前言：中文期刊网精心挑选了长期投资决策的方法范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
长期投资决策的方法范文1
长期投资决策是指企业为了改变或扩大企业生产经营能力而投入大量资金，以期获得更多回报的经营活动。长期投资决策是对企业的长期投资项目的资金流进行全面的预测、分析和评价的财务工作，也是对长期投资项目进行分析决策的过程。一般来说，凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过1年，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资就称为长期投资。其基本的特点是：投资数额大；回收时间长；考虑资金的时间价值；投资风险大；不可逆转性。长期投资决策按投资影响范围的广义和狭义可分为战略性投资决策和战术性投资决策；按投资具体要求的不同，可分为固定资产投资决策和有价证券投资决策；按投入资金是否分阶段，可分为单阶段投资决策和多阶段投资决策。
二、长期投资决策程序
长期投资决策是在资金的时间价值、现金流量、投资风险、资金成本等因素的影响下，对长期投资项目进行分析、判断、然后取舍。由于这种投资资金量大、时间长、风险大，一般也可以称为资本支出决策或资本预算，长期投资主要是固定资产项目的投资。长期投资决策对企业未来的影响事关重大，因此，企业在进行长期投资决策时应确定决策的程序：一是确定决策目标。就是决策者要弄清楚这项决策究竟要解决的是什么问题。二是调查研究、收集相关的资料。在调查研究和收集相关资料的基础上，企业应该可以对项目相关的情况作出合理的预测，如未来产品和要素市场状况和价格水平，以及未来市场各种状况的概率等。三是提出备选取方案。在预测分析的基础上，企业可以制定出各种可供选择的备选方案。备选方案应具备多样性和可操作性，以便于增加企业的选择空间。四是确定最优方案。通过对各备选方案的分析比较和评价，选择最优的方案。这是投资决策过程的核心环节。五是项目实施与事后评价。在实施过程中要将责任落实到各责任单位和个人，并进行严格的事中监督和控制。在项目结束后，企业要对项目的运行状况和效果进行事后分析评价。
三、长期投资决策评价方法
长期投资决策的评价指标按照是否考虑资金的时间价值，可以分为贴现指标和非贴现指标。贴现指标的分析评价方法是要考虑资金的时间价值的方法。主要包括净现值、内含报酬率、外部收益率和获利指数指标。非贴现指标分析评价方法是不考虑资金的时间价值的方法。该方法在分析评价投资方案时，对项目不同时期的现金流量，不按资金的时间价值进行统一换算，而直接进行计算。非贴现指标分析评价法主要包括：会计收益率法和静态投资回收期法。
四、长期投资决策风险分析
长期投资决策是在确定的条件下进行的，即只考虑未来的一种可能性，现金流量也是唯一的。事实上，任何项目在运行过程中都会有风险，都难免与预期的现金流量发生偏差。长期投资决策必须包含这些风险因素，充分考虑项目的风险价值。对于风险性投资项目，由于已知概率分布，因此可以用概率分析的方法通过各种数学特征来描述项目的风险大小，具体可采用风险调整贴现率法和风险调整现金流量法。
第一，风险调整贴现率法。风险调整贴现率法是对于高风险的项目，采用较高的贴现率计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案。这种根据风险大小确定的，包括无风险报酬率和风险报酬率的贴现率即为风险调整贴现率。其计算方法有：
一是数学计算法。风险调整贴现率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜率×风险程度。其中：无风险报酬率可以用购买国债的收益率来衡量。国债投资一般没有违约风险，在物价比较稳定的情况下，其利率可视为无风险报酬率。风险报酬斜率与投资者的风险偏好程度有关，可以通过统计方法来确定。风险程度反映投资项目风险大小，一般用标准离差率来表示。
二是项目比较法。投资者在进行项目的评估时，可以在市场上找到已完成的类似项目的实际投资报酬率的资料，以此为参考，结合对未来市场变化趋势的预测和被评价项目的特殊性，进行适当修正后确定风险调整贴现率。为了使确定的风险调整贴现率更符合项目实际，投资者可调查多个类似项目，然后对它们的实际投资报酬率进行适当的平均。
三是风险评级确定法。为确定项目风险调整贴现率，可聘请一些专家，请专家根据历史资料和对未来市场的预测，首先对项目进行风险等级评定，然后根据风险等级确定相应贴现率。利用风险调整贴现率法分析评价投资项目时，首先，计算投资项目各年现金流量的期望值；其次，确定投资项目的风险程度，并选择适当的方法确定风险调整贴现率；最后，利用风险调整贴现率和现金流量的期望值，按确定型项目进行分析评价。
例如：东方公司的某投资项目的A方案，其现金流量及概率资料如表1所示。
经专家对该方案风险水平的评定，并结合类似项目的实际报酬率，将风险调整贴现率确定为10%。现用净现值法评价A方案的可行性。
首先计算各年净现金流量的期望值。
根据净现值的决策标准：只要投资项目的净现值大于零，就可接受该项目；如果净现值小于零，则应放弃该项目；如多个互斥项目进行选择时，选取净现值最大的项目。因此，根据以上的计算结果表明：A方案是可行的。
风险调整贴现率法比较符合逻辑，因为这种方法反映了风险的影响随着时间的推移会增加，时间离现在越远，贴现率对期望值的现值的影响越大，对风险的调整作用越大。但是，这种方法也有一定的局限性，它把时间价值和风险价值混为一谈，并据此对现金流量进行贴现，这意味着风险随时间的推移而加大，有时会与现实不符。某些行业的投资，前几年的现金流量难以预料，越往后反而更有把握，如果树园、饭店等。因此，在选择该种方法时应考虑投资项目的行业。
第二，风险调整现金流量法。项目投资风险的直接表现就是未来现金流的不确定性，按风险调整现金流量法的思路就是把这种不确定的现金流量调整为无风险的确定的现金流量，然后用无风险的资本成本进行折现。把不确定的现金流量调整为无风险的现金流量可以通过肯定当量系数来确定。肯定当量系数是指不确定的1元现金流量期望值等价于使投资者满意的肯定金额的系数，它等于无风险的现金流量与有风险的现金流量的比值。即：
例如：W公司投资项目在某一年的预期现金流量的分布如表所示：
根据表2中的数据可以得出当年的期望现金流量为5400元。这5400元中是包含了风险因素的。如果投资者此时认为无风险的现金流4500元和这个有风险的5400元是没有差异的，那么，4500元就是有风险的现金流量5400元的无风险值，肯定当量系数为：4500÷5400=0.833。显然，无风险的现金流量应当小于有风险的现金流量，因此，肯定当量系数应当在0～1的范围内取值。
肯定当量系数的大小取决于项目投资者的风险偏好程度。现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小；反之，现金流量的风险越小，肯定当量系数就越大。具体取值的高低具有一定的主观性，如果投资者对风险的承受力较强，则可以选取较大的肯定当量系数；如果投资者的风险回避程度较高，则需要选取较低的肯定当量系数。另外，不同年度的现金流也可使用不同的肯定当量系数，变化大的年度取值更低一些，变化小的取值则可高一些。如果为了避免肯定当量的取值的主观性，可以通过项目现金流的变异系数来确定肯定当量系数。在实际工作中，要科学合理的确定肯定当量系数。
长期投资决策的方法范文2
论文摘要：医院在市场经济发展中发展、生存，除了医护人员精湛的医疗技术外，还需要先进的医疗设备，为疾病诊断提供科学依据。同时也要投资开展一些新的项目，因此，资金的投入在医院发展中就越来越重要。选择最好的设备及项目将资金投进去，让它进入生产流通活动中，运用科学投资方法和方案，认真评估、考察论证，从中选出最佳方案。
在投资中首先要考虑货币资金在投资中价值。资金投资时间不同所反映的价值也不同，主要是利息的存在，利息在若干年后和不断加息存在的价值不同，随着我国经济又好又快地发展，医院的经济发展也突飞猛进，经营模式也有改变，特别是外资联营、股份办院形式的出现，对公立医院提出很大挑战，所以我们在投资中应充分考虑到货币资金在医院投资中的时间和价值。
货币的时间价值主要指货币因时间转移而发生增值，增值的数量即为利息，所以理解货币时间价值时要注意以下要点：①货币时间价值是指增量，一般以增值率表示。②必须投入生产经营过程才会增值。③需要持续或多或少时间才会增值。④货币总量在循环和周转中按几何级数增长，即需按复利计算。在考虑货币时间价值中，还需注意到它的作用，不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时点上货币收支不可直接比较，必须将它转换到相同的时点，才能进行大小的比较和有关计算。
在进行货币时间价值的处理中，由于货币随时间增长过程与利息的增值过程在数学上差不多，因此，在换算时如用计算利息的方法，就按复利的方法进行折算。下面就把货币时间价值在投资中应用的几种技术方法介绍一下：
1货币的时间价值衡量主要形式
1.1复利总值
复利总值指按一定时间扣一定利率，就本金所生利息加入本金累计利息，逐期滚算到预定期限的本利总和，称为“利滚利”。
1.2现值
现值是指未来某一特定金额的现在价值，例如医院对设备进行投资，通过资料可以计算设备在存续期内的收额，这个收入额是未来的金额，与初期额无法比。因此，需要计算现值才能相比。
1.3年金的复利总值
年金是指在相同的隔期收到（或支付）的一系列等额款项。年金根据支付时期不同，本金的划分也不同。年金不论是什么支付时间，都是与复利有联系。其年金的终值、现值都是以复利的终值、现值为基础计算的，在投资决策中常用的是普通年金，除此以外的其他各种形式的年金都是普通年金的转化形式，普通年金的终值则是复利终值的总计金额。
1.4年金现值
年金现值是指存在续期内，每一阶段（一般为一年）等额上入（或支出）的现本价值。
医院对货币的时间价值的应用，主要是采用年金现值和终值这两种形式。
2在长期投资决策中，对长期投资评价的技术方法
长期投资主要是对固定资产购置，新建和改造而言，在医院主要是新购和更新大型医疗设备。
因为这些设备投资额大，使用周期较长，其特点主要表现在一次投入，分次收回。并有一定的风险性，正确的投资决策会对医院持续产生效益，一旦投资失误，会对医院带来不应有的影响，对长期投资评价的技术方法很多，但都离不开货币的时间价值。
2.1现值净额法
现值净额法是在考虑货币的时间价值的基础上用来评价长期投资的一种技术方法。这种方法要求对其中一种方案按一定的利率（即投资成本）来计算未来现金流入量现值与现金流出量现值的差额，在计算过程中，现值净额将出现三种情况。一种是现值净额为零，说明在未来回收的现值与投资成本相等，表现为盈亏平衡；第二种是现值净额为正数，说明回收的现值大于成本，表现为盈余；第三种是现值净额为负数，说明回收的现值小于投资成本，表现为亏损。方案应予舍弃。
2.2获利指数法
获利指数法是指投资项目的未来现金流入量现值与现金流出量现值的比，这种方法，与现值净额法在计算上没有什么区别，都是考虑货币的时间价值，通过计算得出现金流入量现值与现金流出量现值，只是一个计算差额，一个是计算比率罢了。获利指数法的计算结果，也呈现三种情况，一是指数为1，表现为盈亏平衡；二是指数大于1，表现为盈余；三是指数小于1，表现为亏损。方案应予舍弃。 转贴于
2.3内部回收报酬率法
内部回收报酬率法是指对投资方案未来的现金流入量进行贴现，使所得的现值正好与远投资额相等，也就是使净现值等于零的利率。这种技术方法，要求对每个投资方案实际可达到的投资报酬率分别计算。即使这样计算者达到所得的现值，与投资额相等的内部回收报酬率也不是一件易事，需反复测试，要么调高贴现率，要么调低贴现率，确切的内部回收报酬率实际上就介于这两个贴现率之间，一般采用插补法进行计算。因此，这种方法亦称为调整后回收报酬法。
以上几种技术方法，都是在考虑货币的时间价值的基础上进行计算的，由于计算方法不同，所得的结果也不同，这些技术方法只提供决策信息，还必须综合进行分析，同时，还要充分考虑医院的实际情况，在综合各种因素的基础上对各种方案进行抉择。
3长期投资决策中医院对货币的时间价值的应用
货币的时间价值从概念来说，也就是随着时间的推移，货币会增值，即增加利息，利息是在长期投资决策中不容忽视的机会成本。此成本虽然并未实际发生，但在投资决策中是一项不可忽视的重要内容。要根据本院实际情况去投资，从中分析出投资效益如何，使投资在医院发展中真正起到作用。所以说货币的时间价值在投资中非常重要。
[参考文献]
[1]王承馨. 资本结构问题的探讨[J]. 中国医药导报，2006，3（22）：94-95．
[2]张荣. 浅析医院负债经营[J].中国现代医生，2007，45（9）：25，102．
长期投资决策的方法范文3
关键词：货币时间价值；财务管理；长期投资
中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-01
一、货币的时间价值
货币时间价值指的是在不同时间点，一定量的货币价值量上的差额。这个差额是因为时间引起的，也就是一笔资金的未来的某个时间点价值低于当前同等数量资金的价值，或者因时间推移资金产生了增值，这种资金的周转和循环需要一定的时间来实现。如企业资金循环和周转的起点就是投入一定量的货币，购买所需资源，然后生产出产品，产品出售后得到的货币量会大于最初投入的货币量，以此实现的货币增值就是货币的时间价值。这是一种客观的经济规律，而每进行一次循环和周转，资金就增加一定价值。循环次数越多，增值的空间就越大。所以，随着时间的推移，在不断周转循环中，货币的总量以几何级数递增，因而获得时间价值。
二、货币时间价值产生原因
社会经济的发展需要利用社会资源，而利用社会资源生产出来的社会产品的总和构成社会财富。由于社会资源的稀缺性，且机会成本和通货膨胀的存在，使得当前物品的价值比起未来的物品的价值要高，也就是说随着时间的推移未来的一单位货币购买力小于现在的一单位货币购买力。从货币经济学角度看，货币体现了商品价值。当前的货币用来交换当前的商品，而未来的货币用来交换未来的商品。因此，当前货币的价值要高于将来货币的资本价值。我们可以使用市场利息率来反映稀缺的社会资源和经济的平均增长速度，也可以用来衡量货币的时间价值[1]。
三、货币时间价值在长期投资中的应用
1.正确理解货币的时间价值
在把握货币时间价值的内涵时，有两点需要我们注意：首先，货币时间价值。货币时间价值指的是没有通货膨胀和风险的情况下的平均利润率。如果通胀和风险确实存在，我们必须把它们纳入考量中。其次，资本在不同的时间点的价值也不同，资本的收支要换算成同一时间点，才可以进行对比和计算。为此，我们不能直接将不同时间点的货币拿来对比，而应当把它们折算同一时间点以便计算。例如，您准备投资一家钢铁厂，如果马上开发可以获利30万元，若5年后投资，则可以获得50万利润。那么您应该选择哪个时间点投资？有的主张5年后开发。因为50万显然高于30万，有人则认为要考虑货币时间价值的增加。即，如果马上投资获得30万，继而把这30万投资其他领域，若社会的平均资本利润率为15%，那么5年30万就变成60万[30×1.155=60万]。利润显然比50万大。这样把货币的时间价值纳入计算后，利润进一步增加了。如果不考虑这一价值，虽然钢铁厂的投资仍然有收益，但显然不是最合理的。
2.正确运用货币的时间价值
新会计准则规定，应当先确定持有到期投资的初始成本的实际利率，才能确定初始成本，按照这一利率对资产的折价或溢价进行摊销，确认投资收益。这种根据实际利率来计算成本的方法，体现了货币的时间价值。由于企业的长期债券和其他持有到期投资，是按照票面的利率来计算每期到期本金和利息，来计算未来现金的流入量。按照上文确认货币价值的原则，企业该项投资的初始成本应该等于现金流贴现的总和。企业评估该项投资价值所使用的方法是收益法。从财务角度看，企业实际持有到期投资的收益，就是货币的时间价值。按照这一方法确定实际利率并计算投资收益，充分体现了货币的时间价值[2]。
3.充分重视货币的时间价值
在货币时间价值投入和决策中，货币时间价值有着举足轻重的作用，无论是个人进行投资，还是企业作出的投资决定，货币时间价值都是一个基本经济要素。我们在作出长期投资的决定时，首先要考虑货币的时间价值，重视这一价值，牢记其价值理念，方能作出科学合理的决策[3]。如果作出长期投资的是个人，则要熟练掌握计算货币时间价值的方法，即把不同时间点的货币换算为同一时间点。必须要弄清货币的投入是在哪个时间点。在平时生活中，我们要留意货币时间价值对货币投资产生的影响。对企业而言，除了要培养一批高素质的财务专员，还要配备一些效率高、能力强、有敏锐市场洞察力的调查人员，搜集投资所需的相关资料，加以整理，以便决策者通过周密和全面的考察后，作出准确、科学的判断，制定可行的方案[4]。此外，在实施投资决策后，企业可以对决策的成效进行跟踪，及时调整策略，以适应市场的变化。当然，长期投资的决策，并不仅仅是货币时间价值一个因素决定的，企业还要考虑国家法律法规、政府政策和自身的条件。
四、结语
在企业和个人长期投资中使用货币时间价值，有两方面意义：一是长期投资更能反映货币时间价值的本质特征，二是在确定资产价值时，把货币的时间价值纳入考虑，并进行贴现，所得值往往比没有纳入考虑要低，这更符合谨慎的原则。掌握并且熟练运用资金时间价值理论，对于企业更加科学合理地使用资金是大有益处的，企业所有资产只有运作起来才可能作为资金实现其时间价值，而闲置的资产无论是流动资产还是固定资产，都不可能创造时间价值，而且随着时间的推移，还会逐渐贬值。明确这个观念就可以督促企业管理者节约使用资金，充分提高资金的使用效果，充分实现资金时间价值，使资金在有限的时间和空间范围内获取最大价值。 因此在进行项目可行性分析以及长期投资方案评价中，资金时间价值就是最重要的依据，同样，一个企业在经过一段时间的发展后，肯定会赚得比原始投资额要多的资金，企业必须好好地利用这笔资金，最好的方法就是找一个好的投资项目将资金投入进去，让它进入生产流通活动中，发生增值。
参考文献：
[1]牛海霞.关于货币时间价值在企业管理中运用的探讨[J].现代商业,2009(33).
[2]程明.货币时间价值在理财投资中的作用[J].天津市经理学院学报,2008(01).
长期投资决策的方法范文4
加权平均某项资金来源在投资该项资金来源
=Σ（×）
资金成本总额中所占的比重的个别资金成本
例1：设长城公司拟投资建设C项目，投资总额为1000万元，其中自有资金和借入资金各500万元。股东期望的投资报酬率为40%，借款利率为10%。项目建设期为0，生产经营期为10年。每年现金净流量为285万元。试对该投资项目的可行性作出决策。
加权平均500500
=×10%+×40%=25%
资金成本10001000
净现值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000
=285×3.571-1000=17.74（万元）
根据285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得项目的内含报酬率r=25.68%。
根据以上计算结果，C项目的净现值大于0，内含报酬率大于加权平均资金成本，故该投资项目可行。
笔者分析研究后发现，以上决策过程和结论是错误的，举例分析如下：
[例2]设上例长城公司的C项目系由A、B两个配套项目构成，A项目投资额为500万元，以借款方式筹集资金，每年现金净流量为80万元；B项目投资额为500万元，以自有资金投资，每年现金净流量为205万元。试分别对A、B项目的可行性作出决策判断。
净现值（A）=80×（P/A，10%，10）-500
=80×6.145-500
=-8.4（万元）
净现值（B）=205×（P/A，40%，10）-500
=205×2.414-500
=-5.13（万元）
500
根据（P/A，r，10）==6.250，求得A项目的内含报酬率r=9.62%；
80
500
根据（P/A，r，10）==2.439，求得B项目的内含报酬率r=39.59%。
205
根据以上计算结果可知，A、B两个项目的净现值都小于0，内含报酬率都小于其资金成本，故A、B两个投资项目都不可行。这与例1的结论正好相反。
表1投资项目决策分析表单位：万元
项目A项目B项目C项目
投资总额5005001000
建设期（年）000
生产经营期（年）101010
资金成本10%40%25%
每年现金净流量80205285
净现值-8.4-5.1317.74
内含报酬率9.62%39.59%25.68%
可行性决策不可行不可行可行
为什么就同一个投资项目会得出两种不同的结论呢?笔者认为，问题出在加权平均资金成本上。资金成本是按年计算的每期用资费用（不考虑筹资费用）与所筹资金总额之间的比率。在筹资决策中，通常假设用资费用按期支付，本金到期一次偿还。所以，按照加权平均资金成本计算的各期现金流出量与按照各种资金来源的个别资金成本计算的各期现金流出量完全相同。
[例3]假设上例中长城公司向银行贷款1000万元，银行现向长城公司提供两个贷款方案，甲方案为向长城公司按10%和40%的利率分别提供2笔金额为500万元的贷款，共计贷款1000万元；乙方案为向长城公司按25%的利率提供贷款1000万元。问长城公司应作何种选择。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次偿还，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（万元）
乙方案每年支付利息=1000×25%=250（万元）
两个方案每年支付的用资费用都是250万元，加权平均资金成本都是为25%，从筹资的角度看，两个方案完全一样。
（2）如果采用等额本息还款方式，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案每年500500
=+=288.5（万元）
还本付息额（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）
乙方案每年1000
==280.03（万元）
还本付息额（P/A，25%，10）
甲方案每年还本付息额为288.5万元，乙方案每年还本付息额为280.03万元，乙方案每年还本付息额比甲方案少8.47万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
（3）如果到期一次还本付息，则两个筹资方案的还本付息现金流出量分别为：
甲方案到期一次还本付息额=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10
=500×2.5937+500×28.926
=15759.85（万元）
乙方案到期一次还本付息额=1000×（1+25%）10
=1000×9.31323
=9313.23（万元）
甲方案到期一次还本付息额为15759.85万元，乙方案到期一次还本付息额为9313.23万元，乙方案比甲方案到期一次还本付息额少6446.65万元，从筹资角度看，长城公司应选择乙方案。
可见，在等额分期还本付息或到期一次还本付息条件下，按加权平均资金成本计算的年现金流出量并不等于（一般要小于）按个别资金成本加权计算得到的年现金流出量。
表2筹资方案还本付息现金流量表单位：万元
年限
方案12……910
按期付息
到期还本甲方案250250……2501250
乙方案250250……2501250
等额分期
还本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5
乙方案280.03280.03……280.03280.03
到期一次
还本付息甲方案//……/15759.85
乙方案//……/9313.23
加权平均资金成本只适用于按期付息到期一次偿还本金的筹资方案决策，而不适用于投资方案的决策。因为投资决策需要考虑时间因素，按资金成本将现金流入量与现金流出量换算成同一时点的价值（通常为现值）。根据前面的举例可知，同一现金流量按照加权平均资金成本计算得到的现值要大于分别按个别资金成本计算得到的现值累加，按加权平均资金成本计算得到的终值要小于分别按个别资金成本计算得到的终值累加。所以，不能用加权平均资金成本来判断投资项目经济上的可行性。
一个项目投产后，回收的现金首先要用于偿还负债的本息，然后才是回收的投资成本，向股东支付投资收益。当企业长期投资的资金来源于多种渠道时，决策者应站在股东立场评估投资项目的可行性。一个投资项目的优劣以股东净现值（或股东净现值指数）的大小或股东内含报酬率高低来判断，而不是按投资总额计算的净现值（或净现值指数）大小或内含报酬率高低来判断。即应采用股东净现值（或股东净现值指数）和股东内含报酬率指标来进行投资决策。
设Z1为负债投资额，Z2为权益投资额，I1为负债资金成本，I2为权益资金成本，X为每年全额现金净流量，X1为负债的还本付息现金净流量，r为股东内含报酬率，则：
Z1
负债还本付息现金净流量（X1）=
（P/A，I1，n）
股东净现值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2
Z2
根据（P/A，r，n）=计算股东内含报酬率r。
X-X1
如上例C项目的股东净现值和股东内含报酬率分别为：
负债还本付息500500
===81.37（万元）
现金净流量（P/A，10%，10）6.145
股东净现值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500
=203.63×2.414-500
=-8.44（万元）
500
根据（P/A，r，10）==2.4554，可计算得股东内含报酬率r=39.30%。
285-81.37
长期投资决策的方法范文5
本量利分析在管理会计中被经常使用，更流行于制造企业管理，量本利分析方法的使用更可以建立业务量和利润之间关系的直接化，在业务更动的同时对利润的影响形成估量。在此背景下，本文通过对从CVP制造企业管理中所产生的一些问题进行分析，给出了相应问题的详细分析，提出建议和意见的解决方案。
关键词：
本量利分析；制造企业；管理
1本量利分析法对制造企业管理的现状分析
本量利分析都是经由财务的管理部门分析的，我们可以通过他们取得企业成本，对产品销售量数额以及利润三者之间的关系，并且深入研究此关系为提供企业战略投资方向打好基础，这不仅对企业的深入管理有好处也为企业的运作提供了坚固的指导作用。每个企业的生产运作经营目标都是为了高利润的获得，企业的目的不言而喻都是为了利润，本量利分析法在企业的运作也是获得最终目标的重要步骤。目标管理是现代企业不可或缺的。它是在以目标为导向，人为中心主体，成果为首要标准，而使企业取得最优业绩的现代管理方式。企业为了实现某一特定时期内的利润目标，这是目标利润，它反映了财务和业务状况及经济利益的水平特定的时间内的管理目标。
2本量利分析法在企业中的具体运用
2.1本量利分析法在企业短期经营决策中的运用
现代企业制度在我国不断得产生，企业管理所重视和追求的方向始终都是经济的效益，成本效益的观念在企业的管理和工作中也被建立，实现由传统的“节约改造”的概念，转向利益的现代概念。在这基础要求下，对企业的成本性态管理和企业的全方面经济利益所联系，用成本利益这一兴起的新观念，能对成本和对其控制的诸多问题提出解决对策。所以，基于这个管理的过程中，本量利的分析就尤为重要了，它不仅是运用过程中的重点，也是过程当中不可或缺的方法，企业用单项的措施运用于本量利分析法，以此来实现目标的利润化。
2.2本量利分析法在企业长期投资中的运用
企业长期投资决策可以被称为资本支出决策，属于企业的战略决策，因为大量资本的这种投资决策是为了满足未来的生产和经营企业的长远需要，资金回收期长，这种方式在运行的过程中风险是比较大的，所以如何关注，关注的重点管理的长期投资决策企业如何科学化是中心。精确利用决策的分析方法对于实现决策技术和经济统一尤为重要，本论文基于一般的长期投资决策分析方法上，提出并讨论一种新的决策方法，它在CVP方法长期投资决策中可以使用。用本量利分析法分析企业的投资决策相对来说具有普遍的意义。数学模型为：P=（p-b)x-a，我们可以从中看到，单价（p）、销量（x）、变动成本（b）和固定成本（a）都是企业的净利润影响因素，对于本量利关系分析是否敏感，这取决于这些因素它们的影响大小还有它们对于净利润的变化有多少。它从成本的角度，找到所需的最低年度销售的投资，并与企业销售的现实比较，我们可以判断程序是否是可行的，最好的。
2.3本量利分析法在企业经营现金流方面的运用
企业的经济活动性质大致分为三类，现金基于此性质也分为三类:其一是在企业的经营活动中产生的现金流;其二是投资中产生的;其三是筹资活动中所产生的。在这三类中，经营活动中产生的现金流这一类更引起企业的关注，在现金流量标准准则中，不但要采用直接的方法列示出经营活动所产生的现金流量，并且我们需要把净利润更改变成经营的现金净流量运用间接的方法，同时将现金净流量中的投资筹资直接填写进去。在业务分析的盈亏平衡点，经营性现金流为零净流量的情况下，进行问题的研究。企业生产和管理，应该是一个净现金流入的最大追求，因此，企业应预测经营现金净流量企业目标与以前的数据相结合，实现了经营现金净流量的目标相关模型，测算达到目标净流量所需的销售量。
3在制造企业管理下的本量利分析法存在的影响分析及建议
3.1本量利分析法对制造企业管理的影响分析
销售价格因本量利分析法对制造企业变动的影响。企业经营的盈利亏损点是伴随着产品在销售过程中价格忽高忽低的变化而改变的。产品销售价格的高低对利润和销售额和利润还有损失的临界点产生的影响有两种情况,意味着企业为了补足固定成本在销售过程中产生的亏损可以采用将产品销售提供边际贡献率。假设企业的收入没有变化，它就会取得同比下相对较多的利润。这么说来，盈亏点的增长的导火索是降低产品销售价格。单位变动成本的用途和函数的公式的改变。单位可变成本的增长减少在临界点的收益或损失的变化影响仅次于销售的产品价格。单位变动成本是否会降低取决于除了单位变动成本以外的因素变化与否。随着企业销售产品的盈亏点的下降，单位产品贡献率就会提高，贡献和贡献率就会降低，盈亏平衡点会上升。固定成本因本量利分析法对制造企业变动的影响。企业规模的大小关乎于企业固定成本，固定成本是企业规模存亡的直接利器。综上，固定成本总额的高低与否与企业的盈亏与否相关联。在确定有关产品的盈亏临界销售量时,如果其他因素保持不变,盈亏临界点的上身下降取决于固定成本总额。如果收入不变，利润减少；另一方面，盈亏平衡点也会相应减少，增加利润。
3.2关于本量利分析法在制造企业管理运用中的建议
一个企业在发展和茁壮的阶段中要经历四个阶段，他们分别是企业刚成立时的初期、企业逐渐发展的生长期、企业慢慢步入正轨的正值时期还有企业的消退期。从企业经历的这四个阶段来看，成本利润市场额是不尽相同的，因此CVP在应用途中也要随之变化。对于企业的发展来说，掌握一些技巧，能够熟练使用这种方法的成本收益分析，对企业在不同阶段的合理使用极其关键，它所带来的效益无可比拟。企业刚刚成立之初，对于经验和资金方面来说企业是欠缺的，要使企业能够获得效益最大化，并且是在有限的环境下，本量利分析是否被最优利用化是关键，为使企业有稳固牢靠的根基，企业发展的决策也起着很大作用。在这一期间，应该使用本量利分析成本与企业经营监管。正因为企业刚刚才成立，相比其他发展迅猛的企业来说，经验欠缺，所以更重要的是打好基础，良好地控制企业成本，把企业的资金花在刀刃上，合理流动企业资金。经过了企业从无到有的时期，并且在这段时间里，奠定了基础，积累了经验，也有了一定市场。但是随之而来的逐渐增大的是同业同行之间产生的竞争。企业从建立初期逐步发展，而在这个关键的时期下，重要的是将目光投向企业利润的分析上，并且加强投资力度、调整企业的战略目标，企业最重要的是营销手段，价格的合理才能博得更多消费者的喜爱，一定程度上的产品促销，打响企业的名牌，让企业不断增加扩充，基于最终企业产品在市场上的销售额，并且利润最大化。企业过渡期时：企业从诞生之日起，经过一段时间的成长和业务上的增长，直至企业的发展正值期。在这个时期，企业已经度过了艰难的初出时期，在市场上已经被大多消费者熟知，生产销售过程也步入正轨，良好的声誉以及最大化的利润也是企业值得得到的，将企业的营销策略做出改变，同时在这基础上降低了企业的成本净值，企业对于新产品的开发必然会投入大量的资金，产品的竞争力也从而提高，扩大调整了企业的净利润，尽量避免企业资金运行过程中产生困境。在我们分析方法的CVP实际应用中，应该认识到其局限性，不能盲目搬用现成的结论，CVP分析是建立在实证上的分析方法，必须应用动态风险分析和敏感分析技术，对于企业的经营条件，生产要素，品种的各种结构还有市场价值以及企业技术的条件等其他众多因素的根本性变动情况，我们要用动态的角度来研究并且调整修正分析结论。
4结论
通过以上论述，在市场竞争日历激烈的条件下，有效的成本收益分析应用于管理决策过程，这对企业来说是百利而无一害的。用分析的方法，明确企业生存的最基本的条件，以及如何组织企业的生产经营利润，使企业在管理过程中，加强对于企业的预测，为使企业能够获得经营效益的最优化，在一定程度上合理的增加收入降低成本，把企业的管理工作也提高一个台阶，这不仅对于企业在市场竞争中有一定的优越性，也对企业在生产经营中减少了盲目性。随着中国对外开放程度和竞争程度的不断加深，CVP分析工具，更加需要企业应用。我们在分析方法中使用，不能忽视本量利分析四假说方法的存在，企业的决策，不仅对本量利分析基本原理的准确性发挥作用，我们还要尽可能的减少决策当中出现错误，本量利分析的理解是有局限性的，从而使分析方法在企业管理决策中起着良好的作用。
作者：邵立夫 单位：西京学院会计学院
参考文献：
长期投资决策的方法范文6
关键词：金融危机；企业管理；财务风险管理
一、引言
次贷危机引发的金融危机对我国企业的发展造成了很大的影响，很多企业陷入了财务困境。金融危机过后，企业有必要反思自身在经营、内控以及财务风险管理等方面存在的问题，以便顺应新形势的变化，采取措施加强财务风险管理，提高经营的安全性和效益性。文章结合当前我国的客观形势，分析了企业面临的财务困境，并提出改善财务风险管理的相关措施。
二、新形势下企业面临的财务风险
金融危机改变了企业经营的客观环境，企业面临着诸多财务风险，主要表现在筹资活动的风险，投资活动的风险和经营风险。
（一）企业筹资风险
1.筹资现金流短缺
金融危机的影响使很多企业的筹资活动现金流大幅度减少，有的企业甚至是负数。贸易伙伴经营状况不佳导致的违约，以及自身经营状况的恶化，导致企业的信用级别降低，直接后果是，一旦遇到财务困难，很难获得银行贷款。在世界经济衰退的背景下，整体信用风险加大，银行为了降低自身的风险，不断提高对企业的贷款门槛，放贷额度也在下降，这使得很多企业的融资更加困难。
2.融资成本高
资本市场发展不健全，通过发行股票和债券进行融资的门槛较高，限制较多，大部分企业达不到上市融资的要求，民间借贷在金融危机的冲击下也难以为继，况且我国民间借贷并不是很完善。综合因素造成我国企业的主要融资渠道是银行，而金融危机的影响使银行面临的信用风险增加，银行紧缩银根，为企业提供的贷款有限，相同的贷款额度要求更高的风险补偿，企业的融资成本较高。
（二）投资活动的风险
1.短贷长投风险
短贷长投风险是指企业以短期贷款获得的资金用于长期投资。长期投资的利润较高，但是新形势下，企业的资金来源不足，难以进行长期投资，很多企业将短期贷款资金投资于回收期较长的领域。短期贷款到期后面临着偿还贷款本息，而长期投资却不到回收的时候，企业必须筹集资金偿还短期贷款，这样便会使企业面临着资金短缺的风险。贷短投长是在新的形势下企业追求利润过程中不得已的选择，增加了企业的财务风险。
2.投资决策对收益造成的风险
新的形势下，企业面临着投资决策风险。客观形势的变化，要求企业的相关决策能够与时俱进，适时更新投资决策评价体系，使其适应变化了的实际。否则，用已有的投资评估决策体系进行决策，必然会造成决策的失误，造成企业的财务风险。同时很多企业建立的内部决策评估制度发挥不出应有的作用，投资决策受到非制度化权力的约束，导致投资项目回报没有保证，损失的概率较高。
（三）经营活动的财务风险
1.经营成本高
经营成本的提高加大了企业的财务风险。企业经营成本的增加是很多因素综合作用的结果。首先，用工成本大幅度增加，我国企业长久以来的优势渐渐失去。法律要求提高工人的工资和福利，维护工人的合法权益，同时城市化的加快和计划生育的国策使我国合适的劳动工人数量大幅减少，直接增加了企业的用工成本，使企业的经营难度加大。其次，原材料和能源的价格全面上涨，企业的生产成本上升。金融危机爆发以来原材料出现大幅波动，价格波幅甚至超过主要货币指数的波幅。再次，环境治理费用的支出增加了企业的成本。由于企业对环境污染的不断恶化，各级政府也加大了环境治理力度，要求企业进行污水处理、废气回收净化等，对于排放不达标、污染环境的企业采取限期整改、依法关闭等措施，这也就迫使企业提高了环境支出成本。
2.销售资金回收困难
金融危机的影响是全方位的，不只是某个企业面临着财务风险，整个产业链条都受到影响。首先，需求减少，销售量减少。其次，销售价格降低，即使是销售出去资金也难以回收。资金回收困难便会影响企业的原有的生产经营计划，使企业陷入财务困境。
三、企业加强财务风险管理的措施
（一）整体性措施
1.强化财务管理全程控制
要使企业实现其目标，控制财务风险，做到效益最大化，就要对企业的财务管理进行全程的控制。在企业管理的各个方面都融入财务管理，使得财务管理贯穿于整个企业管理的过程中。首先，严格管理资金的调控，将资金用活，提高资金的使用效率。其次，严格执行审核制度，完善内部控制制度，重点控制运作成本，对企业财务开支进行严格管理，将企业的财务管理贯穿到经营管理的各个环节，提高企业的管理效能。再次，提高员工财务风险管理的意识，改变公司对财务风险管理的认识，将其运用到生产经营的各个环节，保证企业长期稳定发展。
2.建立财务监督预警控制系统
良好的财务监督预警系统能够帮助企业正确地识别潜在的财务风险，为及时对风险进行管理提供信息。结合我公司实际，财务风险预警控制系统是对煤矿企业经营中潜在的财务风险和财务管理指标进行实时监控的系统，通过对管理对象分别制定相应的财务风险控制指标，以财务报表、预算指标及其他相关财务资料为依据，采用数学模型、比例分析等一般方法，达到整体控制风险的目的。风险预警控制系统的建立对煤矿企业确定长期发展思路意义重大。首先，应当对自身的状况及经营环境有一个整体的把握。其次，认真分析自身经营过程可能出现的财务风险，据此建立财务风险预警系统，采取有效的手段及策略，对财务风险加以预警和防范。
（二）具体性措施
