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资金周转分析范文1
1 加速资金周转，可以增加企业年利润量，提高资金利润率。企业的利润是由劳动者的剩余劳动创造的。资金周转速度越快，在一定时间内同量资金吸收的劳动力就越多，劳动者提供的剩余劳动和产品价值也就越多，企业一年中所获得的利润量也就更大，年资金利润率也就越高。由此可见，加速资金周转，是提高年资金利润率，获得更好的经济效果的重要途径。
2 加速资金周转，还可以降低产品的个别生产价格。产品的生产价格是成本价格加平均利润。平均利润是单位产品资金占用量和平均利润率相乘的数字。在成本价格和平均利润率相同的条件下，企业资金周转速度快，单位产品资金占用量就会减少，产品的个别生产价格也就会降低；如果企业资金周转速度变慢，单位产品资金占用量就会增加，产品的个别生产价格也就会升高。为了降低个别产品的生产价格，除了提高劳动生产率，降低生产消耗以外，还必须加速企业资金周转，降低单位产品资金占用量。所以说，加速资金周转是降低产品成本，提高企业竞争能力的一个重要条件。
3 加速资金周转，同量的资金可以吸收更多的劳动力，增加就业人数。生产资金中，用来支付劳动者劳动报酬的部分，是企业的劳动报酬资金。因此，加速资金周转，同量资金在一定时间内周转的次数越多，实际形成的劳动报酬资金也就越多，在劳动报酬水平不变的条件下，就可以吸收更多的劳动力。这对于增加就业人数，解决青年待业问题，有着十分重要的意义。
4 加速资金周转，同量的资金可以发挥更大的作用。资金周转速度不同，同量资金在一定时间内的作用程度也不同。假定一千万元的生产资金，一年周转速度从两次提高到四次，其它条件相同，它所购买的生产资料和使用的劳动力就巍f1。一倍，产品也要增加一倍。由此可见，资金周转的速度不同，再生产的规模也会以极不相同的程度扩大或缩小。这就是说，为了维持一定的生产规模，资金周转速度越快，需要的资金量就越小；资金周转速度越慢，需要的资金一量就越多。
二、加快营运资金的周转，是企业面临的头等大事
1 抓好经营工作。要想持续保持高效的运转，经营的各个环节必须很好地紧密衔接，资金链必须保证完好无损。任何一个环节出现问题，加大资金占用量，都将导致链条损坏，效率下降，这也就是要求生产经营必须相对均衡，变动不能太大，提高了资金利用率，连续、均衡、一定规模的生产才是最大的降成本措施。在资金量一定的情况下，加速资金周转，提高经营效率，与尽可能扩大规模，均衡生产经营是互为作用密不可分的。
2 组织清理各项单位和个人往来款，对于加速资金周转也有一定作用。清理各项往来应当每月列出清单，分析哪些往来是正常的，哪些往来是不正常的；哪些往来要发函催收，哪些往来要上门催收；哪些往来应当调查取证冲帐，哪些往来要分期分批扣款结清。对久拖不结的单位往来要建立备忘录卡，注明发生时间、往来原因、批准人和还款方式等事宜，以备查在案。往来帐要指定专人管理，易人时要办清手续。做好了这些工作可以有效的减少往来占用资金，进而更好的发挥资金效能。
3 合理配置资产，加强流动负债用于长期资产的管理。营运资金的周转时间与收益成反比。一般来说，短期借款的利率低于长期借款，将短期借款用于流动资产，长期借款用于长期资产是最理想的状态。将短期借款用于长期负债不仅会增加企业的成本，而且减少了企业周转中的营运资金，直接导致企业经济效益的下降。在企业实际生产经营中，流动资产应尽量减少占压在长期资产上，暂时闲置的资金可以采取购买有价证券的方法存放。有价证券具有以下两大基本功能：一是投资功能，购买有价证券可以获取一定的利息；二是调节资金余缺的功能，有价证券变现能力强，可以随时根据生产经营的需要买入或卖出。在购买有价证券时，应选择那些收益具有一定保障的有价证券，不能片面追求收益率的高低。
4 加强经济活动分析，健全各项管理制度。坚持按月、季开展企业经济活动分析，了解奖金动态、掌握进货、销售、库存和财务等计划的衔接情况，检查资金使用，承包责任制的落实情况，发现问题，及时研究解决。做到每日掌握商品进货和销售等情况，妥善安排好资金，正确使用信贷，勤借勤还，减少挤占贷款，提高资金使用效益。同时，我们要严守财经纪律、维护财务制度贯穿于企业的一切经济活动之中，健全了商品进销存各道环节的核算手续制度、票证传递程序及监督程度，做到日销日清，使每天的销售量、销售额、商品价格、仓库收发等经营活动中的差错能够及时发现、纠正。坚持“钱出去、货进来，货出去、钱进来”的原则，有效地防止了购销环节中赊销、预付、拖欠等问题的发生，保证了企业各项经营活动的健康发展。
5 确定最佳的现金持有量。正常情况下，流动性强的资产，其获利能力较差；流动性弱的资产，其获利能力强，但占用金额大，风险也较大。如何在保证企业日常生产经营的基础上，使现金持有量保持在较低的水平，是每个企业现金管理的核心问题，也是提高企业经营效益的有效手段之一。企业财务管理部门通常都应该根据自身经营管理的特点确定一个合理的现金余额目标。确定现金持有量的分析方法常用的有成本分析法、存货分析法和现金周转分析法。资金的管理就是在确定现金持有量的基础上，加快资金的周转速度。
资金周转分析范文2
1 航天动力公司简介及样本数据的选取
1.1 航天动力公司简介
陕西航天动力高科技股份有限公司（600343）是一家主要从事以航天流体技术为核心，在流体机械相关领域从事泵及泵系统产品、液力传动产品、流体计量产品和电机及配套系统产品的开发、生产和销售的公司，属机械行业。
1.2 数据选取
本文选取了航天动力2013―2015年的上市公司财务报表中营运资金进行分析。
2 航天动力基于渠道的营运资金管理绩效的趋势分析与评价
2.1 航天动力基于渠道的营运资金周转期分析
由表1可知，营销渠道营运资金周转期占经营活动营运资金周转期中比例最大，周转期也最长。其次是采购渠道营运资金周转期，该渠道营运资金周转期一直为负数，说明企业很好的利用渠道优势，占用了渠道上游企业的资金来缓解企业自身的资金压力，提升了企业在采购环节的经济效益；在2013年，企业的生产渠道营运资金周转期达到175天，达到68.09%，其他年度中，生产渠道的营运资金周转期基本处于稳定状态。
2.2 航天动力采购渠道营运资金周转期分析
采购渠道连接供应商与制造商，使物资从资源市场的供应商手中，通过商流和物流转移到企业。在商流中，由于购买交易而形成了预付账款、应付账款、应付票据。物流则体现为物资从供应商处流入企业形成原材料存货。
由表2可知，企业的采购渠道的营运资金一直为负数，周转期也是负数，说明企业没有利用企业自身的资金，而是通过利用渠道上、下游企业的资金占用来解决企业自身的资金需求。企业的采购渠道营运资金利用渠道优势占用其他企业资金越来越多，说明企业在采购环节的管理良好。在采购渠道的营运资金中，应付账款是所占比重最大的，而且逐年增长，这说明企业很好地利用了自身渠道优势，占用了渠道上游供应商的资金，在购买材料形成应付账款到应付账款的支付这段时间里，享受了免费的商业信贷，缓解了自身的资金压力，从而为企业带来更大的收益空间。预付账款的比重从2013年以后逐渐上升；应付票据的比重维持在一个稳定的水平范围之内，但是所占比重一直较大；材料存货所占的比例有所下降。
2.3 航天动力生产渠道营运资金周转期分析
生产渠道中，原材料通过各种加工制造技术，并凝结物化劳动，向产成品转化。在此过程中，营运资金分别体现为在产品存货、半成品存货、周转材料存货、应付职工薪酬、其他应付款。
生产渠道营运资金的周转期上下波动，2013年周转期最长，占经营活动营运资金周转期比例达到68.09%，从这些数据可以得出，企业生产渠道的营运资金没有到良好的改善，而是周转速度变慢。
由表3可知，生产渠道营运资金主要的构成部分是在产品存货，在产品存货的营运资金占很大的比重，在产品存货逐年增加，所占比例除了2013年外，基本维持于一个稳定状态。在2013年，其他应收款迅速增加，达到营运资金的73.59%。应付职工薪酬在企业中所占比例较少，并且维持在一定的范围之内，其他应付款呈逐年上升的趋势，所占比例也较大，虽然其他应付款越多，对于企业生产渠道的营运资金周转期越有利，但是我们也要分析其他应付款是否合理性。
2.4 航天动力营销渠道营运资金周转期分析
销售渠道联结制造商与最终消费者，是企业产品流向市场实现其商品价值的重要通道，产品销售带来收入，形成应收账款、应收票据、应交税金，此前还可能接受预定收取预收账款，这就形成了销售渠道内的营运资金。
营销渠道营运资金周转期从2013年有所上升，营销渠道的营运资金周转期在渠道中占用时间最长，同时营销渠道营运资金的占用额也较大，2014―2015年，营销渠道的营运资金额比经营活动的营运资金总额都大，所以该企业的营销渠道的营运资金管理有待提高。
由表4可知，在营销渠道的营运资金中，应交税费的比重较小，应收票据所占营销渠道的营运资金总额的比例基本维持在稳定。存货、应收账款所占的比例较大，所以我们在分析企业营销渠道的营运资金周转期，我们也着重从这两个方面入手。存货量逐年增加，主要是因为企业销售规模扩大，使得存货量也增大，但它在整个营运资金的比重基本维持在一个稳定的状态。
应收账款所占经营活动营运资金的比例也逐年上升，占到营销渠道营运资金的80%以上，而且呈上升趋势，应收账款占经营活动营运资金的比例也呈上升趋势，在2014年和2015年里，应收账款总额比经营活动营运资金都多，由财务报表中反映出的前五名客户的应收账款所占比例分别为24.69%、21.71%、19.24%、14.92%、18.51%，呈逐年下降趋势，说明企业的前五名客户的应收账款管理水平提高。账龄在三年以上的应收账款各年所占应收账款总额比例为 7.97%、6.02%、6.36%、5.16%、2.17%，也呈逐年下降的趋势，降低了企业应收账款坏账准备的可能性，从而降低了应收账款资产的风险性。
3 结论及其建议
（1）航天动力的营销渠道营运资金周转期占经营活动营运资金周转期的比重最大，在营销渠道中，应收账款是营销渠道营运资金的主要构成部分，应收账款越多，相应地降低企业营销渠道营运资金的周转效率，所以企业应加强应收账款的管理，合理规划企业的信用政策，将应收账款控制在一定的范围之内，从而加快资金的流转，提高企业资金盈利能力，航天动力可以采用现金折扣的方式来加速应收账款的回收；也可以对消费者的信用状况进行衡量，对于信用状况好的消费者，利用应收账款策略，扩大销售，对于信用状况不好的消费者，企业不可盲目为了扩大销售量而利用应收账款策略，在利用应收账款策略时，一定要慎重，以免发生坏账且资金难以回笼的情况。
（2）航天动力在生产渠道中，在产品存货是主要的生产渠道营运资金构成部分，在产品越多，说明其占用资金越多，而该部分资金只是为了满足继续生产或者是少部分的销售作用，所以在产品在企业中越少越好，尽量减少在产品库存量。航天动力应加强在产品存货的管理，企业可以通过整体“拉动型”制造来减少在产品存货量，整体“拉动型”制造是按订单生产的生产模式和拉动式生产方式的组合，这样不但可以按照市场的真实需求，还可以在生产方式上由后道工序向前道工序逆行。
资金周转分析范文3
关键词：流动资金；财务风险；偿债
1 流动资金内涵
流动资金是指项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所必不可少的周转资金。流动资金是企业理财工作的一项重要内容。要求掌握现金、应收账款和存货等主要流动资金项目的管理方法，以达到既能节约合理使用流动资金，又能加速流动资金周转，提高使用效率，降低风险的目的。 流动资金是企业在生产经营过程中占用在流动资产上的资金，具有周转期短、形态易变的特点。拥有较多的流动资金，可以在一定程度上降低企业的财务风险。
2 企业流动资金周转不灵的原因
1.企业产品竞争力不足，缺乏足够的周转资金。在社会主义市场经济条件下，不论是高科技产品还是一般工业品，当前都是买方市场，一些企业由于在规模、技术、成本等方面不具备优势，失去了与其他企业抗衡的能力，导致其市场占有份额很小，而其生产能力却大于其生产份额，这样就产生了供大于求的局面，造成产品积压
2.忽视对客户信用的调查和管理。企业对往来客户的资信状况进行科学分析与评估是从源头上扼制应收账款增加和形成坏账的重要途径。但目前很多企业为了占领市场，往往缺少自我保护意识，缺乏防范应收账款风险的三道基本程序，即客户事前评估，事中监控，事后跟踪，对客户履行偿债义务的可能性有多大，客户的偿债能力如何，缺乏必要的科学分析和评估，对客户的财务实力和财务状况不予重视，更不能针对不同的往来客户制定不同的信用政策。所有的这些都使企业的应收账款平均收款期延长，资金占用数额增加，坏账损失率增大。
3.企业缺乏有效而完善的内部管理制度。（1）基础工作不健全。合同之所以成为控制经营风险的手段之一，就在于他依照合同法以文字的形式明确规定买卖双方的权利义务关系，并受到法律的保护。（2）考核制度不合理，约束机制不健全。目前，大部分企业都实行销售人员工资总额与销售挂钩的做法，在业绩考核当中，企业只注重销售额，片面追求账面上的高利润额。销售人员为了个人利益，只关心销售任务的完成，采取赊销手段强销商品，使应收账款大幅度上升。 （3）会计内部控制不严。《企业财务准则》中明确规定：各种应收账款应当及时清算、催收，定期与对方对账核实。经确定无法收回的应收账款，已提坏账准备金的，应当冲减坏账准备金；未提坏账准备金的，应当作为坏账损失，计入当期损益。
3 良好的资金周转能有效降低财务风险
正确评阶流动资产质量是十分重要的。流动资产周转良好，就有充足的资金保障到期债务的偿还，就会降低企业的财务风险。因此，只有充分及时地了解企业流动资产周转情况，才能对症下药，采取积极的措施，保障财物安全。评价流动资产周转速度的财务比率有：
1、流动资产周转率。流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额。它体现一定时期流动资产的周转速度和使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，流动资产经营利用效果越好，企业的经营效率越高，进而使企业的偿债能力增强。反之，应结合企业的历史资料或行业平均水平判断。
2、应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额。应收账款周转率越高说明应收账款变现速度越快，从而相对增加企业流动资产的使用效率。应收账款周转率的高低还与客户的信用情况、企业提取的坏账准备等因素相联系。在实际测量时，可以与若干年的应收账款周转率对比，以得出较准确的结论。
3、存货周转率=销货成本/平均存货。存货周转率越高，存货周转速度越快，表明其变现速度越快，占用资金少，增强企业的偿债能力。在企业的流动资产中存货所占的比重较大，因此要特别重视对存货的分析。在分析存货周转率时应结合存货的批量因素、季节性变化因素等对存货周转率做出合理的判断。
4 增强短期偿债能力能有效抵御财务风险
短期偿债能力，是指企业在短期（一般为一年）内偿还债务的能力。用来分析企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率。下面分别介绍这三种财务比率的具体应用及注意事项。
1、速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。速动资产指现金和易于变现、几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产，它剔除了存货 待摊费用。因为在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；部分存货已抵押给债权人；存货估价还存在着成本余额和市价相差悬殊的问题。而待摊费用是指企业已经支付，但应由本期和以后各期分别负担的分摊期在一年以内的各种费用，是按照权责发生制和划分收益性支出和资本性支出核算原则而设立的一项“流动资产”，实质上是费用的资本化，所以，该项目根本没有变现性，应当剔除。
2、流动比率。流动比率=流动资产/流动负债，说明企业用流动资产偿还到期债务的保障程度。企业能否偿还短期债务要看有多少短期债务，以及有多少可变现的流动资产。
一般认为生产企业合理的流动比率是2、这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资历产总额的一半，企业的财务状况才比较稳妥可靠。使用流动比率时应注意：（1）不同行业、不同企业应根据自身的情况和行业特点，结合经营实际情况分析流动比率。只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高是低。（2）流动比率较高时，还要进一步分析是否是由于存货的积压，或应收账款的呆滞所造成的，如存在此情况，则企业仍可能因现金不足而偿债困
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（一）营运资金结构性管理对企业的营运资金结构进行科学化管理是企业生产和发展的必要条件。根据企业的资金周转情况，保证企业的流动资产和流动负债的合理比例结构，并使企业日常的营运资金周转中遵循这种结构，保证企业各个项目的顺利运营和企业能够随时偿还债务，降低企业的运营风险，追求经济效益的最大化。（二）营运资金风险性管理营运资金风险性管理是对企业中营运资金进行合理的规划和风险的预测，保证企业运营资金的顺利周转，避免企业无法按时偿还债务的情况出现。加强对企业营运资金的风险管理，设立专门的财务管理部门进行资金流通的预测和计算，能够使企业在变幻莫测的市场环境中，保持良好的经济态势，保证企业资金的正常流通和企业不断的发展。
二、营运资金管理对企业绩效影响的基础
企业对营运资金的管理能够直接影响企业的绩效，对企业的发展和壮大产生重要的影响。所以，企业相关负责人要认识到营运资金管理的模式和绩效的评价办法，根据企业的具体情况进行针对性制度建立。（一）营运资金管理模式1.营运资金的效益管理模式。企业发展的主要目的在于实现经济效益的不断增长，“效益第一”是目前我国众多企业的发展目标。在对企业运营资金的管理中，以企业的不断发展和经济效益的上升为前提，在企业资金的投入中，注重低投入、高产出的资金项目。在我国目前的企业中，多数的运营资金管理采用的是资金周转率（存货、应收账款、流动资产之间的有效周转程度）来显示企业运营资金的有效利用程度，营运资金周转率越高，证明企业的经济收益越高，而如果营运资金周转率越低，则证明企业的营运资金运用率越低，企业的经济效益则越差。2.运营资金的风险管理模式。企业运营资金的风险管理模式是在资金管理的过程中，注重对风险的预测和规避，在面对风险时，能够及时的对运营资金进行控制，最大程度的减少公司的资金损失。例如一些企业为了追求片面的经济效益，忽视了对风险的预测和控制，当市场发生巨大变化时，就会对企业造成巨大的经济损失，甚至一些企业的风险承受能力较差，导致破产等情况。企业资金的风险性管理模式是企业发展的重要指导思想，市场环境是变幻莫测的，企业若想得到长期、稳定的发展，必须要认识到风险的危害性，不能一味的追求经济效益的提升。3.运营资金的成本管理模式。运营资金的成本管理模式主要要求企业要拥有大量的流动资产和较少的流动负债，当风险来临时，能够将风险将到最低，减少企业运营的资金成本，促进企业财务资金的不断上升。（二）企业绩效评价方法随着市场经济体制的不断改革和科学技术水平的提升，我国的多数企业也开始逐渐使用先进的企业绩效评价方法。目前国内外较为广泛使用的是杜邦分析体系，通过对企业各个环节的销售收入和资产的负载情况进行计算和分析，得到企业净资产收益率，从而能够更加直观的对企业进行合理的规划和问题分析。通过科学的运用杜邦分析体系，能够促进企业内部财务管理和企业绩效的平衡发展，保证企业经济效益的不断增长。（三）缩短企业营运资金周转期，提升企业绩效的具体办法。企业通过科学的运营资金管理，实现企业经济效益的最大化收益。企业的运营资金周转速度越快，说明企业的发展程度越好。企业要保持一定的营运周转资金，在面对风险时，能够有效的规避和控制，促进企业经济效益的不断增长。
三、企业要加强对应收款项的财务管理企业要加强对应收款项的财务管理，可以有效的缩短企业运营资
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库存是死的，怎么样把库存变现，就必须要进行合理的周转，加快资金周转率，提高资金利用率，提升变现能力，以最小的库存量促进销售，保持销售活动的连续性、稳定性，确保安全库存。最初企业对库存的管理通常只是对商品进出的简单管理，对仓库内货物的收发、结存等活动进行有效控制。其实，这仅是为前台销售货品提供一个暂时的安全存放场所，这种简单粗放式库存管理方式必然带来一系的问题。
例如，很容易造成采购无计划性，采销人员需要凭工作经验核定库存，而库存与样机管理通过人为的控制非常困难。特别是采销人员必须要有一定时间的历练才能更准确的了解市场，否则很容易造成随意性采购，产品结构不合理，资金沉淀严重，库存占用多；或者是采购过少，空单现象严重，造成无货销售现象。家电产品的价格变动非常大，库存积压无形中的损耗更是极大地增加了经营成本。
因此，库存的管理是贯穿于整个需求与供应商管理流程的各个环节，库存资金的控制则是信息流与资金流的管理。所以，对库存的管理就应该从库存管理所涉及到的一系列业务流程中找出关键控制点进行监控，并对监控信息进行反馈分析再反馈，每个环节都要去严格控制，要从源头去管理，通过对供应链的优化和管理实现。在这方面，四平家电集团的具体做法是从采购计划到订单处理、配送、发货、样机规划，有一套的流程控制。具体的库存资金周转管控流程如图所示：
从流程图中可以看出，先要由采销总监制定总规划，品牌经理依据经营情况制定计划。总任务定好之后，分配到采销经理，由采销经理分配具体型号制定采购计划，并由采销总监审批。采购计划要通过B2B采购平台与供应商对帐，核实供应商是否有库存，再反馈给采销部门做调整之后形成采购计划表，执行计划，最后是根据销售和毛利比重与库存挂钩进行分析。整个过程通过信息系统实现，减少人为的操作。即使是缺乏采销经验的人也可以通过系统使采销业务不失控。当然信息系统仅仅是做好库存资金控制的一方面，另一方面就是企业对于库存资金控制的思路在整体流程中的体现，主要有以下几方面：
一，首先，实现对库存资金的控制，要有一个与库存资金管理流程相对应的合理的组织架构与考核指标。四平家电集团是采用分销的模式，总部有库房，门店也有设有采购部，实行单门店采销，因此，门店、业务人员、采购部长，都可以直接与供应商去谈判，导致库存不良情况非常严重。2012年，四平电器通过对组织架构的调整，在采销部设置采销总监、采购经理、销售专员，依据品类划分部门，品类中又增加了品牌经理，每个品牌经理下设若干个销售专员去贯彻和执行总部的销售思路，指导门店销售。如彩电品类，设有TCL采销经理，创维采销经理。以品牌划分，使管理更精细，更易于实现对产品结构及产品线的合理规划。
二，从源头做好计划，设定采购的数据控制。一是要设定最高和最低库存，即对采购数量进行控制，在设定库存上限及下限时，要考虑残损、维修、工程机。四平家电集团设有工程部，直接与上游供应商对接。二是设定经营机型，从源头做好产品线和结构规划。三是设定库存限额控制，超过限额之后由采销管理系统自动进行控制。
三，与上游供应商建立起信息化的采购通道。做好库存资金的控制，是从商品采购之后被动的销售向主动分析存销比和周转率，结合市场季节上下游库存情况等客观因素，主动进行订单采购的转变，在采用安全库存量控制的同时，就必须要随着依据库存的变化情况及时向上游进货企业。因此，传统的要货方式是电话或传真，而现在就必须要实现线上对接，通过B2B平台与供应商连接，随着了解供应商的库存变化情况及对本企业采购订单的反馈情况。
四，要尽量做到安全库存量。安全库存量的计划公式为：库存量=销售任务*（1-毛利率）/周转次数，采购人员要依据上期销量建议本期订单，在管理系统中生成建议采购订单。超过最高库存量以后是坚决不允许再采购的。四平家电集团采取的是分销模式，对门店有销售任务，根据销售任务及库存资金周转次数为门店设定库存金限额，由系统进行控制。例如，哪个门店，哪个品类，能进货的额度是多少，这个限额是总部给门店免息铺货的额度，限制额度包括门店现有的库存及在途库存。但安全库存量不是绝对的，是一个相对值，在做的过程中要考虑到节假日，灵活应用。
五，建立合理的考核体系。四平家电集团的考核分为两个部分，一是专门对样机进行考核，例如，样机60天没有周转，就会有一个考核。二是对库存进行单独考核。例如，公司按每个月两次为标准制定的周转考核指标，对于考核未达标的滞销商品，依据相关考核指标，由系统进行分析，根据考核指标对相关人员进行考核。
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【关键词】 格力电器； 青岛海尔； 营运资金管理； 要素； 渠道
【中图分类号】 F425；F275；F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）02-0047-06
一、引言
家电制造业是我国国民经济发展的基础性产业，互联网的广泛使用、线上电商渠道的兴起、家电产业智能化的提速以及小家电更新换代加快等为家电制造业的进一步发展提供了商机。但从2012年起，“家电下乡”政策逐渐退出市场、材料价格如钢铁等出现回升势头，使得家电制造业面临较大的成本压力，毛利率下降明显。在当前竞争激烈、利润上升空间较小、市场基本饱和的复杂环境下，珠海格力电器股份有限公司（以下简称格力电器）却一直保持着较高的销售增长率，连续6年空调销量居全国家电行业第一，成为家电制造业名副其实的领头羊。然而，与另一家电巨头青岛海尔股份有限公司（以下简称青岛海尔）相比，其营运资金管理绩效却相对较差。对于企业而言，营运资金就像人体的血液，其管理成效决定着企业的生存和发展。降低营运资金占用水平，加快营运资金周转速度，不仅有利于降低企业的经营风险，而且有利于提高企业的盈利能力。
家电制造企业在营运资金管理方面具有如下特点：首先，作为国民经济发展的基础性产业，家电制造业往往能获得国家的相关补贴政策，且该行业的多数企业实行规模经济，掌握一定的核心技术，因而在供应链上游有较强的话语权，能够较多地占用供应商资金，但在供应链竞争时代，过度占用供应商资金可能把供应商推向竞争对手的怀抱；其次，家电制造企业普遍存在产能过剩问题，且部分产品同质化现象严重，竞争激烈，使其不得不更为依赖下游经销商，货款回收较为缓慢[ 1 ]；最后，家电制造业往往采用离散为主、流程为辅、装配为重点，多环节、多步骤的生产方式，加之其较高的技术含量和复杂多变的工艺流程，导致原材料、在产品和产成品等存货资金占比较大[ 2 ]，而激烈的市场竞争迫使企业不得不留有足量库存。营运资金管理绩效好坏的关键在于企业渠道管理或供应链管理的好坏，也就是说，财务与业务的关系相当于“一枚硬币的两面”，在营运资金概念中“营运”与“资金”的关系应该是：“营运”是因，“资金”是果[ 3 ]。为此，本文在深入剖析渠道管理影响营运资金管理绩效机理的基础上，选取另一大型家电制造企业青岛海尔同格力电器进行对比分析，从要素和渠道两个视角全面比较两家企业营运资金管理绩效的差异，剖析造成这种差异的原因，探寻提升格力电器营运资金管理绩效的方法和措施。
二、渠道管理影响营运资金管理绩效的机理分析
“营运”是依托上下游企业进行的，所以渠道管理必然影响企业的营运资金管理绩效。当然，狭义的渠道管理主要是指对下游分销商或零售商的选择、激励、评估、协调与控制等管理活动，本文所指的渠道管理是广义的渠道管理，也可以理解为供应链管理，包括上游渠道管理、企业内部渠道管理和下游渠道管理。
（一）上游渠道管理对采购渠道营运资金管理绩效的影响机理
上游渠道管理包括与上游供应商关系的管理、采购管理、货款支付管理等活动。良好的供应商关系不仅能促进战略采购的实现，降低采购价格、提高采购质量，实现多频度、少批量的持续供货和配送，而且能促进供应商（早期）参与设计，进而促使供应商改善原材料质量，降低原材料成本，促进制造企业采购渠道营运资金管理绩效的改善[ 4 ]。同时，良好的供应商关系还有助于制造企业与供应商之间通过信息技术和信息共享改进供货模式，如采用供应商管理库存、JIT采购等先进的采购模式，进一步降低供应链上原材料资金的占用水平，提升资金使用效率。
（二）内部渠道管理对生产渠道营运资金管理绩效的影响机理
内部渠道管理主要包括企业内部生产模式选择、员工考核与激励管理等活动。合理的激励约束机制可以调动员工的积极性，充分发挥“人”的能动作用，促进精益生产的实现：促使企业减少原材料耗费、节约人工成本、降低制造费用，进而降低在产品存货的资金占用，提升生产渠道营运资金管理绩效。同时，有效的生产管理还能促进JIT生产和模块化生产的实现。JIT生产能促使企业最大限度地降低在产品数量，模块化生产则不仅能通过并行工程缩短生产周期，而且能通过规模生产降低生产成本，因而有助于提升生产渠道营运资金管理绩效[ 4 ]。
（三）下游渠道管理对营销渠道营运资金管理绩效的影响机理
下游渠道管理主要包括客户关系管理、商品发货管理、货款回收管理等活动。良好的客户关系能促进下游客户同制造商共享市场需求信息、促进“供应商管理库存”和“战略供货”模式的实现，使得制造商既能充分把握市场机会，又能生产出合适数量、符合顾客需求偏好的产品，降低产成品资金占用。同时，良好的客户关系还有助于加速货款的回收，提升营销渠道营运资金管理绩效。
综上所述，良好的渠道管理或供应链管理客观上有助于提升企业的营运资金管理绩效（这在下文的案例分析部分也得到了进一步的验证），表明只有从渠道或业务的层面进行改进和提高，才能从根本上提升企业的营运资金管理绩效。
三、格力电器2009―2014年营运资金管理绩效分析
传统的营运资金管理绩效分析一般采用基于要素的效指标，但这往往割裂了营运资金与渠道的联系，且要素内部之间存在此消彼长的关系，不利于企业从根本上改善营运资金管理绩效。实际上，要素也分属于各渠道，能从不同的视角分析企业在营运资金管理方面存在的问题。因此，本文从要素和渠道两个视角对格力电器和青岛海尔的营运资金管理绩效进行全面透视，探寻从根本上改进格力电器营运资金管理绩效的方法和措施。
（一）格力电器简介
格力电器成立于1991年，目前是全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，连续12年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强企业”，是中国空调行业第一个也是唯一的“世界名牌”。格力电器有9个工厂，7万多名员工，约3万个专卖店，销售额超1 000亿元，是典型的“中国制造”企业。同时还掌握核心技术和销售渠道，又是典型的“中国创造”企业。其成立之初空调的年生产能力只有两万台，1994年开始实行精品战略和全面质量管理，逐渐重视技术进步和产品质量，使得空调生产能力大幅上升。1997年，格力电器独创区域性股份制销售公司，将其与经销商的利益进行捆绑，形成战略合作伙伴关系，使得格力电器的销售额迅速增长。2004年，格力电器与零售商巨头国美因定价问题产生分歧，随后开始自建营销专卖店，即采取“区域性股份制销售公司+营销专卖店”的营销模式，这使得格力电器在家电制造业中脱颖而出，成为空调行业的领头羊。
与格力电器相似，青岛海尔也是家电制造行业巨头，两家企业2009―2014年营业收入情况如表1所示。
从表1可以看出，格力电器2009―2014年的营业收入均高于青岛海尔，且两者的差距有扩大倾向。格力电器每年的营业收入以近200亿元的速度增长，青岛海尔的营业收入每年也在稳定增长，但增幅小于格力电器。
（二）基于要素的营运资金管理绩效
格力电器和青岛海尔2009―2014年基于要素的营运资金周转期如表2所示。
1.应收账款周转期
大多数家电制造企业面临款项回收缓慢问题，应收款项周转期越长，资金流转的速度越慢。从表2可以看出，格力电器应收款项周转期在100～130天左右波动，相比较而言，青岛海尔应收款项周转速度比格力电器快，在40～90天左右波动。表明两家企业对应收款项管理的效率存在较大差距。青岛海应收款项周转速度明显比格力电器快，这可能与两家企业实行不同的营销政策和收账策略有关。进一步分析发现，格力电器2009―2014年应收账款占应收款项的比例不到5%，应收票据占比高达95%左右。为深入分析格力电器和青岛海尔对应收账款管理的差距，本文剔除应收票据项目后，重新计算格力电器和青岛海尔的应收账款周转期，具体计算结果见表3。
由表3可知，2009―2014年格力电器应收账款周转绩效比青岛海尔好。这主要缘于格力电器一直贯彻“先收款，后发货”的营销方针和实行区域性股份销售公司的营销模式，使得格力电器可以加快应收账款的回收，减少坏账发生的可能性。货款回收有三种方式：货币资金、应收票据和应收账款。通过以上分析发现，虽然格力电器应收账款回收较快，但是应收票据占用资金过多，回收期过长，使得格力电器应收款项整体周转绩效显著差于青岛海尔，这表明格力电器应增加货币资金结算方式或缩短应收票据的收款期，以提高应收款项整体周转绩效。
2.存货周转期
从表2可以看出，除2014年外，格力电器2009―2013年存货周转期均高于青岛海尔，这表明青岛海尔的库存管理整体优于格力电器。进一步分析发现，2014年格力电器空调库存高达1 200万台，占用日常资金400亿元，为了加快资金周转，减少库存积压，格力电器实行了以旧换新的“清场”活动，因而库存水平大大降低。由此可见，格力电器通过“清场”（以旧换新）活动使得库存资金周转加快，销售收入大幅提高，这在短期内可能效果显著，但从长期来看，可能会影响企业的盈利能力和发展能力，因而格力电器需要采取有效措施从根本上解决高库存问题。
3.应付账款周转期
通过适当延长应付账款的周转时间，可以使企业充分利用供应商资金进行日常生产经营。但应付账款周转期并不是越长越好，周转期过长，不利于企业与供应商建立互利共赢的合作关系[ 5 ]。由表2可知，2009―2013年格力电器应付账款周转期高于青岛海尔。究其原因，一方面可能是因为青岛海尔应收款项回收较为及时，因而资金流动相对较快，另一方面则可能是因为青岛海尔一直格外注重与供应商保持良好的合作关系，因而付款相对及时。就格力电器而言，其作为家电制造业的龙头企业，在供应链中具有较强的话语权，因而能较多的占用供应商资金。但需要指出的是，这种优势的过度利用可能会使其变成劣势。因为在供应链竞争时代，建立并维持良好的供应商关系尤其重要，过度占用供应商资金可能会将其推向竞争对手的怀抱。从表2中的数据可以看出，格力电器正在逐渐提升付款的及时性，且在2014年应付账款周转期已短于青岛海尔（这可能是因为其2014年实行了“清场”活动，资金较为充裕，因而付款较为及时）。
4.现金周转期
分析表2可知，青岛海尔经营活动营运资金管理绩效明显优于格力电器。根据现金周转期的计算公式可知，存货和应收款项周转期越短，现金周转期越短，而应付账款则正好相反，其周转期越长，现金周转期越短。从上述数据可以看出，格力电器的应付账款周转期显著长于青岛海尔，其现金周转期也显著长于青岛海尔。就是说，青岛海尔在供应链上的整体资金流转速度显著快于格力电器。这进一步表明应付账款周转期并不是越长越好，企业应在付款时间和供应商关系之间寻找一个合适的平衡点[ 6 ]，并加强对应收款项和存货的管理，以真正有效地降低现金周转期，提升经营活动营运资金管理绩效。
（三）基于渠道的营运资金管理绩效
格力电器和青岛海尔2009―2014年基于渠道的营运资金周转期如表4所示。
1.采购渠道营运资金周转期
采购渠道营运资金主要由原材料资金和应付款项组成，原材料占用资金越少，应付款项越多，采购渠道营运资金周转期越低。分析表4可知，格力电器和青岛海尔采购渠道营运资金周转期均为负数，表明原材料存货和预付账款的资金占用小于应付账款和应付票据的资金占用，即格力电器和青岛海尔都占用了上游供应商的资金。在2013年以前，格力电器采购渠道资金周转期短于青岛海尔，但两者之间差距逐步缩小，到2013年，青岛海尔采购渠道营运资金周转速度超过格力电器。这主要是因为2009―2012年格力电器较长时间占用供应商资金，应付账款周转期较长，但2013―2014年其应付账款周转期相对较短，进而导致其采购渠道营运资金周转期变长。剔除应付账款的影响后，格力电器和青岛海尔原材料和预付账款的周转期如表5所示。从表5可以看出，格力电器2009―2014年的原材料周转期显著长于青岛海尔。也就是说，在收入一定的情况下，青岛海尔的原材料占用水平更低。这可能是因为青岛海尔较早开始实施供应商管理，并与主要供应商建立战略合作伙伴关系，进而通过实施JIT采购和VMI管理模式，有效降低了原材料资金占用水平。
2.生产渠道营运资金周转期
分析表4可知，2009―2014年格力电器生产渠道资金周转绩效明显落后于青岛海尔。造成这种状况的原因可能是格力电器和青岛海尔的生产模式不同。格力电器一直实行计算机集成制造系统①和企业资源计划②管理系统，产品按照计划进行生产。计划生产方式能有效降低生产成本，给企业带来高额利润，但在供过于求的市场环境下，其可能会导致资源浪费和过高的库存水平，尤其是在互联网时代，产品生产技术日新月异，人工成本成为更重要的产品成本因素，有效降低人工成本和在产品数量（准时制生产）显得尤其重要。与格力电器不同，青岛海尔以“人单合一③”制度为基础，实行“拉式生产”和“准时制生产”相结合的生产模式，即采取以客户为导向、订单驱动为前提的批量个性化定制生产方式，强调先有订单、后有排产，要求在预定的时间将原材料送达生产线，在预定的时间生产，并在预定的时间将产品配送到顾客手中，比预定时间提前或者延后，都会造成企业资源的浪费，进而影响个人报酬。通过这种方式，青岛海尔有效提高了资金在生产环节的流转速度，降低了生产环节资金占用水平。
3.营销渠道营运资金周转期
由表4可知，除2012年外，格力电器营销渠道营运资金周转期均长于青岛海尔。营销渠道营运资金周转期长短与应收款项密不可分。通过前述分析，格力电器一直贯彻“先收款，后发货”的营销方针，因而应收票据和预收账款较多，应收票据增加会延长营销渠道营运资金周转期，预收账款增加则会缩短营销渠道营运资金周转期。为了进一步分析格力电器和青岛海尔营销渠道营运资金管理状况，本文计算了两家企业的库存商品周转期，具体如表6所示。从中可以看出，青岛海尔2009―2013年的库存商品周转期显著短于格力电器，而2014年因格力电器采取“清场”活动，使得其库存商品周转期短于青岛海尔。也就是说，青岛海尔库存商品的周转绩效显著更好。究其原因，这可能与两家企业实行不同的营销模式有关。格力电器采用“^域性股份销售公司+营销专卖店”的营销模式，该模式有助于充分利用下游经销商的资金，通过应收票据和预收账款进行日常资金周转，但增加区域性销售公司这一级，使整个供应链上的库存商品增加。加之格力电器一直实行计算机集成制造系统和企业资源计划管理系统，且供应链客观上存在“牛鞭效应④”，促使格力电器增加库存商品持有量，降低其库存商品周转速度。相比之下，青岛海尔实行以零售商为主导的点对点营销模式[ 7 ]，通过与国美、苏宁等大型零售商合作，整个销售链条较短，因而其库存商品的占用水平大幅下降，库存商品周转速度也大幅提高。
4.经营活动营运资金周转期（按渠道）
结合前文的分析，2009年格力电器应付账款周转期是青岛海尔的3倍，比青岛海尔长88天，使得格力电器经营活动营运资金周转期（按渠道）显著短于青岛海尔。在2011年以后，随着格力电器与青岛海尔应付账款周转期的差距逐渐缩短，通过拖欠应付账款带来的经营活动营运资金周转期（按渠道）较短的效应逐渐减弱，但由于青岛海尔生产渠道和营销渠道的营运资金周转绩效均好于格力电器，进而使得其经营活动营运资金周转期（按渠道）较格力电器更短。由此可见，从渠道视角看，格力电器营运资金管理整体水平不如青岛海尔。因大量占用供应商资金，格力电器采购渠道2009―2012年营运资金周转期短于青岛海尔。然而，剔除应付账款的影响后，格力电器原材料占用水平显著高于青岛海尔，这表明过度占用供应商资金不利于企业与供应商建立互利共赢的合作关系，也不利于企业从根本上改善采购渠道营运资金管理绩效。就生产渠道而言，格力电器显著比青岛海尔差，这可能是因为青岛海尔采用了拉式生产、准时制生产、大量客户化订制、人单合一等更先进的生产模式。就营销渠道而言，因应收票据和库存商品占用资金显著多于青岛海尔，格力电器营销渠道营运资金管理绩效比青岛海尔差。
四、提升格力电器营运资金管理绩效的建议
经过前述分析，与青岛海尔相比，格力电器营运资金管理绩效整体相对较差，建议格力电器采取有效措施，切实提升营运资金管理绩效。
（一）加强供应商管理，降低原材料资金占用
选择合适的供应商并与其建立良好的合作关系对企业来说至关重要，供应商关系的好坏不仅影响企业采购原材料的质量，而且影响企业获得的信用政策。因此，加强供应商管理有助于从整体上降低采购渠道营运资金的占用水平。通过前文的数据分析可以看出，2012年以前格力电器占用供应商资金比重显著超过青岛海尔，这不仅没有使其现金周转期降低，反而显著长于青岛海尔，且其2009―2012年连续4年的原材料周转期约为青岛海尔的两倍以上。这进一步表明，长期拖欠供应商资金并不能从根本上改善企业的营运资金管理绩效，相反，过度拖欠造成的关系不和谐可能迫使供应商通过降低原材料质量、不及时供货等方式变相攫取供应链利润，甚至可能将供应商推向竞争对手的怀抱。鉴于此，建议格力电器对供应商进行分类管理。对重要的供应商（采购量大或供应重要零部件），与之建立良好的战略合作关系，并分配专人负责管理与该部分供应商的采购业务，同时还应尽可能及时支付采购货款；对于相对次要的供应商，则可投入较少的人力和财力予以管理；对于那些采购量较少的、不太重要的供应商则采取“货比三家”的采购策略予以管理。另外，格力电器还可以实行供应商管理库存的采购模式。在该模式下，供应商和制造商充分利用互联网资源，建立信息共享平台，制造商根据下游销售订单及时采购，供应商负责上游库存管理，根据制造商的采购订单及时准备原材料。这既能够加强供销双方的相互依赖关系，促使制造商获得更加优惠的信用条件，又有助于降低供应链上原材料资金占用水平，加快采购渠道资金周转。
（二）实行科学生产模式，提高生产效率
生产渠道是连接采购和营销两个渠道的枢纽，也是企业不容忽视的重要环节。格力电器生产渠道营运资金管理绩效与青岛海尔差距较大，可能是格力电器一直采用计算机集成制造系统和企业资源计划系统，通过大规模制造的方式降低生产成本，而青岛海尔采用的是“人单合一”模式下的准时制生产、大规模订制和拉式生产等相结合的生产模式。在顾客需求日益多样化、个性化的互联网时代，产品需求不确定性日益增加，人工成本占比越来越大，因此，准时制生产、精益生产和以客户为导向的敏捷生产相结合的生产模式可能更具优越性。因此，建议格力电器以客户订单作为排产依据，即先有订单，后有排产，通过准确的预测和计划使得产品能在预定的时间生产完工并送达消费者手中，充分满足客户不断多样化和个性化的需求，降低非畅销产品生产的概率；同时，根据分类整合的顾客订单排产，充分利用批量生产的好处，降低产品生产成本；另外，完善考核机制，不断提升员工的积极性，以提高生产效率，降低甚至消除各种浪费，减少生产渠道营运资金占用水平，提升生产渠道营运资金管理绩效。
（三）提高款项回收效率，开拓电商营销模式
格力电器一直贯彻“先收款、后发货”的营销理念，大量使用应收票据和预收账款的方式进行货款结算，因而其应收账款占应收款项的比例很小、周转很快。然而，由于格力电器95%的应收款项以应收票据的形式存在，尽管应收票据回收风险很小，但因回收期相对较长（一般为6个月），使得格力电器应收款项整体周转速度远不如青岛海尔，这意味着企业的一大笔资金被下游经销商长期占用。为了提升营销渠道营运资金管理绩效，格力电器应采取切实有效的措施，加快产品销售、加速货款回收。如充分利用自身品牌优势和互联网资源，创新营销模式，将实体店和虚拟店结合，扩大营销网络、缩短营销链条，提高产品销售收入、降低库存商品资金占用，为企业创造更大的价值。同时，对客户实行分类管理，对交易额较大的客户可以适当延长应收款项回收时间，对交易额较小或信誉较差的企业则采取现款现货或缩短款项回收时间的措施。另外，还需采取措施降低应收票据的结算比例或缩短应收票据的收款时限。
【参考文献】
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