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宏观经济展望范文1
经济增长：“旧蜜月”难抵“新伤痛”
（一）“旧蜜月”
所谓“旧蜜月”，是指依照过去的经验来判断，2014年中国经济似乎至少有两大希望：一是改革，二是美国复苏。
从改革来讲，十八届三中全会推出了市场所关切的所有关键问题的改革蓝图。依照过去的“甜蜜”经验，“改革是中国最大的红利”，如果这些改革措施能够迅速落实到位，无疑会释放出巨大的增长潜力。但是，全面的改革需要时间，无法做到一步到位，其作用更加类似于需要持续服用方能慢慢见效的“培本固原药”，短期内已无法重现如1992年“春天的故事”中那种经济增长火山般喷发的场景。
从美国复苏来看，2013年第三季度美国经济增速经季度调整后环比折年率达到4.1%，进入2000年以来的最高增速区间；从时间序列来观察，2013年是自2009年金融危机以来首次各季度增速持续回升的一年。从分项来看，私人投资和消费成为经济增长主力，并且拉动力持续加大，增长显示出较强的可持续性。同样，依照过去的经验：美国经济，特别是消费的增加，似乎预示着2014年中国出口可能迎来曙光（见图1）。但这种基于2000-2010年间的“甜蜜”记忆，对于现在来说并不可靠。在人民币实际有效汇率高估的情况下，美国进口的增加并不会自动让中国出口多分一杯羹，在本轮危机后，中国出口与美国消费的关系已更加清晰地展示出来，实际上这种情形在人民币实际有效汇率同样高估的1997至1999年“亚洲金融危机”期间也曾出现过。这两段时期所出现的美国消费需求与中国出口之间的缺口，主要是由于人民币实际有效汇率高估，使得中国出口产品相对竞争对手偏贵，由此丢失了订单。
（二）“新伤痛”
在目前的“双高”（高利率、高汇率）和2014年稳健货币政策导向下（其中隐含一个非常重要的假定是2014年人民币实际有效汇率不会贬值），预计明年的“三驾马车”很难上行。
首先，消费缺乏动力。从社会消费品名义增速来看，1994年以来走出了一个“反转N”型轨迹：1994-1998年下行，1999-2008年上行，2009年到2013年下行；即使剔除影响较大的零售物价因素后，这种大趋势仍然没有改变。而从目前看来，甚至看不到能够拉抬明年消费的力量：房地产限购可能影响装修、家具、家电等；蔓延全国的雾霾意味着采取汽车限牌、限行的城市会增加，从而影响汽车消费；“八项规定”仍会继续执行等等。这就意味着，如果明年零售物价不显著上行，消费若能维稳已属不易；而从M1与社会消费品零售总额之间关系来看（见图1），很可能明年社会消费品零售总额同比增速还会有所下行。
图1 社会消费品零售总额累计同比增速与M1同比增速
资料来源：CEIC，兴业银行
（编者注：图例分别改为“社会消费品零售总额累计同比增速”、“M1同比增速（领先1年）”）ytd改为ytd（年初以来变动幅度）
其次，投资缺乏有效支撑。在目前的固定资产投资中，占比最大的三项是基础设施投资、房地产投资和制造业投资。而这三项投资在明年都缺乏能够维持现状的有效支撑。其中，基础设施投资和房地产投资对社会融资总量的变化相当敏感，而2013年下半年以来市场利率的持续上升，将压制明年社会融资的增速。从与社会融资相适应的情况来看，目前基础设施投资和商品房销售（一般领先房地产投资两个季度）都还显著偏高，这意味着这两类投资未来将不可避免地出现下降。对于制造业投资来说，2013年的出口状况对于明年制造业投资有相当大的影响，2013年出口疲弱，无法为明年制造业投资提供支撑。
最后，出口难以复苏。出口主要受两方面因素的影响：一是量，即给定中国出口占全球份额不变，海外经济复苏会使中国自然分享到出口增长的好处；二是价，即中国出口产品的竞争力，若中国出口产品比竞争对手贵，即便其他经济体需求增加，中国也难以1：1地分享到出口增长的好处，未来我国出口仍将面临下行压力。
通货膨胀：政策周期换档
（一）PPI：难出通缩
我国PPI与国际大宗商品价格综合指数（CRB）同比变化保持着较好的一致性。CRB的变化与亚洲发展中经济体增速之间关系密切，而与全球发达经济体增速的关系并不紧密。而从目前的状况来看，2014年将是全球发达经济体加速发展的一年，而亚洲发展中经济体增速估计与2013年大致持平。这就意味着，明年CRB不仅缺乏明确的上涨动力，反倒还可能因为美元反弹而承受压力，这种判断也与近30年来CRB的周期变化规律不谋而合。
（二）CPI：压力不大
对于明年CPI的判断，首先要适应新的政策周期。我国CPI环比变化一般领先CPI同比变化6个月（主要是统计技术决定的）。因此，前瞻性地分析CPI同比变化，重点是应该分析CPI环比变化。市场主流依然沉浸在我国CPI的运行大致以40个月左右为一个周期的认识中，这主要是根据过去10年的经验得出的，而这恰是上一届政府执政的10年。的确，图2的虚线框部分显示，2003-2013年间CPI显示出一个完美的“M”型，即两个CPI升降的小周期。但如果观察1995年以来的CPI环比数据，就会发现这种规律其实并不总是有效：在1995-2002年的7年间则是一个“V”型。这显示出中国的CPI存在明显的政治周期，而目前正处于新一届政府的换挡期。这意味着，对于未来CPI走势的判断，需要从过去的思维定势中走出来，逐步适应新周期。
图2 CPI环比趋势变化
（编者注：Yoy改为同比）
资料来源：CEIC，兴业银行
宏观政策：中性偏紧
（一）中性
从设定主要政策的预期目标来看，预计仍与2013年基本一致，以体现政策的稳定性和连续性。具体来说，预计新增信贷10万亿元，新增社会融资总量19万亿元，M2增速为13%，年度预算赤字2.1%。
（二）偏紧
偏紧主要体现在两个方面：一是“量稳速紧”。由于上述稳定性更多体现在“量”上而不是“速”上，比如信贷比上年增加1万亿元，社会融资比上年增加1.5至2.0万亿元，都与2013年的状况基本相当，但由此计算得到的信贷增速、社会融资增速却是微幅下降的。二是监管政策的变化。2014年可能出现的政策变化主要集中在以下三大方面：一是对地方政府融资管控政策的调整；二是对房地产调控政策的调整；三是对银行同业资产监管政策的调整。其中任何一项调整，都只会使宏观经济政策更“紧”，而不是放“松”。
从货币政策来看，在常规方面，预计货币市场利率波动增加仍会是明年货币市场的特征；随着美联储的退出，我国央行也可能下调法定存款准备金率。在改革方面，大额可转让定期存单（NCD）的常态化发行和进一步向居民和企业扩张、存款保险制度的推出，预计会成为明年利率市场化的主要内容；扩大人民币对美元波动幅度、加大人民币汇率中间价的日间波动幅度，可能成为明年完善汇率机制的内容，但有很大的不确定性。
从财政政策来看，在常态化政策方面，结构性减税政策会继续推进，特别是“营改增”会继续扩围；保障房和棚户区改造会继续推进；在改革方面，需关注三中全会强调的财政改革措施的推出节奏，特别是地方债管理新规的出台。
宏观经济展望范文2
也许我们与欧美经济不在同一战壕，却注定在同一地球，置身此局中，中国经济正面临最严峻的外部压力，是覆巢无完卵，还是如不周山立？
上半年的中国经济，可谓逆风飞扬，在出口失色之际，拉动经济增长的“新三驾马车”已悄然浮现，下半年中国经济也仍然将“微妙”地平稳，这恰是改革开放进行到尖锋时刻的恰当背景。
“热宏观”和“冷微观”的中国经济何去何从？
一、 世界经济大乱局：滞胀？衰退？失速？
世界经济看来正陷入久违的大乱局中，人们目前喋喋不休地争论着的，不是世界经济的曙光在哪里，而是黑夜有没有到尽头。早在1999年，美国经济学家克鲁格曼发表惊人之作――《萧条经济学的回归》，警告可能出现的全球性经济萧条，当时美国“新经济”正方兴未艾，而亚洲亦舔干了自己的伤口，出现“V字形复苏。然而，从去年第四季度开始，美国高科技股票象可怜的“自杀鲸”一样接连表演“高台跳水”，企业家、投资家们无不看得惊心动魄。悲观预言由此相继而来。摩根斯坦利一反常态，不再“兜售繁荣”，而是宣称“需求休克”，警告全球经济有可能面临长期衰退。美国《商业周刊》作为“新经济”的最大吹鼓手，曾刊文说“新经济消除了经济周期”，现在却以号称为“新经济新知”的曼德尔编辑为急先锋，抛出新著《即将到来的互联网大萧条》。世界经济怎么了？
1、美国经济：可怕的并不是在大峡谷中下落，而是不知道下落到何时是谷底。以美国而言，美国商务部预期美国经济在2001年第一季度将增长2%，公布的数字却只有出乎意料的1.3%，最近更修正为1.2%，而公众的预期更悲观，以为实际上只增长了0.5%而已。国际货币基金在其最新的《世界经济展望》中，已经将对美国2001年的经济增长预期从原来的1.7%下调到1.5%，而对2002年的增长预期更从 4.2%陡降到 2.5%。目前美联储的连续6次降息为什么没有取得预期的效果？这反映出两个问题：一是这显示出美联储没有看到美国经济的底部在何处，降息反而恶化了市场预期；二是这显示出美国经济“长腿”变短容易（新经济投资疲弱、市场萎缩地挤出泡沫容易），但“短腿”变长艰难（“空心化”的传统产业难以重新夯实）。因此，过去8年作为世界经济增长发动机的美国经济可能处于熄火或半熄火的状态，并步入“L”型中期调整。
2、欧洲经济：“从不受影响”到“不可否认的事实”的尴尬。在2001年初，欧盟曾骄傲地宣布：欧洲经济不受美国的影响。欧盟委员会今年4月发表的经济预测报告乐观地宣称，2001年，欧元区经济增长率将达到2.8%，2002年将达到2.9%。然而，欧元区12国财政和经济部长目前无奈地承认，由于美日经济不断减速，欧洲经济经济增势减弱已成为“不可否认的事实”，而且其强度“出乎意料之外”。 2000年欧盟经济增长达3.4％，是近十年以来的最高速度，但2001年的经济表现却差强人意，国际货币基金组织预测其2001年经济增长速度仅为2.4%，最近的数据显示，欧洲的主心骨德国和法国这两个国家目前的经济形势也不妙，德国政府已把对经济增长的预测下调至2%，法国经济和财政部长洛朗·法比尤斯则预计，法国今年的经济增长率将不足2.5%，远低于早先预计的3.3％。国际货币基金组织对德国经济增长的预测数则仅为1.9%。与此同时，欧盟的失业率却在令人不安地上升。
3、日本经济：当日本的经济巨头把中国的大葱和大蒜视为生死攸关的挑战时，我们真的为日本经济担忧了！市场经济就是市场经济，容不得矫饰，对其无非有三种态度，一是“驾驭市场”，即政府以为自己可以俯视市场这只看不见的手，可以通过所谓“强政府”的“产业政策”来超越特定的经济发展阶段；二是“增强市场”，即政府以为市场是某种外在变量，可以通过关系型融资等奇思妙想来使得“市场机制”更锐利；三是“紧随市场”，即政府承认自己经济干预能力的有限性，只是遵从市场信号尽量弥补市场失灵的缺陷。迄今为止，试图驾驭和增强市场的国家毫无例外地已在承受市场的严厉惩罚，其中尤以日本为甚，财政已经扩张至极至；而货币则更曾达“零利率”的尴尬，但日本经济硬是毫无反映，财政货币双失灵。日本自从小泉政权亮相以来，已经坦言将在未来3-5年内不看重GDP增长指标，而全力重构日本经济，但至今则仍为“景气优先”还是“结构优先”在吵闹不休。对于日本经济，我们已经陷入了深深的误区：也许我们并不能用80年代初如日中天的日本经济来衡量现在的日本经济，否则我们将以为其经济永远处于衰退之中；如同我们不能用历史新高的股市综合指数来衡量股市，否则我们将总以为现在的? 墒性诼苁兄校毡揪媒鼋鍪窍慈チ饲某L⑶夷岩栽倩馗吹焦獠收杖说纳鼗小?/P>
4、亚洲经济：曾经梦想的“21世纪是亚洲世纪”已经遥不可及，谁来领导亚洲？面对已经整合的欧盟，以及正在整合的美洲经济，亚洲经济滑落到分崩离析之中。《圣地亚哥宣言》和《行动计划》显示出目前的大势是：2005年1月1号作为谈判达成建立美洲自由贸易区协定的最后期限，并在2005年年底前由各国审议通过，正式生效。这样，美洲自由贸易区FTAA包括北美、南美以及加勒比海地区的34个国家，涵盖8亿人口，占世界总人口的15%。如此欧盟、美洲自由贸易区和APEC三大区域性组织构成全球贸易和投资基本架构的格局将基本确立。可以预期的是，美国自身的政治经济的困扰、对拉美后院的传统重视、以及对APEC非制度化的清谈而不务实的失望，必然使其对充当整合亚洲经济的热情多少有些冷却，而产生新一波的面向美洲内部的贸易转移和投资转移，即美国在选择贸易和投资伙伴时，会将美洲国家置于更优先的地步，对东亚国家显然意味着某种程度的“挤出”。由于亚洲经济一体化明显滞后于欧盟和美洲，并且美、日、中等大国对机制化的亚洲经济合作态度暧昧，利益纷争。亚洲经济，因为缺乏清晰可信的领导者，无人填补美国因启动FTAA而对APEC丧失的热情和形成的真空；无人勇于改进APEC的清谈和制度建? 璩倩骸Q侵匏坪跞允前敫鍪兰颓埃窦档哪茄貉侵蓿磕侵皇歉龅乩砀拍睿∷坪跛济挥锌吹揭桓錾缁峋蒙詈托车难侵蕖J澜缈吹降模咽歉直览胛觥⒍皇歉系难侵蘧谩?/P>
5、世界经济：是滞胀？是衰退？还是急剧失速？对当前的世界经济格局，大致有三种判断，一是从高速增长意外地突然失速（sudden slowdown）；二是已经陷入到经济衰退中 （recession）甚至是大萧条又回来了；三是我们重新回到了20世纪70年代全球性的经济癌症-----滞胀（stagflation）中。在尽可能理性和冷静之后，我们认为世界经济在急剧失速之中，至于衰退则是目前仍是可能性尚非普遍的现实性；而滞胀，则多少还有些遥远。下表显示出世界经济增长的确有明显的放缓迹象。
表1、主要国家的经济增长变动（单位：%）
时间/GDP%
美国 欧盟 德国 法国 英国 日本 中国
2001.
(1-3) 1.3 2.0 1.5 2.0 1.7 -0.8 8.1
2001 1.6 2.2 1.6 2.4 2.2 0.5 7.3
2002 2.9 2.5 2.3 2.5 2.7 1.3 7.5
资料来源：《The Economist》2001-05-21.
至于世界性经济衰退，至今仍然只是有待证实的预言。30岁以上的人们对经济衰退印象最深的就是“牛奶倒进海里”的画面，那是从马列主义经典作家的著作以及政治经济学教师的讲解中得来的刻骨印象。如果21世纪初衰退重演，则也许天之骄子式的硅片亦将弃于山谷，类似于上个世纪30年代的产品过剩、需求不足情形将重现于整个世界，并成为中长期全球经济的大敌！经济衰退在若隐若现之际，通货膨胀的威胁已悄然降临。2001年5月，G7的通胀率已从1999年初的1%上升至2.8%，这是8年来的最高水平。其中美国通胀率从1999年的1.6%上升到2001年5月的3.6%，欧元区国家通胀率从0.8%上升至3.4%。这使人们不能不警惕世界经济重蹈20世纪70年代的覆辙。我们尚可幸运的是：西方国家通货膨胀的上升很大程度上是受能源价格上涨的影响，扣除能源、食品价格因素后的核心通胀，在美国为2.5%，在欧元为2.1%，日本尚在通货紧缩之中。世界经济的大乱局，是新经济光环不再带来的全球性振荡；是世界经济增长放缓导致新兴市场国家金融危机的阴影再度聚拢；是亚洲经济再度边缘化的威胁。此际中国经济往何处去？
二、世界经济乱局里的中国：忧思何在？惊喜何在？
世界经济乱局，迫使中国面临较之亚洲金融危机更为险峻的外部环境，尽管中国经济和美国经济也许不在同一条战壕，但无疑却在同一个经济增长失速的地球上，全球化的迅速推进，和20年来我国经济已经从封闭走向开放型大国经济，因此，世界经济增长失速将通过贸易和投资等多种渠道传递和影响我国。忧虑者说，覆巢之下，安有完卵？君不见，阿根廷已陷入金融危机的困苦中，新加坡正跌落到11年来最糟糕的经济状况，而台湾，泰国、菲律宾等经济体，则有山雨欲来、黑云压城的意思。而有人则说，天欲堕，赖以拄其间！多年来中国经济一直苦苦培育内需，并没有像新兴市场经济国家那样，仰仗欧美经济之鼻息，世界经济突然失速，与中国经济，在投下了浓重阴影的同时，却也带来了一抹意外的亮色。
1、忧思何在？受国际市场不景气的影响，扮演了我国2000年经济增长引擎之一的出口将急剧滑坡，甚至成为经济成长的羁绊。世界经济增长失速的直接冲击是我国外贸的陡然滑坡。中国经济增长中，来自对外贸易增长的贡献在1/4左右，我们的实证研究表明：过去6年来，美国经济每向下滑落一个百分点，世界经济就将跌落0.4个百分点，而世界经济每跌一个点，中国出口就滑落10个点。由此来看，美国经济滑坡无疑将使得我国出口严重滑坡。
在2000年度，我国出口增长了27.8%，而2001年一季度因为惯性订单出口勉强达到了14.7%；但到二季度就降为4%，还不到一季度的一个零头，5月份我国出口仅增长3.5%，比上月回落7.6个百分点，其中对欧美主要贸易伙伴的出口增速均下滑了2-3个百分点。1-5月份，中国累计对美国出口增长7.6%，为203.19亿美元，比1至4月份累计增速回落2.3个百分点；1-5月份，中国对日本出口额为179.5亿美元，仅同比增长16.5%，远低于去年同期31.3%的增幅。到了6月份更仅出口220.8亿，这甚至比上年同期还下降0.6%，出现近两年来的首次月度负增长。出口的滑坡给国民经济的发展带来了不利的影响，具体表现在两个方面：一是直接影响。上半年我国外贸累计实现贸易顺差81.4亿美元，比上年同期的123亿美元下降了41.6亿美元。净出口的减少使得今年上半年我国GDP增速放慢了将近1个百分点。二是间接影响。出口的萎缩使得企业生产受阻，外贸出口对工业生产的上拉作用由去年上半年的3个多百分点，下降到今年上半年的不到1个百分点。
作为负责任的地区大国，我国显然不可能通过人民币贬值这样“以邻为壑”的做法来换取出口竞争力的喘息性恢复，此外，其余可以刺激出口增长的“立竿见影”的渠道也已近枯竭。如出口退税的力度已相当大，而出口信贷扶持则不可能为所有产业分享，而2001年11月前后，我国则又可能因加入WTO而加速市场准入。上述因素显示：世界经济增长失速将使我国外贸扶持手段和空间弱化，经常项目收支的顺差将显著缩小，如果按照1-6月份外贸出口变化的趋势来看，2001年我国出口增长可能维持在5%-6%左右，基本无望达到8%的预期目标，目前我国外贸出口的陡然失色将是世界经济乱局的直接祭品。
2、惊喜何在？纷乱的世界经济更衬托了“中国魅力”，并引致国际资本向我加速分流的新格局。在世界经济增长放缓前后，国际资本流动的格局已经发生了相当大的变化。根据亚洲开发银行《亚洲发展展望2001》统计，在1998-1999年度间，全球直接投资分别为7590亿和10910亿美元，其中发达国家间的相互投资为5650亿美元和8780亿美元，流向发展中国家的直接投资仅为1941亿和2121亿美元，流向亚洲的直接投资分别为846亿和869亿美元。在2000年第三季度以前，由于美国经济走势强劲，大量国际游资都被吸引到了美国。根据美国第一波士顿信托银行的估计，美国一家就占用了全球净储蓄的72%！因此，在世界经济增长失速之前，欧盟和日本是最大的资本净流出地区，而美国则是最大的净流入地区，至于亚洲和其他发展中国家，则基本上是无足轻重的。
在美国经济增长出乎意料地一蹶不振之际、美国股市已经辉煌不再、美联储连续降息三大负面因素的冲击下。长期汇聚美国的国际资本，必然要寻找新的出路，是否有可能分流到亚洲等新兴市场国家和发展中国国家？鉴于国际资本往哪里流，哪里的经济短期内就会迅速升温，那么亚洲经济是否会因祸得福，因资本大量内流而加速增长？这种可能性并不大。从2001年上半年的资本流动格局看，2001年第一季度欧元区直接投资和证券投资资本净流出860亿欧元，而去年第一季度净流出为429亿欧元。日本今年第一季度资本净流出22292亿日元，其中，直接投资净流出16422亿日元，证券投资净流出908亿日元，其他投资净流出4963亿日元。尽管2000年下半年开始,美国经济增长和股市双双跳水，但流入美国股票市场的国际资本却仍高达1718亿美元(1999年为987亿美元)；流入美国公司债市场的国际资本达2941亿美元（1999年为2328亿美元）。2001年第一季度，流入美国证券市场的国际资本仍达到了1550亿美元！但毕竟国际资本有从美国分流的某种迹象，例如，2001年第一季度，共同基金从美国股市抽走了越数百亿美元。因此国际资本流动的新近格局是：美国作为国际资本安全港的荣耀有所削弱，可能产生国际资本分流，但其作? 啡兆时镜闹饕ハ蛉晕薷谋洹?/P>
新兴市场并不能够担当吸收从美国分流的部分国际资本的角色。世界银行2000年的《东亚：恢复及更多》（East Asia: Recovery and Beyond）中显示，东亚金融体系并无根本改善。此轮世界经济增长的放缓反而给新兴市场带来了更大的不确定性，为了抵御出口的滑坡，部分发展中国家隐现了新一轮货币贬值风潮。拉美的巴西和阿根廷的货币已有危机征兆；而亚 洲则泰铢走势明显不稳，新加坡经济疲弱不堪，台湾经济风声鹤唳，国际投资者对新兴资本市场的重重疑虑，足以使得从美国分流的资本不可能注入新兴市场。
在世界经济增长放缓之际，新兴市场作为整体在引资方面是弊多利少，但中国却可能是重重乌云中唯一透射出来的一缕阳光！这样的判断是基于以下理由：（1）、中国的经济本质上是大国经济，据称今年上半年我国经济成长中的内需拉动因素达到了93%！其在吸引国际资本方面的突出表现是小型开放经济体无法相提并论的。根据联合国贸发会议《国际投资报告2001》的披露，新兴工业化国家NIEs吸引国际资本仅仅是在1999年以后才有了恢复性增长，除了NIEs、日本和中国以外，南亚和东亚国家在1998-2000期间乏善可陈。而中国则明显是例外，自1995年以来，利用外资始终保持在相当高的水平。（2）、中国具备吸引国际资本的稳定的基本面，这同样是其他新兴市场不可比拟的。根据亚洲开发银行2001年度亚洲发展展望的预测，在亚洲国家中，中国仍然是经济增长最为强劲和平稳的国家，只有印度经济稍可和我国比拟。稳健成长的中国经济，将在世界经济乱局中，越发凸现其“中国魅力”，并令国际投资者凝眸注目。
表2、波动的亚洲经济和稳定的中国经济（单位：%）
年份/GDP% 1998 1999 2000 2001 2002
新兴工业化国家 -2.9 7.9 8.4 4.3 5.6
亚太发展中国家 -2.0 4.1 -1.8 3.4 5.0
东亚 6.1 5.8 5.7 5.8 6.5
中亚 1.5 4.7 7.8 3.3 4.8
印度 6.6 6.4 6.0 6.2 7.0
中国 7.8 7.1 8.0 7.3 7.5
宏观经济展望范文3
2011年一、二季度，我国GDP增速由2010年四季度的9.8%分别降至9.7%和9.5%，上半年整体增速为9.6%，较去年同期下降1.5个百分点，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。
（一）全球经济增长不确定因素仍然存在，主要经济体呈缓慢复苏格局
2011年下半年，受总体宽松的货币环境、积压许久有待释放的消费投资需求和新兴经济体稳健增长等影响，全球经济增速有望加快，但复苏步伐仍将较缓慢。
一是主要经济体复苏态势进一步明朗。2011年一季度，主要经济体中，除美国、韩国GDP同比增速较上季度有所下降外，英国、德国和法国等主要经济体GDP增速普遍回升。
二是欧洲债务危机出现重燃势头。2011年上半年，评级机构连续调降希腊、葡萄牙等国的债信评级，欧债危机隐忧重现。但为了维护欧洲经济复苏和全球金融稳定，IMF和欧盟自2010年5月即开始向希腊提供总规模为1100亿欧元的援助贷款，截至2011年7月已分5批拨付了173亿欧元，且还计划在今年9月出台对希腊的新一轮救助计划。在各方的联合援助下，下半年欧洲出现债务违约和重组的可能性不大。
三是发达国家债务负担过重。2010年末，美国、日本和欧盟的赤字率分别达8.9%、10%和6.4%，大幅超过3%警戒线。为恢复市场信心，美国和欧洲各国相继紧缩财政，在私人部门需求未完全恢复、政府支出又有所降低的情况下，经济增长将面临挑战。
四是美国大力度量化宽松政策仍将延续。虽然美国第二轮量化宽松政策促进美国经济继续复苏，但其负面效应也日益显现，如美元贬值、全球通胀压力加大、金融市场震荡加剧、较多新兴市场国家和欧洲央行紧缩银根，反过来减缓了经济复苏进程。未来一段时期，美国仍将采取多种措施保持宽松流动性，以此推动经济增长，上述负面影响仍将继续。
（二）国际资本流动频繁转向，全球金融市场波动性加大
2011年上半年国际资本流动频繁转向：第一次转向是在2011年一季度，由于新兴经济体收紧货币政策，国际资本流动在新兴市场由净流入转为净流出。根据国际金融协会（IIF）统计，今年2月新兴经济体股票基金市场流出资金达创纪录的190亿美元，超过危机爆发后的单月最高流出规模，债券基金市场资本流入规模也较上年大幅下降；第二次转向是在2011年二季度，4月以来，美国经济复苏疲弱、欧债危机重燃，新兴经济体的经济增速和利率水平与发达市场的差距逐步扩大，国际资本因此重新流回新兴市场。在欧债危机和美国量化宽松政策均存在较大不确定性的背景下，预计2011年下半年新兴市场将继续面临国际资本快进快出、本币升值和资产泡沫的冲击，全球金融市场波动性也将随之提高。
（三）经济结构调整不断深化，国内经济增速继续温和放缓
下半年，在保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期等政策导向作用下，全年GDP增长仍有望保持在9.5%左右的水平。从外部发展环境来看，外需增长乏力，贸易顺差将会继续收窄。一是发达国家复苏进程存在较大不稳定因素，新兴市场国家在政策紧缩后也存在放缓趋势。二是人民币汇率稳步升值，给国内出口企业带来较大压力。在“稳出口、扩进口、减顺差”的政策指导下，预计下半年贸易顺差将继续收窄，净出口对GDP增长的贡献会降低。从内生增长动力来看，内需继续得到支撑，结构有望进一步改善。投资方面，在货币紧缩、财政刺激退出及房地产调控等负面因素，以及高铁和水利投资力度加大、保障房计划逐步落实及七大战略性新兴产业建设加快等正面因素的共同作用下，下半年投资增速放缓幅度将较为有限。消费方面，随着通胀预期逐步减弱、居民收入预期提升、消费者信心反弹以及部分消费品消费刚性较强，消费增速将趋于稳定。
（四）通货膨胀压力犹存，宏观调控紧缩力度可能加大，但幅度有限
虽然上半年我国通胀压力不容忽视，但未来一段时期，随着宏观调控政策效果的逐步显现，我国出现严重通胀的可能性较小，全年可能呈“前高后低”的态势，预计下半年存在进一步加大紧缩力度的可能，但大幅加息可能性较小。一是近期发达经济体复苏势头有所放缓，新兴经济体为应对不断上升的通胀压力继续实施紧缩措施，国际大宗商品价格出现回调，输入性通胀压力有所减弱。二是我国经济增长稳中趋降、粮食连年丰收、粮食储备充足、猪粮比较为合理、农副产品供给基本稳定，物价大幅上涨的内在动力不足。三是2010年以来，已经5次加息、12次提高存款准备金率，加上差别存款准备金率政策的实施，对回收市场流动性成效明显，因流动性过剩推高通胀的压力持续减轻。四是非食品价格在CPI上涨中的贡献逐步加大，在减库存效应的带动下，PPI涨幅放缓对非食品CPI的抑制作用将逐渐释放，有利于减轻整体CPI上行压力。
（五）政策调控力度继续加大，房地产市场渐趋调整
2011年上半年房地产调控政策效果尚不明显，预计下半年调控力度可能加大，促使房地产市场步入调整。一是已有调控政策将严格执行。7月初，国务院常务会议指出，要严格落实以限购、限贷、限外为主的调控政策，已实施限购措施的城市要严格执行。二是限购令范围扩大。7月初，政府明确指出，在一些房价上涨过快的二三线城市也要实施限购令，预计下半年，部委和地方的细化调控政策将陆续出台，使限购令扩大到三线城市。三是保障房建设速度加快。上半年由于资金不到位等原因，保障房建设一度进展缓慢。对此，中央政府已明确允许地方投融资平台发行企业债、地方政府通过财政部发行地方债，募集资金主要用于保障房建设。预计下半年保障房融资难的瓶颈将有所缓解，开工建设速度有望加快。四是地方政府调控力度加大。当前，在地方融资平台还款高压下，地方政府在地产调控政策执行层面有放松态势，个别城市开始放松限购令。最近“新国5条”的出台，及时遏制了部分地方政府企图放松调控的苗头，未来有望进一步提升房地产调控政策有效性。
宏观经济展望范文4
在全球经济几近萧条时，中国经济能逆风飞扬吗？环视周边国家，其经济成长颇多沧桑，亚洲危机爆发时跌入深渊，却又随美国新经济的强劲而急剧反弹，其颠簸之剧烈如承冰火。在亚洲金融危机爆发后，中国曾在外贸零增长和人民币不贬值的背景下创造了1998年的经济高速增长奇迹。同样，今年上半年我国7.9%的GDP增速尽管与去年同期进行纵向比较，应该说还有所不如，增幅约低0.3个百分点；但如果与世界上其它国家进行横向比较，则用“一枝独秀”来描述，也毫不为过！在不同的国际环境下，我国经济却保持了与去年同期基本相等的增长速度，这表明经济增长格局早潜移默化中发生着巨大变化。
1、更宽裕的小康诱致“自主性”经济增长引擎隐现，这样的亮点可望得以中期性维持。我们一度认为，我国经济的战略困局在于：拉动经济增长的“自主性”经济引擎已经从视野中消逝。但现在已出现了某种转机，这就是更宽裕的小康所导致的一系列投资和消费，尤其是房地产投资的再度活跃引人注目。
2001年上半年我国外贸的失色大致为消费和投资的增色所抵销，外需黯然失色，内需稳健爬升。甚至国家统计局得出了今年经济增长93%靠内需，7%靠外需这样令人咂舌的结论来！（1）、就消费而言，1-6月份消费品零售总额17915亿元，同比增长10.3%，比上年同期加快0.2个百分点，其中，城市消费品零售总额11209亿元，增长11.6%；农村消费品零售总额6706亿元，增长 8.1%。可见我国居民的日常生活，并没有感受到多少新经济光环破裂后的寒意。（2）就投资而言，上半年全社会完成固定资产投资11899亿元，同比增长15.1%，比上年同期加快4.1个百分点。其中，国有及其他经济类型固定资产投资8928亿元, 同比增长17.9%，集体和个体投资增长7.5%；基本建设投资4685亿元，增长11.8%，更新改造投资1776亿元，增长26.9%，房地产开发投资2123亿元，增长28.2%。和意料之中的国有经济投资的异乎寻常的增长，和同样并不奇怪的欲振乏力的民间投资相比，房地产投资的急速增长显然是一匹引人注目的“黑马”。
鉴于房地产投资升势强劲，我们不能不细探究竟。在2001年5月间，我国固定资产投资增长因住宅投资和更新改造投资的强力拉动而增长了17.6%，增速比去年同期平均加快了8.1个百分点。其中房地产投资的增长尤其引人注目，2000年我国完成房地产投资4902亿元，增长19.5%，比基建、更改和其他投资增幅分别高13.4、6.3和12.5个百分点，房地产开发投资占全社会固定资产投资的比重为20.2%。今年上半年，房地产业继续保持着繁荣势头。2001年1-5月，全国房地产开发到位资金2300亿元，增长幅度比去年同期高出20个百分点。1-5月份，全国完成房地产开发投资1535亿元，增长幅度比去年同期提高3.7个百分点。其中，完成商品住宅投资1057亿元，同比增长30.7%；商业营业用房投资164亿元，同比增长38.5%；而办公楼投资则继续保持负增长，同比下降4.3%。可见此次房地产创1998年以来景气的最高点，和1992年以后那一波的房地产狂热有根本区别。区别一在于当年房地产泡沫的吹大和开发商获得银行大量融资有关，而此次则是最终消费者获得银行消费信贷扶持有关。更可贵的是：早在央行禁止“零首付”之前，各商业银行的住房信贷部已警觉地将个人住房按揭从8成降至7成。二是当年房地产泡沫和写字楼、楼堂馆所的无序膨胀有关，而此次则是和住宅业的异军突起有关。不仅85%的住宅为个人购买，中国人的消费习惯也决定了买了新房就意味着装修，意味着家用电器等等的更新换代。回顾我国消费，不难发现明显的轮次更迭性，20世纪80年代以后每个十年的“大三件”都有不同的内涵；回顾亚洲金融危机时，美国人曾经说“亚洲人的财富都挂在身上”，戴着劳力士，喝着XO，坐着奔驰，却住得局促不安，这样的炫耀性赶超性生活方式显然面对经济危机时将脆弱不堪。也许我国住宅业的崛起不仅仅是一个新经济增长点的形成，而表明国民正形成新一轮的，和“后短缺经济”的轻工制品消费截然不同的生活方式和消费追求，此需求的启动可望得到中期性维持。
2、国际经济乱局难以扰动我国公众的乐观预期心态，这样的情绪因为申奥成功和入世在即也可得以中期性维持。在世界经济增长失速时，我国政府、企业和居民对未来乐观预期基本稳定，这对上半年经济增长平稳也功不可没。美国新经济之所以突然褪色，和其消费和投资信心从季度乐观到悲观的突然逆转有关。反观我国，企业和居民预期不仅没有逆转，反而随着即将到来的7年的“奥运经济”和“入世振荡”而得以强化。
外国人对我国公众乐观预期如是看：万事达卡亚太区消费者信心指数的调查显示出，中国大陆消费者对未来的信心处于持续增高的状态，其79.1的信心指数成为自1997年万事达卡在全球举办调查以来的最高记录，列亚太区第一位。在亚太的马来西亚、新加坡、印度尼西亚、日本等国消费者信心指数低迷到低于50的焦灼不安的悲歌中，中国大陆消费者的信心指数却继续攀升并在亚太区独占鳌头。不仅如此，和2000年12月的那次条长相比，我国大多数大陆消费者对生活质量、经济状况和固定收入等项的反映尤其良好，这几项的指数分别达到90.9、88.2和83.4，此外，就业情况方面的指数也达到了有史以来的最高点61.1，而去年12月，这个数字是54.8。上述调查显示出：我国经济成长既和众多小型开放经济体高度依赖外部需求的历史轨迹并不雷同，也和欧美发达国家的经济增长不完全同步，从从1997年来，我国已经悄然步入培育内需之路并渐收成效。
国家统计局对我国公众乐观预期如是看：2001年5月，我国消费者信心指数在4月份97.5的基础上，微降0.3点；同期全国企业家信心指数为120.7点，比一季度降低了1.3点。这使得我国内部需求中的投资在快速增长的同时，消费也保持相对平稳。6月份，上述两个指数双双平稳攀升。不仅如此，中国宏观经济的稳健也鼓励了境外投资者的信心，据美国全球商业政策委员会2001年4月的调查，外商直接投资中国的信心指数为1.69，居世界第二位，是世界上最具投资吸引力的地区之一。我们的结论是：外部需求中，外资流入的增加，内部需求中，房地产投资的增加和公众预期的平稳乐观，构成了2001年上半年经济增长的新“三驾马车”。如果我们比照周边国家和发达国家的经济指标，我们很难说中国经济在衰退中，因为7%以上的数字已经十分骄人；如果我们比照改革开放初期我国经济的“井喷式”膨胀，则这种增长速率似乎低于公众所预期的。加上中国经济处于“过大关”的“尖峰时刻”，不能不依赖快速增长靠新成果化解旧问题。无论是上坡路还是下坡路，度是中国经济成长的同一条路，中国经济正拖曳着渐进体制改革的沉重包袱，艰难地爬坡，期待着击水三千里的驰骋，但路虽清晰行进却难，致使人们感觉到了“蓝灯? ?钡暮?狻?/P>
四、中国经济何去何从？狭路相逢智者胜
预测之一：中国经济体制处于微妙的深层变革时期，2001年下半年宏观经济将“微妙地”平稳。从根本上说，世界经济陷入大乱局，使得我国面临自1997年以来最为严峻的外部局势，但应该看到，中国经济的深层调整也从1997年开始就悄然展开。大国经济的现代化，不可能完全沿袭小型开放经济体高度依赖外部需求的旧巢穴。故世界经济动荡不休对中国经济的直接损害程度还是相对有限的。（1）、“微妙”一词，于外部局势来说，是下半年世界经济能够多大程度上收拾乱局很微妙。据美国总统首席经济顾问林赛预测，今年二季度美国经济成长将趋近于零，三季度可能到达1%，四季度则有望进一步扬升至2%。另据联合国、OECD等预测，美国今年GDP增长约在1.7%-2%之间，稍高于上半年。而近日欧盟财长会议上，各国财长们也对欧盟在下半年出现复苏充满信心，这也许是哀兵鼓勇之辞，但毕竟，世界经济增长陡然失速后，可能于下半年有所回稳，舒缓我国的外需氛围。（2）、“微妙”一词，于内部局势来说，是我国能在多大程度上化解“热宏观”上的“冷微观”十分微妙。高通货膨胀和双位数的增长，和基本无通货胀威胁的适度增长之间孰优孰劣还难下定论。总体分析，今年下半年对我国经济发展不利因素的影响要略大于有利因素的影响，预计下半年我国GDP增长幅度约在7.3%左右，比上半年约低0.6个百分点，全年增幅约为7.6%。全年出口增长维持在约6%左右，外资流入约450亿美元，国际储备可能突破2000亿美元！为什么公众和企业却普遍感觉中国经济在蓝灯区运行？甚至这种“冷”感觉让政府决策部门也产生了寒意？这显示出中国的改革开放处于关键性的阶段，从中期角度看，我国经济体制潜伏已久的战略性问题几乎已经开始要进行总决算了。
预测之二：和上半年的经济增长相比，下半年经济增长的稳中滑落为体制改革提供了恰当背景。2001年下半年的经济增长仍然会平稳但稍有滑落。理由如下：一是下半年国际经济格局仍将基本维持旧观或回稳，但此轮美国经济的调整将是和10年来新经济的超长景气相对应的中期性调整，因此不能期望外部环境会出现一个意外的外部需求来刺激我国经济。去年我国外贸快速增长对GDP的拉动作用为0.47个百分点，而2001年我国利用外资的急剧上升可能使GDP多增长0.3-0.5个百分点，因此资本内流的急增大致可以抵销外贸滑坡的影响。二是中国经济增长中，显性的不稳定因素基本消除，甚至到2003年以前，我国经济体制改革的外部显性不确定因素，例如加大对外开放，国有企业改制、社会阶层稳定等，均已无大碍。而隐性的问题则又属于“冰冻三尺非一日之寒”。三是公众预期平稳依旧，而房地产的投资和消费尽管繁荣，但却是市场自主性的内需启动，中期内不会大起大落，就算十五计划末，我国以住房消费贷款为龙头的消费信贷达到2万亿，在整个贷款中的比重也不过10％。四是一些不确定性因素，例如全年粮食种植面积的减少，城镇就业状况的加速恶化和农民总体收入增长的持续下降等等，对GDP增长的负面扰动冲击? 淮蟆R虼耍?欣碛上嘈牛?001年下半年，甚至在中期角度，中国经济都有可能在7%-8%的箱体内宽松运行，而不是紧运行。这恰恰是中国经济体制进行重大变迁时比较恰当的战略背景。
预测之三：和难以量化入世对中国改革开放的影响一样，至今我们也并不确知所谓“奥运经济”对我国经济的拉动力度，对此宜冷静不宜热衷。这样的否定式预测也许经典预测相去最为遥远，但却值得警惕。下半年的两个外部提材，一是入世在即；二是申奥成功。入世冲击之所以量化，就在于其不仅可能对我国宏观经济运行体制提出了新范式，更在于也许政府不能不经历痛苦的涅磐，形成以权力制衡为基础的“政府内部治理结构”。同样地，目前包括高盛、摩根斯坦利、国家统计统计局到经济专家们对“奥运”对我国宏观经济的影响预测也是千奇百怪，从拉动GDP的0.3%-1.0%等各种说法都有，这提醒我们对“奥运经济”需要保持清醒和理智。
我们不妨简单剖析一下一则被知名或者不知名的大小媒体，国内外众多网站争相传抄洋洋洒洒三万余言的所谓“奥运经济研究”，看看这种“奥运经济”类的研究东西是如何接近荒谬的。彼“专家”将“奥运经济”之显赫效果列项分析，我们也就不妨挑出若干显示“奥运经济”已有白热化趋势。（1）、所谓奥运会的“直接收入”，据说包括：电视转播权；国际奥委会的合作伙伴计划；中央和北京政府补贴；组委会赞助商等等。更据说国际奥委会与各大公司的签约已经到了2008年，（PTO）计划4年的合同金额为5～6 亿美元，北京将得到10亿美元左右的分成。按照1997－2000年奥林匹克运动各项收入比例计算一下北京举办奥运的收入，大约30亿美元。直接收入竟然包括了中央政府的补贴，既如此，岂非政府补贴越多，“奥运经济”就越富强？除了北京得到的10亿美元之外，另外20亿是天上掉下的馅饼？（2）、所谓奥运会的“间接收入”，据说参考汉城1988年奥运会收入比例，北京此项电视转播权总收入为54亿美元，450亿人民币。而此项“间接收入”岂非是所谓“直接收入”已经计算过？（3）所谓奥运会的“举办城市及全国的派生收入”，据说包括了食宿、特种服务（指如饭店的总统包间，特种参观游览等）、旅游观光等。据说估计在奥运会准备期7年当中，每年旅游者可以增加20％，旅游收入每年增加2 0亿美元，7年140亿美元左右，接近1300亿人民币。奥运会期间再增加100万人，50亿美元，相当于400亿人民币，仅仅由于奥运会增加的旅游需求为1 700亿人民币！且不说特种服务按此种估算已经被包括在食宿和旅游观光中，也且不说对运动员和辅助人员的食宿是支出而不是收入，竟然“奥运会期间再增加100万人旅游，50亿美元”？一般奥运会的运动员加辅助人员加记者充其量也就4-5万人，另外97万从何而来？住在何处（北京奥申委承诺了2万多个房间）？难道为其增设一次性宾馆？这97万又为什么将在北京化掉人均5000美元？
宏观经济展望范文5
4月9日，亚洲开发银行出版的题为《2002年亚洲发展展望》的报告预测，受消费支出快速增长和加入世界贸易组织的推动，近期中国将继续成为亚洲经济发展状况最好的国家之一，中国经济预期在2002年增长7%，在2003年增长7.4% 。4月18日，国际货币基金组织公布的《世界经济展望》报告，对中国今明两年经济增长率的预测也是7%和7.4% 。宏观经济学家宋国青更是大胆放言：今年GDP增长率"坐8望9"，超过8%的可能性很大，而到4季度有可能超过8.5% 。
企业是经济的细胞。企业家的信心将有助于经济的增长。全国景气调查显示：一季度全国企业家信心指数为118.8，比上个季度提高7.5点。从企业家信心指数的走势看，经过三个季度连续回落后，开始出现回升，这表明企业家对宏观经济走势信心开始恢复。
中国GDP增长率到底有没有水份，有多大水份？针对近一段时间甚嚣尘上的所谓"中国数字虚假论"，解释，在最近这四年，中国由于技术水平的提高，产业结构的变化，中国GDP的能源消耗平均每年下降的幅度在5% 。这说明通过节约能源的使用也能够推动经济的增长。说，如果撇开这些专业术语，我想大家只要看看中国百姓储蓄的增加，中国国家外汇储备的增加，中国各种基础设施的加强，它本身就是实实在在的经济发展的成绩，而不是虚报。
宏观经济展望范文6
[关键词]外贸形势；全球经济；稳增长；调结构
[中图分类号]F74[文献标识码]A[文章编号]
2095-3283（2013）09-0004-03
[作者简介]刘建颖（1983-），女，湖北武汉人，商务部研究院，北京大学经济学博士，研究方向：宏观经济学、国际经济学。
一、2013年上半年我国外贸运行特点
（一）总体增长缓慢，增速逐步回落
2013年上半年，我国进出口总额199769亿美元，同比增长86%。其中出口105282亿美元，增长104%；进口94487亿美元，增长67%。受热钱因素影响，我国进出口增长出现较大起伏，如图1。
图12012年1月—2013年6月
中国月度进出口规模与增速
（二）消费类商品增长相对较快，出口单价有所提高
2013年上半年，我国机电产品和高新技术产品出口分别增长107%和181%。消费类产品出口增长相对较快，其中纺织品、服装、家具、鞋类和塑料制品出口分别增长101%、134%、137%、109%和184%。自动数据处理设备及部件、钢材和集装箱等投资类商品出口下降或增长率很低。在国际市场价格总体下降的背景下，我国箱包、手表、生丝、塑料制品和鞋类出口平均单价分别上涨182%、156%、155%、128%和94%，反映企业逐步从价格优势向技术、品牌、质量、服务等综合竞争优势转变的趋势，如图2。
图22012年1月—2013年6月
中国重点商品月度出口增速
（三）其他贸易方式进出口增长较快
2013年上半年，我国一般贸易进出口103588亿美元，同比增长63%，占我国外贸总额的519%，较上年同期下降11个百分点。加工贸易进出口总额64968亿美元，同比增长11%，占外贸总额的325%，较上年同期下降25个百分点。其他贸易方式进出口同比增长166%，高于外贸总体增速80个百分点，如图3。
图32012年1月—2013年6月中国一般贸易和
加工贸易月度进出口增速比较
（四）与主要贸易伙伴贸易往来呈现较大差异
2013年上半年，我国与美国、东盟和韩国的双边贸易分别增长56%、122%和84%；与欧盟、日本的双边贸易分别下降31%和93%。因进口需求放缓，我国自巴西、俄罗斯和印度等金砖国家的进口持续下降，降幅分别为74%、112%和298%，如图4。
（金额单位：亿美元）
图42013年上半年中国与前十大贸易伙伴
贸易额及占比情况
（五）民营企业依然是外贸增长主要动力，中西部增长继续快于东部
2013年上半年，我国民营企业进出口总值63209亿美元，同比增长343%，高于同期外贸总体增速257个百分点，占外贸总值的316%。外商投资企业进出口90584亿美元，同比下降05%。国有企业进出口3615亿美元，同比下降47%。
2013年上半年，我国东部省市中福建、广东、浙江的出口增速分别为185%、182%和11%，上海出口下降43%。中西部省市出口动力较强，其中山西、安徽、新疆、江西的出口增速分别为523%、442%、246%和17%。中西部地区出口总额占全国出口总额的比重为146%，较上年同期上升03个百分点。
二、2013年下半年我国外贸发展环境
（一）全球经济有望重拾增长动能
2013年上半年，美国、欧元区和部分新兴市场的经济增长弱于预期，使全球经济仅实现26%的增长。下半年全球经济有望重拾增长动能。支持下半年全球增长有所改善的主要因素包括：尽管美联储将逐渐削减资产购买计划、国债收益率出现上升，但全球金融和货币环境依然宽松；近期发达国家经济数据较为正面，美国房地产市场、就业市场表现稳健，欧元区采购经理人指数（PMI）近期出现持续改善，日本经济增长短期内受多方面因素支撑。
1美国经济缓慢温和复苏。2013年上半年，美国经济增长并不强劲，零售增长较为温和，出口因外需不振而面临挑战，私人部门主动增加商业开支意愿较弱。尽管经济复苏“强度”乏善可陈，但“广度”方面却表现充分。主要经济活动对温和复苏均产生一定贡献，包括消费、房地产、信贷、出口、资本开支、就业市场、劳动收入与能源行业投资等。预计2013年下半年美国经济将重拾增长动能，其中房地产复苏、消费和商业开支增长是其主要动力。尽管近期国债收益率有所回升，但美国整体金融和货币环境依然宽松，财政政策对经济增长的拖累未来将有所缓解。能源革命等结构性变化将为美国生产率增长提供支持，并遏制通胀压力、提高居民购买力。
2欧洲经济复苏犹在路上。欧洲方面也在努力提振经济，其中英、法、德三国服务业PMI 2013年二季度均表现积极，但仅英国尤为明显，德国虽停止滑落但仍在荣枯线附近徘徊，法国虽现反弹但仍处衰退区间，其他欧洲国家则表现不一，总体上仍在衰退区间进行复苏努力。欧洲方面整体需求的提升仍在弱复苏中，表明欧洲经济尚未走出债务危机阴影。但一些前瞻性指标出现显著改善迹象，如2013年7月份欧元区综合PMI预览值为504，是自2011年8月以来首次回归扩张区间。核心国家与边缘国家之间的不平衡明显收窄，多数国家的金融条件更为宽松，欧元区的主要出口目的地增长前景较为乐观，外需或有所回升。
3日本经济增长短期内受多因素支撑。数据显示日本近期仍处于复苏轨道上。尽管“安倍经济学”的长期结构性前景备受质疑，但短期内，日本经济增长受财政和货币刺激政策、日元贬值、全球经济增长逐渐改善等多方面因素的支撑。日本国内生产总值（GDP）2013年一季度环比增长1%。迄今为止，日本经济复苏主要由消费和出口驱动。预计2013年下半年商业投资支出将呈现改善，日元弱势将支持净出口对经济增长的贡献。但由于全球经济复苏依然疲弱、能源进口成本上升，这一贡献相当温和。
4新兴经济体增速有所放缓。中国经济放缓已对一些大宗商品生产和出口国产生明显负面影响，预计影响还将持续。近期美国国债收益率的上升也是拖累新兴经济体市场情绪、影响资本流动的重要因素，尤其是对那些高度依赖外部资本流入和国内信贷扩张实现增长的国家。受热钱离开因素影响，印度、巴西、南非和东盟的资本市场均有所下跌，经济增速面临压力。
5《世界经济展望》最新预测。国际货币基金组织（IMF）在2013年7月9日《世界经济展望》中预计， 2013 年全球经济增长31%，是年内连续两次下调对全球经济增长的预测。这在很大程度上是由于欧元区经济持续衰退，几个主要新兴市场经济体的国内需求明显减弱、经济增长明显减缓，全球经济增长面临新的下行风险，包括新兴市场经济体的增长下滑可能持续更长时间，特别是由于潜在增长可能下降，信贷可能减缓，以及如果美国预期的取消货币刺激的措施导致持续的资本流动逆转，那么金融状况可能显著趋紧。IMF在报告中指出，要实现更为强劲的增长，各国需采取更多政策行动。具体而言，主要先进经济体应维持支持性的宏观经济政策搭配，同时制定可信的旨在实现中期债务可持续性的计划，并通过改革恢复资产负债表和信贷渠道。许多新兴市场和发展中经济体需要在支持疲弱的经济活动与控制资本外流这两方面的宏观经济政策之间做出权衡取舍，宏观审慎和结构性改革有助于缓解二者矛盾。
（二）中国经济稳中有进、稳中提质
2013年以来，中国经济运行总体平稳，结构调整稳中有进，转型升级稳中提质。上半年国内生产总值同比增长76%。其中，一季度增长77%，二季度增长75%。规模以上工业增加值同比增长93%，固定资产投资同比增长201%，社会消费品零售总额同比增长127%，居民消费价格同比上涨24%。工业生产者出厂价格同比下降22%，降幅比一季度扩大05个百分点，较上年同期扩大 16个百分点。工业生产者购进价格同比下降24%。城镇新增就业人员725万人，较上年同期增加31万。
从“三驾马车”对中国GDP的贡献率和拉动看，2013年上半年，最终消费对GDP贡献率452%，拉动GDP上涨34个百分点；资本形成总额对GDP贡献率539%，拉动GDP增长41个百分点；货物和服务净出口对GDP贡献率09%，拉动GDP上涨01个百分点。上半年对GDP增长贡献最大的分项是投资，投资暂时超过消费成为GDP首要拉动力量，可能反映经济增长放缓已影响到居民的持久收入预期。
总体看来，2013年上半年中国主要经济指标处于年度预期目标的合理区间，经济社会发展开局良好。中国经济发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，具备经济持续健康发展的基础条件。下半年中国经济仍将保持总体平稳发展态势，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，加快结构调整和转型升级。
三、2013年下半年我国外贸形势展望及政策建议
国际方面，随着美国经济数据的改善，以及量化宽松（QE）规模可能的收缩，全球热钱的流动规模将减少，这在一定程度上有望减轻人民币持续升值的压力。若2013年下半年美国经济复苏势头持续，欧洲不出现更坏表现，将有利于我国出口需求增长。国内方面，政府稳增长、调结构、促改革的一系列政策措施效果将在下半年逐步显现。7月20日起，央行全面放开金融机构贷款利率管制，是我国利率市场化改革迈出的一大步，有利于缓解企业融资难。7月24日国务院常务会议通过了《国务院办公厅关于促进进出口稳增长、调结构的若干意见》，出台12项措施，切实减轻外贸企业负担，提高贸易便利化水平，为外贸发展营造良好的政策环境。8月份开始，包括免收出口商品法检费用、减少检验出口商品种类、关检“三个一”试点扩大、通关实施分类查验等直接减免出口企业费用等一系列外贸优惠和便利化政策开始正式实施，将降低企业通关法检成本，提振出口企业信心，增强企业预期，对出口增长形成一定支撑。国内宏观经济环境的好转也将对外贸增长作出贡献。从商务部企业调研的情况看，信贷融资成本上升压力突出，后期随着金融信贷支持政策的进一步落实，汇率水平若保持稳定，那么在其综合作用下，进出口有望逐步恢复。由于2012年下半年以来的虚增数据将对2013年下半年的数据造成一定的高基数影响，因而未来出口在外需增长平稳的前提下，增幅仍有限。进口方面，预计随着下半年政府对内需的推动，国家扩大进口政策的效力显现，以及大宗商品价格逐步止跌回暖，进口会发生较明显增长。总体来看，2013年下半年我国外贸前景有望稳定，预计全年外贸将保持稳定增长态势，全年进出口增速略高于上年水平。
我们既要立足当前，完善政策、优化环境，促进进出口稳定增长，又要着眼长远，调整结构、转变方式，不断提高对外贸易的质量和水平；推进国际市场布局、国内区域布局、外贸经营主体、商品结构、贸易方式等“五个优化”，着力改善外贸内外环境、着力降低外贸企业经营成本，全力培育外贸竞争新优势，巩固贸易大国地位，推进贸易强国进程。
第一，切实落实国务院关于促进进出口稳增长、调结构若干意见所涉及的相关措施。外贸企业企盼各项政策全面、完整落实。政策落地时应根据实际情况进行相应微调，并尽快出台相关配套措施。
第二，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，盘活存量，优化增量，着力提高财政资金使用效益，加大金融支持实体经济的力度。坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底，努力实现三者有机统一。
