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博时基金范文1
博时价值增长是一只规模非常大的偏股型基金，这在单边下跌的2011年，取得这样的成绩已属不易。然而，该基金的基金经理夏春依然谦虚的表示，没有带来正的收益，依旧需要向持有人表达歉意。
夏春具体分析，2011年市场的负收益来自估值和盈利增速的双重下滑。“在年初召开博时投研部门的内部会议时，大家对这一年悲观的经济形势、市场形势已有了一定的预估。过去的一年对各类投资者都是非常艰难的一年。在市场面前我们心存敬畏，承认自己的无知并努力去改善，尽管我们做出了很大努力，但毕竟没有给大家带来正的收益，在此我们要对新老持有人表达惭愧与歉意。”
夏春认为，市场的低迷并不意味着最根本的实体经济出了问题，中国实体经济中的很多方面还在平稳运行，很多行业和企业也还处于上升的空间中，基金管理人所能做的，正是遵循最基本的经济原理，在那些平稳的实体经济行业中，挖掘质地优秀的能够带来长期回报的企业。“我们目前正努力做到投资对国家政策保持中性反映，尽量不受这些变量的影响，更多地从挖掘企业角度出发。我们希望找到那些能够把握自己命运的上市公司，企业依靠自己的创新能力、好的管理、优秀的战略思维，来获取成长获取进步，而不是完全依赖某种宏观环境。”
夏春总结了博时基金对于企业基本面研究方面的经验。对于券商出具的研究报告，夏春认为不能迷信。“最重要的依据还是企业公开披露的各种财务报表、公告。事实上，真正吃透这些公开披露的数据和信息，恐怕比走马观花的实地调研和迷信卖方研报更有意义。各行业的竞争格局具有内在的稳定性，仔细辨识其中真正具有核心竞争优势和市场化壁垒的公司，在下跌趋势的市场中逐步择机买入。”
对于好企业的定义，夏春觉得可以简单归为两方面，一是做正确的事情，二是做得好。“要做正确的事情，这确实对企业的存在是有价值的，要么能够为人民群众创造那些喜闻乐见的产品，满足人民群众日益增长的物质和文化需求，要么能够提高整个产业链乃至社会的效率。要做得好，即公司要能做成这东西，并且做得比人家好。”
2011年，不少基金踩中了发生“黑天鹅”事件的公司，损失累累。夏春表示，对于发生“黑天鹅”事件的公司，其实如果事前的功课足够到位，能够对这一企业前前后后各种故事了然于心，回避掉它们也不是很困难的事。
博时基金范文2
2008年时无过多的政府干预，而现在的情况比2008年难处理，需要更多时间来解决，随着政府、家庭、企业负债率下降，生产会慢慢好起来。市场很多波动只是短期人为干扰，在经济环境不是特别乐观的情况下，前景难测。从国内看，企业盈利下滑不可避免，今年最紧迫的情况是整个银行信贷紧缩，短期内流动资金成了很大问题。
目前来看，库存很大的行业如地产、汽车等领域，以及去年基于价格上涨而囤积原材料的部分行业 ，将面临较大风险。今年下半年，我们预计各行业盈利压力都会很大。一方面，市场很希望有政府支持，如果有政策支持，将会有企稳及回升。但另一方面，政府认为目前是一个经济自然回落的过程，不会做过多政策调整。个人认为，国内市场正处于内忧外患的境遇。
中国9月汇丰制造业PMI初值降到49.4，已经连续三个月处于荣枯分水岭线50下方。可以确认的是，中国经济减速是确定的事。中国和全世界面临同样的问题，财政收入压力很大，财政政策调整空间有限，虽然货币政策还有调整的空间，但边际略有调整的话也只是给市场一个喘息的机会。未来一段时间，很难看到市场会有明显上升。不过，消费行业的抗周期性还是值得投资人更多关注的。
最近看到WIND的一项统计，今年以来，以上市公司定向增发为主流的再融资金额创下新的历史纪录。截至2011年9月22日，今年前9月累计已有124家上市公司实施定向增发，累计募集资金金额高达3265.23亿元，同比激增87.55%。
博时基金范文3
李权胜认为，老龄化、医药支出比重上升以及新型农村合作医疗制度是他长期看好中国医药行业增长的主要原因。“第一，老龄化是我们现在面临的一个的问题。老龄化带来的影响是，不只是医药行业，未来中国的养老行业产业可能都会有很好的发展。一般来说，人生后面的二十年消耗到一生中医药支出的80%，因此中国医药行业成长空间比较明确。第二，随着中国经济发展，GDP和人均可支配收入持续增长，医药支出占比上升，医疗行业的蛋糕会越来越大。而行业中的优势公司在蛋糕变大，优势更能发挥的情况下，应该是切更大的蛋糕。第三，新型农村合作医疗制度对医药行业的增长功不可没。别小看200、300块钱，中国有8亿农民，这是非常大的数字。从医药行业长远增长的话，成长空间是显而易见的。”
在资本市场中，医药一直是一个诞生牛股的板块。不只是国内，包括像美国这样的成熟市场中，市场也跑出很多涨得很好的医药股。
“道理非常简单，很长时间来这些行业一直是成长性行业。不像周期性产业，好三年就差五年，波动性很大。把时间拉长，医药行业一直处于成长期，当然每年都有差异，但是大方向一直都是成长的。”李权胜解释道，“虽然短期医药板块会有调整，但是把时间拉长赚钱的可能性还是比较大的，而且相对来说比较稳健。比较现在的医药股跟2007年大盘6000多点时候涨了多少，就可以看出来医药股的优势。”
李权胜表示，医药行业的细分子行业很多，产业链分三级，生产环节、流通环节及消费环节。从种类来看，中药化学、中成药、西药等有很多。“给大家的印象是这个行业很复杂，但是这里也有一个好处，即使某一年医药行业整体表现一般，也可以在细分板块中找到好的股票。”
医药股今年以来涨幅不错，但随着A股市场持续调整，市场也担心医药股是否会在后期出现补跌。李权胜表示，医药行业目前来说增长相比大部分行业是确定的，而且一旦调整了一定幅度以后，有些比较好的股票估值比原来高位的时候又低了一些，在这种情况下，在今年整个市场是个弱市的情况下，资金的避险需要非常强烈。经过调整以后，其中业绩好、估值倍数降下来的、倍数相对比较低的个股还会有比较好的上涨空间。
博时基金范文4
四季度行情窄幅波动上行
现在整个经济增长的速度在放缓，长期经济增长中枢在下移。但是短期还是有一些稳增长的政策在不断释放出来，特别是一些蓝筹股的估值目前尚处历史底部，这两个原因决定了四季度仍将会有许多的短期投资机会。
国泰基金认为，四季度可以从三个方面进行投资：一是布局偏周期类品种，参与其估值修复；二是布局偏成长主题，在符合未来经济和结构转型大方向的智能装备、医疗服务、新能源汽车、太阳能光伏、电力设备等相关产业链布局配置；三是布局传统中大盘品种，参与超跌反弹的个股。
博时基金：
仍旧关注国企改制
近期大盘受一些事件的催化，热点较多并快速扩散，涉及行业中包括国防军工、医疗保健等行业等都有较大的涨幅，这也表明目前市场热情仍在，虽然期间新股申购造成了对资金面的担忧，市场出现了短期波动，但没有造成较大影响。
博时基金表示，对于后市我们认为中长期机会仍然存在，我们比较看好的行业包括国企改制、环保污水治理、土地流转、新能源汽车等行业，我们认为上述行业后续“催化剂”仍会较多，有希望成为未来的市场热点。此外，医药行业前期的涨幅相比其它行业是比较落后的，我们认为后续具备支持点。
景顺长城：
谨慎对待“牛市已到”
景顺长城表示，目前市场机会相对以前有所增多，具有牛市的迹象，但企业盈利没有向上的动力，涨上去的是估值，还没看到业绩，更像是熊市尾声，因为真正的牛市还是需要业绩来支撑。
景顺长城认为，对新能源汽车板块比较看好，因为新能源汽车产业链的发展空间大。汽车产业走向智能化的过程，在未来五年十年会有很大变化。中国汽车产量保持增长，但渗透率偏低，还有很大的增长空间。中国经济的振兴大概率还是依靠制造业，而汽车是目前全球最大的可贸易品。另外，医疗行业也同样被看好，比如基因测序。
国富基金：
看好环保食品饮料医药
博时基金范文5
从中观的产业观察来看，积极的信号依然有限。行业间收益率的差异程度并未延续此前的小幅反弹趋势，进入了僵持阶段，系统性风险的力量仍在徘徊。从细分到各行业的产出缺口看，中游制造行业以及下游消费行业表现出来的需求仍然非常低迷。上市公司中报大幕拉开，尽管目前已公布的整体好坏力量相当，但业绩风险已开始冲击市场，接下来中报业绩进一步产生风险的可能性仍然不小。
回到市场本身，在前期强势股调整，中报风险尚未解除的不利环境下，贸然地抢反弹风险很大。建议目前多些冷静的思考，以求信号明确、条件俱备时做出精准的判断。
申万菱信基金：A股仍将震荡调整
总体来看，申万菱信基金认为，结合国际与国内、宏观与市场等各方面因素考虑，虽然A股短期仍将维持震荡调整格局，但中长期来看，随着经济见底回升、刺激政策提振、流动性转向宽松等，A股由弱转强的可能性将不断显现。申万菱信认为，引发A股回调的因素除了经济回落外，还有IPO、再融资、新三板等各类品种的扩容压力。如果没有新的刺激政策出台，股指反弹的空间有限，市场难有较为强烈的利好预期，预计三季度经济数据可能是年内低点。
具体投资布局上，申万菱信基金认为，在当前投资方向不明朗的时期，可关注三类品种的投资机会：第一，具有确定性增长的公司，如医药、食品饮料等；第二，享受政策红利的公司，如证券保险、农业等；第三，短期可关注基本面得到有效改善的周期性行业，如家电等。而对于广受关注的房地产板块，申万菱信基金认为，房地产行业面临两难窘境，成交继续上行可能引发房价上涨；成交下行，销量则会低于预期。如果是前者，那么房价越上涨市场越压估值。如果是后者，行业会表现很差，所以地产股无法成为龙头，但是在未来一个季度成交上行的背景下，仍有望成为一个较好的行业。
大成基金：关注中报 优选业绩稳定公司
大成基金认为，受上半年经济低迷的影响，对于陆续公布的上市公司中报业绩的担忧是市场反弹乏力的重要因素。大成基金指出，实体经济运行的趋势仍是当前市场运行的主要力量，悲观的投资者情绪也需要时间来恢复。由于投资者普遍看淡宏观经济基本面，若无重大利好，短期内市场趋势难改。大盘前期低点是重要心理关口，预计市场将围绕该点位反复震荡。若进一步下行破前期低点，可能会加深投资者的悲观情绪。7月底、8月初很可能是政策进一步变化的时间窗口，大成基金建议留意央行是否会在此期间降准。
投资策略方面，大成基金预计短期市场仍将震荡，较为看好业绩确定性强的成长类公司和较好安全边际的稳定类公司，而回避那些中报业绩风险较高的个股。
嘉实基金：股市环境有望向好
嘉实基金邵健认为，经济下行使市场估值维持低位，投资者对企业盈利的预期进行了大幅度下调，随着短周期经济触底温和回升，市场环境有望向好。不过邵健也提醒，考虑到中长期增长速度面临下降、政策力度较弱及海外风险等因素，市场回升幅度有限，正面因素仍将通过结构性机会表现出来。
在这样的背景下，邵健指出，三季度将保持中等或者中等略高仓位，把握结构性机会，较上季度会适度均衡配置。在行业选择上双管齐下，主要遵循以下两条线索：
博时基金范文6
公募基金投资者正在呈现出越来越强的机构化趋势，加大了对机构客户的战略化布局，成为越来越多基金公司的发展重点。与此同时，也对基金公司的投资、销售、后台运作各方面能力都提出了更高的要求。
在选择委托机构时，一些银行会设置入围基金产品的“白名单”，长期业绩、风险回撤管理、投研团队等都是评估因子，自然，固定收益投资能力强的资产管理机构具有明显优势。
因此，尽管权益市场波动剧烈，亦有基金公司立足自身优势，把握住固收市场的机会，得到了机构投资者的认可，并借此壮大规模。
固收领域的“长跑健将”
新基金的发行，从内在来讲显示的是基金公司的产品布局构想；从外在而言，也反映了所处的市场环境。今年以来A股低迷，在基金“好做不好发”的悖论下，也造成一些基金公司发行新基金的热情不高。
在外界看来，“老十家”之一的博时基金却选择了“逆势而动”。截至2016年9月中旬，今年以来博时新发行基金共51只，在所有104家公募基金中排在首位，合计新发规模超过430亿，平均来看，每个月要发5～6只基金，密度不可谓不大。
“不是博时选择‘逆势而动’，正相反，博时是‘应时而为’。”博时基金相关人士如是表示。
在博时的新发基金中，主要包括9只定期开放债基（约166亿）、25只开放式纯债基金（约95亿）、4只保本基金（77亿）、5只定增或“定增+固收”混合策略基金（约70亿），还有其他各类股票、指数、混合、货币基金共9只合计约23亿。整体来看，博时2016年的发行主方向是固定收益市场，以保本和定增为主的混合基金发行也带有明显的绝对收益特征。
2015年下半年以来，权益市场波动加大，投资者风险偏好显著降低，这也是今年以来博时主要发力债券市场的原因之一。《投资者报》了解到，博时的固收团队是目前市场上最大的买方债券投资团队之一，其产品线齐全，覆盖一级、二级债基，兼顾开放式、封闭式，涵盖普通标准型、可转换债券型、指数债券型等。海通证券的数据显示，博时固定收益类公募基金近两年排名第7，近三年排名第4，近五年排名第2，充分显示出“长跑健将”的特点。
博时基金人士透露，未来博时努力的方向包括发展金融智能投顾、顺应客户机构化趋势、构建多元资产基金、壮大被动管理型产品、走向国际化等五个方面。
“第四季度，一方面我们会继续发行具有投资机会和客户需求的产品，包括固收、混合和具有博时特色和优势的权益品种；另一方面我们也会在创新产品如FOF、商品ETF上进行一些布局。”博时基金相关人士表示。
机构化大潮汹涌
基金业协会数据显示，2015年，个人投资者持有基金规模占比下降至42.3%，而机构投资者持有基金资产占比跃升至57.7%，以近六成的比例替代个人投资者获得公募基金市场的投资主体地位。
记者了解到，机构投资者选择外部资产管理伙伴的要求非常严格，其对团队投资能力、长期业绩表现、风险回撤管理等有更加明确的指标。在这方面，固定收益投资能力强的资产管理机构具有明显优势。
在今年以来的这波机构化大潮中，博时基金表现突出，今年二季度末，博时也重新进入规模前十。
“在投资管理能力上，机构投资者对投研团队的要求更高。机构投资者一般希望一个投资组合的投资风格尽量保持稳定，避免随市场波动来回漂移，尤其看重基金管理公司对风险的控制能力。具体来说，一是相比短期业绩好坏，机构投资者更看重长期稳定超越业绩基准的投资表现；二是投资过程也要符合机构投资者的风险收益偏好，尽量减小波动降低回撤；三是投资团队人员经验资历以及团队稳定性也是机构投资者考察的重点。”上述博时基金人士进一步指出。
本报注意到，近两年来大部分的机构投资者资金都配置在固定收益类资产上，因此固定收益团队强大、业绩优异的基金管理公司这两年可以在这一轮机构业务的盛宴中抢占更大的市场份额。
毫无疑问的是，长远来看，单一资产单一策略将越来越难以满足委托人的需求，多资产多策略的组合还要求基金管理公司各种不同策略的投资团队实力需要得到均衡发展。
“博时为客户机构化的趋势加大了战略布局，这是博时今后的一个发展重点。我们会持续提升投资能力，也会继续在投研、市场、风控等各个环节加大对机构化的服务能力。”上述博时基金人士也表示，这并不意味着对零售客户的忽视，“零售客户这一块还要继续做好，它仍然具有良好的发展前景。”
债市需求与日俱增
去年以来银行委外爆发，也打破了公募基金良久的沉寂。不论是中型基金公司规模的壮大、大型基金地位的稳固还是次新基金公司实现弯道超车，银行委外资金对公募基金的重要性自然不言而喻。
对银行来说，标准化资产配置的需求会随着银行理财新规征求意见稿的落地而越发显现。