前言：中文期刊网精心挑选了项目投资论文范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
项目投资论文范文1
项目的投资决策需要结合财务评价技术的标准。项目投资对于其财务相关问题的指导性评价实际的问题通常可以根据指标的计算安排中是否考虑到货币时间等相关因素分为：一类是动态指标，包括获利指数、净现值、内含报酬率等；另一类是静态指标，包括静态投资回收期、预期投资利润、实际回收期、原始投资回收年平均投资报酬率等。具体而言，可以细分为以下几类：
（一）资本项目的投资相关财务类似指标
从财务相对评价的方向分析，关于投资决策可以主要包括投资获利指数、净现值、净现值率、静态投资回收内部收益率。关于前两个相对指标是指非折现的定律指标，在这种数据的计算过程中，我们可以不考虑资金时间价值的相关问题。但是，后几个指标是关于折现数据定律的标准。
（二）非折现相关评价指标
非折现相关指数评价指标具有测算较为简单含义相对清晰等优势，但没有考虑其时间的相关价值成本，这样就有可能导致决策的失败率加大。指标的静态投资回收期可以比较清楚地反映项目的这部分投资时间，但并不能说明回收收益情况。这部分关于投资利润率的相关优势指标虽然已经考虑了项目所能创造的部分收益却不可以弥补由于没有考虑时间所带来的麻烦。
（三）折现评价指标
折现评价指标包括净现值、净现值率以及财务内部收益率：净现值是计算期内根据各年的现金净流量的现值与其投资的现值的差，并且根据以现金的流量反映了投资关于所得关系。如果净现值大于零时，这就意味投资的所得额可以大于对他的投资，那么这个项目就是具有可取性的项目；净现值率作为最为重要的财务净现值指标，弥补了财务净现值指标的缺陷；财务内部收益率是指项目在整个经济寿命期内各年净现值累计为零时折现率，其主要优点在于它揭示了投资项目所具有的最大获利能力，从而使之成为衡量投资项目收益高低的非常有用的财务指标。但财务内部收益率过高或过低，往往缺乏实际意义。
二、项目投资财务评价指标运用中存在的问题
在项目投资过程中，通过财务指标可以考察其在效益上的可操作性。然而，随着经济形势的发展，项目投资环境也发生着很大的变化，财务指标的运用过程逐渐暴露出了较多的不足，主要表现为以下几点：
（一）动态折现指标在实际计算过程中是否存在
通过财务评价，就能科学地分析拟建项目财务收益很好的项目可能由于风险过大而不具可行性的盈利能力、偿还能力，进而为投资决策提供了科学依据。通过财务评价，银行才可以科学地分析该项目的偿还能力，从而正确做出贷款决策。同时，可以促使银行不断地积累贷款的经验，提高贷款决策科学化、规范化水平，提高贷款的使用效益，以实现资本金的最大增值。对此，项目物资部及其他部门要注意的是如何降低消耗，在工程施工过程中仅凭物资部一己之力很难控制现场的大量浪费和消耗，这需要项目所有部门齐心协力才能完成。
（二）关于项目投资风险性问题
各财务评价指标在对项目进行评价时都有其独特的作用。但有时根据不同，得出的投资结论会大相径庭。通过当前政府在进行投资的项目关于其财务评价主要依据财务评价体系，在运用的过程中逐渐暴露出了较多的不足。应以哪些指标为依据，各财务指标的可行性标准是多少，至今仍没有统一的口径。
（三）现行制度缺乏投资项目环境评价
财务内部收益率是指项目在整个经济寿命期内各年净现值累计为零时折现率。使用财务内部收益率作为折现率，所计算出来的项目逐年现金流入量的现值总额等于现金流出量的现值总额，即财务内部收益率就是项目财务净现值等于零时的折现率。在财务效益评估中，求得的财务内部收益率，若FIRR大于等于ic，则项目被认为是可行的；否则不可行。所以，投资项目的外部经济环境不应该只是分析，还应以用度、收益、成本等形式将环境影吸收到项目投资过程的财务评价。
三、项目投资评价指标优化对策
（一）保证项目风险因素的分析贯穿评价过程
对假投投资的风险分析进行项目的偿债能力分析和获利能力分析和外汇的效果分析，提高项目评估工作的真实性和风险成本是折现法下的可靠性因素。盈利能力是反映其效益大小的重要标志。项目是否可以盈利，主要是指项目建成投产后能否产生足够的税金利润。在项目的财务评价中，应当考察拟建项目投产是否可以产生收益，盈利能力是多大，其是否可以满足项目可行性的标准。
（二）把握投资的重要影响因素
如果增大指标的影响范围，会使企业项目投资行为受到许多因素的影响，经济成本是当前投资项目最首要考虑的内容。项目要进行有关绿色会计的会计要素确认，就要研究关于外部因素引起的环境可靠性负债、资产、成本、所有者权益、利润等因素。根据上述结果计量将会纳入据以进行预测财务状况的报表，以此来分析关于项目的偿债能力和获利能力，并对项目的持续经营能力进行分析。
（三）拓展财务投资评价的关注范围
在竞争环境如此激烈的情况下，所投资项目的发展拓展能力分析便会显得十分重要。项目有必要在原评价体系中增加对其发展能力的财务分析，短期的获利能力项目表现为其中一个方面。所以，增加所投资项目的扩展能力，原财务评价侧重于项目的生存能力分析。投资方则要全面关注项目的生命时段对项目的持续发展能力。
（四）培养财务评价的统一思维
项目投资论文范文2
(一)增加投资组合降低风险
工业地产由于投资的项目较大，且在建设过程中容易出现的不确定因素较多，这就使地产项目在投资建设中的风险加大，所以在进行工业地产投资之前，开发商和投资人要对工业地产投资所需资金进行合理的估量，确保匀出一部分工业建设使用之外的资金用于应对不确定风险。在我国目前的经济发展状况下，虽然央行不断地降低贷款利率，但是由于通货膨胀的发展，开发商和投资人从银行贷款的成本正在增加，为了能够全面地应对工业地产投资中的风险，开发商和投资人可以选择以下的风险应对措施：全面衡量自身的资金力量，适当的放弃工业地产投资的部分利益；为了分担本身的资金风险，开发商可以选择一些自己经常合作的信誉度比较好的企业一同进行工业地产项目的投资；企业发行与项目投资所需资金相当数量的债券；或者企业可以公开向社会进行资金的募集，以满足企业的工业地产项目投资需求。企业可以通过不同渠道对资金进行融合利用，或者也可以选择最佳合作伙伴，减轻企业面对投资风险的压力，提高企业对工业地产项目进行投资的风险管控能力。例如，A公司想要进行工业地产的投资，首先对公司的内部能够使用的资金进行衡量，衡量之后发现资金不是很充裕，A公司可以缩小土地的投资范围，或者A公司可以和自己经常合作的B公司进行合作，前提是B公司必须是信誉度比较高且资金雄厚的公司进行合作，AB两家公司一起承担工业地产项目投资的风险。
(二)利用保险实现风险的转移
工业地产投资由于面临的风险因素比较多，所以投资方全部进行风险的承担是不划算的，一般工业地产项目投资方都会对风险进行转移，投资方通常会使用保险转移风险。利用保险转移风险具体是指工业地产投资人在对投资中所面临的风险进行全面地统计后，对于一些造成可能损失比较大的风险项目，转移到保险公司去的一种风险转移方式。具体投资方要和保险公司达成某些协议，投资方按照保险公司的规定支付给保险公司一定的保费，在投资人进行投保的风险发生时，保险公司要相应给投资方提供资金量比较大的保额，来对投资方的损失进行赔偿。工业地产投资项目进行投保时主要是对原料质量险、不可预估的自然灾害、以及相关工作人员的人身安全等进行投保。我们还是以A公司为例，A公司在决定要对某个工业地产项目进行投资时，就从公司内部派出一位具有经验的工作人员去跟保险公司谈，对项目的具体风险进行投保，关于该项目投资的所有因素都要考虑到，从人员和设备这些有形的风险因素，到自然灾害这种无形的风险因素都要考虑到。
(三)对国家政策进行及时地关注
在对工业地产进行投资时，投资方应该对国家的政策进行积极地关注，可以说国家政策对房地产投资的成败有着至关重要的作用。例如国家对土地价格的调整政策以及土地使用范围的划分等等都会影响投资方的投资决定。投资方在国家政策方向不确定的情况下，想要规避此类风险，就要做到以下两个方面：一，在对工业地产项目进行投资之前，要对土地的政策环境进行合理地分析，通过成立专门的土地投资项目政策研究小组，全面地搜集相似土地状况下政府的政策，对政策风险进行全面的预估；二，通常情况下投资方内部对政策的研究结论都是缺乏专业性的，为了更有效地规避政策风险，投资方可以将政策研究工作外包给专业的政策研究机构，通过研究机构专业地研究能力，帮助投资方确定合适的投资方案，以此避免政策变化带来的风险。
(四)对市场进行全面地分析
工业地产投资不像商业或者住宅地产投资虽然在短期内收到的效益有限，但是长期内一定会达到预定的收益。工业地产的投资具有很强的效益指向性，工业地产在完工以后，如果市场对此类地产的需求绵软，投资方就很有可能面临投资失败的风险，并且这种风险在长时间内是既定的，不会因为市场环境微小的变化而实现风险逆转。例如，A公司投资的工业地产的位置在城市边缘，该地周围大多分布的都是煤矿机械制造工业企业，A公司就得考察我国煤矿行业的发展情况，如果发展好的话A公司的投资则具有可行性，如果煤矿行业发展低迷，A公司还坚持投资这个工业地产项目，一旦建成市场需求肯定不足，就会直接导致A公司投资失败。因此，投资方在对工业地产进行投资之前，一定要对市场环境状况进行科学详细地分析，以避免微小的疏忽造成整个投资项目的失败。投资方在应对此类风险时，可以在对工业地产项目投资之前，托付专业的项目分析机构，对所有投资项目的市场环境和市场需求进行科学地调研，专业分析机构通过全面地收集市场环境信息，挖掘市场环境需求，对投资项目进行准确地市场定位，以此保证投资方规避项目投资失败的风险。
二、结语
项目投资论文范文3
论文摘要:我们在利用传统方法对风险投资项目进行评估时,很少考虑到项目在投资和管理中的选择权问题,实际上,选择权作为一种客观存在,自古以来就无所不在。文章首先介绍了金融期权,然后对风险投资的实物期权方法进行较为深入的探讨。
一、引言
过去,我们在利用传统方法对风险投资项目进行评估时,很少考虑到项目在投资和管理中的选择权问题,实际上,选择权作为一种客观存在,自古以来就无所不在。如人们在经营过程中,会根据经营的状况选择是否继续经营,或者扩大、缩小经营,甚至是放弃经营。这种经营的灵活性使企业可以在经营中因势利导,适应形势的变化,降低经营的风险,提高经营的效益,体现出了一定的价值。而今,随着经济的进一步发展,各种新型金融工具,如股票期权、可赎回债券等的相继出现以及衍生金融市场的建立,使得人们可以方便地在市场上进行选择权交易,选择权的价值被进一步体现了出来。如果我们在评估过程中,尤其在对高科技企业这种选择权价值占企业价值绝大多数的企业评估过程中,还沿袭以前的做法,不考虑选择权的价值,必然会扭曲企业价值。
针对传统评估方法的局限,近20年来,学者们就这一问题进行了深入的研究,提出了很多解决问题的新方法和新思路,比较典型的是期权定价的方法。Ross(1978)曾撰文指出,风险项目潜在的投资机会可视为另一种期权形式——实物期权,并由此引发了对实物期权估价理论的深入探讨。近年来,随着1997年度诺贝尔经济学奖授予美国两位经济学家——MyronScholesRobertC·Merton,以表彰他们在金融领域应用数学工具,解决了金融衍生工具的定价问题,许多学者开始研究如何利用这一理论,以解决经济活动中存在的实际问题。在评估领域,比较地研究集中在对实物期权法的研究。在下面的研究中,笔者将首先介绍金融期权,从而引出对风险投资的实物期权方法的探讨。
二、金融期权
金融期权是未来一定期限内的选择权。其持有者在支付一定金额的费用(权力金)后,享有在将来某一时间某一时期内以预定价格(执行价格)购买或出售一定基础资产的权利。它有两种基本形式,看涨期权和看跌期权。看涨期权是一种持有者按约定的价格买入某种资产的权利;看跌期权则是一种持有者按照约定的价格卖出某种资产的权利,按照执行期的不同。期权又可分为欧式期权和美式期权。欧式期权的持有者只能在未来某一确定的时间买卖某种资产;美式期权的持有者则可以在未来一定时期内买卖某种资产。因而美式期权比欧式期权更加灵活。期权有三个主要特征,它们是:不可逆性、不确定性和灵活性。期权持有者付出一定的成本(不可逆性)后,面对预先不能准确预测的环境(不确定性),就有权力但是没有义务(灵活性)行使期权。期权是否被执行,完全取决于持有人,如果最后不执行,其最大的损失仅以付出的权力金为限。
以基础资产为股票的欧式看涨期权为例,投资者以价格P买入一份执行价格为E的该看涨期权。股票的价格用S来表示。并假设到期日的股票价格为ST,到期时间为T。则到期日时,期权持有人持有期权的价值为Max(ST-E,0)持有人的损益情况π如图1所示。
由上图我们可以看出:当ST-E>P时,投资者执行期权,可以获得盈利;当0<ST-E<P时,投资者执行期权,亏损部分初始成本;当ST-E<0时,投资者放弃期权,亏损全部初始成本。对于欧式看涨期权的卖方而言,由于买卖双方实际是零和博弈,买方盈利时卖方必然亏损,则卖方的损益状况与买方正好相反,当ST-E>P时,买方执行期权,卖方亏损;当0<ST-E<P时,买方执行期权,卖方赚取部分期权费;当ST-E<0时,买方放弃期权,卖方赚取全部期权费。卖方的损益情况可用图2表示。
三、实物期权方法
在风险投资中,由于项目的期权价值是以实物资产为基础的,因此,其有别于金融期权,被称为实物期权Luehrman(1998)认为,项目的NPV与期权价值高度相关,二者在T=0时相同,任何计算NPV的数据均包含有计算C的价值,因此不必放弃传统的现金流量贴现系统。但同时指出,传统方法遗漏了投资带来的后期决策柔性所带来的额外价值。因此,在实物期权理论下,风险投资项目的价值由两部分组成:一是项目的内在价值,它是静态的、被动的、直接的净现金流量的贴现值;二是投资带来的期权价值,是由经营柔性带来的,该期权的价值可用期权定价模型计算出来。其项目价值可以表示为:项目价值=静态的被动净现值NPV+柔性经营的期权(投资机会)价值C。
静态的被动净现值NPV的计算可采用传统的DCF法,而柔性经营的期权(投资机会)价值C则可采用二项期权定价模型或Black-Scholes模型。由于与二项期权定价模型相比,利用Black-ScholeS模型计算期权价值所需的参数较少,大大减少了计算所需的信息量。因而,在评估的实践中,多数采用的是sBlack-Schkles模型。其计算公式为:
下面我们从分析Black-Scholes模型中的变量入手,以股票看涨期权为例,结合风险投资期权的特征,在对比股票期权与风险投资期权特征的基础上,具体使用Black-Schoes模型计算风险投资项目期权价值时各参数的取值。
1.基础资产的价值(s)。股票看涨期权中基础资产的价值指的是基础股票的价格,这个价格实质上体现了此股票所有远期流量的现值估价——包括红利、资本收益等等。在风险投资中,基础资产的价值指的是风险投资项目中所能得到的全部流量的现值。
2.期权的行使价格(X)。行使价格是期权到期时的预定价格。在股票期权中,行使价格是在购买期权时约定在未来一定时间购买股票的价格。在风险投资中可以将风险项目有效期内预期的投资支出I看作期权的行使价格。由前面分析的结论:执行价格越大,期权的价值越低。因此,对于风险投资而言,对相同的项目,投入成本越高,利润空间越小,投资价值越低。
3.基础资产变动的方差(σ2)。对于股票期权来讲,基础资产变动的方差是指与股票有关的远期现金流入价值变动率的方差,而标准差的值则被称为基础资产的波动率(σ)。就风险投资而言,波动率是指与被投资项目有关的远期现金流入价值变动率的标准差,由于期权具有锁定损失的特征,不论风险多大,其损失最多就是已投入的资本,而风险越大则同时意味着获得更大收益的可能性。因而投资项目的风险越大,投资价值就越大。与传统投资不同,风险在这里成为一个十分有利的因素。因而被投资项目未来可取得的现金流量的不确定性越高,期权价值越大。
4.有效期(T)。有效期T为期权到期的时间。在风险投资中,它的等值含义是指上一轮投资距离下一阶段投资的有效时间。在这一有效期内,投资者有权对是否继续投资进行决策,并且可以根据项目经营的情况对投资时机进行合理选择。有效期的长短取决于投资协议、产品的生命周期、市场竞争等因素的综合影响。到期日越长,期权价值越高,越适宜等待相关信息推迟投资;到期日越短,期权价值越低,越宜于投资。
5.无风险利率(r)。对股票投资来说,无风险利率一般是指无风险证券(主要指政府债券)的年利率。在风险投资中,与股票期权中的含义一致,无风险利率指的是风险投资资金的时间价值。但笔者认为虽然这二者在含义上相一致,但却是有实质性差异的。这是因为风险投资市场与股票市场有很大的差异,应用投资套利理论,对于股票市场来说,市场均衡的状态是投资组合的收益为无风险利率的状态,而对于风险投资市场来说,由于风险投资高不确定性的特殊性,投资者无法使用套期理论来实现完全的套期保值,必须要以高回报来补偿其无法规避的风险,市场的完全均衡难以达到,只能达到所谓的次均衡状态,此时收益率是一个高于无风险利率的利率。也就是说,风险投资的资金时间价值要高于股票投资的资金时间价值。因此,如果按股票的无风险利率作为风险投资的资金时间价值参数,则按该模型计算出来的评估价值有失偏颇。
6.基础资产的预期红利(D)。在股票投资中,红利指定期付给股东的钱。而在风险投资中,红利则是由期权有效期内流失的价值来表示的。这可能是为暂时回避竞争或为保留期权所发生的费用,也可能是由于竞争对手已实现投资于类似的高技术风险项目,提前获取红利或占领市场而发生的损失。如同股票的红利为股票投资者创造了现金流,但却减少了股票的价值一样,对风险投资而言,现金的流失也意味着期权价值的减少。我们可以将上述分析的结论列表如表1。
由以上分析可知,实物期权法是一种全新的评估方法,它克服了传统评估方法没有考虑经营柔性价值的缺点,增加了风险投资灵活性的潜在价值,在很大程度上改变了过去决策中通常低估项目价值,丧失投资机会的状况。并且由于这种方法并非对传统评估方法的全盘否定,它结合了传统评估方法的优点,是对使用最为广泛的传统评估方法——收益法的一种重大改进,使之更加符合风险投资的实际状况。它的出现为现代评估提供了一种崭新的思路,是一种较为合理和科学的评估方法。
参考文献:
1.宋逢明.期权定价理论和1997年度诺贝尔经济学奖.管理科学学报,1998(1)
2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778
3.赵秀云,李敏强,寇纪凇.风险项目投资决策与实物期权估价方法.系统工程学报,2000(3)
4.羊利锋,雷星晖.实物期权方法在投资项目评估中的运用.决策借鉴,2001(6)
5.周晓宏,程希骏.期权理论在风险投资项目评估中的应用.运筹与管理,2002(1)
4.有效期(T)。有效期T为期权到期的时间。在风险投资中,它的等值含义是指上一轮投资距离下一阶段投资的有效时间。在这一有效期内,投资者有权对是否继续投资进行决策,并且可以根据项目经营的情况对投资时机进行合理选择。有效期的长短取决于投资协议、产品的生命周期、市场竞争等因素的综合影响。到期日越长,期权价值越高,越适宜等待相关信息推迟投资;到期日越短,期权价值越低,越宜于投资。
5.无风险利率(r)。对股票投资来说,无风险利率一般是指无风险证券(主要指政府债券)的年利率。在风险投资中,与股票期权中的含义一致,无风险利率指的是风险投资资金的时间价值。但笔者认为虽然这二者在含义上相一致,但却是有实质性差异的。这是因为风险投资市场与股票市场有很大的差异,应用投资套利理论,对于股票市场来说,市场均衡的状态是投资组合的收益为无风险利率的状态,而对于风险投资市场来说,由于风险投资高不确定性的特殊性,投资者无法使用套期理论来实现完全的套期保值,必须要以高回报来补偿其无法规避的风险,市场的完全均衡难以达到,只能达到所谓的次均衡状态,此时收益率是一个高于无风险利率的利率。也就是说,风险投资的资金时间价值要高于股票投资的资金时间价值。因此,如果按股票的无风险利率作为风险投资的资金时间价值参数,则按该模型计算出来的评估价值有失偏颇。
6.基础资产的预期红利(D)。在股票投资中,红利指定期付给股东的钱。而在风险投资中,红利则是由期权有效期内流失的价值来表示的。这可能是为暂时回避竞争或为保留期权所发生的费用,也可能是由于竞争对手已实现投资于类似的高技术风险项目,提前获取红利或占领市场而发生的损失。如同股票的红利为股票投资者创造了现金流,但却减少了股票的价值一样,对风险投资而言,现金的流失也意味着期权价值的减少。我们可以将上述分析的结论列表如表1。
由以上分析可知,实物期权法是一种全新的评估方法,它克服了传统评估方法没有考虑经营柔性价值的缺点,增加了风险投资灵活性的潜在价值,在很大程度上改变了过去决策中通常低估项目价值,丧失投资机会的状况。并且由于这种方法并非对传统评估方法的全盘否定,它结合了传统评估方法的优点,是对使用最为广泛的传统评估方法——收益法的一种重大改进,使之更加符合风险投资的实际状况。它的出现为现代评估提供了一种崭新的思路,是一种较为合理和科学的评估方法。
参考文献:
1.宋逢明.期权定价理论和1997年度诺贝尔经济学奖.管理科学学报,1998(1)
2.AbelAB.“Options,thevalueofcapitalandinvestment”QuarterlyJournalofEconomicsVol:111,Iss:3,1996,P:753-778
3.赵秀云,李敏强,寇纪凇.风险项目投资决策与实物期权估价方法.系统工程学报,2000(3)
项目投资论文范文4
按照世界银行的解释，投资项目是在规定的期限内，为完成一项（或一组）开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他各方面的综合体。项目是一次性的，所以它不像作业那样是重复性的，可以在以后的重复操作中得以纠正。项目的失误带来的损失是非常大的，项目是有风险的，但是它并不意味着在项目选择时可以放松，而更要求在项日选择的最开始时就必须进行严格的决策。
对于一个国家、一个企业或其他的投资主体来说，经常面临着众多的投资机会，或者说有许多事情要做，因而需要在多种投资机会中认真选择，只有选择了正确的投资项目，才能保证将有限的资金用在关键领域，才能保证获得较高的投资效益，项目成功才有基础。项目选择是重要的项目决策之一。
可行性研究是20世纪30年代美国因开发田纳西河流域而推行的方法，目前已形成一套完整的科学方法，在世界各国的各个领域里被广泛采用，成为保障项目建设正确决策必不可少的手段。
要做好可行性研究，首先要对可行性研究与项目评估的关系有所了解。可行性研究和项目评估都是以分析和论证项目可行与否为目的的工作，两者关系密切，有许多共同之处，也各有自身的特点，所以要了解二者的区别与联系。从二者的关系来看，可行性研究与项目评估均处于项目发展周期的建设前期阶段，都是重要的前期准备工作。这两项工作的质量如何，对项目投资都会产生极大影响。可行性研究和项目评估都是应用性的学科，二者的基础理论和内容基本相同，无论从经济评价指标计算的基本原理、分析对象、分析依据，还是分析内容都是相同的。而且二者的最终工作目标及要求也是相同的，都是通过分析论证，判断项目的可行与否，实现投资决策的科学化，提高投资效益，使资源得到最佳配置。
可行性研究与项目评估又有明显的区别，主要有以下几方面：
1.行为的主体不同。可行性研究工作是由投资者负责组织委托的，而项目评估则是由贷款银行或有关部门负责组织委托的，这两项活动均须委托有关工程咨询机构进行，因此，咨询机构要对不同的行为主体负责。
2.立足点不同。可行性研究是站在直接投资者的角度来考察项目的，而项目评估则是站在贷款银行或有关部门的角度来考察项目。由于角度不同，可能导致对同一问题的看法不同，进而得出的结论也会有所差异。
3.所起的作用不同。两者都是进行投资决策的重要依据，可行性研究是投资者进行投资决策和政府职能审批项目的重要依据，项目评估是政府职能部门和上级主管部门审批项目的重要依据，更是金融机构确定贷款与否的重要依据。两者不可能也无法替代。
4.所处的阶段不同。尽管两者同处于项目建设周期的建设前期，但在此时期内，可行性研究在先，项目评估在后，这一工作顺序不能颠倒。可行性研究是投资决策的首要环节，但仅有这一环节是不够的，还必须在此基础上进行项目评估。可行性研究为项目评估提供工作基础，而项目评估则是可行性研究的延伸、深化和再研究。
二、可行性研究在项目建设中的作用
可行性研究是建设前期工作的重要步骤，是编制建设项目设计任务书的依据。对建设项目进行可行性研究是基本建设管理中的一项重要基础工作，是保证建设项目以最小的投资换取最佳经济效果的科学方法，可行性研究在项目投资决策和项目运作建设中具有十分重要的作用。
1.可行性研究在投资项目建设前期中的作用。投资项目的可行性研究是确定项目是否进行投资决策的依据。社会主义市场经济投资体制的改革，把原由政府财政统一分配投资的体制变成了由国家、地方、企业和个人的多元投资格局，打破了由一个业主建设单位无偿使用的局而。因此，投资业主和国家审批机关主要根据可行性研究提供的评价结果，确定对此项目是否进行投资和如何进行投资。
批准的可行性研究是项目建设单位筹措资金特别是向银行申请贷款或国家申请补助资金的重要依据，也是其他投资者的合资理由根据，凡是应向银行贷款或申请国家补助资金的项目，必须向有关部门报送项目的可行性研究。银行或国家有关部门通过对可行性研究的审查，并认定项目确实可行后，才同意贷款或进行资金补助。如世界银行等国际金融组织以及我国建设银行、国家开发银行等金融机构，都要求把提交可行性研究作为建设项日申请贷款的先决条件。
可行性研究是编制项目初步设计的依据。初步设计是根据可行性研究对所要建设的项目规划出实际性的建设蓝图，即较详尽地规划出此项目的规模、产品方案、总体布置、工艺流程、设备选型、劳动定员、三废治理、建设工期、投资概算、技术经济指标等内容，并为下步实施项目设计提出具体操作方案。初步设计不得违背可行性研究已经论证的原则。可行性研究是国家各级计划综合部门对固定资产投资实行调控管理，编制发展计划、固定资产投资、技术改造投资的重要依据。出于投资项目尤其是大中型项目考虑的因素多，涉及的范围广，投入的资金数额大，可能对全局和当地的近、远期经济生活带来深远的影响，因此，这些项目的可行性研究内容更加详细，可作为计划综合部门对固定资产投资实施调控管理和编制国民经济及社会发展计划的重要依据。
另外，批准的可行性研究是项目建设单位向国土开发及土地管理部门申请建设用地的依据。因为可行性研究对拟建项目如何合理利用土地的设想提出了办法和措施，国家开发部门和土地管理部门可根据可行性研究具体审查用地计划，办理土地使用手续。可行性研究为确保项目达到环保标准，提出了治理措施和办法，这些信息可作为环保部门对项目进行环评、具体研究治理措施、签发项目建设许可文件的主要依据。
在可行性研究过程中，因为运用了大量的基础资料，一旦有关地形、工程地质、水文、矿产资源储量、工业性实验的数据不完整，不能满足下一个阶段工作需要时，负责初步设计的部门就需要根据可行性研究提出的要求和建议，进一步开展有关地形、工程地质、水文等的勘察工作或加强工业性实验，补充有关数据。由此可见，可行性研究在投资项目建设前期的作用至关重要。
2.可行性研究对设计项目管理的作用。可行性研究是编制设计任务书的重要依据，也是进行初步设计和工程建设管理工作中的重要环节。可行性研究不仅对拟议中的项目进行系统分析和全面论证，判断项目是否可行，是否值得投资，还要进行反复比较，寻求最佳建设方案，避免项目方案的多变造成的人力、物力、财力的巨大浪费和时间（下转第69页）（上接第67页）的延误。这就需要严格项目建议书及可研报告的审批制度，确保可研报告的质量。假如在设计初期不能提出高质量的、切合实际的设计任务书，不能将建设意图用标准的技术术语表达出来，自然也就无法有效地控制设计的全过程。如果工程的初步设计起不到控制工程轮廓及主要功能的作用，或只有一个粗略的方案便草率地进入施工图设计，设计项目管理与施工肯定会出现问题。
如果可行性研究中的总目标控制不好，在设计过程中朝令夕改，就会使设计者无所适从，造成产品先天不足。因此，初步设计概算必须在可研报告估算控制范围之内。初步设计未获批准，不得进入施工图设计阶段，重大设计变更须报原批准机关审批，以避免工程建设中不断追加投资使工程管理失控，造成“半拉子工程”，给国家及投资业主带来巨大损失。
工程项目的建造成本在很大程度上直接取决于可行性研究及设计。如果设计项目管理早一点介入到建设前期，在设计前就对项目设计提出一些功能要求，设计中的变更工作量就会减少，设计周期就会缩短。由于设计仟务书不完整，可行性研究报告深度不够，使设计者无从下手，形成边设计边施工，势必给施工和项目建设管理带来困难。
3.项目可行性研究的根本意义在于揭示和规避风险预测投资收益，降低机会成本。当一个企业只面对一个项目时，项日可行性研究如前所述、主要是回答诸如该项目政策、市场是否允许上，企业怎么创造条件上，收益前景如何，风险在什么地方及有多大等问题。但对现实中的企业而言，经常遇到的是同时面对两个或多个项目，需要集中有限的资源(资金、人力等)，选择上其中的某一个或几个项目，这时可行性研究的任务除对单个项目进行可行性研究外，还需对不同项目进行横向投入产出比较，从中选择机会成本最低、风险最小、投资收益最大的项目。
无论是单个项目还是一组项目，对项目可行性研究而言，其根本作用体现在两个方面：一是阐述风险所在及风险程度，以提供给决策者在决定该项目是否上马和一旦项目上马后怎么规避风险时参考，帮助企业领导避免重大决策失误，从而避免给企业发展造成重大损失。二是在确保风险可控的前提下，提出项目运作的基本思路，为企业获取最大投资收益提出合理化建议。这两点也是项目可行性研究的最终意义所在。
三、做好可行性研究的措施
为适应社会主义现代化建设和市场经济体制改革的需要，我国勘察设计及工程咨询单位必须实现两大转变，一是改企转制，二是转变经营机制。但我国投资项目可行性研究仍存在一些问题，主要是基础工作不扎实，可行性研究内容不够完整全面、深度不够，重可行性论证而忽视不可行性分析。
对此，我们不仅要切实从思想上重视可行性研究的作用，提高可行性研究从业人员的综合素质，突出重点，提高效率，加强行业自律和监管。加入WTO后，外国工程咨询设计机构将进入中国，国际竞争国内化的形势迫在眉睫。这就要求工程咨询设计单位要勇敢地走向市场，使可行性研究与设计工作上个新台阶。要转变观念，加强管理，增强技术人员的责任感。设计是科学技术转化为生产力的桥梁，图纸上每一条线、每一个点都代表着技术责任和一定数量的资金，设计质量的优劣对工程建设有直接的联系。
可行性研究要以质量控制为核心，对项目的规模、建设标准、工艺布局、产业规划、技术进步等方面应实事求是地进行科学分析。从事可行性研究的人员要真正树立为国家、为业主服务的精神，熟悉国家和地方对项目建设的有关法律政策规定，准确掌握有关专业知识，不断学习新技术，真正做到科学地、独立地、不受任何干扰地把握好产业的发展方向，提高可行性研究的深度和质量，为社会提供质量精良的产品。
加强可行性研究与论证工作，在现阶段首先需要政府的高度重视和支持，使这项工作具有广泛性、社会性。其次是发挥中介组织作用，是提高可行性研究与论证的质量的保障。在知识经济和科学技术突飞猛进的时代，可行性研究势必成为一种市场经济行为。我们要快速发展可行性研究与论证工作，为政府和项目业主、乃至民营企业投资提供项目和科学决策依据，为企业当好参谋、顾问，为建立和完善社会主义市场经济体制、推动我国经济建设发展做出有益的贡献。
参考文献：
1.王立国主编.可行性研究与项目评估.东北财经大学出版社，2001（12）
2.罗乐勤主编.投资经济学.科学出版社，2003（8）
3.余长国.投资项目的选择与可行性研究.经济师，2002（2）
4.陈江灵.加强项目投资可行性研究.企业家论坛，2002（1）
5.牛继源.可行性研究在项目建设中的作用.科技情报开发与经济，2004（2）
6.黎新春.关于项目可行性研究的价值取向问题.西安金融，2001（4）
项目投资论文范文5
1）目的是尽可能降低建设成本,节约建设资金，发挥投资效益。前提是要在规定的建设规模下，满足投资项目质量、安全、工期等要求。
2）国家或铁路上级主管部门批复的可行性研究报告是建设项目规模和投资控制的依据，其中规定的投资估算就是建设项目投资法定限额。
3）制定目标要科学合理、资金运用适度从紧、投资项目强本简末、以节约投资为一切工作的出发点。
2投资控制主要环节及控制要点
2.1预可行性研究阶段
预可行性研究文件是项目立项的依据，主要就是工程前期收集相关的工程资料，考虑社会、经济的宏观影响因素、调查物资的运量及对涉及工程的现场进行勘探，然后编制规划。搞好征地拆迁（含三电、地下管线迁改）数量及补偿标准调查，完成土地利用、环境保护、水土保持、文物保护、地质灾害、地震安全、压覆矿藏、防洪评价、通航论证等前期评估论证工作，避免影响线位变化，引起大的投资估算缺口。
2.2可行性研究阶段
1)研究目的
可行性研究文件是项目决策的依据。我国对于铁路中长期规划的要求是，一方面，综合考虑运输能力和运输质量，对物资的运量和运送费用进行规划；另一方面，在工程技术、经济影响、环保与节能、土地的运用效率等方面进行深入的论证，采用初测资料进行基础性设计。在项目建设整个阶段中，可研阶段对投资控制的影响程度最高，可达到70%～90%。
2）控制要点
可行性研究报告是建设项目规模和投资控制的依据，是建设项目规模和投资控制的遵循守则。因此，建设单位要积极参与可研阶段的相关工作，做好投资控制相关工作。对于目前投资紧张的项目，绝大多数因前期工作做得不深造成的，因此要加强对前期工作的管理。要做好前期工作，应做好以下几点：一是建设单位应尽早组建，以便及时介入可研阶段工作；二是必要时建设单位可聘请部分专家参与，加大可研阶段工作的参与力度；三是对可研阶段要全过程参与，对与投资控制密切相关的重大技术方案、施工组织设计、征地拆迁费用标准、材料源和价格、大临工程设置、取弃土（砟）场设置和三电迁改工程数量调查等方面要全面参与，确保投资计划全面、准确。
2.3初步设计阶段
设计阶段的投资控制是整个建设项目投资控制的龙头，初步设计阶段对投资的影响约为65%，做好初步设计阶段的投资控制至关重要。
1）设计方案
（1）设计方案要满足对点、线的配套、布局的科学性、对建设和运营成本进行评估、建设理念要体现强本简末等，制定的设计方案要具有多样性，保证能够对方案进行比选。
（2）明确影响线路方案的外界环境、工程地质条件；建设铁路对外界环境的要求是比较高的，其中涉及到立交桥的规划、民用住房和土地的征迁、电网的变更和改迁、重要水管、气管、油管的改移等，这些都需要人员进行现场的调查和实地勘察，以及对制定的方案进行实际的论证和进一步的设计，并且与地方政府和居民进行商谈并签订实施协议。
（3）在对路基设计和规划的时候一定要注意避免高填深挖，对于临河和临山的地区要防止滑坡、落石、泥石流等险情的发生，及时做好风险的防范；对地质条件差、水文情况复杂地段的铁路的设计和布局的时候，要根据实际情况对方案作出修改和比选，保证建设的铁路工程安全性和经济性。
（4）对建设的铁路用地规划要严格按照标准进行，积极优化设计方案，尽量降低用地规模和拆迁数量，从而减少工程投资费用。
2）施工组织设计
（1）施工组织设计就是对工程工期的安排要合理、对铺轨基地和箱梁预制场设置要与实际情况相符合、难点工程路段的施工方案设计要细致、对站前站后工程统筹与接口的难点设计要进行深入研究。
（2）加强对材料供应基础资料的收集，使料源能够满足设计需求。对物质材料供应要及时，主要有混凝土、土石方、钢材、建造器材、设备选型、人员配套等进行实地的勘察和调研。
（3）工程建设的时候总会涉及到临时用地，因为其特殊性，必须加强对临时用地的审核优化，尤其是针对一些特殊的临时用地，比如：制梁厂、取弃土场、弃砟场等的设计，尽量减少对临时用地的占用规模。
（4）对大型临时设施要进行深入细致调查，并落实；对大型临时设施数量设置方案进行合理分析，对工程单价和费用进行系统的评估。
2.4施工图设计阶段
在进行施工图设计的时候要严格遵守工程实施和验收的依据，要根据上级部门对设计草案的批复和回馈意见，进行全面的编制和修改，并且为了让工程的具体施工人员能够看懂这些设计图纸，要为所设计的施工图配备相应的图表和设计说明，并且详细说明施工注意事项和要求。对注意的事项和安全施工措施也要加以强调，在工程施工的前期阶段最好要求设计人员与施工人员进行面对面的商谈，对不明确的地方要及时对照，以免施工人员领会错设计人员的意图，造成施工事故损失。
2.5工程招标阶段
1）在满足招标内容基本条件要求的前提下，合理设定潜在投标人的合格条件，包括资质等级、技术能力、业绩和财务能力等要求。
2）优化配置适应招标项目需求的大型临时设施数量和规模，提高临时设施使用效率，避免重复建设或增建、扩建，减少临时工程建设成本。
3）制定合理总工期和分阶段工期目标，以及与其匹配的劳动力、物资和投资使用计划，避免资源浪费，降低资金使用成本。
4）招标仅是择优选择承包方的手段，而合同是约束承包方全面兑现投标承诺的保证。根据项目确定的管理思路，通过细化合同条款，约束承包方行为，督促承包方全面履行其合同义务。在细化合同条款方面，主要有质量、安全、进度、验工计价、索赔、违约、计划、变更设计、文物保护、水土保持管理等内容。
2.6项目实施阶段
项目实施阶段控制投资的主体是项目建设单位,对实施过程中增加或减少投资的真实性、可靠性负责。
1）征地拆迁投资控制
重点是推进征地拆迁工作和落实外部协议的实施，并控制征地拆迁补偿等施工准备费用支出。对部分项目由建设单位负责的军事设施、工矿企业等特殊拆迁，要委托评估机构及时对资产进行评估，确定征地拆迁价款。合资铁路由地方负责征地拆迁工作的，要及时督促地方政府完成征地拆迁手续确认，第三方审价单位及早介入，审价完毕后及时办理验工计价。对征地拆迁超出初步设计批复概算的，要阶段性完成征地拆迁概算报批工作，避免因征地拆迁超概严重，导致最后无法下达投资计划，影响其他工程进展。
2）变更设计管理
变更设计管理是项目实施阶段投资控制的最为重要的环节，建设单位对发生的变更设计要及时组织现场勘察，确定技术方案，组织设计单位编制变更设计文件。
3）价差调整投资控制
对于建设周期较长的铁路建设项目，施工期的价差调整也是实施阶段投资控制的重要环节之一。目前，铁路建设项目基本执行的是信息价法。甲供物资设备按采购价据实进行调整，部分其他材料按经规院定额所公布的信息价进行调整。建设单位应及时组织对价差进行清理并经第三方审价后报审批机关审批。
4）清理概算总盘子
对初步设计批复概算进行清理，包括已招标工程、甲供物资设备的招标结余，未招标工程、甲供物资设备的招标结余，基本预备费，纳入预备费管理的施工图审核优化结余等。这样对于整个建设项目的投资情况就有了一个比较清晰的概念，便于建设过程中的投资控制。
2.7竣工验收阶段
竣工验收后，铁路建设项目一般要编制清理概算文件和办理末次验工计价，并据此办理竣工决算。
1）清理概算
项目建成收尾销号时，在批复规模内建设单位组织编制项目清理概算文件报铁路上级主管部门审批。建设项目清理概算超出批准概算时，应与鉴修概算进行详细对照分析、说明原因、落实责任，提出处置意见，随项目清理概算文件一并报铁路上级主管部门审查。项目清理概算批复后作为建设单位办理末次验工计价和编制项目工程决算的依据。审查批复后的清理概算是项目投资的最终限额。
2）末次验工计价和竣工决算
项目清理概算批复后，建设单位及时依据合同约定和批复概算，依法合规地办理末次验工计价、竣工决算和固定资产移交工作。
3结语
项目投资论文范文6
可研立项估算和初步设计概算是项目建设决策阶段的重要环节，是明确项目投资控制目标和规模。根据工程建设程序，批准项目可行报告估算是指导初步设计开展的重要依据，概算总投资不能超过可研立项批准估算总投资的10%，否则重新修编或重新申报审批可研报告，经批准的项目概算作为控制项目总投资的依据。因此，项目法人投资管理应从可研阶段开展，重点环节是抓好设计质量管理。
(1)推行限额设计。
就是要按照批准的设计任务书及投资估算控制初步设计，按照批准的初步设计总概算控制施工图设计。限额设计要切实解决技术与经济关系的问题，通过对技术上满足要求的各方案进行经济比选，让设计文件中技术与经济有机结合，使技术与经济的波动都可以控制在可操作范围内，项目投资更加切合实际，从而有效控制项目投资。
(2)引进中介服务，加强设计质量监管。
一方面推行设计监理，委托具有资质的第三方提前介入设计过程的监理工作，配合业主依据工程项目技术、经济指标和工程建设的有关规范、标准、规定等对工程设计进行跟踪、控制和检查，力求使设计投资合理化。另一方面可以建立专家咨询制度，通过聘请既有高素质、又具备一定实践经验的专业技术人才或专家跟综设计，对重大技术问题和优化工程设计出谋划策，提高设计质量。三是政府应建立健全审批程序，成立专门的技术审查部门，提高审查质量。
(3)加强设计合同管理，建立奖罚制度。
设计招标或合同商定时，应明确一些奖罚条款，如对一旦突破项目相应设计限额要求时，责令返工，返工等相关费由设计单位承担并扣除一定比例设计费。
2施工前准备价段的投资管理
施工图设计、预算编制、组织招投标及签订合同是项目法人施工前投资管理的重要环节，是工程实施过程中投资管理的重要依据，因此，项目法人抓好施工前各项工作是做好项目投资的重要保证。
(1)施工图设计，是指导施工的重要依据
其重点应注意设计内容全面、细致，特别是水利工程远离城镇和受“水”影响特性明显，交通运输、用水用电以及围堰截流、导流、边坡支护等内容必须充分考虑，避免漏项，其设计质量控制可按上述方法管理。
(2)完善预算审核机制或引入造价咨询服务，提高预算质量。
水利工程预算编制建议由设计单位承担，并采用清单编制法，让量、价分离，以利工程招标及日后施工投资管理，同时，项目法人可通过市场选择有资质的造价咨询公司跟跟、审核预算编制准确性、合理性，另外，政府部门应完善和履行预算审核机制，加强工程实施前投资控制。
(3)强化招标文件投资控制，建立招标文件审查机制。
招投标文件是合同双方协商制定的重要依据，招投文件编制时建议推广使用行业招标和合同示范文本，细化和明确工程造价调整范围、调整方式以及中标单位承包风险等等，同时，主管部门或项目法人内部应制定和履行招标文件会审制度，以减少施工期造价调整纠纷。
(4)提前做好征地、拆迁工作
及时提供施工条件，加强地方镇、村协调，创造良好的建设环境，尽可能避免因非施工方原因造成窝工、延误或赶工等索赔事件发生，从而减少施工期投资增加的风险。
3施工阶段的投资管理
水利工程受气候、水文、地质变化、设计深度不足及政策性调整等因素影响，施工过程必然发生项目变化调整、工程变更等增、减工程费用的情况，因此，施工阶段投资管理对项目总投资控制也是至关重要，为此，建议项目法人重点抓好。
(1)加强合同管理，严格变更、签证审批工作。
一是建立健全变更、签证审批制度，严格按照合同履约，加强对工程变更、签证、计量与支付的管理。二是项目法人应及时介入工程变更，涉及技术的应邀请施工图审查单位或技术专家参与论证，并对变更方案进行造价增减分析，择优选择，并按审批权限上报审批。三是加强隐蔽工程现场签证管理，严格控制现场每一项隐蔽工程的签证，签证记录必须及时、全面、准确，同时，也应制作有效的图片音像存档。
(2)强化监理职责，引入造价咨询跟踪管理。
施工期间投资控制是工程监理的一项主要任务，在该阶段项目法人应抓好监理合同管理，强化监理职责，配置有素质、有能力的监理人员严格按规范、规定及合同要求做好现场监理工作，重点把好工程计量、支付、签证、变更审查及索赔关。同时，项目法人可引入造价咨询，对施工过程进行跟踪，及时给业主提供变更、签证造价分析和调整意见，从而实现对该阶段投资的有效控制。
(3)加强信息管理，项目法人应利用现代化管理手段
建立投资控制信息管理制度，设立投资控制计划、台帐，定期检查、及时全面掌握各类费用等管理情况，分析投资变化，及时做好投资纠偏工作，确保工程在投资控制范围内。
4结论
