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境外投资方式范文1
关键词：外资并购地域特点 软环境
中图分类号：F830.59文献标识码：B 文章编号：1006-1770(2006)08-059-02
引言
2005年度大连市外商投资投资企业《外汇收支情况表》汇总表显示，主要反映外商投资企业外方股东收购中方股东股权的“资本对价转移”项目余额为10942万美元，较2004年度的4712万美元增长了132.20%，外资并购发生的数量由2004年的7起增加到2005年的18起，2005年以外资并购方式流入大连市的外资占大连市当年引资额的6.23%。上述统计数据同国家外汇管理局公布的2005年外资外汇登记数据显示的全国以外资并购方式流入的外资为49.11亿美元，比2004年同期增长63.32%的统计数据成相一致。这说明大连市的外资并购发展趋势同全国趋同，同时表明外商对大连市的投资方式在主要以“绿地投资”为主的情况下，外资并购也已成为重要的投资方式。
中国作为世界最主要的投资目的地国之一，有着巨大的市场潜力，世界范围内的外资并购浪潮势必波及到国内企业。大连作为东北对外开放的窗口，在中央振兴东北老工业基地政策的支持下，外资在大连的并购活动正呈现日益活跃的态势。因此，分析外资在大连乃至全国的外资并购现状，探讨其发展趋势和利害，趋利避害地构建外资并购的软环境，对于积极有效地利用外资、盘活国有老企业的资产，推动产业机构升级，规范和引导外资并购活动遵循国家宏观调控政策和产业政策发展都有重要的意义。
一、 外资并购及其成因分析
按照我国2003年颁布的实施的《外国投资者并购境内企业暂行规定》，外资并购分为股权并购和资产并购，股权并购是指外国投资者协议购买境内非外商投资企业股东的股权或认购境内公司增资，使该境内公司变更为外商投资企业；资产并购系外国投资者设立外商投资企业，并通过该企业协议购买境内企业资产且营运该资产。股权并购是现今我国外资并购的主要方式，我国2001年至2005年外资在华10大并购案中并购方式均采用了股权并购方式。
一些长期研究企业并购的专家认为，选择符合本企业发展战略和企业文化的并购案，可以促使企业获得更先进的技术优势、高级管理和技术人才，并通过规模经济在采购、研发和营销方面节约成本，提高企业的市场竞争力，赢得更大的市场份额，这些观点已经被外资在华并购的普遍现实所证实，符合外商在华的商业诉求。
2004年以来，大连市外资并购活动急剧增多的原因，主要是由于外资并购自身特点和大连市招商引资的内在环境决定的。外资并购相对于“绿地投资”避开了建设周期长、投资进度缓慢、灵活性差等不利因素，外资选择的目标企业一般符合外资的发展战略并且不确定因素少、投资风险小。自改革开放以来，大连市用以吸引外资的土地资源日益稀缺，以有限的土地资源为要素的“绿地投资”方式来吸引外资变得越来越困难。对此，大连市相关部门注重挖掘现有资源潜力，拓宽引资渠道，把以外资并购方式引资作为一条重要的渠道加以关注。
二、 外资并购在大连呈现出的地域特点和发展趋势
尽管外资并购发展迅猛，但是据商务部门的统计，即便是以并购方式吸引外资较多的2003年为例，全国外资并购额仅占当年外商直接投资额的7.14%，大连市2005年外资并购额也未超过当年外商直接投资额的10%。但是，外资并购存在巨大的发展空间无可置疑，正是从这个意义上，国家鼓励外资并购政策强调今后引进外资的重点之一是利用国际新一轮兼并浪潮引发的发达国家产业结构调整的机会，促进外资参与国有企业的改组改造，推动国有企业产业升级。
从2001年至2005年期间外资在华10大并购案来看，国内被并购企业以预期效益较好的银行和简单制造行业中的领军企业为主；并购的行业分布涉及金融服务业、消费品制造业、钢铁制造业、电子制造和通讯服务，被并购股权形式多样，并购外资主要来自香港、美国、日本和欧洲。
相对全国外资并购的情况，发生在大连市的外资并购有其自身的特点，从2005年大连市发生的外资并购案来看，交易的宗数较2004年增加较多，但是交易额都不大，最大的一宗也不过726.98万美元，涉及机械、物流、房地产、电子和服装和食品等行业，交易均采用股权并购方式，并购外资主要来自香港和日本，被并购股权有国有、私有和外资等。发生在大连市的外资并购呈现出地域特点，外资并购的投资战略鲜明，主要指向大连享有传统优势的机械行业、港口物流业、电子制造业和软件开发行业，被并购股权中国有股权占相当比重，如中国工商银行大连市分行出让大连九州饭店股权、大显股份出让大连太平洋线路板股权、大连冰山集团出让武汉制冷工业股份股权等。根据大连市外资并购的现实状况、外资并购战略指向和大连市建设东北航运中心的政策导向，预计今后大连市外资并购的发展趋势仍将是围绕大连市的优势产业，如机械、电子、化工、软件开发等行业进行，随着大连国际航运中心建设步伐的加快，港口物流行业的并购将进入，外资并购额将随之增加，外资来源会更加广泛，涉及出让的股权性质将会更加多元化。
三、 构建引导外资并购活动健康发展的软环境
（一）转变引资观念，认清外资并购的利弊
外资并购投资方式有其自身的特点，处理不好有可能导致资产流失，丧失企业经营管理权直至形成行业垄断、市场垄断，危及经济安全。但是，外资并购对国内企业市场的开拓、技术进步、吸收先进的管理理念和提高竞争能力都有积极的作用，尤其是对盘活国有资产、改组国有企业和促进企业产业升级的推动作用不可低估。因此，企业在出让股权时，不能只注重引进资金，应以企业发展战略为指引，通盘权衡利弊，规避恶意并购。
（二）构建规范和引导外资并购健康发展的法律和政策环境
我国从1998年起陆续出台了与外资并购相关的政策，减少了对外资并购的限制，规范和引导外资并购活动沿着国家宏观经济政策的轨道运行，在政策上限制了可能形成的行业垄断和市场垄断。但是，随着时间的推移和新情况的出现，需要修改和完善现有政策，并在条件成熟时设立具有较高法律效力的《外资并购法》或者《外资并购条例》，维护各方的利益，保障国家经济安全。
（三）加强政府部门间的沟通协调，形成支持外资并购的合力
目前，外资并购国内企业大体需要通过商务部门的反垄断审核、工商部门的外资企业变更登记、外汇管理部门的外汇结汇核准和外资外汇登记和国资委的国有股份转让审核，涉及上市公司股份转让的还需要证监会审核信息披露，行政许可手续繁琐、政出多门，各主管部门各行其职、缺乏部门间的沟通协调，制约了外资并购活动的开展。为此，需要政府综合主管部门协调各职能部门，公布外资并购操作路径指引，引导外资并购活动高效运作。
（四）培育和完善社会中介机构，为外资并购服务
外资并购一般需要标的企业所在地投资银行帮助选择战略目标企业，需要社会资产评估机构对标的企业资产进行评估，需要会计师事务所对标的企业的经营状况、资产质量和预期收益进行审核，需要人力资源机构对标的企业的人才资源进行评估重组，需要信托机构对被并购企业资产进行重组、整合。现有的市场机制和社会中介机构尚不能为外国投资者提供完善的社会化服务、不适应形势发展的需要。应培育和完善社会中介机构，发挥中介机构的服务功能，为外资并购提供全方位、高水平的中介服务势在必行。
境外投资方式范文2
第二条 外商投资开发经营成片土地和房地产，须依照国家有关法律、法规规定，成立从事开发经营的中外合资、合作经营企业或外资企业（以下统称开发企业）。
开发企业的经营活动，须遵守国家和省的法律、法规。
第三条 鼓励外商依照规划，在全省境内进行城市建设综合开发和工业、农业综合开发经营。
鼓励省内有开发条件的经济组织以国有土地使用权作为投资或合作条件，与外商组成开发企业。
第四条 开发经营成片土地是指：在取得国有土地使用权后，依照规划对土地进行综合性的开发建设，平整场地，建设供排水、供电、供热、道路交通、通信等共用设施，形成工业用地和其他建设用地条件，然后进行转让土地使用权、经营公用事业；或者进而建设工业厂房、商业、旅游设施和其他生活服务设施等地面建筑物，并对这些地面建筑物进行转让或出租的经营活动。
开发企业可依照规划进行农业、林业、牧业、渔业开发，然后从事自主经营。
第五条 开发经营房地产是指：开发企业对依法取得使用权的土地，实施开发建设，进而对土地使用权和地面建筑物进行转让、出租、抵押等经营活动。
第六条 开发企业通过出让方式取得国有土地使用权的，其出让年限根据不同用途一般为40至70年。土地使用期满，可以申请续期。开发企业在土地使用权受让期内，可以依法转让、出租、抵押土地使用权和地面建筑物、其他附着物。
第七条 开发企业从事成片土地开发经营，形成“五通一平”、“七通一平”建设用地，并在开发区域内举办生产性项目，建设能源、交通、港口和与其相配套的社会公益事业，政府一般以协议方式出让土地使用权，土地使用权出让金按标定地价的一定比例给予优惠，土地使用权出让金的优惠额由所在地的市、县人民政府确定。
第八条 开发企业进行农业生产性开发，使用国有土地的，经所在地的市、县人民政府批准后，组织开发经营；使用集体土地的，与该集体经济组织签订联营合同后，进行开发经营。
从事农业、林业、牧业、渔业成片开发和荒山、荒地、荒滩开发经营，土地使用费的收取标准、减免和土地使用年限，由所在地的市、县人民政府确定。
第九条 开发企业经营所得利润，如用于开发区域内投资开发建设的，可申请免予上缴应向国家缴纳的土地和房产增值费。
第十条 对教育、医疗卫生和其他社会公益事业等不以盈利为目的项目进行开发建设的开发企业，经市、县人民政府批准，其应缴纳的土地使用权出让金，予以减免。
第十一条 鼓励开发经营房地产的重点是：
（一）以工业、科技项目带房地产开发；
（二）建设能源、交通和港口等大型基础设施；
（三）建设高档次、大体量的建筑物；
（四）建设城市公用基础设施、旅游设施和商业服务设施。
第十二条 开发企业在开发区域内从事开发经营活动，有权根据国家产业政策对外招商，有权经营开发区域内自建的供水、供电、供热等业务。
第十三条 以举办产品出口型和先进技术型项目为主的开发企业，其开发建设用地的出让价格给予优惠；进行城市公用基础设施建设的，按生产性项目对待，可申请享受减免所得税待遇、第十四条 允许开发企业向境内外销售商品房屋。开发企业开发建设的商品房，其外销比例一般不低于50％，价格放开，自主经营。
第十五条 对开发建设期间内的土地，开发企业免缴土地使用费。完成开发建设的土地，其土地使用费的减免，由所在地的市、县人民政府确定。
第十六条 开发企业可以依法取得的国有土地使用权、拥有所有权的建筑物及其他附着物，向境内外金融机构进行抵押贷款。
第十七条 开发企业对建设项目的实际投资（不含土地使用权出让金），达到项目总投资20％以上的，即可预售期货房屋。
开发企业完成的建设项目，按国家规定验收合格后，即可自主进行出售、出租等经营活动。
第十八条 对从事开发建设能源、交通和港口等大型基础设施的外商，市、县人民政府可根据外商投资者的意向提供一定地块由外商投资者进行房地产开发经营，其土地出让金和土地使用费予以减免。
境外投资方式范文3
[关键词]境外投资；隐性投资；投资风险
[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.16.136
伴随着中国经济的快速增长，我国企业“走出去”的步伐不断加快，在境外投资的深度和广度也不断延伸。据中国商务部统计，截至2014年年底，我国累计非金融类对外直接投资6463亿美元，仅2014年，我国境内投资者共对全球156个国家和地区的6128家境外企业进行了直接投资，全年累计实现非金融类对外直接投资1028.9亿美元，同比增长14.1%。进行境外投资一般应按照东道国法律法规及相关规定注册外商独资、合资公司或办事机构后开展经营活动，但在实际投资过程中，我国部分投资者采取了另一种特殊的投资方式――隐性投资。近年来在境外进行隐性投资的企业数量日趋增多，境外隐性投资的各种风险和问题也逐步显现，必须予以关注。
本文将在界定境外隐性投资概念的基础上，深入剖析其产生动因，系统研究其主要风险和存在的问题，并提出相关建议，以期有助于中国企业境外投资健康发展。
1 境外隐性投资的概念与特点
本文所指的境外隐性投资是指我国境内投资者在境外不以中国投资者的身份而是借用东道国当地企业或自然人的身份注册本地公司开展经营，所注册的公司并非外资公司，不显示其外资身份。需要说明的是，本文所研究的隐性投资领域仅限于非金融类直接投资。
与一般境外投资相比，中国投资者在境外隐性投资呈现出以下特点。一是投资主体以民营企业为主。为防止国有资产流失，国有资产管理部门要求国有企业在境外依法正式注册，相比之下，民营企业则很少受到此类约束。二是投资东道国主要是法律环境不完善的发展中国家。隐性投资的总成本和风险代价在发展中国家要远远低于法制健全的发达国家。三是投资领域主要集中在东道国利润较高的矿产资源开发、房地产等领域，例如在缅甸，中国企业以隐性投资方式参与的矿业项目数量远超过通过合法外资注册的项目数量。四是具有隐蔽性，境外隐性投资的数量和规模不论是我国还是东道国政府主管部门均难以准确统计。
2 境外隐性投资动因分析
一般境外投资的动因主要有三个方面：第一是利用东道国的要素优势，主要是当地的廉价劳动力、土地或其他丰富的自然资源等；第二是受东道国给予外资企业的税收减免等优惠政策吸引；第三是为开拓、占领当地市场；第四是规避贸易壁垒，包括关税、配额、反倾销和反补贴税等。而我国境内投资者在境外开展隐性投资，除上述原因外，还有一些特殊的主客观因素。客观上是某些东道国对外商投资的某些领域设置了障碍；主观上是一些企业习惯游走于政策法律的灰色地带，境外投资时把国内钻空子的“本领”带出了国门，守法经营的意识有待提高。具体而言，我国投资者在境外隐性投资的动因主要是以下几个方面：
一是逾越当地投资准入方面的障碍。一些东道国禁止外国投资者进入某些领域，或严格限制外资比例，例如，缅甸2012年修订外商投资法明确规定禁止外国投资者在玉石矿开采、农业和畜牧业以及海水捕捞等领域进行投资。一般来说，由于东道国本地企业受到特殊保护，缺乏竞争，技术水平和资金实力薄弱，而中国投资者在资金、技术和管理等方面，往往具有相对优势，以本地企业或自然人的名义进行投资，可以避开东道国投资政策的限制，发挥自身优势，获得可观利润。
二是规避东道国给外国投资者设置的高门槛。一些东道国在某些领域尽管允许外国企业进行投资，但对外商在资本金、环境保护、社会责任等方面的要求非常高，而对本国企业的要求较低。中国的中小投资者资金和实力有限，采用隐性投资更易获得投资准入。
三是绕过外资注册的繁杂手续。一般而言，外商投资的注册手续较本地企业更为复杂，审批程序烦琐，周期长，有些国家对外商投资的审批时间长达两年，耗费投资者大量的时间和精力。为尽快进入市场，把握商机，一些中国投资者宁愿选择隐性投资。
四是避免外资企业经营过程中所面临的歧视待遇。有些国家为保护本国企业不受外来资本的冲击，对外国投资者在税收、劳工、水电、土地使用等方面制定了歧视政策。中国投资者为降低经营成本往往采用隐性投资方式。
上述动因在具体国别的表现各不相同，但从本质上说境外隐性投资的动力是获得东道国国民待遇与非国民待遇所带来的收益（或成本）差异。
3 境外隐性投资风险和问题
一般境外投资主要面临政权更迭、战争和内乱、国有化、政府违约、外汇管制等政治风险；汇率、利率、市场以及劳工罢工、经营管理等商业风险；地震、台风、海啸、恶劣天气以及疾病传播等自然风险；文化差异以及民族主义导致的民众排华、环境保护等方面的文化和环境风险。境外隐性投资除面临上述风险外，还面临以下主要风险。
一是非法经营风险。中国投资者在东道国进行的隐性投资往往涉足该国禁止或限制外资进入的领域，这种行为本身就违反了东道国的法律法规，一旦被发现，其资产不仅将被罚没，还有可能会面临法律制裁。
二是资本保全风险。境外隐性投资的资本金通常由中国投资者通过银行或地下钱庄转入东道国本地企业或自然人名下，再以其名义进行投资，双方签署的投资协议建立在彼此互信的基础上，但并不受东道国法律的认可和保护。一旦与合作的当地企业发生纠纷，或者是合作方违反协议约定侵吞中方财产，中国投资者的权益无法得到保护，面临的资本保全风险非常大。
三是投资失控风险。境外隐性投资不论是在公司注册环节还是在公司经营过程中，中国投资者都需要借助合作方或人，而不能直接与东道国政府主管部门打交道，其中往往存在信息不对称和道德风险，无法全面、及时、有效地行使出资人的权利，存在投资和经营失控的风险。
从整体上看，境外隐性投资大多发生在外商投资法律法规有待健全、执法效力有待提高、对外资企业要求和限制较多的发展中国家。中国投资者在这些国家开展隐性投资除违反了当地法律法规外，一些投资者还存在以下三方面问题：
一是个别中国投资者忽视东道国正常的办事程序，在遇到问题时惯用商业贿赂，损害中国企业的整体形象，影响双边经贸健康发展。
二是有的中国投资者缺乏诚信，在与当地企业或自然人的合作过程中，不按协议约定兑现对方应得收益，易引发投资纠纷。
三是部分中国投资者进行境外隐性投资既不向国内主管部门备案，也不向中国驻东道国使（领）馆报备，仅在投资项目出现问题时，向主管部门或使馆寻求帮助。国内外主管部门无法及时准确掌握其投资情况，指导和监督更是无从谈起。
4 有关建议
境外隐性投资的数量和规模同东道国国民待遇与非国民待遇之间的差异正相关。这种差异越小，进行境外隐性投资的中国投资者将越少。但就目前来看，在某些国家，境外隐性投资的数量和规模仍呈上升趋势。从控制隐性投资的角度进一步规范境外投资，需从政府和企业两个层面人手。
4.1 政府层面
一是要加快推动双边、多边投资保护协定，推动投资便利化，减少投资壁垒，推动资本全球自由流动。二是要建立我国境外投资主管部门和东道国主管部门间的定期交流机制，及时掌握企业境外投资动态。三是加强与境外投资企业间的沟通交流，就企业进行境外投资所遇到的重点问题和难题给予指导和帮助。四是做好企业境外投资咨询工作，帮助拟在境外投资的中方企业了解东道国的外商投资法律法规和办事程序，识别境外隐性投资将面临的风险；督促已在境外进行隐性投资的企业尽快按照当地法律法规，完成从隐性到合法合规经营的转型。五是建立黑名单制度，对严重违反东道国法律法规，以及恶意违约的中方企业予以警告和相应的处罚。
境外投资方式范文4
1月18日，国务院国资委公布了《中央企业投资监督管理办法》和《中央企业境外投资监督管理办法》，明确了建立中央企业境内外投资的负面清单，为中央企业投资划红线。负面清单之外的其他投资项目，由中央企业按照企业发展战略和规划自主决策、自担责任。列入“禁止类”的投资项目，央企一律不得投资。
今后央企投资怎么监管
国务院国资委副主任黄丹华介绍说，重点是“管投向、管程序、管风险、管回报”，以此提高国有资本效率，防止国有资产流失，实现国有资本保值增值。
管投向是核心环节。两个《办法》明确，要推动央企投资进一步聚焦主业，向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、重大专项任务集中，向前瞻性战略性产业集中，向产业链高端集中。
一是管好发展战略和规划。国资委将通过制定中央企业5年发展规划纲要，审核企业3年滚动发展规划，并一企一策、分户核定企业的非主业投资比例。二是管好中央企业年度投资计划。今后，中央企业要编制年度投资计划，国资委从投资方向、投资规模、投资结构、投资能力等方面，对企业年度投资计划进行备案管理，监督企业年度投资不偏离企业发展目标。三是用好投资项目负面清单。此次两个《办法》最大的创新是提出建立中央企业投资项目负面清单制度。负面清单明确了国资委的监管底线，也为中央企业投资行为划定了红线，把中央企业不能投什么讲的很清楚。
黄丹华透露，负面清单对投资方向提出了明确的要求。按类别将投资项目划分为“禁止类”投资项目和“特别监管类”投资项目。列入“禁止类”的投资项目，中央企业一律不得投资；列入“特别监管类”的投资项目，中央企业需报国资委履行出资人审核把关程序。
建立投资全过程风险管控体系，设定投资收益底线
管投向之外，还要管程序。此次出台的两个《办法》，对企业投资程序规范进一步提出了要求。一是通过制度来规范程序，企业要从决策程序、管理流程、风险管控、责任追究等10个方面制定具体的投资管理制度，明确程序。二是完善信息系统加强过程管控，央企所有投资项目都要登记在册，实现对投资活动的动态监测和管理。三是强化责任追究。
在管风险方面，今后将建立投资全过程风险管控体系，加强投资全过程检查评价。“投资全周期包括很多环节，哪个环节出现问题都会导致项目失败。”黄丹华说。国资委将中央企业的投资监管划分为事前、事中、事后三阶段。事前管理要求中央企业制定完善投资管理制度，编制投资计划报国资委备案；事中管理强调国资委对项目实施过程进行检查，要求中央企业做好项目实施过程中的跟踪分析与再决策；事后管理规定国资委和中央企业都要进行投资项目后评价，做好重大投资项目的专项审计工作。
境外投资监管更严格，原则上不得从事非主业投资
境外投资方式范文5
摘要随着经济实力的不断增强和市场经济的完善，我国企业正在世界范围内参与国际竞争。文章介绍了我国现阶段境外投资的基本情况，针对市场服务型、出口导向型、技术采取型、资源开发型四种境外投资类型，提出构建多层次的管理模式，加大对境外投资的扶植力度，明确我国境外投资的定位。
关键词境外投资投资模式框架构建
1我国现阶段境外投资基本情况
我国境外投资的发展历史始于改革开放之初。但当时国际收支平衡压力大，外汇资金短缺，投资主体单一（主要是国有企业），国际市场经验不足，因此境外投资主要是设立贸易公司或者窗口公司，投资规模较小。20多年来，我国境外投资由无到有，不断发展壮大，尤其20世纪90年代中期以来，我国境外投资呈现出高速发展的态势。到1998年底，境外企业数达到5666家，中方协议投资总额为63.3亿美元。从1979～2001年底，我国累计设立各类境外企业6610家，中方协议投资额84亿美元。更为重要的是中国境外投资突破了以往的单一模式，在迅速发展的同时体现了多元化的趋势，主要表现在以下几个方面：
1.1投资地区多元化
中国境外投资原来都以港澳投资为主，到2005年底已经遍及世界160多个国家和地区。对亚、非、拉美新兴市场投资很快。截止2004年底，我国在港澳合计设立境外企业2856家，中方协议投资43亿美元。
1.2投资目标多元化
我国传统的境外投资的目标大多是以设立贸易公司并将进出口贸易环节内部化，或者设立开发公司并将原材料（包括资源）供给环节内部化。当前境外投资目标出现了明显的多元化趋势：一是市场服务性的投资，即通过投资建立完善的国际营销及服务网络。如温州的月兔电器集团公司在西班牙设立公司，为出口的空调提供零配件和售后服务。这种境外投资的目标是产品服务环节的内部化，可以视为进出口贸易环节内部化目标的延续和深化；二是出口导向型的投资，即在出口市场或者出口市场的周边国家和地区建立生产基地，主要设备、原材料由国内供给，产品一般在境外销售。这种境外投资大多是我国边缘产业（也是优势产业）向其他国家的转移，符合产品生命周期规律；三是技术获取型的投资，通过投资加强与国外的技术合作，获取上游技术。如东方通信股份有限公司投资在美国设立依斯泰克有限公司，进行CDMA技术和产品开发。
1.3投资主体多元化
从20世纪90年代起，民营资本境外投资占投资总额的比重逐年上升，到2004年已经达到60%，其特点是规模较小但是效益普遍很好。这一点与国有企业恰恰相反。
1.4投资方式多元化
除传统的新建投资外，大多数企业在境外投资选择合资、参股的方式。这样做不仅可以充分发挥各投资方在资金、技术、原材料、销售等方面的优势，形成优势互补，并且不易受到东道国民族意识的抵制，容易取得优惠待遇，减少投资风险。同时，在经营上较少受到各种限制，有助于打入新的市场。
上述的我国境外投资呈现的多元化趋势并非偶然，它是在国际形势和我国国内经济发展水平的双重因素下产生的。如果把我国的境外投资过分简单化、或者模式单一化、或者过度强调某一种所有制形式或者投资形式都不利于我国“走出去”发展战略的实施，不利于境外投资的健康、持续发展。构建我国境外投资宏观管理框架，必须从经济规律入手，只有这样才能满足境外投资乃至整个国民经济发展需要。
2构建多层次的重点管理模式
境外投资作为国家宏观经济发展战略的重要组成部分，必须适应和满足现阶段我国产业结构升级和加强国际经济合作的需要。目前我国境外投资基本战略目标应该以下述三个方面为主：第一，获取我国经济发展中的战略资源，主要包括我国日益短缺的铁矿、石油、木材等；第二，发挥我国比较优势和劳动力成本优势向发展中国家和地区通过成熟技术和设备进行投资，在全球范围内优化资源配置，促进出口创汇；第三，向发达国家投资，获取高精尖技术，进入产业价值链的上游环节，发挥后发优势。
这三个目标应该作为构建我国境外投资政策的重点和制定境外投资行业政策、国别政策的准绳。对于不同所有制的企业在外贸、财政、金融、外汇等配套措施上不同程度的“差别待遇”。这种情况有的是历史造成的，有的是源于认识上的误区，有必要将境外投资的门槛统一到这三个基本战略目标上来，实施境外投资管理的“国民待遇”。
与此同时，应该实行区别对待、重点扶持的管理模式，这是我国境外投资多元化发展的必然要求，也是我国境外投资战略目标的有效延伸。我们可以按照基本战略目标将不同的境外投资项目（而不是境外投资主体不同）分类，从而确定政策支持、限制乃至禁止的对象。“一个药房抓药”的管理模式已经不能适应需要。适应多元化的投资目标，一是要尽快制定境外投资的行业政策，并尽快建立境外投资产业目录，明确鼓励那些资源开发型、市场服务型、出口导向型和技术获取型的境外投资。二是要把跨国并购和传统的新建投资在管理上区别开来，尽快制定通过跨国并购进行的投资适用政策和程序。三是要制定境外投资的国别政策，优先选择那些经济互补性较强、市场相对完善金融相对稳定的国家和地区，最大限度地规避投资国别风险。
实施多层次的重点管理模式，可以部分地解决资本管制带来的“一刀切”问题。1998年在亚洲金融危机的特定背景下，我国实施了禁止购汇用于境外投资的临时性措施。这一措施对于有效遏止境外投资项下的集中购汇和资本外逃、保证人民币汇率稳定、维护国际收支平衡都起到了重要作用。但在实施过程中，禁止购汇的“一刀切”措施虽然限制了投机性资本的流动，但也限制了正常的境外投资外汇需求。而实施多层次的重点管理模式，可以对跨径投资者进行甄别，以保护投资者，打击投机者。
3加大对境外投资的政策扶植力度和管理
目前，我国对境外投资的鼓励政策已经涉及到政策性贷款支持、贷款利率优惠、出口信贷支持、政策性投资保险、免缴利润并充实资本金、实物投资出口退税、信息服务和技术支持等，应该说是比较全面的。但在实施过程中存在着几个亟待解决的问题：一是政策支持面窄。目前上述政策主要针对的是以境外加工贸易方式进行的境外投资，即我国企业以现有技术、设备投资为主，在境外以加工装配形式，带动和扩大我国外贸出口的经贸合作方式。但这只是出口导向型的境外投资，对于同样符合境外投资基本战略目标的其他类型的境外投资，支持力度较弱；二是政策体系不够完整。境外投资风险保障等急需的政策还没有完全落实；三是操作程序比较复杂。企业要获得外贸发展基金、进出口银行政策性贷款、援外优惠贷款、合资合作基金等方面的政策支持，都需要经过不同渠道层层申报，耗时长，成本高，部分抵消了政策支持力度。
对本国境外投资提供促进和保护的政策措施，是发达国家的通常做法。
目前，除了完善已经建立的政策措施，扩大覆盖面，加大支持力度外，还应该借鉴国际经验，重点建立如下投资促进和保护机制：第一，单独设立国家对外投资基金。该基金应包括对外投资信贷基金和对外投资保险基金，专门用于支持和鼓励包括符合境外投资基本战略目标的对外投资，基金的使用程序和方法应简明、扼要、规范、透明，便于了解、申请和使用。第二，设立专门的政策性海外投资保险，以区别于一般意义上的出口信用保险。海外投资保险是企业进行海外投资，因发生非常风险难以收回投资时，为补偿投资者的损失而设立的保险。重点保障发生战争、内乱导致不能执行合同的政策性风险；企业经营者的海外投资被没收、征用造成的风险；东道国因外汇不足而限制外汇兑换、拖延付款以及限制进口造成的经济性风险。第三，为企业创造对外投资安全环境，积极推进和签订境外投资有关的政府间协定。首先，加快与有关国家签订投资保护协定，以保护我国对外投资者，使其免受因发生战争、没收、汇款限制等非常风险而带来的损失，保障我国投资者与投资对象国企业享受国民待遇或最惠国待遇。其次，加快与有关国家签订避免双重征税协定，以简化境外投资的国际税收问题，避免税收摩擦，减轻企业税负。再次，我国是多边投资担保机构公约的缔约国，应积极利用该公约及其条款来有效地规避风险。最后，促进境外投资服务体系建设，尤其要加强信息服务，可考虑设立境外投资研究信息咨询中心，收集境外投资相关信息，并为企业提供咨询和服务包括协助制定投资合同和章程，协助编制可行性研究报告，协助对东道国合作伙伴进行信用调查等。
4我国境外投资的定位
我国境外的投资活动将围绕国内建设的总体战略规划和需求进行，通过建立国际生产体系和销售网络加快我国的产业结构调整和产品结构调整。有条件的企业在境外投资建立生产性企业，不仅可以进一步提高企业的管理水平，研究国际市场规则。还可以直接了解并获得国外的先进技术和科技成果，同时也可以增加企业在国际资本市场上融资。筹资的能力和机会，有利于加强与国内企业的合作，带动本国企业的技术升级和产品升级，提高我国企业在国际市场上的整体竞争力。因此，我国境外投资活动要处理好以下两方面的关系：
4.1企业——产业选择的相关性
作为发展中的大国，我国产业结构调整的任务还相当艰巨，境外投资的目的是要通过建立国际生产体系促进国内产业结构的高度化，这就决定了我国境外投资的目标首先要体现国家产业政策的客观要求，反映宏观经济发展的总体目标，通过境外投资带动国内产业结构的重组和优化。从微观主体上看，产业的各种优势往往存在于不同的企业，企业的境外投资项目不仅要求得到自身的经济效益，而且投资项目能对国内经济发展起到辐射作用，这种辐射效应的强弱，不仅取决于企业资本的增殖程度，更主要的是在于投资项目的产业选择。因为只有合理地进行海外投资的产业选择，将单体企业的分散优势转化为产业的整体优势，才能为企业带来投资利润，同时通过技术传递和市场扩展带动国内产业结构的调整与改造，进而推动国内产业整体素质的提高。
4.2产业内部贸易量的相关性
境外投资活动的主要贡献体现在对国内产业结构调整和技术发展的波及效应，但是由于这种投资发生在国外，所以其产生的波及效应大小取决于海外投资项目与国内企业的贸易量，海外企业对国内的有形商品和无形商品的贸易总规模，是衡量境外投姿产业选择是否合理的重要标志，其实质在于充分发挥我国对外直接投资对国内相关产业成长的波及效应。按照这一思路我国境外投资的基本方向应选择对国内相关产业具有较强关联效应的部门，这种关联效应的波及力越大，意味着国际生产对本国产业成长的外溢效益越大。产业内贸易量是由产业内各生产阶段的关联度或连锁度决定的，这种连锁关系又被区分为前向连锁和后向连锁。对于后向连锁度高的产业，其最终产品如果在国外生产，能有效带动国内中间产品和初级产品的生产扩张，通过出口导向实施为本国产业开辟国际空间。对于前向连锁度高的产业，如果选择初级产品在国际生产，则有利于为本国相关的中间产品和最终产品提供资源供给。
参考文献
1冯雁秋.我国境外投资多元化发展与宏观管理框架构建[J].经济学家，2003(2)
2古今.我国境外投资政策体系需进一步完善[J].中国外资，2005(4)
境外投资方式范文6
关键词:海外投资发展策略外商直接投资
一、江苏经济发展概况
一国经济发达程度越高，其具备海外投资能力的企业就越多，规模也越大。根据英国经济学家邓宁的投资发展周期理论，当人均GDP超过2000美元之后，对外投资会出现迅速增长的态势。
表1江苏省近18年的进出口、外商直接投资、GDP、人均GDP比较表年份出口（亿元）实际外商直接投资GDP总额（亿元）人均GDP（元）进口（亿元）净出口（亿元）199029.441.411416.50210911.9517.48199597.8247.805155.25731964.9632.852000257.7064.238582.711773198.6859.012004874.97121.3715512.420000833.5941.3620082380.36251.2030312.61396221542.32838.04从上表可以看出，江苏省近几年无论是经济总量还是人均GDP和FDI都向前跨了一大步，根据邓宁的理论江苏对外直接投资也应该迅速发展。
二、江苏企业海外投资现状
（一）对外直接投资逐年增长，但总体规模较小
自2000年中央正式提出实施“走出去”开放战略，尤其是2001年我国加入了WTO以来，江苏境外投资开始加快增长。2005年境外协议投资额突破两亿美元。2007年“走出去”步伐明显加快，全年新签对外承包工程和劳务合作增长22.2%；新批境外投资项目增长14.9%，中方协议投资增长41.1%。然而，无论是从整体还是从单个企业来看，江苏企业境外投资的绝对数额仍较小。截至2007年，江苏累计批准境外投资中方协议投资额13.6亿美元，仅占全国对外投资总额的百分之一，是广州、上海的14%和30%。
图12000-2008年当年新批境外投资中方协议投资额（万美元）数据来源：江苏省统计年鉴
（二）行业分布
以加工制造业为主，行业范围更加广泛江苏境外投资行业分布呈现明显的时间特征，从最初的餐饮、纺织服装加工业、批发零售，逐步拓展到电子、机械、化工以及资源开发、工程承包、商务服务等行业，行业范围不断扩大。目前，全省境外投资的行业分布仍以加工制造业为主，2008年制造业境外投资占全部境外投资总额的34.78%，新批第三产业境外投资项目143个，中方协议投资3亿美元，占中方协议投资总额的46.75%。酒店、有线电视、软件业等服务业成为境外投资的新兴领域。
（三）地区投向以发达国家为主，投资区域日益多元化
90年代江苏境外投资的区域主要在东南亚、中东、南非等发展中国家，2000年以来，投资区域日趋多元化。目前江苏境外投资分布98个国家和地区（见图2）。
图22008年江苏境外投资的目的地及金额（万美元）数据来源：江苏省统计年鉴（四）民营企业成为对外投资的中坚力量江苏省境外投资中，国有经济仍占较大比重，但股份制经济和其他经济所占比重日趋上升。2008年我省民营企业境外投资项目达138个，占全省总数的59.5%，中方协议投资4.38亿美元，占全省总数的68.96%，分别比2005年提高了32.69和208个百分点，民营企业正在成为江苏对外投资的中坚力量。
（五）投资方式以新建为主，逐渐尝试兼并收购
江苏企业对外投资的主要形式是新建独资或合资企业。
对国际通行的兼并、收购等方式运用较少。近年来，一些企业开始积极尝试，通过兼并收购、股权交换、技术入股等方式加快跨国经营的步伐。如南汽集团收购英国MG罗孚、无锡尚德收购日本太阳能电池制造商MSK；中新苏州工业园区创业投资有限公司参股境外4家高新技术企业等。
三、江苏企业对外直接投资存在的问题
（一）企业自身存在的问题
1．对外投资企业规模小，数量也少大多数企业的境外投资项目没有独立作战抵抗风险的能力。目前，吸收外资与对外投资的比例，发达国家是1∶1.14，发展中国家平均为1∶0.13，而江苏仅仅为1∶0.02。
这表明江苏省境外投资尚处于起步阶段，并且经常因为资金、技术、规模小而失去投资的机会和竞争能力。
2．缺少自主知识产权的技术和品牌
多年来，江苏在制造业领域引进大量的先进技术和设备，产业的整体实力和技术水平逐渐提高，但关键技术依靠国外的状况没有根本改变。一方面对国外先进技术的消化、吸收不够；另一方面自主开发能力薄弱。即使是目前相对有竞争力的家电和通讯设备行业，大部分产品的核心部件仍然是从国外进口或依靠国外技术生产，各类进出口企业中有自主商标的企业仅占20%左右。
3．信息不灵通、投资项目缺乏可行性研究
目前江苏对外投资企业的收集信息能力不高，渠道少，对投资国缺少了解，不熟悉国际间投资运行规则与法律制度，没有办法充分利用国内外资金、技术和市场，海外投资的企业投资回报率低。如无锡小天鹅股份有限公司，虽然聘请了国外著名的咨询机构，但是因为没有做好前期投资区域选择分析和前景预测，使企业生产、销售一度受到了严重的影响，遭受了许多不必要的损失。
4．管理体制落后，缺乏海外经商人才
在对外投资过程中，缺乏训练有素、熟悉市场、精通国际化经营的人才。例如，2002年TCL集团公司在巴伐利亚州成立了施耐德电子有限公司与中国纺织品进出口公司德国建立的欧洲分公司，都是因为找不到合适的国际经营管理人才，使企业一度陷入低谷。这已经成为我国企业对外进程中的新问题，不仅影响公司发展，也阻碍了企业“走出去”战略的整体推进。
（二）政府方面存在的问题
1．政策和体系不完善
国际经验表明，在企业海外投资经营初期，政府的政策支持和合理引导是非常必要的。目前江苏对外投资还处于起步阶段，与之匹配的政策和支持体系尚不完善，使大部分民营企业感到很难得到政府在财政、信贷、税收等方面的支持，进而去海外市场激烈的竞争中取得有利的竞争地位。
2．缺少有效的监管
政府对对外投资事后的监管极为薄弱。与项目前期繁杂的审批相比，对事后的监管基本处于放任的状态，年审流于形式。再加上企业本身的组织机构不健全，公司治理存在问题，往往导致企业对海外分支机构缺乏有效监管。
四、发展建议
在新的历史条件下，江苏企业必须与时俱进，向产业链高端及高附加值方向迈进，更加主动地参与国际市场的竞争。
（一）对外投资须正确选择投资区域企业应根据各自的投资方式和战略目的寻找合适的投资地点。如技术型的选择发达国家；境外加工型的在亚、非、拉等环境较好的国家等等。同时综合考虑目标国的经济发展水平、市场潜力、自然资源状况及国家政治、经济风险等因素。
（二）推进技术战略和品牌战略
江苏企业要想在国际竞争中取胜，必须拥有东道国企业所不具备的某种优势。从长远的角度看，企业只有通过加强技术创新、实施品牌经营才能不断提高自身的核心竞争力，在国际竞争中占据主动地位。
（三）提高企业抗风险能力
江苏企业可以运用强强联合形成产业整体优势，也可以采取集群式的投资方式。借鉴台湾企业在江苏昆山、福建厦门和广州东莞集群投资的发展经验，走集群化成片联合开发的道路，形成专业化网络分工和配套服务，获取规模经济效应。
（四）建立并完善促进体系
政府促进、制度促进和人力资源开发促进相结合，不仅要使企业了解国内外的相关信息，而且大力推广对外投资成功企业的经验和模式。为我国企业更好地实施“走出去”战略铺好路。
参考文献：
[1]胡建华.中国企业与跨国公司.国际经济合作.2004(1).
