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投资组合范文1
如果你每天都审视自己的投资组合，可能会比较糟糕，因为在这一天中，会被很多交易诱惑，而且进行的交易往往是自己从未计划过的。同时，税费和交易成本也会上升，这样又会进一步追逐那些可能产生高收益的热门股票和基金，而这种投资方法却是走向灾难的开始。
我更同意在每个季度或半年度花费有限的时间检查投资组合，而检查的目的是系统地找出其中“症结”所在，并且做出相应的修正。以下4个步骤对于配置投资组合有很大帮助。
确定投资目标
投资组合的配置能否满足最初设定的投资目标尤为关键，这其中涉及到股票、债券和现金的持有比例，这方面可以利用晨星基金的资产配置检查工具，它不仅能显示详实的资产配比，也能将现有业绩和目标业绩进行比较。这样，在进行评估之后的再平衡操作时，就更容易达成一个更有意义的资产组合。此外，很多美国基金经理已经挖掘到诸多价值低估的海外股票，所以适时增加海外投资的比例也不失为一桩乐事。
审视单个投资品种
当你审视过总体投资组合，并对投资组合的资产配置做出评估之后，就需要将一部分注意力转移到单个投资品种的表现上，如基金、股票和债券。此时，可以借助外部研究资料丰富对该投资品种的认识。如果你是一个擅长于做独立研究的投资者，那么就该钻进无数个数据池。对于购买的基金，需要关注基金经理的变动，基金经理策略的改变，甚至基金公司高层的动荡；而对于投资的股票，则需要关注上市公司高管的变化，财务数据的变化，资产质量的变化，以及股价的上涨幅度。
检查投资组合的业绩
过多地关注短期业绩是投资大忌，但是每季度或半年对投资组合进行审视时，应该对于持有的资产组合有所评估。比如，哪些投资能在未来带来较好的业绩，哪些投资又可能拖业绩的后腿 ，都应做到心中有数。纵观投资组合一年的业绩，或者是过去三至五年的业绩，甚至是投资组合中所持品种的长期业绩，并从中找出业绩变化的原因。
此外，对于那些取得绝对回报的品种需有所记录，对于那些涨幅最大和跌幅超过自己预定底线的品种也要铭记于心。如果投资组合的业绩长期表现不佳，那么其中一定存在你尚未发现的严重差错。
投资组合范文2
【关键词】投资组合保险；静态投资组合保险；动态投资组合保险
一、引言
投资者一般都是风险厌恶的，当持有一定的标的资产，为了规避资产下跌的风险，确保最低的投资收益并且同时享有向上获利的机会时，投资组合保险策略开始进入投资者的视野。
投资组合保险旨在重塑一个组合的整体收益分布，通过对负收益设定一个底线而改变常规的分布对称性。它给出组合的最低收益而不限制其上升的潜力。投资组合保险分为静态投资组合保险和动态投资组合保险。下面将分别详述这两种策略的含义和具体方法，然后指出各种方法的优缺点和适用性。
二、投资组合保险的类型
（一）静态投资组合保险
静态投资组合保险是指利用市场上已有的衍生金融工具而达到投资组合保险的目的。选择静态投资组合保险后，一旦投资，将不需要做任何的干预与调整，并且无论市场状况如何，投资组合将得到已选择的保护。
静态投资组合保险策略主要包括止损策略、保护性看跌期权策略和看涨期权策略。
（1）止损策略是一种很基本的策略
它的第一种方法是，如果经理人想要在时间T内保证底价φ，则他会将数量为的资产投资在一种支付回报率持续为r的无风险资产，其余投资在风险资产组合。第二种方法是，经理人将一切全部投资于有风险的投资组合中，当风险投资组合的价值降到时，把一切资产都投资于无风险资产中。然而，值得注意的是，如果运气不好，这个价格来得太快的话，则经理人在新一轮的价格上涨时将没有一点机会参与进来。
（2）保护性看跌期权策略
在这种形式中，投资组合等于一种风险资产S头寸加上一张保单，保证在前面指出的底价φ下，在特定的保单期限T内，风险资产不遭受损失。因此，在0时刻，为保护他的包含有一单位风险资产的组合，投资者可以持有资产的欧式看跌期权。到期日为T，执行价格为K，即等于前面合约的最低价格φ。在时间T，期权提供了在预先决定的价值K=φ，卖出标的风险资产的权利。
（3）利用看涨期权是一种非常直接的投资组合保险策略
在0时刻，为了构建一个有保护的投资组合，即等价于以单位的有风险资产S加上一个相应的表现，我们可以购买一个与该风险资产相对应的欧式看涨期权，该期权的到期日为T，合约价格为K，即等于要求的下线值φ。另外，我们还将价值等于资产下线价格现值的资产投资于零息票债券。债券的收益率为r，到期日与期权的到期日相同。在T时刻，该看涨期权赋予投资者在到期日，可以按照合约规定价格K=φ购买该无风险资产的权利。
滚动的静态投资组合保险。如果需要保护的时期长于所有期权合约的期限，那么必须运用一系列的期限较短的期权对投资组合进行保险，一系列的期权的期限必须相接，形成滚动。它包括固定行权价格策略，即对于多有的保护期，行权价格恒定，当期权到期，投资者再以相同的行权价格购买另一个期权。固定百分比策略，即在滚动策略期间内根据即期股票市价的一定百分比例确定行权的价格。棘轮策略，它是以上两种策略的综合。起初，行权价格仍然是固定百分比例的即期股票市价，在滚动期内，行权价格不能降低。
（二）动态组合保险
动态投资组合保险是通过持有标的资产或标的资产期货的头寸综合地创造看跌期权，这导致头寸的delta值等于所要用到的期权的delta值。
（1）股票动态保险
该策略是基于股票交易本身建立一个卖出期权。欧式卖出期权的德尔塔值为：。因此，为了通过股票交易拷贝一个卖出期权，基金经理应该确保在任何时候，在期初组合中一定比例的股票已经卖出，所获资金投资在无风险资产中。然后，交易必须持续不断地进行。保险成本源于组合经理总是在市场下跌后卖出，在市场上升后买入。
（2）期货动态保险
使用期货构建组合保险能更好地使用标的资产，因为与期货交易有关的交易成本一般更低。而且，通过卖出期货，能够保持最初组合的完整。交易的期货合约数为：
其中，：期货合约数，：期货合约到期日，T：复制的卖出期权的到期日，：投资组合的价值是指数的倍数，：指数期货合约是指数的倍数。
三、两种策略存在的问题
（一）静态投资组合保险存在的问题
第一，期权合约的最长到期日经常比投资保护所需要的时间短很多，而最长到期日的期权合约几乎没有流动性。
第二，有时，市场上只有美式期权。市场上的美式期权可能比欧式期权更贵，但投资者只关心他的资产在到期日时的价值，因此，投资者可能更乐意选择欧式期权。
第三，交易所交易的期权是标准化的，只有很少几种行权价格和到期日可以选择。
第四，所需要运用的期权可能流动性不足。
第五，潜在的期权可能不存在。
第六，在一个投资组合的情况下，全部风险并不是个别风险的简单加总。因此，购买每一个个别风险的看跌期权就比较昂贵，而且没有必要。实际上，所需要的是针对整个投资组合的看跌期权。
（二）动态投资组合保险存在的问题
理论上要求连续交易；不能够跳跃；要求波动性为常数；利率同时为借入和贷出利率；若考虑交易成本则不成立。
两种投资组合各有利弊。实施静态投资组合保险后，将不需要做任何的干预与调整，而动态投资组合保险策略需要连续交易，可能会产生较高的交易成本。然而，静态投资组合保险存在的一些问题，可以通过动态投资组合保险来解决。比如，当期权市场没有所要求的流动性或者没有所要的特定执行价格和特定到期期限的期权时，期权交易者经常采取合成期权来保护投资组合。
参考文献
[1]徐莉.投资组合保险策略在风险管理中的运用[D].上海:上海交通大学,2010.
[2]中国证券业协会.投资组合管理[M].北京,2010.
投资组合范文3
一、投资组合的基本理论
马考维茨(Markowitz)是现资组合分析理论的创始人。经过大量观察和分析，他认为若在具有相同回报率的两个证券之间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的。这同时也表明投资者若要追求高回报必定要承担高风险。同样，出于回避风险的原因，投资者通常持有多样化投资组合。马考维茨从对回报和风险的定量出发，系统地研究了投资组合的特性，从数学上解释了投资者的避险行为，并提出了投资组合的优化方法。
一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定。因此，投资组合的期望回报率是其成分证券期望回报率的加权平均。除了确定期望回报率外，估计出投资组合相应的风险也是很重要的。投资组合的风险是由其回报率的标准方差来定义的。这些统计量是描述回报率围绕其平均值变化的程度，如果变化剧烈则表明回报率有很大的不确定性，即风险较大。
从投资组合方差的数学展开式中可以看到投资组合的方差与各成分证券的方差、权重以及成分证券间的协方差有关，而协方差与任意两证券的相关系数成正比。相关系数越小，其协方差就越小，投资组合的总体风险也就越小。因此，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。另外，由投资组合方差的数学展开式可以得出：增加证券可以降低投资组合的风险。
基于回避风险的假设，马考维茨建立了一个投资组合的分析模型，其要点为：(1)投资组合的两个相关特征是期望回报率及其方差。(2)投资将选择在给定风险水平下期望回报率最大的投资组合，或在给定期望回报率水平下风险最低的投资组合。(3)对每种证券的期望回报率、方差和与其他证券的协方差进行估计和挑选，并进行数学规划(mathematicalprogramming)，以确定各证券在投资者资金中的比重。
二、投资战略
投资股市的基金经理通常采用一些不同的投资战略。最常见的投资类型是增长型投资和收益型投资。不同类型的投资战略给予投资者更多的选择，但也使投资计划的制定变得复杂化。
选择增长型或收益型的股票是基金经理们最常用的投资战略。增长型公司的特点是有较高的盈利增长率和赢余保留率；收益型公司的特点是有较高的股息收益率。判断一家公司的持续增长通常会有因信息不足带来的风险，而股息收益率所依赖的信息相对比较可靠，风险也比较低。美国股市的历史数据显示，就长期而言，增长型投资的回报率要高于收益型投资，但收益型投资的回报率比较稳定。值得注意的是，增长型公司会随着时间不断壮大，其回报率会逐渐回落。历史数据证实增长型大公司和收益型大公司的长期平均回报率趋于相同。另外，投资战略还可以分为积极投资战略和消极投资战略。积极投资战略的主要特点是不断地选择进出市场或市场中不同产业的时机。前者被称为市场时机选择者(markettimer)，后者为类别轮换者。
市场时机选择者在市场行情好的时候减现金增股票，提高投资组合的beta以增加风险；在市场不好时，反过来做。必须注意的是市场时机的选择本身带有风险。相应地，如果投资机构在市场时机选择上采用消极立场，则应使其投资组合的风险与长期投资组合所要达到的目标一致。
类别轮换者会根据对各类别的前景判断来随时增加或减少其在投资组合中的权重。但这种对类别前景的判断本身带有风险。若投资者没有这方面的预测能力，则应选择与市场指数中的类别权重相应的投资组合。
最积极的投资战略是选择时机买进和卖出单一股票，而最消极的投资战略是长期持有指数投资组合。
公司资产规模的大小通常决定了股票的流动性。规模大的公司，其股票的流动性一般较好；小公司股票的流动性相对较差，因此风险较大。从美国股市的历史数据中可以发现，就长期而言，小公司的平均回报率大于大公司，但回报率的波动较大。
三、投资组合风险
我们已经知道，投资组合的风险是用投资组合回报率的标准方差来度量，而且，增加投资组合中的证券个数可以降低投资组合的总体风险。但是，由于股票间实际存在的相关性，无论怎么增加个数都不能将投资组合的总体风险降到零。事实上，投资组合的证券个数越多，投资组合与市场的相关性就越大，投资组合风险中与市场有关的风险份额就越大。这种与市场有关并作用于所有证券而无法通过多样化予以消除的风险称为系统风险或市场风险。而不能被市场解释的风险称为非系统风险或可消除风险。所以，无限制地增加成分证券个数将使投资组合的风险降到指数的市场风险。
风险控制的基本思想是，当一个投资组合的成分证券个数足够多时，其非系统风险趋于零，总体风险趋于系统风险，这时，投资组合的风险就可以用指数期货来对冲。对冲的实际结果完全取决于投资组合和大市的相关程度。若投资组合与大市指数完全相关，投资组合的风险就能百分之百地被对冲，否则只能部分被抵消。
投资组合的系统风险是由投资组合对市场的相关系数乘以投资组合的标准差来表达，而这里的相关系数是投资组合与市场的协方差除以市场的标准差和投资组合的标准差。因此，投资组合的系统风险正好可以由投资组合对大市指数的统计回归分析中的beta值来表达。投资组合对大市的beta值是衡量投资组合系统风险的主要度量。投资组合的回报率、方差或标准差以及其beta值是投资组合分析和管理中的三个最重要的数据。在投资组合的另一重要理论是在资本市场理论中引入了无风险资产的概念。在实际中，我们可以将国库券认为是无风险资产。任何投资组合都可以看成是无风险资产和其他风险资产的组合。于是，投资组合的期望回报率可以表达成大市回报率与无风险回报率之差乘以beta值再加上无风险回报率。
国际金融投资行业也广泛地使用VAR(Value-at-Risk)的方法来分析和管理投资组合甚至公司全部资产的风险。VAR实际上是衡量资产价值变动率的方法。其基本概念是：假设某投资组合的回报率是以正态分布，衡量在确定的概率下投资组合可能出现的亏损金额。VAR值就是用均值减一个标准方差的回报率，可以用来计算亏损。
四、投资组合业绩评价
通常有两种不同的方法对投资组合的业绩进行评估。养老金、保险基金、信托基金和其他基金的主要投资计划发起人一般会考察投资过程的各个主要方面，如资产配置、资产类别的权重和各类别重的证券选择。这类评估称为属性评估。对很多投资者来说，他们更关心的是对一个特定的投资策略或投资机构效率的评价，如对有明确投资策略的开放式基金的评估。这种评估叫做指标评估。评估投资组合最直接的指标是回报率。但只有在相同或类似的风险水平下比较回报率才有实际的意义。从美国开放式互助基金的历史数据可以看到，增长型基金的beta值最高，系统风险最高，相应在牛市时的回报率最高，在熊市时的回报率最低。平衡型的基金则相反。收益—增长型的基金的系统风险和回报率都在增长型和平衡型的基金之间。由此可见，任何一种基金在一个时期所获得的回报率在很大的程度上取决于基金的风险特性和基金在当时所面临的市场环境。在评估基金时，首先应将基金按风险等级分组，每一组的风险大致相同，然后在组中比较回报率的大小。
投资组合的回报率是特定期间内投资组合的价值变化加上所获得的任何收益。对封闭式基金来说，由于没有资金的流进和流出，回报率的计算相对比较容易。对开放式基金而言，频繁的现金流动使普通的回报率计算无法反映基金经理的实际表现。开放式基金的回报率通常使用基金单位价值来计算。基金单位价值法的基本思想是：当有现金流入时，以当时的基金单位净资产值来增加基金的单位数量；当有基金回赎时，基金的单位数量则减少。因此，现金的流动不会引起净资产的变化，只是发生基金单位数量的变化。于是，我们可以直接使用期初和期末的净资产值来计算开放式基金投资组合的回报率。
没有经过风险调整的回报率有很大的局限性。进行风险调整后评估投资组合表现的最常见的方法是以每单位风险回报率作为评判标准。两个最重要的每单位风险回报率的评判指标是夏普比例(ShameRatio)和特雷诺比例(TreynorRatio)。夏普比例是投资组合回报率超过无风险利率的部分，除以回报率的标准方差。特雷诺比例是投资组合回报率超过无风险利率的部分，除以投资组合的beta值。这两个指标的不同在于，前者体现了投资组合回报率对全部风险的敏感度，而后者反映对市场风险或系统风险的敏感度。对投资组合回报率、其方差以及beta值的进一步研究还可以定量显示基金经理在证券选择和市场时机选择等方面的优劣。
【参考文献】
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[3]陈世炬，高材林.金融工程原理[M].北京：中国金融出版社，2000.
投资组合范文4
2005年1季度股票市场整体表现疲弱，市场指数屡创新低，上证综指累计跌幅6.71%，其下却暗流涌动，基金重仓持有的不足100只股票强势上行，始于2003年初的“二八现象”愈演愈烈，已发展成“一九现象”，而且有继续演化下去的明显迹象。
与此相应，许多基金净值持续攀升，甚至迭创新高，它们向投资者交付的业绩答卷也相当抢眼，广发稳健、易方达策略成长以超过8%的净值增长率名列前两位。
完全有理由预计，这一“冰火两重天”态势的持续发展将推动股票市场的普通投资者从股票投资者向基金投资者转变，毕竟，从100多只基金中挑选十几只基金进行投资的难度远远低于从1300多只股票中选择可供投资的几十只股票的难度，前者的风险也显著低于后者。
组合中是否含有潜力蓝筹是参考的关键
从最近的基金第一季报和去年年报来看，组合持股的功能“泾渭分明”―少数几只大盘蓝筹充当主要交易标的，一些具备较高成长潜力的蓝筹股票充当净值增长“推进器”。中国联通、中国石化、宝钢股份、长江电力、招商银行等大盘蓝筹股成为仓位调控的重要工具，基金通过对这些股票的频繁交易控制股票仓位，实现战略资产配置目标。而中集集团、上海机场、盐田港、中兴通讯这些股票具有较高的成长潜力，其价格持续上涨，从而推动基金净值增长。
基金报告中的这一现象昭示着投资者在未来选择基金进行投资时应当着眼于目标基金的组合中潜蓝品种的配置，而不是大盘蓝筹股票的持仓。只有组合中作为“净值推进器”的股票真正具备业绩成长潜力，才可能被市场中其他投资者所认同，股票价格才可以持续上涨，从而基金净值增长可以领先于其他基金。
同样是净值增长“推进器”，一些基金在前期依靠持有明星二线蓝筹股票取得了骄人回报，但由于这些股票前期股价的持续上涨，这些明星股票已受到市场的广泛关注和追捧，因此这类“推进器”的动力可能有所不足。
另外，一个值得关注的现象是有一些基金另辟蹊径，开始着眼于选择一些价值尚未被充分挖掘的二三线蓝筹持有，并逐渐加仓。这类“推进器”的燃料稳定性方面可能存在较高风险，但一旦成功无疑将会为基金业绩增长提供充足动力。在投资者选择基金时，基金持股组合中股票质地的差异也是必须要考察的重要因素。
当前股票市场股价走势两极分化的态势下，基金逐渐收缩投资战线，减少组合中的股票数目，大部分基金已放弃时机选择，始终维持股票仓位的较高水平，并遵循“自下而上”的资产配置策略，将投资重点放在有限的股票上。
从2005年第1季度基金业绩分看出，基金的选股能力成为基金净值增长的最主要来源，10大重仓股配置超额收益最高的基金高达29%，而这一指标居前的基金净值增长率也居同行前列。对于投资者而言，选择基金应具体落实到基金持有的股票组合和基金经理对未来市场热点判断依据等。
真正的“牛基”是什么样？
在结合基金年报、季报分析的基础上，我们为投资者勾勒出可以在未来2－3个月一段时
期内为投资者带来超过其他基金收益率的基金，即“牛基”的大致模样。之所以将投资期限选择为2－3个月，是考虑到基金定期报告公布的频率是1个季度，而基金季度报告是做出投资决策的重要依据之一。
规模是基金业绩的重要影响因素，基金规模过大，将由于投资品种的稀缺性、管理的层级成本、激励不足等因素产生“规模不经济”，从而影响基金业绩，国外有关几十年基金业绩的实证研究已充分证实这一点。
基金规模过小，在持有人结构较为集中的情况下，少数持有人的集中赎回行为有可能对基金业绩产生较大的负面影响，尤其是在中国证券市场投资者投资期限相对较短和机构投资者申购赎回行为较为集中的现状下尤为明显。
一般而言，在当前中国基金市场中，8亿－20亿是基金的适度规模，超过40亿的不应进入投资品种集合，对于规模低于5亿的，应谨慎对待，深入调查研究，并保持对其可能面临的集中赎回风险的密切关注。
在当前中国证券市场系统性风险占据较高比重的情况下，具备相对灵活的操作风格是成功基金的必要条件，无论是固守以往成功的投资经验，忽视市场方面发生的实质性变化，还是投资理念过分超前，不顾市场的实际情况，都会影响基金在未来2_3个月中的投资业绩。
对于选择基金而言，2－3个月的未来业绩相对较易判断，并且与基金季度报告公布频率较为吻合，在此期间内检验投资于基金的决策正确与否也较为适当，即便对于投资理念超前的基金，也尽可以在下一时段，待其理念领先市场在6个月以内再作投资。
投资组合范文5
动荡的市场中调整您的投资组合
大多数普通投资者面临市场的下跌采取观望态度，不知下一步应如何行动。如果你是一位基金投资者，拥有多样化的投资组合，那就用不着过于紧张。每次市场下跌都是重新评估和定位您的投资组合的好时机，都是准备在适当的时候采取行动以期在未来一段时期获取更好收益的时机。不过，在令人眼花缭乱的选择面前，知道怎样才能实现真正的多样化投资还真不容易。进行多样化投资的目的是控制投资风险，提高投资回报。
你的投资组合可以选择和调整的方式似乎是无穷无尽的，如果你感到困惑的话，不妨读读以下建议，看看什么才是应该持有的合理的投资组合。
制定投资组合目标。如果您还没有构建投资组合的模式，首先需要考虑的是您的投资目标，即取得多高的合理回报能够满足您的投资需求，其次是您的风险承受力，即您的投资下跌多少您还能安然入眠。根据这些目标，我们可以制定一个投资组合，比如说，基金中股票类成分占60%，债券类占30%，现金类占10%；每一类又可细分，如股票中放70%于大型股、放30%于小型股；债券投资的成分也可作相应划分，长短期债券的比例，优质债券的比例等都需要考虑。
检查并调整您的投资组合。如果您已经有了投资组合的目标，当您对这一投资组合进行例行评估时，您会发现投资的一些成分已经与目标偏离了很多。
维持合理的债券投资比例对于分担投资的风险非常重要，债券价格的变动小于股票价格的变动如果有较强的负相关的特性会平抑投资组合的波动，债券能产生固定的收益而且假以时日长期持有其回报也相当可观。
一般投资者至少每年会对投资组合进行一次调整。在市场出现动荡时也是投资组合调整的好时机。重新调整投资组合，向受市场影响下跌的基金类别投入更多资金，同时减持最近表现较好的基金投资类别的比例，其结果是低价买进，高价卖出，将市场的下跌的时机变成了赚钱的机会。
投资组合范文6
证券投资是指投资者通过购买股票、债券等有价证券的方式获得收益的行为，是现代资本市场中十分重要的一种投资形式。证券投资组合可以在很大程度上提高投资者的收益，但是必须对投资组合进行合理的构建，形成最佳组合，降低投资风险。通过计量模型对证券投资组合进行分析，可以找到证券投资组合的优化路径，为资本市场的发展提供保障。
一、计量模型
计量模型也可以称为计量经济模型，是通过方程式的方式对经济现象及其主要因素之间的数量关系进行表示。计量模型包含三个元素，分别是经济变量、参数和随机误差。计量模型中的经济变量是用来反映经济变动情况的量，通常分为两种，一种是自变量，一种是因变量。参数是计量模型中的重要元素，可以利用参数计算出其他变量的常数[1]。随机误差则是指在经济资料整理和统计过程中出现的随机性的差错。证券投资通常采用宏观计量模型对经济现象进行分析。
二、证券投资风险的计量指标
证券投资行为是一种高风险高收益的经济活动，必须对其风险进行有效的评估，才能降低投资风险，使投资者获得更大的收益。证券投资风险的计量指标通常采用均方差衡量，均方差或者均方差系数在对证券投资风险进行评估时，具有一定的准确性，但是在证券投资组合中的应用则存在一定的不足。
证券投资风险计量的另一个指标是风险系数β，风险系数β可以对证券与整个证券市场的风险程度对比结果进行比较，也可以称为风险度或者是反应度[2]。在证券市场非均衡的状态下，可以通过计算得出风险系数的大小，风险系数越大说明某个证券的市场敏感度越高，投资者可以通过这一数据对证券市场的风险程度进行分析。
三、证券投资组合的构建
证券投资组合构建是在投资学角度对资产进行组合，通常指个人或者机构的投资者对股票、债券、商品、流动资产、不动资产等同时拥有，将有价证券进行合理的分配和安排，使投资者的利益最大化。证券投资组合的主要目的是要通过证券的有效组合，降低证券投资的风险，使投资者的利益能够达到最大化。大量专家学者对资产市场中的证券投资组合理论进行了研究，发现通过证券组合的方式能够有效降低投资中的风险，因为投资风险会随着组合中包含的证券数量增加而降低，组合中的证券数量越多，投资风险就越低[3]。并且证券投资组合中的证券资产关联性较低的多元化证券可以使其中的个别风险降低。
理性投资者在进行证券投资时的基本行为特征是厌恶风险和追求利益的最大化，在投资中要将这二者处于最佳的平衡状态，才能实现利益的收获。投资者进行单一投资时，在证券类型的选择上存在很大的限制，但如果进行证券投资组合，使资产按照一定的比例进行分配，选择的可能就存在无限种，为投资者提供了更多的获利机会。
证券投资组合的风险可以用O2表示，O2=D（r）= （WiwjOij）=WTVW，r表示证券组合的收益率，平均收益率可以通过各种证券的预期收益率的加权平均数计算，即u=E（r）=u1w1+u2w2+…+unwn= =uiwi=UTW，不同的组合方案，证券投资的平均收益率和组合风险也存在很大差异。假设有两种证券A和B，购买证券A的比例是XA，购买证券B的比例是（1-XA），XA的取值不同，将会得到不同的证券投资组合。当XA为1，1-XA为0时，证券投资组合的平均收益率为0.20%，组合风险为0.04%；当XA为0，1-XA为1时，证券投资组合的平均收益率为0.10%，组合风险为0.09%；当XA为0.8，1-XA为0.2时，证券投资组合的平均收益率为0.18%，组合风险为0.0736%；当XA为0.2，1-XA为0.8时，证券投资组合的平均收益率为0.12%，组合风险为0.0616%；当XA为0.6，1-XA为0.4时，证券投资组合的平均收益率为0.16%，组合风险为0.03456%；当XA为0.4，1-XA为0.6时，证券投资组合的平均收益率为0.14%，组合风险为0.10216%；当XA为0.5，1-XA为0.5时，证券投资组合的平均收益率为0.15%，组合风险为0.0385%[4]。
四、证券投资组合的统计指标与优化模型
证券投资组合的统计指标。证券投资组合的统计指标可以分为两类，分别是平均指标和变异指标。平均收益率是平均指标中一个十分重要的衡量标准，通常用平均收益率来衡量证券组合的平均收益水平，平均收益率可以用加权算数平均公式表示，其中含有证券的数量和不同证券的价值比率，通过相关计算就可以得出证券投资组合的平均收益率。通常可以用ri来表示证券投资组合中的第i种证券的收益率，ri=（红利+期末价格-初期价格/初期价格）×100%，这是收益率的计算公式[5]。变异指标是一个统计指标，用来衡量证券资产市场中的风险变化。变异指标的计算需要掌握一定量的证券组合中的资产收益率数据，通过这些数据的方差计算，可以得出证券投资组合的风险大小。
证券投资组合的优化模型。投资者可以根据统计计算方法对证券投资组合进行优化，构建不同的数学模型，通过计算之后得到最佳的证券投资组合，使投资风险和投资收益维持在一个相对平衡的状态，在风险最小的情况下，实现投资收益的最大化。通过方差模型的构建可以构建为：
计算结果得到的最优解是x=（0.538，0.238，0.224），O2=1.2885×10-3，这个证券组合的收益率是17.398%。计算结果显示这个证券投资组合中的三种证券资产可以按照53.8%、23.8%、22.4%的比例进行分配，这样可以使这个证券投资组合的收益达到最大化，为17.398%，同时所需要承担的风险最小，为1.2885×10-3。
