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股票长期投资技巧范文1
恪守价值投资的股神巴菲特曾说过：“如果你不愿意持有一只股票10 年，请不要拥有它1 分钟。”这个投资理念同样适用于基金定投。
基金定投素有懒人理财之称，定投类似于银行的零存整取方式，且比较适合进行长期投资。定投复利效果长期可观。只要长线前景佳，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，一旦市场反弹，长期累积的单位数就可以一次获利。
一般而言，基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额。其最大的好处是平均投资成本，避免选时的风险。一项以台湾地区加权股价指数模拟的统计显示，定期定额只要投资超过10年的时间，亏损的机率接近零。除此之外，还有两大优势：第一，定期投资，积少成多。通过定期定额投资计划购买基金进行投资增值可以“聚沙成塔”，在不知不觉中积攒一笔不小的财富。第二，自动扣款，手续简便。只需去基金代销机构办理一次性手续，以后每期扣款申购均自动进行。
基金定投非常适合“月光族”和领固定薪水的上班族。由于基金定投具备投资和储蓄两大功能，没有时间理财的年轻人可以“强迫”自己进行储蓄，培养良好的理财习惯；上班族可以在发工资后留下日常生活费，部分剩余资金用做定投；大部分的上班族薪资所得在应付日常生活开销后结余金额往往不多，进行小额定投最为适合，通过基金定投，可稳步实现资产增值。
定投对于在未来某一时点有特殊（或较大）资金需求者，比如三年后须付购房首付款、二十年后子女出国的留学基金，乃至三十年后的退休养老基金等来说，在已知未来将有大额资金需求时提早以定期小额投资方式来筹集，不但不会造成自己日常经济上的负担，更能让每月的小钱在未来轻松演变成大钱。
定投需要讲究方法。上涨买少、下跌买多，震荡行情加大定投，处理好长期购买基金与承受短期亏损之间的矛盾，才是定投股基法宝。别忘了，定投需要贯彻“不把鸡蛋放在同一个篮子里”理财思想，将家庭资产在银行存款、保险及资本市场之间进行分配，控制股票型基金投资比例。投资者只有做到战略性定投资产配置才能发挥“懒人理财术”、小额投资计划。
并非每只基金都适合定期定额投资，选对投资目标才能创造优异的回报。为了提高基金定投收益，投资者在基金定投时可以把握一些操作技巧：关注长期收益率，在持股风格上看，定投基金品种并没有特别强的偏向性，各种持股风格的优秀基金都可以作为定投品种。只有选对投资标的，才能带来理想的回报。
股票长期投资技巧范文2
收费明算账
公募基金收费比较规范统一，一般股票型基金的认／申购费率如表1所示，配置型基金、债券型基金、货币型基金的费率依次降低，有的甚至免收认／申购费。最近一些基金公司还推出了创新型基金，对不同类型的投资人(优先份额和进取份额)收取不同的费用，以达到平衡管理人、优先投资人、进取投资人利益关系的目的。此外，基金公司还会收取基金净值1.5％的管理费(股票型基金)，银行收取0.25％的托管费(基金的托管费和管理费已从每日的基金净值中扣除，基金投资者在购买和赎回基金时无需再另行支付相关费用)。
私募基金的收费方式比较灵活，有的除了收取固定比例的管理费外，还会根据业绩表现和收益累进分成。例如，某私募基金就不收认购费和管理费，只进行30％的收益分红。分成机制，使私募基金有很强的追求业绩的动力。
省钱有门路
选购基金当然不能只看费用高低，但是对于能够省掉的钱，还是要学得精明一点。以下3个技巧或许对你有用。
不要频繁买卖
基金是一种长期投资工具，一是因为长期投资可获得高收益另一方面，频繁买卖基金会支付较高的费用成本。例如，股票型基金的赎回费率为净值的0.5％，再加1.5％的申购费，每交易一次就将至少支付2％的投资成本。
基金公司为了鼓励投资者长期投资，在赎回费方面一般设有优惠措施。基金投资者选定一只基金后，除非出现特殊情况，最好不要频繁买卖。
基金转换更省钱
基金转换是指投资者在持有一家基金公司发行的任一开放式基金后，可直接自由转换到该公司管理的其他开放式基金，而不需要先赎回已持有的基金单位，再申购目标基金的一种业务模式。
基金转换能在认购和申购时节省费用。虽然买基金时通过网上交易也能享有手续费优惠，但赎回时一般没有优惠。通过基金转换，则可变相实现赎回费率优惠。基金公司一般会规定，旗下基金问的转换费率低于持有不满一年的赎回费率。如果投资者购买了一家公司的股票型基金，可以先转换为该基金公司旗下的货币型基金(货币型基金在认购、赎回时一般不收取或收很低的手续费)，再赎回货币型基金，这样，资金变现的总费用大约是直接赎回的6折左右。
长期投资可选后端收费
前端收费，是在购买时便支付认(申)购费用，后端收费则是在购买时不支付认(申)购费，而等到赎回时才一次性付费。在实际投资中，很少有人在意前端和后端收费，销售单位的工作人员也往往很少主动提示客户选择哪种收费方式，一般都会默认客户是选择前端收费。其实，投资者如果能根据自己的情况，科学选择合适的购买方式，会节省投资成本，提高投资收益。
股票长期投资技巧范文3
弱市下的伪神话?
笔者最近经常会被这样问道：“听说基金定投很不错，无论市场如何都能获得不菲的收益，我该选择哪只基金做定投?”诚然，基金定投最大的魔力来自于复利效应，但并不意味着收益就像滚雪球一样总是越滚越大。基金产品，尤其是偏股型基金产品，并非像存款一样有固定利率，而是会随市场波动而波动，收益可能为正，也可能为负。平摊投资成本也仅意味着在一个波动的市场中，最终的投资平均成本会低于市场波峰时，但肯定高于波谷时。如果在市场位于大级别波谷时赎回，市场估值依然有可能低于之前定投的平均成本，导致整体投资亏损。
降低风险≠没风险
许多基金经理喜欢拿20年、30年的数据鼓动投资者，如从现在起每月定投200元，30年后就会有几百万元养老金等。乍一看很诱人，却忽略了通胀因素。30年前的几万元，和现在的几百万元的购买力相比，后者无疑相对缩水了很多。30年定投的真正受益，远没有几百万元空头数字表示的那么高。
收益有前提
定投的美好愿景有一大堆，但往往会落空。因为它的收益是有前提的，如有无限时间可以定投，大盘总有上升的时候，你就有获得超过大盘平均收益的可能。这个在理论上是成立的，但如果你选择债券型基金或你需要在短期内动用这笔资金呢?谁来保证你的基金会在短期内战胜市场?
你在赚钱还是烧钱
基金定投首先为基金公司带来不断的现金流，可抵御基金赎回资金，又可为银行带来中间业务收入，提高盈利。总之，机构都能从定投中斩获好处，这是定投的利益链。而对投资者，则难逃烧钱之虞。以热炒的亲子定投为例，易方达、招商、上投摩根等多家基金公司，打着“为宝宝的未来”名义，吸引年轻的父母加入，投资期限10年以上。纵观基金10年的业绩，有哪只产品连续多年表现稳定良好?另外，基金业政策能否在10年内作出调整?如果基金经理跳槽甚至遭遇清算，定投的结果谁能来负责?
选好定投基 不宜轻言放弃
选择基金定投时，并非考虑哪只基金更好，而应综合考虑自己的理财目标、投资期限、风险偏好等，确定什么类型的基金更适合自己的需求。定投最终的效果将受到投资期间市场表现、所投基金产品业绩、赎回时点等诸多因素影响。对投资者而言，并没有最好的方式或产品。即使预测到了未来10年内投资业绩最好的产品，并开始对这只基金进行定投，如果他在几年后的市场大跌中，承受不了市场连续下跌带来的心理压力而未能继续投资，或因为开始投资时，并没有对自己的收支进行规划，几年后突然发现自己有购房、购车、结婚等大笔支出，被迫在市场估值较低时对定投基金进行赎回，都可能造成亏损。
定投最主要的两个优点：积少成多、可作为储蓄性质的理财工具；平摊投资成本，弥补普通投资者在择时方面的弱点。从这两个功能出发，对风险承受能力较弱或资金投资期限较短的投资者，更应看重其储蓄的作用，选择低风险基金产品更为适合；而对风险承受能力较强或资金投资期限较长的投资者，更应看重摊低成本，提高收益和减小风险的目的，选择波动较大的高风险基金产品更为合适。
指数基金
指基短期波动较大，但长期而言，优势在于受人为因素干扰较小。市场越成熟，大部分主动型基金的长期累计净值增长要低于指基的特征就越明显。
指基更适合风险承受能力较强，投资期限较长的资金，如养老金、子女教育资金等长期投资。做为被动型投资的基金产品，选择指基就是在选择指数，从这一点来看，投资指基较为省心，不必担心选股择时等人为因素导致的业绩下滑。
主动管理型股票基金
此类基金的风险略低于指基，业绩受人为因素影响较大，最终有可能超越市场平均收益，也有可能落后于市场平均收益。
主动管理型股票基金也更适合风险承受能力较强，期限较长的资金，如养老金、子女教育资金等长期投资。但与指基不同，可通过优选基金产品以获得超越市场的平均投资收益，不过也更费心，需关注可能影响基金收益能力的因素，一旦出现业绩连续下滑，则需考虑这些因素是否不可逆转，是否应当更换。
混合型基金
由于更为灵活的股票仓位限制和投资策略，混合型基金的风险较主动管理型股票基金更低，业绩同样受人为因素影响较大，最终可能超越市场平均收益，也有可能落后于市场平均收益。
混合型基金更适合风险承受能力中等，投资期限为3～5年，可用于以结婚、买房、买车目标的投资。
债券型基金
债券型基金的风险相对较小，可能获得的收益也相对较少。更适合风险承受能力较低、投资期限为1～2年的中短期投资。更看重储蓄及抵御通胀功能，在本金安全的基础上，获得高收益的可能性也较小。
定投并非一劳永逸
基金定投并非无风险，在规划好自己的理财目标并选定产品之后，可利用一些技巧以提升投资效果。
适当采取基金转换
长期投资是指坚持不断投资，并非开始选定就一直定投下去再不改变。主动管理型基金产品的收益能力受人为因素影响较大，基金公司投研实力下降，基金经理更换之后，新任基金经理的选股择时水平较弱等短期内不可逆转，会导致基金业绩连续下滑，这时应更换更为优质的基金产品进行投资。
视市场趋势变换策略
在投资过程中可视市场趋势性变化辅以增加或减少的策略，也可更换更合适的基金类型，如震荡时换做投资稳健型的混合基金，熊市初期投资债券基金，熊市尾部投资偏股类基金等。
设定投资期限 优选赎回时点
只有卖出基金实现收益，才是衡量基金投资业绩的硬道理。卖出基金与卖出股票的道理相同，卖完之后也许还有更高的价格(净值)，要想准确算出卖出的最佳时机，不是一件容易的事情。只能找出相对接近最佳时机的时刻，实现较好的收益。建议定投赎回要遵循几个原则。
卖在行情高涨和利润丰厚时
定投在买入一段时间后已获得很高收益时，获利了结部分收益，能更好的配合继续做定投，这样能不断低成本买入，高收益兑现。
股票长期投资技巧范文4
表面上看，它们好得几乎无可挑剔，市盈率不高（10倍以下，甚至5倍以下），负债率可能也不高（甚至处于净现金状况），拥有的工厂和持有的物业或者其他非主营业务的投资都在升值或者已经升值，重置成本远远高于公司现在的账面价值或者股票市值，等等。
我把“价值陷阱”归纳为两类：一是夕阳行业的公司，二是不思进取的公司。不思进取的公司又分为几种情况，包含民营企业家缺乏接班人，老一代惰性渐长或者正在经历人生迷茫（比如枯燥、激情丧失、中年危机或者第二次中年危机，等等），国有企业的制度不允许管理层进取（束手束脚），或者管理层自己不愿意卖力、没有动力，而且能力也受到局限，等等。
一个小小的指标可以用来辨别一个公司是否懒惰（不思进取）：看看它的销售额在最近几年的变化（不是指利润额），也请看看毛利额的变化（而不只看净利润额），进取的公司热火朝天，不思进取的公司一潭死水。
在海外市场上，很多特大的和特小的股票都成了“价值陷阱”。在国内市场上，股民追捧小股票。这并非完全没有道理，因为大公司增长太有限，而且大国企的社会负担太重，难以前行。只是小股票被追捧得太过分，有些小公司完全被遗忘也许有它的道理。如果一家公司在打拼了十几年甚至二十几年以后还不能长大，也许行业有问题、商业模式有问题，或者管理层有问题。这三个可能性都不好，当然也就只能有一个结论：你不应该买它的股票。
寻找贵得有道理的股票
为什么我们一次又一次地掉进“价值陷阱”？可能有这么几个原因。一是“静态思维”在作怪。便宜股票的便宜是无须争议的，8倍的市盈率低于另外某公司20倍的市盈率，这不需要辩论。但是，我们忘记了用动态思维来看问题。如果一家公司能够实现未来3年利润翻一番，而另外一家公司的利润原地踏步（甚至下跌），3年以后的估值状况会如何？
此外，也许还有几个问题要回答：利润中是否有一次性的特殊项目（退税收入、物业重估、折旧减少、削减广告费用和资产处置等）？窃以为，少上当的办法是看公司过去3年的平均市盈率，而不是只看当年的数字。这样也许太极端，不过至少会安全一点。
有些公司的股票看起来很贵，但对于那些不懒惰的公司，它们的贵透露出一种信号：它们的管理层进取，它们有健康的高成长。也许它们还贵得不够呢 ！而要能够正确地做出这种判断，就要做很多功课。相反的，大多数投资者只需要比较各个公司的估值水平就行了，那多简单 ！一张比较公司估值水平的表每个人都会看。这件事很简单，所以没有价值。
所以巴菲特说，这样按图索骥买股票不需要技巧，而只有买那些看起来贵而实际上不贵的股票才考验水平。国内流行的“价值洼地”是一个非常危险的名词 ！它意味着主要是（或者完全是）估值水平的比较。近来，每当听到这个词的时候，我就皱眉头。其实，公司之间是不可比的，至少不可以简单地用数字来比较。
股票估值很不重要
有些读者看过《投行分析师的叛逆宣言》一书之后问我：你为什么完全不谈股票的估值方法或者技巧？难道估值不重要吗？
对此我的回答是，股票的估值不重要，而且是很不重要。首先，时间可以熨平估值的多数皱纹。投资的定义是，在一个较长的时期内（比如5～10年或者20年）获得尽可能高的预期回报。如果接受这个定义，你就会慢慢明白，买入价格究竟是高30%还是低30%其实不重要。更重要的是，你选的公司能否存活那么长的时间，会不会繁荣，用什么样的速度增长。这个判断很考验水平，对投资回报至关重要，但是这与短期内股票的估值没有多少关系，因为时间会把估值的高低消化。况且，股票估值本身就是一个模糊数字，需要的是一个很宽的区间，而不是一个具体的数字。
不问估值 行业为先
其次，我说估值不重要，不是说我们应该完全不看估值，只是为了转换思维。估值必须是选择投资机会的最后一道程序，而不是第一道程序。投资的出发点不能是先看谁便宜，然后再从一大堆便宜的“价值洼地”中找最便宜的，或者基本面略微好一点的，在矮子里面挑将军（寻求the less bad）。我以前一直都是那样做，但我近年来的醒悟是，那种方法往往是抓住一大堆“烟屁股”和质量马马虎虎的公司。
对此，投资者不妨倒过来，把公司的质量放在前面，首先选5～10年内有前途的行业，好的商业模式和公司，再从中选出管理层质量高的公司，最后再比较估值。在高质量和低估值这两个标准上，经常会有冲突。巴菲特说，我们应该在估值方面稍微将就一点，而在企业质量和前途方面尽量提高标准。他的原话是：It is far better to buy a good company at a fair price than a fair company at a good price.
换句话说，就是把投资理念从寻找便宜过头的烂公司转为寻找贵得不够的好公司。听起来，我似乎在玩弄文字游戏。但事实上，这两种策略的目标公司群（股票池子）是不同的。
不少人（包括敝人）声称自己是价值投资者。2006年，我到一个价值投资者的办公室开会。他把他的资产组合（30多只股票）拿给我看。我大吃一惊：我的天哪 ！他持有的全是让人瞧不起的公司的股票 ！有各种严重缺陷公司的股票 ！我直言不讳，想法和他很有抵触。然后，他问我的持股名单，我也如实相告。他认为我所持有的公司也大都是缺胳膊少腿的低质量公司。我虽然不能够接受他的批评，但是，我确实开始怀疑我多年以来的投资方法。我挑选股票的顺序错了，我一直躲开好公司，因为它们乍看起来很贵，而我却一直在“烟屁股”中寻宝。
炒短线也不必理会估值
既然对于长期投资者来讲，企业的估值不很重要，那么短期投资者是否特别应该关注估值呢？我的答案也是否定的。在短期内，便宜的股票可以变得更便宜，贵的股票可以变得更贵。非理性的股市可以持续很多年。所以，即使短炒的人们也不应该过分关注估值。当然，我已经完全不关心短期（2～3年）的投资表现，所以其实也无权在这个问题上多言。
多数“价值投资者”都认为，在“价值洼地”里寻宝比在贵的公司中寻求贵得不够的公司更能让人睡得踏实，因为他们觉得持有的股票估值“便宜”，我以前也这样认为。但是，2008～2009年的经验显示，一旦出现危机，三线股和四线股跌得更加厉害。原因是它们的股票更容易被边缘化，它们的业务更容易出问题，在经济复苏或者资本市场复苏时，它们又往往被遗忘。
股票的估值是雕虫小技，无须太费周折，挖掘长期持续发展的好公司才是最高境界。
股票长期投资技巧范文5
在聂夫执掌的31年间，温莎基金的总投资回报率为55.46倍，平均年复合回报率达13.7%，这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。
聂夫还一直兼任威灵顿管理公司的副总裁和经营合伙人。聂夫的成功之道，并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型，而是广为人知的低市盈率投资法。
对于A股投资者，聂夫的投资之道完全可以复制，因为低市盈率投资法很容易做到量化选股，而且回溯检验的结果相当不错。
我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验，结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率，而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%，聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。
在24个分季度检验区间中，“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个，占比为66.67%，单季最高超额收益达到56.77个百分点；在8个超额收益为负的检验区间中，单季最高超额负收益只有10.69个百分点。
此外，我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比。在全部公募基金中，排名第一的是华夏大盘精选，有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金，直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到12.49元。
作为比较，“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底期间收益率达到1549.70%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到16.49元。
也就是说，如果“聂夫之道”是一只基金，那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金；此外，与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比，“聂夫之道”还有一个非常明显的优点，即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。
7月24日-7月30日的5个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成份股公司，业绩调升24家，调降45家。
过去一个月，沪深300指数成份股业绩调升66家，调降125家。
截至7月30日收盘，沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2013年PE平均值为8.05，按照总市值从大到小分为5个区间，同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为6.77、15.56、14.83、15.59、13.56。
相比一周前（7月23日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.12%，由20309亿元变为20284亿元；市盈率平均值减少2.42%，由8.25变为8.05。
相比一个月前（6月30日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.33%，由20352亿元变为20284亿元；市盈率平均值增加0.34%，由8.02变为8.05。
截至7月30日，过去一周（2013年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一周（2013年报告期）评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。
截至7月30日，过去一个月（2013年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月（2013年报告期）评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分，分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。
创一年新高（新低）股票概况
7.25-7.31期间，共计271只股票创一年新高，创新高个股数量位列前三位的行业（申万一级行业分类）分别是信息服务（65只）、机械设备（35只）、医药生物（35只）。上述股票的加权平均市盈率（2012年年报）为53.92，加权平均市净率（2012年年报）为5.02，期间最高股价的平均值为21.28元。
7.25-7.31期间，共计50只股票创一年新低，创新低个股数量位列前四位的行业（申万一级行业分类）分别是采掘（8只）、交通运输（7只）、机械设备（4只）和食品饮料（4只）。上述股票的加权平均市盈率（2012年年报）为15.23，加权平均市净率（2012年年报）为1.46，期间最低股价的平均值为8.39元。
本期创新高股票的总市值为20240亿元，创新低股票的总市值为12168亿元，两者之比为1.66：1。
胜券投资分析
第42期回顾
牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面：
首先，牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式，经过历史回顾检验，牛股往往是综合评分超过80分的股票。只有这些股票有着表现优异的基本面，而优异的基本面往往是支撑其股价不断上涨的动力。
其次，发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。关注胜券的投资者可以发现，胜券投资分析近期重点分析的股票往往集中于医药生物、信息服务等胜券行业排名靠前且整体强势的行业。牛股往往是这些行业中表现不俗的股票。
第三，牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高；在年底大盘回暖后再创佳绩。当然，这些股票也不是直线上涨的，在股价攀升的过程中不免有回调，此时正是对投资者心理的考验。胜券投资分析认为，对于基本面和政策面以及大盘都没有发生重大变化的个股发生回调时，投资者可以根据卖出止损策略操作并等待下一个投资时机的到来。
第四，在回暖的行情中不断地创出52周新高并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。这里的放量至少是当天的成交量相比于50日平均移动成交量上涨40%-50%以上。
神奇公式的核心是“低价买入优质股票”，所选用的两个指标是投资回报率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投资回报率筛选出来的是“好公司”，收益率筛选出来的是“好价格”。
“好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量，即以基本面为导向的分析，所选出的都是一些“质优”的公司，这个指标相对容易确定。
在计算“好公司”得分时涉及的财务指标主要包括营业收入、营业成本、流动资产合计、流动负债合计、短期借款、投资性房地产等。
“好价格”的目标是“低价”股，但什么样的股价水平才算“低”呢？又该如何发现市场上被低估的股票呢？对此，以价值为导向的投资理论认为，低价是相对于企业的内在价值而言，但内在价值的确定又非常繁杂，神奇公式采用的是一种最便捷的方式，即观察股票的价格走势，通过股票的价格涨跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。
在计算“好价格”得分时涉及的财务指标主要包括营业收入、营业成本、短期借款、应付票据、长期借款、少数股东权益等。
神奇公式的目标并不是单纯地寻找“好公司”或者“好价格”，而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司，也就是“综合得分”占优的股票。
股票长期投资技巧范文6
约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。
在聂夫执掌的31年间，温莎基金的总投资回报率为55.46倍，累计平均年复合回报率达13.7%，这个纪录在基金史上尚无人能与其媲美。
聂夫的成功之道，并不在于使用了高深的投资技巧及数学模型，而是广为人知的低市盈率投资法。
对于A股市场的投资者，聂夫之道完全可以复制，因为低市盈率投资法很容易做到量化选股，而且回溯检验的结果相当不错。
我们运用修正过的聂夫选股方法对2005年5月初至2012年12月底的A股市场进行了回溯检验，结果表明聂夫之道在A股市场可以取得44.12%的年化复合收益率，而同期沪深300指数的年化复合收益率只有13.86%，聂夫之道投资法的年化超额收益达到30.26个百分点。
在24个分季度检验区间中，“聂夫之道”跑赢沪深300指数的次数达到16个，占比为66.67%，单季最高超额收益达到56.77个百分点；在8个超额收益为负的检验区间中，单季最高超额负收益只有10.69个百分点。
此外，我们还将“聂夫之道”与公募基金进行了对比。在全部公募基金中，排名第一的是华夏大盘精选，有“公募一哥”之称的王亚伟从2005年5月开始执掌该基金，直至其于2012年5月离开华夏基金。该基金在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1149.07%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到12.49元。
作为比较，“聂夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期间收益率达到1549.70%，即2005年5月初买入价值1元的大盘精选基金，在2012年12月底基金净值将达到16.49元。
也就是说，如果“聂夫之道”是一只基金，那么其收益率战胜了以王亚伟所领衔“华夏大盘精选”为代表的全部公募基金；此外，与包括开放式和封闭式在内的全部公募基金相比，“聂夫之道”还有一个非常明显的优点，即投资者可以根据自己的决定在任何期间买入和卖出。如果希望了解“聂夫之道”的更多详细信息，请关注本刊相关的电子产品：.cn。
10月23日-10月29日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成份股公司，业绩调升67家，调降90家。
过去一个月，沪深300指数成份股业绩调升83家，调降145家。
截至10月29日收盘，沪深300指数成份股按总市值除以预测总利润计算的2013年PE平均值为8.5，按照总市值从大到小分为5个区间，同样按照上述方法计算的市盈率平均值分别为7.16、14.84、18.61、23.07、26.48。
相比一周前（10月22日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.18%，由19260亿元变为19225亿元；市盈率平均值减少2.17%，由8.69变为8.5。
相比一个月前（9月29日），沪深300指数成份股预测总利润减少0.39%，由19300亿元变为19225亿元；市盈率平均值减少0.34%，由8.53变为8.5。
截至10月29日，过去一周（2013年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一周（2013年报告期）评级上升和下降前10名分别如左侧表格所示。
截至10月29日，过去一个月（2013年报告期）每股收益预测上升和下降前10名、过去一个月（2013年报告期）评级上升和下降前10名分别如右侧表格所示。 Wind评级的1分至5分，分别对应“买入”、“增持”、“持有”、“中性”、“卖出”。
创一年新高（新低）股票概况
10.24-10.30日期间，共计113只股票创一年新高，创新高个股数量位列前三位的行业（申万一级行业分类）分别是机械设备（34只）、医药生物（12只）和家用电器（10只）。上述股票的加权平均市盈率（2012年年报）为20.39，加权平均市净率（2012年年报）为2.67，期间最高股价的平均值为15.97元。
10.24-10.30日期间，共计36只股票创一年新低，创新低个股数量位列前三位的行业（申万一级行业分类）为食品饮料（13只）、有色金属（3只）、医药生物（3只）、建筑建材（3只）、化工（2只）和房地产（2只）。上述股票的加权平均市盈率（2012年年报）为11.34，加权平均市净率（2012年年报）为2.78，期间最低股价的平均值为16.72元。
本期创新高股票的总市值为7550亿元，创新低股票的总市值为5899亿元，两者之比为1.28：1。
胜券投资分析
第54期回顾
胜券投资工具，根据中国股市的具体特点，将CANSILM交易系统进行了优化和调整，使其更符合中国股市的特点，并能满足中国投资者的需要。
牛股通常具有相似的特征，也就是我们这里说的“牛股基因”。胜券投资分析揭秘的牛股基因通常体现在以下四个方面：
首先，牛股表现出良好的成长性。胜券投资分析通过个股的净利润评分、价格相对强弱评分以及两者相结合的综合评分为广大投资者提供了一种快餐化的基本面选股方式，经过历史回顾检验，牛股往往是综合评分超过80分的股票。只有这些股票有着表现优异的基本面，而优异的基本面往往是支撑其股价不断上涨的动力。
其次，发展前景良好的行业是孕育牛股的温床。投资者可以发现，胜券投资分析近期重点分析的股票往往集中于医药生物、信息服务等胜券行业排名靠前且强势的行业。牛股往往是这些行业中表现不俗的股票。
第三，牛股往往在下跌行情中具有抗跌性。胜券一度强力解读的牛股恩华药业（002262.SZ）和上海家化（600315.SH）等在2012年大盘的颓势中股价逆市上扬并不断创出52周新高；在年底大盘回暖后再创佳绩。
第四，在回暖的行情中不断的创出52周新高并伴随明显的放量往往是牛股启动的标志。放量至少是当天的成交量相比于50日平均移动成交量上涨40%-50%以上。
神奇公式的核心是“低价买入优质股票”，所选用的两个指标是投资回报率（ROTC）和收益率（EBIT/EV），其中投资回报率筛选出来的是“好公司”，收益率筛选出来的是“好价格”。
“好公司”主要是对上市公司的相关财务指标进行衡量，即以基本面为导向的分析，所选出的都是一些“质优”的公司，这个指标相对容易确定。
在计算“好公司”得分时涉及的财务指标主要包括营业收入、营业成本、流动资产合计、流动负债合计、短期借款、投资性房地产等。
“好价格”的目标是“低价”股，但什么样的股价水平才算“低”呢，又该如何发现市场上被低估的股票呢？对此，以价值为导向的投资理论认为，低价是相对于企业的内在价值而言，但内在价值的确定又非常繁杂，神奇公式采用的是一种最便捷的方式，即观察股票的价格走势，通过股票的价格涨跌及市值变化筛选出符合条件的“质优低价”股。
在计算“好价格”得分时涉及的财务指标主要包括营业收入、营业成本、短期借款、应付票据、长期借款、少数股东权益等。
神奇公式的目标并不是单纯的寻找“好公司”或者“好价格”，而是寻找能够将上述两个因素进行最佳组合的公司，也就是“综合得分”占优的股票。
