前言：中文期刊网精心挑选了股票交易论文范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
股票交易论文范文1
[关键词]居民储蓄；股票交易额；向量自回归模型；脉冲响应函数；方差分解
[中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2013）44-0028-04
1引言
随着经济的增长，我国居民储蓄不断攀升，近年来一直居于世界首位，而储蓄过高意味着投资或消费的不足，资金的活跃度低，不利于社会的发展。另外，我国股票市场在2011年年底再次转入低迷期，股票交易额在较低的水平上浮动，几乎停滞不前，股票市场未能充分发挥其对经济的积极作用。因此，在这个时期研究居民储蓄与股票交易额的关系极为必要，将有助于透视居民储蓄、股票市场间相互影响的周期与程度，引导居民储蓄向股票市场投资合理转化，从而降低居民储蓄，推动股票市场进一步发展，使二者在经济发展中更好地发挥作用。国内曾有学者对我国居民储蓄与股票交易额的关系进行实证研究，陈玉珍等（2005）认为，股票交易额影响着我国居民储蓄的变动，但居民储蓄的增长并没有引起股票交易额的增长。吴平凡（2007）的研究结果表明，股市交易的活跃程度和股指涨跌影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为，用来分流储蓄的股市并没有在很大程度上吸引住居民储蓄。康萌萌（2009）认为股票交易量 80%的增长依靠于经济增长和居民储蓄，而股市自身的发展对股票交易量的影响只占到 20%左右。李溪（2010）研究发现，长期来看居民储蓄额与股票市场成交额之间互为Granger原因，并且存在协整关系。张春雷（2011）通过实证分析推论出股票需求与储蓄存款同比增长率呈负相关关系。袁奥博（2013）研究认为，股票交易与居民储蓄存在长期稳定的关系，股票交易与居民储蓄负相关。
目前，国内学者均是对全国股票交易额与居民储蓄的关系进行研究，但全国范围内股票市场并未充分普及，经济发展不均匀。因此，本文以经济与股市均较为协调的浙江省作为研究对象，试图得出更有说服力的研究结果。
2现状概述
自2002年，浙江省居民储蓄快速上升，由年初的8823.12亿元突破万亿元大关，增长至年末的11242.84亿元，接着以较快速度增长，至2012年年末，居民储蓄余额已达66679.08亿元。其中，2002—2007年增幅较为平稳，2008年开始加速，2009年增幅最大，比年初将近增加1万亿元，2011年后增幅减缓。据统计，浙江省近年来人均居民储蓄在全国各省市中名列前茅，反映了本省人均收入水平较高，同时意味着可能存在消费或投资不足的问题。另外，浙江省股票交易额近年来经历了剧烈的波动，在2007年4月从3681.17亿元急速上升至9192.53亿元，接着大幅度向下波动，到2008年10月降至低谷1306.26亿元，2009年7月至2011年7月的两年间，一直在6000亿元的水平上下波动，其中在2010年11月与2011年3月两个时间段内骤增，分别高达18397.87亿元与13857.52亿元，然后快速跌落。2011年8月至今，股票交易额在4000亿元的水平上下波动。
近年来，浙江省股票市场的发展得益于经济政策、国际环境等有利条件，股票作为企业融资的来源，居民投资的渠道，对社会经济有多方面的影响。然而，从以上的数据分析中并不能看出居民储蓄与股票交易额的具体关系。因此，本文试图通过向量自回归（VAR）模型等方法对两者关系进行深入研究。
3实证研究
3.1数据收集
3.5VAR模型及其检验
向量自回归（Vector Autoregressive，VAR）模型可以用来预测相关联的经济时间序列系统，并分析随机扰动对变量系统的动态冲击，进一步解释经济冲击对经济变量所产生的影响。在建立好VAR模型后，应检验被估计的VAR模型是否恰当。VAR模型滞后结构的确定非常重要，在滞后结构中可以确定合理的滞后阶数p，判断模型的稳定性，下面进行AR根的图检验。
若VAR模型所有根模的倒数均小于1，即都落在单位圆内，则该模型是稳定的；若VAR模型所有根模的倒数均大于1，即都在单位圆外，则该模型是不稳定的。若被估计的VAR模型不稳定，那么得到的结果有些是无效的。根据VAR模型，可生成AR根的图，从图1可以看出，所有单位根均落于单位圆内，因而所建立的VAR模型是稳定的。
3.6脉冲响应函数
脉冲响应函数（Impulse Response Function，IRF）分析方法可用来描述一个内生变量对由误差项所带来的冲击的反应，就是在随机误差项上施加一个标准差大小的冲击后，对内生变量的当期值和未来值所产生的影响程度。
4结论
根据浙江省居民储蓄与股票交易额的实证研究结果，结合本省的现状与实际情况，得出以下结论：
第一，居民储蓄与股票交易额没有长期的稳定关系。股票交易额的波动性极大，其变化多数源于经济政策、国际环境与自身发展等因素，受居民储蓄的影响极小。第二，股票交易额的变化影响着居民储蓄，而居民储蓄的变化并不明显影响股票交易额。当股票交易额大幅度上升时，居民储蓄的增速明显减缓，大量储蓄被转移到股市投资上。第三，股票交易额对居民储蓄的响应时间持续1年左右，在第2个季度到达顶点。当股市行情上扬时，部分居民储蓄转至股市，股票交易额受其影响的周期为1年左右，影响程度在半年后最为显著。第四，居民储蓄对股票交易额的贡献率在30%左右，而股票交易额对居民储蓄无明显贡献。股市行情走好时，股票交易额约有30%的增长量来源于居民储蓄。
居民在拥有资金时更倾向于储蓄，仅把股票市场当做一个投机的场所。当股票市场处于牛市时，居民往往把储蓄转向股市；当其处于熊市时，资金再次流回储蓄。因此，完善相关制度，提供有利条件促进股市健康发展，有助于解决储蓄过高的问题，在经济发展中更好地发挥作用。
参考文献：
[1]陈玉珍，等.我国股票交易额与居民储蓄存款之间的VAR模型分析[J].统计与决策，2005（2）.
[2]吴平凡.我国居民储蓄和股票市场的相关性研究[D].成都：西南财经大学硕士学位论文，2007.
[3]康萌萌.经济增长、居民储蓄与股票交易量之间的联动效应[J].统计教育，2009（1）.
[4]李溪.我国居民储蓄与股票市场联动性研究[D].大连：东北财经大学硕士学位论文，2010.
[5]张春雷.关于储蓄存款同比增长率与股票需求关系的思考[J].中国证券期货，2011（11）.
[6]袁奥博，等.股票、债券投资和可支配收入与居民储蓄的关系[J].海南金融，2013（3）.
[7]Kofi A.Amoateng，Do Stock and Home Ownership Influence U.S.Personal Savings[J].Managerial Finance，2002（4）.
股票交易论文范文2
关键词:交易制度;t+0;t+l;收益率
一、引言
t+1与t+0之争属于中国特色,所以在国外的理论文献中并不多见。
徐英、竺亚等人(2001)在对上海股票市场稳定性机制的实证研究中认为t+1制度对股票市场的起到了稳定性的作用。宋军、张光毅、曾鹭坚(2003)在对深圳交易所的t+0课题研究中得出结论:(1)t+0可增加市场交易量。这对交易所和券商有益,但对投资者不一定有利,进一步增加交易量不一定有利于证券市场的健康发展。(2)t+0取消了t+1回转交易制度的人为时滞限制,释放目前被t+1压抑的交易需求,有利于提高整个市场的效率,这对投资者有利。(3)t+0较t+1更容易诱发异常交易行为,这为机构投资者提供方便,而对中小投资者不利,也不利于监管部门的监管。(4)t+0对市场波动没有显着影响,不会增加市场风险。 陈雯、屈文洲(2004)对深圳股票市场的稳定性进行测度,得出实施t+0可能性的结论,认为t+0会促进我国股票市场的发展。陈有禄(2008)从我国股票市场的ipo与高换手角度入手进行分析,认为我国有必要实施t+0的结算制度。
交易制度是一个市场的基本规则,其不仅对市场的活跃度、安全度有很大影响,也关系到监管部门是否能有效监管市场的交易。
t+0清算体系,是指投资者在交易日当天买卖的股票得到成交确认后,可进行反向交易操作,即买进委托成交确认后,清算交割前可将当天委托买入的股票再委托卖出;卖出委托成交确认后,清算交割前可将当天卖出股票的资金用于再委托买进。
t+1清算体系,是指投资者在交易日当天买卖的股票成交后,不允许在当天进行反向操作,必须于次日清算交割后,才允许进行反向交易操作。这种清算体系使得股票交易速度减慢,投机性减弱。t+0交易制度,就是当天买入的股票当天可以卖,甚至一天可做多次交易,晚上再由登记结算公司根据交投轧差(对冲买卖差价)。这种交易制度的好处在于增加了市场的交易量,为市场提供了投机空间,但缺点在于市场过度投机会引起价格的过大波动,不利于稳定市场。
为了防止过度投机,现行的t+1制度是指投资者买入一只股票,当天不能卖出。即今天买了,晚上由证券登记结算公司清算,次日过户交收;只有完成过户交收后才能交易。所以,我国的t+1制度只是t+0.5。
二、检验
首先选取的上海股票市场的时间区间为2006年1月4日至2009年3月18日的日收盘指数,共564个样本点。
有关指数收益率时间序列的一些基本数据如图2所示。根据图中所显示的基本统计资料,上海股票市场的收益率存在比较明显的尖峰厚尾的分布特征,因此,收益率的分布不符合正态分布的特征。
在对上海股票市场的基本情况有所了解后,笔者将通过egarch模型对上海市场进行拟合,从而分析股票市场对非对称冲击的反应。
根据我国股票市场的特点,以下面的模型对市场进行拟合。
从以上的资料可以看出,对于上海股票市场,其波动性对正的冲击的反应系数为-0.052095+(-0.08532)=0.137415,对负的冲击的反应系数为{-(-0.052095)}+(-0.08532)=-0.033225。因此可以看出,在上海股票市场中,负的冲击的影响大于正的冲击的影响力,这反映了我国股票市场长期以来的大熊市与小牛市的基本特征,即上涨过程慢而下跌过程比较快。
三、t+1存在的问题
1.我国股票市场缺乏做空机制,在股票市场下跌过程中投资者无法获利,而最好的策略就是抛售然后希望能在低位再买进,从而获利。因此,在市场下跌过程中大量的抛售行为造成下跌过程更加迅速。
2.如前所述,我国股票市场是t+0.5制度,它使交易者再买入股票后收到交易限制,而在卖出股票时却不受限制,因此交易者出于对交易限制的厌恶,更容易做出卖出股票的交易行为,而对买入股票的交易行为表现出迟疑,这无疑进一步加剧了股票价格下行时的下跌。
3.由于跟进者在t+1条件下不能抛出,无法平抑上涨的价格t+1的助涨作用由此显现。而同时这也为以后的下跌蓄积了能量。在下跌市道中,短线当日买进后,只能在次日止损,主力只要利用少量筹码,击破关键价位,就能引导跌势,短线多头只能翻空,另外在t+1条件下做空能量不能累积和释放,往往出现阴跌绵绵,少有反弹的特征。
四、结论与建议; 香港证交所行政总裁邝其志曾称t+0是全球市场的发展趋势,但要看市场情况能否适应才会推出。从目前西方资本市场大多呈现出缩短清算时间间隔的趋势来看,随着交易制度和交易设施的进一步提高,加快资金的流动将成为必然的方向,从技术上看实行t+0已不存在任何问题,当然t+0制度也存在诸如增大投机风险等问题,但这可以通过强化监管使之在一定程度上得以弱化。
股票交易论文范文3
摘要：我国股票市场与经济增长之间究竟存在怎样的关系，在理论界一直存在争议，本文对二者之间的关系进行了理论研究并通过经济计量学中的多元回归模型展开了实证分析，最后得出我国股票市场与经济增长之间存在弱相关性的结论。
关键词：股票市场；经济增长；弱相关性
1理论研究
经济发展的不同阶段具有不同的金融机构和金融体系，股票市场对经济增长发挥的作用也不尽相同。西方学者对股票市场与经济增长之间关系的讨论由来已久，18世纪末，经济学家们就开始了金融市场与经济增长之间关系的研究，Schumpeter是最早从理论上阐述金融市场与经济增长之间关系的，他强调了银行体系在经济增长中发挥的作用；Gurley和Shaw于20世纪50年代强调了金融因素对于经济增长的重要作用；自20世纪中叶以来，众多经济学家对金融市场与经济增长之间的关系给出了自己的答案。绝大多数的西方经济学家都认为金融市场与经济增长之间存在着明显的正相关关系，股市促进了经济增长，股市在经济发展中充当着“晴雨表”的作用。
另一种观点则认为股票市场在风险分散和风险分担方面的自由化放松了家庭的流动性束缚，从而降低了人们的储蓄动机，有可能约束经济的增长速度，代表人物主要是BencivengaandSmith和KingandLevine。Harris在研究中发现，在发达国家第一种观点表现得比较突出，而在发展中国家，股票市场与经济发展之间则不存在明显的关系。
近年来，越来越多的经济学家开始使用统计和计量经济学的模型进行研究，方法不尽相同。本文将通过建立多元回归模型的方法对中国股票市场和经济增长之间相关性进行实证分析。
2实证分析
2.1股票市场发展指标
2.1.1市场资本化率
市场资本化率即市场资本平均报酬率，可以用它表示股票市场的规模，市场资本化率越大，市场的资本化程度越高，则该市场募集资本、增加储蓄、分散风险的能力就越强。
2．1.2交易率
交易率衡量的是相对于整个经济来说的交易量，当预期经济形式利好时，股票交易就会变得活跃，即使没有交易总额的上升，交易率也会提高。
2.1.3换手率
股票的换手率越高，意味着该只股票的交易越活跃，流通性越好，高的换手率表明股票在市场交易的次数相对较多，交易频率较高，完成一次交易的时间相对较短。
交易率和换手率均可以代表股票市场的流动性。
2.2经济发展指标
经济发展水平可用实际GDP增长率代替：先用名义GDP与当年居民消费价格指数相除得到实际GDP，然后再求出环比增长率。
2.3多元回归分析
在多元回归分析中，因变量为实际GDP增长率，用表示（原始数据来源于国家统计局网站）。
2.3.1首先用市场资本化率（CAP）、交易率（TRA）和换手率（TUR）三个自变量与因变量建立回归模型，拟合多元回归方程式为：GDP′=a0+a1·CAP+a2·TRA+a3·TUR+μ模型（1）
2．3.2模型1中无论是模型本身还是系数均不能通过统计检验，因此再以市场资本化率为自变量，以换手率和交易率为自变量分别与因变量建立回归模型，拟合的多元回归方程式分别为：
GDP′=b0+b1·CAP+μ模型（2）
GDP′=c0+c1·TRA+c2·TUR+μ模型（3）
拟合结果分别见表2和表3。
3实证分析的结论和分析
股票交易论文范文4
王波1程福云2
（1湖北科技学院数学与统计学院湖北咸宁4371002通山县横石镇中学湖北通山437100）
摘要：利用数据的相关性，运用改进的KNN算法，通过对股票历史数据的分析并建立相应的预测模型，进行试验预测，预测结果表明该方法对预测股票价格走势是有效的。
关键词 ：KNN算法；股票预测；预测模型；时间序列
中图分类号：TP311.13文献标识码：Adoi：10.3969／j.issn.1665－2272.2015.16.011
股票市场依赖于国家的宏观经济政策走向以及相关行业的运营状况而随时发生变化，股票价格也是涨跌无常。掌握股票价格的变化规律并预测其后期走势，不仅是广大股民梦寐以求的事情，同时也对国家宏观调控经济金融市场有着指引作用。本文基于简单而行之有效的KNN算法进行股票价格走势预测，并给出实例分析。
1KNN算法及建立相应的预测模型
1.1KNN算法
KNN算法是一种现在已经被广泛用于多个领域的相对简单的机器学习算法，其思路是：根据距离函数计算待预测数据x和每个已知历史数据的距离，选择与待预测数据距离最小的K个数据作为x的K个最近邻，最后根据x的k个最近邻判断x的类别。
1.2构建预测模型
要对股票价格走势进行预测，首先要对历史数据进行处理后转化成向量的形式，才能满足对股票价格走势进行预测的需要。将x当成一个序列，通常用｛m1（x），m2（x），…，mn（x）｝表示，其中mi（x）表示序列x的第i个分量。
历史数据经过处理转化成向量形式后，有如下形式：｛m1（x），m2（x），…，mn（x）；y｝，其中，前m项表示这个历史数据的m个不同的特征，最后一项y表示该经验数据的分类或目标值。股票收盘价的表现形式为历史明细表，则每天股票的收盘价格可以看成是一个数据序列，根据时间序列对相关对象的预测方法，假定其中任意一个股票交易日的收盘价格总是与该交易日前的几个交易日的收盘价格具有相关性。则收盘价的历史值可以表示成｛m1（t），m2（t），…，mn（t）；y｝，其中，前m项分别是某个交易日的前m个交易日的收盘价的值，最后一项y表示该交易日的收盘价的值。这样，如果获得n个交易日的收盘价信息，则可以组成n－m个这样的向量，也就获得了n－m个经验数据。再对这n－m个数据利用KNN算法找出与要预测交易日数据的最邻近的k个数据，最后对这k个数据根据它们的邻近程度赋予相应的权值（即越邻近赋予的权值越大）便可得到预测值。这样对于要预测的交易日，只要能知道该交易日的前m个交易日的收盘价的值，就可以通过这种模型得出预测交易日的收盘价信息。
1.3具体计算方法
将已知的n个交易日的收盘价数据组成一个时间序列｛x1，x2，…，xn－1，xn｝（其中xi表示第i个交易日的收盘价），用这组历史数据去预测第n＋1个交易日的收盘价xn＋1。
由于任何一个交易日的收盘价总是和前几个交易日的收盘价关系最密切，所以，用长度为m的
其中，aij表示向量ai的第j个分量。那么，余弦值越大，其夹角就越小，两向量就越接近。通过计算，我们在a1，a2，a3，…an－m中找出了向量a0＝｛xn－m＋1，xn－m＋2，…，xn－1，xn｝的k个最近邻，记为β1，β2，…，βk－1，βk。因为是用｛xn－m＋1，xn－m＋2，…，xn－1，xn｝来预测xn＋1，所以这k个向量最后一个分量的后一个元素被认为是xn＋1的一个最近邻，比如，假设β1＝｛x1，x2，…，xm－1，xm｝是a0的一个最近邻，则取xm＋1作为xn＋1的一个最近邻（令m1＝xm＋1），这样便得到了xn＋1的K个最近邻m1，m2，…，mk－1，mk，然后对这k个数加权平均就可以算出xn＋1的预测值，即：
2改进的KNN算法
在应用KNN算法的过程中，样本的距离是根据样本所有特征计算的。而这些特征与分类的强弱性相关，这样就有可能使得邻近间的相似度会被大量的不相关特征过多使用，导致分类产生误导，而KNN算法对这种情况非常敏感，如果不能有效解决这个问题，则分类不能完全实现，从而导致预测产生较大误差。
同样，对于股票价格的实例｛x1（t），x2（t），…，xn（t）；y｝，由于其中的前m项分别是预测交易日的前m个交易日的收盘价的值，所以它们的重要程度会有所不同。一个很直观的想法就是，离预测交易日越近的日收盘价信息，对预测交易日的收盘价信息的影响就越大。这样就自然会想到离预测交易日越近的收盘价应该赋予的权重就越大。
综合以上两种权重的赋值方法，对前面预测模型的最后一步加权方法作以下改进：对xn＋1的K个最近邻b1，b2，…，bk－1，bk先按照所求余弦值的大小从小到大进行排序，分别记为m1，m2，…，mk－1，mk；再按照时间的远近程度从远到近进行排序，分别记为n1，n2，…，nk－1，nk；最后对它们各自的两个名次进行求和，再按照求和的值的大小从小到大进行综合排序（对求和值相等的数据可以以距离的大小为优，即距离小的，综合排名高，也可以以时间的远近为优），这样便得到一个新的序列x1，x2，…，xk－1，xk。对于这样一种新序列的每个一xi，给出一个加权
3实例分析
本文采用的股票数据为我国上证A股华东科技（000727）从2010年7月9日至2011年1月21日共125个交易日的日收盘价。
根据前面所阐述的模型及步骤，建立起基于KNN算法的股票预测模型。其中，前115个数据用于建立相应的预测模型，最后10个数据用于检测试验得出的预测值的结果。其中m＝5，w1＝0.004，d＝0.003，k＝25。这样得出改进的KNN算法的预测值和一般的KNN算法的预测值分别在表1中。
从表1的结果中可以很明显看出改进的KNN算法的平均相对误差（%）为－3.5249157优于使用一般的KNN算法的平均相对误差（%）－7.9967950。
4结论
本文根据时间序列模型构建了一种基于KNN算法的股票预测模型，这种预测模型通过前n个交易日的收盘价来预测第n＋1个交易日的收盘价，其效果达到了目前常用的时间序列和神经网络等模型，但本论文所建的这种模型更为简单，而且这种模型还可以根据实际情况来进行权值的调整，这样使得这种模型具有交互性，提高了准确性与可靠性，对现实生活具有很大的应用和参考价值。
参考文献
1周大镯，吴晓丽，闫红灿.一种高效的多变量时间序列相似查询算法［J］.计算机应用，28（10）
2周广旭.一种新的时间序列分析算法及其在股票预测中的应用［J］.计算机应用，2005（9）
3朱国华，程传鹏.一种改进的KNN分类方法［J］.河南工程学院报，2008（3）
4苏映雪，付耀文.基于KNN算法的组合式非搜索特征选择算法［J］.计算机工程，2007（18）
股票交易论文范文5
关键词：翻译错误；语言翻译错误；典型译例
1翻译错误概述
翻译是人类思想交流过程中沟通不同语言的桥梁，使通晓不同语言的人能通过原文的重新表达而进行思想交流。翻译应尽可能准确、得体地传达出原文“说了什么”以及“怎么说的”，但毫无瑕疵的译作几乎是不存在的，或多或少的翻译错误时客观存在的，甚至一些大家、名家在他们的译作中也无法避免误译。引发错误的原因错综复杂，但究其大概，可从理解不当和表达不畅两方面进行分析。根据德国学者诺德的有关论述，翻译错误可以从四个方面进行界定。由于译者的源语或译语语言能力欠佳，对语言结构处理不当造成的语言翻译错误（linguistic translation errors）；译者未能较好地传达或调整某种文化有的规范引起的文化翻译错误（cultural translation errors）；由于译者解决具体的翻译问题时，使用的策略不好导致的语用翻译错误（pragmatic linguistic errors）；以及对于具体的语篇类型有关的问题解决不当造成的语篇翻译错误（text-specific translation errors）。
2语言翻译错误
翻译初学者常常走入一个误区，那就是过分推崇书本上的翻译技巧，总以为背熟某些条条框框就能轻松从事翻译。其实，所谓“翻译技巧”也只有在充分熟悉英汉两种语言的基础上，通过不断实践才能逐渐掌握。各种翻译技巧只是工具，用好用不好要看译者的双语功底如何让。
21断章取义，望文生义
每种语言都存在一词多义现象，而且每种语言的大部分词都有多种含义，有些是常用词义，有些则是非常用词义。翻译过程中，我们如果脱离了词语的上下文（语境），之根据只字片语而想当然地按照自己的主观臆断得出结论，译文就很可能与原文作者本义相悖。
例1：We are in the rains
原译：我们在雨中。
改译：我们正处于雨季。
解析：在英语中，有的名词的单复数的单复数形式并非“一个”或“几个”之分，甚至不可数名词都可能出现复数形式。In the rains意为“在雨季”，in the rain才是“在雨中”。再比如，one’s father意为“某人的父亲”，one’s fathers则意为“某人的祖先”；exchange a word意为“说一句话”，exchange words则意为“吵架”。翻译时切不可望文生义。
22搭配不当，言不及义
从语言功能的角度，英国语言学家利奇提出：“词义”可以分为概念意义（conceptual meaning）、内涵意义（connotative meaning）、社会意义（social meaning）、情感意义（affective meaning）、反映意义（reflected meaning）、搭配意义（collocative meaning）和主题意义（thematic meaning）七种主要类型。（Leech，1981）[1]其中，适合用在某一个特定上下文中的意义称为“搭配意义”。英国翻译家纽马克曾指出：“外语翻译最容易出错的就是搭配。”（Newmark，1981：180）[2]以英语动词wear为例，后面可接a coat，a hat或a beard，翻译成汉语须是“穿大衣”、“戴帽子”和“留胡须”。
例2：我不习惯喝浓茶。
原译：I am not used to thick tea
改译：I am not used to strong tea
解析：大概是受到thick smoke（浓烟）的影响，很多人认为thick也可以用来修饰tea。实际上在地道的英语中，“浓茶”的表达多用strong tea。
23语法不精，表述失当
任何语句都是一定的词汇成分以某种语法形式组织起来的。语法结构知识是各项语言技能的基础，因而也是翻译的基础。语法概念不清时，就会将句子或文章译错，传递错误的信息。
例3：As the tulip trades increased，regular markets were set up on the Stock Exchange of Amsterdam and other towns
原译：当郁金香交易进一步发展，大家就在阿姆斯特丹股票交易所和一些城镇设立了固定的市场进行买卖。
改译：随着交易量的不断增加，人们在阿姆斯特丹和其他一些城镇的股票交易所设立了固定的郁金香市场。
解析：原译者将on the Stock Exchange of Amsterdam and other towns译成“在阿姆斯特丹股票交易所和一些城镇”，显然是认为other towns与the Stock Exchange并列，但却忽视了other towns前面不能接on这一语法规则。实际上other towns与Amsterdam并列，一起作介词of的宾语，故这一部分应译成“在阿姆斯特丹和其他一些城镇的股票交易所”。
22逻辑混乱，语义不清
著名翻译家钱歌川先生指出：“逻辑是翻译者的最后一张王牌，是他必须具有的基本要素。俗话说‘岂有此理’，正是翻译者随时需要的考虑。凡是翻译出来的一字一句，一事一物，都必须要合乎逻辑，合乎情理，否则必然有误。”（转引自孙致礼，2003：18）[4]
例2：他确信他快要死了。
原译：He was sure of the end
改译：He was sure that he was dying
解析：原译中的end一词，除了“死亡”一义以外“目的”或“目标”之意。因此，该译文还可理解为“他有信心实现他的目标”，从而使end这一概念发生歧义。
23“欧化汉语”，“中式英文”
我们看到的许多汉语译文，常常存在许多洋腔洋调和不符合汉语习惯的表达方式。所谓洋腔洋调，是“舍弃合适而流畅的中文不用，而硬要仿照英文格式，翻译出既不符合汉语规范，又不符合中国人的习惯的译文”（陈廷，1980：185）[3]。也就是我们常说的“翻译腔”（translationese）。
例3：They had barely enough time to catch the train
原译：他们仅有足够的时间赶上火车。
改译：他们差点儿没赶上火车。
解析：原译文勉强看得懂，但由于受原文语言形式影响，译文“洋化”现象严重。
24“形合”“意合”，失却分寸
英语与汉语隶属不同语系，前者属印欧语系（Indo-European language），后者属汉藏语系（Sino-Tibetan language）。它们在发音、构词法、句法、修辞形式以及谋篇布局方面都有各自的规律和特点，两者之间虽不乏相通之处，但也存在明显的差异。英语注重“形合”，注重结构、形式，常常借助各种连接手段，因而比较严谨；汉语注重“意合”，注重功能、意义，常常不用或少用连接手段，因而比较简洁。
例4：Writers cannot bear the fact that poet John Keats died at 26，and only half playfully judge their own lives as failures when they pass that year
原译：作家们无法忍受这一事实：约翰・济慈26岁时就死了，于是就几乎半开玩笑地评判他们自己的一生是一个失败，这时，他们才刚刚过了这一年。
改译：诗人约翰・济慈年仅26岁便阖然长逝，作家们对此深感惋惜。他们过了26岁之后，便不无戏谑地叹息自己一生无所作为。
解析：原译文没能根据英语句子的“形合”特点，借助关系词，弄清长句的脉络，分清主次，“翻译腔”严重。改译文按汉语表达习惯，打破原文语序，调整同位语、时间状语从句的位置，妥当断句，使原文内容表达清楚，流畅自如。
3结语
翻译是把一种语言文字的意义用另一种语言文字表达出来的一种创造性的语言活动，翻译能力的提高是一个长期实践和不断积累的过程。在翻译过程中，有些人会随心所欲，任意发挥，在没有真正理解原文的情况下，往往望文生义，造成误译、漏译、添枝加叶等。但除此之外，主观意愿良好的译者也难以避免错解误译、处置不当的情况。引发错误的原因错综复杂，但究其大概，是理解不当和表达不畅。为了避免犯本文提及的语言错误，要求译者掌握两种语言的特点和区别，能够灵活地处理语言结构。
参考文献
[1]Leech GPrinciples of Pragmatics[M]London：Longman，1983
[2]Newmark PApproaches to Translation[M]UK：Prentice Hall，1988； Shanghai：Shanghai Foreign Language Education Press，2001
股票交易论文范文6
论文关键词：国有企业 并购 融资
一、我国国有企业并购融资存在的问题
1 资本市场融资发展迟缓。在并购实践中我国国有企业大部分股权融资是通过发行新股和增发配股等方式筹集所需资金的。企业通常以首次上市公开发行时募集的资金作为并购资金，或是一些业绩较好的企业通过配股的方式继续募集资金，为并购做准备。但是我国企业是否具有股票发行资格以及股票发行的规定都比较严格，募集资金数额一般不能超过其发行前一年净资产额的两倍，上市公司发行新股的，募集资金数额一般不能超过其发行前一年净资产额。加之我国资本市场正处于调整阶段。系统性风险以及政策因素不容忽，这都限制了国有企业的融资发展。导致了只是很少一部分企业能够利用上述手段进行并购融资。
2 贷款融资应用有限。银行信贷资金受银行短期偏好信贷倾向、资本金偏低及计划性经营理念等方面的限制，只是一定程度上解决企业维持与扩大生产的正常经营所需，很难在企业并购中发挥应有的作用。而且根据有关规定，通过银行借款所融资金不能用于股票二级市场对上市公司的收购，一般只能用于非上市企业的并购或只能用于收购国家股、法人股。而且银行对企业的并购贷款常常需要提供担保或需要贷款企业以一定的资产作为抵押才能发放。再加上贷款利息比较高，使企业难能负担此项贷款，因此银行贷款在企业并购融资中发挥的作用不是很大。
3 债券融资比例小。在我国一般只有上市公司或重点国有企业才可以发行公司债券。影响一般国有企业通过发行债券进行融资的因素有，一是发行债券要经过复杂的审批，往往导致资金筹集与需要的时间上不搭配，由于指标的限制，有限的规模决定了发行人选择的局限性和筹资数量的有限性。二是发行债券的严格条件将许多国有企业拒之于债券筹资的门外。三是债券筹资难以用于并购支付。我国对债券筹资的用途有明确的规定，企业发行企业债券所筹资金不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。股权并购涉及股票买卖，因而该条款限制了为股权并购而发行的企业债券融资。债券融资在企业并购中的应用也十分有限。
4 我国企业并购融资受到法律法规的制约。由于金融机构不得为股票交易提供贷款，而股权并购也属于股票交易范围之列，因而就限制了银行为股权并购提供贷款的行为。而债务性融资方面同样存在诸多限制，<公司法>规定公司制企业累计债券总额不超过公司净资产额的40，，债券的利率不得超过国家限定的利率水平等，<企业债券管理条例)规定“企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率40%，这些规定都对债券的发行起到了很大的约束作用。一般而言企业债券的风险比银行存款的风险要大，高风险下没有高收益的预期，企业债券就失去了吸引力，再加上债券交易不如股票交易活跃，因而限制了国有企业的融资渠道。
5 不规范操作现象严重。由于我国市场经济体制尚不完善，许多企业的并购行为均由政府机构操纵，并非企业自愿，而是政府行为。政府行为对国有企业并购的干预现象比较严重。由于政府的干预，不同的企业在计算并购融资需求量时面临的情况会有很大的差别，一部分企业可以以较低的价格收购目标企业，融资压力较轻，而另外一些企业有可能会有相对较重的融资压力。这一方面阻碍融资市场的公平发展，另一方面也造成了企业并购中缺乏应有的积极性与自主性，抑制了企业并购融资的内在冲动。此外行政控制等非市场手段的应用，也很难保证企业并购融资的外在资金支持。政府只关注并购时的资金需求，而并购后的资金支持及企业运作往往因资金缺乏而影响其正常经营和整合效果。
二、国有企业发展并购融资的建议
1 拓宽融资渠道。内源融资是企业并购融资的首选，利用内部资金进行并购，一方面不会增加企业的财务负担，财务风险小，另一方面不会向市场传递不利于企业价值的影响因素。在国有企业并购中，应尽可能合理地从企业内部筹集并购资金，除企业自有资金外，利用企业除现金以外的其他资产进行产权置换或产权出资，不仅能降低融资成本，减少融资风险，而且可以盘活存量资产，实现某些领域退出，收回债务等等，对企业是极为有利的。
其次，在保证并购企业控制权并保证每股收益增长的前提下进行换股并购。不仅可以解决资金支付的问题，而且可以降低收购价格被高估的风险和并购整合风险，获得目标企业管理层支持等多方面的好处，对于大规模的并购尤其如此。目前。我国大多数急需扩张的国有企业并不具备大规模向金融机构融资或者公开发行的条件，利用换股方式进行并购运作不失为一种好的选择。
再次，国有企业可以利用借款和发行证券(包括债券、股票和可转换债券)等渠道进行融资。选择这种融资渠道应综合考虑融资规模、期限、成本，确定企业的最佳资本结构。如果最佳资本结构要求采用权益融资，那么就采用发行股票。否则应优先考虑银行借款，再考虑发行债券。
2 发展利用创新融资工具。与国外相比。在国际并购融资中广泛使用的垃圾债券、认股权证、可转换债券、优先股、票据等融资工具在我国并购融资中应用很少，有些并购融资工具如杠杆收购中的过桥贷款等尚不完善，但是吸收借鉴国外先进融资手段，应该成为国有企业进行并购活动的明智选择。
(1)股权租赁。股权租赁是指各类投融资主体作为联合收购者，与收购方合作收购企业，持有目标企业拟转让的全部或部分股权。在收购完成后，投融资主体将所持股权作为租赁标的物，通过设定租赁期限和收益的方式，逐步将所持股权转让给收购方，以完成并购。对收购方而言，股权租赁可简单归结为出售一租赁一回购。出售是指收购方在资金不足的情况下，将无力购入的股权出售给融资机构。此时，投融资机构实际承担了为收购方融资的功能，以减轻收购方的收购资金压力。投融资机构作为一个过渡性的股东，不以长期控制股权为目的，因此，必须与收购方签订租赁和回购合同。租赁期间，收购方可以有充足的时间来调度资金，等租赁期满后，再将这部分股权正式回购过来，从而完成整个收购。
