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公司财务指标分析范文1
关键词：财务指标；因子分析
一、因子分析的基本思想和模型
（一）因子分析法的基本思想
因子分析法的概念起源于20世纪初Karl Pearson和Charles Spearmen等人的关于智力测验的统计分析。它是从研究相关矩阵内部的依赖关系出发，将一些具有错综复杂关系的变量归结为少数综合因子的一种多变量统计分析方法。
在遇到研究多个指标的实际问题时，指标较多给分析带来很多麻烦，增加了分析问题的复杂性和解决问题的难度。对于这些多指标的实际问题，我们希望能找到合理的个数较少的综合指标去替代实际得到的个数较多的指标，这样既可以减少所要分析的指标个数，又尽量不损失原指标所包含的信息，而因子分析法很好地解决了这个问题。其基本思想是根据相关性大小把变量分组，使得同组的变量之间相关性较高，但不同组的变量相关性较低。每组变量代表一个基本结构，这个基本结构称为公共因子。对所研究的问题就可以试图用最少个数的公共因子的线性函数与特殊因子之和来描述原来观测的每一分量。从中找出几个主要的因子，每一个主要因子就代表反映经济变量间相互依赖的一种经济作用，抓住这些主要因子就可以帮助我们对复杂的经济问题进行分析和解释。
（二）因子分析法的数学模型
因子分析是从研究变量间的相互依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数公共因子的一种多元统计分析方法。数学模型为：
x1=a11F1+a12F2+……a1mFp+ε1
x2=a21F1+a22F2+……a2mFp+ε2
……
xp=ap1F1+ap2F2+……apmFp+εp
矩阵形式为：X=AF+ε。其中A=（aij）p×m（m
（i=1，2，…，p）在公共因子Fj（j=1，2，…，m）上的载荷，为特殊因子。
二、样本及变量指标的选取
因子分析指标的选取非常重要，应该本着系统性、全面性、完整反映样本信息的原则选取指标。为综合反映评价样本公司的财务状况，在选取指标时应综合兼顾公司的盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力等各种指标，本文根据上市公司公布的2000～2004年财务年报选取了20个指标已构成一个完备的指标体系进行分析（见表1）。样本选取深圳证券市场124只非ST、PT股票2000～2004年年报截面数据。
三、深市上市公司财务指标公共因子的构建及命名
采用因子分析分法对2000～2004年度深市124家上市公司的主要财务指标进行因子分析，目的是提取公共因子对其进行命名，更全面地描述上市公司的财务状况。
（一）具体步骤
第一步，对原始数据进行预处理，包括剔除指标中不可比行业因素影响，以及指标的正向化和无量纲的处理。
1、剔除不可比行业因素的影响。
如表1中所列，流动比率、资产负债比率等6个指标为适度指标，不同行业上市公司之间这两个指标的标准值有很大差距。可以用以下公式剔除行业因素对指标值的影响：Xij′=Xij-k（i=1，2…n；j=1，2…p），k为其行业平均值。
2、指标正向化处理。在剔除了行业不可比因素对指标值的影响后，还要对适度指标进行正向化处理，那么可以采用以下的公式对适度指标进行正向化处理：Xij*=1/|Xij′|（i=1，2 …n；j=1，2 …p）。这里要对已经剔除了行业不可比因素的6个适度指标进行正向化处理。
3、指标的无量纲化处理。无量纲化是指通过一定的数学变换来消除原始变量量纲的影响。这里采用对指标值进行正态标准化处理来消除量纲的影响。Xij*=Xij-μj/σj（μj表示第j项指标Xij值的平均值；σj表示第j项指标值的标准差）。
第二步，进行KMO和Bartlett检验，通过检验方可进行因子分析。
第三步，计算相关矩阵R的特征值和贡献率以及正交因子表。
第四步，按照特征根大于1的原则，提取公共因子。
（二）因子分析研究结果
借助于SPSS统计软件，对2000～2004年度财务数据进行因子分析。得到KMO值均大于0.5，Bartlett球形检验值的概率均为0.000
由表3可知，这5个因子在5年中都能维持相当的稳定性，而且这些因子仍能保持72%以上的解释能力。各因子所以代表的意义分别说明如下：
第一，资产营运能力因子。本文将应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率归结为资产营运能力因子，因为这3个比率与资产营运能力因素维持较高的因子载荷量。
第二，盈利能力因子。本文研究结果，将总资产利润率、主营业务利润率、净资产收益率、销售净利率归结为盈利能力因子。
第三，成长能力因子。本文将主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、总资产增长率、经营现金净流量/销售收入归结为成长能力因子。
第四，偿债能力因子。长期偿债能力是上市公司按期支付长期债务本息的能力。在正常的生产经营情况下，企业一般将长期负债所得的资金投入到回报率高的项目中，用取得的利润偿还长期债务。长期偿债能力主要从保持合理的负债权益结构的角度出发，来分析企业偿付长期负债到期本息的能力。本文研究结果，将流动比率、速动比率、现金流量比率、现金比率、资产负债比率、产权比率归结为偿债能力因子。
第五，市场价值因子。市场价值指标侧重在投资者的衡量，市场价值指标有两种意义：一是衡量投资者所面临的风险；二是衡量投资者的报酬率。本文研究的结果，将摊薄每股收益、每股净资产归结为市场价值因子。
四、选择代表性财务比率
本文利用因子载荷绝对值的大小和相关分析，从因子中选择最具代表性的财务比率。由表3可知，因子载荷最稳定的分别是：资产营运能力因子――X2存货周转率；盈利能力因子――X7销售净利率；成长能力因子――X9净利润增长率；偿债能力因子――X17资产负债比率；市场价值因子――X19摊薄每股收益。
由上面的分析可以发现这5个比率不仅是各因子中因子载荷最稳定的，而且彼此之间也维持相当低的相关性。其他观察年度相关分析结果均类似于2000年。以此5个比率代表5个因子，可以维持较高的解释能力。因此，最佳的财务比率组合为：存货周转率、销售净利率、摊簿每股收益、资产负债比率、净利润增长率。
五、研究结论
面对上市公司财务报表中众多的指标，使用多元统计分析中的因子分析的方法，可以用5个主因子代替原来众多的财务指标。这5个主因子分别反映了上市公司的资产营运能力、盈利能力、成长能力、偿债能力、市场价值。通过对这5个财务比率的分析，投资者可以迅速地对上市公司的财务状况有一个准确、简洁、明晰的认识，从而指导投资者做出正确的投资决策。但是在运用因子分析方法进行上市公司的财务分析时，也存在着一定的局限性。
首先，因子分析方法分析的前提是企业的财务数据必须是真实可靠的，但由于目前上市公司的会计信息失真现象依然存在，一些企业的财务数据并不如实反映企业的财务状况。正如我国一些学者研究发现某些上市公司存在着为争取扩股而操纵利润的现象。
其次，在财务指标的选取上，只是建立在规范研究的基础上，对影响经营业绩的变量只局限于财务指标本身，一些与经营业绩有重大因果关系的变量未选入。如国家的产业政策、宏观经济条件、公司管理者的能力、职工的技能水平等等。上述变量都是影响经营业绩非常重要的变量。
参考文献：
1、张尧庭,方开泰.多元统计分析引论[M].科学出版社,1987.
2、于秀林.多元统计分析及程序[M].中国统计出版社,1993.
3、董逢谷.上市公司综合评价[M].上海财经大学出版社,2002.
4、赵彦云.金融统计分析[M].中国金融出版社,2000.
公司财务指标分析范文2
本文以56家沪市A股上市公司为样本，采用多元线性回归方法，分析了我国上市公司财务指标与股价波动的相关性，发现每股收益和每股净资产对股价波动的影响最为显著。
【关键词】
财务指标；股价波动；相关性分析
随着证券市场的不断发展和上市公司信息披露机制的不断完善，上市公司提供的财务信息对投资者的投资行为产生的影响越来越显著，反映在市场上就是公司的股票价格会随着财务信息的变化而出现波动。因此，研究上市公司财务信息指标与股价波动的关系对投资者是有意义的。
1 模型构建
多元线性回归模型是用多个解释变量来解释因变量的一种模型，它能较好的表达多个自变量与一个因变量之间的线性关系。本文假设上市公司财务信息与股票价格之间存在线性相关关系，而财务信息又以财务报告为载体表现，以会计数据和财务指标的形式传达给投资者。因此，本文以财务指标作为自变量X，股票价格作为因变量Y，建立上市公司财务指标与股价波动的多元线性回归模型，即：Y=β+β1X1+β2X2+β3X3+….+ βnXn+ε，其中，n是自变量X的数目，βj（j=1，2，3……n）是待估回归系数，ε是随机误差。
1.1财务指标选择
投资者在进行投资决策时，往往单纯依赖每股收益指标，但实际上每股收益指标并不能全面反映企业的财务情况。投资者在进行投资评估时应考虑全面，结合其他财务指标信息，如反映公司股东权益、盈利能力、成长能力、营运能力和偿债能力等方面的指标，进行综合分析后理性投资。鉴于此，本文选取了10个典型的财务指标作为解释变量X，即：每股收益X1、每股净资产X2、营业利润率X3、净资产收益率X4、净利润增长率X5、净资产增长率X6 、存货周转率X7、速动比率X8、产权比率X9、资产负债率X10。
1.2股价波动指标选择
本文选取股票收盘价来表示股票价格，即因变量Y。由于上市公司一般在1到4月披露上年财务数据，为了让数据更具说服力，应尽量选择次年4月30日后的股票价格作为研究指标。同时，为了让结果更加准确和具有代表性，应尽量选择连续一段时间股票收盘价的平均值来作为输出变量，以剖除个别特殊情况带来的干扰。
2 实证分析
2.1数据准备
本文实验数据主要来源于新浪财经，所需要的数据资料主要包括上市公司对外公布的财务信息和股票行情。为了降低样本数据的差异性，本文选取的样本企业均为沪市A股上市公司，在随机选取的68家上市公司中，剔除掉ST公司、每股收益及每股净资产为负的公司、信息纰漏不全的公司，最后剩下56家沪市A股上市公司，将其中51家作为研究样本，剩余的5家作为最后结果的检验样本。
获取56家样本公司2012年的相关财务指标值作为自变量X，同时分别获取各公司在2013年4月30日到6月30 日之间的股票收盘价，以其平均值作为因变量Y。为了排除数量的量纲对模型结果的影响，对所获取的数据进行标准化处理。
2.2模型实现及结果分析
借助SPSS软件，将标准化处理后的51组样本数据进行多元回归分析，默认置信水平为5%，得到的部分结果数据整理后如表1所示。其中，决定系数R2为0.738，调整R2为0.645，说明模型拟合程度较好，自变量和因变量存在共变量情况；F检验统计量的观测值为3.524，对应的Sig值为0.002，可见该回归模型整体较为显著，因变量和自变量的线性关系明显，说明前面的假设成立，建立的回归方程有效。
虽然模型整体显著，但并不代表各参数显著，因此还需要分析各个自变量对因变量的影响的显著水平。从表1中可以看出自变量X5和X9的Sig值大于0.05，对因变量的影响不显著，解释性不强，应从自变量中剔除，其余8个自变量对因变量影响显著。由此得到上市公司财务指标与股价波动的多元线性回归方程：
将准备好的5组检验样本作为校验数据对建立的回归方程进行验证，将5个样本的财务指标数据带入到上面的方程中，计算出的校验值与其原始股票价格数据的对比如图1所以，可见其差别总体上并不大，说明本文建立的多元线性回归模型以及最后得到的回归方程有一定的合理性。
通过回归分析发现，我国上市公司财务指标对股票价格有一定的影响，公司的股价波动与每股收益、每股净资产、营业利润率、净资产收益率、净资产增长率 、存货周转率、速动比率和资产负债率八个财务指标相关性较为明显，其中，显著性最强的是每股收益，次之为每股净资产。
【参考文献】
[1]郑儒彬.上市公司主要财务指标与股价变动的相关性分析[J]. 财会研究，2009（5）.
[2]戴庆文.我国上市公司股价收益率的影响因素分析[J]. 会计之友，2012（10）.
公司财务指标分析范文3
关键词：财务指标 股票价格 多元线性回归
一、引论
（一）研究背景与意义
会计界对财务报告的目标一直存在两种看法。一种是：财务报告的目标是为会计信息使用者提供对其决策有用的信息。另一种是：财务报告的目标是反映管理层受托责任的履行情况。从第一种目标中，我们可以看出会计信息可以影响使用者的决策。
在资本市场高度发达的今天，股票已成为实体经济的晴雨表，与我们的生活息息相关。在我国股民中，有些是专业人士，对金融和会计十分了解，有些则是外行。但是，不管是专业人士，还是非专业人士，选取股票、交易股票都离不开企业提供的各种信息。而最能反映企业营运情况的就是企业的财务报告。财务报告包括财务报表和报表附注。基本的财务报表是由资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表组成的。但是，仅仅依靠财务报告中的一手数据还是不够的，因为它们只是反映企业过去一年中的财务状况、经营业绩和现金流量，属于历史数据。而投资者进行投资决策时，更关注的是企业的现状和未来发展。所以，需要使用者对会计报表中的数据进行一些处理，得出一些有用的财务指标，这些指标可以反映出企业现在的和未来的偿债能力、盈利能力、营运能力、现金流量能力和股东获利能力。这些指标可以帮助投资者更好地了解企业，预测企业的未来发展前景。
（二）文献综述
2005年，于海燕、黄一鸣选取40只股票样本，对这些公司的2002年财务报告中的数据进行处理，建立模型参数估计并进行检验后，提出“每股收益、资产报酬率、销售毛利率与股票价格密切相关”的结论。2010年，吴旭华提出，财务绩效指标同公司的股价不存在正相关关系。他选取了2004年沪深两市的1 321家A股上市公司作为样本，利用统计方法、MATLAB软件和pcacov函数进行研究并得出股价与财务指标不相关。王以恒在2011年利用多元统计学中的聚类分析和SAS软件，对电力行业、房地产行业、旅游业和有色金属开采业四大行业中的20家企业进行分析，并提出了公司股价增长与所处行业及其财务数据并不具备显著性的关联度。2012年石方莹提出每股收益、速动比率与企业股价有显著影响。她选取了2011年河南省50家上市公司第四季度的财务数据作为样本，通过建立多元线性回归方程，并通过多次回归后得出了相应的结论。以上这些学者虽然对一部分上市公司进行了检验，但是笔者认为其样本量太小，行业略微窄小，数量过低，不足以证明我国上市公司的整体实际情况。
二、理论分析与研究假设
在会计理论中，每股收益=净利润/普通股股数，当企业普通股股数不变时，净利润越大，企业每股收益越高。而企业净利润越大，可能说明企业的经营业绩越好。市场上绝大多数投资者是根据企业盈利的多少来判断企业的未来发展。如果企业净利润越多，那么市场对于企业股票的需求就越高。根据供求关系理论可以推测出，最终会导致企业股价的上涨。
净资产报酬率=净利润/净资产，其中净资产就是指所有者权益。如果企业的净利润很高，在所有者权益数量一定的情况下，净资产报酬率就越高，这说明股东可以得到更多的收益，其投资报酬率就会提高。那么会有更多的投资者愿意将资金投入到该企业，这主要是通过购买股票的方式来注资。根据LM模型可以得出，企业的股票供小于求，股票价格会随之上涨。因此得出：
假设1：股东盈利能力与公司股票价格显著正相关。
流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=速动资产/流动负债。这两个比率越高，说明企业短期内偿债能力较强，其面临资不抵债，甚至是破产的可能性就会非常小。向投资人传递出的信息就是，企业在未来一段时间将不会面临债务的约束，可以正常的经营运行。这会使投资人对企业的未来有一个很好的预期，从而加大对该企业的投资，所以需求就带动股票价格的上涨。通过后面的检验，我们会发现流动比率和速动比率相关性较大，所以本文中，只选取流动比率作为解释变量。
每股股利=股利/发行在外的普通股股数。每股股利可以反映股东获利能力。公司股利是受公司净利润和管理层决策等诸多因素的影响。
在本文中，笔者假定公司股利只受净利润的影响，且股利和净利润成正相关关系，股利和企业价值也成正相关关系。笔者认为，当公司运行良好时，公司的净利润会迅速增长，那么公司的股利也会增加。在发行在外的普通股股数不变的情况下，公司的股利就会增加。公司股利增加，代表股东可以获得的股利就会增加，其投资收益就会增加，会有更多人愿意购买该公司股票。受供求关系的影响，在二级市场上，当股票数量不变时，股票价格会随着需求的增加而增长。因此得出：
假设2：每股股利与公司股票价格显著正相关。
资产负债率=负债总额/总资产。这个指标可以反映企业的长期偿债能力的强弱。企业的总资产有两个来源，一个是从债权人处借债，另一方面是从投资者处筹资。当资产负债率较低时，表示企业有很小一部分的资产是通过借外债来购买的，反而是有很大一部分比例的资产是通过股东投资来购买的。股票筹资与债务筹资的最大不同点便是通过股票筹来的资金是没有偿还期限的，而且股利也不固定。这与债务融资有很大区别，因为债务不仅有偿还期限，还要定期支付固定利息。当资产负债率较低时，说明企业没有很大的还款压力，其经营效率还很高，不会在短期内破产，使得投资者受损。在这种情况下，投资人会愿意购买该公司股票，来获取较稳定的收益。所以，在流通市场上，对于公司的股票需求会增大，在股票数量不变的情况下，公司股票的价格就会上升。因此得出：
假设3：资产负债率与公司股票价格显著正相关。
三、研究设计
（一）样本选取与数据来源
笔者以2011年沪深两市的部分A股上市公司为样本进行了分析，选取样本时，主要进行了以下处理：1.本文剔除了ST公司，主要选取了非ST公司为样本，以避免出现异常值。2.为了保持完整性，剔除了财务数据有缺失的公司。经处理后，得到的样本观察值698家。本文的样本数据均来自于国泰安研究服务中心CSMAR系列数据库，数据的处理和分析使用STATA软件。
（二）模型与变量定义
四、实证分析
（一）统计性描述与相关性分析
主要研究变量经过统计性描述可知，资产负债率（t30100）平均值0.35，最小值约为0，最大值为92%。从平均水平来看，我国上市公司的资产负债率较为合理，面临的财务风险较小。股东盈利能力（Y）的平均值为-2.4，股东盈利能力选取的是净资产收益率。平均值表明，企业的净资产收益率较低，股东投入资本没有得到很好的升值。
分析变量之间的相关性关系可知，企业的资产负债率（t30100）与股票价格（price）成显著负相关；每股股利（t60900）与企业的股票价格（price）成显著负相关，初步估计结果，与假设的结论相反；股东盈利能力（Y）与企业的股票价格（price）成显著正相关，初步表明，股东盈利能力越高，企业的股票价格会随供求关系的变动而增加。
（二）多元回归结果
从表2数据可知：1.股东盈利能力和股票价格在5%的水平上显著负相关。在完全有效市场中，股票价格应该可以反映出企业的实际盈利情况，所以在完全有效市场中，股东盈利能力和股票价格应该成正相关关系。但是在本样本中，两者成负相关关系，这说明我国的证券市场并不是完全有效市场，其股票价格并不能完全反映所有市场信息，所以投资者判断的依据有错误，对于那些给股东带来收益较低的、但是股票价格较高的股票也进行了投资，所以两者成负相关。假设1从反面得到验证。2.股票价格与每股股利在5%的水平上负相关，但是不显著。这主要是因为，我国证券市场还不够完善，公司盈利后并不会给股东分配股利，或者分配非常少的股利，大部分盈利都留在了企业内部，用于其后续发展。在没有法律、制度强制要求下，公司是很少给股东分配股利的。3.股票价格与资产负债率在5%的水平上显著负相关。公司资产负债率越高，说明企业面临的财务风险越大，即企业面临的债务违约风险也越大。在这种情况下，企业的持续经营假设面临很大的不确定性，所以投资者在向这种高负债的企业投资时，会格外小心，甚至是不投资，当需求减少时，股票价格就会下降。假设3得到验证。
五、结论
证券市场在人们的生活中扮演着越来越重要的角色，股票价格的变动也时时影响着人们的生活。在现在这样一个半强式的有效市场中，如何利用现有的财务信息来做出有效的投资决策，是每个投资者都希望可以解决的难题。本文在以往文献的基础上，结合了最新的数据，检验了财务指标和股票价格之间的关系。结果发现：公司的净资产收益率、资产负债率、销售毛利率和每股收益与股票价格更加紧密。其中，销售毛利率和每股收益与股票价格成正相关关系。其研究意义在于：更好地理解和利用财务报表中的财务指标，提高证券市场的有效性，帮助投资者做好投资决策。Z
参考文献：
1.纪建悦，李姣.财务关系与公司绩效的相关性研究[J].投资研究，2011，（30）.
3.王汉生，张翰宇，何天英，郭璐茜.上市公司财务参数与其股票价格波动性关系探究[J].证券市场导报，2011，（2）.
公司财务指标分析范文4
【关键词】药明康德新药开发有限公司 流动比率 速动比率 资产负债率 产权比率 应收账款周转天数 存货周转天数 固定资产周转天数 毛利率 净利率 总资产报酬率 总资产周转率 杜邦分析 现金流量分析
一、引言
药明康德首创了药品研发外包的“中国”模式，如今，此模式已成为中国医药研发企业的样板。为了节约成本，国外大型制药公司减少了对药物科学家的聘用，而是改由药明康德提供国内的科研人员小组，专门承担相应研发工作。药明康德能获得成功的最主要原因，在于该公司在国内首先严格按照国际标准大规模开展研发。而S公司也基本复制了药明康德的管理模式，采用基本一致的生产研发和管理模式。
本文以药明康德竞争对手公司的角度，以公司财务管理和财务报表分析的相关理论，运用结构法、比较分析法、趋势分析法、相关比率法等方法从该公司近几年的财务报表着手分析，对比S公司和药明康德的财务数据，探究S公司与行业领先水平的差距，并针对这种情况提出相关的建议和见解。
二、药明康德新药开发有限公司与S公司相关指标分析
（一）偿债能力分析
1.变现能力：流动比率与速动比率
从上面表1和表2可以看出，药明康德和S公司流动比率和速动比率的增幅基本保持一致，即存货等非速动资产占比相对比较稳定。药明康德的流动比率在2011年有所回落，主要由于公司在2011年借入了短期借款，导致流动资产大幅增加。从2011年之后到2013年一直攀升，原因是一方面流动资产的增加，另一方面可能是流动负债的减少，也可能二者兼有。再看看S公司的流动比率，其基本呈现下降趋势，流动比率从2010年的2.38下降到2013年的1.65，速动比率从2.28下降到1.45，从趋势看出药明康德的流动资产和速动资产的变现能力较强，短期偿债能力强，而S公司的流动资产的变现能力相对较弱，风险略高。
2.负债情况：资产负债率与产权比率。
从上面表3和表4，我们可以看到药明康德2011年资产负债率略有上升主要是由于短期借款影响，与上述变现能力得到的结论一致，其资产负债率在其余年份相对稳定。而S公司资产负债率不断上升，从2010年的0.22上升到2013年0.38，主要是由于2013年借入较大金额银行短期借款所致，说明了S公司投资组合由激进型向稳健型转向，偿债风险偏高。药明康德产权比率的增幅基本与资产负债率一直，相对比较稳定，而S公司的产权比率增幅在2013年远高于资产负债率的增幅，说明S公司充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
（二）营运能力分析
1.流动资产：应收账款周转天数与存货周转天数。
两家公司的目标客户大致相同，均为海外大型医药公司，由于受市场行情和客户强势的影响，从表5和表6可以看到两家公司的应收账款周转天数均不断上升。药明康德从2010年的55.42提高到2013年的70.55，增幅达到27.30%；而S公司从2010年的61.29提高到2013年的83.29，增幅高达35.89%，S公司的平均应收账款天数也低于药明康德可见S公司客户质量不如药明康德，客户的资金回收管理有待提高。
从表5和表6可以看到，药明康德存货周转天数远高于S公司，主要是由于业务性质所致，药明康德承接的客户项目都是比较大型的项目，相对周期比较长，单个项目价值比较高，因此所需要的研发时间也比较长，而S公司项目规模不如药明康德，周期比较短，因此存货周转相对比较快。但是，S公司存货周转快但资金回收慢，这点需要引起特别关注，S公司的项目管理亟须提高。
2.非流动资产：固定资产周转率。
从表7和表8可以看到，药明康德和S公司在2010年固定资产周转率基本属于同一水平，但是至此之后，药明康德固定资产周转率越来越高，说明该企业的固定资产利用率越来越好，而相反，S公司的固定资产利用率越来越低，一方面由于S公司急于拓展新兴业务，近年购入大量进口固定资产，另一方面，S公司固定资产管理需要进一步改进，管理层需要研究是否有需要购入如此大量的资产。
3.总资产周转率。
从上面表9和表10，我们可以看出药明康德的总资产周转率处于下降趋势，主要是由于应收账款周转率下降以及短期借款导致银行存款余额增加所致，而S公司总资产周转率持续上升，但企业的销售收入却无多大变化，主要是由于S公司总资产在逐步减少，进一步证明公司偿债风险比较高。
（三）盈利能力分析
从表11和表12可以看出，药明康德和S公司的毛利率和净利率近年均有所下降，主要由于行业竞争者的进入和海外药企收紧研发预算导致。S公司的毛利率和净利率下降幅度较大，主要由于受薄利多销指导的影响，通过降低利润来争取市场份额。从上表中我们还可以看到药明康德的期间费用率明显低于S公司，在2013年药明康德更有效控制了期间费用，使其净利率的增幅高于毛利率，这点上，S公司明显不足，在2013年净利率的跌幅远大于毛利率的跌幅，管理层应当考虑支持部门的资源配置是否可以精简合理化。
2.总资产报酬率。
从表13和表14可以看出，两家公司的总资产报酬率水平均有所下降，主要是受行业外部环境影响。药明康德2013年总资产报酬率略有起色主要是由于其期间费用控制有效，固定资产利用率高所致；而S公司从2012年开始出现亏损，与之前分析的期间费用比率过大，应收账款资金回收慢，固定资产的集中采购均有一定关系。因此，公司需要在这几个方面加大管理。
三、针对S公司的结论与建议
通过上述对药明康德和S公司各种财务指标的分析，确实发现S公司管理有所欠缺，主要表现在以下几个方面，并对此提出建议如下：
（1）S公司应收账款周转天数较高，资金回收慢，与存货的快速周转不相匹配；建议S公司加强收款管理与客户信用维护；
（2）大量投入固定资产，导致资产利用率较低；建议管理层严格把关固定资产申购流程，合理判断固定资产购买的必须性；
（3）S公司期间费用控制有待加强，建议S公司建立有效的费用控制流程，节约成本；
（4）生产型业务盈利能力不佳，建议管理层考虑是否继续拓展该类型业务以及全面评价增加该类型业务盈利能力的方法。
由于笔者的学识与水平相当有限，所采用的分析方法和思维方式也具有局限性，得出的观点和结论难免产生片面或偏差。恳请读者原谅和批评指正！
参考文献
[1]范妙璇，胡豪，赵海誉，王一涛.中国医药研发外包行业竞争优势研究.中国科技论坛.2010年5月第五期.澳门大学中华医药研究院.
公司财务指标分析范文5
关键词：公允价值；上市公司；财务报表；会计准则
中图分类号：F276.6
文献标识码：A
文章编号：1672―3198(2009)11―0199-02
1 公允价值涵义及其特征
国际会计准则委员会(IASC)对公允价值描述为“在公平交易中，熟悉情况的当事人自愿据以进行资产交换或债务结算的金额”。美国财务会计准则委员会(FASB)对公允价值定义为“在交易双方自愿的前提下(排除强迫或清算的情况)，对当前资产(或负债)的购置(或发生)或出售(或清偿)金额”。而我国财政部在2006年的《企业会计准则――基本准则》中，将公允价值定义为“在公允价值的计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或债务清偿的金额计量”。
尽管在形式上对公允价值的定义有所不同，但在其本质上却有共同之处。从其涵义上看，以公允价值交易的双方必须是无关联交易的交易方，否则交易方很可能利用公允价值为其操纵企业利润；公允价值的交易必须是自愿的，在强迫交易或者被迫进行资产清算时，公允价值也就失去了其意义；公允价值必须是双方熟悉情况的，这要以完善的市场环境和专业的技术水平为基础。因而我国在引入公允价值计量属性中也充分考虑到了公允价值的三个应用层次，即存在活跃市场报价的(如证券交易市场)，按市场报价作为公允价值；没有活跃市场报价的，参照最近的交易价格或同质资产或负债的公允价值；不符合以上两种情况的，采用专业的估值技术来确定公允价值。
我国现行的会计准则中有历史成本、重置成本、可变现净值、现值、公允价值五种计量属性。会计的计量属性要求能够正确反映会计信息的准确性，提高会计质量，为投资者提供有用的决策信息。而可靠性和相关性是会计原则的重中之重。历史成本能够可靠地计量实际发生的交易或事项。但历史成本是一种过去时态，适用在初始计量和各期进行摊销或折旧，但不能反映资产或负债的市场价格的波动性，也就难以达到相关性原则的要求了。公允价值是以市场价格信息为基础，能够反映物价、利率、汇率变动及科技进步引起的贬值等因素对资产负债价值的影响，可以说公允价值是对资产负债价值的动态反映。公允价值有时又不是一种单一的计量模式，以其他模式为参照基础，例如采用估值技术进行公允价值计量时，可变现净值现值等折现方法往往又成为确定公允价值的参照价格。因此公允价值是基于市场的一种对资产或负债确定的综合计量属性。
由于金融危机的爆发，公允价值计量受到了不同程度的质疑，公允价值究竟是引发金融危机的罪魁祸首还是帮手不做深入的研究。分析公允价值如何在会计准则中得到应用以及其对财务报表的影响。
2 公允价值对上市公司财务报表的影响
我国新颁发的企业会计准则中对公允价值的应用主要体现在金融工具的确认与计量、投资性房地产、非货币性资产交换、资产减值以及债务重组。在资产负债表和利润表中主要体现在商誉、资本公积、公允价值变动损益、营业外收入(支出)、资产减值等方面得到体现。
(1)公允价值对金融资产计量的影响。
公允价值在金融工具的确认和计量时得到的应用最广，因为证券市场上存在活跃的市场报价，以公允价值计量能够使财务报表使用者对公司财务信息的把握和风险的控制，能够很好地反映金融工具的市值对净利润或净资产的影响。但随着金融工具按不同种类的划分，具体的影响也就不同。《企业会计准则第22号一金融工具确认和计量》规定以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或负债(与套期保值有关的除外)形成的利得或损失计入当期损益。而以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产又可进一步区分为交易性金融资产和指定为以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产。其相关的交易费用确定为当期损益，支付价款中包含的应收未收的现金股利或债券利息单独确定为应收项目。在出售或处置该金融资产或负债时，出售或处置的公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资收益；同时调整期间的公允价值变动损益。
对于作为可供出售的金融资产初始计量时的入账金额包括相关的交易费用和其公允价值。而在资产负债表里，其变动损益不计人当期损益，而是计人资本公积。这点与以公允价值计量且其变动计人当期损益的金融资产不同，其对资产负债表和利润表的影响也就不同了。
若划分为持有至到期投资的金融资产初始计量时，入账金额也包括公允价值和相关的交易费用。在持有期间按实际利率法，按照摊余成本和实际利率确认利息收入，计人投资收益，在处置该资产时，应将所取得价款与其账面价值相对比，差额计人当期损益。贷款和应收款项也做相似的会计处理。
由于以上几种金融资产在一定程度上有着相似之处，在划分上也没有一成不变的界限。所以怎样划分取决于企业管理层对投资决策、风险管理的看法，因此应该完善公司的治理结构，提高财务人员的专业素质，保证金融资产的良好运作。
(2)投资性房地产。
《企业会计准则第3号――投资性房地产》指出投资性房地产是指为了赚取租金或资本增值，或者两者兼备而持有的房地产。准则规定投资性房地产通常采用成本模式进行后续计量但有确凿证据表明所持有的投资性的房地产的公允价值能够可靠取得，也可采用公允价值计量。两种不同的计量模式对财务报表的影响有着本质上的不同影响。采用成本模式计量，将投资性房地产看做类似于固定资产或者无形资产处理，按期进行折旧或摊销，通过“其他业务成本”科目反映在利润表上，在资产负债表上确认投资性房地产的折旧或摊销。而取得的租金收入通过银行存款或应收账款科目在资产负债表上得到反映，而在利润表上则通过“其他业务收入”得到体现。
若采用公允价值模式进行后续计量，投资性房地产则不计提折旧或摊销，以资产负债表日的公允价值入账。通过“投资性房地产――公允价值变动”和“公允价值变动损益”两个科目分别在资产负债表和利润表上体现。这样一来，将会使各期的费用减少，利润增加。在房地产价格处于持续上涨的经济环境下。对于拥有出租的建筑物或拥有有待升值的土地使用权的房地产企业往往是利好的影响，相反在房价回落，则是利空的影响。
在后续计量中，成本模式计量下的投资性房地产在有确凿的证据表明投资性房地产的公允价值能够持续可靠地取得的，且满足公允价值模式计量条件的可以转化为以公允价值计量，其公允价值与账面价值的差额，调整期初的留存收益。但已采用公允价值模式计量的不得转化为以成本模式计量。这样，计量模式转换采用的重新估值技术就至关重要了，若实际价值与成本存在较大的差异，由此引起的
账面净资产可能大幅度增加。一方面可以在一定程度上反映资产的升值状况，但一方面也可能使企业在初始计量时采用计量模式的区别来隐藏资产，到达操作利润的目的，因此必修加强企业的审计力度，加强监督体系的职能。
(3)非货币性资产交换。
《企业会计准则第7号――非货币性资产交换》指出，非货币资产交换必须同时满足以下两个条件：①该项交换具有商业性质；②换入资产或者换出资产的公允价值能够可靠地计量。不符合上述条件的，以换出资产的账面价值和应支付的相关费用作为换人资产的成本，不确定损益。而以公允价值计量的非货币性资产交换以换出资产的公允价值和相关的税费作为换人资产的成本，除非有确凿的证据表明换人资产的公允价值比换出资产的公允价值更加可靠的。
所以换入资产与换出资产的不同，公允价值计量适用与否对财务报表的影响也就不同。其中换出资产不同也通过不同的会计科目来记账。如换出资产为固定资产、无形资产时，以其公允价值和账面价值的差额计入营业外收入或者营业外支出影响利润表。换出资产为长期股权投资、可供出售的金融资产时，其公允价值与账面价值的差额确认为投资收益来影响利润表。若上述资产以账面价值计量时则基本上不影响利润。
在非货币性资产交换时，若没有活跃市场报价的，上市公司往往采用估值价格作为公允价值。这样公允价值的估计正确与否就至关重要了。若存在关联交易其公允价值可能会成为交易方通过法律上的漏洞来粉刷财务报表，伪造公司良好业绩表象的手段。
(4)资产减值。
《企业会计准则第8号――资产减值》规定为了防止资产虚增和利润虚增，企业应当进行资产减值测试，当企业资产的可回收金额低于其账面价值时，企业应当确认资产减值损失，并把资产的账面价值减记至可回收金额。
资产可回收金额的估计是根据公允价值减去处置费用的净额与资产预计未来现金流量的现值两者择高而选择。再根据资产可回收金额与其账面价值比较，以确定资产是否发生了减值，若发生则计提资产减值准备并确认相关的减值损失。这样在减值测试过程中，是采用公允价值和现值两种计量属性相结合的方法。公允价值如何衡量、预计未来现金流量的预计和现金折现所采用的折现率对资产减值测试就无比重要了。
在确定其公允价值过程中有些资产往往不具有活跃的市场价格也没有相类似可以参考的价格，这要采用估值技术的方法进行估计。如何衡量估值的准确性并没有明确的说法。而在预计未来现金流量的时候要求最多涵盖5年，企业管理层如能够证明更长的期间是合理的，可以涵盖更长时间。但企业往往受到客观政治经济环境、科技进步的影响，给预计带来了较大的不确定性。过度自信乐观的管理层往往会高估企业的未来现金流量。折现率是要求能够反映货币的时间价值和资产的特定风险的税前利率。在会计实务中采用市场利率为依据，若没有市场利率则采用替代利率估计。这样替代利率又能否正确反映货币的时间价值和资产的特定风险又具有不确定性。所以在资产减值测试过程中，计量属性要慎用。
在资产减值的会计原则中，确认资产减值损失，计人当期损益，反映在利润表上，同时计提资产减值准备反映在资产负债表上，从而避免资产利润虚增。反映企业的财务状况和经营成果。
(5)债务重组。
在债务重组中，根据不同的重组方式会计操作也不同。以现金清偿债务的。账面价值与支付现金之间的差额作为营业外收入，计人当期损益。而以费现金清偿时，债务的账面价值与非现金资产的公允价值之问的差额作为营业外收入，确认当期损益。债务转化为资本的，债务的账面价值与股份的公允价值之间的差额确认为债务重组利得，计人当期损益。这样一些本无清偿能力的公司，一旦经过债务重组可能减少债务，增加权益，同时增加当期利润，并极大地提高EPS。经营业绩较差的公司可能会利用这种方式来操纵利润，蒙蔽投资者，所谓的“麻雀飞上枝头变凤凰”。
3 公允价值计量模式下的应用环境及其相关建议
(1)完善公司的治理结构，提高财会人员的从业素质。
任何一种计量模式都要求有与之适应的内外部环境。鉴于我国市场经济的特殊情况，正处于转轨型经济时代，我国的上市公司大部分是经过股份制改造的国有企业，经过股权分置改革也没有改变国有股、法人股所占股份比例过高的局面。上市的民营企业中经常存在一股独大的现象。这样的经济环境下，大股东很可能会利用公允价值计量模式来达到内部人控制的目的，损害中小股东的利益。因此关键要完善我国公司的治理结构，让投资者参与市场，弱化内部人控制。充分发挥监事会和独立董事对企业经营状况和财务状况的监督权。同时提高财会人员的职业判断能力和专业水平，使他们能够利用公允价值来把握市场信息，紧跟市场，为企业的投资融资决策提供可靠真实的依据。
(2)孕育公允价值所需的市场条件。
证券市场存在着活跃的市场报价，但对我国证券市场是否到达有效性并没有统一的意见。采用估计技术进行公允价值计量时也需要市场信息。所以要努力培育各级市场的发展，特别是生产资料市场，使公允价值更加客观、直观。同时加强市场的信息化建设，促进市场的发展，同时也为企业迅速获得可靠的市场数据提供便利。
(3)加快会计的审计监督建设，规范财务信息的披露。
注册会计师对企业的财务报表进行审计时，必须尽职履行审计义务，作出公正合理的判断。这需要具有扎实的专业知识、丰富的实践经验还有敏锐、准确的职业判断。同时要加强审计届和评估届的合作力度。使审计人员能够充分考虑到公允价值评估时的假设和估计。这对于完善企业财务信息的规范披露，加强审计监督，维护市场稳定和投资者利益有着重大意义。
4 结论
公允价值的运用和研究在我国尚在初步阶段。随着我国经济的发展・宏观经济的完善，公允价值的使用范围将会越来越广。正确地运用公允价值将会极大地促进我国企业财务操作的规范化和有效性，促进经济的发展。
参考文献
[1]财政部，企业会计准则[M]，北京：经济科学出版社，2006
[2]财政部，企业会计准则――应用指南[M]，北京：经济科学出版社，2006
[3]王史，公允价值对上市公司财务报表的影响[J]，西安邮电学院学报，2008，(6)
公司财务指标分析范文6
财务成本是任何企业都重视的要素，在履行公司社会责任的过程中财务成本将扮演着重要角色。
在这里，财务成本不仅是指由会计制度核算出来的，用于公司内部成本管理的成本，还应包括企业外部成本，以及非核算化成本。财务成本分析（下文简称成本分析）是寻求成本降低途径的一种管理手段，其目的是利用企业内部成本和外部成本资料，以及其他相关资料，对成本水平及其构成的变动情况进行分析和评价，以揭示影响成本升降的各种因素及其变动的原因。
一、引入公司社会责任的财务成本分析必要性
1.公司社会责任的界定
“公司的社会责任”一词起源于美国,是20世纪2o年代以来随着资本的不断扩张而产生一系列社会矛盾,诸如贫富分化、社会贫困，特别是劳工问题和劳资冲突等提出的。对于公司的社会责任,目前世界各国并无划一的定义。自从上世纪80年代以来，公司社会责任普遍被理解为公司对股东之外的利害关系人的责任。我国学者普遍认为，公司不能仅仅以最大限度地为股东盈利作为自己惟一存在的目的，而应最大限度地增进股东利益之外的其他所有社会利益。wwW.133229.CoM这些其它所有社会利益包括：雇员(公司职工)的利益、消费者的利益、债权人的利益、当地社区利益，以及整个社会公共利益等内容。既包括自然人的人权尤其是社会、经济、文化权利,也包括自然人之外的法人和非法人组织的权利和利益。
2.引入公司社会责任下的财务成本分析的必要性
(1)保持企业持续生命力的需要。成本意识理念是所有企业经营管理中必须具有理念之一。一段时期以来，成本分析多限于“以物为中心”的经济活动分析，未能重视“以人为中心”成本分析，如员工技术培训、员工素质教育、员工身心健康等投入支出分析。遵循会计核算的客观性原则，成本分析所获取的成本数据主要源自于业务形成，成本是显现的、看得见的，如原材料成本、人工成本、制造费用、管理费用等。而对非显现成本影响企业经营成果的程度，如环境污染、熟练员工流失、生产安全疏漏等造成的损失缺乏认识。由于上述这些现象在短时期内对企业获利影响并不显现，很容易被人忽视，但从长远发展看，会在一定程度上影响企业生存、发展。
企业履行社会责任，意味成本分析是不仅站在经营者的角度，更站在整个社会利益人的角度来衡量公司经营活动的成果。这种做法对确立企业在社会地位，树立企业形象，以及保持持续的生命力均具有重要意义。
(2)提升企业财务业绩的需要。道琼斯可持续发展指数的金融分析师发现，与那些毫不考虑社会和环境公司相比，那些充分负有社会责任的公司的股票业绩更佳。珠海联邦制药股份有限公司董事长蔡金乐的经营理念是“爱国”，每一个重大决策都是以“国家利益、民族利益”为重；经营方向明确为人民大众，且企业战略走“公众品牌”之路。自1994年办企业开始，将未来企业设定在药品生产质量管理规范上。1998年改变了中国原料药——半合成青霉素不再进口的局面。产品在保证质量前提下，价格设计首先计算一下患者用两天的药量的药费负担。其财务业绩由1995年销售收入2.6亿元上升到2001年度销售收入18亿元。
(3)维护顾客忠诚度的需要。许多企业将“顾客满意”作为评价企业声誉的标准之一，但很少考虑顾客满意度与生产、服务于生产这一产品的“人”的关联度。大量调查表明:企业越是注重社会责任，其产品和服务就越有可能获得更大的市场份额。而工作在一线的员工的心态将在一定程度上影响产品质量、服务质量,维护工作一线的员工自身权益是产品质量、服务质量的重要保障。因为顾客的满意度,来自于员工的满意度,员工能全身心地投入生产、服务，才能保证企业生产流程的安全、产品质量的安全。二、公司社会责任视角下财务成本分析的构想。
本文认为应从构建公司社会责任财务成本分析指标体系，以及营造分析制度环境两个方面着手。
1.构建财务成本分析指标体系
建立在公司社会责任基础之上的财务成本分析体系应包括以下分析指标：
一是反映保护环境、资源力度的成本分析指标
(1)废料利用率。废料利用率指标反映企业在生产经营过程废料可以循环使用的程度，该指标反映公司对资源的珍惜和节约程度。其计算公式为:
废料利用率=可循环使用的废料÷物质消耗总额
(2)环保投资率。环保投资率反映企业投入环保资金所占总资产的比例，一定程度上反映公司对人类生存环境的责任感。其计算公式为:
环保投资率＝环保投资额÷总资产
(3)单位收入耗能量。单位收人耗能量反映企业生产经营消耗水、电、气、油支出所占主营业务收入的比例，反映生产经营对能源的消耗强度。其计算公式为:
单位收人耗能量＝企业水、电、气、油等能源消耗额÷主营业务收入
(4)单位收入排废量。单位收入排废量反映企业未达标“三废”排放量与主营业务收人的比值，该指标表明了企业对人类生存环境所承担生态责任的一种态度。其计算公式为：
单位收人排废量＝公司未达标“三废”排放量÷主营业务收人
其中：三废是指工业“三废”，即废气、废水、废渣。
二是反映稳定员工、富有创新力的成本分析指标
①单位收入研发费。单位收人研发费反映企业每年投入研发费所占主营业务收入的比例，该指标可以在一定程度上表明企业对人类社会技术进步所负的责任大小。其计算公式为:
单位收人研发费＝每年投入研发费÷主营业务收人
②人员培训支出率。人员培训支出率反映企业对不同层次员工基本素质、业务水平培养投入情况，该指标在一定程度上表明企业对留住人才措施履行程度。其计算公式为：
人员培训支出率=每年投入培训费÷主营业务收入
③工资、福利支付率。工资、福利支付率反映企业已付工资总额、福利支出与应付工资、福利总额的比值，该指标可以在一定程度上说明企业对员工自身权益利益保障程度。其计算公式为：
工资、福利支付率＝已付工资、福利支出额÷应付工资、福利总额
④工作安全投放率。工作安全投放率反映企业对员工工作环境安全应投入程度。其计算公式为：
