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资产评估企业价值评估范文1
目前，国内外对轻资产问题的相关研究还处于起步阶段。国外学者对轻资产的研究主要集中于从财务报表的角度说明轻资产运营的弊端，对会计实务操作有很大的借鉴意义，但关于轻资产运营对企业绩效的影响问题则非研究的重点。国内对轻资产的研究多以定性研究和案例分析为主，大多专注于分析某个采用轻资产运营模式的企业成功与失败的案例，也有少数学者综合分析多个案例，对轻资产运营模式的产生原因、企业经营的利弊等进行定性的研究，为后续的定量研究作了铺垫。在前人研究的基础上，本文试图探讨企业价值与轻资产运营的关系，进而针对采取轻资产运营模式的企业，分析其在价值评估中应该重点关注的问题和处理方式。
拉帕波特在《创造股东价值》中提出了七大价值驱动因素：销售增长率、营业毛利率、所得税税率、营运资本投资、固定资产投资、价值增长期、资本成本。据七大价值驱动因素，从三个方面对企业价值的提升进行了归纳：第一，提高企业的收益能力，具体表现为通过提升市场占有率、进行产品更新换代、增强客户忠诚度等提升营业额，提高销售增长率；加强技术研发、增强产品技术含量、实现价格优势，建立上下游产业链生产关系从而降低成本等提高营业毛利率水平；进行税收筹划实现合法避税；实施良好的营运资金管理，减少非流动资金无效占用，降低经营成本。第二，合理选择投资机会，实施最佳投资方案，具体表现为投资的实施是否有利于增强企业的收益能力、投资项目的选择是否有利于企业保持长期的竞争优势等。第三，规划合理的资本结构，使财务杠杆的运用能够为企业收益能力的提升提供有益的帮助，具体表现为资本结构的容忍度设定、融资方式的选择、筹资风险的评价等。
虽然从上述七大价值驱动因素可以分析影响企业价值的各种情况，但到底是什么原因从根本上造成了不同行业企业的价值差异呢？甚至是在同一行业的不同企业也出现企业价值的迥异？企业的发展战略将直接决定一家企业的盈利模式，企业发展战略也可以表述为经营模式。台湾宏■创始人施振荣先生提出了著名的“微笑曲线”（产业利润分割点曲线）。在一个行业中，上游的研究开发与下游的售后服务价值附加值较高，而中间的组装、生产工序属于劳动密集型或资本密集型模式，随着标准化作业的采用和竞争的加剧，中间生产环节利润空间最小，因而产品工序流程的附加值线条就形成一个两头高、中间低的U型曲线。这个U型曲线看上去就像微笑的嘴唇，因此称为“微笑曲线”（如图1）。
“微笑曲线”说明了一个企业选择怎样的经营战略将决定其盈利能力，也就进一步决定了这家企业的价值。轻资产运营是企业所采取的一种战略发展模式，目前对于轻资产运营的表现形式，主流的认识：一是企业固定资产和存货比例低，流动资产尤其是现金类资产多；二是企业着眼于构建产品设计、品牌建设、营销渠道、客户管理等方面的软实力，并把自身不具备优势或难以管理的业务环节运营交给合作伙伴，减少自身投资和管理成本（魏?、朱武祥，2010）。典型的轻资产运营企业，国外如美国苹果公司，国内如腾讯公司，其主要特征见表1。
轻资产运营的企业不再主要关注于厂房、生产线等固定资产的投资，而将其核心聚焦于轻资产的运营，目前轻资产的主要内容及主要表现形式如表2。
二、对轻资产运营企业进行价值评估的关注点
注册资产评估师对轻资产运营企业进行价值评估，除按照资产评估准则的要求对被评估单位进行执业外，需要从量和质两个方面关注轻资产运营企业的具体情况。
首先，需要明确被评估单位是否是轻资产运营企业，那就需要了解轻资产运营企业包括哪些企业。目前按照轻资产类企业的划分，比较典型直观的分类如表3。
虽然表3中列出了轻资产运营企业的类别，但并没有穷尽此类企业，随着经济的发展，轻资产运营企业的范围也可能发生变动，但是轻资产运营的企业一定是聚焦于轻资产的企业，也就是拥有大量“无形资产”的企业。同时从财务的角度也可以初步对轻资产运营企业进行判断，轻资产运营的企业财务报表特征如表4。
其次，需要关注企业轻资产运营的价值驱动因素，确定其核心竞争力的范围，并对未来的情况作出判断。这个步骤虽然属于定性的范畴，但是对价值评估的结果有决定性影响。对于轻资产运营企业价值驱动因素，注册资产评估师不仅要关注其是否存在，还需要关注其是否具有持续性。轻资产运营企业主要价值驱动因素及关注点如表5。
再次，进入微观视角――企业的财务数据。轻资产运营企业一个显著的特点就是存在大量“无形资产”，比如品牌、专有技术、著作权、人力资本、客户群体等，此类“无形资产”的形成需要企业长期持续的投入，同时企业一旦拥有对其经营有重要影响的“资产”，此类“无形资产”对企业未来长期收益均有重要贡献。
企业的支出项目一般分为资本性支出和经营性支出。资本性支出是对未来若干年均有贡献的支出，经营性支出是对当年度有贡献的支出项目。可能是考虑谨慎性原则，对于“无形资产”的形成不像固定资产那样确切，因此现实中会计处理常常将研发费用、品牌推广支出、培训和人力资本支出等按照经营性支出处理。然而无论是按照价值估算中的处理原则还是会计处理中的收益与支出配比原则，显然现在的会计处理中对“无形资产”相关的记录存在一定的问题。即使企业会计处理是如此进行记录的，但对于注册资产评估师来说，这显然是一个应该调整的事项：研发费用是技术类企业和制药企业最大量的资本性支出项目，品牌推广支出是消费品公司最大的资本性支出项目，培训和人力资本支出是技术咨询类企业最大的资本性支出项目。
对轻资产运营的企业进行价值评估时，往往依据企业最近年度的盈利水平和资产状况进行估算，而会计处理中常常将研发费用、品牌推广支出、人力资本支出记录在经营性支出项目，这样在企业历史年度财务状况中，企业资产项目缺少了最重要的“无形资产”，并虚减了企业的真实盈利水平。为了合理反映企业的价值水平，需要将企业的经营性支出和资本性支出重新分类，这样能够更合理地反映企业历史年度盈利水平，同时能够获得企业为了驱动未来发展每年的投资额。对于轻资产运营企业经营性支出与资本性支出的调整将在第三部分以具体的案例进行说明。
最后，这类企业价值评估中需要关注的几个细节。第一，轻资产运营企业价值评估不同于一般工业型企业，基于此类企业核心价值的形成需要较长时间的积累，很多情况下注册资产评估师对被评估单位历史年度经营状况的关注需要延长关注期，最重要的是考虑其核心“无形资产”的周期，如果是新成立的独立经营的轻资产运营企业，很明显其核心价值尚需要较长时间才能建立，评估师需要考虑其预测的可行性及其对应的风险；第二，考虑轻资产运营企业独特的经营优势，注册资产评估师需要考虑企业的收益期和稳定经营期，不同类别的轻资产运营企业对于收益期和稳定经营期的确定考虑的角度不同，比如品牌类公司具有较长的耐久性，技术性公司具有技术的垄断性，人力资本型公司具有人员的稳定性和良好的企业归属感、自豪感等；第三，注册资产评估师熟悉了企业的价值驱动因素后，需要进一步从细节方面对相关情况进行调查、取证，为价值评估工作建立价值取向，比如采购控制因素，关注企业与供应商怎样建立了紧密的关系、在建立的采购流程中是否考虑了供应商的利益、供应商的稳定性等；第四，对处于不同时期的轻资产运营企业来说其面对的风险不同，即使是同处于成熟期的技术类企业与品牌类企业其风险水平也不相同，注册资产评估师应该关注被评估单位风险水平与收益能力口径的同向性，全面关注和分析其面临的重要风险因素，合理估计资本成本水平。
三、经营性支出与资本性支出调整的一个案例
对不同的轻资产运营企业核心“无形资产”进行经营性支出和资本性支出的调整，关注点略有不同，处理方式基本相同，本文为了突出调整的过程简化了案例的具体情况。
案例企业是AWD制药公司，经过调查企业过往研发和产品上线情况，同时考虑药品的审核流程等因素，笔者确定研发费用的摊销年限为10年。近十年企业研发费用支出情况见表6。
对AWD制药公司经营性支出进行调整涉及两个方面，一是确定研发资产的价值，二是调整与当年研发支出口径一致的利润水平。
第一，在计算研发资产价值时，假设研发支出对收益的贡献平均计算。对于AWD制药公司而言，就是当年的研发支出在未来十年内平均摊销，2013年度研发资产价值的计算公式如下：
公式一：研发资产价值=■0 t=-（n-1）研发支出t×■
同时，依据公式一计算出的研发资产价值可以对2013年度所有者权益价值进行调整，公式如下：
公式二：调整所有者权益价值=调整前所有者权益价值+研发资产价值
第二，调整与当年研发支出口径一致的利润水平。首先是将在当年利润中减去的当年研发支出加回，将其归集为资本性支出项目；其次将研发资产当年计提的摊销合计金额从加回当年研发支出的利润中扣除，进而得到调整后的利润金额，具体计算如下：
公式三：调整后的净利润=净利润+研发支出-研发资产摊销合计
根据公式一，计算AWD制药公司2013年度研发资产价值及研发资产摊销合计金额，具体见表7。
资产评估企业价值评估范文2
一、轻资产企业及分类
企业资产分为重资产和轻资产。固定资产因占用大量资金、资产规模大，归为重资产；而企业文化、管理流程、产品品牌、专业技术、营销渠道、客户管理经验、人力资源等这些“虚”形态的无形资产因占用资金较少，称作轻资产，以上述无形资产为主要资产的企业就是轻资产企业。
轻资产企业一般可分为以下四类：（1）类金融型。典型企业有沃尔玛、国美、阿里巴巴。这类企业拥有强大的经营渠道，也是其核心资产，其经营模式往往是提供一种实际或虚拟的场所，吸引其他企业在此经营。这类企业的特点是从供应商或用户处积聚了大量的经营性现金流量，使得企业有很强的复制能力，复制能力又产生了规模效应和正反馈。（2）知识产权型。典型企业有微软、默克制药、同仁堂，可口可乐凭借配方也可归为此类。这类企业拥有强大的知识产权，运用其研发能力，开发关键核心技术，再结合企业先进的管理经验和推广能力等产生核心竞争力。（3）品牌型。典型企业有耐克、橡树国际、巨人集团。这类企业拥有强大的品牌竞争优势，市场稀缺、价值巨大，利用品牌进行市场开拓、投资和并购等。（4）互联网型。典型企业有戴尔、腾讯、Facebook。这类企业的特点是轻资产形态、重知识运用，深技术研发，核心资产是互联网，利用互联网实现实时动态的管理、营销与交易等。
二、轻资产企业的价值评估
以前述企业为代表，这些企业采用轻资产运营模式取得了显著的商业价值，轻资产运营模式已成为现代企业流行的经营战略模式，对轻资产企业进行价值评估成为时代的要求。
（一）评估方法的选择。资产评估实务中，主要有成本法、收益法和市场法三种基本方法。运用成本法需要识别各项资产，而轻资产企业的有形资产很少，无形资产较多，识别难度较大，实际价值也难以估量，因此成本法不是最优先考虑的方法。但需注意的是只有确信标的企业存在有重大影响且难以识别和评估的资产或负债时，成本法才可能不适用，并不是所有轻资产企业都不适合用成本法评估。采用市场法的前提条件是存在活跃市场和可比参照物，但目前我国市场尚未达到合适的条件，因此市场法也不是首选方法。若采用市场法评估，应尽量选用盈利类价值指标，避免选择资产类价值指标。这是因为资产类价值比率一般是以资产的账面价值代替市场价值，而轻资产企业拥有的大量无形资产是否拥有账面价值往往与会计制度规定、企业的会计政策以及财务人员的具体操作密切相关，不具有可比性。实务中，轻资产企业的主要资产为无形资产，而无形资产本身多采用收益途径的评估方法，因此对于这类企业应较多地采用收益法进行评估，以企?I未来的盈利能力作为判断企业价值的标准。
（二）收益法的模型选择。收益法的评估原理是对被评估企业的预期收益进行资本化或折现，根据收益指标的不同内容，有以下三个模型：（1）股利现金流量折现模型，是指对一定期间内企业实际支付给股东的现金股利进行折现，得到股利的价值。由于该模型受股利支付率的影响，一般不采用。（2）股权现金流量折现模型，是指对一定期间内企业能够支付给股权投资人的现金流量（等于企业实体现金流量扣除对债权人支付后剩下的部分）进行折现，得到股权价值。（3）实体现金流量折现模型，是指对企业在一定期间内能够支付给全部投资者的税后现金流量进行折现，得到企业的最终价值。由于轻资产企业通常没有负息负债，因此实体现金流量折现模型与股权投资现金流量折现模型等同，所以轻资产企业收益法评估一般适合选择实体现金流量折现模型。
（三）估值模型参数确定。实体现金流量折现模型中的预测期、预测期收益、折现率这三个参数的确定是价值评估的重要环节。
1.预测期的确定。
（1）一般情况。一般来说，采用收益法进行企业价值评估时是以企业满足未来能够持续经营的会计假设为前提的，因此按照永续期计算，具体分为预测基期、详细预测期和后续期。需要明确的是企业经营达到相对稳定前的时间区间是确定预测期的主要因素。预测基期，一般是以上年实际数据或修正后的上年数据作为基期数据。在确定基期数据时要关注企业历年经营状况并延长关注期，尤其要考虑核心无形资产的周期。详细预测期一般为5―10年，根据企业的具体经营状况适当增长或缩减，在此过程中需要考虑轻资产企业独特的经营优势。不同的轻资产企业其收益期和稳定经营期会因其产品、经营模式等不同而有所不同。在详细预测期内，企业需要对每年的现金流量进行详细的预测，并根据折现模型计算其对应的折现价值。后续期，通常假设企业在此期间进入稳定状态，有一个稳定的增长率，进而可以用简单的方法折算后续期折现价值。通常当企业具有与宏观经济的名义增长率相当的稳定销售增长率或者具有与资本成本接近的稳定投资资本回报率时，可以判断企业进入了稳定状态。
（2）特殊情况。对于高新技术类的轻资产企业而言，由于技术更新速度快，企业寿命不确定性因素较多，不适合按照永续期计算，可以按照企业生产经营的生命周期来确定预测期间。
方法一：同行业企业平均寿命修正法。第一步，对同类企业的生存期限作数理统计，计算出该类企业的平均寿命。第二步，利用待评估企业的现金流量指标与同类企业的现金流量平均值进行比较，确定出差异的修正系数。第三步，待评估企业的寿命=同类企业平均寿命×修正系数。
方法二：企业生命周期阶段加总法。企业生命周期分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。第一步，通过数理统计计算出同类企业在各个生命阶段持续时间的平均值。第二步，利用待评估企业在各个阶段的现金流量指标与同类企业现金流量平均数进行比较，确定出各阶段差异的修正系数。第三步，待评估企业的寿命=∑（同类企业各阶段的平均持续时间×各阶段对应的修正系数）。一般情况下，企业的现金流状况决定了其生存状况，所以可以用企业的现金流量指标作为判断企业的生命是否可以延续的依据。上述两种方法中涉及到的现金流量指标可以利用现金存量充足率（自由现金存量/平均总资产）、现金流量回收率（自由现金流量/销售收入）和现金净流量增长率（本期现金流量净额/前期现金流量净额）这三个指标计量。
2.预测期收益的确定。收益额是实体现金流量模型中最重要的指标，在预测各期收益额时，需要注意把握以下两方面内容：（1）注意事项。第一，由于利润指标容易受会计政策变更影响或被人为操纵，所以收益指标最好选择现金流量。第二，通货膨胀在现实生活中是不可避免的，所以应充分考虑通货膨胀因素对收益的影响。第三，妥善处理好资本性支出与经营性支出的重分类问题。实体现金流量可以利用以下公式进行计算，其中，对轻资产企业价值评估来说，资本性支出需要调整。实体现金流量=税后净利润+折旧与摊销+利息费用×（1-企业所得税税率）-资本性支出-营运资金增加。在实务中，企业根据会计准则将品牌推广支出、研发费用支出、人力?Y源支出等项目列为经营性支出。然而对于轻资产企业价值评估来说，这些项目的处理有欠妥当，是需要重分类的。比如：技术类企业和制药企业的研发费用支出、消费品类企业的品牌推广支出、技术咨询类企业的培训和人力资本支出等，这些支出对企业未来若干年发展均有贡献，应该将其重分类为资本性支出，这样能更合理地反映企业历年的盈利水平，同时能够清楚地反映企业为了驱动未来发展每年的投资额。第四，恰当考虑轻资产企业的税收优惠。轻资产企业有很多属于高科技企业、软件企业或其他国家鼓励发展产业的企业，可以享受相关的税收优惠。在进行这类轻资产企业的价值收益法评估中要谨慎估计相关税收优惠。具体包括：第一，需要关注国家对相关行业优惠政策的期限。第二，需要关注其未来预测中可持续被认定为高科技、软件企业的相关投入方面的规定是否被满足。第三，需要关注企业所得税应纳税所得额加计扣除事项是否需要政府相关部门的进一步审核和批准，政府相关部门审核批准的条件是否可以预测。第四，应当关注预测中主营业务收入、营运资金、资本性支出等主要参数与评估假设的一致性。第五，当预测趋势与企业历史业绩和现实经营状况存在重大差异时，评估师应当在评估报告中予以披露，并对差异产生的原因及其合理性进行分析。（2）预测方法。现金流量的预测方法可以利用定性预测方法中的个人判断法、集体判断法和德尔菲法，或定量预测方法中的指数平滑法、回归分析法、销售百分比法、蒙特卡洛模拟等，又或者定性和定量相结合。
3.折现率的确定。折现率的作用是将企业的未来收益和风险折算到同一个时点上，使各期收益和风险在时间维度上具备可比性。折现率的确定需要注意以下几点：（1）采用复利计算方式来反映货币的时间价值。（2）现金流量的预测过程中若考虑了通货膨胀因素带来的影响，那么折现率确定时也需要考虑通货膨胀情况。（3）收益与风险正相关，要想获取高收益就必须承担高风险，此时反映风险的折现率就越高。（4）折现率与收益额之间要保持匹配，由于企业的未来收益是不断变动的，因此折现率的测算也应当是动态变化的。（5）若采用股权现金流量模型，则折现率要求是股权资本成本。利用资本定价模型，并结合轻资产企业的特点，股权资本成本=无风险利率+风险报酬率+轻资产企业本身特有的行业风险调整系数。若采用实体现金流量模型，则要求以加权平均资本成本（WACC）作为折现率。WACC=股本占融资总额的百分比×股本成本+债务占融资总额的百分比×债务成本×（1-企业所得税税率）。需要注意的是，计算个别资金占全部资金的比重时，理论上可以选用账面价值、市场价值、目标价值来计算，但在价值评估实务中，必须选择市场价值指标。若轻资产企业没有负息负债，也并不代表其目前的资本结构就是行业的最优资本结构。如果有证据证明其目前的资本结构不是行业最优，完全可以利用行业最优资本结构估算的WACC作为折现率。另外，若轻资产企业没有负息负债，则其WACC可以用下面的替代公式计算得出：WACC=Rc（营运资金/全部资产）+Rf（固定资产/全部资产）+Ri（无形资产/全部资产）。其中：Rc、Rf、Ri分别为营运资金、固定资产、无形资产的投资回报率。
（四）实体现金流量模型的应用。上文提到，企业的现金流量是不断变化的，那么根据现金流量的不同情况，实体现金流量折现模型可以分为以下几个：
1.预测期为永续期。（1）零增长模型。实体价值=每期实体现金流量/WACC。本模型适用于收益率和资本结构均处于稳定状态的企业。（2）永续增长模型。实体价值=下期实体现金流量/（WACC-永续增长率）。本模型适用于收益率稳定增长，资本结构处于稳定状态的企业。（3）两阶段模型。实体价值=详细预测期实体现金流量现值+后续期价值的现值。假设详细预测期为n，则：实体价值=实体现金流量t /（1+WACC）n+实体现金流量n+1÷（WACC-永续增长率）/（1+WACC）n。本模型适用于详细预测期内未进入稳定状态，但若干年后进入稳定状态的企业。
2.预测期为有限期。当企业寿命有限时（假设为n），则：实体价值=实体现金流量t /（1+WACC）n。本模型适用于企业寿命有限的高新科技类企业。
在实务中具体采用上述模型时，需要资产评估人员在评估前期详细收集轻资产企业的数据、行业信息，并凭借自身专业技能进行合理判断。
资产评估企业价值评估范文3
关键词:价值;评估;国债产权
中图分类号:F2文献标识码:A 文章编号:1672-3198(2010)06-0019-02
1 现行企业国有产权转让及改制资产评估的工作情况
企业价值评估是指注册资产评估师对评估基准日在特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的资产评估行为过程。本文所指的企业价值评估失真是指国有产权持有单位在发生产权转让以及企业改制经济行为时,聘请资产评估中介机构进行企业价值评估过程中发生的评估失真,以及如何做好资产评估中介机构的选聘和资产评估报告的备案工作,防范企业价值评估失真,有效防止国有资产流失的问题。
根据现行的国有资产评估管理规章制度规定,国有产权持有单位在发生产权转让和企业改制时,应在清产核资及审计的基础上,委托具有国有资产评估资质的中介机构进行资产评估,并由资产评估中介机构出具资产评估报告;资产评估报告由产权持有单位审核备案后,才能在依法设立的产权交易中心挂牌交易。而国有产权转让挂牌交易底价以及改制企业的净资产折价的确定,主要是依据资产评估中介机构出具的企业价值评估结果,同进考虑产权交易市场的供求状况、同类资产的市场价格、职工安置、引进先进技术等因素。由此可见,企业价值评估价值决定了国有产权的转让价格以及国有企业改制折价,如果企业价值评估失真,势必引起国有资产的流失。
2 企业价值评估失真的原因
企业价值评估失真的原因是多方面,既有资产评估假设理论本身存在的某些理论性的缺陷问题,也有资产评估中介机构方面的问题,还有资产评估行业协会和政府多头管理方面,以及资产评估客户自身的原因。在这里只论述资产评估中介机构在国有产权持有单位发生产权转让以及企业改制的企业价值评估过程中评估失真原因。
2.1 未采用收益法进行验证造成的企业价值评估失真
企业价值评估方法主要有成本法、收益法或市场比较法。资产评估中介机构在企业价值评估过程中,经常采用的评估方法是成本法。成本法也称资产基础法,是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定企业价值的各种评估具体技术方法的总称。实际上是通过对企业账面价值的调整得到企业整体价值,它的理论基础也是评估应遵循的“替代原则”,即任何一个精明的潜在投资者,在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一项与所购资产具有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企业单项资产的再建成本为出发点,符合人们的惯性思绪,但忽视了企业的整体获利能力,以及在评估中很难考虑那些未在财务报表上出现的项目,如企业的管理效率、自创商誉、销售网络。另外,成本法无法把握持续经营企业价值的整体性,也难以把握各个单项资产对企业的贡献。对企业各单项资产间的工艺匹配和有机组因素产生的整体效应,即不可确指的无形资产,也无法有效的进行衡量。因此,在《资产评估报告基本内容与格式的暂行规定》中规定,注册评估师在采用成本法对企业整体价值资产评估时,应同时运有收益法进行验证。
但是资产评估机构经常为了减少工作量和节省成本,只是在评估报告中简单披露不宜使用收益法进行评估,并没有按规定运用收益法对成本法进行验证;或者将运用成本法评估得出的评估结果,反挤收益法的评估结果,并没有认真运用两种评估方法进行企业价值评估,并对采用两种评估方法得出的评估结果差异进行认真的分析,求证评估结果,从而造成整体资产评估价值的失真。
2.2 忽视控制权与非控制权的股份价值差异所造成的资产评估失真
注册评估师在对国有产权持有单位转让部分产权进行企业价值评估时,习惯采用成本加和法将企业相关资产的价值汇总以确定企业的评估价值,部分股权的价值也往往按照全部股权价值和相应股权比例的乘积予确定。忽视了部分股权的价值由于涉及控股权与非控制权的问题,其评估价值不能简单地按企业全部股权价值与相应股权比例的乘积予以确定。如果转让的国有产权是属于绝对控制权或是相对控制权,国有产权持有单位实际控制了企业的生产经营决策权,可以影响企业的生产经营决策而获取更大的收益,其评估价值势必大于企业全部股权价值与相应股权比例的乘积。如果简单地将企业的整体价值按产权持有单位持有的比例进行相乘得出部分产权的评估价值,则不能真实的反映企业部分国有产权的市场公允价值。
2.3 忽略企业无形资产评估的价值失真
国有产权持有单位在转让国有产权或企业改制所进行的企业价值评估,注册资产评估师在进行资产评估时,经常会有意或无意忽略企业无形资产评估。这主要是由于:
(1)资产占有单位账上没有列示无形资产而忽略了无形资产评估。按《企业会计制度》规定,企业对无形资产计量并不是全部都能予以确认入账,如企业的无形资产商誉,只有当企业进行合并时,才按规定确认商誉价值予以入账。另外,国有企业在原计划经济市场下,经常会获得国家的某种特许经营权,而企业对于这种特许经营权也往往没有予以确认入账。所以注册评估师进行企业价值评估时,根据资产占用单位的资产负债表,采用成本法将企业相关资产的价值汇总以确定企业的评估价值,忽略了无形资产的评估。
(2)注册资产评估师为了规避风险而故意忽略无形资产评估。无形资产的特点,决定无形资产评估不是一种简单的公式运用或加减计算,无形资产评估实际上是一种专业技术分析、鉴定与经济、法律因素等综合分析的有机结合。那么如何来鉴定企业具有何种无形资产以及具体评定估算无形资产价值,这不仅是考验注册评估师的工作能力,也考验了资产评估中介机构的风险控制问题。所以注册评估师为了规避风险,往往有意忽略了企业的无形资产评估。
因此国家在《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于规范国有企业改制工作意见的通知》([2003]96号)中,特别强调在企业整体价值评估时,应将企业的专利权、非专利技术、商标权、商誉等无形资产必须纳入评估范围。
3 企业价值评估失真的防范措施
那么,作为国有产权持有单位,在转让国有产权以及企业改制的资产评估过程中以及对资产评估报告进行备案的过程中,如何按照现行的有关规章制度,做好资产评估机构的选聘以及资产评估报告的备案工作,有效防范国企业价值评估失真呢?
3.1 做好资产评估中介机构的选聘工作
资产评估不仅涉及资产评估技术问题方面,也涉及到国家政策方面的有关规定;这就要求注册评估师既要熟悉资产评估的专业知识,也要熟悉国家的各项财经纪律。虽然国家在资产评估师以及资产评估中介机构都采用准入制度,但从事资产评估业务的中介机构既有会计师事务所也有专门从事资产评估的中介机构;资产评估中介机构的质量仍然参差不齐,资产评估师在资产评估过程中违反资产评估规则未按规定进行操作时有发生。所以国有产权单位在转让国有产权以及企业改制选聘资产评估中介机构时,应深入调查资产评估中介机构的业务水平,选聘在资产评估行业较有名气的资产评估中介机构,确保资产评估质量。
3.2 做好待评估企业的清产核资工作
根据《企业国有产权转让管理暂行办法》,企业在转让国有产权或改制时,必须对企业各类资产、负债进行全面认真的清查,做到账、卡、物、现金等齐全、准确、一致。按照“谁投资、谁所有、谁受益”的原则,核实和界定国有资本金及其权益,其中国有企业借贷资金形成的净资产必须界定为国有产权。企业改制中涉及资产损失认定与处理的,必须按有关规定履行批准程序。改制企业法定代表人和财务负责人对清产核资结果的真实性、准确性负责。通过对被评估企业的清产核资,界定了被评估企业的资产范围,做到了账账相符,账实相符,账表相符。从而有效防止国有资产在评估过程,由于企业存在着账外资产而造成国有资产的流失。
3.3 认真做好资产评估备案工作
根据《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》(国资发产权[2006]274号)规定,对资产评估事项分为核准项目和备案项目,并按不同的经济行为规定了核准和备案的权限,作为国有资产出资的企业,在对授权其进行资产评估备案的项目,要认真做好资产评估备案工作,认真审核资产评估的范围、时点、评估方法、评估机构和签字的注册评估师的资格、评估结果的客观性等,并针对注册评估在评估过程容易出现企业价值评估失真的现象,做好资产评估备案工作,特别注意应付福利和应付工资及预收账款的资产评估。
(1)工资结余的资产评估。应付工资的余额分为两类:应发未发的工资和属于实施“工效挂钩”等分配办法提取数大于应发数所形成的工资基金结余。前者是按照企业内部工资奖金分配办法,应当支付而没有支付给职工,从而形成拖欠的工资,应当作为负债予以清偿;后者是按照计划经济管理方式留存企业的国有资本积累,应转为国有资本独享的资本公积金,留待以后增资扩股时转增国有股份。
(2)福利费及职工教育经费结余资产评估。国有企业在整体产权转让以及企业改制,导致企业性质发生了改变,员工身份也随着发生了转变,根据国家有关制度规定,应与原职工解除劳动关系,并对职工进行经济补偿。所以在评估基准日企业账面原有的应付福利费、职工教育经费余额,不应再作为负债管理,也不得转为个人投资,应当转增资本公积金。对于因医疗费超支产生的职工福利费不足部分,可以依次以公益金(注:在执行财政部财企[2006]67号文件规定后,不再有公益金项目,结余的公益金将转入法定盈余公积金)、盈余公积金、资本公积金和资本金弥补。
(3)预收账款的资产评估。国有产权持有单位在聘请资产中介机构进行资产评估之前,按规定聘请会计师事务所对企业进行清产核资,如果企业的预收账款金额较大,应要求会计师事务所核实应收账款的实际情况。不能简单的将预收账款简单的列为企业的负债,冲减企业资产,造成已实现的利润未转增国有资产,造成国有资产的流失。
3.4 坚持公开、公平、公正原则,产权转让必须进入产权交易市场
被评估企业在完成资产评估后,根据《企业国有产权转让管理暂行办法》规定,必须在依法设立的产权交易中心挂牌转让。按照规定公开披露产权转让信息,广泛征集受让方。具体转让可采取拍卖、招投标、协议转让等方式进行。采取协议转让方式的必须严格履行批准程序。
3.5 严格执行有关规定,加强对产权转让的定价管理和转让价款的管理
根据《国务院办公厅转发国务院国有资产监督管理委员会关于规范国有企业改制工作意见的通知》([2003]96号)规定:国有企业产权在产权交易中心挂牌转让时,挂牌价并不是仅仅依据资产评估结果,同时还要考虑产权交易市场的供求状况、同类资产的市场价格、职工安置、引进先进技术等因素,确定产权转让挂牌价。转让国有产权的价款原则上应当一次结清,经批准采取分期付款的,必须严格按照《国有企业产权转让管理暂行办法》及有关法规和规定执行,明确付款期限,落实未付款的担保和利息。企业改制向本企业管理层和职工转让国有产权,必须按照规定履行有关审批程序,不得虚拟入股,设置权力股、贡献股等。经营者和职工必须通过自己出资来购买国有股权。企业管理层收购国有产权不得向包括本企业在内的国有及国有控制企业借款,不得以企业的国有产权或产物资产作标的物为融资提供保证、抵押、贴现。
4 结束语
总之,国有企业在产权转让和企业改制过程中所涉及到的资产评估,不仅涉及资产评估技术问题方面,也涉及到国家政策方面的有关规定,认真做好产权转让和改制过程中所涉及到的资产评估工作,做好资产评估备案工作,这不仅关系到国有资产安全的问题,也关系到国家经济布局和结构调整以及国有企业改革成功的问题。
参考文献
[1]刘萍.企业价值评估指导意见(试行)[M].北京:经济科学出版社,2005.
资产评估企业价值评估范文4
【关键词】 并购重组 企业价值评估 问题 思路
一、并购重组和企业价值评估的内涵
1、并购重组的内涵
并购重组，包含着企业并购与和资产重组。同时，企业并购与和资产重组是一组既有区别又有着密切联系的概念。企业并购包括兼并和收购两种意思，其共同的特征是取得并购企业的控制权。与企业并购不一样，资产重组是指能够管理或控制企业资产的主体，对资产的结构或附加于特定资产上的权利进行调整的行为。同时，并购和重组相互渗透，它们不仅可以没有关联、分别进行，也可以互为因果。它们的区别在于并购重在股权关系，重组重在资产关系。
2、企业价值评估的内涵
企业价值评估是对一个企业进行整体的评估，而不单单是将该企业各项资产进行相加，企业价值评估不仅要考虑企业目前拥有的所有资产的状况，还要考虑企业的持续获利能力，不仅要考虑有形资产的评估，更要深入研究无形资产的价值评估。在进行评估时，既要考虑企业过去经营时形成的各种企业附加因素如商誉等，又要结合企业目前所处的行业的发展前景、市场经济环境以及宏观政策的调控，评估企业在未来可能获得的收益及期限，从而综合评估待估企业的价值。所以，企业价值评估需要有一种全局观，注重整体性，同时还要谨慎选择合适的评估方法，尽可能客观公正地去衡量一个企业的真实价值。
二、我国企业并购重组中企业价值评估存在的主要问题
1、重视有形资产价值，忽视无形资产价值
目前，企业并购重组时对企业整体价值的评估一般会使用各项资产价值相加的方法，特别重视有形资产价值。而常见的无形资产，如人力资源、技术、商誉等，未在企业的账面上作出相应的计量和确认，但是这些对企业价值的提升尤为重要。例如高新技术型企业，可能没有多少固定资产如设备、厂房以及原材料等，但是却坐拥一些高新技术、优异的管理以及其他一般难以获取的资源等，单看资产的账面价值就显得毫无意义，与该企业的实际价值相去甚远。
2、评估方法选择及运用不当
收益法、成本法和市场法，是国内外进行企业价值评估时主要采取的方法，每一种方法的使用都有不一样的侧重。一般地，能够用两种方法进行评估时，评估师会采用对客户有好处的一种方法;而在不具备同时用多种评估方法的条件下，误用一些评估方法人为造成资产价值虚高，导致并入的资产存在很多“泡沫”，为一些大股东挖空上市公司提供了方便。评估师在进行评估时，有时使用成本法会未考虑到评估企业所具有的一些“软资产”，这样就很难体现出其整体的盈利能力。此外，由于每家企业的技术、人力资源、地理位置等存在差异，很难采取市场法得出评估结果。所以，就企业价值评估来说，收益法相对而言是最适用的评估方法，而成本法、市场法只能是作为备选和参考的方法。
评估方法运用不当突出表现为对收益现值法的滥用。虽然收益现值法在国外采用比较广泛，但是由于国内缺少关键信息的公开，参数的取得途径有限，使得收益法的使用有着很大的人为控制空间，一直以来都被市场置疑和诟病。
3、证券市场发展不规范，投行未发挥应有的作用
我国证券市场暂时还只发挥了融资功能，其余基本功能如价值发现、分摊风险、资源分配等均还未发挥应有作用。对企业并购重组活动来说，目前存在的问题会使股价并不能体现一个公司的真实价值，使证券市场无法在评估上市公司价值时提供一个考虑依据，使有些明明合适的评估方法形同虚设。
在发达国家，投资银行已经具有稳定而完善的体系，很多并购重组的案例经过投资银行积极的参与，在其合理专业的策划下成功。我国的投资银行主要是国有成分的有限责任公司，创新乏力、受众少、融资方式有限，规模、从业人员水平、运作方式等有局限性，导致我国投行难以履行策划咨询的职能。
4、相关制度不完善，国有资产流失严重
当前，企业并购重组活动愈演愈烈，大多数并购均有国有企业参与其中。而在实际并购过程中，由于国有企业本身存在的问题以及相关政策的缺失，往往导致国有资产大量流失。具体原因：一是资产评估机构的独立性被忽视。资产评估业集中度不高，评估机构与地方政府机关还有着某些交集，而一般企业并购重组的业务大多交给当地机构，尤其是土地评估，各地、县评估机构往往听命于客户，出具的评估报告不负责，不利于行业内良性竞争，不利于评估机构独立性的保持和评估质量的确保。
二是国企管理者渎职导致国有资产流失。当前，很多国企在进行战略转型，有不少企业因此盘活了资产，得到了并购重组带来的好处。但是，有些国企由于管理者经营不善，外债缠身、现有人员安置等问题突出，所以着急出手，这种类型的企业并购无一不处于被动状态，而居于优势地位的买方经常会采用一些手段使评估机构评估结果尽可能偏低，最终迫使卖方接受不合理的交易价格。
三是评估行业相关法律仍不完善。与企业价值评估有关的法律法规仍需完善，如《公司法》、《证券法》未对评估师的权利明确规定，也未明确提出对评估机构以及从业人员的具体要求。而《国有资产评估管理办法》是目前最具权威性的，但相关内容比较陈旧，已不能跟上经济的发展脚步。自2012年7月1日起开始执行的新《资产评估准则―企业价值》具有革命性，但缺乏实践性。
三、优化我国企业并购重组中企业价值评估的思路
1、深化对企业价值评估的认识
企业管理层应该格外重视企业价值评估。评级机构应当考虑到企业估值和其他评估有出入，企业价值评估和企业财务分析关系紧密，不单要看一项资产的价值，而且要看企业在未来竞争中的持续获利能力。评估人员应对相应的专业知识熟悉，对宏观环境较好地分析与把控，并能熟练使用相关财会理论和现代信息数字处理技术。由于不断变化的全球经济状况、发展趋势，以及不断产生的新理念和不断完善相关法律法规，管理部门如国资委、资产评估协会等应切实提高监管力度，提高从业人员准入门槛，强化培训，以帮助他们提高自己的实践能力。
2、选择并合理运用评估方法
企业价值评估应主要采用收益法，并参考其他方法。同时，相关部门应尽早颁布实用性的法律法规，如对量化折现率敏感性参数等的制定方法。国外资产评估在数据的选择上已经有了很多研究，许多参数如收益法中折现率的采用、风险溢价等，有数据研究机构定期发表在《评估年鉴》上，不同的行业和回报风险的估计有动态数据供评估师参考和使用。中国缺乏类似机构，在选择评估参数时，评估师主观性很大，导致很多案例中不同评估师选用的数据没有统一标准。所以，我国亟待建立专业且具有公信度的市场数据动态研究机构。同时，我们也需要加强案例库的建设，作为对规则和法规的补充。
3、规范健全证券市场，发挥投行应有的作用
上市公司明确产权、责权，进行合理管理，才能促成证券市场的规范化。在进行上市公司改组时，要贯彻《公司法》，严格按照企业理论，在内部建立健全体制。此外，要保证公司的透明度，精准、及时地举行报告和公司重要事情的公开，并确保上市公司的独立运作。同时，证监机构应该加大监管力度，使其不断改善自律机制。中介评估机构也应该提供客观公开的服务，相关事务所应谨守职业操守，遵守行业规则，依法公正履行各自的义务。
西方发达国家的投行在业内术业有专攻，每个银行都有自己的理念以及市场定位，有的投行专职股票方向，有的则把债券业务当作重点。国内投行要转型成为与国际接轨的现代化银行，就应该找准自己的定位，拓宽自身业务，如参与企业并购重组活动，发挥咨询策划的功能，以顾问的形式在经济浪潮中取得一席之地，以增加对风险的抵抗能力。总之，应以特色业务为主，走多元化的发展道路。
4、完善企业价值评估环境，加强指导和监管
在我国资产评估的发展史上，各行业行政机构人为造成不同评估业务的垄断，多方管理的标准不一致，使资产评估经常面临很尴尬的局面。所以，应该勇于改变现状，有关管理部门不应该直接参与到评估的具体业务，而应该进行宏观调控，完善价值评估环境建设，加强辅助和督管，推动企业价值评估理论的研究，为我国企业价值评估寻找新的符合实情的方法或制度。
我国企业并购重组的类型已进入多元化的发展阶段，应尽快完善资产评估规范。对于能源矿业行业来说，开发周期长、相关成本高，采取并购的方式能够较快地进入生产阶段，节省部分成本支出，因此企业出境并购投资的行为持续升温。对于生物技术及医药行业来说，在研发不给力、创造性较低、药品安全事故频发、流通成本过高等背景下，行业内的整合是大势所趋。对于光伏产业来说，国内需求不多，主要靠出口，由于国外反倾销和反补贴政策不断出台，行业过剩的态势比较明显，整合也难以避免。对于互联网行业来说，行业并购主要以取得技术专利、技术团队和产业研发优势为主，并购更偏向于行业的热点技术，移动互联网、垂直社交化整合等成为近年来行业发展的主流，也成为了行业并购的主要趋势。对于汽车行业来说，预计到2015年前十家整车汽车产业集中度将达到90%，形成三到五家具有核心竞争力的大型汽车企业集团，从而推动整车企业横向兼并重组。与此同时，汽车零部件行业的并购重组更趋活跃。而对于零售业来说，由于电子商务的普及，为扩大行业的渗透率，各大连锁百货企业都通过收购兼并的方式，加大线上渠道。
在与国际资产评估行业、准则的衔接上要加强互动往来。积极组织对新版国际评估准则的翻译工作，鼓励开展中国评估准则与国际评估准则、美国、英国等国准则的比较研究。这样才能更好地顺应我国企业并购国际化的进程，辅助并指导我国企业价值评估的健康发展，从而推动市场经济的发展。
【参考文献】
[1] 岳公侠、李挺伟、韩立英：上市公司并购重组企业价值评估方法选择研究[J].中国资产评估，2011（6）.
[2] 胡政：并购中的资产评估：基于交易双方博弈视角的研究[D].上海交通大学，2009.
[3] 上海证券交易所、中国资产评估协会联合课题组：上市公司2009年度并购重组资产评估专题分析报告[J].中国资产评估，2010（6）.
[4] 张夕勇：并购与整合[M].北京：中国财政经济出版社，2011.
资产评估企业价值评估范文5
资产评估方法是实现评定估算资产价值的技术手段,目前国际上公认的基本方法有三种,分别是市场法、收益法、成本法。
1.市场法是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同,并将类似资产的市场价格进行调整,从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
2.收益法是指通过估测被评估资产未来预期收益并折算成现值,借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
3.成本法是指通过估算被评估资产的重置成本,扣除从资产的形成并开始投入使用至评估基准日这段时间内的损耗,从而得到资产的评估价值的一种资产评估方法。
二、我国市场经济目前的概况
随着社会主义市场经济体制的深入改革和经济布局战略的调整,资本市场、产权市场进一步成熟,企业改制、并购,公司上市和跨国经营等经济活动大量存在并且频繁发生,企业间的资产流动和产权重组、企业的投资和融资等都将以多种形式和方式进行。尤其是我国2006年颁布了新的会计审计准则,使资产评估理论研究更加深入,把资产评估推向一个愈发重要的位置。
三、选择资产评估方法时应考虑的因素
首先,选择资产评估方法应考虑资产评估的价值类型。价值类型,即资产评估价值对质的规定性,也被称作价值内容。资产评估的价值类型评估标准形式表述的价值类型包括以下四个方面:重置成本、收益现值、现行市价和清算价格,这四个方面按照资产评估假设的角度表述,可以分为继续使用价值、市场价值和清算价值:按照被评估资产的使用状态,以及资产评估依据的市场条件,可以分为市场价值和非市场价值。按照不同标准所分成的价值类型都具有不同的意义,可以根据资产评估者的需要分别从不同的角度反映资产评估的属性和特征。资产评估的三种基本方法服务于价值类型,并为价值类型提供有效的保障。所以,在资产评估时候应首要着重考虑价值类型。
其次,应充分考虑是否可获得所需要的数据资料。资产评估的三种基本方法都需要大量、充分的数据资料予以支持、进行分析。资产评估数据资料的搜集恰恰是评估人员在评估过程中耗时最长、最难以获取的。由于我国的资本市场尚不完善、信息数据库制度尚不健全,造成数据资料获取难度加大、真实可靠性较差,评估人员应根据获取资料的实际情况来选择适合的基本方法。
最后,应考虑被评估资产的性质,选取与之适合的方法。被评估资产中,有的是整体资产,有的是单项资产;有的是有形资产,有的是无形资产,等等,对于资产的不同性质,需要不同的方法,例如,一般来说,收益法更适宜于无形资产的价值评估。
四、我国市场经济条件下资产评估基本方法的选择
虽然,目前国际上通用的评估方法有市场法、收益法、成本法等,欧美发达国家应用得最为广泛的首先是市场法;其次是收益法;最后是成本法。基于我国国情和社会主义市场经济状况,成本法是资产评估的首选和主要使用的方法,其次是收益法,应用市场法的地方非常少。但随着资本市场的发展,收益法和市场法也将在我国日臻完善和应用。对于每种方法,都是相互联系、不可分割的,评估目的都是为了更好地服务于市场交易与投资决策。在我国市场经济条件下应参考以下标准对资产评估方法进行选择:
首先,应参照相关准则及规范的标准。例如,《企业价值评估指导意见书(试行)》三十四条中指出:“以持续经营为前提对企业进行评估时,成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法”;第二十五条中指出:“注册资产评估师应当根据被评估企业成立时间的长短、历史经营情况,尤其是经营和收益稳定状况、未来收益的可预测性,恰当考虑收益法的适用性”。显然,这些条款在对资产评估方法的选择具有很强的指导意义,并且在试图推广收益法和市场法,尽量避免在资产评估时向成本法“一边倒”的趋势。
其次,借鉴共识性研究成果的原则。价值评估方法选择的一些共识性研究成果是众多研究人员共同努力的结果,是基于价值评估实践的一些理论上的提炼,对于选择合理的方法用于价值评估有较大的参考价值。如以持续经营为前提进行企业价值评估,不宜单独使用成本法。如果企业处于成长期或成熟期,经营、收益状况稳定并有充分的历史资料为依据,能合理的预测企业的收益,这时采用收益法较好。
资产评估企业价值评估范文6
关键词：无形资产；评估方法；会计计量；应用研究
中图分类号：F23 文献标识码：A
收录日期：2016年1月11日
一、无形资产价值评估方法应用研究的意义
参照世贸组织关于资产的确认标准，在充分遵循资产经济效益标准以及资产重要性标准基础上，将可定义性、可计量性、相关性、可靠性作为资产的衡量标准，进而实现对是否符合资产标准进行有效的衡量。无形资产是企业在长期的生产经营中积累下来的各类优势资源及无形条件，而这些因素可以给企业未来的生产经营带来额外的经济利益，因此无形资产符合资产的定义，可以被认定是企业资产的一部分。
无形资产符合会计原则中的相关性原则、可比性原则、收入与费用配比原则以及客观性原则：①满足相关性原则要求。将无形资产作为企业资产的一部分，并将其纳入到企业的会计管理中，可以真实客观地反映出企业的经营状况，提供准确可靠的会计信息；②满足可比性原则要求。商誉由无形资产和外购商誉两部分组成，如果不确认无形资产，那么就会造成企业冲抵收益的成本口径不一致；③满足收入与费用配比原则要求。无形资产是企业在长期的生产经营活动中积攒的各种无形资源、条件，在这些无形资源、条件形成过程中，企业需要支出各项费用，在入账时确认无形资产才能体现收入与费用配比原则；④满足客观性原则要求。无形资产这种能带来超额收益的资产是客观存在的，理应予以确认。
二、无形资产评估方法
（一）成本法。市场经济中，成本决定着商品交换价值的决定性因素，因此成本可以作为估算资产价值的重要方式。进行资产评估的时候可以采用资产本身的成本进行估价或者是会计计量，也可以用与资产本身等价的重置成本。重置成本构建了与实际条件相同的评估类型，无形资产的实体性陈旧贬值类似于固定资产；功能性陈旧贬值是指技术、管理等功能性条件跟不上当前的发展要求，在新技术、新管理方法的冲击下而造成的贬值乃至失去使用价值。无形资产流动以及变化较快，计量实体性陈旧贬值具有重要的意义；经济性陈旧性贬值是指在整体经济大环境的影响下，导致无形资产相应盈利能力降低，如供需市场变化、原材料价格波动、银行贷款比例变化等。
（二）市场法。市场法可以称之为市价法，是通过选取市场交易中与需要进行资产评估对象类似的一个或者数个对象，分析对比其成交价格以及会计计量结果，从而对需要进行评估的无形资产进行有效的会计计量。市场法将市场价格作为评估的主要依据，理论上是选取与被评估资产完全一致的参照资产对象进行评估。但在经济活动中很难保证两个经济事项完全一致，因此在实际操作中多采用近似的参照对象。
（三）收益法。收益法是重要的无形资产评估方法之一，其操作思路简单，以数据说话，具有较强的可靠性和说服力。其具体操作思路是采用科学有效的折现率计算方法，对于被评估的无形资产在剩下的收益期限内每年的期望收益进行计算，对于期限内的期望收益进行累加，累加结果就是无形资产评估价值。
三、无形资产价值评估方法应用过程中存在的问题
（一）无形资产评估方法和评估参数的选择具有较大的随意性。我国市场经济发展较晚，相关的体系仍然处于起步阶段，关于无形资产的研究更是少之又少，这就导致很难对无形资产评估中的参数以及方法进行科学有效的选择。以无形资产评估中常用的收益法为例，进行收益计算的时候需要用到收益总额、成本总量、折现率、无形资产寿命期限等参数，而这些参数通过市场上公布的信息是很难获取的，不得不依靠资产评估师的个人经验进行资料的收集与分析，人为主观因素影响较大。
（二）对无形资产评估的认识模糊、评估方法不当。与有形资产相比，无形资产较难用具体资产进行衡量，只能够通过人们的感官进行识别。以社会的信誉度、营销网络、企业商标等为代表的企业无形资产其市场价值也是不尽相同的，给企业带来的经济效益也是不同的。但是很多企业对于无形资产评估缺乏科学理性的认识，对于评估信息采集、评估方法的选取等方面没有重视起来，导致无形资产评估质量较低，较难真实反映出无形资产的真正价值。
（三）缺乏无形资产评估的新方法。单纯的流动资产、固定资产资源形式是不能够满足以知识产业、信息化产业为代表的新经济的要求，而只有充分利用人力资源资产和无形资产才能提高企业的核心竞争力。人力资源作为知识经济的重要表现形式，是实现企业科技研发、科技创新的决定性力量。新经济下的会计核算应该充分考虑人力资源资产的重要性，对其进行准确的确认与计量，并且将其呈现在财务报表中；无形资产包括企业的信誉度、市场占有度、营销网络、社会关系等，这些“无形”的资产在企业市场经营中的重要性是不可忽视的。
（四）无形资产价值评估人员素质较低。对于无形资产评估活动来说，如果不能够有效控制资产评估人员的职业技能、道德素养等因素，那么将会对无形资产评估结果造成巨大的影响。与有形资产评估相比，无形资产评估难度更大，如果评估人员对于财务会计、资金流通管理、内部审计、无形资产评估参数和方法的选择等内容不能够熟练运用的话，那么评估质量将会大大降低。
（五）缺乏对无形资产价值评估的相关法律。诸多无形资产评估实践以及案例可知，造成无形资产评估存在较大风险的重要因素，是我国当前缺乏科学统一的资产评估法律体系，导致在资产评估过程中不仅缺乏足够的法律依据，同时也会因为缺乏有效的法律监督造成资产评估风险。我国在无形资产保护上有《无形资产评估准则》、《专利法》、《商标法》以及《著作权法》等相关的法律体系，这些法律体系在保护企业以及个人无形资产方面起到了积极作用。但是由于我国现行的无形资产法律标准与国际社会接轨程度不高，不能够完全适应世界贸易组织的相关规定。
（六）缺乏对无形资产价值评估的监督。造成无形资产价值评估质量较低的原因之一就是缺乏有效的监督。在实际评估中缺乏对评估参数、评估方法选择的监督，导致部分评估人员随意选择评估方法以及评估参数，甚至是不按照相关的法律法规开展评估活动；缺乏对于评估过程的监督，导致评估过程未按照相关标准执行，导致评估质量远远达不到实际要求。
四、我国无形资产评估对策建议
无形资产体现了企业在品牌影响力、资金雄厚程度、企业运作能力以及强大的产品服务销售渠道等“隐形”资产，是反映企业具有超额盈利能力的重要依据，是对企业整体价值评估的有效参考，如果不能够及时反映，不仅违背了权责发生制原则，同时也会给利益相关者造成损失。
（一）完善无形资产评估准则。确保无形资产会计规范性是保持资产评估准确性的前提条件，因此在对无形资产进行会计处理时应该采取同有形资产会计处理相同的财会方法，即充分保持资产会计规范的对称性。为了保证无形资产评估的有效性，就需要完善无形资产评估准则。
（二）加强数据资料的管理工作，加强无形资产评估信息数据库的建设。在信息化高度发达的当代社会，无形资产评估管理也应该适应信息化的要求，不断更新无形资产评估方法、无形资产评估范围以及无形资产评估模型。改变以往传统复杂的人工操作，实现无形资产评估管理的信息化与智能化发展，确保无形资产评估活动能够按照无形资产评估流程有序进行。强化无形资产评估管理体系建设，不断优化无形资产评估活动涉及到的各类资产环节与内容，将企业商誉、专利发明以及人力资源等资产均纳入到无形资产评估体系中，进而实现无形资产评估的现代化发展。
（三）重视新型无形资产的出现，探索无形资产评估新方法。随着经济的发展，商誉在无形资产中的重要性越来越凸现出来。商誉是指国有企业或者私营企业在合法的商业运作下，其获得的商业利率高于正常投资回报率而形成的价值。因此从商业的角度上来说，商誉具备不可辨认性，这是指商誉是企业整体价值体系的组成部分，其与企业的价值紧密相连，不可分割，因此应当积极探索以商誉为代表的新型无形资产评估方法。
（四）提高评估人员执业水平和业务素质。专业化资产评估人员是保证财务会计工作的前提，如何保证企业的组织内部所有成员在知识结构、个人能力、道德水平方面具有一定的水准是有效内部控制的重要组成部分。对于企业来说，还需要进一步加强相关职能机构的建设，注意培养一批合格的资产评估人员，通过对无形资产评估人员进行定期的培训，提高业务素质，来进一步促进企业的发展。
（五）建立健全无形资产价值评估相关法律。实现资产评估的有序进行，就需要建立统一的资产评估法律法规体系。依据当前的资产评估实际，制定并且颁布专业科学《资产评估管理法》，将各种类型的资产都纳入到评估体系中，从而保证资产评估的准确性与可靠性。应不断进行修改、完善，制定一套最具有权威性的标准。各个地方的立法部门制定法律时应当以这套标准作为立法的基础，不断规范具有评估资格的职业资产评估活动。
（六）进一步加强对无形资产价值评估的监督管理。为了保证职业评估的科学性与客观性，就需要强化资产评估机构职业规范建设，明确资产评估流程各个环节的评估标准，并且将其作为资产评估流程、资产评估模型以及资产评估参数选择的重要依据，保证资产评估活动中能够按照规范的资产评估流程进行评估。同时在资产评估活动中，要始终将国家有关法律法规放在第一位，在法律框架下实现有效的资产评估，同时要求资产评估人员尊重事实，能够采取独立、客观、规范的评估措施开展工作。
五、结语
尽管从整体来说，当前关于无形资产的会计确认、计量方法以及处理等方面尚未形成统一的标准，但是这并不妨碍我们对于无形资产财务会计问题的研究。而且随着现代金融、会计的不断发展，我国财务会计与国际社会的接轨程度不断提升，全球范围内企业发展与融合不断加剧，关于无形资产价值评估的研究一定会得到不断完善。
主要参考文献：
[1]沈卉苓.无形资产评估问题初探[J].时代金融，2014.24.
[2]孙明昕.对资产评估方法差异的思考[J].时代金融，2014.12.
