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投资股票的方式范文1
中国经济属于高增长型，和成熟市场相比，企业面临的市场环境变化更快，调整期中闲置资金会相对更多。企业投资股市，在现阶段有很多理性因素。如果企业投资股票存在问题，应该通过完善企业治理结构等方式来克服缺陷，而不应该简单地去限制企业正常的经营自。
不论金融监管制度如何，各国监管者对于企业投资股市的活动，一般都不予干涉。企业为了追求利益的最大化，在某些情况下有内在的需求投资股票。更重要的是，企业依照法律，只要是经过正当的途径，例如股东大会核准，有权利决定自己的经营和投资活动。
美国很多自由现金流或闲置资金多的企业，投资股市的活动很频繁。微软2000年财年从证券投资获取的收益高达33亿美元，约占同财年总收入的1/4.而许多传统产业企业，由于自由现金流不多，闲置资金较少，基本上不投资其他证券。如波音和麦当劳。
一、对待企业投资股市的态度：与金融监管体系没有必然关系
不论金融监管制度如何，监管者对于企业投资股市的活动，一般都不予干涉。美国Glass－Steagall法案前后的金融监管制度的变化很大，但是对于企业投资股市的政策没有改变，便是一个很好的例子。
美国的Glass－Steagall法案诞生于1933年，其核心是1933年银行法（TheBankActof1933），主要宗旨在于限制银行业与证券、保险之间的混业经营。法案的第16、20、21及32条对商业银行业务与投资银行业务进行了明确的隔离。第16条，禁止全国性银行（NationalBanks）投资股票，限制其代为机构从事有价证券的买卖，并禁止其从事证券的承销、中介业务。第20条，明确禁止联储的会员银行从属或介入任何主要从事证券承销及中介业务的组织。第21条禁止证券公司接受存款。第32条则要求商业银行与投资银行实行人员分开原则，禁止官员、董事或雇员同时服务于联储的会员银行及任何以证券承销、中介业务为主业的组织。第20条和第32条，禁止银行或银行控股集团的子公司或从属机构从事证券类业务。
1999年11月，美国通过了所谓“Gramm－Leach－Bliley”法案，从而有效地废除了长期以来由Glass－Steagall法案对美国金融业混业经营所加的种种限制，开创了美国金融业混业经营、相互竞争的新局面。
上述简短介绍表明，美国的分业经营法案（Glass－Steagall）的适用对象是银行、证券、保险等金融机构。该法案对非金融类企业的证券买卖行为并无限制。当然，从理论上讲，对分业经营进行更严格的规定并非没有可能，如限制企业的股票买卖行为，限制银行为企业的股票交易提供融资等等。但在实践中，据我们了解，很少有国家以立法方式对非金融类企业买卖股票的行为加以禁止。以美国为例，非金融类企业买卖股票是一种较为普遍的行为，在Glass－Steagall法案废除前后并无明显变化。
监管者为什么不予干涉呢？企业的基本目的是为其所有者（股东）谋求利益的最大化，如下节所分析，投资股票是企业的正常行为，企业为了追求利益的最大化，在某些情况下有内在的需求投资股票。更重要的是，企业依照法律，只要是经过正当的途径，例如股东大会核准，有权利决定自己的经营和投资活动。
二、企业投资股市的基本情况：美国和香港地区的案例
美国的普通企业从事股票和债券等证券投资，主要是出于如下考虑：1）为闲置的资金寻找出路，提高企业的收益。2）并购重组、结成战略伙伴关系等的战略需要。3）按企业的财务需要，回购本公司股票。4）与养老金和职工福利政策相关的投资。
根据对美国几家著名公司从事证券投资的分析表明（数据来源是这些公司的2000年报或中报），企业投资证券体现的是正常的商业行为，具体来说有以下特点：
首先，很多企业，尤其是自由现金流（FreeCashFlow）或闲置资金多的企业，投资股市的活动很频繁。例如，微软公司（Microsoft）2000年6月底的总资产价值（totalassets）约为520亿美元，其投资于债券的总额为64亿美元，投资于股权等等的总额，依成本计为80亿美元，股票和债券投资总额约占其总资产的28％。2000年财政年度（6月30日结束），微软从证券投资获取的收益高达33亿美元，约占微软同一财政年度总收入（140亿美元）的1/4.相应地，戴尔电脑公司（Dell）2000年1月底持有的股权投资金额约为15亿美元，债券投资金额约为13亿美元。类似微软和戴尔的企业很多，它们由于面临一个高度变化的市场，企业的主营业务的技术更新也很快，所以企业经常面临调整主营业务投资方向的需要。在这种调整期就会出现大量的闲置资金，也就产生了投资证券的需要。
其次，也有许多公司较少投资股市或债市。这些公司包括许多传统产业企业，它们的自由现金流不多，闲置资金较少。例如波音（Boeing）2000年12月底的总资产价值（totalas-sets）约为420亿美元，其投资于股票的总额为23亿美元，约占其总资产的5％。传统产业企业的业务可预测性很强，企业能较准确地按融资计划来投资在其主营业务，闲置资金通常较少。麦当劳（McDonald＇s）是一个典型的例子，在2000年除了回购一些本公司股票外，基本上不投资其他证券。
再次，即使是同一企业，对于股市的投资，在各种年份也有不同。这是因为企业每年的经营业绩会有波动，闲置资金量会有变化。例如嘉年华（Goodyear）轮胎公司1999年投资1.07亿美元购买了可转换公司债券，约占总资产的1％。但2000年由于交通事故惹来许多官司，业绩大幅下滑，净收入由1999年的2.43亿美元下降到2000年的4000万美元，所以，公司在2000年没有从事股票和债券投资。在香港，企业投资股市的活动也很频繁，被视为正常的商业行为，监管者一般不干涉。投资股市较多的如：和记黄埔（Hutchison）2000年财政年度（截至12月31号），投资证券为173亿美元，占其总资产（561亿美元）的1/3.投资较少的如中华煤气（HK＆ChinaGasCompany）投资证券为1.1亿港元，约占其总资产的6.3％。这两个企业的投资证券都与产业战略需要有关。
三、企业投资股市：我国的基本情况和问题
2001年公布中报的1153家上市公司中，有172家进行了委托理财，约占所有上市公司的15％，金额累计216.65亿元，平均每家1.25亿元。非上市公司的股票买卖行为没有全面的数据统计。对于企业投资股市需要有正确的认识，以下提出几个需要回答的问题和一些初步的想法。
1）中国的企业有投资证券的正常需求。
中国经济属于高增长型，和成熟市场相比，企业面临的市场环境变化更快，企业对主营业务的投资调整会更频繁，相应地，调整期中闲置资金会相对更多。而目前1年期的存款利率仅为2.25％，企业选择投资股票市场，在现阶段的市场环境下有很多理性因素。
2）对企业投资的监管要和企业改革、完善公司治理结构等长远目标相协调。
目前由于有些公司违规进行委托理财并造成损失，有些社会舆论要求禁止企业投资股票，有观点认为企业投资股票对政府来说是一个“负和”游戏（NegativeSumGame），理由是企业投资股票赚钱了的话，就将利润分给职工和管理层，而亏钱时国家却被迫补贴企业，所以认为至少要“管住”国有和国有控股企业的股票投资。这种“负和”游戏的担心一直伴随着中国的国有企业改革历程。在改革的初期，我们不给企业购买原材料的自，不给企业对产品的定价权，到后来又争论能否给企业进出口的自，都是害怕企业“损国家肥企业”。但事实是，我们的企业有了这一系列经营自后，增加了活力和效益，推动了国民经济的发展和国力的壮大。对待企业投资证券，也应该采取类似的理念。如果企业投资股票存在这样或那样的问题，我们应该本着企业改革的思路，通过完善企业治理结构等方式来克服缺陷，而不应该一有问题就简单地去限制企业正常的经营自。
3）银行对企业贷款的管理只能以偿还能力为中心。
首先是银行的定位问题。银行对客户的监管，应以客户对贷款的“综合偿还能力”为中心，而不可能一头扎进客户的日常经营，越俎代庖。银行应该发展在市场化下的监管能力和手段，例如评核企业投资股票对该企业偿还贷款的能力的影响，进而决定是否继续给该企业贷款，和以什么利率贷款。大量的企业是将各类负债资金进行综合调度运用的，银行难以逐笔监督企业资金的运用，这种工作和责任应该留给企业的股东去做。
其次，借款企业的综合还款能力是个复杂的事物，取决于行业特性、资本、现金流等多种因素，在实践中银行找不到科学的“一刀切”的单一指标。因此，银行也就不容易找出一个简化的方法来判断客户的证券投资是否正常，是否应对其停止贷款。
4）对上市公司与国有、国有控股公司区别对待。
投资股票的方式范文2
内容摘要：商业银行资金直接进入股票市场进行股票投资，需要从理论上研究其必要性与可行性。相关的理论主要有风险管理理论、资金流动理论、公平竞争理论、金融监管理论和市场发育理论。理论分析表明，商业银行资金直接投资股票很有必要，但是需要创造条件。
关键词：商业银行 资金 投资 股市
加入WTO后，我国经济理论界对金融业混业经营问题一直争论不休。商业银行可否将资金直接投资于股市，这是金融业混业经营理论讨论中需要破解的一个难题。本文试从理论上寻求决策的依据，从逻辑上分析商业银行可否将资金直接投资于股市这一问题答案的可靠性。
风险管理理论
同样是基于风险管理理论，却可以得出相反的结论，即禁止商业银行资金直接投资于股票市场的理论依据是：银行投资股票市场的风险大于银行向生产、流通和消费领域发放贷款的风险；而主张商业银行资金直接投资于股票市场的理论依据是：银行资金直接投资于股票市场，可以起到分散风险的效应，并且，股票投资的风险，未必大于发放贷款的风险。
股票投资与发放贷款，究竟哪种行为风险偏大，要具体情况具体分析。
银行资金投资股票的风险主要有股票价格风险和上市公司退市风险。当股票价格跌到银行投资者的投资成本以下时，银行投资资金就会缩水。股票价格风险主要来源于经济周期变动、利率波动、汇率波动、政策变动、通货膨胀率变动、股票市场周期波动、上市公司经济效益变动、股市投机的影响、银行的股票投资决策者判断失误或操作失当、银行股票投资决策者为了个人利益而丧失道德进行恶意操作等等。上述风险有的可以通过投资组合来分散，被称为非系统性风险，例如上市公司经济效益变动风险；有的则不能通过投资组合来分散，被称为系统性风险，例如经济周期波动风险；有的需要通过严密监控才能防范，例如银行的股票投资决策者道德风险。当上市公司退市时，持有该公司股票的银行就会发生资金流动性与资金缩水的双重损失，特别是如果上市公司破产，银行资金损失就会更大。银行发放贷款的风险主要是贷款本息部分或者全部收不回来的风险。从风险来源看，银行贷款风险主要有来自于银行内部贷款决策者的道德风险和智力风险，国家政策变动和政府干预的风险，经济周期风险，借款人所在行业的生命周期风险，市场利率变动的风险，借款人的产品销售市场变动的风险，借款人的道德风险和经营管理能力的风险等等。
从风险来源看，银行投资股票的风险与发放贷款的风险都具有多样性的特点，但是给人的感觉是银行投资股票的风险大于银行发放贷款的风险，其主要原因是：在股票流通的条件下，股票市场价格具有波动性的特点，从而使股票投资的损益具有显性化与短期波动幅度较大的特点，因而对人的感官冲击力较大，风险感受比较明显，而银行贷款风险由于要经过较长的时间才能显现出来，所以容易使人产生贷款风险小于股票投资风险的幻觉。
其实，从风险管理的角度观察，股票投资的风险管理要比银行贷款的风险管理更为有效。其一，股票投资风险管理要比发放贷款风险管理更具有灵活性，因为银行的股票投资者可以通过卖出股票的方式进行止损操作，而贷款的收回周期比较长，甚至难以收回。其二，股票投资风险管理的主动权要大于贷款风险管理的主动权，因为在操作适当的条件下，银行的股票投资者可以根据自己的意愿来决定何时变现股票、收回资金（虽然变现率取决于市场状态），而贷款本息能否收回，银行能否止损，银行的决定力往往小于借款人。其三，银行卖出股票的程序、手续要比催收贷款简单的多，风险管理的效率更高。其四，股票投资的信息收集成本要比贷款信息收集成本低，股票投资信息收集数量要比贷款信息收集数量多，从这个意义上说，股票投资的风险管理成本要低于贷款的风险管理成本。
从分散风险的角度看，允许银行资金直接投资股票，等于为银行增加了一条分散经营风险的渠道，便于银行进行较大范围的资产组合。
需要注意的是，股票投资的灵活性、简便性也蕴含着投资操盘人员的道德风险，因此需要加强对投资过程的严密监管。
以上分析表明，银行资金投资于股票的风险要小于发放贷款的风险，但银行和政府部门要加强对银行资金投资股票的监管。
资金流动理论
维持资金的安全性、追求资金的效益性和力保资金的流动性，这是商业银行运用资金的三个原则。这三个原则往往互相矛盾，不可兼得。当三者互相矛盾时，安全性为首选，其次是追求效益的最大化。资金流动性则是为安全性和效益的，其功能主要有四点。一是在资金安全性出现问题、资金可能收不回来时，立即将资金变现。二是当资金出现亏损，其亏损程度随着时间推移而加大时，果断将资金变现，保护已有的资金运用效益，维持资金的效益性。三是当出现效益更高的投资项目时，将原投资资产变现，改投新的项目。四是当债务到期而无力偿还时，将投资资产变现，以用于还债。在多数情况下，资金如果失去了流动性，其安全性和效益性反而无保障。例如，如果某借款人无力偿还贷款本息，银行又不能转让其债权，那么银行的贷款本息余额就极有可能收不回来，安全性和效益性无从谈起。可见，银行资金的流动性具有重要意义。
我国商业银行目前的资金运用项目主要有放贷、贴现、债券投资、可转换公司债券投资、证券投资基金投资、金银投资、存入中央银行等。这些资金运用项目的流动性均不及股票投资。当然，此处所说的股票是指流通市场或称二级市场中可以交易的股票。股票投资的流动性之所以最强，是因为股票交易程序简单、手续便捷、交易速度快、交易手段先进、投资者集中。股票投资流动性的强弱，还取决于股票市场的状态、股票交易的活跃程度、股票买卖委托量的大小等因素。贷款由于是有约定期限的，而且存在收不回贷款本息的可能，所以对于银行来说，贷款的流动性比较差。从我国商业银行的实际情况看，大量的贷款成为不良资产，实际上这些贷款的流动性已经非常弱，而对于成为死账的贷款而言，其流动性已经丧失。信贷资产证券化可以使贷款的流动性增强，但其流动速度不及股票投资。票据贴现的流动性与贷款的流动性类似。债券投资的流动性因债券的流动性而异。有些债券是不能上市交易的，其流动性比较差，因而该类债券投资的流动性也比较弱。投资于可流通的债券所形成的投资资产，其流动性强于不流通的债券的投资。债券投资相对于股票投资而言，低风险低收益，在人们偏好于股票投资的情况下，可流通债券投资的流动性要弱于股票投资。可转换公司债券投资的流动性与可流通的债券的投资的流动性相似。证券投资基金投资的流动性因基金的性质而异。封闭式基金由于可像股票那样进行交易，所以封闭式基金投资的流动性较强，但由于封闭式基金是有期限的，而且其交易量一般不如股票，所以封闭式基金投资的流动性不及股票投资。开放式基金可以反复被申购和赎回，所以开放式基金投资也有一定的流动性，但是由于成交量的限制，而且大多数开放式基金是通过柜台进行赎回的，所以开放式基金投资的流动性也不及股票投资。金银交易的投资者不多，交易量不大，信息披露也不如股市，所以金银投资的流动性弱于股票投资。在中央银行存款（法定准备金存款除外），其资金流动性强于股票投资，风险也较小，但是从全社会来看，这部分资金被闲置起来，资金使用效率较低。因此，从资金的流动性来分析，应该允许商业银行资金直接投资于股票市场。
公平竞争理论
根据公平竞争理论，同业竞争的各方应该使用同一竞争规则，在市场中的同类主体应该享有平等的权利，负有平等的义务，否则这个市场就是一个带有歧视性规则的市场。当然，权利平等不等于权利一样，因为各主体的条件不一样，只能说在同样的条件下享有同样的权利。所谓的条件，主要包括最低的资本规模、必要的经营场所、基本的内部治理规则、管理者与一般员工均具备从业资格等。无论是市场准入，还是经营范围的界定，规定一定的条件，并不是歧视。具备的条件不同，享有的权利亦有差异。各主体占有的市场份额不同，也未必违背公平原则，只要其市场份额不是靠行政力量的帮助，也不是靠武力强占市场，而是消费者自愿选择的结果，那么各市场主体拥有不同的市场份额也是正常的。
从理论上说，所有经批准设立的商业银行，其基本条件是一样的，因而应该享有一样的权利，遵循一样的竞争规则。
我国内资商业银行的竞争规则基本是一致的，因为它们都执行同一部《中华人共和国商业银行法》，在分业经营、分业监管的同一竞争环境下进行经营。我国境内的外资银行在境内开展业务时，应该遵循我国分业经营、分业监管的规则，但是如果外资银行投资于中国境外的股票市场，或者在中国境内的外资银行分机构通过其在中国境外的母公司向境外股票市场投资，我们是无法阻止的，在此情况下，从全球的视野看，外资银行实际上是实行混业经营的，其业务范围要大于我国境内的内资银行业务范围，因而实际上在业务经营范围方面，外资银行在竞争中处于优势地位，内资银行与外资银行之间存在不平等之处，这与公平竞争的理论相冲突。另外，我国内资银行已经向外资银行开启大门，允许外资银行参股我国内资银行，这实际上是允许外资银行在我国境内进行股权投资，而我国商业银行法是不允许内资商业银行从事股权投资业务的。还需提及的是，目前中国正在进行股权分置改革，改革的核心内容就是上市公司（包括上市银行）的股票全流通，这样，外资银行就有可能进入我国股票市场进行股票交易。所以，根据公平竞争的理论，我国商业银行资金进入股票市场进行投资也是必然的趋势。
金融监管理论
此处所说的金融监管不是指政府对整个金融市场的监管，而是指政府对商业银行投资股票市场过程的监管和商业银行内部进行的自我监管。商业银行资金进入股票市场进行直接投资具有引发金融危机的可能性，而完善的金融监管体系是减弱这种可能性的必要条件。金融监管、银行资金直接进行股票投资、金融危机这三者之间的内在联系是：金融监管能够及时发现银行资金在进入股市进行股票投资时出现的问题，以便采取措施进行纠偏，从而避免引发金融危机的后果；如果监管不到位，则银行资金就会在进行股票投资的过程中遭受重大损失，银行体系会遇到支付困难，由此引起存款户的恐慌，引发挤提狂潮，迫使银行关门，并导致一些企业资金链条的中断。
银行资金直接投资股票时，外部监管的内容主要有：银行体系的资金进入股票市场的比例；银行投资于股票市场的资金安全及增值情况。需要内部自我监管的内容主要有：银行负责股票投资的从业人员的道德素质和业务素质的考察；股票投资盈亏情况；资金账户内资金的去向等。
银行资金直接投资股票时，外部监管的形式主要有监管机构的设立和监管人员的责任界定、法律法规约束、行政监督、股市规则的指引、投资情况跟踪监测等；内部监管形式则主要是监管部门的设立和监管人员的安排、制度约束、投资情况跟踪监测等。
从金融监管的角度看，我国的金融监管状况还不足以支持银行资金直接投资于股票市场，因为从外部监管看，既缺乏相关的规则，又缺少先进的风险监测跟踪技术；从内部监管看，银行存在的大量不良贷款说明银行内部的监管效果并不佳。因此，从金融监管方面分析，目前尚不具备银行资金直接投资股市的条件。
市场发育理论
银行资金直接投资于股票市场需要有发育成熟的股票市场。
任何市场都要经历一个比较长期的发育过程。有的主体可以在市场刚产生时就介入其中，伴随市场一起成长，有的主体则需要在市场发育比较成熟时方可介入其中。在股票市场，证券交易主体是投资者和发行者，劳务交易主体是证券公司、咨询公司、投资者和发行者。从谨慎原则出发，商业银行作为投资主体进入股票市场时应该具备一定的条件，其条件之一就是股票市场发育成熟，因为商业银行不同于一般的投资者。一般投资者在股票市场之外不经营货币，其投资股票的盈亏对国民经济影响不大，而商业银行的主营业务是存款与贷款，其存款和贷款业务涉及社会公众个人和企事业单位，如果一家银行因股票投资而亏损甚至倒闭，则会波及许多个人与企事业单位，对国家或地区经济整体影响较大，所以商业银行要成为股票市场的投资主体，应该把股票市场发育成熟作为重要条件之一（不是全部条件），以减弱商业银行的股票投资风险。当然，商业银行股票投资风险因素有多种，股票市场发育程度只是其中的一种，商业银行需要从各个方面加强风险管理。换言之，成熟的股票市场可以减弱商业银行遭受股票投资风险损失的可能性，但不能保证商业银行不因其他原因而遭受股票投资风险损失。
不能否认，国外商业银行曾经在股票市场发育不成熟时介入股票市场，但是，国外商业银行由混业经营到分业经营再到又恢复混业经营的过程，恰恰说明商业银行应该在股票市场发育成熟时再进入股市进行投资，我们应该珍惜和利用国外的实践经验，本文的市场发育理论正是建立在国外经验教训之上的。
衡量股票市场发育程度的指标主要有市场主体的守法率、守规率和守约率、市场规则完善率、违法违规违约案件及时发现率和公平处理率、市场主体合法利益保护程度、政府政策合理化程度及变化频率、披露信息真实程度、信息公开率、信息披露效率等。相应地，成熟股票市场的标志就是大多数市场主体遵守法律法规和承诺，少数主体虽有违法违规或违约行为，但都能够及时得到公平的处理，市场主体各方的合法利益均得到完全有效的保护，市场规则严密、完善，得到公认，政府出台的政策能够较充分地表达多数主体的意志，且长期稳定，所披露的信息是真实的，应该公开的信息均能够及时而充分地、详细地披露。
从我国目前的股票市场状况看，虽然股票交易手段已经实现了现代化，但是整个市场依然是一个发育不全的市场，主要表现在市场规则不完善而且多变，信息披露不及时、不充分和不真实，违法违规违约现象频繁出现，投资者利益得不到有效而充分的保护等方面。目前我国股票市场正处于股权分置改革过程之中，股票市场行情低迷且动荡不定。所以，从市场发育程度来看，我国尚不具备允许商业银行资金直接投资于股票市场的条件。
依据资金流动性理论和公平竞争理论，我国商业银行资金有必要及早进入股票市场进行股票投资；风险管理理论也为银行资金直接投资于股票市场提供了依据，但也警示我们要慎重决策；金融监管理论和市场发育理论则告诉我们，我国商业银行资金直接投资股票市场尚需时日，需要政府部门加紧研究对策，加快市场建设的步伐。
投资股票的方式范文3
【关键词】投资股票基金黄金
近几年，我国的通货膨胀率越来越高，按现在银行3.5％左右的一年定期存款利率来看，一万元定存一年要亏损190元，所以我们现在考虑的是如何让现有的资产保值或增值。
一、股票
我们国家的股市建立20年来，从无到有，从小到大，现已是我国国民经济的重要组成部分，为我国的经济发展，亦为我国的现代企业制度做出了巨大的贡献，可以说没有股市的支撑，就没有我们国家今天第二大经济体的地位，股市已是经济的命脉。
股市的涨跌受各种因素影响，比如温总理提出有关加强股市方面的讲话时，股市就连续涨停，全线飘红，但仅仅坚持了几天，之后又开始继续下跌，这映证了“股市有风险，投资需谨慎”这旬老话。
目前股票整体行情不好，早已从06、07年的大牛市逐步转变为熊市了，近一两年的股票一直处于较低水平，投资风险较大。我认为现在的股票市场已经经过了大幅下跌，风险已经被充分释放出来了，现在可能不是最低点，但绝对是底部区域。现在股市仍然存在结构性风险，部分中小盘股题材股仍然没有跌透，但金融等大盘股确实已经跌无可跌。对投资者来说，投资股票需要随时盯盘以及具有较强的分析技巧，因此在现在的大盘低迷的环境下不具备良好的投资技巧的人不建议投入股市。
二、基金
相较于股票而言，基金的风险则较小，可以不时刻盯盘，固然低风险就意味着低收益，基金的收益明显不如股票好。投资者进行基金投资也要关注行情，基金的波动受股市波动的影响，具体来说，行情好的时候可以做股票型基金来增加收益，行情不好的时候则可选择债券基金。
这里重点讨论一下基金定投。投资者选择投资基金定投只有两个目标：第一，以积蓄为基本目的的定投；第二，以投资为目的的定投。从基本的低风险产品基金开始定投，可以逐步培养一个良好的投资习惯；其次，一级债基定投，是指只可以投资股票一级市场的非纯债型债券基金，这类债券基金的股票投资部分不可以投资股票二级市场，这种基金就可以同风险较高的股票二级市场风险绝缘。以这两类基金为定投标的时，投资者要注意选择绩效表现较好的基金，虽然总体收益相差不是很大，但需要考虑机会成本。
第二，以投资为目的的定投。这类定投可分为两种：一是为了长期投资所做的定投，二是出于择时目的所做的定投。这类定投的投资对象主要是具有高风险、高收益特征的品种，即各类股票基金。
需要注意的是基金定投需要制定计划，而不是头脑一热的去选择。此外，基金定投同样有风险，有风险就意味着有损失。虽然说基金定投在长期来看能够起到平滑市场波动的作用，但是如果基金定投时间比较短，且恰逢经济周期的低迷期，那么基金可能会面临亏损的风险。第三，基金定投也可以转换。基金定投并不代表始终如一的投资一只基金，投资者也可以将购买的份额进行转换。例如在经济高涨的时期选择一些偏股票型的基金，而在经济低迷的时候选择一些债券基金，进行这样的转换可以随行就市，紧随市场的变化改变投资方向，可以给整体收益带来益处。
但是结合三年来的大盘来看，做基金定投的大部分投资者是亏损的，而证券公司在劝说客户投资基金时也一再强调“长线投资”，即至少投资5年，所以，基金定投是一个长期的过程，投资者要在综合考虑之后慎重选择。
三、黄金投资
相较于其他的投资，黄金是一个较好的选择。黄金现货投资即通常所说的纸黄金。是通过银行采取契约形式委托买卖，实际中并没有见到或拿到黄金。其优点是便于交割，免去验货、保存、损耗、再验货的麻烦和保证交易的即时性。
黄金价格的变动，主要是受到黄金本身供求关系的影响。因此，作为一个投资者，应尽可能了解影响黄金供给的因素，从而进一步明了场内其他投资者动态，对黄金价格的走势进行预测，以达到合理投资的目的。其主要的因素包括以下几个方面：
(1)黄金供需关系。金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，需求量大幅度增加，则必然导致价格上涨。
(2)美元走势。美元虽然没有黄金那样的稳定，但是它比黄金的流动性要好得多。因此，美元被认为是第一类钱，黄金是第二类。当国际政局紧张不明朗时，人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。简单的说，美元强则黄金弱；黄金强则美元弱。
(3)通货膨胀。一个国家货币的购买能力，是由物价指数决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通涨率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就越缺乏吸引力。如果通涨剧烈，持有现金没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，此时黄金的理论价格会随通涨而上升。
(4)本地利率。投资黄金不会获得利息，其投资获利全凭价格上升。在利率偏低时，投资黄金会有一定的益处；但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠，无利息黄金的投资价值就会下降。总之，利率与黄金有着密切的联系，如果本国利息较高，就要考虑一下丧失利息收入去买黄金是否值得。
投资股票的方式范文4
QDII市场已从原来的冷清变得越来越热闹。近期，基金系QDII产品开闸，可以预见，随着基金公司的加入，原来银行系QDII独占鳌头的局面将一去不复返，基金系QDII的加入表面上是对银行系QDII的挑战，实际上由于两者的特色不同，也可以说二者是互补的。
银行系QDII：稳健为主
今年5月，银监会出台新办法，允许银行系QDII投资香港股票，这一新规定一举改变了此前银行系QDII只能投资固定收益类产品、扣除汇兑损失后收益不佳的局面。银行系QDII：投资股票资产不得超过50%，这一规定注定了它是一种中低风险的产品；目前银监会仅和香港签署了合作谅解备忘录，因此银行系QDII尚只能投资港股；而且购买起点较高，一般为30万元；同时银行QDII多采取外包策略，即购买境外投资银行或资产管理公司的票据。
对银行QDII投资范围的规定和投资方式的选择，就决定其目标客户是稳健型投资者。但银行QDII可与外汇、黄金等投资设计成结构性产品，或提供保本承诺，对投资者有一定的吸引力。
然而，9月以来银行系QDII以投资基金型产品为主流，中国银行、建设银行和招商银行推出的QDII产品均为这种类型，该类型产品挂钩单只基金或多只基金的组合，还有兴业银行将发行的新款QDII理财新品 “环球理财2号――港股基金宝”和工商银行将发行的东方之珠Ⅲ――“富甲天下”都是投资于开放式基金的；另外，外资银行如花旗银行和汇丰银行主推的QDII产品也全部是基金型。花旗的QDII可由投资者自由选择挂钩施罗德资产管理公司旗下的货币型基金、债券型基金或股票型基金。
事实也证明，挂钩单只基金或多只基金组合的QDII产品收益相对较高。例如，招行于9月25日成功发行的两款QDII产品：“金葵花”QDII之“景顺中国基金”链接票据和QDII之“富达基金－中国焦点基金”链接票据，据悉，自9月25日至10月11日半个月时间，两只产品以美元计价绝对收益分别达13.5%和13%。中国银行于今年5月成立的“中银稳健增长”主要投资香港开放式股票基金的QDII产品，截至10月16日以人民币计价收益率为28.64%。
这虽然与国内的开放式基金的收益率无法相比，但是在成熟市场获得这个收益率也实属不易。
基金系QDII：全球配置资产
正是看到银行系QDII只能束手束脚的投资香港市场，基金系QDII一出炉便打着全球配置资产的旗号。目前已跟证监会签订合作谅解备忘录的境外监管机构已达33家，涵盖了全球主要资本市场。但是已经发行的四只股票型QDII基金（不包括华安国际配置，其为配置型，属于老版QDII）也各有特点。
由表4可以看出，四只QDII产品都是基金系的，但是投资范围大不相同：南方QDII产品定位为全球精选配置基金，可以全球配置基金，但是投资股票只投资港股；而华夏基金的首只QDII产品将是一只全球股票精选基金，投资范围将涵盖美国、欧洲、日本、中国香港以及新兴市场等全球市场的上市公司的股票；嘉实QDII则主要投资在香港联交所、新加坡交易所、纳斯达克交易所和纽交所上市、在境内有重要经营活动的上市公司优先股和普通股，主要是以“中国概念”为核心；上投QDII则以亚太地区为主要阵营，看重的是推升亚太地区经济成长的主要动力――内需与基础建设，受惠于内需消费提升、基础建设增长的大盘成长股将成为该基金的首选。
投资股票的方式范文5
摘要聚类分析法通过各种综合指标反应上市公司的经营状况和股票的收益性、成长性，为投资者投资定位提供了有效支持。本文通过分析聚类分析法和聚类分析指标，并结合投资实际，说明聚类分析法在金融投资分析中的作用和运用方式。
关键词聚类分析聚类分析指标金融投资
随着中国证券市场的扩大和完善，股票的价格及其内在价值的回归将成为证券市场发展的必然方向。但是，股票市场变化不定，我公司作为大型批发企业受市场的影响较大，如果能在股票市场中取得合理的投资效益，将其获利转化形成一种现金――资产――现金（增值）的资金链良性循环，从而为企业发展提供有利的资金支持。聚类分析法是一种指导证投资的有效方法，下面我们就如何在金融投资中合理使用聚类分析法进行讨论。
聚类分析法
聚类分析是将居于相似性的数据划分为同一组，且使本组数据与其他组数据差异较大的一种数据分析方法。通过聚类分析法，可以分析数据之间的相似度，并发现数据属性和数据集的分布模式之间的关系。
数据的相似性或差异性的描述是根据数据属性确定的，一般用各数据对象间距离表示。聚类分析以距离为基础，根据距离数据，来确定样品之间的相似度，因此，对任意数值，距离都要满足：对称性即d（xi，xj）=d（xj，xi），非负性即d（xi，xj）≥0，三角不等性即d（xi，xj）≤d（xi，xk）+d（xk，xj）。采用SPSS-SAS软件可完成聚类分析计算。
聚类分析指标体系的选取
上市公司的盈利能力和成长性，是维持股价的保障因素，也是判断该公司是否具有投资价值的根本出发点。在金融投资上，要全面考虑上市公司与股价之间的关系，并选出每股收益、主营收入增长率以及净资产收益率这三个因素，因为三者与股价相关性强，所以，可用三者的数据信息来指导金融投资。
盈利能力指标
资金池、资金链以及纯收益的状况能较为直接反应公司的盈利能力。通常情况下，通过总资产利润率（净利润/平均资产总额）、净资产利润率（净利润/平均净资产）和主营业务收益率（主营业务利润/主营业务收入）来描述公司的盈利能力，三者分别反应公司的整体获利能力、股东投资报酬以及上市公司的发展方向、利润主要来源。其中主营业务收益率最能反应一个公司在市场竞争中的活力和优势，每股收益（净利润/期末总股本）越高，表明该股票获利越大。
成长能力指标
主营收入增长率（本期主营业务收入/上期主营业务收入-1），不仅反映了上市公司的重点发展方向、该营业项目的收益，还表明了本公司扩大市场的能力。
净利润增长率（本期净利润/上期净利润-1）表明上市公司在本期所获得的纯利润。上市公司只有在取得净利润的情况下，才能给投资者回报。
股本扩张能力指标
以上两个指标都为正向指标，流通股本是逆向指标。通常情况下，股本较小的上市公司，具有较大的提升空间，具备较强的扩张能力，在进行其内在价值评估中，往往用每股净资产值（期末净资产/期末总股本）。
实例分析
我公司作为非金融类的大型企业，在保证资金安全，控制金融风险及获得投资收益的前提下，进行证券投资。现对投资企业和投资股票进行聚类分析。
对投资对象的盈利能力、成长性及股票的股本扩张能力进行分析。其一，在采用聚类分析法之前，我们采用对指标值标准化处理方法和逆指标正向处理方法，来消除原始数据和数量级差异带来的一些影响，以保证聚类分析。其二，对投资对象按照相似性进行分类，并通过采用SPSS-SAS软件对将要投资股票进行聚类分析。
通过分析我们得出，投资股票可分为以下几类。第一类上市公司，在每股收益和每股净资产上都相对较低，说明这些上市公司的扩展能力较差，经营稳定性较弱，若进行投资，投资企业将面临较高的投资风险，且由于上市公司本身扩展能力的影响，所投资股票不一定获得较高收益，这就可能使得投资企业盈利不高或是零收益，甚至负收益，因此，我公司不宜在这些上市公司或是股票上投资。第二类上市公司，在总资产扩张能力、资产重组以及股本扩张能力等方面均具有显著优势，公司的盈利增长也较快，这说明这些上市公司具有良好的成长性，但是，从现金流来看，这些上市公司多为固定资产，资金流动频率低，且现金流数量不足，若进行投资，则需要投资企业增加投资成本，而投资后资金流动性不强，不宜实现投资企业对资金的运行，因而，会造成投资企业资金流动缓慢，后备资金不足，因此，我公司可进行适量投资，但是不宜进行长期投资。第三类上市公司，从收益、偿债能力、资产管理能力上都具有显著优势，这就说明，这些上市公司能够以足够的资金、股息来保证我公司投资获利，这对于实现我公司资金安全，降低投资风险具有积极作用，因此，可进行长期投资。
结语：聚类分析法通过运用各种综合指标，来比较数据组以及数据间相似性和差异性，反映了上市公司的盈利状况、公司实力和股票内在价值，这有利于投资者确定投资范围和投资方向。我公司作为大型批发企业，受资金约束作用较为显著，因此，要在保证资金安全、防控风险的前提下，将获得的投资收益用于补充资金池，必须借鉴聚类分析法。
参考文献：
[1]李敏,何理.聚类分析在证券投资基本分析中的应用.辽宁师范大学学报(自然科学版).2011(02).
[2]丁学钧,刘建臣,宋淑彩.一种基于属性的模糊聚类算法及其应用研究.计算机工程.2010(24).
投资股票的方式范文6
作为普通人，我们的财富当然不能与富豪相提并论，但我们也可以通过不断学习和实践积累自己的投资理财经验，最终获得财务自由。
我的家庭也已有20多年的投资理财经历，目前，为了降低风险，我们将资金分散地投资于债券、基金、股票和P2P理财产品上。下文真实地记述了我们的投资经历，其中既有失败的教训，也有成功的喜悦，总的来说，还是有收获的。
股票投资：
投资股票的第一要务是控制风险
我们投资股票的资金不多，最高的时候也只占到流动资金的四分之一，但在各种理财产品中，我们接触股票的时间却是最早的。
早在90年代初期，妈妈以一元的价格为家人购入5000股本地“鲁抗医药”的原始股，耐心持有三年上市流通后，最终以接近十元的价格售出，可以说为家庭赚取了“第一桶金”。
第一次投资股票的经历让我们尝到了甜头，但在随后的多年中，我们在股市中不仅没有任何回报，反倒是交了不少学费，直到2015年上半年的牛市我们才终于打了一场翻身仗。
2007年，由于缺少经验，我们受到国内某知名财经网站所推销的证券投资软件“大参考”的迷惑，在高位买入他们推荐的股票，结果深度被套。这次的经历给了我们一个深刻的教训：千万不可盲目地迷信任何所谓的权威，成功的投资本质上都是内在的独立自主的结果，我们要相信自己的眼睛远胜过其他一切。
2009年8月，我们借助股市反弹将套牢的股票抛空，之后的几年股市一直跌跌不休。2013年股市已经极其萧条冷清，人们将资金投入了房地产和高利贷中，没有人愿意投资股市。但恰恰就在大家都不看好股市的时候，它却是最安全的。
我们一直关注的券商龙头股“中信证券”此时已在11元上下调整多年，已到了跌无可跌的地步，俗话说“横有多长，竖有多高”，直觉告诉我们，在这个价位逐步买入中信证券，它总会有厚积薄发的那一天。
果然，随着房地产泡沫的破裂，高利贷纷纷“跑路”，央行降息，“沪港通”开通，融资炒股的政策放宽，大批资金涌入股市，推起了一波波澜壮阔的牛市。
中信证券最高涨到38元以上，但非常遗憾的是，我们过早地在19元获利了结，错过了后面的行情，所以，在牛市中最好的策略就是耐心地持有，频繁地“高抛低吸”只会给我们带来损失。
2015年6月股市暴跌时，我们吸取了2007年的教训，果断地卖出手中持有的基金和股票，保住了胜利的果实。6月份有两件事让我们下定了卖出的决心：其一，在一次闲谈中，我们得知本地上市公司“鲁抗医药”卖出了3亿元股票，扭亏为盈;其二，据CCTV2报道，上海的基金、证券从业者纷纷抛售股票，买入豪宅。这两个事件向我们传递了一个共同的信息：大股东和机构都在抛售股票！那我们还犹豫什么呢？
多年的经验告诉我们，投资股票的第一要务是控制风险。A股的风险主要来自于两方面，一是高杠杆，二是高泡沫。
以前投资者利用自有资金炒股，即使遭遇熊市，他们耐心持有股票，等待股市回暖，因为没有负债，他们不会破产。而现在一些投资者融资借钱炒股，一旦股市下行遭遇平仓，则可能血本无归。杠杆越高，风险就越大。
2015年上半年的牛市就是由杠杆推起来的人造牛市，在下半年股市暴跌、去杠杆的过程中，许多融资借钱炒股的投资者将多年的积蓄损失殆尽。
A股的另一个风险来自于高估值。我们将A股与香港H股作一下对比。同一家上市公司，其在内地发行的A股的价格通常要远远高于其在香港发行的H股的股价。洛阳玻璃股份的A/H比价更是高达8倍多。
很显然，与香港和美国股市这些成熟的资本市场相比，A股的价格普遍偏高。
股票型基金：
持有基金安顺10多年
通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投资品种;基金投资于众多股票，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。
我们家投资基金最早是从封闭式基金开始的，我们追随时间最久的封基是基金安顺（500009）。安顺的基金经理是公募基金史上从业时间最久、资历最深的“骨灰级”人物――华安基金前首席投资官尚志民。2014年，他执掌时间长达13年的基金安顺到期，15年的存续期内累计回报超过800%。
安顺是一只业绩非常稳健的基金，作为安顺的基民是非常幸福的，在安顺存续期内任意时点买入并持有至2014年基本都能够实现正收益。我们家是安顺的忠实基粉，从2000年之前就开始不断地在二级市场以折价买入安顺，直到2015年6、7月份才将大部分基金份额赎回，期间的收益还是颇为丰厚的。2014年安顺转为开放式基金安顺配置（519909），尚志民仍担任基金经理，直到2015年2月尚经理从华安离任。
在安顺陪伴我们基民的10多年时间里，它与我们共同成长，我们对尚经理和安顺都有很深的感情，直到现在，我们还持有几百股的安顺配置作为留念。
除了封闭式基金，我们家也购入开放式基金和EFT，其中一些股票型基金的业绩甚至远远超越了安顺。事实证明，我们家在基金投资中的获利要远远超过投资股票的收益，投资基金的确是使资产快速增值的一条捷径。
美国有投资大师沃伦・巴菲特，中国也有一批像尚志民一样优秀、可靠的基金经理。作为普通投资者，我们与其成天耗费精力研究股票，倒不如把我们的资金交给专业的基金公司去打理，从而取得事半功倍的效果。
债券及债券型基金：
年均收益率超过银行理财产品
股票是高风险高收益的产品，多数股票投资者实际上获益很少，稍有不慎还会亏损。对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说，适当地配置债券和债券型基金仍然是一个不错的理财方案。
我们家投资债券要追溯到2009年8月份，当时，A股市场经过近一年的反弹，上证综指从1600多点上涨到3000多点，我们借助股市反弹将前期套牢的所有股票全部清空，并将资金逐渐投入债券之中。
在漫长的熊市中，债券是我们的投资组合中最重要的一部分。当时选择的债券主要是票面利率高于8%、有担保的信用级别AA级以上的企业债。根据这个标准当时筛选出的企业债有怀化债（111051）、08铁岭债（111041）和银基债等。
在投资债券时个人投资者还必须考虑避税的问题。利息税是影响债券收益的主要因素。买国债最大的好处就是免利息税，而企业债券则没有这项优惠。企业债在到期支付利息时要征收20%的个人所得税，这意味着若付息5万元，个人投资者实际得到的票息只有4万元，合理避税对债券投资者来说是非常必要的。
在派息前卖出债券，派息后重新买入债券，这是最常规的避税操作，也可以建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面，通过两支相近债券的相互切换来实现避税。我们通常将两种方法结合起来避税。在实际操作案例中，如2011年10月，将全价102元左右的怀化债（111051）抛掉，换成全价100元左右的08铁岭债（111041），又在2012年7月将全价113元左右的08铁岭债（111041）卖出，就是不错的避税选择。
由于担心所购债券出现“黑天鹅”事件甚或违约事件，为了分散风险，从2015年我们开始减少债券配置，逐渐增加债券型基金的配置比例。
债基的分类非常复杂，比较常见的有纯债基金和二级债基。纯债基金风险相对较小，在牛市里大约可获得10%以上的收益，如果想完全规避股市的风险，则可选择纯债基金如南方通利;二级债基由于配置了一定比重的股票，和股市相关性较高，股市好收益也好，如博时信用债券基金最近2年的涨幅达100%以上。
虽然债券型基金从来不敢承诺收益，但是每年的平均年化收益率还是能超过银行理财产品的。2015年上半年股债双牛，7月份更是在股市大跌时债券市场又涨了一波，因此债券基金整体收益率非常好，达到10.54%，更有多只产品收益率超30%。
分级基金：
我们打算逐步用分级A来取代货币型基金
首先非常简单地陈述，什么是分级基金：
基金公司发行了一只母基金，然后将它拆成A类和B类。B向A借钱，年息5%左右（每年有变化）。然后，B类投向某个指数。这样，显而易见的是，A约等于一只债券，而B则变成了一个初始杠杆为2的杠杆基金。
当B的净值下跌至一定水平时（多数为0.25元），为了保障A的权益，将进行下折（资产大重组，大多数方式是按净值，折算成净值均为1的A、B和母基）。也有永不下折的分级基金， 如深成指B150023，其杠杆可以高达近10倍。
在牛市中，分级B是最耀眼的明星，吸引了众多投资者的眼球。以深成指B150023为例，在2015年上半年的牛市中，由于超高的杠杆，其净值增长了10倍。但是在6～8月的暴跌中，净值又打回原形。投资分级B 就犹如坐过山车一样，获取收益的同时，不要忘记杠杆类产品的风险。
作为低风险偏好的投资者，我们家只是小仓位地尝试投资分级B，从中获得一些体验。
HS300B（150105）是我们投资的第一只分级B基金，2015年4月20日，我们以2.36元买入150105，又于5月28日以2.73元溢价卖出。买入的时候我们主要考虑了以下因素：当时正处于牛市中，HS300B的净值远高于0.3元的下折阀值，没有下折风险，溢价率也比较合理。卖出的时候股市已处于震荡中，我们赶在暴跌前果断地卖出，保住了胜利的果实，避免了在暴跌中因持有分级B而造成大的损失。
与暴涨暴跌、引人注目的分级B不同，分级A则是稳健而深藏不露的，分级A的投资价值常常被人们所忽视，它其实才真正是低风险高收益的投资品种，具有多重投资价值。
首先，投资分级A可以获得4.5%左右的约定年化收益率，如果有不定期下折条款的保护，A类份额类似于有担保的高信用评级债券，基本不存在违约风险。
其次，分级A在二级市场中通常是折价交易，买入价格与A的净值之间有价格差，其隐含收益率通常要高于约定收益率。
最后，在市场持续下跌之际，分级A隐含的“看跌期权”还能让投资者获得更多的超额收益。
我们投资分级A不仅仅是为了那5%的隐含收益率，我们的主要目标是获取下折收益。
那么如何在众多分级A中优中选优呢？折价率高、临近下折是我们选择分级A时主要考虑的因素。以中证500A（150028）为例，2015年7月22日，我们以0.851元的市场价买入中证500A，与其当天1.008元的净值相比，折价率比较高;另外，当时中证500B的净值临近0.25元的下折阀值，下折概率大。
由于AB份额价格通常呈现跷跷板行情，当中证500B在2015年7、8月份连续下跌之时，中证500A则持续上涨，当分级B出现跌停卖不出去时，为了减少损失，有更多人愿意买入A，然后合并成母基金赎回，A份额看跌期权的价值凸显。
9月份中证500分级基金终于触发下折，我们在下折前以0.965元将大部分中证500A卖出，剩余一小部分参与下折，9月15日，中证500A按照1.017元的净值下折，下折后分得母基金又出现一波上涨。总之，这次投资中证500A无论参与或者不参与下折，收益都是非常可观的。
