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关于长征的诗歌范文1
【关键词】 审计市场分割；降价竞争；良性市场；利益最大化
一、引言
中国的经济处于计划经济向市场经济过渡的转型时期，制度背景有其特殊性，政府对市场采取更多的干预措施。审计存在于这种制度背景的市场中，审计市场是专业服务市场的一部分，也存在市场分割。有些市场分割是自然因素形成的，如交通等，而有些市场分割则是人为因素形成的，如地方保护形成的市场分割。随着社会的发展，由于自然因素导致市场分割越来越少，更多的是各地方政府为了自身的利益而导致的人为市场分割。
审计的本质是作为独立的第三方为鉴证对象信息的合法和公允提供合理保证。同时审计是有偿服务，会计师事务所也是盈利机构。在存在分割的审计市场中，事务所怎样在激烈的竞争中占有一席之地，审计市场又会发生怎样的变化呢？本文就此作一分析。
二、审计市场分割
（一）中国审计市场的特点
随着企业所有权和经营权的分离，为了维护股东的利益，注册会计师作为独立的第三方受托对企业的财务状况和经营成果进行审计，以减少双方的信息不对称，缓解问题，这是审计最原始的需求动因。在中国，市场化体制不健全，为了维护股东、债权人等众多相关者的利益，政府监管市场要求企业进行年报审计、工商年检、专项审计、验资等活动。企业的目的是盈利，审计是一项耗费企业资源的活动。但是企业存在于市场上就是要受到政府监管，所以又不得不耗费这项资源。大多数企业正是由于政府的强制产生对审计的需求，而不是向市场传递信息。
审计质量又具有不易直接观察的特征，经过注册会计师审计的报告都具有相同的法律效力。因此，导致其中有很大一部分审计报告是为了敷衍政府等监管部门，借助审计获得标准无保留意见的审计报告，以获得政府的认可，进而得到相关经济利益。例如：政府制定规则，在沪深两市公开发行股票的上市公司都要在第二年的4月30日之前公布上一年的经过注册会计师审计的财务报告，上市公司想要公开发行股票募集资本，就得要遵守规则。高新技术企业为了获得税收优惠，需要事务所进行高新技术专项认定审计，没有经过相关认定审计就没有税收优惠。这些导致审计的需求方可能更在乎出具的审计意见类型或者是审计收费，而不是审计质量。
（二）审计市场分割的研究
余玉苗（2001）指出我国上市公司审计市场带有浓厚的地域色彩，市场并不是充分竞争的，而是在地方保护主义的作用下被严重地分割着。夏立军（2004）也指出大量的上市公司选择了本地的事务所为其提供审计服务，发现在样本期间的IPO 审计市场上，存在着对管制便利、事务所规模和事务所地缘关系的需求，却缺乏对高质量审计的需求，并且在我国转型经济中，政府管制对IPO 公司选择事务所具有重要影响。郑丽（2009）列举了审计市场分割的表现形式：政府以“红头文件”的方式指定选择本地事务所、审计招投标中对本地事务所加以照顾、“打招呼”等非正式的无形限制、包庇本地事务所的违规行为。根据中国证监会首会办公布的《谁审计中国证券市场――2002 年证券期货相关审计市场分析》：2002年80％以上的事务所是在本地或周边地区承揽业务，异地客户被出具非标准无保留意见审计报告的比大于本地客户。本文统计2008年沪深两市公布的数据，剔除一些数据不全的公司，在1 339家上市公司中也发现将近75%的公司选择本地事务所审计。
（三）审计市场分割的原因
在审计市场上，政府是政策的制定者也是监管者，政府扮演的监管者的角色不独立。一方面由于我国本土的会计师事务所多为中小所，各所的审计质量良莠不齐，国家、政府制定各种规定、政策介入审计市场，对某类审计设立进入门槛，从业务的角度对审计市场分割；另一方面，出于地方保护主义的考虑，地方政府也过多介入审计市场。当地政府与当地企业间有复杂的经济、政治关系，当地的经济需要当地的企业来拉动，经济发展得好也是政府绩效考核的指标；事务所发展得好带来增加财政收入、解决就业等好处。出于地方利益的考虑，当地政府更倾向于“保护”本地的事务所。
对于企业而言，企业更熟悉本地事务所，并且如果聘请异地事务所审计，将会支付额外的差旅费等，从节约成本角度考虑，企业也更愿意聘请本地会计师事务所审计。特别是对于一些小公司的审计，本来审计费用就不高，再加上聘请异地事务所的差旅费，审计成本就会很高，加重企业的负担。
三、降价竞争
价格反映了供需双方的博弈均衡。我国的审计市场分散、进入壁垒低，会计师事务所呈现数量较多、规模小、地域分布较广等特点，审计市场存在过度竞争。而通常企业间的竞争很容易导致打价格战，事务所很难获得超额的利益补偿。为了规范审计市场收费，中国证监会要求上市公司从2002年开始披露审计费用。耿建新，郑聪，赵玮，冯惠江（2009）指出在我国注册会计师审计收费标准由国家各级财政部门会同物价管理部门及其他部门共同制定，而对于国内的事务所而言，通常还要在此基础上打折，总体收费偏低。王玉梅，祁会萍（2007）指出我国注册会计师行业的环境不佳，不正当价格竞争现象严重，尤其是在中小型会计师事务所，相互压价、同行诋毁、争抢客户现象时有发生，并且我国审计市场的需求产生于政府的强制性需求，降价对于企业而言更具有直接的吸引力。
四、审计市场分割与降价竞争的关系
冯均科，郭梦岚（2010）指出由于我国注册会计师法律制度缺失和监管的不足，违规成本与收益的不匹配使得注册会计师在决定审计定价时往往偏重于保留或争取客户，而忽视相关的风险因素。政府监管不足，审计风险降低，事务所更偏重保留或争取客户，降价竞争。李清丽（2007）得出结论：在我国地方保护主义现象严重的状况下，会计师事务所在异地执业时存在价格折扣。当存在审计市场分割时，事务所异地执业降价竞争激烈。由于当地政府的保护和企业对审计成本的考虑，本地企业更多选择本地事务所审计，为异地事务所的进入设置了障碍，异地事务所就采取降价竞争的手段争取客户，异地事务所与本地事务所展开激烈竞争。近年来，事务所为了扩大规模，纷纷在各地建立分所，直接参与到当地审计市场的竞争中。
本地事务所相对于异地事务所而言，在价格竞争上略具优势，但是就当地审计的子市场而言，还是存在很多审计质量良莠不齐的事务所，竞争激烈，政府和企业审计还是有很多事务所可以选择。政府每年除要求年报审计以外，还要求开展很多的专项审计，比如所得税审计、专项资金使用的审计、高新技术认定审计等。政府为了保证审计质量，还会稍微考虑一下事务所的质量，比如事务所的规模、相应的资质等，当地事务所努力使自己的条件符合规定，竞争进入划定的圈内，部分事务所进入候选名单，获得相应的审计资格。由于是出于政府监管的要求，审计风险较低，客户更关注审计的价格，为了争取客户，只有采取降价竞争的策略。对于从政府那里取得相应审计资格的事务所，更偏重争取客户，有资格的事务所甚至通过转让资格来剥削没有资格却仍然想分一杯羹的事务所。对于地域上产生分割出来的本地市场而言，政府又从业务上将审计市场分割，进入门槛的事务所获得政府认可，审计风险低，内部降价竞争严重。
对于非上市的国有企业，近年来常采用审计招标的形式根据价格的高低来选择事务所。曹婷（2007）认为审计招投标制导致审计市场竞相压价，恶性竞争，审计质量下降等问题。为了弥补没有考虑审计质量的缺陷，有的招标单位会设置一些进入条件，其实这也是审计市场分割的一种，各事务所会想方设法来满足这些条件进入门槛，一旦进入这个分割市场的内部，竞争也很激烈。委托人可能不了解被审计单位的状况，是否中标就根据价格来判断，价低者中标。刘胜良（2009）指出，近年来指定审计或变相指定审计的情况不断出现。单位设置不合理的条件和门槛，进行不规范的比选、审计招标，中小型会计师事务所不得不迎合招标人的要求，降低审计收费参与审计投标，招投标导致的市场分割也使得降价竞争越严重。会计师事务所是盈利性质的企业，在理性经济人的假设下，要有利润事务所才会承接业务，那就只有根据审计收费来控制成本，减少审计程序，导致审计质量低下。对于这类审计，政府是审计的需求者也是审计费用的支付者，如果国家没有要求这项审计，事务所根本就不能获得这项收入。因此，政府具有更强的议价能力。
就整个审计而言，由于本地政府的保护和企业出于审计成本的考虑，产生了地域市场分割，但异地事务所通过降价竞争的方式还是能争取部分业务，或者通过建立分所的形式使得事务所本地化。对由于政府监管产生的不同业务市场分割，进入门槛的事务所也不得不迎合要求，降低审计收费，市场分割使得降价竞争严重。
五、结论
不合理的市场分割，导致降价竞争愈演愈烈，严重损害了审计的独立性，审计质量降低。由于地域导致的市场分割，有异地事务所降价进入竞争的威胁；对于不同业务产生的市场分割，同样也有很多事务所竞争，并且进入被分割市场的事务所拥有的条件、保护等类似，出于政府监管对审计的需求，企业更关心价格，降价竞争也同样激烈。市场分割使得降价竞争严重，其根本原因是审计市场进入壁垒低，存在众多良莠不齐的事务所。政府制定了相应的规则，却监管乏力，政府在市场上充当多个角色存在冲突，我国需要尽快建立、健全规范的审计市场体制，降低审计市场分割，让事务所只有在严格遵守审计准则做审计时才有利可图，维护相关者的利益，使审计市场进入一个良性竞争的状态，这样才能保证各方的利益最大化。
【参考文献】
［1］ 余玉苗.中国上市公司审计市场结构的初步分析［J］ .经济评论，2001（3）：120-122.
［2］ 朱，夏立军， 陈信元. 转型经济中审计市场的需求研究［J］.审计研究，2005（5）：53-62.
［3］ 李爽，吴溪.审计失败与债券审计市场监管――基于中国证监会处罚公告的思考［J］.会计研究，2002（2）：28-36.
［4］ 郑丽.中国审计市场分割问题研究［D］.吉林大学博士学位论文，2009.
［5］ 郭梦岚.我国审计定价研究述评［J］.南京审计学院学报，2010（1）：34-39.
［6］ 耿建新，郑聪 ，赵玮，等.注册会计师审计收费地区差异研究［J］.中国注册会计师，2009（4）：39-42.
［7］ 曹婷.“审计招投标制度”一把刺向审计市场的双刃剑――基于经济学的分析［J］.山东商业会计，2007（4）：45-48.
［8］ 王玉梅，祁会萍.对审计收费中价格竞争现象的思考［J］.商场现代化，2007（2）：64.
［9］ 冯均科，李清丽.基于审计风险的区域化审计定价的研究［ J ］.当代经济科学，2007（1）：115-128.
关于长征的诗歌范文2
对于任何国家的金融市场，政府行为始终是市场参与者中不可缺少的部分。在必要的时候只有政府对金融市场进行适当的调控，才一能使其保持长期稳定健康的发展。我国股市是一个新兴市场，在其较短的发展历史中，相关政策、市场制度、投资环境等不够完善，市场参与者的规范意识和理性程度也都较为欠缺。从我国股市历年发展的经验看来，政府出台的政策在股市发展的过程中产生了重大影响。我国股市甚至被称之为“政策市”。国外的研究结果对我国股市可能仅有参考意义，因此，还很有必要对我国货币供应量和股市价格关系这一课题进行深入研究。
货币政策作为主要经济调控手段，关于它与股票市场的关系问题，各国经济学家目前没有统一的定论，股票市场会对所有可能影响股票收益的信息做出反应。所以我们以货币政策对股价变动的影响作为课题展开研究。
二、理论分析
（一）货币供应量与股价变动
货币供应量是各国中央银行编制和公布的主要经济指标之一。货币供应量的实际水平及其变动是国家制定货币政策的依据。从经济学原理上说，货币供应量的变化会通过一定的传导机制影响到股票价格。中央银行通过公开市场业务购买或销售债券来调整货币供应量，最初都会作用于政府债券市场和普通股票市场，最后才影响到实物市场。这意味着货币供应量的变化首先影响金融市场，然后才影响到实体经济。当中央银行准备实行扩张性的货币政策时，从预期效应看，能够影响市场参与者对未来货币市场的预期，从而改变股市的资金供给量，影响股票市场的价格和规模。这种预期效应一般是正向的，也就是说，货币供应量增加会导致股票价格的上升。从利率的角度来看，随着货币供应量的增加，利率水平会随之下降，引发更多的投资支出。投资支出的增加创造出更多的家庭收入，因而引起消费支出的增加，后者通过乘数的作用又导致了更高的产出和随之而来的更大的公司利润。当然，长期看，因货币供应量增加而导致股价普遍上涨，达到一定水平时，国家又要提高法定存款准备金率，控制贷款发放，从而引起股价下跌。从流动性方面来看，如果中央银行以快于正常速度增加货币供应量时，公众会发现自己手中持有的现金多于日常交易所需，于是他们会调整资产构成，把其中多余的一部分用来购买金融资产，包括股票。对股票需求的增加就会促使其价格上升，使股票价格的平均水平上涨。
总之，货币供应量增加，可以增加流通中的现金流，提高上市公司贴现率，降低企业筹资成本，增加企业未来的预期收益，因此股价将上升，反之股价下跌。另一方面，货币供应量的增加，意味着国家将实行扩张的宏观经济政策，股市预期收益增加，促使股价攀升。
（二）利率与股价变动
利率是影响股市的重要因素之一。利率政策是货币政策的重要内容，是中央银行对社会货币流通量进行调控的主要工具。利率的升降，预示了国家宏观经济政策的走向，利率取决于资本市场的资金供求，资金的供给来自储蓄资金，需求来自投资，而投资和储蓄均是利率的函数。一方面，利率水平的变动直接影响企业的融资成本。利率降低，可以降低企业的利息支出，增加盈利，股价上涨，还可以降低货币的持有成本，进而改变居民的金融资产结构。比如，持有固定收益债券的人将卖掉债券转而投资股票，促进居民储蓄向投资转化，从而增加流通中的现金流，促使股价上涨，反之，利率上升，股价下跌。另一方面，利率变动会影响公司经营环境的变化，改变公司经营业绩，引起公司资本价值及投资者预期的变化，从而使股价发生变化。利率下降，意味着社会资金的相对宽裕，刺激了企业的投资需求，影响企业的生产经营，进而会对公司利润产生连锁作用，影响股票价格，能使企业获得较为宽裕且成本较低的资本，企业经营顺利，经营风险减少，从而增加公司未来的股息收入的增长与派发能力，促进股价上涨，反之股价下降。
（三）股市对货币政策的敏感性
随着我国证券市场的快速发展，我国证券市场已成为广大投资者重要的投资平台，为企业拓宽了融资渠道，股市的价格变动通过托宾q等效应影响了企业和个人的投资和消费，而企业和个人的投资、消费变化不可避免地影响了物价稳定，物价稳定是货币政策的重要目标，制定货币政策就应该关注股市价格变动，换言之，股市价格变动可能对货币政策有一个预测作用。
（四）对我国货币政策和股市价格变动的研究情况
目前国内有很多学者对我国股市的价格变动与宏观经济关系进行了实证研究。他们采用多种方法进行了实证分析，得出多种结论，大部分研究表明：进出口，价格指数对股价变动的影响与理论相符，但从现有文献中可以看出，货币政策对股市波动的影响这一议题，理论界还存在一些分歧。刘熀松（2004年）通过年度、月度等不同时序的研究，发现货币供应量的年度数据对股市有重大影响。不过也有学者对此提出了反对意见，钱小安（1998）对我国股市与货币供应量之间的关系进行实证，认为我国目前的股市还不完善，股票价格与货币供应量之间的相关性还很低，货币供应量的改变对股市的影响微乎其微。孙华妤（2003）在对我国股市与货币政策主要工具之间的实证中指出，货币数量的变动对股票市场是不起作用的，如果中央银行意图影响股市时，政策工具只能选择利率，因为只有利率才影响股票价格。还有很多学者们的研究表明中国股市的波动性与实体经济间的关系是扭曲的。
本文在现有文献研究的基础上，采用单位根检验、VAR模型估计、格兰杰因果检验和冲击响应模型等计量方法，系统地对货币供应量和市场利率是否会影响股价变动、影响程度，股价变动是否会影响货币供应量和市场利率、影响程度以及各因素能否预测进行了研究，并结合实证研究成果提出了相应建议。
三、实证分析
（一）指标选取与样本期间确定
本文将货币政策工具分成货币供应量工具和利率工具，货币供应量选用M0，因为相对于M1、M2，M0的流动性更强，对股市影响更直接。利率选用全国银行间同业拆借市场30天利率，因为全国银行间同业拆借利率较其他利率更贴近市场利率。在股市价格变动方面，指标选用上证指数每月最后一日收盘价，即上证指数月线数据。
以上货币政策指标的数据（M0，全国银行间同业拆借市场30天利率的数据）均来自各期中国人民银行统计季报以及中国人民银行官方网站，上证指数月平均收盘价来自大智慧行情软件。样本期为2002年1月至2013年9月，均为月度数据。
（二）模型设定
前文分析了货币政策与股市之间存在的理论关系， 股票市场作为虚拟资本市场，它的价格变动是股市交易的作用结果，而股市交易取决的因素很多，直接的因素是股市交易者的实际交易，货币政策作为影响股市交易者的买卖心态与买卖能力的其中一个因素， 货币政策变动对于股价变动只是间接影响，而非直接影响。在可能存在漏失重要解释变量情况下不能对两者之间进行传统的静态回归分析，所以本文用Eviews软件中的向量自回归模型（VAR模型）进行分析。
（三）平稳性检验
一般而言，几乎所有表示绝对量指标的宏观经济变量都是非平稳的、具有时间趋势。因此，在进行估计和相关检验之前，通常都需要进行单位根检验，消除“伪回归”。
刻画股价变动我们选取的是上证指数，虽然上证指数是非平稳的，但是它没有时间趋势，不能用HP滤波的方法使其变平稳，而简单的对数差分会使具有经济意义的数据原本的特征大大降低，所以我们采用上证指数的原始数据作为变量数据。
1.利率R的平稳性检验。
从表2的结果可以看出，利率R在90%上是平稳的，不存在单位根，即采用直接利率R进行回归分析不会出现“伪回归”。
2.PM0的平稳性检验。
因为原始数据货币供应量M0经单位根（ADF）检验（表3）后是非平稳的，M0有增长趋势，所以我们将M0取对数之后，再HP滤波消除了其增长趋势，得到PM0，以此来刻画货币供应量。再对PM0进行单位根检验。
从表4检验结果可以看出，经HP滤波之后的货币供应量PM0在99%以上是平稳的。
（四）建立VAR模型
估计VAR模型，首先要确定滞后阶数，利用LR检验和SC，AIC准则，得到VAR模型的滞后阶数为一阶。
得到滞后阶数为一阶后，建立VAR模型，结果如下：
SH=0.009090+0.466265SH（-1）+0.375573PM0（-1）-0.002864R（-1）+ε1t
PM0=0.002268-0.41986SH（-1）+0.344470PM0（-1）+0.000709R（-1）+ε2t
R=0.372755+1.215127SH（-1）-4.260246PM0（-1）+0.881827R （-1）+ε3t
（五）格兰杰因果检验
利用计量经济学软件EViews对各变量之间因果关系进行检验。
从表6可以看出，在0.1的显著性水平下：
1.利率（R）是股价（SH）的格兰杰原因，而货币供应量（PM0）不是股价（SH）的格兰杰原因，即利率对股价有预测作用，这意味着相对于货币供应量，利率对股价的影响更大。货币供应量与股价相关性并不显著。主要原因是我国目前的股市发展还不完善， 股票价格与货币供应量之间的相关性还很低， 货币供应量的改变对股市的影响微乎其微。
孙华妤（2003）在对我国股市与货币政策主要工具之间的实证中指出，货币数量的变动对股票市场是不起作用的，如果中央银行意图影响股市时，政策工具只能选择利率，因为只有利率才影响股票价格。正好与我们的研究结果相吻合。
2.股价（SH）是利率（R）的格兰杰原因，而不是货币供应量（PM0）的格兰杰原因。这表明，股票市场的变动会通过交易效应、资源配置等效应影响货币需求，进而影响利率。股价变动对利率有一个预测作用。例如股价的上涨往往伴随着股市交易量的扩大，交易量越大，所需要的资金就越多，在货币供应量变动不大的情况下，利率就会上升。
3.股价（SH）不是货币供应量（PM0）的格兰杰原因，即股价对货币供应量没有预测作用。主要是跟我国货币供应量的确定和控制方法有关。我国货币供应量的确定是在年初根据GDP增长目标、物价控制目标及一定的货币流通速度来确定货币供应量，并在执行过程中通过对银行信贷的控制保证来实现年初的目标。货币供应量表现出一定的外生性。在从股票市场到货币政策目标的传导机制中，股票市场的变化本该通过财富效应和托宾“q”效应等途径影响消费支出和投资支出，进而对总产出或国民收入产生影响。这种传导机制效果在我国并不明显。
无论中央银行使用货币供应量还是利率，货币政策都能够影响股票市场变动。与货币供应量相比，中央银行利用利率手段调控股票市场更为有效。
（六）脉冲响应
可以看出利率与货币供应量的冲击对股价带来的影响都不大，但相对货币供应量而言，利率对股价的影响更大一些，此外股价对利率的冲击也会对利率带来一定影响。
四、建议
从以上分析可以看出，股票市场价格对货币供应量的作用不明显，但货币的供求在一定程度上会影响股市价格。这也在一定程度上提高了中央银行调控货币政策尤其是货币供应量的难度。因此，中央银行作为宏观经济调控的重要部门，特别是货币政策制定和决策的金融当局，更应密切关注股市变动。同时为完善我国货币政策股票市场的有效传导，针对我国目前现状，在进行货币政策执行和操作时应该从以下几个方面人手：
1.未来货币政策面临越来越多的不确定性，必须提高中央银行货币政策的前瞻性，增强对经济的预测能力。
2.货币政策的最终目标应关注以包括股票价格在内的广义价格指数的稳定，只有在股票价格危及宏观经济稳定时才干预股票市场，使证券市场的有效性提高，真正成为“宏观经济的晴雨表”。
3.我国现阶段货币供应量与股市价格变动的相关系还很低，对股市实行必要干预时应多选择利率作为调控工具。而且，货币供应量目标并不能在短期和中期为货币政策提供一个可靠的数量指导， 只能做事后统计，而利率的变化从根本上说能反映经济的动态， 也易被中央银行观察到，因此，利率能作为中央银行货币政策的最佳操作目标。
4.加快推进利率市场化建设。只有真正利率市场化，才能有效发挥利率对股票市场调控的有效性，提高货币政策股票市场传导机制效率。
5.在进行宏观调控的时候，应当充分估计政策因素对股市的影响，建立相应的对冲机制，以减轻由政策原因导致的金融市场的大起大落。
参考文献
[1]钱小安.资产价格变化对货币政策的影响[J].经济研究，1998，（1）.
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[4]夏杰长，董建宾.货币供应与股市价格关系的实证分析[J].当代财经，2006，（5）.
[5]孙华妤.中国货币政策与股票市场关系[J].经济研究，2003，（7）.
[6]庞皓.计量经济学[M].北京：科学出版社，2006.
[7]Schwert，G.W.，Margin Requirements and Stock Volatility，Journal of Finance Services Research，1989.10，153-164.
关于长征的诗歌范文3
关键词 碳市场；EUA期货；CER期货；价格变动关系
1 引 言
《京都议定书》创造性提出的三种交易机制，实现全球碳排放权的量化、定价和交易，人为缔造出一个碳市场.从2005年碳市场初步搭建，到2012年短短8年的时间里，碳市场交易额翻了近22倍，首次超过石油市场成为全球最大的商品交易市场.碳市场的迅速崛起一方面离不开各国对温室气体减排的重视，而更重要的是金融衍生工具在其中所作的贡献.据世界银行2012年碳市场现状与趋势报告显示[1]，欧盟碳交易体系（EU ETS）碳交易的成交金额达到1 478亿美元，占全球碳市场总成交金额的84%，继续发挥全球碳市场的引擎作用.其中，期货交易依然是重要的组成部分，欧盟配额（EUA）期货（2005年3月推出）交易额占到了88%的份额，在国际碳市场中占据主导地位.随着EUA期货的蓬勃发展，2008年3月，欧洲气候交易所（ECX）又推出了核证减排量（CER）期货合约.至此，国际碳市场中基于配额和基于项目的交易市场均推出了相应的期货衍生产品.由于EUA期货合约不论从推出的时间、市场占有率，还是从交易规则制度等方面都具有绝对优势，因此，EUA期货的价格已经成为全球碳市场的价格重要参考依据[2].中国作为最大的发展中国家，按照《京都议定书》规则，现阶段只能通过清洁发展机制（CDM）项目参与国际碳市场交易，但长期以来，虽然中国的碳减排资源潜力巨大，CDM项目产生的CER已经成为全球最大的供给国，但由于国内没有建立统一的碳交易市场，没有形成CER的定价机制，导致本国企业与国外买家进行CER价格谈判时缺少话语权，定价权完全掌握在国外买方手中，严重损害了本国项目业主的利益.因此，研究EUA期货价格与CER期货价格的变动关系，为中国碳市场引入期货定价机制，实现本国CDM项目业主分享国际碳市场份额，提升市场盈利空间，实现金融创新发展，争夺产品的定价权提供技术支持.
基于以上分析，本文以向量自回归模型（VAR）深入研究欧盟碳市场中EUA期货和CER期货价格的变动关系，为中国CDM业主和投资者，以及政策制定者提供参考依据.本文着重考察以下几方面问题：分析两种期货价格之间是否存在相互引导关系？各市场价格波动受哪方面影响较深？两市场之间是否存在杠杆效应？两市场对信息的影响程度如何？
经 济 数 学第 30卷第4期盛春光：碳市场EUA与CER期货价格变动关系的实证研究
关于长征的诗歌范文4
现将国家税务总局《关于国有企业职工因解除劳动合同取得一次性补偿收入征免个人所得税问题的通知》（国税发〔2000〕77号）转发给你们，并补充通知如下，请一并遵照执行。
一、其他企业和单位的职工因解除劳动合同取得的一次性补偿收入，暂比照国有企业职工取得补偿收入的个人所得税政策执行。
二、1999年我市职工年平均工资为14000元。以后年度职工年平均工资的数额，参照统计部门的数据，另行下文明确。
