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中小企业投资管理范文1
1.1 推动国民经济发展
中小企业是我国国民经济中的重要组成部分，中小企业的健康发展能够推动我国国民经济的发展，对协调经济社会发展具有重要的意义。我国的中小企业对于振兴地方经济、环节区域发展的不平衡、促进全面小康社会的和共同富裕有着积极的作用，有利于我国国民经济的平稳健康发展。
1.2 提供大量就业机会
企业正确的投资管理活动会对企业的发展起到积极作用，提高企业的发展活力，促进企业的发展壮大，间接的创造了大量的就业岗位，为社会提供了大量就业机会，促进解决社会问题，有利于社会的和谐和稳定。当前我国的中小企业大都集中于农村、乡镇等区域，企业的发展会给农村闲置人口和村镇下岗员工、失业人员提供大量的就业机会，既提高了居民收入又解决了社会问题。
1.3 促进中小企业健康发展
投资活动是一个企业经营的重要事项，是企业发展壮大的重要方式，一个企业想要进一步的发展就必须要进行投资、获取利润，企业进行投资管理会帮助企业在投资时进行相应的资源优化配置和资本控制，使企业的投资活动能够取得效益，达到最初的既定目标，使成本的效益最大化。
1.4 促进企业管理规范化
一个企业想要长久的发展，就必须要有规范化、科学化的管理制度和规范。中小企业在进行投资管理时必然会对企业的其他相应经营活动进行规范，以促进企业投资的效益最大化。
2 中小企业投资管理存在的问题
2.1 专业化程度低
中小企业由于大都是私人性质或者合作经营的形式进行经营管理，所以企业内部的专业人才比较稀缺，在企业进行投资时难以对投资进行专业化的管理。投资前没有做好专业的投资风险评估，对投资的各个阶段没有详细的预算的方案，在进行投资决策时无法掌握正确合适的投资方法，决策也就缺乏科学性和可行性，使得投资具有巨大的风险。
2.2 投资能力低
随着我国经济科技的发展，互联网技术在国家各个领域和行业都被广泛应用，在金融领域也得到了很多的应用，为很对金融企业认可和接受，使得实体银行受到极大的冲击，对我国的金融发展产生了巨大的影响。当前互联网技术在金融行业的应用使中小企业在进行投资时在投资对象、投资方式和投资收益等方面产生了很多的新问题，我国的中小企业资金实力不够雄厚，不能效仿大企业来对管理者进行培训和进修来提高管理水平、决策水平以及互联网投资水平，所以很多的中小企业在进行投资时投资的成本较低，而且无法取得相应的收益。
2.3 投资不科学
2.3.1 投资对象的选择不科学
在企业进行投资时要考虑到投资对象的能力、经营状况和发展前景，慎重的做出判断，但是在当今社会，互联网的发展使信息的变化极为迅速，信息量也很大，很多的虚假、错误信息掺杂其中，影响到中小企业管理者投资时的判断。现在的中小企业在进行投资时会选择一些被称为效益高、热门的产业进行投资，而没有考虑到自身的规模和资金储备。
2.3.2 投资工具的运用死板
我们当今处于互联网时代，网络经济发展速度极快，资本的流动和变化更加的方便、快捷，这些在给企业发展带来给予的同时也带来了挑战。当前中小企业投资的工具大都是金融的债券、期货等，但是由于人才或者经验等方面的原因，对于对经济发展起到相当作用的金融衍生品却没有重视，这一点对比大企业有很大差距。
2.3.3 投资方式单一
随着经济的发展，社会各行各业都开始对人才的专业性提出了要求，以保证企业的经营规范、健康，在进行投资时，中小企业为了能够与大企业进行一定的竞争，也需要借助专业的投资中介机构对投资进行专业化的管理。但是在实际的经营活动中，很多中小企业由于资金不足等问题，经营重心没有转移到专业投资上，仍然保持着原有的投资模式，更不用说向专业的中介机构进行咨询和购买服务了，当前这种投资方式的单一极大的影响到了中小企业的发展。
2.3.4 投资观念不科学
我国的中小企业在投资时，投资观念不够科学，只重视眼前的短期利益，将企业的长远发展抛诸脑后，使得投资的战略目标和投资方式没有可行性，存在风险，在当前的社会环境下很有可能对企业产生毁灭性的打击。
3 中小企业投资管理问题的解决措施
3.1 转变投资理念
中小企业的管理者应该转变投资理念，对企业的投资活动进行规范，不能够固步自封，要积极学习专业的投资管理知识，对企业的投资管理进行创新，与时俱进。要正确的认识专业性投资和专业的外包服务机构，适当的借助相关专业机构的帮助；要转变追求眼前利益的短视行为，从企业的长远发展出发，使企业得到稳定的长期的发展。
3.2 制定科学的投资计划
中小企业在投资时要制定好科学可行的投资计划以保证投资的顺利进行。在投资前要做好投资的产业和产品的信息收集，寻找到符合企业经营规模和能力的投资项目，量力而行，做好相应的投资风险评估和预算方案；投资过程中要针对出现的各种情况进行相应的实际经营的调整，使企业的投資效益最大化。
中小企业投资管理范文2
关键词：中小企业 投资风险 管理
不管在国内还是国外，中小企业所占的比重都举足轻重，据有关资料，美国的中小企业所占比重99.7%；德国占98.5%；我国中小企业的比重大约占99.2%。所谓中小企业，我国目前定义了几个指标，即3亿营业额以下的企业、资产总额小于4亿元的企业、员工人数在2000人以下的企业都归为中小企业。
我国的中小企业分布广泛、数量庞大，是我国经济发展与出口创汇的主要力量，中小企业更是缓解我国的就业压力的重要载体。作为国民经济的主要增长带点，中小企业的发展、搞活与壮大势在必行，而投资是一个企业经营与发展的必要手段，有投资就有风险，本文重点谈中小企业的风险其原因就是中小企业在投资时由于自身规模小、资产少、融资难、负债能力有限等，这就造成投资者拒绝投资于中小企业，因为投资的风险系数要比投资于大企业高的多，这就造成了中小企业融资难。所以能否让投资风险小、收益高、见效快，成为中小企业生存和发展的重要条件，尤其是金融危机后国家也出台了一些帮扶政策，中小企业要学会利用国家政策，加强投资风险管理水平，让投资活动成为企业的利润源泉。
一、中小企业投资者与投资风险分析
中小企业的生产经营信息不透明、不公开，增加了投资的不确定性，使得投资者不屑于投资中小企业或者向中小企业要求很高的风险报酬。另外，中小企业员工水平偏低，吸引不到优秀的人才，专业水平低下，技术水平落后，技术创新的资金投入严重不足，日常经营管理混乱，财务制度不健全，所以作为中小企业的投资者不得不承受很高的投资风险。
投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险。为获得不确定的预期效益，而承担的风险。它也是一种经营风险，通常指企业投资的预期收益率的不确定性。只要风险和效益相统一的条件下，投资行为才能得到有效的调节。目前我国中小企业的投资类型主要是一些项目投资即相关固定资产，流动资产和无形资产的投资，这些投资有共同的特点就是金额大，变现能力差和投资风险系数高。所以中小企业在投资过程中如果投资决策失误、投资形成不合理的资产结构，达不到预期的投资效益，从而影响中小企业的运营，这种影响可以让企业发展倒退几年或者几十年，严重的会使企业濒临倒闭。当然说这些并不是阻止中小企业的投资，俗话说有危险就有机遇，中小企业要做的是善于抓住机遇，科学有效的管理投资，评估投资。
二、中小企业投资风险成因分析
随着我国经济的发展，市场竞争越来越激烈，很多中小企业为了提高自身竞争能力，计划实施了许多投资项目，例如更新设备、产品研发、技术改造等。投资方式又千差万别，主要有对固定资产、房地产、证券、无形资产等的投资，这些投资方式也产生了不同意义上的投资风险，这里针对中小企业普遍存在的投资风险成因归纳如下几点：
（一）中小企业投资风险形成的宏观原因
1．政治背景
影响企业投资收益的国内外政治活动总和构成了政治背景因素。主要体现在政治制度的稳定性，领导者的素质，政策实施的延续性等方面。政治上的变化势必会影响经济的变化，从而改变投资者对证券价格的评估，进而影响证券市场的供需关系，投资者的投资收益即发生变动。
2．经济因素
包括宏观经济政策的变化，利率、汇率的变化以及通货膨胀等因素，这些因素的变化会给投资者带来收益或是风险。
3．竞争环境
随着市场经济的发展，企业之间的竞争越来越激烈，其中包括产品的市场份额、市场占有率、客户满意度等之间的竞争。对于投资收益较好的产业，由于利益驱动因素作用，就会有更多的投资者投资于该领域，致使该行业的投资收益率下降，相应的投资风险也会增加。企业在对某一行业或项目进行投资时，应对该投资项目的经济结构、成本结构进行科学的论证，如果所投资的项目处于衰退期，则不适合投资，以避免投资风险的发生。
（二）中小企业投资风险形成的微观原因
1．被投资企业的因素造成的投资风险。
企业将自己的资金、资产等投资于被投资企业，希望获得较好的收益，但由于被投资方经营管理不善而出现经营性亏损，或无法按期向投资企业支付红利或偿还本息，势必给投资企业带来风险，造成经济损失。另外，被投资企业未履行或非完全履行投资协议也会给投资企业造成损失。
2．不会合理利用资金
由于中小企业规模小，资金相对缺乏，主要以实业投资特别是对内投资为主，而且中小企业又缺乏控制投资风险的相关人员和经验，使投资的管理出现薄弱环节，经常出现盲目投资、重复投资和投资管理混乱等问题，导致对资金利用不合理，进而对资金投资的未来收益造成不利影响，最终形成中小企业的投资风险。
3．信息不透明，难于评估
风险投资的主要风险包括技术风险、管理风险、市场风险、财务风险和环境风险等。由于风险投资过程是一种投资期限长、投资结果高度不确定的创新过程，风险投资主体很难获取关于整个风险投资过程的比较完整、准确的信息，即信息是不完全的。投资主体虽然对未来情况（如对某些定性评价指标）有所了解，但对如概率、可能的风险损失、投资收益变动等定量指标很难做出估计。
三、中小企业投资风险管理对策
既然有投资就有风险，那么无论是投资者还是管理者都应该对投资风险的特性有一定的掌握，从而能平和公正的看待投资风险。在认真研究投资风险作用机理的过程中，要时刻保持着对投资风险可能转化的破坏性有清醒的认识。中小企业规模小、资金小的特点注定了它抵御风险能力差，再加上相关工作人员不专业，在管理投资时没有完善的体系可以遵循，从而造成投资领域的剧烈震荡，危机企业投资安全。本文在具体实施步骤上做了详细的阐述，主要有以下几个方面：
（一）做好吸引投资者的全面工作
作为中小企业在吸引投资者投资时应该制定一份商业计划书，英文名称为Business Plan，是公司、企业或项目单位为了达到招商融资和其它发展目标之目的，在经过前期对项目科学地调研、分析、搜集与整理有关资料的基础上，根据一定的格式和内容的具体要求而编辑整理的一个向投资者全面展示公司和项目目前状况、未来发展潜力的书面材料。
编写商业计划书的直接目的是为了寻找战略合作伙伴或者风险投资资金。一份好的商业计划书的特点是：关注产品、敢于竞争、充分市场调研，有力资料说明、表明行动的方针、展示优秀团队、良好的财务预计、出色的计划概要等几点。如何吸引投资者、特别是风险投资家参与创业者的投资项目，这是一份高品质且内容丰富的商业计划书，将会使投资者更快、更好地了解投资项目，将会使投资者对项目有信心，有热情，动员促成投资者参与该项目，最终达到为项目筹集资金的作用。
（二）建立健全投资风险管理体系
中小企业建立投资风险管理机制的重要方法，就是建立风险管理体系。风险管理体系的建立包括选择投资机会、拟定项目建议书、进行可行性研究、编制设计任务书、投资项目的评估与决策、执行投资项目五个部分。
这里重点探讨投资项目的评估，在风险投资过程中，风险投资者采用一定评估指标来判定投资的收益和风险。对此许多研究机构作了大量深入细致的研究。目前，我国有3,000多家评估机构，大多数挂靠在政府部门或会计事务所等，缺乏行业眼光和专业经验，加上评估方法单一，评估手段落后，使得对风险投资项目或企业的价值估计误差太大，评估结果可信度较差。“高风险带来高收益”是投资行业尤其是风投领域奉行的一贯准则，因此“风险”对美欧的投资商来说，并不可怕。他们最为关心的是如何准备的识别和预测风险，并将风险控制在自己可以接受的范围内。而可以接受的风险标准就是：是否是与预期收益相匹配，必要承受的风险。同时也只有精确的、可靠的、科学的风险预测分析结果，才能针对未来将可能出现的风险，提出防范的措施和解决的办法，避免可能带来的经济损失。
风险投资项目的风险是指在风险投资活动中投资者不希望的结果出现的潜在可能性，或者说风险投资项目失败的可能性。由于风险投资的对象大多是具有较高增长潜力的项目，从技术的研发、产品的试制与生产，到产品的销售要经历许多阶段，而投资风险存在于整个过程中，并来自于多个方面，所以风险投资的失败率极高。因此，对投资项目的风险进行客观的评估和分析，从而有效地规避风险，是风险投资能否成功的关键。
项目评估一般要遵循以下几个原则：1）分析的系统性2）方案的最优性3）指标的统一性4）价格的合理性5）方法的科学性6）工作人员立场的公正性。
（三）善于利用投资组合降低风险
企业的投资收益与风险大致成正相关，风险越大，报酬率越高;风险越小，报酬率越低。企业进行投资时，各投资类型的风险不同，一般中小企业为减少投资风险，应把资金分别投资在不同的项目上，进行不同的投资组合。由于每个投资项目的风险不同、收益不同，这样，多个项目的组合结果，就有可能在盈亏相抵后还有利润。从当前投资市场来看，投资的形式多种多样，企业可通过联营、重组、兼并等方式进行投资，在整体上保持较高的盈利水平。
结束语：
中小企业在我国国民经济中起着非常重要的作用，妥善防范和避开不必要的投资风险对我国经济的发展意义重大，对中小企业投资风险的探讨已是刻不容缓，本文主要对中小企业投资风险的成因和解决风险投资的对策两个方面进行探讨，分析得并不全面、具体，希望能抛砖引玉，引起中小企业投资者、管理者对这个问题的思考，在日后企业的经营管理上做到真正意义上的实施，使企业发展的明天更加美好。
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中小企业投资管理范文3
关键词：利率市场化；中小企业；投融资；风险管理
基金项目：国家社科基金(05BJY032)的部分研究成果。
作者简介：赵国忻(1963－)，男，浙江杭州人，管理学博士，浙江金融职业学院经营管理系主任、副教授，主要从事风险投资、中小企业管理与融资研究。
中图分类号：F832．2
文献标识码：A
文章编号：1006－1096(2007)02－0127－03
收稿日期：2006－09－22
一、利率市场化对中小企业投融资的影响
利率市场化使金融市场价格及时、准确、全面地反映社会资金整体供求状况，客观上有利于社会经济整体金融资源的有效配置，增加经济主体对利率的敏感性，有利于国家货币、财政政策的有效执行，增加银行间的竞争，促进商业银行金融创新，但同时也给国家的宏观调控带来困难，增加银行经营风险和倒闭率(胡曙光，2006)。对于作为国民经济重要组成部分和增长点的中小企业来说，利率市场化对其投融资活动也将带来重大影响。
(一)有利条件
1．中小企业资金可得性增加。利率市场化的核心就是金融交易主体双方自主商定资金借贷利率。中小企业信息不对称、融资风险高、成本高是普遍现象，在利率管制条件下，由于成本、风险与收益不对称，商业银行自然对中小企业信贷缺乏积极性。而利率市场化之后，商业银行可根据不同企业的风险、成本确定与之对应的资金价格，虽然过高的利率可能引致中小企业的逆选择和道德风险，但一方面商业银行可通过贷款调查、审查、贷后监控等信息搜集、甄别活动控制这种风险，而且这种信息活动成本可通过借款利息和附加费用得以补偿，从而对其从事这种信息生产活动产生有效激励；另一方面中小企业通过提高信息透明度，既可增加资金可得性，又可获得优惠的贷款条件，降低融资成本，从而也会促使其提高信用水平和经营透明度，弱化其信息不对称状况，缓解融资困难。
2．中小企业将会获得更多金融机构服务机会。随着利率市场化、直接融资渠道拓展及外资银行进入，大型企业面临更多的投融资选择，银行脱媒现象将增加，这将迫使各商业银行对目标市场、客户、业务重新进行战略思考，树立全新的营销观念、服务意识。在传统的存贷款业务方面，为扩大存贷款利差，只能树立“中风险、高收益”理念，加强对中小企业金融服务规律、特点的研究，调整组织结构，重新设计、整合业务运作模式、操作流程，以适应中小企业投融资特点；在中间业务方面，商业银行将根据客户的现实和潜在金融服务需求，不断提高服务灵活性，为中小企业提供个性化、全方位金融服务，如，金融政策、业务咨询，客户信用调查评估，财务管理和理财规划服务，投资项目咨询，国际贸易顾问等，使风险较高、业务规模较小的中小企业获得更多的金融服务机会。
3．中小企业面临更多的投融资工具、产品选择。利率市场化将进一步强化商业银行之间的竞争，为在竞争中占据优势，并消除、降低自身面临的种种利率风险(包括重新定价风险、收益曲线风险、基本点风险和内涵选择权风险等)，金融创新将成为商业银行的首选，各种新的投融资工具将不断涌现。如美国的可转让存款单、商业票据和回购协议，可转让支付命令账户、股金汇票账户和个人退休金账户，小额储蓄存款单、协定账户和超级可转让支付命令等。随着利率自由化和金融工程引入发展，我国金融创新将不断加快，各种金融工具将日趋丰富，使中小企业在投融资方面享有更大的自由选择权。
(二)不利影响
1．中小企业融资成本可能增加。伴随利率市场化，作为高风险、高成本的中小企业贷款利率会随之上升，与融资相关的各种附加费用也会增加，这是商业银行风险、成本与收益相对称的客观要求，虽然有助于提高中小企业资金可得性，但同时会使大部分中小企业融资成本增加，特别是信息透明度不高、与银行未建立密切联系，银行调查监控不便或成本较高的中小企业。
2．中小企业融资风险将加大。除前述因素外，融资结构将成为其重要风险来源。表现在：以浮动利率短期融资可能面临市场利率升高的风险，以固定利率长期融资，可能会面临融资后市场利率降低的风险，这些均会增加融资成本。
3．中小企业投资将面临更大风险。利率市场化的显著特点就是市场利率复杂多样而且频繁变动，在此环境下，中小企业投资金融产品，利率升高会降低固定利率债券的市场价值，利率降低会减少浮动利率债券的利息所得；投资实体项目也面临类似风险。
4．中小企业的财务风险增加。首先，利率的非预期变化可能对企业资产价值造成不利影响，如利率升高会造成股价下跌，增加股份制企业股权再融资成本，同时抵押资产价值降低还可能减少债务融资规模。其次，投融资期限不匹配还会造成企业现金流风险，降低资金利用率或周转困难，甚至带来财务危机。
5．中小企业将面临更为复杂多变的国际贸易环境。利率市场化带来的负面影响之一就是国际游资的频繁大量流动对一国金融经济的不利影响。对于外向型中小企业来说，国内的高利率将吸引国际游资大量进入，使得人民币即期汇率上涨，远期汇率下跌，此时以外币计值的进口或出口企业，其远期收汇的人民币将减少，付汇人民币增加。
6．金融服务机构和网点整合归并对农村、分散的中小企业造成不便。出于节约成本、提高收益考虑，金融机构将逐步对基层机构、网点进行归并、整合，向客户集中的城市、地区集中，这对于一些处于农村、集镇，分散、孤立的中小企业将带来更多不便，虽然网络技术可一定程度弥补这种负面影响。
二、中小企业投融资风险种类与成因
(一)中小企业投融资风险种类
利率市场化对中小企业带来的投融资风险可从不同的角度进行认识和分析。从风险表现的角度，包括投资风险(即由于投资活动中利率的非预期变化使得投资收益损失、投资失败的可能性)，融资风险(由于融资活动中利率的非预期变化使融资成本增加、融资失败的可能性)和财务风险(由于利率的非预期变化使现有资产价值降低以及投融资活动不匹配所带来的财务损失)；从风险来源角度，包括利率上升对投融资活动带来的风险和利率下降对投融资活动带来风险；从风险形成角度，包括固定利率风险(以固定利率融资，投资固定收益率的金融资产或实物资产遭受损失的可能性)和浮动利率风险。
以风险损失程度(后果)为依据，中小企业的投融资风险可分为投融资失败风险、投融资绝对损失风险和相对损失风险三大类。
投融资失败风险指在投融资活动中，由于市场利率的非预期变化，使得中小企业难以筹集到所需要的资金，或原来有
利可图的投资项目面临亏损的可能性。
投融资绝对损失风险指中小企业投资以浮动利率为基础的资产时，由于市场利率降低，投资无法获取预期收益的可能性；以浮动利率融资，由于市场利率提高，实际支付利息高于预期水平的可能性。这种损失直接导致中小企业投资收益低于预期水平，融资成本高于预期水平，而且损失数量在理论上没有上限，它是与投融资活动中采取浮动利率相关的。
投融资相对损失风险是与投融资活动中采取固定利率相关的，指投资固定收益率的资产，由于市场利率上升，失去获取更高收益的机会或资产价值降低发生交易损失的可能性；以固定利率融资时，由于市场利率下降，失去降低融资成本的机会。这类风险主要是基于与理想状况的比较，企业的名义货币支付与预期情况一致，但相对比较承受了损失。
(二)中小企业投融资风险的成因分析
1．中小企业的信息闭塞、不透明或区位偏僻造成的风险。信息是各类市场主体进行金融交易最为重要的依据，由于信息闭塞、不透明，区位偏僻等，中小企业在投融资方面面临巨大风险。在融资方面表现为：由于信息透明度低，距离银行分支机构远，使商业银行的信息搜寻、甄别和监控成本及风险增加，从而加大其融资成本，甚至难以获得所需资金；在投资方面表现为：中小企业对相关金融工具、业务、金融市场动态，特别是利率动向不了解、不熟悉，选择的金融服务机构、投资工具不适合，造成投资收益下降甚至亏损。
2．投融资对象选择失当造成的风险。随着利率市场化和金融竞争深化，各金融机构将根据各自的优劣势对市场进行细分，并通过持续不断的生产和积累相关信息，建立和完善内部相应的机制、机构、流程，形成各自的专业化领域或业务分工，如批发与零售业务，对不同行业、区域、业务品种的专业化分工等。中小企业由于人力、信息有限，可能选择了一家不擅长自身金融服务需求的机构，从而面临过高的融资成本甚至资金需求难以满足，投资工具选择不当，收益率不高等风险。
3．投融资工具选择不当造成的风险。利率市场化和金融创新使得金融市场工具日益丰富、多样、复杂。但不同金融工具各有其优缺点和适应的对象及环境，只有选择了切合自身实际的工具才能达到控制投融资风险的目标，否则可能会面临更高的风险。以最简单的固定利率和浮动利率存贷款来说，浮动利率贷款虽可克服固定利率贷款面临的利率下降的风险，但当市场利率上升时，却要面临支付更多利息的风险；在投资方面则恰好相反。
4．投融资项目期限不匹配带来的风险。企业融资是为了投资，但两者之间很难在现金流上做到完全匹配，这就带来现金流不足甚至财务危机或资金利用率过低、严重浪费的可能。就投资项目来说，当项目拖延或提前结束时，前一情况下需要重新融资，可能会增加融资成本或难以获得资金使项目功亏一篑，后一情况下可能资金缺乏运用渠道而闲置。就融资来说，正常情况下利率的期限结构曲线呈现向上倾斜特征，即短期利率低于长期利率，对于确定期限的资金需要，通过短期融资会面临后期融资不足及未来利率上升而增加融资成本的风险，而通过长期限融资则会面临融资成本高，且失去利率下降而降低融资成本的潜在利益。
5．折现率选择不当对投融资项目可行性及项目组合选择带来的风险。利率市场化条件下，利率的非预期变化使得不论采取固定还是浮动利率融资，折现率的选择都充满风险。当采取浮动利率融资时，如果未来市场利率上升超出预期，原来较低的折现率下选择的许多投资项目会变得不可行，而且项目组合中包含了过多收益率不高的长期项目，而一些短期高利润项目却未能进入组合范围。在固定利率融资情况下，如果市场利率显著下降，则既不能享受减少融资成本的好处及在低资本成本下选择更多有利润项目所能带来的投资收益，而且较高的折现率使项目组合中集中了过多的短平快项目，而有长期战略意义的投资项目则较少，影响企业的长期发展能力。
6．投融资时机、规模把握不当的风险。利率市场化条件下，利率随时处于波动状态中，如在利率较高时选择了固定利率融资或在利率将要上升前选择了固定利率投资都会增大融资成本，降低投资收益。在投融资规模方面，如果投资项目资金需求减少或预测利率将要上升而多融资时，会使融资规模超出投资需求，如市场利率未如预期上升或缺乏资金利用渠道，可能就造成资金闲置，降低收益率；当投资项目资金需求增加或预测利率将下降而减少融资时，则会造成融资规模低于投资需求，如利率未如预期降低，将增加融资成本甚至不能融到资金，从而造成投资项目难以为继。
三、中小企业投融资风险管理
中小企业除了应逐步改善治理模式，建立较完善的管理模式，增强经营信息透明性，提高利用度，增强核心竞争力外，在利率风险管理方面还应充分重视下述几点：
1．加强信息搜集，关注利率动向。利率风险的根源在于市场主体对于利率未来走势预测不准或错误。相对于金融机构、大中企业，中小企业在利率预测方面更为薄弱。为此，首先要重视和加强对金融政策、金融市场相关信息的搜集和占有，增强对利率变动的敏锐性，以及时把握动态，为利率预测奠定基础；其次，要加强对金融基本理论和知识的学习，分析和研究金融形势、政策的变化规律，加强对利率变化的预测；最后要加大对于相关风险管理人才的引进和培养力度，并充分借助外脑，提高预测准确性，为投融资决策提供依据。
2．正确选择金融服务机构及工具、期限。市场利率化后各金融机构的专业化分工使得中小企业正确选择金融服务机构成为降低投融资风险的关键。一般来说，在确定服务对象时，中小企业应相对集中于一家银行并与之建立密切关系，这样既可降低银行信息成本，也可持续获得相关的贷款、投资、金融政策、市场动态、财务咨询、投融资帮助等金融服务。在金融工具选择方面，一方面，应不断熟悉、掌握各类金融产品的特点、适应对象和范围，有针对性地选择相关工具、期限；另一方面应充分借助外脑，加强与金融机构、大专院校的联系，为企业投融资提供咨询和帮助。
3．借鉴商业银行的利率风险管理方法，提高风险管理水平。中小企业可借鉴选择的利率风险管理方法大致包括三种类型，一是利率走势的预测方法，如专家调查法、专家小组法、德尔菲法，领先指标法等；二是利率风险的度量方法，最有代表性的是有效持续期缺口分析法，持续期用于计算各项资产和负债的加权平均期限，能够反映资产／负债的价值变化对利率变化的弹性，持续期越大，单位利率的变动引起的资产／负债价值的变动就越大。资产与负债持续期的差额(缺口)反映了企业利率风险的暴露程度。当持续期缺口为正时，利率下降会使股东权益价值上升，利率上升则使股东权益价值下降。当持续期缺口为负时，恰好相反。三是利率风险的规避方法，又可细分为企业内部的利率管理方法和通过金融交易锁定未来投融资收益或成本的方法。前者包括：(1)搭配记账法，将企业具有相同到期期限的资金来源与运用搭配起来，稳定资产／负债差额，避免利率变动风险。(2)资金缺口管理法，对利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额根据利率曲线的变化趋势进行管理，总体上，当预测利率曲线下倾时，应采取长期固定利率投资，短期浮动利率融资，利率曲线上倾时，应采用短期浮动利率投资，长期固定利率投资。后者包括：(1)订立利率条款，对利率浮动范围做出规定。(2)远期利率协议，将双方未来某时交易的资产价格固定，届时通过结算实现盈亏。如中小企业预计未来需要融通一笔资金，但预测未来利率将升高，则可通过订立此协议，锁定远期融资成本。(3)利率期货，是一种标准化的远期利率协议，通过每日结算实现盈亏。(4)利率互换，利用中小企业与大企业分别在浮动利率与固定利率融资成本上的比较优势，对相同金额的资金，中小企业以浮动利率融资，大企业以固定利率融资，然后大企业支付中小企业的浮动利率，中小企业支付大企业的固定利率(远低于自身的固定利率融资成本)，并将由此节约的成本一定比例支付给大企业，使双方融资成本都有所降低，双方节约的融资成本之和等于固定利率差与浮动利率差之间的差额。(4)利率期权，赋予买方一定时间内按约定价格购买(看涨期权)、出售(看跌期权)某金融产品的选择权，而卖方只有义务没有权利(以获得期权出售费作为补偿)。中小企业通过支付期权费，购买看张期权，可将未来融资成本上限锁定在期权执行价格上；同样，通过购买看跌期权，可锁定投资最低收益。
中小企业投资管理范文4
关键词:中小企业;固定资产;投资管理
中小企业一直是我国市场经济的活跃力量,对于政府国民经济发展有积极的意义。但中小企业的发展也面临着很多的问题,既有宏观政策、环境方面的因素,也有微观管理和操作方面的原因;既有中小企业的共同特性所造成的,也有个体具体行为的原因。中小企业在经营管理中所出现的很多失误可能会导致企业不能正常有序地发展,特别是财务管理方面一旦出现问题后果将不堪设想。固定资产是企业的重要经济资源,是企业赖以维持简单再生产和持续经营的物质基础。对于处于发展期的中小企业,如何管理好固定资产的投资活动,更是决定企业生死存亡的基石。
一、中小企业固定资产投资管理现状
第一,固定资产投资方向和投资数量的平衡。绝大多数的中小企业对发展的愿望往往比其他类型的企业更强烈,很多中小企业将发展作为首先考虑的问题,但向何处发展、如何发展却并不能被很好地规划出来。基于这个原因,由于中小企业的固定资产投资作为企业扩大规模、创造发展空间的重要手段,就存在了一个投资方向和投资数量之间需要做出平衡的矛盾。一方面企业的发展需要,要求企业必须尽可能的在短时间内扩大投资,争取最大的发展速度;另一方面企业可获取资源的能力又要求企业必须将有限的资金,在投资中合理分配。这个矛盾虽然对于任何企业都具有普遍的影响,但对于急于发展同时资金困难的中小企业来讲显得更加突出。所以,良好的中小企业的固定资产投资管理首先要解决好这个矛盾。
第二,固定资产投资管理成本和效益的矛盾。在一般情况下,成本和效益存在正比例的关系,成本越高收益越大。中小企业的固定资产投资管理需要有较高的收益,但与之相对应较高的管理成本却很难被接受。中小企业的管理者对外显成本的控制意识和对内含收益的模糊认识是造成这一矛盾的直接原因,如果不能很好地处理好这个问题,将很难确立规范、科学的固定资产投资管理体系。但事实上,很多中小企业不能用合理的方法来解决此类矛盾,经常采取回避或漠视的方式,利用思维的惯性将问题简单化,使得其固定资产投资管理的水平一直徘徊不前。
二、中小企业固定资产投资管理存在的问题
第一,过度强调短期利益,缺乏战略眼光。在企业的各类投资活动中,投资的方向和种类在一定程度上对企业的长期发展有着决定性的影响。中小企业由于自身的原因,其在投资活动中应积极选择以固定资产投资为主的对内投资作为投资重点,而且应该更加关注投资回收期短、资金规模不大且见效快的项目。但这并不是鼓励中小企业只关注短期效益,忽略整体的战略布局。中小企业在这个方面显然并不能很好的把握,而更普遍的现象是对固定资产投资的方向过度强调短期收益和降低风险,把是否符合战略目标的实现放在次要位置,以至造成固定资产投资的目的过于简单化和盲目化。产生这一现象的主要原因有两个:战略管理不到位,战略意识不强;不恰当的或不合理的风险控制意识,使得中小企业出现固定资产投资的短视现象。
第二,筹资困难,固定资产投资资金短缺。中小企业筹资困难的现象,使得用于固定资产的投资主要资金来源于企业内部或其他非金融机构的单位或个人,这就严重损害了中小企业固定资产投资的热情并提高了企业投资的风险,造成中小企业必须投资的巨大困难,经常可以看到很好的项目要么无法顺利实施,要么项目勉强建成后缺少必要的资金去运营,甚至出现一项固定资产投资拖垮整个企业的严重现象。
三、中小企业固定资产投资管理解决方案
第一,重视企业战略管理在固定资产投资中的作用。中小企业要想充分发挥战略对投资的积极指导作用,就要首先树立起战略管理意识和观念。将战略管理作为企业管理的重要常规性工作来看待,对企业的发展愿景、发展步骤等重要的战略管理内容做出明确的规划,并以此为指导确定包括固定资产投资在内的各项企业活动的行动纲领和行动计划,同时,中小企业的固定资产投资要牢固树立战略意识,在战略发展需要和风险控制与追求效益之间把握好一个最佳的平衡点。
第二,正视筹资现状,确立筹资活动先行的原则。中小企业的筹资难是一个现实客观问题,不是某一个企业或某一个项目的问题,而是带有普遍意义的。所以在正视筹资现状的条件下,中小企业固定资产投资中的筹资活动,如果想要得到充分的保证,就必须确立筹资先行的原则。这就要求,在投资项目提出的时候就要首先考虑筹资的途径和数量,对于无法完全筹措或筹资成本过高的项目需要做出慎重的考虑,必要时应该采取放弃投资的方法,避免实际损失的发生。只有能够合理或符合投资者期望的筹措到投资所需资金的项目,才应该纳入到进一步考察和分析的范围。坚决杜绝车到山前必有路的草率意识,提高固定资产投资效率。
四、结束语
固定资产是企业的“武器”,也是解决中小企业发展的关键性问题之一。本文的研究对提高目前几乎完全缺乏此类管理技术的中小企业的实际工作水平有一定帮助,但距离建立真正完备的中小企业固定资产投资管理理论和技术尚有距离,需要在今后的工作和学习中为此项研究工作的进一步深入继续努力。
参考文献:
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3、孙荣华.固定资产管理不可小视[J].辽宁财税,2007(6).
中小企业投资管理范文5
业内人士预计，集合年金计划业务近期有望“开闸”，集合年金计划业务的投资范围有望拓展至股市。
有望“开闸”
在经历了2004年制度年、2005年机构年、2006年企业年，我国企业年金市场的源头终于开始“热”起来了。（根据上述《草稿》，集合年金计划的账户和投资管理均采取份额化形式。集合年金计划发起并备案后，集合年金计划即可成立，没有设立规模和发行期限等条件限制。
在进行投资运作后，集合年金计划的份额估值和账户管理等均类似开放式基金，新客户可以随时加入，按当时的份额估值或净值购买集合年金计划的份额。我国年金市场在经历了2004年制度年，2005年机构年之后，在2006年迎来了企业年，企业年金市场的源头终于开始“热”起来了，与此同时，中小企业却因高成本而对年金计划少有问津。一方面，由于中小企业委托的年金基金规模小，对管理机构缺乏吸引力；另一方面，中小企业一般不具备单独建立年金理事会的条件。
草稿规定，受托人可发起设立集合年金计划，一个完整的集合年金计划至少具有3名投资管理人、1名账户管理人和1名托管人。目前市场上的一些“准集合年金计划”的产品采取的是“2+2”模式，即同时拥有受托人和投资管理人资格的法人受托机构，与一家同时具有账户管理和托管资格的银行，共同运作企业年金计划。
根据草稿，集合年金计划的账户和投资管理均采取份额化形式。上述基金公司人士解释，集合年金计划发起并备案后集合年金计划即可成立，没有设立规模和发行期限等条件限制。在进行投资运作后，集合年金计划的份额估值和账户管理等均类似开放式基金，新客户可以随时加入，按当时的份额估值或“净值”购买集合年金计划的份额。
在大型企业纷纷建立单一年金计划的同时，加入集合年金计划将成为众多中小企业的现实选择。
中国劳动统计年鉴数据显示，到2006年，中国各类中小型企业将达到2300万家。长期来看，广大中小企业将是我国企业年金市场的主体，因此，为中小企业提供优质的集合年金计划服务将有助于企业年金市场的健康发展。
尽早放行集合计划也是投资管理人的现实要求。随着单独帐户数量增加，投资管理人日渐感受到投资管理成本和难度的增大。以目前处于企业年金投资管理规模第一方阵的海富通基金公司为例，截至2007年7月底，海富通企业年金业务规模超过10亿元，为全国100万企业职工提供年金基金投资管理服务。其客户群覆盖淮北矿业、中国光大集团、马钢集团、广东粤电等大型企业，单独帐户个数接近30个。除了与公募基金可以共享的研究团队，目前海富通专门针对企业年金项目组的成员超过六人。对于人力资源有限的基金公司来说，这已经是一个颇为庞大的队伍。
海富通企业年金项目组负责人刘珀宏介绍，考虑到企业对风险认识、理解的具体情况，理财需求将经历从低风险产品到较高风险产品的渐进过程，海富通为企业设计了债券组合、稳健收益、保本组合到股票组合等七种风险,收益不同的基本理财产品。
“为了应对单独帐户越来越多的情况，海富通目前将风险――收益特征相似的帐户交给同一个基金经理管理，“集合计划的推出不仅能解决中、小企业年金建立的问题，投资管理人的成本也能得到有效的降低。”刘珀宏说。
年金股市“淘金”
根据草稿，集合年金计划可进行权益投资，即可投资股市。虽然，根据2004年颁布的《企业年金基金管理试行办法》，企业年金基金“投资股票等权益类产品及投资性保险产品、股票基金的比例，不高于基金净资产的30%。其中，投资股票的比例不高于基金净资产的20%”，但目前市场上由保险公司、商业银行发起设立并运作的“准集合年金计划”尚未能进行股市投资。一家基金公司的年金负责人表示，股票投资将大大提高集合年金计划的收益水平。
分析员注意到，虽然目前企业年金投资股市的比例不高（这一点和社保资金类似），但若考虑到此前类似的基金集合计划不允许投资股市，此次新规还是向前迈了一大步。
值得注意的是，企业年金虽然投资到股市金额不大，但它也和社保资金有着相同的特点：它们追求的低风险的投资取向，势必会让它们遵循价值投资理念，选取成长性大盘蓝筹，这既有利于市场的稳定，也能够帮助大盘蓝筹做大做强。
“进入2007年下半年，集合年金计划将加速推出。与单个企业设立的企业年金独立计划不同，集合年金计划是可由多个企业共同参加的企业年金计划。集合年金计划一经设立，其管理费率、投资组合以及计划条款等内容均已确定，集合计划针对的客户群主要是中小企业。在大型企业纷纷建立单一年金计划的同时，加入集合年金计划将成为众多中小企业的现实选择”。市场人士认为。
中小企业投资管理范文6
6月，苏州东吴证券顺利通过了中国证券业协会中小企业私募债业务试点资格评审，6月8日上午，由其承销的苏州华东镀膜玻璃有限公司5000万元中小企业私募债券发行完毕，成为全国中小企业私募债第一单。
中小企业私募债的迅速推出，进展速度超出市场预期。时至今日，市场上已有20多只该类私募债顺利发行。从无到有，中小企业私募债吸引着市场各方眼球。
何为中小企业私募
中小企业私募债在各项条款设计上与公开发行的信用债和各类私募债相比，均有诸多差异。中小企业私募债的发行主体定位于境内注册的中小微企业。除此之外，此次试点还将主要集中于非上市的中小微企业。
同时，中小企业私募债对发债主体的净资产和盈利状况均未作明确限制，相对而言发债门槛更低。当前企业债、公司债等对发行主体均有“归属母公司净资产大于12亿元”，以及“最近3年持续盈利、3年平均可分配利润足以支付债券1年利息”等的规模和盈利要求。按照工信部对中小微企业的划定标准（如营业收入10亿元以下的信息传输行业、或营业收入1亿元以下的软件信息服务行业等均可纳为中小微企业），则中小企业私募债对主体要求相较企业债、公司债等要宽松许多。除此之外，中小企业私募债也不受发债规模不超过企业净资产40%的约束。
中小企业私募债为非公开发行的债券，投资人需符合沪深证交所规定的私募债券合格投资者资格后，方能参与私募债投资。总体来看，机构为私募债主要投资者，包括银行、证券、保险、信托和基金，以及这些机构面向投资者发行的产品。
普通投资者若想参与其中，一般只能通过购买具有私募债合格投资者资格的机构所发行的相关产品。
高收益的魅力
根据上海证券交易所的规定，商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等机构投资者均可投资私募债券。
那么，基金公司会购入风险概率更高的私募债券吗·“私募债利率上限设置在贷款利率的3倍，如果按6.5%计算，收益率就将近20%，是相当有吸引力的。”好买基金研究中心的研究报告称。
6月11日，汇添富基金专户成功投资首批中小企业私募债中部分品种，成为首家参与中小企业私募债投资的基金公司。汇添富表示，“已经关注中小企业私募债很久，公司做了大量的准备工作。第一批中小企业私募债中，相关中小企业的资质和发展潜力均较良好，预期收益也比较有吸引力，目前专户投资其中一些品种的资金交付已经完成”。
除了汇添富基金公司以外，中小企业私募债吸引了包括大公司、小公司以及新公司的多阵容基金公司专户竞夺。
首批中小企业私募债拟定发行利率介于9.5%至13.5%之间，高收益无疑是其最吸引客户的地方。基金公司可通过专户来积极参与中小企业私募债的投资管理，一方面私募债的风险收益特征与部分专户投资者的偏好相近，另一方面，日益丰富的投资品种，有助于发挥基金专户在产品设计和投资管理上灵活的固有优势。
6月中旬，证监会向基金公司及托管行下发了《关于证券投资基金投资中小企业私募债券有关问题的通知》，对不同类别基金投资中小企业私募债的内容予以明确，标志着公募基金的投资范围进一步扩大至私募债券领域。
中小企业私募债券正式纳入基金投资范畴。除货币市场基金外，其余基金产品均可投资中小企业私募债，但单只基金持有单只中小企业私募债的比重不得超过基金资产净值的10%。基金专户产品投资中小企业私募债的投资策略、比例由合同当事人协商约定。值得注意的是，基金投资中小企业私募债的，须在招募说明书显著位置披露投资的流动性风险和信用风险。基金投资中小企业私募债后两个交易日内，还需在指定媒体披露所投私募债的名称、数量、期限、收益率等信息。
在业内基金研究机构看来，一方面允许公募基金乃至更多的机构投资者参与私募债投资，是未来更多中小企业私募债顺利发行的基础，私募债二级市场的流动性才能活跃；另一方面，公募基金投资范围进一步延伸至中小企业私募债券领域，将有利于搭建投资者与债市之间的桥梁，并借助其专业的投资管理能力为参与者提供多样化产品和更高的收益。
但从目前已经发行的私募债产品情况来看，吸引基金投资尚存两方面问题待完善：一是私募债信息披露有待进一步加强，包括公司或个人的资产负债情况；二是违约后如何处理的措施应进一步明确。例如若今后出现违约事件，如果发生违约的发债主体同时有银行贷款，投资者和银行的偿付顺序谁先谁后需要明确。对于基金公司而言，投资中小企业私募债对基金公司的风险管理能力要求很高。如果私募债发行主体做不到信息充分揭示，那么调研和后续信息跟踪成本也会较高。基金公司对私募债的风险控制应更加严格，风险管理能力也需要有所提高，可能需要注意分散化投资，加强动态跟踪。
