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个股分析范文1
白马线的机会趋势个股还很多，涨柜这是对龙头线的机会个股分析以及操作策略分享，其他个股可以依葫芦画瓢。另外白马线有扩散延伸的迹象，这里面叠加的混改加资源（新资源），
混改方向：混改加资源，混改加停牌加重组预期，比如混改加资源的瑞泰科技就是混改加耐火材料，华电能源等，国改加能源。混改加停牌就是中粮系方向，混改加停牌中国联通就是电信方向，所以要买股的话建议往这三个方向走，其他方向被资金选择的概率偏低，有的话也可能是上海国改，为什么？因为他具有趋势，资金容易顺势而为，其他要什么没什么的，埋伏坑居多。
题材线：租赁不看，次新不看，对了次新有一只可以看索通发展，其他暂时先观望为主。题材由于创业板的关系预期降低所以不打算重点看。
个股分析范文2
1、股票价格经过长期的下跌以后，成交量会逐步递减到过去的底部均量附近，此时股价的波动幅度越来越小，并停止下跌，成交量也萎缩到极限。
2、之后成交量逐步递增，乃至出现放巨量的现象，说明可能有大资金介入该股，因此投资者应特别关注成交量。在股价经历一定的跌幅后，某一个股价价格率先开始温和上涨，或大盘指数下跌已有相当幅度，某一个股也在下跌，但某一个股的换手率较高(明显高于大盘的换手率)，这类个股有可能有大资金进入，一般来说，在低价区换手率较高，表示有大资金在进仓，在高价区换手率较大，则可能有大资金在流出。
3、由于特定的政策原因或其它原因，股价产生连续暴跌的情况，此时在低档出现大成交量而股价没有出现进一步下跌，此即表示有大资金在进货。
（来源：文章屋网 ）
个股分析范文3
关键词：孤独症 儿童 病因 能力
一、孤独症儿童病因分析
孤独症又称儿童孤独症，是以社会和交流能力受损以及狭隘的兴趣和行为为特征的一种障碍性疾病，通常起病于婴幼儿期，以Kanner三联征――社会交流障碍、语言交流障碍、刻板重复行为为主要临床表现。
第一次提出孤独症概念的是在1943年，但直到1971年才把它与精神分裂症区分开来。每10000人中有4―5人患重性孤独症，而较轻的孤独症发病率很可能更高。早期研究提出孤独症患儿在母孕期、围生期及新生儿期的并发症的发生率高于一般儿童，如生育时母亲年龄大、孕期母亲服药史和感染史、早产、产伤及呼吸窘迫综合征等。通过调查发现母孕期患病服药史、出生窒息史、新生儿黄疸史等因素与孤独症的发生呈明显正相关;而患儿父亲年龄（母孕时）、母亲孕龄、母亲分娩方式、产伤史、患儿低出生体质量、父母吸烟史（母孕期）等因素与孤独症发生无明显相关，支持了围生期危险因素与孤独症有密切关系的看法。围生期高危因素多，是导致孤独症的一个原因。本研究提示血铅水平与孤独症的发生呈正相关，是孤独症发生的独立危险因素。另外，也有很多关于孤独症病因的理论。如遗传因素、生物机制：大麻理论、心理动力学解释及生物―心理―社会模型等。
二、 孤独症儿童各项能力评估分析
儿童孤独症是一组广泛性发育障碍，症状一般在1或2周岁时显现。其症状主要表现在语言发展障碍、社会交往障碍、认知障碍、感知觉障碍方面。虽然孤独症患儿在认知、社会情感和人际交往方面的发展有很大障碍，但有些孤独症儿童在某些方面，如记忆力、运动能力、音乐能力或空间概念上都显示出了非凡的能力。
1.孤独症儿童心理推测能力分析
“心理推测”被看成是儿童理解他人的心理状态（指意图、信念、思考、怀疑、猜测、假装、喜好、知觉和情绪等），预测和解释他人的行为的能力。儿童拥有心理推测能力能使他们更好地理解别人，更好地与别人共处。Baron―Cohen等人（1993）发现：孤独症儿童能再认他人由情境所导致的情绪如快乐和悲哀，但不能再认他人由信念所导致的情绪。1997年Hadwin等人也报道孤独症儿童很少在他们的言语中使用认知性心理状态的术语。结果表明：生活在不同文化背景下的绝大多数孤独症儿童都难以理解他人的虚假信念;孤独症儿童在理解他人不同心理状态上确实受到不同的损害，他们不能理解他人的虚假信念。因此，“当他人的情绪是由虚假信念所导致时，孤独症儿童难以理解他人的情绪”这一结果就很容易被接受了。
2.孤独症儿童自我概念评估分析
自我概念是心理学研究的重要内容，是个体社会性发展的核心，在人际互动中发挥重要的作用。自我概念是关于个体对自己的特长、能力、外表和社会接受性方面的态度、情感和知觉。个人自我概念的形成既要在社会生活中多方面接受他人的评价和反馈。通过社会比较来认识自己，同时也要通过自己的外在行为和心理活动的表现来认识自己。自我概念与儿童的认知、行为、社交、心理康复等有着密切的联系。研究表明，孤独症儿童与普通儿童相比理解力低，自省能力差，自控能力差，对自己观察的内容很少，也很简单。孤独症儿童经常处于自闭的状态，自我世界相对封闭，眼中的世界是很狭窄的。这必然会使他们对自我的理解狭窄、简单，对其社会适应能力的发展产生不利影响。
3.孤独症儿童社会适应能力评估分析
社会认知指的是能促进同种个体间行为应答的信息加工过程，是一种有益于复杂多变的社会行为的高级认知过程，包括社会知觉和社会问题解决两方面。社会认知在儿童的社会化过程中起着极其重要的作用，社会认知的发展和社会活动又是一个互动的过程。随着认知神经生理基础的发展，儿童自婴儿早期就出现了认知偏爱、社会注意、表情识别、模仿，这些认知机能和早期儿童社会活动的互动，促进了儿童社会认知的发展和儿童的社会化。而孤独症儿童常在1岁以内就出现不会注意他人，对呼唤自己的名字无反应等基础的缺陷;到2―3岁时，其在社交趋向、目光接触、共同注意、模仿、对他人情绪状态的反应以及面部表情识别也出现明显缺陷。这些缺陷代表了其最早期和最基本的社会损害，而且可能导致后来出现的社会和交流的损害。
3.1孤独症儿童的社会注意
社会注意对社会交流能力的获得至关重要。研究显示孤独症存在社会注意损害，其中主要包括社会趋向性注意、共同注意和对他人悲伤的注意。研究者们认为孤独症社会注意早期损害的这种病理学发育模式剥夺了孤独症儿童在婴儿和学龄前期社会信息的获得，并进一步破坏了其正常的大脑发育和行为发展。这个循环就像一个负反馈环，影响儿童后来的社会发展。
⑴社会趋向性注意
正常发育过程中，婴儿在出生时和生后最初6周就对社会刺激非常敏感。新生儿尤其表现对人感兴趣，特别是人的声音、动作、面部特征。测试孤独症、和正常发育儿童的社会趋向性能力，观察儿童对社会刺激（呼唤名字和拍手）和非社会刺激（卡嗒声和音乐玩具）的注意倾向，发现与正常发育儿童相比，孤独症儿童表现对社会和非社会刺激都不太注意，但对社会刺激表现更极端的不注意。同样，一个家庭录像研究证实与同龄正常发育婴儿相比，那些后来诊断为孤独症的8―10个月的婴儿在呼唤其名字时很少出现趋向性注意。
⑵共同注意
共同注意是指为分享对象或事件的知晓，调整交互式社交伙伴之间对对象或事件注意的能力。很多婴儿到12个月就能表现所有这些技能，有些婴儿6个月时就有部分能力，表现能跟随母亲的目光转向某个可见的物体。早先的研究说明共同注意能力缺陷是孤独症早期出现的基本社会交流损害，到1岁时就会表现出来，并可作为诊断孤独症的标准之一。
3.2孤独症儿童的面孔认知
个股分析范文4
关键词：孤僻；分析成因；对策
观察实录（一）
每天晨间接待中， 小朋友来园后，都会主动选择自己喜欢的区域进行活动。今天，我正在安排小朋友活动，只见沈徐敏的妈妈抱着沈徐敏走了进来，她紧紧的抱着妈妈不肯放手，见状我急忙微笑的上前：“沈徐敏，早上好！”沈徐敏看了我一眼，“哇”的一声哭了。我把她从妈妈手中抱了过来，哄了一会儿，便问她：“你喜欢哪一个区域？”她看了“娃娃家”一眼，我便带她来到“娃娃家”，并给她一个娃娃，她脸上的神情顿时放松了，我放心的离开了。可过了一会儿，我却见她独自一人蹲在地上，手上的娃娃也不见了，我走上前，问：“沈徐敏，怎么啦？你的娃娃呢？”她眼泪在眼中转，并摇了摇头。而那个娃娃却到了陈利丰的手上，我问沈徐敏：“是陈利丰抢你的吗？”她仍然摇摇头。我十分无奈，她怎么啦？
观察实录（二）
我们班是美术特色班，每周都有美术活动。今天的美术活动是纸工，我拿出一只纸折的小狗，立即引起小朋友的兴趣，我一步一步教小朋友折，小朋友认真的学着，除了沈徐敏，只见她手上拿着美工纸，一动不动，眼睛看着其他小朋友在折，一脸地漠然。我走了过去，把手中的小狗给她看，问：“这只小狗可爱吗？”她没有出声，看了小狗一眼，点点头。“我教你折，好吗？”我蹲下身来道。她又点点头。我便扶着她的手开始折，不一会儿，小狗折好了，我笑道：“好了，下面你帮小狗画眼睛和鼻子，好吗？”我递给她一支蜡笔，她拿在手上，我摸摸她的头，起身去指导其他小朋友。当小朋友都做完了，我便开始展示他们的作品，当我拿起沈徐敏的小狗时，才发现小狗依然没有画眼睛和鼻子，我觉的奇怪，却看见她手上拿着蜡笔，仍一动不动。最后，我只能扶着她的手画上了眼睛和鼻子。
观察实录（三）
中午，小朋友正在津津有味地吃着午餐，我巡视了一圈，经过两个月的适应小朋友各方面的习惯已经养成，吃饭不仅自己吃，而且不会挑食。可沈徐敏却例外，经过两个月，她吃饭不仅慢而且吃的非常少，只见她皱着眉头“数着珍珠”，偶尔还会吐。我忍不住要上前喂她，她却干脆不吃了。因此，每次吃饭她都是最后一个。
观察实录（四）
今天区域活动有新的玩具，小朋友十分兴奋，我分配完玩具，就去放篮子，等我回来，就有小朋友向报告沈徐敏被人抓了，我连忙找到沈徐敏，只见沈徐敏白白的脸上有一道红红的抓痕，顿时我心疼极了，便问她：“是谁抓的？”可她只是哭，通过其他小朋友，我知道是冯奕晨，便找他给沈徐敏道歉，可沈徐敏仍然哭不停。最后我抱着哄她，沈徐敏终于停止了哭泣。
一、成因分析
（一）受祖辈的影响。沈徐敏从出生开始就住在农村的奶奶家，由于周围环境的偏远，每天只能在家里，而奶奶的文化素质不高，给她灌输了很多迷信的思想，如外面有妖怪，跑出去要被吃掉的等等，使她对外界的环境产生了恐惧感。
（二）家长的教育方式不当。沈徐敏从三岁开始和爸爸妈妈一起生活，但是由于从出生开始就不在父母身边，因此她与父母的关系并不亲近。平时爸爸妈妈工作很忙，很难得抽出时间来陪她，导致与她沟通不够。
（三）对新环境的不适应。从农村到城市，周围的环境发生了很大的变化，沈徐敏不仅在幼儿园要面对全新的环境，而且在家里也要面对自己不太亲近的爸爸妈妈。这样双重的挑战对于四岁的幼儿来说，无疑是一个不可能的任务。
成因总结：敏敏出现这样的状况主要是由于早期教育上的一些失误所造成的。一个常见的失误就是敏敏长期与农村的奶奶待在一起，缺乏与同伴交往的机会和经验。根据《当展心理学》中提到：“婴儿天生就有一种喜欢与同伴玩，随着年龄增长，婴儿与同伴游戏就绝对超过了单独游戏。”可见如果在早期养育过程中，婴儿缺乏与同伴交流的机会，就可能影响其后期的社交技能。
二、对策
（一）幼儿园的教育措施。
1.建立良好亲密的师生关系，就象母亲对待自己的女儿一样。日常生活中我常常关心帮助她，课外经常把她叫到身边与她聊几句，只要有一点进步我都会鼓励表扬她，让她与愿意接受的同伴一起玩耍，多牵牵她的小手，多抚摸抚摸她，给她有母亲在身边的感觉，增强孩子对老师的信任，从而消除她对老师的心理紧张，让幼儿感到温暖，形成安全感、依赖感。
2.在一日活动中仔细地观察她，利用表扬、鼓励的手段对她进行教育和引导，增强她的自信心。
3.认真做好观察记录，多与家长沟通交流，了解幼儿在家的各项情况，不断调整教育措施。
（二）家庭教育措施。
1.创设条件，鼓励沈徐敏多与同伴交往。要敞开家门，改变独处或仅与家人交流的环境，让她走出自我的小圈子，走出过度保护的封闭环境，多与小伙伴一起生活、游戏。在家中，经常有意识地邀请亲朋好友的孩子到家中，提供一些玩具让他们玩，使沈徐敏逐步补上与同伴交流的欠缺，提高交往的信心和技能。
2.加强与孩子的交流。为了锻炼沈徐敏多说话，家长每天可以抽出一定时间，与幼儿共同游戏，比如由沈徐敏扮演老师，父母扮演幼儿，表演幼儿园生活的片段；另外可以问她一些在幼儿园生活的问题，如：“你在幼儿园学到了什么知识？” “和哪些小朋友在一起玩了”“举手回答问题没有”等等。
3.正常情况下坚持天天来园，不无故缺席。
三、教育效果
通过耐心细致的训练，敏敏有了变化，我就及时表扬、鼓励她，让小朋友向她学习。从此以后，她就更加主动地跟老师、小朋友们打招呼了。渐渐地，她变得比以前爱说话了,也爱和别人交往了。当别人有攻击行为时，她会告诉老师或父母，虽然说时有点胆怯，但再也不哭了。
参考文献：
【1】《学前教育学》苏州大学出版社
【2】《学与教的心理学》华东师范大学出版社
个股分析范文5
摘 要 伴随着改革开放的进一步深化，越来越多的国有银行为了寻求更好的机遇与发展，开始走上股份制改革之路并逐步登上世界舞台。但是，凡事都有两面性，在通过引入大量海外战略投资以充实资本充足率，完善经营管理的同时，也有越来越多的人开始质疑国有银行股份“贱卖”所带来的国有资产流失。因此有必要权衡国有银行海外上市所带来的利与弊，以便为今后的改革之路指明方向。
关键词 国有银行 股份制改革 境外战略投资者
1994年十四届三中全会做出了对大型商业银行进化改革的决定。进入2003年，国家通过核销已实际损失掉的资本金、剥离处置不良资产、外汇储备投资、境内外发行上市这“四部曲”，正式拉开了大型国有商业银行改革的序幕。2005年，中国建设银行首先举起改革的大旗，在香港成功上市，筹资近77亿美元，紧接着中国银行和中国工商银行也相继完成上市工作。两年后，中国农业银行也最终实现IPO，至此，四大国有银行的股份制改革暂时画上了圆满的句点。但是改革的过程并非一帆风顺，其中争议最多的当属国有银行股份“贱卖”这一舆论焦点，究竟国有银行股份制改革引进国外战略投资者的做法是利是弊，我们必须理性的看待这个问题。
一、股份制改革为国有银行带来新的春天
1. 充实资本充足率
通过股份制改革，引入境外战略投资者，可以很快解决银行不良资产率高这一问题。数据显示，上市之后，工商银行的资本充足率从5.67%提高到了13.09%，建设银行从6.88%提高到了12.58%，中国银行也提高到了13.34%，可见，引资结果非常喜人，大大提高了我国银行的抗风险能力，使之能在激烈的金融市场竞争中保有自己的一席之地。
2. 改善经营管理
当初国家提出引入境外战略投资者有两大目的，一是依托国外企业雄厚的资金来扩大自己的实力，二就是希望通过合作，引入国外先进的管理理念，改善各大银行的管理能力。为此，国内银行与战略投资者签订股权转让协议的同时，都签订了一系列业务合作协议，以提高了我国金融行业的创新能力，促进了金融结构的优化，使银行的核心竞争力得到了极大的提高。
3. 完善公司治理框架
一系列改股和上市的完成也促使国有银行建立起一套完善的公司治理框架。股东大会，董事会，高级管理人员，这一垂直的管理体系，既相互分工，又相互制衡，通过协调运作，大大提高了银行的决策效率和决策水平，监事会则加强了对银行高层的监督力度，杜绝腐败的产生，保证其做出的任何决策均符合实现银行利益最大化原则，而独立董事制度的引进更是为中小投资者的利益提供了强有力的保护。
4. 提高国际影响力
一系列国际知名金融公司相继进入国有银行的股东名单，充分显示出中国国有银行具有良好的市场潜力，未来增长机会无限，这直接提升了中国大型商业银行在国际市场上的形象，同时振奋了广大投资者的信心。今后，中国能够更多的运用自己的影响力，影响世界金融市场的发展格局，不仅仅要成为一个经济大国，更要成为一个金融强国。
二、光明背后暗藏危机
1. 境外战略投资者借机“圈钱”国有资产流失严重
某些境外投资者并非真心想与境内国有商业银行进行战略合作，他们仅是将这项投资行为视为“圈钱的机器”，贪婪地掠取股权溢价后便抽身而退，毫不顾及国内银行未来的发展。好在，政府也已经意识到了这个问题，并由中国汇金公司出面，全面接盘遗留的外资股，试图挽回这个局势，因此，至2011年底，已经鲜少能在四大国有银行的十大股东名单中见到外国投资者的身影。
2.法律制度不健全引发危机
外资参股中资银行的活动主要是按照中国银行业监督管理委员会制定的境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法来管理的，其中对外资金融机构入股中资金融机构的比例作了如下的规定： 单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过20%；多个境外金融机构对非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过25%的， 对该非上市金融机构按照外资金融机构实施监督管理。这个比例看似合理，但其实很容易就可以通过关联机构的共同投资进行突破，而一旦突破这道防线，中国银行的经营管理权甚至是决策权都有可能被外方所操控，这引发的后果将是难以想象的。因此有关当局必须加强对法律制度的完善，有效限制境外金融机构的在华投资，保证其持股比例维持在可控范围内。
3.过分重视境外投资者，使国内投资者边缘化
中国银行业战略引资的目的最初是引资、引智、引信心，因此，各大银行对战略投资者的选择都有着严苛的要求。例如：建行对引进战略投资者确立了三个标准：一是必须是国际知名大型境外金融机构，总市值300亿美元以上，总资产3000亿美元以上；二是这些金融机构要具备专长和领先优势，愿意向建行转让技术和管理经验；三是其中国战略和建行没有根本冲突。这样的高门槛，让诸多国内投资者望而却步。与此同时，国外国内发行价的巨大差距也令国内投资者心生不满，因为当初国有银行在海外上市之前， 已经通过剥离坏账、追加注册资本等方式变成了很干净的银行，而为此付出沉重代价的正是国内广大的纳税人，势必会削弱许多投资者的投资热情，而从银行的长远发展来看，这是十分不利的，因为随着今后重心的转移，国内投资者才是他们必须吸引的重点。
参考文献：
[1]周小川.大型商业银行改革的回顾与发展.
个股分析范文6
【关键词】沪深A股 黄金股 黄金现货合约
一、引言
黄金由于具有货币、避险、商品、规避通胀等多重属性，所有导致全球众多投资者一直热衷于关注黄金的价格波动。从1999年至2011年期间，黄金经历了一轮大牛市，涨幅约达到640%，2012年10月，国际黄金价格飙升至1800美元/盎司的历史最高位，在此期间让众多参与投资黄金的投资者收益颇丰。
而到2013年4月15、16日，国际黄金现货经历了暴跌，每盎司由1550上方重挫200美元，黄金价格一度跌至1320美元，较2011年9月所触及的历史高点1920美元而言，下跌了大约30%，而在金价重挫的背景下，黄金市场在中国依然火暴，众多的中国投资者入场“抄底”，但是6月份的国际金价依然继续下跌，现货黄金价格跌破1200美元/盎司，最低至1176美元/盎司，创2010年8月以来最低水平。
以上黄金价格的下跌对我国沪深A股中的黄金股具有重大的影响。受其影响，在4月15日，16日两天，中金黄金、紫金矿业、山东黄金等在黄金板块中权重较大的黄金股均出现了下跌，随后黄金股一直处于下跌态势中。截至6月份最后一个交易日收盘，两市总市值已经缩水至212812.92亿元，短短半年时间蒸发了16758.91亿元，平均每个股民账户今年上半年亏损了3.08万元。
在我国资本市场上，中国投资者最关注的就是黄金和股票两个投资产品，希望能够通过投资实物黄金或者股票来为自己的财富带来增值。众多的学者已对国际黄金期货与沪深A股黄金股的相互关系做了研究，认为国际黄金期货价格的变动是引起沪深A股黄金股价格变动的原因，但沪深A股黄金股对国际黄金期货价格变动的影响力较小，说明了国际黄金期货对我国沪深A股黄金股价格具有单向导向作用。所以本文则试图通过对上海黄金交易所AU（T+D）与我国A股市场上黄金股的关系进行实证研究，为投资者通过投资黄金股或者实物黄金所带来的资产增值或规避风险提供理论依据。
二、数据选取
考虑到在沪深A股黄金板块中享有“中国黄金第一股”美誉的中金黄金，以及在黄金板块中也具有较大的权重。同时在上海黄金交易所合约AU（T+D）是成交量最活跃的一个合约。故本文选取了2003年8月～2009年12月中金黄金的日收盘价以及上海黄金交易所AU（T+D）合约的日加权平均价，并将两者进行对比，剔除双方停牌休盘的日期数据，得出的数据即为具有相同时间轴的黄金股票数据和合约数据。
三、实证检验
（一）ADF检验
ADF检验室有Dickey和Fuller在DF法的基础上加入序列滞后项的差分运算因子进一步发展出的时间序列单位根检验方法，也是目前应用最为普遍的平稳性检验方法。ADF检验通过下面三个模型完成的：
根据检验结果所述，对两序列进行一阶差分后，两者的t统计量都显著小于1%水平下的t值，而且两者的P值都为0，即拒绝两序列均接受存在单位根的原假设，说明一阶差分后的时间序列的平稳的。
（二）协整检验
协整检验根据检验对象可分为基于模型回归系数的协整检验（即Johansen协整检验）和基于模型回归残差的协整检验。本文是使用后一种检验方法，其协整检验的思想是对回归方程的残差进行单位根检验，若残差序列是平稳序列，则表明方程的因变量和解释变量之间存在协整关系，否则不存在协整关系。
根据上表所述，残差单位根的t统计量=-1.33619，其相应的概率值P=0.6146，此残差接受存在单位根的原假设，说明残差序列是非平稳序列。故不协整，无法使用误差修正模型。
（三）VAR模型
由上表可以看出，最优滞后长度为4。
检验发现，VAR模型中所有根的摸均小于1，既该VAR模型是稳定的。
据此我们可得出VAR模型为：
AU（T+D）=0.922614AU（T+D）（-1）+0.121007AU（T+D）（-2）-0.131483AU（T+D）（-3）+0.084643AU（T+D）（-4）+0.063863ZJHJ（-1）-0.081125ZJHJ（-2）+0.054643ZJHJ（-3）-0.032567ZJHJ（-4）+0.450655
ZJHJ=0.047213AU（T+D）（-1）-0.041078AU（T+D）（-2）-
0.024650AU（T+D）（-3）+0.018219AU（T+D）（-4）+1.067425ZJHJ（-1）-0.160498ZJHJ（-2）+0.108525ZJHJ（-3）-0.018237ZJHJ（-4）+0.171882
如上述模型所示，中金黄金的一阶，二阶，三阶，四阶滞后项对AU（T+D）的影响为0.063863、-0.081125、0.054643、-0.032567，AU（T+D）的一阶，二阶，三阶，四阶滞后项对中金黄金的影响为0.047213、-0.041078、-0.024650、0.018219。说明中金黄金对AU（T+D）的影响更大。
（四）格兰杰因果关系检验
两变量X与Y，格兰杰因果检验要求估计一下回归：
可能存在有四种检验结果：一是X对Y有单向影响；二是Y对X有单向影响；三是Y与X存在双向影响；四是Y与X不存在影响。格兰杰检验是通过受约束的F检验完成的。如针对X不是Y的格兰杰原因这一假设，即对第一个方程中的X滞后项前的参数整体为0的假设，分别做包含与不包含X滞后项的回归，记前者的残差平方和为RSSU，后者的残差平方和为RSSR；再计算F统计量：F式中，m为X的滞后项的个数，n为样本容量，K为包含可能存在的常数项及其他变量在内的无约束回归模型的待估参数的个数。如果计算的F值大于给定显著性水平α下F分布的相应的临界值Fα（m，n-k），则拒绝原假设，认为X是Y的格兰杰原因。
由于两序列非平稳但为同阶单整，可以通过Granger因果关系检验。
滞后长度为2时，第二个原假设F统计量=4.70412，相应的概率值P=0.0092，小于1%的检验水平，因此拒绝该原假设。滞后长度为3时，第二个原假设F统计量=3.16931，相应的概率值P=0.0235， 小于5%的检验水平，因此拒绝原假设。滞后长度为4时，第二个原假设F统计量=2.62647，相应的概率值P=0.0331，小于5%的检验水平，因此拒绝原假设。滞后长度为5时，第二个原假设F统计量=2.21846，相应的概率值P=0.0596，大于5%的检验水平，因此不能拒绝该原假设。而在滞后长度2～5中，对于第一个原假设来说，其P值都是大于10%的检验水平，都是接受该原假设。
由上所述，既认为中金黄金是引起AU（T+D）变化的Granger原因。也就是说，中金黄金价格的波动能够明显地引起AU（T+D）价格的波动。同时也可以与上述VAR模型的结论得到互相验证。
（五）脉冲响应函数
脉冲响应函数考虑的是VAR方程中因变量对每个变量冲击的影响，对于分析信息对系统产生的影响。对每个方程的扰动项施加一个单位冲击，就可以得到在一段时期内单位冲击对VAR系统的影响，也就是说，脉冲响应考察扰动项的影响是如何传播到各变量的。为浅显睡眠脉冲响应的基本原理，说明残差是如何将冲击（对新息是冲击，对内生变量是对冲击的响应）传递给内生变量的，以含两个变量的VAR（2）模型为例予以说明。设两变量VAR（2）模型：
GDPt=α11GDPt-1+α12GDPt-2+β11Mt-1+β12Mt-2+μ1t
Mt=α21Mt-1+α22Mt-2+β21GDPt-1+β22GDPt-2+μ2t
式中，M为货币供应量。若系统受某种扰动，使得μ1t发生1个标准差的变化（冲击），不仅使GDPt立即发生变化（响应），而且还会通过GDPt-1，GDPt-2影响的Mt取值GDPt，且会影响其后的GDP和M的取值（滞后响应）。脉冲响应函数描述了系统内变量间的这种相互冲击与响应的轨迹，显示了任一扰动如何通过模型冲击其他所有变量的链式反应的全过程。对上述所建立的VAR模型进行脉冲响应函数分析。
上图AU（T+D）价格对来自中金黄金价格扰动立即做出响应，在第一期的响应等于0.0064，在第二期上升至0.0065左右后，第三期小幅地下降至0.0063左右，在第四期上升到0.0067左右后，开始趋于平稳。
上图中金黄金价格对AU（T+D）扰动并未立即作出反应，逐渐开始上升，到第三期达到最高为0.005，在第四期下降至0.018，开始趋于平稳。
由上述可以看出，中金黄金价格变动对AU（T+D）价格变动的影响明显，在相比之下，AU（T+D）价格变动对中金黄金价格变动的影响不那么明显。
（六）方差分解
其主要思想是将VAR模型中每个外生变量预测误差的方差按照其成因分解为与各个内生变量相关联的组成部分，即分析每个新息冲击对内生变量变化的贡献度，从而了解各新息对模型内生变量的相对重要性。
在第一期预测中，AU（T+D）价格预测方差有87.86216%是由其价格自身扰动所引起的，有12.13784%是由中金黄金价格扰动所引起的。随着预测期的推移，价格预测方差中由中金黄金价格扰动所引起的部分在逐渐增加，既贡献度在逐渐增大。
在第一期预测中，中金黄金价格预测方差全部是由价格自身扰动所引起的。在第三期预测中，中金黄金价格预测方差中由AU（T+D）价格扰动所引起的部分达到最大，为0.119174%，在随后的预测期中，开始逐渐下降。
综上所述，脉冲响应函数和方差分解的结果进一步验证了在格兰杰因果检验中得出的结论：中金黄金价格的变动对AU（T+D）具有引导作用，而AU（T+D）价格变动对中金黄金影响较小。
四、结论
通过以上的实证分析，本文得出的主要结论有：
一是格兰杰因果检验表明，中金黄金价格的波动能够明显地引起AU（T+D）价格的波动，而AU（T+D）价格的波动对中金黄金价格波动影响较小。故对于个人投资者而言，购买实物黄金进行保值增值之前，可以参考我国沪深A股黄金股以及国际黄金期货的价格波动，把握好黄金价格波动的大趋势。没有只涨不跌的市场。所以在有风险时，还需及时进行规避。这一点在当下黄金的大起大落背景下尤要注意。要注意买入和离场时点，同时要摆脱单纯看多和看空的传统思路，要把握趋势投资。
二是我们要进一步争取黄金的定价权，中国是世界上最大的黄金生产国，是仅次于印度的第二大黄金消费国，我们微乎其微的定价权与之事非常不对称的。可以通过以下方式进行；第一，黄金产业链整合，整合国内黄金资源，包括进行黄金企业从开采、储存、物流、加工等资源整合，形成黄金行业的产业链和产业集群，通过兼并重组，建立一批战略主导型的大企业和大集团。建立畅通无阻的提货渠道，提供充足的黄金实物资源。第二，建立黄金价格形成机制，依托上海期货交易所、黄金T+D、天津贵金属交易所，建立完善的价格发现机制，24小时现货实时报价制度和实物提取机制。第三，设立黄金基金通过整合国内资源，为国内黄金资源为整个行业和产业提供物质保障。此外，设立黄金基金到国际市场去参与黄金的开采和加工，并直接参与国际市场的竞争。在报价方面，从追随国际报价到逐步把中国报价纳入国际黄金白银报价体系，提高中国黄金行业在世界上的影响力，并最终取得黄金白银的话语发言权。此外，通过黄金基金还可以为后续的人民币国际化提供坚强的后盾，和开展以黄金为载体的金融创新做铺垫。第四，提高国内相关行业的战略协同性，其是银行，既可以为各参与方提供资金支持，也可以为交易方提供第三方资金托管服务，可以为各参与方提供资金往来的清算、结算服务。此外，银行具有雄厚的资金实力，实际参与到市场中交易。从而努力改变我国在定价中处于受制于人的地位，降低我国暴露于国际价格波动的风险。
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