前言：中文期刊网精心挑选了药业行业研究范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
药业行业研究范文1
关键词:实际有效汇率;行业出口实际汇率;行业进口实际汇率;国际竞争力
中图分类号:F832.1 文献标识码:A 文章编号:1003-9031(2010)03-0015-04
一、引言
经济学家一般用实际汇率来衡量一个国家的国际竞争力,并分析汇率变动对一个国外贸和经济增长的影响。而实际汇率又有很多种类,[1]人们常用实际有效汇率来反映国家的总体对外竞争力并认为实际有效汇率出现升值时国家国际竞争力降低,反之增强。但实际并非如此,如图1所示,2004年以来,实际有效汇率的升值幅度约为7%,比同期人民币对美元双边名义汇率的升值幅度低4个百分点。另外,2004年1月-2007年3月,实际有效汇率总体上没有表现出贬值或升值趋势,也就是说这段时间我国出口商品的总体国际竞争力既没有增强也没有削弱,直到2007年4月以后,实际有效汇率才表现出明显的升值态势,即我国出口商品的总体国际竞争力下降。对比实现情况可见,实际有效汇率并不能反映2005年7月人民币汇率改革以来我国贸易顺差和出口不断快速增长的现实。
进一步分析近几年中国行业进出口数据(如表1所示),可以发现在同样幅度的中美双边名义汇率变动背景下,不同行业的进出口表现大相径庭,比如HS17出口增长1.89倍,而HS08出口仅增长0.88倍。这表明基于行业实际汇率深入分析我国各行业国际竞争力变动的准确性。
就笔者检索到的文献,Goldberg(2004)首先研究了美国的产业实际汇率问题。 国内有关实际汇率的文献较多,但是以行业视角专门研究实际汇率,计算出行业出口实际汇率和行业进口实际汇率指数,进而比较分析实际有效汇率、行业出口实际汇率、行业进口实际汇率之间的相关性以及各自反映的国际竞争力动态变化路径的文献较少。
本文将计算以出口额为权重的行业实际汇率指数。另外,鉴于同一行业的出口目的地与进口来源地往往存在较大差异,特定双边名义汇率变动对出口商、进口商或进口商品国内替代生产商的影响是截然不同的。比如HS16,日本、韩国、菲律宾、马来西亚和泰国等国对华有较大的顺差,是中国的主要进口来源地,而美国、荷兰、新加坡、英国、加拿大、印度和西班牙等国对华有较大的逆差,是中国的主要出口目的地。因此,本文还计算了以进口额为权重的行业实际汇率指数。此外,本文还比较分析了实际有效汇率、行业出口实际汇率、行业进口实际汇率之间的相关性以及各自反映的国际竞争力之动态变化路径。
二、我国行业实际汇率指数
(一)行业实际汇率的测度公式
本文参考Goldberg(2004)的研究方法,利用中国与主要贸易伙伴之间的双边名义汇率、价格指数、出口额和进口额等时间序列数据构建反映不同行业特征的实际汇率指数。一般的实际有效汇率指数与行业实际汇率指数之间最大不同之处是前者以我国与主要贸易伙伴之间的进出口总额计算权重,而后者以中国与主要贸易伙伴国特定行业之间的出口额或进口额计算权重。
如果c表示我国第c个贸易伙伴国,i表示我国第i个行业。分别以我国与主要贸易伙伴国特定行业之间的进口额和出口额来计算权重,构造出两种行业实际汇率指数。
第一,以出口额计算权重的行业实际汇率指数:
,其中
第二,以进口额计算权重的行业实际汇率指数:
,其中
上面两个计算公式里,RERtc表示中国与第c个贸易伙伴在第t期的双边实际汇率,该指标用直接标价的双边名义汇率乘以贸易伙伴与中国的消费价格指数之比。Xtic和Mtic分别表示中国与第c个贸易伙伴的i行业在第t期的出口额和进口额。
根据以上行业实际汇率的构造公式可以推知,行业实际汇率指数数值增加,表示行业实际汇率贬值,该行业的国际竞争力增强,反之减弱。
(二)我国行业实际汇率指数的计算结果
本文主要利用我国2004-2007年《中国海关统计月报》19种HS分类进出口月度数据,并根据同期人民币名义汇率和GDP平减指数做了计算和调整。另外还利用了同期国际金融服务局(IFS)各国名义汇率和价格指数等相关月度统计数据(2007年1、2、12月的数据没有获得)。
根据行业实际汇率的测度公式,笔者得到了以出口额计算权重的行业实际汇率指数XRERti和以进口额计算权重的行业实际汇率指数MRERti,并表示为以2004年1月为100的定基指数。详见表2、3、4。
三、实际有效汇率与行业实际汇率
计算结果表明,行业出口实际汇率、行业进口实际汇率与实际有效汇率的相关性都较低。在19个行业的出口实际汇率中,只有HS04的出口实际汇率与实际有效汇率相关系数超过60%,其余18个行业出口实际汇率与实际有效汇率的相关度都低于23%。在19个行业进口实际汇率中,只有HS13的进口实际汇率与实际有效汇率的相关系数超过60%,其余18个行业进口实际汇率与实际有效汇率的相关度都低于46%。这些数据表明各行业的国际竞争力与实际有效汇率反映的总体国际竞争力之间几乎没有联系,因此,实际有效汇率指数对于分析或判断我国不同行业的国际竞争力几乎没有帮助。
但是同一行业的行业出口实际汇率指数与行业进口实际汇率指数之间的相关度却较高,19个行业中,除了HS03、HS04、HS13和HS14等4类行业的相关系数低于42%以外,剩余15个行业的行业出口实际汇率与行业进口实际汇率之间的相关系数都大于60%。其中,HS02、HS09和HS01的相关系数相对较低,位于60%-70%之间;HS17和HS20的相关系数都大于75%;HS12和HS18的相关系数相对较高,都是87%;HS06、HS10和HS11的相关系数高达90%;HS07和HS16的相关系数最高,分别是97%和98%。这表明我国许多行业出口商品国际竞争力与同一行业进口商品在国内的竞争力呈同向变化的趋势。通过分析HS分类商品加工贸易占出口额的比重可以发现,在2004-2007年间,HS07、HS16、HS17、HS10、HS18、HS20、HS12和HS14分类商品加工贸易占出口额的比重超过50%,属于加工贸易特征明显的出口商品类别。因此,同一行业的行业出口实际汇率与行业进口实际汇率之间普遍存在的较高相关性可能与我国出口贸易中大进大出加工型贸易出口占比过大密切相关。
其次,本文对2004年1月至2007年11月实际有效汇率、行业出口实际汇率和行业进口实际汇率的变动(该数据根据表1、2、3计算得出)进行对比后发现:
第一,人民币对美元稳步、小幅、高频升值以前,即2004年1月至2005年7月,实际有效汇率和行业出口实际汇率、行业进口实际汇率存在较为明显的规律性同向变动关系,即三种实际汇率几乎同时升高或降低。2005年7月以后,这三种实际汇率之间没有了明显的规律性变化关系。这充分表明汇率改革以后,人民币对美元不断升值,以及后来出口退税和加工贸易政策调整对不同行业竞争力的影响具有较大差异。
第二,2004年1月至2007年11月,实际有效汇率升值了7%。而19个行业的出口实际汇率全部贬值,其中HS10、HS15、HS13、HS5、HS6等行业的出口实际汇率贬值幅度超过了10%,表明这5个行业的国际竞争力提高最快。但是,由于HS5、HS15、HS13、HS10和HS06大多属于高耗能、高污染和高投入型产品,说明我国出口贸易增长仍属粗放型增长方式,出口商品结构急需进一步优化。HS04行业的出口实际汇率贬值幅度最小,仅为2.1%,即该行业的国际竞争力提高最慢,这反映了中国食品饮料类产品自身需求增加和价格上涨较快的趋势。HS16、HS17和HS18等高技术行业的行业出口实际汇率贬值幅度在8.5%左右,表明这3个行业的国际竞争力也有较大提高,没有因人民币对美元升值而遭受较大损害。
第三,2004年1月至2007年11月,19个行业的进口实际汇率全部贬值,平均贬值幅度为13.69%。HS05的行业进口实际汇率贬值幅度最大,高达36.2%,HS04、HS02、HS03等行业的进口实际汇率贬值幅度也很大,超过了20%,可见这4个行业在中国市场上的竞争力提高最快。本文还发现,这4个行业都属初级型的农产品、矿产品和食品饮料类行业,由此可见,人民币对美元升值最有利于初级型产品的进口。HS16、HS17、HS18等行业的进口实际汇率贬值幅度远小于全部行业进口实际汇率的平均贬值幅度13.69%,其中HS17行业的进口实际汇率贬值幅度最小,仅为4.5%,表明这3个行业在中国市场上的竞争力提高速度相对较慢,人民币对美元升值对它们进口的促进作用相对较低,可能与这3个行业所需的中间品转为国内生产后,进口大幅减少有关。
第四,行业进口实际汇率的平均贬值幅度为13.69%,大于行业出口实际汇率的平均贬值幅度8.29%,这表明总体上人民币对美元升值以及后来出口退税和加工贸易政策调整对进口的有利影响大于出口。
四、结论
实际有效汇率不能较好地解释2005年7月以来人民币对美元不断升值与中国贸易顺差和出口不断增长的现实,而基于不同行业的实际汇率指数却能有效地捕捉我国不同行业国际竞争力的动态变化情况,并较好地解释该事实。因为不同产业往往具有独特的性质和重要性截然不同的贸易伙伴国,也许某贸易伙伴国的某些产业对我国非常重要,但是该国与我国的总体贸易额却较小,因此以进出口贸易总额为权重计算的实际有效汇率往往不如行业实际汇率对不同行业外贸增长快慢的解释准确。
深入对比分析实际有效汇率、行业出口实际汇率和行业进口实际汇率的基础上,本文得到以下结论。
第一,实际有效汇率指数的大小对于分析或判断我国不同行业的国际竞争力几乎没有帮助。
第二,同一行业的行业出口实际汇率与行业进口实际汇率之间普遍存在的较高相关性可能与我国出口贸易中大进大出加工贸易型出口占比过大密切相关。
第三,2005年7月汇率改革以后,人民币对美元不断升值,以及后来出口退税和加工贸易政策调整对不同行业竞争力的影响具有较大差异。
第四,2004年1月至2007年11月,实际有效汇率升值了7%,而19个行业中的HS10、HS15、HS13、HS5、HS6等行业的出口实际汇率贬值幅度,却超过了10%,国际竞争力提高最快。但是,这5个行业属于高耗能、高污染和高投入型,这意味我国出口贸易增长仍然依赖粗放型方式,出口商品结构急需进一步优化。
第五,2004年1月至2007年11月,19个行业的进口实际汇率全部贬值,HS05、HS04、HS02、HS03等4个行业在中国市场上的竞争力提高最快。由于这4个行业都属初级型的农产品、矿产品和食品饮料类行业,因此人民币对美元升值最有利于初级型产品的进口。
第六,HS04行业的出口实际汇率贬值幅度最小,即该行业的国际竞争力提高最慢,这反映了中国食品饮料类产品自身需求增加和价格上涨较快的趋势。HS16、HS17和HS18等高技术产品的行业出口实际汇率贬值幅度大于全部行业出口实际汇率的平均贬值幅度,表明这3个行业的国际竞争力也有较大提高,没有因人民币对美元升值而遭受较大损害。
第七,HS16、HS17、HS18等高技术行业的进口实际汇率贬值幅度远小于全部行业进口实际汇率的平均贬值幅度,表明这3个行业在中国市场上的竞争力提高速度相对较慢,人民币对美元升值对它们进口的促进作用相对较低,可能与这3个行业所需的中间品转为国内生产,进口大幅减少有关。
第八,行业进口实际汇率的平均贬值幅度远大于行业出口实际汇率的平均贬值幅度,这表明总体上人民币对美元升值以来,进口受到了更多的有利影响。
鉴于2004年1月至2007年11月间,面对人民币对美元不断升值、出口退税率调低和加工贸易政策收紧等调控措施,不同行业的出口实际汇率和进口实际汇率存在差异较大的动态变化路径,也即不同行业的对外竞争力和对内竞争力的变动路径存在明显差异,准确识别这些差异对于提高外贸调控政策的有效性和针对性具有重要意义。本文为进一步对实际汇率和其他人民币汇率实证研究提供了较为独特的思路。但是,本文仅局限于计算HS两位数分类的行业实际汇率,没有进一步探讨更细致分类的行业实际汇率,使得分析略显粗糙,有待今后深入研究。
药业行业研究范文2
“当前医药行业最大的机会在于医保政策刺激市场需求、政府投入逐年增长，以及各地开放社会资本投入医疗行业。”易方达医疗保健行业基金拟任基金经理李文健表示，“医疗行业最突出的一个特征就是稳定增长，2011年的增长率预计也会比较稳定，跟去年差不多。这几年医药行业销售收入的增长率按季度统计，最低16％、最高28％，2008年最差的时候它都有20％的增长。这些数字只是销售增长，利润增长会更高一点，股价也会有溢价。”
北大医药生物硕士毕业的李文健，已拥有10多年医药行业研究经验，可以称为是中国第一代医药行业研究员，他对行业的研究卓有成效。
“2011年医药各子行业都孕育着重大的投资主题，整个行业可以说是精彩纷呈。”李文健对记者表示。
投资主题精彩纷呈
具体来说，七大方面主题值得看好。一是随着基本药物政策的推进，一些基本药物品种，特别是独家品种，有望实现爆发性增长；二是2009年版的医保目录陆续在各省市实行，处方药将结束2010年观望、徘徊的局面，有望出现恢复性增长；三是制剂出口业务，经过多年的培育，技术和管理水平逐步和国际接轨，2011年有望实现根本性的突破；四是品牌中药品种，在通胀的大背景下，价格有望进一步上涨；五是大型医药流通企业，继续在全国收购兼并，做大做强；六是在政府加大县级医疗机构投资的背景下，医疗器械行业将进入新一轮需求旺盛期；七是政府鼓励社会资本投资医疗服务行业，参与公立医院改制，为医疗服务类公司的发展扫除了政策障碍。
估值仍然合理
增长前景虽好，但医药股的估值是否已经偏高呢?李文健认为，医药股相对估值目前仍然处于较合理水平。按照Wind市盈率的方法计算，截至2010年12月3日，沪深300平均PE为15.36倍，医药股的平均PE为47.74倍，医药板块PE和沪深300 PE均为3.11倍。在通胀的背景下，医药股的估值不会太低，市场不太可能出现只有十几倍的情况。有相对溢价是可以接受的，在熊市最厉害的时候，医药股出现20倍估值已经是铁底了。从历史溢价率水平看，医药行业目前处于合理区间，未来行业将通过快速增长化解估值压力。
如果按照2011年的盈利预测对医药公司进行估值，大部分公司估值水平是在30倍附近。这个水平虽然比银行、地产等周期性行业高，但与同是新兴行业的TMT、新能源、新材料等相比并不高。另外，医药行业增长确定并平稳，预计2011年行业利润增长在30％左右，大部分公司的PEG在1附近，也是合理的。
中金公司最新发表的行业研究报告也认为，医药产业从绝对增速和盈利来看，仍处于高速成长期，行业基本面非常健康。近期医药板块整体出现调整，当前整体板块PE(TIM)达到42倍左右，相对于市场整体的估值溢价略有回落。目前医药板块2011年PE为35倍左右，估值处于合理区间。
李文健补充说，套用彼得・林奇的一句话：涨得多不是卖出的理由，跌得多也不是买进的理由。股票投资的本质是看未来，如果未来增长的空间大，股价还会继续涨。PE是一个考虑因素，但不是决定性因素，投资主要是看未来预期，如果未来预期非常乐观的话，稍微高一点的估值可以接受，因为未来的增长可以化解这个风险。
黄金10年
“未来的10年将是黄金10年。有过去十几年的铺垫，‘十二五’期间，中国医药行业会有意想不到的发展速度，我敢说我们一切的规划都是会滞后的。”国家发改委生物医药专家委员会副主任、中国医药企业管理协会会长于明德在接受媒体采访时表示。
李文健认为，医疗保健行业在中国具有巨大的发展前景，概括来讲当前有三大因素持续驱动相关产业的发展。
第一是受益于“新医改”和“十二五”规划的政策驱动。“新医改”启动后，国家预计在2009年到2011年累计投入8500亿元，包括逐步提高医疗保障水平，加强医疗设施建设等投入，将对医疗保健产业链的上下游产生积极影响。“十二五”规划高度重视战略新兴产业发展，相关配套政策正在逐步推出，将使生物医药、医疗器械、现代中药等新兴产业迎来新的发展机遇。
第二是医药消费升级的驱动。随着社会发展和收入水平的提高，民众对健康的态度更加积极，观念也在转变，人们要“小康”、更要“健康”，2000年以来，城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，医药消费正逐步升级。
卫生部数据显示，2000年以来中国城镇居民家庭人均医疗保健支出稳步增长，2002至2009年，这项指标的复合年增长率都在11％以上。医药消费正逐步升级，这将成为支撑中国医疗保健行业长期发展的基础。
第三个驱动因素是人口老龄化。老龄化将是未来半个世纪甚至更长时间内我国经济与社会发展道路上的棘手难题。据国家计生委预测，到本世纪20年代，65岁以上老年人口将达到2.42亿，占总人口的比重将从2000年的6.96％增长到近12％。老龄化将带来对医疗保健产业的持续需求。
未来几年这三大因素合在一起形成合力，可能出现一个高速增长的阶段。从10年以后更长期的远景来看，医药行业也是一个弱周期的、长期稳定增长的行业。
个股机会在哪
中投证券认为，医药行业整体调整已经基本到位，估值具有吸引力。从中期来看，大部分医药股已经具备买入价值，但短期出现整体性行情的概率较小，机会仍然存在于个股。
申银万国行业分析师表示，2011年在政府控制通胀、收缩流动性的背景下，市场或许很难重演2010年流动性推动下的医药板块的全面上涨，但医药行业在快速增长，板块、个股机会永远存在。
从2010年板块表现来看，最差的公司主要是定价过高的新股，表现最好的可以分为三类：成长型公司，如鱼跃医疗、东阿阿胶、康美药业、爱尔眼科、人福医药、科伦药业；拐点型公司，如海翔药业、紫光古汉、华东医药、仁和药业；题材型公司，如华神集团、紫鑫药业、通策医疗、海南海药、广州药业。
在创新和整合推动下，未来3年有望诞生千亿市值药企。创新药有突破的恒瑞医药和正在打造“滋补第一品牌”的东阿阿胶可能最早突破千亿市值；云南白药显然是一家市值最有能力上千亿的公司，但是由于没有对管理团队实施有效激励，成为制约公司发展的最大因素；中药材和中药饮片行业市场规模巨大，会诞生市值千亿的企业，正在这一行业整合的康美药业市值能否上千亿，取决于公司的管理能力以及未来对终端的掌控能力；科伦药业所处大输液行业仍有很大整合空间，公司市值能否上千亿，须看其能否在医药行业其他领域长袖善舞。目前这5家公司市值分别是446亿元、334亿元、419亿元、334亿元和378亿元。
申万在2011年仍看好医药板块中的成长股，高成长才能享受高估值。分析师建议根据催化剂节奏把握个股机会，1月份主推东阿阿胶和海正药业。理由是东阿阿胶的阿胶块将进一步实施价值回归，提高价格；复方阿胶浆销量已经开始快速提升，公司开始布局自身终端网络。而海正药业的定向增发将启动，虚拟一体化国际产业趋势下，公司作为跨国公司首选合作伙伴，产业转移将深化。其他值得关注的公司有恒瑞医药、云南白药、康美药业、人福医药、仁和药业、江中药业、国药股份、华兰生物和马应龙等。
中金公司认为，可从两条路径选择超成长公司。自上而下选择，“生物制药、医疗器械、医疗服务、品牌专科药”是未来发展前景最为看好的子行业；自下而上选择，“创新、整合”将是未来几年寻找超成长公司的重要因素。
中金推荐的稳健型组合包括恒瑞医药、云南白药、上海医药、华东医药、康缘药业，成长型公司组合包括康美药业、双鹭药业、沃森生物、康芝药业、科伦药业。
药业行业研究范文3
关键词 dea 经营效率 超效率
中图分类号：f406； f425 文献标识码：a 文章编号：1006-1533（2013）03-0045-05
analysis of the operational efficiency
of chinese pharmaceutical enterprises based on data envelopment analysis
xie xiaoyan， lu weiwei， shen nianwu， chu shuzhen
（school of international pharmaceutical business， china pharmaceutical university， nanjing 211198， china）
abstract objective： to analyze the operational efficiency of chinese listed pharmaceutical enterprises. methods： based on the method of dea combined with the dea super-efficiency model， the operational efficiency of different pharmaceutical companies are studied so as to identify the operating keys to the higher operational efficiency enterprises. some problems existing in lower operational enterprises will be found by comparative analysis. results & conclusion： most of the companies are able to handle the problem of capital structure， but the lower operational efficiency pharmaceutical companies can not deal with the problem of main business costs and a part of the companies are insufficient in assets and investment which need to be improved.
key words dea； operational efficiency； super efficiency
我国的医药行业自改革开放以来增长迅速，是国民经济中发展最快的行业之一。同其他行业一样，医药行业中部分企业为了保持企业的竞争实力，扩大自身的经营能力，逐渐开始在市场上募集闲置资金，发行公司股票。我国医药企业在前进中不断发展，但是，跨国医药企业也在不断进入中国医药市场，使得市场竞争更加激烈。在这个大环境下，以我国上市医药公司为代表，分析各企业经营效率是否因此得到提升显得十分有意义，有利于改善我国医药企业的资源配置结构，提高医药企业的资源利用效率，从而增强医药企业的竞争实力。
1 研究方法
1.1 研究方法选择
研究企业经营效率的方法包括具有确定生产函数和无确定生产函数两种方法。具有确定生产函数的方法往往是理想化的方法，在假设各种条件的前提下去计算，缺乏客观性。而数据包络分析 （data envelopment anaylsis，dea）方法是评价具有相同类型的多投入与多产出的决策单元（dmu）是否技术有效和规模有效的一种非参数统计方法。具体方法是把每个评价单元作为dmu，再由众多的评价单元作为评价群体，通过对投入以及产出比率的综合分析，以dmu的各个投入与产出指标的权重为变量进行评价运算，确定“有效生产前沿面”，并根据各dmu与有效生产前沿面的距离状况，确定各dmu是否dea有效，同时还可以运用投影方法指出非dea有效和弱dea有效的原因以及应该改进的方向和尺度。根据医药上市公司追求利润最大化的特征，要求医药企业必须进入生产经营的最佳状态，即dea函数所描述的生产前沿面。此外，dea方法不需要准确的生产函数，因而减少了相应的误差。因此，本文选择dea方法来研究医药企业的经营效率问题。
1.2 超效率dea 模型
1978年，著名运筹学家、美国德克萨斯大学教授charnes、cooper和rhodes提出了运筹学的一个新领域：数据包络分析，其模型简称 c2r 模型。
但dea模型有一个弱点，就是可能计算得到的有效决策单元较多（即效率评价值为1的决策单元），如想对这些有效单元继续评价，c2r模型是无能为力的，andersen于1993年提出的超效率评价模型则能够对dea有效单元进行排序。
超效率dea模型在对第j个决策单元进行效率评价时，第j个决策单元的投入与产出将被其他所有决策单
元的投入与产出的线性组合代替，而第j个决策单元排除在外，c2r模型则是将本单元包括在内的。一个有效的决策单元可以使其投入按比率增加，而效率值保持不变，其投入增加比率即为其超效率评价值。实际上这个模型只是在对有效单元j进行评价时，去掉了效率指标小于等于1的约束条件，此时会得到大于等于1的效率，我们称它为超效率，并用此来区分原来均为相对有效的单元的效率[1]。而c2r模型中小于1的决策单元因其约束条件并没有改变，所以，最终得出的效率值也不会发生变化。
1.3 决策单元和指标的选择
1.3.1 单元的选择
本文研究的目的是为了分析医药企业的经营效率情况，因而对于存在亏损的企业不予考虑。本文选取的是医药上市公司中经营效率相对较好的医药企业为决策单元，数据来源于各公司的年报。
根据2011年医药类上市公司数据分析报告，结合研究的目的，将决策单元分为5类，分别为化学原料药、生物制剂、医疗器械、中成药和化学制剂。本文收集了27家医药企业的公司年报数据，其中包括4个化学原料药企业（海正药业、天药药业、新和成、新华制药），4个生物制剂企业（天坛生物、新技术、科华生物、通化东宝），5个医疗器械企业（华润万东、鱼跃医疗、乐普医疗、信立泰、阳普医疗），8个中成药企业（东阿阿胶、众生药业、三金药业、敖东药业、康缘药业、沃华医药、天士力、云南白药），6个化学制剂企业（恩华药业、白云山、恒瑞医药、人福医药、红日药业、现代制药）。
1.3.2 指标的选择
目前多位学者对上市企业的经营效率有研究，基于相关文献，影响企业经营效率的指标一般包括偿债能力指标，例如资产负债率；盈利能力指标，例如资产报酬率、销售利润率；反应企业营运能力的指标，例如总资产周转率；成长能力指标，例如存货周转率；股本扩张能力指标，例如每股净资产等[2-5] 。结合相关文献，本文选取的指标主要包括以下几类，反应企业经营规模的指标、反应企业资产结构的指标、反应企业收益的指标、反应企业获利情况的指标和结合医药企业的特殊性，以及结合上市医药公司年报中数据的客观情况，本文选择了8个指标作为输入和输出变量（表1）。
2 超效率dea模型分析
dea模型分为投入导向型（input oriented）和产出导向型（output oriented）。投入导向型是指在产出一定的情况下，使投入最小化的模型；产出导向型是指在固定投入的情况下，产出最大化的模型。由于搜集的数据是经营效率相对较好的医药企业，产出情况在医药行业中相对较好，并结合本文的研究目的在于分析企业投入最小的情况，以及企业实际情况与投入最小化之间的差距，因此，选取投入导向型模型。
2.1 计算结果
通过dea frontier软件，按照5类公司分别计算，结果见表2。
2.2 结果分析
2.2.1 化学原料药类别
4个原料药企业的规模收益均不变，海正药业为dea有效，其他3个企业均为dea弱有效。虽然海正药业是dea有效，但新和成药业的超效率远远高于海正药业，在目前情况下，新和成药业增加391%的投入，仍然为dea有效，新和成药业可以通过提高主营业务成本和资产总额来提高综合的经营效率；天药药业的超效率为2.33，即在原有投入的基础上增加133%仍为dea有效，想要提高综合的经营效率，则需要增加主营业务成本、资产总额的投入；新华制药在原有投入的基础上增加86%仍为dea有效，需要增加资产总额的投入来提高其综合经营效率。同时化学原料药企业的超效率均值约为2.67，说明化学原料药企业在原有的投入基础上，增加167%的投入仍为dea有效。
2.2.2 生物制剂类别
4个生物制剂企业规模收益率均不变，天坛生物、长春高新技术以及科华生物均为dea有效，而通化东宝为dea弱有效。但是，通化东宝企业的超效率远远高于其他3个企业的超效率，该公司可以在原有的投入水平上增加1 554%仍保持dea有效，但因其dea弱有效，可知该公司资产总额投资相对较少，较高的超效率则说明该公司的其他资源利用充分，因而通化东宝公司想要取得较高的综合经营效率，可以通过增加资产总额相对数量的方式来实现。这4家生物制剂企业都能较好地控制企业的资产负债率，其平均的超效率为5.13，说明生物制剂企业在原有的投入基础上，增加413%的投入仍能保持dea有效。
2.2.3 医疗器
类别
由表2可知，医疗器械企业华润万东医药经营无效，规模收益递减，主要原因在于其资产负债率相对于其他的资源配置结构较低，而其他企业经营效率均为有效，其中鱼跃医疗、信立泰以及阳普医疗为dea有效，乐普医疗为dea弱有效。在4个dea有效的医疗器械企业中，阳普医疗的超效率最高为4.34。乐普医疗次之，虽然其为dea弱有效，但是相对于dea有效的鱼跃医疗和信立泰医疗，其超效率较高，说明该公司主要是因为资产总额投入相对不足，影响了其综合的经营效率，但其公司其他资源的利用效率都较高，因此可以通过适当增加资产总额的投入比率来提高其综合经营效率。医疗器械类企业的dea超效率水平差别较小，其超效率平均值为2.48。
2.2.4 中成药类别
8家中成药企业均为dea有效。其中，东阿阿胶、众生药业、三金药业、敖东药业、沃华医药、天士力药业为dea有效，康缘药业和云南白药为dea弱有效。沃华医药公司的超效率在所有统计企业中最高为18.27，符合假设的规模收益不变模型。其他企业可以参照其经营资源配置方式以及相应的资金结构来优化公司的经营效率，康缘药业可以通过增加销售费用来提高其经营效率，云南白药可以通过增加其资产总额的投入来提高其经营效率。在我国，中成药企业占据比重较大，企业发展较为成熟，上述数据也表明，统计中的中成药企业均能较好地处理公司主营业务成本以及资产负债率情况，其dea超效率平均值为3.62。
2.2.5 化学制剂类别
化学制剂企业中的白云山和现代制药经营效率无效，且规模效应递减；恩华药业和红日药业为dea有效；恒瑞医药和人福医药为dea弱有效；白云山和现代制药主要存在主营业务成本投资和资产总额投资不足的问题。在这6家企业中，红日药业的dea超效率值较高，而且为dea有效，其他企业可参照其投入配置方案来提高各自的经营效率。化学制剂企业存在的主要问题是主营业务成本和资产总额投入不足，进而影响了经营效率，化学制剂企业dea超效率的均值为3.51。
2.3 各决策单元超效率综合分析
根据表2所得数据，将27家企业按照超效率由高到低排序，结果见表3。
由表3可知，dea超效率排序前10名的企业中，有3家生物制剂公司、3家化学制剂公司、1家中成药公司、2家医疗器械公司和1家化学原料药公司。相对来说，我国生物制剂公司的经营效率较高。分析其原因，可能是由于生物制剂公司的靶向性药物和基因药物，相对于化学药物和中成药来说治疗效果好，能够较为广泛地应用到临床，取得的收益可以弥补研发所需的费用，进而保证资金的流动，提高公司的资源配置效率，最终提高整个公司的经营效率。
3 结语
我国医药企业的经营效率普遍较高，在所研究的27家医药上市公司中，海正药业、天坛生物、长春高新技术、科华生物、鱼跃医疗、信立泰、阳普医疗、东阿阿胶、众生药业、三金药业、敖东医药、沃华医药、天士力、恩华药业和红日药业共15家企业为dea有效，天药药业、新和成药业、新华制药、通化东宝、乐普医疗、康缘药业、云南白药、恒瑞医药和人福医药共9家企业为dea弱有效，华润万东、白云山和现代制药为dea无效。虽然通化东宝、恒瑞医药等9家公司经营效率为dea弱有效，但这些公司的超效率普遍较高，大多是由于其资产总额投资不足而导致dea弱有效，因此，只要通过稍微调整资产投资，便可提高其经营效率。整体来说，生物制剂类医药上市公司的经营效率最高，统计中的大部分医药上市公司均能较好地处理好资金结构问题。
参考文献
[1] 王春丽， 张伟. 上市公司经营效率的区域差异比较[j]. 统计研究， 2011， 28（6）： 41-46.
[2] 田静怡， 吴成亮. 中国农业上市公司的经营效率分析——基于2009年24家农业上市公司数据的实证分析[j]. 中国农学报， 2010， 26（15）： 455-458.
[3] 林乐芬. 农业上市公司绩效的实证研究[j]. 现代经济探索， 2004， 19（8）： 55-57.
药业行业研究范文4
2002年9月26日，亚宝药业A股在上海证券交易所成功上市，从而成为2002年上市的第5个医药企业、山西省医药行业唯一的一家上市公司。
2003年5月28日，总投资5亿元、首期建设投资1.35亿元、占地400亩的亚宝工业园在山西省风陵渡经济开发区开工建设。作为国内大型中药产业化投资项目，该工业园区的开工建设标志着亚宝药业进入了一个崭新的发展阶段。
如今，亚宝药业已成为能够生产中西药制剂、原料药、兽用药等200多个品种的国家大型二类企业、山西省34家优势企业之一、山西医药行业的骨干企业及利税大户。
亚宝药业地处晋秦豫三省交界、洛渭黄三水汇集的山西省芮城县。你也许会问：一个规模不大的医药企业如何从一个不大的县城走向全国？而亚宝正做到了这些。令人欣慰的是，作为以上一系列事件的主角，亚宝药业在经历多年默默的发展后，如今终于站到了前台，无可质疑地成为新一代医药企业的先锋。
科技创新“筑路”
亚宝药业的前身是芮城制药厂，1990年，企业全部资产用于弥补126万元潜亏后，即将倒闭。是年11月，现任亚宝药业董事长的任武贤走马上任。经过仔细的分析和研究，任武贤亲自制定了以中药现代化为中心，以化学和生物药为两翼的科技创新发展战略。
为此，亚宝药业坚持走“产、学、研”相结合的发展道路，建立了省级技术开发中心（亚宝药业研究所）；联合北京中医药大学设立了北京亚宝中药技术开发中心；先后与中国科学院生化工程国家重点实验室、中国医科大学、南开大学等院校科研单位建立了长期密切的技术合作。通过加大科技开发力度，亚宝药业开发出一批科技含量高、发展潜力大、市场需求量大的国家级新药。
目前，亚宝药业主营的140多种产品中，有56种列入国家基本药物目录，国家中药保护品种有5个，二类新药有5个。主导产品“丁桂儿脐贴”（原宝宝一贴灵）十年品牌，久经验证，一直以10%以上的速度增长，该产品的技术升级产品“小儿腹泻贴”为国家三类新药；拳头产品“曲克芦丁”（原维脑路通）、“尼莫地平片”市场销量在同类产品中稳居全国第一；老年性痴呆症治疗药物――“忆立福”（阿尼西坦），独家中药保护品种“仲景胃灵丸”，“亚宝炎痛消贴”等产品自生产销售以来，市场份额均在逐步上升。此外，公司在中药透皮吸收、药物控释方面拥有一定的技术优势，新建透皮制剂生产线和水针制剂生产线全部采用国内最先进的自动化设备。
优良质量“上锁”
质量是企业对社会的责任，也是企业在市场竞争中赖以生存、发展的保障。为此，亚宝药业始终把产品质量放在首位，注重产品整体形象的塑造。公司质量检测中心拥有从美国、日本等国引进的高效液相色谱仪、原子吸收分光光度计、紫外分光光度计等先进的检测设备，拥有相当数量的中高级专业人员。从原辅料、包装材料的进厂直至成品出厂的全过程，均处于严格的受控状态，产品质量符合国家药典和相关标准，生产条件符合《药品生产管理规范》（GMP）要求。由于“亚宝”产品质量过硬，深受经营者、消费者的青睐。
营销网络“铺点”
产品开发成功与否，市场就是最好的检验标准。集团公司董事长任武贤注重在开发产品的同时着手打造亚宝药业全国性的营销网络，根据亚宝的实际和医药行业营销特点，“亚宝”成立了普药公司、医药经销有限公司和公司，“亚宝”庞大的医药销售队伍已经与全国2000家商业客户建立了业务关系，形成了覆盖全国的医药销售物流网。
近年来，企业以市场为导向，不断更新营销观念，加快市场开发，提高市场占有率，成功地走出一条营销新路子：首先，他们加快网点建设，构筑营销网络，先后在北京、西安、武汉、太原等大城市建立销售办事处，销售队伍不断扩大，并定期进行专业培训，提高人员素质；公司本着“激励销售、利益共享”的原则，与各地医药市场销售业务大户签订区域性品种协议书，有效地扩大了企业产品销售市场；其次，他们狠抓责任落实，严格奖惩兑现，加强宣传力度，优化营销格局；再次，调整营销策略拓展农村市场，为市场的长远开发打下坚实的基础。
导入CI“塑形”
为加大企业媒体宣传力度，亚宝药业积极导入CI，并将CI工作分为三个阶段进行实施，第一阶段是经营战略明确化；第二阶段是视觉识别系统化，他们请专家设计了企业标志、标准字等一系列的视觉识别系统，增加文化附加值；第三阶段是市场营销策略化，通过对产品、价格、包装定位，抓好市场开发工程。随着亚宝品牌影响力的日渐扩大，由此带来的效益也日益凸显。
此外，为进一步提升企业形象，“亚宝”推出一系列品牌“套餐”：
――重塑企业文化。他们从企业经营理念到员工的道德规范、行为规范、着装规范等进行一系列的整合，从各个方面来体现“亚宝”的特色文化，从而在市场上树立全新的、永久的“亚宝”形象；
――整合形象宣传。在整合形象宣传中，他们坚持做到影视形象、报刊形象、包装形象、店堂形象、员工形象、药品价格、适用范围等九统一，以此来进一步树立和巩固对“亚宝”品牌的认识。他们还要求营销人员实施跟踪服务，通过服务在客户、医院、药店、超市及患者中树立良好的企业形象；
――重组信息管理。公司内部建立局域网，外部与因特网结合，建立企业互联网站，宣传企业信息，并和各大办事处、商业客户进行互联，传输业务数据信息，以此来使亚宝的信息流提速。
重视人才“固本”
现代社会，在打造精品的过程中，人的因素愈加显得重要。任武贤一直以来十分重视企业人才的培养，先后举办了“药剂”、“企管”两个培训班。现有30余名具有大中专学历的人员及青年技术骨干被推上中层以上领导岗位，在读研究生许振江还被推上公司总经理的职位。关心人才、爱护人才、重用人才在亚宝集团蔚然成风。
药业行业研究范文5
新媒体与传统媒体如何助力品牌营销
医药行业营销论坛由北京思享广告总经理李卫民主持，他在开场时指出，近几年来，医药行业政策频出，基本药物目录、医保目录的出台以及其他政策的推出，对整个医药行业及各个医药企业都产生重大影响，一些医药企业的股价也因此产生较大的波动。在新媒体环境下，中国医药企业如何利用新兴的媒体进行品牌营销以及将新媒体与传统媒体进行融合，将是未来的营销趋势。
乐视网营销副总裁谭靖颖首先进行了主题为“乐享新视界”的演讲，分享了乐视网在2013年的营销战略。她表示，乐视网是业内拥有众多也是最多版权的长视频网站，乐视网2013年独家剧目资源占到整个视频行业半壁江山，覆盖了90%大陆影视剧，90%院线电影，拥有9万部集电视剧库。除了在版权上的优势外，乐视网还会做一些差异化的视频营销，也就是乐视网原创内容。乐视网在原创内容上分为两部分，一部分是乐视网自制的栏目，另一部分是自制的网络剧。乐视网在自制内容的战略定位是“精品化+差异化”的策略营销，在自制定位上采用“吸纳式颠覆+网络互动特色”来打造。此外，乐视网兄弟公司乐视影业，每年制作和发行近30部大片，为乐视网提供了丰富的内容支持，并将乐视网的品牌推广至影院大屏，2013年，乐视网推出了基于云端基础上全产业链布局下的整合营销战略。在这一整体战略的基础上，乐视网制定了BEAT娱乐整合行销策略，通过IMC娱乐整合营销模式-sunflower太阳花结构，围绕“大剧+系列剧”核心，以品牌诉求关联所有产品，管理所有客户的需求。同时，利用自己的强大社会化营销团队，调动明星微博、调动影视剧微博跟品牌客户做联系，为广告主提供包括线上推广、户外硬广、线下活动、PR公关、社会化传播及用户互动六大版块的全套整合营销方案，使得用户对广告主品牌力量的认知达到巅峰。
接着，河南卫视广告部主任陈万银与大家分享了作为传统媒体，河南卫视如何帮助企业进行品牌营销。他表示，如何做节目，如何通过节目帮助广告主实现品牌传播最大化一直是河南卫视思考的问题。最终河南卫视选择将区域强势作为突破点，做中原地区最强的卫视，帮客户实现中原突破。“得中原，得天下。”扼守中原的河南卫视，实行的是实效传播的策略。实行实效传播策略是因为河南卫视拥有最高的观众忠诚度。多年以来不管观众和媒介环境如何多元化、碎片化，河南卫视一直坚持做好节目内容提供商。我们将河南卫视定位为文化卫视，扎扎实实地做好每一个节目。
河南卫视拥有全国最好的戏剧节目《梨园春》，最好武术文化节目《武林风》，最好收藏节目《华豫之门》，全国唯一的中青文化节目《知根知底》……河南卫视立足文化，不去凑热闹地拼娱乐，而是根据自身的环境，找出自己的比较优势，进而放大这种优势，这是河南卫视的发展思路。
新媒体营销呈现良好发展态势
随着互联网的日益发达，新媒体的不断涌现，各类企业渐渐从电视、广播、报刊等传统媒体开始转向互联网等新兴媒体。医药行业作为传统行业，与IT数码、家电等其他行业相比，受行业属性和国家政策的限制，在新媒体的采用上比较缓慢，但也逐渐呈现出良好的发展态势。
在圆桌互动环节，葵花药业媒介总监董英俊、快克药业总经理何天立、宛西制药品牌总监杨玉奇、羚锐制药产品经理吴延兵共同就新媒体环境下医药行业如何开展营销进行了深入探讨。
羚锐制药产品经理吴延兵表示，羚锐制药由于产品对象主要是老年人，因此在媒体选择上仍然以传统媒体为主，但羚锐制药在新媒体方面一直都在积极地尝试，从去年开始羚锐制药旗下主打的产品通络祛痛膏，在品牌传播上主打“亲情、关爱”，改变了过去单方面产品宣传，此外在三八妇女节、五一、中秋等节日利用微博做一些线上线下的互动，调动人们参与的热情，与消费者达成心灵上的共鸣。在微信上，羚锐制药已经注册了官方微信。通过新媒体与受众进行有效互动，从长远来看，这种互动会使企业品牌在受众心中的认知度进一步得到提升。
快克药业总经理何天立表示，随着微博等新媒体的不断出现，受众时间越来越呈现出“碎片化”的态势。最大化地覆盖受众是企业进行品牌传播的终极目标。快克药业也会顺应消费者媒体接受习惯的转变，在广告投放上进行适当调整，选择一些新媒体。目前，快克药业在传统媒体与新媒体广告投放的比例由过去的9：1变成了现在的7：3。快克药业看中的是那些可以和消费者进行互动的媒体，如新浪、搜狐等，随着新媒体的不断发展，快克药业还会增加这方面的投放。
药业行业研究范文6
随着中国网民数量的快速增长，互联网的力量已经不仅仅在于它的媒体影响力。事实上，只要适当和充分地利用，医药企业通过网络营销不仅能够展示企业形象，甚至可以进行人才招聘、客户联系、信息，甚至发掘消费者需求改进产品和服务。
网络营销的力量如此强大，那么，为什么中国医药企业却对网络营销始终谨小慎微，未曾全力投入呢？
首先，这是由于中国医药行业的发展历史决定的。在计划经济体制下，中国药品生产企业不是真正意义上的企业，只是执行政府指令性计划的生产车间，本应属于企业自主行为的产品研发与销售、资金供给与运用、企业规划与发展等基本上由政府包揽。在市场经济体制下，医药企业才与其他生产企业一样，逐步恢复企业的本来面目，成为独立的经济实体。而在体制转变的过程中，一些制药企业多年来形成的传统营销思维还没有完全转变过来。
其次，由于互联网信息来源的多样性、网友活跃参与，稍不留神企业就有可能成为网友“痛骂”和投诉的对象，网民对于事关生命、健康的医药企业来说尤其严苛。
由此可见，中国医药企业对于网络营销一直小心谨慎是事出有因的。
但是，随着2009年新医改政策的确立和基本药物目录的出台，中国医药行业开始承受越来越大的竞争压力。市场大洗牌给中国制药企业带来机遇的同时，也带来了巨大的挑战。能不能在行业大洗牌中生存下来，甚至脱颖而出，是每个制药企业必须面对的现实问题。
在这样的市场背景下，从价格竞争转向品牌竞争成为众多制药企业的必然选择。而要提升品牌影响力和美誉度，最重要的是企业要在市场上有好的口碑。因此，社交媒体等网络传播渠道成为中国制药企业创新营销的一个重要突破口。
其中，桂龙药业官方微博营销尤其做得出色，如鱼得水，如同一个天生具有互联网基因的企业，以网络语言回应互联网世界，拥有的粉丝多达数十万，引起中国医药行业和营销界关注。
沟通交流：发挥微博的互动效力
桂龙药业官方微博以品牌名称为主设置了五个标准的自有板块，分别为#柠博士会客室#、#DR.桂会客室#、#“桂”在知心#、#午间小憩#、#你最珍“桂”#。其#柠博士会客室#、#DR.桂会客室#、#你最珍“桂”#三个板块，以提供咽喉健康建议为主，而#“桂”在知心#和#午间小憩#板块则以与网友轻松交流为主。
对于桂龙药业来说，设立自己的官方微博可以直接面对消费者，倾听消费者反馈，为消费者提供用药建议，塑造品牌形象。桂龙药业市场总监尹朝木告诉《新营销》记者，刚开始运营微博的时候，发现向桂龙药业咨询咽喉健康的网友很多，“一开始很难对所有的网友都一一应答，这是我们当时最为头疼的地方”。
针对这种情况，桂龙药业及时增加了医学专家的数量，并通过分设板块让专家各司其职，为网友提供咽喉健康咨询服务。现在，大部分网友都可以得到桂龙药业专家的合理建议。“很多网友在感觉咽喉不适或者患有咽喉疾病的时候，向桂龙药业官方微博发私信求助，我们力所能及地尽力给网友一些合理的专业意见。当然，我们还是希望网友去医院进行系统的检查和诊断，以确保早日恢复健康。”桂龙药业官方微博负责人补充说。
对于桂龙药业来说，其官方微博主要起到与网友沟通的作用，“多与网友交流，不仅仅是我们官方微博的风格，也是我们做官方微博的初衷：把它建设成一个与消费者沟通的重要阵地”。
目前，从新浪微博后台数据统计看，桂龙药业官方微博的粉丝活跃度保持在40%以上；而从粉丝对桂龙药业官方微博主页的访问看，75%的访客为已有的老访客，25%为新访客；从新增粉丝数量和取消关注数量看，每天平均新增加的粉丝数量在300个以上，第二天的取消关注数量为30个左右。由此可以推断，桂龙药业官方微博的粉丝及其忠诚度达到了一个合理增长的水平。
多渠道布局：传播效果最大化
大部分医药企业的品牌传播策略是以电视媒体为主、其他媒体为辅，桂龙药业也不例外。但与众不同的是，桂龙药业在其他媒体方面布局深广、布点细密，以弥补传统电视媒体之不足，形成了立体式的营销传播模式。
根据受众接触媒体习惯和接触媒体方式的不同，桂龙药业选择传播渠道时，力求对目标消费者实现包围式最大可能的覆盖。除了传统的线下医药权威营销（中医专家疾病及用药知识讲座）、移动视频、公交车身、户外广告等方式外，桂龙药业特别注重新媒体创新营销，比如社交媒体营销、搜索引擎营销（搜索引擎竞价、网站优化等）、网络公关传播（微博、论坛/社区、问答/百科、公益宣传及传播等）、网络推广（百度知道、搜搜问问、医药垂直网站问答、视频营销等）和医药电子商务推广。
也正是传播渠道多、传播手法复杂，对于以桂龙药业为代表的制药企业来说，开展网络营销时遇到的主要问题，就是如何选择与组合网络营销模式，把视频、搜索引擎竞价、富媒体互动广告、微博营销等组合到一起，相互呼应与支撑，达到传播效果最大化。
而且，对于制药企业来说，由于其产品具有特殊性，进行网络营销存在着一些不可避免的风险。
为了解决诸如此类的问题，桂龙药业首先根据产品特性和社会化媒体的特点，以消费者为中心制定网络营销策略。其次是成立独立的网络新媒体营销部门，按照既定的网络营销策略，主要选择以“内容为主”的营销与传播形式，与网友互动，吸引网友参与，持续而渐进地投入。
感性传播：品牌公益诉求的亲和力
