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银行市场风险分析及对策范文1
关键词：大数据；银行发展；机遇；挑战
中图分类号：F832.2 文献标识码：A 文章编号：1674-7712 （2013） 20-0000-01
信息技术的发展为银行的发展带来更多的机遇，同时也带来较大的挑战，尤其是近几年来，信息数据正在迅速的膨胀，如果银行不能够掌握更好的发展方向，可能会影响到银行的管理质量。进入2012年以来，大数据库概念逐渐被人们所熟知，在这样的背景下，需要银行关心系统数据的管理质量，及时分析数据中存在的问题，从而更好的保证银行的发展质量水平。大数据时代的来临，为银行今后的发展提供了机遇，同时也带来了一定的挑战。只有通过对大数据时代有着科学的认识，在能够保证银行的信息数据管理水平。
一、大数据的特点及意义
（一）大数据特点
大数据有自身的特点，首先它的数据规模比较大，而且增加相对比较迅速，从原有的TB级别跃升至PB甚至是EB级别，这样会增加银行信息管理系统的运行压力，甚至会导致系统的瘫痪。其次，大数据的类型相对较多，既包含有传统的结构化数据，同时也包含较多的非结构化数据，这些非结构化的数据在进行处理时，对系统的要求更加严格，系统分析能力需要进一步的提升。再次，数据的价值非常关键，而且存在比较大的隐蔽性，这样就会导致数据分析能力下降，对于银行的系统来说，运行压力会大大上升。
（二）意义
随着我国商业的发展，银行原有的数据系统已经不能够适应社会经济发展的需求，只有建立更加完善的管理系统，才能够更好的提升银行管理质量水平。传统的数据仓库在对数据分析要建立在模型基础之上，而且数据的分析大都是企业自身信息系统中产生的运行数据，这样的数据一般都具有标准化、结构化的特点。但是当前许多企业的发展需要非机构化的数据支撑，尤其是物联网、社交网络和电子商务日益成熟的阶段，需要建立更加完善的非结构化的信息系统，帮助企业进行更加全面的数据分析，提升企业的运行效率和管理质量，最终达到企业市场发展的目标。
二、银行发展的应对策略
随着大数据时代的到来，银行要想更好的发展就要转变原有的发展方式，积极引进先进的信息技术，提升银行内部的管理质量。尤其是在电子商务和互联网的发展喜爱，市场的敏感度在不断上升，大数据在这样的环境下有着更加明显的分析优势。但是如果进入到金融领域就会对其产生比较大的不利影响。因此需要银行制定出更加科学的应对策略，保证银行的发展质量水平。当前我国互联网以及阿里巴巴等已经开始使用大数据库技术来提供相应的金融服务，比如支付宝、淘宝网等，借助大数据技术来对客户进行分析，决定是否给企业贷款。在这样的过程中几乎不用人工干预，因此可以体现出大数据技术的优越性。
大数据技术能够为今后银行的发展提供更加宽阔的平台，这已经成为金融业发展的必然趋势。对于银行来说，他们在机构性数据的处理上技术比较先进，比如客户的基本身份信息，但是对于客户的其他信息银行都不够了解，比如客户的性格特征、兴趣爱好以及生活习惯等，这样就会使得银行信息不全，在贷款时就会产生比较大的风险。同时在传统的数据分析中，银行对网页浏览信息以及客户之间资金往来信息处理上比较困难，进而会因想到整个银行系统的发展水平。因此需要银行提升对大数据技术的认识，增强大数据的处理能力，使其在金融市场竞争中获得更加有利地位。银行还要加大与电子商务企业的合作，获得更多的客户信息，在大数据的分析中得到更多的信息，进而更好的保证客户需求，提升银行的服务质量。
在大数据的平台支持下，银行的发展还需要加强技术创新，不但完善银行内部的管理结构，从而更好的满足银行发展的需求，降低银行的发展风险，提升银行的服务质量。同时在大数据的技术支持下，银行还能够掌握更多的客户信息，改善自身与客户之间的交互，简化银行业务，为银行的发展带来更多的机遇。并且在未来的银行数据分析中更趋向于数据分析的挖掘，为银行的提供更多的非结构化信息，不断丰富银行企业的业务形式，改变银行的服务水平，最终达到银行发展的目标。
三、银行发展面临挑战
（一）大数据库建设
在大数据时代背景下，银行所面临的竞争在不断增多，它不仅仅来自同行业的竞争，同时还来自外部的挑战，如果银行企业不能够找到更加科学的管理方式，最终会影响到银行在市场竞争中的发展地位。传统的商业智能、数据仓库二本能够对结构化的数据进行存储，而且操作相对简单。但是在大数据背景下，以往的数据库分析能力不能够满足银行数据发展的需求，尤其是在非结构数据不断增多的情况下，增加了银行的信息风险，对银行发展带来较大的挑战。除此之外，一些大数据大多数都是类型丰富的碎片化数据，没有相对固定的模式，分析环境相对较为复杂，给银行的精细化管理和专业化经营都带来巨大的挑战性。
（二）银行人才培养
信息时代的带来，大数据背景下的发展模式已经被越来越多的企业和银行所采纳，这样可以更好的满足企业的发展，适应社会发展的需求。但是大数据分析和传统的数据分析存在较大的差别，当前银行的管理还主要是基于报表数据以及部分数据模型，不能够描绘出全面的经营结构图示。通过大数据模式的分析，可以更好的展现出银行发展方式，提升银行的数据管理效率。这就需要先进的技术人员，不断提升银行内部人员的技术水平，能够掌握更加先进的信息管理方式，充分利用大数据对银行信息管理系统进行改造升级，不断满足社会经济发展的需求。
在进行大数据建立时不仅需要技术支撑，还需要人员素质的提升，这样才可以保证银行内部的信息处理效率，保证银行各项数据信息的准确性，为银行今后的发展提供更多的数据，减少银行的市场风险。但是银行人员的素质培养不是一蹴而就的，他需要银行内部加大对大数据培训工作的认识，提升员工的大数据管理观念，掌握更多信息技术，在今后的发展能够充分发挥自身技术优势，提升银行市场发展质量。大数据技术发展给银行的发展带来了许多的挑战，因此需要企业抓住发展的机遇，改变自身的发展模式，衍生出更多的商机，在发展中做出更加科学的方案，加强银行企业应对市场风险的能力，最终保证银行的健康发展。
四、大数据在银行中的应用场景
（一）客户管理
在大数据的分析中，首先需要建立科学的客户管理方式，从而保证银行的客户信息管理质量。尤其是在当前我国社交网络的背景下，服务的渠道和方式在不断增多，以往的银行数据分析模式已经不能够适应社会发展的需求，通过建立大数据客户管理模式，能够让银行在制定发展战略时从产品的角度出发，结合客户信息需求，开发出更加适合市场发展的银行商品，为客户提供更加完美的银行服务。在客户管理的过程中，银行可以充分利用大数据分析平台，通过对客户的社交网络、电子商务以及终端设备等产生的非结构数据进行分析，从而建立更加全面的客户信息，针对不同客户的需求开发出不同的商品，增强银行服务质量，减少客户的流失。比如在客户流失数据分析中，银行可以借助大数据平台搜集到客户的行为信息记录，并且分析出客户流失的原因，找到自身服务中存在的问题，及时调整自身的发展路线，减少该类客户的流失数量，保证银行的利益。
（二）风险管理
在银行的市场发展中必然会存在一定的风险，因此需要银行管理人员建立良好数据风险分析部门，从而更好的满足银行市场的发展需求。但是随着大数据技术平台的产生，原有的数据分析已经不能够适应市场风险分析的发展趋势，需要银行风险管理人员利用大数据平台，加强与社会媒体的互动，及时了解金融市场的发展动向，建立更加科学的风险分析数据，为银行的市场发展奠定良好的环境，降低银行的发展风险。
（三）营销管理
银行在营销过程中也可以借助大数据平台，通过对形式多样的用户进行数据分析、挖掘，将客户分为不同的群体，并为其提供更加专业化的服务，提升银行的信誉形象。同时在这样的分析中还有助于获取用户信息，了解客户的消费习惯和风险收益偏好等，为客户打造隔年个性化的产品营销服务方式，将最适合的产品介绍给用户，提升银行的营销管理质量，保证银行的营销精准性，保证客户对银行的认可程度。
五、总结
综上所述，银行的发展需要大数据技术平台的支撑，从而为其提供更加良好的环境，增强银行的市场竞争活力。同时在大数据技术支持下，银行还可以降低自身的市场风险，掌握更加全面的客户信息，制定出更加科学的营销发展方案，提升银行的市场竞争力，在金融行业中处于更加有利地位。但是在发展过程中也存在一定的挑战，需要银行不断去克服，找到更加适合自身发展的道路。
参考文献：
[1]吴蓓，刘海光.浅析大数据时代的信息安全[J].计算机光盘软件与应用，2013（15）：13-14.
银行市场风险分析及对策范文2
关键词：商业银行；表外业务；风险管理
中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）01-0-02
一、商业银行表外业务内涵及其风险特点
根据中国银监会相关规定，商业银行表外业务是指商业银行从事的，按照现行的会计准则不计入资产负债表内，不形成现实资产负债，但有可能引起损益变动的业务。包括担保类、部分承诺类两种类型业务。
表外业务风险具有多种风险相互交集的特点，一项业务常常集聚了信用风险、操作风险、市场风险等多种风险。各种风险之间交织关系也较为复杂，由此增加了风险管理决策的两难性。表外业务在金融市场日趋波动频繁情况下，随时都有可能转化为表内业务，将会增加银行经营的风险和负担。
表外业务风险具有风险分散不确定性高、信息透明度不高和潜在风险大的特点。表外业务品种繁多，涉及流程多、部门广，风险点较为分散，防范风险难度也大，由于信息不对称造成商业银行很难全面掌控表外业务资产质量。
二、商业银行表外业务风险管理重要意义
1.加强表外业务风险管理有利于保障商业银行稳健发展
当前因经营业务转型、收入来源增加和资本充足率管理需要，商业银行大力发展表外业务，期望在降低及分散资产风险的情况下获得较大的收益。实际业务中风险与收益是相对称的，如果不重视表外业务风险管理，过度开展表外业务致使风险积聚和爆发，表外资产转为表内风险就会给商业银行带来无法弥补的损失。近年来，国外一些银行因操作衍生金融工具不当而蒙受巨额损失甚至倒闭的案件频现。业务发展和风险管理是商业银行经营过程中永恒的两大主题，商业银行发展是以安全性为第一原则，必须坚持业务发展与风险管理并重的原则，将风险管理落到实处，才能保证银行稳健持续发展。
2.提高表外业务风险管理能力有利于增强核心竞争力
商业银行是经营风险的行业，风险管理能力是商业银行核心竞争力的实质表现。只有加强和完善表外业务风险管理，增强表外业务风险管理能力，才能防范业务风险，减少或降低各类损失，保证银行稳健经营，提高商业银行核心竞争力。
3.提升表外业务风险管理能力有利于促进业务创新
商业银行应积极主动承担和管理风险，合理运用现代风险管理技术识别、计量、监测和控制表外业务风险，按照市场发展和客户需求，对表外业务进行动态管理，持续调整资产组合，改善资产结构，进而推动创新型表外业务设计和发展。
4.强化表外业务风险管理是满足金融监管的必然要求
风险管理是金融监管的核心内容，加强和完善表外业务风险管理是金融监管的必然要求。为实现监控和保护金融业的安全与稳健发展，银监会相继出台了一系列与表外业务管理相关规章制度，如《商业银行表外业务风险管理指引》和《关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》等法规文件。要求商业银行严格按照规章制度规范操作，重视表外业务风险管理，必须将表外业务纳入统一授信管理，严格准入条件、审查审批，合理授权。对商业银行违反规定办理表外业务，或因未达到尽职要求形成风险，监管机构将严厉问责相关机构和责任人。由此可见，商业银行必须加强表外业务风险管理以达到监管要求，实现稳健经营和健康发展。
综上所述，强化表外业务风险管理对商业银行的经营和发展具有重要意义。
三、商业银行表外业务主要的风险管理分析
银行表外业务一方面已经是商业银行重点发展业务之一，是银行经营活动的重要组成部分，需要大力地创新发展，另一方面商业银行表外业务创新面临越来越复杂的市场环境和更为严格的监管要求。商业银行表外业务主要面临信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险等，这类风险相互交织产生放大效应。不同银行对表外业务风险管理重点都有差异，但总体来看需要进一步提高和加强全面风险管理水平。
(一)信用风险管理
信用风险是指因表外业务服务对象违约不能履行合同规定相关义务，而使银行遭受损失的风险。表外业务虽然不直接涉及债权债务关系，但是表外业务多是或有资产和或有债务，当约定的债务人不能偿付给约定债权人时，银行就有可能变成实际债务人。例如，在信用证业务中，一旦信用证开证申请人不能按期偿付，开证银行就要向受益人承担偿付责任；票据承兑等担保类表外业务中，如果交易对手违约不履行合同约定义务，银行就要承担相应的信用风险。
信用风险管理首先要对表外业务实行全流程管理。加强客户准入管理，实行客户信用评级机制，优先选择信用级别高、经营实力强的优质客户；加强授信审查和审批，坚持表外业务贸易背景真实原则，按照统一授信原则，动态管理客户最高综合授信额度，防止客户过度授信。强化授信执行风险监督和管理，及时对授信客户进行动态风险评价，根据客户信用风险状况调整客户授信额度，实现对客户全流程管理。其次实施表外业务限额管理和组合管理。根据对表外业务全程监测、计量和控制，准确控制表外业务的分布组合和风险限额。通过对表外业务的垫款率、保证金比例以及垫款后回收率等指标控制表外业务分布和限额。最后应加快内部评级体系建设，研发表外业务的风险计量模型。目前监管规定表外业务风险参数主要使用系数法，无法将其可能遇到的风险进行准确计量，并予以报告和披露。通过建立表外业风险计量模型，预测潜在风险，及其对未来收益可能产生的影响，并进行及时的风险预警，实现银行业表外业务信用风险的控制和监管。
(二)市场风险管理
市场风险是指市场价格发生不利变动而导致银行表外头寸产生损失的风险。市场价格波动主要是利率、商品、股票、债券行情波动等。例如挂钩股票型理财产品，近年因股票市场价格剧烈变动，大部分实际收益率为负值，由此给客户和银行造成了资产损失，产生了较高的市场风险，甚至给商业银行带来了声誉影响。
市场风险管理应当完善市场风险管理政策，健全市场风险识别、计量、监测和控制程序，提高风险价值、敏感性分析等风险管理工具应用。设立与风险度量方法相应风险限额，合理地将限额分配到各业务单位和决策人员，对限额执行情况实时监测；设立独立市场风险管理机构和人员，监测、预警、报告和监督市场风险状况。
(三)操作风险管理
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、员工、信息科技系统以及外部事件所造成损失的风险。最易发生操作风险的是金融衍生工具交易和票据业务，因商业银行内部控制不完善，业务人员越权交易、违规操作等给银行经营造成损失。操作风险广泛存在业务和管理的各个领域，经营业务承担操作风险是不可避免。只有进一步细化具体业务的活动和操作流程，完善内部控制机制，从引起操作风险诱因着手，充分识别各种操作风险，加强对操作风险的评估、监测，采取有效风险管理措施，降低操作风险发生概率。
(四)流动性风险管理
流动风险是指商业银行无法为负债的减少或资产增加的增加提供融资而造成损失或破产的风险。表外业务大多为创新型金融产品，它们的市场往往还未充分发展成熟，遇到条件不利时，要承受市场流动性的严峻考验。例如在信用证业务中，商业银行也面临债务人违约，或有负债变成现实负债的流动性风险。
流动性风险形成原因更加复杂，涉及范围更广，信用、市场、操作等风险领域的管理缺陷同样可以导致流动性风险，甚至引发风险扩散，造成金融体系的系统性风险。因此，商业银行应合理安排表外业务期限结构、币种结构和分布结构，积极应用流动性比率指标和现金流分析等方法对流动性风险进行评估；运用压力测试和情景分析等方法对流动性风险监测和控制，同时重视和加强其他风险管理。
四、完善表外业务风险管理建议
(一)建设表外业务风险管理体系，完善内部控制机制和约束机制
1.建立健全表外业务管理的规章制度。商业银行要随着表外业务的发展和成熟制定和完善相关管理制度，主要有客户准入制度、授信审批审核制度、担保风险缓释制度、风险评估评价制度等，同时应加强对内部制度执行情况检查和审核。
2.完善表外业务管理流程。明确表外业务运作中的岗位分工和岗位职责，确立严格的业务程序和业务办理条件，完善表外业务的激励与约束制度。对表外业务中形成或有资产业务实行统一的资本金管理，对具有信用风险的或有资产业务实行统一授信管理，表外业务的发展和风险管理相互制衡和相互约束。
3.加强对表外业务的人员培训。要尽快培养一支具备专业知识、能够对表外业务发展和风险进行管理专业人才队伍；要建立独立的风险管理模式，准确评估风险控制的差距和自我改进状况；风险管理队伍范围要全面掌握风险头寸、风险水平、风险管理信息系统、风险计量方法、风险管理职能等内容，确保各项风险管理政策和程序得到有效执行。
(二)规范表外业务风险监测和信息披露
1.完善信息披露内容，提高信息披露透明。按照信息披露监管要求和新会计准则标准，规范表外业务信息的披露范围、内容、原则及标准。表外业务信息的披露可以扩充财务报告所提供信息，增强财务报告信息的相关性和可比性；对表外业务信息的规范披露和对重要的表外项目进行详细解释和说明，能够促使表内业务和表外业务的各种信息之间建立有机的联系，有助于提升商业银行财务报表的可理解性。
2.严格信息披露程序，提高信息披露质量。对在银行表外业务披露中的重大虚假披露事件的当事人应制定严格的惩罚制度，引进社会权威信用中介机构，对所披露的会计信息加以审计，以保证信息披露的真实性。
3.完善风险监测评价指标。按照监管规定披露，在保证银行经营安全的同时尽量增强信息披露的透明度，满足信息使用者的要求。根据表外业务发展和风险管理要求，设计表外业务发展指标、安全性指标和收益质量指标风险监测指标体系。
(三)提高表外业务风险管理技术
1.建立风险管理信息和控制系统。商业银行要充分利用客户和交易数据和外部信息，着力构建涵盖风险监测、风险分析的管理信息系统。主要包括日常客户管理系统、信用评级系统、审批决策系统和贷后管理等风险管理系统。通过对客户和业务的风险监测和分析，应用计量模型分析，向高级管理层和决策层提供市场的最新变化、最新技术和产品信息，帮助其分析市场趋势，合理控制资本消耗、止亏限额和风险限额等功能。
2.推广应用国内外先进风险评估方法和技术。商业银行要着手进行风险管理的定量分析，全面、客观地判断和评价表外业务风险，推进内部评级法、风险价值法和风险调整的资本收益率法等风险管理技术应用。内部评级法(IRB)实现风险的量化精确性、敏感性和标准化，为信贷审批、产品价格、风险限额、分配经济资本、绩效考核和提取准备金等提供重要依据和参考；风险调整的资本收益率(RAROC)是银行业绩衡量和资本配置的主要方法，用于同业比较和商业银行市值管理；风险价值(VAR)模型具有风险度量的直观性和一致性，能对各种不同类型的资产给出统一的风险度量，是计量市场风险管理的共同标准。
3.应用资产组合管理，实施表外业务限额管理。资产组合管理，即运用风险分散的经典理论马柯维茨投资组合理论，通过资产组合多元化来管理表外业务的风险，以期达到某种资产的盈利来弥补另一种资产的亏损而取得整体盈利的目的。表外业务授信对象多元化，组合中的资产种类越分散，则风险越小。
(四)提高表外业务金融监管效率
1.严格市场准入，稳妥谨慎地发展商业银行表外业务。由于表外业务风险的隐蔽性及风险暴露的“多米诺骨牌效应”，金融监管部门应根据市场情况、金融业发展状况和客户需求，严格审查商业银行拟开办表外业务，特别是金融衍生业务的风险防范措施、成本和收益预测、管理人员配备情况、业务支持系统、操作规程和相关内控机制建设情况，并以此作为表外业务市场准入的基本条件。通过严格的市场准入关，有效防范商业银行的系统性风险。
2.完善非现场和现场监管操作规范。根据审慎原则加强对表外业务现场和非现场监测。商业银行要定时向金融监管部门报送表外业务报表，及时报告表外业务的交易情况，增强表外业务的透明度，根据商业银行报来的有关报表，进行相关风险指标的考核分析，按“分类指导”原则，针对不同的表外业务，根据其报表反映风险程度的大小，制订相应的监管措施，通过有效的非现场监管避免或减少表外业务产生的副作用；建立现场检查操作规范，制定违规处罚办法，对不公平竞争、扰乱金融市场秩序的商业银行进行严厉查处。
3.完善表外业务的监管办法，加强对表外业务的引导和监管。根据金融业发展的需要，在不断完善现有法律法规的基础上，既参考国际惯例又考虑我国银行经营的实际，完善有关表外业务的法规和规章，为商业银行开展表外业务提供宽松的法律政策环境，促进商业银行持续稳健发展。
参考文献：
[1]刘园.商业银行表外业务及风险管理[M].对外经济贸易大学出版社,2001.
银行市场风险分析及对策范文3
关键词：社保基金 风险 管理
随着我国社保基金投资项目日益增多，其投资范围除了银行存款、买卖国债等以外，还有上市流通的证券投资基金、股票、信用等级比投资等级高的企业债、金融债等有价证券。从最开始的银行存款、股票、国债等逐步拓宽到股权投资、实业投资。现阶段社保基金投资项目日益增多，风险也越来越大，需要根据实际情况加强管理。
一、社保基金入市后的风险分析
（一）系统风险
资本市场中所有参与者都要面对系统风险，主要取决于国家政治、经济、国际贸易等形势，无法以投资组合的方式分散。社保基金入市以后，在绩优蓝筹股少、投资品种选择范围窄、市场投机等影响下，会直接面对系统风险，增加了社保基金在安全性、盈利性等选择的难度。当前，国内证券市场的市场换手率较高，可见投资者长期持股投资理念不强，市场投机氛围浓，导致股市变化很大，不利于社保投资基金的保值增值。此外，国内市盈率也较高，说明股票价格与本有价值严重不符，证券市场有着泡沫情况。随着我国股票市场改革的深入，将推行国有股减持，需要进一步优化上市公司治理结构，政府政策将继续影响股市，并且无法预料，从而增加了社保基金入市后的系统风险。
（二）非系统风险
资金在不断运作时容易出现非系统风险，资金投资管理公司能够通过操作防范并化解风险。因为国内基金公司发展时间很短，缺乏较为完善的运营机制，导致社保基金运营时易出现各种非系统风险，如偿付能力风险、投资管理风险、流动性风险、投资项目风险等。此外，各种社保基金风险会相互影响，资金投资、支付、收缴等风险的传递性较强，极易集中并加剧风险，严重影响社保保障资金财务收支的平衡，对此需要加大风险防范与管理力度。
二、社保基金入市后的管理措施
（一）科学合理控制入市规模
因为国内证券市场还处于发展阶段，与发达国家相比风险更大，由于上市公司业绩不高、蓝筹股少、防范措施不到位，缺乏健全的证券市场价格形成机制，甚至存在人为操纵证券行市的情况，所以需要进一步规范和完善证券市场。对此，要合理控制社保基金入市规模，与现阶段证券市场相适应，并对社保基金入市进程作出调整。
（二）选择多种投资品种
股票、债券是当前证券市场主要投资品种，虽然股票投资能够获得较大的收益，然而风险很高，安全对社保基金来说尤为重要，因此需要合理控制投资比例。要选择业绩稳定、流通盘子适中、股价波动小的蓝筹绩优股，如公路、能源和电力等。为更好的应对系统风险，社保基金所选投资品种以基金、股票、金融债、企业债、国债等为主，合理进行搭配，最大限度控制好投资风险。
（三）长期投资与短期投资相结合
长期投资品种以国债、金融债、部分蓝筹股等为主，短期投资品种为购进可以随时变现，同时持有时间在一年以下的有价证券，如基金、债券、股票等。长期投资品种属于价值投资，稳定性强，通过选择长期投资品种，能够有效保障社保基金投资的安全性，在保值的基础上实现增值。然而在资本市场火爆时期，股票市场失去本身价值而快速上涨，能够实现巨大收益，不过风险很大，对此，社保基金应选择短期投资品种，将风险控制在最小，保证社保基金收益的稳定。
（四）加强社保基金投资运营管理
现阶段国际上有三种社保基金管理模式，分别为政府机构直接管理、基金会管理、基金管理公司管理，而我国主要以政府机构直接管理为主，由国家劳动保障部负责管理。但是政府管理机构的金融管理能力一般不强，管理效率很低，对此要学习并吸取发达国家的成功经验，加大社保基金管理模式的改革力度，采取政府机构统筹，证券公司、银行、基金管理公司等专业金融机构运营的管理模式，这样有利于在整体上作出合理规划，实现盈利能力的提升。
（五）健全最低收益保证制度
对于社保基金而言，投资的稳定和安全尤为重要，然而在社保基金入市以后，会面对很多的风险。收益高、风险高时资本市场的主要特征，社保基金在入市后也要面对资本市场较高的风险。对此，要在控制社保基金入市风险的同时，实行最低收益保证制度，对风险进行补偿，从而实现社保基金的增值保值。现阶段我国还缺少较为完善的社保基金最低收益保证制度，实际实施过程中有很多问题，需要进一步完善最低收益保证制度，这样不仅能够促进资本市场稳定发展，还能实现社保基金的保值增值。
（六）加强社保基金投资监督力度
在社保基金投资过程中，通常委托专业的机构来操作。但是从当前的情况来看，基金公司容易出现各种违规行为，从而对社保基金利益造成损害，应该采取有效措施，防止被委托机构出现违规行为，避免因为违规操作导致出现风险。对此，要实行健全的外部监督机制，加大社保基金投资监督力度，不仅要通过社保基金理事会、中国证监会、银监会等部门的监督，还要加强证券交易所、证券业协会、基金投资公司等被委托投资人管理力度，这样才能真正规模不合理、不规范的操作，减少操作投资风险，确保社保基金入市后的安全。
三、结束语
总之，为减少社保基金入市后的风险，首先要不断加大对投资者的风险教育力度，改变投资者的非理性投资观念，指导投资者正确合理进行投资。其次，要提升上市公司治理，让股票市场的功能逐步转变为优化资源配置、评估企业价值。最后，完善价格波动分析体系，引导投资者理性预期。培育理性投资者有利于规范其行为、规避市场风险，是控制社保基金入市风险的有效手段。
参考文献：
银行市场风险分析及对策范文4
［关键词］商业银行；操作风险；度量方法
［中图分类号］F832［文献标识码］A［文章编号］1002-2880(2011)03-0119-03
一、商业银行操作风险的特征及内涵
(一)商业银行操作风险内涵
对商业银行操作风险的涵义，传统认为是“一种不可测量的风险”，但随着认识的深入，业界给出了一系列的定义：
1.英国银行家协会最早给出了操作风险的明确定义：操作风险与人为失误、不完备程序和控制、欺诈和犯罪活动相联系，它由技术缺陷和系统崩溃引起。
2.全球衍生产品研究小组认为：“操作风险是由于控制或系统的不完善、人为的错误或管理不当导致损失的风险”。该定义从人员、系统和操作流程三个方面对操作风险进行了界定，并且把管理作为防止操作风险的决定性因素。
3.2004年，在巴塞尔新资本协议中给出了被广泛接受的定义，即“由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险。该定义包括法律风险，但不包括策略风险和声誉风险”。
根据巴塞尔委员会风险管理组织将操作风险损失按业务种类和损失事件划分为以下七种类型：
1.内部欺诈(Internal fraud)。故意欺骗、盗用财产或违反规则、法律、公司政策的行为。
2.外部欺诈(External fraud)。第三方故意欺骗、盗用财产或违反法律的行为。
3.雇员活动和工作场所安全问题(Employment practices and workplace safety)。由个人伤害赔偿金支付或差别及歧视事件引起的违反雇员、健康或安全相关法律或协议的行为。
4.客户、产品和业务活动的安全问题(Clients，products & business practices)。无意或由于疏忽没能履行对特定客户的专业职责，或者由于产品的性质或设计产生类似结果。
5.银行维系经营的实物资产损坏(Damage to physical assets)。自然灾害或其他事件造成的实物资产损失或损坏。
6.业务中断和系统错误(Business disruption and system failures)。业务的意外中断或系统出现错误。
7.行政、交付和过程管理(Execution，delivery & processmanagement)。由于与交易对方的关系而产生的交易过程错误或过程管理不善。
(二) 商业银行操作风险特征
较之信用风险和市场风险，操作风险存在明显的特点：
1.与市场风险和信用风险不同的是，操作风险中的风险因素内在于银行的业务操作，而且单个操作风险因素与操作性损失之间并不存在清晰的、可以用数量界定的关系。因此，对于操作风险的管理，具体的业务部门应当承担第一位的责任，董事会则应承担最终的责任。
2.在业务规模大、交易量大、结构变化迅速的业务领域，受到操作风险冲击的可能性最大。
3.由于通常可以监测和识别的操作风险因素同由此可能导致的损失规模、频率之间不存在直接关系，因而银行的风险管理部门难以确定哪些因素对于操作风险管理来说是最重要的。
4.操作风险管理实际上覆盖银行经营管理的几乎所有方面。从一个极端看，操作风险既包括那些发生频率高、造成损失相对较小的日常业务流程处理上的小错误；在另外一个极端，操作风险也包括那些发生频率低但造成的损失相对大的自然灾害、大规模舞弊等。
5.人为因素在引发操作风险的因素中占有直接的、重要的地位。绝大多数的操作风险更多的是源于有意或无意的、来自企业内部或外部的人为操作失误。
6.操作风险事件具有发生频率很低，但是一旦发生就会造成极大的损失，甚至危及到银行的存亡的特点。例如，1992—1995年间，巴林银行交易员里森的错误交易以及在出现损失后继续隐瞒，最终使巴林银行破产。
二、操作风险的度量方法及特点
巴塞尔委员会在新协议中提出了一套由简到繁的方法来量化操作风险，它包括以下三种形式：
(一)基本指标法
它是初始阶段度量操作风险的方法，不区分金融机构的经营范围和业务类型，而是把操作风险的资本要求同代表银行总体风险暴露的某项指标联系在一起，统一使用一个风险指标。采用基本指标法的银行持有的操作风险资本应等于前三年总收入的平均值乘上一个固定比例(用α表示)，计算公式如下：
KBIA=GI×α
其中，KBIA：操作风险资本金所需要的资本；GI：前三年总收入的平均值；α：15%。基本指标法对于总收入的定义是净利息收入加上非利息收入。总收入的这种定义包括了所有计提准备(例如未付利息准备)，但不包括银行账户上出售证券实现的利润或损失，也不包括特殊项目以及保险收入。它计算的资本比较简单，新协议中未对采用该方法提出具体门槛标准，但委员会鼓励采用此法的银行遵循委员会于2003年2月的指引《操作风险管理和监管的稳健做法》。该方法虽然简单易行，但是操作风险的暴露与总收入指标之间的联系并不紧密；况且，单一指标不能正确地反映复杂的操作风险。所以它不是度量操作风险的有效方法。
(二)标准法
该方法将金融机构的业务分为8个产品线。在各产品线中，总收入是广义指标，代表业务经营规模，因此也大致代表各产品线的操作风险暴露。计算各产品线资本要求是，用银行的总收入乘以一个该产品线适用的系数(用β值表示)。β值代表行业在特定产品线的操作风险损失经验值与该产品线总收入之间的关系。总资本要求是各产品线监管资本的简单加总，计算公式如下：
KTSA=∑(GI1-8×β1-8)
其中，KTSA是用标准法计算的资本要求；GI1-8是按基本指标法的定义，8个产品线中各产品线过去三年的年均总收入；β1-8是由委员会设定的固定百分数，
8个产品线中各产品线的总收入与资本要求之间的联系(见表1)。
表1总收入与资本要求联系
业务部门业务类别指标β系数
投资银行公司金融
总收入
18%交易和销售
银行零售银行业务
年均资产12%商业银行业务15%支付清算年清算总量18%服务总收入15%
其他资产管理管理的资产总额
12%零售经济总收入该方法并不需要一个复杂的信息管理系统，金融机构可以方便地计算出所需的规定资本量，更好地反映金融机构所面临的操作风险，具有极强的可操作性，特别适合于规模较小的银行。但它计算出的各产品线的操作风险并不能与金融机构实际存在的操作风险相匹配。
(三)内部度量法
与标准法相同，将金融机构的业务分为不同的产品线，对产品线/风险类型组合规定一个风险暴露指标(EI)，代表该产品线操作风险暴露的规模或数量。金融机构通过内部损失数据计算出给定损失事件的概率(PE)以及该事件的损失(LGE)，则该产品线风险类型组合的预期损失(EL)为：EL=EI×PE×LGE
监管者根据全行业的损失分布，为每个产品线/损失类型组合确定一个将预期损失转换成资本要求的转换因子，利用转换因子计算出每个业务单位的资本要求。总资本要求(KTAMA)的计算公式为：
KTAMA=∑i∑j［γ(i，j)•EI(i，j)•PE(i，j)•LGEI(i，j)］
其中，i代表产品线，j代表风险类型。
内部度量法的优势主要在于银行可以采用自身的损失数据去计算应持有的风险资本，这更加真实地反映了银行所承受的操作风险，且银行可以通过良好的风险管理来提高竞争力。不足之处在于划分标准业务单位和损失类型，这很容易造成与金融机构内部的业务单位和损失类型不相匹配。另外，损失有时并没有特别给予记录或者损失的原因很难发现，尤其是那些发生频率低但影响巨大的损失数据很难获得，这使数据的收集更加困难，数据不足是该种方法在实际运用中的一大障碍。
韩超:我国商业银行操作风险管理的研究三、我国商业银行操作风险的主要问题及对策
(一)我国商业银行操作风险的主要问题
近些年我国商业银行操作风险损失事件频发，涉及到多家商业银行，造成巨大损失。通过对这些操作风险损失事件进行分析，总结出如下主要问题：
1.在我国商业银行中操作风险广泛存在，给银行带来了巨大的损失。
2.根据业务部门来分析操作风险，则商业银行业务和零售银行业务部门中操作风险发生的几率最高，而且带来的损失也最大。
3.操作风险最经常发生的形式是内部欺诈、外部欺诈及内外部相勾结的欺诈行为。这类欺诈行为一般隐匿时间较长，一旦发生给银行带来的损失极大。
4.操作风险的大小与银行的规模有一定联系，但并非由银行规模决定，商业银行的风险管理水平以及对内部控制的执行程度决定了操作风险的大小。
5.操作风险的大小还与地区经济有一定联系，但地区经济不是决定因素。
(二)防范我国商业银行操作风险的对策建议
1.加强操作风险量化研究，抓好风险管理人才的引进和培养
拥有一批对操作风险有充分了解、熟练运用计算机和掌握丰富风险管理知识的风险管理人员是商业银行有效管理操作风险的基础和前提。不管计算机系统多么先进，数学模型多么准确，系统参数设置不当、输入数据不准确或模型选择错误等行为将导致操作风险管理的失效。国外商业银行大多都为操作风险管理建立一支专业队伍，而国内商业银行操作风险管理人才极度缺乏，现有的风险人员还不具备专业操作风险管理人的一般条件，那些既懂计算机技术又具备金融工程知识的复合型人才更是缺乏，更不用说经验丰富的操作风险管理专家了。
2.加强对操作风险损失数据的收集整理，建立各业务部门的风险损失数据库
《新资本协议》指出：“委员会认为，根据统一的损失、风险和业务的定义，在业内有序地收集及分享数据，对于制定处理操作风险的各类先进方法十分重要。若没有这类数据，委员会将被迫在制定操作风险最低资本规定时采用保守的假设。”可见损失数据的收集整理对于操作风险的度量的重要性。我国的金融机构应做好风险损失数据的收集整理工作，建立各业务部门的风险损失数据库，为提高操作风险管理的质量做好基础性的工作。
3.增强操作风险意识，加强金融机构自身风险文化建设
操作风险是一种比信用风险和市场风险更为复杂、更加难以把握的风险，它的一些特殊性决定了银行要想有效管理操作风险就必须在银行内建立起以“上至高层管理人员下至普通员工人人讲操作风险”为主要内容的风险文化，这就要求金融机构的所有员工尤其是高层管理人员应充分认识到防范操作风险重要性，对操作风险有一个全面清楚的认识，高管人员要认真履行风险管理的责任，以身作则，带动各级工作人员加强风险防范。
4.以人为本，强化教育，提高商业银行员工综合素质
操作风险的防范关键是对行为人的控制，一方面商业银行要以人为本，建立一个综合教育网络，使全体员工熟悉自身岗位职责要求，理解掌握业务的整体流程和关键风险点，同时加强员工的理想信念、职业道德和法纪观念等教育，培养员工高尚的职业道德情操，做到无论在什么情况下，都不做损害国家和银行利益的事；另一方面商业银行要建立公正、合理、高效的人力资源管理体制，增强员工的归属感和责任感，根据员工的品德和业务能力，结合不同年龄、学历和工作经验，分配适合的岗位；同时把好“进门关”，对重要部门，要害岗位的员工，要进行严格挑选，并适时进行岗位轮换，防范操作风险。
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了客户，特别是优质客户，谁就有了发展的基础。银行业在开展个人金融业务时，需要面向市场，针对个人客户展开营销工作。对现代商业银行而言，营销已经成为银行发展战略与经营方式不可分割的组成部分。任何一家银行想要在日趋激烈的市场竞争中生存、发展、壮大，必需能及时掌握市场变化，制定出奇制胜的市场营销策略和手段。
首先，在银行市场营销中要树立起整体营销的思想，真正接受吸纳、运用现代营销管理理论，将营销工作放到银行个人金融业务通盘决策中予以考虑。银行的各个部门、各类人员都要以市场和客户需求作为工作的导向，运用现代营销管理手段，将产品设计、现场服务及售后服务一条龙综合考虑，以取得综合的经济效益。在营销活动中，要挖掘金融产品的文化内涵，增加营销活动的知识含量，并注重与消费者形成相似的价值观念，力求使金融产品与顾客之间在技术结构、知识结构、习惯结构上建立稳固关系，从而使顾客成为产品的长期、忠实消费者。
其次，综合运用多种市场营销手段，从多角度对市场进行细分，根据客户要求、自身实力等因素选定和培育相对稳定的客户群，建立重点客户信息档案，为其提供量身定做的金融产品服务。银行要提升营销技术水平，利用创新科技手段，借助现代化新技术、网络技术、信息技术，加快业务的电子化与网络化进程，实现营销技术的现代化，综合运用产品、定价、分销、促销等多种营销手段，实施营销组合策略。
最后，倡导服务就是营销的理念，强化全员优质服务意识，提高整体服务水准。服务也是一种产品，当员工和客户打招呼的时候，营销工作已经开始，这实际上是以服务的方式表现的营销，如果员工言行有礼、对金融产品的推介详细，客户必然会满意。它隐藏着无形的价值，优质服务所衍生出来的经济价值是不可低估的。
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银行市场风险分析及对策范文5
2004年夏季，伴随着股市的持续下跌，闽发证券、建桥证券、汉唐证券等多家公司相继出现国债回购引发的巨大资金黑洞。据媒体披露，2004年5月份中国登记结算公司内部数据显示，券商挪用客户国债现券量与回购放大到期欠库量达1000多亿元[1].由于国债回购蕴含的风险相继爆发，对整个证券市场也产生了很大的负面影响；不少国债投资者，尤其是机构投资者纷纷转户以检验国债资产的安全。号称无风险的国债投资何以成为市场的一个风险源？本文将对我国国债回购的制度安排做一简要回顾，通过对比交易所市场和银行间市场国债回购制度，寻找证券交易所市场回购风险产生的内在根源，并探索求证化解风险的途径。
一、对我国国债回购制度安排的回顾
我国的国债交易存在两个相互割裂的市场：交易所市场和银行间市场。两个市场均可以进行国债现券和回购交易，但是绝大多数品种不能做跨市场托管。回购业务开设之初的目的是增强国债的流动性，使国债的价值在流动中得到充分的体现。20世纪90年代初期，我国的国债发行已经达到了一定的规模，但是与之相对应的交易市场还很不完善，导致国债交易的活跃程度很低，不少券种一经发行就沉淀下来，不但严重损害了其应有的流动性，而且也直接影响到了国债发行。为了从制度层面解决这个问题，两个市场先后在国债现券交易的同时增加了国债回购业务。
国债回购交易实际是一种以国债为抵押品拆借资金的信用行为。具体讲，国债回购交易是国债现货交易的衍生品种，是以交易市场挂牌的国债现货品种作抵押的短期融资融券行为，是资金拆借的一种行为。融资方（债券所有者）放弃一定时间内的国债抵押权，获得相同时间内对应数量的资金使用权；期满后，以购回国债抵押权的方式归还借入的资金，并按成交时的市场利率支付利息。融券方（资金所有者）放弃一定时间内的资金使用权，获得相同时间内对应数量的国债抵押权，期满后，以卖出国债抵押权的方式收回借出的资金，并按成交时的市场利率收取利息。对于资金拆出方来讲，国债回购实际上是一种购买短期国债的行为。目前我国国债现券和回购分别在交易所市场和银行间市场开展，但是两个市场回购交易规则和风险控制机制却有明显区别。
在交易所市场中，由于国债回购交易是以交易场所为中介、按照标准券质押，特别是以证券登记清算公司的交易和清算手段为保障集中清算的，不但交易效率很高，而且非常安全———一般资金拆借中常见的扯皮、赖帐等现象几乎不可能发生。因此，在交易所市场中国债回购交易被认为是无风险的。而在银行间市场中，由于是交易双方自主结算，债券质押比例往往出现高于市价的情况，相对而言风险更大。然而，事实却恰恰相反。2004年银行间市场的国债回购没有出现大规模风险，而交易所市场却出现了惊人的资金黑洞。究其原因，托管制度、结算制度，标准券制度是引爆风险的导火索，而根源则主要在托管制度。
二、国债回购风险分析
在银行间市场，投资者账户都是一级托管，债券直接托管在中央国债登记结算公司。虽然银行间市场中的丙类户要通过甲类户结算，但是任何投资者的结算账户都是自己申报的银行账户，由融券方直接将资金打入融资方的银行结算帐户，甲类户仅丙类户做债券的交割。而在交易所市场中，客户债券托管实行的是券商主席位下的二级托管；1994年，为了活跃当时交投清淡的国债市场，交易所进一步创立了国债回购标准化的“套做”与“放大”业务，并提供宽松的“席位联合制”监管。按照1998年6月14日上海交易所的有关通知，交易所成员在清算时，都是以券商为单位实行清算，即一家会员不论在交易所有多少个席位（每个席位都有一个子账户），在清算时，这些账户都将归入统一的法人账号（主账户）进行清算；只要主账户不存在欠库行为，一般不会追究子账户是否欠库。这一规定使得券商在交易过程中可以任意调用下属营业部的资金和债券进行统一交易，以此获得规模效益和资源的使用效率。可以说，托管、结算制度的差异给交易所国债回购风险埋下了伏笔，而标准券确定方式成为了引爆风险的导火索。
进一步分析，风险首先来自托管制度漏洞导致的券商对国债的挪用。根据交易所规则，融资方只能拿自己的国债做回购，用于回购的国债现券也必须托管在证券公司的席位上。正是这种主席位下的二级托管方式，为证券公司挪用客户国债进行回购提供了技术上的可能。一些大的证券公司往往托管了几十亿元甚至更多的国债，如果守不住职业道德底线，其利用制度缺陷挪用客户国债的行为就难以避免。挪用客户国债的风险之所以在很长一段时间表现得并不明显，主要有两方面的原因：一是证券公司不会将所托管的国债全部挪用，由于交易所是按照标准券的形式冻结被抵押的国债，因此不会影响少数客户在此期间的国债卖出交易。二是在1996年至2001年期间，我国新股主要采取保证金申购的形式发行，资金周转很快，但实际使用效率（也就是申购成功率）并不高，因此形成了一种短期的大额资金需求，国债回购恰好能够满足这种需求。由于“新股不败”神话长期存在，证券公司挪用客户国债回购融资申购新股，在利率及资金安全方面的风险很低，使得国债回购本身的风险被掩盖了。
但是，随着市场的发展，特别是新股实行市值配售以后，一些融资方利用国债资源通过回购融入资金，直接或间接用于股票炒作，于是国债回购的风险因融资使用方面的问题而加大了。当股票出现流动性风险，或跌价使股票炒作者的自有资金完全亏损的时候，风险就可能成为现实。在现实中，一些证券公司从避免问题恶化、掩盖自身违规的目的出发，尽可能将资金使用方面的风险掩盖下来，并通过引入新的国债投资者、扩大国债托管数量以加大挪用额度等方式在自身体系内予以消化。事实上，这种做法虽然暂时阻止了风险的爆发，但并没有消除或减小风险，反而使风险象雪球一样越滚越大。2003年8月，由于央行上调存款准备金率收紧银根，加上市场进入升息周期的普遍预期，使持续多年的国债牛市行情嘎然而止，在交易所上市的各个国债现券普遍开始下跌，并相续出现跌破发行价的现象，国债回购风险开始暴露。这是因为，回购比例的调整，使同样的融资额却要挪用更多的国债，于是国债托管数量即告紧张。问题还不仅于此。由于人们对市场升息的预期，国债现券持续下跌，交易所被迫一次又一次地下调折算比例，一些证券公司可挪用的托管国债逐渐减少，最终融资额超过了冻结的标准券，证券公司出现欠库；而登记清算公司在要求证券公司补足欠库之前，必须先向融券方支付到期的拆借资金本息，以至整个清算危机四伏。2004年4月，中央登记清算公司发出文件，要求各证券公司严格按照有关规定开展国债回购，不得欠库并且限期归还挪用的客户国债，其背景就是当时国债现券价格的下跌和回购折算比例的调整暴露了回购中的国债抵押风险，使得登记清算公司的资金面全面抽紧，正常业务受到极大威胁。
2004年国债回购风险的严重性在于，由此衍生的资金风险不可避免地席卷了整个市场———证券公司为解决欠库问题，不得不压缩融资额度、抛出股票，引起股票下跌，导致融资方所拥有的股票市值减少，进一步导致回购到期无法归还资金，带来了资金使用风险的再度爆发；而在这一过程中，托管方挪用客户国债的行为也就再也无法掩盖，挪用风险不可避免地爆发出来。这些风险的不断叠加、循环、放大，使整个市场遭受重创。
三、从制度比较看国债回购风险的根源
2004年夏季，交易所国债回购风险集中暴露，使众多券商陷入危机；而银行间国债市场虽然也经历了2003年以来的债券价格大幅下挫，但其回购交易却未出现上述风险。这里我们不妨通过两个市场制度的进一步比较，对国债回购风险的根源进行探讨。
（一）托管和结算制度比较分析
交易所国债现券和回购实行“席位联合制”，即券商主席位制；其托管结算流程是：交易所———券商———投资者。这种模式的潜在规则赋予了券商监管投资者账户的功能，反过来也就是投资者的账户直接受券商监管，而不是直接受交易所监管，这实际上导致了制度的缺失———投资者不能监督券商是否挪用客户债券。银行间市场的托管结算模式是，一级托管使中央国债登记结算公司直接监管每一个投资者账户，同时投资者之间的直接结算是一对一结算，交易双方的结算不可能出现冒名的第三者。这样，银行间市场就彻底杜绝了挪用他人债券的可能性。
另外，银行间一级托管和自主结算制度也杜绝了“合谋”的可能。在交易所市场，不少机构投资者为了规避不能给券商融资融券的规定，通过签订所谓的国债托管补充协议，允许券商将自己账户上折算的标准券划入券商控制的账户，默认券商对自己债券的挪用，目的是不在自己财务帐目上体现违规行为。而银行间一级托管模式是每一个账户情况都直接反映在登记结算公司，任何人不可能绕过登记结算公司更改客户资料；而且一对一的自主结算方式，使回购资金只能进入对应的登记账户，而不可能进入他人账户，从而杜绝了机构企图绕过财务记录进行违规操作的可能。
（二）市场投资者差异分析
交易所市场投资者涵盖个人、券商、普通企业法人、以及社保、住房公积金等各类基金。其中，大部分投资者没有直接结算能力，更没有类似于银行的信誉保障，这种庞杂的投资者构成必然要求集中结算和融资比例标准化，在市场制度方面提供防范风险的机制。而银行间市场投资者是银行、保险公司、财务公司、券商、投资基金、信托公司、信用社等各类金融机构；这类投资者具有专家投资的能力，能够自主分辨各类风险，同时具有很高的信誉，也具有自主结算的能力，因此银行间市场主要是为他们提供交易的场所，而风险则主要靠他们的内部管理制度自主控制。
（三）融资比例差异分析
两个市场债券融资比例差异的根源，应该在于投资者的差异和交易对象的确定。银行间市场参与者基本都是金融机构，不但属于专家型投资者，而且信用很高；其自行选择交易对象，协商确定融资比例，实际也就是靠信用提高融资比例。交易所投资者结构庞杂，以标准券确定融资比例，目的是在交易所集合竞价交易体制下，通过公开竞价自动确定交易对象，使交易双方的信用建立在交易所搭建的交易规则平台上。实际上，标准券制度也是交易所市场防范风险和提高回购信誉的关键措施。
（四）两个国债回购交易市场的风险对比
国债回购交易的风险主要存在于托管和结算环节，而这两个环节的风险可能衍生出其他风险。交易所市场由于受投资者结构因素的制约，必须同时提供相应的托管结算保证，并且交易所不仅是交易场所提供者，也是信誉提供者；而银行间市场的游戏制度则公开声明只向交易者提供交易场所，交易风险由交易双方自行承担。仔细分析，交易所的主席位托管、集中结算和标准券制度表面上解决了卖空、抵押不足和结算风险，但却不能防范挪用行为；在出现挪用行为后，制度本身不能使其及时暴露；交易所是最后风险的承担者，却没有及时发现挪用行为的制度工具，现有制度对违规行为又产生不了威慑作用，从而累积了巨大风险。与此相比，在银行间市场，虽然风险完全由交易双方承担，没有中介组织担保，但是一对一的结算制度使风险能在第一时间暴露，任何机构都无法掩盖自己的违规行为。这种风险自担的机制反而促使投资者主动地进行规范、谨慎的操作。
四、对国债回购风险的反思
从表1和上述比较分析看，国债回购之所以会从一项安全性很高的业务演变为一个市场风险源，有其深刻的原因。
首先是制度缺失。制度的功能应该集中体现在两个方面：制定游戏规则和消除制度漏洞。交易所市场中最大的漏洞就是主席位下的券商托管导致挪用债券成为可能。券商是市场投资者之一，而主席位制却潜在地赋予券商监管的职能，这种允许券商既当运动员又当裁判员的做法，必然产生巨大漏洞。券商凭借托管和清算的便利欺瞒客户挪用国债的行为，已逐渐演变成行业内一个公开的秘密，相反其他投资者和交易所却无法对券商的行为进行实时监督。主席位集中托管清算产生的制度缺失还导致了跨账户回购，部分国债持有者与券商合谋，默认其托管在证券公司的国债被挪用，而相应的交易记录却不能反映这个过程，逃避了单位内部和上级单位的财务审计监管。另外，制度缺失还体现在不能培养融券方的风险意识。与银行间市场不同，交易所市场回购资金结算严重依赖交易所和证券登记清算公司，如果融资方支付有困难，登记清算公司会先行垫出资金，因此融券方根本不考虑国债回购是否存在风险，最终导致资金清算等风险的大规模集中爆发。
其次是诚信问题。通过对国债回购风险的反思可以发现，在交易所市场上，无论是融资方还是国债托管方乃至默认国债被挪用的国债提供方，都缺乏最起码的诚信。可以说，虽然国债回购制度存在缺陷，同时国债交易环境也不稳定，但是导致国债回购风险的还是市场参与者具体的违规行为。这些市场参与者试图利用制度上的漏洞寻找融资获利的空间，每一笔产生风险的回购交易，至少存在一方或几方的违规操作，制度的漏洞和监管的缺失，使得种种违规行为长期化、公开化和系统化，风险的集中爆发成为必然。
五、结论和对策
从已经暴露出来的问题看，交易所国债回购风险度之高，已经远远超出了当初设计产品时的估计，并且波及到了国债现券市场、股票市场乃至资金市场。不少证券公司、上市公司因深陷国债回购风波而导致了重大损失，有的甚至因此停业或被托管。为此，有关部门在防范及化解国债回购风险方面作出了大量努力。如证券交易所原来每季度调整一次国债回购的标准券抵押比例，现改为可以根据市场情况随时调整；另外，一些证券公司也强化了对客户国债资产的管理，并且制定了相关措施来防止被挪用。但是，如果要从根本上控制和化解国债回购风险，需要在交易规则上进行大的改变。
首先，应该借鉴银行间市场托管经验，将国债主席位下的二级托管改为账户托管，以账户清算制取代席位联合制，单一席位各个子账户分别进行交易和清算；凡是进行债券回购融资，均应该按标准券折算率计算的等值现券提交登记结算机构，实施转移占有，堵住制度上的最大漏洞，从理论上和实务上杜绝证券公司挪用客户国债的可能。
其次，进一步完善标准券计算办法，确定合理的国债回购质押比例，控制好融资杠杆。经中国证监会批准，上海、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司联合拟定的《标准券折算率管理办法》已于2005年元月1日实行；该办法将原来每季度一次标准券折算比例改为每周一次。新的国债标准券折算率公式如下：
国债标准券折算率=上期平均价×（1-波动率）×97%÷（1+到期平均回购利率÷2）÷100
新的国债标准券折算率公式引入了两个关键性的因素：一是引入97%的折算系数，从而降低了质押比例，该系数虽然牺牲了国债的部分使用效率，但却可以增加融资方的成本，回避抵押不足的风险，降低盲目融资的冲动；二是引入了波动率因素，考虑到了市场波动对回购融资造成的风险[2].今后管理部门应该在实践的基础上继续对标准券计算的细节问题作进一步的研究，在实践中继续完善管理办法和计算公式。
第三，提高债券回购市场透明度，建立债券查询系统。考虑到目前立即实行一对一的账户清算制有一定困难，应该尽快建立债券查询系统，让投资者通过中国证券登记结算公司的网络服务及时查询自己证券账户中的债券余额以及质押券余额情况，从而有效防范个别证券公司挪用债券进行回购融资的行为。从2004年9月份上海、深圳证券交易所和中国证券登记结算公司所发的《关于实施<标准券折算率管理办法>有关问题的通知》看，管理层已经意识到这个问题，而如何尽快实施、如何尽量避免市场的震动则是解决问题的关键[3].
第四，在解决国债回购问题的同时，还应该尽快拓宽证券公司融资渠道，建立多样化的券商融资模式。建议完善同业拆借市场，让合格的证券公司与银行一起享受同等待遇，放宽拆借期限；同时，逐步开设证券承销业务贷款，引入商业银行等大型的机构投资者，以做大做强交易所国债市场。
参考文献：
[1]巴曙松，高伟。国债回购为何成券商毁灭导火索[N].新京报，2004-10-18.
银行市场风险分析及对策范文6
【关键词】房地产；投资项目；可行性研究
房地产投资项目的可行性研究是在房地产投资项目决策阶段，对项目的投资环境和条件等内容进行较为深入的调查研究，制定、分析和评价各种投资方案的可能性、技术性和经济合理性。房地产投资项目可行性研究是投资决策、资金筹措、实施操作、立项审批的重要依据之一。房地产投资项目一般具有投入多、风险大等特点，对房地产投资项目进行科学合理的可行性研究，是控制投资风险、确保合理开发的基础性条件，甚至关系到房地产投资项目的盈亏成败。
一、房地产投资项目可行性研究的作用
（1）作为项目投资方的决策依据。可行性研究是房地产投资项目开发的第一个环节，根据可行性研究的研究分析结论，项目投资方会进行研读并最终决定是否投资该项目和投资规模等事项。（2）作为项目主管方的审批依据。房地产开发企业应就拟投资的房地产项目编制申请报告，报送项目审批核准机关申请审核批准。项目申请报告中所含最重要的文件之一就是项目可行性研究报告。项目审批核准机关是否批准该项目，很大程度在于项目可行性研究是否科学、合法、合理，是否具有理想的经济和社会效益。（3）作为项目筹资的重要参考资料。房地产投资项目一般是高投入高风险，不进行深入的可行性分析研究，一般很难对外筹资。银行等金融企业、投资公司等财务战略投资者是在承担的风险较小、项目具有足够的还款能力的情况下，才可能给予项目贷款。（4）作为项目进行前期工作的依据。项目的前期工作包括规划设计、人员招聘、施工准备等，在房地产投资项目的可行性研究中，都会提及各项工作安排的时间表。如无其他情况的改变，一般应根据该计划行事。
二、房地产投资项目可行性研究阶段的划分
（1）投资机会研究。投资机会研究是指对项目投资者选择投资机会和方向提出轮廓性建议，目的是在特定的地区内，根据有关法律法规和政策，同时结合资源条件和市场供求等条件寻找并选择合适有利的房地产投资项目。投资机会研究一般依靠粗略的估计而不是依靠详细的分析，主要是从投资收益等角度研究投资的可能性，进行投资机会的选择和鉴别，引起高层决策者的投资意向。投资机会研究的结果允许误差在30%之内，研究费用占投资总额的0.1%～0.2%。如果初步证明项目投资的设想是盈利并且可行的，则可以再进行更深入细致的研究分析。（2）初步可行性研究。初步可行性研究是指对房地产项目投资中一些重要环节和关键问题进行专题研究，进一步说明投资项目的价值所在。研究分析的关键问题主要包括：分析投资机会研究的结论；有哪些关键问题需要进行辅助研究；在拥有详尽资料的基础上进行测算并作出是否进一步研究的决定等等。初步可行性研究阶段的结果允许误差在20%之内，研究费用占投资总额的0.25%～1.25%。通过初步可行性研究，可以对项目的盈利和前景做进一步的分析和判断。（3）详细可行性研究。详细可行性研究是项目投资决策的基础和关键步骤。其主要是对项目从技术和财务等方面进一步探讨可能性和合理性，对项目提出结论性意见并最终形成正式的可行性研究报告。详细可行性研究的结果允许误差在10%之内，研究费用占投资总额的比例根据项目大小不同而有所不同，一般在投资总额的0.2%～3%之内。另外，根据有关规定，对于限额以上的大、中型项目及重要的小型项目，须经有权审批的单位委托有资质的咨询评估公司就项目可行性研究报告进行充分的分析论证和评价。未经该程序的项目，任何单位不准审批和组织建设。其主要内容包括：全面审核报告中反映的各项情况是否真实存在；全面审核各项指标计算、参数选择是否正确；从企业、社会和国家等方面综合分析和判断项目的经济和社会效益；分析并最终判断项目可行性研究的可靠性和客观性，对项目作出最终的投资决策提供专业的评价意见。
三、房地产投资项目可行性研究的基本内容
根据房地产投资项目的性质、规模和复杂程度的不同，可行性研究的内容各有侧重，不尽相同。本文以广东省DQ房地产投资项目为例，具体探讨可行性研究基本内容的以下几个方面：第一部分是介绍DQ当地的经济发展状况。具体可从当地的地理位置、交通情况、人口数量、生产总值、固定资产投资额、社会消费品零售总额等方面进行资料和数据的收集，以作为项目开发的基础背景资料。第二部分是DQ当地的地产行业市场分析。具体可从房地产市场宏观的政策法规和市场行情，结合DQ当地房地产市场的供给和需求进行理论和数据分析，以作为项目研究的重要决策资料。第三部分是项目概述。具体包括项目名称、项目地块的权属人及相关方、项目的地理位置和现状、土地面积、土地成本、主要建设条件和规划要点（包括容积率、建筑密度、绿化率等）。第四部分是规划设计及建设方案的选择。根据上述当地的地产行业市场分析、项目概述和规划要点，进行市场供求现状分析及预测，服务对象分析，房地产产品价格预测并最终制定规划设计方案，选择并确定商住、商业或其他建设方案，制定租售计划，确定拟建项目建设规模、项目构成及平面布置和建筑方案选择。第五部分是经济及社会效益评价。一是根据规划要点，预算项目的投资总额，并计算出项目的税后利润、总投资回报率、自有资金投资回报率等多项指标；如规划要点尚不确定，可选择几个最接近的规划要点，计算出多个方案。二是投资效益评价，财务评价指标主要有投资回报率（ROI），内含报酬率（IRR），净现值（NPV），投资回收期（PP）等等，可根据项目的不同，选取其中的几项指标作为评价项目经济效益的依据。可从国民经济评价、项目环境效益等进行社会及综合效益评价。第六部分是项目风险评估，采取定量和定性两种分析方法。定量分析主要采取临界点分析，一般以内部收益率10%为限来确定最低销售价格和最高建安费用。定性分析则需要对经营风险、政策风险和市场风险等进行分析，并得出相应的具体对策及预案。第七部分是现金流量以及资金筹措。主要包括：现金流量年度流入和流出的具体安排计划、资金的筹集方案和筹集成本、项目的还贷能力分析等。第八部分是开发思路和项目实施进度。主要包括开发项目的管理模式、机构设置、管理人员的配备方案、人员聘用及培训计划、项目管理费用预算等等。项目实施进度主要前期开发进度和工程建设进度计划，具体包括各个单项工程的开工和竣工时间，施工进度安排，建设场地布置，施工队伍选择等等。第九部分是研究结论及建议。根据上述研究分析结果，对投资项目是否具有可行性作出明确的结论性意见，同时针对投资项目存在的一些关键问题提出具体的建议供高层决策。一份优秀的房地产投资项目可行性研究报告应是编制依据真实可靠、结构内容丰富完整；报告文本格式要规范严谨，附图、附表、附件齐全；报告表述形式尽量图文并茂，具有数字化、图表化和直观化的特点；报告的深度和广度能够满足投资决策的需要。
四、房地产投资项目可行性研究中的关键问题
1.市场定位。房地产投资项目最重要的关键问题之一就是市场定位，应以适量的超前意识，对项目进行合理的规划和定位。一个房地产投资项目一般需要两年以上，这段时间内的法律政策、市场环境和消费行为观念可能会有变化，有时甚至变化甚大。如何适应变化，这就需要掌握变化的走势，找准项目准确的市场定位。房地产投资项目的市场定位就是需要在深入细致的房地产市场调查、研究、分析的基础上，选定目标市场，确定项目档次，圈定消费群体。市场定位要与企业战略发展方向保持一致，企业发展战略包括品牌战略、管理战略和经营战略等。房地产投资项目必须以企业发展战略为基础，进行准确的市场定位，发挥企业核心竞争力，体现企业竞争优势，构建并发扬壮大所属企业和产品的品牌，以实现企业的发展战略目标。市场定位要具有实实在在的可行性，其中项目实施的可行性是指由于房地产市场处在不断地变化之中，房地产投资项目的市场定位必须充分考虑项目实施的可行性，以免开发后卖不出去、租不出去形成资金回笼压力；同时要根据所在区域、地块特性、项目规模和优势来分析开发和入市的好时机，设计好项目的实施进度。而所谓的经济评价的可行性则是要运用定量与定性分析、动态与静态分析、微观效益与宏观效益分析等多种分析相结合的方法，准确分析项目各种经济评价指标并确定项目的可行性。
2.风险管理。房地产投资项目开发是一个动态的过程，它具有开发周期长、资金投入量大等特点，难以在项目研究阶段即对开发过程中的有关费用和收益情况作出精确的测定。在经济评价中的数据有很大一部分来自对未来的估算，使得依据这些数据计算出的经济评价指标存在某种不确定性，这可能给房地产投资项目带来一些风险。因此，有必要对各种不确定性因素的变化情况，以及这些变化对投资者的收益的影响进行详细分析。风险管理是一个完整的过程。项目全面风险管理是指用系统的、动态的方法进行风险控制，以减少项目开发过程中的不确定因素，按逻辑顺序可以分为风险识别、风险评估、风险回避与转移、风险控制和风险损失的处理等五个步骤。房地产项目投资风险分析的方法一般有敏感性分析和盈亏平衡分析等。敏感性分析是指从众多的不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析和测算其对项目经济效益指标的敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。盈亏平衡分析是通过盈亏平衡点分析项目成本与收益的平衡关系的一种方法。各种各样的不确定因素（投资、成本、销售量、产品价格、项目期间等）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响方案的取舍。售价和租金是房地产项目最主要的不确定性因素，能否实现预定的租售价格，是房地产投资项目的关键。
3.财务效益评价。财务效益评价是指根据国家的财务、税收等制度，对房地产投资项目的盈利、偿债能力等项目财务状况进行分析和评价。财务评价是定性和定量分析相结合，以定量计算为主。房地产投资项目财务状况具体通过财务评价指标反映，如以是否考虑时间因素分类，可以将其分为静态评价指标和动态评价指标两种。静态评价指标是指在不考虑资金的时间价值的情况下，考察项目盈利能力的一种财务效益评价指标，在分析工期短的小型项目投资时有一定程度的使用价值，而对于大中型的房地产投资项目，则只在投资机会研究和初步可行性分析阶段有所应用。现在比较常见的静态分析指标主要有：投资利润率、静态投资回收期等。动态评价指标则是考虑到了资金的时间价值，它能够更加科学全面地反映房地产投资项目的财务效益指标，因而在房地产投资项目分析的应用较为普遍。现在比较常用的动态评价指标主要有：净现值、内部回报率、动态投资回收期和盈利指数等。
参 考 文 献
[1]谭术魁.房地产开发与经营[M].上海：复旦大学出版社，2006
[2]陈弘.房地产投资风险分析[J].经济评论.2004（2）
