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独舞的枫叶范文1
[关键词] 企业年金
精算负债 财务风险
企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。它在保障雇员退休待遇、解决社会老龄化问题、减轻政府财政负担等方面发挥了积极作用。2004年下半年以来，随着我国《企业年金基金管理试行办法》、《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》等规定的陆续出台，企业年金投资证券市场的规模将越来越大，年金基金财务风险的度量与控制成为年金计划发起人、年金计划受益人、年金基金管理人、及政府监管机构等多个主体日益重视的现实问题。本文对此问题进行初步的探索。
一．企业年金的分类与年金基金的财务风险。
企业年金计划分为两种：受益确定型年金（defined benefit，简记为db）和缴费确定型年金（defined contribution，简记为dc）。两者在缴费及待遇支付等方面的管理模式不同，其形成的年金基金所面临的投资风险也有所区别。受益确定型年金（db）是指企业根据员工的工资水平、工作年限、为企业贡献程度等因素来约定其员工未来退休后所获得的养老金标准，即企业所需支付的养老金；企业据此确定所需要的各年缴费，并全部承担年金资产管理的投资风险。缴费确定型年金（dc）是指通过建立个人账户的方式，由雇主和雇员定期按照一定比例缴纳保险费，雇员的退休金水平取决于帐户中资金积累规模及其投资收益。退休金可以由员工一次性支取，也可以分期支取，直至其个人账户余额为零。对于标准的缴费确定型年金，雇员自已进行投资决策，并承担其个人账户资金的投资风险。但在实际运作中，往往将年金账户具体的资产管理交由专业机构负责，年金账户所有人只是拥有选择资产管理机构或选择具有某种风险回报特征的资产组合品种的权力。例如，美国的401（k）年金计划是缴费确定型年金（dc）最主要的类型。401（k）计划既可采取企业集中投资也可采取个人分散投资的方式。在前一种方式下，通常由企业指派专人或设立专门的投资委员会负责401（k）资金的投资并对这部分资金的增值保值承担较大的责任。在采取后一种方式的情况下，企业通常经过一定的筛选程序，聘请投资咨询公司从众多投资银行、商业银行、信托公司和保险公司等针对企业年金设计的一系列债券基金、货币市场基金、不同风格的股票基金等产品中选出候选基金，供参与计划的职工自行选择，企业职工有权决定自己账户资金的投资方向同时也承担投资的风险。法律规定，计划发起人至少向职工提供三种风险——回报特征存在明显差异的投资产品，投资目录每三个月应更新一次等。而香港实行的养老公积金制度，即所谓的“强积金”制度，则由投资管理人设计出若干种基金投资品种，其中有保守型基金，如：保本基金、保证基金、债券基金等；有稳健型投资，如：均衡基金、平稳基金；也有勇于承担风险型的基金，如：股票基金等；任参与年金计划的职工自选作出投资决定。有关法规将我国的企业年金规定为缴费确定型年金，年金所需费用由企业和职工个人共同缴纳；但年金投资运作统一由企业委托给受托人，由受托人选择投资管理人运营所有的资金，负责年金资产的保值增值，职工个人没有投资决策的权利。
受益确定型年金（db）与缴费确定型年金（dc）的主要区别是db年金基金具有事先确定的、因承诺支付职工退休金所形成的负债支出。支出的金额与未来退休时的社会平均工资水平、退休职工的在职工作年限、退休职工领取退休金的时间（即退休后的生存时间）等因素有关。要通过对db年金基金进行合理的资产配置及缴费，来满足这一事先约定的支付承诺，即所谓的“以支定收”。因此，受益确定型年金（db）基金在运作过程中，除了都要面临传统的风险，如政治风险、经济政策风险、经济周期风险、利率风险等之外，更重要的是db年金约定的负债支出可能会超过db年金基金的资产价值，使db年金基金无法满足事先承诺的退休金支出，即发生财务风险，又称之为基金化不足风险(underfund risk)。例如：医疗水平的提高使退休职工寿命、进而领取退休金的时间延长；经济增长及物价水平上涨使退休时的社会平均工资水平提高；这些因素都会造成年金基金未来的偿付支出增加，如果年金基金的资产管理收益及缴费累积没有相应的增长，则可能会没有足够的资产来偿付负债，进而影响参与年金计划的职工的正常生活，甚至影响到社会的安定。因此对于受益确定型年金基金的管理必须要考虑负债因素的变化。对于缴费确定型年金（dc）而言，dc年金计划则属于“以收定支”，没有事先约定的偿债支出，而是根据年金基金投资及缴费形成的积累额，多收多支、少收少支。尽管dc年金基金的管理人没有类似于db年金基金情况下存在事先确定的、刚性的负债约束，但如果dc年金帐户通过缴费及资产投资而在退休时积累的资产总额过低，也将影响退休员工的生活水平。因此从某种意义上讲，缴费确定型年金基金的运作也需要考虑未来工资水平变化对基金资产管理的要求。
二．年金基金财务风险的度量指标。
受益确定型年金基金的资产管理要考虑负债变化引起的基金化不足风险。其衡量指标主要有两种。一是用基金化比率来表示，计算方法是：
t时点的基金化比率（funding ratio）= 年金基金在t时点的资产价值（a）/年金负债现值（l）
其中，年金负债现值（l）是考虑未来经济和工资增长情况、职工寿命、年金计划规定的退休金给付水平等因素，在一定精算假设的基础上，计算出年金计划未来的偿债支出流，并根据设定的贴现率水平，折算成t时的现值。
另一个指标是盈余值(surplus)，计算方法是：
年金基金在t时点的盈余值＝年金基金资产价值（a）— 年金负债现值(l)。
例如：美国通用汽车(gm)公司受益确定型年金计划（db）的运行状况如下表：
年 份 年金基金资产的
市场价值(a)
(单位：10亿美元) 精算负债现值(l)
(单位：10亿美元) 基金化比率
(funding ratio) 盈余(surplus)
(单位：10亿美元)
1993 46.950 63.025 0.74 -16.075
1994 50.408 57.574 0.88 -7.166
1995 67.436 67.860 0.99 -0.424
1996 71.295 70.278 1.01 1.017
1997 71.295 72.501 0.98 -1.206
1998 72.280 73.570 0.98 -1.290
1999 75.007 76.963 0.97 -1.956
2000 80.462 73.269 1.10 7.193
2001 77.866 76.131 1.02 1.735
2002 67.322 76.383 0.88 -9.061
2003 60.860 79.617 0.76 -18.757
2004 86.169 87.285 0.99 -1.116
来源：“modernizing the defined-benefit pension system”, by mulvey etc. journal of portfolio management ,winter 2005
受益确定型年金基金在运作过程中，其基金资产价值与精算负债现值都随着市场环境的变化而变化，因此基金化比率和盈余值这两个指标是不断变化的。为此，在度量受益确定型年金基金的财务风险时，往往更多地关心指标实际值偏离事先设定目标值或目标区间的幅度或概率。例如英国的《社会保障法》将目标基金化比率的波动范围设定为90%~105%，如果实际基金化比率低于90%，即看作是偿付能力不足，存在财务风险，年金计划的管理者必须在3年内将资产价值增加到负债的90%，在未来7年内将资产价值增加到负债的100%。
对于缴费确定型年金（dc）而言，尽管不约定未来的偿付金额，资产管理的风险更多地转嫁到参与年金计划的职工身上；但为了保证年金参与人的年金帐户在退休时积累的资产价值在一定程度上满足退休后的生活需要，许多发达国家将缴费确定型年金（dc）退休时的年金资产价值与当时的收入（final salary）之比（称之为替代比率，replacement ratio）做为衡量缴费确定型年金基金财务风险的重要指标。
三．企业年金基金财务风险的监管
企业年金计划是退休职工老年收入的重要来源之一，但由于年金基金的资产管理采取市场化的方式，一旦年金基金发生财务风险，偿付能力不足，将影响到退休职工老年收入保障的稳定性，甚至是社会的稳定性。因此，必须加强对企业年金基金财务风险的监管，以保障年金计划参与人的权益。
对于事先明确设定退休金支付水平的受益确定性年金（db），年金基金管理人有刚性的负债约束，因而发生财务风险的可能性较大。为此，许多国家是通过建立第三方担保的方式为年金计划受益人设置一道安全屏障。如美国由政府设立养老金受益担保公司（the pension benefit guaranty corporation,简记为pbgc），通过向所有设立年金计划的公司收取保险费并进行投资，用积累资金对发生财务危机的年金计划提供担保或理赔。pbgc收取的保险费有两部分，一是固定比例的保险费，如1991年1月1日以后，每个年金计划每年向pbgc按每个受保人19美元的比例缴纳保险费；另一部分是可变比例的保险费，主要是pbgc针对基金化比率不足（即存在一定财务风险）的年金计划，加收额外的保险费，以督促年金计划提高偿付能力，降低财务风险。至2002年4月，pbgc累计向35000个受益确定型年金计划中的大约4400万受益人提供了受益保护。
对于缴费确定型年金（dc），年金基金管理人对年金受益人没有事先设定的、刚性的偿付承诺，因此更需要加强对年金基金财务风险的监管，以防止年金计划受益人的基本利益因年金基金管理人的投资不善或违法行为而遭受损失。在这方面，许多国家对缴费确定型年金（dc）建立了担保或补偿机制。其基本制度是设立担保的最低收益率水平，如果年金基金的实际投资收益率低于担保收益率，由年金基金管理人用自有的储备金或自有资产弥补缺口；如果仍然无法弥补，则由政府基金给与一定补偿，但年金基金管理公司将会被清算。在这一制度设计中，关键是担保最低收益率水平如何确定。与我国同样作为新兴市场的智利、阿根廷、波兰三国的经验值得我们借鉴。智利以过去36个月的所有企业年金的平均收益率r作为基础，其担保的最低收益率是平均收益率r的50%和r－2%这两个数值中的较小值。企业年金实际收益率低于这一水平，则基金管理人要有自有储备基金弥补缺口。而如果某个企业年金的实际收益率比所有年金的平均收益率r高50%或超过平均收益率r达到2个百分点之上，则超额收益部分充实为储备基金，不计入年金帐户的实际收益。阿根廷设定的担保最低收益率为平均收益率r的70%和r－2%这两个数值中的较小值。能够计入个人年金帐户的最大收益率是超过平均收益率r的30%以内或超过平均收益率的2%以内，超额部分转入储备基金。通过这些机制，实际上是在一定程度上“熨平”了因不同年金基金管理人投资收益的差别，导致职工从年金帐户中所获得的退休金收入存在过度的差异。特别某些低收入职工和文化程度较低的职工在选择年金基金管理人方面的能力较差，与其它收入及文化程度较高的职工相比，前者所获得的收益率可能会非常低，建立担保最低收益率机制可以在某种程度上平衡职工之间的收益差异，更多地体现企业年金作为促进社会公平、防止贫富差距过大的社会保障机制，而不是演化为获得最大化投资收益的手段。
我国目前在企业年金基金财务风险监管和年金最低收益保障方面还有待进一步完善。我国《企业年金基金管理试行办法》只在第五十八条规定：“投资管理人从当期收取的管理费中，提取20%作为企业年金基金投资管理风险准备金，专项用于弥补企业年金基金投资亏损。企业年金基金投资管理风险准备金在托管银行专户存储，余额达到投资管理企业年金基金财产净值的10%时可不再提取”。仅从管理费中计提20%作为投资风险管理准备金是否充足？是否应建立政府主导的年金收益担保机构？考虑职工工资收入增长及通货膨胀等因素，年金投资资收益保障是否不应只限于弥补亏损而应该保持一定的正收益率？这些问题还需要进行深入的研究。
[参考文献]
1. arun s. muralidhar著，沈国华译：《养老基金管理创新》，上海财经大学出版社2004年出版。
2. 邓大松、刘昌平著：《中国企业年金制度研究》，人民出版社2004年出版。
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一、国库业务风险的类型
（一）制度风险
1.因依法办事缺乏依据，导致国库业务风险威胁国库资金安全。如《国家金库条例》自颁布以来未进行任何修改，其相关内容并不适应社会的发展需求。2.现在所实施的制度未涵盖国库核算业务的全过程，出现制度空白现象[1]。比如国库电子化操作缺乏统一操作规定，导致“控下不控上”现象的出现。3.部分规章制度与实际工作不相符，以《国库会计管理规定》为例，依据规定得知，需要国库会计设置8个会计岗位，编制5个岗位，但是因受到自身发展因素的影响，导致国库出现身兼数职的现象。
（二）网络风险
1.计算机病毒风险，通常情况下国库的核算系统主要通过MT系统传输数据，这种网络模式容易遭受病毒的侵害。2.网络非法侵害，因为国库会计核算系统所采用的计算机与其它机器相同，在任何一台机器上安装国库会计核算系统，都可以开展非法操作，导致国库会计核算系统存在安全隐患[2]。3.系统内部控制功能不足。无论是系统参数设置、科目属性还是比例均无法真正实现自动审核控制，甚至部分参数需人工设置，导致内控功能具有随意性。
（三）操作风险
1.国库资金清算多样化。在国库资金清算中清算方式因呈现出多样化的发展趋势，不仅导致国库资金随意进出，并且在近几年批量支付等业务的出现，导致国库资金风险隐患加大。2.因受到部分国库人员素质的影响，国库的内控制度并没有得到发挥，很多国库工作人员并没有清楚的认识到风险隐患的重要性，缺乏对国库业务的了解，导致各种违法乱纪现象层出不穷。
二、国库业务审计监督的策略与方法
（一）从内控角度出发，积极把握审计重点
通过上文对国库业务风险类型的分析可以清楚了解到国库资金的安全性与内控制度有着密切的联系。在审计的时候需要坚持制度基础审计，采取多种方法对内部控制进行测试，其重点是检查内部控制是否合理，是否存在不去，是否构建相关监督体系等。另外审计人员还需要严格按照测试的结果对审计阶段的范围与重点进行确定。
（二）从风险类型出发，积极把握审计环节
第一要对国库资金的进出口进行审查，为避免出现审计风险，审计人员可以对拨付以及退库的资金采取跟踪式审计方式，对资金的去向有所了解[3]。第二要检查国库部门是否遵从财税库银对账制度，在审计的时候要重点检查对账结果，并落实责任人的的责任，做到未雨绸缪，实现国库资金的安全性。
（三）加强引入风险导向审计模式
风险导向审计模式是降低国库业务风险几率的重要载体，其中在引入风险导向审计模式的时候需要按照相关的实施程序，审计人员则需要按照国库资金的安全性、内部控制制度等因素对审计计划加以规划[4]。另外，在安排审计工作的时候还需要考虑评估风险与风险暴露的优先次序，合理分配审计资源，确定审计抽样比例。其中在审计实施的阶段需要对岗位进行优化设置，对国库资金的运转流程进行规划，对风险环境加以分析。还要结合实际业务的基本要求，积极开展风险分析，对风险识别的充分性进行评估，在确定剩余风险之余，积极制定相关的审计目标，采取实质性测试、复合性测试等方式得出准确的审计结论。
三、完善监督体系，实现国库资金的安全
（一）构建完善的内控运行机制
首先需针对实际情况构建内控制度总体框架，并制定具有系统的规章制度，其内容包括国库会计内部管理、岗位的设置、会计核算、计算机管理、内外对账等。要进一步明确各方职责，另外内部审计部门还要加强对内部控制的评审，从根本上提高审计工作的科学性与有效性。其次，要加强内部控制，第一要积极落实国库会计风险方位责任制，保证国库工作的正常运行；第二要加强制度控制，保证国库会计核算业务的整个过程能够在全面控制、相互制约中发展。其中对于比较薄弱的环节以及风险点则需要进行细致的排查，并对岗位进行设置，突出四个控制点，真正做到有章必循，违章必究的基本现象。
（二）实现财税库行横向联网体系
为从根本上实现国库资金的安全，加强对国库资金的监督与管理，需要实施财税库银横向联网体系，需构建网络平台，并实现各业务与监督部门之间的资源贡献，保证各个部门能够及时了解到资金收支的相关情况，能够对国库资金收支动态监控，形成预算部门、银行、内部审计部门相结合的体系，共同对国库资金收支风险加以防范。
（三）加强国库部门与其它部门的相互关联
国库部门需要与内部审计、事后监督中心等监督部门形成关联，在各司其职的基础上形成内部监督格局，但是值得注意的是：在监督之前需相互协商，并对检查项目的基本情况加以了解，明确工作的重点，对国库资金风险加以防范，还要避免出现重复交叉检查现象[5―6]。在监督检查中需要进行相互沟通，要保证各个部门之间能够保持联系，能够对监督检查的结果进行相互通报，如此一来才能避免监督的盲目性。
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关键词：软件企业；财务风险；管控
中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）010-00-01
一、软件企业的独特财务风险
财务风险主要是指财务状况上存在的一种不确定性风险或者企业在筹资的过程中的不确定性风险，是一种微观的经济风险，主要的财务风险由以下几种类型：即投资风险、融资风险以及应收账款回收风险。财务风险的大小是与企业规模息息相关的，当企业规模较大时相对面临的财务风险也就更大。软件企业受科学技术发展的影响较大，比其他企业面临的风险更多，变化也就更大。
首先，是投资风险。软件企业由于竞争大、更新换代快、投入较大等特点，投资风险就显得十分巨大，由于软件系统的开发周期较长，且开发期间的不确定性较强，对于投资的收回的风险较大。同时由于软件人才的要求技术较高，流动性大，且需要的成本较高，对于投资的回报率来说也增添了不确定性。
其次，为融资风险。软件企业的产品为无形的软件，其开发周期长、适用范围较窄，一旦开发失败会给企业带来巨大的风险，导致企业无力偿债。加之软件公司的主要资源为人力资源，一旦出现融资无法偿还时难以进行偿债。
再次，为回收账款的风险。随着软件企业的业务的日益增加，所产生的应收账款也就逐渐增多，而如果企业片面的追求业务量而忽视应收账款的收回则会产生很大的回收账款的风险。加之软件企业的开发周期本来就长，开发效率地下会增加企业的成本，带来资金折现率风险。如果难以及时收回资金，会产生较大的资金缺口，阻碍软件企业的发展。
二、软件企业财务风险管控措施
（一）提高风险防范意识
首先，作为软件企业的管理者要充分认识到风险的客观存在、防范风险对于公司发展的重要性，不断提升对风险防控工作的重视和执行力，以促进企业利益最大化。
其次，可以聘请专业的风险防控人员对于公司重大业务执行之前进行相关的讨论和做出可行性报告，并通过开会的讨论予以研究，如在进行重大融资和投资的决策时，要聘请相关财务分析师对项目失败的风险和债务缺口风险进行综合评定，设立几套方案，最终结合软件公司自身的条件和实际情况，选择风险最小的方案进行。
再次，还应充分加强软件公司全体员工对于风险防控的认识。要求其重视风险防控，使得软件开发人员时刻注意风险的防控，在日常软件开发的工作中能够不断提升开发的效率，不断提升软件开发的质量和成功率。降低软件开发周期长、成功率低等问题所带来的风险。
第四，应建立风险防控的监督与激励体系。在工作中时刻注意风险的防控，并充分调动其参与风险防控的积极性，将风险防控的效果与员工的工资考评相挂钩，激励其积极参与配合整个企业的风险防控。并结合公司的实力有效提升优秀软件开发人员的工资待遇水平，在平时也应多关注其发展的需要，真正的留住优秀人才，降低优秀人才的流失率，能够有效地降低人力资源招聘和培养的成本，有效降低软件公司的相关风险。
（二）做好事前评估
软件企业在进行软件开发、投资、融资时要处理好事前的问题，要对评估的全过程加以规范，不断借鉴其他优秀企业的先进经验，不断提升可行性评估人员的水平和评估方法的准确性，不断改进可行性评估的方法，更加全面的进行可行性评估。
除了做好可行性评估外，还应该做好风险的正确识别与评估。软件企业要不断的认识和识别风险，软件企业的领导与财务人员要对企业的经济环境进行详细的分析，同时也应关注在企业的财务活动和软件开发过程中可能出现的风险和对企业盈利能力有所冲击的事情，并据此去评估风险的大小，对于可能出现的风险提前做好风险防控的预案，有效为之后风险的防控、风险的决策与控制提供参考依据。
（三）做好事中风险控制问题
软件企业在软件开发的工作中应做好风险控制工作，只有良好的控制风险才能有效促进企业的健康发展，才能够保证企业的盈利能力和市场竞争力。风险控制主要有以下几个方面的风险：
首先是投资风险。要降低此风险就需要一个健全的企业财务风险控制体系，通过风险控制来加强对于企业风险的预测和预警，有效防范风险。在具体的工作中应对对方公司做具体而深入的全方位调查和分析，并结合本企业的具体情况来考查与合作企业的诚信度，以及本公司的实力来承接软件开发的工作，通过有效的风险控制体系能够有效的降低投资风险，促进企业的效率提升。
其次是融资风险。经过对近年来我国软件企业资金来源的调查中可以看到，大部分的软件企业开发资金来自于企业自筹资金，其次来自于银行的贷款。相比其他企业而言，软件企业的贷款难度相对较大，融资相对较难，融资风险也相对较大。因此在控制融资风险时应主要注意做好相关的融资预算，首先应考虑整个过程中所需要的资金大小和资金的来源，根据此来设定整体融资的方案和预算，并根据预算来展开融资活动。应对各个环节所用资金进行需求测算并对其相应的融资风险进行考量和评估，进而结合企业财务的状况和资金的实力进行融资计划的制度。其二要选择适合企业自身的融资方式，优先选择企业内部融资，保证融资成本的相对较低和风险偏小，当内部融资不能满足软件企业时再考虑外部融资，应在外部融资中重点注意成本较低风险较小的方式，可以通过发行有价证券来融资，相对成本较低速度较快。其三，要做好融资结构的设计，通过债务和股权融资的比例制作出相对合理比例，做到整个融资成本与风险的最小化。
再次，做好回收资金的工作。软件企业也应结合自身的情况对财务的核心指标进行监控和管理，对于财务的支付能力、财务结构的合理性进行管控，关注企业的现金比率、流动比率和速动比率以及净利润、成本等多个指标，而回收资金的快慢直接影响了企业财务的健康状况和企业财务风险的控制，因此，软件企业在重视软件的开发与创新的同时，也应设立相关的部门进行资金的回收，有效方法软件企业的财务风险。
总之，软件企业在软件开发的过程中存在着各种各样的风险，因此有效进行财务风险防控就显得十分重要。软件企业应充分重视企业内部外部风险，提高风险意识，做好重组过程中的事前、事中风险控制，使软件企业的风险控制更加有效。
参考文献：
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【关键词】电力企业 财务风险 会计 内部控制
财务风险与电力企业的经营相连接，财务风险指的是：企业在经营中的一些不稳定状态，进而影响企业经济发展。但从客观的角度而言，财务风险也是企业发展中所不能避免的，但是，我们可以进行调节，而降低财务风险，尤其是在电力企业中，降低财务风险，进而推动电力企业发展。
一、电力企业财务风险管理中的不足
（一）缺少内部控制，管理能力较弱
在电力企业中，财务管理工作缺少落实，进而造成财务风险较大，资源缺少利用，经济问题时常发生。在管理上，有待进一步提升。在电力企业中，财务关系定义较为模糊，进而导致在风险评估上较为困难。现阶段，我国的经济发展较为乐观，企业管理方法正在大力推广中，多样化的管理方式引入企业发展中。目前，我国电力企业体制改革正在初步发展阶段，因此，在一些管理方法上，较为松散，管理理念落后于时展，在内部控制上，有待进一步完善。而在电力企业的内部控制具有重要的作用，但是，一些电力企业在内部控制上，能力较弱，进而出现企业资金私自分配、挪用、透支等情况，将企业发展推向风口浪尖上。
（二）管理者综合素质有待提高
随着市场经济体制的改革，一些企业为了跟上市场发展步伐，而进行改革，一些电力企业将传统的体制改变为企业制。体制的改革，也使企业不得不适应这一改变，同时，也需要管理力度的提高。目前，电力企业处于哦系匚唬使得电力企业没有风险意识。在人员综合素质提升上，有待进一步提高。一些管理者多数是从技术人员而转变的，没有专业的管理经验和管理知识，对财务风险缺少认识，使得企业在风险意识上较低。随着社会经济的发展，国家经济实力也得到了一定的提升，但是电力企业在财务问题上，却漏洞百出，而想要改变这一状态，企业必须进行会计内部控制，提高防范意识，进而推动企业长久发展。
（三）资金缺少规划
受经济和管理因素影响，使得电力企业在资产结构上较为繁杂，容易发生经济纠纷，出现资金周转困难，甚至会造成企业负债经营。现阶段，国家基础设施趋于完善，资源多样化，使得电力企业业务范围扩大，从企业发展上而言，这是一种新的发展机会，但由于市场环境的特殊，也使企业发展受到了冲击，例如：缺少相应的投资，盲目投资，导致企业经济亏损，随之而来的财务风险逐渐增加。
二、电力企业风险评估控制方法
（一）设置财务评估指标
电力企业建立相应的财务评估指标，从某种方面而言，能够折射出企业存在的不足以及风险，同时挖掘企业存在的经济价值。在电力企业决策上，缺乏全面考量，避免出现错误决策的现象，能够真实的反应企业财务指标，提高资金回收的风险控制。资金回收，成为财务风险的核心力量，而应收账款则能够影响资金回收。其主要原因是：应收账款使企业资金流出，进而为企业创造更大的经济价值，但不能增加资金，并且，推动流动资金垫付利税开支。笔者根据多年工作经验认为：电力企业要提高应收账款的管理，第一，完善客户资信级别和销售业务管理制度，应用客户信用管理系统，在一定的时间段内，对客户的资金状态，以及信用做出评估；第二，整理应收账款，根据企业发展，从正面的角度评估企业的偿债能力；第三，进行安全管理、优化管理、减小企业经营风险；第四，创建销售责任制，做好资金回收，对应收账款进行核对。
（二）提高管理人员风险意识
在电力企业中，财务部门具有重要的作用，只有财务部门提高风险防范意识，才能更好的进行内部控制。电力企业中，每个部门都要充分认识到财务管理的作用，衡量企业地位，将工作职责落实到个人，相关人员也要做到在其位谋其职的工作态度，负责好自己所再职能范围内的工作。在企业经济上，尽量做到利益最大化，进而帮助企业产生更大的经济效益，相关管理人员也要控制好财务内部联系，提高工作热情。提高财务者的专业知识，顾全大局意识，为企业发展做全面考量，同时，提升管理人员风险意识。
（三）财务风险防范
电力企业想要在市场经济体制下长远发展，降低风险，就要科学、合理分配管理职责，在确保企业顺利发展的前提下，拓展业务范围，进而推动经济增长，实现更大的经济效益，通过科学、合理的管理方法，控制好财务风险。
电力企业的经济效益，影响着国家的发展，所以，电企业在相关管理上，要遵循国家政策制度，协调内部控制。电力企业的经济发展，多数是通过国家电网的支持，而这与企业资产相关联，在资产充足的状态下，企业没有资金投入，在技术上较为落后，这样一来，使企业实现经营目标，具有一定的难度，所以，电力企业在初步发展阶段，就要做好资金分配，进而在经营中减小财务风险。
电力企业也要进行监管、控制，在发展中，探索出一条适合企业自身的管理方法，进而创造更大的经济效益，对资金进行分配，并根据分配制度使用资金，进而实现控制管理风险。
三、会计内部控制
电力企业发展中，需要做好会计人员管理，进而实现有效的控制财务风险。在企业内部，会计作为直接掌管财务人员，是最先了解企业资金支出、活动经费的人员，会计的信息评估，能够左右电力企业管理者的决策建议，虚假上报企业财务信息，就会造成管理人员作出错误的决策，进而酿成经济损失。
会计人员较高的职业素养与信息质量，能够降低财务风险，对企业而言，具有决定性作用。第一，提高会计人员职业素养与信息质量，进而帮助企业降低风险评估；第二，进行会计人员审核，只有通过审核的会计人员才能上岗工作，这也是确保人员的专业性，对企业经济发展负责，进而推动企业长远发展。
四、结语
电力企业存在的财务风险，对企业发展具有重要的作用，同时影响着经效益的实现，因此，企业各财务部门要实行完善的管理方法，降低风险，进而产生更大的经济价值。
参考文献：
独舞的枫叶范文5
【关键词】VaR值 财务风险 汽车业 上市公司
随着国际经济的日益发展，公司规模日益扩大，越来越多的公司选择上市，而上市对于企业来说是机遇同样也是挑战。因此，企业应该必要的措施，进而有效地解决财务风险问题，以避免金融风险的发生。
上市公司作为公众企业，其经营业绩直接影响经济发展的宏观和微观的两个方面。1990年12月9日自上海证券交易所成立以来，中国证券市场规模持续扩大，不仅取得了良好的成绩也成为了国民经济重要的一部分。1998年4月27日沪深两市特殊处理第一例―ST辽物资，继而ST板块日益壮大。由此看出中国上市公司在有突出表现的同时还存在一定风险的，而且上市公司的整体状态不容乐观。汽车产业是技术资本劳动密集型企业，该产业已经成为拉动国民经济的重要组成部分。伴随着21世纪的到来及汽车行业的迅猛发展，我国已然成为了世界上第一汽车生产国和最大汽车销售市场。鉴于此，我们认为上市是汽车企业未来发展趋势，并据此以汽车行业上市公司作为研究对象，从而建立包含VaR指标的财务风险度量体系，并对上述上市公司的风险进行评估。
一、汽车业上市公司风险价值（VaR）及其计算
在现实中，由于中国股市制度的不完善以及监管不利等因素往往会造成股市的异常波动，但随着近些年中国股市的日益发展，股市的波动性逐年减弱并呈现出弱有效市场的特征。故本文运用蒙特卡洛方法计算VaR，并假设股票收益呈正态分布，这样可以大大减少研究过程中的计算量。
（一）样本及指标选取
现今股票市场有A股和B股组成，A股的全称为人民币普通股票，B股的全称为人民币特种股票。由于这两种股票在认购方式以及很多方面都有很大的区别，所以没有可比性。又由于汽车产业是技术、资本、劳动密集型产业，并且已成为我国经济的重要组成部分和拉动经济发展的不可或缺力量。鉴于此，我们认为上市是汽车企业未来发展的方向，并据此以沪深两市A股汽车行业上市公司作为研究对象选取样本。本文选取了20家上市汽车企业的2012年的财务数据作为样本，以个股每日收盘价为基础指标，对VaR进行了研究计算，企业名称及代码见表1。
（二）分析方法、实证结果及解释
本文基于汽车行业上市公司股票的日收盘价计算其相应的收益率，假设股票持有期为一天，在95%的置信水平下，选取上市公司2012年的数据作为样本进行估计，将个股日收盘价（pt）进行对数转换得到ln（p*）。将第一部计算得到的结果代入公式r*t=lnp*t+1-lnp*t进而得到调整后的对数收益率r*t。现假定以上数据服从正态分布，对该数据进行分布检验。
通过检验得出10家数据符合正态分布的企业，将数据代入公式VaR=-μp+1.65σp，得出股票的VaR值，计算结果见表2。
由此得出的VaR值将被作为新的财务指标与传统的财务指标结合，从而建立起新的完善的体系。
二、包含VaR值的汽车业财务风险度量体系的建立与实证分析
（一）研究假设
鉴于以往的研究我们可以发现，影响上市公司的财务风险主要因素来自于公司的偿债能力、盈利能力、成长能力、资产管理能力和市场风险的其他因素。公司的盈利能力也被叫做企业资本或资金的增值能力，表示为企业在一定时期内获得收益的多少。
同时，市场风险也在一定程度上影响企业的财务风险，当市场出现风险时，企业的购买力就会下降，导致影响到净现金流量的增加，从而加大企业遭遇财务风险的概率。本文将通过VaR值体现市场风险。
故假设：
1.上市公司的偿债能力、盈利能力、成长能力、营运能力与财务风险程度负相关。
2.上市公司的VaR值与承受的财务风险程度正相关。
（二）样本选取
本文针对汽车业的20家上市公司，在剔除了数据不全和VaR不符合正态分布的公司后，得到以下9家企业。其中金杯汽车为ST股票。ST（Special Treatment）股票，即特别处理股票，是针对财务状况和其他状况异常的上市公司而制定的。
（三）指标的选取
根据前人的研究经验，本文将遵循参照性原则、作用性原则、全面性原则和可运用性原则来选取指标。为了更准确的研究上市公司的营运能力、盈利能力、成长能力和偿还能力，本位选取了最具代表性的财务指标进行分析，各项财务指标如下：
1.盈利能力财务指标。销售净利率、总资产收益率。
2.偿债能力指标。流动比率、速动比率。
3.营运能力。总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率。
4.成长能力。营业收入增长率、每股收益增长率。
市场风险指标本文选取VaR值（X10）作为市场风险指标，上文已有阐述，故在此不再加以赘述。
基于以上指标查找数据如下（表2-2），数据均来自于金融界网。
三、财务风险度量体系的建立
（一）因子分析概述
在实际研究问题时，人们往往愿意找许多的相关变量来建模，但这些变量并不一定都有助于模型的建立，有的甚至给建模过程带来许多问题，如：变量之间存在共线性和重复性。为了对变量进行筛选，此时因子分析就派上了用场。
用少数几个因子去描述许多因素或指标之间的相关关系，即将相关程度较高的几个变量综合于在同一类中是因子分析的基本目的，这样每类变量就成为一个因子，因子分析的原理就是以比较少的因子反映资料中的大部分信息。
因子分析过程分为如下几个步骤：
1.前提条件。因为因子分析过程是对原有变量进行筛选，将相关的变量归为一类形成因子。因此要求原有一类变量之间要有较强的相关关系。本步骤就是通过计算相关系数矩阵判断变量之间是否存在相关关系。当相关系数矩阵中的绝大部分相关系数值小于0.3，这表示各个变量间大多为弱相关关系，即相关程度较小，那么原则上这些变量是不是用于因子分析的。
2.因子提取。因子分析过程的核心步骤是将原有变量组合成少数几个因子。所以依据样本求解因子载荷矩阵是本步骤的关键。其求解方法主要基于极大似然等方法。
3.计算各变量的因子得分。因子分析的最终体现是因子得分。因子得分的概念是各因子在各个样本上的具体数值，而形成的变量就是因子变量。进而在之后的研究过程中，将因子变量代替原有的变量进行建模，可以起到简化和优化原有模型的目的。
（二）实证分析
本文选取9家汽车业上市公司2012年度的财务指标（即截止到2012年12月31日的财务指标，结合上文中根据2012年各上市公司股票日收盘价计算出的VaR值，如表2-2所示，一同作为变量进行因子分析。分析过程如下：
1.计算因子相关矩阵。分析得出因子相关矩阵，如表5所示。
由上表可知，在该矩阵中大部分相关系数的绝对值均大于0.3，所以变量之间有很强的相关性，从而适用于因子分析。
2.分析得出公共因子特征值和方差贡献率。运用主成分分析法，将原有的11个变量综合为3个公共因子，并得出公共因子的方差贡献率，见表6。
3.计算因子载荷矩阵。所谓载荷矩阵表示的是各个变量的变异都可以用那些因子解释，而载荷所表示的就是变量与因子之间的相关系数。求出因子的载荷矩阵，见表7。
4.计算个变量因子得分。运用主成分分析法得出因子得分系数矩阵，见表8。
由上述表达式可知主因子F1与变量X1（销售净利率）X2（总资产收益率）相关系数较大，表明该因子与企业盈利能力密切相关，故命名为盈利能力因子。
主因子F2与变量X5（总资产周转率）、X7（应收账款周转率）相关系数较大，表明该因子与企业营运能力息息相关，故命名为营运能力因子。
主因子F3与变量X9（每股收益增长率）相关系数较大，表明该因子与公司的成长能力有关，故命名为成长能力因子。
5.计算上市公司综合得分并且排序。由表9中的主因子方差贡献率作为各因子的权重就可以的到基于VaR值得上市公司财务风险度量模型，如下：
F=0.43404F1+0.26365F2+0.14841F3 （2-4）
基于以上主因子的研究以及对于样本数据的标准化，可以得到各个上市公司的主因子得分和综合得分，绘制成下表并加以排序。
由上表可以看出比亚迪和金杯汽车这两家企业位居最后两位，由于指标的选取和数据选取的局限性，从而造成比亚迪2012年的财务状况不如金杯汽车，但是被特殊处理的金杯汽车仍排位靠后，故可以看出该模型在一定程度上还是有其意义所在。
四、有效性检验
下表是通过比较风险度量指标体系（下文中简称体系1）和财务指标度量体系（下文中简称体系2）来验证体系的有效性。
由表可以看出体系1中的F、VaR值与变量X1、X2的相关性要比体系2中F与X1、X2的相关性高，又因为X1X2是表示企业盈利能力的财务指标，则说明基于VaR值的风险度量指标体系要比财务指标体系对于风险和收益水平的预测能力要更强一些。
由以上论述我们可以看出，当我们在原有传统的风险度量模型上加入VaR值后，其评估结果不仅更加全面客观，与事实较为相符，而且对比原有模型与企业的盈利能力的相关程度更大，即更能体现企业的盈利水平，进而更加直观的表现了企业的财务状况。一个企业最重要的目的就是盈利，这也是企业决策者最关心的项目之一，所以新的体系的建立更加有力于决策者对于现今的财务状况进行分析和管理，尽最大可能避免企业出现财务风险。
五、结论
本文从财务风险度量体系入手，引入了VaR值（风险价值）这一概念，以汽车行业上市公司2012年的股票日收盘价和财务指标为样本数据，建立了全新的风险度量指标体系，进而更加客观严谨地对这些上市企业的财务风险状况进行评估。通过以上研究本文得出如下结论：
第一，本文选取了具有代表性的产业――汽车业上市公司的财务数据为样本数据，规避了不同行业无法比较的弊端，从而得到更加客观的研究结果。
第二，本文基于VaR值，与传统的财务度量体系相结合建立了风险度量体系，并对汽车业上市公司进行了度量分析，得到结果大体与实际情况相符，证明了该体系具有一定的实际意义。
第三，本文对于两种体系进行了相关性检验，得出风险度量体系相关性更强，体现了新体系的优越性。
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独舞的枫叶范文6
看着眼前的绿玉金黄，信手捻起一片葱绿的叶片，不经意间感触到树叶微凸的脉络那样的清晰。现在已近深秋，枫叶就该泛红了吧，最普通的草木都有了自己的收获，雨在悄悄地织着一幅如烟似雾的薄纱，将天地都笼了进去。雨温柔地飘向大地，飘向树，飘向了红红的枫树，枫叶在雨中颤抖着，水灵灵的，好美！一阵阵轻风掠过，枫叶便打着旋儿翩翩而降。望着，慢慢的陶醉了，感觉自己一点一点的消失，身心好像变为一颗雨滴飞舞着融在雨中，成为了雨的一体。
看那仙境般的竹林，滴滴雨滴顺着翠绿滑落，每到下雨天，会有一种特殊的、怀念的情愫不约而至，雨的热闹衬托内心的，细细的雨丝倾斜而下，淡淡地几近透明，聆听雨丝落在树上的声音，像是沉浸在一首不知名的曲子中，久久地回味着，面对这些，不免有些沾衣欲湿杏花雨之感。
雨滴洒向湖面荡起层层涟漪。接着湖水开始一圈圈晕开来，一切都是那么浑然天成就这样静悄悄的，美得像幅画儿。在湿润清新的空气中尽情地呼吸，享受着偶尔有一两滴雨水打在脸庞上的清凉。突然闻到的桂花的味道。丹桂飘香的空气里，清幽而绵长，书卷的墨香，沁心脾，醉魂荡肠。那是文人墨客的清雅高洁，书卷墨香，被桂子飘香缭绕，那是一场秋天的梦，秋雨及时而至，是否也酿造了我至爱的秋天呢？