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医药股范文1
在大部制改革和基本药品目录扩容的长期利好下，前段时间医药股有过一波整体上涨，使得医药板块整体估值已经不低，部分一线白马股市盈率已超30倍。由于高估值的压力，板块整体上涨动力有所消减，今后的医药板块投资方向要更加注重精选个股。
改革红利利好医药股
“两会”结束后，大部制改革成为市场关注的重点。就医药行业而言，政府整合卫生部与人口计划生育委员会，组建国家卫生和计划生育委员会；并将食品药品监督管理局从卫生部独立出来，自此“医”和“药”完全分开。
新任国务院总理在答记者问中，着重强调了“推动社会保障制度的改革，逐步提高统筹的层次，使医疗、养老保险的报销、接续能够逐渐实现异地进行”。
瑞银证券分析，此次大部制改革，将避免由于医疗系统内部利益的掣肘而可能导致的药品安全监管不力，体现了政府着力提升药品安全的决心。国家食品药品监督管理总局的成立将加速淘汰质量安全不达标药品，从而促进行业兼并整合，提升医药行业集中度。重视研发、质量可靠的国产药企有望从中受益。
大部制改革后，公立医院继续归属于国家卫生和计划生育委员会。随着医疗城镇化和相关改革仍将继续推进，本年度最大看点是县级公立医院改革。
交银施罗德医药分析师盖婷婷认为，国家对于县级医院的投入带动了县级医院的用药增速显著快于一、二线城市医院，相应的在县级医院占有重要市场的中成药企业也会从中获益。往后看，政策上对于创新药的鼓励，招标中质量权重的上升，也一定会让真正做研发、关注产品质量的企业提升市场份额。
博时医药保健行业基金经理李权胜表示，我国医药产业将进入新一轮发展期。“医药行业属于消费概念，该行业的确定性增长不是一年的事情，而是三年、五年甚至十年的事情，行业中一些较好的企业具有长期发展潜力。” 李权胜说。
资金狂抱医药大腿
在“新国五条”的利空影响下，以及市场对经济复苏低于预期的担忧，今年2、3月份，大盘震荡下探，市场进入回调态势，市场情绪已呈现较为悲观的状态。在大盘回调时，作为资金避险的医药板块，如今却成为对抗市场的进攻品种。
白酒板块表现不佳，避险资金开始从白酒流向医药，交银施罗德医药分析师盖婷婷分析，医药板块是今年以来的反弹主力军，由于白酒板块受政策影响严重，不少基金经理的目光已从白酒转向医药。结构性分化是未来医药股走势的主要特点，一些优秀公司突破千亿市值或将指日可待。
“当前公募基金对医药板块的配置比较集中，例如一些小基金用20%的仓位进行配置，不少大基金也达到10%的仓位。”博时医疗保健行业基金经理李权胜提到。
经过一轮上涨过后，就目前医药板块高估值的问题，华宝兴业医药生物基金经理范红兵分析，医药板块已基本完成估值切换，医药行业估值现在处于较高水平，但尚未出现明显泡沫，预计在快速上涨之后，由于估值的压制，行业会面临一定的调整压力。短期看，整体性行情机会将减少，个股性机会将增加。但从长期的角度看，目前估值尚属合理，持有板块内趋势明确、有基本面支撑的优质个股，预计仍将获得不错的收益。
医药股兼具成长和防御性特点，资金往往“抱团”操作，行业向上趋势明显，一季报预期比多数行业更为亮丽。板块的整体收益将远超大盘。需要注意的是，部分一线白马股估值已超30倍。由于估值的压力，一季报后行业整体机会将减少，精选个股是今后的投资方向。
中药靠独家
基药目录的公布，将影响医药企业未来的发展。安信证券邹敏认为，能够抓住基药市场机遇的药企需要三个条件：一是基本药物独家或类独家品种，价格能够维持稳定；二是产品具有一定的利润空间支持相关的营销推广工作；三是具有覆盖基层医疗市场的销售网络。综上所述，中药类独家品种入选基药目录后投资机会较大。
投资者最好关注具有独家产品优势的企业，特别是天士力、以岭药业、中新药业、康缘药业、众生药业等有占销售收入比重较大的独家品种进入基药的企业较为受益，如果企业能建立面向基层的自有销售队伍或商队伍，则增加了受益的可能性；同时随着基药制度的推进，对原先在基药目录中有优势品种的企业较为有利，如昆明制药、中恒集团。
生物靠研发
生物药发展快于医药行业整体，其中单抗药物又是生物药发展最快的领域。抗体药物是生物制药的发展趋势，也是国内未来最具潜力的领域。
中投证券分析，国外生物药原研药占据市场大，抗体药物发展已经很迅速了，而生物仿制药法规刚刚开始制定，是一片蓝海，未来潜力较大。国内第二代生物仿制药审批严格，技术、审批壁垒更高，未来可以做到大规模产业化且成本低的企业不会很多，5～6家竞争的局面会显得较为良性。
由于生物制品行业进入壁垒高，行业增速则可能会有所提升。重点关注研发能力强、有进口替代预期并有望成为未来的生物药双龙头企业，如长春高新、双鹭药业、通化东宝和安科生物。
医疗器械门槛高
研发创新和行业整合构成了医疗器械行业的两个核心驱动因素，技术升级加速进口替代、并购扩张提升行业集中度和全球医疗费用控制带来出口契机，勾勒出医疗器械产业的投资逻辑。
医疗器械行业具有一定技术壁垒，基本不受医改对行业的负面冲击影响。可关注在大病种和常用病种里拥有稳定市场地位的公司和部分高端医疗设备器械公司。
统计显示，医疗器械（申万二级行业）共有13只个股在连续3个报告期（2012年中期至2012年年度）内实现净利润同比增长，占行业成分股比为72.22%，这13只个股分别是戴维医疗、冠昊生物、三诺生物、新华医疗、凯利泰、和佳股份、东富龙、阳普医疗、博晖创新、理邦仪器、尚荣医疗、鱼跃医疗和千山药机。
大健康保健扩容
我国保健品行业体量庞大，不以治疗疾病为目的的食品，具备药品形态、食品属性的膳食营养补充剂，将顺应保健品行业科学规范化发展和居民消费升级的趋势。
东方证券江维娜认为，安利等洋品牌对市场的前期培育，为国内企业的市场打开空间。国内非直销领域的龙头汤臣倍健，市场份额超过10%。有相关人士指出，非直销的营销模式比较符合保健品行业科学化、规范化的趋势，汤臣倍健的品牌宣传和渠道扩张将发挥出协同效应。
大健康产业中，云南白药和片仔癀也不甘示弱，云南白药牙膏2012年预计实现近16亿销售收入，为老字号中药进军大健康产业树立了典范，后续养元青洗发乳和面膜等产品也在市场培育中。此外，片仔癀深养系列牙膏产品也已经在全国商超渠道正式上市。
估值风险积聚
在之前的2013年《钱经》3月刊曾提到，医药行业个股众多，分化明显，医药基金在把握个股和波段操作中表现优异，不妨借助医药基金分享行业受益。而对于偏好股票投资的投资者来说，目前医药板块整体估值已经偏高，短期要特别重视医药板块的风险。
2013年的前两个月，医药板块表现都很好，涨幅已达23%，相对A股的估值溢价也达到了历史高位，溢价率为180%。除了估值的压力外，行业系统风险也不可小视，例如发改委调整药品价格和医保控费等政策性风险。
医药股范文2
根据我们对覆盖企业跟踪，重点上市医药公司2007年1月份经营情况非常不错，我们维持医药行业集中步伐加快这一判断。2月医药板块跑赢大盘，表现较好的是重组、低价概念股，一线医药股因为估值偏高、绝对股价高，调整幅度高于其他医药股。
子行业方面，我们建议关注疫苗行业和医疗器械行业：2006年政府对疫苗行业投入约5亿，而2007年政府投入金额将上升至25亿，我们认为受益最大的是中生集团旗下六大生物制品研究所，天坛生物作为中生集团的资产整合平台未来将直接受益；华兰生物疫苗将于2007年下半年上市，公司禽流感疫苗可能获取2008年奥运订单。政府大力发展社区医疗和农村基础医疗，2007年将加大X射线机和B超机两大医疗器械采购，万东医疗高端技术逐步成熟，利润基数较低，未来几年将受益于政府X射线机采购。同时医改也将推动医药商业集中，我们仍然看好大型医药商业企业业绩逐步企稳并可能形成反转的机会。
我们维持医药股6个点的基准配置策略，3月两会“医改”讨论、未来“医改”方案可能出台都将可能成为驱动医药板块上涨的催化剂，医药股经过2月重组、低价概念股上涨，我们认为应该回到具有业绩持续增长的一线股，同时我们建议投资者寻找业绩超预期个股，获取超越市场的收益：
一线股经过调整，估值压力得到缓解：我们的核心资产恒瑞医药（600276）、云南白药（000538）和国药股份（600511）都经过了20％以上调整，估值压力得到缓解，本期我们仍然重点推荐没有复牌的东阿阿胶，我们认为公司经营比市场认为的更好，营销也比市场认为的更为扎实；天坛生物整合集团资产的进程有望加快，股价仍有上升空间。
寻找业绩超预期个股：当整个市场估值高企时，我们认为寻找业绩超出市场预期的个股是最好策略，我们认为2007年业绩可能超出市场预期和我们预期的是“南京医药、华邦制药、双鹭药业”；如果ST中燕激励机制理顺，经营也将超出我们预期。当然这些股票较小，容纳资金较少，我们希望投资者认识到，“小没有关系，关键是不是能够长大”。所得税调整也将对33％税率的企业构成利好。本期我们开始关注医疗器械行业，我们目前覆盖的公司是山东药玻和万东医疗，我们认为医疗器械行业国际市场产业转移明显，未来我国医疗器械细分市场龙头公司都可能受益于国际市场产业转移，同时也将较大受益于国内社区和农村医疗发展，我们维持山东药玻买入评级，建议增持万东医疗。
中成药定价继续推行优质优价
2007年3月2日国家发改委公布278种1000多种规格中成药限价，平均降价幅度15％，其中约70％药品价格下调，公开数据虽然预计降价金额50亿，但我们预计实际降幅在30多亿，同时优势企业继续推行优质优价，含天然麝香的四种中成药价格都有提升，天士力的复方丹参滴丸和广州药业的消渴丸因为日消费价格偏低，价格也有提升。
2007年医保目录全部药品都将完成降价，未来每两年降低一次药品价格，也就是说2008年政府将启动2006年已降价政府定价药品降价，我们将看到每年都有药品降价目录公布，政府仍将通过降价挤压药品价格泡沫。
最新调研上市公司经营分析
2月我们调研了天士力、中新药业、万东医疗和同仁堂，其中天士力情况已经更新，我们对另三家公司基本情况进行了简短分析，供投资者参考。
中新药业（中性/7.06元）：2007年仍然是调整年。公司于2006年11月更换了董事长、总经理、副总经理等核心高管，并公告2006年度业绩预亏，主要是由于4季度对速效救心丸等重点品种控制发货，消化市场库存，该举措使原先市场价格不稳定的情况得到改观；公司净利润的主要来源中美史克也调整了销售政策，消化库存，其为公司贡献的投资收益也大幅下降。公司希望通过更换核心高管解决过去限制公司发展人的因素，提升经营业绩，但由于中新资产较为复杂，07年为调整年，公司将加强内部管理，着力控制各项费用，经营目标为保证不亏损；2008年的净利润可能恢复到05年的水平，超过8000万元。2007年、2008年公司还计划盘活一些闲置房地产、股票投资等资产，但对公司业绩影响不大。
目前大股东无资产注入、整体上市的计划，投资建议中性。
万东医疗（增持/首次评级/8.71元）：受益于政府采购公司为国内X射线机的龙头企业，产品在国内的市场份额约占60%。在国家大力发展社区和农村医疗的背景下，中低端医疗设备政府采购的力度在加大，2007年政府已经确定医疗器械采购为X射线机和B超机，公司将从中受益。公司对此推出了中低端市场产品，部分通过委托加工等方式降低成本，提升毛利率水平；X射线机的常规升级产品数字成像技术是放射类高端产品，占X射线机比重逐步加大，医院的常规X射线机都在配备升级，公司技术和外企相抗衡。
作为高端产品，公司的MRI（核兹共振）生产技术日趋成熟，虽然销售基数较低，但通过了美国和欧洲认证，与国外产品相比具有成本优势，在国际市场发展势头良好，目前MRI约60%销往国外，公司未来还将加快MRI发展，以MRI产品国际化带动其它产品国际化，我们认为医疗器械未来存在产业转移趋势。
在X射线机领域，万东医疗在国内最大的竞争对手是上海医疗器械集团，华源生命和上药集团各持上海医疗器械集团50％股权，在近期华润对华源的重组中，华润收购了北京医药集团（万东医疗实际控制人）50%的股权，同时也成为了上海医疗器械集团的实际控制人，上海医疗器械集团构成对万东医疗同业竞争，华润将可能对旗下医疗器械业务进行整合，这将有利于万东未来发展。
我们认为：①政府对X射线机集中采购，万东医疗受益于政府采购；②公司高端技术逐步成熟，经营面临拐点；③华润重组将对内部资源整合，虽然时间难以确认，但是大势所趋；④公司2006年收入5亿，净利润2600万，利润基数非常低，资产较实，在政府订单推动下，要实现较大增长并非难事。
我们预计公司2006-2008年每股收益分别为0.18元、0.26元和0.32元，公司尚未完成激励机制，这可能成为制约因素，但从产业发展趋势看，公司值得关注，首次评级“增持”。
同仁堂（增持/21.85元）：短期经营还难能乐观，同仁堂历经多次营销改革，从目前看现款现货策略已经得到贯彻执行，但由于执行现款现货，渠道货源不足，产品难以较好分销至终端，因此部分市场被竞争对手占据，公司主要问题仍然是渠道分销和终端推广能力偏弱，这两点提高必须加以时日。
2006年公司主导产品销售收入都有不同程度下降，公司也将顺势而为计提坏帐，我们预计2006年净利润下降35％，每股收益0.45元，预计2007年1季度母公司和科技公司收入和净利润增长同比持平。
医药股范文3
今日投资个股诊断安全星级：
事项：
江中药业公布2008年一季报：基本每股收益0.16元，稀释每股收益0.16元，每股收益（扣除）0.16元，每股净资产2.99元，净资产收益率5.4%，扣除非经常性损益后净利润48038547.96元，营业收入384936778.26元，归属于母公司所有者净利润47703783.25元，归属于母公司股东权益883577770.99元。
评析：
毛利率小幅提升，期间费用率大幅下降
2008年1季度公司实现营业收入3.85亿元，同比增长15.5%；实现税前利润7700万元，同比增长137.6%；实现净利润4770万元，同比增长89.2%，每股收益0.16元，略高于我们0.15元预期。拉动业绩增长的主要因素是中药OTC销售收入快速增长规模效应使得1季度公司毛利率创近年新高；期间费用率较去年同期大幅下降。
2008；年1；季度同比新增收入5200万，增长15.5%，基本填补了去年4季度的下降。中药OTC销售收入3.4亿元，较去年新增收入5100万，同比增长17.8%，其中健胃消食片和草珊瑚含片分别新增收入3700万和1100万，同比增长17.1%和19.2%，由于新增收入贡献的毛利基本为税前利润，我们测算贡献税前利润约3600万元。东风药业及公司其他产品销售收入4500万元，较去年新增收入100万，同比增长1.0%，东风药业1季度亏损100多万元，拉低了公司收入和利润的增长。
公司1季度毛利率69.72%，较去年1季度高点小幅提升1.57个百分点。一季度新品推广活动尚未开始，2008年1季度公司营业费用与去年同期基本持平。管理费用较去年同期减少240万，公司1季度期间费用率47.98%，较去年同期大幅下降7.69个百分点。
运营质量和效率继续保持较好水平
公司营业收入3.85亿，应收帐款5200万，应收帐款周转天数12天；存货周转天数71天，较去年年底速度有所加快；经营活动现金流1.62亿元，银行承兑的应收票据2.5亿元，公司经营活动现金流非常强劲，运营质量和效率继续保持较好水平。
所得税率二季度可回到正常水平
受政策因素影响，母公司一季度未享受高新技术企业15%的优惠所得税税率。经我们测算，母公司有效税率28%，合并报表有效税率38%。目前，公司正按新税法有关规定重新申报高新技术企业资格，预计二季度可获得认定，所得税率将会回到15%的正常水平。
利润增长明确，收入增长有待观察
在4月14日公司的股东大会点评中我们曾经提到2008年是公司值得期待的一年：健胃消食片和草珊瑚含片的老产品已经进入成熟期，销量增长有限，公司会对老产品采取维持销量策略。新品初元经过07年小范围试点，取得良好效果，将成为公司今年主推新品。
健胃消食片和草珊瑚含片在各自细分市场都有很强的品牌知名度和市场份额，我们认为用一定广告费用和良好的渠道管理能够支持销量，这一广告费用可能从原有的4亿减少至2亿。公司会用其中部分支持新产品销售，虽然新产品经过较长时间市场测试，但实现规模销售需要跟踪观察，因此我们认为公司利润增长明确，收入增长有待观察。
投资建议
医药股范文4
这种“裙边理论”今年就得到了验证。据媒体报道，今年长裙又开始流行，在批发市场，今年的长裙销售最为火爆。与之对应的是目前国内经济确实不给力，股市更是上演了一出从头再来的“悲催”行情，从年初的最低点2132点开始反弹，目前又跌到同一水平线上。其中210只股票创出了历史新低，股民们更被砸得找不着北。
医药股强势有望延续
在如此折磨人的行情下，医药股成为较为理想的防御品种。最通俗的理解，就是不管经济怎么样，生病的时候，该吃药还会吃药。
有分析认为，由于医药行业的需求弹性较小，受经济波动的影响也不那么明显，加之通胀水平回落，药企的原材料成本降低，这使得医药类上市公司的利润不会因经济的变化而出现大的波动。因此，在弱势之中，医药股能受到市场资金的青睐，这也是年初以来医药股能持续保持强势的原因。只要目前整个市场的弱势格局不发生根本性改变，那么医药股的强势则有望延续。
齐鲁证券医药分析师表示，目前医药板块估值为29倍市盈率，低于历史平均水平36倍PE（2004年至今），有核心竞争力并且高成长的个股在估值上应予以溢价。所以，在刚需推动医药行业持续发展的背景下，在政策从偏紧趋于缓和的阶段，正是医药股的建仓良机。
选择优质公司
在医药股的选择上，中金公司分析师孙亮在研究报告中认为，7月11 日，卫生部《关于做好区域卫生规划和医疗机构设置规划 促进非公立医疗机构发展的通知》，提出“要将政府主导与市场机制相结合，注重发挥市场机制作用，鼓励社会力量参与”，“鼓励有实力的企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等社会力量以及境外投资者举办医疗机构，鼓励具有资质的人员（包括港、澳地区）依法开办私人诊所，鼓励社会资本举办和发展具有一定规模、有特色的医疗机构。”在政策鼓励之下，特色高端医疗服务也将迎来发展机遇。因此，建议“坚定持有具备创新能力和品牌执行力的优质企业，在调整过程中提升行业板块配置”。
医药股范文5
那么，他的投资风格是什么？他如何看待未来的投资机会，又有什么样的判断？
选好股票并持有
谈及今年取得优异业绩的原因，杜猛告诉《投资者报》记者，主要通过深入研究重点公司，抓住了电子、交运设备、环保、医药、品牌服装等行业的机会。
“我的投资风格以精选个股为主，一旦看好了一家公司，会持有时间比较长，长期投资。”杜猛说，要是看好一家公司，持有两三年甚至三四年都有可能，前十大重仓股变动不会特别大，除非公司投资前景或者公司自身治理出现问题。
杜猛的持股即集中也分散。集中体现在精选出的十大重仓股持股比重比较大，并且为产品带来了较好的业绩，目前第一重仓股大华股份占基金资产净值的8.5%，今年以来该股涨幅超过60%，其第二、第三大重仓股康美药业、长城汽车占资产净值的5%以上，今年以来这两只股票涨幅均超过27%；分散体现在非重仓股上，2012年上半年末显示，虽然基金总资产只有2.7亿元，却持有65只股票。
谈及自己的选股思路，杜猛表示大体有三点。其一，要符合基金的契约，因为上投摩根新兴动力契约规定的主要投资标的是新兴产业；其二，所处的行业长期增长前景比较好；其三，要考察公司自身的竞争力。
“公司竞争力体现在很多方面，我选择的标的必须要满足三个条件：一是盈利能力，最关键的指标是净资产收益率，这是最重要的指标，毛利率那些都不重要；二是市场空间；三是产品的可复制的程度，产品能够简单被复制。”杜猛说。
杜猛不看好影视制作上市公司。“因为我觉得影视制作是不可被复制的，做一单是一单，这个电影卖得好，下个电影不知道卖得好还是不好。”
对于未来的市场，杜猛判断，不会有系统性的上涨行情，也不会有系统性的大幅下跌行情，但不排除市场创新低的可能。因为上证综指的成份股如石油石化、银行、煤炭、有色等占比较大，在过去多年靠投资拉动经济增长的模式结束之后，这些传统的周期行业，目前虽未落幕，但原有主导产业已在谢幕。
“今年整个市场的投资逻辑和运行方式正在发生有趣的变化，资金从一些未来不被看好的行业中撤出来，进入了一些被看好的行业和公司，这是市场走向理智、走向正确投资的必然道路。”杜猛深有感触地谈到。
医药股还有很大空间
“接下来，我的看法还是要精选投资的股票，精选公司，回到投资的本源，买股票其实就是买上市公司。”杜猛说， 2006年至2010年市场的涨涨跌跌，大多数人都是自上而下的进行行业配置和主题投资，按照这种投资方式去做，博弈的成分比较大。
杜猛认为，本次政府的经济刺激政策吸取了2008年的教训，更多的财政投入会集中到未来经济结构调整的趋势和方向上，比如节能环保、新一代信息技术、高端装备等。基于这样的判断，未来指数将以震荡为主，下行风险较小，选择竞争力很强、具备持续成长性的核心品种作为基本配置，适当参与政策友好型板块是主要投资思路。
医药行业是杜猛比较看好的。
“我觉得医药还是有很大的空间，因为医药股前面是整整落后大盘一年半，这和医药股长期成长逻辑是不匹配的”。杜猛分析说，因为从其他的消费股来看，像白酒、食品饮料和服装，都创历史新高了，只有医药的指数离创历史新高还有距离。
医药股范文6
定向增发议案获得股东大会通过
据悉，此次股东大会召开之前，南京医药与联合博姿的战略合作倍受国内医药流通行业和广大投资者的关注。联合博姿公司中国企业发展总监Wong Wilfred曾公开表示：“与南京医药及其国有股东的态度一致，联合博姿初衷不变，将继续坚定信心，推进与南京医药之间的战略合作”。
联合博姿是一家全球领先的、以药房为主导的国际医药保健美容集团，全球医药流通前五强企业。截至2012年3月31日，联合博姿在超过25个国家经营业务。旗下以药房为主导的保健美容零售业务拥有3330余家医疗保健及美容用品连锁店，其中3200多家店内设有药房。集团每年配药量超过2.6亿项。集团的医药批发业务经营着370多个医药批发分销中心，每年输送45亿单位的药品。联合博姿是药房领域卓越的市场领导者，在欧洲和亚洲多个国家开设药店。
据本次股东大会通过的相关决议显示，南京医药以5.2元/股的价格，向控股股东南药集团及联合博姿控股子公司Alliance Healthcare发行2.04亿股股份，募资10.6亿元。募集资金净额中8亿元将用于偿还公司及全资子公司的银行借款，剩余部分将全部用于补充公司流动资金。
本次定向增发发行完成后，南京医药总股本将增加至8.97亿股。南药集团将持有公司26.94%的股份，仍为公司控股股东，Alliance Healthcare将持有公司12%的股份。本次定向增发筹措资金将有助于解决制约公司发展的资金瓶颈，降低公司资产负债率和财务费用支出，提高公司的核心竞争能力和抗风险能力，并为公司在行业内的转型打下坚实的基础。
剑指医药连锁巨头
“选择好的合作伙伴对在华业务发展至关重要。我们认为，对南京医药的这一战略投资，是联合博姿在亚洲长期发展的重要一步。”Wong Wilfred强调，联合博姿高度认可并看好南京医药在国内医药流通领域的领先探索和发展前景。
