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比特币的投资价值范文1
关键词：比特币；货币属性；货币体系；洗钱罪
中图分类号：F83 文献标识码：A
文章编号：1672―3198（2014）16―0094―03
比特币在中国声名鹊起源于芦山地震，当壹基金接受比特币作为捐赠款时，很多人开始转向探究比特币为何物。自此之后，比特币的身价跌宕起伏，而比特币市场也开始波及其他市场，受到追捧。对于一个来历不明、无任何机构发行的虚拟货币怎能让如此多的“比民”为之疯狂？比特币到底是“金融创新”还是“郁金香泡沫”，仁者见仁。尽管央行等部委不承认比特币流通使用，但并不表明比特币不具有货币属性，笔者认为这是中国只承认人民币为唯一流通的法定货币特有的国情决定的，不利于金融创新。
1比特币的货币属性
比特币（BitCoin，BTC）是一种开源的、基于网络的、点对点的匿名电子货币，由中本聪于2008年设计开发，是世界上第一个分布式的匿名数字货币。简而言之，比特币是一种网络虚拟货币，但由于存在特殊的属性又不同于一般的虚拟货币，因此比特币特性是吸引众多学者研究的根源之一。与传统货币相比，比特币的全新理念挑战现有大部分货币制度，甚至有学者怀疑比特币根本不属于货币体系范畴，其发行与支付不受中央控制，货币转账是由网络节点进行集体管理，交易双方甚至可以隐藏真实身份，这些元素根本不是现有货币具备的。但是，事实上比特币已经发展到可以在某些领域充当货币的职能，探究清楚其货币属性才能够深入分析解决其可能存在的法律问题。
通常判断一种货币是否是真正意义上的货币应从经济学的角度全面分析，而不是为方便政府宏观调控，凡是新事物就一概抹杀。根据经济学理论，货币具有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币五大职能，而比特币也同样具备这五大职能。其一，比特币具有价值尺度职能。由于获取比特币的主要途径是挖掘，为了“挖矿”就需要精密的设备，目前市面上一台性能优越的个人主机不过万元，而一台经过改装的特制比特币“挖掘机”却身价4万元人民币。因此，比特币的价值体现在前期的设备投入以及通过消耗大量的计算能力和电力制造出来的，在挖掘过程中消耗的劳动全部转化为比特币的价值，具备价值尺度职能。其二，比特币具有流通手段职能。德国是首个承认比特币合法地位的国家，接受比特币流通。现在已经有百个网站接受比特币，比特币正逐渐成为商品交换的一般媒介物，流通性显而易见。其三，比特币具有支付手段职能。由于比特币便利廉价的支付特点，在彼此承认领域内就出现过用比特币换取披萨、咖啡等货物交换的买卖。其四，比特币具有贮藏手段职能。目前，比特币储藏价值已经增值上万人民币，这也是为什么央行联合五部委《通知》抑制比特币疯狂增长，而货币的贮藏手段职能即货币退出流通领域作为社会财富的一般代表被保存起来的职能，比特币具备的储藏职能深深地吸引投资者。其五，比特币具有世界货币职能。比特币基于互联网而存在，它的使用没有国界，能够成为国际统一的货币，不受任何国家和政府的政策影响，非常适合作为国际间贸易的支付手段。综上所述，尽管我国不承认其合法地位，但不能否定其具备货币属性职能。
2比特币与银行监管问题
比特币的交易支付原理并不复杂，用户只需要准备一个被称作“钱包”的一个数据文件，每个钱包都有如同电子邮箱的一串地址，账户间的转账就像接发邮件一样。由于无需经过银行或者任何第三方结算，整个交易几乎不产生手续费，这也是比特币最显著且最吸引人的去中心化特点。与传统的虚拟货币不同，比特币不受任何政府和机构操控，其运作由网络所有节点集体进行管理，只受算法的控制，除非所有的比特币网络节点都改变算法，否则比特币将以预定的模式持续发行。正因为很多投资者看重这种既定发行模式可以避免央行的不良决策引起的货币危机，开始转投资进入比特领域。但是，却不能因为不承认比特币合法性地位，就不改革货币监管制度，金融创新早晚都在挑战现有的监管体系。
比特币固然存在很大的金融风险，但它在我国特有的国情下，即老百姓最关心的财产问题上表现出强大的优势，为此，中国在2013年11月孕育出全球最大的比特币交易平台。笔者认为规避这种突如其来的金融风险，最佳的防范措施就是我国本身具有抗通胀、投资回报稳定的金融环境。我国可以引进多元的货币体系，打破银行垄断，活跃金融市场，这将促进我们银行业改革和出现更多的金融创新模式。
但是就比特币诞生以来，目前我国银行监管制度存在如下几方面凸显的问题，解决好这样的问题是鼓励金融创新，虚拟货币将繁荣各类市场。其一，银行监管的法律体系不健全且缺乏可操作性。虽然《中国人民银行法》、《商业银行法》和《金融机构管理规定》都有关于银行监管的法律规定，但都没有对银行机构的组织体系、监管内容、监管的具体手段以及问题处理等方面仍无明确的法规可供遵循，监管还停留在行政违章检查、效能检查和廉正检查方面，没有系统的法规。其二，银行缺乏标准化、系统化监管理念。我国银行监管指标体系极不健全，像银行的资产负债比例如何考核，历史形成的不良资产如何处理等老生常谈的问题都无明确的指标可供参考，更别说类似比特币新型产品的监管风范。其三，银行监管立法空白，特别是金融创新领域。《人民银行法》、《商业银行法》等有关法律法规，虽然规定了银监会的监管职责，但由于规定过于原则且存在漏洞，使得监管不到位存在突出问题，助长了金融机构在金融创新领域恣意任为的歪风。比特币是金融创新的产物，难免会与现实冲突，需要相关部门机构以开阔的胸襟接纳，比特币引发的金融风险其实质是我国银行监管制度存在立法漏洞，对金融创新领域法律监管制度滞后性的典型体现。
3比特币与洗钱罪问题
比特币既是网络虚拟货币也属于电子货币的范畴，通常没有任何国家背景的电子货币都可能成为国家打击的对象，加上来自网络安全层面的风险，比特币的生存状况堪忧。目前，比特币被央行等部委“封杀”的主要原因是其可能引发网络犯罪，尤其利用比特币的银行监管漏洞进行洗钱犯罪等，比特币真的可能成为洗钱罪首选的途径吗？笔者认为，从专业的洗钱犯罪途径分析，比特币交易具有的匿名性和不受地域限制的特点导致资金流向难以监测，为洗钱和恐怖融资活动犯罪确实提供了便利，但是分析犯罪应该全面分析，比特币本身具备的这些特性是其诞生之日就不能改变的，如果从罪犯人的角度进行分析利用比特币进行洗钱犯罪未必是最佳选择方式，这可由比特币其他特性解释。
从犯罪人的角度分析比特币并不是理想的洗钱犯罪途径。其一，比特币目前汇率波动很大导致其不具有稳定性。用比特币洗钱也有很大的风险。其二，比特币并不是这个世界上存在的惟一虚拟货币。通过“挖矿”产生的虚拟货币还有很多，被称为“山寨币”，如莱特币当前莱特币仍具有跟比特币一样的兑换价值，只是汇率相对较小且稳定。其三，对于比特币引发洗钱等犯罪交易最终还是要实体货币转化成比特币来进行，比特币只是这之间的交易工具而已。比特币只是类似于现金，况且现金也可以用于洗钱，应该批评的是犯罪人而不是批评现金本身。
4远瞻中国多元化货币体系
德国可以说是比特币的前景曙光，目前至少有国家承认其为合法地位，但是比特币要想进一步的获得更多的国家承认还需实践的考验。就我国现有的国情而言，比特币市场可能举步维艰，但是并不能说明没有比特币的市场。笔者认为，虚拟网络货币很多，唯有比特币在国内外吵得如此轰轰烈烈的原因是部分西方国家已经承认比特币的合法地位，能够扮演现行货币角色，这绝非任何电子货币都行的。这种对待比特币的中西方态度决定了比特币绝非一时兴起或者只能存在一段时间，随着国际化的加速进程，比特币中国前景十分开阔，只是中国现有的货币体系决定了比特币暂时还只能停留在不被国家承认的虚拟货币阶段。关于本文比特币货币属性研究的最终落脚点，笔者希望我国能够客观的正视比特币价值，不能因为受货币体制的制约而一昧排斥。其实接纳比特币并不影响人民币的主导地位，笔者建议我国可以设置多元的货币体系以适应时代的发展。以人民币为主，其他货币为辅的多元货币体制可以解决很多现实问题，其主要优势有以下几方面：
首先，鼓励金融创新，打破银行垄断模式。虚拟货币最重要的价值在于能够与现实的法定货币兑换，而比特币交易平台则是其兑换通道，这潜在促进比特币转化为现实货币。目前，比特币还只是一个“实验性”项目，虽然多数投资者试图通过比特币价格波动牟利，但这并不是比特币设计的初衷。随着我国进入网络信息时代，创新金融产品不断涌现，我们已经习惯于网络交易，如网络购物与以往的购物方式不同的是货币不用现实的出现而只是体现为一连串的数字。特币的出现完全符合电子货币的特征，由此看来比特币本身只是一种支付系统，完全可以打破银行垄断模式。
其次，顺应时展潮流。就慈善公共事业而言，鉴于雅安地震后壹基金收到的比特币捐助，加上“郭美美事件”的影响，有人设想假设每个灾民都有自己的比特币钱包，公众就可以完全透明地了解到这笔资金的流向，而不用担心这笔钱变成了某些人的囊中之物，因为比特币协议分散化的性质决定着每一笔交易都会自动向全世界公布；从经济学的角度来看，如果比特币能代替各国的货币，那么货币汇率战争也许就不复存在，国际之间的经济交流会在很长一段时间内处于平稳状态；对于个人而言，如果出国旅游，也不用为繁杂的兑换货币程序而苦恼。从长远的角度看，比特币的价值绝不仅是投资价值，而货币虚拟化、去中心化、一体化进程无疑是未来的发展趋势。
再次，维护现有金融法律体系稳定。创立一种合法、可靠的电子货币是虚拟货币发展的目标，比特币若能在未来的考验中生存下来，将彻底转变人们对虚拟经济独立性的看法。如果我国启动多元货币机制，则比特币从诞生之日就处于法律的监管内，根本就不会有比特币“疯狂肆虐”的法律空窗期，也不至于将比特币这类新生金融创新事务扼杀掉。如果但凡出现新生金融产品就法规加以遏制或者事后规制，损害的不仅是金融法律的稳定性，更是法律的权威性和可信性。比特币作为一种没有基础价值的虚拟货币，应该保证其稳定性和制造初衷，疯狂炒作、囤积只能让其失去信用成为废物，而货币体系制度改革不仅有利于比特币繁荣发展，更能够稳定金融法律体系。
最后，建立不隶属任何国家的世界货币，加速国际化进程。网络世界是无边界的世界，而比特币借助于网络可在世界范围内流通，虽然比特币可能不会成为货币主流，但是它出现的意义大于其本身。比特币可以鼓励国家之间尤其是经济领域平等竞争，可以不受以美元为首的货币体系影响，2008年金融风暴的影响，美元贬值给世界各国经济的冲击是灾难性的，货币理论大师弗里德曼提出的“利用自动化系统取代美联储”的言论也就不足为奇了。比特币的诞生完全符合费里德曼的设想，比特币用算法产生的，数量趋近于2100万，根本不存在货币无节制地超发，很难发生通货膨胀。从比特币本身的规则、模式来讲，它本身就是一个持续改善的过程，不应该作为一种炒作、投机品，作为虚拟货币体系的尝试，比特币的先天性质决定其有可能发展成为世界通用货币，而这一切的到来只是时间问题。
5结语
虽然比特币面临很多现实问题目前还无法解决，但笔者对其未来仍十分看好，因为新生事物就是在实践的冲击中成熟的。对于比特币将来，笔者有以下看法：其一，币值的稳定是法定货币的基本特点，比特币数量有限有好处，但也有坏处。数量的有限性很难发生通货膨胀，但不能确保不可能发生通货紧缩的情形，如果这种隐患持续下去，比特币前途堪忧。其二，比特币需要更广泛地使用，而非只是用于储藏。现在还是很少机构或商家采用，如果都如极客们一样不断收藏、投资比特币牟取币值跌涨差价，那么比特币将成为真正意义上的“庞氏骗局”。最后，比特币的合法地位需要确立。各国政府都不会放弃自己发行货币的权利，而当下人们对金融管控趋紧，对比特币的监管自然不会放松。此外，如果是通过挖矿来获取比特币的用户，要防止电脑病毒的入侵。
参考文献
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比特币的投资价值范文2
从1999年3月证监会第一次明确提出“可以考虑在沪深证券交易所内设立科技企业板块”，时至今日，创业板已和投资者进行了十年的“爱情长跑”，以致有人将“推出创业板”比喻成“狼来了”。在今年创业板再次被提起时，许多业内人士相信创业板将“呼之欲出”。
当前创业板的推出已无制度上的障碍，相关的准备工作也已就绪，唯一的前提便是股市稳定。而对于这一前提，无论是从市场供需层面，还是管理层的宏观调控来看，都表现出较为乐观的迹象，因此，创业板的推出随时可能付诸实践。
意义重在制度建设
推出创业板的初衷，在于进一步完善资本市场多层次体系建设。具体来说，是为中小企业、新兴高科技行业，尤其是具有自主创新和成长性的高科技企业，提供更好的融资渠道，同时，也为风险投资提供了便捷有效的退出渠道。但正是由于创业板上市公司以中小企业为主，所以，市场炒作风险较大。未来我国创业板在投资者准入条件方面不可避免地会设置一定门槛，以尽量避免过度炒作。此外，在上市公司数量控制方面，也会采取循序渐进、逐步扩大的原则。
在当前宏观经济面临内忧外患的情形下，推出创业板的另一个目的还在于降低金融危机对中小企业的影响，缓解中小企业融资困难，避免大规模倒闭。而从风险控制的角度来看，这一层面的要求并不能降低创业板的上市条件。很多深受金融危机影响、生存困难的中小企业或许仍难以从中受益。但从长期来看，创业板的推出将使那些具备成长潜力和长期竞争力的中小企业获得更多的资金支持。
当前推出创业板不但能够从经济层面鼓励创新和产业升级，刺激经济的活力，而且能够带动股票市场的活跃，更好地发挥金融对实体经济的提振作用。
掘金创业板投资机会
关注创投概念股
创投概念股主要是指主板市场中涉足风险创业投资行业，并有望通过相关项目在国内或者国外创业板上市中获得收益的上市公司。从最近两年的股市表现看，但凡在创业板推出预期较为强烈的时期，创投概念股就会通过上涨来提前反映这一预期。自去年11月初A股市场见底以来，创投概念股表现极为活跃，按流通市值计算的wind创投概念板块累计涨幅已达42%，约为同期沪深300指数涨幅的2倍。
1月14日闭幕的2009年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林再次提出，将创业板的推出作为2009年的重点工作之一，创投概念相关个股再次受到市场的追捧。不否认其中存在一些炒作成分，但随着创业板的推出渐行渐近，创投概念板块的投资机会也不断涌现。笔者认为，2009年3月“两会”召开前后，将是比较敏感的时间与政策窗口，投资者应该密切关注“创业板”相关概念公司的股价走势。(见表1)
关注三类创业板上市公司
“创业板”的推出将会提升相关A股公司的股价投资价值、拓宽相关证券公司的业务范围，有三类上市公司将受益：一类是受益于创业板市场与创业板上市公司的“券商板块”，其中以创新类券商、含有创新类券商股权的A股公司为主；二类是“直接受益板块”，以直接参股投资创业板上市公司的A股公司为主；三类是“间接受益板块”，A股公司参股投资“中国创业投资机构”，此类创投机构投资的公司登陆“创业板”市场后，A股公司将间接受益。(见图)
券商板块：“创业板”推出后，可以为创新类券商带来交易手续费收入、股票承销收入、直投业务（私募股权）收入三部分增量收入。如果从定量收入考虑，由于“创业板”上市公司都是小市值公司，其贡献交易量较为有限，不构成收入亮点。从股票承销收入考虑，根据普华永道预计2009年有80只中小盘新股上市，融资额为320亿元，假设都以“创业板”为主，根据2007年4.5%的平均承销费率，创业板能实现的承销收入只有14.4亿元，这部分收入在券商增量收入中占比有限。直投业务由于仍处于初始拓展期，短期内不会有较多的收入提供。因此，“券商板块”受益更多体现在“创业板”概念的集体上涨机会。对于该板块，建议关注承销业务基础雄厚的中信证券、海通证券。
直接受益板块：A股公司中直接投资“创业板公司”的股权，受益最为直接。“创业板”上市公司具有高成长性，代表了医药、信息网络、新材料等行业。其上市股份除上获得成长性溢价外，还因为流通盘不大，易受到游资追捧，股权增值显著。但由于创业板储备、排队公司信息收集的局限性，直接受益类A股公司面临发掘难度大的困难。通过对A股公司相关信息的筛选，综合考虑公司治理结构、发展的稳定性、创投概念的信息确定性，笔者认为具有科技园区孵化功能的A股公司张江高科是一个典型代表，该公司将是“创业板”推出的直接受益者。该公司2007年、2008年每股收益分别为0.31元、预测0.48元。
间接受益板块：“创业板”上市公司，绝大多数通过专业“创投机构”投资得以快速成长。“创业板”的推出不但为这类专业的风险投资、股权投资机构创造了退出机会，还提供了丰富的回报。拥有“创投机构”股权的A股公司，获取了股权价值间接提升的机会。
通过对A股公司投资“创投机构”的信息整理，结合最近3年中国创投机构排名变化，笔者选出了稳定性较强的“创投机构”A股公司股东。建议关注电广传媒（全资控股的达晨创投2007年贡献利润1.45亿元，预计未来几年均有数家公司上市）、南天信息（投资1000万元、持股10%的盈富泰克创业投资，未来两年中将有多家企业在国内外上市）、大众公用、钱江水利。(见表2)
第一批上市名单猜想
“最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％；发行前净资产不少于2000万元；最近一期末不存在未弥补亏损；发行后股本总额不少于3000万元。”这就是创业板的上市门槛。而根据统计，目前中国中小企业超过430万家，但是符合条件的不到1万家，而在这1万家中，现在已经基本符合上市条件的企业可能只有几百家，真是万里挑一。
据悉，目前深交所已经做好了开设创业板的准备，同时有约300家公司在证监会排队准备在创业板发行，证监会公众公司监管部将负责创业板的发审工作。对于首批上市的将有40家企业，甚至60家，以及华谊兄弟、天涯在线等企业已经被列入首批创业板上市名单等传闻，深交所人士予以否认，“首批上市多少家企业现在是没有定的，也没有所谓的名单。”但是这些传闻也并非空穴来风。笔者根据本次创业板给出的明确信号，并综合各种市场信息，对创业板的第一批名单作了一个猜想。
天涯在线： 2008年9月1日，天涯已经完成上市之前的最后一轮融资，金额高达2亿元人民币。为适应上市要求，天涯公司正在进行一系列的重组工作，以在既定的时间内上市。
中金在线：这家位于福建的著名财经网站很可能将与天涯在线作为首批创业板中的网络公司登场。目前，中金在线网站设有26频道，259个栏目，内容涉及财经、股票、外汇、期货等理财资讯。其作为最权威的财经信息服务平台，具有创新的互动交流资讯空间，并推出多元的高端产品增值服务。
华谊兄弟传媒：华谊兄弟原计划在国内拟推出的创业板上市，但为募集更多资金，可能转而决定在国内主板上市，但具体募资数额尚不清楚。
中国制造网：一个中国产品信息荟萃的网上世界，面向全球提供中国产品的电子商务服务，旨在利用互联网将中国制造的产品介绍给全球采购商。2007年3月，中国制造网融资500万美元。这是中国制造网唯一的一次融资。一度推迟上市的中国制造网渴望于年内在A股上市，目前公司已进入上市缄默期。
吉联新软件：一家为航运、物流领域提供信息系统设计开发、管理咨询及技术支持等服务的企业。2007年的营业收入是4000多万元，净利润率30％多。2006年的数字是2000多万元，2005年是1000多万元，基本符合创业板的上市要求。
冠昊生物：以研发无抗原、有诱导再生功能的天然生物材料及再生型组织替代体为己任。中国国际投资私募资金论坛将冠昊生物评为“2008年中国最具投资价值企业30强”。公司已于2008年6月完成股份制改造，正式进入上市辅导阶段，有望在创业板上市。
康比特：北京中国运动营养行业龙头，中国第一家集研发、生产、销售运动营养食品于一体的高新技术企业。2008年4月,康比特获得IDG的注资，同时IDG表示希望帮助该公司实现在中国创业板的上市。
迈特生物：由江苏鼎桥创业投资，致力于把迈特生物打造成为中国天然健康产业的龙头，力争2009年实现内地创业板上市。
爱国者：华旗资讯旗下两家子公司―爱国者理想飞扬、爱国者数码音频，暂定2009年分别在创业板上市，而母公司华旗资讯将随后在国内主板上市。