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财务因素分析范文1
（一）课题研究背景
当代市场经济迅猛发展，随之带来的是中国医疗卫生体制的巨大变化。在医改的背景下，对医院的财务管理必然有了更高的要求。新会计制度背景下，医院财务管理的不足直接阻碍了医院财务管理的合理发展，同时也对医院的发展造成了不利影响。医院财务管理工作在其正常运转中起着极其重要的作用，它是连接医院各个部门的桥梁。在新医改的背景下，为使得医院能够满足当今社会医疗体制的发展需要，解决人们就医难的问题，就需要医院及时采取措施解决医院的财务管理问题，弥补其不足，既要合理的规范医院的收费问题又要保证医院在正常运营中的经济效益。从各方面对医院的财务管理、医院的现状进行分析研究，为医院制定合理的财务管理措施提供有效依据，医院工作者必须要重视医院财务管理工作。做好财务管理工作，公立医院才能够更好的体现其公益性，更能够体现为老百姓做福利事业的本质。
（二）研究目的及其意义
首先，目前我国医院财务管理存在很多问题，管理体系存在很多缺陷，内部监控能力不足。财务分析对于医院的发展甚至是人们的生活都有着十分重要的意义。因素分析从定量角度研究了各种因素对动态变化的影响。主要用指标体系对社会经济现象变化的各种影响因素进行分析，是统计分析的重要内容。引入因素分析法目的在于可以提高财务管理水平，完善管理体系。医院现代化管理的发展前景，是综合运用各种学科和知识的结果。使用因素分析法，有利于医院进行事前预测和计划、过程控制、事后监督，促进医院进行目标管理，提高医院经营管理水平。
二、因素分析法概述
因素分析法的概念与运用程序
（一）因素分析法概念
因素分析法是一种统计分析方法，它采用统计指标体系分析各因素在总体中的影响程度，它是多元统计分析的一个分支。因素分析法包括连环替代法、差额分析法、指标分解法、定基替代法。（本文应用连环替代法和差额分析法进行研究）
（二）因素分析法的应用程序
1、确定需要进行分析的指标
2、确定影响该指标的各种因素及该指标之间的关系
3、计算确定各个指标对总体的影响程度的具体数额
三、因素分析法在医院财务收入中的分析应用
（一）医院的背景和近期发展
红安县人民医院经过50多年的建设和发展，目前已成为红安县内集卫生保健、预防和康复、教学与科研、卫生教育综合性二级甲等医院和婴儿友好医院，是全县及周边地区的放射医疗技术指导中心和急救中心。
医院门诊、急诊、内科、外科、分楼设置，科室设置齐全，各个病种单独设置病区，引进各种检查确诊设备。重点学科建设已形成规模，神经内科的6名专科被评为市级重点专科，辐射到周边地区，系统性红斑狼疮的诊断和治疗，吸引了全国20多个省，市患者被吸引前来寻求医疗照顾；微创心脏外科手术独立进行，填补了黄冈的空白，在全省同级别医院处于领先水平；采用导管技术对冠状动脉造影、支架植入术、射频消融术、临时起搏器和永久性心脏起搏器的安装等业务，使其高速发展；腔镜技术、癌症化疗，介入治疗广泛应用，提高诊断和治疗水平。
（二）医院财务管理所面临的问题
1、公立医院业务收入结构混乱，药价虚高，医疗费用飞涨，对自身财务管理工作造成不便。
2、财务管理执行力度不够，新会计制度的颁发为医院财务管理工作的改进提供了制度依据，但是目前医院财务管理的内部执行力度上还不够。
3、医院财务人员业务综合水平不高。
4、财务监管机制不健全。
（三）因素分析法对医院门诊收入中的影响与分析
1、医院门诊业务收入变动的因素分析
（1）因素分解
医院财务收入主要由住院收入和门诊收入构成。而门诊收入可以分解成为门诊人次P和平均门诊费用Q两个因素之积。
（2）连环替代法
2014年门诊收入W=P0Q0=58934476……（1）
第一次替代W=P1Q0=61780056……（2）
第二次替代W=P1Q1=71352002……（3）
W=（3）-（2）+（2）-（1）=12417526
P的变动对总体的影响=（2）-（1）=2845580
P的变动所引起的影响比例=（2）-（1）/（1）=4.9%
Q的变动对总体的影响=（3）-（2）=9571946
Q的变动所引起的影响比例=（3）-（2）/（1）=16.2%
（3）差额分析法
P的变动P=31741
P的变动所引起的影响=P*Q0=2845580
P的变动所引起的影响比例=P*Q0/P0Q0=4.9%
Q的变动Q=31741
Q的变动所引起的影响=P1*Q=9571946
Q的变动所引起的影响比例=P1*Q/P0Q0=16.2%诊费用对其影响程度是最大的，医院一方面可以继续提高门诊收入，另一方面需要大力利用其它方面的创收，比如利用现代技术，利用支付宝等快捷方便的支付方式和预约方式吸引更多的患者就诊，提高门诊人次。
（四）因素分析法对医院住院收入的影响与分析
1、医院住院收入变动的因素分析
（1）因素分解医院住院收入可以分解成为出院人次X平均住院日Y平均医疗费用Z三个因素之积。
（2）连环替代法
2014年住院收入W=X0Y0Z0=1183495040……（1）
第一次替代W=X1Y0Z0=1262465505……（2）
第二次替代W=X1Y1Z0=1328556115……（3）
第三次替代W=X1Y1Z1=1518002430……（4）
W=（4）-（3）+（3）-（2）+（2）-（1）=334507390
X的变动对总体的影响=（2）-（1）=78970465
X的变动所引起的影响比例=（2）-（1）/（1）=6.7%
Y的变动对总体的影响=（3）-（2）=66090610
Y的变动所引起的影响比例=（3）-（2）/（1）=5.6%
Z的变动对总体的影响=（4）-（3）=189446315
Z的变动所引起的影响比例=（4）-（3）/（1）=16%
（3）差额分析法
X的变动X=3272
X的变动所引起的影响=X*Y0*Z0=78970465
X的变动所引起的影响比例=X*Y0*Z0/X0Y0Z0=6.7%
Y的变动Y=0.49
Y的变动所引起的影响=X1*Y*Z0=66090610
Y的变动所引起的影响比例=X1*Y*Z0/X0Y0Z0=5.6%
Z的变动Z=367.69
Z的变动所引起的影响=X1*Y1*Z=189446315
Z的变动所引起的影响比例=X1*Y1*Z/X0Y0Z0=16%
（4）分析
2014年住院收入为1183495040，2013住院收入为1518002430，增加额为334507390，增加比率为28.3%，出院人次增加3272，对其影响比率为率为6.7%，平均住院日增加0.49，对其影响比率为5.6%，平均医疗费用增加367.69，对其影响比率为16%。由此可见，平均医疗费用对其影响是最大的。
四、分析与总结
首先，门诊收入的增长的主要原因是由于门诊费用的增加，而就医患者的增加影响不大，医院可以以此为线索进一步对医院在改善服务，吸引患者所采取的措施加以大力实施，提高就医患者增加所占的影响，不要一味追求提高门诊费用来增加收入，为以后的发展作好准备。住院收入的增加主要原因平均医疗费用的增加，其次是出院人数的增加。医院要不断提高医疗质量，缩短住院时间，虽然这在一定程度上影响了医院的收入，但也会吸引更多的患者前来就诊，促进整体收入上升，最终将带动医院经济效益和社会效益的提高。
财务因素分析范文2
关键词：财务管理；新疆上市公司；财务风险影响因素
一、引言
财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常是指企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的、在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离，从而受损失的可能性。它贯穿于企业各个财务环节，从企业理财活动的全过程和财务的整体观念透视财务本质来界定财务风险的。由于上市公司可以在证券市场进行筹资，从而能迅速地扩大规模，增强产品的竞争力和市场占有率，对社会经济发展的带动作用优于其它类型的公司。而对上市公司而言，其财务状况的好坏直接反映了公司经营的效率，也直接影响市场对其的信心，因此研究新疆上市公司财务风险影响因素新疆上市公司和地区经济的发展都具有重要的意义。
二、国内外财务风险影响因素相关研究
西方学者对上市公司财务风险进行了大量的实证研究。Fitzpatrick在1932年用单个财务比率，研究发现判别能力最高的是股东权益/负债和净利润/股东权益；此外Secrist在1938年只利用资产负债表比率这一个指标，比较倒闭银行与正常银行之间的财务风险差异的研究。1977年，Martin从1970-1977年间大约5700家美联储成员银行中界定出58家困境银行，选取总资产净利润率等8个指标，通过建立Logistic模型，评价财务风险。Ohlson（1980）研究发现公司规模、资本结构、业绩和当前变现能力显著影响公司破产概率。
国内的学者曹德芳等（2005）认为公司的财务风险与营运能力、盈利能力和
偿债能力等有关。崔学刚等（2007）研究发现企业超速增长显著地增大了企业发
生财务危机的概率。王卿等（2009）认为息税前利润率是影响财务风险的主要因素。施平（2010）通过研究却发现，企业增长率与财务风险之间是负相关。
本文将公司的财务风险与流动比率等十个财务比率进行多元回归分析，研究发现财务风险的影响因素可分为公司营运能力、盈利能力、偿债能力与发展能力四种，其中营运能力、盈利能力和偿债能力越好，财务风险越小，发展能力越好，财务风险越大，分析其原理并提出合理化建议。
三、实证分析设计
（一）样本的选择与数据来源
本文的研究数据来源于国泰安中国上市公司财务年报数据库（CS-MAR）。样本选取标准如下：
（1）剔除金融类上市公司。借鉴国内外此类研究，此类公司特殊的资本结构，故将之剔除样本之外；
（2）剔除ST和*ST类上市公司，这些公司或者己连续亏损两年以上，或者处于财务状况异常的情况，将它们纳入研究样本可能影响研究结论的有效性；
（3）考虑到我国在2004年和2005年进行资本市场股权分置改革，在此期间股票市场存在诸多制度体制方面的原因对上市公司造成影响，为此在保证尽量选取上市年限较长的上市公司的同时，还要确保其行为的相对成熟，本文选择2006年之前上市的新疆上市公司作为研究样本。
依据以上的标准，本文最终选择出23家新疆上市公司作为样本，见表1，以2010年至2012年的数据为基础，进行相关研究。
需要特别说明的一点是，新疆地区的上市公司中，国资委下属的上市公司数量较少，而新疆建设兵团下辖的上市公司数目众多。在本文中不考虑兵团管理体制因素对新疆上市公司财务风险的影响。
（二）变量定义和模型建立
1.被解释变量
采用Z-score模型度量财务风险的大小。该模型由美国纽约大学教授爱德华·阿特曼（EdwardAltman）创建。该模型在美国、英国、法国、巴西等国得到广泛的应用。指标Z越小，公司财务风险越大，反之亦然。按照中国的年度财务报表，Z-score模型可换算为：Z=0.012×（流动资产-流动负债）×100/总资产+0.014×（未分配利润+盈余公积）×100/总资产+0.033×（税前利润+财务费用）×100/总资产+0.006×股东权益×100/负债账面价值+0.999×销售收入/总资产。“Z 计分模型”有一个经验性临界数据值，即Z=2.675。Z值高于2.675的企业较安全，低于2.675的企业则存在财务危机或破产风险。如果一个企业的Z值低于1.81，则该企业已经潜在破产，如无有力措施，将很难摆脱困境。Z值在1.81～2.675之间时，企业财务状况不稳定。
2.解释变量
参考有关财务风险影响因素实证分析研究的文献，本文选取x1：速动比率、x2：利息保障倍数、x3：应收账款周转率、x4：存货周转率、x5：总资产周转率、x6：营业利润增长率、x7：总资产增长率、x8：净资产收益率、x9：主营业务收入增长率及x10：流动比率十个因子作为研究对象，进行分析说明。这些指标的数据从国泰安中国上市公司财务年报数据库（CS-MAR）获取。变量的具体计算公式如表2所示
根据上述理论本文构建以下模型：财务风险=f（速动比率、利息保障倍数、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、营业利润增长率、总资产增长率、净资产收益率、主营业务收入增长率、流动比率）+ε
（三）实证检验分析
1、回归模型建立
采用基本的回归模型如下：R=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+β7x7+β8x8+β9x9+β10x10+ε
其中R为财务风险，βi（i=1，2，…，10）为回归系数，ε为随机误差项，其余变量符号与前文一致。
2、描述性统计
对所选的数据进行统计分析，得出反映财务风险的Z指标情况如表3所示。
整体来看，新疆上市公司财务风险普遍较高，且差异性较大，这便于我们研究导致不同公司不同财务风险的影响因素。
4、回归分析
依据相关分析结果，为消除多重共线性的影响，本文采用因子分析的方法，用spss软件处理数据得方差贡献率与累积方差贡献率，将10个变量综合为4个公共因子，如表5所示。方差贡献率是衡量因子重要程度的指标，公共因子的累计方差贡献率为69977%，表示4个公共因子可以反映原10个财务指标69977%的信息量。
根据原始变量对因子的影响，可以得到的F1、F2、F3、F4，这四个因子的表达式具体如下
F1=0914x1+0061x2-0059x3-0114x4-0236x5+0290x6+0406x7+0136x8+0289x9+0920x10F2=0053x1+0589x2+0009x3-0014x4+0078x5+0642x6+0243x7+0833x8+0575x9+0082x10F3=-0190x1+0080x2+0842x3+0296x4+0876x5-0206x6-0356x7+0054x8+0123x9-0141x10F4=0144x1-0345x2+0174x3+0827x4-0017x5+0060x6+0533x7+0081x8+0173x9-0196x10
由表达式可以看出：（1）第一个因子在流动比率和速动比率具有较高载荷，第一个因子主要解释这两个变量，称为偿债能力因子；（2）第二个因子在营业利润增长率和净资产收益率具有较高载荷，第二个因子主要解释这两个变量，称为盈利能力因子；（3）第三个因子在应收账款周转率和总资产周转率具有较高载荷，第三个因子主要解释这两个变量，称为营运能力因子；（4）第四个因子在存货周转率和总资产增长率具有较高载荷，第四个因子主要解释这两个变量，称为发展能力因子。
所以，回归模型表达式为
R=β0+β1F1+β2F2+β3F3+β4F4+ε
用EViews做回归分析得
R=0373565+0235968F1+0028289F2+0099765F3-0175505F4
四、结论及建议
实证结果表明：新疆上市公司的财务风险影响因素可分为偿债能力，盈利能力，营运能力与发展能力四种，其中Z值大小与偿债能力、盈利能力、营运能力成正相关，即偿债能力、盈利能力、营运能力越强，Z值越大，财务风险越小；Z值大小与发展能力成负相关，即发展能力越强，Z值越小，财务风险越大。
针对以上结论，本文提出以下几点政策建议：
（1）适度举债，避免偿债风险过高。
公司适度负债，可以获得财务杠杆效应，但过度负债会使公司的支付能力变得极为脆弱，甚至出现财务危机。新疆上市公司应该根据企业经营发展的实际需要合理确定筹资额，改善现有负债结构，提高偿债能力。
（2）充分论证投资项目的可行性，避免盲目投资。
新疆上市公司共性在于规模较小，但在寻求快速发展的道路上，要重视企业的规模，不可盲目扩大企业规模，片面追求发展能力的提高。如考虑资金的时间价值和风险价值，分析项目的投资回报率，做好财务预算。
（3）更新管理模式和管理观念，加强财务风险管理意识。
目前，新疆很多企业管理者对于财务风险控制全过程化意识单薄，应不断提高财务管理人员的风险意识，要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。（作者单位：石河子大学）
参考文献
[1]宋彩平，何佳祺.基于因子分析的林业上市公司财务风险评价体系研究[J].林业经济问题，2013，01：70-73+86.
[2]王卿.加强企业财务风险管理的意义与举措[J].现代商业，2009，21：119.
[3]陈文俊.企业财务风险：识别、评估与处理[J].财经理论与实践，2005，03：87-91.
[4]景玉锋.上市公司财务风险影响因素分析及控制研究[J].科技创业家，2013，07：196-197.
财务因素分析范文3
关键词：上市公司 财务重述 影响因素
一 、引言
进入21世纪以来，上市公司财务重述的日渐频繁引起了世界各国监管部门和学术界的广泛关注。上市公司以盈余管理为目的，滥用会计政策、会计估计、会计差错变更等手段来进行利润操控的现象时有发生。财务重述的发生表明了先前财务报告的低质量和低可信度。根据美国会计总署（GAO）（2006）年的统计数据，1997年美国仅有83家公司发生财务重述，然后逐年增长，截止到2005年9月已有439家上市公司发生财务重述，发生财务重述的公司比例由1997年的0.9%飙升到2005年9月的6.8%。综观中国证券市场，财务重述的情况也不容乐观。根据曹强（2009）的数据，2003年至2006年期间发生财务重述的上市公司比例占全部上市公司的11%左右，同时还发现，我国证券市场每年大约有20%左右的上市公司各类的补充公告与更正公告。国外学者已经从多方面深层次地研究了财务重述发生的原因、影响因素和经济后果。因为我国的资本市场体制与西方各国资本市场体制差异较大，国外对财务重述的研究虽有借鉴价值，但还是需要立足中国特色开展研究，才能真正为我国资本市场发展和财务制度建设提供帮助。
二、文献综述
（一）财务重述动机的文献 在美国等西方资本市场，20世纪90年代财务重述并不多见，然而随着社会生产力的发展，财务重述现象逐渐增多，越来越的学者对该问题进行了研究。我国财务重述制度起步较晚，相关的文献偏重对财务重述的实证研究。第一，资本市场的融资需求与外界财务预期是导致财务重述发生的重要原因。上市公司为了有效地降低融资成本，当公司的财务状况不足以吸引投资者或不符合外界预期时，管理层很有可能提供虚假会计信息以达到融资需求，融资压力增加时，上市公司财务重述发生的可能性也随之提高。张为国、王霞（2004）通过研究1999年至2001年中国A股上市公司发现高报盈余错误的公司在数量上远大于非高报错误的公司，高报盈余错误的财务重述存在明显的盈余操控的动机。Degeore et al.（1999）证实了为了达到外界分析师的预期、保持公司市值，上市公司管理层会用各种手段达到外界预期。第二，企业的亏损也是财务重述发生的重要原因之一。在我国，连续三年亏损的上市公司将会受到证券监管部门的管制和处罚。上市公司为避免因连续三年亏损，往往在亏损当年或前后年显著调增收益，推迟账面亏损的出现。张为国和王霞（2004）的研究也表明盈余增长缓慢的、资产负债率高的公司，管理层为了职位安全更多地通过高报错误来进行盈余管理；之后部分管理者为了避免盈余管理被监管部门和外界的觉察，有可能主动做出盈余更正的财务重述。
（二）股权结构、公司治理与财务重述关系的文献 目前对于公司股权结构的研究主要集中在股东类型、股权集中度以及管理层持股比例等对公司业绩的影响。基于我国1999年至2004年财务重述公告的上市公司数据研究，周春生和马光（2005）发现企业的终极控制性股东的类型是影响财务报告的披露动机，集体控股的企业发生重大错误的概率明显低于其他类型控制人控制的企业。于鹏（2007）实证研究表明国有控股公司发生财务重述的概率明显低于未绝对控股公司。然而在绝对控股条件下，非国有性质的上市公司发生财务重述的概率低于国有控股公司发生的概率。这两个结论分别论证了“搭便车”行为和“所有权缺位”理论。徐莉萍等（2006）研究发现股权集中度与公司绩效为正相关。然而王奇波等（2006）的研究却得到相反的结论：股权集中度与公司绩效负相关。在管理层持股比例方面：大多数的研究表明管理层的持股比例与公司业绩呈正相关。为了缓解委托关系中委托人与人的利益矛盾，人薪酬中股票期权等股票相关项目所占比例越来越大。公司治理方面，杨忠莲和杨振慧（2006）研究发现，我国上市公司审计委员会的成立与否、公司董事长是否两职合一以及独立董事兼职的家数都与财务重述显著相关。陈璇等（2006）发现政府控制型的上市企业高管对绩效的敏感性明显低于其他类型的上市公司。
三、研究设计
（一）研究假设 企业的负债率越高，公司管理层越有可能进行增加当期盈利的作法。上市公司管理层为了消除高资产负债率的负面影响，往往会选择发生亏损年份前后提高报告盈余，而后通过财务重述对会计差错进行追溯重述，增加了财务重述发生的概率：
假设1：资产负债率与财务重述发生的概率正相关
财务重述的发生暗示着前期财务报告中可能存在重大会计差错。财务重述的发生往往导致上市公司股价的下跌，资本市场对公司未来预期的低估。严重的财务重述还会给同行业的上市公司带来负面的影响：
假设2：当期每股收益越低的上市公司，其发生财务重述的概率越高
事务所将投入更多的时间和精力去审计发生过财务重述或存在盈余操控动机的上市公司，如配备了解被审计行业专业知识的、经验丰富的审计师来进行审计。专业人员的配备、审计时间的增长提高了审计成本同时也降低了财务重述发生的概率。由于该行业不同上市公司间存在较大资产规模差异，同样数值的审计支出在大的上市公司和小的上市公司上具有不同的意义。
假设3：上市公司当期审计费用占公司总资产的比例越大，其发生财务重述的概率越小
股权集中度体现了公司结构，与财务重述的发生存在直接联系。任何行为的发生都存在一定的原因，财务重述行为的发生通常是公司治理存在缺陷的表现。由于对公司具备有效的控制，控股股东存在掏空（如转移公司利润，公司资金占用等）的动机。
假设4：股权集中度与财务重述的发生概率正相关
（二）样本选取和数据来源 为了研究的时效性，本文以2004年至2010年为研究区间，以中国食品、饮料上市公司在年度报表附注中披露前期财务报表存在重大差错并进行追溯重述的次数为财务重述样本，其余的为非财务重述样本。财务重述样本来源于国泰安（CSMAR）的中国上市公司财务报表附注数据库。同一公司在同一会计年度发生多次财务重述的仅作一次处理；在不同会计年度发生的财务重述的作多次处理（即某一企业在2004年和2005年发生了财务重述，2006年至2010年没有发生财务重述， 那么该企业2004年至2010年间共发生了2次财务重述行为）。中国食品、饮料行业上市公司在2004年至2010年间中国食品、饮料上市公司共发生财务重述47次，未发生财务重述411次。剔除102次缺失案例后，最终得到发生财务重述35次，未发生财务重述321次，共356次研究案例。
（三）模型建立和变量定义 为检验上述假设是否成立，在借鉴前人的基础上，建立Logit回归模型：RESTATE = β1LEV+β2EPS+β3AUDITFEE+β4CEN+β5Control+ε
其中：ε：为回归模型的常数项；β1（i=1，2，3，4）为各对应解释变量的回归系数；β5为控制变量的回归系数。其中相关变量定义如下：（1）被解释变量：是否发生财务重述（RESTATE）：设置上市公司是否进行财务重述为RESTATE，当上市公司发生财务重述时RESTATE为1，否则为0。（2）解释变量：解释变量如表（1）所示。（3）控制变量。第一，独立董事比例（IB）：是指独立董事人数在董事会总人数中所占的比例，通常用百分比表示。为了更好地发挥独立董事的作用，证监会规定上市公司独立董事比例不得少于三分之一。由于独立董事与其受聘的公司的关联较少，独立董事也多为相关行业的知名人物，为了自身的名誉和声望，独立董事一般不会和企业勾结，因此独立董事的比例越高，董事会的监督能力越强，财务重述发生的概率就越小。第二，审计意见（AO）：如果审计意见为“标准无保留意见”则为0，否则为1.外界审计是监督上市公司财务情况的重要力量，外界审计部门的审查提高了财务信息的可信度。因此，注册会计师对审查后的年报出具“标准无保留意见”时，表示该年报的质量较高，发生财务重述的可能性小。第三，审计质量（AQ）：表示当年年报是否由国际“四大”（普华永道、毕马威、德勤、安永）或国内“十二大”（立信、中瑞岳华、国富浩华、天健、信永中和、大信、立信大华、天职国际、中审亚太、天健正信、利安达和京都天华）审计。事务所排名源自中注协的《2011年会计师事务所综合评价前百家信息》。当年财务报告由国际“四大”或国内“十二大”审计的为0，否则为1。大型会计师事务所为了自身的声誉，审计会更为严格，如果审计出现失误，对事务所的影响将会是致命的。第四，是否为国有控股（HOLDER）：如果企业为国有控股为1，否则为0。变量定义见表（1）。
四、实证检验分析
（一）描述性统计 各变量进行描述性统计结果如表（2）所示。
（二）均值T检验 本文采用独立样本T检验的方法来检验发生财务重述的上市公司与未发生财务重述的公司相关变量的差异。检验结果见表（3）。由表（3）中可知，在解释变量中，资产负债率（LEV）、每股收益（EPS）在1%的水平上显著，说明发生财务重述的上市公司与未发生财务重述的上市公司在资产负债率（LEV）、每股收益（EPS）上的差异在1%的水平上显著。而发生财务重述的上市公司其股权集中度（CEN）与未发生财务重述的上市公司相比不存在显著差异。在控制变量中，发生财务重述的上市公司与未发生财务重述的上市公司在是否被出具标准无保留意见（A0）指标下的差异在5 %水平上显著；在是否由国际四大或国内十二大（不包括国际四大）指标下的差异在10%水平上显著。而独立董事比例（IB）和上市公司是否为国有控股（HOLDER）在两类公司中不存在显著差异。
（三）相关性分析 表（4）对各个变量进行了Pearson相关性检，结果显示变量之间的相关系数都比较小（均
（四）Logistic回归分析 回归分析结果见表（5）。从表（5）可以发现：（1）资产负债率（LEV）的回归系数为正值1.576，且T值在10%水平下显著，即资产负债率越高，食品饮料行业的上市公司发生财务重述的可能性就越大。假设1得到验证。（2）每股收益（EPS）的回归系数为负值-1.648 且在1%水平下显著，即对于食品饮料上市公司来说，每股收益与财务重述发生的概率呈显著负相关，对假设2的预期进行了论证。（3）审计费用占比（AUDITFEE）的T值在5%水平下显著相关，且回归系数为负值，验证了假设3，即审计费用在总资产中的比例越大，上市公司发生财务重述的概率越低。（4）股权集中度（CEN）与财务重述的发生不存在相关性。
五、结论与建议
本文研究结果论证了假设的提出。因此提出以下建议：应尽快完善我国财务重述的制度，加强监督管理。应加强公司内部管理，减少财务重述的发生概率。上市公司独立董事制度的运用，能有效地避免了上市公司财务重述的发生。上市公司高管的多元化薪酬激励制度，可以避免高管对公司股价的过分关注，使其利益与公司长远利益挂钩。加强会计职业道德教育的力度，提高财会人员的职业道德，在全社会逐步形成诚信的氛围。同时，加强对会计师事务所能力和信誉评价制度，提高事务所的可信度，保证审计质量。
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财务因素分析范文4
水锁效应是油田开发中普遍存在的问题，在钻井、完井、修井、增产措施及热洗清蜡等作业过程中都不同程度地存在水锁效应，导致油井减产甚至停产。由于低渗透油田孔隙喉道尺寸很小，毛细管阻力大，水锁效应更为突出，如河口采油厂采油四矿大王北油田因油井水锁导致减产的问题就较突出。因此，分析、研究水锁效应产生的机理和影响因素，寻找防止水锁损害的方法，建立大王北油田油井水锁伤害预防管理模式，对改善低渗透油藏的开发效果和提高采收率具有重要意义。
一．大王北油田油井水锁伤害预防管理模式的产生背景
大王北油田属深层低渗透多薄层油藏，平均空气渗透率27.8×10-3um2，摘要：财务管理是一个企业的管理的核心所在，所以财务管理在企业中占有非常重要的地位。从而要实现企业的财务管理目标，首先必须要考虑影响企业财务管理目标的各种因素，企业的财务管理目标同时受到企业各种因素的影响，本身管理决策为内因，还有其他外因的存在。
关键词：内外影响因素；财务管理；目标
财务管理是企业管理的重中之重，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。要实现企业的财务管理目标，首先必须考虑影响企业财务管理目标的各种因素，企业的财务管理目标不仅要受到企业本身管理决策的各种因素的影响,同时还要受到企业外部环境因素的影响。
1内部因素
管理决策固素。项目投资和资本结构。这是决定企业报酬和风险的首要因素。任何投资都会有风险，而企业实施科学严密的投资计划将会大大减少项目的风险。多年来，不少企业陷人困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致。因此，应结合企业实际，建立严格的投资决策审议制度，规范和约束投资行为，对投资决策的主体、内容、程序、原则、责任、监督等作出明确规定，以便尽可能地提高企业财务管理目标的实现程度。
1.1在确定项目方面，实行“统一规划、民主集中和专家评审”的可行性论证方法。
1.2在使用资金方面，实行投资预算，总量控制和封闭追踪的专款专用办法。
1.3确定最佳的资本结构。资本结构是所有者权益和负债之间的比例关系，如果资本结构不当会严重影响企业的效益，增加风险，甚至导致企业破产。使企业的总价值最大，就是要寻找一种最佳的资本结构，揭示资金成本、财务杠杆同企业价值之间的关系。
1.4投资报酬率与风险。企业的盈利总额并不反映股东财富，在风险相同的前提下，股东财富的大小要看投资报酬率。企业为达到经济增长的目的，在面临众多投资机会时，往往通过资本预算来作出长期计划决策。“货币的时间价值”是财务管理从量上分析的一个重要观念，也是评价投资方案的基本标准。因此，为提高投资报酬率，必须对“货币的时间价值”有所研究，找出适合于对资金筹集、投资、使用和回收进行研究的数学模型和分析方法，如采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等，从而提高财务管理决策质量，实现企业财务管理目标。
收益和风险是直接相关的，投资的主要目的是获得收益，收益面向未来，或多或少地存在着风险，企业决策时，要在报酬和风险之间作出权衡，研究风险、计量风险，并设法控制风险。风险报酬率取决于投资者对风险的回避态度和风险程度(可用变异系数计量)，因此，企业可采用多角经营和多角筹资的方法来控制风险，多经营几个品种，可以在盈利和亏损产品之间相互补充，减少风险；多种渠道筹资，可以把投资的风险(当然也包含部分报酬)不同程度地分散给债权人，以求最大限度地扩大企业财富。
1.5股利决策。股利决策的重要性是基于以下主要原因：一是影响融资计划和资本预算；二是股利减少了留存盈余，会引起较高的债务权益比率。一般来说，企业的股利决策一方面应使所有者的财富最大化，另一方面要为企业提供充足的融资。当企业的获利能力增强时，采用“低正常股利加额外股利”的决策；当企业的收益超过投资者投资于别处所能获得的收益时，企业应保留盈余而不是分配，以实现股东财富最大化。
2外部环境因素
企业外部环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，对企业财务管理目标将产生极大的影响2.1法律环境。在市场经济条件下，法律手段日益增多，越来越多的经济活动将受到法律的具体规范，无论是筹资、投资还是利润分配，都要与企业外部发生经济关系。目前与企业财务管理目标休戚相关的法律法规有：企业组织法规、财务会计法规、财政税务法规等等。财务工作人员应该了解、熟悉并掌握这些法律知识，做到有法可依，在守法的前提下完成企业理财的职能，实现企业财务管理目标。
2.2经济环境。国民经济的发展规划，体制改革的相关措施也对企业财务管理目标的实现产生影响。企业能够正确地预见政府经济政策的导向，对理财决策大有好处，国家对经济的优惠、鼓励和有利倾斜，企业如果认真加以研究，按照政策行事，就能趋利除弊。
商业竞争、通货膨胀和利率波动等外部因素，都将对企业的销售收入、存货库存、设备添置、债券投资等方面产生严重影响。为实现企业财务管理之目标，企业必须及时调整生产经营，适应经济政策，以迅速提高应变能力。
正确预测未来经济发展，实现资本大众化，分散经营风险。企业要尽可能提升自己的价值，对于还未上市的企业，要争取公开发行股票，从证券市场筹集资金，促使企业价值有市价可循，这也将有利于实现企业财富最大化。
从以上分析可以看到，企业财务管理目标受到多种因素的影响，由于出发点和要求实现的目的不同，对企业财务管理目标的定位会各有偏差，但目标只有一个，即“企业价值最大化”，概括起来，对企业财务管理目标的确定还应综合考虑以下几个问题：
（1）紧密配合企业战略总目标，做好财务计划。企业管理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所在，战略的需要高于一切，财务管理首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实施，认真做好财务计划。计划并非一个资金问题，还要对未来可能出现的各种情况加以思考，以提高企业对不确定事件的反应能力，增加有利机会带来的收益。财务计划确定后，要将计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金信贷等预算，使财务预算成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据，在实现企业价值最大化中发挥重要作用。
（2）促使企业最大限度地提高投资报酬率。成本控制是企业增加盈利的根本途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低成本本身，一般不能改变风险。因此，企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润，便企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑“货币的时间价值和投资的风险价值”，以求达到股东投资报酬率最大。
（3）合理提高资产的利用效率。企业的资产不是无限的，企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率方面。改变资产用途，利用有限的资产多生产盈利更高的产品也是一种现实的选择，对于存在明显资产闲置的企业，提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用事也是实现企业价值最大化的有效途径。
（4）正确进行财务分析。为改善企业内部管理，财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，以评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的发展趋势。帮助企业改善决策。通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力作出评价，找出存在的问题，以此来提高资产收益率、应收账款周转率，并为决策提供有用信息，促使企业财务管理目标的实现。（5）协调各种财务关系。股东、经营者、债权人构成了公司最重要的财务关系，股东是企业的所有者，财务管理的目标是股东的目标。孔隙度16.6%。在采油热洗清蜡、井下作业过程中，时常发生水锁效应。根据水锁效应持续的时间，可以将水锁效应分为二类：
第一类：轻微水锁井，这类井热洗或作业后含水大幅上升，日油下降，有的含水甚至达到100%，生产一段时间后（一般3-20天，平均6天），含水、产量才逐渐恢复到正常水平的井。不产生水锁应的井，热洗后一般不超过3天含水、产量就恢复正常。这类井由于有效生产时率降低，导致产量下降。
第二类：严重水锁井，这类井热洗或作业后含水大幅上升，长期居高不下，产量明显下降，只有采取增产措施，含水、产量才能恢复到正常水平。这类井主要是作业后产生的，水锁效应不易消除。
从2007年和2008年大王北油田相继有29口油井作业后产生水锁效应，日减产50吨，共减产近万吨,并且产生水锁效应的井数和影响的产量均呈逐年上升的趋势。因此，分析、研究水锁效应产生的机理和影响因素，寻找预防水锁损害的方法，对改善低渗透油藏的开发效果和提高采收率具有重要意义。
二．大王北油田油井水锁伤害预防管理模式的基本内涵
油井水锁伤害预防管理模式就是通过低渗透砂岩储层水锁伤害理论分析和矿场井下作业分析，找出产生水锁效应的主要因素；分析、总结油井产生水锁后的产状变化特征，为判断油井是否产生水锁效应提供标准；通过渗流机理分析，建立储层水锁敏感性评价公式，对各油井主动层进行水锁敏感性评价，对敏感井层制定相应的对策；对油井进行地层压力分级，并制定一个合理的洗井压力上限，防止水锁的产生，逐步建立一套适合于大王北油田油井水锁伤害预防的管理模式。
油井水锁伤害预防管理模式主要特点:一是系统性非常强，从水锁评价标准、诊断标准、水锁预测到预防措施，从热洗水温、热洗方式、热洗压力到热洗水量，一环扣一环；二是经矿场检验，该管理模式适应性好；三是该管理模式的建立过程紧密结合矿场实践，所以可操作性强。
三．大王北油田油井水锁伤害预防管理模式的主要内容
（一）油井产生水锁伤害的机理分析
1、低孔、低渗、强亲水是油井产生水锁的内因
由于储层岩石表面性质属强亲水型，毛管力（Pc=(2σcosθ)/r）的方向正好与原油流动方向相反，因而造成毛管力成为原油流动的阻力（见附图2）。
外来水进入储层后，会产生大量的乳化液滴，乳化液滴在通过岩心孔隙的喉道处时，会因为贾敏效应而产生一个附加阻力（P乳滴＝2σ（1/R″-1/R′）），这是导致水锁的主要阻力（见附图3）。2、油井产生水锁的外因
（1）束缚水饱和度高，平均38%。根据加拿大学者D.B.Bennion以及西南石油学院杨建军等人的研究，束缚水饱和度越高越容易产生水锁效应。
（2）地层压力低，地层压力25MPa，压降6.0MPa，平均动液面1658m。地层压力越低，水相侵入地层的深度越深，水锁伤害越严重。
（3）多孔介质中油水微观分布影响
根据我国著名的油层物理专家何更生教授的研究，一般下，油水系统在储层中多是以“渠道流态”的形式沿各自的一套相互连通的渠道网流动。这些渠道往往被液-液界面或液-固界面所包围，盘绕迂回。当流体饱和度变化时，流动渠道网络的几何形状也随之以改变。我们可以将此理论称为“渠道流”理论。
根据“渠道流理论”，入井液被泵车压力和静水柱压力挤入地层。一部分进入水流渠道，地层含水饱和度升高，水相渗透率上升，水流渠道增加，产水量增加。一部分进入油流渠道，含油饱和度下降，油流渠道减少，油相渗透率下降，产油量下降。
3、油井产生水锁的诱因：洗井压差高，泵车压力与静水柱压力之和高于地层压力。因为只有泵车压力与静水柱压力之和高于地层压力，大量的入井液才有可能进入地层，如果开井后油层又无足够的压力将水从毛细管中驱出地层，水锁就产生了。大王北油田平均油层中深3150米，尾管深度2000米，洗井时从井口到尾管处的静水柱压力就达20MPa，尾管以下混合液的液柱压力为10.81MPa，整个液柱压力为30.81，再加上泵压（一般情况下为8MPa），达到38.81MPa，而目前平均地层压力为25MPa，所以入井液很容易进入地层。
（二）油井产生水锁后的产状变化特征分析
1、一般情况下，油井产生水锁前的综合含水满足条件：10%≤含水≤40%。
2、油井产生水锁后：产水量上升，平均单井日产水上升2.5吨；含水大幅度上升，平均单井上升20％；产油量明显下降，平均单井日油下降2.5吨；绝大部份井液量不降而且还略有上升，平均单井日液上升0.3吨。
（三）建立水锁敏感性评价数学模型和和评价标准
1、借鉴有关学者的研究成果,并统计分析已产生严重水锁效应井\轻微水锁井\未产生水锁井的渗透率和初始含水饱和度的关系,建立了储层水锁敏感性评价公式。经验证，该公式适应性好。
APTi=2.5-(0.25lgKa+2.2Swi)
APTi—水锁指数；
Ka—气测渗透率，10-3um2；
Swi—初始含水饱和度，%；
APTi<0.3表示水锁效应不明显；
0.3≤APTi<0.4表示对水锁效应有潜在的敏感性；
APTi≥0.4一般表示如果水基流体被驱替或自吸入地层，会出现明显的水锁问题。
2、大王北油田油井水锁敏感性评价
对各油井关键是主动层进行水锁敏感性评价，发现有58口井对水锁效应有潜在的敏感性，有39口井属于水锁敏感井。油井水锁敏感性评价为水锁预防指明了方向
（四）预防水锁效应的技术对策
1、控制压差，避免入井液进入地层
（1）制定热油或热水不压井清蜡技术操作规范（不用水泥车），并在85口油井上进行推广，取得了很好的社会和经济效益。
（2）优化作业工序和相关参数，重点控制洗井压力，并设计大王北油田作业洗井压力控制流程图。
2、在敏感井作业热洗清洁井筒时，根据各油井的压力，制定一个合理的洗井压力上限，如果压力高于上限值，则停止洗井或者减小排量，避免作业时产生水锁伤害。日常热洗清蜡时采取热油或热水低压热洗，减少或避免了进入地层的入井液量，缩短了排水时间，减轻或避免第一类水锁效应产生。
财务因素分析范文5
论文摘要：上市公司要建立健全以财务管理为核心的管理体系 ,选择合适企业发展的财务政策，有利于改善和提高工作效率及经济效益。从企业财务政策概念及内涵出发，分析财务政策选择的外部影响因素。
1 企业财务政策概念及内涵
财务政策一般指财务主体利用一定的办法有意识地改变财务对象，以达到企业理财目标的指针。
就国家主体而言，财务政策是国家以财务规则、制度等形式对企业财务方面所作的规范，它是一种强制执行性的财务政策。其基本目标是作为宏观经济政策的一种配合，对企业财务活动进行规范和限制。从财务政策的内容上看，主要包括资本金的来源形式和管理的规定、现金管理办法的规定、固定资产折旧办法的规定、成本开支范围和标准的规定、利润及其分配政策的规定等；从财务政策的表现形式上看，主要是《企业财务规则》和各行业的财务制度。
就企业主体而言，财务政策是企业在国家财务政策的指导下，根据企业的总体目标和现实要求所制定或选择的一套自主的理财行动指南，它是一种自主选择性的财务政策。其基本目标是配合企业经营政策，调整企业财务活动和协调企业财务关系，力求提高企业财务效率。从财务政策的内容上看，主要包括风险管理政策、信用管理政策、融资管理政策、营支资金管理政策、投资管理政策和股利管理政策等；从财务政策的表现形式上看，它是一套自主的、灵活的内部财务制度。
2 财务政策选择的外部影响因素
（1）经济周期因素的影响。
在经济全球化的今天，随着社会主义市场经济体制的建立，作为市场经济主题的公司被推向市场，不仅要自主经营，同时要承担盈亏责任。市场经济不同于以往计划经济，她有着一定的周期性，即必然要经历复苏、繁荣、衰退、萧条这四个阶段的循环。与此相对应，上市公司在不同阶段所选择的财务政策也不同。一般来说，在繁荣期，市场需求旺盛，市场供给也成上升趋势，投资政策选择上应增加投资以扩大生产，同时要在短期内筹集资金来满足投资需要；在萧条期，由于整个宏观环境不景气，市场需求减少，可能给上市公司造成大量产品库存，企业现金流不畅，并且难以找到新的可行性投资项目，促使企业采取紧缩的财务政策。
（2）产业政策因素的影响。
产业政策是国家制定的关于产业结构、产业组织、产业发展方针和策略。随着我国加入wto，我国上市公司要走向国际市场，参与国际竞争，这就加快了我国产业结构的调整，原有一些受政府保护的传统产业受到冲击，而依靠新技术优势发展起来的高新企业日益壮大，这种产业结构变化必然导致社会资源的转移，毫无疑问，不同的上市公司面对这些政策性导向，会选择有利于自身发展的财务政策。一般来说，对于受政府保护的传统行业，它们积聚了大量国有资本，在政府逐步放开管制的背景下，上市公司的融资、投资、资金营运都应采取较为谨慎的财务政策，以便成功适应转轨时期，防止国有资产流失，减少经营风险；而对于科技含量高、发展前景好的优质企业，应顺应国际形势，充分利用政府的政策，寻找最佳突破点，合理选择各项财务政策。
（3）金融环境因素的影响。
随着政府行为的减少，外资金融机构准入限制的逐步开放，上市公司融资渠道、方式呈现多样化，金融市场，金融货币政策、金融体制等金融环境的变化，制约着企业投融资政策的选择。如作为企业投融资场所的金融市场，其规模的扩大和市场的逐步完善，为企业投融资提供了多种可供选择的组合方式，上市公司不仅可以在国内市场上融资，也可以在国际市场上融资，融资工具的日益丰富，既可以单独选择股权融资或负债融资，也可两种融资方式并用。相应的，这就加大了金融风险，如利率风险、汇率风险、通货膨胀风险等。一般来说，上市公司在选择融资方式时，应对不同的融资方式所产生的资金成本进行比较，选择资金成本较低的渠道来融资。当然。除了资金成本外，还应考虑融资渠道的资金潜力、约束条件、风险率的大小以及公司本身的资金结构、投资方向，不要从事高风险的投融资事宜，以免公司资不低债，甚至破产。
（4）财税政策的影响。
财税政策作为收入分配政策，对上市公司资金供应和税收负担以及生产经营和财务效益有着重要影响，若公司在一定时期内税赋增加，其利润必然减少，因此财务政策的选择离不开财税政策的影响。一般来说，当国家紧张时，有可能会增加税收，公司就应当采取适当的投资方式和规模，由于无论投资什么形式的公司或是何种项目及业务，都不可避免的要面临不同的税收政策，这时上市公司可以选择投资国债，因为购买国债的利息可以免税，在融资政策上，可以采取负债融资，因为负债融资的利息费用可以税前扣除，在股利分配政策上，应处理好积累和分配的关系，既要满足再生产的需要，又能保障股东的基本利益；而当国家财政宽松时，税收的减少使公司财务政策选择更为灵活。此外，应根据国家财税作好纳税筹划，这有利于选择出最佳的融资方案、投资方案、资金营运方案和利润分配方案。
（5）法律环境因素的影响。
法律环境主要是指影响企业理财的各种法律因素。随着经济和社会的发展，依法治国的思想逐步形成，国家对企业的干预由原来的行政手段转变为经济、法律手段，特别是法律手段正不断增强。如今，我国已制定了很多经济法规，从各个方面对企业财务行为进行了规范，同时也为企业正常的理财活动提供保证。因此，在这样一个法制环境中生存的上市公司，其财务政策的选择必然受到影响。一般来说，只有充分认识法律环境，在法律容许的范围内从事理财活动，避免一些违法、违规行为的发生，才能使上市公司持续发展。比如税法的重要性就不言而喻，公司地处不同的地区，经营不同的产品，属于不同行业，其承担税赋各不相同，如何通过各项融资、投资、利润分配组合以达到企业税赋最轻，是进行财务政策选择时需要研究的。此外，还应不断增强财务政策选择过程中法律、法规意识，充分利用法律手段来维护其利益。
（6）外部利益相关者因素的影响。
①政府。政府作为社会管理者，通过制定一系列的法律制度和公共规划、提供优化信息指导、改善生态环境、建立公共设施，为企业的发展提供了大量的支持，这就要从企业的剩余中获得税收。不可否认，政府是影响企业财务政策选择的最重要的外部利益相关者。一般来说，企业在选择财务政策时，除了要实现企业自身的经营目标，还应关注企业的社会效益，树立良好的企业形象，担负起应有的社会责任。
财务因素分析范文6
关键词：财务治理效率 资本结构 股权集中度
随着中国式市场经济和农业国际化进程的发展，我国一直在探索农业科技、经济和社会各个方面的发展道路，农业上市公司的出现是生产力和市场经济发展、农业产业化的必然产物。根据中国证券监督管理委员会2001年4月颁布的《中国上市公司行业分类指引》，农业上市公司为目前在中国境内挂牌交易的从事农、林、牧、副、渔生产经营和服务的企业。该类公司一是受到自然天气、环境污染、病虫灾害等不可控因素影响较大，尚未摆脱看天吃饭的局面，自主生存能力弱，经济效益和经营效率不确定性大，生产盈利状况不稳定。二是由于技术水平和生产管理理念的相对落后，财务会计基础工作不够规范，内部控制薄弱，呈现出总体发展滞后、股权相对集中、经营风险高、资产负债率整体偏低、治理效率低、竞争力弱的特征。我国农业公司必须选择适合实际情况的现代化发展模式，摆脱生产、加工、流通、贸易管理脱节，部分地区封锁，行业分割，部门垄断的情况。经过十多年的上市运营，公司治理结构正在不断完善。财务治理效率是公司竞争力的体现，如何提高公司的治理效率还应分析其影响因素。
一、财务治理效率的影响因素
效率是经济学关注的永恒命题，财务治理作为公司治理的重要部分通过作用于公司要素资源的配置与使用，直接或间接地影响公司实现经营目标。财务治理的实质就是作为治理主体的我国农业上市公司在目前财务治理环境及变化过程中获取财务治理效率的最佳投入产出比。实现最佳最优的公司财务治理效率体现在以最经济的治理成本取得最大的成本收益上。财务治理效率（Financial governance efficiency）是实施各种财务治理活动后所获得的收益或效用总和与该财务治理活动所付出的成本总和之间的比较。当累加效用总和最大时公司实现最佳财务治理效率。
用公式表示：MaxFGE=Max（∑Ui|Ui=U1，U2，…Un）
FGE表示财务治理效率，MaxFGE为最佳财务治理效率，i是各种影响财务治理效率的原因和方式，Ui是与之相适应的效用。
公司财务治理本质是剩余财权的配置。财权包括剩余财务索取权与控制权，要达到治理效率效用最大化，必须实现财权的最优配置并努力协调各利益相关方之间的权责关系和利益冲突。这既是一种保障股东权益最大化的治理手段，也是一种公司经营管理决策程序和利益制衡的机制。影响其治理效率的因素一般可以分为内外两部分，内部的影响因素主要有资本结构、股权集中度、管理层持股、监督体系等。
二、资本结构对财务治理效率的影响分析
财务治理效率以降低成本为目标，通过成本最小化来体现，资本结构各要素的财务治理效率也因此不尽相同。负债通过债务契约来发挥财务治理效率，股东利用股权约束控制公司降低财务治理成本，提高财务治理效率。我国农业上市公司资本结构的不同一方面体现在股权和债权构成比例上，这种差异实际上决定了不同的资本所有者对公司财务控制权的大小，即资本结构决定了财务控制权在债权人与股东间的分配。股东与债权人实为两个矛盾对立的利益相关者，当债权资本大于股权资本时，产权比例大于1，对剩余财务控制权的行使权主要落在债权人手里，形成高风险、高报酬的财务结构。通货膨胀时期，股东就可以将损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，获得额外的利润，提高公司价值，提升财务治理效率。反之，产权比例小于1，形成低风险、低报酬的财务结构，将由股东行使更大的剩余财务控制权。目前我国农业上市公司的资产负债率虽呈逐年上升趋势，但仍整体偏低。这种低水平的资产负债率将不利于公司有效利用财务杠杆。
另一方面，我国农业上市公司资本结构的不同体现在各种不同的负债形式的相对比例上。从负债的时间长短来看，流动负债比例的提高将约束公司自由现金流量的裁量权，增加公司财务风险，在一定程度上可以限制公司过度投资行为，使管理者更谨慎实施自利行为。从负债的工具形式来看，商业信用负债等越是对公司信誉影响大的负债对公司管理层越是具有较强的潜在约束力，发挥积极的财务治理效率。
资本结构的选择也是财务控制权的行使者的选择，造成剩余财务控制权和剩余财务索取权的配置和转移，影响公司经营和决策。农业上市公司适当提高负债空间，将资本结构调整到合理水平有助于保证公司良好的财务治理效率。
三、股权集中度对财务治理效率的影响分析
股权集中度是反映全部股东持股相对比例的数量化指标，它反映了公司的股权结构，决定公司董事会、监事会、高级管理层等组织机构特征的形成。它是公司财务治理机制中最根本的因素，将对公司的财务治理效率产生正负两方面的明显影响。我国农业上市公司主要以国有重点扶持企业为龙头，股权相对比较集中。在此情形下，随着国有控股股东持股比例增加，大股东的利益更趋同于整个公司的利益，形成利益协同效应。股权集中度维持在一定的高度，控股股东的成本更为降低，更利于其对公司的有效监管，提高公司的经营盈利能力，减少内耗，产生更大的经营效果。另一方面，国有股权的集中使公司容易在经营决策时忽略其他小股东利益，产生大股东对小股东的利益侵占效应，失去小股东等利益相关者的支持。同时，在股权分散的情况下，由于信息的不对称导致监督成本相对较高，容易形成内部人为控制的加强，从而影响公司的有效监控，不利于各股东之间权争夺的形成，不利于相互牵制，相互监督，不利于促进经济效益的提高，降低公司价值。
四、管理层持股对财务治理效率的影响分析
所有权与经营权的分离可以使公司资源与经营管理人力达到最优组合，实现资产资源和具有丰富经营能力的人员的最优配置，为股东带来最大的收益。但由于拥有经营权的管理者并不能完全拥有公司的剩余财务索取权，管理者与股东在利益上存在必然分歧，管理者更关注的是自身个人利益的最大化，由于信息的不对称性或是财务契约的不完备性容易导致管理层的逆向选择。这种管理者存在的自利行为导致可能产生管理层与股东利益的冲突，使管理层无法从公司的高收益中获得回报。这种冲突在我国上市公司管理层持股比例低的情形下尤为明显。但如果提高管理层持股的比例，随着公司业绩的提高，管理者按照持股比例享有更多的盈余收益。但这种比例如果过高，也会适得其反，产生壕沟效应，使管理者和其他股东产生更大的利益冲突。
所以农业上市公司管理者持股在一定程度上有助于实现两者利益的趋同，适度推进管理层股权激励计划将有助于其以主人翁的姿态参与经营管理，抑制其逆向选择，降低道德风险，在公司内部促进有效的财务激励与约束机制的形成，有助于提高公司经营效益和长期持续发展，从而促进财务治理效率的提高。
五、监督体系对财务治理效率的影响分析
我国农业上市公司有专门的审计部门和监事会构建的双重监督体系。监事会担负了公司内部监督管理的责权，受股东的委托，以财务监督为核心，行使财务控制权和财务决策权，全方位、全过程掌握公司的财务状况和经营成果情况。董事会下属的专门审计委员会或专设的公司审计部门，其设置是解决在经营权和所有权分离、信息不对称条件下，权益问题的有效手段。审计部门和监事会在公司的设置有助于公司进行财务收支、经营管理活动及其相关资料的真实性、正确性、合法性、合规性、合理性的审查监督，有助于评价经济责任，鉴证经济业务，改善经营管理。公司保证双重监督体系的独立性，完善监事会和审计成员的选任机制，严格其任职资格，检查公司经营业务执行，监督公司资产保值增值情况，监督公司经营合法性、合规性，有效发挥监事会作用，强化监事会的职权和职能，有助于提高公司财务治理效率，有助于提升公司决策监督控制能力，提高经济效益，从而提高财务治理效率。
综上，财务治理是一种协调和规范公司各利益相关者剩余财权的配置机制，我国农业上市公司财务治理的根本目标是采用一定的财务治理手段，实现各个利益相关者的利益制衡，合理配置公司财务权限，内部各影响因素中资本结构、股权集中度、管理层持股都与财务治理效率之间呈U型关系，过高或过低将产生一定的负面影响。为了提高公司的核心竞争力，应寻求与财务治理效率适应的比例，监事会和审计委员会的双重监督体系应被赋予其独立的监督权力，才能最终实现公司治理效率的提升。X
