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国泰基金范文1
淡化经济增长 看多成长行业
农银汇理基金认为，市场在经济层面没有失速的风险。目前主要下行动力是地产，随着政策的放松，无论是否大周期下行，短周期仍会逐步企稳回升，虽然地产新开工和投资滞后，但失速的风险暂时消除；其次，无风险利率下降和风险偏好提升仍能持续；最后，低渗透率的行业很多，机器人、金融IT、智能家居、智慧医疗。
另外，那些白马成长性行业和公司，比如营销服务、环保、影视、细分医药成长等，虽然市值超过了百亿元，仍远未到成长的天花板。目前创业板权重股整体并未进入低估值陷阱。
万家基金：
改革预期效果边际递减
数据显示，国内大部分中观行业的景气趋势仍是正常的旺季环比改善，比如：煤炭、水泥、钢铁的价格在前一周均现上涨，另外，地产销量数据基本企稳，但也未见明显改善。全国各行业景气状况较弱，但未进一步恶化。
万家基金认为，此轮行情的关键推动力就是改革预期，预计10月行情的效果会边际递减。至于政策继续宽松的刺激，地产政策基本上已经完全放开，进一步宽松比较难。近期市场经历了小幅反弹，随四中全会和沪港通开闸临近，我们对市场持谨慎态度。可关注蓝筹，医药、军工，主题上关注国企改革。
东吴基金：
A股仍维持结构性行情
东吴基金认为，A股仍将维持结构性行情，投资者可重点关注沪港通正式启动以及各领域改革的进展情况。可持续聚焦改革和转型的时代主旋律，关注政府深化改革和经济结构调整带来的投资机会。
东吴基金强调自下而上选股，并积极寻找行业景气周期向上，符合政府深化改革和经济结构调整方向，能够享受制度改革红利，具有很强外延预期和转型预期的品种，诸如油气、医疗、文化、新能源、环保、金融、军工、信息安全等行业。
把握机会布局主题投资
国泰基金范文2
TMT产业长期可关注
对于TMT行业四季度以来的历次波动，景顺长城基金表示早有预料，并认为前三季行情精彩，四季度预计波幅加大，但以互联网为核心的TMT产业长期仍然值得关注。景顺长城基金认为，TMT行业在上网带宽和终端硬件水平快速提升的推动下进入了一个新的发展阶段，中国在通信设备、终端和元器件制造、内容和应用等环节的竞争力都在不断提升。这一发展趋势为我们提供了众多投资标的。对于经济增速的放缓，他们认为中国经济增速有所放缓是主动调控的结果，为改革和转型争取时间和空间。
中邮基金：
精选医药和消费个股
中邮基金表示，创业板在四季度不确定性会更多一些。但他们认为，成长股未来的核心是分化，即便出现较大调整，也依然相信那些具有良好市场空间和出色竞争实力、业绩能够持续保持快速增长的公司股价，未来也能够持续性创出新高。医药和消费是长期看好的板块。中国的人口基数和年龄结构决定了未来行业成长空间较大。但医药板块前期涨幅也过大，同时又有负面政策影响，也需要时间消化和调整；消费股今年主要机会在白酒以外的食品饮料行业，比如奶制品，目前股价也并不便宜。总体讲，长期看好，短期谨慎，需要精选个股。
国泰基金：
关注低估值及技术创新
对于未来的宏观经济，国泰基金认为弱复苏的局面仍将持续。随着新一届政府不断深化改革，旧的增长模式在未来将受到较大的挑战，政府把更多地精力将投放在市场效率改善，民生、生活环境等的提高。并表示未来一段时间内结构性行情仍将存在。将继续重点配置符合经济转型、技术创新、品牌消费等的方向与行业。不过随着今年以来的大幅上涨，短期来看这些行业中估值相对较高。将保持适度谨慎，仔细甄别，耐心寻找更好的买入时机。与此同时，也会关注那些估值更为合理，受益于技术创新的传统行业与公司。
广发基金：
国泰基金范文3
反弹或将至明年一季度
近期，A股在急剧下跌后迅速反弹，轻松收复2000点整数关口。新华基金认为，目前A股市场不再恐慌，活跃度明显上升，为之后的行情积蓄力量，持续反弹行情有望延续到明年一季度。
回顾最近一周，建筑建材、非银行金融、农业、地产、汽车等行业板块涨幅领先，食品饮料、家电、餐饮旅游、医药、传媒等行业板块表现落后。总体而言，周期板块完胜消费板块。新华基金认为，一个稳定低速增长行业，市盈率一旦到10倍以下，泡沫已经被充分挤出，股价难有下跌空间，价值股的基本特征充分显现出来，目前A股各行业一线龙头企业基本上都达到了价值股的基本衡量标准。从为明年一季度行情布局的角度看，最看好新型城镇化、流动性改善、经济复苏大逻辑下的周期股，优选房地产、汽车、建材、有色四个行业。
南方基金：
经济复苏 股市将回升
南方基金近日2013年年度投资策略报告称，预计明年，我国经济将面临L形复苏，经过五年多的调整，整体估值水平已经降到了历史最低点，A股中长期投资风险正在下降，关注结构性行情、优选个股是当前最佳投资策略。
对于市场，南方基金表示，经过五年多的调整，市场基本消化了大小非解禁的压力，通过重心不断下移实现了全流通，整体估值水平已经降到了历史最低点。A股中长期投资风险正在下降，以QFII、社保、保险等为代表的长期资金正在加大入市规模。虽然后市仍将继续探底，再创新低，但下跌空间已不大，跌破1664点的可能性微乎其微。操作上，关注结构性行情、优选个股仍是当前最佳投资策略。投资者可以通过定期定投的方式获得较低的建仓成本，等市场回升时兑现收益。在投资品种上，可以关注估值低、市值适中的二线蓝筹板块。
国泰基金：
短期经济将小幅改善
11月份宏观经济数据近日陆续公布，国泰基金认为，短期经济将呈现小幅改善的格局，未来地产和基建投资将成为支撑增长的主要动力。
国泰基金表示，总体来看仍呈现企稳回升态势。随着施工旺季临近尾声，投资增速的回升势头有所放缓，PPI本月环比也再次转负。房地产投资的回升和消费增速的平稳是数据中的亮点，也是支撑经济增长的主要力量。
但在企业普遍降薪裁员、居民收入预期下行的背景下，国泰基金认为消费很难成为带动经济大幅回升的动力，更多将呈现后周期的属性。未来地产和基建投资将成为支撑增长的主要动力，但同时可能对民间制造业投资造成一定的挤出效应，因此投资增速也较难出现整体性的大幅回升，短期经济将呈现小幅改善的格局。
交银施罗德：
未来CPI或处温和区间
国家统计局最新公布的11月居民消费价格指数CPI数据显示，11月CPI同比增长2%，创五个月来最高位，重返“2时代”。交银施罗德基金分析表示，接下来几个月CPI总体上预计仍处于相对温和的区间，明年通胀虽有一定压力，但预计构不成大碍。
国泰基金范文4
9月3日，国泰基金公告称，旗下基金金鑫封闭将在9月15日终止上市，然后变更为国泰金鑫股票型证券投资基金，在9月22日～10月17日对公众开放集中申购。这是今年13出“封转开”大戏的第10出。值得一提的是，基金金鑫封闭，2014年年初因业绩出众被晨星评为年度最佳，基金经理王航也荣获2014年晨星封闭式基金奖。诸多光环，也使得这出大戏格外让人期待。
“感谢15年来投资人对我们基金的长期信任，展望未来，我们将坚持自己的投资风格，力争在传承的基础上实现再突破，为持有人再创好的回报。”明星基金经理王航通过《投资者报》寄语新老投资人。
15年自证主动管理能力优秀
“见一叶落而知秋之将至，掬一杯水而知江河之清。”如果说古人的这个看法确实有其道理的话，那么，基金金鑫用15年的时间向持有人证明了自己的优秀。
据银河证券数据，国泰金鑫封闭成立于1999年10月21日，1999年11月上市，总份额为30亿元。截至2014年8月22日，该基金已封闭运作15年，累计净值3.29元，成立以来累计净值增长率363%，在过去3年股市持续不景气的背景下，净值逆势增长23%，同期同类10只基金排名第1。
相关资料显示，国泰金鑫封闭从成立至今，一共进行了10次分红，累计每份基金份额分红金额为2.19元，总计分红65.6亿元。基金业绩的优秀与分红的丰厚得到了机构投资者的关注。据其2014年中报显示，机构投资者持有比例为67.58%，持有占比较2013年年末的61.82%提高了将近6个百分点；从机构投资者持有份额来看，2014年中报数据为20.28亿份，绝对份额同样较2013年年末的18.55亿份增加了将近2亿份。
“尽管所有的基金都会在风险提示中明确‘本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩’，国泰金鑫封闭过去15年的优异表现，无疑给了国泰金鑫股票基金一个良好的开端，毕竟15年不是一天两天、一年两年。”华宝证券一位基金分析师告诉《投资者报》记者，今年上半年机构的增持，说明了专业的机构投资者对国泰金鑫封闭产品业绩的认可。
Wind数据显示，国泰金鑫封闭的基金经理王航自2010年4月便开始管理该基金。在4年多时间里，其任职总回报率在同类中排名为2/11。据悉，他将继续管理变身后的国泰金鑫股票。
老鹰重生实实在在为老百姓赚钱
老鹰重生，这是国泰基金内部经常分享的故事。如今，这个故事，正在以国泰金鑫股票为发端，给公众呈现一个创新求变的新国泰。
“我们将继续秉承‘谋虑尽善，未来尽美’理念，不断创新变革，为投资人创造更多回报，为社会创造更多价值。”国泰基金副总经理周向勇告诉《投资者报》记者，目前，国泰基金公司已拥有包括公募基金、社保基金投资管理人、企业年金投资管理人、特定客户资产管理业务和合格境内机构投资者等业务资格，是行业内极少数拥有并开展多类业务的资产管理公司之一。
与行业中其他基金公司不同，国泰基金投研团队特别注重投研氛围的营造。比如强调平时、关注做事的态度，推崇日常一点一滴的努力，包括王航在内，公司基金经理始终认为，“事业并没有什么惊天动地的大理念，关键把普通的事情做好。”这个思维一直延续至今。
正是这种对于细节的关注，国泰基金公司在产品创新方面亦同样一直走在行业的前列。相关资料显示，自1998年3月23日国泰基金公司公开发行国内第一只封闭式基金――基金金泰以来，产品线不断得到丰富和完善。目前，公司旗下共管理着47只公募基金和包括专户、年金、社保、投资咨询在内的近60个资产委托组合，形成了丰富的资产管理产品线。
“我们始终认为，对于基金公司来说，最好的投资者教育就是找到适合自己产品的投资者，实实在在地为他们赚钱。”在牛市即将开启之际，国泰金鑫封闭决定转型为股票型基金亦是希望在经济逐步企稳，结构转型稳步推进的背景下为投资者进行最佳资产配置选择。
做一个积极承担社会责任的公众公司
“做一个积极承担社会责任的公众公司，这是国泰基金长期以来的信念。”在国泰基金看来，基金公司主要从事资产管理业务，资金来源很多来自于普通居民家庭。通俗地讲，基金公司已经成为国内很大一部分家庭的理财管家，其涉及的范围极其广泛，与社会的发展和稳定休戚相关。因此，国泰基金还始终强调企业要具备社会责任感。
相关资料显示，国泰基金公司自成立16年来，除了把经营宗旨被定格为“以最大的专业性和勤勉为投资人实现长期稳定地财富增值”外，还始终在积极参与推行基金行业的投资者教育工作，以及开展社会公益活动。公司也是基金行业公益事业坚持最久的基金管理人。自2007年起，国泰基金就推出了“红蜡烛助教计划”，每年开展支学助教活动，而在9月，坚持第8年的红蜡烛助教之旅已经再次开启。
国泰基金范文5
关键词：钛焊管 钛管道 钛焊管标准
引言
随着我国工业技术发展及新技术的引进，管道的腐蚀问题是影响现代工业发展的一个极为严重的破坏因素，工矿化工等企业的管道腐蚀所引起跑、冒、滴、漏除影响着正常生产外，还降低了产品质量、污染环境、浪费能源及提高了安全隐患出现的几率，上述问题的长期存在严重阻碍了我国工业化发展进度。所以一种具备耐腐蚀、高强度、耐磨损、低成本、低污染及便于维护等特点的管道的出现势在必行。
钛及钛合金直缝焊管（以下简称“钛焊管”）由于具有强度高、重量轻，良好的热传递性和耐腐蚀性能，作为钢及不锈钢管道的替代产品应运而生，而大口径钛焊管在工业输送管道中的使用也得到市场的认可。虽然钛焊管与常用流体输送管道相比投资成本较高，但是其成本要低于钛无缝管约15%～25%，且从钛焊管的使用寿命和维护周期来分析，钛焊管的投资成本可以在使用中得到补偿，管道系统中使用钛焊管可通过减少定期维护次数，减少停产时间、提高产品质量，提高管道寿命来降低生产成本。
时至今日，钛材已被广泛使用在化工、石油、石化、真空制盐、制药、海水淡化、电力等工业中。尤其是钛能较好地抵抗氯离子的侵蚀，所以，钛材使用在与氯相关的介质中较多，如离子膜法烧碱生产中已大量使用钛材制造设备、管道和管配件等。还有甲酸、醋酸、环氧丙烷等化工项目中均采用钛管道输送介质，以解决管道腐蚀问题，延长管道使用寿命[1]。而在钛管道中，钛焊管和钛无缝管的化学成分、力学性能和工艺性能基本一致[2]，然而钛焊管在实际应用中却有着钛无缝管所没有的优势：钛焊管可实现大口径及超大口径流量的输送，另外钛焊管的经济性和适用性更易得到推广和使用。
钛焊管作为一种相对独特的钛管产品形式，是把钛板或钛卷带进行轧制成管形后采用钨极惰性气体保护焊将缝隙焊合而成的一种产品。由于其优异的耐腐蚀性能和较大的比强度，自开发出来后就引起了工业领域的广泛关注和使用。现在小口径钛焊管（公称尺寸DN100及以下）已用在各类冷凝器和热交换器中逐渐替代钛无缝管作为换热管的首选材料，而大口径钛焊管（公称尺寸DN100以上）也被广泛用作化工、石油、石化、制盐、制药和海洋工程等行业的工业管道。
一、我国钛焊管的发展历程
我国建国初期开始钛金属只用于军品工业，属于国家战略管控物资，直至70年代才在民用工业的化工领域中使用钛材，迄今已有四十多年的历史，钛作为一种优良的耐腐蚀结构材料，已经确立了它无可替代的地位，而作为化工输送腐蚀介质管道中的理想材料，钛焊管也愈来愈引起设备和管道设计人员的重视和使用。
1.钛焊管的工作情况
众所周知，钛焊管因其优异特性多用在具有腐蚀性的环境中，当带腐蚀性介质的液体流经钛焊管时，腐蚀介质会对焊管内壁进行微弱的冲刷腐蚀。随着介质及其浓度的不同，钛焊管受腐蚀程度也不同。一般情况下，相同介质下高浓度介质的腐蚀速率大于低浓度，沸腾时介质的腐蚀速率大于室温时，含卤素介质的腐蚀速率大于其它盐溶液，相同壁厚、相同介质下内壁承载压力高的钛材腐蚀速率大于内壁承载压力低的钛材。
因此，钛焊管的寿命长短主要取决于与之接触的腐蚀性介质、使用环境及承载压力。
2.钛焊管的发展过程
由于受到原材料和加工技术等多方面的制约，钛焊管的生产技术多年来一直掌握在日本、美国、法国、俄罗斯等少数一些国家的专业厂家手中[3]。所以中国的钛焊管相对于其它的钛加工产品起步较晚，且前期发展比较缓慢，直接影响了钛焊管产品的标准化形成，所以目前为止，钛焊管的国家标准尚不完善。
我国从80年代起开始研制钛焊接管1985年原宝鸡有色金属加工厂（现在的宝钛集团有限公司）从美国引进中国第一条完整的小口径钛焊管自动生产线，结束了我国不能生产钛焊管的历史。但由于当时国内不能够生产钛焊管的原料产品――钛带卷，因技术引进消化和原料采购困难的多重影响，一直到上世纪九十年代末，该生产线才真正具备生产能力，年产能仅有200吨左右[4]。
90年代中期，我国常州与法国Valtimet（法钛美）公司合资组建了法力诺长城焊管有限公司，引进了3条小口径焊管生产线，生产钛焊管。但还是受国内钛卷带生产技术不过关因素的影响，前期原料大多为日本、美国进口。受质量和产量的限制，当时国内的钛焊管市场仍未真正形成。
直至2005年，宝钛集团控股的宝鸡钛业股份有限公司发起和常州法力诺长城焊管有限公司、法国Valtimet（法钛美）公司、美国Timet公司共同出资组建西安宝钛美特法力诺焊管有限公司，由法国提供技术支持，建成两条具有国际先进水平，年产能初步设计为600吨的全自动小口径钛焊管生产线，并由美国提供原料供应[5]。自2007年正式投产后，作为中国最大的钛焊管专业生产厂家，借助股东的资源优势和技术支持，公司成长迅速，产品受到了市场的认可和用户的好评，使得中国的钛焊管生产技术水品有了很大的上升。
2011年，随着国内钛带生产技术的突破，西安宝钛美特法力诺焊管有限公司采用宝钛集团生产的冷轧板带，成功实现批量生产，其开发的厚壁钛焊管焊接技术填补了国内焊管生产技术空白。同时，宝钛集团钛带卷的使用也填补了我国国产钛带生产钛焊管的空白。
本世纪初期，随着工业输送管道因腐蚀所引起跑、冒、滴、漏等问题的出现，工业管道系统中对耐腐蚀的大口径钛焊管的需求日益增大。一些钛设备制造厂家采用滚轧法生产制造短型大口径钛焊管（单支长度不超过3米），但因生产技术的不成熟，存在着生产量小、生产率低下、产品质量不稳定及不利于安装等问题。
2009年12月由宝钛集团参股的南京宝色股份有限公司成功制造出符合工业压力管道要求的大口径钛焊管，并成功取得国家质检总局颁发的特种设备（有色金属管道）制造许可证，代表着钛焊管在工业压力管道领域中的正式使用。
2013年10月宝鸡市守善管件有限公司采用模压法成功制造出单支6米长大口径钛焊管，产品符合ASTM B862标准要求，其生产技术已经申报国家发明专利，并在2014年1月取得国家质检总局颁发的特种设备（有色金属管道和有色金属管件）制造许可证。该技术是一种6米直缝管的生产技术，改变了传统工艺中的环焊缝拼接焊接的方法，使用等离子弧自动焊直缝焊接技术（PAW），达到节省人力物力，且生产的钛焊管具有直线度小，焊缝表面美观，焊缝承压能力增强等优点。
3.小口径钛直缝焊管生产工艺的简介
小口径钛焊管的加工是以钛带卷作为原材料，经解卷后在专用辊式连续成型机上挤压成型，在整体生产线上完成最终成品，见图1。该方法为连续式生产，具有生产量大，生产率高，成型质量好及节省人力等优点。其中辊式连续成型机成型方法方法较多，钛焊管多采用W弯曲成型法方法[6]。
图1 小口径钛直缝焊管的生产主要工艺流程
4.大口径钛直缝焊管生产工艺的简介
国内大口径钛焊管的生产受技术水平和市场需求量小的限制，生产方法多采用断续式生产工艺。生产原料采用钛卷带或钛宽幅板，经专用设备压制成型，见图2。
图2 大口径钛焊管的生产主要工艺流程
大口径钛焊管成型设备的成型方法也有好几种，对于钛焊管，常用的为单半径弯曲变形法和多半径弯曲变形法。多半径弯曲变形法较单半径弯曲变形法成型直径不受限制，单半径弯曲成型法只适用于标准管子的外径尺寸，不适用于非标管的生产。现在我国对大口径钛焊管的需求量还比较低，这与其生产成本、生产技术和产品未标准化有关。
5.钛焊管的应用
钛焊管因其极高的比强度最早应用于航天航空领域，减少飞行器重量的同时，还可以延长使用寿命，减少维护时间。
本世纪初期钛材料及产品的民用市场形成，钛焊管以其优良的耐腐蚀性和热传导性被广泛地应用于石油化工、制盐、制药等行业。
随着现代工业的快速发展，使得自然环境和水资源受到极大的污染，让原本在纯净的水和清洁的海水中表现优异的铜及铜合金管、不锈钢管极易发生严重的腐蚀泄漏，因此钛焊管作为其他金属材料的替代品也被应用于海水淡化设备中。
钛焊管虽然价格稍高，但使整个钛管道寿命大大提高，减少了停产维修费用，对环境污染小，符合当前国家建设节约型环保型社会的总体要求。
二、我国钛焊管标准和规范简述
我国钛焊管生产技术发展缓慢，起步较晚，所以钛焊管的标准和规范至今为止仍在发展和完善中。
我国在1984年由原宝鸡有色金属加工厂编订，经国家技术监督局批准了国家标准GB4367-84《焊接及焊接-轧制钛管》和GB4368-84《热交换器及冷凝器用焊接-轧制钛管》。.此标准执行了近11年的时间，在当时指导及规范了小口径钛焊管的生产制造，这两个标准的出台代表我国小口径钛焊管标准化的起步，是我国钛焊管生产、经销、设计、施工的主要参考文件。
随着钛焊管生产制造技术的发展和成熟，为了使标准能更好更有效地指导我国钛焊管的生产制造，我国在1995年10月修订了国家标准GB/T3624-1995《钛及钛合金管》（替代GB 4367-84）和GB/T《换热器及冷凝器用钛及钛合金管》（替代GB4368-84）。这两个标准把钛无缝管和钛焊管有效地合并在一个标准中，代表着我国小口径钛无缝管和钛焊管的生产制造已经进入正常发展水平。
2006年12月30日由中国质检总局和国家标准化管理委员会共同了国家标准GB/T20801-2006《压力管道规范 工业管道》，其中对承压用途的钛焊管的材料、设计和计算、制作与安装、检验与试验及安全防护等方面进行了明确的规定，正式将用于承压用途的钛焊管纳入了特种设备管理体系。
为了更有效地规范工业流体用小口径钛焊管的生产制造、标准化生产、设计选用、采购经销及安装施工，中国国家和发展改革委员会于2006年3月了行业标准YS/T 576-2006《工业流体用钛及钛合金管》。该标准对工业流体用小口径钛焊管的理化性能和检验项目进行了明确规定，进一步指导和规范了流体输送用途的小口径钛焊管的标准化生产。
基于实际需要，2011年1月中国国家质检总局和中国国家标准化管理委员会联合GB/T26057-2010《钛及钛合金焊接管》，该标准对我国小口径（外径?15-?38）钛焊管与国际同类产品的接轨起着很大的推动作用，为我国小口径钛焊管更好地进入国际市场提供了生产依据和规范。
然而我国大口径钛焊管的产品标准和规范受设计研发、生产技术、设备能力、生产规模和用量需求等因素的限制，相配套的指导标准和规范一直没有制订和，而国内的钛焊管生产厂家或参考国外标准自订企标，或参考钢或不锈钢焊管国家标准，或参考执行国外标准，致使大口径钛焊管产品在检验和试验项目中没有评价依据。目前生产厂家多参考不锈钢焊管标准GB/T2771-2008《流体输送用不锈钢焊接钢管》或美标ASTM B862《钛及钛合金技术规范》进行钛及钛合金焊管的生产制作及检验与试验，而随着大口径钛焊管在市场上需求量的增大及在应用领域中的扩展，相关国家标准的制订和势在必行，否则大口径钛焊管产业在国内的发展势必受到影响。
三、钛焊管的展望
目前我国钛材在民用工业中的应用占全部钛材用量的80%以上。十二五规划中，国家加大了能源、化工、海洋工程等项目的投入与改建，计划我国石油、化工、合成纤维、制盐、制碱、海洋工程等行业的装备正处于发展、更新、改造的新时期，以往石油、化工装备多采用普通钢材或不锈钢材，设备结构陈旧，影响着产品的质量。新型现代化装置所使用的防腐材料大多要求具有很强的耐腐蚀性，如离子膜烧碱装置中的纳离子和氯离子，用离子膜法或隔膜法将其分离后都具有很强的酸性和碱性，温度在80℃左右，用普通钢材和不锈钢材料制造管道，很难抵御介质的腐蚀作用。因此，国内外大量地应用钛材来代替钢或不锈钢材料制作电解槽、隔板、容器、管道、管件和泵阀，获得了良好的使用价值和经济效益，年产100万吨烧碱装置中大约用到300～500吨钛材，其中用到钛管道管件60～100吨[7]。而钛焊管也将逐渐扩大应用范围，如海上平台、海水淡化装置及发电厂中的盐水冷却装置等腐蚀介质管道输送中。
因为钛材的成本较高，所以对钛焊管的广泛应用有着一定的限制，为了降低钛管道的费用，国内有些生产厂家参考SY6623-2005《双金属复合管》已成功研发出钛/钢复合管（基管材质为钢材，衬里或内覆材质为钛材），在工艺成熟的情况下，钛/钢复合管的造价比钛管道减少30～50%，未来复合管将是防腐蚀管道的发展方向。
参考文献：
[1]戴红卫，段文森.中国钛管道标准配件的发展[A].第18届全国氯碱技术年会暨中日电解技术交流会会议专辑[C].天津.中国氯碱工业协会.2000.126.
[2]曾庆楠.钛焊管在制盐设备应用前景的分析[J].中国井矿盐，2013.44（3）：35-37.
[3]吴丕杰.钛焊管生产技术[J].钛工业进展，1995.39（1）：17-18.
[4]韩明辰，陈清勤.焊接钛管的生产及其在电站冷凝器上的应用前景[J].焊管，1992.22（2）：2-3.
[5]李长江.中国钛焊管行业发展现状分析[J].钛工业进展，2013，30（1）：5-7.
[6]邹武装.钛手册[M].北京：化学工业出版社，2012.280-282.
国泰基金范文6
养老金计划是一项长期的资金运作计划，相关影响因素的不断变化使得养老金的会计处理难以保持长期稳定，进而可能使得公司的财务状况发生较大波动。
一、美国养老金计划的模式
国际会计准则第19号规定：“养老金计划是指雇主在职工退休时或退休后，提供养老金给职工的正式或非正式的安排，其养老金在职工退休前即可按文件条款或雇主惯例加以确定或估算。”因此，养老金计划是企业和员工之间关于退休后养老金支付的一项合同，企业承诺在员工退休时，按合同中规定的方案，计算支付养老金。
养老金会计是一项全面、系统地反映和监督养老资金运作的管理活动。养老金会计的内容与养老金计划模式的选择有关。在美国，按照养老金给付的确定方式不同，养老金计划可分为规定受益计划（Defined Benefit Plan）和规定缴费计划（Defined Contribution Plan）。
规定缴费计划是由雇员缴费，公司承诺在每个匹配的期间缴付一笔特定数额的资金给每个雇员，由雇员承担养老金投资损失的风险；而在规定受益计划中，公司承诺在雇员退休时支付特定数额的养老金，由公司承担投资损失的风险。规定受益计划的会计处理比规定缴费计划的会计处理复杂得多。笔者主要讨论规定受益计划的养老金会计处理。在与薪酬有关的规定受益计划中，养老金收益是建立在雇员未来报酬的基础上的。
二、美国养老金计划的会计处理
由于当前制定的养老金计划难以与未来的实际情况完全一致，根据美国的通用会计准则（U.S. GAAP），特别是《SFAS87
――雇主对养老金的会计处理》的规定，美国养老金计划的会计处理遵循着精确计算、减少波动的原则，力图将未来的不确定因素对公司的会计处理和财务状况的影响降低到最小程度，以保证在较长的时间内养老金计划的资产、负债等保持相对平稳的变化趋势，实现长期的动态平衡。
（一）养老金债务的计量方式
雇员的养老金收益是公司的债务，该债务有三种计量方式：1.计划收益债务（PBO）是到目前为止，用给定贴现率计算出的基于预期薪酬增长的所有未来可得的养老金收益的精算现值。它是在假定公司能够持续经营并且雇员们会一直工作到退休的前提下计量出债务的价值，尽管这是个很难计算的数值，但它确实能提供一个关于公司真实养老金债务的合理估计。2.累计收益债务（ABO）是在忽略薪酬增长的情况下，到目前为止，用给定贴现率计算出的基于当前薪酬水平的所有未来可得的养老金收益的精算现值。3.既定收益债务（VBO）是根据公司既定的进度表，雇员所能获得的ABO的额度。
在计算养老金债务时，需要给定贴现率、薪酬增长率、资产收益率、雇员未来工作年限和退休后寿命等条件，其中贴现率、薪酬增长率和养老金资产预期收益率是最基础的三大假设条件。较高的贴现率、较低的薪酬增长率和较高的养老金资产预期收益率的假设会降低养老金费用，增加盈利，降低养老金负债。这些假设条件愈激进，公司养老金资产的盈利质量就愈差。
（二）养老金会计准则的特别规定
美国的通用会计准则允许影响养老金资产和债务的特定事件的延迟确认。事件对养老金负债的影响不会立刻反映在资产负债表中；相反，它们将被记录在资产负债表外，并且逐渐摊销进资产负债表。这就导致未确认的金额只在附注中被披露，而不会反映在资产负债表或损益表中。例如，因养老金计划修改而发生的预先服务成本的会计处理就属于应当延迟确认的事件。
与其它资产和负债的分别记录不同，公司应当将养老金资产和养老金负债彼此相抵销，只在资产负债表中报告相抵后的净额。如果养老金资产大于负债，那么只记录一项净资产；如果养老金资产小于负债，那么只记录一项净负债。在这种处理方式下，对养老金总债务影响很小的假设条件变化可能会对养老金净负债影响很大，也可能会对养老金费用影响很大，因为它也是不同科目相抵后的净额（服务费用加上利息费用减去养老金资产的预期收益）。
（三）养老金费用
养老金费用包括实际费用和平滑费用。实际费用包括服务成本（来自雇员下一年为公司服务而产生的养老金）和利息成本（来自所欠当前养老金利益的债务利息）。平滑费用包括：1.养老金资产的预期收益（用于熨平实际收益带来的波动而假设的长期收益）；2.未确认的预先服务成本的摊销（为养老金计划修改带来的PBO变化而准备的摊销成本）；3.损益的摊销和延迟（因精算假设的变化导致的损益的摊销）；4.过渡资产和负债的摊销（1985年SFAS87实施导致的过渡资产和负债的摊销）。
养老金计划资产的预期收益率可以不同于实际收益率，这是因为：1.计划资产的市场价值不必然等于其公允价值；2.假设中长期的预期收益不必然等于任一给定年份的实际收益。假设条件中预期收益率的变化会直接导致报表中养老金费用的变化，因为养老金资产的预期收益等于资产市值乘以预期收益率；实际的收益只能在计划资产的市场价值所发生改变的范围内，间接影响报表中的养老金费用，因为养老金资产的实际收益等于资产的公允价值乘以实际收益率。因此，如果在较长的时间内平均实际收益大约等于假设的预期收益，这种间接影响将非常小。
（四）报表中的养老金负债
根据美国的通用会计准则，养老金计划修改引起的PBO数额增加不会立刻导致养老金净资产或净负债的增加。而未确认的损失则作为未确认预先服务成本被计入表外项目，并被陆续摊销进养老金费用。准则要求预先服务成本应当在受到计划修改影响的雇员的余下服务期内进行摊销处理。
如果ABO超过了养老金计划资产的公允价值，至少该差额必须作为负债被计入资产负债表。如果需要，已经存在的养老金资产和负债必须通过记录一个额外的养老金负债（最小债务预提或额外负债）被调整为这一差额的值。
（五）报表披露的养老金利益的分析
对资产负债表进行适当调整是为了反映养老金计划的真实经济状态，而不是为了反映出于会计目的记录的资产负债表中的净资产或净负债。用于调整的冲销项目应记在权益项下。养老金负债的增加（或资产的减少）会导致冲销后权益的减少；反之，养老金负债的减少（或资产的增加）会导致冲销后权益的增加，调整后的养老金费用等于服务费用加上利息费用减去养老金资产的实际收益，调整后的营业收入等于报表中的营业收入加上养老金费用减去服务费用。调整后的税前收入等于报表中的税前收入加上养老金费用减去调整后的养老金费用。
三、美国养老金会计处理保持动态平衡的启示
（一）美国的SFAS87之所以被认为较为成功，是因为它引入保险精算方法来计算养老金债务。
虽然这种计算方法比较复杂，而且需要设定若干假设条件，如贴现率、薪酬增长率、资产收益率、雇员未来工作年限、雇员退休后寿命、雇员的平均工作年限以及雇员的离职率等，但通过复杂的统计学方法确定这些参数后计算得到的PBO则可以看作是长期养老金债务的价值中枢，以此作为养老金会计处理的基础数值不仅是可靠的，而且有助于避免不同年份养老金债务的剧烈波动。
（二）对影响养老金资产和债务的特定事件采取延迟确认和陆续摊销的会计处理，以及将未确认的损失计入表外项目然后陆续摊销的会计处理，可以将短期的偶然性损益分摊到长期，避免突发事件短期内对养老金债务造成的剧烈变动，熨平了突发事件的波动影响。
（三）养老金费用中专门设4项熨平费用，直接消除若干不稳定因素可能引发的养老金波动。
这些不稳定因素分别来自于会计准则的更改，养老金计划的更改，养老金计划假设的更改以及养老金运作的误差。经过熨平费用的剔除或加回处理，这些因素对养老金计划的影响程度就大大减少或完全消除了。
（四）将养老金资产和养老金负债彼此相抵销，只在资产负债表中报告相抵后的净额的处理方法最大程度地降低了养老金计划对公司资产和负债的影响，进而降低了在财务分析中对各项财务比例的影响。
例如，相抵取净的处理使得公司的资产和负债均小于不相抵时的资产和负债，那么资产回报率（ROA）也就大于不相抵时的资产回报率，同时杠杆比率也会受到直接的影响。
（五）养老金会计会对资产负债表中的某些项目产生直接影响，如预付项目和应计项目。