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财务预警分析范文1
财务危机,是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象,其实质是由于企业对财务风险控制失当造成的。企业财务危机通常从生产、经营、销售和财务管理等方面的种种危险信号表现出来,如:生产方面表现为生产设备盲目扩充的情况常有发生、存货异常变动、规模过度扩张等;经营方面表现为公司人员大幅变动、经常拖欠银行借款和员工薪水、企业信誉不断降低、市场竞争力不断减弱、经济效益严重滑坡等;销售方面表现为销售的非预期下跌、交易记录恶化,平均收账期延长等;财务管理方面则表现为关联企业趋于倒闭、过于依赖某个关联企业或银行贷款、财务结构明显恶化、财务预测在较长时间不准确、无法按时编制财务报表等。为此,针对财务危机的上述特征,我们可以通过分析财务危机的风险控制环节,将财务危机的形成因素进行化解,争取在财务危机的形成过程中控制住,同时对财务危机进行适时监控与预警分析也可以使企业防患于未然,为企业的可持续发展做好财务支持。
财务危机形成的原因
财务危机产生的原因很多,但主要是有由财务风险引发的。财务风险是指由于多种因素的作用,使企业不能实现预期财务收益,从而产生损失的可能性,财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节,具体说来由财务风险引发的财务危机主要由以下几个因素形成。
(1)资本结构不科学
资本结构是指在企业的总资本中,股权资本和债权资本的构成及其比例关系。资本结构决定企业的财务结构、财务杠杆的运用和融资决策的制定。对企业而言,由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃剑,使用得当,它可以提高企业利润,增加股东财富;反之,安排欠妥,它会加速企业亏损甚至破产。很多公司的资本结构不合理,经营性负债过高或是过低、不恰当的运用银行借款或是股票融资,导致资金成本与企业的经营业绩不成比例,不仅制约了财务杠杆效应的发挥,资产负债率、流动比率、速动比率及产权比率等财务风险指标也因此飘忽不定,致使财务风险也随之增加。
(2)成本管理不科学
成本管理是一个公司至关重要的管理环节,尤其是在如今竞争日趋激烈的市场环境中,因为对于顾客与消费者而言除了产品的品质以外,最关心的还是产品的价格,现在的商家为了吸引顾客、扩大销售,把价格战升级的如火如荼,在这种激烈的价格战中,单从价格里是捞不出几分油水的,要想立于不败之地,只有在成本管理上大做文章,因此如何节能降耗、有效降低成本是现在所有企业最为关心的问题,但现实中,很多企业虽也倡导“以成本管理为中心”,“加强全面预算控制”等先进管理思想,然而却未见其效,其中最主要的原因就是并没有科学有效的进行成本管理,也许仅是为了完成内部考核,机械的拿实际成本与预算做对比,但对比完成后对其差异的原因却分析的很肤浅,没有做好本量利分析,从而也没有找到真正的成本差异的原因,或是这个企业的预算从编制时就脱离了现实,并没有按客观情况来给企业自己量身裁定一套适合自己的预算,从而导致分析数据与市场客观情况屡屡失误,实际现金流已流出后,企业也许还认为是节省了成本而大开表彰会等不良的结果。
(3)负债管理不科学
企业的财务危机大部分是由财务风险引发的,财务风险又基本上是由企业的负债状况造成的,由此可见负债管理对一个公司有效的降低财务风险进而避免财务危机的发生是具有重大意义的。很多发生财务危机的企业,往往是因为负债管理的不合理,而导致企业财务危机的发生,具体来说有以下几种情况:1、负债规模没掌握好,企业不论采取哪种负债经营形式,首先都需对决定资金借入量即负债规模做出科学的决定,如果负债规模超过了企业的承载能力即临界负债点,不仅会陷入偿债困境,而且可能导致企业亏损,造成财务风险急剧增大,引发财务危机;2、负债与资产的比例没有合理的进行监督控制。资产负债率、流动比率、偿付率是监控这种风险的三个重要指标,一般说来资产负债率控制在40%-50%左右较为合理,流动比率应高于2,偿付率控制在20%较为适宜。
(4)资产(资金)管理不科学
众所周知,资金是企业的血脉,如果在资金管理上出问题,那么企业的血液循环将不再顺畅,产供销这三个重要环节一旦受此因素影响,那么企业的产值、利润都将会因此而下降,同时现金流量周转能力减弱,致使企业的负债偿还能力、抗风险能力等的下降,从而企业的财务风险因此而大大增加。
(5)财务管理权限过于分散
财务管理权限的过于分散会影响企业对财务的实质控制能力, 对于上市公司来说这尤其重要,很多因财务管理权限过于分散而导致财务决策失败继而引发财务危机的案例比比皆是,这无疑说明了在一定程度上集中财务管理权限的重要性。
以上这些因素都是构成企业财务风险进而引发财务危机的隐患,企业应在日常的经营、投资、筹资以及分配活动中重点对这些因素进行关注,建立安全指标体系,并对此指标体系进行预警分析。
如何对企业财务危机进行预警分析
企业若发生财务危机,大致可分为三种阶段:(1)潜伏期;(2)发作期;(3)恶化期,其中每个过程都会有某些特殊的征兆,预警分析就是对这些征兆进行预先的判断与分析,从而为企业防范与规避财务风险提供决策支持,但预警分析并不能脱离一定的模式,进行孤立或是漫无目的的分析,而是应该建立一个财务预警系统或模式,针对各种可能形成财务危机的隐患,建立安全指标体系进行有的放矢。
财务预警是一个风险控制系统,它是以企业的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有效措施,寻找导致财务状况恶化的根源,防患于未然,起到未雨绸缪的作用。财务预警模式的建立要结合以下两种分析:
1. 定量分析。定量分析是按照统计学的方法通过对财务比率的走势恶化程度来预测财务风险,其中定量分析又分为单一模式和多变量模式分析,多变量主要是以构造数据模型的方式来预测企业的财务风险与多个变量指标之间的线性关系,从而预测财务风险,由于数据模型对数据样本空间、数据的准确性、指标的敏感性要求非常高,所以构建数据模型的难度很大,而且由于企业处于多变的经济环境中,很多财务指标与风险相关的系数并不是一成不变的,从这一点来说,多变量模型分析模式并不是最优的模式,企业对于财务风险预警通常也不采取这种方式,单一模式分析是财务预警分析最常用的模式,通常这种模式会选取一套预警体系指标,按照反应企业财务风险综合性和预测力大小,可设立以下比率:
(1)核心(主导)业务资产销售率
该指标通过与市场或行业平均先进水平的比较及其走势的考察,可以对企业集团市场竞争的优劣有一个较为清晰的判断。如果该比率经常性的低于市场或行业的平均先进水平,且呈持续走低态势的话,便意味着企 业在客观上业已处于了竞争的不利地位。如若得不到及时的扭转,随着时间的推移,势必导致企业集团竞争功能的完全丧失,最终陷入严重的危机境地。因此,企业集团能否对核心主导业务资产销售率的变动趋势予以适时的监控,并通过资源配置结构的优化调整,推动企业集团的核心能力的不断强化及其运行的高效率性,对于危机的防范意义重大。同时,这一指标也警示企业集团的决策者,离开了核心能力这一基本点,企业集团注定是缺乏竞争活力的,即便一时成功,也不可能持久。
(2)经营性资产收益率
面对市场竞争的客观强制,企业集团欲求得生存与发展,务必促使投资报酬率对股东与债权人形成足够的吸引力。要达到这一点,最为关键的是要确保经营性资产(收益来源的主体物质基础)的获利水平,即经营性资产收益率至少不应低于市场或行业的平均值。如果实际资产收益率达不到市场或行业平均水平,表明企业集团在市场竞争中客观上业已处于了劣势地位,随即将会导致企业集团在资本市场上融资危机的连锁反应。可见,经营性资产收益率及其变动走势,与企业集团的风险危机息息相关,是监测并防范企业集团财务危机的一个极其重要的指标。
(3)已获利息倍数
负债融资能否发挥正的杠杆效益的前提是:所获得的息税前利润是否能够补偿债务利息费用。否则,如果息税前利润不能补偿债务利息,企业就不仅无法获利,而且将导致难以偿付到期的债务本息。可见,已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小,而且反映了获利能力对到期债务偿还的保证程度;既是企业举债经营的前提依据,也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
(4)销售营业现金流入比率
企业在销售增长的过程中,必须高度关注销售收入的变现质量问题,亦即必须将销售收入的增长建立于充分的有效现金流入量的基础之上。否则,势必导致企业有效现金流量因过度经营而遭受蚀失,支付能力低下,后劲增长乏力。因此,通过分析营业现金流入量对销售收入的比率,能够对企业销售收入的质量有一个较为深入的了解,以便发现问题,不断优化销售方针,加大收账力度,在实现销售收入的良性增长的同时,减小以至消除财务危机的隐患。
(5)非付现成本占营业现金净流量比率
该比率从营业现金净流量来源的稳定可靠性基础出发,揭示了企业获取的现金净流量结构质量的高低。一般而言,该比率越小,表明现金流量主要是由经营活动新创造出来的,亦即企业的具有较高的营运效率和稳定可靠的现金流入基础保障。反之,该比率越高,意味着企业的现金流量主要依靠非付现成本的转化,如折旧准备金等。倘若该比率大于1,便预示着企业的营业活动发生了负的现金净流量,这是企业营运效率低下,偿债风险加大的一个及其危险的信号。因此,通过对该比率变动走势的追踪监测,可以适时地发现并发出财务危机讯号,以便企业对当前与既往经营理财效率的缺陷作出深刻的检讨,并采取及时而得当的管理对策。
(6)资金安全率与安全边际率
一般而言,当资金安全率与安全边际率均大于零时,表明企业营运状况良好,可以适当采取扩张策略;当资金安全率大于零,而安全边际率小于零时,表明企业财务状况尚好,但营运效率欠佳,应进一步拓展营销能力;当安全边际率大于零,而资金安全率小于零时,表明企业财务状况已露险兆,业已处于过度经营状态,应改善资本结构,调整信用政策,加大账款回收力度;若两个比率均小于零,表明企业业已陷入危险境地,财务危机随时可能爆发。
2、定性分析。企业财务风险预警系统不能只注重定量分析,还应结合非量化因素才能发挥预警系统的效用,由于定量分析灵活性较差,对于特定方法都有同一的模式,较少考虑到企业的个别情况。非量化指标由于无需完整的数据资料,需要凭借人们的经验对财务风险的趋势进行定性分析,有时比定量分析更加可靠和有效。例如,采用定性分析也能十分轻易的预示企业在下列情况下可能发生财务危机:(1)企业财务报表不能及时公开或管理层的集体辞职。(2)无力支付优先股股利;(3)过度大规模扩张;
定性分析方法是指评判人员对企业的财务运行状况以及在企业组织管理体系中存在的各种风险进行综合评判,并根据评判结果作为预警结论的理论依据。一般定性分析方法包括以下几种:
(1)、标准化调查法
是指企业组织一批在相关领域具有较高专业水准的专家运用自己的专业知识,全面分析企业在经营过程中所处的内外环境,对企业在整个发展、壮大的过程进行系统的分析和研究,最后归纳出企业运动、变化、发展的规律,并据此对企业未来的发展方向和趋势作出预判,并借此预测各种潜在的风险。
(2)、“四阶段症状”分析法
企业财务状况不佳通常都会有特定的表现形式,由最初阶段到后期阶段呈现逐渐恶化的趋势,该分析方法把这个过程划分为潜伏期、发作期、恶化期和实现期四个阶段,对于每个阶段对症下药,采取不同的方法进行相应的治理调整。
(3)、管理评分法
管理评分法的应用原理是把可能引起财务风险的相关因素或预兆按大类分别列示, 并按照对企业财务风险的影响大小进行赋值,然后对受评判企业进行打分并汇总加和, 最后用总分和标准分进行比较,确定该企业的财务风险程度,将定性分析进行一定程度的量化,使结果更直观,更容易比对。管理评分法简明、有效,但也有其局限性,那就是易受评判者主观意志的影响。评判者的专业知识、技能以及对于被分析的目标企业的认识程度等都会影响其分析过程及结果,如果分析出现偏差,就很可能导致管理者做出错误的决策,带给企业巨大的损失。
定量和定性分析在对企业财务风险状况分析中,各有所侧重及特点,在对企业的财务预警分析中,采用定性与定量相结合的办法,才可以对财务危机进行全面的把握。
综上所述,企业财务危机蕴涵在财务管理的风险控制活动中,财务危机的爆发则是一个量变到质变的衔接点,从量到质,为我们对财务危机的预测和风险环节的控制提供了时间,企业可以对其采取预防措施,而财务危机预警分析模式则正是一种较为成熟有效的预防方法。
参考文献:
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财务预警分析范文2
（一）理论意义
1、简化复杂问题。上市公司的财务报告及其附注等会计资料为会计信息使用者提供了大量的财务和非财务信息，但是面对包罗万象的海量信息，很多信息使用者尤其是非专业人士会无所适从。通过编制财务危机预警指数对这些海量信息加以相应整理，将庞大的数据内容和非财务信息标准化后的结果归纳总结为一个简明的财务危机预警指数，从而有助于外部投资者、债权人，尤其是公司管理者更快捷、更深入地掌握上市公司的财务状况，及时预知财务危机的征兆，做出科学有效的财务决策。
2、拓展会计信息。理论来源于实践并服务于实践，但是会计理论研究注重研究会计信息的生成，忽视会计信息使用；会计实务中注重单纯地提供会计信息，忽视会计信息的再加工及其分析使用。使用会计信息是会计信息生成的最终目的，在使用会计信息的过程中又可以发现会计信息生成的不足，从而有的放矢对会计信息进行再加工和分析使用，以便进一步增强会计信息的有用性，这样又有利于会计信息的合理使用与准确分析。财务危机预警指数是对不同公司、不同时间、不同指标的三维信息的汇总加工，是为了预防财务危机、控制财务风险而对使用会计信息的进一步拓展深化。
3、丰富危机管理理论。危机管理产生于上世纪八十年代初，主要研究公司对于各种危机事件的事前、事中和事后的应对措施及其管理，以避免和减少危机产生带来的危害，努力将损失降到最低。目前，许多公司已经在内部推行了危机管理，财务危机预警正是对公司财务危机的预测和监控，是危机管理的重要措施之一。财务危机追根溯源因财务风险所引发，因此正确识别公司所面临的财务风险并加以防范和控制是进行财务危机预警研究需要考虑的根本问题。财务危机预警将公司内的各种逆境现象，作为一个相对独立的活动过程来考察，在分析财务逆境与财务危机现象的形成机理与内在特性的基础上，提出提前预报与预控的原理与方法，建立用于监测、评价、预报公司财务逆境现象与危机现象的预警指标体系，努力做到有效预测和监控财务风险，减少或避免财务危机的发生。因此，可以说财务危机预警理论丰富了危机管理理论。
（二）实践意义。上市公司财务危机预警指数的最基本功能不容置疑是实时预警，即根据财务危机预警指数反映的公司财务危机信息，对未来财务状况的发展趋势进行预测并适时发出预警信号。尤其是在瞬息骤变的激烈竞争环境中，现代上市公司若想生存、发展和获利，势必实时关注财务状况，预防财务危机的发生。因而，财务危机预警指数体系可以被广泛应用于政府及相关部门宏观层面以及上市公司本身及其利益相关者微观层面，在不同领域发挥作用。
1、有利于宏观经济政策的制定及实施。财务危机预警不仅直接或间接影响到企业是否能得以持续生存、发展和获利，而且波及社会稳定、经济发展、产业结构升级等方方面面。通过财务危机预警指数，政府及相关部门可以明确我国不同行业、不同地区的上市公司是否存在财务风险及财务危机发生的可能性，据此制定相应政策协调各方关系，减少或避免财务危机带来的直接和间接损失，维护社会稳定、优化资源配置、调整产业结构；另一方面，财务危机预警指数体系也是政府宏观经济政策实施的反馈体系，财务危机预警指数的灵敏变动能够及时反映政府及相关部门制定的财政金融等宏观经济政策对上市公司整体和各行业、各地区所造成的影响，从而为政府及相关部门及时了解政策执行情况提供了路径。
2、有利于上市公司自我诊断。上市公司根据编制的财务危机预警指数综合排名，或者通过横向比较某一时期的财务危机预警指数，找寻自身与上市公司之间的差距，了解在各行业、各地区中的竞争地位，做好客观有效的定位。上市公司也可以依据财务危机预警指数，持续跟踪、监控公司的财务活动全过程，比较不同时期本公司财务活动运行轨迹，分析自身财务安全并预警潜在风险，找出危机源头，有针对性地采取措施以减少或避免损失，以更好地实现可持续发展。
3、有利于投资者和债权人等利益相关者做出财务决策。通过对综合财务危机预警指数的动态分析，投资者和债权人能更有效地判断上市公司的财务状况与潜在投资价值。而对个股的财务危机预警指数横向比较分析，又有助于其做出理性的投资决策；投资者理性投资，又会促使整个股票市场走势趋于理性，降低股市的非理性波动。一套高效的财务危机预警体系，可以为投资者及债权人等利益相关者提供多维度的财务信息，提供一种间接评价公司经营业绩的尺度，有助于投资者和债权人等利益相关者树立正确的理财理念，做出科学的财务决策。事实上，正是投资者、债权人等利益相关者对公司财务危机预警的强烈要求推动了该项研究的飞速发展。
二、编制财务危机预警指数应的遵循原则
编制财务危机预警指数必须明确引发财务危机的财务风险的特征：全过程性、系统性和连续性等，因此有必要对财务风险进行持续、全面的多层次多角度的监控，在构建财务危机预警指数时必须坚持和遵循一定的原则。
（一）科学性原则。科学选取预警指标是编制财务危机预警指数的重要环节。科学性原则主要体现在理论依据的正确性、指标体系的完备性和可信度、权重确定的准确性和预警模型的逻辑严密性等方面，将理论与实践有机结合，在理论上要站得住脚，同时又能反映预警对象的客观实际情况，抓住最重要的、最本质的和最有代表性的东西。对客观实际抽象描述得越清楚、越简练、越实际，科学性就越强。
（二）可预测性原则。在财务危机预警指数的构建过程中，通常是在传统的以面向过去为主体的财务报告等财务信息中，增加对未来期间财务信息的加工统计和总结归纳，使政府及相关部门、上市公司本身以及以投资者、债权人为主导的利益相关者能够通过深入分析财务危机预警指数，对未来上市公司财务状况的发展趋势以及面临财务危机的可能性做出相应的判断。
（三）现金流量至上原则。现金流是公司发展的血液，决定公司的兴衰存亡，是制约公司财务活动的首要因素，是政府及相关部门、经营管理者、投资者和债权人等关注的焦点，更重要的是现金流量难受“会计戏法”的影响，难以人为操纵，能够更客观更权威地反映公司财务状况，因此现金流量原则对于预警财务危机而言具有“至高无上”的重要性。
财务预警分析范文3
关键词：生存分析法 农业上市公司 财务困境 预警
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1002-5812（2016）03-0038-04
一、引言
在我国，虽然作为第一产业的农业在国内生产总值中所占的份额从1952年的51%下降到2012年的10.1%，但这改变不了我国还是农业大国的现状。政府对农业发展的重视程度也在逐年增加，“十一五”期间中央财政对“三农”的投入约合3万亿元，年均增长比率高达23.6%；2011年的投入更是达到10 408.6亿元。然而，发展现代化农业仅仅依靠财政的扶持是远远不够的，1993年同人华塑的成功上市标志着我国农业企业正式进军资本市场，然而截至2012年12月，在整个证券市场中，农业上市公司的数量、资产规模和发行股票数量所占份额依然低于10%，与农业的重要地位并不相称。同时，我国农业类上市公司频频因严重的财务问题而被证券交易所ST处理。在目前国际金融局势极为不稳定的情况下，我国农业上市公司需要建立一套完善的财务困境预警体系来提高自身抵御外部资本市场波动带来的财务风险的能力。
二、文献综述
目前国内学者对我国农业上市公司财务困境预警主要采用多元判别分析法、条件概率分析法和人工智能预测法。陈远志（2008）基于2003―2005年我国沪深两市农业上市公司的样本数据，比较了单变量预警分析、Z计分模型、Zeta模型、修正的F模型以及分数模型对我国农业板块上市公司的财务预警效果，结果显示，后三者的预测准确率明显较高，且越接近被ST年份预测准确率越高，其中加入行业修正值及现金流量指标的分数模型的预测准确性在各时点均最高。马晓利（2009）采用因子分析和Logistic回归分析相结合的方法，基于2006年我国农业上市公司财务数据构建了包含资产留存收益率、每股收益、总资产增长率、每股经营现金流量、每股净资产、流动比率和销售增长率7个指标的财务预警模型。袁康来（2008）采用Logistic回归分析和多元判别分析法相结合的方式，构建了含有农业收入状况指标的预警模型。郝晓雁（2008）对2003―2005年我国农业上市公司分年度构建Logistic回归模型，结果显示利用被ST前三年的财务数据构建的预测模型效果最好。
以上方法和模型虽然在理论上发展的较为成熟且在实践上也取得了良好的效果，但是这些传统分析方法都不能避免静态时点性的缺陷，无法对企业陷入财务困境的过程进行动态把握，进而影响其对企业财务预警的效果。本研究拟采用生存分析方法将研究对象的生存时间数据纳入模型，更好地满足财务困境预警研究的动态性要求，丰富我国农业上市公司财务困境预警研究领域的理论方法。
三、生存分析方法的相关概念
（一）生存分析的基本涵义。生存分析是研究一个或多个生物，在经过某一特定时间后，会发生某种特定事件的概率。这个特定事件称为“死亡事件”，这个特定时间称为“死亡时间”。简单来说，生存分析就是一种动态研究某现象或因素随时间变化的规律的统计方法。
（二）生存时间的概念。生存时间是指从某种起始事件开始，到某种终点事件截止，研究对象所经历的时间跨度，常用符号t表示，由起点、终点和时间尺度三个要素构成。定义生存时间概念的关键是某种“特定事件”，该“特定事件”可以根据研究目的和专业知识由研究者在设计阶段自行确定。
（三）生存数据分类。实验设计的思路各不相同，不同的研究者进行观测的时间也不同，加上观测对象存在个体差异性，因此生存数据的表现形式会因为研究对象进入或退出观测的时间不同而分成两类：第一类是完全数据，是指起点事件和终点事件都可以被观察到的研究对象，其观测数据完全落于观测起点与终点之间，这类研究对象的时间信息可以被完整记录下来；第二类是截尾数据，是指未知真正生存时间的研究对象，其在观测过程中因为失访、退出或研究时限已到而未能观测到其起点事件或终点事件，这类研究对象的生存时间数据是不完整的。
四、研究设计
（一）模型的设定。本文首先利用非参数方法对我国农业上市公司的生存时间进行研究，找到样本公司被ST处理的时间规律，进而描述样本公司生存状况的特征。由于本文抛弃了配对抽样的方法，将样本一次性全部纳入模型，且生存时间为离散数据，取值范围为[3，18]，所以根据非参数方法大类下各方法的适用条件，最终采用Kaplan-Meier法进行分析。该方法由英国统计学家Kaplan和Meier于1958年提出，该方法利用概率惩罚定理计算生存率，又称乘积限法（Product-LimitMethod，P-L法）。Kaplan-Meier过程适用于小样本或大样本未分组资料的生存率的估计。对总体T的n个个体的生存时间进行观测，得到t1、t2…tn。当ti是寿终数据时，令δi=1；当ti是右截尾数据时，令δi=0。将数据记为（ti，δi）（i=1，2，…，n）。
其次，本文选用适当的财务指标构建Cox比例风险模型，来分析各财务指标与样本公司的生存率的相关关系及程度，并根据SPSS计算出的基准生存函数，结合样本公司的财务数据计算并预测各个样本公司的生存率。Cox比例风险模型是1972年由Cox提出的一种在存在截尾数据时使用的生存分析半参数模型。该模型的基本形式是假设有n个观察对象，第i（i=1，2，3…，n）例个体的生存时间为ti，同时设协变量X=（Xi1，Xi2，…Xip）是影响样本生存时间的p个危险因素。设h（t，x）表示在危险因素x的影响下时刻t的风险率；设h0（t）表示在没有危险因素x的影响下时刻t的风险率。显然h0（t）=h（t，0），并称h0（t）为基础风险函数。
（二）生存时间的界定和研究样本的选择。本文借鉴“大农业”的概念，认为农业不仅包括证监会行业分类的狭义的农业――农林牧渔业，还应当包括把农业资源或农业产品作为经营对象的行业，具体包括制造业中的依托农产品创造价值的农副食品加工业、食品制造业以及木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业。据此对农业上市公司进行界定，在证监会分类的40家上市公司的基础上补充了65家，共计105家（其中ST公司18家，非ST公司87家）上市公司作为研究对象。
由于我国的证券交易所一般是根据上市公司前一年和前两年的财务状况来判定其是否应该被实施特别处理，所以如果用上市公司被ST前一年或者前两年的数据来建立模型，就是使用存在异常的财务数据来预测企业的异常财务状态，容易导致模型的预测能力被高估。所以本文需要对样本公司观测终点和被ST前三年的财务数据进行分析，故剔除上市时间不足3年的公司39家，剔除南方食品（000716）、中农资源（600313）这两家上市不足3年即被ST的公司，剔除财务数据缺失的公司0家，得到样本公司共64家。
本文定义生存时间的起点为企业首发上市交易的时间，这样就可以避免左截尾数据带来的影响。由于财务报告有延时性，为了保证数据的完整性，故将观测终点确定为2011年12月31日。本文定义生存分析中的“死亡事件”为上市公司因“财务状况异常”而被证监会施以“特别处理”，本文采用的时间尺度为年。所有样本生存数据来自大智慧，财务数据来自锐思数据库。
五、实证结果及分析
（一）Kaplan-Meier分析。以2011年12月31日为时间观察截点，以上市公司IPO作为起点事件，以上市公司被ST作为死亡事件，依此对上市公司的生存时间进行转换。如果在此期间公司被ST，则生存时间为完全数据；反之，则为截尾数据。对样本公司的生存状态变量的定义如下：“1”=发生ST，“0”=未发生ST。在所选取的样本中，上市公司康达尔（00048）在观测期间内发生了两次ST，对第二次生存过程，本文视其为新样本；新样本起点事件为“摘帽”，即在第一次ST之后，重新恢复正常。所以实证研究过程的最终样本总量为65，其中ST公司17家，非ST公司48家。样本公司具体生存时间如上页表1所示。
利用Kaplan-Meier法对样本公司的生存数据进行分析并估计生存函数和累积风险函数。从图1可以看出，生存曲线分为两阶段，在8年以前，曲线下降幅度较小，而8年之后，曲线下降幅度显著增大，以2年为单位保持较大的下降幅度，直至14年之后不再变动。从图2也可看出，在8年以前，累积风险函数上升较缓，而在8年以后，累积风险函数上升幅度增大，并保持较大的上升幅度到第14年，之后不再变动。因而可以认为，上市8年是上市公司的一个重要时间点，在8年之前，上市公司由于刚上市，财务结构良好、资金充足、管理层的管理水平与企业相适应，因而风险率相对较低，而在上市8年后，由于生产经营可能遇到发展瓶颈、资金流动性不足、管理层对新的市场把握不足等因素，使得上市公司陷入财务困境的风险逐步上升，被ST处理的概率也相应增大。
利用非参数法对我国农业上市公司的生存时间进行估计，可以分析我国农业上市公司陷入财务困境的风险与时间的关系，从总体上把握财务风险随时间的变化规律。其缺点是无法得到影响生存时间的因素及影响的程度，且无法度量个体的财务风险大小，为此，我们需要建立可以分析协变量影响的Cox模型。
（二）Cox预警模型构建。
1.预警指标的选择。本文构建的财务预警指标体系，主要考虑反映公司经营状况的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力、现金流量能力以及反映农业上市公司农业收入状况六个方面的财务指标，并结合数据情况确定了37个具体指标，如下页表2所示。
2.预警模型系数估计。本文对T-3年的财务数据进行Cox回归分析后，有5个财务指标选入模型。如下页表3所示。将下页表4的Step 5中指标作为协变量，代入公式得到生存分析模型：
入选模型的5个财务指标的相关系数矩阵如表5所示：
回归因子相关系数矩阵显示，入选指标的相关性均不高，所以模型不存在多重共线性的影响。
从以上结果可以看出，最终入选模型的变量为产权比率、营业收入增长率、总资产增长率、投入资本回报率和农业收入占比5个指标。这说明企业的财务风险水平和偿债能力、成长能力、现金流量能力及农业收入占比情况相关。
Cox模型结果中得到的生存函数图与K-M法得出的是一致的，因此所求的基准生存率应该服从对数Logistic分布，其生存函数和风险函数分别为：
在已知分布形式和对应变量数据的情况下，本文采用回归分析对基准生存函数进行拟合，首先对式（7）进行变换，将其转化为线性回归形式：
然后利用SPSS统计软件对模型中的未知参数γ、α进行估计，具体结果见表7。
从结果可以看出，模型中R2=0.971，两个参数也通过了t检验，说明模型拟合度较好，也间接说明基准生存函数服从对数Logistic分布这一判断是正确的。得到的模型具体形式为：
（三）Cox预警模型的检验。
1.比例风险假定检验（PH检验）。比例风险假定检验可以分为统计量检验和图形检验，其中图形检验中常用的检验是Cox-KM生存曲线比较图，它将Cox模型和非参数方法估计的生存曲线对比，若其趋势基本一致，并且没有交叉，则说明符合PH假定。
如图4所示，左边为原始数据K-M分析得到的生存函数图，右边为Cox模型估计所得到的生存函数图，可以看出两张图的形状基本吻合，可以认为模型满足PH假定，即比例风险模型在此是适合的。
2.参数检验。在Cox比例风险模型中，常用χ2来检验模型整体的统计显著性，包括似然比检验、Score检验和Wald检验三种方式。三种方法的检验结果都显示：显著水平均为Sig
3.判别能力检验。检验模型判别能力首先要确定判定临界值，在利用Cox模型进行预测时，对于确定区分财务困境公司和非财务困境公司的临界值的方法一般有两种：一种是假定企业发生财务困境或财务健康的概率各占一半，这样可以得到临界值0.5；另一种是采用样本中正常样本占总样本的比例为分界点。本文采用的方法是后者，得到的最佳判定点生存率为0.738。
本文所建立的Cox模型的预测结果中，一类错误率为22.22%，二类错误率为3.64%，总错误率为6.25%，相应的，模型预测准确率为93.75%。
六、结论
本文运用生存分析法找到能够反映我国农业上市公司随着持续经营时间而变化的实际财务风险情况的财务指标，构建财务困境预警模型并对我国农业上市公司的财务困境进行预测，从理论上证明了生存分析方法在我国农业上市公司财务困境预警研究领域的适用性和优越性。具体结论如下：
1.利用K-M法对样本公司的寿命数据进行分析并估计生存函数和累积生存函数，初步得出了在市场中维持健康经营接近8年或者超过8年的企业，要及时对自身的财务状况和财务风险变化趋势进行分析，以预测出现财务困境的可能性并采取相应的措施，而生存时间超过14年的企业基本可以维持健康的财务状态的结论。
2.用T-3年的财务指标构建Cox比例风险模型，结果表明，与财务困境显著相关的有五个指标，分别是产权比率、营业收入增长率、总资产增长率、投入资本回报率和农业收入占比，我国农业上市公司应该关注这些指标的变化情况。Cox模型的实证结果显示误判率仅为6.25%，证明生存分析方法在我国农业上市公司财务困境预警研究中是适用的。
参考文献：
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财务预警分析范文4
在企业财务工作中，存在着诸多的财务危机，进而导致财务风险的发生，甚至是给企业造成致命的经济损失，严重的影响到企业的稳步发展。针对于此种情况，建立企业财务危机预警系统是势在必行的。因此，应通过对当前企业财务危机预警系统运行情况的分析，才能了解当前企业财务危机预警系统的运行情况，并对其展开针对性的处理措施，确保企业的良好发展，下面进行详细的分析。
一、企业财务危机预警系统问题分析
1.企业财务危机预警系统技术不成熟
由于我国的信息化发展较晚，这也是导致企业财务危机预警系统技术不成熟的关键性因素，尤其是一些企业在发展的过程中，应用财务危机预警系统时间比较短，进而在应用中存在着较多的技术问题。例如，财务危机预警系统常常出现系统故障，无法对企业的财务危机进行实时监测，导致财务危机突然爆发，给企业造成较大的经济损失，不利于企业的长远发展。又如，由于技术上的局限，使得企业财务危机预警系统在运行的过程中达到预期的目标，进而出现监测不准确问题，影响到财务危机预警系统的运行效果，对企业的发展非常不利。
2.财务人员技术水平不高无法有效的应用财务危机预警系统
企业在正常发展的过程中，财务危机预警系统是企业财务工作安全顺利进行的关键，而财务人员作为财务危机预警系统的主要应用者，其应用的技术水平直接决定了财务危机预警系统的应用效率，也决定了企业财务工作的效率。就现阶段企业财务工作的实际情况来分析，很多财务人员信息技术水平较低，很多财务人员无法适应财务工作的发展及改革，导致无法有效的应用财务危机预警系统，进而影响到财务危机预警系统的使用水平，对企业的财务安全构成较大的威胁。
3.很多企业的财务危机预警系统与财务管理系统不相容
正常情况下，企业的财务危机预警系统应该作为企业财务管理系统的一部分实施的，然而，就现阶段一些企业财务危机预警系统的实际运行情况上来看，一些企业的财务预警系统在运行过程中较为孤立，运行效率不高，而且由于时效性较差、准确性不高等原因，也将无法及时的发现企业的财务危机，对企业的财务安全也造成非常严重的影响，势必会对企业的发展造成不利影响。
4.财务危机预警系统的警示功能较为单一
由于财务危机预警系统仍然处于发展阶段，进而导致财务危机预警系统的警示功能非常的单一，财务危机预警系统的运行程序主要是包括对系统中的财务信息进行数据的监测，分析财务数据的异常，针对于异常情况进行及时的报警。从财务危机预警系统的运行程序上来看，其主要是发现风险和预警风险，但是财务危机预警系统却不能有效的控制风险。可见，从财务危机预警系统的功能上看，其存在着一定的缺陷，无法真正的将财务危机有效的控制，从而影响到企业财务工作的质量，对企业的发展造成非常不利的影响。
二、企业财务危机预警系统存在问题的解决措施
1.提高企业财务危机预警系统的技术水平
鉴于企业财务危机预警系统技术不成熟影响到企业财务质量的问题，应该采取有效的技术措施不断的提高企业财务危机预警系统的技术水平，进而使企业财务危机预警系统能够更好地为企业财务工作服务。首先，企业应该聘任专门的财务危机预警系统的维护人员，要求维护技术人员具有较高的专业水平，能够及时的发现财务危机预警系统的漏洞及故障，通过及时的处理，能够确保财务危机预警系统的稳定运行，实现财务危机预警系统各项功能的发挥。其次，及时对财务危机预警系统进行更新，确保财务危机预警系统各项硬件和软件都是市场上最先进的，这样才能够发挥出财务危机预警系统的功能，实现良好的应用效果，促进企业的良好发展。
2.加强培训，提高财务人员应用财务危机预警系统的水平
在企业应用财务危机预警系统的过程中，存在着财务人员信息技术水平不高的问题，无法有效的应用财务危机预警系统，对企业造成的影响颇大。因此，为了解决这一问题，应该对加强财务人员的培训，不断的提高财务人员应用财务危机预警系统的水平，确保财务工作的顺利开展。首先，应该对目前企业财务人员的信息技术水平进行调查，了解财务人员的整体情况，针对于财务人员的实际情况制定培训计划。其次，将现今最为实用的信息技术知识作为培训的主要内容，并且指导财务人员有效的操作财务危机预警系统。在培训中，要做到事无巨细，将财务人员在操作财务危机预警系统中的问题一一解决，以不断的提高财务人员应用财务危机预警系统的水平，促进财务工作的有序开展。再次，应对财务人员的培训结果进行考核，了解财务人员信息技术水平的提高情况，并且对其进行综合性的评定，确保财务人员能够有效的应用财务危机预警系统，促进财务工作的顺利开展和高质量的完成。
3.确保财务危机预警系统与财务管理系统的有效相容
企业在应用财务危机预警系统的过程中，应该确保财务危机预警系统与财务管理系统的有效相容。具体应该将财务管理系统作为财务危机预警系统的信息来源，通过对财务管理系统中的信息进行有效的分析，了解目前企业的财务状况，并且实施针对性的预警，进而实现良好的财务危机预警作用，促进企业经济的长远发展。
4.增加财务危机预警系统的功能
财务预警分析范文5
【关键词】 企业；财务风险；预警分析
随着经济体制改革的日益深化，不断完善内控机制，建立现代企业制度，有效防范和化解财务风险，提高财务管理水平，已成为现代企业面临的重要任务。目前，企业财务风险管理正处于新旧理财理念转变的过渡期，企业理财的风险性和复杂性大大增强。因此，建立一套科学的、操作性强的企业财务预警分析机制，有效防范化解财务风险就显得十分必要。
一、财务预警分析的理论内涵
财务预警分析机制是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料以及所收集的外部资料为依据，采用定性和定量的分析方法，建立预警分析机制，将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他利益相关方，并分析企业发生经营非正常波动或财务危机的原因，挖掘企业财务运营体系中所隐藏的问题，以督促企业管理部门提前采取防范或预防措施，为管理部门提供决策和风险控制依据的组织手段和分析系统。
所谓企业财务预警分析，是指通过对企业日常财务运行情况进行连续有效的监测来防范企业财务恶化给企业造成经济损失的一种管理手段。作为企业财务诊断的一种工具，企业财务预警的灵敏度越高就能越早地发现经济发展中的问题，使企业提前采取应对措施，规避财务危机而引发的风险。当今流行的企业财务危机预警主要有两种方式。一种是由美国的爱德华\阿尔曼在20世纪60年代中期提出的多元线性函数公式系统。其判别函数是：Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4
＋0.999X5；其中：X1＝营运资金÷资产总额×100；X2＝留存收益÷资产总额×100；
X3＝息税前利润÷资产总额×100；X4＝股份市值×负债账面价值总额×100；X5＝销售收入×资产总额。第二种是通过单个财务比率走势来预测企业财务形势。主要比率有：债务保障率＝现金流量÷债务总额；资产收益率＝净收益÷资产总额；资产负债率＝负债总额÷资产总额；资金安全率＝资产变现率－资产负债率。有人将第一种方式称为多变模式，第二种方式称为单变模式。第二种方法更适应现阶段对企业监管的实际，而且操作简单、可靠性强。
二、财务预警分析是防范企业风险的现实需求
（一）预警分析是防范企业财务风险的现实需求
从理论上看，财务危机预警分析理论的构建是我国企业管理与控制理论的丰富和发展。我国的财务预警分析尚未引起所有企业的重视，一旦企业经营处于非常状况，财务表现的信息就可能无法准确反映未来趋势；同时在体系框架上将财务预警组织、信息、分析、管理子系统并列，不能充分反应财务危机潜伏、发作、恶化的三个过程。因此，从理论上看，建立预警分析机制是防范企业财务风险的现实需求。从实践上看，随着经济体制改革的不断深化，我国企业的数量在逐年增多，规模在逐年扩大，结构在不断优化，运作在不断规范。但是，在激烈的市场竞争中，一些企业业绩逐年下降，财务状况出现异常，在这种情况下，一些企业就有可能陷入由财务危机而导致的企业风险旋涡中。
（二）企业财务风险大体有以下几种表现形式
一是从企业的运营效益情况看，主要表现为企业营业额和利润明显下降,或营业额在增加,但利润在下降,企业经营状况恶化,投入资本贬值。二是从企业的资产结构看，表现为应收账款大幅增长,资产质量不高,运营效率低下,潜亏风险增加。三是从企业的偿债能力看，表现为过度举债,利息负担沉重,到期债务丧失偿还的能力,流动资产不足以偿还流动负债,总资产低于总负债。四是从企业现金流量看，表现为经营活动现金流入量低,缺乏偿还即将到期债务的现金流,现金总流入小于现金总流出。五是从企业发展能力看，企业盲目扩张,投资过多过滥,摊子铺得过大,效益低下。
上述企业财务风险的基本表现形式,是导致企业发生财务危机的重要因素。只有针对可能造成财务危机的因素,建立财务预警分析体系,采取监测和预防措施,才能有效防范财务风险,控制财务危机。
三、企业如何实施财务预警分析
从中外企业发展成败的经验看，制约企业可持续发展、导致企业倒闭的主要原因是企业的财务风险，而造成企业财务风险的因素是多方面的，既有政策体制的外部环境原因也有中小企业自身结构和经营者的内部原因。外部风险影响到所有被作为一个资本价值载体的价值形态，如实物资产、货币资产、债权资产直至作为总资产代表的企业本身，它们都是风险理财过程中无法回避的财务风险。内部原因更多的是因为企业的决策不当所引起的，比如企业筹资规模不当，资金来源结构不当，筹资方式和时间选择不当，信用交易策略不当，造成资金的使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性和完整性得不到保障；同时企业的投资缺乏可行性，主观臆断严重，导致企业筹资成本高的同时，浪费了大量资金，更加剧了企业的风险。中小企业的财务管理系统中缺乏优秀的财务管理人才，财务混乱，更是企业的一大威胁。这些造成企业财务风险的诸多因素形成了制约企业可持续发展、导致企业倒闭的主要原因。笔者认为，为确保企业的可持续发展，必须建立一整套行之有效的企业财务预警分析系统，而做好企业财务预警分析，首先要做好以下几个方面的基础工作。
（一）编制现金流量预算
由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。财务预警分析的前提是企业有利润。对于经营稳定的企业，由于其应收、应付账款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作别重要的一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。
（二）建立短期和长期财务预警分析指标体系
对企业而言，在建立短期财务预警分析系统的同时，还要建立长期财务预警分析系统。在评价企业发展潜力方面，选择业务收入增长率和资本保值增值率，采用经改进的标杆系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定两个数值，一个是满意值（先进水平），一个是不允许值（下限值），设计并计算各类指标标杆系数，可以定量化企业的财务状况。
（三）结合实际采取适当的风险策略
在建立了财务预警分析指标体系后，企业对风险信号监测，如出现库存产品积压，质量下降，成本上升，就要根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分为预防性控制和抑制性控制。前者指预先确定可能发生的损失，提出相应措施，防止损失的实际发生；后者是对可能发生的损失采取措施，尽量降低损失程度。
（四）加强财务活动的风险管理
在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。对于所有者投资而言，不存在还本付息问题，可长期使用，自由支配，其风险只存在于使用效益的不确定性上；而对于借入资金而言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债经营而借入资金，从而给企业带来丧失偿债能力的可能和收益的不确定性。企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资、投资、资金回收及收益分配的风险管理，实现企业效益最大化。
（五）建立企业财务信息数据库
以财务指标体系为中心，通过对财务指标的综合分析、预测、及时反映企业经营情况和财务状况的变化，并对企业各环节发生或将可能发生的经营风险发出预警信号。
（六）加强对企业财务经营资料的分析
利用及时的财务数据和相应的数据化管理方式，将企业所面临的危险情况预先告知企业经营者和其他利益关系人，并分析企业发生财务危机的原因和企业财务运营体系隐藏的问题，以提早做好防范措施。
（七）提升解读财务信息能力
要了解以下财务信息的区别：一是掌握静态信息与动态信息的区别，（资产、负债及所有者权益是静态信息，而收入、费用、利润和现金流量则是动态信息。）二是了解企业长、短期负债的性质结构和偿还能力，以及应收账款的“账龄”等。三是熟悉表内信息与表外信息及表层信息与深层信息的区别，利用财务信息，科学地进行各项融资、投资及利润分配决策，提升企业财务管理水平。
（八）合理规避财务风险
在财务风险性状及成因分析的基础上，提高防范风险的规避、布控、承受、转移和对抗能力，利用资产负债率、净资产收益、总资产周转率、营运资金占总资产比率等财务指标进行预警分析，施加有效预控。
【参考文献】
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财务预警分析范文6
关键词：财务危机；预警分析；模型；应对方法
中图分类号：F8文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）08-0190-02
1 财务危机及其表现
财务危机是指由财务状况的不断恶化而产生的，即将危及企业生存的一种状态。任何一个企业的财务危机都有一个逐步显现，不断恶化的过程。财务管理者应当对企业的财务运营过程进行跟踪、监控，建立财务危机的警报系统，及早发现财务危机，预防或避免可能发生的失败。
企业的财务危机通常既有外部征兆又有内部征兆。外部征兆如企业的交易记录恶化、过度依赖借款或关联交易、过度的规模扩张、财务报表及相关信息公告迟缓等。财务征兆主要表现在财务指标及报表方面。主要有：现金流量不足，企业不能及时支付到期债务;销售额非正常下降；现金大幅度下降而应收账款大幅度上升；一些比率出现异常（如总资产周转率、营业利润率、资产负债率、流动比率的指标大幅度下降）。在危机由萌生到逐步恶化过程中，各种危机的因素都将直接或间接地反映在资金运动的“晴雨表”――敏感性财务指标的变化上。因此，可以通过设置并观察敏感性财务指标的变化，及时预报危机信号，建立危机预警分析系统。
2 财务危机预警分析的模型
2.1 单变量预警分析
它是指运用单一财务比率的走势来预测企业可能出现的财务危机状况。当企业模型中所涉及的几个财务比率趋势恶化时，通常是财务危机发生的先兆。潜在危机的根源，即管理绩效的优劣最终体现在财务成果上；而财务成果生成过程的质量或可靠性又直接影响着危机的表现形式和经济后果；财务成果运行过程的持续性保障主要体现为营运效率。因而，可以通过潜在危机的直接表现信号即现金流的匾乏、过程信号即盈利能力的衰减和最终表现信号即企业经营效率的低下三个方面进行具体指标的设置。
2.1.1 现金流量类指标
现金流量的变化是企业前置期收益与风险状况的“晴雨表”。现金流量开始恶化，一定程度上昭示着企业现金运转的紧张状况及可能的危机所在。其中，到期债务对企业的生存威胁最大，其次是一些金额较大的日常支出和资本性支出，而营业现金净流量是企业财富增长或摆脱困境的最终源泉。现金流量类指标揭示了公司以经营活动产生的现金流量支付到期债务和当前股利的能力，同时衡量了公司是否可以正常支付其资本支出的能力，企业必须警惕现金支付不足的潜在危机。
2.1.2 收益类指标
资产收益是企业现金流量的源泉，只有通过主营业务不断拓展市场增值能力，才可能真正地持续性地避免不确定性危机的侵袭。也只有充满活力和竞争力的企业，才可能对经营信息的变化具有高度敏感性。其中主营业务利润及其所占比重大小是决定企业收益是否具有稳定与可靠性的基础。如果主营业务销售率或收益率在总收益中所占的比重呈现出下降的趋势，往往是企业经营不稳定的危险征兆。同时，如果所预期或已出现的收益时间分布结果完全随机或间距不规律，也说明这种收益的质量亦非真正稳定可靠。
2.1.3 营运效率类指标
预警分析系统，一般应有两个要素：即先行指标和扳机点。先行指标是用于早期评测运营不佳状况的变动指标；扳机点则是指控制先行指标的临界点，一旦评测指标超过预定的界限点，则预警方案应随之启动。如前述的到期债务保障率、主营业务资产收益率。经营性资产周转率等的临界值可作为考察的扳机点。因此跟踪考察企业时，对主要比率变化趋势中所隐含的关键点应予以特别注意。
2.2 多变量预警分析
多变量预警分析是从整个企业角度，运用多种财务比率来检查其财务状况有无出现不稳定的现象，进而预测是否存在财务危机。由于单一财务指标往往难以从企业整体的角度揭示危机的具体影响程度和发生时机。因此，有必要综合各项主要指标更加有效地检查企业财务状况的不稳定现象，及早做好财务危机的规避或延缓危机发生的工作。这一方法为人们进行企业财务危机的预警分析提供了新的思路。但由于每个国家的经济环境不同，其分析模型和结果都会有差异。
3 化解财务风险和规避风险的几种方法
风险是普遍存在的，建立有效的财务风险预警机制可化解和规避风险，使风险损失减至最小。由于企业所面临着的财务风险，其原因是多方面的，所以与之相对应，预警机制的建立应是多元的。就企业微观操作而言，有以下方法可供选择：
3.1 回避风险法
企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。例如，债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益，企业在选择投资方式时，应尽可能采用债权性投资，因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽管股权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度考虑，企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资，企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况下，承担适当的投资风险是必要的。
3.2 降低风险法
即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方法。降低风险法可以采取三种策略：一是通过支付一定的代价，减少风险损失出现的可能性，降低损失程度。如企业可以建立风险预警、控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控。二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。如提高产品质量，改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。三是通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性，如企业采购材料时，坚持验货付款，就可能减少货款被骗的可能性。
3.3 分散风险法
即通过企业之间联营、多元化经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。
对于风险投资方案，企业可以与其他企业共同经营、共同出资、收益共享、风险共担，这样就将应由本企业独家承担的风险，改为由联营企业之间共同承担。实际上这种做法也可以说是一种转移风险的方法，因为它将一部分经营风险转嫁给其他企业。
多元化经营，是企业分散风险的通常做法，指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营使企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营，分散财务风险。
对外投资多项化，又称多元投资，是企业分散风险的另一种有效手段，即企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散投资风险的目的。多元投资可以达到以丰补歉、以盈补亏、取长补短的目的。当然，风险越大，可能产生的收益也就越大。对外投资多项化进行分散投资风险的前提就是保证预期的投资收益的实现。
3.4 转移风险法
即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险通常有多种形式：如购买保险，通过向保险公司投保，可将应由本企业承担的风险转移给保险公司；采用承包经营或租赁经营的方式，将风险大的业务转给其他单位或个人来经营，企业定期收取承包费或租金。
3.5 风险自保法
即平时分期预先提取专项的风险补偿金以补偿将来可能出现的损失。一方面可以建立风险基金，为风险较大的长期负债设立偿债基金；另一方面是提取一定比例的坏账准备金和商品削价准备金等来降低和缓冲财务风险。如提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金等。
事实上、任何危机预警模型都只能为分析人员提供关于企业财务危机发生可能性的线索，而并不能确切地告知是否会发生财务危机，它并不能替代经营者解决。无疑它更需要分析者对企业财务状况具有敏锐的洞察力，包括对整个宏观走势的判断和把握。企业应根据本身的行业或产业特质，直接或间接、简单或综合地运用各项指标，并借助专业人员、咨询公司等对企业行业地位、前景分析的判断，在长期的实践中构造适合的预测模式和寻找化解危机的方法。
参考文献
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