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券商的投资价值范文1
关键词：经济安全;产业控制;外资并购
在经济全球化的背景下，以跨国公司为载体的FDI导致国际产业分工方式发生显著变化，并导致新一轮产业转移。而随着中国逐步融入WTO以及新一轮的经济增长，跨国公司在我国的并购活动也日趋活跃。然而，其隐含的经济风险愈益凸现，引起人们的广泛关注与重视，各国都把保障经济安全置于国家安全保障体系中的战略性位置，提高到事关国家安全和战略利益的高度。
一、外商直接投资对中国产业的控制
垄断优势和内部化优势是外商直接投资的基础，也是它们对东道国实施产业控制的手段和方式。外商对中国的产业控制方式及其对国家经济安全影响包括以下几个方面。
1.股权控制。股权控制是外商对中国产业控制最重要的方式。母公司通过控股子公司在东道国的产业扩张，与其他跨国公司的子公司或当地大企业形成寡占竞争的市场结构。伴随中国对跨国并购的逐渐分开，外资对我国的股权控制还会有所增加。
2.技术控制。跨国公司为了克服外部市场的不完全性，往往将其技术转移局限在跨国公司的全球制造网内，其先进技术无法在东道国其他相关企业或行业间扩散，从而无法实现规模效应，无法促进整个行业的技术进步。而且跨国公司向发展中国家输出的技术往往是夕阳技术，其中有些是不利于环境保护和安全生产的淘汰技术。
3.成本控制。跨国公司为了占领东道国市场，往往凭借良好的原材料供应、便于制造生产的产品设计、较宽的产品系列，在经验基础上全力以赴降低成本，甚至不惜承受初始亏损，以攫取市场份额。低成本可使公司在与竞争对手的争斗中受到保护，并有利于形成很高的进入壁垒，而迫使我们国企业进入该市场的难度变高。
4.品牌控制。品牌是跨国公司最重要的工业产权之一。跨国公司在进入东道国时，绝大多数都要求使用它的品牌，并通过强大的销售技能和广告宣传，排挤和打压东道国当地企业的品牌在消费者心目中的影响，利用客户对其品牌认同以及由此产生对价格敏感性的下降使公司得以避开竞争，解除替代品的威胁。
二、外资并购对国家经济安全的影响
外资并购可以弥补国内资金不足，解决由于投资不旺而引起的增长乏力等问题，也带来了新技术和新的经营模式，活跃了国内市场。但外资并购在给我国带来帮助的同时，也引起了不可忽视的问题和挑战。
1.国际上的并购，主要是发达国家间的相互并购，一般是平等交易，中国却是贱价出卖，这除了由于人民币汇率偏低而存在实际上的低价出卖外，还因在外资并购中，我国的企业资产长期大量被严重低估，既不计入无形资产，又不如实计算实物资产，加之监管不严或腐败的干扰而导致贱价出卖。
2.外资并购容易形成垄断和控制。外资对我国并购的对象主要是优质的骨干企业，一旦并购成功，就可能控制整个行业，给我国经济带来灾难性后果。而跨国公司利用已有或可能的市场优势地位，取得垄断定位，进行限制竞争活动，严重危害我国正常的竞争秩序，扭曲资源的有效配置，损害消费者的利益。
3.我国是社会主义国家，包括国有、集体在内的公有经济是社会主义国家的经济基础，一旦公有企业，特别是掌握着国家经济命脉的国有企业被外资并购，就意味着国家的社会主义性质被削弱，淡化或改变。
4.跨国公司由于一般拥有较先进的技术，资本有机构成比较高，当并购我国企业后，必然会排挤工人，造成大批失业，且还会加剧内资企业人才流失。另一方面，跨国公司凭借良好的知名度、优越的软硬工作环境以及高薪优势，也能吸纳到国内许多优秀人才。这样，国内人才竞争将更加激烈，国内企业更难网罗和留住优秀人才。
三、维护国家经济安全——提高产业国际竞争力
在经济全球化条件下，一国国家经济安全的基础是国家的综合国力。而增强我国综合国力的重点即为提高产业国际竞争力。因此，我国应在正视外商对我国产业的渗透和控制，并采取一些具有针对性的措施。
1.适度保护民族工业，增加中资企业特别是民营企业的公平参与机会，提高其竞争力。增强外商直接投资的技术含量；在有关国计民生的经济领域强化市场准入的限制，保护民族品牌等。
2.逐步减少并消除外商直接投资的“超国民待遇”和“非国民待遇”，实行统一的国民待遇。长期实施优惠政策必然使内资企业在竞争中的劣势地位越来越明显。
3.加强外商直接投资的产业和区域导向。不要再盲目吸引外资，应根据中国经济结构调整、地区发展平衡、环境生态保护以及其他国家经济发展战略需要进行有选择的引进。
4.实施大企业集团战略，改善我国的产业组织状况，努力培植自己的跨国公司，积极走出国门，参与全球性竞争。
5.培育和完善全国统一的要素市场。打破地区分割和行业限制，消除阻碍要素自由流动的壁垒，使劳动力、资金、技术等生产要素在企业之间及地区之间能自由流动。
6.建立和完善我国竞争政策体系，维护国家经济安全。认真实施《反垄断法》，完善反倾销法律，健全各种相关的市场结构分析标准。
7.建立外商直接投资预警机制。
参考文献
券商的投资价值范文2
【关键词】证券分析师 选股建议 有效性
信息技术的发展在丰富金融市场的同时，也吸引了越来越多的普通散户投资者，我国股市更有“散户驱动”之说。根据上海证交所2012至2014统计年鉴，此间上交所散户投资者交易额占比超85%，深交所也不相上下。可见，但是散户在全部投资者中所占的比例非常大。作为普通投资者，多数散户并不能直接获得上市公司相关信息，受自身条件限制也不能清晰研判股市，最直接的选股投资建议往往来自于媒体报刊上的券商研究员。
但供职于证券公司的分析师们如何进行股票预测？在范围经济内，分析师选股时又呈现出怎样的特征？散户投资者能从选股建议中获利吗？本文将从这几个问题出发探讨答案。
一、问题分析
（一）分析师如何选股
目前股票市场中，分析师多通过技术分析或者基本面分析研究股票，二者虽然分析的项目不同，但本质上都是“分析+预测”。通过技术分析的流派，以道氏理论为假设，以“跟随市场趋势”为核心，对市场内的历史指标、技术图形进行趋势分析来决定投资方向，也即买点和卖点。而进行基本面分析的流派，比如巴菲特式公司财务分析、彼得林奇式的公司和行业发展类分析和宏观经济进行分析，也多指货币系统分析，如索罗斯等，更关注市场外的信息，侧重价值分析。目前，比较流行的观点是讲两种不同的分析方法结合起来，也即“基本面觉得做不做，技术面决定何时做”，用基本面分析策略选择可投资股票，用技术分析选择合适的时机做空或做多。
（二）分析师荐股时有哪些特征
（1）喜唱多。一方面受融资成本影响，我国上市公司更倾向于股权融资，存在严重的唱多情节，使股票市场泡沫堆积。另一方面，证券分析师身处范围经济内，在股价预测时难免掺杂私人因素，荐股建议会产生偏差。同Mcnichols和O'Brien（1998）的研究相似，王怔（2006）研究显示我国分析师推荐增持评级的股票数目约是减持评级的股票数目的两倍，这说明分析师们更愿意看好市场。此外，从行为金融学角度分析，这或许也与我国股民心理因素有关联。
（2）羊群效应。当考虑现实中的信息收集与处理成本、股价预测风险等因素时，证券分析师更倾向于追随其他分析师的预测，其预测报告在相当一定程度上会偏离实际信息。例如宋军和吴冲锋（2003）认为，当股市中历史收益率增加、投资者乐观情绪上涨或者分析师预测能力下降时，分析师的预测报告存在明显的一致性。
尤其我国证券市场信息成本较高，加上我国目前虽然分析师队伍壮大，但具有专业分析能力和良好职业声誉的分析师却没有很多，也因此往往会存在“一拥而上”的情况。这一方面对选股建议的有效性提出挑战，另一方面也呼吁更多真正高质量的券商研究员出现。
（三）分析师荐股是否具有投资价值
（1）有效市场存在与否？根据Fama（1970）的定义，在强式有效市场上，所有类别的信息都会及时反映在价格上。因此，无论分析师利用公开或非公开信息给出的投资建议不具备参考价值。而在半强式有效市场，所有的公开信息会及时反映在股票价格上，非公开信息则受阻。因此如果分析师的信息来源仅为公开信息，其投资建议依旧不会为投资者带来超额收益。
但就我国市场而言，由于信息公开程度不足，加上传导机制不够健全，所以我国股市尚不可称为半强式有效市场。因此，分析师们如果对信息进行搜寻和加工，快人一步甚至挖掘出非公开信息来推荐股票，则理论上存在着投资价值。
（2）经验数据说明荐股的投资价值？有关我国券商荐股价值的实证分析最早的要从林翔（2000）开始，但考虑到样本周期，数据覆盖率，和周期趋势等因素，王征、张峥和刘力（2006）关于中国市场经验数据的研究最具代表性。其根据16个月内各咨询机构研究员推荐的19310次股票构建增持-中性-减持评级组合，并利用三种不同的风险调整模型，检验各组合的市场收益率表现，最终发现分析师增持评级组合可以获得23.85 %的年化超额收益率。而张烨等（2009）的研究则表明，买入持有期与收益率之间存在反向相关关系，即随着持有期的延长，分析师所荐股票的市场影响力的下降，收益率也在下降，由此更推荐短线操作。
由此可见，我国证券分析师的选股建议中买入短线投资意见具有一定的投资价值。但考虑到交易成本、散户投资者自身分析能力和性格特点等因素，在具体投资时依旧应当谨慎选择，不要盲目听从。
二、结论及建议
通过以上分析，可以得出，我国分析师在进行选股时应注重技术分析和基本面分析的相结合，价值和技巧兼顾。此外，券商研究员选股时受到范围经济因素影响，往往会选择给出增持意见，存在“唱多情节”。更有分析师在考虑信息收集和处理成本、预测风险等后，不再挖掘新的信息，转而利用已经反映在股价中的历史数据，或者干脆不劳而获追随其他分析师的预测，存在“羊群效应”。
然而，从有效市场理论出发，在市场不完全有效的情况下，分析师如果进行信息搜寻和加工，先人一步甚至挖掘出非公开信息，则其投资建议理论上存在投资价值。从国内权威实证分析来看，我国证券分析师的短线增持买入建议具备一定的参考价值。
总之，虽然券商的选股建议可供参考，但我们在期待更多具有专业分析能力和高职业素养的分析师出现的同时，也希望散户投资者在选择选股预测报告时尽量选择权威性、有良好业绩的券商或证券媒体，且仔细甄别，谨慎投资，切忌盲目听从。
参考文献：
[1]朱宝宪，王怡凯.证券媒体选股建议效果的实证分析[J].经济研究，2001，（4）.
[2]王征，张峥，刘力.分析师的建议是否有投资价值[J].财经问题研究.2006，（7）.
券商的投资价值范文3
阿里巴巴11月6日在香港联交所挂牌上市，全球市值第四大的上市公司工商银行也入股阿里巴巴成为基础投资者。
“这不但是工行首次涉足新股投资市场，而且也是金融机构首次涉足直投实体业务。”证监会机构监管部主任李小雪告诉记者。
打破内地最大规模
据记者了解，将在香港首次发行上市的中国最大电子商务公司阿里巴巴在确定价格区间10港币-12港币之后，按照价格上限计算，其融资额预计将提高到13.2亿美元，这相对于此前一直盛传的10亿美元（78亿港币）的融资额整体提高了3.2亿美元，表明资本市场对阿里巴巴显示出极大的热情。
截至15号，阿里巴巴已经引入7个基础投资方，其中工商银行是最新确认的新投资者，这也是这家内地金融巨头首次购买新股。高盛发表研究报告称，以国际上众多电子商务上市公司的收入计算，阿里巴巴2006年在全球的市场占有率达66％；如仅计算内地电子商务公司，其市场份额更高达70％。而作为香港股市第一个电子商务概念股票，阿里巴巴受到关注,以至于有人戏称，除非与马云有关系，否则投资者想购买阿里巴巴网站的IPO股票非常困难。
消息称，阿里巴巴此次将发行8.589亿股，占总股本的17%，此外，消息预测市盈率在79~94倍之间，而在香港主板上市的腾讯(0700)今年预测市盈率只有68倍，阿里巴巴呈现明显的溢价。
阿里巴巴每手500股，入场费为 6060.54元，集资最多为 103.07亿港元，是2004年腾讯IPO融资规模的7倍多。阿里巴巴融资规模也直逼 2003年8月全球范围内最大规模的网络公司上市融资事件――Google，其将打破内地科技股最大规模集资记录。
金融机构青睐直投业务
辽宁证券发展研究中心研究员司维表示：“其实，券商直投并不是一个新鲜话题，但历史留给市场的却是惨痛的教训。在这一市场上，一些曾经参与直投的券商输得片甲不留，但却仍旧保持着对直投业务的冲动。”
他介绍到，20世纪90年代，已有券商通过各种方式进入实业投资领域，最典型案例是南方证券曾一度掌握海南省某县的大块地皮。后来，由于券商直投形成的不良资产数额巨大，有关部门对该业务进行清理整顿，并对证券公司投资方向作出了严格限定。
2000年前后，大鹏证券等部分券商曾成立创司，部分券商甚至声称已“掌握”创业板。但创业板在当时未能成立，参与直投的券商资金血本无归，损失惨重。2001年，证监会再次下令，规定“证券公司严禁进行风险投资”。
“现在管理层再次给券商开放直投业务，不仅意味着其未来利润来源的多元化，更在于券商们又可以向大投行的角色又前进了一步。”司维如是说。
目前，券商们普遍看好直投业务，由于拓宽了业务渠道，内地券商们心驰神往。创新类券商们纷纷加速向管理层提交相关方案，如果管理层发放直投牌照，国内的创新类券商将抢得先机。而一些规范类券商也在摩拳擦掌，跃跃欲试。
李小雪告诉记者：“其实，在实际业务中，无论是创业投资、风险投资，还是投行的战略投资，业务界限已经非常模糊。市场只有一个，各方对业务资源的抢夺将不可避免。与以往不同的是，在直投业务被批准后，好的项目将迎来券商这个新的追逐者。”
她还强调，券商做直投业务有天然优势。券商在做IPO过程中，往往会发现一些有潜力但不具备上市条件的公司。如果券商以直投资本注入，未来将有机会获取更大的收益。在一定程度上讲，IPO项目的资源就是其直投业务的项目资源，券商有强大的实力，判断项目有没有投资价值。
“券商直投会给创投基金带来一些压力。但企业的本身是创造价值，创投进入后，通过投资提高企业价值，再经过投行辅导、规范，直至上市，再提升企业价值。从某种程度上讲，创投和券商同处于一个价值链条上。”申银万国证券研究所首席分析师张南表示。
合理规避直投业务风险
“券商开展直投业务，看似有极高的预期收益，但不可否认的是，直投业务对券商的风险控制能力提出了更高要求。如何选择有投资价值的企业而规避风险？如何提高投资业务的上市成功率？如何安然抽身退出？这一切都是券商们需要考虑的。”申银万国首席分析师桂浩明表达了他的担心。
他还说，券商开展直投业务主要有两种模式选择，一种是在券商内部成立相关机构，以专项理财计划的形式募集资金，另一种是由证券公司成立单独的投资公司，或产业投资基金管理公司。未来，这两种模式可能同时存在。
张南认为，如果券商同时操作这两种模式，就应该把两种资金严格分开。如果以募集资金的形式操作，应该是通过独立公司运作，向客户募集资金，门槛设定应相对较高。券商做直投不仅考验券商的风险承受能力，也在考验券商内部的管理能力，比如道德风险的防范。
“国外券商直投业务大都采取设立独立子公司的形式，这样有利于隔离风险。一般来说，券商可以组织有资历的投资人，成立专业公司，然后在市场上选择一些有专业管理能力的人来管理。”巴黎百富勤首席经济学家陈兴动告诉记者，券商做直投的风险在于项目选择，一旦失败，后果不堪设想。券商自有资金有限，再去做直投，风险系数很大。但不开放直投业务风险更大。
券商的投资价值范文4
关注互联网金融产业链的投资
不同金融子行业受互联网冲击影响的程度不尽相同，其决定因素包括行业准入门槛、专业化壁垒、市场化程度。综合分析，受冲击程度从大到小的是银行>券商>保险。
互联网金融产业链有三条投资主线：拥有流量入口的互联网金融平台、金融企业、转型的金融IT公司。
互联网金融平台的流量入口价值最大。互联网金融平台的最大核心竞争力在于客户流量，流量创造价值。流量是否能成功变现，关键在于用户体验。好的用户体验能够实现长期有效的客户变现;相反，损害客户价值的用户体验不能使变现持久。
金融机构与互联网合作需要具备两点优势：体制灵活和自身具备业务优势。前者包括管理效率高、激励机制到位、线下网点较少，掉头容易、股权灵活;后者包括产品优势、项目优势和定价及风险控制优势。
而金融IT的转型则是指从软件商到运营商的转型，它说明在网络时代，平台的价值大于技术的价值，需要优选真正具有转型价值的公司。
证券行业：从券商到投资银行的质变
2014年以来，加杠杆持续使得券商逐渐回归投资银行本质。目前，券商行业杠杆率从已1.3倍提升至2.6倍，杠杆率上限6倍（有望提高至11倍），国外投行均在10倍以上。
随着类贷款规模的提升，衍生产品发展带来做市交易等业务的开展，净资本规则进一步放松，更多融资方式的放开，券商加杠杆过程将会持续。
中国目前的金融体系是以银行为中心的间接融资体系，间接融资占社会总融资额的75%以上。银行总资产为170万亿元，而券商行业总资产不到3万亿元。随着降低市场融资成本的要求，直接融资占比将逐步提升，带动券商大投行业务的发展。由此，券商核心竞争力的变化将由渠道向人才转移。
随着营业部设立的放开以及互联网带来的影响，券商原来的渠道为王的行业格局被打破;券商的核心竞争优势向人才转移。具有良好激励机制的公司将能吸引更好的管理团队和业务团队。
因此，积极看好证券行业将发生质的变化：1.行业加杠杆持续，从通道提供商向资本服务商转型;2.金融体系从间接融资向直接融资转移带动大投行业务的发展。
保险行业：确定性最强的子行业
保险行业两大催化剂推动板块上涨，一是政策催化：保险交易所、个税递延养老保险2015年或将启动。递延养老试点在全国推广后，预计将为寿险行业带来两位数的保费增速;二是投资催化：股市近期走强，大盘持续回暖。保险作为唯一能加杠杆投资股票的金融机构，在牛市行情下投资收益弹性大。
在资产端，投资渠道放开后保险公司逐渐将部分股权资产及存款的投资比例转移到债权计划、信托计划等高收益新型固收类资产中，预计未来投资收益率继续稳步提升;同时降息将带来债券价格的上升，股市走强均利好保险公司投资端。
在负债端，银行理财、信托产品等竞争力下滑，且投资收益率提升增加保险产品吸引力，资金回流保险助保费进入上升周期，预计2014年的投资表现将使2015年的保费维持高增速。同时4家上市险企普遍重视个险渠道，预计价值增速也将持续改善。
券商的投资价值范文5
1、从行业成长性来看，直接融资占比的上升是券商行业发展的最大驱动力。
有研究表明，过去几年美国直接融资占比平均为89.93%，而我国内地直接融资占比近年来平均仅为14.93%，远低于成熟金融市场水平。可以设想，如果按照美国现有的占比，中国的资本市场规模仍有巨大的成长空间。
而伴随直接融资的扩张，券商将是其中最大的受益者，除了业务收入的提升，市值的快速扩张也是必然。如果未来直接融资规模要与间接融资实现有效对抗，那么，在间接融资方面，对银行而言，市值在1万亿的4大国有银行已经成为了未来三年券商龙头的标杆。
我们预计，未来几年，随着直接融资规模的快速扩张，中国市场必然会形成万亿市值的券商龙头。
2、 从催化剂角度来看，未来券商行业发展将受益于行业改革红利释放。首先，多层次资本市场的逐步建立，对券商这种中介机构而言，无论是保荐承销，还是做市商，或是直投，都将提升券商的收入规模和盈利能力。以新三板为例，2014年新三板的交易额和挂牌企业均出现爆发式增长，无论是交易商，还是做市商，券商无疑是最大的受益者。其次，注册制的推行亦是券商业绩的驱动力，随着成千上万家公司的挂牌上市，券商投行业务收入有望出现爆发式增长。另外，伴随连续上万亿的交易额带来的通道收入的增长以及账户管理业务的推行带来后端分成收入的提升，这是都是券商盈利有望进一步快速提升的充分条件。
3、 市场在牛市阶段，会形成正强化的循环。赚钱效应的扩大化，必然带来资金的不断入市，交易量的提升和企业上市融资的爆发式增加，会大幅提升券商业绩，券商业绩的提升又会带来股价的上涨，股价上涨带来的财富效应又会带来新的投资者进入，从而维持交易的活跃，而更多的资金入场推高企业股价。这个正反馈循环将会受到政策干扰而可能终止，但只要政策释放的信号是支持资本市场的发展，那么，牛市的趋势就不会结束。
当然，短期来看，券商股的估值修复或许仍需时日。毕竟过去半年的涨幅似乎透支了今年的业绩，但券商股的中长期投资价值确实仍大有潜力可挖。因此，从价值投资的角度而言，国企改革、能源改革或美元指数拐头向下都将是近期驱动资源类企业股价上涨的催化剂。
从国企改革的角度来看，传统企业能否“老树发出新芽”是中国经济实现转型升级的关键。截至2014年年末，A股国有企业总市值为25.24万亿元，占A股市场总市值的60.4%。国企改革是搞活主板的新动力，相当于资本市场的二次股改，必然释放新的市场潜能。国企目前存在的问题是，从单纯的管理国企转向如何让企业更善于用好资本市场。
券商的投资价值范文6
伴随直播平台的崛起，多名券商分析师接连在直播平台“露脸”，尽管这种“露脸”的方式当前并没有被监管层认可，但这种博眼球的方式依然受到欢迎，是什么因素推动了券商研究所走出这一步“怪招”？
在《第一财经日报》记者采访多名业内人士看来，目前卖方研究面临供应过剩的现状，相互之间竞争异常激烈，研究报告如何获得买方客户青睐，成为了各大券商研究所竞争的焦点，这当中，网络直播无疑是一种新模式，能够在短时间内让卖方观点为市场所认识，不过这种方式对投资“真刀真枪”实战指导意义则有限。
分析师热衷“网播”
易直播相关负责人对《第一财经日报》记者透露，此前方正证券分析师廖蕾、招商证券分析师李妍、海通证券分析师李淼、中邮明星基金经理任泽松、民生证券研究院院长管清友等财经机构和分析师均在使用易直播进行路演。
“网播是一种新的传播手段，在合法合规的基础上值得尝试，这是一种新的形式。视频直播对于财经分析师而言，是‘颜值’叠加智力资本化最好的展现。”参与使用网播平台进行路演的北京一名券商宏观分析师向《第一财经日报》记者表示，在中国的卖方市场，竞争太过激烈，酒香也怕巷子深，研究员如果只靠一身真本事，很容易淹没在茫茫人海中，网络经济就是粉丝经济，粉丝就是财富，争取越多粉丝，价值越高。
上海一名公募基金投资总监则认为，一个新生事物出来从来都是有利有弊，直播这个事情也是一样。从好的方面讲，直播跟之前的微信、电话会议等一样，比纸质版或电子版的研报到达性要好，让客户更容易理解，同时也更好地宣传了分析师个人和所在的研究机构，对研究生态有一定的重构意义；从不好的方面讲，直播对观点的分析很难深入，而且很多时候“拼颜值”也容易削弱对专业性的追求，对“真刀真枪”的投资帮助可能不是太大。
已经亲身在易直播“试水”的管清友认为，分析师通过视频直播平台发表最新观点，显示了智力资本化的趋势，通过视频直播平台，相关上中下游产业链将做出延展，分析师的核心价值将得到体现。
券商研究报告的关注度已开始超越内容本身。在去年牛市之初，券商研报曾一度陷入文风之争，“语不惊人死不休”式的观点和用语频出。随后，这一趋势又演变为对标新立异的标题和概念的制造与炒作，最近网播则成为了分析师扩大名气的新形式。
近日上海证监局向券商的《关于进一步规范研究报告等业务行为的通知》要求，辖区内各证券期货经营机构要完善内部控制，严格规范研报行为，尤其是要建立健全使用微博、微信等自媒体工具研究报告等业务行为的内部管理制度。
卖方研究“去产能”？
上述北京券商宏观分析师称，网播流行起来，与卖方研究供应过剩有一定关系，卖方要成功吸引投资者注意其实并不容易，尤其对于一些中小券商而言。
不过北京一家中型券商首席策略分析师则不认同“供应过剩”这种看法，她认为卖方研究是国内最市场化的行业之一，如果卖方研究过剩的话，那么研究员的工资是应该下跌的；但实际情况是研究员的收入在上涨，相对券商以外的研究机构来说，券商的待遇也是比较高，比如某些明星宏观分析师年薪达到几百万，这在其他经济研究机构近乎是不可能见到的，这也可以吸引更多这个体系以外的人进来，使得券商研究的质量不断提高。
一家外资券商研究部门负责人则对记者表示，卖方研究需要分析一个行业的资源布局或者公司的策略、战略对其财务状况的影响，从而发现市场价值，然后看到发展方向与投资价值，从中找到的差价就是分析员需要做的事情。不过，当前基础研究、价值投资这种对股市的研究风格，在A股市场股价普遍脱离基本面的背景下，并不算十分合适。
