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制造业pmi范文1
【关键词】PMI；Brent油价；脉冲响应；方差分解
1.引言
采购经理人指数（Purchase Management Index，PMI）是一项重要且全面的经济指标，是各国政府衡量本国宏观经济运行状况的重要参考依据。PMI主要分为制造业与非制造业两大类别，其中制造业pmi指标能够及时反映国家整个制造业的活跃程度，对于包括中国在内的以制造业为经济支柱产业的国家来说，有着极为重要的意义。中国自2005年起开始制造业PMI数据，至今其已成为检测中国经济发展状况的重要指标和中国经济变化的晴雨表，广为人所关注。
通常来说，制造业是高耗能产业。根据国内多位学者的研究表明，我国制造业一直处于高耗能的水平，而原油消耗是其中很重要的一部分。因此我们有理由相信，原油价格的波动会对制造业产生一定的影响。
事实上，石油价格的剧烈波动对世界各国宏观经济所造成的影响已吸引了国内外众多学者的目光。在国内，已有许多学者对国际油价的变化与国内经济运行之间的关系进行了多角度的研究。不过，有关国际油价变动对制造业产生影响的研究文献在国内还较为少见，其中于莎等人曾选取美国轻质原油价格（WTI）作为国际油价来分析其与中国制造业PMI之间的关系，得出两者之间有互相影响的关系。然而近年来有不少学者认为：相比WTI，布伦特原油（Brent）价格更加适合作为国际油价的标尺。由于两者之间长期存在不稳定的价差，所以据此作出的研究可能会得出并不相同的结论。因此，有必要采取不同的数据来对此问题进行进一步的研究，以期得到更加科学准确的结论。所以本文选择了布伦特原油价格与中国制造业PMI数据，通过向量误差修正模型（VEC）、脉冲响应和方差分解等方法研究两者之间的动态关系，希望得到可为后续研究与应用提供帮助的成果。
2.实证分析
2.1数据选取与处理
本文选取了2005年1月至2014年12月的中国制造业PMI以及对应时间的Brent原油价格的月数据，共计240个样本数据。其中Brent原油价格是国际原油交易的基础之一，目前全球原油交易中有大约50%左右都参考Brent原油定价，因此其对国际原油价格极具代表性。
考虑到时间序列的异方差性会对研究过程产生影响，因此将所有数据对数化，记为LnBrenT，LnPMI。处理后的数据会更加平稳，有利于进一步的实证分析。
2.2 ADF单位根、Johansen协整和Granger因果检验
对两个变量进行ADF单位根检验，使用AIC准则确定滞后阶数。检验结果由（表1）所示，变量LnPMI与LnBrent的t统计量均小于其5%显著水平的临界值，这说明两个变量都是平稳的。
接着对两个变量进行Johansen协整检验，检验结果如（表2）所示，可以发现，变量LnPMI与LnBrent之间存在至少一个协整关系，即可说明中国的制造业采购经理人指数（PMI）与布伦特油价之间是存在长期的均衡关系的。
再对变量LnBrent和LnPMI进行Granger因果检验，得出的结果如（表3）所示。
表1ADF单位根检验
变量t统计量临界值
（5%显著水平）AIC检验形式
（c，t，n）LnPMI3.4182.8893.91（1，0，3）LnBrent3.0162.8892.253（1，0，4）注：检验形式中的c，t，n分别表示截距项，趋势项和滞后阶数。
表2Johansen协整检验
协整个数迹统计量临界值（5%显著水平）049.537215.4117.39173.76表3Granger因果检验
原假设滞后阶数F统计量p值LnBrent不是LnPMI的Granger原因220.9970LnPMI不是LnBrent的Granger原因2.63530.268对于原假设为Lnbrent不是LnPMI的Granger原因，P值约等于0，因此拒绝原假设，即说明LnBrent是LnPMI的Granger原因。
对原假设为LnPMI不是LnBrent的Granger原因，p值约为0268，因此接受原假设，即说明LnPMI不是LnBrent的Granger原因。
通过Granger因果检验可以发现，布伦特原油价格的变动会影响到中国制造业采购经理人指数（PMI）的变动，而PMI的变动对布伦特原油价格的影响并不是那么明显。
2.3 VEC模型、脉冲响应和方差分解
然而，我们通常认为Granger因果检验是检验统计上的时间先后，而非真正意义上的因果关系。因此为了得到更加准确的结论，我们需要进一步建立模型来判断PMI与Brent原油价格之间的关系。
因为经过Johansen协整检验，两个变量之间存在协整关系，因此可以据此建立VEC模型。根据AIC标准判断最优滞后期为3，得到的模型如下所示：
ΔLnPMIt=-0.39ecmt-1+3i=1α3iΔLnPMIt-1+3i=1β3iΔLnBrentt-1-0.0001
ΔLnBrentt=0.03ecmt-1+3i=1φ3iΔLnPMIt-1+3i=1λ3iΔLnBrentt-1-0.0009
其中 ecmt=LnPMIt+0.082LnBrentt-4.314。
接着通过脉冲响应和方差分解，进一步分析变量LnPMI与LnBrent之间的关系，脉冲响应的结果如（图1）所示：
图1
从脉冲响应的结果中可以看出，当PMI和Brent油价受到正向冲击的时候，变量的响应呈现出较大的波动性，且有一定的差异。
其中，当PMI受到Brent油价的冲击后，在第1到第4期内表现出正向的响应，而从第5期开始，PMI对Brent油价的响应变为负向。这说明当本月的油价变化时，四个月之内的PMI均会随其同向变化。而从第五个月开始，PMI会随着Brent油价反向波动，即油价上涨会对五个月后的PMI产生负面的影响。
当Brent油价受到PMI冲击时均表现出正向的响应。其中在第1期Brent油价的响应达到最大，随后降低，到第3期之后基本保持一个平稳的水平。这说明PMI的变化会在第一个月对Brent油价产生明显的同向影响，而这种影响会迅速减小，到了第三个月之后这种影响稳定在了一个较低的水平。
紧接着进行方差分解，结果如（表5）所示：
表5
时期LnPMI的方差分解LnBrent的方差分解LnPMILnBrentLnPMILnBrent1100.06920.930820.96360.03640.10490.895130.87190.12810.10230.897740.8370.1630.09420.905850.83610.16390.09010.909960.83460.16540.08850.911570.82670.17330.08760.912480.81170.18830.08690.9131方差分解的结果显示，Brent油价对PMI的影响逐期加大，到第八期时，Brent油价对于PMI的影响达到18.83%。而Brent油价受到PMI指数的影响较小，在第二期时影响最大，PMI对Brent油价的影响达到10.49%，之后下降到8.8%左右，达到了平稳的状态。
根据脉冲响应和方差分解的结果可以看出，国际油价的变动对国内制造业PMI指数产生先正后负的影响，而且这种影响会随着时间的推移变得更为显著。而国内制造业PMI指数的变化对国际油价产生正向的影响，且这种影响会在未来两到三个月的时间里达到最大，随后减弱并保持在一个稳定的水平。
3.结论
（1）Brent油价与中国制造业PMI指数存在长期的协整关系。（2）Brent油价是中国制造业PMI指数的Granger原因。（3）Brent油价与中国制造业PMI指数之间存在互相影响的关系，其中Brent油价对中国制造业PMI指数的影响会逐期增大，而中国制造业PMI指数对Brent油价的影响在第二期达到最大，随后稍有减弱并达到稳定的水平。
综上所述，以Brent油价作为指标来预测中国制造业PMI指数有一定的合理性。据此可以推断中国未来一段时间内的经济走势，从而为国家宏观经济政策和企业运营决策提供一定的理论依据。
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制造业pmi范文2
【关键词】 多发性骨髓瘤 成骨祖细胞 成骨分化
Abstract: Objective: To investigate the effect of supernatant from Mutiple myeloma cells RPMI8226 on the early stage of osteoblast differentiation in vitro. Methods: The supernatant from Mutiple myeloma cells RPMI8226 was added into the system of the osteoblast differentiation which induced by rBMP2. After 6 days， osteoblast was collected to identify ALP staining nodule counting and mRNA of ALP and OC with RT-PCR. Results: The ALP staining nodule counting was（13.66±2.80）/L-visualis in supernatant intervention group and it was， （20.33±5.16）/L-visualis in control group.The level of ALP mRNA was lower in supernatant intervention group than that of control group（P0.05). Conclusion: The supernatant from Mutiple myeloma cells RPMI8226 inhibits the the early stage of osteoblast MC3T3-E1 differentiation which induced by rBMP2.
Key words: Mutiple myeloma; osteoblast; osteoblast differentiation
多发性骨髓瘤是一种常见血液系统肿瘤多发性疾病，主要病理改变是由于浆细胞克隆性恶性增生，并大量分泌蛋白和小分子因子，破坏了破骨细胞和成骨细胞在正常组织中形成的平衡状态，从而引起骨质破坏[1，2]。75%多发性骨髓瘤患者伴有骨痛、骨质疏松、骨质破坏、病理性骨折或高钙血症等[3]。目前国内外对多发性骨髓瘤的分子机制研究集中于破骨细胞的激活机制，而成骨细胞抑制的机制不明。我们采用多发性骨髓瘤细胞株RPMI8226上清液与成骨祖细胞株MC3T3-E1相互作用培养后，以碱性磷酸酶结节染色和RT-PCR法检测碱性磷酸酶和骨钙素mRNA水平来揭示在体外骨髓瘤细胞上清液对成骨细胞分化成熟过程的影响。
1 材料和方法
1.1 材料 人多发性骨髓瘤细胞株RPMI8226，浙江大学医学院血液研究所金洁教授惠赠（ATCC编号:CCL-155）。鼠胚成骨祖细胞MC3T3-E1购于武汉大学细胞保藏中心(CCTCC 编号:CRL-2593)。DMEM-低糖培养液购于GIBCO公司。碱性磷酸酶染色试剂盒购于上海虹桥医用试剂公司。Trizol购于Invitrogen。RT kit、PCR mix购于Fermantas公司。PCR引物合成于上海生工。rBMP2购于R&D公司。
1.2 方法
1.2.1 成骨祖细胞株MC3T3-E1的培养和诱导分化：培养成骨祖细胞株MC3T3-E1用含有10%胎牛血清的DMEM低糖培养基的完全培养基并在37 ℃、5% CO2的条件下培养，待细胞长至90%左右融合时传代于培养六孔板。诱导分化：取细胞状态良好的融合细胞1:3传代，取MC3T3-E1细胞5×104个接种于六孔板中，3 h后待细胞完全贴壁后吸取上清后，加入3 ml含50 ng/mL rBMP2的上述培养体系，3 d后换液，培养6 d后收获细胞。
1.2.2 多发性骨髓瘤细胞株RPMI8226的培养和上清收集：多发性骨髓瘤细胞株RPMI8226以完全培养基在37 ℃、5% CO2的条件下培养，细胞悬浮，取2×105/ml细胞接种于75 cm2培养瓶培养3 d，取细胞悬液置于3管15 ml离心管，1000 r/min，5 min离心后用孔径为0.22μm的无菌过滤器过滤，置于无菌离心管中于-70 ℃低温冰箱保存。
1.2.3 多发性骨髓瘤细胞上清对成骨祖细胞分化的影响：将诱导分化培养的成骨祖细胞分为①空白对照组：予完全培养基。②诱导分化组：予含50 ng/ml rBMP2的完全培养基。③20%上清干预组：予含20%骨髓瘤细胞上清、50 ng/ml rBMP2的完全培养基。④30%上清干预组：予含30%骨髓瘤细胞上清、50 ng/ml rBMP2的完全培养基。取MC3T3-E1细胞5×104个于六孔板中培养，3 d后换液，6 d后收获细胞。
1.2.4 碱性磷酸酶染色检测：取培养好的细胞，弃上清，按上海虹桥医用试剂公司碱性磷酸酶试剂盒操作说明染色，10×10倍倒置显微镜下双盲法计数染色结节，重复实验3次。
1.2.5 RT-PCR测定碱性磷酸酶（ALP)和骨钙素（OC)mRNA水平：用1mlTrizol提取细胞总RNA，吸取1μg总RNA，加1μl oligo dT118，孵育70 ℃ 5 min，4μl 5x reaction buffer，0.25μl RNA酶抑制剂，0.75μl DEPC水，2μl 10mM dNTP mix，PCR仪上37 ℃ 5 min，再加逆转录酶1μl后42 ℃ 60 min，70 ℃ 10 min逆转录。取0.2 ml PCR管置冰上，加入10μl 2×PCR master mix，8μl去核酸水，加入1μl cDNA，1μl引物，引物序列分别为：ALP Sense 5'AAC CCA GAC ACA AGC ATT CC3'，Antisense 5'GAG ACA TTT TCC CGT TCA CC3'；OC Sense 5'GCA GCT TGG TGC ACA CCT AG3'，Antisense 5'GGA GCT GCT GTG ACA TCC ATA C3'；GAPDH Sense 5'GAG TCA ACG GAT TTG GTC GT3'，Antisense 5'TTG ATT TTG GAG GGA TCT CG3'。PCR仪上94 ℃预变性5 min，94 ℃变性30 s，（ALP)58 ℃退火30 s，72 ℃延伸30 s，30个循环。（OC)60 ℃退火30 s，72 ℃延伸30 s 30个循环。（GAPDH)58 ℃退火，72 ℃延伸30 s，28个循环；72 ℃延伸10 min。1.5%琼脂糖电泳鉴定，ImageMaster UDS图像摄像分析仪观察记录图，quantity one 凝胶分析软件取目的条带与GAPDH基因灰度的比值进行条带分析，重复实验3次。
1.3 统计学处理方法 实验数据均以均数±标准差（±s)表示，以SPSS11.5为统计软件，两两比较采用单因素方差分析。
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2 结果
2.1 细胞形态学，碱性磷酸酶染色结果 成骨祖细胞株MC3T3-E1培养6 d后，基本铺满底部，呈梭形，长条带状，并形成集落。诱导组细胞的形态及生长和空白组无明显差异，上清干预组细胞形态变粗短，细胞内颗粒增多，偶见空泡，生长明显缓慢。碱性磷酸酶染色结果（如图1）：空白对照组细胞基本无结节染色，诱导组出现许多紫红色结节，呈阳性反应，而干预组中细胞紫红色染色结节减少，细胞数量减少，30%上清干预组比20%上清干预组更为明显。
2.2 碱性磷酸酶染色结节计数和骨钙素（OC)、碱性磷酸酶（ALP)RT-PCR结果 30% RPMI8226细胞株上清干预组与诱导组比较，碱性磷酸酶染色结节计数P
3 讨论
75%多发性骨髓瘤患者伴有骨痛、骨质疏松、骨质破坏、病理性骨折或高钙血症等，骨质破坏成为主要的死因[3]。目前，国内外有关多发性骨髓瘤的骨质损害的机制研究中，对破骨细胞激活机制研究比较多。研究发现，多发性骨髓瘤细胞能大量分泌某些小分子物质或蛋白质，刺激一种被称为破骨细胞生长因子(Receptor Activator of Nuclear Factor-B Ligand，简称RANKL)的化学物质，使破骨细胞过度激活[4-5]。但是，有研究表明，单用具有阻断骨质重吸收功能的焦二磷酸盐并不能使骨质损害的病情彻底改善[6]，成骨抑制机制在骨损害中亦发挥作用。目前国内外涉及多发性骨髓瘤抑制成骨细胞的活性的研究很少，有研究发现，DKK-1、IL-3、SFRP对成骨过程起调控作用，但具体机制仍不明[7-9]。成骨细胞体外培养模型的观察显示，成骨祖细胞分化分为三个阶段:细胞增殖阶段、骨基质成熟阶段和骨基质矿化阶段[10]。在骨基质成熟阶段，ALP基因表达水平达最高峰。在骨基质矿化阶段，OC基因表达较前明显增加[11]。MC3T3-E1细胞株是鼠胚成骨祖细胞，具有成骨细胞表型特征，它能代表分化早期阶段的成骨细胞，表达低浓度的ALP[8，10]。BMP2是存在于骨基质中的酸性蛋白质，外源性的BMP2在鼠成骨过程中可以刺激I型胶原和ALP等mRNA的表达，从而刺激骨形成[12-13]。
在本实验中，我们以BMP2诱导成骨祖细胞MC3T3-E1，能够明显增加ALP和OC mRNA和ALP染色结节水平，BMP2可以诱导成骨祖细胞向成骨细胞分化。其次，高浓度组30%的骨髓瘤细胞上清与成骨祖细胞作用6 d，该条件下成骨祖细胞碱性磷酸酶的mRNA及染色结节等均出现显著下降，说明多发性骨髓瘤细胞分泌的人鼠同源的可溶性小分子因子可以通过间接的作用抑制成骨分化中骨基质成熟的早期过程。而代表骨质矿化指标的骨钙素mRNA在此条件下并无改变，与以往国外报道的资料一致，但骨质矿化需要9～12 d以上时间[11]，延长干预时间可能会出现另外的结果。我们的实验同时说明，骨髓瘤细胞的上清液中含有骨髓瘤细胞分泌的各种小分子物质或蛋白质，能够影响成骨分化的作用，这种抑制作用并不依赖于骨髓瘤细胞与成骨细胞的互相接触。再次，低浓度组20%的骨髓瘤细胞上清与成骨祖细胞作用6 d干预诱导成骨过程，碱性磷酸酶染色结节并无减少，但是这种浓度下碱性磷酸酶的mRNA已有显著性下降，我们分析是由于该条件下mRNA合成下降但蛋白水平还未表现出明显的差异，由此我们可以推测，骨髓瘤上清抑制成骨的程度可能与上清液中可溶性物质的浓度有关。
本实验阐明，多发性骨髓瘤细胞RPMI8226上清液能够抑制rBMP2诱导的成骨祖细胞MC3T3-E1早期分化过程，而且本实验建立了多发性骨髓瘤细胞抑制早期成骨分化的细胞模型，为进一步研究骨髓瘤抑制成骨的基因机制奠定了基础。
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制造业pmi范文3
关键词：非制造业商务活动指数；消费者信心指数；VAR模型；脉冲响应分析
中图分类号：F12 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）04-0006-02
一、引言
非制造业商务活动指数是根据企业完成的业务活动总量（如客户数、销售量、工程量等实物量）月度环比变化情况编制的扩散指数。目前国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况，高于50%时，反映非制造业经济扩张；低于50%，则反映非制造业经济收缩。中国非制造业近来正稳步高速发展，2013年9月份中国非制造业商务活动指数为55.4%，显示9月非制造业景气明显改观。从大类行业来看，建筑业和生产业几乎呈现相同回升步调；消费业一改2013年初萎靡不振的势头开始上扬。然而，非制造业的发展更依赖于多元化消费。消费者信心指数是反映消费信心强度的指标，能综合反映并量化消费者对当前经济形势的评价以及对经济前景、收入水平、收入预期、消费心理状态的主观感受的一个指标，由消费者满意指数和消费者预期指数综合而成，是现代社会经济生活中的一个重要经济指标。它不仅提供了对主要经济变量未来走势的有效监测，而且可以用来预报市场的变化。因此，非制造业商务活动指数与消费者信心指数有着密切的关系。
对已有的文献研究可知，很多学者都在围绕制造业PMI开展相关研究，但非制造业商务活动指数的研究文献却很少，而制造业商务活动指数与消费者信心指数之间关系研究更是空白，因此笔者选择以此为研究切入点。本文欲通过建立VAR模型对非制造业商务活动指数与消费者信心指数进行研究，并在协整检验的基础上得出脉冲响应函数进行相应的分析，并为中国非制造业发展提供参考意见。
二、模型拟合
本文数据来源于国家统计局，选取的指标为2007年1月至2013年10月的非制造业商务活动指数与消费者信心指数的月度数据。
中国PMI和CCI全部处于50以上，基本在57周围徘徊，即中国非制造业一直处于扩张阶段。但PMI的发展不够平稳，得益于2007年初良好的经济形势，一度达到历史最高值62.2，然而随着2007年底金融危机的到来，PMI开始出现平稳下滑趋势；CCI在2009年11月前一直是平稳下降，表明消费者对金融危机保持着谨慎的悲观，2009年底各种利好消息传出后，12月CCI骤增至103.9，此后开始在100上下剧烈波动，表明消费者对金融危机后期发展立场不坚定，但依然对国家中长期的发展信心十足。
VAR模型的建立：
（一）ADF单位根检验
单位根检验是针对宏观经济数据序列、货币金融数据序列中是否具有某种统计特性而提出的一种平稳性检验的特殊方法。如果序列中存在单位根，过程就会不平稳，回归分析中就会存在伪回归。单位根检验的方法有很多种，本文将使用Eviews7.2对指标进行ADF单位根检验。
PMI的ADF检验P值大于0.05，即在1%的条件下不拒绝原假设，判定该序列不平稳。同理可知CCI在1%的条件下不拒绝原假设，序列不平稳。因此，再分别对PMI和CCI进行一阶差分后进行ADF检验。一阶差分后PMI和CCI的ADF检验通过，判定序列平稳。
（二）协整检验
由于两指标序列同为一阶单整，因此可以进行协整检验。利用Johansen协整检验发现在0.05的显著性水平上存在2个协整关系。
（三）VAR模型的建立
在构建VAR模型中，首先根据AIC与SC准则，确定模型的滞后阶数为0，即不存在滞后影响。通过VAR模型求解，CCI对PMI的滞后系数约为0.02和0.01，说明CCI对PMI的影响较小，即CCI对PMI的发展有着较弱的正向推动作用；PMI对CCI的滞后影响系数约为0.03和0.33，说明PMI对CCI有一定的正向推动作用，即PMI提高，经济发展较好的时候，CCI也会随之提高。
（四）脉冲响应函数分析
在实际应用中，由于VAR模型是一种非理论性的模型，无需对变量作任何先验性约束，因此在分析VAR模型时，往往不分析一个变量的变化对另一个变量的影响如何，而是分析当一个误差项发生变化，或者说模型受到某种冲击时对系统的动态影响，这种分析方法称为脉冲响应函数分析方法。脉冲相应函数是用于衡量随机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前和未来取值的影响，变量序列顺序的变化会产生不同的脉冲图像。当给予自身一个单位冲击后，PMI冲击效应从1期开始下降，至1.8期到0，然后2期达到最小值，在3.6期突破零点，长期冲击效应不显著；当给予自身一个单位冲击后，CCI冲击效应从1期下降为0，之后2至4期呈V型变化，说明对自身的影响存在短期性和波动性。
三、结论
非制造业是国民经济运行的基础，非制造业商务活动指数对于经济发展具有重要的理论和应用价值，消费者信心指数能综合反映并量化当前消费者对经济形势的评价以及对经济前景，针对两者的VAR模型具有重要的理论和实践意义。对于本文通过VAR模型以及脉冲响应函数对非制造业商务活动指数和消费者信心指数的双向关系进行了分析证实，具体结论有：
1.脉冲响应分析证明了两者之间的冲击关系，并且认为长期两者相互冲击影响不显著，不会存在较大的差异波动。根据脉冲分析图可以看出消费者信心增量每多加一个单位就会使非制造业增量相对减小，这类似于经济学中的边际递减效应；相似的，非制造业增量每多加一个单位也会使消费者信心增量相对减小，同样类似于经济学中的边际递减效应。
2.非制造业的发展与消费者信心有着长期协整的关系，并且，消费者信心对非制造业的发展具有正向推动作用，即消费者信心的提高源于消费者消费能力增强，进而经济景气攀升，所以非制造业发展加快；非制造业对消费者信心也有着正向推动作用，也就是说非制造业的快速发展，导致消费者信心提升。于是，可以形成一种相互促进相互推动的良性循环状态，能够有效地促进经济增长。
3.当期的非制造业发展对下期发展有一定的影响，即具有滞后性，所以不能认为非制造业商务活动指数与消费者信心指数之间存在绝对的正负关系。因此政府在制定经济政策的时候应该注意滞后性的影响，避免做无用功。加强对非制造业商务活动指数和消费者信心指数的分析预测有利于政府与企业做出及时准确的决策。考虑到时间差的具有前瞻性的政策才能真正有效地发展经济，提高消费者的信心。
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制造业pmi范文4
1日，6月份全球制造业数据齐齐亮相，全球PMI指数仍维持在50.6，不过全球制造业整体就业数据7个月来出现下降。从单月数据表现看，美国、日本、英国、印度、俄罗斯、墨西哥等国家呈现温和扩张，而欧元区整体、中国、韩国、澳大利亚等则处于萎缩中。不过综合前几个月数据看，日本、英国、欧元区的制造业均呈现出改善迹象，而除日本外的多些亚洲国家则有下降趋势。各国数据表现不一或显示未来经济走势将形成差异。
美国：数据不乐观
6月美国制造业活动从5月份的意外萎缩中恢复扩张，6月制造业指数从上个月的49回升至50.9，增幅略高于预期。其中新订单分项指数从48.8升至51.9，生产分项指数从48.6跳涨至53.4。制造业成本压力小幅上升，支付价格指数从5月的49.5升至52.5。
与此同时，制造业的就业分项指数从5月的50.1下跌到48.7，行业的就业情况是2009年9月来最差，经济复苏仍可能受到制造业复苏不力的挑战。
欧元区：整体仍萎缩
市场机构马基特（Markit）数据显示，欧元区6月PMI由5月的48.3升至48.8，显示出改善迹象，整体制造业创下近一年半以来的最乐观水平，但仍继续萎缩，尚未步入扩张。
多数欧元国家制造业在6月份的下降幅度均小于前几个月。西班牙制造业则从48.1上升到50，这是26个月以来首次没有萎缩扩张。希腊制造业创下两年来最小萎缩幅度；法国从46.4上升到48.4，意大利也从47.1上升到49.3。不过，欧元区头号经济大国德国的制造业PMI略有下降，从48.7微幅下跌至48.6。
制造业数据进一步表明，欧元区的经济困境正在见底回升，但短期内不太可能实现强劲的复苏。
英国：两年来最强
Markit公布的数据显示，由于海内外订单增加，6月欧元区外主要国家英国的制造业表现呈现出连续第三个月来的上升，当月数据为52.5，是25个月来最强劲的数据，高于5月份的51.5，也高于路透社调查的经济学家们的预测值。Markit表示，今年第二季度英国制造业增长了0.5%。
制造业的上升趋势和近几个月来英国经济加速的走势十分吻合。因此，英国央行在本周再推更多量化宽松措施几无可能。而制造业的数据提升人们对英国经济正在重新获得动力的预期。
日本：制造商信心明显改善
1日，日银短观调查显示，6月份日本制造业大企业信心指数为4，比3月份上次调查的-8大幅上升12点，也是2011年9月以来该数据首次出现正值。该指数为时隔1年9个月首次出现正值，表明这些企业正受到货币宽松政策带来的日元贬值、出口形势好转等积极因素的提振，商业信心明显增强。
市场人士强调，近期一系列数据都显示出制造业的回暖态势。不过彭博社援引前高盛经济学家太久保卓治（Takuji Okubo）说：“尽管近期数据喜人，企业管理者们知道无法确保数据持续向好。”
亚洲多数国家：制造业活动放慢
周一的数据显示，除日本外，亚洲其他地区6月制造业活动数据透露的信息并不乐观。有些国家制造业活动放慢，有些已陷入衰退。这表明未来几个月经济增长可能疲软，直到今年晚些时候西方国家经济复苏能够带来提振。
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作者单位：德邦证券
执业证书编号：S0120511030001
经济情况可能进一步恶化
2011年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.4个百分点，本月PMI自2009年3月份以来首次回落到50%以内。季调后11月PMI指数49.76%，下降0.84个百分点。名义和实际PMI指数均持续处于下降通道，且已进入收缩区间，经济成长前景不容乐观。
11月份生产指数为50.9%，比上月下降1.4个百分点；新订单指数47.8%，比上月下降2.7个百分点。生产指数延续跌势，对经济前景的不乐观使企业主动降低库存、限制产出。新订单指数跌入收缩区间，显示需求进一步放缓，将影响企业未来的生产决策。从行业看，烟草制品业、交通运输设备制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等11个行业的生产指数高于50%；通信设备计算机及其他电子设备制造业、通用设备制造业、农副食品加工及食品制造业等9个行业的生产指数低于50%。烟草制品业、石油加工及炼焦业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业等7个行业的新订单指数高于50%；化学原料及化学制品制造业、通用设备制造业、通信设备计算机及其他电子设备制造业等13个行业的新订单指数低于50%。从产品类型看，仍然是生活消费品类表现较好，两个指数均高于50%。
11月份产成品库存53.1%，较上月上升2.8个百分点；原材料库存指数46.7%，较上月下跌1.8个百分点；采购量49.8%，较上月下跌0.9个百分点。需求放缓造成产成品库存积压，指数超越临界点50%后如期上升；原材料库存指数已连续7个月处于收缩区间，配合需求的放缓，近期止跌回升的可能性不大。
购进价格指数44.4%，继上月大幅下跌10.4个百分点后继续下跌1.8个百分点。钢材等主要原材料价格继续下跌，但跌幅较10月份有所收窄。分行业看，20个行业中，木材加工及家具制造业、烟草制品业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、医药制造业、非金属矿物制品业5个行业高于50%，其余行业均低于50%。本月继原材料与能源、中间品、生产用制成品类后，生活消费品类企业的购进价格指数也低于50%，这将对CPI回落产生直接影响。 新出口订单指数45.6%，较上月下降3个百分点；进口指数47.3%，较上月回升0.3个百分点。净出口对GDP的累计同比贡献率已连续三个季度为负，海外经济下滑风险加大将持续拖累我国的出口增长。季调后的进口指数为48.82%，较上月上升1.07个百分点，进口的实际下滑速度略低于名义值，未来有望保持平稳。
PMI跌破50%，除积压订单外的各分项指数全面回落，预示经济情况可能进一步恶化。预计12月份PMI仍将位于50%以下，较11月份有所反弹，约为49.6%。
不排除政策继续放松的可能
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欧洲制造业持续收缩
12月1日公布的数据显示，欧洲制造业活动11月连续第四个月出现萎缩，一项重要指标跌至两年多低点。
根据金融信息提供商Markit经济公司编制的数据，欧元区17国11月份的制造业采购经理指数从47.1跌至46.4，创下自2009年7月以来的最低水平。低于50表明制造业活动陷入萎缩。该指数根据对约3000家企业的调查来衡量制造业的活动。
调查显示，欧元区制造业生产和新增订单的降幅，均创2009年金融危机最严重时期以来的最大幅度。
法国兴业银行的经济学家巴德尔表示，欧元区经济“很快就会陷入衰退”。不过他认为，这次的衰退可能较为温和，而非格外严重。环球透视公司的首席欧洲和英国经济学家阿彻则表示，欧元区制造业活动连续萎缩加剧了外界已经很强烈的怀疑，即欧元区第四季度正步入明显收缩的状态，同时面临重陷衰退的严峻风险。
受到经济增长放缓以及财政紧缩等因素拖累，欧洲企业日益陷入挣扎。10月份，欧元区的失业率达到10.3%，创下至少13年来新高。欧洲制造商对前景的悲观情绪也创下近两年来之最。
经合组织此前表示，今明两年，欧元区是对世界经济增长构成最大风险的地区。在债务危机的持续冲击和重压下，欧洲最大经济体德国也日渐出现难以“一枝独秀”的迹象。德国研究机构估计，德国经济本季度可能萎缩0.2%。而明年第一季度出现萎缩的可能性也“不能排除”，这将意味着德国经济在技术上陷入衰退。
欧元区的低迷也对欧洲其他地区经济带来巨大冲击。Markit和英国皇家采购与供应学会公布的最新数据显示，11月份英国制造业PMI指数下滑至47.6，创2009年6月以来的最低，就业岗位的裁减幅度为2009年10月以来该行业的最大程度。
中国印度难再“坚挺”
值得注意的是，以往一直表现相当“坚挺”的新兴经济体，特别是中印等大国，也开始出现顶不住的迹象。制造业PMI纷纷发出萎缩信号。最新调查显示，中国印度的PMI都跌破50，而韩国、澳大利亚的制造业活动也出现收缩。
中国11月份的官方制造业PMI指数从前一月的50.4降至49，这也是该指数自2009年2月份以来首次跌破荣衰分界线，当时正值中国经济面临全球金融危机的冲击。另外，汇丰编制的一项类似指数也在11月份跌破50，报47.7，创下32个月新低。
在印度，汇丰银行12月1日的调查报告显示，印度11月份制造业采购经理人指数没能延续前一个月的反弹走势，从10月份的52降至51，勉强守在50上方。
12月1日的数据显示，澳大利亚制造业PMI连续第五个月萎缩。11月份，澳大利亚制造业PMI报47.8，虽稍微好于10月份的47.4，但却是连续第五个月低于50的扩张及格线。
相比全球其他主要经济体，美国制造业活动表现得似乎更具活力。12月1日出台的报告显示，美国11月份制造业PMI指数达到52.7，高于前一个月的50.8。不过，经济学家普遍对于美国经济的前景不乐观，主要考虑到失业率高企以及欧债危机等因素。
Markit的最新数据显示，11月全球制造业采购经理人指数下降至49.6，已经连续第三个月低于50。而摩根大通的一项同类指数也显示，11月份全球制造业活动连续第三个月萎缩。
各国决策者应声出拳
作为经济活动的重要组成部分，制造业一向是经济表现的晴雨表之一。各国制造业发出的降温信号，无疑令全球经济的前景变得更加黯淡。
在上月底的最新报告中，主要代表发达国家的经合组织将其34个成员今年的经济增长预测下调至仅为1.9%，明年更是只有1.6%。此前的预测分别达到2.3%和2.8%。
联合国12月1日《2012年世界经济形势与展望》报告指出，全球经济增长势头在2011年明显放缓，一些主要发达经济体经济再次衰退的风险正在加大，并将拖累其他国家的经济增长。
报告指出，高居不下的失业率、欧元区债务危机以及发达国家的财政紧缩政策使得世界经济增速放缓，加大了经济再次衰退的可能性。报告认为，2012年将是世界经济继续低速增长或是重新陷入衰退的关键一年。
报告预测，2012年世界生产总值将增长2.6%，低于2011年2.8%的增长率，更低于2010年的4%。报告指出，在联合国的基准预测方案中，世界生产总值在2012年将会增长2.6%，2013年增长3.2%，但这一预测的前提是欧洲能够有序地解决希腊等国的债务危机问题，将危机控制在少数几个国家，同时美国也能出台可行的中长期财政整合方案。
