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企业融资的条件范文1
关键词：中小企业 利率市场化 融资困境
中小企业在我国经济发展中占据了“半壁江山”，据统计，到2008年我国的中小企业数量已经达到4300多万，占全国企业总数的99.8%，中小企业创造的最终产品和服务的总价值占国内生产总值的比例已经超过了一半，其中这些企业解决就业占我国城镇总就业量的75%以上。不难看出，中小企业在我国的经济发展中起着举足轻重的作用。但长期以来，中小企业融资困难与中小企业的发展趋势不相适应，可以说融资困难成为中小企业进一步发展的“瓶颈”。但党的“十”之后，改革的触角已经深入到了金融领域，中国人民银行（央行）行长周小川3月11日，在全国“两会”期间表示，存款利率最后要放开，这应该是利率市场化中最后一步，而且“很可能在最近一两年就能够实现”。在央行设计的利率市场化推进路线图中，确定了“先贷款后存款，先外币后本币”的四步走战略。在2013年7月全面放开贷款利率后，今年3月1日起，央行已在中国（上海）自由贸易试验区内率先放开小额外币存款利率上限。下面只待人民币存款利率上限放开进一步破题。根据央行早前对近期利率市场化的部署，在同业存单已经发行的背景下，放开面向企业和个人开放的大额可转让存单，同时推出存款保险制度，被视作今年可能落地的存款利率市场化的重要举措。利率市场化会对金融市场产生很大影响，中小企业能否藉此改革之机，走出融资困境，笔者拟对此谈点粗浅看法。
一、中小企业融资困境分析
（一）融资含义及融资方式
简单的说融资就是资金的融通，通俗的讲是资金的借贷。狭义就是指单纯的资金的借入，或称融进。企业根据不同的标准其融资的方式方法会有所不同，一般来说，从资金来源的角度分为内源性融资与外源性融资。其中内源性融资主要依靠企业自身的积累，转化而来的，如把挣得的利润拿出一部分用于再投资所形成的资金；外源性融资，顾名思义就是从企业外部借入的资金。
（二）中小企业融资困境
1、传统贷款模式影响
传统贷款模式是基于“信贷配给”理论，所谓信贷配给，是在信贷市场上普遍存在着资金供不应求的现象，这种供不应求并非短期结果，它既与政府法规无关，也不能通过利率的调整而消除，这种信贷市场不能出清的现象即是均衡信贷配给，恰是信贷市场的长期均衡结果。均衡信贷配给一般分为两种情况：一是根据银行标明的利率，所以贷款申请的人所需要的贷款是不能全部满足的只有部分得到满足；二是银行对不同借款人不是一视同仁的，实行差别对待，一部分信息不透明的借款人的需求将会遭到拒绝。在市场上广大中小企业信贷配给问题多数属于第二种情况，其待遇不如大企业受到歧视，即便他们愿意支付较高的利率也难以在银行取得贷款。
2、中小企业自身原因
首先，自身发展不足，规模小效益难以规模化，现金流不稳地，市场竞争激励，固定资产不足，尤其重要的是几乎没有合适的抵押品，难以引起银行兴趣。
其次，中小企业存在财务制度不健全漏洞很多、财务信息缺乏真实、不透明的问题。有些中小企业往往还会制作多本账册以假乱真，以期实现获得国家专项补贴、逃避税收、债务或者向银行争取贷款等各种目的。这些假假真真的财务信息，有时令最有经验的信贷工作人员也无从分辨。
第三，中小企业信誉差，由于管理水平有限责任人缺乏对信誉的认识，存在故意拖欠贷款的现象，甚至故意逃避债务责任将风险转移给银行等恶劣现象形成不良信贷记录。导致了银行对中小企业业务的敬而远之。
二、利率市场化对融资环境的影响
（一）对利差的影响
根据美日等国外利率市场化的经验发现，在利率市场化前可能会保持在管制的利差水平，但随着市场化程度的提高，利差会有逐渐缩小，基本保持稳定。
（二）对商业银行的影响
首先，会迫使商业银行放下身价，积极拓展新的业务渠道，参与市场竞争；其次，作为利率市场化改革的配套改革措施会同步实施，新的公平的市场竞争环境会逐渐显现；第三，商业银行借机进行金融服务创新。商业银行会加强自身的管理，提高抗风险能力和意识，最大限度的满足客户的需要，步入正常的市场竞争轨道。
（三）对融资格局影响
利率市场化之后，社会上的投资总量不会发生变化，发生变化的是投资结果。从外国的经验看，投资结构的变化在放开利率的初期，会给社会和经济带来一些负面影响，如中小企业可能融资状况会更加恶化，但从长远看，这会督促中小企业更加规范的发展，为步入正常的融资渠道创造条件，而同时由于银行拥有利率的决定权，这样便可以通过较高的利率来对冲风险，从而实现为信誉相对较低的中小企业提供贷款；其次，对于经营状况好的中小企业则可以逐渐脱离民间借贷市场，通过正规的渠道获取低成本稳定的资金来源；由于金融市场自身的竞争导致利率下降，则对会降低优质企业的贷款利率，降低这些企业的融资成本，从而扩大投资规模。
三、利率市场化条件下中小企业融资对策
（一）树立良好的企业形象
市场经济就是契约经济，卖卖双方要讲诚信讲信誉，这是企业取得贷款的先决条件，为此要建立企业内部的信用管理制度，以便向金融市场向银行等金融机构传递诚实守信的影响与信号。提高企业的信誉要使得企业有开拓创新精神，以人为本的正确的经营理念和正确的价值观这些都是中小企业必须练好的内功。
（二）建立现代企业制度
具备条件的中小企业要向着建立现代企业制度发展，就是企业内部能够做到产权明晰、权责明确、政企分开、管理科学，为此还可以考虑资产重组，尝试进行股份制改造等。以便企业有很好的竞争力和远大的发展前景。
（三）改善企业经营机制，提升自我积累能力
中小企业应建立起真正适应市场经济竞争需要的，具备自我积累能力的长效经营机制。在市场经济条件下，企业的效益如何、能否长久存活，关键看企业生产的产品有没有市场。因此，中小企业应转变经营思路，采取市场导向型的经营策略，选择适应市场需求、具有市场价值的产品进行生产，将有限的资金用出效益，这样企业的自我积累才有资金支持，企业也才能获得内源资金的支撑。相反，中小企业如果不能跟随时代变迁，把握市场变化，适时地转变、改善企业经营机制，那么效益问题、资金问题将永远困扰着中小企业的发展。外在的资金支持不会长久，只有拥有良好的经营效益、较强的自我积累能力，企业才能长久的存在和发展下去。
（四）打造财务信息披露的平台
中小企业更需要建立属于自己的网络信息披露平台。主动的向不同的利益相关者提供个性化的财务信息以及非财务信息。中小企业的资源短缺在于融资困难，原因在于信息不对称，信息不对称则会产生逆向选择和道德风险。中小企业缺乏了资本运营的理念，完善企业信息披露平台的建设，有利于加强企业内部的环境管理，获得竞争优势，同时增加了企业守法的自觉性。
参考文献：
[1]王霄，张捷.银行信贷配给与中小企业贷款：一个内生化抵押品和企业规模的理论模型[J].经济研究，2003，7：68～92
[2]杜航，李金焰，刘继海.中小企业融资渠道的选择――供应链融资与担保融资[J].中国商贸，2011 （11）： 110-112
企业融资的条件范文2
【关键词】 中小企业； 政府行为； 融资环境； 融资意愿
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2014）10-0059-05
一、引言
民营经济、中小企业已成为贵州省创造社会财富、增加就业岗位、发展县域经济、丰富群众生活、推动自主创新、催生新兴产业、构建和谐社会的中坚力量。民营经济、中小企业提供了贵州省80%以上的新增就业岗位，在食品、医药、旅游商品、化工、建材、装备制造业、煤炭、交通运输仓储和邮政、批发零售、住宿餐饮、房地产等行业中占据重要地位。民营经济占到了全省经济总量的35%。根据贵州省经济和信息化委员会数据显示：2011年，贵州省的私营企业、个体工商户分别达到9.46、75.5万户，分别同比增长21.6%、16.7%，注册总资本达2 574.06亿元；规模以上中小企业对规模以上工业增长的贡献率超过70%。中小企业在贵州省经济体制中的地位越来越重要，已成为贵州省经济社会发展的“主力军”和“先锋队”。然而，中小企业要健康发展，面对的首要问题是融资难问题。例如现阶段温州中小企业主经常性“跑路”更能反映中小企业融资难的问题。由此，贵州中小企业的健康发展也逾越不过融资问题这一道门槛。那么，贵州中小企业融资环境究竟怎样？本文以此展开讨论。
二、文献综述
Hughes（1997）通过对英国1971至1996年中小企业融资状况的回顾，发现在英国融资市场成熟的背景下，英国中小企业融资比较容易。尤其在英国繁荣的20世纪80年代后期这一表现更为突出。Yost et al.（2011）通过对转型经济中中小企业融资的研究，发现财务越透明的中小企业，越能获得银行借款，而且融资成本随着财务透明度的提高降低。同时，中小企业高质量外部审计也能降低企业的融资成本。此外，具有国外所有权的公司更能获得国际资金的融资支持以此减轻融资压力。Karcher et al.（2013）通过对德国创新型中小企业的财务结构分析，发现创新型中小企业的融资方式选择是与它们的创新程度相关的。并且在这些企业融资方式选择中，优序融资理论得以验证。
应展宇（2004）调查发现，我国中小企业融资主要靠内部积累与关系借贷，而银行借款则很少。此外，即使中小企业获得银行贷款，但是所获得的长期借贷很少。徐信忠等（2007）调查发现，我国中小企业融资主要靠内源融资与商业信贷，两者占了总资金的60%～75%，而银行贷款仅占总资金和总外源性资金的很小部分。此外，与应展宇（2004）、徐信忠等（2007）观点一致，王朝弟（2003）、胡竹枝等（2007）、王建新等（2012）、吴钦春（2013）也分别从不同角度阐述了中小企业融资现状，但一致地都阐述了我国中小企业融资难的现实。
综上所述，国外研究发现发达国家中小企业融资较易，且在转型经济中中小企业融资难易度取决于公司财务透明度。而综观国内研究发现，我国中小企业一直面临着融资难的问题。这或多或少与我国的经济制度等有关。然而，作为我国中小企业通病的融资难问题，贵州中小企业也无法幸免。本文以贵州中小企业为样本，研究贵州政府行为、融资环境与贵州中小企业融资意愿之间的关系，以此为解决贵州中小企业融资难问题、贵州经济又好又快发展提供可行的政策性建议。
三、研究设计
（一）研究假设
1.政府行为、融资环境与融资满意度
（1）政府行为与融资满意度
2.政府行为、融资环境与融资意愿
（1）政府行为、融资关注度与融资意愿
通常，地方政府针对中小企业融资政策越宽松，地方中小企业越能获得负债融资，以此越能提高中小企业的融资的需求，促进中小企业的健康发展，以此带动地方经济。此外，如果政府针对中小企业融资政策严格条件，即使地方中小企业融资关注度很高，也由于现实严格的融资政策而对解决中小企业融资表现失望，由此降低了融资需求。所以，笔者提出以下假设：
H3：限定条件下，政府针对中小企业融资政策越宽松，越能提高中小企业融资的需求。
H4：限定政府针对中小企业融资政策严格条件以及其他条件，融资关注度能提高反而降低了中小企业融资需求。
（2）融资环境、融资关注度与融资意愿
通常，地方政府中小企业融资环境良好，地方中小企业越能获得负债融资，以此越能提高中小企业融资的需求，促进中小企业健康发展，以此带动地方经济。此外，如果地方政府中小企业融资环境良好，地方中小企业融资关注度就会越高，促进其解决自身融资问题由此进一步提高了其融资需求。所以，笔者提出以下假设：
H5：限定条件下，融资环境越好，越能促进中小企业融资需求。
H6：限定融资环境越好的条件以及其他条件，融资关注度越高，越能促进企业融资需求。
（二）数据来源与研究方法
1.样本选取与研究方法
本文选取的研究样本为贵阳市及其周边地区中小企业，采用问卷调查与实地调查相结合的研究方法收集相应的研究数据。总共发放78份问卷，收回78份问卷，其中经过笔者团队筛选后，有效问卷为40份，所以本文的基本数据源自有效的40份问卷。此外，本文研究变量数据采用笔者制定的得分法获得，具体得分取值如表1变量说明部分。
2.模型选取与变量定义
（1）政府行为、融资环境与融资满意度
1）政府行为与融资满意度
（二）多元回归结果分析
1.政府行为、融资环境与融资满意度
（1）政府行为与融资满意度
如表3，模型（1）中F值2.3829，由于样本量较小等其他原因导致F值未通过10%显著性水平，但统计上的不显著可能使我们犯统计上的第二类错误，况且模型（1）F值与10%显著性相差不多，由此，笔者认为，模型（1）较弱的显著稳健。其中，GB与FS呈显著负相关关系，表明政府针对中小企业融资政策越宽松，中小企业的融资满意度越高，由此验证假设H1。
（2）融资环境与融资满意度
如表3，模型（2）中F值为1.5397，未通过10%的显著性检验，表明模型整体不稳健。此外，FE与FS呈正相关，表明融资环境越好，中小企业的融资满意度越高，但这种关系统计上并不显著，由此无法验证H2。模型整体不显著可能源于样本量不够大的原因，而FE与FS正相关不显著原因可能是：首先，受样本量的原因影响；其次，中小企业相对于大企业在组织结构、运营模式与管理水平等方面相对落后，进而导致了受访的中小企业财务人员关注问题方面不全面、融资观念意识落后，以此影响了两者显著性。
2.政府行为、融资环境与融资意愿
（1）政府行为、融资满意度与融资意愿
如表4，1）模型（3）中卡方值为5.4527，P值为0.2439，表明logistic回归模型（3）模型拟合效果很好。其中，GB与FD呈正相关，即政府针对中小企业融资政策越宽松，企业融资意愿越低，与预期假设H3相反，且这种关系并不显著，由此无法验证假设H3。出现GB与FD与预期相反结论可能源于以下原因：第一，限于区域原因，样本量不够大；第二，贵州中小企业融资市场不成熟、中小企业融资制度不完善，以致无法向中小企业传达准确的融资供给信号，以此造成贵州中小企业融资意愿背离预期，由此形成了中小企业融资的“柠檬市场”，由此无法验证假设H3。2）FA与FD呈显著正相关，即融资关注度能提高中小企业的融资意愿。3）GB*FA与FD呈较弱的显著负相关关系，表明政府针对中小企业的融资政策严格的情况下以及其他限定条件下，中小企业融资关注度越高，此时的融资意愿越低。这反映了政府针对中小企业融资政策严格因素干扰了融资关注度与融资意愿本来正相关的关系，致使在其影响下表现出两者负相关的关系，即融资关注度越高，融资意愿越低。4）这也正与之前的GB、FA与FD描述性统计结果一致，即GB均值反映政府针对中小企业融资政策比较严格；FA均值反映了中小企业对政府出台的融资政策很关注；FD均值虽然表明中小企业倾向于负债融资，但所反映的融资意愿水平在0.5左右表明中小企业的融资意愿不高。5）这一发现也反映了贵州中小企业融资“政府融资政策较严，中小企业对此关注度高但融资意愿低且处在融资观望”的现状，由此验证假设H4。
（2）融资环境、融资满意度与融资意愿
如表4，模型（4）中卡方值为6.3279，P值为0.1760，表明logistic回归模型（4）模型拟合效果很好。其中，FE与GD呈负相关，即表明融资环境越好，企业融资意愿越低，这与我们的预期结论相反，且这种关系在统计上不显著，由此无法验证假设H5。主要原因有：1）受区域经济特征、样本量等原因影响；2）两者负相关统计上不显著暗示两者正相关本应统计上显著，只是受选取变量原因的限制，由此体现在随机干扰项中而未在模型（4）中体现。3）FA与FD呈正相关，表明即融资关注度能提高中小企业的融资意愿，但这种关系在统计上并不显著。4）FB*FA与FD呈正相关，表明在融资环境较好的情况下，融资关注度越高，融资意愿也越高。即使引入融资环境较好的条件，这也符合融资关注度与融资意愿预期结论，但这两者关系在统计上很不显著，由此无法验证假设H6。可能的原因有：第一，样本量不够大的原因；第二，区域经济特征的原因。其中，2012年国务院的国发〔2012〕2号文件描述贵州为欠发达问题最严重最突出的省份，专门提出了针对贵州的经济发展战略，由此，贵州严重且突出的欠发达经济特征可能也影响着中小企业融资环境等，进而影响了预期结论的显著性。
五、总结
（一）结论
综上所述，首先，笔者得出贵州中小企业融资现状：政府融资政策较严，中小企业对此关注度高但融资意愿低且处在融资观望。其次，笔者得出的结论为：（1）贵州政府针对中小企业融资政策越宽松，越能显著提高贵州中小企业融资满意度；（2）本文并未发现贵州中小企业融资环境越好，中小企业的融资满意度越高；（3）本文并未发现贵州政府针对中小企业融资政策越宽松，越能提高中小企业融资的需求；（4）在贵州政府针对中小企业融资政策严格条件下，融资关注度能提高反而降低了中小企业融资需求；（5）本文并未发现贵州中小企业融资环境越好，越能促进中小企业融资需求；（6）本文并未发现融资环境良好的条件下，融资关注度越高，越能促进企业融资需求。
（二）建议
综上所述，为了有效解决贵州中小企业融资难的问题，笔者提出以下建议：（1）建立中小企业资信评级机构，并设立专门适合中小企业融资的金融机构。其中，中小企业资信评级机构专门针对在册的中小企业资信等财务透明情况打分，以此形成定期报告，并在网站等公共平台披露。随后，专门的金融机构可以针对中小企业的资信情况考虑是否为它们提供贷款。在一定程度上，这两机构在中小企业融资上的有效配合更能促进中小企业的“优胜劣汰”，由此促进中小企业财务更加透明化，进一步促进了制度环境的完善。（2）政府应积极完善中小企业融资制度，明确中小企业融资的要求。对有利于国家创新与发展的高科技中小企业在融资上应予以重点支持；（3）贵州省政府在融资政策上多向中小企业倾斜，尤其加大贵州地方银行对本地中小企业融资的扶持等。
（三）局限
本文以贵州中小企业为研究样本，虽然能找出贵州中小企业政府行为、融资环境与融资意愿之间关系规律，但也有以下不足：（1）受调查难度的影响，问卷调查的样本量不够大，致使在一定程度上影响了研究结论；（2）缺少更深层次、更细致的去研究贵州中小企业政府行为、融资环境与融资意愿之间关系；（3）在研究变量设计上存在一些不合理的地方等。总之，针对这些不足，笔者会在以后的深入研究中不断改进与完善。
【参考文献】
[1] Hughes. Finance for SMEs： A U.K. Perspective[J].Small Business Economics，1997（9）.
[2] Yost et al. Small and Medium Enterprise Financing in Transition Economies[J]. International Atlantic Economic Society，2011（39）.
[3] Karcher et al. The financial structure of innovative SMEs in Germany[J]. Journal Business Economics，2013（83）.
[4] 应展宇.中国中小企业融资现状与政策分析[J].财贸经济，2004（10）.
[5] 徐信忠，张格.中小企业融资：现状、争议与共识[J].商业研究，2007（3）.
[6] 王朝弟.中小企业融资问题与金融支持的几点思考[J].金融研究，2003（1）.
[7] 胡竹枝，邹帆，李明月.市场失灵、政府失效与第三种力量缺失[J].广东金融学院学报，2007（1）.
企业融资的条件范文3
【关键词】融资；负债结构；担保
1.中小企业融资现状
（1）内源资本不知
企业资产等于负债加所有者权益，企业在注册时要求注册资本相对比较少，即最低注册资本仅有三万元。内源资金严重不足是目前中小企业所存在的一大通病。
（2）借款期限结构
金融机构一般只会为中小企业提供短期贷款，一般不会提供长期贷款。但企业的要想长期发展下去必须拥有充足资本，仅靠短期贷款是远远不够的，如果负债的期限结构安排不合理，即采用激进型融资策略（用短期借款支持长期资产支出），由于长期资产变现时间相对较长，这样会增加企业财务风险。要想使中小企业良好发展必须保证拥有一定量长期借款。
（3）担保链形式
目前大型担保结构很少为中小企业提供担保，中小企业要想取得借款只有他们之间进行相互担保，但是若有一家公司因经营不善而出现破产情况时，就会引发一系列的担保连锁反应，从而导致其他企业在融资上存在困境。
2.中小企业融资难成因
在目前市场经济条件下，企业的融资一般是通过两种途径完成的。一是向金融机构借贷；二是直接融资，即通过发行企业债券与股票上市等形式。但是，由于发行债券和股票上市要求条件很严格，一般中小企业是无法满足上述条件，只能通过向金融结构借贷来满足企业发展所需资金。
（1）融资途径较窄
因为目前证券市场门槛相对很高，再加上创业板处于摸索阶段与公司债发行要求的苛刻条件，中小企业很难通过资本市场公开筹集所需经营资金。根据中国人民银行最新调查显示，我国中小企业融资大概有80%来源于银行贷款，企业间拆借占比达15%左右，直接融资仅占5%。很显然中小企业只能通过向金融机构借款来满足经营所需资金，融资途径较窄。
（2）信贷资金不足
一方面，由于贷款交易成本与后续监控成本相对较高等因素，金融机构不愿对中小企业放贷。另一方面，中小企业因资信等级相对较低，缺乏一定量抵押资产，再加上融资成本高等因素，很难获得金融机构信贷资金，即使获得信贷资金，资金量也是相对比较低，大多数金融机构要求企业提供抵押资产。根据国家统计局显示，我国300万户私营企业获得银行信贷支持的仅占10%左右，2003年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行全部短期贷款的比重仅为14.4%。
（3）中小企业业绩相对低下
一方面，因为中小企业经营规模相对较低，技术水平不高，难以形成规模经济，企业业绩相对低下；另一方面，中小企业不适应市场需求快速变化与日益激烈的市场经济竞争，经营风险显著增大，中小企业在市场经济中已经失去竞争优势，从而亏损企业数量呈逐年递增态势。低下经营业绩再加上金融结构借贷条件较高，自然就很难得到充足借款来满足企业经营发展所需资金。
3.中小企业融资难措施
（1）开拓中小企业融资渠道
中小企业融资渠道过小是制约中小企业发展的一大壁垒，要想扩展中小企业的融资渠道就要从多方面努力。首先，要得到政府支持，政府应该颁布一些优惠政策来扶持中小企业发展，较好利用金融机构贷款来加强信贷支持。其次，通过直接融资方式，加快完善创业板上市一系规章制度，为成长性较好具有发展前景中小企业开辟上市通道，从而通过创业板上市这个平台获得更多企业发展所需资金。最后，通过创业投资方式为创业前期中小企业的提供资金支持，近期国家发展改革委员会等十部委联合下发了《创业投资企业管理暂行办法》，同时近期又下发了创业引导基金意见，以推动建立创业投资机制，从而支持不同层次中小企业投资公司的设立与发展，最终为中小企业发展提供更宽广融资渠道。
（2）为中小企业创造平等融资平台
目前仍有对国有私有、大型小型等不同企业的存在不同态度，国家相关部门要出台一系列的政策及优惠条件给予中小企业以支持。更新传统思想观念，为中小企业创造平等的融资平台。首先要更新传统观念，充分意识到中小企业发展对国民经济发展起到举足轻重作用，国家要从宏观政策上，特别是要加大融资力度扶持，要把中小企业与大型企业集团平等对待，扩宽中小企业融资渠道。其次，金融结构要重视中小企业对分散银行贷款风险具有积极意义，要把优良中小企业作为长期贷款客户群，为中小企业提供多样化增值服务。
（3）构建适当中小企业融资担保体系
国家相关部门要加快建立和完善中小企业融资担保体系，为中小企业融资提供一定程度上的保障。针对目前市场中所存在的中小企业之间相互担保借款的问题，政府相关部门要鼓励和支持设立中小企业担保机构，为这些担保结构提供优惠政策，从而让这些担保结构更好充分发挥其作用。
（4）金融机构完善信贷管理机制
金融机构要想完善信贷管理机制加强对中小企业的信贷服务，为了更好支持中小企业发展。一方面，要改善贷款授权制度，下放一定程度贷款权限，减少对中小企业申请贷款的管理层次，简化审批程序。对经营业绩较好、具有发展前景中小企业适当放宽贷款条件，扩大授权额度。另一方面，要在完善信贷风险防范措施的基础上，进一步促进信贷激励机制建立，进而可以调动信贷人员营销贷款的积极性，做到责权分明、奖惩兑现。最终完善信贷管理机制基础上，来更好为中小企业发展提供融资渠道。
通过本文的论述我们从一定程度上了解到中小企业融资难的问题是多方面因素促成的，既涉及企业自身经营业绩问题，更涉及到金融市场的发展等环境问题。为了解决这个难题，需要中小企业、金融机构、政府等多方面的共同努力，只有解决了中小企业融资难问题，才可以使中小企业尽快发展为国民经济增长提供增长点，从而实现中小企业、金融机构、政府真正三方共赢。
参考文献：
[1]刘宝财.中小企业融资难的原因与对策分析[J].时代经贸，2011，（4）.
[2]薛克俭.中小企业发展需要金融制度创新[J].经济学家，2004，（9）.
企业融资的条件范文4
【关键词】房地产 融资模式 运营管理
一、引言
企业融资是企业以自身主体进行资金融通，实现企业内部资金供求的平衡状态。房地产企业融资问题是企业发展的主要生命线，大部分房地产企业的生产经营管理都是围绕房地产及其项目融资进行的。总体上说，房地产企业融资主要分为传统融资方式（银行贷款、股权融资等）与新兴融资方式（信托计划、投资基金等）两种类别，不同融资方式在融资成本、风险、项目规模等方面有着不同适应条件。
二、房地产企业融资的基本特征
（一）较多依赖外源性融资
房地产企业发展是一个融资、发展、再融资、在发展的过程，企业生产活动需要筹集项目建设资金，其具体融资方式的选择关系到企业融资成本选择与负债结构、可实现收益等。作为非金融企业，房地产企业的融资方向主要分为两种：一是内源性融资，即利用本企业长期积累的自有资金或可供使用资产进行再投资活动；二是外源性融资，即主要依赖外部资金或投资的供给满足企业对资金的基本需要，如将投资者资金转变为公司股份的股权融资形式。房地产企业从事行业性质决定了企业资金密集型生产的基本定位，企业自有资金难以满足企业对大规模、长期资金的需求状况，以自有资金为基础实现企业资金融通是房地产企业生产管理活动的基本条件。
（二）以土地与房产抵押为条件
房地产企业融资主要以房地产企业自身为融通主体，根据生产经营活动的特点及企业未来发展预测，采取适当的方式与渠道筹集资金、合理组织与安排企业对资金的供应。房地产企业融资行为有直接融资与间接融资两种，间接融资方式就是通过向金融机构（银行）间接贷款进行的融资活动，这种融资活动中作为直接借款人的房地产公司与作为直接贷款人的投资者之间不存在业务往来，而是借助中介机构媒介作用进行；直接融资就是指房地产公司作为直接借款人向作为投资者的直接贷款人进行的融通活动。房地产企业的上述融资活动都需要以土地、房产作为担保物进行借贷或资金融通的条件。
三、房地产企业融资模式及其运营中存在的问题
（一）房地产信托融资
在国际范围内，房地产信托融资也被称为房地产投资信托基金。在我国房地产信托融资是指“信托+银行”的融资方式。基础建设投资信托是目前我国规模最大的一种信托方式，基础设施项目建设周期较长，对资金的需求量大，其目的是为基础设施建设提供项目实施资金支持。其遵循的基本流程是：房地产企业充分表达项目建设融资需求，并针对项目实施制定出可行性分析报告，拟定资金信托文件等，然后由相关机构进行信托推介，最终成立信托计划，将资金投入项目运作中去。当前房地产信托也存在诸多问题，信托机构监管不到位，导致不合规活动难以得到有效抑制；信托机构管理经营不到位问题也十分突出。
（二）股权融资
股权融资方式是以企业增加新股东的方式融进股本，获取企业生产活动需要的长期稳定资金，与债权融资相比，股东收益与企业生产经营收益密切相关，同时企业自身不需要承担还本付息的责任。股权融资具有资金使用长期性、不可逆性、无负担性等特征，当前上市融通资金成为房地产企业的重要融资途径，股权融入资金是企业股本的一部分，不仅可以用于企业生产经营，同时也能够进行相应的投资等活动。但上市融资的缺陷也十分明显，从长远看，不能完全满足房地产企业资金需求；同时上市融资的市场准入门槛较高，特别是中小房地产企业很难以实现上市融资；证券市场的运行规律使得房地产企业面临上市资金周转等问题。
（三）债券融资
当前我国房地产企业债券融资比重较小，国家对债券发行主体的资格要求、债券市场规模等限制了房地产企业债券融资的可能性，同时，债券融资对企业的资产负债率、资本金状况及其担保要求等都严格规定。
四、有效解决房地产企业融资问题的运营管理策略
（一）多元化融资方式互为补充，实现集约化融资
当前房地产企业多元化融资方式难以实现的主要原因还在于企业规模小、数量多，市场竞争力较低，抵御风险的能力不足等。房地产企业要以提升企业自身竞争实力为基础，在综合分析企业的经营管理状况与未来发展规划的前提下，以多元化融资方式互为补充，实现企业整体融资水平的提升。以转变房地产企业经营管理方式为契机，实现房地产企业集约化融资目标，进一步提升房地产企业融资管理成效。
（二）规范金融市场环境，提高金融工具创新力度
完善金融市场各项监管法律法规，加强金融市场的监管力度，是提升企业融资效率的关键因素。当前房地产企业融资工具明显不足，适用于房地产企业特性的融资工具创新力度不够，如抵押、按揭等原始企业贷款方式依然是房地产企业的主要融资模式，根据房地产企业的特性及投资者的投资偏好设计出多样化的金融融资工具，拓宽房地产企业融资途径，是提升我国房地产企业融资效率的现实选择。
五、小结
当前我国房地产企业融资方式单一，工资工具不足，在很大程度上限制了房地产企业的长远发展。以企业集约化融资为目标，积极创新融资工具，实现多元化融资方式互补机制，有利于解决房地产企业融资困境。
参考文献
[1]郝智慧，邵四华.我国房地产企业的融资方式比较研究[J].中国房地产金融，2009（12）.
[2]姜永铭.房地产企业融资外部化研究[J].技术经济与管理研究，2013（06）.
[3]徐航涛.我国房地产企业融资渠道困境与创新[J].时代金融，2011（17）.
企业融资的条件范文5
一、关于中小企业触资困坡讨论的理论综述
国内外关于中小企业贷款难的理论解释非常丰富。国外学者StrahsnBrWealon(199份提出的规模匹配理论认为:银行对中小企业贷款与银行的规模之间存在很强的负相关性，即大金融机构通常更愿意为大企业提供融资服务，而不愿意为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。MaziCGeiilerBrSimanGilchrist(1994)从信息不对称角度得出的结论是:银行为其信息劣势寻求高额风险补偿，增加了中小企业的外部融资成本，引发的委托问题。而Pazzari .Hubbard$Peters，等学者则认为信贷市场的兴衰与经济周期密切相关，与大型企业相比较，萧条时期信贷收缩的压力将主要由中小企业承担。由此推论我国中小企业信贷难很可能与近几年来紧缩的宏观经济相关。国内学者林毅夫‘李永军(2001)指出由于信息不对称，中小企业有激励使用其信息优势在事先的谈判、合同签订的过程或事后资金便用过程中损害资金提供者的利益，导致逆向选择和道德风险。而张杰(2000)则从信用角度分析:民营经济的金融困境是渐进式改革过程中内生的现象，民营经济与银行之间脆生的横向信用联系不足以维系对其金融支持，因而民营企业的金融困境从根本上来说是一种信用困境。笔者认为，上述的种种解释无疑是有说服力的。但是，由于金融制度变迁具有强烈的路径依赖性，考虑到处于转轨时期的我国，金融制度变迁兼具强制性变迁和诱致性变迁的双重特性，因此，研究我国中小企业融资困境问题，既要考虑经济发展过程中中小企业融资难的一般成因。同时，又要分析经济转轨时期的我国中小企业融资困境的特殊成因。探讨我国中小企业融资困境问题，从融资制度供给的视角考察，无疑是一种新的尝试。
二、企业金触成长周期理论与孩资范式分析
一）、企业金融成长周期理
20世纪70年代， Weston & Brigharn根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出了企业金融生命周期(Financial life cycle of the fiirm)的瑕说。他们将企业金融生命周期划分六个阶段:创立期、成长阶段I，成长阶段II ，成长阶段III ，成熟期和衰退期。在创立期，企业融资来源为创业者的自有资金;在成长阶段I，企业的来源外还有来自证券发行市场的资金;在成熟期，来自上述各阶段的所有可能来源;而在衰退期.主要通过企业间的并购、股票回购以及清盘等方式进行金融资源撤出。
早期的企业金融生命周期理论主要根据企业的资本结构、销售额和利润等显性特征来说明企业在不同发展阶段金融资源的可获得性间题，但是，它对于企业信息等一些具有隐性特征的影响因素缺乏考虑。在后来的研究中，由于信息经济学的广泛流传和应用。信息作为解释企业融资来源的一个重要因家而被纳入对该理论的解释之中。美国经济学家Berger&Udeli对L}Teston$}B吨ham的企业金融成长周期理论进行了修正。修正后的企业金融成长周期理论((Bergert}:Udeil，1998)认为:伴随着企业成长周期的变化，信息约束条件、企业规模和资金需求等成为了影响企业融资结构变化的基本因素。在企业创立的初期，由于企业资产规模小、缺乏业务记录以及税务情况、财务审计等，企业的信息基本上是处于封闭状态，也无法向外界传递，因此，其外源融资几乎不可能，在此背景下，企业不得不主要依旗内源融资;当企业进入成长阶段，随着业务市场的扩展，销售业务量急剧增长，迫加和扩张投资在所难免，此时，企业面对日益扩大的市场和自身生产能力有限的矛盾，设法扩大生产规模，但仅依赖自身的自由资金和留存利润显然无法满足其投资扩张的需求，因此，客观上存在获得外源融资的内在需求，与此同时，随着企业规模的扩大，·业务记录、税务缴交情况以及财务等信息可以向外部传递，而且企业可用于抵押的资产也在增加，金融中介向其提供债务融资也具备了可操作性，所以。企业进入成长阶段，硕务融资成为其获取外源融资的主要渠道:在进人德定增长的成熟阶段以后，企业的业务记录和财务管理趋于完善，此时，企业逐步具备进人市场发行有价证券的资产规模和信息条件。随着企业来自公开市场可持续融资渠道的打通，企业从金胜中介获取债务融资的比重出现下降趋势，股权歇资的比重逐步上开.在这种情况下，部分优秀的中小企业就逐步成长为大企业。
二）、中小企业成长周期的融资范式
在中小企业成长周期的不同阶段，由于其融资需求以及风险特征的差异导致中小企业融资能力的不同，从而形成了中小企业成长周期的融资范式(paradigm of financial growth cycle ofSMEs).
从信息不对称角度看，企业的融资能力可以定义为资金供给者对企业提供的与企业投资回报能力有关信息的满意程度。而企业显示信息的能力可用企业规模、存续时间、财务状况、其拥有可抵押或质押的财富水平和能够获得潜在资金的渠道等指标来反映。可以说，中小企业成长的过程就是其凭着不断突破信息等条件约束进而提高自身融资能力而获得资金的过程。
在企业成长的不同阶段，企业的资金供给取决于企业向资金供给者显示有效信息的能力，即企业内部隐藏信息和行为的透明度。由于不同类型的资金供给者对信息有效性要求的形式不同，如贷款人、债券与股票投资者对收益索取和控制权有不同形式的要求。所以，在企业成长的各个阶段，企业与不同类型的资金供给者之间形成了与其信息透明度相适应的关系或资金供给方式。同时，不同资金供给方式之间存在着互补和替代的关系。因此，在企业成长的各阶段，存在着与该阶段特征相对应的融资方式和制度安排。
一般来说，企业的创立阶段，由于生产规模较小，经营活动主要集中在当地某个局域，如果要在局域以外进行交易，就要付出搜寻成本，企业缺乏经营记录以及必要的可供抵押的财富和信息积累，同时，其生产和经营活动具有高度的不确定性。因此，企业发展所需要的资金将主要依赖于内源融资，包括内源性权益资本融资和直接债务融资，外源性权益资本融资和外部直接和间接债务融资只在有限范围内。从金融制度的角度来看，正规的金融制度几乎无法满足其融资要求，非正式的金融制度为其提供了可行的融资框架。
在企业早期成长阶段，中小企业无论是经营规模还是财富积累，无论行业前景还是企业的经营状况，有关企业的相关信息开始有了积累，企业逐步具备向外界传递自身信息的条件，于是企业试图通过在正规金融制度下获取外源融资的可能渠道，这为中小企业通过商业银行的各种融资工具获取其发展所需要的资金提供了可能，当然，内源融资仍然是其获取资金的主要渠道。随着企业的进一步成长，财富的积累达到一定程度，企业经营状况的相关信息也为外部所了解，银行与企业之间的信息不对称状况有了一定改善，在财富积累的基础上，对于商业银行而言，企业有了充分的信贷记录(如果得到贷款的话)，并能提供足够的有效抵押(或质押)品等银行要求的担保或抵押的条件，更为重要的原因是，企业生产经营活动已经相当稳定，便于贷款者和投资者更加透彻地掌握企业内部信息。在此情况下，商业银行通过其融资工具为其提供融资变得可行。从此，正规的金融制度安排初步具备发挥作用的条件。显然，即便企业处于这样的阶段，内源融资方式仍然是其最方便、最经济的选择。随着企业规模的进一步扩大、实力的进一步增强成长以及企业经营信息传递渠道的畅通，客观上也为其提供了向外部通过发行债券进行融资的可能性。尽管债务融资方式可以避免企业控制权问题，但是，债务融资的前提和基础与企业的自身实力密切相关夕为了突破企业自身实力制约而实现企业快速扩张，仅仅依赖债务融资方式便产生了很大的局限性。当然，企业也可以通过一定范围内的外源融资，主要包括私募发行和公募发行的权益资本融资(如天使资本、风险投资、场外发行和交易市场和创业板市场等)，以及直接和间接的债务融资(如债券发行、商业信贷和票据、融资租赁以及银行或非银行金融机构贷款等)。随着企业进人成长的后期阶段，企业也具备了在公开市场以股权方式融资的各种条件。由此，企业运用资本市场市场筹集资金实现自身的扩张战略就具备可能。然而，在此情况下，企业又必须面对控制权的稀释问题。事实上，企业的融资决策从本质上来说，本身就是一个关于融资成本、经营战略和控制权等问题之间的权衡的结果。此时该企业已经进人了成熟期。
一旦中小企业逐步成长为大企业，其融资约束问题基本得到缓解甚至消除，问题的关键在于企业自身的现实状况，即使企业所处的行业或自身进人衰退期，它所面对的问题便不是融资来源的约束问题，而是金融资源的退出问题。
可见，随着企业成长的不同阶段的推进，企业的融资结构也在发生相应的变化，大致按照股权融资比例逐步上升而债务融资的比重逐步下降的趋势变化。
总之，企业成长的生命周期决定了其的融资范式。这是一个具有一般意义的结论。至于企业在其发展的过程中采取何种方式融资，既是企业根据资本成本、对控制权的偏好等因素权衡的结果，同时，也严格受到融资制度供给的制约。
三、舒缓我国中小企业触资困境的制度供给建议
企业金融成长周期理论与融资范式为我们分析中小企业的融资困境问题提供了一种分析框架，根据中小企业融资约束的一般性和我国转轨时期中小企业融资困境形成的特殊性，笔者认为，有效的融资制度供给将从根本上有助于我国中小企业融资困境的舒缓，尽管相应的金融制度安排需要一定的时间。
第一，研究证明:非正式金融安排的存在在既定的约束条件下是一种对福利的帕累托(Paroto Improve)改进，也就是说，非正式金融其存在可以导致福利的改进。因此，需要通过立法使各种非正规金融活动走向合法化和规范化，通过加强监管减少因其产生的金融风险，而不是采取取缔和压制的政策。
第二，大量研究证明了“小银行优势”(SmallBankAdvantage)假说的合理性。在现有的金融体制的格局下，随着我国国有商业银行改制进程的加快，中小企业融资困境有可能进一步加剧，因此，加快我国新兴中小银行发展是我国金融改革的现实选择。
企业融资的条件范文6
【关键词】小微企业；融资难、解决对策
一、引言
小微企业包括：小型企业、微型企业、家庭作坊式企业和个体工商户等，它是根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点划分的一种企业分类。当前我国的小微企业主要特征有：（1）企业规模较小，管理方式较为灵活；（2）数量众多，产业分布广泛；（3）劳动密集型企业居多，企业的资本和技术构成比例较低；（4）企业资信程度不高，融资较为困难；（5）企业管理方式不规范，公司治理不完善。
二、我国小微企业的融资现状
受小微企业自身状况以及我国金融市场不健全的制约，我国的小微企业融资渠道较为狭窄。融资渠道主要有以下几种：（1）政策性融资；（2）银行贷款；（3）非银行的金融机构借款；（4）资本市场融资；（5）民间借贷。我国小微企业融资所涉及到的收费部门多、收费名目广。小微企业融资过程中，所涉及的收费项目主要有：（1）政府部门收取的费用，包括：抵（质）押物登记费、环境评估费、质检费、公证费等。（2）商业银行收取的费用，包括：资金管理费、保证金占用利息、顾问费、咨询费等费用。（3）中介机构收取的费用，包括：抵（质）押物评估费、保险费、担保费、财务报告审计费、信用评级费等。
三、我国小微企业融资难的原因
（1）国家产业政策的制约。我国的小微企业绝大多数是一些传统产业，产品相似性以及替代性较高，传统产业很难获得国家的信贷支持，只有符合国家产业政策以及前景光明的小微企业可以获得政府政策性融资。（2）小微企业自身的缺陷。第一，我国小微企业生命周期短，我国小微企业的平均寿命只有
2.9年；第二，我国的小微企业管理理念、管理方法比较落后，离公司制的管理要求相差较远，金融机构不放心对其进行信贷支持；第三，我国多数小微企业没有及时建立完善的财务制度，在财务报表、抵押物等方面不符合商业银行信贷要求。（3）我国金融市场建设不健全。我国金融体系市场化程度较低，政府对金融市场管制较严。小微企业融资成本和道德风险偏高，商业银行对小微企业贷款的担保机制较为严格，对小微企业的贷款显得很谨慎。我国股票市场的中小主板市场以及创业板市场的上市条件对于小微企业来说很高，绝大都数小微企业不能满足上市条件。我国债券市场发育不充分，企业发行债券的条件较为严格，绝大都数小微企业也不能通过发行债券进行融资。（4）中介服务机构不健全。目前我国社会担保服务体系尚未建立，服务小微企业贷款的担保机构、评级机构、审计机构等中介机构很难满足小微企业融资担保需求。另外，小微企业申请贷款时，各项评估、担保以及办理抵（质）押资产评估登记程序多、时间长、费用高，限制了小微企业的融资担保。
四、解决小微企业融资问题的对策
（1）加大政府政策支持。第一，规范金融市场秩序，对扰乱金融市场的不法行为严厉惩治，为小微企业融资营造良好的市场环境；第二，政府对小微企业提供财政补贴、税收优惠等政策；第三，支持商业银行设立小微企业贷款专项服务机构。（2）推进小微企业信用担保体系建设。鼓励和支持社会资本、民间资本进入担保行业，积极发展小微企业信用担保机构，大力开展小微企业信用担保业务。（3）完善融资市场体系。一是加大银行对小微企业的支持。鼓励银行进行金融创新，推出适合小微企业的信贷产品。二是大力开展资本市场融资。培育一些前景光明、科技含量较高的小微企业，提升科技型小微企业的经营理念和管理水平，完善信息披露机制，努力为有潜力的科技型小微企业获得直接融资的机会。三是规范民间借贷。加强对民间借贷的调查与分析，强化对民间借贷的监督与管理，防止民间借贷的信用风险和道德风险，严厉打击非法集资等违法犯罪行为，增加小微企业融资的正规渠道。（4）健全法律法规体系。借鉴国外解决小微企业融资困难的成功经验，根据近年来我国小微企业发展遇到的新情况新问题，结合我国的实际情况，立法部门要尽快地制定出相应的实施细则及配套法规，为小微企业融资提供一个良好的法律法规体系。（5）加强企业自身建设。小微企业自身还需要做以下努力：推进管理创新，完善内部治理结构，提高企业运营效率；加强资金流管理，提高资金使用效率，增强企业盈利能力和还债能力；健全财务制度，提高企业财务状况的透明度和可信度；树立信用意识和品牌意识，提高市场的认知度，将信用理念渗透到企业的各个方面。
参 考 文 献
[1]殷铭，殷成国.当前小微企业融资问题探析―根据2011年孝感市160户小微企业的调研[J].银行家.2012（2）
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