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公司外汇风险分析范文1
关键词：国际项目融资 外汇风险 衍生金融工具
一、引言
随着跨国项目投资的广泛开展，国际项目融资方式已逐渐成为广大学者的研究热点。基于国际项目投资的规模大、回收期长、风险大等特点，如果采用常规的融资方式，将无法满足项目本身对资金的需求。在这种背景下国际项目融资方式应运而生。国际项目融资从其本质上来说是跨越国界在全球范围内筹措其生产经营所需资金的一项理财活动，其最终目的是实现主体的理财目标。本文所界定的国际项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。在现阶段，跨国投资逐渐成为国际企业资本快速增值的一种趋势，根据资金的流动性及稀缺性的属性，资金从较充裕或经济发达国家向资金需求旺盛的项目投资所在国或发展中国家流动已经成为资源跨国流动的一种显著特征。一般情况下，发达国家的项目投资主体依靠本国贷款机构雄厚的资金支持、规范的证券市场及完善的信用担保机制倾向于从本国渠道获得所需资金，而发展中国家的项目主体由于不具备上述条件，更加青睐于从境外获得项目所需资金。在复杂多变的国际理财环境下，那些发展中国家的项目融资方要承担更多的风险，尤其是在筹资中由于汇率的波动所带来的外汇风险。本文以外汇风险的界定为切入点，力图从货币保值的角度对外汇风险提出一些规避措施。
二、外汇风险的界定及分类
对于外汇风险（Foreign Exchange Exposure）的概念，理论界已经有了一个比较明确的界定：“泛指一个金融行业、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸易、金融、外汇储备的管理与营运等活动中，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债务、义务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性”。本文所讨论的外汇风险专指国际项目融资过程中所面临的汇率风险。
（一）经营风险
经营风险（operating exposure）是一种潜在的、预期经营收益的不确定性，主要是由不可预料的汇率波动引起。经营风险普遍存在于项目融资及项目运营过程中，是外汇风险防范中难度最大的。
（二）交易风险
交易风险（transaction exposure）是在以约定外币计价的交易中，由于外币和本币之间以及外币与外币之间汇率的波动，使国际企业蒙受交易损失的可能性。交易风险主要有以下三种形式：以外币即期或延期付款交易方式的商品、劳务的跨境交易；以外币结算的国际信贷活动；尚未履行的远期外汇金融资产交易。交易风险的主要表现形式为交易结算风险。交易结算风险是指以外币计价进行贸易及非贸易交易所需承担的外汇风险，是国际项目融资中经常要面对的风险。
（三）转换风险
转换风险（Translation exposure），也称会计风险（accounting exposure），国际企业在编制合并会计报表时，由于时间的关系汇率发生了意外的变化导致国际企业的合并会计报表发生账面上的损益。虽然转换风险与交易风险不同，它仅仅是一种账面上的损益，但它却会影响到项目主体向外界公布财务报表的数值，可能会招致股价和投资利润率的下跌，从而给项目主体带来融资方面的障碍。
三、国际项目融资中外汇风险的成因分析
（一）浮动汇率制
在现今的国际金融体系下，浮动汇率制占据主导地位，汇率波动幅度加大，汇率变化频繁，而且关键的国际货币之间的变化浮动具有明显的扩大趋势。在项目公司进行运营的各个阶段，都要面对外汇的收付，所以，在浮动汇率制度下，汇率的频繁波动是造成项目公司承受外汇风险的一大诱因。
（二）时间跨度大
国际项目融资一般是为解决那些大型的、基础性的设施建设的资金需求而服务的，从最初的融资决策分析到最终的用项目运营收益偿还贷款需要经历相当长的经营周期。汇率在这样大的时间跨度中，随机波动性加剧了项目公司的外汇风险。
笔者认为国际项目融资具有两层基本含义，首先，项目公司是为了完成特定的投资项目而成立的相关的经济实体，是筹资方同时也是债务人。其次，用来偿还债务的资金主要来源于特定项目投产运营后所得的收入。如果项目运营状况不佳，出资方只能从项目本身的资产中收回贷款，而不涉及项目以外的任何资产。所以，项目融资是一种无追索权或有限追索权的贷款。发展中国家的项目公司其建设期中的借款主要是美元、欧元等国际关键货币，而收益则主要为本国货币，这就给项目公司在偿还贷款和支付相关费用时造成了一定程度的外汇风险。
四、衍生金融工具对外汇风险的防范措施分析
衍生金融工具（Derivatives），也称金融衍生品，是在原始金融工具（如股票、债券或货币等）基础上衍生出来的新兴金融工具，从性质上讲与原始金融工具一样都是交易媒介，金融衍生品本身是高风险与高收益的组合，又是规避外汇风险的重要工具。因此，科学利用金融衍生品是规避国际项目融资外汇风险的重要手段。在国际项目融资中常用的金融衍生品主要有远期外汇交易、外汇期货与期权等。下面就几种重要的外汇业务方法通过举例进行阐释。
（一）利用远期外汇交易
远期外汇交易实质为一种契约交易，是外汇交易双方以明确约定的日期及事先约定好的汇率买入或卖出一定数目的外汇，时间一般不超过一年。
例1：日本某国际融资项目获得美国某商业银行三个月期、10万美元的贷款，项目运营期收益为日元。假设即期汇率为USD 1=JPY 137.4，三个月后的即期汇率为USD 1=JPY 137.5。日方如果进行即期交割，只要卖出1 374万日元换取10万美元偿还债务即可，但三个月后，由于美元升值，日方需要付出1 375万日元来偿还债务。显然，由于美元升值，日方需多支付1万日元。如何利用远期外汇交易规避三个月后美元升值的外汇风险呢？日方项目公司在与美方签订贷款协议的同时，可与本国外汇银行签订买进3个月期、金额为10万美元的远期外汇合约，并在合约中约定3个月后的远期汇率为USD 1=JPY 137.3，到时，日方只需支付1 373万日元换取10万美元偿还债务即可。可见，远期外汇交易并不以盈利为目的，而是要固定成本。以上分析是以外汇升值为假设前提的，如果出现相反的情况（即外汇汇率下降），项目公司可以进行反向操作达到固定成本的目的。
（二）利用外汇期货合同
外汇期货合同（foreign exchange futures）是金融期货中最早出现的品种，它是外汇交易双方约定在将来的某一特定时间，根据现在商定的汇率，进行的标准化合约的交易，特点是以汇率为标的物，一般是通过套期保值的方式来规避外汇风险。
例2：美国某项目公司从澳大利亚获得一笔150万澳元的贷款，协议规定80天后要偿还贷款，而项目公司账上只有美元头寸。为了防止澳元升值使贷款成本增加，该项目公司可在贷款取得日买入15张、3个月期的澳元期货合约，价格为USD 1=AUS 1.4999，但是澳元现汇汇率为USD 1=AUS 1.5000。假定80天后澳元升值，该公司以USD 1=AUS 1.3988的价格在期货市场上卖出澳元期货平仓，同时以USD 1=AUS 1.4000的价格在现汇市场上买入欧元现汇用于支付。上述交易过程及该公司的损益如下表所示：
由此可见，该项目公司由于做了期货套期保值，从而弥补了现汇市场上的损失。也就是说，该公司通过期货套期保值，使150万澳元贷款的美元价值相对稳定，降低了澳元对美元汇率变动的风险。买进套期或多头套期适用于将来有外汇支出或拥有外汇债务的情况，假设本例如果澳元不是升值而是贬值，可以采用卖出套期或空头套期的方法规避外汇贬值的风险。
（三）利用外汇期权合同
外汇期权从属性上是期权的一种，外汇期权的标的物是外汇，买卖的仍然是一种选择权，这种选择权是合约购买方在向出售方支付一定权利金后获得的。购买方可以在将来约定日期，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产。
例3：某项目公司买进3个月期的英镑看涨合约，合约金额为25 000英镑，协定价格为1 GBP=1.8 USD，期权费为1 000美元。以下可分三种情况进行讨论，当即期外汇市场价格≤1 GBP=1.8 USD时，放弃期权，直接到外汇市场上购买英镑，其损失是期权费1 000美元；当1 GBP=1.8 USD
五、结论
在外汇风险管理中，项目公司需要根据自身业务性质和财务状况及有关外汇汇率预测信息，综合考虑应采取的风险管理方案。一般来说，项目公司对不同的融资方案进行外汇风险管理时，首要的工作就是要由专业人员对外汇汇率的未来变化趋势进行尽可能正确的预测，根据项目公司的自身实际选择合理的避险工具和产品，包括优化融资流程、改变融资项目合同结构，调整融资时间、完善融资分配机制等项目合同性的方式，还可以通过协议或合同的方式直接锁定汇率风险，固定融资成本，并可针对个别项目公司度身定做个性化的避险方案。S
参考文献：
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公司外汇风险分析范文2
关键词：“走出去”；衍生金融工具；外汇风险管理
一、外汇风险种类及防范措施
（一）外汇风险的种类
“外汇风险是指一个经济实体或个人，在参与对外经济、投资、金融及贸易等活动的一定时期内，因未预料的外汇汇率的变动，导致以外币计价的资产（债权）或负债（债务）价值的增加或减少的可能性。”①外汇风险有狭义和广义之分，前者指汇率风险，后者指除了汇率风险之外，还包括利率风险、信用风险、国别风险等”。我们通常讨论的外汇风险指狭义的汇率风险，汇率风险可能贯穿在企业的经营活动、经营结果和预期经营收益过程中。汇率风险常见的分类为交易风险、会计风险、和经济风险三类。
1.交易风险
在企业约定以外币计价成交的经营活动过程中，由于结算时的汇率与交易时的汇率不一致而产生的汇率风险称为交易风险。交易风险一般以一个会计期间内汇兑损益的数量来衡量，体现了具体现金流量的变化。由于交易风险的度量是基于过去发生的但在未来结算的经济活动，所以其具有追溯性和前瞻性。
2.会计风险
财务报表将以外币计量的经营结果进行折算所产生的汇率风险称为会计风险。有国际业务经营的企业，在编制财务报表和合并报表的过程中，按照一定的折算方法将外币折算为记账本位币所产生的汇率损益即为会计风险。会计风险仅仅体现为财务账面的损益，不涉及真实现金流动。
3.经济风险
公司使用记账本位币购买或者销售产品和服务，汇率风险也可能已经包含于产品或服务的价格之中，这就是商品价格包含的经济风险。经济风险通常与企业的竞争力息息相关，通常情况下，企业的竞争力越强，对未来汇率变化的预期越准确，则可能产生的经济风险越低。经济风险是企业面临的最重要的一种汇率风险，其大小主要取决于企业的生产规模、资本结构、商品的价格需求弹性、整个市场的结构及汇率变动的频率与幅度等众多因素，比较难预测。
（二）外汇风险的防范措施
外汇风险的管理就是通过对外汇风险的识别、计量并选择有效的措施，力求锁定成本，有计划地处理外汇风险，使企业在生产经营中得到经济保障。或者是说涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。
中国企业在“走出去”业务经营过程中，通常需要收付大量外币，或持有外币的债权债务，无法避免外汇风险的产生。外汇风险最终的结果可能导致公司以外币计价的债权债务上涨或者下降，也即导致企业获利或者遭受损失。在中国，有效的规避可能产生的外汇风险损失的方式有两种，一种是经营性防范措施，另一种是外部衍生金融工具防范措施。
1.经营性防范措施
经营性避险主要通过规范和完善企业的经营行为，从长期战略的角度来指引企业规避外汇风险，经营性避险主要运用于经济风险的管理中。中国企业常用的经营性避险方式有以下几种：
首先，企业通过规范管理来应对外汇风险。例如制定适合企业国际业务发展的整体战略及财务资金管理办法、提高生产效率等。
其次，企业选择有利的合同货币。例如出口型制造企业在合同谈判时，出口产品应选择预期汇率上升的货币计价，原材料的进口应选择预期汇率下降的货币计价。企业需要选择灵活有效的手段与对方进行协商，达到协调双方利润，有效规避外汇风险的目的。
再者，企业加快结汇，回避汇率风险。无论企业所处的行业及规模的大小，企业通常都可采用减少持有外汇头寸的方式来规避风险。企业实质上是将外汇风险转移给了央行，形成或影响了国家的外汇储备。
此外，针对需要保留一定外汇或者收汇期较长的企业，通过预测外汇市场的走势，提前或者延后收付外汇。当预期计划货币处于升值状态时，出口企业可以推迟交易、允许对方公司迟放款等方式获得汇率升值带来的收益；在预期计划货币处于贬值状态时，则采用反向操作。
2.外部衍生金融工具防范措施
上述方法都是企业从内部管理角度，从具体管理和经营手段上管理外汇风险，除此之外，企业还可以借助外部方法管理外汇风险。外汇风险管理的外部方法，就是运用多种衍生金融产品来套期保值，对冲企业的汇率风险，达到衍生金融工具的收益或者损失与被套期项目的收益或损失相互抵消的目的，从而锁定企业的外汇风险。企业可用于外汇风险管理的衍生金融工具，主要有货币远期、货币期货、货币期权、货币互换与外汇掉期等几种。
三、一般企业“走出去”外汇风险管理方法
（一）项目中标前的外汇风险管理
企业在境外项目投标阶段，应认真收集项目所在国的政治形势、外交状况、经济发展、国际收支、外汇政策和社会环境等基本情况，充分研究项目所在国的外汇市场环境。在签订项目合同时，重点关注项目资金来源、结算币种、外汇支付比例等有关资金结算方面的详细情况，合理估计项目实施所需各币种的比例，为了规避外汇风险，尽量要求业主以自由外汇进行支付。
（二）项目建设期的外汇风险管理
在境外项目建设阶段，企业应将外汇风险分析纳入到公司预算管理体系中，提高预算的前瞻性，保证项目资金流的可靠及高效。对于资金预算中的资金缺口，及时考虑现金流入和支出在币种方面的匹配性，尽可能减少外汇敞口，降低外汇风险。此外，应指定专人负责定期跟踪外汇交易市场走势，合理运用衍生金融工具规避外汇汇率风险。
（三）项目执行后期的外汇风险管理
在境外项目执行后期阶段，应严格按照合同处理好项目后续事宜，保持与项目业主、地方政府和合作伙伴等各方面的良好合作关系，保证按期收回项目结算款和质保金。
四、衍生金融工具的选择和常用工具介绍
（一）衍生金融工具的选择
由于衍生金融工具有一定风险性，为了规避衍生金融工具的潜在风险，应坚持以避险而非盈利作为衍生金融工具的选择基础。在选择衍生金融工具时，重点考虑以下因素：
1.选择流动性强和简单可控的衍生金融工具
随着国际金融市场的迅猛发展，银行可提供的衍生金融工具种类越来越丰富，但与之相伴，越复杂的套期保值产品，需要管理和监管难度越大。为此，企业应尽量选择流动性强和简单可控的衍生金融工具开展避险业务，如远期结售汇、远期套汇和利率掉期等。
2.严格控制套期保值品交易规模
由于衍生金融工具有杠杆、复杂和投机等方面特点，这些特点决定了衍生金融工具不仅具有较高的盈利能力，也不可避免地具有高风险性，因此，应以外汇资金计划为基础，确定衍生金融工具的持仓规模，持仓时间一般不超过1年，到期后如期进行交割，尽量避免发生展期或未交割的交易。
3.审慎选择交易银行
一般企业应选择外汇业务实力较强的大型跨国银行和我国国有银行开展衍生金融工具业务，根据不同银行的衍生金融工具的实际情况，灵活、统筹开展套期保值业务工作，严把风险关，保障套期保值业务的安全性。
（二）几种常用衍生金融工具的介绍
1.外汇远期结售汇工具
远期结售汇是确定汇价在前而实际外汇收支发生在后的结售汇业务。客户与银行协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的人民币兑外汇币种、金额、汇率以及交割期限。在交割日当天，客户可按照远期结售汇合同所确定的币种、金额、汇率向银行办理结汇或售汇。
远期结售汇是我国企业“走出去”运用得最早最多的衍生金融工具，大部分企业通过该业务的操作都规避了一部分外汇贬值风险。
2.外汇远期套汇工具
外汇远期套汇工具是指利用不同的外汇市场，不同的货币种类，不同的交割时间以及一些货币汇率和和利率上的差异，进行从低价一方买进，高价一方卖出，从中赚取利润的外汇买卖。
实际业务中，外汇远期套汇工具运用有限，主要原因在于：外汇远期套汇需要同时锁定三种货币（项目所在国当地币、自由外汇和人民币）的换汇价格，一般我国企业境外业务主要集中于非洲等不发达国家，受政治和经济等各方面因素的影响，项目资金计划的准确程度不高，而且当地币的币值较不稳定，难以准确判断公司的外汇风险敞口。
3.利率掉期工具
利率掉期，就是两个主体之间签订一份协议，约定一方与另一方在规定时期内的一系列时点上按照事先敲定的规则交换一笔借款，本金相同，只不过一方提供浮动利率，另一方提供的则是固定利率。
在实际使用过程中，与前两种衍生金融工具相比，利率掉期的操作难度较大，需要专业人才对外汇风险敞口进行准确的判断和分析，若操作不当，带来的损失非常严重。
五、结论与建议
虽然衍生金融工具是“走出去”企业在开拓国际市场时用以规避外汇风险的有效手段，但当前还未能得到有效运用；其主要原因一方面是企业担心操作不当导致被问责，另一方面则是企业缺乏相应的管理人才，对衍生金融工具管控能力不够。
再好的创意和决策都需要有高效执行能力的执行者去执行，中国企业应该加强对衍生金融工具价值的重视，认真思考，让其成为协助企业“走出去”的有效工具。因此，严守套期保值原则，完善内控机制，构建风险防范体系和应急预案，储备专业的外汇风险管理人才，加强培训和锻炼，是“走出去”企业使用衍生金融工具有效管理外汇风险的保障和前提。
注释：
公司外汇风险分析范文3
一、外汇风险的理论分析
（一）外汇风险的定义
外汇风险的定义有广义和狭义之分。广义的外汇风险，是指由于利率和汇率变化，以及交易者到期违约和外国政府实行外汇管制，给外汇交易者可能带来的经济损失或经济收益，包括一切以外币计价的经济活动中产生的信用风险、结算风险、国家风险、交易员作弊风险、流动性风险，不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险和汇率风险等。狭义的外汇风险，是指在国际经济贸易、金融活动中，以外币调价的收付款项、资产与负债因汇率变动而蒙受损失或获得收益。狭义的外汇风险又称汇率风险，是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在特定时间内发生始料未及的变动，致使有关金融体实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。
（二）外汇风险的分类
外汇风险主要有两种：从会计角度来看，外汇风险主要指汇率变动对企业资产负债表的影响。这类风险基于账面价值，主要反映汇率波动带来的实际损失和会计处理中出现的账面损失；从财务和经济学者的角度来看，外汇风险主要是指汇率变动引起的企业现金流的变化，进而对企业价值的影响，它基于市场价值，反映汇率给企业现在的现金流带来的实际损失和估计影响企业未来的现金流可能带来的预期损失。企业的外汇风险主要有3 种类型：交易风险、会计风险和经济风险。交易风险是指由于未预期的汇率波动而引发的应收资产和应付债务价值发生变化的风险；会计风险也叫折算风险，指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险；经济风险是由于意料之外的汇率波动而引起的企业未来收益变化的一种潜在风险。我国名副其实的大型跨国企业还很少，大多数公司所面临的外汇风险主要聚集在经济风险，主要表现为进出口贸易和服务的汇率风险、跨国采购原材料的风险和国际金融结构性贷款的风险等。
（三）外汇风险的相关理论
外汇风险管理的相关理论主要有M—M理论。该定理假设在一个无税、无交易费用、信息完全的完美市场条件下，认为外汇风险管理可以减少税负，税率的累进（凸起）程度越大，外汇套期减少的税负也越多；外汇管理也可以减少破产的可能，对冲风险可以通过减少企业价值的波动性，因而可以降低企业遭遇财务困境的概率；管理外汇风险，还是债务人减少管理者成本有效手段。由于M—M定理是建立在完全市场假设基础上的，即无税、无交易费用、信息完全，因而，以后的研究都是从实际中M—M定理不能成立的条件出发，研究进行外汇风险管理的理由。早期的研究主要以企业的财务角度为出发点，针对汇率变化对相关企业现金流的影响进行深入研究。相关结论为：公司现金流对汇率波动的敏感性，取决于是否为跨国公司，竞争中使用的主要货币，企业的进出口多少，输入品与输出品的市场竞争程度等。
二、人民币汇率新机制下的企业外汇风险
人民币汇率改革新机制形成后，我国企业面临的外汇风险变得越来越大。
第一，汇改前，我国一直施行的是盯住美元的汇率政策，此项机制造成我国绝大部分公司的涉外业务是以美元进行结算和计价，此类企业基本不面临外汇风险，只有那些以非美元货币计价的企业，才面临汇率变动产生的风险。自从新汇率制度实施以来，人民币汇率不再盯住美元，从事对外经济活动的我国企业，都面临汇率变动带来的巨大风险。
第二，汇改后，人民币对外汇率的波动频率逐渐加快，波动幅度不断扩大，企业的外汇风险也相应地上升。
第三，影响人民币汇率变化的因素也在逐渐复杂化，人民币对外汇率未来趋势的不确定性日益增加，外汇风险也在加大。影响汇率变动的因素很多，如利率差异、国际收支状况、宏观调控政策等。
随着我国经济与世界经济联系的更加紧密，全球经济、贸易、金融及政治形势的变化，与人民币汇率变化的相关性，也在逐渐变得紧密。近些年来，人民币对美元升值速度加快，其中一个重要原因，就是美国经济受次贷危机以及实施量化宽松政策的影响。伴随人民币汇率的逐步放开，汇率浮动空间正在加大，人民币有巨大的升值预期，而且升值步伐也在逐渐加快。相应的对外企业所面临的外汇风险也在逐渐加大。
三、形成外汇风险的原因
（一）企业所面临的外部环境制约
1、来自国家对外汇市场参与者的限制。我国外汇市场，主要由几家国有银行掌控，从而形成排他性和垄断性。但是，由于我国金融市场仍然欠发达，可以提供给企业的避险途径比较少，难以满足企业的需求。
2、由于我国实行强制结售汇制度，市场上外汇的供求关系得不到真实的反映，使得资源配置的效率无法达到最大化。
3、金融服务配套机制不健全。主要表现为金融工具单一、金融市场不发达、远期市场有效供求不足等。
（二）我国企业对外汇风险的总体认识不高
2005 年以前，我国一直实施的是有管理的浮动汇率制度，人民币对外币汇率相对较为稳定。加之我国绝大部分企业都是以美元进行结算，企业也就不需考虑汇率波动的问题，这就造成我国企业对汇率稳定形成了心理依赖。在汇率改革以后，人民币汇率快速升值，但企业对外汇风险认知不足，管理层以及财务工作人员缺乏专业外汇知识，无法对未来汇率走势做出一个合理的判断，许多潜在外汇风险并没有得到应有的重视。这些不足都可能对企业未来的生产和经营产生不利的影响。
（三）企业缺乏大量专业的外汇方面人才
大部分财务人员缺乏相应的国际金融知识，不具备进行外汇汇率预测、分析国际金融市场形势以及利用金融工具规避风险的能力。因此，即便企业的高层意识到防范利率风险的重要性，但由于专门人才缺乏，使外汇风险的有效管理实施起来困难重重。
（四）我国企业运用金融衍生工具有效防范和规避外汇风险的能力有限
由于我国企业对国际金融衍生工具认知上的不足，一方面，一些企业只把金融衍生工具作为一个专门的炒汇工具，而不是利用其作为规避风险的手段；另一方面，相关媒体对金融衍生品的危险性过分夸大，大部分企业不敢利用其进行风险防范。在我国汇率改革之后，在外汇风险管理上，呈现出以下特点：
第一，企业使用多种方式防止外汇风险发生。包括：增加内销比重、使用外汇理财产品、运用衍生金融工具、改变贸易结算方式、贸易融资、提高出口产品价格、改用非美元货币结算等。
第二，贸易融资是我国企业目前使用最为有效的防范外汇风险的方法。通过贸易融资，企业可以提前收付资金，从而规避外汇风险。同时，对于出口企业而言，提前收取货款，可以解决资金周转的问题。另外，贸易融资低于同期人民币贷款的成本。
第三，运用衍生金融工具，防范外汇风险的企业正在逐步增加。在使用的国际衍生金融工具中，远期结售汇交易较为多见。另外，一部分企业开始尝试运用外汇掉期业务，还有的企业使用境外人民币无本金交割远期外汇交易(NDF) 来规避外汇风险。
第四，一部分有国际话语权的企业，通过提高出口产品价格，来规避汇率的波动风险。这说明我国企业在出口议价能力方面有所增强，能够通过提高产品出口价格，来应对汇率波动风险。
四、我国企业外汇风险管理相应对策
在国际金融形势动荡的情况下，外汇汇率波动日益加剧。在同一时间，人民币汇率形成机制改革，也在稳步推进，并逐步走向人民币汇率市场化。汇率波动的风险，对企业的影响正在加深，管理难度也在加大。基于以上原因，如何规避汇率风险、保障企业的经营成果，已成为企业面临和必须着力解决的问题。
（一）建立企业自身的汇率风险预警机制
加强企业自身的外汇风险管理，关键在于控制人民币相对于合同外币的汇率变化及两者的波动幅度。不管人民币汇率的上升或是下降，企业都可能面临风险。因此，企业必须建立汇率风险预警机制，预测汇率变动的方向，并随时采取有效的管理办法，对可能面临风险的项目和资产进行调整，使企业发生外汇风险损失的可能性降到最低。建立汇率风险预警机制，第一步要明确预警指标体系。预警指标的选择范围应该为本国和企业进出口国的一些宏观、微观的经济指标，例如两国的利率水平、通货膨胀率、国家本身的国际收支状况、国家运用的财政政策和货币政策的类型、国家的政治稳定程度、中央银行对外汇市场运用的干预手段等。第二步要利用预警指标的变动，预测相关汇率趋势。在预测的过程中，可以建立预测模型，也可以通过风险树法或者德尔菲法等进行预测。第三步即通过对汇率趋势的预测，结合企业外汇负债头寸和尚未结算的外汇资产，来确定企业是否存在外汇风险。最后一步就是通过风险分析的结果，运用相应的风险管理措施和工具。企业可以根据自身的外汇风险情况，随时调整管理措施，不断提高自身汇率风险管理水平。
公司外汇风险分析范文4
1.海外代表处所在的地区财务会计法律规定与国内存在差异，国内公司的财会制度不能直接适用于海外代表处。
随着“走出去”战略的实施，我国走出国门的企业数量在逐年增加，加上其他国家也在积极开拓外国市场，海外市场的竞争逐年加剧。财务会计管理是一个企业管理的重要环节，一个企业如果不能及时调整原有的财务制度使其适应当地的规定，就会给企业的财务管理带来风险，对企业的业务开展带来阻碍，影响开拓海外市场的进程。很多中国企业把国内的财务会计管理经验搬到海外财务会计管理工作中，结果往往是失败的。
2.海外代表处的财务会计管理人员在短时间内无法掌握当地的税收管理制度，从而给代表处的财务会计管理带来风险。
税收管理是财务会计管理的重要工作内容。国家之间的税收制度存在非常大的差异。比如我国的税收凭证是发票，而在世界上的许多国家，发票仅仅是财务管理的记录而已。海外代表处的财务会计管理适用所在国的税收管理制度，使得海外代表处财务会计管理人员面临着非常大的挑战。一般而言，一个国家的税收政策、征税数额计算方法和征税方法都比较复杂，很难在短时间得以掌握。一个地方的税收体系不仅仅包括所在国的税法，还包括当地的商法、经济法和相关的行业法规。可以说，没有接受过专业的系统的学习是无法理解的。在过去，许多企业在“走出去”前做好了充足准备仍然要准备这方面的学费，因为税收管理方面存在许多不可预料的风险。海外代表处的财务管理人员大部分来自国内，之前对当地的税收管理制度没有了解，这给海外代表处的税收管理带来一定的风险。
3.汇率波动会为海外代表处的财会管理带来外汇风险。
自美国次贷危机爆发后，世界金融市场一直处于一种敏感、不稳定的状态。其中最明显的表现就是汇率的变化。汇率变化最直接的影响就是影响到海外投资的经营利润，给财务管理决策带来风险。另外，所在国的外汇管制政策也会给海外代表处的财会管理带来风险。目前世界上约有90多个国家和地区实施严格外汇管制，另外还有20-30个国家和地区实施部分外汇管制。在实施外汇管制的国家，企业资金的回流难度较大，经营利润难以汇回。除了汇回的资金，剩下的外汇就要依靠海外代表处自行消化。如何使得这些资金发挥最大的效果，做到保值、增值成为了海外代表处的财务会计管理人员需要考虑的问题。
二、“走出去”战略下海外代表处财务会计管理策略
1.企业在“走出去”之前一定要对代表处所在地的情况进行了解。
首先，企业要收集所在国的财务会计相关法律，了解当地的财务管理制度和税收制度。其次，要收集当地政府的相关政策，了解当地政府是否存在招商限制政策。随着中国“走出去”战略实施，中国企业在国外市场的占有率不断提高。一些国家为了保护本国市场，对中国企业投资进行了限制。所以，企业在“走出去”之前必须收集当地政府的相关政策情况。最后，企业在“走出去”前要收集当地银行的情况。企业的经营离不开银行，收集当地银行的优惠信息有利于降低企业经营的成本，提高财务管理的效果。
2.海外代表处要建立起全新的财务会计管理制度，不能照搬国内的管理经验。
这就要求财务人员必须要熟悉所在国家的财务管理制度，避免因法律问题发生财务管理风险。因此，要加强对海外代表处的财务人员管理，通过培训不断提高财务人员的专业水平，确保财务人员的个人能力可以符合海外工程项目部门的要求。海外代表处可以通过聘请当地的财务会计管理人才来解决一开始的管理难题。聘请当地的财务管理人才，是企业发展国际化的一个趋势。
3.海外代表处的财务管理要尽量降低外汇变动带来的风险。
面对外汇变动，可以通过选择适当的结算币种来减少汇率变动带来的损失，降低外汇风险。这就要求财务管理人员必须具有长远的发展目光，通过汇率分析对不同币种的未来发展趋势进行判断，从而选择最有利的币种。除了币种选择外，还可以利用金融衍生工具或衍生产品来降低外汇变动带来的风险。另外，为了减少项目所在地的外汇管制政策的影响，结算货币尽量避免使用当地的货币。
三、结束语
公司外汇风险分析范文5
关键词：外贸企业；汇率风险；防范措施
中图分类号：F740.4 文献标识码：A 文章编号：1006-1894(2008)02-0074-04
国际贸易业务中，商品和劳务的价格通常用外汇或国际货币来计价，大约70％的国家采用美元，所以外贸企业在业务中不可避免地要收付大量的外汇或拥有以美元表示的债权和债务，而当前由于新一轮加息潮及人民币升值压力等因素，引起频繁且剧烈的汇率变动，使外贸企业在其经营活动中持有或运用外汇时，蒙受着因汇率变动而遭受损失的可能性正逐渐加大。因此，如何通过规避汇率变动风险来保障外贸企业的正常经营成果，已成为外贸企业无法回避的现实问题。
一、汇率风险分析
自2005年7月21日我国宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币浮动的幅度逐渐加大，特别是加大了银行间即期外汇市场人民币兑美元交易浮动幅度由千分之三扩至千分之五之后，人民币汇率形成新机制意味着汇率频繁波动带来的汇率风险将是外贸企业必须面临的现实。
购买力平价理论是一种关于决定汇率变动根本原因的理论。汇率的确定取决于两国货币的购买力水平的比较。长期而言，汇率的变动是由各国的货币购买力所决定的，在国际项目比较前，各进行比较的国家提供按本国货币计算的国内生产总值，并按支出分类选各类代表性的多个用于比较的商品和劳务，要求这些商品和劳务在各比较的国家都质量相同并同时存在，权重也符合各国的消费模式。该理论把物价水平和汇率紧密相联，当物价剧烈波动、通货膨胀日趋严重的情况下，由于通货膨胀会在不同程度上降低各国货币的购买力，因此要将通货膨胀因素引入汇率决定的基础中。它已被世界银行等国际货币机构广泛运用于测算各国经济实力并进行国际间比较。然而，实际汇率的确定，不仅取决于本国的货币制度、汇率制度和外汇储备状况以及国际收支情况，而且还受到产业结构、产量、工资水平、税赋水平、劳动生产率水平等实际经济变量的影响，特别是现实中我国的经济结构、进出口结构、经济的发展水平和西方发达国家存在着较大的差异性，再者人民币还不能完全自由兑换，这些因素均加大了人民币汇率的波动性。
再从外贸企业的业务实践中看，一般要涉及两种货币，即本币与外币，从国外进口或对外投资时，需要支付外汇，需要用本币向银行购买外汇，向国外出口或引进外资时，要接受外汇并通过银行结汇换成本币，用以核算企业的经济效益。根据国际贸易业务实践经验，跟单信用证结算方式下，从出口商发货到垫款议付，约需3～4天时间，在我国特有的收妥结汇方式下，从出口商发货到收妥结汇，一般10天至半月，即使在即期交易中，也有两天的时间间隔，而在这段时间里汇率时刻发生变化，造成风险损失。因此，本币、外币和时间3个要素共同构成汇率风险，三者缺一不可。假如，我国企业同海外公司开展进出口业务，如果只用人民币进行结算，由于不涉及货币兑换问题。也就不可能出现汇率风险。又如某企业因进出口业务需要，在同一天收入一笔外汇，并支出币种相同、金额相等、期限相同的另一笔外汇，不存在时间间隔，因而也就没有汇率风险。
由此可见，汇率波动是汇率风险的首要原因，只有在汇率出现波动时，敞口的外汇头寸即“受险部分”、“敞口”或“风险头寸”才会形成汇率风险。在外汇交易中风险头寸表现为外汇持有额中“超买”或“超卖”部分，在企业经营中则表现为其外币资产与外币负债不相匹配的部分，包含外币资产大于或小于外币负债，或外币资产与外币负债在金额上相等，但期限上不一致，均构成风险头寸。
二、汇率风险对外贸企业的影响
根据萨缪尔森一巴拉萨效应，在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，将导致实际汇率上升加快，随着中国的经济增长以及采用灵活的汇率制度，将给外贸企业经营带来更大的不确定性，可控性降低，预见性难度增大，进出口企业将随时面临汇率风险。
1 汇率变化引发汇兑损失 在进出口贸易中，从合同订立到信用证的开立，到审证、改证。再到卖方装船发货，直到受益人向银行议付货款，期间有一段较长的时间间隔，如果汇率变动，直接产生汇兑损失。外汇汇率上涨，如果进口货物，支付既定的外汇需更多的本币，进口商受损。外汇汇率下跌，如果出口货物，收入既定的外汇结汇后获得更少的本币，出口商受损。另外，由于资本项下外汇管理仍实行较严格的核准制度，并根据项目进度而定，不允许提前结汇，对外商投资企业未结汇资金也会产生外汇资本金的汇兑损失。
2 增加外贸企业进出口量的不确定性 鉴于对汇率的升降难以把握，外贸企业对签单成交的盈亏性把握不大，这对进出口业务将产生严重影响。对出口行业来说。如果企业主要从国内采购原材料，产品主要出口国际市场，如服装、纺织、家电等行业，汇率上升，坚挺的本币使本币不变的外销价骤升，如果国际市场上此商品价格需求弹性较大，出口商的外销量就会锐减，直接缩减了企业的盈利空间，再加上行业在国际上具有的定价能力较差，企业受升值的不利影响较大。对进口行业来说，如航空业，其燃用油依靠进口，若汇率下跌，疲软的本币使外币不变的内销价骤升，增加其进口成本，如果国内市场此类商品的需求价格弹性较大，进口商的内销量就会减少，相应会导致企业盈利的减少。
3 融资规模和融资成本受到影响 随着美元质押存单价值的下降，美元质押率将会降低，意味着进出口企业融资规模会受到影响，融资成本也将升高。
三、汇率风险的防范措施
1 选择有利的计价货币 外汇风险的大小与外币币种有着密切的联系，交易中收付货币币种的不同，所承受的外汇风险会有所不同。计价的货币及其金额将直接成为风险的弥补对象，因此进出口商品用何种货币计价是弥补外汇风险的关键。企业在签订合同时，资金的收付以“收硬付软”为基本原则，即争取出口合同以硬货币计值，进口合同以软货币计值。对外借款选择将来还本付息时趋软的货币，对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币，一般来说，外贸企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时，要争取使用汇价趋于上浮的货币，在进口商品或对外负债业务计价时，争取用汇价趋于下浮的货币。
2 运用合理的贸易手段 在贸易过程中。如何运用贸易的手段来弥补风险是一个重要途径，而且弥补风险的成本低。
(1)适当调整商品的价格。外贸企业自营出口业务在向外商报价过程中应适当调整价格，要考虑人民币升值的趋势尽可能弥补预期收汇时可能出现的损失。在出口业务中，改变按固定换汇成本结算的方式，协议按固定费率收取费，从而规避汇率风险。
(2)提前或延期结汇。进出口企业在进出口合同生效后，企业应当密切跟踪预期应收、应付货币
对本币的汇率变化，通过对外汇汇价变动趋势的预测，改变外汇资金的收付日期，防范外汇风险。在出口业务中。当计价货币汇率呈上升趋势时，企业应在合同规定的履约期限内延迟出运货物，或向外方提供信用，以延长出口汇票期限，若汇率呈下跌趋势时，应争取提前结汇，比如以预收货款的方式在货物装运前就收汇。而在进口业务中，应反向操作。此外，出口收汇还应当根据实际情况选用合适的结算方式，即要求能够及时安全的收汇，因为及时收汇则汇率变动的时间因素风险会大大缩小。一般而言，即期L/C最符合安全及时收汇的原则，远期L/C、D/P、D/A安全性依次减弱。
3 利用灵活的金融衍生工具、保险服务
(1)贸易融资。贸易融资可以较方便地解决企业资金周转问题，通过出口押汇等短期贸易融资方式，获得外币贷款并立即结汇，既满足了出口发货与收汇期间的现金流需要，同时，企业也可以提前锁定收汇金额，又规避了汇率风险。在贸易融资方式构成中，进出口押汇使用比重较高(约为80％)，原因主要是出口押汇期限较短(一般在一年以内)，可以较好地缓解外贸企业的流动资金短缺问题。另外，还可使用福费廷等期限较长的贸易融资方式。
(2)贴现。在延期付款的出口业务中，出口商可考虑将承兑的远期汇票向银行贴现，这种方法除了可提前取得货款加速出口商资金周转外，还可消除外汇风险。一是出口企业将票据向进口企业所在国的银行贴现，再将收到的外币票款在即期外汇市场上兑换成本国货币后汇回国内；二是将票据向我国银行贴现，直接收到本币资金，转移外汇风险的费用包括在银行收取的贴息里面。但是，一旦承兑人到期不能支付票据，出口企业要承担被追索的风险。
(3)利用保险制度。一些国家专门设有一种为经营外贸服务的保险机构以及外汇保险制度，其提供的保险服务就是汇率波动保险。外贸企业按照保险规定投保，若因汇价变动造成了损失，则可根据保险合同向保险公司索赔，保险公司将按保险合同的规定赔付。如中国信保的“中小企业综合保险”产品。“中小企业综合保险”产品是根据国家相关政策，专门为年出口额在200万美元以下的中小型企业设计的，特别适合那些刚刚步入国际市场、业务规模较小的外贸企业。
(4)远期结售汇。一般由银行与客户签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、汇率和期限，在到期日外汇收支发生时，按照远期结售汇合约约定的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。
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关键词：国际工程承包；汇率风险；管理与防范
一、汇率风险的定义
国际工程承包中的汇率风险是指外汇汇率变化对承包商的赢利能力、净现金流量、资产负债状况及其在市场中的地位等方面产生的影响，这种影响可能给承包商带来不利的后果。因此正确估计和合理防范汇率风险，可以增强承包商在国际市场上的竟争能力，以较低的成本和较小的风险，获取较大的收益。
由于国际工程承包一般是以外币计价签定的合同额,而且合同期较长,一般情况在较长时期执行外币合同,在执行合同中会出现汇率变化的风险,这种风险的隐蔽性在于投标人会想当然的判断为:合同中列入了调价公式,就等于业主承担了市场价格上涨产生的费用。这种表面上看似合理的条款,转移了投标人的注意力,可能造成决策失误,导致在进行价格调整时,合同价格的调增额远小于自己实际支出的费用,甚至出现价格调减的结果。这种隐性风险转移的方式是业主方在招标文件中,列入基准价格指数、调价项、价格调整权重系数以及汇率的选择表,同时业主还提供建议范围和建议值,让承包商自主选择,并列入投标书中。同样是利用将决策权交予承包商行使的方式,将价格上涨的部分风险很隐蔽地转移给了承包商。
二、外汇风险的表现
从时间上看，对外工程承包企业(承包商)的外汇风险贯穿于项目的始终，具体表现在以下几个方面:
1.标价风险:承包商的工作始于投标，投标能否得中的关键在于标价，而标价又以各种承包商所作的工程预算造价为基础，它们都与汇率的变化密切相关，一旦美元或当地币有涨跌，就会使这些成本发生增减，进而会直接动摇原标价的合理性，甚至会对中标或赢利发生根本影响。
2.施工风险:它是承包商外汇风险的主要方面。从投标到施工再到竣工需要一段时间，其间汇率的变动、东道国的通货膨胀等都会使原材料价格上涨而导致成本增加，而材料费占工程造价的比重较大，其价格上扬会使承包商损失惨重。例如，许多承包商在施工过程中都需要从第三国进口材料、设备，花费的多是硬通货币，而业主支付的工程款却是当地币(多是软货币)，这样当地币的贬值势必使承包商受损。
3.结算风险:当一项工程完工验收合格后，业主就会按合同结算支付工程款，此时汇率发生了变动，也会给承包商带来外汇损益，这一点与进出口业务中的汇率风险如出一辙。
4.当地币的持币风险:在工程款结算之后，承包商往往持有一定量的当地币，如果东道国是换汇限制国家，这些当地币不能或不能及时换成硬通货，而一旦当地币贬值，就会使承包商蒙受损失。
三、汇率风险的防范
汇率风险是国际工程承包中不可忽视的风险之一，承包商要想在国际市场上求得生存和发展，必须不断提高自身能力，有目的、有准备地防范和避免这一风险。
承包商的转帐风险是由于“净暴露资产”因汇率变化而发生的价值变化，其常用防范措施为资产负债抵补保值，它要求承包商设法寻求货币平衡，尽量避免当地币剩余，即保持当地币的资产总量与工程所需当地币投入量相等，这样，不论汇率如何变化，当地币资产与负债的价值变化两相抵消，转帐风险消失。在实际工作中我们一定要注意，在非自由外汇国家承包工程，必须保证外汇平衡有余，这就需要重点跟踪外国基金或国际金融机构的贷款项目，如果工程支付含当地软货币，一定要将当地币的比例限制在工程能消化的范围之内。
交易风险的防范主要有几种手段：
1、契约技术：就是通过在远期外汇市场、货币市场、期货市场和期权市场上签订抵补保值合约来避免交易风险的发生。
远期外汇市场抵补保值涉及到一个远期外汇(或期货)买卖合同和一笔资金去完成这一合同，当一笔外币应收款或应付款发生时，交易风险也就随之产生了。如:承包商要从第三国进口一批设备，价值500万美元，半年后付款，如果半年后美元对当地币的汇率上升，则承包商势必要加大进口成本，遭受汇率上升的损失。如果承包商手头有多余的美金，或恰好在付款之日有一笔美元收入，数额大于或等于500万美元，就不会有交易风险了。但在绝大多数情况下，承包商手中没有多余的美金，也不会有和应付款在日期和数额上都一致的应收款，这意味着承包商必然要承担汇率波动的风险获但可以从远期外汇市场上进行抵补保值，以消除外汇交易的风险。具体做法是:在承包商签订设备进口合同时，签订一个购买500万美元、限期为半年的远期外汇合同，这样，在未来的半年内，任何汇率风险都没有影响了，因为远期外汇买卖汇率已定，不会再变动，半年后承包商利用买进的远期外汇支付进口款项，从而避免了材料采购中的汇率风险。
当然对汇势的预测是一个相当复杂的问题，随机性很大，所以为稳妥起见，还应适当采取技术防范措施，以便防患于未然。采用货币保值方法:在第三世界国家，业主在实际签约时通常要求按一定比例支付当地货币。在这种情况下，应当要求在合同中附列保值条款，即在签约时说明，项目收入以某一硬货币或“一篮子”货币(特别提款权或欧洲货币单位)计算，但是用一定比例的软通货(当地币)支付，同时，载明当时两币的官方汇率。在执行合同中，若因业主支付的货币汇率下降，则合同中金额要按比例进行调整，根据支付日的官方汇率重新计算工程款或另外算出一笔汇率损失数，补偿给承包商。
此外，也可采用加价或压价保值法，即在投标报价及签订合同时，若以软货币计价，则将可能带来的汇价损失或采取防范汇险所需的费用计入工程成本中，加高标价;若以硬货币计价结算时，则给予一定的优惠折扣。
和上述远期外汇市场抵补保值一样，货币市场的抵补保值也同时涉及到一个合同和一笔资金去完成，这个合同是一个借款合同而不是远期外汇买卖合同，其做法与远期外汇市场相似，所不同的是货币市场上抵补保值的成本取决于不同的的利息率，而远期外汇市场上抵补保值的成本受远期汇率决定。如:承包商通过工程承包带动物资出口，出口设备为1000万美元，根据合同，业主收货后三个月内以日元付款，这意味着承包商在未来三个月内承受着汇率风险，为了消除这一风险，承包商可以在远期外汇市场上进行抵补保值，也可以在货币市场上进行抵补保值。如果打算在货币市场上进行抵补保值，承包商可以在国际市场先借入美元，用借来的美元购买这批设备，待业主付款后再偿还借款。
期权市场上的抵补保值，仍以上例为说明，承包商在签订买进或卖出期权合同的同时，不是签订远期外汇合同或借款合同，而是签订一个购买、卖出期权的合同。通过这一方法，可以使承包商在日元升值时获取收益，而在日元贬值时只受到有限的损失。三个月后，承包商收到一笔日元外汇，这笔钱是否大于1000万美元，取决于当日的即期汇率，只要当时的即期汇率高于期权价格，即日元升值，承包商就可以将日元换成美元，多出部分存入银行，如果日元贬值，承包商就可以执行期权合约，以期权价格卖出日元，无论汇率如何变化，因这一交易的风险已经固定，承包商遭受的损失也有限。
2、防范风险的经营策略：主要是指采用提前支付或延期支付的方法部分抵消已经存在的外汇风险。所谓提前结汇就是在规定的付款时间之前结清债务，如果承包商持有当地币，同时又有以美元计价的债务，他就应该在当地币之前，尽可能地提前用手中的当地币还清债务。延期结汇就是在付款时间已到的情况下，尽量拖延付款时间。如果承包商手中持有美元，同时负有以当地币计价的债务，就应尽量拖延结算时间，希望尽可能减少支付美元的数量。当然，要做到这一点，必须具有丰富经验，能够判断出货币的走势。
3：索赔：索赔也是防范汇率风险的有效措施之一。有些国家，如阿尔及利亚，允许承包商利用价格现实化对业主进行索赔，我国某公司在阿尔及利亚承包的两个农田灌溉项目，就通过价格现实化索回上千万美元，大大地减少了因阿尔及利亚通货膨胀所带来的风险，建立了靠低价中标，靠索赔获利的工程管理模式。
四、几点说明
以_上列举了多种防范汇率风险的方法，企业在实际工作中还存在一个方法选择的问题:
第一，需要指出的是，各种方法的使用范围不尽相同。有些适用于自由兑汇的东道国，有些主要适用于本币是软货币的东道国，而有些业务东道国并不开办(如汇率保险，保付等)，所以承包商在具体操作时，应充分了解东道国的情况，并结合具体项目的特点，做可行的、恰当的选择。
第二，国际工程承包作为一种涉外经济活动，其间涉及到外汇风险的情况很多。一些场合承包商是债权人(有应收工程款等)，一些场合是债务人(有应付材料款等);有时结算货币是硬币，有时是软币。不同情况下，采取的方法是不同的，应注意区别对待。并且在方法选择时应注意将技术防范措施的使用和汇率的预测结合起来。承包商对汇率走势不能做出把握判断时，可求助于有关咨询公司或对东道国较熟悉的专家。
第三，以上防范方法，企业可根据具体情况单独使用或结合使用，不过各方法的费用(价格)不尽相同，如期权交易、汇率保险等的价格较高。承包商在运用时，应事前进行成本核算，将防范措施的费用与预测可能遭受的外汇损失进行综合比较，尽量做到用最经济的方法去避免潜在的风险。例如，对于应收工程款，如果工期较短或结算期较近，而且有把握预测到业主支付的结算币在该期内较平稳或有升势时，就可以免用技术防范措施，这样不但可免去一些费用，而且还可能在汇率波动中获利;而对于工期或付款延期较长的项目，如果汇率走势扑朔不定，可能波幅较大时，则应采用具选择性但价格较高的方法，如期权交易。
第四，上述防范方法中，有的方法的实现不是单方面的意愿所能决定的。如涉及到货币选择和提前或延迟结汇时，就存在一个签约双方协商一致的问题。通常，如果双方对于汇率走势的预测结果不同向，则很易达成协议;如果同向，双方都会去争取于己有利的条款，则需要相互妥协。一般地，应将汇率风险与其它问题综合起来考虑，作利益平衡。如果在这方面得利，则应在其它方面让步;如果在这方面让步，这应在其它方面争取;或者，双方找一个分摊风险的折衷方案。
五、结语
除对汇率风险的上述管理方法外,承包商还需要在每个项目结束时对整个工程项目中的汇率风险管理进行系统的备案整理和评价。企业通过加深对汇率风险管理的认识,增加决策经验和提升判断力,以提高对汇率风险管理的有效性。这样可减少未来项目的现金流波动,降低企业陷入财务困境的概率,从而控制相关费用,提升企业经济价值。
参考文献：
[1]任正晓.外汇理论与风险防范.中国经济出版社.2006年.
[2]鲍晓玲.境外承包风险分析与答理.国际经济合作.2008年第5期.
[3]陈青.承包商海外项日现金流量的时效管理.陕西建筑.2001年第1期.
