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股票投资决策流程范文1
基金经理跳槽已成为很平常不过的事了。但面对基金经理的跳槽，基金持有人感到了疑惑： “当初就是冲着这位基金经理投资了这只基金，现在基金经理离开了，我是否该赎回基金呢?”
离职影响
根据晨星中国的一份研究报告，2006年共有130只基金基金经理变动公告，其中104个公告属于基金经理离职，占295只基金总数的33.88％。
银河证券的统计称，今年一季度有5 1只基金发生基金经理变更，离职变动率占当时319只基金总量的11.60％。相比2006年第四季度7.17％的变动率，离职比重增加超过4％。
基金经理离职形成热潮。
确实，基金经理对基金运作、基金业绩有着很重要的作用。优秀基金经理的离职会对基金业绩产生影响，但影响有多深就难说了。
对一家优秀的基金公司而言，不会因为一个人的离职，从而长期影响基金业绩。投研团队的重要性对基金公司来说也许更主要。
打造团队
对于近期嘉实基金公司赵军和王贵文两位基金经理的离职，嘉实基金总经理赵学军表示，基金经理的作用很重要，但基金投资业绩的成功是由信息收集、企业估值、投资决策、交易执行等一系列有效工作才能实现的。嘉实强大的投研平台使得在信息获取和挖掘上具备优势，行业分析师在估值和评级方面为基金经理的决策提供了有力的支持。另外，嘉实投资业绩还来源于制度安排、风险控制、团队思想碰撞。目前嘉实投研团队超过50人，几乎是行业中最大的团队。而且在过去的8年里已经积累了比较完善的投资流程和管理制度。
正如嘉实那样，目前越来越多的基金公司意识到，基金公司更需要打造过得硬的投研团队而不是明星基金经理。
南方基金公司一位高层管理人员告诉记者，公司较早地对投资研究体系进行了调整，通过自上而下选择配置行业和股票。公司投资决策委员会确定行业投资方向与组合配置比例，由研究员负责各行业的趋势判断及个股选择，然后再构建股票池，股票池中每只股票的配置都有比例限定，基金将不会出现超行业配置现象，投资也从传统的“股票投资”转向“组合管理”。
这种模式使得基金经理的权力被削弱，研究员的投资权力大大增强。“因为研究员在第一线，肯定比基金经理更清楚哪只股票质地更好、估值更合理。所以基金的投资风险将被最大限度地控制。”这位高管说。
这家国内老牌基金公司，曾经培养了大量明星基金经理并为国内基金业造就大量投资总监，如今的“组合管理”模式就完全能应对基金经理的跳槽。“这样做的结果是，基金经理跳槽也难以影响基金业绩，基金公司也不用惧怕基金经理跳槽”。看来，南方基金公司要把基金经理跳槽的影响降到最低限度。
南方基金公司还作出规定，在交易时间，投资管理人员不能下单。这是为了避免交易时间价格波动对投资决策产生心理影响。“交易期间的市场波动，可能对投资心态带来波动，而事实上，如果交易资金量足够大，个股的短期波动，不应该成为影响下单的因素”。
南方基金这位高管说：“目前管理的股票资产超过1200亿元，假设我们准备购买某股票，哪怕只买1个点，交易资金量就超过10亿元。这个资金量随便买任何个股，都可能带来股价的波动。在这种情况下，个股股价的日波动率就不应该过于看重，而是更应该看重股票的基本面是否能支撑个股有足够大的购买价值。”
改革制度
种种制度上的安排，可以让基金公司从容面对基金经理的离职。但基金公司本身还有什么需要作进一步改进呢?
股票投资决策流程范文2
运用遗传算法－粗糙集－逻辑回归方法（GA－RS－LR）探讨我国A股上市公司财务与股票收益的关系．运用GA－RS方法获得财务指标最优约简；运用LR模型探求两者关系．最终，经GA－RS约简，60个财务指标中有17个对股票投资有重要影响；通过LR模型，4个指标具有显著效应；其中，负债与权益市价比为5．82％负效应，其余为正效应．对2015年股票相对波动进行预测得到70％的准确率，验证了GA－RS－LR模型对中长期投资的有效性．
关键词
遗传算法－粗糙集；逻辑回归；股票收益；公司财务
1引言
股票市场对一个国家和地区的经济发展动向有前导作用．股票收益受到宏观经济现状、政策、公司财务、投资者情绪等因素影响．研究股票收益问题一直是学术界的研究热点．目前，学术界对股价与上市公司财务之间关系的探讨主要从两方面入手．一是通过建立计量模型来探求股票与其影响因素的关系，进而对股价进行分析与预测［1，2］．然而计量模型对数据平稳性、正态性等有严格限定，直接利用很难达到预期结果．股票市场数据体量巨大、类型繁多，故很多学者转而选用数据挖掘方法来探究其关系．如有不少学者就运用遗传算法［3］、BP神经网络［4］等得到了较为理想的结果．粗糙集（RoughSets）理论［5，6］由波兰数学家PawlakZ于1982年所提出．这是一种用于处理含糊和不确定信息的新型数学工具，具有优越的知识简化能力．粗糙集理论利用现有知识库对不精确的知识进行近似描述［7］．RS方法不需预先假定概率分布，也不需像模糊集理论一样假设模糊隶属函数的结构，而是仅仅利用数据本身提供的信息．目前对粗糙集的研究主要集中于其数学性质，理论的扩展以及与其他智能方法的融合与有效算法等［8］．杜婷（2012）将粗糙集运用到了个人信用评估模型之中，并取得了良好的约简结果［9］．王刚、杨善林将粗糙集与支持向量机相结合，以分析网络商品评论中的情感进行分析，实证表明，RS－SVM方法可以提高网络用户情感分析的准确程度［10］．逻辑回归方法由vethulst首次提出．1980年，Ohlson率先将逻辑回归模型用于财务危机预警，分析样本公司在破产概率区间上的分布以及两类错误和分割点之间的关系，并得到高预测准确率［11］．刘遵雄、黄志强等（2012）在逻辑回归的基础上进行完善，提出了基于平滑小编绝对偏离（SCAD）惩罚逻辑回归模型，运用到财务预警，实验结果表明SCAD惩罚逻辑回归模型的分类效果更好［12］．因此Logistic回归法在经济领域的研究受到了极大关注．基于此，本文提出了遗传算法－粗糙集－逻辑回归（GA－RS－LR）数据挖掘技术，用于探究股票投资与上市公司财务指标体系的内在联系．运用GA－RS模型得到最优财务约简指标．并在此之上利用逐步回归法与Logistic回归模型以探究公司财务与股票收益的确切关系．最终得到上市公司财务指标不同大类之间与个股投资概率之间的正负效应关系及其影响大小．
2GA－RS－LR模型构建
2．1GA－RS约简模型
粗糙集理论的属性约简算法可分为是盲目删除属性约简算法与启发式算法．遗传算法作为启发式算法中的一种，具有全局优化和隐含并行的特点，在解决复杂问题中具有明显优势．遗传算法在属性约简问题中需要具体考虑的因素如下：染色体编码：设条件属性集合为C＝｛c1，c2，…，cn｝，则条件属性空间ΩC可映射为遗传算法的染色体．每个染色体用n维的｛0，1｝二进制位串表示，每一位对应一个条件属性．若染色体上某一位取值为1则表示选择该条件属性；若某位取值为0，则表示剔除该条件属性．由此染色体个体与属性子集就建立了一一对应关系．适应值函数构造：适应值函数作为评估染色体的优劣指标，其形式直接决定了种群的进化行为［13］．在属性约简问题中，可将适应值函数定义如式（1）．式中，card（x）表示染色体中1的个数．γC（D）（x）表示条件属性集C的相对依赖度．POSCx（D）表示条件属性集合Cx的相对正域．f（x）的目标是使x中值为1的个数最少，使属性集尽可能的约简．γC（D）（x）的目标是使x的相对依赖度最大．两者结合正好满足属性约简的原理。选择概率：选择指从当前种群中选择适应值高的优良个体以生成池．设种群为G＝｛x1，x2，…，xM｝，对xi∈G，其被选择的概率设定为式（2）．式中，F（xi）表示xi的适应值．其值越高，被选择的概率也越大，从而该染色体的优良特性被保留下来的概率也就越大．交叉与变异：交叉运算是指从池中随机选取两个体进行位串，从而得到新一代基因个体的过程．由于核所包含的属性必须存在于每一个个体中，因此采用一致交叉运算以保证核所对应基因位的取值为1．变异运算指按照变异概率pm对调某位基因的二进制字符数值的过程．变异可确保种群多样性，避免陷入局部最优的困境，但变异太频繁，反而使得种群不稳定．为维持种群稳定性，pm一般设置在0．01～0．2之间．算法终止条件：连续t次迭代之后，若最优个体适应值不再提高，则认为已经近似找到最优染色体，计算终止．GA－RS约简的具体流程见图1．
2．2LogitRegression模型
通过GA－RS约简，条件属性集与决策属性集之间的确定关系并没凸显出来．因此，在GA－RS约简后，引入LR模型以探究两者之间的可度量关系．假设某事件Y满足：Y＝1，事件发生；Y＝0，事件不发生；且发生概率为p．若存在k个相互独立的变量X′＝（x1，x2，…，xk）与事件Y相关，且X与事件Y发生概率之间满足关系式（3），事件Y的发生概率与未发生概率之比取对数便可得到Logistic函数（4）：LR模型的理论约束相对宽松，无须对变量进行分布类型、协方差阵等的假定，但LR模型对变量之间的共线性干扰却相对敏感．而GA－RS约简只保证属性集合的重要性，而没有考虑独立性．若直接采用LR模型进行拟合，由于个指标之间的共线性影响，模型的拟合效果将受到干扰，甚至出现错误的模型．故本文选择逐步回归法，通过变量筛选来处理多重共线性问题，最终得到最优LR模型．
3GA－RS－LR模型实证
3．1数据选取与处理
以我国上海交所与深交所上市的A股上市公司为依据，选取2014年下半年内数据完整、具有不同行业分类的非ST、非＊ST的上市公司作为样本．提取公司财务季度指标60个，个股开盘价、收盘价，上证综合开盘指数、收盘指数等指标，最终得到样本913个．其中财务指标体系的分布见表1不同指标之间量纲不同，同一指标不同个体之间的差别各异，直接利用原始数据进行分析，不仅会增大模型的复杂度，还会造成结果的不理想．故运用K－均值聚类对各项指标进行逐一聚类，并最终将公司就不同指标分别分为3类．由于公司财务报表的公布具有时滞性，股票数据选取也将延后一个季度．同时，考虑到投资者投资其他领域而非股票所造成的机会成本，本文用上证综指收益率作为基准收益率：当大盘指数上升时，若个股上升幅度更大，则认为该个股为强势股，值得投资；反之，投资该个股并非明智之举．同理，当大盘指数下降时，若个股下降幅度更小，则该个股是抗压股；反之．基于此将股票分为2类．“好”为具有投资价值的强势股或者抗压股；“差”为不值得投资的股票．
3．2GA－RS属性约简
在对离散化数据进行GA－RS属性约简之前，需要设定遗传算法的参数．约简后，影响股价相对收益率的财务指标从60个变量缩减为17个．约简集合相对决策属性的依赖度都达到了100％，这表明该约简结果对决策属性的解释度100％．约简后的指标分布见表3可知，发展能力指标数目最多，共6个指标；其次是偿债能力．考虑到时滞性，该17个约简指标应是股票价格波动的领先指标，对下期的股价相对波动有着显著的影响．投资者在决策时应重点关注．
3．3Logistic回归与逐步回归
通过GA－RS约简后，财务指标得到了极大的简化，但是GA－RS属性约简只能保证上市公司财务指标属性集对个股相对波动率的相对重要性，而没有给出两者之间更为确切的关系．因而引入LR模型对约简的财务指标与股票波动的相互关系做更为细致准确的刻画．同时，对财务指标体系而言，计算过程中所运用的基础数据有交叉，故指标之间存在很强的相关性．这一缺陷会导致财务指标之间存在比较严重的共线性，如果直接使用LR模型将极大减弱模型的拟合效果．因此，在LR模型中使用逐步回归法进行变量筛选，消除变量之间的共线性，从而精简模型．通过计算17个约简指标的VIF值可知，固定资产增长率、销售费用本增长率的VIF都超过5，说明变量之间存在共线性．利用逐步回归法得到的LR模型中变量的VIF值见表4．可以发现，此时各变量之间已不存在共线性问题．设样本中个股为强势股或者抗压股的概率为p，则该个股值得投资的概率也就等于p，进而个股投资概率比p／（1－p）与4个财务指标之间的回归方程为：括号里为相应参数估计的z值，通过z值可知模型已通过检验．根据式（5）得到个股为抗压股的概率p与财务指标之间的关系，即Logistic模型为：可知，负债与权益市价比率对股票投资概率的影响最大．x1每变动1单位，股票为抗压股的投资概率之比则相应变化－5．819％．由于负债与权益市价比率指标属于偿债能力的指标大类，该指标主要用来衡量负债与权益资金的相对比重．其值愈大，公司自有资金愈少，对债权人的保障愈少．因而，对股价的波动将产生负效应．相比之下，固定资产增长率、存货周转率、普通股获利率对个股投资概率比则为正效应．它们分别反应了公司发展状况与预期，经营管理能力，以及每股股息的实得利率．其对股票投资价值的影响分别为0．824％、0．12％、1．009％．此外，除了这4个上市公司财务指标之外的其他影响因素对个股投资概率比的综合影响也表现为负效应，大约为4．056个百分点．为验证模型有效性，以2014年第4季度财务指标为自变量，2015年第1季度股票投资比为应变量进行模型预测检验，得到900个样本的预测准确度为70％．这表明大约有630个上市公司的个股波动可以通过上一期的GA－RS－LR模型得到准确预测．这对价值型的中长期投资者具有一定的参考意义．
4结论
本文提出了遗传算法－粗糙集－逻辑回归方法（GA－RS－LR）探究股价相对收益率与财务指标的关系．利用K－均值聚类进行离散化处理，既解决了数据量纲不一致的问题，又使同一类别相似个体之间的差异被忽略，而不同类别之间的差异被放大．通过选用GA－RS方法以约简众多的财务指标．最终得到由17个指标所组成的约简体系，且RS约简的相对依赖度为100％．基于约简指标数据，利用逐步回归法对LR模型进行变量筛选，解决共线性问题．最终得到上市公司财务指标不同大类之间与个股投资概率比之间的正负效应关系及其影响大小，并得到70％的预测准确度，验证了GA－RS－LR模型对中长期投资所具有的优势．
参考文献
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股票投资决策流程范文3
五一前夕，在他的办公室，张可兴接受了《投资者报》记者的采访。和他一番交谈下来，回过头来发现他在办公室位置的选择和投资股市的思路上，可以说是一脉相承。
2006年，张可兴由创业者来了个180度大转身，投身股票市场，成了私募公司的管理者。他说，由于多年的实业经验，转型做投资反而有了很多不一样的思维：要用简单的常识，寻找确定性公司来投资。
“估值低、利润增长率高的公司，这两个因素越确定，股票会越赚钱。”张可兴说，办公室的位置选择也如此，在金融街边缘位置能够以最合适的价格租到有潜力的物业。
他的投资偶像是巴菲特。在他办公的会议室的墙壁上，就挂了巴菲特和芒格的照片。因此，在他的一些投资思路里，总能看到巴菲特投资观点的影子。
目前，张可兴管理了两期基金，两年来两只基金的收益率为13%，绝对收益远远超过大盘（沪指同期表现为-20%）。
实业转型股票投资
相比国内私募经理多数职业投资出身，张可兴算是半路出家。
2002年，张可兴大学毕业后在西安做起了英语培训，经过了三年的不懈努力，培训学校成为了西安市大学生培训市场的领导者，由此获得了人生的第一桶金。
2005年互联网2.0版热潮兴起，国内出现了很多模仿Facebook的社交网络，他的目光也转向互联网，投资了露脸网，虽然做到了用户数行业第五，但是校内网的发展速度更快。
张可兴说：“当时我们接触过校内网，但是太过自信，认为自己创业也能成，所以就没有投资，与后来的校内网上市失之交臂。”
互联网行业是一个很短时间论胜负的行业，能多大成功不好说，但是谁不成功却能看出来。当时国内有上百家类似公司，5Q网陈一舟拿钱砸，张可兴最后发现不能再往里面投钱了，所以选择卖掉了企业。
在投资互联网这一时间段，张可兴接触了很多风投，开始了解到做投资也能赚钱，但当时并不清楚，他们怎么退出：上市呢？还是下一步融资退出？但是给了他一个大体的印象，这是一个可以长期可以做的事业。
自然而然地张可兴在结束了互联网的创业生涯后，来一个毅然的转身——投身二级市场。
对张可兴的选择，周围朋友感到很诧异，觉得怎么跨行做投资呢？“但是我觉得不是，我其实在做教育培训的时候，就开始投资了，我投资过互联网项目，还投资过天津的建材项目。”张可兴说。
他认为，帮他下决定的是来自巴菲特的一句话：买股票就是购买企业的部分股权，要以做企业的视角进行投资决策，“看了这句话顿悟，股市不是赌场，打消了疑虑。”
为什么没有选择利润更高的一级市场，张可兴说，投资一级市场，需要的资金量很大，需要几千万甚至上亿，而且投资一个项目周期很长，需要三五年，退出困难。张可兴自己创业，很明白做一级市场投资，很难了解到企业的真实信息，由于未上市不会披露信息，即使问，也可能得到虚假信息。
至少对张可兴而言，做一级市场风险很大，而二级市场，需要的资金比较少。2006年上市时，很多企业质地还是相对较好，毕竟A股上市是有门槛，能上市的在中国来说是相当不错的公司，财务方面相对一级市场也会更透明。
技术分析不靠谱
对于一个非职业投资出身的张可兴来说，怎么进行投资获得高收益，是他的客户非常关心的问题。
要知道，张可兴到现在都不懂K线图，对于技术分析也一知半解。他对记者表示，实际上，他根本就不想知道技术分析，只要知道，一个企业在什么价位买卖合适就行了。
“这一点，可以说是实业转型做投资的优势，或者准确地说是特性。”
在他看来，专职做证券投资的，或者学院派投资经理有着根深蒂固的思维，他们做投资都有一套流程，譬如看年报，拜访公司管理层，上市调研……经过流程后，很多人自以为明白了，事实上就是走了一个过场。
“你想，一个刚出校门四五年的基金经理面对胸有城府的董事长们，能套出什么真实的信息呢？”
例如曾经红极一时的水产行业，很多卖方研究员都积极推荐行业的龙头，但是他去年初就否定了这个行业。当时还没有出现问题，公司都是高增长行业，为什么不投资？
他认为，水产公司有多大的水域，底下有多少海产品，你根本无法调查，从这一点上就给否定了，投资最大的问题，就是你自认为很懂。
我们看财报，很难发现做假，但是能感觉到有什么不对，这样的企业就避开，张可兴从这一点上来防控风险。
“有人说不理解股市，但是你只要学习一两个月就懂了基本的买卖规则，因为你不用学习什么技术分析。”在张可兴的眼中，金融行业从事投资没有什么优势，我也不羡慕他们的思维，巴菲特在他投资前十年生涯中，就得出结论技术分析不靠谱。
“最终做投资决策时，买谁不买谁，就是经过深入研究和调研后的常识。”张可兴再三强调。
要做确定性投资
张可兴对外表述他的投资理念时，用了一个词：确定性投资。
如何去理解？确定性是挺主观的表达，说等于没说，但是投资本身就是一个主观看法，你看好不等于别人看好。
张可兴认为，股市最大的确定性就是股票估值高低的变化，无论中国股市是在国外股市都有自身的运行规律。这个规律就是从低估到高估，再到低估，不断循环往复。目前中国A股的估值在向国际股市的估值接轨，这轮形势实际已经在接近，沪深300的PE不到10倍，而港股，包括美国估值的PE，正常的区间也在8～9倍的样子。这是一个很重要的规律，投资最终一定是依据大概率事件来做决策，而不是根据短期CPI涨了多少，PMI指数等数据的多少。
判断了趋势，如何选择股票赚钱，张可兴说有两个因素，有估值提升和利润成长的空间的公司，两个因素确定性越高，赚钱的确定性越大。就像A股，上一轮2006、2007年时所有股票都涨，港股也不例外，但坐的是过山车，上去之后马上又下来，但好企业会有支撑，会不断地再创新高。
可能大家觉得这很简单，都是常识，但这5年以来，张可兴的总收益翻了4倍多。投资其实很简单，想得太复杂了反而不容易做决策，做决策的那一刹一定是几个很重要的点来支撑你为什么买它。
张可兴在思考企业能不能投资时，会有这样的考量：一个企业你觉得值得买，甚至敢重仓买，那么你只会有一两个理由，如果你说了一大堆理由，那我觉得你这个问题可能想得并不清楚。这几个规律是我们投资体系中，甚至是做投资的人应该掌握的基本规律。
确定性投资，不等于长期投资。持有时间上，不是一两年，很多机会都是阶段性的。譬如奶粉事件的伊利股份，出现阶段性机会。天士力，2012年初因负面四季报消息一度跌到30多，我们一下子全部买进。很多看好的行业，都仅有短暂的黄金投资机会。在确定性下，不一定是长时间拿着。
对于没有出错，非常看好的行业，如果不涨，他就会长期持有，等待估值回升。当初的银行股，一直持有两三年。如果短时间涨了一两倍，又发现其他更好的机会，也可能会卖掉。
投资非常强调纪律。巴菲特40岁到海边度假，赌扑克牌，筹码5美元，想了想没有胜算，就不赌。很多人觉得小赌怡情，不就是5美元了，但巴菲特纪律性非常强，没有胜算就不做。“做投资没有纪律性，早晚会出现问题。”张可兴说。
常识验证投资决策
张可兴在采访中，多次强调投资其实很简单，学会用常识判断。如何用常识，张可兴举了几个例子。
2006、2007年，很多二线、三线的体育用品品牌争相上市，你会发现他们开店数量非常快，而且空间非常大，至少是五倍十倍的收入增长，但为什么到最近几年体育用品行业简直惨不忍睹？当时张可兴去吉林的一个很小的县城，发现很多人，都穿着体育用品二三线的牌子在大街上逛。你觉得这意味着什么？这意味着大家都已经消费了体育用品服装，如果大家都穿体育用品的衣服，还有谁再追加购买？如果一个东西都消费了一轮，你想再让它消费，甚至于再消费一遍，这种不确定性就加大了，所以我们没有投它。2009年没有问题，还是高增长，但是2010年就下来了。
还有近期的白酒行业也面临同样的问题。塑化剂只是引爆白酒行业危机的一个导火索，根本的问题是自身。张可兴在2012年初做调研的时候听到过一个数据，四川一个非常有名的企业库存将近100亿。这是一个二线的牌子，我们觉得这个数值太庞大了。厨房里如果有蟑螂的话，绝对不只有一只。什么意思呢？它出问题了，所有的白酒行业都不会好，可能像茅台这样的企业能够度过危机，但行业的属性我们是非常看重的。
因为巴菲特有句名言，一匹马非常非常优秀，但它不是数学家。因为我们不是要找一匹非常优秀的马，而是数学家。
再如水产行业的獐子岛，在启动初，很多券商都在推荐，但12年股价就下来。当一个企业都是利好的时候，你可能把风险不当一回事。当时，就有个业内人士提过，海参大部分都是北方，现在南方也开始生产，海参价格可能受到冲击。很多人不当回事，但事实上现在已经爆发了，影响还很大。
张可兴又举了确定性投资的几个例子。除了一直持有的银行保险，市场还存在很多套利机会，这也是确定性投资。
香港市场有个A50股指期货合约，是博弈5年后，股指是否能到3500点。我们觉得这是大概率事件，这样的品种我们会考虑。
譬如套利，万科A和万科B，去年有三次的折价机会。虽然公司的产品做不了，但是个人的账户可以做港股市场。如果三次折价作准了，收益能达到100%，即使对一两次，也能到50%。还有包括银行的折价，可转债，封基等等中间都存在套利机会，这些也属于确定性投资。
常识也会误导人，很多时候，你感觉的事实并不一定是真实状况。 张可兴回忆说：“譬如对于味千拉面的投资，我第一次吃的时候觉得并不好吃，但是后来还是投资了它，因为它在一定的人群中有影响力。”
不过，在总体判断上，还要相信自己的直觉。“每个人都有自己的投资能力圈，无法了解，不如去放弃。除非有别人去代替来验证。”张可兴说。
T：你曾经有一个非常形象的比喻：投资股票要像找老婆一样精挑细选，要选择最好的企业来投资。那你认为最好企业的标准是什么？
Z：我们的股票池分为两类，一类叫A类，称为核心股票池，另一类为B类，称为一般性股票池，A类股票池肯定符合B类所要求的条件，但B类一般不符合A类或者我们不确定是否符合A类。
进入A类股票池的企业，主要看企业、行业和管理层3方面。符合B类股票池的一般原则，要公司成立10年以上，上市三年以上，经过熊市；正常ROE不能低于15%；管理层要诚实；企业价值不能依靠一个尚未确定的新产品；不能严重多元化；不能处于转型期等等十几个指标。
也不是说，所有的指标都完全符合才会去选，只不过尽最大限度地接近。上述指标，同行觉得太苛刻，但实际上每一条都是积累了我们和同行血泪的投资经验教训。
其中有些硬性指标，未满三年上市的不投资，转型的企业不投资。苏宁电器在转型，向电商化发展，我们看不清楚未来发展方向，能不能成功还是未知数，所以就会放弃。云南白药逐渐变身家化企业，也不符合我们的指标。
ROE也是重要指标，最能反映公司的经营能力。万科2010年持续宏观调控以来，ROE在不断提高，不敢相信去年ROE都超过20%，这说明企业竞争能力非常强。
行业属性也非常重要。如果行业选错了，再好的企业都不会好。像最近的服装行业、白酒行业，两个行业都不景气，更别说相关的公司了。管理层改变行业的能力太小。我们先选择行业，然后再选公司。
T：在你的组合里，一般会买多少只股票？这些股票仓位是如何配置的？
Z：两个股票池，B类不到30只，A类不足20只。看好银行保险、食品饮料、信息技术等行业。其他行业，我们看不懂，也不会去轻易选择。
看好行业后，我们就会精选企业，敢重仓到20%，仓位很高，当然要做到相对可靠。银行给我们做尽职调查，很多人问怎么做风控。在我看来，像止损这样的风控并不重要，即使你的仓位很低，买错了，损失仍然会很大。
我们有行业配置的要求，虽然看好银行，多多少少也要配置其他行业，至少五个行业以上。股票池里，一般不超过10只，太多了，没有精力了。我们属于精研型。你放眼A股，好的投资标的不多。我们看好大众消费品，并不便宜，白酒短期我们也不看好，所以现在的主力仍然集中在银行地产保险，还有一点点医药，作为行业配置。
T：去年5月份，你就非常看好银行，去年你应该在银行上赚了不少吧，现在卖出了吗？为什么认为银行股是低估的？
Z：怎么判断行业的价格是合适的？我们不知道银行股跌到何时，但银行的利润大体好判断，由银行的利润增长给出一个合适的估值。我们拿美国、日本、中国香港做参考，他们的银行，金融危机的估值和常态下的估值到底是怎么样。恒生银行常态估值系15倍；国外优秀银行一般来说悲观的估值也是在5、6倍。
做投资都有这样的担心，要不是买贵了，要不是怕买不到。5、6倍数是超跌了，但是到8、9倍的时候，我们并不知道跌到何时。2008年我们开始买进，到2009年银行股大幅度上涨，全部清仓赚取了一倍多。2010年，银行股再次陷入低迷，我们再次逐步加仓，直到现在，我们仍然持有大量的银行股。
我们也不敢全仓买进，逐步买。现在的策略是，逢低买进，去年以来银行大涨，我们认为银行股还有上涨的空间，没有卖出过。期间，2010年房地产开始调控，判断地产股价格有吸引力，买了地产，当时买的价格很低，万科、保利都接近翻倍了。
T：你平常去公司调研吗，如何去调研？
Z：对于那些非常透明的白马股和公众知名公司，基本面短期不会发生很大的变化，所以不会经常去调研。
调研是有目的，你要弄清楚去调研什么？我们可能会去调研一些新上市的公司，因为很多信息都不太透明。我们提到上市三年的企业不会去买，但是这期间我们会一直关注，寻找合适的投资标的，然后等待价格。
T：你最成功和最失败的投资是哪家公司？
Z：投资最成功的还是银行和地产，投资的股票有民生银行、兴业银行，万科、保利地产。虽然在东阿阿胶、天士力赚取了不少的钱，但是因为仓位不高，比例不是很大。苏宁电器投资出现了亏损。
股票投资决策流程范文4
经过20多年的探索实践，我国外汇储备已经形成了一套独具特色的专业化投资运营模式。概括起来，主要有以下四个方面：成立专门投资管理机构，实行专业化投资管理。为推进外汇储备实行专业化投资运营，国家于1994年成立专门投资机构，以专业化、规范化、国际化为目标，在国际金融市场进行专业化投资。其专业化主要体现在：一是投资基准的专业化。探索建立适合储备经营原则和特点的投资基准体系，包括战略资产配置、战术资产配置、投资组合管理和交易执行四个层次，作为衡量某项资产或投资组合构成和收益的重要参照指标。在按照投资基准经营的同时，允许每一层次经营人员对基准进行适度偏离，积极捕捉市场机会，在既定风险下创造超出基准的收益。二是投资决策的专业化。围绕投资基准，制定完善了一整套科学高效的投资决策和执行程序，形成以投资决策委员会为核心的多级投资决策机制，通过定期回顾、分析、制定、调整投资策略，实现储备资产的动态配置和积极经营。三是投资流程的规范化。部门设置分前、中、后台，前、中、后台相互监督，构建从资产配置、组合管理、交易执行到资金清算、会计核算等完整、清晰的生产链条，形成高效顺畅的管理结构。四是投资平台的国际化。不断拓展和完善全球化经营平台，形成了以北京为中心、辐射香港、新加坡、伦敦、纽约、法兰克福5个主要国际金融中心的经营平台，实现了外汇储备经营24小时全球不间断运行，真正做到与国际金融市场同时同步。五是投资队伍的专业化。通过拓展招聘渠道、加强专业培训、优化人员结构等举措，打造了一支高学历、高素质、高能力、年轻化、专业化的投资团队。
坚持多元分散的资产配置，稳步推进多元化经营战略。多元分散是外汇储备控制风险、获取收益的成功之道。一是遵行分散化原则，实行风险对冲的资产配置方法。利用不同资产的风险收益特性及其相关性，以及对经济环境的敏感性，建立优化的资产配置组合，利用在不同经济环境下各类资产间回报的此消彼长，实现风险对冲，实现储备收益长期稳定。二是稳步拓展投资领域。将外汇储备由传统的债券投资领域拓展到发达国家股票、新兴市场债券、商品等领域及私募股权基金、对冲基金等另类投资。以后逐步开展了房地产等直接投资、新兴市场股票投资以及对发达国家股指期货投资。三是稳步推进多国别、多币种、多资产投资。目前外汇储备投资于全球主要发达国家和新兴市场几乎所有货币，资产类别和金融工具覆盖了国际金融市场几乎所有品种。由于实施了多元化、分散化投资，外汇储备经营经受住了亚洲金融危机、次贷危机、欧债危机等一系列严峻考验，在保持资产安全和流动的前提下，实现了经营收益稳定增长。坚持自主经营与委托投资相结合，不断创新外汇储备投资方式。外汇储备目前实行以自主经营为主、委托投资为辅的投资方式。一是实行自主经营，直接投资。充分利用其全球化经营平台，按照资产配置战略，选择适宜资产类别，构建不同投资组合，围绕投资基准，直接在国际金融市场进行积极投资。在投资管理上，把投资决策与交易执行分开，建立投资组合管理与交易执行两个模块，明确职责分工、授权及相关流程，在投资组合层面争取好于基准的超额收益，在交易执行层面形成层次量化基准，争取以最优报价达成交易。二是实行委托投资。按照“吸收经验、提供参照、以我为主、不断拓展”的原则，通过建立科学评聘流程，从国际上众多的市场专业机构中挑选出最优秀、最先进的资产管理机构，将部分储备资产委托其进行投资。目前，已开辟上百条外聘投资通道，委托资产规模成倍增长，形成了规模大、类别全、策略多的委托投资格局。
坚持安全优先原则，实行全面科学的风险控制。外汇储备最基本的职能是满足对外支付需要，其对安全性、流动性的要求要远高于对保值增值的要求，因而非常注重风险控制，确保储备安全。一是实施全方位风险控制。建立起覆盖市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等各种风险，包括资产配置、组合管理、交易执行、清算交割、会计核算和业绩评估等所有经营环节在内的风险管理体系。二是实施审慎的风险管理政策。客观评估外汇储备投资的风险偏好和风险承受能力，加强总量和结构管理，建立科学、合理、有效的风险管理框架。全面界定、审慎评估外汇储备经营面临的各类风险及水平，加强风险分析和预警，对各类风险实施全面管理和监控。三是实施全流程的合规性检查。建立起全覆盖、多层次、多角度的合规监控检查框架，对所有风险指标的执行情况和业务流程操作情况进行监控检查，同时针对重点领域、薄弱环节及新业务或新产品，开展专项监控检查，并定期回顾梳理，以查促改，督促相关部门不断完善业务框架、操作流程和制度建设，加强工作人员的合规意识，防范操作风险。四是加强内审内控。专门成立内部审计部门，坚持独立性原则，独立检查评估储备经营执行各项法规、政策、指令、程序和经营管理目标的适当性、合法性和有效性，对资产、财务、信息和人员管理进行审计监督，并独立向上级领导报告。
二、外汇储备经营对社保基金投资的启示
2012年底全国五项社会保险基金累计结余3.75万亿元，基金利息收入831亿元，年度平均收益率为2.44%，其中城镇职工养老保险基金结余2.39万亿元，利息收入455亿元，收益率为2.6%，低于一年期银行存款年利率（3%），与同期CPI（2.6%）持平。如此低的收益率使社保基金面临实际减值的巨大风险，无法应对即将到来的人口老龄化高峰，社会保险制度的可持续发展面临重大挑战。应当学习借鉴外汇储备经营的有益经验，通过设立专门投资机构，在有效控制风险的前提下，实施专业化、多元化、分散化投资，逐步拓宽投资渠道，稳步提高投资收益率，确保社保基金保值增值。成立专业化的社保基金投资运营机构。目前我国社会保险基金结余全部存入财政专户，由地方各级财政部门和人力资源社会保障部门共同协商负责管理运营，社会保险基金结余实际上处于分散管理、低效运营的状态。同时，在保值增值方面缺乏激励约束机制，致使过度注重基金安全，而忽视基金保值增值。这种没有专门机构管理运营的体制，虽然确保了基金的安全，却严重削弱了基金保值增值的动力和能力。党的十八届三中全会确定了社保基金市场化、多元化投资运营的方向，有效突破了社保基金投资的制度樊篱。而要实施市场化、多元化投资运营，当前的基金管理体制难以胜任，成立专业化的投资运营机构是必然选择。我国城镇职工养老保险基本实现省级统筹，其他各项社会保险实行市级统筹并将过渡到省级统筹，省级政府承担的社会保障责任越来越重。按照权责对等原则，在省一级设立社保基金投资运营机构，建立专业化投资团队，负责对省内社保基金开展专业化投资，是最佳选择。这不仅符合党的十八届三中全会确定的改革方向，也顺应世界养老金投资运营的发展趋势，世界主要国家的基本养老保险基金，都由专业机构实施投资运营，如美国成立联邦社保信托基金管理委员会，专门负责基本养老保险基金的管理运营，等等。
新成立的投资运营机构应当是一个职能明确、边界清晰、高度专业化的专门机构。所谓职能明确，就是通过建立规章制度及章程，明确其基本职责、资金来源、投资范围、投资渠道等，为机构高效运转奠定基础。所谓边界清晰，就是要明确与财政、人社及地方政府的关系，明确各相关主体在基金归集注入、收益分配、基金监管等运转过程中的权利、义务，避免互相扯皮、影响效率。所谓高度专业化，就是要通过设立高效顺畅的管理部门、组建专业化投资队伍、构建规范化投资流程、设置先进投资基准、实施专业化投资决策，努力打造一个高度专业化的金融资产管理机构。实行直接投资与委托投资相结合的投资运营模式。从外汇储备的经验来看，实行直接投资与委托投资相结合的模式，既可以充分发挥直接投资贴近市场、反应灵敏、决策高效、风险可控、管理成本较低的优势，确保投资收益，也能通过委托投资达到分散投资风险、实现投资多元化的目的，还可以通过对外部委托管理人的监督及学习，提高自身投资能力。社保基金运营机构应当学习借鉴这种投资模式，所不同的是要根据自身投资管理能力及投资的产品类型，合理搭配直接投资与委托投资所占比重。一是要以直接投资为主。目前社保基金的投资范围仅限于国债和定期存款，在国家放宽投资限制之前，仍应以直接投资为主。省级社保基金运营机构要构建清晰完整的投资生产线，设计高效顺畅的投资流程，配备好资产配置和投资部门，充分考虑社保基金支付的时间、金额以及经济周期变化，充分利用省级社保基金统一运营的规模优势，科学设计社保基金投资期限组合，对定期存款和国债进行长、中、短期合理搭配、将长期、中期、短期投资有机结合起来，实现基金收益最大化。二是尝试开展委托投资业务。2012年广东省将1000亿元养老保险结余基金委托全国社保基金理事会投资运营，近两年年化收益率都超过了6%。可借鉴广东省的经验做法，允许各省将一部分结余基金委托全国社保基金理事会投资经营，以获得更高的投资收益，确保养老保险基金不因通货膨胀而缩水并能有所增值。三是做好扩大委托投资比重的相关准备工作。机关事业单位养老保险制度改革将于明年启动，划转部分国有资本充实社会保障基金的改革部署很快也要落地，届时社保基金的来源将更加多元，投资范围将逐步拓宽，完全由社保基金运营机构实行直接投资力有不逮，因而实行并不断扩大委托投资是大势所趋。应当未雨绸缪，提前做好相关准备工作。首先，要完善社保基金治理结构：建立全面风险管理体系，有效监督委托投资过程；建立明晰的问责机制，增强基金管理的透明度，实现有效的外部监督。其次，要研究提高资产配置能力，包括战略资产配置和战术资产配置，为委托投资确定基准，便于实施业绩考核。第三，要研究评选优秀投资管理人。
委托投资模式把提高自身投资能力的任务转换为评选出优秀外部管理人的能力，评选投资管理人由此成为委托管理的一项重要业务。因而应当尽早学习评选投资管理人的标准、流程、业绩评价指标等，建立投资管理人数据库，为全面评价专业机构投资能力打好基础。稳步推进社保基金多元化投资。据审计署2012年审计报告，2011年底我国社保基金结余中活期存款、定期存款和其他形式分别占38.44%、58.01%和3.55%，即96.45%的基金结余是以银行存款的形式存在的。这与我国社保基金管理运营的政策规定基本吻合：基金结余只能存银行和购买国债，不得进行其他任何形式的直接或间接投资。全国各地尽管采取了诸如增加定期存款期限等投资措施，但无法改变投资渠道狭窄的困境。这是导致社保基金收益低的重要原因。外汇储备投资的一个成功经验在于其实行多元化投资策略，有效分散了投资风险，从而保证了投资收益稳定增长。从全球养老金投资发展趋势来看，投资范围越来越宽，从传统的权益类及固定收益类产品，不断扩张到房地产、基础设施建设类项目等另类投资。全国社保基金的投资范围也经过多次调整，目前其境内投资范围已扩展到银行存款、债券、信托投资、资产证券化产品、股票、证券投资基金、股权投资和产业投资基金等。地方社保基金要想提高投资收益率，必须要走拓宽投资渠道、实行多元化投资的路子。一是尽快把发行定向国债纳入社保基金管理运作之中，由财政部或省财政定期向社保基金发行定向特别国债或地方债，并根据社保基金支出需要确定期限，较好实现基金安全与收益的匹配。二是循序渐进拓宽投资渠道。逐步将投资渠道拓展到企业债、金融债等固定收益类产品，同时考虑到养老保险基金是长期资金，偏好于投资期限长的金融产品，应适时放开限制，允许其投资于基础设施、不动产等长期性投资项目，以此推进投资渠道多元化，增强基金收益的长期性和稳定性。三是在确保社保基金安全的前提下，根据资本市场的发育程度、投资运营机制健全和投资管理水平提高程度，有计划、分阶段地允许部分社会保险基金进入资本市场。
股票投资决策流程范文5
基金4月减仓
国信证券的统计显示，偏股型基金在2008年一季度采取被动持仓策略后，由于担忧宏观经济放缓等因素看淡后市，在4月前半月主动大幅减仓，以期回避市场继续下跌的系统性风险。
在剔除由于持股市值下跌影响因素后，开放式偏股型基金在4月1日至4月24日的17个交易日中实行了大幅减仓动作。其中，开放式股票型基金减仓幅度最大，比2008年3月31日减仓9.34个百分点；开放式混合型基金稍次，但也达到了8.8个百分点之多；指数型基金由于基金合同限制基本保持了原有仓位，只微降了0.65个百分点；所有开放式偏股型基金减仓8.74个百分点。
不过，也不是所有基金都在减仓。“实际上，我们在3000点市场最恐慌的时候已经提高了仓位，我们认为即使不出台降低印花税的政策，市场也会自发在3000点形成底部，而政策上的利好也夯实了3000点的基础。”嘉实基金总经理助理、资深基金经理邵健告诉记者，“经过‘暴风雨’后A股将回归‘平静的河流’，回到其应有的理性轨道上来。”
“自上而下”还是“自下而上”
“一加一减”体现出基金对市场趋势的判断不同和操作策略的不同。根据行情的不同，基金投资策略往往在注重精选个股的“从下到上”和注重行业配置的“从上到下”之间变化。
2007年全年，特别是“5・30”之后，在基金盈利效应催生了基金申购热潮，以及大盘蓝筹股业绩释放带来的惊喜，使得基金规模快速扩张，行业配置成为基金经理的投资重点。从效果看，大规模基金一样取得了可喜的业绩。例如，注重行业配置的博时主题行业股票型基金，规模从2007年二季度末的71.14亿元扩大到2007年四季度末的318亿元，但全年净值增长依然高达188.61％，大幅超越了指数。
去年的这一模式是否适合2008年新的市场环境?哪一种模式能更好应对震荡的市场呢?
国泰君安根据国内股票型基金2002年一季度至2007年四季度的投资组合数据研究发现，对于国内基金而言，牛市中资产配置贡献较大，而震荡市中个股选择贡献更大。因此，在目前的市场环境下，选择选股能力较强的基金，有望取得较好回报。
同时重要的是，股票市场一根筋式的齐涨齐跌+暴涨暴跌时代已经过去。如果说之前取胜市场的关键在于组合仓位判断(敢于加仓和敢于减仓)，那么，从5月份开始，投资者取胜的关键在于围绕业绩，重新确立选股制胜的投资思路。
基金选股至关重要。历史经验表明，即使在2001年到2005年的大熊市当中，依然有不少个股胜出。截取2001年12月至2005年12月时间段算，以上市以来复权价格计算，振华港机从14.09元上涨到了26.28元；贵州茅台更是从38.55元上涨到了88.08元，类似的还有盐湖钾肥等个股。不少基金把握了个股机会，在熊市中也为持有人创造了正收益。
申银万国对2002年一季度至2007年时间段内封闭式基金和开放式主动投资股票基金的业绩分析发现，选股能力所得收益对基金超额收益贡献均最高可达到90％左右，表明对主动投资股票基金来讲，选股是获取超额收益的重要因素，行业配置收益对基金超额收益贡献达到20％左右。
美国市场的很多案例也表明，即使正确预测市场走势却选错了股票，仍然会亏损掉一半的投资。
能否选出好股是对基金管理人的考验。换言之，在一个震荡市场当中，基金公司和基金经理是否具有选股能力，基金规模是否适合“从下到上”的操作模式，是基金投资者选择基金的关键。
选择基金公司
那么如何评判基金公司的优劣呢?嘉实基金公司副总经理窦玉明说，境外机构在选择投资管理团队的时候，有三个衡量标准，他们叫做“3P”：People、Process、Performance。
首先是“people”，投研人员。从国内基金公司来看，投资管理人员从个体来讲可以分为三类人。第一类人很早就开始在A股市场摸爬滚打、边学边干，经验非常丰富，但没有受过专业训练。第二类人则是受过专业训练，擅长基本分析，同时又有一定的投资经验。第三类人是从成熟市场回到中国，他们有比较完善的方法和理念，但对国内环境尚不熟悉。目前看，第一类人取得的业绩叫好，但再过两年，第二类人的投资能力很快就会超出第一类人。
第二个是Process，即理念和流程。基金公司的投资理念和投资流程是否科学合理也非常重要。比如，嘉实只有一个核心――是选股的基金公司，核心的理念就是要选出好的股票。自下而上选股，一个人的精力是有限的，一个人大概能够覆盖到40只股票，但在一个阶段能够想明白其投资价值的也就5－10只股票。可以设想一下，一个再有天分、再努力的基金经理，一天到晚不睡觉也不可能选出40只好股票。但是，基金公司未来要操作上万亿元的资金，所以就需要整个投研团队对上市公司进行基本面研究。
第三个“P”即是Performance，基金还是要靠业绩来说话的。有好的团队和流程，如果业绩保持在同类基金前1／4，那这样的基金公司就很优秀了。
另外，投资者在选择基金公司时，还要看基金公司的投资风格是否稳定。申银万国的研究报告称，基金公司的投资风格与管理规模互相作用，基金公司资产规模的壮大使得基金公司的整体投资风格趋于稳定，另一方面基金公司保持稳定的投资风格更有利于自身的发展。
不同市场环境下表现突出的基金公司是因为其一贯坚持的投资风格与市场风格吻合，随时改变投资风格的基金公司并不能获得更优异的业绩。因此，基金投资者在不同市场环境下选择基金公司应考虑其长期一贯的投资风格是否与市场风格相一致。
市场环境对不同投资风格的基金公司业绩影响明显，没有一种投资风格可以一直领先市场。基金公司需要的就是长期的、连续的、稳定的股票投资管理能力，如果能够连续保持在“中上游”，时间长了，这类基金公司一样会在长跑中取胜。在目前的市场中，申银万国重点推荐的基金公司是：博时、华夏、嘉实、南方、广发、汇添富、兴业和易方达。
团队比明星重要
股票投资决策流程范文6
关健词：情境教学法 财务管理教学 运用
中图分类号:G642.0 文献标识码:A
文章编号:1004-4914（2011）11-129-02
所谓情境教学法，就是指在教学的过程中，教师有目的地引入或创设一个生动具体的场景，以引起学生一定的情绪体验，从而帮助学生理解知识，获取技能，并使学生心理机能得到发展的方法。
一、运用情境教学法的必要性
财务管理学是实践性比较强的一门学科，目前，高职院校的财务管理教学的大多数是采用传统的讲授方法，其特点是教学中心为教师，主要教学工具为黑板和粉笔，主要是“教师教、学生学”和“老师讲、学生记”，学生在整个教学过程中主要是被动的听讲。这种教学模式的结果是，学生的教学主体地位不能得到体现，不能充分发挥学生对学习的积极性和主动性，难以激发学生的学习兴趣。
在高职院校的教学过程中，学生的学习能力和实践能力的培养都是很重要的，而传统的教学方法主要是侧重理论教学，无法为学生提供实践的环境，也无法为学生提供必要的能力训练，这样就不利于培养学生参与社会实践和解决实际问题的能力。若财务管理的教学实践过程是让学生亲自参与到企业的实际财务管理活动中去，对企业资金管理的原理和技巧有一定的认知，从现实情况来说，这点是很难做到的。因为一方面企业的具体财务工作会涉及到企业的一些重大决策甚至商业秘密，不可能大批量接受学生的实习或观摩；另一方面企业资金管理活动无论是在时间还是在空间上都是有很长远的延展的，在时间上学生的参与会受到一定的限制，所以通过现场实践这种情境的学习对在校的高职学生来说可行性是不大的。
为克服传统讲授法的缺点，同时又能为学生解决参与实践的问题，高职院校的财务管理教学，只有转变教学观念，以学生为本，寻求新的教学方法，才能培养出具有综合职业能力和较全面素质的应用型人才。而情境教学法以其较强的实践性和综合性的特点，成为最适合于应用型财务管理人才培养的教学方法之一。
二、情境教学法运用在财务管理教学中的好处
情境教学法应用在财务管理教学中，是教师根据教学目标、教学内容的需要，将教学的内容，以不同角色和场景的形式高度融合后，形成的一种“仿真”教学方式。它打破了传统的教学形式，使其从传统的“静态学习”转变为“动态学习”，激发学生的学习乐趣，从而提高了学生的学习效果。情境教学法在一定程度上克服了常规教学中存在的弊端，能充分发挥教师的主导作用，积极引导、启发和组织学生主动地、积极地、创新地学习。并对学生在学习过程中充分发挥其主体性提供了可能性。
与传统教学方法相比，情境教学法具有以下显著特点:一是具有较强的参与性，能够提高学生的学习兴趣，易于学生理解并掌握相关的知识；二是能够促进理论与实际的结合，从理论与实际的联系上，使学生去理解所学的知识, 提高学生分析问题和解决问题的能力；三是有利于每一个学生的个性发展，情境教学过程中,能够使知识、技能、能力、品德等各方面的训练形成一个有机整体，因而可以积极影响每一个学生的个性发展。
三、情境教学法在财务管理教学中的实施
（一）运用虚拟现实创设情境
在财务管理课程的教学过程中，运用情境教学法，教师可创设教学情境，在不同教学情境中，展开与现实问题相类似的教学过程。如虚拟一个与现实相似的一个股份有限公司，以该公司作为一个教学的整体项目，为便于学习，以该公司跨年度的一个整年的经济业务作为背景资料，为学生提供解决问题的不同模块，比如项目筹资决策、资金运营决策等模块，为便于评比，以激励学生的学习，将一个教学班的学生进行分组，组内的成员则分别扮演不同财务岗位的不同角色，在教学任务的进行过程中，各组同时完成工作流程的不同任务。
在情境教学的运用过程中，根据每堂课程的具体教学内容，教师制定不同的教学情境，把新的知识点巧妙地导入课堂中，教师尤如一个好“导演”，适时地组织和指导学生参与到教学活动中，让学生心情愉悦地投入到“演员”的角色中来，以激发学生学习的积极性。在完成任务的过程中，教师及时鼓励学生积极地去“独立思考”和“自我评价”，并结合教学需要展开讨论，充分调动学生学习的主动性和积极性，从而收到最佳教学效果。通过这种情境教学的过程，可使学生加深对所学知识的进一步理解，进而使学生的分析问题能力和解决实际问题的应用能力得到提高。因此，情境教学法是高职院校值得提倡的一种教学方法。
在情境教学的过程中，教学手段上，可广泛运用多媒体这一现代教学媒体技术。教师可将虚拟的教学情境，根据教学内容的不同，为能突出教学内容的重点和难点，通过多媒体的形式，配以优美的画面和音乐来呈现，做到形象生动、图文并茂，以其体现较真实的工作场景。有声有色的演示能使学生“寓学于乐”，教学更形象直观，提高学生的学习兴趣。提高学生的学习兴趣的同时,也调动了学生的学习积极性。同时，节省了教师书写板书的时间，增加了课堂教学的知识信息量，提高了教学效率，而且多媒体教学具有可重复性和师生互动性，使整个教学过程比较紧凑和完整。将高效的教学方法与先进的教学手段结合起来，更好地提高了教学质量。
（二）利用现代网络技术拓展情境
随着现代互联网技术的不断发展，财务管理教学在情境教学法的运用过程中，可以充分利用互联网所能带来的方便和所能提供的资源来拓展教学情境。通过互联网我们可以能很容易地获得不同的行业及不同的企业发展的状况，所处的财务环境等相关的、有用的所需信息，教师可以根据教学的需要有目的地，让学生做一些结合现实的财务管理活动。如，学习到项目投资内容时，可利用网络资源进行项目投资决策，首先让学生根据指定的公司，考虑目前市场条件下的经济环境及市场产品供求情况，来搜集相关的信息资料，然后来选择可行的投资项目并设计出几个备选的投资方案，最后运用模拟公司的数据采用净现值、内含报酬率等指标进行投资项目的决策并作出评价。学习证券投资决策时，财务管理教学可以利用互联网来提供实时的国内外股票交易市场的信息，以此来学习和理解有关股票方面的知识；利用模拟炒股软件系统，教师可以将学生分组后，由每组成员根据其投资偏好，自行选择二至三支股票作为一个投资组合，组织学生利用业余时间进行股票投资的竞赛。按照给定的相同投资额和相同的投资期，计算出不同小组的投资回报率，从而确定胜出方。这样以竞赛的方式来学习，更能够激发学生的学习积极性和主动性，使学生切身体验到投资风险与收益的关系。
（三）利用讨论延伸情境
情境教学强调的是教师在教学中的主导地位，学生是教学活动的中心，是教学的主体。教师的主导作用具体体现在教师对学生讨论的布置、讨论的即时引导、讨论的总结评价等范畴。当今高职院校的学生是一个特殊的群体，他们具有较强烈的求知欲望，现实感强，思维活跃，善于质疑。因此，他们不会满足于灌输式教学形式和现成的教条答案。课堂的讨论正是适应当前学生这些心理特点，调动学生的思维积极性，满足学生求知探索的心理需要。教师要向全体学生布置选好的讨论题目，学生在老师的引导下，围绕某一问题，以班级或小组为单位，在老师与学生、学生与学生之间展开积极的讨论、争论甚至辨论，各抒己见，互相质疑，互相启发，以求弄懂问题、解决问题。讨论可以为学生创设良好的问题情景，引导学生理论联系实际地思考问题，在思考、分析、探讨的过程中，培养学生研究问题兴趣，同时又能收到举一反三的教学效果。在讨论中学生加深对知识的理解，提高了学生探索未知知识的兴趣，提高学生在教学中的投入程度。真正地发挥出学习主体的作用，从而收到意想不到的效果。
综上所述，情境教学法注重发挥学生在课堂教学中的主体地位，使学生在模拟的环境中，既加深了对相关知识的理解和领悟，又培养了学生的解决实际问题的能力，从而在具备一定理论知识的基础上更强调实际的操作能力，为应用型人才的培养提供了有效的教学方法。因此，高职院校在财务管理教学中运用情境教学法是十分必要的。
参考文献:
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