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项目投资风险价值分析范文1
(一)项目决策的过程中没有考虑营运因素
投资决策作为财务管理的核心范畴之一。投资决策方法方法主要有回收期法、会计收益率法、净现值法、内部报酬率法、现值指数法等方法属于传统的投资评价方法。在平时的运用中，净现值法显示为最佳选择，但是在应用时必须存在一系列的前提条件：首先，作为计算的依据，在生命期内各年所产生的净现金流量必须能够准确的估计出来，并根据市场状况确定相应的贴现率；其次，在估计项目的期间内，对于项目有影响的内外部环境不会发生意料之外的变化；第三，决策者只能在“投资”或“不投资”之间做出二选一的抉择；最后，在项目进行分析、决策和实施过程中，投资主体并不能够灵活的进行项目管理，一旦做出决策后便不能针对市场条件和竞争状况的变化变更对项目的投资决策。
(二)对投资方法的战略性选择权考虑
然而该方法在实际的运用过程中发现存在与现实情况相比较大的差异：首先，现实经济生活存在大量不确定性因素以及其特有的本质特征，由于在应对高度不确定的战略问题上面，企业将重点集中于项目的灵活性上，因此在进行项目分析时，灵活性的价值必须成为决策者充分考虑影响因素；其次，决策的互动性成为直接影响决策制定关键因素，特定企业在行业中所处的竞争地位，决定了该企业与其竞争对手的互动关系，进而决定了投资可能派生的投资价值，这部分价值在投资评价中也应得到重视。
(三)项目决策的过程中的循环经济因素欠缺考虑
现行会计理论体系下，企业投资决策方法不能适应企业发展循环经济的要求。现有的项目决策是依据对项目财务评价和经济评价进行决策的，对环境评价不足，尤其不适用于目前大力发展循环经济的新形势。循环经济项目投资决策是从经济、环境和社会进行全面评价的，具有一定的探索性。针对项目投资的评价应当兼顾经济效益、环境效益和社会效益，战略的角度通盘考虑。
由于上述原因，传统评价方法虽然能够较好地使现金流趋于稳定，经常使项目的投资价值被低估了低估，造成企业竞争力的丧失。
二、现有投资决策方法存在的缺陷
基于财务视角下的项目投资评价方法传统上面主要有两种：第一种是对静态指标的分析，是指在不考虑货币的时间价值因素的指标，包括投资回收期、会计收益率等；第二种是对动态指标的分析，包括净现值、内含报酬率、现值指数等指标。财务评价是在遵守国家财税制度和价格体系的前提下，计算项目过程中的收益和成本，分析项目的盈利能力和偿还能力。传统项目投资方法理论只是把企业看作是一个封闭独立的系统进行分析研究，单方面的考虑投资项目运营对企业经营状况和财务状况的影响，而忽视了自然环境、社会对投资项目决策本身的影响。
企业对项目投资的建设运营过程，就是对相关资源消耗的过程。项目的建设和运营必须遵循自愿节约和综合利用的原则来进行，投资项目决策者需要按照发展循环经济和建设节约型社会的要求，对项目建设方案进行优化，并对资源利用的实际情况做出详尽的分析。这不仅是对企业优化资源配置、降低成本费用、减少资源消耗、调高投资效益的内在要求，更是满足国家可持续发展，发展循环经济的重要要求，但是在目前投资项目评估和决策的实际应用当中，对循环经济因素的考虑都较为缺失。其中主要的缺陷表现在：
(一)财务投资决策目标范围狭窄
传统投资决策的目标就是股东价值的最大化，简单的以净现金值、内部报酬率的大小来评价项目，不考虑与项目有利害关系的环境及其他的利害关系人的利益。在传统的投资方法下，投资项目目标忽视往往循环经济条件下的环境保护、资源利用及企业、社会的可持续发展。而在循环经济下，则政府应当主动引导企业将环境效率和经济效率相统一，使得企业经营活动可持续发展。
(二)在项目决策中忽视自然资源和环境资源等会计信息
会计信息是项目决策过程不可缺少的部分。在现行的会计制度下，企业所提供的会计信息其实并不能充分反映项目对资源、环境的影响。因为传统的会计目标、假设、原则、会计账户的设置以及成本的核算方法到报表的编制都没有能够。完整充分地体现企业在节约和高效综合利用资源方面和减少污染的排放方面的能力。传统的成本观立足于企业微观层面，追求企业层面的成本补偿和资本增值，并没有从整个物质世界的循环发展过程来看待成本耗费及补偿问题，仅仅考虑人类劳动消耗的补偿问题，是根本不能适应可持续发展战略对自然资源消耗的陈本补偿要求。
(三)计量属性不符合投资决策的要求
在传统的投资决策模式下，大部分采用的是历史成本法和未来现金流量预测法为主的货币计量，对收益和成本统一采用货币计量，因此只能在决策过程中反映货币计量的经济活动。然而在循环经济条件下，投资决策需要考虑的多方面的内容，既包括用货币计量的信息又包含有环境因素的性质。因此在循环经济条件下，采用定量和定性结合的方式来进行投资项目决策是至关重要的。
(四)投资决策者的受托责任单一
传统经济条件下，企业投资决策中委托一受托责任关系中只包括了对实物财产的保管和使用，并没有包括生态环境和治理环境污染等内容。由于企业所面临的受托责任较单一，仅局限于“财产托付论”。随着人口和经济的增长，人们对环境资源的消耗量不断增大。资源的稀缺性正在迅速显现，因此企业在决策时更多的考虑“资源托付论”。投资决策必须考虑的决策受托。已经不仅只是受出资人之托，而是受整个社会公众之托，是企业经济效益、环境效益和社会效益统一。为了实现循环经济、可持续发展，企业投资决策时应当按照循环经济发展对企业投资项目各个方面进行综合要求，在环境会计的学术框架下，对企业投资项目循环经济这一综合指标值的最大化作为项目投资决策评价的目标，以协调企业微观层面上经济发展和环境破坏之间的矛盾。
三、循环经济下投资决策的方法
(一)全部成本评价法
全部成本评价方法是在资本预算分析中综合考虑环境成本的一种方法，是对项目的全部成本和收益进行长期的综合的财务分析。对于应用环境会计方法进行资本预算、产品设计等方面的决策，学者也提出了自己的观点，他们认为在有效的环境管理体系中，为了实现投资决策的全面性必须采用全面环境成本计量方法。
循环经济注重长期的生态效益，以及防患于未然的思想。因此，当前的环境管理措施，其利益是体现于节约未来的机会成本、掌握绿色商机，特别是决策者面临未来企业绿色投资机会是，能够清楚分析项目的全面环境成本，是否符合企业永续发展的投资决策。
对于外部环境成本的计量，主要采用的是以对污染造成损失进行修复的花费作为计量基础的。全部成本评价法是在评价周期、扩大了成本和收益的考虑范围等方面对传统资本评价法进行了改进。所采用的方法仍然主要是现金流量贴现法，但对于长期的成本和效益，金额的估计是不准确的，经过贴现的数值较实际较小。
这表明人们对于未来的环境、生活的状态关注较小，重视程还比较低，这与我们推崇的环境保护的观点是相悖的。在这种情况下比较容易形成人们追求短期的经济利益，忽略了长期的影响。全面成本法对于企业的获利能力是没有影响的，但能够比较明显的列示项目的成本、效益的构成，从而使一些有益于环境保护的项目能够和其他一些项目一样获得投资。对于项目周期短的污染预防性投资项目，全面成本法能够更加优于传统的投资方法，增强项目的可行性。
(二)投资风险评价与不确定性分析
项目总是存在风险的，相应的任何决策也会存在风险。实际上，投资风险是客观存在的，尤其是长期投资决策涉及的时间较长，企业对于未来损益的预测就会存在不确定性。将与项目相关的环境因素纳入考虑之后，项目的未来现金流量变得更加变化莫测，现金流量的不确定性变得更加突出。由于是对未来项目状况的研究，投资决策中始终存在着不确定的因素，事件发生的概率是估计的，当存在风险时，其概率可以依据风险系数进行估计。在传统的投资决策中，对于高风险的项目，一般采用较高的贴现率。但这个方法也存在着一定的缺陷，高风险和对环境造成巨大的污染，致使环境恶化，这两者之间并非简单的直接联系，提高贴现率以后很多项目的现金流量现值将出现负数，这就使得很好本来结果很好的项目被流失，以此种方法减少对环境、资源的需求。循环经济下的投资决策在考虑了环境因素后，使项目的不确定性更为明显，风险会随着环境法规的变化而变化。当对项目进行决策以后，由于项目的期间较长，因此在今后的很长一段时间内，企业都会受到既定的技术和环境的影响。环境发生变化，则必须投入大量的成本来适应环境的变化。投资所包含的环境风险和不确定性可以通过敏感性分析进行评价。对于概率已知的方案，可以利用决策树和蒙特卡罗模型对不同项目方案的可能结果进行概率预计，进而对项目进行评价。
(三)利益关系人价值分析法
在面对当今企业诸多利益关系人共同的影响下，企业的经营活动越来越需要考虑更多的利益方。总的来说，重要的利益关系人是沿着兼做出资者与经营者的业主、经营者、债权人和为数众多的出资人、客户、政府这样一条线来扩展的。大致上可以从内部和外部两个部分来划分，内部的利益关系人主要包括企业的管理层和雇员，外部的利益关系人主要包括政府、投资者、供应商、顾客、公众。针对循环经济，环境保护组织也成为企业外部利益关系人，企业的经营活动就要受到这些组织所制定的大量的环境法律的约束，企业的投资决策活动也必将考虑这些约束所带来的影响。企业的经营活动对环境的影响可能会对公众产生影响，因此这些公众就成为企业的利益关系人。
利益关系人价值分析法有别于传统的财务指标评价法中将所有的成本与收益风险视为相同的缺陷将，而是采用了更加灵活的对于不同的成本和收益分别计量其风险的方法，同时利益关系人价值分析法根据关系人对项目收益期望的高低，来调整相应的权重比例。例如我们在考虑以个与环境相关的长期投资项目中，当财务指标的权重相对有所下降，那么相对的环境业绩指标的权重就应该做相应增加，从而保证了决策结果与利益关系人的要求相一致的结果，最后可以保证企业的可持续发展。
(四)多标准评价法
循环经济模式是一种在自然资源开发利用中，既需要我们注重项目的经济效益又要重视其生态效益和社会效益，同时力求三者的和谐统一的发展模式。在对项目进行评价时，采用多目标投资评价方法可以将经济分析、社会分析、环境影响评价结合在一起。在多目标分析的诸多方法中，使用范围最广的是层次分析法，该方法的基本原理是将复杂的决策问题分解为若干评价指标，形成阶梯层次结构，通过比较各指标的相对性来确定权重，通过对项目投资方案各评价指标的叠加分析，得出方案的决策。对于单一决策和均值决策的企业来说，多目标决策方法可以帮助其寻求到一个最佳的选择方案。但这种方法同样也存在着缺陷，就是不同的利益关系人对于项目目标的重要性是不同的，因而难以得出一个令所有的利益关系人都认为最优的方案。
项目投资风险价值分析范文2
一、影响投资价值的间接因素
企业作为投资主体是市场机制能够发挥作用的基本条件之一。企业投资主体的表现形式是多种多样的,但是,无论企业投资主体采取何种组织形式,在确定投资项目价值并进行决策时,都将受到以下一些间接因素的影响,即它们是借助其他一些因素,间接而非直接影响投资价值。
1、企业自身的利益约束机制。不同的经济体制具有不同的利益约束。在过去的计划经济体制下,国家统一制订各种类型的投资计划,投资风险完全由国家承担,企业只是名义上的投资主体,既没有真正自主的投资决策权,也不承担相应的风险,这必然造成名义上的投资主体完全不受投资成本和风险的约束。在不讲成本与收益的情况下,投资需求几平是无限的,不论计划者怎样周密安排,都很难制约这种投资饥渴症。在市场经济体制下,企业应是完全意义上的独立利益主体,市场价格主要由供求关系决定,经济资源的配置主要通过市场机制来调整。一旦投资需求大于投资供给,投资品的价格就会上涨,造成企业投资成本上升、预期利润减少,投资风险增大,从而造成企业采取收缩策略,导致社会投资总需求下降,并促使社会资源流向预期利润高的行业及企业。
2、企业投资主体的利润极大化。在市场经济中,投资活动以企业主体的经济利益为基础。如果预期利润比较高,投资就会增加;相反,预期利润比较低,投资就会减少。对全社会来讲,预期利润将不断趋于平均;但对不同行业和部门而言,利润水平又是经常变化的,从而诱导资金在不同行业和部门之间进行转移。同时,追求利润还需要服从国家产业结构调整的要求和社会主义生产目的。在国有生产资料所有者参与企业投资时,投资活动可能并非以经济利润为主导因素,难以保证国有资产的有效增值。为此,政府应逐步减少和消除人为干预,而应注重宏观政策和经济杠杆的调控作用。要实现资源的最优配置,必须实现商品和生产要素在整个社会范围内的自由流动,消除妨碍资源流动的障碍,从而实现以市场配置为基础,市场配置与计划配置相互补充的资源配置模式。
3、产权界限。产权界限是影响企业投资价值的另一重要因素。国有企业虽然也作为投资主体参与市场投资活动,但产权关系不明,企业投资行为不符合市场规范,企业并没有真正的投资决策自主权,从而也无法承担相应的投资风险,企业投资行为必将演变为政府投资行为。在产权关系改革上,我们主要偏重两权——所有权和经营权的分离,希望通过“两极分离”解决企业经营自主权问题。实际上,两权分离是有一定限度的,经营必须以所有权为基础,没有所有权作基础的经营权必然是有限的经营权。企业应当建立并完善现代法人产权制度,确保企业能够独立自主、规范合理地进行投资决策活动。
二、影响投资价值的直接因素
企业的资产,不管是货币资产还是非货币资产,通常都具有两种用途可供选择:一是用于即期消费;二是为了满足未来消费而利用放弃即期消费的那部分资产进行投资。企业放弃当前消费的意愿必然与未来消费或者说是预期收益有直接联系。在此。我们把企业作为投资主体,把各种投资的具体表现形式作为投资客体。影响企业投资价值的直接因素实际上也就是投资主体和客体的属性。其中,前者主要是指无风险收益率和风险厌恶;后者主要是指预期收益、收益时点和风险水平。
1、投资主体属性。无风险收益率是指投资于国债所能得到的回报率。企业在进行投资决策活动时,可能存在着许多收益不同、风险各异的投资方案可供选择。从数量上来讲,所选投资方案的收益率必然要求大于无风险收益率。如果这一收益水平都不能达到的话,企业应当选择国债作为投资手段。对于无风险利率,西方货币理论把它称之为“纯利率”,它是对延期消费的一种补偿。假定其他条件不变,无风险利率和投资价值存在反向关系:无风险利率越高,投资价值超低;反之亦如此。
企业对于投资活动中存在的不确定性所具有的心理反感就是风险厌恶。尽管不同企业对于风险厌恶的程度可能会有所差异,通常来讲,在投资决策活动中企业对于风险都比较厌恶,经常会采取一些措施以达到规避风险的目的。而对于所承担的风险,企业会要求有一定的补偿。由于不同企业的风险厌恶程度有一定差异,它们所要求的补偿金额会有多有少,对投资价值也会产生相应的影响。一般而言,风险厌恶程度与投资价值呈反向关系:前者越高,后者越低;反之亦如此。
2、投资客体属性。预期收益是指投资主体在将来所能得到的回报。作为投资主体,企业进行投资活动的目的是为了在将来获取一定数量的收益。预期收益越大,企业愿意递延的当期消费就会越多,也就是说进行更多的投资,投资价值也会越高。可见,预期收益和投资价值之间呈同向变动关系:在其他因素不变时,预期收益越大,投资价值就越高;反之亦如此。
顾名思义,收益时点是指投资主体取得收益的时间。依赖投资主体预期收益进行未来消费的时点离目前越远,延迟预期消费的动力就会越小。原因在于,当投资者等待预期收益进行消费时,他们不仅放弃了当期的消费机会,而且放弃了在等待期间可能发生的其他投资机会。因此,在其他条件相同的情况下,等待预期收益的时间越长,投资价值就越小。
一般来讲,对未来的预期都是不确定的,同样,各种具体投资项目的收益过程也具有一定程度的不确定性。我们把投资预期收益的不确定性称为投资风险,不确定性越大,投资风险也就越大。通常,投资者更希望收益是确定的,而不是具有比较高的不确定性。可见,预期收益的不确定性程度,即收益风险水平,会对投资价值产生很大影响。所以,如果投资主体对于因承担风险而得到的补偿不满意,它很有可能会选择收益较低风险也较低的投资项目,而不是收益较高但风险也较高的投资项目。
以上是对各种因素对投资价值影响所作的定性分析。在定量分析方面,我们通常会使用如下的投资价值分析模型:
其中:v=投资价值;
ct=t期的预期收益;
k=投资者要求的收益率。
项目投资风险价值分析范文3
［关键词］管理会计;投资决策;内含报酬率;财务管理
随着中国经济全球化进程的不断深入，企业面临的竞争形势越来越严峻。企业通过投资扩大再生产，实现产业转型的投资决策水平很大程度上决定了企业的经济效益。西方国家企业管理会计的恰当应用能在企业投资决策中充分发挥专业作用，从科学角度对企业的投资决策进行分析研究，为企业投资决策提供更加准确的依据，实现投资过程的高效率。
1管理会计的含义与信息特征
1.1管理会计的内涵
管理会计是将现代化管理与会计融为一体，为企业的经营管理人员提供管理信息的会计，它是企业管理信息系统的一个子系统，是决策支持系统的组成部分，是企业财务管理的一个重要职能。管理会计运用适当的观念和技术来处理企业个体的历史预测性的经济资料，以达到预期经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程、考评经营业绩的目的。管理会计工作目的是通过企业内部的计划、决策与控制、以达到增加企业价值的最终目标。
1.2新环境下管理会计的信息特征
在全球化经济背景下，管理会计内置于企业经营管理的各重要环节，具有丰富的信息管理色彩，具备以下特征。(1)通用性:是指在管理会计工作中所产生的信息体系应具有共通的特性。从企业经营活动全过程分析，管理会计在内容上包括:用于支持市场、企业产品、客户开发等业务发展的信息，用于支持产品生产、服务提供等信息，用于评价分析组织战略、组织绩效等业绩评价信息。(2)客观性:管理会计在具体实施过程中，不受会计准则对财务会计信息编制的统一要求和规范的影响，管理会计信息应体现其公正、客观性。管理会计信息的客观性，是企业的管理者利用信息进行经济决策所提出的最低要求，也是强调管理会计师自身的职业道德规范。(3)内嵌性:为了提高企业的经济效益，管理会计通过专业分析研究，提供企业需要的各种数据、资料，为企业内部建立各种会计控制制度。管理会计通过对企业经济活动近期预测，对真实性经济资料分析，预期经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程、考评经营业绩。管理会计工作内嵌于企业管理活动中。(4)技术性:管理会计与财务会计是不同的，具有更加明确、更加复杂的技术特征，管理会计是运用相关专业理念和数据分析技术，处理、分析企业个体的近期经济活动情况，预测未来趋势，其工作具有比财务会计更高的技术含量。
2企业投资决策中管理会计应用存在的问题
随着企业管理水平的不断提高，效益原则让管理会计日显重要。我国管理会计近年来在一些大中型企业中得到了应用，在日常经营管理过程中推行零基预算、净现值法、责任会计、变动成本模型法等方法，取得良好成效。但在大多数中小企业没有推行管理会计，在企业投资决策、预测分析、成本管理、风险控制过程中管理会计作用没有发挥作用，存在以下普遍问题。
2.1投资决策前期调研工作不够缜密
企业投资决策是投资者为了实现预期投资目标，通过规范的程序，采取科学方法和专业手段对将要投资的项目可行性、必要性、投资规模、投资结构、投资成本、投资预期收益等经济活动中重大问题所进行的预测、评估、分析、判断。传统的投资决策采取普通调查、访问、研究、分析方法，程序过于简单，企业在研究和分析投资项目可行性方面还不够系统、周密，相关信息依据存在不全面、不真实的问题，使得企业管理者做出错误决策。
2.2投资决策未能引进管理会计专门方法进行决策分析
投资决策是企业投资行动的前期工作。企业投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，投资预测、评估、优选、决策的过程是一个系统过程，是对将要实施的投资方案进行科学评估、分析优选的过程。现实情况是大部分企业在实施投资决策时未能采用管理会计专门方法，如量本利分析法进行前期分析，造成投资决策失误。
2.3管理人员或决策人对管理会计了解不足，重视不够
大多数企业高层管理人员比较熟悉的是会计核算和财务管理工作，对管理会计的重要性认识不足，不明白管理会计在决策中具有十分重要的作用;存在认为投资决策和管理工作与财务工作关联程度不高的错误认识;财务管理工作仅用来保证企业投资资金，在投资决策中没有得到实质性应用。因此在企业投资决策过程中没有引入管理会计，制度化、系统化的参与机制尚未形成。
2.4财务人员管理会计工作能力不足，在投资决策起的作用不大
管理会计作为从西方国家引入的一门新兴学科，专业知识普及率不高，大部分财务人员偏重对历史数据的记录，分析工作及大数据收集处理工作呈现空白状态，财务人员对管理会计在投资决策中应用能力不足，投资决策需求在当前的管理会计水平条件下还无法得到充分满足，对于投资决策参与能力相对较低。
3管理会计在企业投资决策中应用的建议
融资活动、投资活动及其管理构成财务管理的核心内容，特别体现在融资定价及资本结构安排等融资方面，以及投资决策与资本预算等投资方面，而围绕企业经营活动所开展的信息提供、经营决策与规划、管理控制等则成为管理会计的根本。管理会计在企业投资决策中的应用是经济全球化背景下的必然要求。财务管理人员充分发挥管理会计职能，对企业在外投资项目的分析预测、洽谈、合同签订的全过程发挥重要作用。管理会计关注企业经营活动，并通过管理会计信息以高度参与经营决策、规划与组织控制。管理会计在企业投资决策中应用从以下几个方面实施。
3.1引入管理会计理念，加强投资决策前投资价值分析
投资价值分析是企业进行投资决策时的重要依据，其要求在掌握项目基本情况的基础上进行专业分析研究，反映项目各项经济指标，得出更加科学、客观的结论。投资价值分析把项目放在市场、社会这个大环境中更全面地分析项目可行性和效益性，主要侧重于项目的投资价值分析，分析该投资项目实施后有没有价值。它采用管理会计专业手段进行投资价值分析，可以防范投资风险，提升投资收益。
3.2建立管理会计投资报酬率模型分析，防范投资决策风险
管理会计人员应根据投资性质，对投资估算进行科学确定，科学预测投资所需要的资金数量和时间，通过适当的方法对项目投资总额和资金需求进行估算，获取更为准确的估算投资总额和资金需求信息。管理会计应用于投资决策中，企业可以大胆尝试，引入内部报酬率IRR的计算，充分估计投资而产生的资金成本，计算相对准确的投资收益率。内含报酬率大于资金成本率，则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。通过谨慎的分析预测，以专业数据保证投资决策的可操作性，最大限度防范投资决策风险。
3.3重视提升，强化管理会计在投资决策中的应用研究
管理会计服务于企业经营活动，更服务于企业投资活动。我国企业管理人员加强对管理会计体系的研究，将管理会计专门方法应用于投资决策的市场分析调查、投资估算与资金筹措、财务评价与效益分析、投资项目风险分析全过程。在管理会计实施过程中，管理者利用相关科学信息对投资活动的关键指标，对投资项目可行性、效益性驱动因素进行精细化分析、判断，支持企业管理者鉴别、确定价值驱动因素，服务和优化公司投资管理决策。管理会计人员要判断投资是否可行，需要与切合企业实际资金成本进行比较。对投资项目现金流量分析时，管理会计人员应当对以下问题进行重点分析:对相关成本和非相关成本进行科学划分，应当重视机会成本，对于投资方案对企业其他方面的影响和营运资源的影响应当充分考虑，通过项目投资决策分析中科学的财务分析选择分期还款、等额本金还款等较为有利的还款方式，有效降低投资成本。
3.4加强财务人员管理会计专业知识和应用能力培养，提升财务管理人员在企业投资决策的作用
管理会计是一种具有十分专业能力才能开展工作的深度参与企业经营管理决策、制订计划、投资分析、绩效管理的专业工作，管理会计工作所取得的信息可以帮助管理者制定决策，为实施组织战略提供有效依据。企业投资活动前应当选择符合项目投资要求的财务总监，对候选人员综合素质、理财能力、管理能力、财会业务等方面进行深入考察，通过财务总监在投资决策和实施阶段的有效参与，保证项目运行、税务筹划、资金筹措的有效进行。企业管理会计人员或财务人员对投资项目调查的参与非常重要，管理会计人员应当强化企业投资或并购后财务整合工作，实现“管得好、管得住、买得值”的目标。
4结论
张瑞敏曾说:“管理会计，说到底就是管理未来、规划未来的会计。如果把管理会计、规划未来的会计变成每个人都来规划未来，每个人规划未来和自己的未来是连在一起的，管理会计就一定会充满活力。”管理会计的终极目标在于通过改善组织经营、创造组织价值。管理会计作为信息支持系统，是一个通用、客观、透明的精细化价值驱动因素分析与决策的信息平台。管理会计在企业投资决策中应用具有十分重要意义。
作者:郭云川 单位:漳州市国有资产投资经营有限公司
参考文献:
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［2］袁水林，王东升.试论战略管理会计对企业投资决策的影响［J］．经济问题，2011(11):43－44.
［3］高杰.论战略管理会计体系的建立及其对投资决策的影响［J］．北方经贸，2015(9):64－65.
项目投资风险价值分析范文4
投资价值指标的引入
投资价值（iv）是将当期经营活动现金流量扣除投资活动所需资金和资本成本后的资本收益。
用公式表示就是：
iv=经营活动产生的现金流量净额+过去三年的平均投资活动现金流量净额—资本投入额×加权资本成本率
其中，本年度经营活动产生的现金流量净额加上过去三年平均投资活动现金流量净额，就是修正后的自由现金流量，本文下方的自由现金流量都是指这种修正后的自由现金流量。由上可得投资价值（iv）的另一个计算公式：
投资价值（iv）=自由现金流量—资本投入额×加权资本成本率
这里的投资价值实际上指的是在投资活动当中，扣除了机会成本以后得到的超额价值，只有具有这种超额价值的上市公司才是具有投资价值的。将超额价值和投入的资本相比，就可以得到投资价值率。
投资价值率=投资价值/本年资本投入额
投资价值率可以对不同规模企业进行横向对比。
投资价值（iv）指标的优点
投资价值以经营性现金流量净额为出发点，剔除了投资收益和营业外收支。
投资价值采用收付实现制来计算，剔除各种利润调节手段的影响。
投资价值指标扣除各种投资项目的现金流出，具有自由现金流量的优点。投资性的现金流量净额不仅和当期经营业绩相关，也和以后一定时期经营业绩相关，因此采用过去几年的平均投资性现金流量净额进行计算，就可以将过去的投资和当期的经营收益挂钩，更加合理地反映企业的经营业绩，同时这种处理办法也可以避免资本支出不均衡的缺陷。考虑到企业经营的实际情况和数据取得的可能性，我们采用过去三年内的平均投资现金流量净额的相反数。
投资价值指标也同样计量资本成本，在将其扣除以后反映企业真实创造的价值，具有eva的优点。
由上可见，投资价值这一指标全面地揭示了企业的经营、投资、筹资的基本信息，因此该指标能在一定程度上揭示企业在有关会计年度创造的真实价值。
对德隆上市公司风险的揭示
德隆以旗下上市公司的资产、收入快速扩张为据，说明其产业整合策略是成功的，然而相关上市公司股价的崩溃为投资者带来了巨大的损失。上述的投资价值指标可以帮助投资者从盈利质量、产业整合效果、盈利预警等方面了解上市公司的实际经营情况，辨识其中存在的投资风险。
1、盈利质量分析
湘火炬财务状况分析表（见附表1）
湘火炬是新疆德隆三家主要上市公司当中盈利增长最快的，适合于进行盈利质量分析。湘火炬主营为汽车整车、汽车零部件、机电产品进出口三大业务，并涉足工业气体、金融保险服务业等多个业务领域。湘火炬以成功的对法士特齿轮、川汽、陕汽的并购而闻名，最近几年的净利润增长较快。
从表1可见，相对于历年净利润而言，该公司经营现金流量净值的数额较低，说明盈利质量较低。经营性现金流量净额较低的主要原因在于其应收项目的增加和应付项目的减少，说明该公司相对于产业链的上下游而言处在劣势，德隆的产业整合策略并没有取得预想的效果。有关并购活动消耗了资金却并不能给企业带来现金回报，扣除了资金成本以后投资价值为负而且不断恶化。2000年至2003年这四年中，湘火炬不但没有给股东创造价值，反而毁损了将近20亿的股东财富。投资者利益受损实际上早已注定，只不过直到今年4月份才集中体现出来。
对于债权人而言资金成本是企业必须以利息形式支付的，上市公司在自由现金流量为负时只有通过借新债来偿还换旧债，由此导致负债规模不断扩大和债权人风险不断累积，湘火炬难以偿还银行负债也是注定了的。
2、产业整合效果对比分析
新疆屯河财务状况分析表（见附表2）
新疆屯河是新疆德隆较早控制的上市公司，其主营业务原为水泥，最近几年通过资产重组，主业改为番茄制品和果汁制品。对比表2中该公司各年的经营性现金流量净额和投资性现金流量净额可知：一方面，企业的经营现金流量无法满足其投资活动的现金支出，迫使企业不得不通过筹资支撑企业运营；另一方面，以前年度的巨额投资没有产生相应的回报，导致公司本身不能通过自身经营产生现金偿还负债。从2000年至2003年每年投资价值都是负值说明公司一直在毁灭股东财富，公司标榜的产业整合路线并没有产生实际效果。
对此，新疆德隆集团董事长唐万里也承认，在面对众多机遇的时候，德隆有点贪多求快，有些步子迈得太快，做法太过理想化。
3、使用投资价值指标进行业绩预警
使用投资价值进行上市公司的业绩预警可以取得非常良好的效果，原因如下：
公司业绩的变化首先从现金流量上反映出来，然后才反映在每股利润上。公司从经营的繁荣时期向萧条时期转变的时候，首先的特征是在行业景气的刺激下加大生产量，扩大产量一般要进行固定资产投资，这就会导致投资价值的大幅度下降。增加了生产能力的同时往往要购入更多的原材料，这同样耗费了大量现金。当供给逐渐超过有效需求的时候，企业的应收账款不断增加，也会导致投资价值大幅下降，但是这一切却并未影响企业的当期利润。当企业的投资价值由增长变为递减，甚至成为负值的时候，就已经直接反映了企业趋于恶化的经营情况，但是此时会计利润还相对良好。可见使用投资价值可以对企业经营业绩进行预警。
使用投资价值进行上市公司的业绩预警的方法有以下两种：
使用每股收益与每股投资价值的差额来辨识。
如果每股收益增长而每股投资价值没有同步增长，那么说明企业或者是在进行资产的扩张，或者是企业的应收账款在增加；如果每股收益也开始掉头向下，同时每股投资价值更加迅速的降低，那么企业就不但是存在回款障碍，而且面临产成品大量积压、销售困难的局面。
根据每股投资价值的趋势来进行上市公司业绩预警。
如果投资价值开始下降，那么，企业可能会由繁荣走向衰落；如果企业的投资价值由正值转为负值，说明企业的经营状况可能正在急剧恶化。会计信息的使用者应当对此给予足够的重视，并且采取相应的对策。
德隆系三家上市公司各年的投资价值如左图所示：
项目投资风险价值分析范文5
所谓零基预算，是指不考虑过去的预算项目和收支水平，以零为基点编制的预算，而绩效预算则是在零基预算基础上的改进，即通过衡量各教学单位教学、科研等方面的绩效（包括效率、质量、成本等），决定资金配给的方向和数量的预算编制方法。在加强零基预算基础上推出高校绩效预算，对于防范高校各种财务风险极具价值和意义。主要表现在：
第一，防范高校财务失衡风险。近几年来，我国教育事业取得了长足的发展，但随之带来的是资金的严重不足，特别是财政拨款缺口较大。许多高等学校，国家和地方对其持续加大投入，没有与财政支出的高速增长实现同步，因而严重滞后于高等学校对办学资金的需求，这必然会造成其收支矛盾日益突出；再加之在当前市场经济体制下，随着高等教育大众化改革的深入进行，高校还存在着扩招扩建的巨大压力，其作为法人实体，在教育经费的使用、管理方面的自和内在需求较过去明显的增大，因而财政拨款的额度相对而言，也就大大地缩减。在这样的情形下，如果不采取科学、合理、有效的财务预算管理措施，高校资金需求与财政拨款之间的缺口就极有可能逐步加大，出现赤字预算，陷入现金流量萎缩、流动资金短缺、人员工资无法发放、日常开支难以维系的困境，形成高校总体财务状况失衡的潜在风险。而绩效预算强调对过去预算项目、收支水平的合理评估，讲究效率优先，质量为重，严格实行成本核算与控制，因而能够有效地减少和防范高校财务状况失衡的风险。
第二，防范高校各类债务风险。高校筹措教育经费有多种渠道，而有些渠道的资金融入，主要是银行贷款，属于学校负债，必须按贷款合同偿还本金和支付利息。由于政府对高校教育经费投入不足，而高校扩大招生规模后，办学条件、基本建设和自身发展对资金需求旺盛，办学经费的供需矛盾十分突出，加上教育形势发展所迫，金融市场的开放与竞争，政府部门的默许，利用银行贷款发展已成为高校新的资金来源。然而学校这一纯支出型的事业单位，不具备企业所具有的利润补偿和资金循环功能，学校使用银行贷款，到期不能偿还本金和利息，就会形成负债风险。而高校所谓银行贷款的债务风险，是指使用银行贷款给学校财务活动造成的风险。也就是由于债务负担过重而不能按期偿还到期贷款本金及利息的可能性，不仅会影响学校正常财务支付，还可能被债权人而导致破产。而推行绩效预算，对各类融资渠道的资金使用尤其是银行贷款的使用进行准确、全面的效益和风险评估，就能够把学校负债控制在合理的范围内，从而减少和防范学校的各类债务风险。
第三，防范高校经营投资风险。高校作为其校办产业的主要投资者，在校办产业的经营投资中，也要承担投资份额内的校办产业经营投资风险。一些高校长期形成的事企不分机制，一些校办企业由于没有法人资格，不能独立承担民事责任，其经营投资风险实际上就是由学校来承担的，而这些学校在承担这些经营风险的同时，却往往忽视了对校办企业的监督管理，相当数量的机关团体企业存在着财务不健全，审计监督不严格，经营者权力膨胀、盲目决策、挥霍浪费等问题也时有发生，一旦亏空、破产，学校就不得不承担连带责任。高等学校的预算，尤其是支出预算，实际上就是一种基于效率与质量的成本控制，而通过推行绩效预算，就能够前瞻性地优化项目投资、财务预算和审计监督程序，在充分的可行性论证和科学的价值评估基础上进行经营投资和决策，堵塞校办产业在经营过程中各种可能出现的财务漏洞，从而有效地防范学校校办产业潜存的经营投资风险。
第四，防范高校规模不经济风险。高等教育大众化使得各种类型、各种办学层次高等学校的规模得到不同程度的扩大，有利于优化学校资源配置，提高教育教学资源的利用率，提高规模效益，但办学规模并非越大越好。高校的办学规模有两个含义：一是指院校的规模，也就是院校的学生总数要达到一定的规模；另一个是指专业规模，就是各专业的学生数应达到一定的规模。在一定范围内，规模的扩大可导致生均成本、人力资源和物力资源的节约，获得规模经济效益。但当规模超过一定范围后，随着管理成本的相应增加，以及人力资源和物力资源的适应能力跟不上规模发展的要求，就出现了负效应，即规模不经济现象，从而形成高校规模不经济风险。高等教育运行只有规模适度才能发挥各类资源的最大效用。而借助于绩效预算，可以对高校进行超前的规模与效益动态分析，寻求到其办学规模与效益的系统平衡点，实施严格的成本核算与控制，从而有效地防范高校规模不经济风险。
二、运用绩效预算防范高校财务风险的重要举措
由于高校在我国属于重点发展的事业单位，地位比较特殊，管理层级交错，财务关系复杂，因而运用绩效预算防范高校财务风险有相当大的难度。在实际运作中，应采取一系列重要举措，准确地把握其多个具体环节：
第一，绩效预算与风险导向审计互动。风险导向审计有利于提高审计效率与效果，而在高校内部建立风险导向审计制度，把它与绩效预算有机结合起来，运用立体观察的理论，将高校置于一个大的经济环境之中，在历史、现实与未来的时空交合中，准确地判断影响学校财务运作的各种因素，以评价审计风险为导向目标，以绩效预算为效益引擎，对高校财务实现严格的预算与审计动态控制，使绩效预算与风险导向审计两大要素渗透于高校财务管理的全过程，从而努力加大高校各类潜在财务风险的防范力度。
第二，绩效预算与风险效益评估统一。运用绩效预算防范高校财务风险，最为重要的是将绩效预算与风险效益评估结合起来，采取积极方式予以防范。一方面，要在考虑学校合理负债效益的同时，通过绩效预算，在对学校负债进行科学的风险效益评估基础上，合理安排偿债支出，并且着力建立高校偿债基金制度，在学校投资收益中不断调整偿债计提比例来确保偿债基金清偿到期债务。在绩效预算中，坚持投资效益评估导向，加强贷款专项资金管理，规范各类支出行为，建立贷款专项资金绩效考评机制，加强对项目的监督、检查力度，合理安排贷款资金的使用，保证重点建设所需资金，使重点项目尽早完工发挥效益，防止因投资活动或项目开发失败而形成呆账、坏账损失；另一方面，要运用绩效预算，在对校产资源进行科学的投放使用效益评估基础上，整合校产资源，优化资源配置，建立资源配置的长效机制，合理调度资金，努力实现不同类型校产资源的保值、增值，分散、消除资源使用中潜在的流失风险。只要实现绩效预算与风险效益评估的有机结合，使绩效预算与风险效益评估的管理要素渗透于学校财务管理之中，就可以最大限度地降低和防范学校负债和资产风险。
第三，绩效预算与财务信息披露制度建设并举。运用绩效预算防范高校财务风险，还应该注重将绩效预算与财务信息披露制度建设结合起来。一方面，要通过绩效预算，对校产资源进行预算管理，实施各类资源、资金在不同部门的优化配置，提高其使用绩效功能，强化其各个具体环节的精细化财务管理，以此推进各类财务数据的信息化建设；另一方面，又要通过建立高校财务信息披露制度，确立公开披露绩效预算的相关信息内容，为报表使用者提供高校相关资源的绩效预算评价信息、绩效预算决策信息、绩效预算质量信息，使高校绩效预算在财务信息披露制度环境下得到优化、监控，能够良性运行，从而使高校财务管理中的各个利益相关者能够全面了解到学校各类资源使用绩效情况、学校总体财务运行状况等信息，掌握真实有效的财务信息数据。只要把绩效预算与财务信息披露制度建设有机结合起来，使绩效预算与财务信息披露的管理要素渗透于学校财务管理之中，就能够最大限度地降低和防范学校各类财务风险。
第四，绩效预算与资源节约管理协调。运用绩效预算防范高校财务风险，还应使绩效预算与建设节约型高校的实践活动相契合，通过推行绩效预算，合理分配和有效利用学校的资源，鼓励各单位节约经费、重视教学科研质量，以实现学校的整体发展目标；贯彻“一要吃饭，二要建设，三要发展”原则，根据事业发展的需要与财力的可能，保证重点，兼顾一般，促进学校各项事业的发展，在编制预算时，安排适当的资金后备，保证学校应急项目支出，以实现预算年度学校整体事业目标；在把握学校的实际和全局的基础上，与学校发展的中长期规划相结合，既要贯彻积极稳健的原则，同时也要按照教学长远发展规划，安排好轻重缓急项目，制订切合实际的部门发展规划和近期工作计划，提高教育投资的综合效益，实现教育资源的优化配置，这是预算管理的本质所在。
三、结论
运用绩效预算防范高校财务风险是高校的一个综合财务管理过程，由于绩效预算在时间上具有前瞻性特点，在空间上具有灵动性特点，在功能上具有多元化特点，在程序上具有严格合理的特点，在效益评估上具有前后相承的特点，因而决定了它对于防范高校财务风险具有其它预算方式所不可相提并论的优势条件。只要高校各部门协调一致，积极主动地运用绩效预算，实现办学与成本的绩效控制，恢复高校量力而行、勤俭办学的传统，真正把办学的重心转移到教育、教学、科研，把办学的核心资源集中到教师人才队伍建设和学生能力培养、学校科研发展的根本上来，就必定能够化解和防范高校各类财务风险。
参考文献：
项目投资风险价值分析范文6
Abstract： Value Engineering has been applied in many fields as an emerging scientific management method based on the combination of technology and economy. In this paper， starting from the basic theory of Value Engineering， through the use of Value Engineering in the fund investment decisions and the project investment decisions， the important role of Value Engineering in the investment decision-making is expounded.
关键词： 价值工程；投资决策；基金投资；绿色工程
Key words： Value Engineering；investment decisions；fund investment；Green Engineering
中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）01-0006-02
1 概述
价值工程也称价值分析，做为一门新兴的科学管理方法，已被被广泛用于商业投资、工程建设等方面。将价值工程技术用于投资决策时就意味着当成本一定的时候一定要获得最大功能，或者在获得相同功能时我们所要付出的成本最低。对于投资者来说，投资是为了在成本一定的情况下能获取较高的投资报酬，但投资毕竟要承担一定的风险，投资者在若干投资项目中进行选择时，当然会选择在风险一定的情况下获取最大的投资报酬率的项目，或在投资一定时承担最小的风险和较高收益的项目。价值工程技术可较好地解决投资项目风险和控制成本的问题。按照价值工程选出获取最高价值的项目，再按照投资组合技术进行组合，则在收益一定的情况下使投资和风险达到最优化。
2 价值工程和投资决策
2.1 价值工程 价值工程最早是美国为了适应军事工业的需要创立和发展起来的，目的在于确保军事装备的技术性能（功能），并最大可能地节省采购费用（成本），降低军费开支。价值工程发展历史上的第一件事情是美国通用电器（GE）公司的石棉事件。目前，价值工程在工程设计和施工、工业生产、商业投资等方面取得了长足的发展，产生了巨大的经济效益和社会效益。世界各国先后引起和应用推广，开展培训、教学和研究。
2.1.1 价值工程的基本原理：
①价值-功能-成本的关系。我们用价值指数（V）来代表价值，且可用V=F/C来表达价值指数（V），F-功能指数，C-成本指数。通过公式V=F/C可以发现，以下几个途径可以提高产品或服务的价值指数：在功能略有下降的情况下使投资大幅度降低；保证功能不变的情况下降低工程投资；在投资略有上升的情况下，使功能大幅度提高；在投资不变的情况下提高工程功能；既提高工程的功能、又可降低工程的投资。
②功能分析。由于价值工程是在适应现代市场经济体制的背景下诞生的，因此满足使用者的功能需求为其基本出发点。在投资项目的设计阶段，要对产品的结构和功能进行分析，从而确定哪些是必要功能或不必要功能、哪些是过剩功能或不足功能，又要计算出不同方案的功能量化值，并系统研究功能与成本之间的关系问题。
③价值工程是一项有组织的创造性活动。由于提高项目的价值是一项创造性活动，需要有技术创新。不论提高功能或降低成本，都必须创造出新的功能载体或者创造新的载体加工制造的方法，否则，提高价值只是一句空话。同时，开展价值工程活动还必须有一个完整的组织结构系统，把所涉及到的各方面人员（如施工技术、施工管理、质量安全、材料采购等）组织起来，沟通思想、交换意见、统一认识、发挥集体力量，协调行动，才能实现项目既定的目标。
2.1.2 价值工程的工作过程 价值工程的工作过程一般分为：对象选择、信息资料的收集、功能系统分析、方案创建与评价、方案创新的技术方法、方案评价与提案编写。它们的关系如图1所示。
2.2 投资决策 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。投资决策是生产环节的重要过程。投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，因此我们常说：投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。由此可见，投资决策对于投资者有多么重要。
2.2.1 投资决策的特性：
①投资决策具有针对性。投资决策要有明确的目标，如果没有明确的投资目标就无所谓投资决策，而达不到投资目标的决策就是失策。
②投资决策具有现实性。投资决策是投资行动的基础，投资决策是现代化投资经营管理的核心。投资经营管理过程就是“决策一执行一再决策一再执行”反复循环的过程。因此可以说企业的投资经营活动是在投资决策的基础上进行的，没有正确的投资决策，也就没有合理的投资行动。
③投资决策具有择优性。投资决策与优选概念是并存的，投资决策中必须提供实现投资目标的几个可行方案，因为投资决策过程就是对诸投资方案进行评判选择的过程。
④投资决策具有风险性。风险就是未来可能发生的危险，投资决策应顾及到实践中将出现的各种可预测或不可预测的变化。因为投资环境是瞬息万变的，风险的发生具有偶然性和客观性，是无法避免的，但人们可没法去认识风险的规性，依据以往的历史资料并通过概率统计的方法，对风险做出估计，从而控制并降低风险。
2.2.2 投资决策的过程 投资决策的过程包括：确定投资目标、选择投资方向、制定投资方案、评价投资方案 投资项目选择、反馈调整决策方案和投资后的评价。
2.2.3 投资决策主要考虑因素：①需求因素；②时期和时间价值因素；③成本因素（成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用）。
3 价值工程应用案例
3.1 价值工程在基金投资决策中的应用 价值工程应用于基金投资决策时，最常用的就是价值工程的基本公式：V=F/C。其中F代表功能，C代表成本，V代表单位成本所获得的功能。对于基金投资人，投资基金就是为了获得稳定且较高的投资回报，用投资回报率来量化功能。想要取得高投资回报必然要承担一定的风险，我们用C代表风险。V代表在单位风险的基础上获得的回报。在选择基金时，选择V最大的时候，投资者会在风险一定时获的最高的投资回报率，或在投资一定时承担最小的风险。
利用公式：基金收益=本金/（1+申购费率）/申购日净值*赎回日净值*（1-赎回费率）-本金，公式里的本金，申购费率，赎回费率和申购日净值都是已知的，如果可以确定赎回日净值，就能算出投资收益。但赎回日净值应受到信用风险（包括基金所投资的债券、票据等工具本身的信用风险、以及以交易为基础的投资的对家风险，如回购协议等）、市价暴露风险、政策风险、经济周期风险、利率风险、上市公司经营风险、通货膨胀风险、债券收益率曲线变动的风险、再投资风险和信用风险等风险等影响，因此赎回日净值则还有很大的不确定性，但我们可使用决策树的方式来确定赎回日净值。根据价值工程中不论总体是正态分布还是非正态分布，样本平均数都呈现正态分布的统计学的理论。
由上可推出在V=F/C=投资收益率/VAR时，该式表示最多亏损1元时所获取的收益，所以在选择基金时应选择V值最大的基金进行投资。这也就是价值工程在基金投资决策中的巧妙应用。
3.2 价值工程在绿色投资决策中的应用 改革开放以来，随着我国国民经济迅速增长，工程项目的建设数量不断增多。工程建设项目增多，无疑给人们的生活带来了许多便利，极大地提高了人们的生活水平。但与此同时，也给人们的生活及其环境带来了许多负面的影响。如建设项目计划完成率低，重复建设，浪费资源，布置不合理，噪声、污染、腐蚀等，影响着人们的生活质量，制约着全社会的可持续发展。实施绿色工程，对于全社会的可持续发展具有重要的现实意义。
绿色工程是指按照市场经济规律和生态学原理，运用系统工程方法和现代科学技术，建立的多业并举、多级转换、综合发展、良性循环的无废物和无污染的工程项目。绿色工程的效益可概括为经济效益、环境效益、社会效益、舒适度等几大方面。和传统工程相比，绿色工程能够尽可能减小对环境的影响及破坏程度，更加环保更有利于健康；其经济效益主要集中体现在节电、节水等能源的经济效益和缩减运营管理成本等；绿色工程着眼于人与社会、经济和自然环境的协调统一发展，对社会的可持续发展及我国向节约型社会的转变起到积极的作用；绿色工程还能为人们提供舒适、健康、安全的活动空间，减少患病的机率。
根据设计目标，我们可以利用价值工程原理对各个方案进行比较优选。假如我们建设一项绿色工程，先期采用增量效果评价法分析两个方案，再依据投资估算计算项目的成本，但传统的分析只考虑了各个方案的初始建造成本，没有考虑方案中功能提高引起的运行期的效益。如果采用价值工程法，就可以从功能价值的角度比较各个方案的优劣。
3.2.1 功能和成本系数的计算 根据资源的损耗、环境负荷等标准，再计算层次结构图从上向下各层加权的和，在确定了各个方案的总功能评价得分的基础上，再根据公式（1）得出每个方案的功能评价系数：
FI■=F■∑■■F■ i=1，2……n（1）
但是在建筑节能方面我们还要考虑整个建筑全寿命周期，然后我们再根据工程经济学原理，再将运营费用按社会折现率折现为当期成本。在得到各个方案的寿命周期的当期成本后，就可以根据下列公式（2）计算出各个方案的成本系数。
CI■=C■∑■■C■ i=1，2……n（2）
3.2.2 价值系数的计算 最后我们评判方案的标准是看各个方案的价值系数（3）。如果功能系数与成本系数的比值越大，那么就可以证明这个方案最优。
VI■=FI■CI■（3）
通过以上的计算，我们可以看出虽然绿色工程的成本比较传统工程有一定的增加，但其后期却可节约大量能源，这样就可以直接降低全周期的成本。不仅使投资建设绿色工程的运行期成本大幅度下降，而且初期投资成本也不比传统工程多很多，有时还可能减少。
4 结语
通过上面的介绍，我们可以看出价值工程在投资决策中作用是显著的，通过对价值工程的应用，可以很大幅度上上消除主观因素的干扰，这样的决策更具有有客观性和科学性。随着价值工程在投资决策中的的作用越来越大，对于其的研究将会被更深入的进行下去。
参考文献：
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