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投资如何进行风险管理范文1
关键词：建筑工程；风险管理；研究
建筑工程具有投资大、工期长、施工难度大技术难度高等一系列特点，这使建筑工程风险系数增大，如何更好的规避风险使建筑工程顺利完成是一件很重要的事。风险管理能够及时发现建筑工程中的风险问题，并提出解决方案，将损失降到最低，提高建筑工程的质量和效益。有关部门要不断完善风险管理的内容及解决措施，提高风险管理的效率，使建筑工程的发展更上一层楼。
1 建筑工程中的风险概念及特点
1.1 建筑工程风险的相关概念
建筑工程风险是指在建筑工程整个施工过程中遇到的会造成经济损失的问题[1]。建筑工程往往都是一次性的项目，不能重新来过，一旦出现问题，其造成的损失是不可估量的，因此，必须加强对风险的评估，及早发现，及时化解风险。
1.2 建筑工程风险的特点
建筑工程风险具有一定的特点。首先建筑工程风险具有很大的不确定性，建筑工程风险在何时发生、何处发生、如何发生以及发生时造成的后果都是不确定的，我们虽然能够对可能发生的风险进行预测及防范，但不可能会将所有的风险规避，风险可能会出现在我们想不到的地方，另外，相同的事件发生在不同的地方造成的后果也有可能不同；风险的必然性，有一些建筑工程的风险不论如何规避，都一定会发生，例如自然灾害造成的风险损失不会因为我们的规避就不会发生，自然灾害的发生是必然的，这也表明风险的发生是必然的；建筑工程风险发生的可测性，虽然一些风险具有必然性及不确定性，但在一定范围内风险是可以预测的，我们可以利用现在的高科技进行风险预测，将风险降到最低，最大可能的降低风险的损失。
2 建筑工程风险的影响因素
建筑工程的风险根据建筑工程的施工过程可以分为建筑工程设计时的风险，建筑工程施工前准备过程中的风险，施工过程中的风险，以及施工完成后存在的潜在风险，建筑工程风险的分类有很多，但造成风险的因素是一定的。
2.1 因相关工作人员能力造成的风险
在建筑工程的所有过程中均需要施工人员参与，一个工程的完成首先需要设计师进行图纸的设计，施工过程中需要有专业的施工人员进行施工及专业的管理人员进行管理，这些工作人员的工作经验及工作能力在很大程度上对建筑工程的好坏造成直接影响。设计师的知识储备不足，没有足够的能力设计出合理的图纸，会使建筑工程在源头上就存在风险，这样的风险会直接导致建筑工程的失败；施工过程中施工人员的施工技术达不到要求，对大型的施工设备不能熟练使用，会在施工过程中出现或多或少的瑕疵，这些瑕疵堆积过多变会产生巨大的风险；在施工现场的管理人员管理不当，下达错误的命令，会使建筑工程在施工过程中出现偏差，导致建筑工程风险加大。
2.2 自然因素的影响
不同的地区有不同的地理条件，会对建筑工程产生不同的影响，会使建筑工程风险大小不同。首先不同地区的地质和水文条件不同，会对建筑工程产生不同的影响，因此在建造建筑工程时不能采用相同的建造方法。另外，自然环境的变化是不可避免的影响因素，例如泥石流，地震等自然灾害的发生会使建筑工程的风险性大大提高，在建造时要考虑到自然灾害的影响，如在洪涝灾害频发的地方在建造过程中要使用防水的材料，提高墙壁的防水性，因自然灾害的发生会对建筑材料造成或多或少的影响，而在材料使用过程中无法发现材料的变化变会使建筑工程存在潜在的风险。
2.3 建筑工程中的技术及器材的影响
每个建筑工程的建造必然会使用相应的技术人员和必要的器材。在进行图纸设计及施工方案确定时，会使用一定的技术进行模拟，确定最佳的方案，技术不同会产生不同的影响，进而会产生不同的潜在风险，在拟定的方案中会确定设备的选择，不同的设备会产生不同的结果，设备的精度会影响建筑质量，另外，建筑器材的使用会对人身安全产生威胁，相关工作人员在进行方案设计时要考虑到这方面的影响。
3 如何进行建筑工程风险管理
建筑工程风险管理对建筑工程的质量有极其重要的作用，相关部门要不断研究，不断深化，找到适合自己的规避风险的方法。建筑工程风险管理不仅仅是建筑工程相关企业的责任，也是政府和人们努力解决的问题，我们应该共同努力，解决问题。
3.1 适当进行风险回避和风险转移
在建筑工程施工过程中，相关部门要对可能发生的风险不断地采取措施，回避风险，将风险降到最低，当一种方法可能会产生风险时，采取其他方法取代该方法，降低建筑工程的风险，或者当选取的所有方法均会产生风险时，选取风险性最小的方案进行施工。风险回避虽然会将风险降低，但与此同时，也失去了从风险中获取效益的可能性[2]。风险与机遇并存，当风险降低时，所遇到的机遇也会大大减少，如果处处回避，在最后建造出来的建筑可能也会存在较大的问题，因此，在实际施工过程中，相关部门要根据实际情况采取相应的方案进行风险回避，同时可以将风险转变为机遇，从中获取效益。
风险转移指在建筑施工过程中将风险转移到其他方面，进而将风险降到最低的方法[3]。风险转移是建筑工程风险管理中最常用的一种方法，在实际施工过程中将可能出现的风险进行分化，使每个部门均承担一些，这种风险转移虽然没有减少风险的总额，但每个部门均承担自己相关的部分，对自身的影响并不大，从而降低建筑工程的整体风险。
3.2 加强风险管理教育的宣传，完善风险管理的制度
风险管理在一定程度上是可以规避的，政府部门要加强对风险管理的宣传教育，使相关行业树立风险管理的意识，能够下意识的进行风险管理；同时开展风险管理的教育教育活动，使建筑行业的相关部门的工作人员能够对风险提出相应的解决方案。
国家应当建立相应的政策及其法律，规范风险管理，使风险管理有法可依，建筑工程在建造过程中能够依据法律提出有效的管理方法。
建筑工程相关企业要健全自身的建筑工程的风险管理制度，提高建筑工程风险管理的技术[4]。企业要将各部门的责任明确提出，使各部门能够明确了解自身的责任，及时对自己部门承担的风险进行化解，提高企业的抗风险能力。企业也可以建立风险管理部门，专门进行风险管理，收集各方面的资料，进行风险研究，确定风险管理的方法。
4 结束语
综上所述，在建筑工程中加强风险管理，不仅仅需要相关企业进行风险管理的研究，有关部门也要建立相关的制度及其法律法规，规范风险管理的方法，明确风险管理的措施，加强政府对风险管理的引导作用，建立风险评估机构，同时企业也可以建立风险评估部门，专门进行风险管理与评估，提高企业的抗风险能力。
参考文献
[1]欧阳靖雯.建设工程风险管理研究及实践[D].西南科技大学，2012.
[2]汪俊虎.建筑工程项目风险管理分析与研究[D].武汉理工大学，2014.
投资如何进行风险管理范文2
【关键词】 房地产 投资项目 风险管理 风险控制
一、研究背景及私募房地产投资基金介绍
中国房地产业经过十几年高速发展之后，已经成为我国经济的支柱产业之一。中国房地产业的资金主要来自银行信贷，近期由于国家持续对房地产市场进行宏观调控，银行对房地产风险评估趋严、信贷趋紧，这都导致房地产项目融资渠道变窄、资金回笼压力增大。房地产业过分依赖银行信贷的发展模式正在改变，其它渠道的融资逐渐发挥重要作用。私募房地产投资基金在我国作为一种创新的房地产金融产品，在房地产市场转型升级中发挥重要作用，促使房地产业慢慢步入金融化时代。
房地产投资基金首先出现在美国，是指从事房地产的收购、开发、管理、经营和营销获取收入的集合投资制度。房地产投资基金通过发行基金证券的方式，募集投资者的资金，委托给专业人员专门从事房地产或房地产抵押贷款的投资，投资期限较长，追求稳定连续性的收益。基金投资者的收益主要是房地产基金拥有的投资权益收益和服务费用。私募房地产投资基金是房地产投资基金中的一个分支，是指通过非公开方式，面向少数个人或机构投资者募集资金而设立，以房地产为投资对象的投资基金。
我国私募房地产投资基金的基金管理机构按背景分主要有三类：PE背景类、产业背景类、开发商背景类。房地产投资基金的组织形式可以采用以任何一个合法的集合制度形式存在，如股份公司、有限合伙公司或契约型基金。房地产基金投资方式主要分为对房地产公司进行股权、债权或股债结合投资。但不论哪种方式，均应对目标房地产公司进行调研及评价，对投资项目进行可行性分析、财务分析以及风险评估，从而做出是否投资的决策。目前我国私募房地产基金受基金的存续期及规模所限，以项目导向型为主，也就是先有项目再募集资金。本文主要探讨私募房地产投资基金在投资项目选择阶段如何进行风险管理。
二、私募房地产投资基金在项目选择阶段面对的风险种类及风险管理
私募房地产投资基金按投资对象可简单分为住宅和商业地产两类，住宅可按档次分类，如公寓、别墅等；商业地产可按用途分类，如写字楼、酒店、零售地产、仓储等。由于投资对象的特性不同，在投资策略上会有差异，但在投资项目选择阶段，结合房地产项目开发过程要系统考虑风险的共性。
房地产基金的投资风险和被投资房地产项目风险之间有着紧密的联系，当开发商投资一个项目，明确项目定位后，该开发项目70%～80%的风险其实已经确定，房地产投资基金需要从自己的专业角度，对开发商风险评估的标准、风险控制的措施进行判断，尽量减少信息不对称带来的风险，只有在投资决策阶段对项目进行风险识别、风险评估，制定风险控制的措施，才能客观、有据地进行投资决策。
房地产项目按开发过程分为以下四个阶段，分别是投资决策阶段、前期阶段、建设阶段、销售和物业管理阶段，各阶段都存在特有的风险。以下将根据房地产开发过程的四个阶段，分别对房地产基金公司在投资项目选择阶段面对的风险及风险管理策略进行探讨。
第一，房地产项目投资决策阶段存在风险如图1所示。
针对此阶段风险，基金公司主要对政策风险、时机风险、区位风险、类型风险等进行风险识别和评估。基金公司要建立经常性信息收集和处理机构，建立分区域房地产景气分析和监测系统，建立房地产市场定期分析报告制度，对城市化、城市圈进行深入研究，着眼于存在长期发展机会的区域，进行多业态的投资布局。通过上述研究，评估政策风险、投资时机风险，建设区位风险、投资类型风险等，制定自身的投资策略。投资策略中明确投资区位、投资物业偏重类型，例如区位是以低风险的一、二线城市为主，还是以发展潜力大的三、四线城市为主，投资物业偏重类型是住宅还是商业地产。按投资策略选择投资项目区位及类型，分析后确定是否符合自身的经营策略和风险承受度。同时要重视投资项目可行性研究，减少投资项目的盲目性，谨慎做出投资决策。
第二，房地产项目前期阶段存在风险如图2所示。
针对此阶段的风险，基金公司根据进入的不同阶段主要对置地风险、融资风险、合同风险等进行风险识别和评估。通常地产基金介入项目都比较早，投资期限较长，期间如果国家宏观调控政策、货币政策发生变化，都可能导致房地产开发的工程进度节点得不到保障，进而导致现金无法按照预期回笼。如果是拿地前进入项目，基金公司要详尽调查前期拿地工作的进展情况，落实相应节点，基金投入项目后何时可以取得土地证，完成土地抵押。此阶段要开展调查，了解开发商在当地的信誉，积极同当地国土局、房地产交易中心等部门沟通，及时了解置地过程中除资金外是否存在其它未尽事宜。同当地金融机构联系，了解投资项目在当地取得开发贷及按揭贷款的难易程度，有无其他特殊问题，按揭贷款申请的难易程度，对项目销售及现金流回笼有直接影响。
第三、房地产项目建设阶段风险如图3所示。
针对此阶段风险，基金公司在投资阶段要综合评判开发商的操盘能力，可根据开发商以往开发项目的实际成果、开发商在当地的市场接受度等进行预判，也可借鉴银行等金融机构要求开发商具备二级开发资质的参考标准。投资项目决策通过、执行投资后，此类风险的管理将贯穿投资项目投后管理的始终，并且是项目投后管理的重点内容。
第四，房地产项目销售及物业管理阶段风险如图4所示。
房地产项目销售及物业管理阶段风险
针对此阶段风险，基金公司应根据融资期限的长短，预估投资项目的现金流回笼，拟定项目快销、慢销的营销策略，同开发商达成一致，预先约定开发商应满足基金退出时间要求，操盘过程中根据项目实际销售情况，适时调整项目销售策略。
私募房地产投资基金公司除对前述贯穿房地产开发过程的风险进行管理外，还有其自身不同于开发商的特有风险管理。房地产基金本身的投资风险包括：经营风险、财务风险、流动性风险、通货膨胀风险、管理风险、利率风险、政策法规风险和环境风险等。房地产投资基金在项目选择阶段的风险主要是由信息不对称引起的，这一时期的风险管理应建立在如何保证房地产投资基金公司能够尽可能得到来自被投资项目管理层关于其自身及被投资项目的完整、准确信息，只有被投资项目管理层值得信任，才能使房地产投资基金获得最大利益。下面列示几点笔者认为基金公司在项目选择阶段需特别进行的风险管理。
其一，对被投资项目实际控制人和管理团队进行考察，预先识别风险，审慎选择交易对手。基金公司可建立合作开发商档案，针对开发商特质进行分类，可分为稳健型开发商、高成长开发商、机会型开发商，针对不同类型的开发商构建多元的项目合作平台。着重考察交易对手的契约精神、信用记录、操盘能力等，被投资项目管理层的素质是决定一个投资项目成败的关键因素，基金投资成功与否除了项目本身的质量外，很大程度上取决于被投资项目管理层是否值得信任，在未考察管理层前，不应投资其资产。
其二，调查被投资项目法律关系是否清晰，识别法律风险。基金公司应开展法律尽职调查，调查被投资项目公司是否存在未决诉讼，未决诉讼的性质是否会影响到基金交易；土地取得是否附条件，满足该条件是否会影响基金交易；项目公司股权结构是否清晰，如发生过股权转让是否存在股权转让对价支付上的瑕疵；原始投资是否存在非法集资等情况。基金公司依据调查结果及相应的法律意见书，根据自身风险承受能力，结合投资客户的风险承受度及风险预算，评判是否投资。
其三，了解、评估开发商融资真实意图是否合理。基金公司针对房地产开发项目的投资应用于项目本身开发，若开发商仅以项目土地做抵押，融资所得资金外调用于其它高风险投资，则基金投资的风险则不可控。基金公司在投资项目选择阶段即应明确资金的使用用途，并告知开发商投后将会执行何种程度的监管，例如基金投资资金将监控支付，只可用于支付项目开发建设费用；项目销售回款在未归还基金投资前也将严格监控，只能用于项目本身建设等。资金用途和投后监管方式在基金签约前和开发商达成一致，方能促成投资项目顺利进行。
其四，被投资项目是否存在其它硬伤，如土地未完成动拆、土地抵押物价值不能覆盖基金投资额、开发商自有资金投入比例不能满足公司投资政策要求等。如存在上述问题则要结合公司的投资政策，根据对风险的识别和评估，选择是否放弃项目。
三、结论与展望
本文就私募房地产投资基金在投资项目选择阶段的风险管理进行了初步的探讨，试图从房地产金融从业者角度给出实际项目选取、操作中不同风险类型对应的风险管理、控制措施与需要引起重视的关键点，有利于投资人清晰认识到各种风险和相应关注点及对策。
私募房地产投资基金的未来很广阔，它将会改变整个房地产的行业格局，提高房地产业内的市场化资源配置效率，促进房地产行业的健康成长，成熟的私募房地产投资基金应该最终实现真正的资本与产业的融合。可以预见在未来的几年中，私募房地产投资基金在开发环节的参与度将会继续提升，同时还将伴随部分房地产开发商的金融化转型，基金的风险管理措施将不断随着创新方式的出现而改进，希望通过对私募房地产投资基金在投资项目选择阶段风险管理的探讨，为私募房地产投资基金行业在我国的健康发展起到一定的促进作用。
【参考文献】
[1] 任纪军：房地产投资基金-组织、模式与策略[M].经济管理出版社，2006.
投资如何进行风险管理范文3
[关键词] 现金流风险；风险管理；企业价值
[DOI] 10.13939/ki.zgsc.2015.08.086
1 前言
20世纪前半叶，法约尔的安全生产思想及马歇尔的“风险分担管理”等理论预示了风险管理思想的诞生。接着，加拉格尔在《风险管理：成本控制的新阶段》中提出了风险管理的概念，使之成为一门学科并得到系统的发展。
2004年美国COSO委员会的《企业风险管理―― 整合框架》，提出为利益相关者创造财富，从“内部会计控制”面向全面管理，区分风险和机会，细化“合理保证”标准等。这表明企业风险管理成为风险管理的核心。
21 世纪后，企业风险管理的理论主要包括企业风险管理的内涵、目标、作用、组成等。我国证监会的《证券公司内部控制指引》、中国人民银行的《商业银行内部控制指引》、中国内部审计协会的《内部审计准则―― 内部控制》，其核心目标与COSO一脉相承[1]，即在公司内部建立一个基本的控制框架。
2 研究现状
现金流管理研究早在20 世纪50年代末就已成为一个专门的管理领域。早期的现金流管理理论认为现金流是维持企业资产流动性的关键。福斯特（Foster）和威廉（William .T） [2]表明现金流管理对企业有着重大影响，忽视现金流会带来严重的财务后果。昆（Kuh） 和梅尔（Myer） [3]提出企业资本支出受资本市场不完善而引起的现金流的限制，企业的利润水平决定投资。
随着现金积累的增加，人们逐渐发现过多的剩余现金降低了企业的资本运作效率，因此开始重视盈余现金管理。哈佛大学简森（Jensen）[4]提出自由现金流假说，即一种企业价值评估的新方法，利用财务报表将筹资、投资和收益分配三大财务问题结合起来分析，研究财务决策对现金流的影响。之后的现金流理论认为企业的现金流决定投资。
20世纪80年代，货币市场和资本市场的发展，使得企业进入了价值管理阶段，从而使得现金流创造价值成为了必然研究。20世纪90年代，随着风险管理理论的兴起，现金流管理进入了现金流风险管理阶段。接下来经济全球化的加深、科学技术的发展和金融衍生品的成长，使得对现金流风险的度量等研究逐渐成为现金流管理的核心内容。
现金流风险的度量主要有以财务指标，波动性指标及在险值技术度量的现金流风险。现金流风险一般用现金流的方差或标准差来描述[5]。现金流对企业价值、股东价值、企业融资等有重要意义。
3 实证研究
目前主要有三种现金流估价模型：股利折现模型，折现现金流量模型，投资现金流回报率模型[6]。现从企业如何进行风险管理，实现价值最大化这一角度出发，研究现金流波动对企业价值的影响，提出相应管理措施，为企业风险管理者提供依据。
现金流的波动影响企业的资本支出，改变外部融资的成本，最终决定公司价值[6]。假设现金流平稳的企业比现金流波动较大的企业，能获得投资者更高的价值评估。
使用托宾Q值，即市场价值与重置价值比作为公司价值的变量[7]。另外企业的规模大小、获利与否、成长指标及资本构成等因素，在分析中都将其作为Q值的控制变量（见表1）。
我们用多变量检验对托宾Q 值及其影响因素进行讨论，也就是将Q 值作为风险度量和财务指标的函数，进行多元回归分析[8]。为了便于计算，我们首先对风险变量进行对数变换，计算了现金流波动和盈余波动的对数。
3.1 数据选择与统计描述
以国泰安数据库中的深证A股（剔除ST股后）的非金融类上市公司（50家）2005―2014年的季度财务报表为基础进行分析。变量统计特征值见表2所示。
3.2 运用Spss软件对模型进行多元回归估计
为方便统计，对上述净利润、现金流净额取自然对数。拟合结果R2=0.671，较为显著。回归结果见表3。
盈余流波动系数为0.209，盈余波动可通过对资产负债表中应计项目的控制和对现金流的管理而缩小。当考虑了现金流波动后，盈余波动系数只表示控制应计项目后的价值[9]。我国中小企业管理层的波动性管理掩盖了大部分信息，隐瞒了公司的不良业绩，引起公众对其信息质量的怀疑，最终降低了对公司价值的评估[10]。这表明我国市场有效性不够强，信息披露制度不够完善。
现提出以下两点建议：
第一，宏观上的现金流管理。在企业经营过程中，兼顾过去并预测未来现金流。分析历史现金流变动对企业价值的影响，为未来现金流决策提供参考，及时修正现金流的波动，再根据企业当前状况制定预算及决策，选用恰当的现金流模型，保证企业日常经营及投资的需要，为企业提供稳定的现金流；最后通过这些手段，建立合理的现金流预警系统，防范财务危机。
第二，微观上的现金流管理。可以通过现金流风险度量方法及一些金融衍生工具的使用，对现金流进行风险管理，解决由于市场信息不对称而导致的不合理投资决策。现金流风险管理可以使内外部融资保持一致，降低投资风险，提高公司价值，为企业风险管理者提供一种管理手段。
参考文献：
[1]杜莹芬. 企业风险管理―― 理论、实务、案例[M].北京：经济管理出版社，2012（12）：164-165.
[2]Foster.William T.The Circuit Flow of Money [J].American Economic Review，1922（12）：460-473.
[3]Meyer， J. R.， and E. Kuh. The Investment Decision： An Empirical Study[M].Harvard University Press，Cambridge，Mass，1957.
[4]Jensen Michael C. Agency Cost of Free Flow， Corporate Finance， and Takeovers[J]. American Economic Review，1986（76）： 323-329.
[5]赵亦军，谢赤.基于CFAR模型的现金流风险对企业价值影响研究[J].湖南社会科学，2013（7）：154-158.
[6]周敏.我国上市公司现金流风险管理行为及理论研究[D].天津：天津大学学报，2008（12）：73-83.
[7]刘金霞，韩立岩.中国非金融行业上市公司现金流风险研究[J].数理统计与管理，2011（7）：714-723.
[8]吕振通.SPSS统计分析与应用[M].北京：机械工业出版社，2009（6）.
[9]钟艳.中小企业现金流风险：识别、评估与防范[J].广西大学学报（哲学社会科学版），2010（4）：24-27.
[10]朱兆珍，董小红.中小企业现金流风险问题探讨[J].郑州航空工业管理学院学报，2013（6）：66-68.
投资如何进行风险管理范文4
关键词： 保险资金 运用 风险管理与控制
一、引言
保险公司资金运用的问题是我国保险理论界近几年来一直都在研究的重要课题，但是从现有的文献和论著的研究成果来看，对保险资金运用的分析主要集中于保险公司资金运用现状和存在的问题以及扩大我国投资渠道等方面，而对于保险公司资金运用从风险管理的视角进行分析研究的还比较少。当前，我国保险公司资金运用面临着多方面的压力，譬如保费收入递增的压力、产品创新的压力、行业竞争的压力以及适当财务结构的压力等，这些压力都迫使保险公司越来越重视资金的运用，期望通过保险资产业务取得良好的投资收益，来缓解这些压力。但是，我们还应该看到在保险资金的运用中，面临着各种各样的风险，这些风险不仅包括有一般性资金运用的风险，还包括有基于保险资金自身特殊属性而产生的区别于其他资金运用的风险。面对这些风险，保险资金的运用如何实现预期的目标，如何分散风险、选择投资工具、如何进行投资组合、投资策略如何制定，采取什么样的内部和外部风险控制方法就显得更为重要了。增强保险公司的风险管理能力，完善保险公司资金运用风险管理体系，提高资金收益率并有效地防范风险，是目前中国保险业面临的紧迫任务。
二、保险资金的资产配置
保险资金在直接进入资本市场后可以在更多的投资品种间进行资金配置，但在具体配置资产时，保险公司既要充分考虑保险资金的负债性质和期限结构因素、各类投资品种是否符合保险资金流动性、安全性和盈利性管理的要求，还要考虑监管层对最低偿付能力的要求。因此在分析保险资金的资产配置时应特别注意如下方面的问题。
第一，寿险和非寿险资金期限的差异将导致不同的投资选择。财险公司的资金来源主要由未决赔款准备金和未到期责任准备金构成，期限大都在1-2年；而寿险公司的资金来源主要由人身险责任准备金构成，期限可以长达20-30年。由于各类保险准备金均为保险公司的负债，因此在将这类资金进行投资时风险控制相当重要，而资金期限结构上的差别将导致财险公司更注重投资品种的流动性，寿险公司更注重投资品种的安全性和盈利性，由此产生不同的投资选择。
第二，国内保险市场快速增长产生的新增保费足以解决保险公司流动性需求。从保险公司现金流量角度看，基于对我国保险市场正处于一个快速增长时期的判断，每年不断增长的保费收入将能够满足当年保险赔付和给付的资金需求以及营运费用的支出需要，而以各类准备金形式存在的保险资金需要寻找安全的增值空间，以应对保险金未来集中给付的高峰。
第三，保险资金对风险的承受能力和对收益的要求从理论上分析，与社保基金和QFII基金相比，保险资金对风险的承受能力和对盈利的要求处于它们两者之间，在进行资产配置的过程中会综合考虑银行存款、企业债券、基金、流通股股票、可转债等不同投资品种间的平衡。随着投连险、分红险和万能保险等新型寿险产品销售份额的不断增长，保险资金直接进入股票市场的规模将在很大程度上取决于广大投保人和保险人对股票市场运行周期的判断，保险资金的风险承受能力也将相应提高。
第四，保险资金的盈利模式将呈现多元化趋势。在投资品种的选择上，保险资金可介入的品种除了常规的流通A股、可转债之外，还将介入非流通股的投资，随着国内资本市场的不断发展和投资品种的不断丰富，可供保险资金选择的余地仍将不断扩大。目前有关保险资产管理公司管理规定的相继出台，有关保险资产管理公司业务范围的规定将成为这部法规的核心要点。
三、保险公司对资金运用风险的管理控制
目前，我国保险资金运用主要有三种模式：一是成立独立的资产管理公司；二是委托专业机构运作；三是在保险公司内设资金运用部门。不论是采用哪种模式，保险公司都是资金运用的决策者和风险承担者，也是进行风险防范的第一道防线。为保证资金的运作安全，应有效的安排组织结构、内控制度、管理系统与和风险预警体系。
1、建立健全分工明确的组织架构
保险公司资金运用涉及的机构和部门包括董事会、总经理室、风险管理、内部审计、风险监督等诸多机构和部门。这些机构和部门职责分工不一样，其协调运作是做出科学投资决策的机制保障。如董事会的职责有负责制定资金运用的总体政策，设定投资策略和投资目标，选择投资模式，决定重大的投资交易，审查投资的组合，审定投资效益评估办法等，总经理室的职责是根据董事会决定的总体政策，负责研究制定具体的经营规定和操作程序，包括多种投资组合的数量和质量比例、制定风险管理人员守则和职责、风险管理评估办法等，内部审计的职责是直接向董事会负责，独立对所有的投资活动进行审计，及时发现并纠正公司内部控制和运营制度存在的问题，风险管理部门的职责是分析市场情况和风险要素变化，对存在的风险进行评估和控制，研究化解风险的措施，风险监督部门的职责是通过现场和非现场检查，及时、全面、详细地了解资金运用单位和部门对董事会的投资策略、目标达成与实施过程，投资人员的从业资格和整体素质以及胜任工作情况等。
2、制定严密的内控制度
资金运用的决策、管理、监督和操作程序复杂，环节多，涉及面广，人员多，风险大。所以有必要沿着控制风险这条主线，制定严密的内部控制制度。一方面，这些制度必须涵盖所有的投资领域、投资品种、投资工具及运作的每个环节和岗位；另一方面，使每个人能清楚自己的职责权限和工作流程，做到令行禁止，确保所有的投资活动都得到有效的监督、符合既定的程序，保证公司董事会制定的投资策略和目标顺利实现。
3、建立资金运用信息管理系统
信息管理是一种重要的风险管理工具。公司要有发达的信息网络，对外要与国内外各个资本、债券、货币市场连接，让有关人员随时了解市场变化情况；对内要与董事、总经理室成员、风险管理、审计、监督、财务、业务部门联接，在系统中及时录入各种业务发生情况。这些信息要足以为决策者提供第一手决策依据，为管理者提供及时详实的分析数据，为监督者提供全面的全科目资料，为投资操作者提供信息平台，同时真实记录交易情况，使准确信息在公司各个机构和部门之间充分交流。
投资如何进行风险管理范文5
如何在市场上进行投资
提到外汇储备，大家总是想起将钱存到银行里获取利息。实际上不是这样。正如银行对其资产进行管理遵循安全、流动、增值的原则一样，外汇储备的经营管理也要遵循这三个原则。
我们知道，现在很多理财专家推荐的家庭理财方法是将一部分钱存进银行随时备用，将一部分钱购买国债获取利息或资本利得，将一部分钱投进股市或通过购买基金投入股市获取股息和资本利得，将一部分钱购买房产出租获取租金回报或倒卖获取差价。这实际上是一个遵循安全、流动、增值原则的投资组合(Portfolio)，即家庭财富的资产分配方案。
对于国际金融投资的外汇储备来说，也需要将其资产进行分散。所不同的是外汇储备首先需要对其资产的货币构成进行划分。外汇储备虽然以美元为单位对外公布，但并不都是美元，其中还有欧元、日元等。保持一个适应国际清算货币构成、外债货币构成、国际货币体系和汇率变动趋势的、动态的货币结构是外汇储备资产经营的首要问题。我国的国际清算货币构成中主要是美元，其次是欧元和日元等；我国的外债货币构成也大体如此；而国际货币体系中起主导作用的货币是美元，所以我国外汇储备的货币构成中以美元为主，其次是欧元、日元等。考虑到欧元在国际货币体系中的地位和作用将日益重要，而且自去年4月份以来出现美元贬值和欧元升值的趋势，因此我国外汇储备货币构成中第二大货币欧元的比重多次调升。实际上，国际上其他国家和地区的外汇储备的货币结构总体上也以美元、欧元和日元为前三大货币，且美元比重逐渐下降，欧元比重逐渐上升。不过，瘦死的骆驼比马大，美元在当前及今后较长一段时期仍然是外汇储备的主要货币。
其次，当外汇储备按货币结构进行分布或调整后，将面临着资产分配问题，即持有国债、股票、机构债券和公司债券等各占多少比重。有人以为，外汇储备构成的美元、欧元和日元等是以现金形式存在外国银行里，获取一点微薄的利息；也有人以为，外汇储备构成的美元、欧元、日元等货币停留于外汇市场不断地进行投机炒作。实际上，外汇储备中的美元等货币主要以高质量的国债、机构债券、房地产抵押债券和高信用等级的公司债券的形式存在。这些类别的资产安全性和收益性相对较好，可以使储备资产保值增值。当然，也有一些国家和地区的外汇储备中持有一部分股票，如我国的香港和中东一些“石油美元”国家。这是由于尽管股票短期收益率不稳定，但长期收益率高于国债。
再次，当外汇储备的资产类别和比重确定后，在各资产类别中，还面临着期限结构问题。我们知道，国债有3个月期、1年期、2年期、10年期和30年期等不同期限，公司债券也有类似的不同期限。同一类别的资产不同期限所含的收益率和风险也不同，持有之前需要确定一定的比例作为基准，然后随着经济形势和金融市场变化进行调整。例如，在经济周期处于复苏阶段，资产的期限应该缩短，因为企业将会扩大生产，进而央行将会提高利率水平以防通货膨胀，收益率曲线将会变平并上升，持有较短期限的债券利率风险低，且易到期成为现金，再投资时购买相同期限的同类别资产可获得更高收益率。反之，在经济周期处于下降阶段，收益率曲线变陡并下降，资产的期限应该拉长，以获得较高的收益率。
最后，外汇储备的资产头寸（数额）相对于投资基准还得经常根据市场变化趋势进行调整。投资基准包括资产的货币结构、资产结构和期限结构。例如，若预期美元将贬值，欧元将升值，则在外汇市场上预先买入一定数量的“卖出美元买入欧元”的期权，以对冲美元贬值风险；若预期公司债券违约风险将下降且比财政证券获得更高的收益率，则多买些公司债券；若预期经济形势趋坏，则拉长持有债券的期限以获得更高收益率。当然，这种偏离投资基准的调整属于积极型的经营管理，投资基准一般会对偏离的程度进行约束。
实际上，投资基准往往也会调整，只不过调整频率较低。上级或最高级行政主管机关不可能每年调整一次，调整与否主要取决于经济趋势、金融市场变化和政治考虑等综合判断。
如何进行风险管理
任何金融投资都需要进行风险管理，外汇储备投资的风险管理要求更高。要知道，外汇储备是人民的血汗钱，是一国国际收支的坚实后盾。各国对外汇储备的管理更是加倍小心，将安全性放在第一位，甚至不惜牺牲一定的收益性。
对金融资产管理来说，风险是其资产未来收益的不确定性。外汇储备资产管理主要面临风险、信用风险、汇率风险、市场风险和操作风险。
风险是外汇储备投资面临的最大问题。如果两国关系将来恶化，储备资产将会遭致资产冻结的风险。比如，中国外汇储备中持有上千亿美元的美国国债和机构债，一旦将来中美因为或其他问题交恶，美国可能冻结中国在美国的资产，甚至要求其盟国也冻结中国的资产，则中国被冻结的外汇储备将失去控制。防范或降低风险的一个重要途径就是将外汇储备分散投资到多个国家和地区，如欧元区、日本、加拿大和澳大利亚等国家的金融市场，或投资于亚洲美元市场，如加入亚洲债券基金(Asian Bond Fund)。从国家层面来讲，防范风险最好的办法一是增强本国综合国力，二是吸引美国及其盟国等有关国家来华投资，三是大力发展彼此之间的经济关系、加强经济联系，即从加强本国免疫力和提高美国等国家的制裁成本两方面入手，最大限度地降低外汇储备面临的风险。
关于信用风险管理。由于外汇储备投资愿意承受的风险比较低，属于风险厌恶型的投资，因此一般购买的金融资产都是信用评级比较高的发达国家的国债、机构债和公司债等固定收益证券。外汇储备管理机构一般设有专门的风险管理部门，对信用评级制定要求，并进行跟踪。一旦持有的债券的信用评级面临被降低到最低要求以下，则必须将其售出。
关于汇率风险管理。由于外汇储备多以美元为单位计量，在美元处于强势阶段，一般须将其他相对弱势货币与美元进行风险对冲，以防止其贬值的风险。然而，若美元处于贬值阶段，则须降低美元在外汇储备中的比重。
关于市场风险管理。一般采用投资基准的方法，规定资产期限偏离的上下限，锁定资产的利率风险；还规定资产的期限结构基准，降低资产的收益率曲线变动风险。
关于操作风险管理，一般是加强对前台交易的合规性监控，前台交易人员也须相互监督。
投资业绩如何衡量
投资如何进行风险管理范文6
（中国建设银行股份有限公司克拉玛依石油分行新疆克拉玛依834000）
摘要 本文以介绍商业银行面临的主要风险为切入点，重点探讨如何进一步改进商业银行经营风险的控制措施，目的是提升我国商业银行对经营风险的防范能力，从而提高商业银行经营管理水平。
关键词 商业银行 风险 控制措施
经济和金融全球化的不断深入、信息技术的飞速发展和近50 年来金融理论与金融实践的突破创新，使得金融产品和金融市场呈现出蓬勃发展的态势。随着我国金融机构改革日渐深入以及资本市场的持续拓展，商业银行面临的经营风险也在不断增多。在提高商业银行经营业绩的同时，行之有效的控制其经营中的风险，已经是我国商业银行经营管理发展进程中必须要解决的问题。
一、商业银行经营中面临的主要风险
商业银行就是经营货币的特殊机构。在生产经营中，各类风险存在于商业银行生产经营的每一个环节中。随着商业银行业务种类的不断增加，其面临的风险更是呈现出多元化和复杂化的特性。商业银行任何一个生产环节出现问题所引发的任何一种风险类型都可能成为一根导火索，如果未能有效地识别并加以控制，恐怕就会引发一连串的连锁反应，而造成的损失则不会仅仅局限在一种风险类型地范围内。因此商业银行所要面对的绝不是单一的一种风险类型。所以商业银行对各类风险的界定也逐渐“模糊化”，对各类风险的识别和控制也逐渐“综合化”。商业银行作为一种经营货币、经营风险的特殊企业，为了有效识别和控制风险，按照风险的成因和风险主要存在的业务范围，大致可分为信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险四类。
信用风险是由于借款人的信用评级的变化和履约能力的变化导致其债务的市场价值变动而引起损失的可能性。商业银行信用风险不只出现在贷款业务中，也可能在担保、承兑和证券投资等表内、表外各项业务中出现。只有对信用风险的一系列表现引起重视，才能有效分散商业银行风险。
市场风险存在于商业银行的所有业务中———主要包括利率、汇率、股票价格和商品价格四大类风险。其中利率风险和汇率风险尤为重要。
操作风险普遍存在于商业银行业务和管理的各个方面，是商业银行经营风险控制的重点内容之一，目前关注操作风险是我国商业银行风险控制不可回避的话题。
流动性风险主要产生于商业银行无法应对因负债下降或资产增加而导致的流动性困难。当一家商业银行缺乏流动性时，它就不能依靠负债增长或以合理的成本迅速变现资产来获得充裕的资金，因而会影响其盈利能力。极端情况下，流动性不足能导致商业银行倒闭。
二、商业银行经营风险的控制措施
建立完善的商业银行经营风险控制措施，增强管理方法和管理手段的科学性，是商业银行健康可持续发展、提高经济效益、应对国际竞争的关键。商业银行在经营中面对可能遇到的风险时，必须及时采取措施：一是预防，二是治理，笔者认为可以从以下几方面做起：
1.树立全面风险管理理念是搞好风险管理的前提。从某种意义上说，风险是商业银行管理能力的挑战。为适应商业银行风险管理需要，要不断拓展“风控优先、管理优先、效益优先”的“三优先”管理内涵，并对其进行放大，形成全面风险管理理念。全面风险管理理念可归纳为两个“确保”：一是商业银行应确保风险管理能够覆盖全部业务和全部环节中的所有风险，也就是要求每一种风险都有专门的岗位来负责管理；二是商业银行应确保风险管理能够识别出商业银行面临的一切风险。
树立全面风险管理理念十分重要的一点就是在引进新产品、新业务之前，商业银行应为这些产品、业务制定出相应的风险管理程序和控制方法，也就是前面所说的“风控优先”。这点正是目前国内各商业银行业的薄弱之处。很多商业银行往往是先有新产品、新业务，再有管理程序和控制方法。甚至在有的情况下，只有出了风险，才会制定相应的管理程序。这使得商业银行每推出一项新业务、新产品的同时，也会带来新的风险。要想树立起全面风险管理理念，就要更加注重银行风险控制的本质，突出银行业务和管理的特点，目的在于通过风险文化的导引，使“合规创造价值、管理体现效益”的理念深入人心，打造银行员工自控的直接规约。
2.保证风险管理部门的相对独立性是实施风险管理的基础。商业银行要想健康、快速、稳定的可持续发展，必然要提升风控能力，提高管理水平，进而实现效益的最大化。无论是从国外商业银行的成功经验，还是从我国商业银行的发展现状来看，这都是商业银行提升自身品牌影响、增强市场竞争力的必然趋势。要想提升风控能力，实现效益最大化，就必须实施风险管理，而要搞好风险管理的基础就是要保证风险管理部门的相对独立性。
（1）建立各级风险管理机构。根据商业银行风险管理的要求，应建立董事会、总行、分行三个层面的风险管理委员会。董事会风险管理委员会负责监督高级管理层风险管理方面的有关事宜，评估本行风险并向董事会提出改进意见；总行风险管理委员会负责执行董事会制定的风险战略，制定覆盖全部业务和管理环节的风险管理程序和规程；各分行风险管理委员会负责管理本辖区内各级网点各项业务所承担的风险。各级风险管理委员会各司其职、各负其责，才能确保全面、全程风险管理的实施。
（2）搭建规范独立的风险管理架构。首先，按商业银行风险管理框架对各类风险分类管理。其次，对各项业务的风险统一管理。最后，对分行风险管理人员的聘用和考核由总行垂直管理，确保风险管理架构的规范性、独立性。当一线风险管理人员发现风险问题时，可直接向风险管理委员会报告。结合一系列科学的风险管理措施，使商业银行经营管理从被动控制风险逐步向主动经营风险转变，保持资产质量，增强抵御风险的能力。
（3）完善风险处理操作流程。要完善风险的处理操作流程，就要建立起全行集中统一的操作系统，由系统自动完成业务环节分离、岗位制约等部分操作风险关键点的控制，达到最大限度分离关键操作权限，将部分规章制度对操作风险的软控制转变为流水作业的硬控制，确保同类业务始终得到同质处理，不因时间、机构、人员的变化而在业务处理上产生偏差，保持风险处理的一贯性。此外，行业间的信息共享机制可以有助于银行了解行业间的发展动态和风险因素，了解各项业务风险处理的操作流程和隐患，了解客户群体的信息，以及有效规避风险的措施。
3.提高员工规章制度的执行力是实施风险管理的保证。制度的生命力在于执行。从某种意义上讲，执行制度比制定制度更为重要，也更为紧迫。如果执行总是打折扣，那么不管制度有多么健全、多么完善，也只能是摆设。因此，加强风险管理制度建设，既要加强责任制的完善，更要加强操作规程的建设，特别是在程序操作制度的细化上下工夫。不但要有全面的操作程序，而且还要有细化的制度，能够覆盖全部业务，让每个步骤执行时都有理可依。
提高员工规章制度的执行力既是各项业务快速发展的基本前提，也是防止各类违规问题和案件发生的保证。无数风险事故都反映出并非是银行制度不完善造成的，恰恰相反，银行虽有好的规章制度，但还是出现了各种资金案件，主要问题就是出现在内部员工的规章制度执行力上，商业银行在不断健全完善各项规章制度的同时也要认真扎实地提高员工规章制度的执行力。使各个从事不同岗位的人员真正地做到分工明确、各负其责、互相牵制。彻底摒弃有章不循，用信任代替程序，用感情代替纪律，用习惯代替制度的行为，从而有效地促进内部防范机制的强化与完善，努力做到各项业务都在规章制度的约束之范围内进行，以保证在合规操作的前提下发展业务，谨防风险事故的发生。
4.差异化管理是实施风险管理的客观要求。差异化管理是凝聚核心竞争力的一个必不可少的要素，是实施风险管理的客观要求。本文提出的差异化管理主要指经营管理方式和方法的差异化。
（1）针对不同的风险管理效果和监管评价等级实施差异化管理。对管理效果和监管评价等级较好的网点，主要是通过加强后续检查监督，指导其进一步提高自主管理和自我约束能力。对管理效果和监管评价等级一般的网点，主要是指导落实风险管理制度，进一步提升风险防范能力和可持续发展能力。对管理效果和监管评价等级较差的网点，主要是强化风险管理制度的贯彻落实，深化内部机制改革，在发展中消化包袱，化解风险。
（2）向基层营业网点派驻风险管理人员，实施全面风险管理。风险管理人员的派驻一方面能够将网点内控监督关口从事后监督向柜台操作前移，有效提高支行网点业务的合规性，降低操作风险。另一方面，风险管理人员有效释放了支行长内部管理的工作量，并在一定程度上减轻了后督和审计人员的工作压力，使支行长将更多精力投入到业务发展及市场拓展中，在积极做好风险内控的同时，进而也提升了网点的营销能力和整体工作效率。
5.提高风险管理人员的素质是实施风险管理的必备条件。随着我国银行业全面对外开放，要想提高我国商业银行整体经营水平和竞争力，关键是要拥有大量的风险管理人才，并且在整个银行机构层面内建立树立全面风险管理理念。目前，我国商业银行业的人才水平已得到了大幅度的提高，但随着市场分工的日益细化，具备丰富经验的风险管理专业高素质人才仍然十分匮乏，要改变这种现状，一方面要尽快建立一套科学有效的风险经理认证体系———风险经理必须通过认证考试，做到持证上岗，通过认证考试提高风险经理对风险管理理念和风险管理知识的全面掌握，为日后的风险管理工作打下坚实的基础；另一方面要重视对高层风险管理者的培训，使高层风险管理者能及时地学习先进的风险管理经验，不断完善高层风险管理者的管理理念和管理能力。
三、结束语
商业银行经营风险管理是一项系统性的工作，在商业银行内部管理上，要不断发掘自身的特点，同时借鉴先进的经验，提升自身的风险防范能力；在外部环境上，应当努力改革商业银行的经营体制，为我国商业银行的可持续发展创造良好的金融环境，才可以有效地解决目前商业银行面临的风险问题，从而提高商业银行经营管理水平。
参考文献
[1]刘芸.浅谈商业银行经营管理中的风险与对策.经营管理者，2011 年.
