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公共财政的特征范文1
【关键词】 金融控股公司;财务上风;风险防范
金融控股公司是指以控股公司为形式,以金融业务为主业,在两个或两个以上金融行业提供服务的企业团体。自20世纪70年代中后期开始,随着金融全球化和金融创新的发展,金融产品的行业界限逐渐模糊,金融企业的功能趋向融合,金融混业经营成为了一种发展趋势。在这种背景下,金融控股公司应运而生。金融控股公司在一个团体内分设多个子公司,由不同的子公司从事不同的金融业务,每个子公司都是独立的法人机构,这样既满足了分业经营、分业监管的制度要求,又实现了团体层面的综合经营。这种金融企业的股权结构安排具有财务方面的上风,但同时也存在一定风险。
一、金融控股公司财务上风
(一)资本经营上风
在金融控股公司中,各级法人通过资本纽带联系在一起,母公司通过对子公司的股权投资取得控制权,子公司再对其子公司(母公司的孙公司)进行股权投资取得控制权,这个过程不断重复,形成以母公司为顶的层层控股关系。在多个法人的层层控股关系中,越到下层,越可以利用较少的资本比例取得对下级公司的控制权。
如图1,两个同属一家控股公司P的公司E和公司D对下级子公司的持股比例分别为31%和20%,则控股公司P即可实现对G这家下级子公司51%的尽对控股权。随着金融控股公司业务的扩张,控股层次不断延伸,资本的放大作用逐渐显现。
从理论上分析,在一个层层控股结构中,原始投进的资本金(即来自团体外的资本投进)轻易被重复使用。设定51%为尽对控股所需的股权比例,每一级子公司均以此比例进行无穷序列的层层控股,则形成一个无穷等比数列,该数列加总结果为1/(1-51%)=2.04。也就是说,在一个以51%比例作无穷控股的公司结构下,每1元资本可被放大至2.04元。假如再考虑类似上图所示的多序列控股及交叉持股,则资本的放大作用更强。
(二)资源整合上风
在金融业日趋激烈的市场竞争中,占有稳定优质的客户是金融企业生存和发展的基础,假如不能更好的满足客户的需求,金融企业势必会失往市场份额,丧失市场竞争能力。在这种形势下,按客户的需要开发产品、经营治理金融资产成为一种趋势,以客户为中心、围绕客户提供最优质服务的经营理念被众多金融机构接受。
随着客户的金融服务需求日益多样化,金融企业不得不根据不断变化的市场环境,不断设计出能够满足客户多方面需求的产品,这一要求在金融控股公司的模式更轻易实现。
从花旗团体的控股结构简图,可以看到团体内包括了各类金融企业。客户可以通过一个账户,在花旗团体这把撑开的红雨伞下(花旗团体的标志),得到存款、消费贷款、固定资产贷款、信用卡、保险、证券、外汇和基金等所有的金融服务,这种一站式的服务为客户提供了极大的便利性和产品的多样性。
金融控股公司可以发挥控股公司的整体上风,通过对下属子公司的资源整合,实现按客户的需求配置团体的金融资源,从而更好的满足目标客户的需求,为客户提供跨行业的全面金融服务。在业务种别上,可以让客户在一家金融超市内办一条龙式的所有金融交易;在产品的设计上,亦可充分调动各子公司的资源,向客户提供量身定做的综合金融服务。
公共财政的特征范文2
（一）财务特征界定 特征是指事物区别于其他事物的独特属性，本文的财务特征是指通过对公司财务数据的综合研究，从而得到创业板上市公司经营成果、财务状况及未来发展情况等各方面的综合评述，从中寻找创业板上市公司所具有的共同特性。具体而言，本文综合市场及公司特性等方面的考虑，主要从公司的成长能力、盈利能力、营运能力及偿债能力等方面对公司的财务特征进行探究。
（二）财务特征指标体系 财务特征分析主要以公司盈利能力、营运能力、偿债能力以及成长能力四大方面为主，选取其中最具代表性的、可以反映公司实际情况的财务指标作为研究对象，综合分析公司经营成果、财务状况及未来发展情况等情况。本文参考诸多文献所述，并综合考虑指标的代表性，从而选取创业板上市公司财务特征指标体系，具体指标如表1所示：
二、财务特征分析采用方法
对财务特征的分析有定量分析与定性分析两种，本文主要采用因子分析法对创业板上市公司的财务数据进行定量分析，以使结果更加科学直观。
因子分析法是用较少的相互独立的因子反映原有变量的绝大部分信息，设有p个变量x1，x2，x3，…，xp，且变量标准差为1，均值为0。每个原有变量有k（k
x1=a11f1+a12f2+a13f3+…a1kfk+？着1x2=a21f1+a22f2+a23f3+…a2kfk+？着2x3=a31f1+a32f2+a33f3+…a3kfk+？着3xp=ap1f1+ap2f2+ap3f3+…apkfk+？着p
也可用矩阵公式表示为：X=AF+？着。其中：F为因子，因其出现在每个变量的线性表达式中，因而F又称公共因子。A为因子载荷矩阵，aij（i=1，2，…，p； j=1，2，…，k）为因子载荷，即第i个原有变量在第j个因子上的负荷。？着为特殊因子，表示原有变量不能被因子解释的部分，同变量一样，其均值也为0，又可看做残差。
因子分析法主要包括四个步骤，即前提条件、提取因子、因子命名以及计算因子得分。本文主要采用KMO检验及巴特利特球度检验；在因子提取时，主要运用基于主成分分析模型的主成分分析法，同时选取正交旋转方式进行因子命名。
三、创业板上市公司财务特征实证分析
（一）数据处理 本文依据数据有效性及数据可得性原则，选取了193家创业板上市公司2011年相关财务指标数据作为原始数据，其中部分指标数据因不符合数据统计要求而未采用。同时，为确保数据一致性和可比性，本文将原始数据中的负向指标取正，并对原始数据进行无量纲化及标准化处理。
（二）KMO及巴特利特球度检验 在进行因子分析之前，对标准化处理后的数据进行KMO检验，测定所有原始变量是否适合进行因子分析。在巴特利特球度检验中，统计量的观测值为3510.004，且其对应的概率值小于给定的显著性水平（显著性水平为0.05），则应拒绝原假设，可以认定相关矩阵不大可能是单位矩阵，此外，在KMO检测中，度量值为0.857，根据Kaiser给出的KMO度量标准，此度量值符合因子分析的要求，所以可以得出结论，变量间相关性较强，适合进行因子分析。
（三）因子提取 首先对所有变量进行尝试性分析，采用主成分分析法，对变量的相关系数矩阵提取其特征根值大于1的特征根，使用SPSS v17.0软件所得到的特征根提取及其方差贡献率，具体见表2所示：
表2中第一组数据是初始因子解的情况，其中：第一个因子的特征根为4.982，可以累计解释原有变量的35.583%，第二个因子的特征根为3.725，可以累计解释原有变量的62.192%，第三个特征根为1.948，可以累计解释原有变量的76.105%，第四个特征根为1.012，可以累计解释原有变量的83.333，在初始因子提取中，总共提取了14个因子，因而变量总方差累计达到了100%。
表2中第二组数据为提取4个因子的方差累计情况，其中，只有前四个因子符合特征根大于1的条件，而且前四个因子对于所有因子的解释率达到了83.333%，原有变量丢失信息较少，因此因子提取结果较满意。
表2中第三组数据为最终因子提取的情况，因子旋转后没有影响原有因子的提取，也没有影响到方差累计情况，不过因子旋转后，改变了各个因子各自的方差贡献，优化了原有因子额解释度。
从图1 碎石图可以更加直观的观测到因子的提取情况，及其对解释原有变量的贡献度。从图1中可以看到，前四个因子对于原有变量的解释贡献最大，其中又以第一个因子的贡献为最大，而除了前四个因子之外的其他因子对于原有变量解释的贡献都很小，基本可以忽略。
（四）因子命名 根据本文所选取的数据及原始变量，选用方差最大法进行正交旋转，结果如表3所示：
经过5次迭代后得出的因子载荷矩阵显示：因子1对股东权益周转率、流动资产周转率、总资产周转率、资产负债率、现金比率、速冻比率的解释度较高，可以命名为营运及偿债因子。营运及偿债因子主要反映公司资产的运营状况及偿债能力的强弱；因子2主要解释了总资产报酬率、净资产收益率、成本费用利润率、股本报酬率，可以命名为盈利因子。盈利因子综合反映公司的盈利能力，是企业保证良好运营的前提条件；因子3主要解释了所有者权益增长率、总资产增长率指标，可以命名为资产增值因子。资产增值因子主要反映公司资产增值能力；因子4主要解释了主营业务收入增长率和净利润增长率两个指标，可以命名为经营因子。经营因子主要反映公司经营的效果和能力。
（五）截止至2011年底对创业板上市公司的综合评价 根据旋转后因子解释原有变量总方差的情况，可以计算得到4个因子对于原有变量总方差的累积贡献率，如图2所示：
因此，创业板上市公司综合评价得分公式为：
F=W1F1+W2F2+W3F3+W4F4
其中，F1=34.38%，F2=22.89%，F3=15.53%，F4=10.52%。由此可以得到各个上市公司综合评价排名。由于选取的公司比较多，排名表太长，因此，本文在此只选取排名前10名、中间10名、最后10名的公司，并对其进行综合评价。具体见表4、表5、表6。
（六）实证结果分析 具体为：
（1）总和排名居前的上市公司分析。由表4可以看出，在193家创业板上市公司2011年综合评价得分排名中，排名合在前10名的分别为汤臣倍健、华策影视、舒泰神、铁汉生态、东方国信、银河磁体、汇川技术、乐普医疗、信维通信和沃森生物。其中排名第一的汤臣倍健总得分为123.0295，比第二名华策影视的总得分78.5006高出44.5289分，其主要的分因子为资产增值因子（即因子3），说明该公司资产增值能力强，其次是经营因子（即因子4）得分也较高，说明其核心经营能力较强，再是盈利因子，说明公司有一定的盈利能力，但公司的营运及偿债因子（即因子1）得分最低，说明公司资产运营及偿债能力略有不足，这说明较高的资产增值能力中有非盈利因素影响，这必然影响公司未来发展。在排名前五名的公司中，只有华策影视是因为其盈利因子得分较高而综合排名第二，其他公司均为资产增值因子得分较高而排名居前，而且前五名公司的营运及偿债因子均得分较低，其中铁汉生态为负。在排名六到九位的四家公司中，其综合得分较高是因为盈利因子（即因子2）得分高，只有排名第十的沃森生物因资产增值因子得分较高而居前。
纵观综合排名在前50名的公司，有40%的公司因盈利因子得分较高而排名居前，有36%的公司因资产增值因子得分高而居前，22%的公司因其经营因子得分较高而居前，仅有2%的公司因其营运及偿债因子得分高而排名居前。而且这些公司的各项指标均表现较好，四个因子中必有一项是表现突出的。
（2）总合排名居中的上市公司分析。由表5可以看出，在综合排名居中的10家上市公司中（公司综合得分在0分到4分之间），一般仅有一项或者两项综合指标表现比较优秀，其余指标表现均不能令人满意。每个公司的四个因子得分相差不大，四个方面的表现较为平均，基本不存在因子得分十分突出的情况，仅有吉峰农机、永清环保、三维丝三家公司各有一项因子得分超过1.5分。
纵观综合排名居中50名的公司，有52%的公司其四个因子中仅有一个因子得分为正，44%的公司有两个因子得分为正，仅有4%的公司有三个因子得分为正。而这50家公司的正向得分指标中，有38%的公司资产增值因子得分最多，32%的公司经营因子得分最多，有18%的公司盈利因子得分居多，有12%的公司营运及偿债因子得分贡献最大。
（3）总合排名居后的上市公司分析。由表6可以看出，在综合排名后10名的10家公司中（公司综合得分在-40分到-70分之间），有6家公司最高得分因子为营运及偿债能因子，有4家是资产增殖因子。这与排名前10名的公司状况基本相反。综合排名最后2名的当升科技和恒信移动公司的四项因子得分均为负值，而且盈利因子和经营因子两项得分最低，是造成其排名靠后的主要因素。
纵观综合排名后50名公司，大部分公司四个因子得分均不令人满意。40%的公司四个因子得分均为负，46%的公司有一项因子得分为正，只有14%的公司有两项因子得分为正。仅有个别公司有得分相对较高的因子，但其四项因子得分两级分化严重，造成综合得分仍然很低，排名仍然靠后。而且这些排名靠后的50家公司中，52%的公司最高得分因子为营运及偿债能力因子，26%的公司最高得分因子为经营因子，18%的公司最高得分因子为资产增值因子，仅有4%的公司最高得分因子为盈利因子。
四、结论
通过对样本上市公司综合得分的排名，可以直观的看出各个公司发展的强项和弱项，从而综合考虑整个创业板上市公司的诸多共性和差异。通过对公司盈利能力、营运能力、成长能力以及偿债能力等方面综合评价各个公司的表现，由特殊到普遍，分析总结创业板上市公司的综合财务状况，由此分析我国创业板市场上市公司存在优势及不足，有利于政府及投资者及时做出恰当的决策。文中数据均来自创业板市场上市公司财务报表，通过使用SPSS v17.0软件对数据进行无量纲化处理，得出的最终综合排名具有科学性、有效性的特点。同时，通过实践检验，证明排名具有可行性，整个计算过程的可行性与科学性，决定了结果的正确性，最终结果让政府和投资者等各方从财务角度对创业板市场留下更加直观的印象。
参考文献：
[1]李香才：《2011年创业板股东高管共套现96.27亿元》，《中国证券报》2012年。
[2]王浩娇：《创业板超募比例持续下滑》，《新京报》2011年。
[3]周楚卿、孙璐：《创业板两年套现圈钱现象严重过度投机会毁掉市场》，《新华网》2011年。
公共财政的特征范文3
学者主要从以下四个角度来研究管理者特征对公司投资决策的影响。在管理者年龄方面，Prendergast和Stole（1996)发现年轻的管理者会对私有信息进行过高的评价，为了展示自身的能力，他们在公司决策中更容易表现出过高的自信度，往往看好公司未来的发展前景。随着管理者年龄的增长，他们的知识结构逐渐老化，认知能力慢慢下降，变通能力也随之降低。同时，年长的管理者对变化的抵制倾向增加，做决策时的信心开始下降。因而，年长的管理者会倾向于规避风险，而年轻的管理者更愿意承担风险（Ham brick和Mason，1984）。由此可见，公司投资决策作为公司决策的一种，会受到管理者年龄的影响。在管理者性别方面，Borden和Nucci(2000)发现，对于大多数企业而言，女性企业家经营的企业更容易在行业中生存下去，而不太注重企业的扩张。相对于男性管理者，女性管理者更容易表现过度保守，因而男性管理者居多的公司就容易做出激进的会计决策（Peng和Wei，2007) 。在管理者任期方面，Alderfer(1986)发现，管理者的组织影响力在其任职早期比任职后期弱。Fraser和Greene(2006)研究表明，管理者对自己经营公司能力的考察主要靠经营过程反馈的新信息得来，管理者任职时间越长则经验越丰富，这有利于其修改决策的偏差。
二、管理者特征对公司治理绩效的影响研究
关于管理者特征对公司治理绩效的影响，国内外已存在较多的研究，主要的研究成果表现在以下几个方面：在管理者年龄方面，朱治龙和王丽（2004）以湖南省上市公司为研究样本，发现上市公司管理者年龄与公司经营业绩呈负相关关系。在高科技企业中，高科技管理者年龄对企业绩效的影响不显著（张盛，2007）。在管理者性别方面，Adams和Ferreira (2009)发现董事会监督作用的发挥很大一部分原因是管理层性别比例的分散，这有利于提高公司治理效率。程静（2009）收集了中小企业板块公司的相关数据，研究发现女性管理者对企业绩效有负面影响。在管理者受教育程度方面，Gottesman和Morey(2006)通过实证分析指出，拥有高学历CEO的公司比拥有低学历CEO的公司绩效低。王瑛、官建成和马宁（2003）以北京和江苏的工业企业为研究样本，研究结果表明：管理者的学历背景会影响企业绩效，但影响程度较小。除了金融行业中上市公司董事会成员的教育背景与公司业绩呈现低的正相关关系，其余的行业都不存在相关关系（张慧和安同良，2006）。在管理者持股方面，Holmstrom（1982）的研究表明股票市场业绩和公司业绩与管理层持股呈显著正相关。但Yermack（1995）和Bryan（2000）等又发现股票期权存在激励效应的证据不足。Jensen和Meckling（1976）认为，股东通过给管理者配股使其成为公司的所有者，这种激励方式有助于提高管理者的工作积极性，使得该公司所有者与经营者的目标趋于一致，这利于降低冲突以提高公司绩效。在管理者薪酬方面，陈志广(2002)通过分析上交所上市公司的数据发现，管理者薪酬与公司绩效呈显著正相关。而李增泉(2000)通过研究得出，我国上市公司管理者的年度报酬与公司业绩不相关。有研究结果也表明企业管理者年度报酬与公司当年的经营业绩相关关系不明显，认为管理者激励机制缺乏效率（秦兴方，2003）。在管理者政治背景方面，Faccio（2006）通过研究表明，企业的社会效益和经济效益是由其政治关联行为带来的。经济效益由高的市场占有率和优惠的税率组成，经济效益有利于企业价值的提高。方文俊（2007）以沪市发生并购的上市公司为研究样本，发现过度自信的管理者负向影响企业的并购绩效。文芳（2011）实证检验了管理者信心对公司治理有效性的影响。研究表明，自信心强的管理者在公司业绩欠佳时不易被更换。
三、管理者特征对公司股利政策的影响研究
目前学者关于管理者特征对股利政策影响的研究比较单一，主要集中在管理者自信心对公司股利政策的影响。Sanjay、Anand和Keith（2008）验证了在过度自信CEO的公司，现金股利分配水平较低。同时也分别检验了过度自信的CEO对待股利政策和现金流量以及信息不对称水平方面不同的反应。过度自信的CEO在高成长性公司和低成长性公司的股利分配方式有所不同；在过度自信CEO的公司中，股利分配和现金流量有很明显的正向关系，这是因为相对于理性的CEO，过度自信的CEO对现金流量的改变很敏感，因此，他们会更加积极的改变股利政策；不对称信息对公司股利分配有负面的效果，这在过度自信CEO的公司尤为明显。吴超（2009）通过收集我国房地产行业上市公司的相关数据，分析发现管理者过度自信与企业现金股利存在显著正相关关系。
四、结论与未来的研究方向
公共财政的特征范文4
公共艺术是上世纪70年代开始出现的艺术概念，在90年代的时候在我国开始欣欣发展，随着我国居民生活环境的改善和政府对社会人文环境的重视和建设，公共艺术景观设计随之而发展。在许多的公共空间，诸如：市政广场、公园、城市绿地、体育馆、演播剧场、步行街、小区环境等，都涉及了公共艺术景观设计。公共艺术景观设计的内容体现主要以雕塑设计、壁画、公共设施设计、场景设计等为主，其中雕塑品设计在一定程度上能表达出一城市或者是一区域的文化内涵。如中国西汉霍去病墓的石雕群，匠师们就是巧妙地利用了石块高低凸凹的天然形态，天然肌理材质，“因材施艺”，恰到好处地把创作思想与自然材质相融合成了伟大的艺术作品。这组石雕群表现出了民族英雄的事迹和气概。
公共艺术景观设计中雕塑品的物质载体必须是现实材料，材料是雕塑品必不可少的物质形态。材料具有诸如轮廓、形态、重心、体量、色泽、肌理等特性，而这些特性中对我们公共艺术景观设计中雕塑品有发挥创新作用最大的要数材料肌理。对材料肌理的合理运用，能够更好地反映出公共艺术景观设计中雕塑品的深厚内涵，也可以表达出公共艺术景观设计中雕塑家的人感情。
二、公共艺术景观设计中雕塑品的材料肌理表现特征
一般传统意义上的雕塑品通常是一件作品只用一种材料来表现，而公共艺术景观设计中雕塑品丰富的艺术语言是体现在材料的多样性、组合性及其材质本身的形态、色泽、肌理等变化之中的。
（一）公共艺术景观设计中雕塑品主题和材料的融合
公共艺术景观设计的每一次艺术创作，都会有不同的主题，无论题材来自于大自然，或是灵感一现，还是因为原始材料而冲动，都必须借用具体的材质来完成方案。尽最大力量运用材质的形态、色泽、肌理等特性到公共艺术景观设计中，使材质配合形体充分反映出公共艺术景观设计所要表达的内容主题。比如，以四川汶川5・12大地震为主题的雕塑品《汶川时刻》就是用汉白玉这种材质来体现纪念碑主题意义的。公共艺术景观设计中雕塑品创作时，就是肌理与材质的充分考虑，这时，当艺术家看到某种肌理材质时，创作便已经开始了。也许正是对公共艺术景观设计中雕塑品材料的感受，在选择材料的过程中就已经形成了创作构思与冲动。这种创作的冲动或许就是产生于对某一种公共艺术景观设计中雕塑品原始材料的深刻感受之中。
当然，各种材料都有着自身的特征、有着自己的肌理效果。正因为如此才组成了我们的万千世界，才有了我们进行艺术创作的感观素材，才诞生出了许多杰出的公共艺术景观设计雕塑品，例如石材与金属材料是绝对的不同，即使是同种类的材料之间也都各自有不同的特性。因此，公共艺术景观设计中雕塑品材料的不同特性都与作品主题有关。所以，公共艺术景观设计中雕塑品创作的综合考虑、公共艺术景观设计中雕塑品材料的合理选择与主题造型息息相关，其选择正确和运用合理与材料肌理的展示程度也有着必然的联系。公共艺术景观设计中雕塑品材料质地的性能和材质肌理的美感是在人们生存与艺术实践中逐渐地认识到的，因此材质肌理的创新是一历史必然的过程，这过程需要人的智慧来做支撑。
（二）公共艺术景观设计中雕塑品材料的肌理美特性
肌理作为公共艺术景观设计中雕塑品造型的表现手法之一，作为一种表面形态，是普遍的甚至不可避免地出现在公共艺术景观设计的雕塑品中的。肌理依附于形体而存在，没有形体当然就没有肌理。但，在经过一段时间的实践尝试和公共艺术景观设计中雕塑品作品欣赏之后，通过分析一些优秀的公共艺术景观设计中雕塑品，特别是分析其作品肌理的运用，会让人逐渐认识到，肌理在公共艺术景观设计的雕塑品中的重要意义，从某种角度上说，肌理已经可以被称为一种美感形式，或者就直接称为肌理美。公共艺术景观设计中雕塑品中的肌理美不仅是艺术家的创作行为之一，而且是公共艺术景观设计中雕塑品本身的审美价值和公共艺术景观设计中雕塑家性与表现作品内涵价值体现的重要依据。肌理自身的美不但能提高作品的审美情趣，而且还可以深化主题。
肌理在一般的情况下是对公共艺术景观设计中雕塑品材料表面而言的，任何材质的表面都有它自身本质的肌理形式存在，而这种肌理的存在既是与其它材质的区别，又是认识这种材质的最直接的表象特征。在公共艺术景观设计中雕塑品的肌理一般是能触摸到的作品形态构成方式，因此公共艺术景观设计中雕塑品肌理是由创作者在公共艺术景观设计中雕塑品的表面创作出的公共艺术景观设计中雕塑品材料外表效果，是有想象力的对所塑对象的心理感受，公共艺术景观设计中雕塑品肌理是创作中公共艺术景观设计中雕塑家关注的一重要构成形式。如铜的肌理和铁的肌理对观者的心理感受是不同的，铁给人不易接近的感觉，而铜给人一种亲切的心理感受，尽管它们都同属于金属材质范畴。
谈到公共艺术景观设计中雕塑品的肌理，更容易使人理解的还是那些看起来随机的偶然的或有意为之的，能够体现塑造和制作过程的“痕迹”。公共艺术景观设计中雕塑家会果断的在公共艺术景观设计中雕塑品表面留下自己意识的痕迹，这种痕迹的出现绝非凭空，而是公共艺术景观设计中雕塑家怀着强力的情感创造出来的，正如罗丹所说：“当我没有强烈的感情时，是不会动手塑造的”。泥塑的塑痕、金属的焊点等肌理能成为公共艺术景观设计中雕塑家创作的手段之一，同时也是一种情感的体现。如果单纯的看肌理，更容易把它当作成一种抽象的艺术形态，是一种有味道的公共艺术景观设计雕塑品表面形式。这种富于变化的雕塑品痕迹被公共艺术景观设计艺术家恰当的使用时，丰富的肌理效果会给人愉悦的视觉感受，激起观者的审美共鸣。因为多数情况下观者在欣赏公共艺术景观设计的时候所关注的已不仅仅是形体、空间等传统的公共艺术景观设计语言，更多的还有这种能够引起我们内心共鸣的“有意味”的肌理。公共艺术景观设计中雕塑品肌理的运用就是一种有味道的形式，可以引起作者和观者心灵的共鸣和特殊的情感体验。这样也就促使了肌理的不断更新。这种体验就使得一公共艺术景观设计更具人性化，更能走向大众，更能在公共空间中形成人与物的共融。当然，这种设计也就成了成功的公共艺术景观设计。
肌理已经成为了公共艺术景观设计中雕塑品艺术重要的表现形式和语言，它作为一种视觉和触觉效果反映了公共艺术景观设计的艺术理念和审美情趣，是公共艺术景观设计中雕塑家创作和思维过程的真实记录，透过肌理表象，我们能够看到更多作品之外的思想内涵，也能看到公共艺术景观设计中的感官审美，会给人心灵的震撼，也能了解和认知到作者创作的真正意图。由此，我们知道公共艺术景观设计中雕塑品创作适当地运用肌理，不仅不会减弱公共艺术景观设计作品的艺术特征，还能够增加公共艺术景观设计中雕塑品的艺术表现力。
（三）公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理的多样融合性
在公共艺术景观设计创作中，艺术家逐渐领悟到材料在公共艺术景观设计中的重要性，并认识到材料肌理的美感形式，从而公共艺术景观设计中材料肌理也随之成为了公共艺术景观设计的一种艺术表现。从雕塑发展史中我们可以了解到雕塑品材料肌理利用的历史。由此知道公共艺术景观设计的存在依托于雕塑品材料的存在，所以对公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理的运用在公共艺术景观设计的形成时期就已经开始了。随着人类生产力水平的提高和社会文明的发展，用来做公共艺术景观设计中雕塑品的材料肌理也随之变得多样起来，而且这种多样性也表现为两种或者多种材料的融合。
公共艺术景观设计中雕塑品的材质肌理是从对材料的不同尝试开始的。与传统的雕塑品相比，当代公共艺术景观设计中雕塑品设计更关注发挥材料本身的美。公共艺术景观设计中雕塑品作品的形态也好，内涵理念也好都离不开具体材料来承载，因此对材料的不断尝试探索都是公共艺术景观设计中艺术家不变的追求主体，特别是当代公共艺术景观设计中雕塑品。如朱成作品《我以我骨》是用羊头骨来作为作品的主体材料，而非公共艺术景观设计中雕塑家亲手塑造的形体，创作者让这种天然的生物状态材料也是唯一的不可替代的材料及其材料的特殊材质美来表现其作品内涵，让人有心灵震撼的美。
在公共艺术景观设计中雕塑品的构成形态还表现在材料肌理的组合运用上。材料的组合运用是公共艺术景观设计中雕塑品的重要特征之一。这种特征是时代背景和社会发展的产物，是环境自身的内在要求，是社会物质形态多样化的体现。如朱成作品《璇玑》像织布机一般的构成形态，作品材料用了现代的不锈钢和铝合金，时代味十足，且看这作品形态又是有深刻内涵的，反映出了社会的时代变迁的典型特征，这样也使得创作者的思想意图通过作品和观者达成了一致的交流。
（四）公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理的文化性
在公共艺术景观设计大力发展的今天，作为公共艺术景观设计重要表现形式之一的雕塑品和传统雕塑之间相互联系但又本质区别。公共艺术景观设计中的雕塑品材料依然保持着造型艺术不变的特性――文化，只不过不同的时代对文化的体现形式不同罢了。古代雕塑是用雕塑材料造型来体现古人的礼仪崇拜；而现代雕塑更多的是用材料和形体一起表现对现代文明的思考。雕塑中隐含在作品内部、观者只能用认知能力才能感受得到的雕塑的“隐形雕塑材料”就是文化，文化在雕塑创作中有雕塑材料的作用。在雕塑创作的表现形式上，雕塑作品与一定的文化保持着一致的关系。文化的存在一直是雕塑艺术存在的思想基础，在现在广泛材料的概念下，新材料和文化共同构成雕塑艺术。文化是摸不到看不到的东西，是以人的主观意识和思维方式存在的，而雕塑家和观者的交流是通过作品本身来实现的，因此这当中必须有一约定俗成的文化形态存在于作品中，这样作品才能成为雕塑家和观者的桥梁，进行有序有理的沟通，否则观者看不懂雕塑作品，雕塑家解读不出作品的内涵。特别是在公共艺术景观设计中，雕塑品更应体现一种大众接受的文化，否则就不成其为公共艺术景观设计了。
公共艺术景观设计中的雕塑作品之所以具有文化性，是因为雕塑作品的物质载体充满了文化性。雕塑作品材料经过雕塑家的精心选择、成型处理和雕塑家的用心打造，连存放地点也是经过雕塑家的细心考察的，一套完整的公共艺术景观设计雕塑作品本身就是一自我的整体，从具体的材料到抽象的观念，从构思到成品常常都体现了雕塑家在材料和肌理上的加工处理，这一思维劳动既是物质劳动，更是精神劳动。这样的过程都是一种文化思考的过程，都是有文化意义的。
拿我国来说，以玉石来作雕塑材料应该是最古老的雕塑形式之一。早在新石器时代晚期就出现了玉制工具。从商周时期开始，玉被认为是珍贵物品及君子形象的象征，玉制品更成了贵重的礼品和装饰佩件。因此，在我国有了玉文化的形成和发展，同时玉文化又被认为是中华文明起源的主要特征之一，也是民族文化的特征之一，与世界其它文明不同。正是由于历史文化长期的进程，玉由原来仅仅是一种特殊性质的石头转化成了代表权力、地位、财富的象征。由于玉在中国的特殊历史性、文化性、民族性，因此在2008年的北京奥运会奖牌上就镶嵌了玉，用以代表中国的特色文化。
三、公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理的角色
公共艺术景观设计中雕塑品在对材料的选择上和传统的雕塑品相比，关注较多的是材料本身后面的意义。这时的公共艺术景观设计更多是靠公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理的运用来说明公共艺术景观设计作品的意义的。公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理已然成为了能让观念得以传达的最好形式之一，包括能利用到的各种具象和抽象的材料的构成形式。公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理运用几乎成了公共艺术景观设计中艺术家手中的思想工具，没有哪一历史时期的公共艺术景观设计艺术家能像现在这样挥洒自如的运用各种材料肌理。这时候公共艺术景观设计中雕塑品的材料与观念的传达成了公共艺术景观设计作品的主要课题。
虽然公共艺术景观设计中雕塑品不以表面肌理形式为最终目的，但它却必须借助于材料以及材料的表面肌理形式来传达作品的理念，从而公共艺术景观设计中雕塑品材料肌理的运用具有了强烈的针对性和不可替代性的特点。当某种或某些材料被艺术家选中，用到公共艺术景观设计作品中时，这种材料本身或者与别的材料就共同成为了一种作品艺术语言，同时也就构成了公共艺术景观设计作品的外表艺术特征。在传统雕塑品艺术中，人们对材料的使用还局限于材料的本身，而材料的自我艺术表现能力还没有被完全体现出来，也就是说，材料只是起到一媒介的作用，不存在对材料进行艺术表现的问题。随着公共艺术景观设计作品材料的广泛性的到来，特别是当代的公共艺术景观设计作品材料选择利用上，材料已经成了公共艺术景观设计中雕塑品的一种主体表现语言，尽管这种语言有时还没有起到决定性的作用，但公共艺术景观设计中雕塑品材料实际上已经可以独立的表现某种思想观念了。随着科学技术的不断进步，随之人们认识和改造世界的能力也有了很大的提高，人们对世界和物质的认识和看法也在发生不断变化，这一切也迅速改变着人们对公共艺术景观设计艺术的看法。这种改变也使公共艺术景观设计艺术家对材料的认识和选择上表现得直接而明显，“让材料自己说话”几乎成了每一公共艺术景观设计艺术家在创作时首先考虑的因素。使公共艺术景观设计中雕塑品更加客观化，以期达到最大程度地展现材料自身的魅力，将“话语权”交给材料，让材料用最纯粹的语言表现主题。
公共财政的特征范文5
私募股权（Private Equity，简称PE）投资，是指投资于非上市股权或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。广义上的PE投资涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和PRE-IPO各个时期进行的创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本以及其他上市后私募投资、不良债权和不动产投资等。本文所指的PE为广义上的PE，主要指在公司未上市前，成为公司股东的投资机构，国内典型的PE代表为鼎晖创业投资中心、红杉资本、深圳创新投资集团、弘毅投资等。2009年10月30日，创业板首批28家企业在深圳交易所集体上市，清科研究中心统计显示：33家私募股权机构参与了其中20家的资本运营，按照被投企业的发行价计算，获得了5.76倍的平均投资回报率。PE的参与和介入在为企业解决资金瓶颈，提升管理绩效，带动企业发展并推动其上市进程等各方面显现出积极的影响和效应，体现出越来越重要的市场地位和作用。
二、PE参与的创业板上市公司财务特征分析
在创业板上市的企业具有三个特征：第一、多为科技型中小企业。科技人员的比例和研究开发的投入往往较高，但固定资产、生产能力、从业人数和销售额等主要指标都处于较低水平；第二、企业盈利不确定性大，面临较大风险；第三、企业组织结构尚不完善，信息披露要求低于主板市场，股票的抛售压力也大于主板市场。本文选取的研究样本主要为在我国深交所创业板市场上市的公司。确立有无PE参与的标准主要为公司上市公告书中所披露的前十大股东中，是否有PE性质机构。为凸显PE参与带来的影响和变化，采用对比研究为主要方式，样本选取如表1所示。将有PE参与的创业板上市公司称为A样本，无PE参与的创业板上市公司称为B样本。
结合表3中数据，分析可知：（1）PE参与的上市公司盈利能力更强。净资产收益率和主营业务收入反映样本A均值和中值均高于样本B。PE在选择参与对象时，会自发选择盈利能力初始水平更高的企业，在提升企业主营业务规模的同时客观上会因为股本规模稀释了企业的每股收益.（2）PE参与的上市公司运营流动性强，但现金周转状况不佳。在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。样本A的存货周转率均值要远大于样本B的均值。应收账款周转率越高表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少。样本A的应收账款周转率均值大大低于样本B，这说明PE参与下的上市公司现金周转能力不强。充分反映样本A企业在追求市场占有率和主营业务规模的同时承担了较大财务风险。（3）PE参与的上市公司的负债规模较大，偿债能力差，风险大。样本A的资产负债率的均值要比样本B多2.97个百分点，流动比率和速动比率的均值也低于样本B。反映出PE的参与会带来上市公司负债规模增高，不确定性风险增加。（4）PE对创业板上市公司的业绩增长不存在明显的积极影响。成长型指标上样本A与样本B无明显的差距。
三、基于主成分分析法的PE参与创业板上市公司财务风险分析
以样本A企业统计数据为基础，剔除无形资产占比指标，借助SPSS软件，运用主成分分析法进一步揭示其财务风险。运用SPSS软件进行KMO and Bartlet检验，结果为0.511，大于0.5，可以进行主成分分析。
企业的总得分越高，表示企业的安全状态越好，潜在的风险程度越低；反之，得分越低，企业的安全状态越差，风险系数也越高。上图反映PE参与下的上市公司总得分大多在0线附近上下小幅浮动，潜在的不安全因素普遍存在。
得分最高的为吉峰农机。自2010年以来，国家连续七次下发关于大力发展农村经济的相关文件为企业发展营造良好政策环境，农机产品购机国家补贴力度加大，形成利好。吉峰农机也大力实施扩张战略，通过“并购重组”与“新设整合”等方式，增大企业规模提升整体增长能力。在这一阶段，新增门店71家，发展经销商814家，形成以农机、农用汽车、工程机械、通用机电四大业务体系为支撑的发展格局，营收较上年增长122.76%。
得分最低的为新宁物流。公司以电子元器件保税仓储为核心，并为电子信息产业供应链中的原料供应、采购与生产环节提供第三方综合物流服务，主要包括进出口货物保税仓储管理、配送方案设计与实施，及与之相关的货运、进出口通关等。公司主营业务发展相对稳定，自上市以来募投项目整体建设进度低于预期。原定于2010年6月份达到使用状态项目，但截至去年9月末，投资进度仅为58.20%。公司整体募投项目建设进程缓慢，未能适时为公司主业扩张增添驱动。仓储业务毛利率的下滑和管理费用的大幅增加导致盈利大幅降低。
四、结论
本文在对比分析有无PE参与的创业板上市公司的财务特征基础上，结合我国创业板上市公司发展特征，构建了我国PE参与下的创业板上市公司财务风险预警指标体系。通过数据处理和模型测算，得到相关企业风险状况排名。从研究角度而言，在有无PE参与的确定性上存在一定的缺陷；只选取了用于评价上市公司的12个指标，指标的选取带有一定的主观性和随机性，不能完全客观，后续研究中，将逐步改进和完善。
参考文献：
[1]刘晓峰：《浅析我国私募股权投资基金发展趋势及面临风险》，《特区经济》2011年第4期。
公共财政的特征范文6
关键词：财务管理 创新策略 预算管理 高校特征
中图分类号：F234 文献标识码：A
文章编号：1004-4910（2013）07-088-02
随着我国高等教育体制改革的深入和发展，高校自主招生、自主办学的权利不断扩大，高等院校进入了快速建设和飞速发展的“黄金时期”。但是，高校办学规模的日益扩大也使筹资、融资渠道日趋多元化，经费运营在加速增长，这些特征给高校的财务管理带来了诸多新的挑战。
2007年，我国高校财务管理部门全面实施了“新的政府收支分类体制”。它的主要内容是：支出功能分类和支出经济分类。这次预算管理体制的创新给高校的财务管理体制改革起到了推波助澜的作用。由于国库集中支付、政府集中采购等政策的实施，使高校多年来的资金流向发生了本质变化。虽然高校多年结余的资金还属于高校管理，但这只是经济指标，不再是高校自由支付的现金。提高政府预算透明度，强调按部门预算和计划申请使用财政资金，强化预算管理和监督等新的政策出台，使高校财务管理环境发生了重大变革。在新时期，高校的财务管理又产生了哪些新的特征？如何尽快适应高校财务管理环境变化？怎样对高校的财务管理工作进行发展和创新？这是摆在高校财务管理部门和财务管理人员面前需要探讨的新课题。笔者愿意与业内同行共同探讨这些课题，以达到尽快适应新的管理理念、新的管理模式、新的管理环境的目的。
一、新时期高校财务管理工作的主要特征
1.办学规模扩大的同时高校的财务压力和风险压力也在加大。高校独立招生、自主办学以后，使高校最近几年进入了高速建设和快速发展时期。而财政下拨的资金远远不够使用，于是很多高校就采取了向银行贷款的形式进行筹资。随着高校办学规模的扩大，向银行贷款的数额也在加大，这些贷款主要以信用款为主。由于高校主要资产具有公益性质，不能用作贷款担保和抵押，使银行给高校贷款时放松了对高校贷款规模的审查，于是一些高校就盲目扩大贷款数额，高校由原来的存款户一下子变成大的贷款户了。众所周知，高校的收入主要来源是财政拨款和收取学生的学杂费，很多高校本年度的收入已经用完，一般是用下一年的财政拨款和学生的学杂费作为还贷资金。但是，财政拨款和学生学杂费收入增长又受到生源变化和国家财务政策的制约，于是盲目扩大贷款使高校财务压力骤然加大了。而且很多高校的财务管理人员缺乏对基建财务管理的业务知识和经验，缺乏财务监督，使得高校的财务管理工作就存在了隐性风险，一旦还款期到了贷款还不上，财务风险就会凸显。
2.高新技术的运用使高校财务管理工作更上一层楼。在新的时期，知识经济的发展使信息传播处理、反馈和更新的速度日新月异。高校财务管理部门可以借助“网上银行”的平台让学生“网上缴费”，为教职工发放工资和补助，报销和支出财务活动经费等。高新技术的运用使财务管理工作既快捷又方便，高校的财务信息也一目了然。但是，高新技术的运用对财务管理的安全性和内部控制也提出了更高的要求，同时也存在着效益与风险的矛盾。如果高校的财务管理体系不严密，内部控制制度不健全，就会使财务管理出现漏洞加大财务风险。另外，在办学规模扩大、教学设施进一步扩展的过程中，财务管理工作内容日益复杂，工作量的成倍增长，高科技技术的使用使一些年龄老化、学历低下的财务管理人员不能适应新的形势。所有这些问题，在一定程度上也限制了财务管理职能的发挥，这就需要财务管理部门与财务管理人员向财务管理网络化、内部控制信息化的方向迈进。同时，也需要财务管理人员努力学习和掌握高科技技术，使高校财务管理工作更上一层楼。
3.财务管理从微观技术层面转向宏观调控层面。社会主义市场经济体制的建立和完善使我国高校的教育经费形成了多渠道筹资的格局。经过近几年的发展和实践，很多高校的办学资金由原来的财、税、费、产、社、基、科、贷、息等九个方面精简到财、费、贷三个方面。在办学筹资方面，很多高校的收费收入已上升到主渠道地位，各块资金所占份额的顺序由以前的财政拨款、收费收入、银行贷款演变为收费收入、财政拨款、银行贷款，就充分表明了高校自我筹款能力在逐渐加强。同时，高校的资产负债核算能力也得到明显加强。随着高校选择银行贷款作为加速扩建学校的主要资金来源，负债总额的高涨引起了政府、贷款银行和学生家长的密切关注。作为债务单位的高校，由于资产负债率的攀升，还本付息的压力逐渐加大，也产生了负债核算和监控的内在自觉。另一方面，高校在缓解扩大办学规模、提升学校知名度、推进财务管理机制的创新和防范潜在财务风险有机结合的过程中，也进一步加强了对财务管理工作的精细化管理。所以，面对繁琐复杂的外部环境和纵横交错的内部利益关系，高校的财务管理进一步完善了管理运行体制，将财务管理重心更多地转向了宏观调控层面。
二、新时期高校财务管理的创新策略
在新的时期，高校内部和外部资金大量流入，有力地推动了高校的办学规模扩大和可持续发展。正确使用财政拨款和筹集的资金，发挥好新时期财务管理对高校发展的正面作用，更新理财观念，合理控制贷款规模，加强预算管理与预算执行，优化配置财力资源、防止财力资源流失，是高校财务管理迅速走向规范化、科学化轨道的有力措施。
1.更新观念，健全制度。高校的财务管理包罗万象、错综复杂，财务管理水平的高低直接影响到学校的教学、科研、生产和各个部门的工作，还会影响到学校的知名度和办学规模。因此，更新财务管理理念，健全财务管理制度是规范高校财务活动、确保财务安全的根本保障。作为高校领导，在看到高校扩招给学校带来机遇和活力的同时，还要树立科学的财务管理理念和成本效益理念。学校领导要责成财务管理部门建立健全学校财务管理制度和内部控制制度，规范学校经济秩序。首先，要树立科学的财务管理理念，以绩效为导向，采用管理会计理论体系中“成本与效益相比较”的理论进行成本效益管理，转变重核算轻管理的观念。对学校资产、资金的使用上进行勤俭节约、开源节流，积极发展高校财务管理的新举措，形成增强学校财力、多渠道办学的新格局。其次，建立健全学校财务管理制度和内部控制制度。一是根据学校实际情况建立健全学校的财务管理制度和内部控制制度，并建立考核机制，实行量化管理。具体来说，就是要建立学校资产的采购、领用、入库、管理、报废制度，实行统一管理和分口管理相结合的管理措施，防止学校资产无端流失。二是要引进“资本运营”管理理念，进行资本化的财务管理。针对高校存在的因贷款规模大，还款时间集中而导致资金流动困难的现象，采取积极有效措施，处理好规模与效益之间的关系。同时，学校领导还要定期对财务管理部门的工作进行全面考核和分析，使各项财务活动有据可依。这样，就可以全面加强财务管理工作，提高学校的经济效益。
2.加强预算管理，强化预算执行。预算管理不但是高校财务管理的核心内容，还是高校经济活动的前提和依据。预算管理的好坏关系到高校财务状况和可持续发展的能力，在高校财务管理中起着举足轻重的作用。在新的时期，高校财务管理部门一定要建立起有标准、有决算、有考评、有执行、有约束、科学、规范的预算管理制度。要从以下三个方面做起：
（1）加强预算管理。高校的预算编制应采用以“成本效益分析为基础”的绩效预算。进行预算编制时，要围绕“实现财务预算，落实财务政策，严格财务制度”等方面，进行科学、规范的编制。力争做到：在制定经常性预算时以收定支、确保平衡，在制定建设性预算时按轻重缓急量力而行，在制定偿债性预算时必须打足留够，确保贷款资金按时偿还。
（2）强化预算执行。高校财务管理部门与财会人员要遵循“一切财务收支必须纳入预算管理”的原则，进行强化预算执行。因为强化预算执行可以保证高校各项收入全部足额入账，以减少现金截留、现金流量安排不当、收不抵支等财务风险的发生。
（3）采取积极措施，提高资金使用效益。高校财务管理部门和财会人员要加强资金支出使用的管理和监督，优化经费支出结构，保证资金专款专用。这样可以确保高校教学、教研、行政、后勤等各项工作的顺利开展，还可以科学、规范地考评学校整体和各部门资金使用情况，这是一条寻求降低教育成本的最佳途径，能有效提高教育投资效益和市场竞争能力。
三、优化配置财力资源，严防财力资源流失
财力资源是高校扩大办学规模，进行可持续发展的支柱。因此，必须优化配置财力资源，严防财力资源流失，才能保证高校各项工作顺利进行。首先，要优化配置财力资源，促进高校可持续发展。高校的预算管理过程就是优化配置财力资源，实现成本的最大优化和效益最大化的过程。由于目前大多数高校的办学规模都有超常规快速发展的现象，教育资源紧缺的矛盾也日渐凸显。重复建设、财力资源闲置和浪费、教学设施利用率低等问题的出现使高校资源的配置和利用不合理的现象暴露出来。笔者认为，首先，高校财务管理部门要制定长远的发展规划，开源节流、整合学校各种财力资源。有利用价值的财力资源尽量使用决不能闲置，一定要保证教学设施、教材、教具的使用率，尽量减少重复购置和闲置。其次，高校财务管理部门要实行“分级管理、分级核算、统一入账的一体化管理体系”，要求财务管理人员做好自己的本职工作，严格执行学校规定的“财物借还制度”，严禁学校财力资源“体外循环”，防止财力资源的分散和流失。使高校的财力资源管理进入物品登记信息化、跟踪监督长效化、管理机制利益化的轨道。
总之，新时期对高校财务管理工作提出了新的挑战，高校的财务管理部门和财务管理人员要创新财务管理模式，改变财务管理理念，处理好大局发展与局部利益的关系，为高校的可持续发展提供有效的财务保障。
参考文献：
1.王良驹.新时期高校财务管理面临的挑战与观念创新.会计论坛，2007（3）
2.杨德玲.新时期高校财务管理存在的问题与机制创新研究.商丘师范学院院报，2009（5）
3.吴密.新时期高校财务管理的特点与机制创新.财务管理，2009（2）
4.康智云.新时期高校财务管理面临的挑战与观念创新.财务管理，2009（5）
