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基础设施投资策略范文1
关键词：金融支持PPP模式；路径；投资策略
PPP项目，也就是政府和社会资本合作，这一合作的目的主要是实现公共基础设施的建设，此种模式是一种相对较好的项目融资模式，不仅能够调动市场上的企业和资本参与其中，还能够比各方单独行动的结果更好，在一定程度上实现1+1>2的效果。
一、金融之下的PPP模式概述
PPP项目本质上是一种特许权协议下的合作关系，在这个关系中，政府以及社会资本实现彼此之间的合作，为了实现城市基础设施项目建设的完成，双方之间形成了利益共享以及风险共担的合作模式，并在这个模式之下，双方各自发挥优势禀赋，进一步提高了完成项目的质量和效率。现在比较典型的范式是政府通过采购形式进行公开招标，并与在招标过程中中标的社会资本合作在一起，签订双方权利与义务的合同，这份合同在一定的时间内有效。一旦合约结束，特许经营权期满，项目就会总结，并将这份项目或者是项目公司进行出售。值得关注的是，在这种模式下，政府会直接与提供金融支持的机构签订合约协议，但是这份协议比较特殊，主要是针对金融机构履行义务的协议，一旦签署这份协议，提供资金支持的金融机构就要对项目给与相应的资金。
（一）公私合作对项目负责
对于PPP模式比较特殊的一点就在于，项目的负责双方不仅仅是金融机构，政府也要对项目负责。并且是有政府引导私人资本进入，形成一个合作的共同体，通过签订合同成立项目或者是项目公司，这个项目公司也就是特别目的公司（SPC），在整个项目运行的过程中有这个公司对项目进行建设，同样承担在项目实行过程中的风险，有效的降低了在传统招标过程中出现的各种管理或者监督问题，保证项目能够有效运行，完成相关的基础设施建设。
（二）风险共担
在PPP模式下，政府和社会资本之间形成一种合作的关系，在共同享有项目带来收益的同时，公司部门之间还要风险共担，当然，相对于传统的政府采购的外包模式，PPP模式在一定程度上将风险转移至了私人部门，但是在特别目的公司中又存在政府制定的监督的政策，这就有效的实现了监督的目的。在特别目的公司中，实际的控制权分属于政府和提供金融支持的机构，为了实现预期的收益进行的融资，并且在这个过程中，无论是融资的多少，还是融资的形式，都是与政府与私人机构成立的特别目的公司中运行的项目资产有关。
（三）PPP模式具有长期性
PPP模式下的项目是公共基础设施，具体的项目期限还要与项目建设的内容相关，由于道路建设或者是供水之类的设施，多数期限至少是20年，因此，PPP项目天然的存在长期性的特色。但是在长期性之中存在着不确定性，这个不确定性主要来自于项目合同签订之时，双方承担风险的能力以及在项目运行过程中，因为外部的不可控力的作用下，像是市场变化的风险、项目维护的周期与费用，以及提供服务的成本变化等，造成在项目运行中出现不确定性。
（四）风险具有复杂性
对于PPP项目的风险是复杂多样，主要原因在于风险来源较多，一方面是来自于政府的政策风险，这会对于项目在实施过程中造成由于相关程序的变动，造成项目的盈利能力收缩的后果。另一方面是信用风险，这个风险主要是由于PPP的项目时间过长，在这个过程中，合作的双方之间能否按照预期的合同行事。同时在项目开发时也存在一定的风险，由于PPP项目需要在项目开始之前先投入，这合作的参与方存在各类费用损失的可能，尤其是在投标未中标的过程中，会造成众多的调研费用和咨询费用损失的可能。
二、金融支持下PPP模式的路径
金融支持主要是包括来自开放性金融机构，这种机构在逐渐的发展中渐趋成熟，现在对于基础设施建设的支持的范围愈加广泛，并且在PPP模式发展之初就可以进入该领域，对于PPP模式的发展具有重要作用。
（一）金融机构参与方式
PPP模式无论是开展还是运行，都需要政府在其中发挥作用，并且在这个过程中，政府需要与私人机构之间建立起彼此之间的相互信任关系。该模式的运行路径主要是在金融机构的支持和参与下进行，金融机构参与PPP项目有两种路径，其中的一种是直接参与，主要是通过对社会资本的投资实现，在这种方式是金融机构需要和政府以及特别目的公司之间签订三方协议，在签订协议之后，金融机构可以在协议中规定的范围内参与对项目的运作。还有一种是金融机构间接参与PPP项目，这种简介参与的方式是指，金融机构不直接对社会资本进行投资，而是采用提供贷款、融资和咨询等方式参与进入PPP项目，在这个过程中不需要与政府和特别目的公司签订三方协议。值得注意的是，无论金融机构是否直接参与PPP项目，在这个项目完成的过程中都给与了融资的支持。
（二）PPP模式的运行机制
PPP模式将合作过程中的政府承担的责任分散化，这种分散的责任一特许经营权的形式转给参与项目中的社会主体，并且在整个的合作中，政府与社会参与方之间形成了合作共赢的局面，本着利益共享，风险共担的出发点，在合作过程中减轻了政府的财政压力，对于社会参与方来说，能在一定的程度上降低投资的风险。对比与传统的融资方式，PPP模式具有带动社会资本进入公共服务领域的功能，在政府和社会资本的共同运作下完成对于公共基础设施的建设，这种方式能够保证公共设施建设的资金支持，并且还能提高公共服务供给的质量和数量。
三、金融支持PPP模式的投资策略
对于金融支持的PPP项目的投资策略，主要是考虑项目是否具有投资的价值，具体的投资策略可以细分为：
（一）政府的投资策略
τ谡府来说，在PPP项目中的投资决策不仅仅是取决于项目的收益，更多的是为社会提供公共设施服务，提高项目的公益程度，保证项目能够实现建设公共基础设施的目的
（二）金融机构的投资策略
金融机构无论是直接参与PPP项目，还是间接给与投资的贷款和融资服务，都要对于项目进行投资，对于这些金融机构的投资策略还是取决于项目的收益，这一点和政府是有所区别的，现有的PPP项目表明，融资的路径模式主要考虑投资主体的管理能力，当投资主体的管理能力时，项目具有较高的投资价值，能够实现对于项目的投资的目的。另外对于金融机构和社会资本来说，当现有的项目的收益持续偏低时，对于项目的持续投资就会出现低迷的状态，此时，需要政府设立财政性的基金来扶持项目的持发展，这样做的原因在与PPP项目本身存在公益的属性，需要政府发挥引导作用，保证公共基础设施的建设。当项目能够合理有效的进行时，金融机构和社会资本对于项目的投资力度也会增加，此时，不需要政府在其中发挥作用，过度的投资公共资金。
四、结论
在PPP项目的完成过程中，政府应该对于项目配套的法律法规加以完善，并建立对于PPP模式相关的文件指引，实现合作项目的规范化，并能够从法律的角度保证项目的有序进行。同时，PPP项目也需要在市场机制的运作下进行，需要金融市场支持下完成项目。对于PPP 模式的发展，一方面需要政府的政策和财政支持，另一方面也需要在市场中逐步完善。
参考文献：
基础设施投资策略范文2
这里是北极光去年年初搬入的新办公室，1200平米的空间被分隔成多个大小不一的会议室和一律等大的单人办公间。里面有一间属于邓锋，陈设极简。除了门口的名字，看不出任何的层次、头衔。
倘若不出差，他的绝大部分时间都在这里度过。有时工作到太晚，干脆就住进楼下酒店。周末加班，他喜欢呆在隔壁会客室与音响、黑胶唱盘为伴。另一位发烧友、把办公室布置成“音响联合国”的周鸿祎观摩过他的装备，直言：“太差了，回头给你弄套牛掰的。”他不以为意：“我不收藏音响，收藏音乐。”
这或许可以理解为，在硅谷以42亿美金卖掉NetScreen、经历过人生辉煌的他，如今除了财富和成功，有着更多精神诉求。水木清华BBS上流传着他2005年初回国时对母校后辈的一番剖白：打算办一个非营利民间智库，把中国企业带向世界。
如此，此前六年将办公室设在毗邻中关村的清华科技园显得十分合理：最有机会走出去的，正是邓锋最熟悉的TMT领域。
但7年中除办公地点转变外，其投资策略也悄然发生着变化：清洁技术（包括：新能源、节能环保、新材料、先进制造）的投资比例已经占到了25%；进一步将手脚伸进了医疗健康，也有10%；新型消费5%；TMT领域的投资比重下降到了60%。
这种调整对一家创立七年、掌管着10亿美金的VC来说，绝非轻描淡写。为此，本刊记者在数月内多次拜访邓锋及姜皓天、李立新、杨磊、杨瑞荣四位董事总经理，并接触了多位接受其投资的创业者，试图厘清这一变化发生的轨迹及其内在逻辑。
投资组合：高、低β值哑铃结构
“投清洁技术、医疗健康是很早就确立的想法，只是建立团队需要时间。”邓锋否认了记者对北极光调整投资策略的疑问：“任何一个领域我们都不会觉得好就进入，节奏如何要看团队的DNA。”
北极光公布的第一个清洁技术项目，是2007年投资的生物燃料公司凯赛生物。据此推论，至少从那时起，邓锋已经有了切入该领域的念头。
他的考虑首先是平衡风险：TMT项目β值（系统风险敏感度）很高，爆发性强、动荡性也强。今年300-500%增长，明年就可能急速下滑。清洁技术、医疗健康项目则β值相对低，意味着稳健。也许每年只增长100%，但可持续5、6年。尤其是医疗健康，北极光涉足较多的医疗器械、医疗服务非但β值低，周期性也很弱，加倍稳健。与TMT配合在一起，可以保证基金的收益。
这还不足以说明问题。低β值行业有很多，比如能源、化工、汽车、农业，为什么不是这些？
对此，邓锋另有一套思考方式：根据社会发展趋势挑选行业。这些趋势包括：城镇化带来的消费方式改变和消费升级，来料加工、低端制造向先进制造的转型，政府对环保、低碳经济的大力推动，消费者对生命质量的重视，以及移动互联网、IT革命带来的生活、消费方式改变。在他看来，每个趋势都蕴含着巨大商业机会，但对北极光创投而言，在传统消费品、现代农业领域似乎并无优势。这样一来，北极光在TMT之外的两个新亮点——清洁技术、医疗健康——便已自动浮现。至于先进制造，邓锋常常用其来总括新能源、新材料、节能环保、精密制造，有时也指代医疗器械。这是因为，这些领域的技术往往必须仰仗制造环节予以最终实现。
“TMT是全世界都能做的，不见得中国就能做得更好。但先进制造不一样。”他毫不保留对这一大概念的看好：“劳动力成本太高，美国的制造业萎缩得厉害。缺了这一环，技术便不完整，实验室里的成果无法工程化和量产。中国的劳动力成本相对低，受教育程度相对高，加之经济正处在转型期，政府大力支持，且有庞大的本土市场支撑，可说是全世界做先进制造最好的地方。”
就投资而言，他看到的机会是：拥有一定技术应用、乃至原创技术的中国公司，跨越贸易、，直接做面向国内、国外两个市场的自有品牌。或者从进口替代起步，主打国内市场再谋求出口。
三大投资方法：平台/基础设施、技术、“走出去”
不同领域投资方法有别，专注这些领域的投资团队新成员也带来了各自的方法。但反复梳理之，便会发现相较差异，延续下来的共性反而更多。这些共性，姑且称之为北极光的投资方法。
方法一：偏好平台、基础设施属性
以北极光重点关注的移动互联网领域为例。在其旧版官网上，这一度作为一个独立门类存在，足见重视。但由于投资阶段较早，出于不愿消息曝光引来竞争者考虑，公布的案例只有三、四个。除了早年的展讯，近期较有代表性的是触控科技、中科创达。
触控科技及其创办人陈昊芝已然在行业内广为人知，不复赘言。但相对超人气手游《捕鱼达人》，北极光更看重的是它旗下的Cocoa China——中国最大的iOS开发者社区、游戏开发引擎和游戏分发平台。
中科创达则是一家专注于Android操作系统核心技术服务的提供商。团队的Linux开发背景使其相对做系统优化的点心、乐蛙而言技术更底层，规模更庞大——约有近800名技术人员，业务也更广泛——芯片端的ARM、高通、展讯，手机端的摩托罗拉、索尼、夏普、NEC、LG、华为、中兴以及各大运营商都是其客户。
不是App，也不是炒得火热的入口、安全、存储。前者是iOS服务平台，后者则在Android的庞大产业链条中处于基础设施位置。这一定程度上体现了邓锋对移动互联网的理解：App的风险小，但长不了太大。平台、基础设施做成的可能性低，但能做大。
基础设施投资策略范文3
全球经济：美国复苏主靠制造业 欧洲危机现生机
南方基金在策略报告中指出，上半年美国经济维持温和复苏态势。一季度，随着节假日与暖冬效应的退去，经济增速短暂回落，但居民消费与企业生产仍能维持温和复苏，制造业复苏表现相对强劲。预计下半年美国经济增速将有小幅回升，居民与企业部门将成为拉动经济复苏的主要动力。当前，制造业回流正在成为带动美国经济与就业复苏的支柱性力量。
欧债危机目前的核心问题依然是希腊政治危机。希腊选择接受紧缩条款留在欧元区，虽然无法从根本上解决债务危机，但减少了欧债危机失控的风险，为欧洲经济乃至全球经济复苏带来一线生机。
国内经济：通胀回落房市回升 政策调整空间大
南方基金指出，整体来看，上半年的通胀回落为央行实施宽松货币政策提供了较大操作空间，稳增长的政策目标更加明确，政策的持续放松有助于经济企稳回升。房地产企业已经连续五个月销售量高于当月的预售许可量，这意味着房地产企业在进行去库存，并且去库存在加速。此次降息及房贷利率最低7折政策出台，时间进度超出市场预期。针对合理的改善性需求仍有微调到逐步放松的预期。
对于目前国内需求仍然相对疲弱，实体经济的下行压力仍然较大。南方基金认为，如果下半年经济增速没有企稳回升，央行可以再次降息和下调存款准备金率，促使银行加大贷款力度；也可以在不威胁到政府偿付能力的前提下，增加基础设施开支和对消费者的补贴。短期内，通胀回落为央行实施宽松货币政策提供了较大操作空间，稳增长的政策目标更加明确。因而面对经济困境，国家有更多灵活的办法来应对。
投资策略：偏好大蓝筹 重点配置金融、地产
对于下半年市场走势，南方基金认为A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的影响。目前，希腊大选结果降低了希腊退出欧元区的可能性，减轻了全球投资者的担忧情绪，A股市场有望迎来一波小幅反弹。但中期来看，欧债危机的解决之路依然漫长，国内经济见底企稳后还将保持较低增速水平，三季度需要等待更多的政策利好信号和流动性进一步改善，A股市场才能迎来较大幅度反弹。
基础设施投资策略范文4
哪些偏股型基金才能在2008年风云突变的市场中胜出，这可能是基金投资者最关注的问题。由于各家基金公司、各只基金之间的投资风格和投资策略各不相同，选择基金的难度也在逐步增加。
在选择上，建议投资者遵循这样几条思路：其一是选择那些主动选股能力较高，收益／风险比较高的基金。2008年市场显然已经从普涨的格局过渡到结构性增长阶段，在此情况下，基金经理的选股能力将受到极大考验。其二是寻找那些波动率较低，过往业绩较为稳定的基金。这些基金往往采用较为有效的数量化模型，对投资组合的风险进行控制，在结构性市场中效果通常较好。其三是选择具有价格优势的封闭式基金，在资产价格高企的大背景下，以打折的价格买入一篮子资产，显然是相当划算的。在这里，我们为投资者选择了5只颇有代表性的基金，当然不能以一概全，仅供参考而已。
富国天益价值(161003)
这只基金2008年很值得看好。复杂多变的震荡行情，对基金经理陈戈来说或许是“求之不得”，因为在这种市况下，陈戈的投资风格甚有用武之地。
和华夏大盘精选这类波段操作的典型相比，富国天益价值是另一个极端。基金经理陈戈是位颇有些个性的价值投资者，其执著程度或许和巴菲特有得一拼。天益价值的十大重仓股中，贵州茅台、苏宁电器、航天信息是“铁三角”，已然有将近两年岿然不动了。而其他几只重仓股，包括上海机场、海螺水泥和东方电机等等，也是自去年持有至今。陈戈对股票的耐心和专一，在业内恐怕无人能及。以不变应万变的手法，在陈戈用来很是得心应手。
推荐这只基金的另一个理由是，这只基金去年的表现不甚理想，仅处于行业中等水平上下。而按照一般规律，这类基本面出色但短期滞后的基金，2008年跑入前列的概率很高。市场风格变换的速度极快，基金的表现也是风水轮流转。
富国天益价值长期来看业绩相当不俗，自设立以来的3年半里，净值累计增长610％，处于股票型开放式基金同业前列。这只基金自成立以来，各个季度末的仓位水平和持股集中度均超过同业平均水平。但就选股而言，基金的重仓股以价值型为主，在股票选择上重点锁定食品饮料、批发零售、金融等受益于中国经济增长的消费服务业龙头，这类股票通常表现较为稳健。基金经理陈戈较为突出的选股能力，是其相对同业取得超额收益的主要来源。
富兰克林国海弹性市值(450002)
这也是一只投资风格相当稳健的基金，去年该基金排名股票型基金第六位。基金经理张晓东对投资的经验总结或许能帮助你认识这只基金。
张晓东把投资心得总结为“六脉神剑”。第一招是不争第一。他认为投资是一场长跑，跑在第二方阵的人往往能最后胜出，因而张晓东对自己的要求是长期跑在第二阵营中，为投资者提供长期稳健业绩。第二招是不熟不做，研究不够深入的公司坚决不碰。第三招是偏重蓝筹。在张晓东看来，蓝筹公司经过时间考验，发展速度快，同时企业的抗风险能力强，比小盘股更具有吸引力。投资策略上，张晓东则倾向于“守株待兔”，等待时机以二流价格买入一流公司。第四招“估值第一”和第五招“长期持有”息息相关。张晓东认为，长期持有不是盲目的，长期持有的一个假设条件，就是这家公司的估值是合理的，因而张晓东倾向于采取以估值为核心的较为灵活的操作手法。第六招就是相对集中。弹性市值基金目前规模接近100亿元，但其投资组合中仅有35只股票，而一股情况下，这只基金的投资标的不超过40只股票。
值得一提的是，国海富兰克林基金的投资平台和其股东富兰克林邓普顿集团是共通的。后者在新兴市场的实力堪称全球之冠。借助股东的支持，国海富兰克林的投资研究实力也相当具有竞争力。这家公司有望成为冉冉升起的新星。
基金安信(500003)
目前市场上仅有35只封闭式基金，已经属于稀缺品种。其中值得投资的基金不少，包括基金泰和、基金裕隆、国投瑞银瑞福进取、大成优先等等。在这里推荐基金安信，主要是因为这只基金大量参与上市公司的定向增发，由于会计制度所造成的净值低估，对其2007年业绩影响不小。2008年随着定向增发的逐步到期，这只基金有望获得较高的收益，情况类似的还有基金安顺。
简单地说，目前定向增发基金净值统一按照摊余成本法进行计算。也就是说，当定向增发股份的市价高于初始成本时，要按照时间期限进行摊薄，这样一来，定向增发所取得的账面高额收益就无法完全体现在基金净值中，直到锁定期满。按照时髦的说法，这就是“隐形资产”。
目前安信持有的定向增发股包括华业地产、中储股份、海泰发展、天音控股、金地集团、山东药玻、晶源电子等，最早到期的是山东药玻(2008年之月到期)，最晚到期的是华业地产和中储股份，(2008年11月)。如果仅仅按照市值来看，其中有些股票已经收获颇丰。例如金地集团，目前的股价较成本上涨已近50％，晶源电子等也均是如此。照此推算，2008年或许将是基金安信的丰收年。
景顺鼎益(162605)
这只基金成立至今2年多，其2年累计收益率达到490.68％，在股票型基金中名列第四，长期业绩优秀。另一个亮点就是其基金经理王新艳投资能力不俗。在最近公布的国金基金研究所基金经理评价系统中，王新艳被评为五星基金经理。
这只基金成立至今一直表现优秀，而且业绩稳定。基金的选股策略主要是遵循基本面主动选股原则，通过选择基本面良好的优势企业，或者估值偏低的股票，结合自上而下的宏观经济分析制定股票投资备选名单。对个股的选择以成长、价值和稳定收入为基础，选取具有高成长性的股票、价值被低估的价值型股票和提供稳定收入的收益型股票。这只基金的投资范围大而全，因而对基金经理的主动选股能力要求较高。
根据晨星的数据，这只基金的阿尔法系数为23.32％(相对指数)，说明基金经理获取超额收益的能力相当高。值得一提的是，这只基金在风险控制方面采用了风险／收益优化模型，从而进一步优化组合的风险收益配比，在收益方面表现出较好的稳定性。最近1个月，大盘下跌了将近14％，但这只基金的净值仅下跌1％不到，抗跌能力相当强悍。
景顺鼎益的年报目前刚刚出炉，前五大重仓股分别为招商银行、武钢股份、浦发银行、宝钢股份和上海机场。前十大持仓中，金融股比例最大，达到4只股票。
博时主题行业(160505)
这只基金最为可圈可点之处在于其高收益低风险的特征。按照晨星公布的数据，其2年标准差仅20.45％，大大低于同类基金平均水平。同时，相对于同类基金表现的阿尔法系数高达57.61％，表示基金经理获得超额收益的能力相当高。换言之，基金的高收益并非源于承担高风险，而是基金经理额外为投资者带来的“附加值”。在以风险为代价获取高收益的风潮中，这只基金极低的波动率令人印象深刻。
基础设施投资策略范文5
在参与财政部研究制定新会计准则的过程中,保监会就着手研究未来的新准则可能对保险业的各种影响和必要的应对之策。作为保险经营和监管的基础设施,会计准则的改变,不仅会对保险公司经营和管理的各个方面,包括管理流程、经营规划、产品设计、业绩考核、融资渠道、投资策略、投资者关系、税务等产生显著的影响,而且会对现行的保险监管模式和具体政策产生重大影响和挑战。例如:由于大多数监管规则都是以会计数据为基础的,因此新会计准则的执行会导致一些现行的监管规则变得无法理解和难以执行。比如像保险公司资金运用的一些比例限制,都是以该项投资资产占总资产的比例来计算的。新会计准则改变了投资资产的核算模式和计量属性,也改变了总资产的金额,因此有一些资金运用的监管规则就变得非常不合时宜,需要考虑新旧会计准则下的差异进行调整。另一方面,监管者对新会计准则不熟悉或者不适应,可能导致检查和出台的新的监管与会计准则的要求不一致,造成法规冲突,或者削弱了监管规则的预期效果。由于整个监管系统的人员对新会计准则的了解和掌握还有一个比较的过程,监管规则与会计准则不完全适应的状况可能还会持续两到三年。
数据结构在过去以科目报表为基础的会计制度的条件下,是可能实现的。新会计准则作为财务报表导向的会计规范,不再规定统一的会计科目和账务处理,而是把这些本应由企业自主决策和专业判断的项目,还权于企业。这才是会计标准的本来面目。因此,新会计准则实施后,企业的核算原则和系统已经无法支持传统的以科目为基础的会计和统计规范,如果保险监管信息系统不改变以多级科目为基础的数据获取结构,那么监管者获取的数据的质量将显著下降,使统计数据逐渐失去决策价值。因此,新会计准则对保监会监管信息系统设计理念和数据模式提出的重构和调整的迫切要求,影响是长期和深远的。新会计准则与原来的金融企业会计制度相比,一个重要的变化就是金融工具的核算。新准则对金融工具的核算,完全采纳了国际会计准则的做法。但是,公允价值的引入,将明显增大保险公司利润和净资产等财务指标的波动性,而监管机构面对一家偿付能力充足率/资本充足率急剧波动的保险公司,要实施恰当的监管措施是一件十分困难的事情。新会计准则对偿付能力监管更重大的挑战也许还不是指标波动性问题,而在于在公允价值模式下,保险公司的偿付能力与投资市场周期是正强化关系,即投资市场的泡沫越多,保险公司的投资收益(浮盈)会越多,偿付能力也表现为越充足,那么就越有实力去投资更高风险的品种,从而表现为有更多的收益和更高的偿付能力。本来监管指标的本意,是要在市场风险增大的情况下,即时显现潜在的风险。但在公允价值计量模式下,包括保险公司在内的金融机构的资本充足率监管这一最核心的监管指标,与市场风险(泡沫)是相互强化的正相关关系。这对于监管的有效性而言,是一个巨大的潜在危险。
二、保险企业在新会计准则下的应对策略
1.利润生存
改变重保费、轻利润的绩效模式和经营理念,由“赶超型”的增长模式向注重效率、保持良好的现金流转变,这在资产波动性增强的未来显得尤为重要,应树立利润生存的经营理念。
2.产品研发
公司在设计和推出此类保单时,为了较高的保费增长率,可能会做一些技术性的改动,弱化投资性、储蓄性余额的性质,增加保障的部分,或者使投资风险与保除风险难于区分,不能单独计量,以期尽量使其能够计人保费。
3.强化资产负债管理
谨慎投资以防止金融资产的波动性带来的不稳定为了避免资产波动带来的投资者、利益相关方对公司的负面评价,保险公司有可能倾向于采用保守的投资策略来降低这种不稳定性,如寻找长期且收益稳定的基础建设投资,持有至到期的债券。
4.加强风险管理,防范经营风险
现金流敏感性测试等适应多变市场环境的动态财务分析、监测、预警手段,保证公司良好的现金流和充足的偿付能力一旦公司因净资产减值造成偿付能力下降,信用评级和对投保人吸引力弱化,公司的经营状况可能会随潜在客户的流失和老客户的退保而恶化。这也将促使保险公司增强自我风险管理的意识,由监管压力下的被动管理转变为维护信用的主动管理。
三、小结
基础设施投资策略范文6
本文根据华夏基金公司投资决策委员会主席王亚伟在“展望2009蓄势与期待――华夏基金2008～2009年度投资报告会”上的讲话整理，略有删节。
在我看来，股市未来迷雾重重，套用一句流行的广告词，那就是“一切皆有可能”。我想说的一点就是，影响股市的因素有很多，而且与股市都有着互为因果的逻辑关系，这就大大增加了预测股市的一个难度，对于2009年来说尤其如此。
2009年股市迷雾重重
大家都认同中国经济长期增长的内在动力，在于庞大的国内消费市场，但是理想和现实是存在差距的。
现实的情况是，为了保持短期的经济增长，中国的经济是更加依赖出口了。我们知道从2008年12月开始，国家提高3770种劳动力密集产业和机电产品的出口退税率，取消了部分钢材、化工品、粮食的出口关税，降低了化肥的出口关税，央行行长周小川也提出了不排除以人民币贬值的方式来促进出口。问题是，在外部需求负增长的情况下，这样做的效果会大打折扣，道理很简单，一个国家的贸易盈余就是其他国家的贸易赤字，当前世界各国都面临着经济增长问题，都需要增加出口，都需要减少逆差或增加顺差来促进经济，所以必然会导致全球范围内的贸易保护主义的抬头，最后大家想增加出口都是一厢情愿。另一个现实情况是，中国比以前更加依赖投资。
分析的因素越多，越觉得2009年股市看不清楚。面对不确定性股市的判断，要做一个能够按部就班执行的计划很难。好在，就制订投资策略而言，看不清楚股市方向并不完全是一件坏事，这起码可以让我们更加谨慎而不至于犯大错误。在很多情况下，我们犯大的错误都是在看得清楚的时候，因为我们所谓的“看得清楚”，只是自以为看得清楚了，是否真的看得清楚，事后才能得到验证。就像2007年的时候，我们都对未来的黄金十年充满着信心，结果却证明是大错特错了。
展望2009年，前方是迷雾重重，也许只有走进去了才能看得更清楚。以“菜鸟”的心态摸着石头过河，可能会走得更稳点。
回避基建、银行板块
投资策略上，我认为2009年仓位控制应该比2008年更灵活。2009年的股市我们看不清楚，所以我们既要防止套牢又要防止踏空，防止套牢就是我们在股票投资上不能“大投”，防止踏空就是说我们在股票上也不能“小投”，最好的办法就是“中投”。这个词是2008年关注度很高的一个词，2009年这个词也可以让我们在应对股市变化方面比较灵活。
