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初创企业财务分析范文1
关键词：杜邦财务分析体系 经营战略 财务战略
Abstract： In view of corporate strategy perspective ，This article is about to establishing the du pont analysis base on enterprise strategy. In author’s opinion， the essence of financial reporting analysis is analysis of corporate strategy base on economic activity and the du pont system demonstrate the integrate of operating strategy and financial strategy. The operating strategy in du pont analysis include two types： bulk-cheap and large profit on fewer sales and the financial strategy in du pont analysis also include two types： high debt lower equity and lower debt high equity. Operating strategy and financial strategy respective manifested the operating risk and financial risk. The essence of strategy collocation is risk collocation. From the angle of risk control， operating strategy and financial strategy should match reversely.
keyword：Du Pont financial analysis system；Business strategy；Financial strategy
作为一种与沃尔比重评分法并驾齐驱的财务综合分析方法和业绩评价体系，杜邦财务分析体系是20世纪20年代由美国杜邦公司发明创造并以其公司名称命名，也称为杜邦系统（The Du Pont System），它以权益净利率（Return on Equity，简称ROE）为核心指标，站在股东或所有者角度自上而下分析单位股东权益（所有者权益）所获得收益，它的一般框架和逻辑为：
权益净利率=资产净利率×权益乘数
=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
传统的杜邦财务分析体系的应用是利用因素分析法来解释和预测权益净利率变动的原因和趋势，本文从企业战略视角看杜邦财务分析体系，赋予杜邦财务分析体系的中三个指标战略意义，注重对杜邦财务分析本身意义的挖掘，利用企业战略分类中的经营战略和财务战略来重新解读杜邦财务分析体系，希望能给财务分析人员以启迪。
一、杜邦分析体系中企业战略类型
杜邦财务分析体系的三个指标，分别反映企业的经营战略和财务战略，其中：销售净利率和总资产周转率反映了企业的经营战略；权益乘数体现了企业财务战略。从逻辑关系看，企业产品销售净利率高一般表现为成本占收入比重较低，价高质优，根据经济学中价格和销量的关系，其销量必然较低，生产这种产品的企业采用的是“厚利少销”的经营战略，如经营奢侈品、高档消费品的企业等。销量较低在财务指标上表现为总资产周转率较低；因此，“厚利少销”经营战略在杜邦财务分析体系中的表现为：销售净利率高但资产周转率较低；反之，企业产品销售净利率低，表现为成本占收入比重较高，价格相对较低，而销量较高，生产这种产品的企业采用“薄利多销”经营战略，如商品批发行业企业，在杜邦财务分析体系中表现为销售净利率低而总资产周转率高。“薄利多销”和“厚利少销”两种经营战略体现了销售净利率和总资产周转率两个财务比率的此长彼消的“翘翘板”效应。权益乘数是资产负债率的变异形式，体现企业的财务战略和资本结构，更进一步看，体现企业的融资战略，企业资金来源有两种形式：负债和股权，二者的比例称为资本结构，二者的比例表现为此长彼消的“翘翘板”效应，因此杜邦分析体系中的财务指标表现的财务战略也可划分为两种：高负债、低股权和低负债、高股权，前者在财务指标上表现为权益乘数较高，后者表现为权益乘数较低。
两种经营战略和两种财务战略的结合，可以基本划分为四种类型，特点如下表1所示：
（一）“薄利多销”与“厚利少销”经营风险孰高
在财务管理中，经营风险是指由于经营方面的原因而导致息税前利润（EBTI）的变动性，而在市场经济环境下，企业产品的价格、销量变动表现为常态化，在薄利多销的经营战略中，由于其产品价格较低，销量较高，产品可以迅速周转，无积压，可以将其解读为“高周转模式下的利润驱动”盈利模式，因此当价格或销量变动时，利润变动相对较低，因此经营风险较低；实质上，正是由于其经营风险较低、产品流动性较强、资产周转率高而更容易获得银行的信贷资金支持。而在“厚利少销”经营战略中，由于其产品价格较高导致单品获利较高，但销量较低，产品周转速度慢，可以将其解读为“高毛利模式下的利润驱动”盈利模式，因此当市场中的价格或销量变动时，利润将会剧烈变动，故经营风险较高。
（二）“高负债低股权”与“低负债高股权”财务风险孰高
财务风险是指因负债而导致的企业收益的变动性，负债比率较高的企业必然财务风险高，显然“高负债低股权”的企业财务风险高于“低负债高股权”的企业财务风险。
（三）四种战略类型财务特点分析
1、厚利少销+高负债低股权
这种战略组合的特点是具有很高的总风险，一般在行业的初创阶段，例如，初创阶段的战略新兴产业企业，破产的可能性较大而成功的可能性较小，这种战略组合不符合债权人的要求但符合风险资本（VC）和私募股权资本（PE）的需求，因为若债权人投入大部分资本，让企业去从事风险投资，如果侥幸成功，他们只能得到定额的利息回报，大部分收益归于投资人，如果失败，他们将无法收回本金。而风险资本投入较少的权益资本，就可以开始支撑企业冒险活动，若企业一旦获得成功，投资人就可以获得极高的收益，若失败了他们只损失较小的资本。风险投资者已经充分考虑到失败的可能性，已通过资产配置的多元化分散了自己的风险。
尽管这种战略组合的企业很难找到债权人而无法实现，但是，这些企业一旦取得国家产业、财政、税收政策支持，度过初创期而进入快速发展阶段，则成功的可能性大大提高。
2、薄利多销+高负债低股权
这种战略搭配具有适中程度的总风险，例如，进入成熟阶段的企业，大量使用债务资本筹资。
对于权益出资者而言，尽管投资回报率低，但经营风险也低，只有提高财务杠杆才能提高权益净利率，因此，权益出资者愿意提高负债比例，对债权人而言，由于企业经营风险小，具有稳定的现金流，债权人也愿意提供较多的贷款。因此，这种战略组合同时受到股东和债权人的青睐，是一种很现实的战略组合。
3、薄利多销+低负债低股权
这种战略组合具有很低的总风险，例如，进入成熟期的负债率很低的企业。
由于较低的总风险水平而受到债权人的青睐，这种企业具有稳定的现金流，债务不高且偿还债务有较好的保障。但是权益所有者不认可这种战略组合，原因是销售净利率和财务杠杆系数较低，权益净利率驱动因素靠只有高周转才能实现，一旦市场销售下降，权益净利率将会迅速降低。
由于负债率较低，现金流稳定，往往会成为理想的收购目标，因为对于收购企业而言，只要改变财务战略就可以迅速增加价值，显然改变财务战略比改变经营战略更容易实现。
4、厚利少销+低负债高股权
这种战略搭配具有适中程度的总风险，例如，处于初创阶段的战略新兴产业企业，主要使用权益筹资，较少使用负债筹资。
对于权益出资者而言，具有较高的经营风险，同时也具有较高的预期收益，因而符合他们的要求。经营风险最终的承担者是权益出资者，权益资本由风险资本所有者和私募股权资本所有者提供；对债权人而言，这种战略组合不是最理想的搭配。
实质上，正是由于经营风险较高而导致债权人不愿意借贷或者愿意借贷较少的资本而形成低负债高股权的财务战略。
二、结束语
财务报告分析的本质是基于经济活动的战略分析，因此站在战略角度挖掘杜邦财务分析的本质内涵，可以给财务报告分析者以全新视角和维度。杜邦财务分析体系中，三个指标体现了经营战略和财务战略四种组合，经营战略和财务战略组合搭配的实质是组合风险和收益，从收益角度看，“厚利少销+高负债低股权”战略组合的收益最高，“薄利多销+低负债高股权”战略组合的收益最低；从控制风险角度考虑，经营风险和财务风险的反向搭配是匹配风险的战略原则，因此，“薄利多销+高负债低股权”战略组合与“厚利少销+低负债高股权”战略组合更具有现实可行性。
企业战略制定对外要考察政治、经济、法律环境，尤其是经济周期、行业生命周期和经济政策的影响，对内要考察企业的发展阶段。不同的经济环境、行业生命周期、企业发展阶段会有不同的经营战略和经营风险，企业也应选用不同的财务战略和财务风险与之匹配，
但如何基于经营战略匹配财务战略是财务管理实践中尚未解决的问题
应该看到：无论是“薄利多销”还是“厚利少销”的经营战略都不是对企业战略的唯一划分，不仅如此，杜邦财务分析中所体现的财务战略也仅仅是筹资战略中的资本结构安排战略，而投资战略、收益分配战略、资金营运活动战略在杜邦分析体系中也未曾涉及。
参考文献：
[1]中国注册会计师协会.财务成本管理.中国财政经济出版社，2012
初创企业财务分析范文2
关键词：现金流量；揭示作用；财务分析；经营管理
一、现金流量表的揭示作用及特征
我国企业的上级主管部门对企业的业绩进行考核以及企业自身进行财务分析时，所采用的指标体系的核心都是利润指标。然而利润指标在企业业绩的反映问题存在一定的可操作性等局限性，目前，现量流量指标逐渐取代利润指标成为指标体系的核心。除此之外，现金流量表取代了财务状况变动表成为我国企业必须编制的第三张报表。现金流量表作为编制的主要报表之一，其对企业财务经营管理的作用可以概括为“六个揭示，一个体现”。揭示在一个会计期中企业现金活动的来龙去脉，揭示企业的真实获利能力，揭示企业的偿债能力，揭示企业的支付能力，揭示企业未来获取现金的能力，以及揭示企业现金活动及至经营活动中的异常情况。除了以上六个揭示之外，现金流量表的作用还可以通过“一个体现”反映出来，即它进一步体现了企业财务数据的可比性，其数据较为全面地使信息使用者既能纵向了解本企业不同时期发展情况，又能横向与不同企业对比，从而衡量自身财务水平高低。
现金流量表与资产负债表、利润表、以及原来的财务状况变动表相比，具有一定特征，包括客观性、相关性、适合性。
客观性：现金流量表与利润表相比更能保证收益的质量。由于利润表是按权责发生制原则确定的，具有很强的数字操作性，企业可以通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围来提高利润，所以时常会出现一个企业利润信息很客观但是仍总有现金断流的现象，或是利润规模较小，手头却有闲置资金的情况。而现金流量表反映信息是以现金收付制为基础，在一定程度上消除了这种账实不符的现象，使得报表反映的信息更加可观，揭示会计利润质量的好坏。
相关性：按历史成本计价的资产负债表所提供信息的相关性并不那么令人可信，以收付实现制为基础的现金流量表提供的信息更为全面和丰富。在传统的财务分析中，利用与资产负债表相关的流动比率、速动比率等时点指标分析短期偿债能力时会遇到存货、应收款项等流动行不强的项目，以及用资产负债率、投资报酬率等指标存在的应计会计指标的缺陷[1]。
适应性：利用现金流量信息，会计信息使用者可以更科学地评价企业为适应经营环境的变化对现金流动进行调节的能力，更准确地预测企业未来的财务状况，做出更合理的决策。
二、从现金流量表看企业的财务状况及发展趋势
通过对现金流量表上的有关数据进行比较、分析和研究，从而了解企业的财务状况，发现企业在财务方面存在的问题，并且预测企业未来财务状况。从现金流量的“六个揭示，一个体现”来看现金流量分析内容的灵活性很大，一般可以分为以下几个方面：结构分析、偿债能力分析、支付股利分析能力分析、收益质量分析等。
1.现金流量的结构分析
从组成内容上来看，我国通常将现金流量分为三类，即经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。正常情况下的经营现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力。各现金流量都有一定的运作规律，并且相互之间存在密切的内在联系，并且现金持有水平应该与企业发展阶段相适应。在企业初创期，现金持有水平不高，企业经营活动的现金大量支出为企业的扩张提供保障。而在企业发展趋于成熟的阶段，企业投资资金应该逐步回笼。总得来说，健康发展的企业经营活动的现金流量应该远远大于零，经营活动产生的现金流量小于零时可能消耗企业现存的货币积累，投资活动的现金会有所减少；或进行额外贷款融资，相应地筹资活动产生的现金流量增加，以支持经营活动的现金需要。通过“现金流入量（流出量）结构比率=单项现金流入量（流出量）/现金流入总量（流出总量）”分析资金来源、现金使用情况是否合理，以及凭借指标“流入流出比=各财务活动过程现金流入量/该财务活动过程的现金流出量”来评价企业经济活动的合理性，并可用于预测企业未来的现金流量[2]。
初创企业财务分析范文3
【关键词】财务管理 财务战略 企业生命周期
一、企业财务战略的基本概念
随着进入信息社会后行业技术革新速度的加快，竞争环境变化多端，尤其是在全球化大背景下，人们经常以为对企业的威胁来自外部环境，而事实上，企业成功的最大威胁往往在于战略问题。企业战略犹如指挥行动的大脑，它引导着企业发展前进的方向，具有极强的决策性，控制性。作为企业战略的一部分，财务战略犹如大脑中的脑干在整个公司战略体系中占据了举足轻重的地位，恰当的财务战略是确保公司战略取得成功的内在保证。
1、财务战略的定义
“财务战略”目前还没有一个一致的定义。但学术界已基本认同了两种观点。其一，从静态和动态、财务活动和财务关系两个角度对财务战略重新定义，即财务战略是指企业在一定时期内，依据企业总体战略，对企业长期发展有重大影响的财务活动和财务关系的策划，并确保其执行的过程。财务战略的静态内容表现为集团的远景、使命、目标和策略等。而财务战略的实施是一个动态的过程，需要根据环境的变化做出相应的调整。其二，认为企业财务战略就是企业财务决策者为使企业在较长时期（如五年以上）内保持生存和发展，在充分预测、分析、估量影响企业长期发展的内外部各种因素的基础上，对企业财务作出的长远谋略。它主要包括财务战略思想、财务战略目标和财务战略计划三个基本要素。笔者比较认同第一种观点，它以动态的观点指出财务战略的执行要根据具体环境的变化做出相应调整。所谓环境必然包括其企业产品的生命周期等外部环境因素，这与笔者下文的观点不谋而合。
2、财务战略的类型
财务战略作为经营战略的支持、执行、保障体系，其在发挥作用的同时必须对企业总体的战略方针进行最切合时宜的基本定位。遵照这一原则，财务战略可归纳为三个综合类型，即：扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御收缩型财务战略。扩张型财务战略，是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种财务战略，为了实施该战略，企业往往需要在将大部分乃至全部利润留存的同时，大量地进行外部筹资，更多地利用负债。随着企业资产规模的扩张，也往往使企业的资产收益率在一个较长的时期内表现出相对较低的水平。扩张性财务战略一般会表现出“高负债、高收益、少分配”的特征。稳健型财务战略，它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。实施稳健型财务战略的企业，一般将尽可能优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源。为了防止过重的利息负担，这类企业对利用负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持十分谨慎的态度。所以，实施稳健型财务战略的企业财务特征一般是“适度负债、中收益、适度分配”。防御收缩型财务战略，是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的一种财务战略。实施防御性财务战略，一般将尽可能减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务。“低负债、低收益、高分配”是实施这种财务战略的企业的基本财务特征。
3、财务战略的基本要素
财务战略作为战略规划体系的一部分，主要包括财务战略思想、财务战略目标和财务战略计划三个基本要素。财务战略思想是制订企业财务战略的指导原则。财务战略目标是企业财务战略思想的具体体现，是企业在较长时期内投资规模、水平、能力、效益等综合发展的具体定量目标。财务战略计划是将战略目标系统化、整体化，用以指导企业一定期间的各种活动，以达到预定财务战略目标的一种行为纲领。这三者有机的结合在一起构成了具有具体执行及实践特征的财务战略。在实际操作过程中企业财务战略通常会受到资本市场、管理者风险偏好、经济周期、技术发展、企业组织形式、经营状况及消费者行为等多种内外因素的影响。面对复杂多变的客观环境，各种财务指标、财务数据更加难以准确预测和控制，在这种情况下选择一种既能保持企业内外稳定又能着眼于企业长远发展的财务战略显得尤为重要。
二、配合生命周期的财务发展战略
1、财务战略需配合企业生命周期的重要性
企业总体财务战略思想必须着眼于企业未来长期稳定的发展，具有防范未来风险的意识。因此长期性是企业财务战略较为显著的特点之一。企业财务战略需以全局性的视角综合考虑各种因素对于企业发展的影响。同时，财务战略作为整体战略的一个职能战略，其制订必须服从于企业整体战略，且必须考虑环境因素的影响。企业面对竞争日益激烈的内外部环境，其战略决策较之以往更为复杂，因此其在制订财务战略时必然面临更多需要考虑的环境因素。而战略是环境分析的结果，环境恰恰是不断变化的，面对不断变化的外部环境，如何及时调整自身的战略规划是涉及到企业生存发展的大问题。这种配合企业经营战略及外部环境变化划分财务战略的方法给予笔者的启示即：一个有特色的财务战略至少有两个特点：首先要与经济周期相适应，其次要与企业发展阶段相适应。财务战略作为企业战略管理的重要组成部分是战略理论在企业财务管理方面的应用与延伸。由此可见：财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率，进而直接影响着企业的生存、发展。一个良好的财务战略当然不能仅仅局限于财务角度而应站在公司治理的宏观角度作出决策。企业财务管理的目标是实现企业价值最大化。企业的可持续发展是需要沿着一定的生命周期轨迹运行的，而企业在生命周期不同发展阶段所面临的风险及困境具有较大差异性。因此，按照企业生命周期理论研究企业财务战略能够使企业财务战略具有较强的灵活性、适应性。同时，企业生命周期理论根据其自身理论特点能够恰当融合企业不同发展阶段所具有的财务特征，为财务战略的综合运用提供了广阔的发展平台。
2、财务战略需配合企业生命周期的必要性
企业生命周期一般是指从一个企业设立到其消亡的整个过程所经历的期间，是企业生命运动的轨迹。企业生命周期理论认为，企业发展具有一定的规律性，大多数企业的发展可分为初创期、发展期、成熟期和衰退期四个阶段，企业在每个发展阶段都有自己的阶段特色，正确把握本企业的发展阶段，制定与之相适应的财务战略非常重要。不同的企业类型和同一企业发展的不同阶段对于财务战略都有着不同的理解和选择。任何一种战略即使其成就再辉煌，也不可能对所有的公司产生实效。那是因为每个公司都有不同的起点，都在不同的背景下运作，都有基本不同的资源类型。因此，并不存在一种能适用于所有跨行业公司的最佳解决方案。所谓在商场上每一笔生意都是独一无二的，成功的关键在于企业家针对具体环境处置问题的原创性和想象力。将财务战略与生命周期理论结合的优势之一，就是既能针对企业发展的共性分阶段及时调整财务战略，又能够因地制宜制定出具有独创性的发展规划。这种兼具共性及特性的财务分析方法，对于绝大多数财务战略的制定无从下手的企业来说，具有普遍的适用性。
3、处于企业不同生命周期的财务特征
（1）初创期。处于初创期的企业其经营风险是最高的。在这个时期，财务特征是现金需求量大，经常需要大规模举债经营用于新产品的开发与市场的拓展，企业的现金净流量一般为负，难以形成内部资金积累，因而存在着很大的财务风险，股利政策一般采用非现金股利政策。由于资金短缺，尚未形成核心竞争力，企业面临的经营风险较大，为了更好的发挥企业优势，聚合企业资源，并发挥财务整合优势，财务管理的重点应是如何筹措资金，通过企业内部自我发展来实现企业增长，企业通常会保持稳健原则，采取稳健与一体化的财务战略，即实行股权资本型筹资战略、一体化集权型投资战略和零股利分配政策；通过资源的集中，加大产品宣传力度，提高市场占有率，为以后的发展奠定基础。
（2）发展期。处于发展期的企业产品的定位与市场渗透程度已大大提高，可以充分利用现有的核心竞争力，进行业务拓展，实现企业资产规模的快速扩张。但企业集团仍面临较大的经营风险和财务压力，快速发展的企业面临着较大的经营风险和财务压力，市场的不断开拓，大量应收账款的资金占用造成了巨大的现金缺口，技术研发、资本投入等的大幅投入使得的企业从本质上被要求采取稳固发展型的财务战略，即实行相对稳健型筹资战略、适度分权型投资战略和剩余股利政策；发展期的企业通常会向外界传递企业发展势头良好的信号，因此其融资环境较之以往已有较大提高，然而，如何恰当运用手中的筹资资源使企业保持在恰当的债务水平是企业继续发展的关键。
（3）成熟期。处于成熟期的企业其基本标志就是企业的市场份额与占有率地位相当稳固，经营风险较低，但同时其市场增长潜力不大，企业同时有足够的实力对外借款，为了避免资金全部集中在一个行业所可能产生的风险，一般会采取多元化经营，因此应采取相对扩张型的财务战略，这样既能分散财务风险，又能有效利用资源，从而实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张；在多元化扩展的同时，加强企业内部管理，提高现有资源的使用效率也是财务战略的重点所在。
（4）衰退期。处于衰退期的企业需要通过新产品的开发与新产业的投建进入一个新的发展时期，企业当前面临的主要问题为经营上的调整，须对企业进行二次定位，一方面，某些行业或经营领域需要退出而某些行业或领域需要进入，另一方面伴随着经营方向的调整，内部需要适时组织再造与更新。衰退期是企业集团新活力的孕育期，它充满风险，同时处于衰退期的企业并不是没有财务实力而是其未来的经营状况充满变数，故应当采取防御型的财务战略，即实行高负债筹资战略、一体化集权式投资战略和高支付率的股利政策。这样既能保证财务的集权化管理又能保障企业再造，有充分的现金流作为物质保障，保证了企业经营的连贯性。
总之，财务战略的选择必须随企业发展周期来确定。在不同的发展阶段，企业集团所面临的市场环境往往差异悬殊，从而财务战略的侧重点也不尽相同。从这层意义上讲，财务战略的实施也可理解为财务战略基本定位在不同发展阶段的具体化。同时作为一种全面分析的方法将企业财务战略纳入企业生命周期也是财务战略方法的综合应用。
三、企业财务战略在实施过程中存在的问题
1、财务战略应因地制宜、及时调整
产品生命周期各个阶段的财务战略是灵活多变的，不能只局限于条条框框。从某种意义上说，一家企业的财务战略都是基于特定条件下的选择，可谓千人千面，随物赋形，难以进行标签式的分类。每个公司所处的环境、背景、实力都有较大的差异，很难一概而论，但基本原则是相吻合的。正如不可能有财务理论会宣称可以预见某一特定时刻，某一特定股票的“真实价值”一样，作为一种财务理论也很难宣称其理论是包治百病的良药。毕竟面对现实生活中的“疑难杂症”，我们是需要“对症下药”的。所谓在商场上每一笔生意都是独一无二的，成功的关键在于企业家针对具体环境处置问题的原创性和想象力。我们很难在现实生活中找到能够与教科书中揭示的财务特征完全相符的案例，但通过对比发现，绝大多数公司所表现出的财务特征与其所处生命周期存在着必然的联系。
2、财务战略调整应灵活、有效
作为职能型战略，财务战略在其执行过程中缺乏灵活性，很难适应生命周期的变化而不能及时调整其财务战略。在实践上存在时滞性，很难保证财务战略具体执行的有效性，同时不能根据现实情况客观判断出企业所处发展阶段和生命周期。对此，首先，企业应完善财务管理信息系统，保证财务信息能够及时反映企业、市场变化，使财务战略制定者及时加以调整；其次，根据公司整个战略规划制定能够应对其内外环境变化的应急机制，财务战略作为公司治理战略的一个组成部分，在执行过程中始终遵循配合整体战略发展的思想。企业财务战略是企业为谋求和维持竞争优势，在对外部机会与威胁和内部优势与劣势分析的基础上，对企业主要财务发展目标、达成目标的途径与手段所进行的总体规划。财务战略需以公司战略为依据，与其他职能战略相配合，综合考虑市场、社会、产业、政策等大环境才能保证企业战略的有效实施。
企业集团的财务战略管理在企业集团管理中起着决定性的作用，对企业集团的存亡与兴衰产生着至关重要的影响。作为众多研究财务战略的理论之一，根据企业的生命周期制定财务战略是很重要的一种方法。企业在财务管理过程中应重视并积极运用这种与市场，与环境相结合的分析方法。
【参考文献】
[1] 张延波：高级财务管理[M].中国广播电视大学出版社，2004.
[2] 郎咸平：运作[M].东方出版社，2004.
[3] 郎咸平：整合[M].东方出版社，2004.
初创企业财务分析范文4
[关键词] 现代企业 财务管理 任务
一、前言
规范的财务管理有利于调动企业广大职工的积极性,有利于强化企业的内部管理,有利于提高企业经济效益。因此,企业加强财务管理,构筑科学的管理体制势在必行。实践证明,财务管理是企业经济管理的核心,也是被实践证明行之有效的管理系统。因此,良好的财务管理对于现代企业的生存发展具有极其重要的意义。
二、 企业财务管理的原则
(一) 合法性原则
财务管理的设计和实施应当符合同家有关法律、法规的规定和企业内部实际情况。
(二) 广泛性约束原则。
广泛约束性是指财务管理制度对单位内部每一位成员都有效,都必须无条件地被遵守,任何人都无权游离于它之外或凌驾于它之上。单位财务管理制度作为单位内部的“法律”,一旦制定实施,上至单位负责人,下至普通职工,就必须人人道守。单位管理层尤其是单位负责人必须带好头,以身作则,大力宣传,形成一个良好的氛围,以实际行动充分调动各个部门和每位员工的主动性和积极性,真正做到人人、事事、时时都能遵循财务管理制度。否则,财务管理制度即使制定得再合法、再完美,也只是一纸空文,发挥不了财务管理的作用。
(三) 成本效益原则。
成本效益原则是从事任何经济活动都要遵循的一项基本原则。单位建立和实施会计控制所花费的代价不应超过因此而获得的收益,即力争以最小的控制成本获得最大的经济效益。企业领导层在设计会计控制时,要有选择地控制,并要努力降低因控制所引起的各种耗费。
三、现代企业财务管理的内容
企业财务管理的内容包括资金筹集、运用、回收、分配、偿还等各个环节,从企业开办到终止、清算的全过程的财务活动,其具体内容如下:
(一)筹集资金管理
企业要按照国家有关规定,筹集企业资本金,并确保资本金的保全和完整。要采用科学的筹资决策,选择有利的筹资渠道,降低资金成本,以取得良好的筹资效果。
(二)固定资产管理
固定资产管理主要包括固定资产分类、计价、固定资产需用量预测,固定资产折旧和再生产,固定资产投资决策,以及固定资产日常综合管理。
(三)无形资产、递延资产和其他资产管理
无形资产管理包括专利权、商标权、非专利技术、著作权、土地使用权、商誉等无形资产的计价、摊销、转让、对外投资等管理工作。递延资产管理包括开办费和租入固定资产改良支出等管理。其他资产管理包括特准储备物资、冻结物资和涉及诉讼中的财产管理
(四)流动资产管理
流动资产管理包括对现金各种存款、应收款、预付款、存货的管理。
(五)对外投资管理
对外投资管理包括短期投资和长期投资管理。长期投资管理又包括股票投资、债券投资和其他投资管理。
(六)成本费用管理
成本费用管理包括成本费用的开支范围,成本费用预测、计划、控制、分析、考核等管理。
(七)销售收入和利润管理
销售收入和利润管理包括产品定价方法和策略,销售收入计划和日常管理,税金管理,目标利润,利润计划和利润分配管理。
(八)财务综合管理
财务综合管理包括财务收支计划管理、财务收支日常管理以及企业内部经济核算等。
(九)财务报告与财务分析
财务报告与财务分析包括财务报告体系、财务评价指标体系以及财务报表分析等。
(十)企业终止与清算的管理
企业终止与清算的管理包括企业终止与清算的程序、清算损益和剩余财产的管理等。
四、企业财务管理的任务
(一)筹集资金,平衡调度资金,提高资金利用效果
资金是企业生产经营的重要条件,企业初创时需要筹集资本金,生产经营过程中随着生产规模的扩大以及各种情况的变化,也需要筹集资金。企业财务部门,必须按照法律、法规,通过各种合法渠道取得各种资金,如取得国家拨款,银行等金融机构贷款,发行股票、债券,利用商业信用、补偿贸易、租赁、信托等方式来筹集资金。在筹集资金时要正确地测定企业资金需要量,选择资金成本低、财务风险小的筹资渠道。
企业财产部门还要经常做好企业资金的平衡调度,要使企业资金在数量上和时间上适应生产经营的需要,努力达到收支平衡,使企业保持一定的支付能力。
企业财务部门还要合理节约地使用资金,加速资金周转,提高资金的利用效果。为此要做好资金使用的预算、计划、控制、调度、核算和分析等工作,增产节约,精打细算,把有限的资金用在刀刃上。要合理调度资金.加速资金周转,促进资金利用效益的提高。
(二)参与企业经营决策,为实现企业经营目标服务
企业的经营决策,关系到企业的总体发展。如果决策正确,企业就能取得较好的经济效益;如果决策错误,就会造成很大的损失。企业重大的经营决策,如企业的投资方向和投资规模、开发新产品、调整产品结构、技术引进和技术改造、横向联合等决策都关系到企业的资金、成本费用、利润等财务指标。企业财务部门要尽量利用所掌握的信息、资料、参与企业的经营决策,要从降低成本费用、增加利润的要求出发,对各项决策的备选方案进行分析评价,在企业的经营决策中,充分发挥参谋作用。
(三)降低成本费用,增加企业盈利
成本费用是指企业在生产经营中发生的成本和各种费用,是企业在生产经营过程中的资金耗费。在产品销售价格和销售税率一定的情况下,降低成本费用就可以增加盈利。
企业成本费用的高低与该企业内部各单位以及每个职工工作的好坏,都有关系。单靠财务部门是难以全面、有效地降低成本与费用。企业的总会计师(或时会工作的负责人)要协助企业领导推行企业内经济核算,将成本费用列入考核指标,使全体职工都来当家理财。企业还要采取各种措施,控制各种物资消耗和费用开支,促使增产节约,改善经营管理,不断提高盈利水平。
(四)正确分配企业收入,协调处理财务关系
企业销售产品或提供劳务后取得资金收入,这部分资金完成了一次循环。企业取得销售收入后,应按照税法的规定缴纳流转税及附加税,同时以成本费用为尺度补偿生产经营中的耗费,以保证企业生产经营正常进行。然后再按规定缴纳所得税,税后利润先扣除被没收的财物损失,支付各项税收的滞纳金和罚款,弥补企业以前年度亏损,提取公积金和公益金,剩余部分在投资者之间进行分配。在分配企业收入的过程中,要协调好企业与有关各方面的财务关系。
(五)加强财务监督,维护财经纪律
财务监督是通过财务收支对企业经济活动的合法性与合理性进行监督。经济活动的合法性是指这些经济活动是否符合国家有关的法规和制度,是否遵守财经纪律。经济活动的合理性是指这些经济活动是否符合企业收益最大、风险最小的目标,是否有利于资金周转和提高经济效益。由于财务管理能以价值形式对生产经营活动进行综合反映,企业的一切财务收支又都要通过财务部门办理,这就使财务监督成为可能。通过加强财务监督.可以及时发现和制止一些不合法和不合理的收支,打击贪污盗窃等犯罪行为,保护国家财产的安全与完整。通过财务监督,还可以发现生产经营中的损失和浪费以及企业管理上的薄弱环节,以利于不断提高经营管理水平。
(六)现代企业应重视员工发展,规范现代企业文化。
首先应对员工进行道德价值观、专业知识和职能的导向培训,提高员工素质;其次要给员工物质的保障及可能的成长空间,如建立有效的绩效工资制度和考核标准,保证员工工资待遇能随现代企业的成长也能水涨船高;再次能给员工职位晋升的机会。同时现代企业应坚持现代企业的经营宗旨,营造良好的现代企业文化氛围,为现代企业建立健全内部会计控制提供环境保证。
参考文献:
初创企业财务分析范文5
关键词:财务管理问题对策
改革开放三十年来，我国已经逐渐走向了市场经济的发展模式。目前，我国的大部分企业正在向现代化企业的方向发展，其国际化水平越来越高。在这样一个变革的时代，作为企业管理核心的财务管理基本上还在旧模式内运作，还不能完全适应形式发展的需要而发生根本性的转变。因此，它必然存在这样或那样的问题。
一、财务管理存在的问题
(一)融资困难
无论是国有大中型企业，还是中小型企业，目前所面临的最大困难就是融资困难的问题。为应对金融危机，美国采取的两次量化宽松政策导致全球流动性泛滥。为应对由流动性泛滥导致的通货膨胀，我国连续收紧流动性，这样就造成企业融资难的问题。在这种情况下，为了企业的生存，许多企业都采取融通短期债务的方法进行融资，这样就给企业造成了沉重的经济负担。
(二)盲目投资
为了达到利益的最大化，在没有经过调查研究的前提下，企业常常盲目扩大再生产，这样往往浪费了资金，改变了资产结构，导致企业虽然扩大了产能，但是并没有收到效益。
(三)企业的管理者财务观念落后
落后的财务观念必然导致落后的财务管理。从现实情况来看，大多数企业的管理者的财务观念相当落后，对于财务问题，他们简单地理解为算账和记帐。而财务管理者在他们的眼里就是记账者，他们的任务就是将收入和支出记清楚，然后计算出究竟是盈利还是亏本即可，根本没有必要进行复杂的会计核算和财务分析。企业管理者陈旧的财务观念，必然导致财务管理在企业中位置的边缘化，在财务管理的过程中缺乏第一手资料，就不可能为公司的管理者提供可供参考的资料，这样就会影响公司的决策，影响公司的发展前途。
(四)财务管理制度不完善
许多企业的财务制度都不够完善，这样就使财务管理者无章可循，也不存在任何限制，这样就会使企业出现财务上的漏洞，给企业造成经济上的损失。另外一些家族式的企业虽然也建立了相应的财务管理制度，但是由于家族性的特征，这些财务管理制度基本上等于一纸空文，也就没有任何约束力。
(五)财务管理人员不能参与公司的决策
除了进行相应的财务管理外，公司财务人员对公司基本没有其它作用，也根本没有参与决策的机会。公司的决策权主要集中在公司的上层管理者手中。而上层管理者所使用的信息主要来自于经销人员的销售业绩。这样的状况肯定会使决策层的决策信息出现偏差，从而制定出不适合公司发展方向的计划和目标。
(六)混乱的企业资产管理
企业的资产管理存在以下混乱状况：一是资金管理混乱。企业对于资金的使用缺乏统筹安排，也不准备应急的资金，常常是哪里需要补哪里，这样常常使企业陷入财务陷阱，不能自拔。再加上企业管理人员支取现金后长期占用，甚至出现正常收支不入账的现象。二是货款难以回收。导致这种状况的主要原因，是企业在竞争激烈的状态下，为争取客户，采取先发货后收取资金的办法，这样往往会出现销售账款收不回来的现象，从而导致企业资金周转困难。
二、对财务管理出现问题的对策
(一)大力改善企业融资环境
要想改善企业的融资环境，必须建立现代化的企业管理制度，建立现代化的企业财务管理制度，使企业的财务管理的透明度增强。为改善融资环境，企业还要改善与银行、保险等金融机构的关系，在互惠互利的基础上建立互信合作体系。另外，公司还要打造自己良好的信用形象，培育信用环境，建立健全信用评审和授信制度。只有这样，公司才能改变自己的形象，改变过去抵押融资的方法，创建全新的融资环境。
(二)努力改善投资环境
在企业进行扩大再生产的过程中，企业首先必须完成扩大再生产的立项研究工作，在财务管理人员认真调查研究的基础上进行决策，这样既提高了资金利用的效率，也改善了投资环境，使有效的资金得到了正确的应用，从而为公司的发展打造了坚实的基础。
(三)打造企业财务管理的新理念
在企业内部，无论是企业的管理者还是财务管理者，都必须努力加强对于财务知识的学习，努力打造财务管理的新理念，完成对财务管理的重新认识。同时，将财务管理纳入企业管理的有效机制中,让财务管理人员参与公司的决策，让财务管理真正发挥出它在现代化企业管理中的作用。
(四)大力完善财务管理制度
完善企业财务管理制度，首先要分清财务管理与会计之间的关系，避免将会计与财务管理混为一谈，或者只重视会计而忽视财务管理的现象。公司应该配置专门的财务管理部门，配备专业财务管理的人员。要使公司的各项财务工作细分到人，做到人各有责，这样不但使财务工作互相协调，而且还能做到财务工作人员相互监督，这样就使企业的财务监控工作得到了加强。公司要大力加强财务结算中心和会计核算中心建设，做到财务管理部门和会计工作部门的完美分离。只有这样，企业财务管理部门才能放下包袱，轻装上阵，才能更好地完成财务管理工作，为公司的决策提供最准确的信息。
总之，随着全球一体化进程的加快，企业必将面对更加激烈的市场竞争环境。在这种状况下，作为现代化的企业，只有恰当地投入企业的各种力量，大力打造更加合理的财务管理系统，才能提高自己的竞争优势，才能在未来的竞争中获取更大的利益。
参考文献：
[1]李元.浅谈中小企业财务管理存在的问题及对策. 地质技术经济管理.2002.10.05
初创企业财务分析范文6
财务战略的管理对象是财务战略工作的直接作用对象，它的界定恰当与否直接影响到财务战略工作的效率与效果，进而影响到整个企业管理绩效的优劣。传统的财务战略理论对管理对象的界定是以资本以及围绕资本产生的财务活动与财务关系为核心的。这种界定方式突出地反映了经济活动中的一个重要特征——分工，强调了财务战略工作的相对独立性，因此有利于提高财务战略工作的整体效率。但是，随着财务环境的变迁，传统财务战略理论对其管理对象的界定逐渐暴露出与实践之间的差距与矛盾，存在着以下一些缺陷。
1.以资本、财务活动及其财务关系为中心的管理活动是一种被动的机械式的管理活动。在整个管理活动中，财务管理人员这样一种重要的人力资本基本上处于一种从属的地位，不利于充分发挥财务管理人员的能动性与创造性。
2.传统财务战略理论对管理对象的界定是建立在分工观念的基础上，过分强调了财务战略的相对独立性，这一特点容易导致财务工作与企业其他管理工作之间产生权利、利益等方面的冲突，从而引起内部交易费用上升与企业整体绩效下降。
3.从理论的角度看，对财务战略的管理对象这样的界定与一般意义上的财务管理对象有较大程度的重叠，造成这种现象的原因在于一般财务理论与财务战略理论还未形成充分的融合状态，从而导致形成的理论带有浓厚的基础理论特色。现代战略理论是以企业的资源与能力为管理对象，资源与资本等简单的生产要素之间存在着明显的差别，能力则是专业性、独特性更强的管理对象。培育企业独特的资源与能力已经成为企业管理工作的核心，对简单的生产要素的管理则是企业基础性的工作。如果财务战略没有自己独特的管理对象，一方面容易造成工作的重复，另一方面则容易使管理人员对财务战略的价值产生怀疑，因此不利于财务战略理论的发展。
总之，传统财务战略理论对管理对象的界定容易导致企业财务战略工作停留在基础性层面上，同时也导致了财务战略理论研究的滞后。
二、新时期对财务战略工作的要求
1.人们对企业的认识正在从职能观向资源观与能力观方面转化，企业必须对它所能支配的一切资源及其各项职能进行有效的整合，提高资源的专用性以及各职能之间的协调性，以促进核心能力和竞争优势的形成。财务虽然不能直接形成企业的核心能力，但它对核心能力的培植、形成、维持及发展均有直接的影响，而且财务也可以培育自己的职能性能力，发挥自身的优势。
2.企业内部治理问题成为决定企业经营效率和长远发展的一个重要的制度因素，企业必须处理好各相关利益主体之间的权责、利益安排，形成合理的制度，确保企业理财活动以及其他各项管理活动的制度效率。由于资本代表着一定的控制权，因此财务管理从这一角度看也是研究控制权合理配置的一门学科。随着资本内涵的扩大，人力资本也成为财务管理研究的对象，所以财务管理必须处理好实物资本所有者之间以及实物资本所有者与人力资本所有者之间权利的安排。
3.经济全球化与互联网的快速发展加剧了企业理财环境的复杂性与不确定性，企业必须具有高效应对理财环境变化的能力。环境变化既可以给企业带来机遇，也可以带来危机。企业能否把握机遇和处理危机，取决于其是否具有相应的能力。能力越强，企业在变化多端的环境中生存的可能性就越大，因为具备了相应的能力，企业对环境变化的原因与趋势的认识会更加透彻，管理人员可以主动地采取策略有效地适应环境，甚至在一定程度上引导环境的变
三、财务战略的管理对象——财务资源与财务能力
1.财务资源的概念与内容。
财务资源是指企业所拥有的资本以及企业在筹集和使用资本的过程中所形成的独有的不易被模仿的财务专用性资产，包括企业独特的财务管理体制、财务分析与决策工具、健全的财务关系网络以及拥有企业独特财务技能的财务人员等等。财务资源与资本之间存在着密切的联系，但又不完全等同于资本。财务资源比资本具有更丰富的内涵。
首先，财务资源包含资本，资本是财务资源中最原始、最基本的一种形态，其他财务资源的形成均是建立在资本的基础之上。但是由于资本具有最强的同质性，因此，在独特的核心能力的形成过程中，资本的作用只是基础性的与支持性的，而不是决定性的。
其次，企业与各相关利益主体之间建立的财务关系也是财务资源的重要组成部分。与资本相比，财务关系的差异性与专用性有所提高，不同企业拥有不同特点的财务关系网络，对企业财务工作的影响也具有不同特点。
第三，企业独特的财务机制与具有优秀的特殊素质的财务人员（严格地说是财务人员所拥有的人力资本）是企业财务资源的高级形式。由于企业的财务机制与财务人员的发展要受到企业的组织形式、企业文化、领导风格等多种因素长期的影响，因此其差异性与专用性在所有的财务资源中是最强的，对企业独特的核心能力与相应的财务能力的形成也具有最强的影响力。
从财务资源的种类及其特点中可以看出，资源的同质性越强，越便于流动，但其专用性则越低，对企业核心能力的形成与发展的作用也越低；反之，资源的专用性越高，其流动性越低，但对核心能力的形成却具有更强的作用。在企业不同的发展阶段，对财务资源的专用性具有不同的要求。在企业的初创期，生存的风险很高，因此必须确保财务资源具有较高的流动性，而不能过分强调其专用性；在企业的成长期与成熟期，一方面由于企业已经拥有了比较充足的资本，另一方面，竞争的日趋激烈促使企业采取差异化的发展战略，因此企业必须注意逐渐提高财务资源的专用性，以确保形成自身独有的财务能力。
2.财务能力的概念与内容。
财务资源只是企业发展的必需之物，拥有了一定的财务资源并不能完全保证企业核心能力与竞争优势的形成以及总体目标的实现，企业必须具备较高的支配、驾驭这些资源的能力，不断提高财务资源的使用效率与效果，最终实现企业的目标，这种能力就是财务能力。从狭义的角度看，财务能力是指与竞争对手相比，企业在财务资源的获取与使用、财务关系的协调、财务危机处理等管理活动中的若干过人之处。从广义的角度看，财务能力不仅包括上述所讲的狭义的财务能力，而且还是企业在研发、生产销售、服务等方面的能力的价值体现，其价值体现要比竞争对手具有更高的市场吸引力，可以为企业带来超额收益。
企业生命周期的不同阶段对财务能力的要求是不同的，因此会形成不同特点的财务能力。从大体上看，企业的财务能力主要包括以下四种：
（1）财务创建能力：该能力在企业的初创期最为重要，因为它决定了企业能否成功进入自己的目标市场，在财务创建能力中又以投资机会的识别能力与资金的供应能力最为重要。
（2）财务维持能力：当企业进人成长期后，对能力的要求主要体现在对各项资产、成本的管理、企业规模的有效控制等等，使企业保持良好的财务状况与发展前景。
（3）财务创新与发展能力：在成熟期，由于企业内部各项事物都处于一种僵化的状态，危机已经开始生成并潜伏，所以企业此时必须在内部采取创新，同时寻找新的发展机遇。在该阶段企业应具备相应的财务制度创新能力、业务评估能力、资本运营能力等。
（4）财务危机识别与处理能力：由于在从企业初创期到衰退期的各个阶段都存在着大大小小的危机，在条件成熟的时候危机便会爆发，从而对企业的生存产生威胁，所以企业必须具备识别与处理财务危机的能力。
