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股票投资流程范文1
保险资金入市有利于保险市场与资本市场的对接
在2003年初召开的全国保险工作会议上，保监会主席吴定富就首次提出，要重新认识保险的功能，保险不但具有经济补偿的功能，而且具有资金融通和社会风险管理的功能。
首先，对资本市场来讲，支持保险资金直接入市，一方面可以给资本市场注入新鲜血液，带来更加充沛和源源不断的资金，有利于为资本市场提供长期稳定的资金支持，积聚和提振市场人气，增强投资者的投资信心。未来5年我国保险业将以20%~30%的年均增长率高速增长，保险资金作为机构投资者在资本市场的地位将得到不断提升。直接入市的保险公司基于保险资金的负债性等多种因素，决定其投资风格必然偏好低风险品种，使其成为市场的稳定力量。
其次，对保险公司来讲，支持保险资金直接入市，不但可以为保险资金开辟新的投资渠道，增加投资机会，有利于拓宽保险资金的运用渠道，拓展投资空间，以有效分散和规避投资风险。而同时，保险资金直接入市，可以担当市场创新的生力军，有利于继续深化市场创新，进一步提高保险业对社会经济的参与度，从而为促进保险业自身和社会经济的持续、稳定、健康发展奠定坚实的基础。我国股市在经历了3年多的持续深幅调整后，风险已得到充分释放，已有一批上市公司具备投资价值。保险资产管理公司已针对直接入市做好了相关的准备工作。
加强风险管理是保险资金入市的首要前提
由于保险资金直接入市的规模和速度取决于保险资金运用的风险控制能力和水平，所以在支持保险资金直接入市、拓宽保险资金投资渠道的同时，必须加强对保险资金运用的风险管理和监控，这是促使保险资金顺利直接入市的首要前提。换言之，资本市场对保险公司来说是一把“双刃剑”。从这个角度来讲，有效防范和控制保险资金的运用风险，提高保险资金的使用效率，是当前保险资金运用所面临的最关键问题。
在风险管理和控制机制上，保监会认真借鉴国际通行做法和国内成功经验，首次引入了独立专业的第三方托管，确定了托管银行的外部监督职责，建立了分工明确和相互制衡的风险管理体系和风险控制机制，引入独立专业的第三方托管是我国保险资金运用历史上的一次重大突破，不仅有利于完全杜绝以前将股票资产交由资产管理公司保管所容易引发的券商挪用风险，确保保险公司股票资产的独立性和安全性，而且有利于保险机构投资者严格履行信息披露业务，提高股票投资交易的透明度，维护保险资金持有人的合法权益。
在市场监管上，保监会、证监会和银监会这三个监管部门经协商，决定建立对保险资金直接投资股票市场的协同监管机制，该监管机制具有信息共享、沟通便捷、职责明确的优点。实行交叉监管，有效弥补单方监管可能出现的“真空”和“盲区”，从而有效实现跨行业的协同监管。
保险资金直接入市的效应是一个长期过程
保险资金直接投资股票市场将会对一级市场产生很大的影响。首先，《关于保险机构投资者股票投资交易有关问题的通知》规定，保险机构投资者证券账户申购新股，不设申购上限；其次，由于一个交易席位上可以开设多个证券账户，证券账户是按保险产品名称来开立，这样一家保险机构投资者就可以按照不同保险产品开设不同的证券账户。申购新股不设上限，加上一个交易席位上可以开设多个证券账户，使得保险机构投资者在申购新股时享有优惠权，拥有其他机构投资者所无法比拟的独特优势。这表明一级市场将对保险机构投资者形成巨大的吸引力。
保险资金直接投资股票市场对二级市场产生的影响，需要从长期、短期两个方面来看。虽然目前保险资金直接投资股票市场的政策绿灯已经开启，但这并不意味着保险资金会立刻、大规模、集中地涌入股市，而会采取循序渐进的原则，也就是说，保险资金直接入市不会呈现滔滔江水之势，而将表现为细水长流的状态。可见，保险资金直接入市对促进我国证券市场持续、稳定、健康发展所起的积极作用将逐步显现出来，这是一个长期、渐进的过程，其政策效应将体现出“潜移默化”的缓释特点。短期而言，保险资金直接入市的规模和节奏不仅取决于各保险公司、保险资产管理公司完成必备手续的进程和入市意愿，而且更取决于国内股市的波动性能否逐渐平稳、上市公司能否提供长期稳定的投资回报、机构投资者能否有效地参与公司治理等因素。现在我国保险机构投资者股票投资的上限比例将逐步提高，预计在未来3~5年内有望达到10%。专家预测，到2007年，我国保险公司的可运用资金将超过3万亿元，据此推算，届时保险资金直接入市的最大额度更加可观，将达到3000多亿元。
保险资金垂青低风险投资品种
《暂行办法》明确规定，保险机构投资者确定可投资的股票范围，应当考虑上市公司的治理结构、收益能力、信息透明度、股票流动性等各项指标。保险机构投资者必须在可投资的股票范围之内投资股票。保险机构投资者应当在投资前确定股票投资业绩衡量基准，并以绩优、蓝筹及流动性强的股票所确定的指数为该基准的参考。对于被交易所实行“特别处理”“警示存在终止上市风险的特别处理”或者已终止上市；其价格在过去12个月中涨幅超过100%；存在被人为操纵嫌疑；其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损；其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚等7种股票，保险机构投资者不得投资。这表明保险资金以安全性、流动性为追求的首要目标，遵循资产负债匹配管理的原则，秉承长期投资、价值投资的理念，坚持审慎、安全、稳健、分散投资的风格，在有效控制投资运作风险的前提下，优化资产配置，以保证保险公司股票资产的保值增值.作为稳健型的长期投资者，保险机构投资者会充分考虑不同保险产品的负债特点和流动性，秉承价值投资和稳健投资的理念，注重公司分红能力，着眼于获取长期稳定的投资回报。
保险机构投资者可直接投资股市
目前保险公司正在进行直接入市的准备工作，包括交易系统的技术调试、证券账户的开立、专用席位的申请或租用、股票资产托管等事宜。专家预计如果这些工作进展顺利的话，这些配套实施文件出台后，保险资金就可以直接入市了。目前已开业的保险机构投资者有中国人保资产管理公司、中国人寿资产管理公司和华泰资产管理公司等3家，获批开业的保险机构投资者有中再保险资产管理公司，申请待批的保险机构投资者有平安保险资产管理公司、新华保险资产管理公司、泰康保险资产管理公司、太平洋保险资产管理公司和太平保险资产管理公司等 5家。预计今年这些保险资产管理公司手中管理的保险资金将占保险业全部可运用资金的90%以上。
2005年2月21日，中国人寿资产管理公司已率先分别从上交所和深交所获得了股票投资交易专用席位，成为首家获得股票投资专用席位的保险机构投资者。目前中国人寿、中国人保、华泰、中国再保险、泰康和太平人寿等6家保险机构投资者已取得中国保监会保险资金运用监管部出具的开立证券账户或专用席位的确认函，完成了保险资金直接入市有关申报的准备工作。鉴于中国人寿资产管理公司管理着保险业近一半的可直接入市资金，此举意味着保险机构投资者可直接投资股市。业内人士推算，这6家保险公司直接入市的最大额度约为400亿元。
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短期投资是一个相对的概念，是与长期投资相对应的投资方式。从动机上看，短期投资无疑是获取投资收益，避免资金的闲置。从时间跨度上看，短期投资的时间不会超过一年。从投资对象上看，短期投资的对象较为多元化，有国库券、债券、股票等等。从投资主体来看，既可以是企业，也可以是个人。因此，我们可以将短期投资的定义确定为：企业或个人基于获取投资收益的目的，对国库券、债券、股票等投资对象进行的为期不超过一年的投资。无论从我国范围内来看，还是其他世界各国的范围来看，短期投资都是一种颇为常见的投资现象。从本质上来看，短期投资其实就是一种短期的理财行为，因为如果企业或个人将闲置的资金放到银行，其获取的收益相对较低，甚至不足以冲抵通货膨胀。
2短期投资会计核算中存在的主要问题
（一）短期投资业务操作不规范，监督机制缺乏
从当前我国大多数企业的实际状况来看，除了一些大型企业设立了投资部门对短期投资操作业务进行管理之外，其他企业都没有设立专门部门负责短期投资的操作和管理，通常由企业的财务部门或会计部门兼职进行操作或管理，这意味着短期投资会计核算在内部控制程序上就面临着严重的隐患。专门短期投资管理部门的缺失，会导致短期投资会计核算操作不规范，从而导致徇私的现象。
（二）记账凭证所附原始凭证规范性缺乏
当前短期投资中还存在一个重大问题就是记账凭证所附原始凭证规范性缺乏，在短期投资过程中，证券公司向企业提供的每笔成交单是短期投资重要的外来原始凭证，其是企业进行短期投资会计核算的科学依据。但有的企业在收到证券公司向其提供的成交单，并没有将其交付给会计部门，作为编制记账凭证的依据。还有的企业甚至没有向证券公司要求提供成交单，在短期投资的会计核算中仅以每个月的对账清单为依据。
（三）核算体制不规范
我国会计准则中明确规定：在针对有价证券和款项的收款和付款的过程中，应当先办理相应的会计手续，然后再进行相应的会计核算。然而，在现实中很多企业的会计部门并没有依据企业实际发生的业务及时进行会计核算，只是在企业内部的业务记录上有相应的记载，很多短期投资在这个环节不仅仅产生了收益差额，形成账外账，还在亏损之时，为了迷惑投资者和股东，虚报各项利润，这直接违反了我国会计准则制度的相应规定。
3加强短期投资会计核算的对策与建议
（一）规范短期投资业务流程，加强监督机制建设
首先需要在业务流程上做出相应的规定，从企业层面要求专业的人员对短期投资进行相应的操作。与此同时，会计部门也要做好相应的会计控制工作，要求相应的短期操作人员必须将原始的成交单以及各种凭证交付给会计部门进行会计审核。会计部门在收到相应的凭证之后，对短期投资进行详细的确认和分析，发现是否存在私人暗香操作的行为，进而保障公司短期投资的利益。另一方面，要加强对短期投资会计核算的监督。没有监督必然会导致徇私或腐化，建议由公司的董事会成员和监事会成员不定期对短期投资的会计核算事项进行抽查，一旦发现会计核算有问题，立即采取相应的措施予以处理，以此避免企业的投资损失。
（二）增设二级科目，保全记账凭证所附原始凭证
当前我国针对短期投资的会计核算并没有增加二级科目，进而出现了各种会计核算的漏洞。因此，设置专门化的二级科目，保障存款户内的投资存款，是当前短期投资会计核算中面临的一项重大问题。基于此，建议增设"其他货币资金--XX证券公司资金户存款"科目，如此就可以将短期投资资金像银行资金一样进行控制。在增设二级科目之后，重点就是要注意三个方面的核算工作：一是资金划入划出核算；二是申购新股的核算；三是二级市场上股票买卖的核算。
（三）规范核算体制
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不管做什么投资，投资者最关心的是如何保证资金的安全。一系列资金被骗的事件频繁被曝，依然不断的有人卷入被诈骗的事件中，甚至被骗之后仍然没有反应过来。
一声“包赚”骗得人好苦
2010年，反商业欺诈维权网针对北京投融资领域，进行了初步调查分析。根据大量创业公司和融资个人的投诉和法律咨询，北京已经成为投融资诈骗高发区，90%投资公司是骗子，受骗企业和个人的资金损失累计达百亿人民币。
同时，还有投资者统计了200多家涉嫌投融资诈骗机构名单，其中有一大部分是带有洋背景的投资公司，比如美国富吉投资公司、美国史坦富资本公司等。据了解，近些年来，一些国际资本以洽谈合资项目，吸引缺钱的中国企业，与中介机构合作设局，诈骗融资企业的资料费、差旅费、律师费等，融资企业轻则损失几万元，重则损失几十万元。
投资公司是如何榨取钱财，积少成多的？
朝蓬投资公司是大小钱都赚，帮人投资的方式是收取会员费，荐股赚钱。老板是重庆市长寿县一名高中生，曾在某股票投资公司干过接线员工作，辞职时偷走了公司的一本简介，回到老家就依葫芦画瓢，成立了并无正规手续的朝蓬股票投资公司。
朝蓬公司招聘了几十个20岁左右的年轻人，买来了外地股民的电话号码，每天上网随便找几只上涨的股票，打电话向股民荐股，并称想不赚都难。
很多股票投资公司都和朝蓬投资公司一样，先是与会员保持联系，免费荐股，并经常倾听股民大倒炒股的苦水。几番联系，取得股民信任之后，就积极鼓动股民成为会员。如果当日推荐的股票第二天上涨了，就会在次日打电话极力鼓吹；如果当日推荐的股票次日跌了，就会把责任推给市场，并承诺继续荐股。但不管结果如何，就是耍无赖，不退费。
还没投资就遇“地雷”
“快速贷款”、“无抵押贷款”的消息遍地都是，同时，也像是埋下的地雷。
记者近日看到一位afi08248c0网友发了这样一个帖子：我是重庆人，现在在江苏昆山，因为想开店创业，在网上找了一家公司贷款8万。签了合约之后，让我到邮局办一张绿卡，还让我开通95580电话银行指定账号转账，我都办了。然后又让我打24000元到我刚开的卡里面，说什么要看我有没有还款能力，两天后老爸东凑西凑的凑了5000块。我打进去5分钟后，再去查，非但没有多，连我5000块都不见了。不知道密码，居然能把我的钱取走。
事实上， 这是投资公司诈骗的另一种伎俩。他们在放款前，就以需要利息和保证金、或者看对方的还款能力为由，把能捞到的钱都捞进自己的口袋。初步捞到钱之后，还会以资金不够为由，继续骗取更多的资金。对此，律师们都给出了尽快报警的建议。
投资要看是否合法
如何保证资金安全？ 《投资与理财》杂志记者以投资者身份，拨通了几家担保公司的电话，看看对方都是怎么介绍的。
北京六行万通担保公司业务员：“我们有完善的程序，会签合同，还有在公证处做两份公证证明。在这一行，我们做了这么多年，肯定不会欺骗您。盈利方面的风险，大家共同承担，手续方面我们肯定会做得很完善。您的款放出去之后，有碰见骗钱的，我们也会走法律程序。”
北京房易贷业务员：“我们做这行已经有六七年的时间了，把资金放在我们这儿非常的方便。我们会跟您签定有法律效力的合同，保证您的资金安全。投资者可随时到公司了解详情。”
“保障资金安全，并不是签了合同就万无一失了。”陈先生说起了自己的经历。陈先生跟一家投资公司签了投资合同，内容是出资30万元做投资，由该公司操作；该公司保证年利润为15%，如果亏损，该公司将负责赔偿本金和足够的利润。谁知合同实行到半年时，该公司关门大吉。
对此，广州吴勇波律师说：“合同有效无效，要看具体内容，要看投资内容是否合法。在签定合同前，要弄清投资方式是否合法。目前有两种情况，一种是假借高利返息的借款形式，进行非法集资，侵吞投资者投资款。另一种是投资公司以高回报为诱饵，诱骗投资者进行现货黄金、外汇等项目的投资，并资者操盘，侵占投资者的投资款。很多投资公司来头很大，会很专业的规避法律，投资者要尤为谨慎。如果被骗，要立刻报警，最好是联合被骗的投资者一起报警，并找律师提起上诉，维护自己的合法权益。”
* 链接
通过投资公司进行投资，如何保障资金安全？
1 .要选择操作规范的公司，看是否有《融资性经营许可证》等（原件）。这是政府的一道过滤和门槛。
2 .交易过程中的整个操作流程应该是透明的，应是直接和银行合作，通过银行转账，手续全面。
3 .看公司的实力。一个公司的实力决定了它的代偿能力。 看它注册资金的多少，并且法人老板旗下是否有实体公司，是怎样的实体。看它是否是自购的办公场地。这都决定了它的实力。
4. 看公司规模。尽量选择规模大，员工精神状态好，有一个完善的高素质团队的公司。
5 .打探口碑。可以参考别的投资客户或者同行的口碑。大家的意见比广告上胡吹乱侃的信息真实得多。
股票投资流程范文4
自《关于商业银行开展代客境外理财业务有关问题的通知》（银监办发〔2006〕164号，以下简称《通知》）公布以来，商业银行开展代客境外理财业务基本理顺了相关业务流程，积累了投资经验。在商业银行严格区分自有资金与客户资金进行境外投资并根据客户类别销售产品的前提下，为进一步丰富代客境外理财产品投资品种，促进该项业务稳健发展，现对境外投资范围做如下调整并提出相关要求：
一、《通知》第六条第四款中“不得直接投资于股票及其结构性产品、商品类衍生产品，以及BBB级以下证券”的规定调整为：不得投资于商品类衍生产品，对冲基金以及国际公认评级机构评级BBB级以下的证券。
二、商业银行发行投资于境外股票的代客境外理财产品时，需满足以下条件：
（一）所投资的股票应是在境外证券交易所上市的股票。
（二）投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%；投资于单只股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的5%。商业银行应在投资期内及时调整投资组合，确保持续符合上述要求。
（三）单一客户起点销售金额不得低于30万元人民币（或等值外币）。
（四）客户应具备相应的股票投资经验。商业银行应制定具体评估标准及程序，对客户的股票投资经验进行评估，并由客户对相关评估结果进行签字确认。
（五）境外投资管理人应为与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构批准或认可的机构。商业银行应对所选择的境外投资管理人进行尽职审查，并确保其持续取得相关资格。
（六）商业银行应选择在与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场进行股票投资。
三、商业银行发行投资于境外基金类产品的代客境外理财产品时，应选择与中国银监会已签订代客境外理财业务监管合作谅解备忘录的境外监管机构所批准、登记或认可的公募基金。
四、商业银行发行投资于境外结构性产品的代客境外理财产品时，应选择获国际公认评级机构A级或以上评级的金融机构发行的结构性产品。
五、商业银行开办代客境外理财业务时，应按照审慎原则和资产多样化原则，充分考虑市场形势、银行的资源、银行的风险管理能力和投资者的风险承受能力等因素，从资产配置的角度进行产品开发和投资组合设计，避免投资地域、资产类别和投资标的等集中度风险。
六、商业银行开办代客境外理财业务时，应制定相关投资管理制度，详尽规定甄选境外投资管理人和筛选各类投资产品的原则、基准和程序，以及相关工作人员应具备的素质和资格。
七、商业银行开办代客境外理财业务时，应严格遵守向客户约定的投资目标、投资范围、投资组合和投资限制等要求进行投资。
八、商业银行开办代客境外理财业务时，运用掉期、远期等金融市场上流通的衍生金融工具应仅限于规避风险目的，严禁用于投机或放大交易。
九、商业银行开办代客境外理财业务时，应按照“了解你的客户”原则，建立客户适合度评估机制，依据客户的财务状况、投资目的、投资经验、风险偏好、投资预期等资料对客户的风险承受度进行评估，确定客户风险等级，向客户提供与其风险等级适当的产品，避免理财业务人员错误销售和不当销售。
十、商业银行开办代客境外理财业务时，应严格管理理财业务人员，高度重视理财业务营销人员的培训，使其清楚了解所销售的理财产品的特征和风险，并在销售过程中以适当的方式全面告知客户，确保销售行为的合规性。
十一、商业银行开办代客境外理财业务时，应将募集的客户资金与自有资金及各相关责任人的资金完全分开，并以理财产品的名义开设独立账户。严禁商业银行及各相关责任人挪用客户资金。
十二、商业银行开办代客境外理财业务时，严禁与各相关责任人发生任何利益输送的行为。
十三、商业银行开办代客境外理财业务时，应在相关责任人的协助下严格按照《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行开展代客境外理财业务管理暂行办法》的要求，定期向客户披露所有便于其进行投资决策的相关信息，并对投资者权益或者收益率等产生重大影响的突发事件及时向客户披露，尽责履行信息披露义务。
十四、商业银行开办代客境外理财业务时，应建立并执行恰当的内部客户投诉处理程序，妥善地受理、调查及处理客户投诉。
十五、商业银行开办代客境外理财业务时，应建立相关的风险管理体系，制定并不断完善风险管理制度，切实防范市场风险、信用风险、操作风险和法律风险和声誉风险等各类风险，保障投资者合法权益。
股票投资流程范文5
股票指数期货（简称股指期货）是以股票价格指数为交易标的物的金融期货品种，是买卖双方根据事先约定好的价格同意在未来某一特定时期进行股票指数交易的一种协定。股指期货是人们为管理股市风险为现货市场提供套现保值而创造的一种衍生金融工具，但是股指期货的作用是双向的，在股指期货市场的运行中如果因监管不力，对期现两市的互动关系认识不足，造成股指期货市场波幅过大，则会对现货市场造成极为不利的影响。
1 关于股指期货流动性的文献综述
1.1 国外文献综述
Subrahmanyam（1991）通过建立一个理论模型解释了股指期货的流动性影响及其信息功能。不过他的这一模型关于投资者的划分过于简单，实际应用很难，使得该理论的应用受限。
Jegadeesh，Narasimhan和Titman（1993）研究了股指期货市场对股票现货市场流动性影响时做了两个假设。在这样两个假设前提下，使用标普股指期货数据做实证研究，结果表明现货市场股票的平均价差显著缩小，则流动性增强。
Kuhn、Kuserk和Locke（1991）对美国股票现货市场进行了实证研究。研究结果发现：指数期货市场的交易规模与对应标的股票市场的交易规模呈双向推动态势。虽然在市场规模上股指期货市场可能超过股票现货市场，但并不意味着在长期中股指期货市场会降低与股票市场的流动性，由于股指期货的套期套利等自身优势会吸引大批场外资金参与到现货市场的交易中，从而达到推动股票市场流动性的长期增长效果。
Roll和Richard（2007）等人研究认为，由于套利的前提是市场流动性的存在，因此股指期货与对应现货市场的流动性相关。研究结果表明：绝对利差的变动意味着将来股票现货市场的流动性增强，而流动性的增强又进一步提高了现期两市定价的效率。
现有的研究文献中，在研究股指期货对现货市场流动性这一问题时大都持这样一个观点：股指期货有着低成本等多种优势，在股指期货引入的初期，会吸引一部分现货市场资金流入，由于市场的资金量大小是衡量流动性的关键指标之一，因此可以认为股指期货的推出导致现货市场的流动性降低，产生了挤出效应。
1.2 国内文献综述
由于我国金融市场发展较晚，相对于国外的研究，国内对股指期货的理论研究相对分散，缺乏系统的研究，研究期现两市流动性关系方面的文章较少。随着中国股票市场的发展，中国推出股指期货的条件逐步具备，国内学者、投资者对推出股指期货的期望越来越热切，认为中国已经具备了开展股指期货的市场条件、技术条件和法律条件。
因此，从2006年至今，国内学者研究的重点逐渐转移到研究股指期货对现货市场影响的研究上来，这方面的文献主要有：白钦先（2008）、田树喜在研究“股指期货市场风险衍生机制”问题时，通过实证研究得出结论：“脆弱的金融体系受到投机资本的攻击时，投机者会选择操纵股指期货引发衍生风险积聚和扩散，而限制交易、提高利率等反危机措施往往会降低市场流动性”。张海平（2007）分析了股指期货对股票市场影响的传导机制，从长期和短期分析股指期货在推出前后所表现的上涨或下跌，提出股指期货推出后股价将会下跌，但跌到一定程度后会上涨；长期而言，股指期货在规避股票市场系统性方面的优势将会起到稳定股市，增强股市深度和流动性的作用。迟美华（2007）通过研究得出结论：在市场的有效监管和市场运行风险较为规范的情况下，股指期货将会起到减少投机、降低市场风险的作用。笔者认为股指期货的开展可能会对证券市场造成冲击，导致股市资金的分流与价格波动加大，同时可能产生不公平交易及市场操纵。
2 沪深300股指期货对股票市场流动性的影响
2.1 沪深 300 指数期货推出增强了股票现货市场流动性
第一，从功能角度分析股指期货市场。由于股指期货市场对新信息的灵敏度要比现货市场对信息灵敏度要求高，因此股指期货在发现市场价格方面比现货市场有较大优势。沪深300指数期货市场在运行设计上有独特之处，在每个交易日的股票市场开盘前和收盘后继续独立运行15分钟，在收盘后的15分钟里，如果有如货币财政政策调整、大盘股增资扩股等重大事件影响时，股指期货市场价格会首先发生变动，由于投资者把前一个交易日股指期货市场价格作为后一个交易日股市大盘开盘价估计的参考。因此，股指期货市场的价格波动传递到股票现货市场，从而引起股票现货市场价格的波动，价格的波动会对股票现货市场投资者的交易方向产生影响，即股指期货市场价格的变动带来了股票现货市场价格的波动，现货股价的波动刺激了现货市场的交易行为，从而增大了股票现货市场的波动幅度。
第二，从投资者的投机套利角度分析。国内机构投资者和QFII注重于长期投资，在投资时这些投资者会选择风险相对较低的股票进行投资，其投资行为有利于股票现货市场的稳定。在中国股市中还存在大量散户，散户投资心理不成熟，与机构投资者相比，散户更加注重投机和套利。在新信息的刺激下，如果股票期现两市出现利差，存在套利机会，市场中会有大量投机和套利资金存在，这导致的最终结果是增大了股票期现两市流动性的波动幅度。
2.2 沪深300指数期货推出降低了现货市场流动性
第一，从沪深300指数期货优越性角度分析。沪深300指数期货保证金比例设为11%，交易手续简单、快捷，这些优势都使得该指数期货成为一种成本低廉的投资产品，与股票投资相比，股指期货投资所具有的这些优点成为其从股票现货市场吸引现货市场资金，分流股票现货市场流动性的关键因素。
第二，从投资者对股指期货认识程度角度分析。在相对短时间内，我国投资者对沪深300指数期货缺乏足够的认识，大量场外资金对股票期现两市的投资持观望态度。这种情况下股指期货对现货市场流动性的“挤出”效应的力量占据优势，导致沪深300指数期货推出后，股票现货市场流动性降低。
第三，从投资者投机性角度分析。中国股票市场投机气氛浓重，市场投资者缺乏理性，沪深300指数期货推出后，大量风险偏好者将大批资金头寸转移到股指期货市场做投机活动，短期内直接降低了现货市场的流动性。
第四，从优化投资组合角度分析。沪深300指数期货推出之前，投资者的投资渠道仅限于股票和一些国债、基金投资，沪深300股指期货的推出丰富了资本市场的投资产品，再加之股指的诸多优点，更会吸引投资者优化一揽子资产组合结构，将股票投资部分置换为股指期货投资，以更大程度地降低投资风险，增加投资收益。
3 对我国股指期货的政策建议
在我国，股指期货市场的发展刚刚起步，股指期货市场本身的运行机制不健全，市场的各项法律制度尚不完善，投资者对股指期货的认识不到位，这导致沪深 300股指期货对股票现货市场积极作用的发挥受到很大限制，在沪深 300 指数期货的长期发展中，政府当局应该做好以下四方面的工作。
第一，加强股指期货市场交易流程的监管。在股指期货市场发展初期，市场交易机制尚不健全，交易流程也存在很多需要规范的地方。证监会应该在市场的健康运行中发挥积极的作用，在监管过程中应及时发现股指期货市场交易中存在的不足，及时采取措施加以补救，对股指期货市场运行中发生的异常情况要提高警惕，严格防范风险的发生。
第二，加强对投资者的监管。我国的股票市场充斥着浓重的投机气氛，投资者投资心理尚不成熟，在这种现状下，监管当局要完善跨市监管机制，加强对恶意炒作、操纵市场等严重扰乱股票期现两市秩序的行为进行严厉打击，以更好地协调股票期现两市的发展。
股票投资流程范文6
从现有的信息来看,具有上述特征的债基将有可能在未来的一段时间里蜂拥而出,因为现在的新基金审批通道、审批流程等,都比以往通畅、快捷了很多。另外,从一些即将发行此类基金的公司传出的信息来看,目前已经有深圳、上海、北京等地的多家券商对于该类基金表现出了浓厚的投资兴趣。
由此来看,从基金公司,到以往一贯后知后觉的券商,各个方面都可能开始积极行动起来了。分级或不分级的、可以上市交易的债券型基金或许会迎来一个快速发展的时机。不过,在此市场热度急剧提高的时候,作为投资者,更应该保持冷静,注意甄别,因为蜂拥而来的新产品可能会良莠不齐。
利率风险
作为债基的基础市场,即债券市场,其今年以来强劲、稳健的牛市再次引起一些专业人士的担忧,并且,鉴于目前国内市场负利率状况已经存在了较长时间等因素,未来是否会加息,都是与债券及债基的可投资价值紧密相关的潜在风险。
从理论上讲,如果加息,对于债基的短期走势将会是一个全面性的打击;而如果一旦利率市场进入了上升周期,债券、债基等都将会深受其害。这也就是为什么截至目前在国内基金市场上纯债基金发展速度极慢、仅有3只的一个重要原因,因为风险太过于集中了。
细分类别
是否选择某一只新基金进行投资,方法之一,就是看看该基金所属的类别。按照是否可以投资股票市场,债基可以被细分为纯债基金和非纯债基金;后者在投资股票的时候,按照只可以投资股票一级市场和可以投资股票二级市场这样两个不同,可以被再次细分为一级债基和二级债基。
从这三类基金的总体绩效表现来看,一级债基相对最好。不过,如果未来股票市场行情走好,不排除有的二级债基会获得良好的收益。例如,最近一个月,北京某公司旗下的一只二级债基在股票市场行情窄幅振荡的背景之下,获得了超过7%的净值增长,这个增长速度,如果考虑到它的实际股票投资仓位,其股票绩效无疑是近期全市场中的绝对佼佼者。
专业能力
对于这些新产品,笔者一贯的观点是:每一只同类型的基金产品,各个基金公司都可以拥有,在此表面上同质化现象的背后,实际上比拼的是各个基金公司在相同起跑线上的投资获利能力。也正是因为如此,对于近期新债基感兴趣的投资者,要充分了解每一只新基金的特点,要仔细甄别每一只新基金中可能蕴含着的风险,积极谋求低风险状态下的相对较高收益机会。
作为专业化的资产管理机构,目前来看,基金公司的专业资产管理能力可以被细分为两个方面:权益类资产管理能力、固定收益类资产管理能力。目前,相关基金的管理公司固定收益产品管理业绩背景情况、拟任基金经理的各个方面具体情况等等,都需要重点关注。
从理性的投资角度来看,具有良好历史业绩记录、过去固定收益类产品综合管理业绩良好的公司及其旗下新债基将会受到投资者的明显偏爱,前期华富强化回报、富国汇利分级这两只债基的成功发行,就有这个方面的原因。
