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长期股票投资方法范文1
关键词：长期股权投资；评估 ；会计影响
一、相关概述
伴随着我国经济社会的不断发展和社会主义市场经济体制的不断完善，我国评估行业在评估领域和评估范围上不断拓展，已经从原先的不动产评估逐步向着长期股权投资评估等方向发展，拓宽了资产评估的空间和作用。同时，长期股权投资评估已经不再是针对单个资产或者几项资产的评估活动，而是能够实现对企业发展过程中整体价值的评估。一般情况下，企业在进行长期股权投资时，所涉及到的金额往往都比较大，能否确保长期股权投资评估的真实性和准确性，对于保障企业投资安全和企业投资权益，提升企业财务管理的科学性都具有重要的积极作用。根据企业长期股权投资评估的实际需求，围绕企业长期股权投资结果的合理性和可靠性，需要进一步明确长期股权投资评估的内容和方式，在合理确定评估方法和评估理论的基础上，切实提升长期股权投资评估结果的可靠性和可用性。
二、长期股权投资评估的内容
长期股权投资主要是指投资方对被投资方部分权益的投资。在实际的投资活动中，大部分的长期股权投资活动都是将企业作为投资ο螅因此投资者在进行投资活动时，有必要围绕企业的价值进行评估，明确被投资者股东权益和企业价值情况。在进行投资评估范围界定时，其股东权益价值既可以是部分权益价值，也可以是全部权益价值。通常情况下，长期股权投资包括了股权投资和股票投资两点，投资者在对这些企业进行长期股权投资进行评估时，也主要是针对股票投资评估和股权投资评估这两点来开展工作。
第一，股票投资评估。对股票投资进行评估时，其评估的对象既可以是上市公司股票，也可以是非上市公司股票。在评估方法的选择上，应当针对股票投资的不同类型，采取合适的、针对性的投资评估方法。围绕股票投资评估，对评估内容的选择上科学划分，在确保合理性的基础上根据实际情况进行评估对象的界定。除了上述的股票类型划分之外，也可以根据其他划分标准，对股票投资评估内容进行科学的选择。一方面，投资者在进行股票投资时，需要对被投资对象的经济状况和生产经营情况进行综合考察，全面考虑市场风险因素对股票价格的影响，充分考虑公司股票价格跟生产经营情况之间的关联，减少证券市场波动对公司股票价格可能造成的的严重冲击。另一方面，还应当根据股票的收益情况以及风险承担的情况，将股票划分为普通股和优先股。由于股票波动本身具有很大的风险，同时也不可预测，因此投资者在进行股票投资时，将其作为不保本型投资来进行处理，这也表明了股票投资本身的不确定性以及投资收益的巨大变动性。
第二，股权投资评估。在管理实践中，股权投资最明显的特征是表现在股权投资在管理控制上的权利。它具体是表现在投资企业能够实现对被投资企业的资本控制，或者跟被投资企业一起共同实现公司日常经营管理的控制。也就是说投资企业依靠股权控制能够对被投资企业产生控制权。在具体的投资实践中，投资企业要实现对被投资企业的管理权控制，主要是依靠在被投资企业中选派股东等控制方法来实现对被投资企业产生重大影响的。通过这些股权控制方法，投资者能够有效参与到被投资企业的财务活动和经营活动中。
三、长期股权投资评估的方法
对于长期股权投资在进行评估时，可以分为相对估值法和绝对估值法两种。这两种方法具有各自特点和适用范围，同时也会对会计产生不同的影响。具体来讲，对于长期股权投资进行评估时，主要是采用以下几种方法：
第一，相对估值法。相对估值法是对长期股权投资进行评估时最为常见的一种方法，进行相对估值法进行长期股权投资评估时，应当首先确定标准比率，并将以这一标准比率作为重要的参考指标，在确定好标准比率之后，在资本市场中选取跟被评估公司经营状况和财务状况具有较高类似度的其他几家企业，在此基础上计算得出这些类似企业的参考比率，最后依靠计算所得出的参考比例和被评估公司的指标进行相乘，得出被评估对象的企业价值。投资者在使用相对估值法进行长期股权投资评估时，又会根据使用参考比率的不同，将其划分为市盈率法和市净率法两种，这两种方法主要是根据不同的指标来计算出被评估公司的企业价值。
市盈率法。市盈率就是将企业的市场价值跟企业的净利率进行对比，所得出的比率为市盈率。通过计算市盈率能够体现出投资者对于被投资企业生产经营能力和利润能力的认可。在进行市盈率计算时，可以按照具体的计算内容划分为两个部分，一方面是当期市盈率，另一方面是预期市盈率。当期市盈率是将企业的当期净利润按照企业的市场价值进行比值计算后所得出的市盈率，当期市盈率的计算结果可以有效地反映出被投资企业的历史盈利能力，而预期市盈率则是通过将对其被投资企业预期净利润除以公司市值之后所得出的比率，预期市盈率的计算结果能够有效地反映出被投资企业未来一段时间内其生产经营能力和净利润情况，这两种市盈率的计算结果分别体现了被投资企业的历史盈利能力和预期盈利能力。市盈率法适用于周期性弱的公司，如公共服务业等。
需要注意的是，使用市盈率法进行长期股权投资评估也有着自身的优缺点。其优点是市盈率这一指标计算相对比较容易，所获取的数据也比较简单，用户通过简单的计算步骤获得这一指标，并依靠这一计算结果更为明确地获得对被投资企业进行投资时投入产出以及其收益的状况。与此同时，使用市盈率法进行长期股权投资评估，也涵盖了被投资企业的股利政策，能够依靠这一指标对被投资企业的生产经营管理风险进行合理分析和评价。同时市盈率法也有着一定的缺陷和不足。一方面，计算市盈率时，应当明确被投资企业的净利润数值为负时，并不代表被投资企业的整体价值为负，因此当市盈率计算结果为负数，并不能对长期股权投资价值评估产生实质性作用。另一方面，在计算市盈率时，所获取的公司利润指标往往会受到被投资企业管理者的影响，如果被投资企业利润指标波动范围比较大，也会影响到市盈率法计算结果的准确性，进而影响到长期股权投资价值评估的准确性。
市净率法。市净率法所体现的是被投资企业账面净资产，根据评估对象的不同市净率发可以划分为当期市净率和预期市净率两种。市净率法跟市盈率法具有相同点，其相同点主要是体现在两者都是通过预期市净率来对被投资企业未来的企业价值情况进行评估，能够体现出长期股权投资价值评估的本质。使用市净率评估方法对长期股权投资进行评估具有一定的优势。一方面，被投资企业的净资产在呈现负数的情况时，能够通过补充市盈率方法对被投资企业长期股权投资情况进行评估。另一方面，依靠市净率法进行长期股权投资评估，在计算相关指标时，所需要的股权账面价值指标获取相对容易。同时，假如被投资企业所采取的会计政策具有一致性时，采用市净率法进行长期股权投资评估，所得出的结果能够很好地反映出被投资企业的价值变动情况。跟市盈率法一样，市净率法本身也具有一定的缺陷和不足。一方面，假如部分被投资企业资不抵债，则采用市净率法往往不科学，得出的结论也具有偏差。另一方面，对于当前的大多数高新技术产业来讲，由于企业股权价值本身并不高，依靠这种方法进行长期股权投资评估也不合适。另外，假如被投资企业在进行会计核算时所采用的会计政策不具有一致性，采用这一方法进行长期股权投资评估也往往会导致被投资企业的股权账面价值相互之间不能够进行科学对比，采用市净率法进行此企业的长期股权投资评估所得出的结论也具有偏差。与市盈率法不同，市净率法比较适合周期性强的企业，如银行业、保险业等。
第二，绝对估值法。绝对估值法是相比较于相对估值法而言的，绝对估值法这一方法在使用上并不参照于相对指标，而主要是依靠经济附加值等绝对指标来进行计算的，以此来获得长期股权投资评估结论，计算得出被投资企业的企业价值。一般来讲，投资者在使用绝对估值法时也可以有比较多的具体方法，通常情况下经济附加值法使用比较广泛。使用经济附加值法进行绝对估值计算计算时，其指标的计算公式可以表示为：
EVA=NOPAT-（IC*WACC）=IC（ROIC-WACC）
上述公式中，NOPAT表示税后营业净利润，IC表示投资资本，ROIC表示投资资本的回报率，WACC表示加权平均资本成本。
为进一步提高投资者在进行长期股权投资评估时绝对估值法的使用科学性，研究者在上述公式的基础上，进一步构建了经济附加值法公司价值评估的模型。其公司价值评估模型可以表示为：
Vt=ICt-1++FGA
上述公式中，Vt表示企业评估价值，ICt-1表示t-1期中的投入资本的价值数值，EVAt表示的是第t期EVA值，FGA表示的是未来能够增长的现值。
使用绝对估值法进行长期股权投资价值评估具有一定的优势。相比较于相对评估法，绝对评估法能够准确地计算出被投资企业的市场价值，同时能够将被投资企业的管理决策跟股权价值之间实现紧密连接。但是，使用绝对值法也具有一定的缺陷和不足。在计算绝对估值指标时，其计算过程往往会受到市场中通货膨胀的影响比较深刻，同时也往往产生折旧效果。这些都不利于绝对值法在评估长期股权投资价值时的准确性，会对评估结果造成一定的偏差。绝对估值法适用于经营稳定、有稳定股利发放的企业。
四、长期股权投资评估对会计的影响
长期股权投资评估的结果可以对会计产生一定的影响，它能够为企业会计计量提供必要的核算价值基础，是企业进行会计核算的重要数据来源。一般来讲，长期股权投资评估对于会计的影响主要体现在两个方面：
一方面是对会计初始计量的影响。对于被投资企业股权价值的初始计量，主要是反映在企业的初始投资成本上。投资者在进行初始投资成本计算时，可以将其视作获得投资成果的公允价值，也可以将其视作在投资过程中投资者所付出的所有价款。如果进行长期股权投资评估的结果具有科学性，能够为投资者提供专业的决策管理意见，对于提高投资企业的会计财务工作具有重要积极意义。
另一方面是对投资企业减值准备工作的影响。如果企业在进行长期股权投资时，被投资企业的的长期股权投资评估结果低于企业的账面价值，投资者就需要在财务管理和会计核算上充分考虑减值准备计提工作，以此来提高企业会计信息的准确性和可靠性。同时，企业财务管理者还应当对被投资企业的整体价值进行准确的核算，避免因为被投资企业价值信息人为操纵所造成的长期股权投资评估结果偏差，可以依靠第三方减值测试等手段方法，提高长期股权投资评估的准确性，减少投资损失，提高长期股权投资效益。
另外，长期股权投资评估是上市公司基本面分析的必要过程，通过比较用估值方法计算出的公司理论股价与市场实际股价之间的差异，可以指导投资者进行具体的投资行为。准确的估值定价可以帮助投资者抓住市场机会、做出正确的决策。
参考文献：
[1]张家凯.河北钢铁股份有限公司投资问题研究[D].石河子大学，2016.
[2]朱智慧.长期股权投资核算变化对企业的财务影响[D].财政部财政科学研究所，2015.
长期股票投资方法范文2
关键词：重要性；成本—效益原则；会计信息
会计的目标是向会计信息使用者提供对他们决策有用的信息，由于不同的使用者所要求的信息不完全相同，所以从会计信息使用者的角度来讲，企业提供的信息越多、越全面越好，会计信息应能满足所有会计信息使用者的全部要求。但是，企业提供会计信息是要花费成本的，如会计人员的工资和福利费用、电脑等固定资产的折旧费及购买财务软件费用等，基于成本—效益原则的考虑，在会计核算中应该遵循重要性原则，对交易或事项应区别其重要程度，采用不同的核算方式处理以降低成本。本文主要论述重要性原则在会计核算中的具体运用。
一、重要性原则的含义
成本—效益原则是一条普遍适用的原则，重要性原则就是成本—效益原则在会计核算领域中的体现，我国企业会计制度规定了会计核算必须遵循的一般原则，重要性原则就是其中的一条。所谓重要性原则是指在会计核算过程中，对交易或事项应区别其重要程度，采用不同的核算方式，对资产、负债、损益等有较大影响，并进而影响财务会计报告使用者据以做出合理判断的重要会计事项，必须按照规定的会计方法和程序予以处理，并在财务会计报告中予以充分、准确的披露；对于次要的会计事项，在不影响会计信息真实性和不至于导致财务会计报告使用者做出正确判断的前提下，则可适当简化处理。
二、重要性的判断标准
对于同一件事物，由于所处环境的差异等因素，人们的看法可能不同，所以，一项经济业务或会计事项是否重要取决于会计人员的职业判断。一般来说，一项经济业务或会计事项的重要程度的判断可以从质和量两个方面来进行：从质的方面来讲，就是一项经济业务或会计事项只要发生，就会对会计信息使用者的决策产生重大影响，则这样的经济业务或会计事项就是重要的；从量的方面来说，就是一项经济业务或会计事项发生的次数如果比较少，对会计信息使用者的决策不会产生重大影响，但是发生的次数如果比较多，达到一定比例时也会对会计信息使用者的决策产生重大影响，则这种情况下，也认为其具有重要性。
三、重要性原则在会计核算中的具体运用
重要性原则在会计核算中的运用主要表现在会计账户的设置、会计处理方法的选择和会计信息的披露三个方面。
1.重要性原则在会计账户设置中的运用
（1）主营业务和其他业务在成本、费用方面的不同账户设置。企业的经营活动，按照经营业务的主次不同，分为主营业务和其他业务两种。主营业务是企业的主要经营业务，所以在会计核算中，对主营业务的反映就是重要的会计事项，正是基于此，在会计账户的设置上专门设置了反映主营业务成本增减变动情况的“主营业务成本”账户和反映因为主营业务产生的税金及附加情况的“主营业务税金及附加”账户，主营业务成本和税金及附加被分项反映。然而，对于其他业务，由于其相对次要，所以在会计账户的设置上只设置了一个“其他业务支出”账户，其他业务成本和税金及附加等费用全部都在这一个账户中记录，没有进行分项反映。
（2）“预付账款”和“预收账款”账户的设置。当企业购买比较紧俏或者生产周期长、投资比较大的商品时，对方一般会要求企业预付一部分货款，俗称定金。在会计账户的使用上，对于企业预付的货款应该按照重要程度的不同采取不同的处理方式。如果企业在一定时期内发生的预付货款业务比较多，使得预付货款在企业资产总额中占据了一定的比重，那么，预付货款业务就是一项重要的经济业务，对于预付货款就必须专门设置“预付账款”账户进行核算；但是，如果预付货款业务比较少，只是偶尔发生，则对于预付货款就不需专门设置“预付账款”账户，而应该将预付货款合并在“应付账款”账户中进行反映，以简化账户的设置。预收货款的处理同预付货款一样，如果预收货款比较重要，也是要单独设置“预收账款”账户反映，否则就合并在“应收账款”账户中进行核算。
（3）“累计折旧”账户的设置。在会计制度中，对固定资产专门设置了“累计折旧”账户来反映固定资产的损耗价值，对于包装物、低值易耗品和无形资产等的价值损耗并没有专设账户，而是将其损耗价值直接在账面上注销，究其原因主要是因为固定资产是企业的一项重要资源，尤其是在以有形资产为主的工业经济社会里，固定资产在企业资产总额中占据了相当的比重，所以，对于固定资产不仅需要设置只反映其原始价值变化的“固定资产”账户，还需要设置专门反映其损耗价值的“累计折旧”账户，通过“累计折旧”账户余额对“固定资产”账户余额的抵减来反映固定资产的真实价值，这样，固定资产的原始价值及其损耗情况都得到了详细的反映。目前，有人提出，随着人类社会由工业经济向知识经济的转变，智力、技能等无形资产在企业资产中的地位日益重要，对于无形资产的损耗价值也应像固定资产一样专门设置相应的账户进行反映，而不应直接在账面上注销，笔者认为这是在充分考虑重要性原则基础上提出的一种完全正确的观点。
（4）“长期股权投资———股票投资（损益调整）”账户和“长期股权投资———股票投资（股权投资准备）”账户的分设。这两个账户是在采用权益法核算长期股权投资损益时要使用的，权益法中，对于被投资单位所有者权益的变动，投资方应该按照享有的部分调整投资的账面价值。引起被投资单位所有者权益发生变动的原因有很多，但主要原因是由于被投资单位实现盈利或者发生亏损以及分派利润或现金股利，所以，对于这些主要原因引起的被投资单位所有者权益的变动，投资方在调整投资的账面价值时是专门通过“长期股权投资———股票投资（损益调整）”账户来进行的，而对于除此以外的任何其他原因引起的被投资单位所有者权益的变动，投资方全都是通过“长期股权投资———股票投资（股权投资准备）”账户调整投资的账面价值。
（5）“投资收益”账户核算的内容。根据企业会计制度规定，企业对外投资取得的收益和发生的损失都是在“投资收益”账户中反映，该账户的贷方记录对外投资取得的收益，借方记录对外投资发生的损失，贷方余额反映的是投资的净收益，借方余额反映的是投资的净损失。投资收益和损失为什么没有分设账户进行核算，笔者认为主要原因在于，对于除投资公司以外的其他企业而言，对外投资活动是企业在开展主营业务和其他业务以外所从事的一项活动，是比较次要的，所以投资收益和损失就没有分项核算。
（6）现金日记账和银行存款日记账的设置。在对所有会计要素的核算上，企业会计制度要求对现金和银行存款除了要设置相应的总账进行总分类核算外，还必须设置相应的日记账进行序时分类核算。笔者认为，设置现金和银行存款日记账，是因为现金和银行存款是流动性最强的资产，很容易发生被盗窃或者被挪用等损失，所以必须要加强对它们的管理，现金和银行存款的管理是财务管理中的一项重要内容。
2.重要性原则在会计处理方法选择上的运用
（1）个别计价法的选择。个别计价法是存货发出计价众多方法中的一种，该方法是以发出存货的实际进货单价计算发出存货的成本，保持了存货实物流转和成本流转的一致性，是一种最真实、合理和准确的方法。但是，这种方法在操作中需要对发出和结存存货的批次进行具体认定，操作起来比较复杂、工作量较大，所以，对于数量比较多、单价比较低的存货不适宜采用个别计价法，而对于那些容易识别、存货品种数量不多、单位成本较高的存货，如房产、船舶、飞机、重型设备、珠宝和名画等贵重物品才值得使用个别计价法，也只有对这些数量不多的贵重物品在选择计价方法时应该选择个别计价法，力求成本计算的合理和准确。
（2）出租、出借包装物和低值易耗品的成本摊销。对于出租、出借包装物和低值易耗品的成本可以采用一次摊销法、分期摊销法和五五摊销法等方法摊销。在这几种方法中，一次摊销法最简单，但是，由于该方法将出租、出借包装物和低值易耗品的成本一次性地全部计入领用当期的损益，使得各期损益反映得不均衡，针对上述缺陷，一般只在出租、出借包装物和低值易耗品的数量不多、金额不大时采用该方法，否则应采用其他方法。
（3）短期投资跌价准备的计提。短期投资跌价准备的计提方法有按单项投资、按投资类别和按投资总体三种，企业会计制度规定企业可根据自己的情况从三种方法中任选一种，在选择按投资类别和按投资总体这两种方法时，如果某项短期投资比较重大，占整个短期投资10%以上，则对此项短期投资应先按单项投资计提跌价准备，剩余的短期投资再作为类别或总体计提跌价准备。
长期股票投资方法范文3
短期投资是一个相对的概念，是与长期投资相对应的投资方式。从动机上看，短期投资无疑是获取投资收益，避免资金的闲置。从时间跨度上看，短期投资的时间不会超过一年。从投资对象上看，短期投资的对象较为多元化，有国库券、债券、股票等等。从投资主体来看，既可以是企业，也可以是个人。因此，我们可以将短期投资的定义确定为：企业或个人基于获取投资收益的目的，对国库券、债券、股票等投资对象进行的为期不超过一年的投资。无论从我国范围内来看，还是其他世界各国的范围来看，短期投资都是一种颇为常见的投资现象。从本质上来看，短期投资其实就是一种短期的理财行为，因为如果企业或个人将闲置的资金放到银行，其获取的收益相对较低，甚至不足以冲抵通货膨胀。
2短期投资会计核算中存在的主要问题
（一）短期投资业务操作不规范，监督机制缺乏
从当前我国大多数企业的实际状况来看，除了一些大型企业设立了投资部门对短期投资操作业务进行管理之外，其他企业都没有设立专门部门负责短期投资的操作和管理，通常由企业的财务部门或会计部门兼职进行操作或管理，这意味着短期投资会计核算在内部控制程序上就面临着严重的隐患。专门短期投资管理部门的缺失，会导致短期投资会计核算操作不规范，从而导致徇私的现象。
（二）记账凭证所附原始凭证规范性缺乏
当前短期投资中还存在一个重大问题就是记账凭证所附原始凭证规范性缺乏，在短期投资过程中，证券公司向企业提供的每笔成交单是短期投资重要的外来原始凭证，其是企业进行短期投资会计核算的科学依据。但有的企业在收到证券公司向其提供的成交单，并没有将其交付给会计部门，作为编制记账凭证的依据。还有的企业甚至没有向证券公司要求提供成交单，在短期投资的会计核算中仅以每个月的对账清单为依据。
（三）核算体制不规范
我国会计准则中明确规定：在针对有价证券和款项的收款和付款的过程中，应当先办理相应的会计手续，然后再进行相应的会计核算。然而，在现实中很多企业的会计部门并没有依据企业实际发生的业务及时进行会计核算，只是在企业内部的业务记录上有相应的记载，很多短期投资在这个环节不仅仅产生了收益差额，形成账外账，还在亏损之时，为了迷惑投资者和股东，虚报各项利润，这直接违反了我国会计准则制度的相应规定。
3加强短期投资会计核算的对策与建议
（一）规范短期投资业务流程，加强监督机制建设
首先需要在业务流程上做出相应的规定，从企业层面要求专业的人员对短期投资进行相应的操作。与此同时，会计部门也要做好相应的会计控制工作，要求相应的短期操作人员必须将原始的成交单以及各种凭证交付给会计部门进行会计审核。会计部门在收到相应的凭证之后，对短期投资进行详细的确认和分析，发现是否存在私人暗香操作的行为，进而保障公司短期投资的利益。另一方面，要加强对短期投资会计核算的监督。没有监督必然会导致徇私或腐化，建议由公司的董事会成员和监事会成员不定期对短期投资的会计核算事项进行抽查，一旦发现会计核算有问题，立即采取相应的措施予以处理，以此避免企业的投资损失。
（二）增设二级科目，保全记账凭证所附原始凭证
当前我国针对短期投资的会计核算并没有增加二级科目，进而出现了各种会计核算的漏洞。因此，设置专门化的二级科目，保障存款户内的投资存款，是当前短期投资会计核算中面临的一项重大问题。基于此，建议增设"其他货币资金--XX证券公司资金户存款"科目，如此就可以将短期投资资金像银行资金一样进行控制。在增设二级科目之后，重点就是要注意三个方面的核算工作：一是资金划入划出核算；二是申购新股的核算；三是二级市场上股票买卖的核算。
（三）规范核算体制
长期股票投资方法范文4
关键词：集中投资 长期投资 几何平均收益率 收益率方差 剩余收益方差比
中国股票市场由最开始的几支股票发展到现在的上千支股票， 显示了中国经济的腾飞和改革开放的卓越成效. 而在中国股票市场经历了几个牛市与熊市的轮回之后， 不少投资者通过股票投资收获丰盛. 但是也有不少投资者损失惨重， 特别是在股灾发生的时候， 有一部分投资者甚至变得一无所有。
投资者在选择股票时， 都会希望选到未来收益很高的股票. 但是， 股票的收益与风险并存且二者呈正比关系， 即伴随着收益的增加， 风险也会不断增加. 经济学家对证券投资的收益与风险做了很多研究， 并获得众多著名的研究成果. 这其中就包括美国经济学家马柯威茨的证券投资组合理论. 他在1952年发表的《证券组合选择》一文中， 提出用证券的收益率来度量证券的预期收益和用收益率方差来度量证券的投资风险. 同时， 也得到这样一个结论： 投资者可以利用构建投资组合的方式， 而不是购买单一证券进行投资， 从而达到分散风险的目的. 马柯威茨凭借其在投资组合方面的贡献， 荣获了1990年的诺贝尔经济学奖. 随着经济的蓬勃发展， 这一投资理论也得到不断推广. 在振荡起伏的股市中， 有越来越多的投资者利用构建投资组合的方式来分散风险， 也就是我们经常听到的“不将鸡蛋放在一个篮子里”. 在现实的投资中， 基金公司就经常运用组合的投资方式分散风险.在这里需要注意的是， 投资组合分散风险并不代表应该购买很多支股票. 投资者在注重分散风险的同时， 也应该注重集中投资. 所谓集中投资就是将资金投入到少量证券中. 股神巴菲特就是推崇这一投资理念的投资者之一. 他认为持股种类和数量越少， 风险会越小， 获利也会越多. 那么初始资金有限的小投资者就更应该将手上的资金集中投资在财务稳健，收益稳定的优质股票. 并且在当今的A股市场中， 最贵的股票是两百多元， 而根据交易规则， 投资者每次交易至少买入1手即100股股票， 那么如果该投资者的本金低于三万， 很有可能只能购买一手股票. 而且在现实的投资中， 本金除了用于支付购买股票的费用， 还需用于支付佣金， 印花税， 过户费等交易费用. 这也更加限制了投资者购买股票的数量. 因此小投资者在构建投资组合时， 最好不要超过五支股票. 从小投资者的时间和精力这些角度考虑， 同时持有太多支的股票， 也可能会出现顾及不暇的情况. 另外还需要强调的就是， 在选择了优质股票之后， 持有时间长， 收益会比较大， 风险也会比较小. 投资过程中产生的交易费用不可避免， 长期持有股票可以使交易费用比较低. 若投资者频繁交易， 随着时间的推移， 不断支付的佣金和其他费用呈复合增长， 但是这不代表收益也会复合增长。
正如之前提到的那样， 在中国的股票市场中， 存在着上千支股票. 而怎样从中挑出少数优质的股票， 除了依靠基本面分析外， 也可以通过选股指标进行选择. 本文利用几何平均收益率和收益率方差， 构造了一个选股指标.
一、参量介绍
任何投资结果均可以用收益率来度量，通常情况下收益率的计算方法：
■
其中， I是指收益， P是指支出.
在股票投资中， 投资收益应该是投资期内的红利或股息收益与价差之和， 则收益率的计算方法为：
■ （1）
其中， PT表示T时刻股票的价格， P0是初始时刻股票的价格， 则D是持有股票获得的红利或股息收益。
在此基础上， 可以计算出股票的算数平均收益率. 这是经常用来评价公司财务状况的指标， 也是预测未来收益的度量工具. 通过（1）式可以计算出各个单位投资期内的股票收益Ri， 则在n个投资期内股票的算术平均收益率可以表示为：
■ （2）
之前曾经提到， 长期投资有利于投资者规避投资风险. 因此， 投资者在选择股票的时候不应该只看重短期内的收益而更应该注重对长期收益率的预测. 那么（2）式是否适合用于预测长期股票收益率呢？ 在《数量金融经济学》[4]的第一章提到， 如果收益序列不相关， 即■， 此时算术平均收益可以是未来任意时段的最佳预测. 但是长期股票收益的最佳预测值并不是独立同分布的序列. 长期的股票收益具有“温和”的均值反转特征即收益具有一定程度上的序列负相关特征， 从而使用算术平均收益率会高估预期未来收益. 若两个收益率重复出现， 那么收益序列负相关. 例如-10%和20%的收益率在之后的投资期内重复出现. 如果继续使用算术平均收益就不合适了. 因此， 本文将采用几何平均收益率作为对未来平均收益的预测值. 几何平均收益率定义为：
■ （3）
其中Rg是几何平均收益. ■均可由（1）计算而得。
方差通常用来度量风险的大小， 其可以定义为：
■ （4）
二、建立指标： 剩余收益方差比β
在选择股票时， 如果只是一味地考虑收益率越大越好， 很有可能选到风险含量很高的股票， 从而使投资者面临较大的投资风险. 但是如果只是一味地考虑风险， 即方差越小越好， 也可能在未来的投资期内获得不尽如人意的较低收益. 同时大多数投资于股票市场的投资者都会希望获得比无风险证券或银行定期存款更高的收益率. 其中无风险证券就是可以按时履行约定获得固定收入的证券， 亦即该种证券不存在任何风险. 所以， 我们应将股票的几何平均收益与无风险收益进行比较. 基于以上的原因， 在建立新的选股标准之前先确定一个收益的参照标准r0. 本文选用银行的定期存款利率作为此标准。
定义1： 证券i的几何收益率Rg与无风险利率r0之差， 即Rg-r0， 称为剩余收益率. 剩余收益率的取值可正可负。
我们可以参照剩余收益率来选择股票， 但是投资风险即收益率方差的大小不可忽视且不可以单一考虑. 若将两者有效的结合， 便可以弥补单独考虑某种因素所引起的缺失。
定义2： 称■为证券的剩余收益方差比， 即每单位方差里包含的剩余收益。
将剩余收益与方差结合起来， 反应了单位方差所包含的剩余收益. 投资者就可以了解每方差所包含的剩余收益是否能够成为自己承担风险的最佳补偿. 并且在计算剩余收益时就可以排除一些长期收益不被看好的股票. 显然， 将■作为选股标准时，β 越大， 股票越优质。
三、实例应用
在本节中， 给出操作算例. 实际操作中， 过程与之类似。
假设有A， B， C三支备选股票， 选取半年为参考的投资期， 时间间隔为月. 无风险证券
收益率定为银行一年定期存款利率， 即r0为3%. 三支股票6个参考投资期的收益率如下表1所示
■
通过（2）式算术平均收益率的计算， 得：
■ 即■
通过（3）式几何平均收益率的计算， 得：
■即■
通过（4）式收益率方差的计算， 得：
■即■
由以上结果， 可得： ■即■
若从不同角度进行选股：
（1）从算术平均收益率或几何平均收益率考虑， 投资者应该会选择证券B， 特别是追求收益而不在乎风险的风险偏好型投资者。
（2）从风险大小方面考虑即考虑收益率方差的大小， 投资者会愿意选择小方差的证券C. 不愿意承担大风险的风险厌恶型投资者可能会考虑这一支股票， 但是由于该支股票的收益率小于无风险收益率， 那么风险厌恶型投资者选择证券A比较符合实际。
（3）从本文提出的剩余方差比考虑， 很明显投资者会选择证券B而把证券C排除掉。
从上述例子可以看出， 投资者选择怎样的指标关系着投资者之后的投资行为. 若投资者考虑的重点不一样， 那么选择的股票也会不一样. 在现实的投资过程中， 应该全面分析股票， 包括基本面分析， 技术分析等. 因此， 投资者应将该选股指标与各类分析方法结合起来使用。
参考文献：
[1] Markowitz H. Portfolio selection [J]. Journal of Finance. 1952，（4）：77—91
[2]毛定娟. 图解巴菲特[M]. 北京： 中国言实出版社， 2008
[3]中国证券业协会. 证券投资分析[M]. 北京： 中国财政经济出版社， 2011
长期股票投资方法范文5
他最近接受了采访，阐述了自己的投资方式。
问：您如何识别被低估的公司？从发现有价值的公司，到真正进行投资大概要多长时间？
答：针对上市公司，我用自己的方法估算其商业价值，并寻找价格相对于价值有大的折扣的公司股票。当我为股票估值时，我首先假设公司为无杠杆的，估算出价值后，再根据公司实际的债务或现金余量调整每股价值。
我最喜欢的估值度量方法，是根据一家类似的公司被现金收购时的价格来估算当前公司的价值。在缺乏公司收购案例进行比较分析时，我会考虑采用其他行业与目标公司具有类似特征的企业被收购时的价格进行分析。我的目标是确定所有现金买家为拥有目标公司全部业务所支付的最高价格，并且他们在收购公司后仍然能获得足够的投资回报。
从发现股票到真正投资，所花费的时间不一而同。有时候，一个投资想法会非常清楚，发现股票一个星期内，我可能就得出应该购买的结论，并开始真正买入。有时候，股票可以留在我的“正在研究行列”多年，没有结论。我发现，我最好的投资通常在论证阶段的时间不是很长。正如巴菲特所说，如果对一只股票犹豫不决，则最好将它归于继续观察行列。
问：公司哪些方面对您决定是否投资具有重要作用，最终吸引您购买股票的一些公司主要素质是什么？此外，当您分析一家公司时，您所重视的领域有哪些？
答：我所选择出的投资机会，大部分都是用很长的时间跨度视角来分析公司。当我分析一个公司时，我的分析师会做出该公司未来至少两年完整的财务分析报表，然后对随后的五年假设一个每年每股的净值增长率，这至少会给我7年的预测视野。大多数分析师采用的分析时限一般最多为两年，大多数股票买卖者的视野可能更短，可能注重的未来半年甚至一个季度公司的盈利状况。
公司的负面新闻造成的短期股价下跌，往往会为我带来一个典型的投资机会，我认为，市场总是会把周期性的事件当成永久性事件来对待，采用长期视角，能将此类市场错误转变为自己的投资机会。
例如，现在大多数欧洲国家的经济很脆弱，目前欧洲汽车的销量水平，很难使得欧洲现有汽车拥有率水平维持不断，只能不断下降。许多分析师依据现有静态的欧洲汽车销售，计算车企的商业价值，并得出结论现有汽车行业的估值是合适的。但我不认为欧洲的汽车人口将进入持续下降通道。因此，我认为未来汽车销售量会比今天高得多，并以此来对车企进行估值。因此，我得出结论，许多全球汽车公司的股票价格都很便宜。
问：当您选择公司股票时，哪些特点是您主要看中的？
答：我和其他很多著名的长期投资者关注的点是相同的，比如公司的竞争格局、品牌实力、衰落的风险等等。但是这里有两个方面是我着重看重的，我认为，我比大多数投资者更注重分析公司未来的增长是否需要新的资本投入，或是否会产生多余的现金？公司管理层如何筹集所需的资金，或如何投资过剩资金？我所投资的公司，需要管理层更加注重衡量自己公司股票的每股指标好坏，而不仅仅是考虑他们所管理的企业规模大小。
我看过的大部分的研究中，都指明很多管理层不能很好的使用现金，不能将现金转换成商业价值。特别是当前的利率接近于零，当一个公司产生大量的现金时，分析师往往通过简单的现金余额增长模型，设置一个市盈率估值水平对公司进行估值，但是他们忽略了该公司所产生的现金是否能再投资获得高收益的问题，因为如果不能产生相同的再投资收益率，公司的现金流就无法增长。
问：是什么让您的投资管理与别人不同？
答：我认为我的公司有两个主要的特点。首先，我的奥克马克基金所做的一切都是基于价值投资的理念。我认为许多公司都提供价值型和成长型基金，这样的诱惑的确较大，这可能会帮助增加公司的收入，但我认为，两个相反的方法一起运作会使得公司的风格随着时间而摇摆，但投资中最重要的是遵守纪律。
此外，虽然我遵循一个非常有纪律的方式，我在对每家公司进行估值的时候都根据具体情况制定一个适当的估值标准。对于一些公司来说，我更看重账面价值作为一个很好的价值尺度，对一些公司我看重它的销售额；对另一些我看重它的现金流。有时候，你需要看看在广告或研发费用支出前的可自由支配的现金流，以发现隐藏的价值。我在为每家公司估值时，不使用统一的简单估值工具，比如市盈率等，我相信这样可以使得我的投资选择更加可信。
最后，我与大多数基金经理不同的另一点是我思考风险的方式。对大多数基金管理者来说，风险主要是指回报的波动率，或自身回报与标准普尔回报偏离的波动率。我将风险定义为赔钱。虽然在任何一年里，奥克马克基金的回报可能会比其他基金更为波动，或可能会明显偏离标准普尔的回报，但我认为奥克马克基金的风险是低于平均水平的。例如，你看一下当标准普尔回报为负的时候，奥克马克基金总是会比标准普尔的回报高。
问：您的投资组合中对金融服务领域的投资份额占到了28.6%，请问为什么对金融服务业重仓投资？
答：我认为金融公司是非常便宜的。我最近看到一个有趣的统计显示，金融股的市净率比公共事业部门的市净率低20%，尽管两者有着相同的净资产收益率。另外，我认为目前的金融行业的盈利是受到不利因素影响的，因为传统的住房抵押贷款的损失和法律费用增加，金融行业的盈利受到压制。投资者担心的一件事情是，监管新规定将使得金融行业更像电力公用事业。在我看来，市场已经对此风险估计过高。很多投资者的另一个恐惧是，由于经济增长缓慢，贷款需求将很少，金融行业将很难出现增长。我认为该行业强劲增长并非完全没有可能。另外，如果经济仅温和增长，金融股会将其手中的现金用于支付红利或回购股票，这有利于其股价上涨。
问：当市场整体被高估的时候，您如何调整自己的投资方法以防范风险，从而保护您的投资组合？
答：当所有资产被高估时，我有两种方式来保护自身资产。首先，我会对可比公司被完全收购时的交易价格持怀疑态度。十多年前，当我们看到很多互联网公司的收购价格时，会得出结论，当时许多互联网上市公司的股价非常便宜。实际上，如果一个公司知道自己的股票被严重高估，会发行股票购买另一个不太被高估的公司。如果公司不是使用现金直接进行收购，交易数据就是有水分的。
我做的第二件事是要始终使用多个模型，来支持我的估值结果。例如，这其中一个模型是股息折现模型，如果去私人收购交易的价格相对于股利贴现模型显得太贵，我不会使用这些交易价格来对可比上市公司进行估值。此外，为了防止我的股息贴现模型估值过高，我对无风险利率有一个最低要求。最近，我认为债券市场被高估，那我不会使用现在的债券市场基本利率作为无风险利率。
问：根据您多年来的投资经验，最有价值的想法是怎么发掘的呢？
长期股票投资方法范文6
【关键词】 小企业会计准则 短期投资 确认 计量 会计处理
我国小企业不仅数量多，而且是国民经济和社会发展的重要力量，为了更好地促进小企业发展，并发挥其重要作用，财政部于2011 年10 月18 日了《小企业会计准则》（财会〔2011〕17 号），对适用范围、科目设置、会计计量与确认等方面做出了新的解释。同时，小企业除了从日常的生产经营中获取收益外，越来越注重通过股票、基金等投资方式来增加财富。因此，遵循《小企业会计准则》，对这类投资进行合理的会计处理显得尤为重要。
一、短期投资的确认
《小企业会计准则》第八条规定：“短期投资是指小企业购入的能随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的投资”，其目的是通过有效投资手段使闲置资金发挥最大的经济效益，如小企业依托二级市场买卖股票、债券、基金等获取收益。因此，确认短期投资的条件为：一是公开市场上能够自由交易并且有确定的市场价格；二是剩余资金以持有投资的形式存在，并且保持获利性和流动性。
小企业对短期投资进行会计核算时主要设置：“短期投资”科目，该科目应按照股票、债券、基金等短期投资种类进行明细核算；“应收股利”科目，核算小企业应收取的现金股利或利润；“应收利息”科目，核算小企业债券投资应收取的利息；“投资收益”科目，核算小企业确认的投资收益或投资损失。
二、短期投资主要业务的会计处理
《小企业会计准则》沿袭使用短期投资、长期债券投资、长期股权投资概念，未使用《企业会计准则》中的交易性金融资产、持有至到期投资以及可供出售金融资产等概念，不要求对投资采用公允价值计量，即短期投资当按照实际成本计量，不计提短期投资跌价准备。
1、取得短期投资的核算
小企业购入各种股票、债券、基金等作为短期投资时，其入账价值是实际支付的全部价款，包括购买价款、税金、手续费等相关费用，即：
借：短期投资――股票（或债券）
贷：银行存款
假若实际支付的价款中出现以下两种情况：已宣告但尚未发放的现金股利和已到期但尚未领取的债券利息，此时，两者均不应计入短期投资的成本，需确认为应收股利或应收利息单独核算，即：
借：短期投资――股票（或债券）
应收股利（或应收利息）
贷：银行存款
【例1】 滕海公司在2011年3月11日收到一笔现金回款60万元，一段时期内，此笔资金无需投入至其他项目，故于2011年3月21日将该笔资金用来购买家乐公司股票10万股，其中股票交易的手续费、佣金等相关费用1.8万元。
假设滕海公司采用《小企业会计准则》核算（后续均依照此准则进行会计处理，不再特别说明），那么取得家乐公司股票投资时的会计处理：
借：短期投资――家乐公司股票 600，000
贷：银行存款 600，000
假若，该股在购买时包含已宣告但尚未发放的现金股利为3.5万元，则：
借：短期投资――家乐公司股票 565，000
应收股利――家乐公司 35，000
贷：银行存款 600，000
2、持有短期投资期间的核算
对于小企业持有短期投资的期间，所投资的企业宣告发放现金股利，即：
借：应收股利（或应收利息）
贷：投资收益
另外，小企业实际收到在短期投资时取得购买的包含已宣告（或已到期）但尚未支付的现金股利（或债券利息），即：
借：银行存款（或库存现金）
贷：应收股利（或应收利息）
【例2】 （接【例1】）假如滕海公司在2011年3月31日收到购买家乐公司股票时发放但尚未支付的现金股利；2011年9月21日，家乐公司宣告每股按照0.3元发放现金股利；2011年9月30日，滕海公司收到家乐公司发放的现金股利。那么可以做以下会计处理：
（1）2011年3月31日，滕海公司收到尚未支付的现金股利；
借：银行存款 35，000
贷：应收股利――家乐公司股票 35，000
（2）2011年9月21日，家乐公司宣布发放现金股利；
借：应收股利――家乐公司 3，000
贷：投资收益 3，000
（3）2011年9月30日，滕海公司收到已发放的现金股利。
借：银行存款 30，000
贷：投资收益――家乐公司股票 30，000
3、出售短期投资的核算
小企业在出售其短期投资时，借记科目应当按照实际收到的出售价款处理，贷记科目则需对以下三类进行会计处理：需处理的短期投资账面余额；投资中存在尚未派发的现金股利或未支付的债券利息；出售价款与账面余额、相关税费等之间的差额。即：
借：银行存款（或库存现金）
投资收益
贷：短期投资
投资收益
应收股利（或应收利息）
【例3】 （接【例2】）假如2012年2月29日，家乐公司宣布每股按照0.1元发放现金股利；2012年3月5日，滕海公司出售所持有的家乐公司股票10万股，获得款项62.3万元，其中股票交易的手续费、佣金等相关费用2.1万元。那么可以做以下会计处理：
（1）在家乐公司宣布派发现金股利后，滕海公司所持有的未被支付现金股利为：0.1*100000=10000（元）；
（2）2012年3月5日，滕海公司出售所持有的家乐公司股票。
借：银行存款 623，000
贷：短期投资――家乐公司股票 565，000
应收股利 10，000
投资收益 48，000
通过以上分析可以看出，小企业在处理短期投资业务时能够进一步理解并熟练掌握三个不同时期的会计处理，下面将以实例对短期投资业务的会计处理流程做出详细的解释。
【例4】 2009年8月3日，晨曦公司通过上海证券交易所当日购入惠利通公司股票1.6万股，支付价款合计19.58万元，其中，用于支付投资交易所须的相关费用共计3800元，取得时已宣告但尚未支付现金股利2250元。
假如，2009年9月14日晨曦公司收到惠利通公司发放的现金股利2250元；2009年10月8日惠利通公司的股票以每股12.78元收盘；2010年2月12日晨曦公司继续持有惠利通公司股票；当日，惠利通公司的股票以每股10.98元收盘；2010年2月23日晨曦公司又以20.34万元买入惠利通公司的股票1.8万股；2010年5月18日晨曦公司卖出所持有的惠利通公司股票1.2万股以便流动资金周转，获得款项14.38万元；2010年6月4日惠利通公司宣布以每股0.18元支付现金股利；2010年7月6日晨曦公司收到惠利通公司支付的2010年现金股利；2010年7月30日晨曦公司将现持有的所有惠利通公司股票转让，获得款项25.57万元，其中股票交易的手续费、佣金等相关费用4383元。据此晨曦公司可做以下会计处理：
（1）2009年8月3日，晨曦公司购入惠利通公司股票16000股；
借：短期投资――惠利通公司股票 193，550
应收股利――惠利通公司 2，250
贷：银行存款 195，800
（2）2009年9月14日，晨曦公司收到惠利通公司发放的现金股利2250元；
借：银行存款 2，250
贷：应收股利――惠利通公司 2，250
（3）2010年2月23日，晨曦公司又购入惠利通公司的股票18000股；
借：短期投资――惠利通公司股票 203，400
贷：银行存款 203，400
（4）2010年5月18日，晨曦公司卖出惠利通公司股票12000股，获得款项14.38万元，其中售出短期投资账面价值=1.2？鄢（19.355+20.34）/（1.6+1.8）=14.01（万元），相应地，投资收益=14.38-14.01=0.27（万元）；
借：银行存款 143，800
贷：短期投资――惠利通公司股票 140，100
投资收益 2，700
（5）2010年6月4日，确认惠利通公司发放的现金股利为0.18？鄢12000=2160（元）；
借：应收股利――惠利通公司 2，160
贷：投资收益 2，160
（6）2010年7月6日，晨曦公司收到惠利通公司支付的现金股利；
借：银行存款 2，160
贷：应收股利――惠利通公司 2，160
（7）2010年7月30日，晨曦公司将现持有的所有惠利通公司股票转让，此时售出短期投资账面价值=2.2？鄢（19.355+20.34）/（1.6+1.8）=25.685（万元），相应地，投资收益=25.685-25.57=0.115（万元）；
借：银行存款 255，700
投资收益 1150
贷：短期投资――惠利通公司股票 256，850
三、短期投资在小企业会计准则下的变动分析
与《企业会计准则》相比，《小企业会计准则》对短期投资的核算相对简单，在核算中运用历史成本和类似收付实现制的处理思路，而《企业会计准则》运用公允价值计量模式，体现权责发生制的要求。两者存在的差异主要体现在以下三个方面。一是投资成本在取得短期投资时的处理方式差异；二是公允价值的变动在资产负债表日的会计处理方式差异；三是“投资收益”科目核算在出售短期投资时的处理方式差异。
可通过短期投资核算差异对比表（见表1）反映出各会计期间的不同影响。由表1可以看出，尽管两者核算方法不同，但是这个投资环节对损益的累计影响是一致的，只是对各会计期间当前损益的影响不同。
【例5】 2008年7月21日，乐天公司购买擎天公司发行的债券用于短期投资，支付款总计33.25万，其中用于支付各项相关交易费用4354元，已到期利息8146元。另外，该债券的票面面值为32万，并且每半年派息一次。乐天公司短期投资可进行会计处理见表2。
四、结语
短期投资会计处理是企业会计核算工作中的一项重要内容，企业应在遵循基本原则与简化要求相结合的前提下，采取有针对性的会计处理措施，确保企业短期投资会计处理的质量和水平，带动企业经济效益的提升。
【参考文献】
[1] 中华人民共和国财政部：小企业会计准则[M].北京：经济科学出版社，2011.
