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城投公司审计重点范文1
关 键 词：城投债；统计分析；财政体制
中图分类号： F810.5 文献标识码：A 文章编号：1006-3544（2014）01-0005-08
一、引言
城投债是具有中国特色的一类债券，在文献中很难找到一个公认的定义。一般而言，城投债是指由地方政府融资平台 ① 作为发行主体， 为地方的基础设施建设及其他公益类项目建设进行筹资所发行的债券。城投债的类型主要包括企业债、短期融资券和中期票据等，其中企业债在城投债的发行规模和发行数量上占据有绝对优势。由于我国财政体制、经济发展阶段以及当前宏观经济形势和政策的多重影响，近几年城投债的发展迅猛。在对城投债进行深入研究之前，我们有必要和在西方国家特别是美国的市政债券做一个对比，以便对两者有一个更为直观的认识。
关于美国市政债券，根据美国证券交易委员会（SEC）的定义，是指州、城市、镇和其他政府机构发行的用于向公众筹资建设学校、高速公路、医院、下水道系统和其他特殊项目的债券。很多市政债券的主要特征是债券利息收入通常可以豁免联邦所得税。如果持有人住在债券发行所在的州，持有人持有债券的利息还可获得州和地方税豁免（2007年） ② 。美国的市政债券一般被分为两种基本类型：一般责任债券（General Obligation Bonds，简称GOs）和收入债券（Revenue Bonds）。随着市政债券的发展，还出现了特种债券、混合债券、市政衍生债券等其他类型的市政债券。
我国的城投债和美国的市政债券，从二者的发行目的看都是为了市政基础设施建设以及其他公益事业的支出。从信用主体看，美国市政债的信用主体是各级地方政府以及它们建立的“权威机构”和特区， 而我国城投债的直接信用主体不是地方政府， 而是由地方政府成立的政府融资平台。 从上述两个维度的比较中， 我们可将我国现行的城投债可以看成是一种准市政债。
二、城投债的历史形成原因
（一）分税制改革所形成的政府间财力与事权的严重不匹配
为了解决财政包干体制下税收调节功能弱化、国家财力偏于分散，特别是中央财政收入比重不断下降、中央政府的宏观调控能力弱化、财政分配体制类型过多及不够规范等弊端和不足，我国于1994年实行了对后来中央与地方政府影响巨大的分税制财政体制改革。分税制改革本着建立社会主义市场经济体制的基本要求，并借鉴国外的成功做法，按照中央与地方政府的事权划分，合理确定各级财政的支出范围；根据事权与财权相结合原则，将税种统一划分为中央税、地方税和中央地方共享税，并建立中央税收和地方税收体系，分设中央与地方两套税务机构分别征管；科学核定地方收支数额，逐步实行比较规范的中央财政对地方的税收返还和转移支付制度；建立和健全分级预算制度，硬化各级预算约束。
上述分税制改革的税收收入安排，使税额大、容易征收的税种归中央政府所有，税额分散、不易征收的税种归地方政府所有。分税制改革后，地方政府的财政收入占比大幅降低。根据国家统计局的统计数据显示在实行包干制的时期，中央政府的财政收入一般在30%左右；通过分税制改革后，中央的财政收入所占的比例一般都在50%～60%之间。如图1所示。
但是，分税制改革对中央与地方的事权并没有产生重大的变化，地方政府的事权反而有所加重，需要承担大量的城市基础设施建设和其他公益性事业，尤其是2005年之后，地方政府的财政支出占财政总支出的比重一直处于上升的态势，2005～2009年在70%以上，2009年以后更是高达80%以上， 如图2所示。
由上可知， 中央政府和地方政府财力与事权不相匹配的矛盾非常突出， 地方政府的财政收入虽然略少于中央政府的财政收入， 但却承担起了数倍于中央政府支出的事权， 地方政府一直处于入不敷出的境地。如图3和图4所示，从1994年的分税制改革之后，地方政府的财政缺口呈现逐年扩大的态势，特别是2007年之后更是急速扩大。 到2012年地方政府的财政缺口已经高达4.5万亿元。
地方政府为了弥补巨额的财政缺口， 为了发展经济，为了追求任内的政绩，积极寻求各种融资渠道弥补财政资金的不足。 政府弥补财政缺口的一般措施是发行公债向社会募集资金，但是根据我国《预算法》第二十八条规定“地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”虽然2011年10月，国务院批准上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点， 但是发行规模过小，对地方政府的财政支持难以有大的作用。法律规定使得地方政府无法通过发行地方政府债券来解决财政资金不足的问题，地方政府只能另辟蹊径采取其他渠道进行融资。
（二）土地财政的不可持续性
中央政府在分税制改革中明确将土地出让金划归地方政府所有，在举债无门的情况下，土地成了地方政府弥补财政缺口的法宝。如图5所示，地方政府的土地出让收入从2009年的不足1.5万亿元增长到2011年的接近3.5万亿元， 年均增长率超过了50%， 虽然2012年的土地出让收入比2011年稍有下降，但也接近了3万亿元。如图6所示，土地出让收入成为地方政府财政收入的主要来源，2009年的比重接近50%，说明地方政府有一半的财政收入依靠土地出让；2010年土地出让收入更是高达70% 以上，地方政府的财政成为了名副其实的“土地财政”。2011年虽然土地出让收入的比重下降到70%以下，但是绝对量还是较2010年以后所上升。受宏观环境、 中央房地产调控政策、 土地政策的影响，2012年的土地出让收入绝对值出现了下滑， 土地出让收入占地方财政收入的比重有了较为明显的下滑， 下降到了50%以下。综上可以看出，土地出让收入对于地方财政的重要性。但是，我们可以看到即使有了土地财政这块法宝， 地方政府入不敷出的局面还是一直没有改变， 地方政府必须另找渠道解决资金不足的问题。
三、城投债的发展情况
当下， 地方政府主要由以下融资渠道解决财政资金不足的问题：一是向银行贷款。银行贷款一度是地方政府解决资金不足的重要通道。在2010年审计署的审计检查中， 地方性政府债务余额的银行贷款占比接近80%，达到79.01%，充分说明了银行贷款对地方财政的重要性。二是发行债券。虽然银行贷款曾一度是弥补政府财政资金不足的重要通道， 但是随着2011年政府部门和监管机构要求银行不得新增对无经营性收入地方投融资平台贷款的政策出台，使得银行贷款的通道瞬时变窄。地方政府只能寻求其他更好的融资途径。 城投债就是地方政府弥补财政资金不足的有力武器。
（一）城投债的迅猛增长
如表1、图7所示，地方政府发行城投债的只数和金额都呈现增长趋势。 尤其是在2008年以后，受国际金融危机的影响，国家为了稳定经济增长，中央政府出台了4万亿的投资计划刺激经济， 该计划主要以基础设施建设为主， 可以带动全国近20万亿的投资。中央政府的出资只占到很小一部分，其他剩余的巨额资金都需要地方政府想办法筹措， 由于地方政府财力有限，即使大批量的进行土地出让，依然无法满足巨额的基金需求。 这时的地方政府一方面从银行大量借入资金； 另一方面为了避开法律规定地方政府不能发债的限制，通过“曲线救国”，利用注资设立的地方政府融资平台的办法发行城投债券。
WIND数据库的数据显示，2009年我国城投债的规模和数量比2008年翻了6倍，发债金额达到了3000多亿元。此后的2010年和2011年，由于中央政府担心地方政府融资平台的风险， 政府部门先后出台了一系列的政策防范地方政府融资平台的债务风险，中央监察审计部门也分赴各地进行实地调研、统计数据、查摆问题。在此政策环境下，2010年的城投债发行金额虽然有所回落，但是回落有限，城投债的发行数量不减反增。2011年城投债的发行数量和发行金额都较2010年和2009年有了较大的提高。
2012年随着政策环境的稳定，中央严厉的房地产调控政策以及对地方政府土地出让政策的约束， 使得地方政府无法再像前几年那样通过大量出让土地获得巨额财政资金， 地方政府加大了对城投债的依赖。 如表1所示，2012年城投债的规模超过了1万亿元大关，达到了惊人的10866亿，发行数量达到了903只。
截至2013年10月11日，发行规模已经达到了7816亿元，接近8000亿元，发行数量达到了633只。从以往的经验看，10月到12月的第四季度是发债的高峰期， 因此，2013年的发债数量和金额突破2012年的数量和金额应该是大概率事件。
可以说， 城投债已经成为地方政府弥补财政支出不足的重要资金来源。如表2所示，城投债占地方政府财政赤字的比例2002年不足1%， 到2009年超过10%，2012年更是高达23.69%，接近地方财政缺口的四分之一， 充分说明了城投债对于地方政府的重要性。
如表3所示， 城投债占地方财政收入的比重呈现上升的势头，特别是在2009年，受国际金融危机的冲击，中央政府为了扩大投资，采取巨额的经济刺激计划。受此影响，地方政府需要投入大量资金，在财力有限的情况下，主要依靠土地出让金的收入、银行贷款和发债解决资金不足的问题。 在2010年和2011年发债条件严格的形势下，城投债比例有所下降，但是到了2012年受政府部门政策的影响，城投债规模又趋于急速上升阶段，2012年地方政府的城投债收入占到地方财政收入的17.69%， 超过2011年10个百分点。
四、城投债优势分析
那么为什么城投债会成为地方政府的选择呢？这除了受我国传统的政治文化观念、 政治体制和行政体制，特别是当前的财税体制的安排，法律法规的约束，宏观经济环境等因素的制约外，还因为相对于其他融资方式来说，城投债具有融资规模大，融资成本相对较低，融资期限长等优点。
（一）成本优势
我们以银行贷款基准利率、 固定利率企业债到期收益率和同期城投债的利率做一比较。 图8为2013年发行的信用等级为3A的城投债平均利率、银行间固定利率企业债平均到期收益率和银行贷款基准利率的比较图。
从图8可见，3A级的城投债相对于同级、 同期限的企业债来说，城投债的利率都略高于企业债的到期收益率。但是城投债的利率比银行同期限的贷款基准利率低， 如3年期的3A级城投债的平均利率为4.9%， 而3年期银行贷款基准利率为6.4%，一般而言，银行实际贷款的利率都高于人民银行制定的基准利率，所以地方政府发行城投债的融资成本远低于银行贷款。同理，5年期的银行贷款基准利率是6.55%，5年期城投债的平均利率是5.10%，7年期的银行基准利率是6.55%，7年期城投债的平均利率是5.51%。可见，一向银行贷款相比，发城投债可使融资成本降低一个百分点。较低的融资成本是地方政府选择发行城投债的一个重要原因。
图9为AA+级企业债和城投债与银行贷款的对比。可见：3年期城投债的平均利率要低于同期的企业债到期收益率，5年期、7年期城投债利率略高于同期企业债到期收益率；城投债3年期、5年期、7年期的利率都比同期限的银行贷款基准利率要低。 也就是说AA+级的城投债也比银行贷款具有成本优势。
图10为AA级企业债、城投债、银行贷款基准利率的对比。由图可见，虽然城投债的利率均略高于同期限企业债到期收益率， 但相对于银行贷款利率来说还占有优势。
图11为AA-级企业债、 城投债利率和银行贷款基准利率的对比。由图可见，AA-级的城投债利率已经比同期限的银行贷款利率高， 如3年期的城投债利率为6.78%， 同期的银行贷款基准利率为6.4%。虽然，AA-级城投债已不再有成本优势，但有的地方政府仍采用此级城投债融资（见表4），这可能更多考虑融资的便利性、规模、难易程度等因素。
2013年1月1日至10月14日地方政府发行的城投债共633只，其中信用等级为3A、AA+、AA的占到了总数的80%之上。 由于3A、AA+、AA级城投债的息票利率比同期限银行贷款利率要低， 说明就整体而言城投债的发行是可以帮助地方政府降低融资成本。见表4、图12。
（二）城投债的信用优势
城投债是一种特殊的企业债券，较一般企业债来说，具有较高的信用等级。
虽然城投债所投的项目一般都具有投资期限长、投资收益率低、回收期长、投资规模大、沉没成本大等特点， 但是债券信用等级不完全取决于债券的收益现金流，还与债券的抵押、质押、保证有关。城投债和一般企业债券相比，在收益现金流上虽然没有优势，但它在抵押物、质押物的充足成分性，以及它的连带责任担保主体的信用等级都不是一般的企业债所能比拟的。因此，地方政府融资平台可通过多种手段增信来提高城投债的信用等级，降低融资成本。
（三）城投债的期限优势
1.城投债发行数量的期限结构。从表4的统计结果可见，2013年发行的633只城投债中，7年期的超过了总数的一半， 足见7年期城投债在总体债券发行中的重要程度。 这与城投债的发行目的比较吻合，一般而言，城投债的发行是地方政府为了筹措资金解决基础设施建设以及其他公益性项目，一般而言，投资期限都比较长。5年期和7年期城投债的发行量合计占到发行总数的三分之二，其他期限占三分之一， 可见5年期和7年期的城投债是当下的主流。其发行数量的期限分布见图13。
2.城投债发行金额的期限结构。见表5。
（四）城投债的类型结构特征
2013年发行的城投债主要集中在企业债上。从发行金额看，企业债的发行额占总数的64%，足见企业债在城投债中所占的分量。 中期票据和短期融资券（以下简称“中票”和“短融”）各占20%和15%，上述三者相加，已经占了总数的99%，基本覆盖了城投债的发行品种。见图14。可见，2013年发行的城投债基本由企业债券、短融和中票组成，其中企业债占绝大多数。
城投债的发行数量结构与发行额的结构情况基本相似，见图15。
地方政府融资平台之所以偏好企业债的发行，而短期融资券和中期票据较少，公司债和私募债更是几乎为零，其主要原因是：
第一，地方政府融资平台（城司）的企业性质基本为国有企业。按照我国《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》 及债券发行的其他相关监管规定，由央企、国企发行的债券为企业债，由国家发改委审核；由股份有限公司或者有限责任公司发行的债券需通过中国证监会的核准； 中期票据和短期融资券则由中国银行间市场交易商协会注册发行。城司是由地方政府投资设立的国有企业，可根据《企业债券管理条例》发行企业债。
第二，企业债的融资成本较低且期限长。如图16所示，2013年城投债中企业债的发行平均利率为6.31%，中票利率为5.57%，短融利率为4.88%，虽然企业债的融资成本高于中票和短融， 但相对于6.55%的5年期贷款基准利率还是有优势的。再者，城投债的发行是用于基础设施建设和公益性项目建设，投资期限一般较长，相比而言，企业债更适合这一特性。
从图17中我们可以看到，企业债的发行期限为7年，中票为5.32年，短融为1年，企业债的融资期限最长， 更有利于基础设施以及其他公益性事业建设，有利于融资环境的稳定。
图18为2013年截止到10月14日我国发行的城投债的还本付息情况图，从中可以看到，附息的占到83%，到期一次还本付息的占到17%，这样的安排也是为了防范债券一次还本付息的压力， 减少偿债风险。
综上所述， 城司选择以企业债作为城投债的主要手段， 一是城投债的发行主体城司一般为公有企业， 在我国现有的债券监管规则下属于企业债的发行范围。 二是城投债的发行主要用于期限较长的基础设施及公用事业， 需要长期稳定的融资环境，企业债的融资期限显然要优于中票和短融。三是中期票据和短期融资券只能在银行间市场进行交易，交易的主体为各类银行机构，普通的散户和非金融类企业无法参与， 限制了债券的流动性和交易的活跃性，不利于债券的发行和二级市场的交易。
五、结论和建议
城投债是我国一定历史时期的产物， 既有类似于美国市政债券的特点，又有企业债的特点。近几年我国城投债的快速发展主要是基于以下原因：（1）1994年的分税制改革导致的中央与地方政府财力与事权不匹配的结构性矛盾。（2） 地方政府官员追求GDP，以投资促经济发展的倾向性明显。（3） 我国正处于现代化建设的快速发展期，客观上也需要全国各地投入巨额资金进行基础设施建设以及其他公益性项目和民生、社会事业的支出。（4）在地方财政捉襟见肘，土地出让收入保障不可持续，以及地方政府无权发行地方政府债券的多重制约下， 城投债可谓是地方政府用于弥补财政赤字的捷径和最为有效的途径。（5）除了体制原因和当前的宏观经济条件，城投债也具有微观优势。城投债相比于银行贷款等融资方式具有期限长、融资成本低、融资规模大等特点，这与城投债的融资目的更为匹配，故地方政府更愿选择此债券融资。
本文通过对城投债的基本状况的分析， 希望与城投债的相关各方能从中得到一些有益的启示。笔者认为，有关各方应认识到以下两点：
首先，对于中央政府来说，应简政放权，赋予地方政府更多的税收权利以及债券发行权利，通过修改相关法律法规，在完善制度建设的基础上，充分发挥地方政府的积极性、主动性和创造性。
第二，对于地方政府来说，要未雨绸缪。从历史的角度看，城投债应该是我国特定历史时期的产物，随着我国财政体制的逐步完善以及我国企业法人治理结构的规范化， 城投债的发展变化方向主要有以下两个：其一是允许发行类似于美国的市政债券，其二是城司逐步转型， 向着具有现代法人治理结构的企业转变，发行公司债券。不管城投债的演变方向如何， 但有一点是共同的， 那就是债券向着规范化、透明化的方向发展。如此而言，地方政府和城司应摒弃当前因为各种原因忽视信息公开而偏好关门办事的习惯， 重点做好财务、 经营的规范性操作和信息披露， 使公司的债券以及债券融资所得的资金在公众的监督下运行，切实防范各类风险。
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城投公司审计重点范文2
一、城司的发展以及相关背景
城司作为政府融资平台起源于1991年，这段时间的操作模式，是政府投融资平台只是作为一个载体，自身并无资产。当时的城司资本金和项目资本金由财政拨款，其余以财政担保向银行贷款。此类城司很多是不具备盈利能力的，属于事业单位或者国有独资公司性质，他们是通过政府补贴的方式实现盈利，属于带有政府性质的特殊市场经营体。
1995年，国家《担保法》出台后，这种模式难以为继，主要因为这类公司没有自己的资产，债务上升，城司的发展进入比较低迷的一个时期。直到2009年3月，央行和银监会联合提出：“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。”各级政府把公用企事业单位的资产纳入城投，城司开始蓬勃发展起来，有的地方甚至扩大了规模，注册形成了集团公司，为地方经济和社会发展筹集资金发挥了积极作用。但与此同时，也出现了一些亟须高度关注的问题，主要是融资平台公司举债融资规模迅速膨胀，运作不够规范；地方政府违规或变相提供担保，偿债风险日益加大；部分银行业金融机构风险意识薄弱，对融资平台公司信贷管理缺失等。为有效防范财政金融风险，加强对地方政府融资平台公司管理，保持经济持续健康发展和社会稳定，国务院2010年6月出台《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，开始清理整顿城司。
随后，国家发改委11月出台《关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》，强化了募集资金用途监管，规范了融资担保行为，在确保公司资产真实有效方面，明确规定不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入投融资平台公司。对于已将上述资产注入投融资平台公司的，在计算发债规模时，必须从净资产规模中予以扣除。在防范投融资平台公司债券融资风险方面，明确规定，凡是申请发行企业债券的投融资平台公司，其偿债资金来源70%以上（含70%）必须来自公司自身收益。
紧接着，2012年12月财政部、发展改革委、人民银行、银监会出台《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（财预〔2012〕463号），原有的土地注入方式已不再适用，而按法定程序新增抵押物手续繁琐难以短期内到位，但是，融资平台若按法定程序从一级市场摘牌获得国有土地使用权，根据《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》规定，按法定程序摘牌的出让土地若没有在规定时限内对地块进行开发建设，将对摘牌企业进行相应的处罚或直接收回土地，而根据《城市房地产抵押管理办法》相关规定，动土开发中的土地不得用作其他项目贷款抵押，这些因素对融资平台融资抵押造成相当的影响。
2013年4月中国银监会出台《中国银监会关于加强2013年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》。融资平台新增贷款投向被要求控制在有限项目类型，并且对有效现金流及项目资本金提出了更为严格的要求。了解了城司的这么一个发展历程和背景，那么，可以看到，城司的运作模式是一直在发展中不断修正、不断探索的，这么一个相对特殊的投融资平台值得广大的审计人员拓宽思路、大胆创新，跟着形势发展而去探索出一套科学的审计方法，为国家的宏观决策提供依据。
二、城司审计的重点与方向
1.关注资产的真实完整性。城司的资产构成、成本归集等，是一个很重要的方面，初期的城司自身是没有资产的，一直发展下来的过程中，资产的真实性也是一个极易出现问题的方面。为了取得贷款，很多的城司用各种方法来膨大报表上的资产数额，有的地方是将代政府建设工程的项目列为自身资产，而且占资产比例还很大，造成资产严重不实。作为审计人员，就必须要把握好资产认定的几个要件，那就是：一是企业过去的交易或者事项形成的；二是由企业拥有或者控制的；三是预期会给企业带来经济利益的资源。只有符合这几个要件的才可以确认为资产。牢牢把握好这个原则，确保会计信息质量。
2.关注贷款资金的利用率。城司的重要作用之一就是为政府融资，那么贷款业务就是极为关键的一个方面。贷款项目因项目用地的征地拆迁、用地报批、项目实施计划滞后、项目配套资本金到位不及时等原因，很容易导致项目建设推进缓慢，影响项目贷款资金的使用效率。目前我国银监部门对贷款资金投向监管愈加严格，资金使用被限制在指定的范围内，若贷款项目推进缓慢则必将使信贷资金大量闲置，浪费大量利息支出。
3.关注融资形式和规模以及政府承担的偿债风险。审计人员对于城司的贷款规模以及贷款方式、偿债方式等，必须要从整体上进行把握，结合项目资金需求进行分析其贷款的频率和规模，审查是否科学合理地制定了融资计划，结合贷入资金的使用进度和各项贷款结构，分析其是否做到了资金高效益的分配使用，结合自身的资产和偿债能力，分析总体贷款规模的合理性和科学性，最后还要综合以上的分析结果，对政府债务风险控制进行全面分析，给出合理的审计建议。
4.关注公司自身的盈利水平和偿债能力。城司的营业收入和成本信息，反映的是公司的一个正常的稳定的资金流入与流出，现阶段的城司，在具体的项目选择和决策上，大部分围绕当地政府的无收益、公益性重点项目，针对每一个融资项目缺乏确定的还款资金来源，使得公司投融资无法维持自身“融资――投资――收益――还款”的良性循环，造成公司没有充足稳定的经营性现金流，公司债务的偿还对财政依赖过大。
5.关注“土地贷款”问题。地方政府为了市政基础设施建设，可能会转向以政府所有的土地作抵押来融资贷款，通过“贷款――建设――卖地――还贷”的资金运作方式，来满足地方经济社会发展的需求。这类“土地贷款”的规模如若达到一定规模，将促使地方政府性债务激增，加大偿债风险。一方面，由于平台公司贷款资金所投向的土地储备、市政基础设施建设等公益性项目都不能产生直接的经济收入，使得大多数平台公司缺乏稳定的收入来源，长期处于亏损状态，不得不依靠财政拨款或继续融资来还本付息；另一方面，由于地方政府自身财力有限，一旦地方政府负有偿还责任的债务规模超出地方财政的承债能力，而无足够财力安排预算资金还贷，将直接导致银行产生大量不良贷款，此时财政风险必将转化为金融风险。
三、城司健康发展的意见和建议
1.注入有效资产，剔除无效资产，做实政府融资平台公司。一是理顺政府已注入资产的权属关系，确保公司资产的合法、有效性。通过完善公司名下国有土地使用权出让手续，壮大公司资产规模，增加公司有效抵押物。二是将公共设施等无效资产从公司剥离以提升公司资产质量。
2.确定公司稳定的盈利模式，降低融资平台公司债务对财政的依存度。建议明确公司每个融资项目的还款资金来源和公司的盈利模式，并严格执行，逐渐减弱公司偿债偿还对财政的依赖，确保公司按期还本付息，降低公司的债务风险。对公司短期内无法实现收支平衡的项目，应由市财政安排资金暂借给公司，用于偿还贷款本息和确保公司的正常的生产经营活动，在公司以后实现的收益中予以归还。
3.建立科学的融资决策机制，充分发挥资金的使用效益。一是对重大融资项目实行部门联审，只有通过部门联审，并具备实施条件和项目资本金配套能力的项目才允许进行融资建设。二是所有需财政配套项目资本金的项目，只有在财政出具明确的项目资本金来源意见的前提下，才允许进行融资建设。根据国民经济和社会发展规划编制对应的融资规划，有效地控制高负债对地方财政和经济健康的破坏。
4.进一步参与市场竞争，尝试多元化商业经营。公司参与市场竞争逐步实现商业经营利润，通过“政府出资――公司经营――获取利润――利润上缴――投资基建”的模式来经营，尽量做到能够逐步解脱完全依赖财政拨款维持资金周转的单一、死板运作模式。只有进入市场，逐步盈利，才能够给城司的发展注入活力，才能够有自己的“源头活水”，而不是完全吸附在财政拨款这条血管维持生命。
城投公司审计重点范文3
一、城司的类别及其主要职能
自上海市于1992年率先成立了全国第一家城司,开创城市发展城投模式,初步建立“政府指导、企业参与、市场运作”的新型投融资运营管理体制以来,城司在发展和不断壮大的过程中,形成了其特有的资产规模大、资产收益率相对较低、借贷还款较为有保证等特点,逐步被市场所认可。按其体制、隶属关系和职能来划分,大致可以分为如下四类:
(一)事业体制,隶属于政府某一职能部门,作为政府城市基础设施建设的融资平台。这是城投平台发展的初级阶段,基本上80%以上的城投平台都经历过这个阶段,属于事业管理体制,仅是为了实现某些项目融资,或是为获得政策性银行贷款而组建的壳公司,主要进行贷款对接,对地方经济拉动、城市基础设施建设贡献有限。目前该类城投已比较少,主要存在于中西部等经济欠发达地区。
(二)事业与公司体制双轨,直接隶属于市政府,作为政府城市基础设施建设的投融资和建设主体。该类城投发展形态是基于现实与发展兼顾的妥协产物,城司一方面行使部分政府部门的职能,承担城市基础设施项目建设的项目管理工作;另一方面为了便于在资本市场上进行融资,同时又以企业的身份进行市场化运作。这类城投平台随着发展,将逐步凸显负债高、财务风险大、难以持续发展的问题。而且部分城投平台有在此阶段破产的可能。此类城投普遍存在,一般都属于城司的发展初期,对城司的定位还不太清楚,还未能全面的发挥城投平台应有的作用。
(三)公司体制,直接隶属于市政府,作为政府城市基础设施建设的投融资、建设及资产管理主体。这类城投平台通常经历了单纯经营城市基础设施资产、单一依靠银行贷款融资的阶段,逐步实现融资多元化、投资合理化、经营市场化。目前国内较大地市的城投平台都在进行此种转型。
(四)公司体制,直接隶属于市政府,以城市基础设施资产为主、多元化的资产组合的国有资产经营、管理主体,面向市场具有投融资功能的国有企业。这类城投平台的定位已由单纯的政府投融资工具转型为地方政府的具有较强实力的国有资产经营主体,不仅能多元化的筹措城市基础设施建设资金,而且逐步成为能面向市场投资、融资、经营,完全参与市场竞争的企业法人。
城投平台的重组是平台发展到一定阶段后,根据城市经济发展状况、政府在城市化进程中的意图及城投平台的职能而做出一次自我结构性的调整,也可以看作是发展过程中的一次质变。上述对城投平台的分类可以看做是在时序上进行一系列重组整合而出现的具体表现形式。
二、城司融资主要途径评析
纵观我国城市基础设施建设投融资平台的发展历程,主要经历了投融资平台的搭建阶段、市场化改革的启动阶段和市场化运作的新阶段。其建设资金的来源,主要渠道包括中央和地方财政性资金、商业银行贷款、政策性银行贷款以及在资本市场进行权益性融资等方面。在城司发展的初期阶段,使用财政性资金用于城市基础设施建设是普遍的方式,但由于城市政府一般采用以城市土地等资源未来一定时期内出让或经营的预期收入为依托,利用投融资平台融入项目资本金,采取先垫付后偿还的资本金循环机制,虽然来源稳定,但远不适应新形势下的城建资金集中化、大规模的需求。这也迫使城司在基础设施建设投融资改革过程中不断创新、探索新的融资方式。具体途径如下图所示:
其中,对于股权融资方式,由于目前资本市场上对城市基础设施融资条件比较严格,要求必须具有收益的稳定性和较高的回报率,仅适用于可经营性的城市基础设施。对于目前多数城司所从事的纯公益性和准公益性产品性质的城市基础设施投资建设来说此种融资方式短期内很难实现。
对于银行贷款的方式,由于商业银行自身经营的特点,长期性的基础设施贷款会受到一定的制约;随着政策性银行改革进程加快,大额低息长期性的贷款支持逐渐收紧;国际金融机构和国外政府的贷款面临着对本国经济发展以及经济政策提出条件的不稳定性,特别是在全球性金融危机中,此种融资方式几乎停滞。
对于资产证券化等把未来现金流提前使用的新型金融手段,由于政府相关主管部门考虑其潜在的风险,没有出台专门的针对城市基础设施ABS融资的管理办法,该方式目前还不具备大范围推广的条件。信托融资的方式也由于信托产品额度的限制,不适合投资规模较大的城市基础设施建设。
相比之下,企业债券有其自身的优势:如相对于股权融资而言,债券融资不涉及公司控制权的调整,其融资成本显著低于股权融资成本,而且具有财务杠杆效应与税收屏蔽效应。相对于商业银行贷款融资方式,企业债券融资也有较为明显的特点:
对于城投平台而言,企业债券期限长,成本低,融资额较大,与城市基础设施建设的周期长,资金占用多,资金缺口大相符合,而且各地的城司的背后是当地政府的强有力的支持,使得企业债券发行规定中所要求的发行主体存续期、信用评级、资产规模、资本结构、财务状况等指标能够满足。特别是企业债券发行客观上要求城投平台进行现代公司制的重组和整合,通过国有资产注入、土地注入等方式将城市资源和资产向平台集中,有利于企业的可持续发展,因此发行审核程序一放开,大批的城投平台就开始筹划企业债券的发行。
2008年1月,国家发展改革委下发了《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》(发改财金[2008]7号),简化发行审批环节、重申发债条件,债券发行规模稳步提升;另外,在由美国次贷危机引发的金融危机的冲击下,股市的融资功能受到极大影响;房地产价格大幅下挫,土地流拍比例高;地方政府一方面面临资金困境,一方面还需要加大基础设施投资力度、通过投资拉动经济增长。为应对此次金融危机,中央政府出台了一系列宏观调控措施,着力拉动经济、刺激消费,在此环境下债券融资迎来了空前的机遇。
据中国债券信息网数据显示,截至2009年11月20日,地方企业债发行133只,融资1947.33亿元;其中典型的城投债近50只,融资近1000亿元。
三、以发债为契机重组城投平台的几点思考
城司发行企业债最直接反映的就是城投平台作为政府的投融资主体,其融资渠道从单一的银行贷款这一间接融资方式迈向了发行企业债等直接融资的方式,是融资渠道多元化的突出表现,这一转变就需要城投平台从体制、隶属关系等方面做出相当大的调整,并且对平台今后的经营也将起到深远的影响。城投平台通过重组实现发债的可能,有的平台发债后再次重组,进而实现更大的跨越。城投平台的发展既要依靠政府的支持和推动,也离不开平台自身的意愿,同时时机也非常重要,而发行企业债券正是给平台实现阶段性重组提供了契机。
(一)资产规模方面
根据《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》,第一,股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元,这样的要求对大部分城投平台是相当简单的;第二,累计债券余额不超过企业净资产40%,考虑到央行规定发行规模小于5亿元的企业债券不能在银行间债券市场上市流通,另外低于5亿元的债券发行对于动辄数亿元的城市建设项目来说不具有吸引力,也会摊高融资成本,一般的企业债都在10亿元左右,这样企业的净资产就要达到30亿元左右,同样总资产就应该在50亿元以上,才会使企业的负债率相对合理。因此,结合上述两条来看,作为地级市城投平台要达到上述规模就要做一些重组和整合,这就给平台的发展提供了一个契机,当然这类重组有形式和实质的两种,这就取决于城司本身的运营能力、政府对城投平台认可程度及整合资源的复杂程度。
(二)治理结构方面
目前城司主要有四种存在形式,根据《证券法》《公司法》及《通知》的规定,发债主体应该是股份有限公司或有限责任公司,因此城投平台如果是事业体制的话就不能满足基本要求,应该首先进行体制改革,而后按照《公司法》建立产权清晰、职权明确的公司法人治理结构,这也为城投平台的发展提供了一个契机。对于城投平台而言,良好的公司法人治理结构应该更多的考虑平台投融资决策机制的稳定性和可持续性,从而优化平台资产结构。
(三)产业战略布局方面
根据2004年国家发展改革委《关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知》规定,要求所融资金符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业。《通知》规定,用于固定资产投资项目的,应符合固定资产投资项目资本金制度的要求,原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权(股权)的,比照该比例执行。用于调整债务结构的,不受该比例限制,但企业应提供银行同意以债还贷的证明;用于补充营运资金的,不超过发债总额的20%。
监管层对债券融取资金使用方向和比例的规定,对城投平台投资产业的布局有指导意义,平台可以实现投资多元化、经营市场化的产业投资结构调整,为平台的可持续发展奠定基础。
(四)投融资战略方面
《通知》规定,发行债券的企业最近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年的利息,即需同时满足以下条件:(1)企业最近三个会计年度连续盈利;(2)企业归属于母公司的最近三年平均净利润足以支付自身发行企业债券(包括已发行尚未付息部分和拟申请发行部分)一年的利息。 同时,债券发行后,发行人应当在债券存续期间的每一会计年度结束之日起4个月内,向国家发展改革委及省级发展改革部门报送发行人、担保人经审计的年度财务报告,并公开披露;在企业债券存续期内,发行人、担保人发生可能影响企业债券兑付的重大事项时,发行人应当及时向国家发展改革委报告,并公开披露;在企业债券存续期内,发行人应当委托原信用评级机构每年至少进行一次跟踪评级,并于信用评级机构出具企业债券跟踪评级结果之后十五日内,将跟踪评级结果报国家发展改革委及省级发展改革部门,并公开披露。
上述规定一方面是保护债券持有人的利益,另一方面是充分发挥市场对债券价格的发现功能,但从发债主体来看,最直接的影响就是对平台投融资规划及企业运营的要求和调整,一方面,为满足债券每年利息的支付,同时减少平台对政府财政的依赖,融取资金的投向和布局必须考虑一定比例的可经营性项目并能在经营中产生适当的现金流;另一方面,如果在债券存续期间产生一些影响债券兑付的不合理的投资、过度负债或经营失当,就会影响债券在市场上的价值,从而影响后续的债券融资并可能进而影响平台及政府信用。
四、做大做强城投平台实现可持续发展
本次全球范围的金融危机促使我国实行积极的财政政策和宽松的货币政策,也使监管层放松了企业债券发行的规程,这给部分城投平台融取低利率、长期限的资金提供了一个窗口。
同时,我们也应该注意到,城投债的风险防范体系尚未建立,城投债这一新鲜事物自出现以来就一直饱受争议,其偿债能力受到质疑。其主要原因在于城投债的募集资金用途主要在城市路网项目、市政基础设施及公共服务项目等建设,现金流有限,偿债资金多来自于财政补贴,这与当地的财政收入状况直接相关,具有很大的偿债风险和不确定性。
此外,城投债的担保和增级方式也存在一定问题,为降低发行成本和增加可投资群体,目前城投债的发行多采取有担保的方式,由于银监会已明令禁止银行为企业债发行担保,现在的担保方式主要采用第三方提供不可撤销连带责任担保以及发行人以自有资产作为抵押或者质押进行的担保,其中在自有资产担保方式中以应收账款质押担保为主,抵押担保方式中以自有土地使用权担保为主。而就第三方担保而言,发债主体和担保第三方的关系比较混乱,存在发行人与担保方“相互担保”的现象。而这种复杂的连环担保的债权债务关系,加大了关联企业间资金链的压力,增大了诱发城投债信用风险的几率。
2009年5月,岳阳城投在发行其10亿元企业债时,有虚构子公司及收入来源的嫌疑,虽然后经公司澄清其子公司划转并未严重违规,但舆论已对岳阳城投及当地政府造成一定的负面影响。这在一定程度上影响了城投债的发行工作。
2009年8月至11月间,仅有株洲、伊春、江阴、兖州、咸阳、吉安、临海、衡阳、齐齐哈尔、益阳等几家城投成功发行企业债券,但是票面利率围绕在7%的高水平,特别是10亿元7年期的09临海债的利率高达7.98%、9亿元7年期的09益阳城投债的利率更高达8.2%,融资成本有升高趋势。
城投公司审计重点范文4
前言
节能减排作为我国的一项长期的基本国策，与人民生活水平质量息息相关，同时也伴随着供电企业发展的始终。本文根据国家电网公司推行“三集五大”建设，对节能管理工作从管理范围、管理模式、管理深度等各方面进行阐述及分析，达到以集约化、专业化、扁平化为特色的专业化管理模式。
一、节能管理现状
河间局通过加大电网整改力度，逐步形成了规划合理、调度一致的环形网状格局，至2012年底，河间电力局共完成电建投资5000余万元，完成了韩楼110KV变电站的升级改造及南关、束城、留古寺3座35KV变电站的增容扩建计划，新建10KV线路3条，大修10KV线路12条，改造延伸低压线路56KM，农网改造工程得到有序推进。另外，河间电力局结合基层建设年活动，自主筹措资金556万元，对全市63个重点帮扶村进行了电气化升级改造，对614个配变台区进行了标准化改造，新建12个新农村电气化村，农村配网的装备水平、供电能力、抵御风险能力进一步得到加强，全市城镇、农村客户年均停电时间分别缩短了6.02和16.46小时。除此之外，该局通过采用有载调压设备，合理调整电网运行电压，进一步平衡负荷，提高了设备利用率，各项措施的顺利实施使河间电力局圆满完成了上级下达的各项节能减排任务。
二、实现节能降损的精细化手段
长期以来，通过在工作中对节能降损方面进行探索、实践，并且不断提高创新节能手段，从管理和技术上下足功夫，确保了节能降损目标的顺利实现，取得了许多宝贵经验。
（一）加强措施，突出重点
供电企业在节能减排的落实上，注重加强措施，突出重点，确保将节能目标落到实处。一是在工序方面，原有用电模式存在较大能耗，如线路及配变的空载损耗、家用电表的空转及无负荷表损，均为制约节能降损的机械及管理因素，加强了对空载表计及线路的管理，制订有序用电方案，严格对空载线路及空载配变实施拉停，确保空载损耗的降低。二是积极改善电压质量、优化配置，合理调整电网运行电压，减少了电能固定损失，提高了设备利用率。三是加强了无功自动补偿管理。在10KV线路及用户上投入无功自动补偿设备，实现了电容器根据负荷变化自动投切，提高了线路及配变设备的无功功率因数。
（二）建立健全常态管理及节能考核机制
要确保节能减排工作落到实处，进一步建立健全了节能管理工作责任制，按照“谁主管，谁负责”的原则，组成节能减排领导工作小组，明确责任、细化分工，一级抓一抓，层层抓落实，确保节能降损工作取得实效。在管理过程中，充分发挥理论线损的指导作用，细化线损小指标，实现供电所、线路、台区及管理人员的“四分”管理，并对线损实行分压、分级、分线路、分台区考核，以考核促进节能降损工作的扎实开展。
（三）加大节能降损宣传力度
一是通过报纸、媒体、新闻等宣传媒体效应大力宣传节能新产品、新技术、新工艺的节能优点。二是加强对阶梯电价的宣传，鼓励客户积极使用节能用电设施。
（四）加强需求侧管理，拓展节能降耗途径
在能源利用方面，通过加强需求侧管理，积极引导用电企业及客户使用绿色能源及低耗能源产品，积极拓展节能降耗途径。通过加强宣传，提高全民节能意识，鼓励家庭购买变频空调、节能灯具、电动自动车、电动汽车等低耗能、低污染产品，鼓励客户淘汰自有高耗能器具，对新建在建小区推广安装太阳能采暖及变频锅炉，大力推广使用风能、太阳能、地热能等新能源。另外，还通过制定有序用电方案，做好负荷预测及电力市场预测工作，提前制定迎峰渡夏、迎峰渡冬错避峰方案及调荷轮休方案，使高耗能企业及大工业用户在用电高峰时段积极开展错避峰用电，促进了需求侧管理的开展，对完成节能降损目标提供了极大保障。
（五）认真开展节能监察及能源审计工作
为了更好的开展节能减排工作，需要不失时机的开展节能监察及能源审计工作，严格按照国家发改委《关于组织“千家”重点用能单位开展能源审计》的要求，组织编制“十二五”节能规划，认真开展了重点用能单位能源审计工作，对能源利用状况进行评价和分析，促进了节能减排工作的深入开展。
三、节能管理中存在的问题及应对措施
在节能设备的利用、节能减排的目标实现方面虽然取得了一定的成绩，但我们还应该清醒的看到，还有一些问题及不足之处，制约着节能减排工作的顺利开展。
（一）电网建设速度相对滞后，电网电源不协调，整体优化差。近年来，供电企业虽然经历了“两火一地”改造，两期农网改造、城网改造及完善工程，线路设备、供电设施及供电能力虽然得到了一定程度加强，供电可靠性也有明显好转，但“两火一地”改造已近十五年，两期农网改造也已超过五六年，改造后的线路、配变设施均有很大程度的老化，随着人民生活水平的日益提高和工农业生产现代化的大幅发展，电网电源、线路及供受电设施等与当前的电网发展、人民生活水平发展不匹配，这需要我们不失时机的大力加强电力设施整改力度。
（二）拉限电对线损影响较大。虽然国家用于电网建设的投入越来越大，但新建的电厂、电站等还远未达到人民所需能源要求，尤其在用电高峰时段，如春灌、秋灌、迎峰渡夏、迎峰渡冬等时期，虽然电力部门采取了错避峰用电、调荷及其它需求侧管理手段，但每年的用电负荷缺口依然很大，不得已采取的拉限电现象对线损管理带来了很大困难，在一定程度上增加了线损拉高的可能性。
（三）反窃电工作任重道远。窃电现象屡禁不止是导致供电企业线损居高不下，阻碍节能减排目标顺利完成的一块绊脚石。加大反窃电治理力度，使窃电户感觉到此路不通，转为合理良性用电，如改善工艺流程、使用节能设备等，但同时也出现了一些高科技窃电手法及隐性窃电现象，打击窃电工作任重道远。
（四）对谐波的治理工作尚显不足。谐波对电网影响及危害很大，谐波不仅会造成设备效率降低、误动、计量失真、线损波动、设备损坏等严重后果，同时也对节能降损带来很大阻碍。我们应继续加强无功补偿设备的投切，尽量避免并联电容器对系统感抗的谐振，做好无功补偿的管理工作。
城投公司审计重点范文5
关键词：财务指标；偿债能力；营运能力；盈利能力；财务比率
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2016）04-51 -03
一、引言
经济越发展，会计越重要。企业的经营成果、财务状况以及现金流量等信息都要通过财务报告的形式对外。无论是所有者、经营者、债权人还是其他相关利益各方都需要准确解读企业的财务信息，从而做出相应的决策。作为金融机构的业务引导者、合规监管者以及风险控制者，人民银行工作者更要擅长企业财务分析，包括对金融机构自身财务报告的分析以及对金融机构重要客户的财务分析，才能真正评估金融机构的风险。上市公司是一个地区企业经营的旗帜，能在一定程度上反映一个地区企业发展的状况，进而作为反映经济发展的晴雨表。本文选取地区上市公司进行财务分析，旨在探讨企业财务分析方法的基础上，从财务报告角度分析地区上市公司的财务状况，抛砖引玉，为各位工作者在评估地区经济发展状况提供一孔之见。
探讨财务报告解读方法前，应先明确几个概念。财务报告是反映企业财务状况以及经营成果的书面文件，一般包括财务报表、报表附注以及其他说明，所有者、经营者、债权人、潜在投资者以及其他相关者都是财务报告的需求者和使用者。财务报表包括在财务报告中，指企业的资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表以及附表附注，财务报表是财务报告的主要构成部分。解读财务报告最重要的工作就是解读财务报表。
二、主要财务指标分析
分析企业财务报告首先应该从财务报表入手，而分析企业财务报表首先应从一些主要的财务指标数据入手。作为一般的财务分析而非特殊的审计或者其他工作需要，我们应抓住这些主要的财务数据，从数据中了解企业的总体经营状况，再从主要数据的生成中② 发现企业经营中的特点和具体情况，或者是进一步发现企业的财务数据是否有不合理性和可能造假的地方。笔者认为常规分析中企业比较重要的财务指标见表1：
资产负债表中体现的是企业规模的资产、负债、所有者权益，企业负债状况的短期借款、长期借款等；利润表中体现的是企业盈利状况的营业收入、营业成本、投资收益、营业利润、净利润、营业外收支等；现金流量表中体现的是企业实际经营现金流状况的经营净现金流量、筹资净现金流等指标。一般对财务数据的分析我们采用比较分析法③ 和因素分析法④ 。
（一）总体情况评估
首先，我们先观察财务报表几个主要数据的数值，如资产总额、负债总额、净利润、经营净现金流量等，从总体上把握一个企业的状况。
通过上表，我们可以初步对企业有个了解，例如，截至2013年底，城投是资产规模最大的上市公司，珠峰是资产规模最小的上市公司；发展虽然资产规模处于中游水平，但是净利润最大；药业经营净现金流量最大，而矿业、城投经营净现金流量为负，说明经营中得到的现金较少，而这个指标也是考察企业偿债能力的一个重要指标。
（二）具体指标分析
总体考量后，我们对部分重点指标要进行具体分析。例如，净利润指标向来是上市公司和公众投资者最关注的一个指标，不少财务舞弊也都是围绕着净利润在做文章。
净利润=营业总收入-营业总成本±投资收益（损失）①±营业外收入（支出）-所得税
营业利润=营业总收入-营业总成本
我们要把净利润指标进行单独分析，梳理净利润的构成。一般情况下，企业的净利润构成主要由经营利润形成，因为经营利润是企业正常的循环的经营行为形成的利润。投资损益或营业外收支一般属于非正常、不可持续的或者有偶然性的行为。我们要关注净利润的形成是否有特殊性。
从上表中我们可以看出，珠峰在2012年和2013年营业利润均为负值，说明其正常经营呈现亏损状态，但是最后净利润为正值，主要存在着大额的营业外收入。通过查看报表附注可以发现，2012年的营业外收入主要由债务重组利得4753万和出售债权收入4838万形成，2013年营业外收入主要由非货币性资产交换利得8376万形成。通过上述情况，我们就应该修正开始时只通过“净利润为正”得出的“该企业正常经营状况良好”的结论，说明该企业近两年经营状况并不好，而通过债务重组和非货币换等手段获得了收益，但这种收益并不可持续。
许多上市公司经营状况不好的时候，尤其是某些企业已经有一年亏损了，迫于净利润考核的压力，避免连续亏损而戴上ST的帽子或者从金融机构贷款困难，便想办法“扭亏为盈”。有的是真正出售资产或形成其他增加利润的交易行为，有的则通过“投资收益”“营业外收入”等项目制作虚假交易项目，粉饰财务报表，达到“扭亏为盈”。所以我们在解读财务报告的时候一定重点关注净利润的构成，还原企业真实的经营状况。
（三）项目同期比较
财务报表一般同时体现本年度和上年度数据，我们分析的时候应该将所有重点项目做一个同比增减比率，可以详细计算也可以目测，对于大幅度同比增减的项目要留心观察。因为某些指标的大幅度变化可能是由于企业的某些经营决策或者外部环境发生较大变化造成的。例如扩大再生产可能使得银行贷款增加，销售不畅、产品积压可能使得存货项目增加，市场竞争激烈可能使得销售费用增加，资金回收不力使得应收账款增加等等，这些都会影响对一个企业的财务状况的分析，所以要重点关注同比增减幅度较大的项目，并分析原因。同时注意，分析的时候关注财务报表附注的内容，报表中只是列示出数据的变化，而财务报表附注中会列示出明细项目和原因说明，会帮助解读数据的变化。
三、偿债能力分析
偿债能力是企业偿还到期债务（包括本息）的能力，偿债能力的分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，一般短期偿债能力用流动比率（流动比率=流动资产÷流动负债）、速动比率（速动比率②=（流动资产-存货）÷流动负债）来衡量，长期偿债能力用资产负债率（资产负债率=负债总额÷资产总额×100%）来衡量。
一般情况下，流动比率和速动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务。从理论上讲，流动比率维持在2的水平上比较合理，速动比率维持在1的水平较为正常，代表没一份债务都有2份流动资产或者1份速动资产来覆盖。一般认为速动比率是比流动比率更加准确的一个衡量指标，但是，过高的流动比率和速动比率并不均是好现象，说明流动资产存在闲置状况，增加企业投资的机会成本。
资产负债率是企业资产中负债的比重，负债比重越低，债权人的债权保障程度就越高。当资产负债率超过100%时，就是所谓的资不抵债。
根据表4数据，我们可以看出城投和珠峰资产负债率比较高，达到85%以上，说明这两个企业的资产中负债比重较大，相对所有者权益较小，长期偿债风险应关注。而发展、矿业资产负债率较低，说明所有者权益比重较高，长期偿债风险相对较小。短期偿债能力方面，珠峰和城投的速度比率分别为0.26和0.25，数值相对较低，说明短期可变现流动资产较小，无法有效覆盖短期债务，短期债务偿还能力较弱。而这两个企业流动比率的具体情况又有不同：城投的流动比率较高，达到2.75，珠峰的流动比率很低，数值为0.48，说明城投的存货余额较大，如果存货可以顺利变现，则短期偿债能力仍然不弱，如果存货滞销，则会影响短期偿债能力；而珠峰从财务比率上分析，短期偿债能力确实比较弱，加上资产负债率较高，企业的长短期偿债能力都比较弱，风险值得关注。前面分析也提到，珠峰在2012年、2013年靠出售债权和资产重组收益，使得经营利润为负的情况下最后净利润“扭亏为盈”。综合上述从财务角度的分析，珠峰目前应该面临着较为困难的经营环境，相关潜在风险突出。
四、营运能力分析
营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析，主要衡量的指标有应收账款周转率和存货周转率。
存货周转率是企业一定时期内的主营业务成本与存货平均余额的比率，它是反映企业存货周转速度和销货能力的一项指标。存货周转速度的快慢，表明了企业变现产品的速度快慢、周转额的大小，资金占用水平的高低。周转快表示存货积压小，资金占用水平低，使用效率高。其计算公式为：存货周转率=主营业务成本÷存货平均余额
应收款项周转率是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率高表明收账迅速，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强；同时借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度。其计算公式为：应收款项周转率=主营业务收入净额÷平均应收账款余额
在评价存货周转率和应收账款周转率的时候，应该区分行业对待。不同行业的存货特点不一样，应收账款也不一样。例如零售行业的存货和房地产行业的存货性质肯定截然不同。从表5数据我们可以看出，珠峰做饮料制品和销售，这种零售和批发性质的企业一般应收账款回收状况相对较好；而城投做房地产开发，存货周转率比较低，说明可能存在滞销的情况。应收账款周转率方面，各家上市公司总体情况还可以，不存在比率过低，应收账款难于收回的状况，但是各家是否存在坏账的情况还需要具体分析财务报表附注等其他信息才能确定。
五、盈利能力分析
盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小、水平的高低以及未来的盈利成长性。衡量盈利能力可以用营业利润率、营业收入增长率、营业利润增长率和净利润增长率几个指标加以分析。营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率，根据利润表的构成，企业的利润分为营业收入、营业利润、利润总额和净利润四种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映主营业务获利能力的指标是营业利润率，通过营业利润率可以分析企业经营状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。
由表6数据可以发现，除了发展外，几家企业的营业利润率并不高，珠峰甚至出现了负值，说明营业利润为负，企业主营业务出现了亏损，正常经营可能出现了状况。在增长方面，珠峰的营业利润和净利润都出现较大幅度的负增长，说明其确实在经营方面面临了一定的困境。药业、旅游在营业收入增长的同时，营业利润和净利润出现下滑，说明经营成本、各项费用增加或者对外投资可能出现损失。矿业和天路各项增长率指标出现大幅度增长，说明目前经营状况较好。通过这些数据可以看出企业总体盈利的一个状况和能力，具体的情况还可以根据财务报表及其附注中进行进一步详细分析。
六、结束语
企业的财务分析是一项非常复杂的工作，不但需要对财务报告进行解读，还需要对企业实际的经营状况、所属行业发展前景、外部市场环境、内部管理等多方面情况进行综合分析。财务报告提供的数据可以让我们一定程度上了解企业的相关情况，但是不同的行业、不同的企业、不同的经营理念、不同的市场竞争策略等因素都会影响企业的相关财务指标，绝对不能教条的根据财务指标来定性一个企业的所有情况。所以本文的财务报告解读只是抱砖引玉，简单、清晰地介绍财务报告解读的几个基本方法，并运用上述方法概括地分析了地区上市公司的财务状况。希望能帮助各位在实际工作中掌握对企业财务报告的解读，从而直观了解一个企业的基本情况，进而分析地区整体企业经营状况和经济发展情况。经济越发展，会计越重要，由会计视角解读企业经营状况，由企业经营状况判断其经济发展，实现由微观方法判断宏观形势，微观和宏观相结合是每一位人民银行工作者履职所必须掌握的方法。
注：
1.所有财务比率和财务指标的计算口径和统计口径取自财政部的《企业会计准则（2007）》及后续出台的会计准则相关修订。
2.上市公司年报数据摘自巨潮资讯平台和RESSET数据库。
3.本文涉及上市公司财务报告的解读，只代表笔者根据财务数据做出的推断。
城投公司审计重点范文6
回顾过去一年，公司主要做了一下工作：
一、推进经营方式创新，强化经营开拓，壮大发展规模
截止年10月底,我司共参加投（议）标项目182项，其中中标73项，中标率为40%。完成经营开拓量13.53亿元，占全年计划开拓指标16.5亿元的82%。在13.07亿元签约量中，黑色冶炼5.85亿元，占总签约量44.7%，有色冶炼0.93亿元，占总签约量7.1%，民用建筑5.27亿元，占总签约量40.5%，市政、石油化工等1.02亿元，占总签约量7.8%。
年以来，在集团公司的正确指导下，抢抓机遇，通过总结年经营工作的不足，深入剖析公司的优势和劣势，积极调整思路，坚定不移贯彻大市场、大业主、大项目经营理念，在全体员工的共同努力下，经营开拓保持着稳步发展的态势。首先，在公司领导班子的带领下，把开拓市场放在经营工作的首位，组织强有力的开拓团队，努力构建新的经营开拓网络，积极与政府、业主和各大设计院建立良好的合作关系。其次，经过科学分析，瞄准我司具有一定优势的建设项目，公司领导带头跑市场，充分利用各类资源，对项目进行长期跟踪，加大前期投入，以一个项目为原点，辐射周边市场，拓展新市场。三是科技创新、强化管理，在工程投标、预算编制、施工组织设计等方面，采用现代管理和计算机软件技术，不断提高工作效率和工作水平。同时，进一步加强经营开拓、工程合同和企业信用的管理。为业主建设单位提供优质服务。四是规范联营管理，有效防范经营风险，把联营合作进一步做大做强，使其进入健康发展轨道。
二、进一步加强基础管理，提高企业竞争力
1、进一步加强项目管理，使生产经营平稳进行
首先，坚持每周组织召开重大项目调度会，对我司重点项目进行统一调度，对重大项目上存在的问题，及时研究，并采取有效措施加以整改。其次，公司承建的嘉盛华府房产工程，沙钢焦化四期化产及油库土建、设备安装、调试工程,杭钢废水处理工程、杭钢烧结烟气脱硫等工程均能按照合同进行施工。公司所承建的株洲市体育中心工程被评为省优工程奖，株洲市芦淞区政府行政大楼被评为芙蓉奖，株洲市水岸春天一期工程、益阳银色现代城等两个QC小组获得湖南省优秀管理小组，由公司编制的大截面铝母线MIG焊工法、早拆模板体系工法、高炉本体大（中）修工程冷却壁安装施工工法、高炉炉壳工厂开孔制作施工工法等四项工法被评为工程建设省级工法。三是，为更好完成今年的产值指标，同时也为明年的生产奠定较好的基础，在10月初，公司成立了施工生产工作重点调度小组，并制定了施工生产工作重点调度行动计划，对四季度的施工生产进行部署。
2、进一步优化人力资源管理
目前我司人力资源基本能满足现有的生产需求，但从长远考虑，需经加大人才的储备和培养，特别是专业技术人员的储备和培养。为满足企业和员工的需求，公司竭尽所能创造条件，开展培训工作。今年共组织642人次参加各类培训、考试、取证工作。同时，为了满足企业发展对人力资源的需求，今年共招聘相关专业的大中院校毕业生45人。对新进公司的青年人才，继续推行导师带徒弟的方式，实行“一带一”的培养，通过这样的方式，他们不仅增长了工作才干，还提高了业务能力。
此外，新《劳动合同法》的实施，对企业人力资源管理尤其是劳动关系的处理带来很大的压力和挑战，加重了企业的人力资源管理成本，极大地增加了劳动关系处理工作的难度，如何妥善处理好劳动关系，是人力资源工作的难点。针对这种情况，公司积极加强员工劳动合同法及相关法律的学习，另一方面积极同劳动局等相关部门联系，妥善处理了因各种原因造成的民工投诉事件，截止10月底，处理好各类劳动争议事件21起，确保了公司的稳定，减少了公司的成本
3、进一步加强财务管理
一是完成了企业会计准则的实施，使财务工作上了一个新的台阶。根据二十三冶建设集团有限公司会计核算办法，公司今年完成了企业会计准则的实施工作。建立规范的帐套体系，对会计科目、核算项目、费用项目的设置均按照会计准则的规定进行设置。各项目部、子分公司均设有完整帐套，目前运作良好。会计人员也基本掌握了财务软件的应用与操作，这不仅提高了财务人员业务能力，而且提高了工作效率，使财务工作上了一个新的台阶。二是有效开展项目成本核算，加强了对各项目部的财务监督管理。经常对各子分公司、项目部的财务状况进行检查。对存在的问题，及时要求项目部加以整改。三是加强与税务部门的沟通，融洽了税企关系，为合理避税做了大量工作并取得了显著成绩。
4、进一步加强工程结算和审计力度
首先，抓好成本测算与控制，建立项目预警机制。今年，主要对新开工的沙钢化产四期技改工程、嘉盛华府一期工程、江西德兴铅冶炼工程、印度工程等大型项目进行了全面成本测算与控制分析，根据市场行情并结合中标价，分析工程项目中人、材、机费用预测控制，对主材、辅材及机械和管理费进行逐项分析，核定项目管理费的控制计划，并做好相关的检查与监督记录，并建立了资料档案库。其次，狠抓工程竣工结算，争创工程结算效益。全力推进结算工作进度，为公司资金回收创造条件。为此，公司特别成立了结算与目标考核工作重点调度小组，以湘钢、新钢、杭钢、常钢、株洲恒丰置业水岸春天一期、株洲嘉盛紫苑江岸等工程结算为重点，带动全司其他工程项目的结算工作。截止目前，公司完成结算编制值69810.56万元，预计在年12月底完成终审结算值60299.33万元。同时，加大对已完项目的经营效益审计，全年共完成了对安装二分公司江阴项目部、房建一分公司株洲高科项目和体育中心项目、九盛项目部、项目管理公司、兴泰项目部、新城项目部的经济效益、收支情况的审计。完成对宏源劳务公司、智源劳务公司、消防分公司、暖通分公司、芙蓉项目部、安装一分公司等已撤并项目的经营效益审计。
5、安全生产平稳进行
在安全生产方面，公司认真吸取了“3.19”的教训，今年年初进一步的落实了安全生产责任制，与各单位签订了安全生产责任状，建立健全了安全生产保证体系。切实做好施工现场安全督察工作，做到每个季度对所有在建工程进行地毯式的安全检查，每月对省内在建工程进行一次检查，重点工程每周检查一次。与此同时，还加强了对重点工程的管理力度，派安全专管人员到各重点、难点工程施工现场蹲点、指导，督促项目部做好施工安全、质量、进度等各项工作。对检查中发现的各类隐患，特别是重大隐患，排查一处整改一处，一抓到底，隐患整改率100%。此外，还积极开展安全生产活动。确保安全生产顺利推进。
6、依法维护企业合法权益，正确处理法律纠纷。全年公司共接到诉讼、执行、纠纷案件18起，在法律顾问和法律事务部的参与下，均得到有效的调解。
7、破产遗留问题的处理在集团公司的统一安排和部署下，有条不紊地开展工作，努力维护公司的稳定，为企业的生产经营保驾护航，做了大量扎实有效的工作。
三、加强思想政治建设，促进企业和谐发展
今年，公司紧紧围绕生产经营和管理创新，做好职工的思想政治工作。
1、加强干部思想建设，推进企业科学发展，今年4月，公司举办了中层干部理论学习培训班。一手抓企业改革发展，一手抓党员领导干部思想作风建设，做到企业发展战略与党员干部队伍建设同步规划、同步推进、同步考核。
2、切实加强领导班子建设，促进企业又好又快发展。今年7月，公司党委以“讲党性、重品行、做表率”为主题组织领导班子集中学习，进一步加强领导班子的建设。