前言：中文期刊网精心挑选了风险投资分析方法范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
风险投资分析方法范文1
当今社会下，我国的经济发展的相对迅速，房地产业开始了一轮又一轮的开发活动，人们所见到的基本上都是房地产行业的盈利丰厚。但是每一项投资行业都是丰厚的盈利和风险共存的，特别是现今社会下我国的房地产行业还没有做到整体的完善，投资的风险还是相对较大的。所以，对于房地产业开发中的一些风险因素的理论分析和研究是很有必要的。本文主要阐述了现今社会下房地产开发行业所面临的一些宏观上的风险因素，从开发商的角度来进行了一系列的具有针对性的分析与研究，深入浅出的对不同阶段下的风险因素也进行了分析与研究。
【关键词】
房地产开发；风险因素；风险分析；风险防范
从改革开放后到现今为止，我国的经济发展正在逐步的深入与加强，随之而变化的就出现了城市的综合性发展、住房制度的改进、房屋的商品化与土地的有偿使用等等，借此机会，我国的房地产投资行业也得到了一步步的壮大与迅速的发展。至今为止，房地产行业已经进入了发展的期，并且前景十分良好。伴随着飞速的发展，这个行业的投资风险也越来越大。房地产投资与开发的过程中，会出现的确定以及不确定的风险因素是多种多样的，首先，房地产开发项目的本身就是存在风险的，这是不置可否的，再者就是周边的环境因素也会在一定程度上有风险因素的存在，更有一些细节性问题可以会导致风险的产生，例如财务管理的的不可控因素、自然灾害以及人们现在认知的滞后观念等等。根据诸多的可以产生投资风险的因素，作为房地产开发商，要进行详细的风险分析与到位的防范策略，从整体角度上讲及时要对这些可能影响开发进行的所有因素的变化可能性以及投资效益会受到的影响进行全面的分析，得出相对准确的项目风险性的结论是报告，从而将损失降到最低。
1房地产开发投资风险综述
根据风险理论的研究，风险的一般定义是：人们对未来行为的不确定性而可能引致后果与预定目标发生的负偏离。通俗地讲，风险就是发生不幸事件的概率，或指损失发生的不确定性，而房地产开发投资风险就是指在项目投资过程中能引起损失产生的不确定性。客观世界是变化多端的，充满了不确定性，每一个房地产开发投资项目都有一定的风险，房地产项目投资的风险主要来自信息的不完全性、投资项目周期长短、收益预期及房地产政策等投资环境的变异性。
2房地产开发投资风险分析
房地产开发投资既是房地产经济运动过程的起始点，同时也是获取期望收益的一种经济活动。任何一项生产性投资都需要投入一定的生产要素，主要包括土地、劳动和劳资等方面。房地产开发投资也不例外，但由于房地产业独特的产业特征，房地产开发投资及其过程同其他投资类型有着显著的区别：1）房地产开发投资对象的固定性或不可移动性2）房地产开发投资过程周期长、成本高3）房地产开发投资所受制约因素多政治环境对房地产投资开发项目有着一定的制约因素，房地产业的投资正常情况下回收利润的时间都会比较长，所以说，需要一个稳定的政治经济环境来作为保障才可以，国家对房地产业都是有着一定的限制的，对此也有这明确的法律法规来加以制约。再一点就是投资项目周边的环境也是投资该项目需要考虑一个很重要的因素，投资建设的项目需要对周围的环境加以改善，不能破坏才可以。此外，我国施行的土地使用制度规定土地有偿使用，并且会限制最大使用年限，这在很大程度上可以影响投资开发的最终决定。所以，这就要求投资方需要在规定的年限内收回成本并取得效益。第三点是金融行业是房地产业发展的基础，整个房地产行业无论是最开始的投资施工还是到后期的售卖等等都需要金融部门来进行参与，所以这也是制约房地产开发投资的一个重要因素。4）行业资产的流动性低房地产行业的资金流动时长正常情况下都是相对较长的，这样就导致了资金投入后的流动性会降低，作为投资方，需要做好充分的准备以避免因资金无法周转而产生的麻烦。5）抵抗通货膨胀最近几年的经济研究结果表明，房价在通货膨胀期间的变化与物价水平是成正比的，没有因为通货膨胀而受影响。6）周边环境的变化可以促进房地产业的发展公共设施例如：公园、道路以及医院等等都会不断的进行优化，这就使得周边的房价有增值的可能性。根据多年来房地产行业的经验分析得出，在进行投资的时候若是可以选择周围正在有政府进行建设的公共设施，那后期的投资收益是非常巨大的。
3房地产开发投资风险的防范与控制
房地产开发投资风险需要及时防范与控制，风险一般有三个阶段：潜伏阶段、发生阶段、造成后果阶段。房地产开发投资风险防范与控制需要通过制定及实施各种风险防范及处理措施，正确预见及时发现风险苗头，将风险控制、消除在风险潜伏阶段。风险防范与控制策略的制定，要同时考虑房地产开发企业自身的各种情况、可供选择的资源以及企业的内外部环境。在风险发生时，需要积极实施补救和抢救措施，将损失减少到最低限度；风险发生后，即在已经造成风险后果的阶段，需要迅速对风险损失进行充分有效的经济补偿，在最短时间内，排除直接损失对开发项目正常进行的干扰，并且减少间接损失。投资风险防范的基本策略：（1）有形的风险预防价值工程法是一种有形的风险预防手段，但是不能过分的依赖价值工程法。首先，采取工程措施需要很大的投入，因此决策时必须进行成本收益分析；其次，任何工程设施都需要有人参加，而人的素质起决定性作用；另外，任何工程设施都不会百分之一百的可靠。因此，价值工程法要同其他措施结合起来使用。（2）无形的风险预防可以通过内部教育以及规范化来推行无形的风险预防措施：项目管理人员和所有其他有关个方的行为不当都会构成项目的风险因素。因此，要减轻与不当行为有关的风险，就必须对有关人员进行风险和风险管理教育。
4结论与展望
风险投资分析方法范文2
【关键词】房地产；风险；层次分析法
房地产又称不动产，是房屋财产与土地财产的总称，是实物、权益和区位的结合，包括土地、建筑物及其他地上定着物。房地产投资项目的开发与经营是对环境进行不断的重新配置、建造并加以管理以满足社会的一种活动，具有较高的投资回报率，为国民经济发展提供坚实的物质基础，也极大地带动相关产业的发展。改革开放以来，随着经济的发展和房地产市场的不断完善，房地产业成为国民经济的支柱产业，对经济有很强的拉动作用，具有重要战略地位。
一、房地产投资风险类型
由于房地产投资项目周期长、投入资金大、影响因素多、与其他产业关联性高等特点。使得房地产开放项目开发中具有不确定性和风险性。一旦风险发生，造成的损失是巨大的，造成不必要的资源浪费，对国民经济和社会发展都是很不利的。因此投资方必须对房地产投资项目风险进行分析与研究，加强风险管理来保障投资的收益。房地产投资项目风险可分为环境、政策、技术、市场、管理5个方面的风险。环境风险分为自然环境风险和人文社会环境风险。政策风险包括城市规划、税收、金融、土地、产业。技术风险包括设计、设备、施工方法、技术人员素质、市场风险包括市场结构、市场需求、市场供给、市场价格。管理风险包括管理者能力、管理者素质、管理制度等方面风险。
二、AHP法理论及运算步骤
本文采用层次分析法AHP对房地产投资项目风险进行分析和研究。AHP由美国运筹学家匹茨堡大学教授托马斯·塞蒂（T.L.Saaty）于20世纪70年代正式提出，是一种实用的定量与定性的研究方法，在多个领域中有所运用。通过建立判断矩阵，根据判断矩阵计算权重。具体运算步骤为：
第一步，确定系统总目标，并依据总目标的不同将系统划分为不同层次，建立层阶梯模型，反应因素之间的关系，见图1。
第二步，构造判断矩阵（实质是指标评价体系）。每次取两个因素Bi和Bj比较它们对上一层元素A的影响，并用aij表示，全部比较的结果用成对比较矩阵表示，即：A=(aij)n*n。满足以下特点：aij=1/aij，故又称A为正互反矩阵。aij值由表1确定：
表1 分级比率标度
虽然构造的判断矩阵虽然减少了其它因素的干扰，比较客观地反映出一对因子影响力的差别，但综合全部的比较结果，难免包含一定程度的不一致。如果比较结果是前后一致的，则矩阵A的元素还要满足：aij* ajk=aik(i，j，k=1，2，…，n)。只有满足上式的正互反矩阵才是一致矩阵。一致矩阵应具有如下性质：
（1）A是正互反矩阵，且其转置矩阵AT也是一致矩阵；（2）A的秩Rank（A）=1；（3）A的最大特征值λmax=n（n是矩阵A的阶），A的其余特征根均为0。可以利用性质（3）来判断矩阵A是否为一致矩阵。由于特征根连续地依赖于aij，所以得到的λmax比n大得越多，矩阵A的非一致性就越严重，那么λmax对应的标准化特征向量就越不能真实地反映B=（B1，B2…，Bn）在对元素A的影响上所占的比重。
第三步，层次单排序及一致性检验。层次的单排序，就是将判断矩阵A对应于最大特征值λmax的特征向量W，经归一化后求出同一层次相应因素对于上一层次某因素相对重要性的排序权值W的过程。运用乘积方根法求权重系数，求各行的几何平均值：
bi=■，i=1，2，3…，n
再把bi（i=1，2，3…，n）进行归一化：Wi =bk/■bi；k=1，2，…，n。由于人们对复杂事件的各因素是主观判断，一般不可能直接保证判断矩阵就是一致正互反矩阵，因而存在误差。在允许误差范围内，判断矩阵可以接受。这一检验步骤为：首先，计算判断矩阵A的最大特征值λmax，假设：求出n阶判断矩阵A的归一化特征向量为W=[w1，w2，…wn]T ，将矩阵A的方程：AW=λmaxW，展开，得：λmax=■■■。计算出A的一致性指标：CI=■，然后，查找对应的平均随机一致性指标RI。最后，计算一致性比例：CR=■。当CR
三、实例分析
以G市某房地产投资项目L为实例进行投资风险的分析与评价。L房地产项目是商住类型项目，所在城市自然和人文社会环境稳定，资源充足。该地区房产投资优惠政策多，有比较宽松的投资环境。城市化人口每年递增，经济处于高速增长状态，有购买力的人群相对比较大。项目所在地周边配套设施齐备，交通便利，绿化措施良好，居住环境优良。L房地产项目是由K公司开发，该公司资金雄厚，从事房地产多年。具有比较强的管理和技术能力。根据项目的实际情况确定该项目的总目标A（A为房地产投资项目风险），然后划分准则层，本文由于篇幅所限，只划分一个准则层B，B=（环境，政策，技术，市场，管理）。构造判断矩阵A=（aij）
A=■计算权重系数bi=■得B=[1.715，3.159，0.315，0.995，0.579]T
归一化处理求出A的特征向量为：W= [0.253，0.467，0.0465，0.147，0.085]T；
AW=■[0.253，0.467，0.0465，0.147，0.085]T=■
由λmax==■■■得λmax=5.243；由CI=■得CI=0.0608；查表得n=5时R.I.=1.1185，则CR=■，C.R.=0.0544
0.253，W2=0.467，W3=0.0465，W4=0.147，W5=0.085可作为相应评价指标体系的权重系数。从中我们可看出政策风险权重系数最大。因此，L房地产投资项目中，政策风险是最重要的风险因素。
四、结论
本文从房地产开发投资方的角度出发，按照风险管理的基本原则，对房地产开发项目的投资风险进行了分析和评价研究。首先，针对房地产特点，利用文献调查法对关于房地产开发项目投资风险的书籍和大量期刊进行了比较全面的风险影响因素分析，将房地产开发项目的风险划分为五类风险，再运用AHP法构建递阶层次结构模型，对这些因素进行比较分析，建立房地产投资项目风险因素指标评价体系。进而对这些风险进行量化分析，得出分析评价结论。AHP法在房地产投资项目风险评价的运用已经比较成熟，但也存在孤立地分析因素，关联度较低等不足之处。对于高阶复杂的判断矩阵A其准确性也较差。针对这种现状，我们还要深入研究，不断完善AHP法在房地产项目风险分析与评价的运用。
参 考 文 献
[1]谢英亮，彭东生，徐华巍．系统动力学在建设项目财务评价中的应用[M]．北京：冶金工业出版社，2010
[2]郭亚军．综合评价理论、方法及应用[M]．北京：科学出版社，2005
[3]朱亚兵，兰峰．房地产开放经营与管理[M]．上海：立信会出版社，2007
[4]成虎．工程项目管理[M]．北京：高等教育出版社，2004
[5]伊中晓，韩炎峰．房地产投资风险指标体系及模糊综合评价模型[J]．西安建筑科技大学学报．2004（4）
[6]李启明，徐静．房地产投资风险分析中的预测[J]．建筑经济．1995（10）
[7]潘洁，杨帆.工程项目管理中的质量控制[J]．企业导报.2010（12下）
风险投资分析方法范文3
风险投资就是投资者要把资本投向蕴藏着失败风险的项目中，在项目成功的运作中获得高资本收益的一种投资过程。在进行风险投资之前，最重要的就是对所投资的项目进行全面的评估和筛选，具体的风险投资项目的价值评估程序包括：
1.价值评估前的信息收集
风险投资家要对项目进行价值评估首先是要进行信息的收集，包括内部信息和外部信息。
2.评估方法的选择
由于单一的评估方法都有其局限性，因此投资者可以采用多种方法评估，并且要结合企业自身的情况，根据企业的现金流以及市场预期，选择适当的折现率，以降低评估方法本身的缺陷所造成的风险。
3.折现率的选择
被投资者普遍接受的折现率为内部收益率，然而内部收益率会随着不断变化的市场以及不同的投资阶段而有所不同，因此投资者在选用折现率时要结合多种可能的影响因素分析。
二、实物期权在风险投资项目评估中的应用价值
风险投资的评估方法有很多种，实物期权方法可以减少对投资项目价值的错误估计风险，并且还可以为项目的投资和退出选择恰当的时机，从而可以有效的降低投资失败的风险，另一方面还可以有效的激励风险投资家，使得投资项目的价值最大化。从具体的实物期权方法分析过程来看，这种方法可以很好的揭示影响项目价值的各种因素以及所造成影响的程度，为价值评估和管理行为提供了依据。
三、实物期权法在风险投资决策评估中的缺陷和建议
1.实物期权法的缺陷。
实物期权法作为风险投资过程中的一种战略分析思想，不仅是对传统方法的创新，更是一种突破。但是实物期权方法在作为资产定价方法和投资决策方法方面还存在着一些不足：
（1）实物期权和金融期权有本质的区别，实物期权定价方法不能使用金融期权定价模型进行估计，由于实物期权的标的资产不具有非连续性和不可交易性，因此不得使用无风险套利均衡定价原理；
（2）实物期权的某些输入变量不容易被确定，例如波动率等难以观察或处理，而且实物期权没有像金融期权那样成熟的交易市场，另外实物期权比较容易随着时间变化给其时间应用操作带来很大的影响；
（3）复合期权的价值不易被确定，由于复合期权是由多个实物期权结合而成的，所以在确定价值时受多个不确定性因素的影响，增加了确定价值的不易程度；
2.风险投资运作中应用实物期权方法的建议
在风险投资的过程中，理论上实物期权方法可以作为一种科学全面的评估方法，然而在实际运用过程中使用这种方法会遇到很多的困难。对于实物期权方法的运用具有一定的局限性，在项目的筛选阶段可以用这种方法来分析，在项目的评估谈判阶段可以用这种方法决策。实物期权方法在项目筛选过程中的应用在于它可以识别项目全部的潜在价值，是对投资项目价值的一种初步判断；实物期权方法应用于评估阶段是要系统的定量分析评估项目的价值，是对所投资项目的全方位评估和深入理解。实物期权不仅可以帮助投资者合理的安排投资的比例，也可以使投资者正确判断投资退出的时机问题。具体来说，遇到以下这样的情况是，可以应用实物期权的方法进行投资分析：
（1）涉及的投资数额量巨大；
（2）投资项目未来收益不确定性较强；
（3）实物期权的标的在产能够清楚的识别；
（4）有可比较的类似投资项目存在；
（5）投资项目不需要快速做出评估决策；风险投资者在进行项目投资时，选定运用实物期权方法来进行评估决策后，要重点关注实物期权标的资产的识别以及对影响定价的变量要进行合理的估计和预测。对于非关键性环节的工作，比如复杂的计算过程，投资者可以合理的利用计算机来完成计算过程，这样不仅可以减轻投资者的负担，也可以提高计算的准确性。
四、结语
风险投资分析方法范文4
关键词：风险投资方法延迟性期权
引言
风险投资（又称为创业投资）是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在被投资企业发展成熟后，通过股权转让获取中长期资本增值收益的投资行为。事实上，风险投资是投资者投资于初创企业(主要是高科技企业)，并为所投资的企业提供管理和经营服务，期望通过投资项目的高成长率取得高额收益的投资方式，以高投入、高风险和高收益为特点。
在关于风险投资项目的评价方面，国外许多学者对风险投资者选择投资项目的程序和选择标准进行了研究，其中最著名的是TyebjeeandBruno以及FriedandHisrich的研究。而Dixon通过问卷的形式研究了风险投资者评估风险企业时对各个指标的重视程度，他发现投资者最重视的指标依次：管理者技能、市场容量、营销技能、项目成长性、投资规模和财务技能。具体在模型的构建方面，风险投资项目评价的传统方法是现金流折现法，其中以净现值法(法)最具有代表性。然而，法暗含着两个假设：1)投资者必须立刻决定是否进行投资；2)投资项目完全可逆(即放弃投资项目不花费任务成本)。这两个假设说明了法没有很好地处理风险投资项目投资的时间选择问题。而对风险投资项目而言，收益率变动大，更注重投资时机的选择。仅仅用NPV法无法很好地解决风险投资的时机决策以及评价问题。
目前我国对风险投资项目评价的研究多集中于通过各种手段对净现值法进行改进，如风险调整贴现率法和肯定当量法。风险调整贴现率法是将净现值法和资本资产定价模型()结合起来，利用模型依据项目的风险程度调整基准折现率的一种方法。但这种方法是有缺陷的，因为项目寿命期内各年的净现金流量很难准确估计。肯定当量法是用一个系数把风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用无风险的贴现率计算净现值，以此作为判断投资是否可行的依据，但肯定当量系数很难科学的确定。所以改良过的净现值法依然不能胜任对风险投资项目进行可行性评价的工作。彭寿康（2000）根据资本资产定价模型()的基本思想提出了一种新的方法：风险补偿率比较法。但笔者认为资本资产定价模型或基于资本资产定价模型的方法(如风险调整贴现率法)很不适合用于风险投资项目的评价。Pindyck指出，在大多数情况下，投资具有不可逆性(Irreversibility)和可延迟性(Delayability)（风险投资更是如此）。这类似与金融学上的期权概念，拥有投资机会就像拥有买方期权一样，通过耗费一定的资本（即支付一定的期权价格），可以选择现在或将来投资，以达到价值最大化。这说明，企业投资的灵活性（Flexibility）或投资机会具有相当的价值。20世纪70年展起来的期权定价理论恰好为这种投资灵活性的评估提供了一种新的思路。
基于风险投资具有期权的性质，本文对风险投资项目的评价方法进行改进，具体安排如下：首先分析风险投资的期权性质；其次利用期权理念进行风险投资项目的评价；最后总结有关结论。
风险投资的期权性质
研究国内外的风险投资以及Pindyck的研究成果就会发现，风险投资具有以下性质：①风险投资具有期权性质。风险投资家对风险企业的投资就像购买了一份期权，一旦成功将获得巨大收益，即使失败其最大的损失也只是投入的风险资本。②风险投资家向风险企业投入一定的风险资本从而拥有一定的股份，但其目的不是为了拥有企业，而是为了在风险企业增值后出售自己所占的股份以获得投资收益。所以风险投资家相当于以投入的资本为期权费购买了一份看跌期权putoption又称卖出期权)，它赋予投资家在T时刻T为投资期满日)以某一价格出售自己手中股份的权利。
事实上，风险投资项目的可延迟性Delayability(即风险投资项目的机会价值)在很大程度上类似于欧式期权，我们用下图来表示风险投资中的期权特性。在下图中，期权的标的物是风险投资项目在不同时刻投资后，未来的净营运收入按一定折现率(通常可取内部收益率)折现到时刻的值。假设当前时刻作出投资决策时的净现值是并假设投资者处于风险中性世界里。根据无套利均衡的思想，曲线2的轨迹表示当前投资获得的按无风险连续复利计算的在时刻的值，其中为符合风险中性假设的无风险利率。曲线1表示时刻进行风险投资时，标的物的价值大于风险中性世界中在时刻的值，此时风险投资机会价值可看作一种看涨的欧式期权，执行价为，标的物价格为。曲线3表示时刻进行风险投资时，标的物的价值()小于风险中性世界中在时刻的值，此时风险投资价值可看作一种看跌的欧式期权，执行价为，标的物价格为。
风险投资的期权特性
如果投资项目出现曲线1情况，则可延迟投资；出现曲线3情况，且又满足(为设定的进行项目投资所需的的临界点)，则应在当前进行投资。
基本模型的建立
风险投资决策考虑在什么时机投资。假设不同时机风险投资额为，风险投资的现金流入量折现值(指折现值到时刻)为。则表示当前投资时的投资额，表示当前投资时的现金流入量。根据风险投资的特征，高度的不确定性是风险投资项目的主要特征之一。在进行风险投资时，不同时刻进行投资，投资成本和投资现金流入量的不确定性变化主要是由于投入材料、设备、劳动价格及项目产品的市场价格变化造成的，而描述这些价格变化的随机过程主要有几何布朗运动，均值回复过程等。因而，可以假定、的变化是一个随机过程，并服从几何布朗运动。则：
（1）
（2）
式中：、分别表示V、C的期望增长率，符号可取正负；
、分别是V、C变动率的标准差；
、为维纳过程，其中，、满足标准正态分布。根据等式(1)、(2)，可得：
令，则。从而有：
(3)
同理：(4)
设表示标的物V的衍生产品的价格，并有：
（5）
式中：；。则表示t时刻投资比当前投资增加的现金流入量。
同理，假设：(6)
式中：；。表示标的物C的衍生产品的价格。则表示t时刻投资成本比当前投资成本的增加额。
由(3)、(4)、(5)、(6)得：
（7）
（8）
根据投资机会价值的含义和风险中性假设，记t时刻的投资机会价值折现到当前时刻的值为则：
(9)
式中：表示欲在时刻拥有该项投资权利，需要付出的费用。若设该项投资权利拥有期限为期，风险投资项目的最大投资机会价值为：
（10）
根据不同的()和的值，在风险投资时机选择时应遵循以下准则：
1)，则项目不投资；
2)则项目在当前进行投资；
3)，则在取得值的时期进行投资；
4)，则项目不投资。
从以上时机选择准则中，认识到准则3)、4)与图1中的曲线1相符合，说明风险投资项目的可延迟性，即存在风险投资机会价值，类似于一种看涨欧式期权。准则1)、2)与图1中的曲线3相符合，该风险投资项目的风险投资机会价值为负。
结论与评价
本文依据风险投资项目的投资机会价值的期权特性，构建了一种新的风险投资时机决策模型，把投资的可延迟性看成期权为风险投资决策提供了一种全新的思路。同时依据以上的分析，我们可以看到基于期权特性的风险投资项目评价过程的方法对于NPV方法而言具有如下优点：①期权定价并不需要知道投资期内各年的现金流量；②由于期权定价公式是利用风险中性定价方法得到的，所以不必进行所谓的风险调整。这两个优点使得期权定价方法与基于净现值法的风险投资评价方法相比更科学、更易于处理。然而，这种方法要成为一种实用的风险投资分析工具，许多方面还有待于进一步研究，其中关键是如何识别t时刻现金流入量V(t)和投资成本C(t)的变化规律。
参考文献：
[1]彭寿康，资本资产定价模型与风险项目评价[J]，预测，2000(1)
[2]师萍，高技术产业投资报酬率的构建模式[J]，数量经济技术经济研究，1999(8)
[3]TyebjeeT.T.andA.V.Bruno.Amodelofventurecapitalistinvestmentactivity.ManagementScience.1984,30(9):1051-1066.
[4]FriedV.H.andR.D.Hisrich.Towardamodelofventurecapitaldecisionmaking.FinancialManagement.1994,23(3):28-37.
[5]邹辉文、陈德锦、张玉臣、张克亮，风险投资项目的终选方法和评估指标[J]，科研管理，2002（9）104-109
[6]范柏乃、沈荣芳、陈德棉，风险投资理论研究综述，浙江金融，2000（9）
[7]徐宪平.风险投资的风险评价与控制[M].中国管理科学,2001,9(4):75-80.
风险投资分析方法范文5
自从创业板推出后，股权投资的创富效应一下让国人注意到了一夜暴富的巨大吸引力，如今，可谓遍地PE和“风投”了。
PE从冷门到“全民热”，既是好事，也存在隐患。好处就是让有余钱投资的民众了解了一个新的投资渠道，为企业的直接融资提供了新的资金来源。坏处则跟中国发生了所有跟风情况类似，初期总是不规范，初尝禁果造成了混乱和财产损失。曾有报载，一个在天津和上海两地发起设立PE的年轻人，只有28岁，他向一群退休工人融资，最后获得上亿的资金然后乱投资。此外，社会上议论的比较多的是借PE实施利益输送，也成为制造不公、扰乱市场的大毒瘤。有些权势集团将股权作为受贿品，投行在项目马上要上市时，通过PE进入，迅速获利套现。
如果我们抛开这些丑陋的寻租套利现象，其实，很多人的动机是良好的，不理想的结果是源于对PE这种新事物的不熟悉。这就使正确的引导显得更为重要。风险投资就是前车之鉴。风险投资自上世纪九十年代引入到中国，发展至今仍未走上正轨，PE也有可能走上同样的歧路。私募股权投资，在美国指的是包括风险投资在内的，通过对未上市公司的股权进行投资，成为其股东的投资方式。在欧洲，通常将风险投资和私募股权投资区别开。两者的相同点就是私募性和同属股权投资，只是前者主要侧重投资于创业早期的公司。而国内的私募基金，实际是证券投资基金，与股权投资没有任何关系。
私募股权投资在美国发育情况最为成熟。美国是从上世纪六十年代开始出现PE萌芽，经过短短的三、四十年，在2000年前后，伴随着网络新经济达到顶峰。风险投资作为PE的一部分，引入中国已近30年，仍未成气候，其根本原因在于市场经济环境还不成熟，未形成PE投资的制度土壤。
今天中国进入了PE，对于推进这一新的资本形式，会产生助力。美国的经验说明，只要条件具备，方法适当，PE也能尽快成熟。本书对于想从事PE的人来说，是难得的经验读本。作为研究和从事相关领域超过10年的笔者而言，阅读的过程，也是玩味和分享大师经验的过程，充满了贝中得珠的惊喜。本书的作者采访了十位大师级的PE和风险投资家，还有两位是研究该领域的学者，每位受访者都有超过25年的行业经历，最年轻的今年也有55岁，还有两三位已经是七、八十岁的老者。可以估算出，这些大师是在壮年投入这项事业，经历了失败而到达辉煌彼岸。大师回忆了自己如何入行，有哪些成功案例和失败教训，都是字字珠玑，篇篇锦绣，令人不忍释手。
这是一本浓缩了投资大师的人生经验和专业技能，讲述着投资界那些如雷贯耳的传奇的宝书。你可以从中了解到各种有趣的案例，也能读到投资家是怎么错过投资苹果电脑、由于忽视行业周期而失败的故事。
风险投资分析方法范文6
社会保障基金在过去一百多年中，在从现收现付到基金积累制的转变中，由小到大、不断完善。伴随着人口老龄化的加剧，社会保障基金的支付危机越来越明显，各国政府都在强化社会保障基金投资力度，寻求更有效的风险投资策略，但在不确定的国际环境下，社会保障基金投资面临着潜在的风险[1]。
中国现已步入老龄化社会，并将在2030年达到老龄化高峰，社会保障基金是我国政府集中的社会保障储备资金，主要用于弥补人口老龄化高峰时的社会保障需要[2]，所以实现社保金的投资收益与风险防范至关重要。
一、社会保障基金投资面临的主要风险
我国社会保障基金主要投资于银行存款、在二级市场上购买股票和债券，同时参与一级市场的新股和可转换公司债券的申购，本文按照社保金投资工具类型进行风险分析。
1.社保金投资于银行存款的风险。社保金投资于银行存款可谓是安全性最高的投资方式，但并不意味着银行存款不存在风险。社保金投资于银行将有可能面临的主要风险有：通货膨胀风险、利率风险。其中通货膨胀风险又称购买力风险，是指由于物价上涨、货币贬值可能使经济主体的实际收益降低或者筹资成本提高的风险。利率风险指由于市场利率的变动给经济主体造成损失的可能性。因为只要其资产和负债的类型、数量及期限不一致，利率的变动就会对其资产、负债产生影响，使其成本发生变动[3]。
2.社保金投资于债券的风险。社会保障基金投资于企业债券面临的风险主要是信用风险。信用风险又称违约风险，是指债务人不愿或者不能按照约定偿还债务义务，从而给债权人造成损失的可能性[4]，如果社保金投资于信用评级较高的公司或者企业，其信用风险则会降低。
3.社会保障基金投资于股票的风险。社会保障基金在二级市场上购买股票主要面临的风险有：流动性风险、政策风险以及利率风险。所谓流动性风险是由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性;政策风险指因政府政策发生变化，给金融活动参与者带来的风险[5]。政府经济政策的调整有可能给金融活动的参与者带来影响，但是政策变动的影响需要辩证理解。由于我国目前的资本市场发育不成熟，相关的法律法规以及公共监督体制尚不健全，投资股票潜在的巨大风险不容小觑。虽然这些风险不能消除，但可以通过有效的投资组合策略加以分散。
4.社会保障基金投资于实业的风险。社会保障基金投资于实业、进行跨国投资面临的投资风险都比较高。其风险主要有流动性风险、委托风险、汇率风险以及政治风险等。投资实业一般以追求长期利益为主要目标，投资额较大且回收期较长，因此面临较高的流动性风险。委托风险是指投资人独立进行投资经营管理，委托人无法掌握人的管理过程和行为，人容易在没有监督的情况下，可能出现错误判断决策的风险。我国社会保障基金采取直接投资和委托投资管理人投资相结合的方式进行。社会保障基金作为委托人，在信息不对称的情况下无法对人行为进行监督从而产生委托风险。汇率风险是汇率的波动给经济主体可能带来的损失。社会保障基金在进行海外投资时，汇率的波动很可能造成投资成本的提高，进而降低投资收益甚至出现亏损。政治风险是一国由于政权更迭、战争等政治问题给经济主体带来可能的损失。社会保障基金跨境投资中，可能会面临投资国政治问题，从而影响到投资收益[6]。
二、社会保障基金投资风险防范与控制
1.建立健全社会保障基金投资的相关法律体系。社保基金，完善外部法律体系，对预防投资风险显得尤为重要。目前《社会保障基金投资管理暂行办法》和《社会保障基金境外投资管理暂行规定》，虽然比较宽泛地规定了社会保障基金投资管理和内部控制，但是力度仍然有待提高。目前，社会保障基金监管应切实从行政法规、法律法规，社会保障基金的监管制度的起草工作，构成一个完整的法律体系。立法，建立科学的考核机制;奖励，提高监管社保基金投资管理人、经理人主动承担起管理的责任，道德风险和操作风险降到最低。从法律层面改变过去控制和监管松懈的状况。在法律的保护和社会保障基金的投资的监督下，扩大范围，充实社保基金的投资工具，提高盈利能力，分散风险[7]。
2.建立社保基金的投资风险预警系统。社保基金当中的投资风险预警，是通过对投资风险度量与识别，充分运用风险投资的评估相关指标以及预警模型，进而实现了对社保基金的投资风险的有效监控，从而就降低损失，完成风控。有效的组建社保基金投资的风险预警系统，能够使社保基金投资主体更好地对投资存在的风险做出准确的度量、评价和识别，并且可以提高社保基金投资安全性，从而达到保证收益性的目的。总体来说，有四个方面可以着手进行：第一，全方位关注社保基金投资，进而对社保基金存在的投资风险进行更加系统的、完整的识别;第二，投资风险计量模型的运用，准确度量投资风险;第三，准确选择社保基金投资风险的系统评估指标，这个指标的选取方法以及手段必须是合理和有意义的，没有大量的数据是无法支撑的;第四，预警模型的运用，实现对社保基金投资风险事先的控制 [8]。
3.强化社会保险基金运行机构内部控制。各级社会保险经办机构、各运营商为主体经营性资金收支管理中，要加强基金的规章制度，完善内部财务制度，进行内部自我约束机制，重点是建立科学基金投资决策的风险控制系统。由于社会保障基金的投资者多元化决策、投资渠道多层次的体系格局逐渐形成，虽然投资主体多元化有助于分散风险，但也使风险控制的投资决策更加复杂。因此，建立社会保险基金投资决策的风险控制系统是非常重要的[9]。
