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并购重组范文1
不少技术派的投资者都对9月16日的中阴线比较担心，倒不是因为跌幅有多大，而是因为成交量的关系，当天上证指数成交2377个亿，而深圳成交了2617个亿，加起来近5000个亿的成交量，这个应该是沪深股市的历史天量，而根据天量天价的原理，是不是天价就在眼前呢？我们应该抱着实事求是的态度去看待，现在市场每天都有新股上市，自从2009年以来，新股已经发行了几百个，而且个股与2006年比已经翻倍。这么多股票的情况下，并且都全流通了，我们的交易量是会不断放大的，不久的将来，两市如果出现6000亿，甚至更多的交易量都很正常，不用过于担心。
行情这么好，投资者该如何赚钱呢？在回答这个问题前，我们首先要弄清楚7月份以来这轮行情的大逻辑。其实创业板指数从13年初起就开始走强，尽管上证指数在13年2月份就出现了回落，但创业板指数却一直创新高，并且在今年2月创了1571点的历史高点。而主板指数却一直在2000点附近徘徊，直到沪港通的测试开始时，才开始走强，这个充分说明了，本轮行情是沪港通的预演，并且还没到，因为银行股还没有发力呢。
从最近的热门股看，低价股和军工股受到了市场很大的关注。其实在这些个股的背后，往往有资产注入或者国企改革的题材在里面，这个才是真正推动行情走高的因素。国企改革，从长远的角度看，意义不下于2005年开始的股权分置改革。因为改革后的企业将更有活力，同样的资产能够创造出更大的价值。
并购重组范文2
在过去的一周，部分亚太市场出现了暴跌，印尼股市跌幅高达8.7%。这一动荡显示出美国QE退出预期的影响正处于风声渐起之势。A股市场尽管也有所下跌，但是跌幅较小，不足1%，创业板更是创出了新高，TMT继续领涨。这似乎显示出了中国股市或可独善其身的气势。即便如此，我们在维持周期与成长分道扬镳观点的同时，也对QE退出所带来的风险溢价提升保持着充分的警惕。
虽然新兴市场出现货币危机的概率在上升，但中国发生金融危机的概率较低。理由在于三个方面：一是，中国的基本面明显优于印度、印尼，中国的经常项持续处于顺差的状态，二季度中国的经常项顺差为482亿。二是，中国实行了严格的资本管制；更重要的是，中国拥有庞大的外汇储备。
事实上，5月底QE退出的预期，曾叠加6月的流动性危机，早已引发过市场一系列波动。这或是QE退出的一次预演。然而，自6月钱荒之后，流动性依旧吃紧。正是以此为鉴，央行近期释放出的一系列货币政策信息就显得尤为重要了。在周一，周小川行长表示货币政策仍将保持稳健 ，这与央行二季度货币政策执行报告观点一致，显示未来货币政策将“以稳当先”。近期虽逢月末，但出于维稳的考虑，央行逆回购或会放量，所以流动性异常紧张局面的概率较低。故而关键要看9月。届时，资金市场将面临如下冲击：节日因素、常备借贷便利到期，及季末因素。因此，短期内的资金状况仍值得警惕。目前我们的预测是，为了避免“钱荒”的再现，大量的短期资金提供（逆回购、SLF）或仅是第一步。若还不能保证货币市场的稳定性，降准绝非没有可能。
行业方面则是重组并购的风声渐起。过去一周，上市公司并购重组预案37起，涉及金额近130亿元，金额较大的行业包括煤炭、建筑、计算机、电子等。定增预案17起，涉及金额近420亿元，金额较大的行业是交运、煤炭、房地产、有色金属等。很明显，并购重组向两端分化，一边是化解产能与杠杆压力，另一边则是新兴行业扩张发展，而二者都契合未来增长的大逻辑。
既然如此，我们与其纠结于成长与周期，不如把视野放开一些，看一看还有没有第三条道路。而并购重组是周期与成长分道，成长中的中心与扬镳后的必然结果。
并购重组范文3
12月10日闭幕的中央经济工作会议确定明年经济工作的重点任务共五条，其中第三条提出，要以提高自主创新能力和增强三次产业协调性为重点，优化产业结构。着力突破制约产业转型升级的重要关键技术，精心培育一批战略性产业，加快企业兼并重组、支持重点企业技术改造，加快发展生产型服务业和生活型服务业，加强铁路、水利等基础设施建设。要全面加强节能、节水、节地、节材和资源综合利用工作，突出抓好节能减排、生态环境保护重点工程建设。这里，明确提到要加快企业兼并重组。
经济工作会议提出了大致的并购珞线包括五个方向。第一，可以通过并购实行产业结构优化和优胜劣汰；第二，有助于增强自主创新能力和产业竞争力，在国际分工中具有长期竞争优势的企业；第三，有助于增强大企业战略地位；第四，铁路、水利等基础设施公司；第五，环保、节能和高科技企业；第六，可以带动最终消费需求、带动中间需求，内部治理结构完善、就业容量大的劳动密集型企业。
而在此前一天，12月9日，媒体披露了银监会的《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务。12年禁令一朝解除，之前法规明令禁止银行为股权投资提供贷款。
并购重组是市场永恒的题材，但因此前的宏观紧缩政策，受制于紧绷的资金链，重组方也面临巧妇难为无米之炊的尴尬。时过境迁，当前适度宽松的货币政策的贯彻落实有望帮助企业打破资金瓶颈，积极有效地快速推进并购重组工作。
英大证券研究所所长李大霄认为，银监会的(《指引》对银行、证券业，对收购方与被收购方，对上市公司重组兼并是重大利好。过去十年里，发达国家上演了一出又一出巨额并购、兼并重组，加快了产业调整，形成了一批世界级的巨无霸企业，与银行、银团、财团的支持是密不可分的。中国企业这些年兼并重组不多，第一是资金短缺，靠自有资金规模难以扩大，第二是股权分置改革没有完成，并购的动力不足。现在全流通正在进行中，提供并购贷款，使得并购从政府主导变为市场主导，市场化程度更高。李大霄同时指出，未来两年到三年，上市公司兼并重组的案例会明显增加，这还能减缓大小非减持对股市的冲击
虽然银监会给贷款银行与并购企业设立了高门槛，但毕竟是打开了一道闸门，大型企业与大型银行又多了一条并购贷款的合作渠道。让人感兴趣的是，债权、股权收购将成为并购重要手段，一级市场、二级市场、大宗交易市场的并购将颇具看点。
所谓“并购”，是指境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为。根据中央经济会议的精神，哪些企业最有可能步入首批并购重组行列呢?一些分析师提出钢铁、电力等行业的机会相对很大，投资者可以关注。
煤电一体化带来机会
近日国家开发投资公司旗下的国投电力和国投新集同时停牌，宣布实际控制人国家开发投资公司(国司)正在筹划重大无先例资产重组事例，并开始向相关部门进行政策咨询及方案论证，因此开始停牌。有市场人士表示，国司作为我国最大的国有投资控股公司，旗下拥有上亿元的资产，国投电力和国投新集两家公司的停牌，似乎也显露出并购整合开始提速的信号。
今年8月国司的总裁兼首席执行官王会生在接受媒体采访时表示，国司打算把上游煤矿企业和交通运输线、港口设施及下游发电厂合并起来，组成一体化的能源生产企业，这样就能更好地应对煤炭价格的上涨。在国投电力停牌前，东北证券行业分析师吴江涛10月底到公司调研后表示，短期内资产注入似乎没有可能，因为公司在风电、水电等再生能源建设开发方面不断加大力度。在更早的2007年12月国投新集上市时，日信证券的分析师任宪功劳就预计，实际控制人可能进行资产注入，国司通过国投煤炭公司(国投新集大股东)还控制12家从事煤炭生产和经营的企业，其中7家为在产企业，4家还处于探矿或建设期，1家为煤炭销售公司。
国司公司目前的资产总规模达到1664亿元，2007年实现净利润48亿元。旗下的业务领域涵盖了能源、交通、基础设施建设、矿产和农业等，包括4家控股上市公司国投电力、国投新集、国投中鲁、中纺投资。
产业资本频频出手
在中央经济会议闭幕当天，证监会召开会议表示要积极推动市场并购重组，促进资本市场稳定发展。近年来，国家通过采取一系列宏观调控措施，推动我国产业升级，行业重组不断深化，国有大中型企业、地方性国有企业和民营企业并购重组活动日趋活跃。攀钢系和上海电气之后，目前因央企整合或重大资产重组而停牌的上市公司已达22家，产业资本频频出手，央企整合悄然提速。
回顾攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份三家公司的整合进程，以及市场对上述三只股票和钢钒GFC1中明显套利机会的反复质疑，最终的结果对证券市场各类投资者来说可谓较为圆满。攀钢系的重大资产重组始于2007年8月份，攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份集体停牌，11月7日重组方案揭晓，三家公司复牌，于是市场各方围绕该重组方案能否获得股东大会通过、能否获得国资委批准、能否在证监会获批展开了持续的博弈。即使在上述三大悬念均被破解后，攀钢钢钒还一度出现极端的高达50％的套利空间，而市场对此似乎无动于衷。甚至鞍钢集团出资从二级市场增持攀钢钢钒的股票后，攀钢钢钒还存在显著的套利机会。
由于市场对于攀钢钢钒套利机会都存在显著的质疑，对于其衍生产品钢钒GFC1更是疑虑重重，其主要矛盾在于，如果钢钒GFC1持有人能够参与重组，享受现金选择权，鞍钢集团需要多付出数十亿人民币的现金，这对于金融风暴下的任何一家公司，都不是一个小数目。而且，这笔“额外支出”鞍钢集团是完全可以回避掉的。但最终，钢钒GFCl的持有人也获得了意想不到的收获。此次攀钢系的重组，也让很多不相信“天上会掉馅饼”的投资者后悔不已。
把握两条投资主线
并购重组范文4
【关键词】资产管理公司；投资银行；并购重组
1引言
由于我国正处于全面深化改革的新时期，各行各业的发展都受到了国家发展战略的影响，对于金融行业更是深化改革的深水区，所以国内各资产管理公司对于相应的发展业务更加需要进行符合新时代潮流的战略性重组与适当的结构性调整。近来对于资产管理公司并购重组业务更是如此，并购重组业务可以使企业得到快速的扩张，有效提高企业实力、增强利用资金的效率、节省企业发展成本，本文中就对于资产管理公司并购重组业务的发展进行研究。
2资产管理公司并购重组业务概述
资产管理公司的并购重组业务大致可以划分为以下两种运作模式：一是资产管理公司作为并购重组参与方，利用自有的现金、债权或其他资产投资于被重组对象，或向其提供重组所需资源（如上市公司壳资源），从而获取重组收益。从广义上讲，资产管理公司在进行不良资产处置时经常运用的债务重组、资产置换、债转股等操作方式都可以归入这一范畴。这种模式的本质是为被重组对象提供融资服务，无论是直接投入现金、免除债务转为持有股份或是以债权置换取得股权，均是为被重组对象注入或提升流动性，且一般是以被重组对象的股权为运作目标和获益手段的。二是资产管理公司发挥金融中介作用，为客户提供并购重组相关的咨询、顾问类增值服务。投资银行业务的实质是为客户提供融资中介服务，即根据客户的战略规划，针对其现有财务状况和资产结构，为其设计最佳融资组合方案，促使企业价值达到最大化[1]。并购重组以实现资源的优化配置为目标，深刻反映了投行业务的实质，因而是投资银行具有战略意义的核心业务之一。总而言之，资产管理公司并购重组业务本质上是一种融资或融资中介服务。而金融服务实体经济的最基本功能是融通资金。因此，并购重组业务从本质上完全契合了资产管理公司服务实体经济发展的战略要求。
3资产管理公司并购重组业务发展现状
在成立之初，资产管理公司一直按照国家政策，有效利用债转股，资产置换、债务重组、破产清算等多种并购方式重整不良资产，使众多家企业走出经营困境，重新步入健康发展轨道，数万名从业人员免于失业，有力地维护了社会稳定。特别是通过政策性债权转股权使一批国有企业调整了资产负债结构，减轻了债务负担，完善了公司治理结构，转换了经营机制，提高了经营效益。随着近年来市场环境、政策环境的变化以及资产管理公司“商业化”转型的内在需求，依托不良资产经营管理主业，积累了数量和金额庞大，地域分布广泛，覆盖多种行业，具备不同形态（债权、物权、股权、应收款）、属性（政策性资产、准政策性资产和商业化资产）、规模和质量的金融及非金融资产，以此为基础开展了一系列具有市场影响、社会价值的并购项目，并购重组业务在资产管理公司的业务比重逐渐铺开。
4资产管理公司并购重组业务存在的问题
4.1资产管理公司并购重组业务发展受限制
由于中国的资产管理公司并购重组业务发展历史短、范围较窄，政府就必须在中国资本市场的发展中进行股权分置改革，为其创造一个良好的环境。且当前市场在资源配置中起决定性作用已成为经济体制全面深化改革的主要内容，资产管理公司并购重组业务与政府关系更加明确清晰，这些都为其并购重组业务发展提供了条件。但是中国的资本市场对于并购重组业务的探索还不够完善，国内的资产管理公司很难达到在成熟资本市场资本运作过程的相应条件与要求，因此在资产管理公司并购重组业务进行的过程中常常会有信息滞后等情况出现，而且在并购过程中时常还有政府的影响，这些因素都导致了资产管理公司投资银行并购业务在市场上较难占据主导作用，影响了资产管理公司投行并购业务的发展。
4.2资产管理公司并购重组业务存在劣势
并购重组本身存在风险较大、失败率较高的特点，因此正反两方面经验的积累对于业务的可持续发展非常重要[2]，包括摩根士丹利、高盛等著名投行也是多年来汲取经验和教训才走到今天的。资产管理公司开展并购重组业务的时间相对较短，接触的项目绝大多数是不良资产，在多元化方面非常有限，因此，与投资银行相比，在经验方面还存在一定差距。另外并购重组业务对从业人员的知识储备、工作能力和综合素质的要求很高，并需要尽职调查、交易结构设计、融资安排、财务预测与筹划、资产评估等核心技术的有力支持，而涉及资产管理公司的并购重组在上述技术的运用中又具有一定的特殊性，在人才储备和核心技术的提炼与完善方面仍显不足。
5改进资产管理公司并购重组业务的措施
5.1明确自身定位
在市场决定资源配置的大环境下，只要资产管理公司并购重组业务中更好地把握市场前景的方向，就能在资本市场不断持续发展的良好态势下促进资产管理公司并购重组业务的开展[3]。投资银行处于资本市场的核心位置，如何做好在愈加成熟的资本市场中为并购重组业务创造更加广阔的平台也是资产管理公司投资银行业务中必须要重视的工作。
5.2明确政府职责
明确在并购重组业务进行中政府所扮演的角色，避免政府对于并购重组业务的过度干预影响到并购重组业务的开展，既要对并购重组业务展开相应的监督工作，又要在进行监督工作中保持分寸感，不能为并购重组业务造成制度上的困扰，并且还要在政府监管实践中不断明确自身对于并购重组业务的责任范围，以更好地促进并购重组业务的开展[4]。
5.3完善相应法律
在促进资产管理公司并购重组业务的过程中，政府应制定有针对性的法律政策来促进并购重组业务的发展。在当前我国关于并购重组业务的法律法规尚不完善，在监管范围规定中具有较大欠缺，使得在进行并购重组业务的过程中缺乏相应法律的保障，限制了并购重组业务的发展，因此，政府应对于资产管理公司并购重组业务的发展中完善并建立更多的法律法规来为并购重组业务的发展做出相应贡献。
5.4完善内部制度
首先在进行资产管理公司并购重组业务的过程中，完善投行内部的制度缺陷，适当减少传统业务在投行建设中的比重，增加对于并购重组业务的开展数量，这样才能通过在组织制度上的创新来提高投行的经济效益，并在并购重组过程中实现收益的最大化。最后还要注意对于并购重组业务的专业人才培养与并购重组业务执行团队建设，对于相应发展过程中施行不同的激励制度，从而有效提高并购重组业务开展的专业化，并提高并购重组业务的成功率。在中国金融体系全面深化改革的过程中，相应的资产管理公司并购重组业务的开展与施行也要进行相应的调整，本文中笔者就对并购重组业务中存在的相应问题进行了分析与讨论，在此基础上提出了相应的解决措施，希望能对中国资产管理公司并购重组业务的发展提供更好的建议与帮助，从而更好地促进我国经济的发展与制度的完善。
【参考文献】
【1】周立妍.我国投资银行在企业并购中不足与改进[J].经营管理者,2012(04):82.
【2】周汉兵.资本并购风险管理[J].现代商业,2017(24):86.
并购重组范文5
【关键词】企业并购重组 文化整合 动态创新原则 优势互补原则
一、企业并购的财务风险
对企业并购财务风险来源的分析。不确定性和信息不对称性是导致企业并购财务风险的主要因素。那么，不确定性和信息不对称性在哪些环节导致了企业并购的财务风险呢？
一项完整的企业并购活动通常包括三个基本流程：计划决策、交易执行、运营整合。在企业并购市场成熟的国家里，这三个流程具有较为规范的操作规程，买卖双方具有相对透明的信息，并且并购协议包括了整个交易行为的法律框架及涉及到的交易各个方面和时间段中详细的双方权利义务约定，因此，通过一个完善的并购流程设计和并购合同约束，在一定程度上可以起到降低风险的作用。
然而，从财务的角度看，无论多么完备的合同协议都不可能完全回避财务风险。因为，一切财务风险都与决策有关，一切财务风险首先起始于并购的计划决策阶段，然后生成于并购的交易执行阶段，最后延续并表现在并购的整合期。在计划决策阶段，并购战略是公司战略的重要组成部分，而并购战略又是并购实施的依据，如果并购战略制定脱离公司的实际财力而将自身发展定位过高，或者可行性研究对目标企业估计过于乐观，就会导致并购规模过大以至在并购实施阶段无力支撑。过大的规模和错误的投资方向，如果在交易执行阶段又对目标企业定价过高，融资和支付设计不合理，必然导致收购方债务负担过重。过重的债务负担必然使得经营整合阶段资金流动发生困难，并最终引发财务风险。
二、企业重组的风险
政策风险管理是现代企业资产流动、产权重组的主要方面，也是企业管理的重要内容。企业在资产重组中可能会因与国家有关政策相抵触而造成损失，因而加强政策风险管理，对于企业资产重组至关重要。企业在对政策风险进行管理时，首先要提高对政策风险的认识。对资产重组过程中面临的政策风险应及时地观察分析和研究，以提高对政策风险客观性和预见性的认识，充分掌握资产重组政策风险管理的主动权。其次要对政策风险进行预测和决策。为防止政策风险的发生，应事先确定资产重组的风险度，并对可能的损失有充分的估计，通过认真分析，及时发现潜在的政策风险并力求避免。在风险预测的基础上，合理安排资产重组计划，搞好风险项目的重点管理，提出有利于资产重组的最佳方案，正确作出处理政策风险的决策，并根据决策方案，采取各种预防措施，力求降低风险。对政策性风险管理应侧重于对潜在的政策风险因素进行分析，并采用科学的风险分析方法。通过对政策风险的有效管理，可以使企业避免或减少各种不必要的损失，确保资产重组工作的顺利。
三、企业并购财务风险的控制
企业完成并购行为后，如何通过及时、有效的整合，使并购双方在各方面实现一体化融合，提高整体企业的共同业绩，达到整合后企业价值最大化的目标，是摆在并购企业面前的一个艰巨任务。具体措施如下：
（1）并购方向被并购方委派财务负责人。为了更好地执行并购方制定的财务资金管理制度，移植并购方的管理模式，并购方应向被并购方委派财务负责人。可试行将财务负责人列为并购方财务部门的编制人员，由并购方直接委派并接受并购方公司的考评、负责被并购方的会计核算和财务管理工作，参与被并购方的经营决策。
（1）并购方对被并购方的资产经营活动，实行严格的产权控制。①并购方应该规定被并购方的一系列报告制度。例如，被并购方在进行下述经营决策时，应事前向并购方报告：有关公司资本的增加或减少；新的事业计划和设备投资；年度预算和决算；公司章程的变更；重大合同的签订；其他重要事情。②并购方母公司与被并购方公司之间应建立定期的信息交流制度：如每年一次的年度计划研究会议，中期计划报告会。③并购方对被并购公司应建立一整套业绩评价考核制度，其中包括定量指标考核和定性分析。考核每半年或一年进行一次。
四、企业重组的财务风险控制
（1）资产的财务风险控制。在聘请中介机构开展尽职调查后，主重组方还要采用多种方法交叉检验，进一步核实资产的实有存量，以构筑重组资产基础，从源头上扼制财务风险的发生。在中介机构提供评价数据的基础上，主重组方还要组织由财务、工程、设备及各主要生产工序专业人员构成的专业工作组，对被重组企业的资产逐一进行现场验证，逐项核对落实。例如：对每一项固定资产都要求有结算发票为依据；关注被重组方是否存在为追求短期利润而拼设备的情况；设备的完好程度、设备增值和减值的实际情况是否与中介机构出具的报告相一致；设备准修是否到位；等等。此外，还要检查土地出让金是否已足额缴纳以及在建工程的完工程度与结算情况。
（2）负债的财务风险控制。被重组的公司负债率往往都比较高，过高的负债率将给重组后的公司继续融资造成较大的障碍。因此，可按照“负债随资产走，资产负债相配套”的原则，参照主重组方现有的资产负债率设置资产负债结构，通常以不高于60%为宜。在确定合理的负债比率后，优先考虑纳入银行贷款等优质负债，不足部分再以少量应付款项补充。超出比率的部分则要求原控股股东自行分流消化。分流债务时要优先考虑将关联企业的债务剥离。对于涉及到双方或多方的应付账款、其他应付款、预收账款等债务的转移，均应签订关于同意债务转移的协议，并要求相关公司出具董事会同意债务转移的决议。对于确实无法一一取得债权人书面同意的小额债务，则要求原控股股东提供对等金额的有效担保措施，以防范将来出现债务纠纷的风险。
参考文献：
[1]李胜.全面财务风险管理研究[D].湘潭大学：湘潭大学，2005.
[2]李春媛.如何加强企业财务风险控制[J].价值工程，2010，（32）.
并购重组范文6
随着企业面临的内外部环境的发展变化，为了增强市场竞争力，企业合并与分立等重组现象比较普遍。企业并购重组是市场运作的结果，这会打破企业原有的边界，同时会使资源进行优化配置，改变企业产权关系与产权结构，这些变动对企业未来的发展及纳税负担均有重大影响。纳税筹划与企业重组的结合使企业重组的运作更具效益，如虎添翼。在并购重组中寻找纳税筹划的节税空间极为重要，这也是优化企业财税管理，实现价值增长的重要方式之一。
企业重组中发生的税负不但涉及流转税还要涉及所得税及其他税种，无论是哪种方式下的企业重组对应的纳税筹划，要想取得预期效果，前提都必须坚持以下几条原则：一是合法性原则，二是总体利益最大化原则，三是事先预测原则。 在企业并购重组过程中，根据企业并购重组流程，将纳税筹划主要划分为四个主要环节：选择并购类型的纳税筹划；选择并购目标的纳税筹划；并购中支付方式的纳税筹划；融资方式选择的纳税筹划。
一、选择并购类型的纳税筹划
根据目标企业所处行业不同可分为横向并购、纵向并购和混合并购。横向并购可以达到消除竞争、扩大市场份额、增加垄断实力、形成规模效应的目标。从纳税角度看，由于并购后企业的经营行业不变，横向并购一般不改变并购企业的纳税税种与纳税环节的多少，但由于纳税的协同效应，小规模纳税人可能会因规模的扩大而转变为一般纳税人，中小企业可能会扩张为大企业，从而产生降低税负的效应。纵向并购是指企业若选择与企业的供应厂商或客户等上下游企业合并，以达到加强各生产环节的配合进行协作化生产的目的。对并购企业来说，由于原来向供应商购货或向客户销货变成企业内部购销行为，其增值税纳税环节减少。另外由于目标企业的产品与并购企业的产品不同，纵向并购还可能会改变其纳税主体属性，改变其纳税税种与纳税环节。并购企业若选择与自己没有任何联系的行业中的企业作为目标企业，则是混合合并。这种并购将视目标企业所在行业的情况，对并购企业的纳税主体属性、纳税税种、纳税环节产生影响。
二、选择并购目标的纳税筹划
1.目标企业经营状况在纳税筹划中的运用
并购企业存在较高的盈利水平时，为改变其整体的纳税负担，可以选择一家有净经营亏损的企业作为并购目标。通过并购后盈利与亏损的相互抵销，可实现免除部分企业所得税。并购亏损企业一般采用吸收合并或控股合并的方式，原因在于为新设合并的结果是被并购企业的亏损经营核销，无法抵减并购企业的利润。
2.目标企业所在行业在纳税筹划中的运用
我国新所得税法实施后，现行所得税优惠主要集中在行业性优惠上。并购企业如果从纳税战略角度考虑，在选择并购的目标企业时，应充分重视行业优惠因素，在最大范围内选择并购这种类型的企业可以充分享受税收优惠。同时由于税收优惠政策在地区之间存在差异，并购企业可选择在享有优惠政策的地区譬如西部地区的企业作为并购对象，从而降低企业的整体纳税负担，使并购后的纳税主体能够享受到这些税收优惠政策带来的税收收益。
三、并购中支付方式的纳税筹划
实践中，企业并购的支付方式主要有现金并购、股权并购、承担债务式并购和综合债券并购。以上各种并购支付方式不同，相应的税务处理各异，也为企业并购的所得税纳税筹划提供了可能的空间。并购企业接受被并购企业的资产计入成本费用的价值基础不同，而使并购后并购企业的所得税负不同。从折旧角度考虑，就并购企业而言，如果并购企业采用股权并购方式，并购中取得的资产其折旧基础是资产原账面价值，如果并购企业采用债券或现金支付方式，并购取得的资产其折旧基础是支付价格，一般情况下支付价格高于原资产账面价值。并购企业的资产价值总额增加，计提折旧也随之增加，从而使并购企业增加折旧额而节税。
四、融资方式选择的纳税筹划
