前言：中文期刊网精心挑选了股票交易的量化交易范文供你参考和学习，希望我们的参考范文能激发你的文章创作灵感，欢迎阅读。
股票交易的量化交易范文1
以下，本文选择6只转股情况进展良好的可转债作为研究样本，实证研究了转债日均转股量指标与对应基础股票三个指标――基础股票某一阶段市场总收益率、日均收益率与日均交易量之间的相关关系，试图从中获得把握转债集中转股时期、获取转债及基础股票二级市场投资盈利方法的有效信息。
13只转债转股情况
截至2004年2月19日，中国转债市场上共有23只转债，其中2001年以前发行2只，2002年发行5只，2003年发行16只。23只转债中15只已经进入转股期，根据各公司最近一次公布的转股进展情况，15只转债中2只转债(国电转债与西钢转债)今年初刚进入转股期，尚没有公布转股情况，其余13只转债转股进展情况如表所示。
根据13只转债转股情况的数据观察(表1)，可以发现四方面明显特征：一是转债转股进展情况差异显著，6只转债转股情况进展良好，7只转债转股数量相当有限；二是基础股票2003年二级市场表现良好的转债转股进展情况良好，反之亦反之；三是很大部分转股情况进展良好的转债在2003年都采取了大比例送、转增股本等调低转股价格的动作；四是转股情况良好的转债，转股集中效应十分明显，钢钒转债、民生转债与铜都转债月转股比例达到22％，集中转股效应十分明显。
基于上述四方面特征，我们认为，目前在中国市场上发行可转债的公司或多或少都存在通过发动一波二级市场行情，推动转债投资者进行转股的动机。但问题是：上市公司这些行动何时启动，绝大部分投资者是无法得知的。鉴于此，本文以6只转股情况进展良好的转债为样本，实证研究转债各转股时期日均转股量与该时期对应基础股票二级市场总收益率、日均收益率、日均交易量之间的关系，试图发现一定的规律，帮助投资者更好挖掘转债集中转股期，把握转债及基础股票投资时期，缩短证券持有时间。
把握转债集中转股期
6只转股情况良好的可转债(机场转债、万科转债、钢钒转债、水运转债、民生转债、铜都转债)集中转股时期、非转股／转股稀少时期对应基础股票二级市场总收益率、日均收益率、日均交易量与转债日均转债转股量数据如表2所示。
通过汇总表，我们可以总结出四个特征：一是基础股票日均收益率与日均转债交易量没有明显的正相关关系，二是除转债一集中转股阶段一(如表中红字显示)外，阶段总收益率与日均转股交易量呈明显的正相关关系；三是基础股票日均交易量与日均转股交易量呈明显正相关关系，转股集中阶段基础股票日均交易量较上一非转股阶段／转股非集中阶段有明显的放大，四是个别股票个别时期，日均收益率显著提高、日均交易量也有显著放大，但该时期转债转股进展一般，如转债三非转股集中阶段二(如表中红字所示)。
基于以上特征，我们认为：首先，集中转股阶段基本集中在交易量明显放大、基础股票市价整体上扬阶段，其次，转股后的增量股本二级市场的流通、消化可能发生在下一阶段。鉴于此，投资者应该选择基础股票交易量有明显放大、基础股票价格整体上扬的时期介入转债或对应的基础股票。
投资回报参考
投资者如选择在基础股票交易量有明显放大、基础股票价格整体上扬的时期介入转债或对应的基础股票，二级市场将可能带来多大的回报呢?
带着这一问题，接下来我们实证研究目前转股情况良好的6只转债在转股集中阶段转债以及刘应基础股票最大上涨空间，希望能提供一个量化的投资回报参考值。这6只转债及对应基础股票在集中转股时期二级市场涨幅情况如表3所示。
表3中“涨幅”对应列的数据显：只要投资者及时关注到了基础股票交易量显著变化的时机，二级市场的盈利空间还是留有很大余地的，当然，投资者关注到交易量的变化并确定这一趋势已经形成需要一定的时间，不可能希望投资者在第一时期介入相应的转债及基础股票，不过即便这样，我们认为投资者还是有足够的把握获得一定的盈利空间的。
股票交易的量化交易范文2
无意之中，管理层经常是在进行着新股发行的宏观调控，却似乎并没有披露过实施调控的原则和标准。
货币政策作为宏观调控的工具大致有了四个字：稳、紧、松、扩。伴随着宏观经济的周期波动，央行选择执行稳健的或宽松的政策基调，特殊时期也会短期执行从紧的或扩张的政策干预。证券包括股票和债券，亦可统称为“第二货币”，所以原则上也存在着宏观调控的必要性和规范化。既然如此，新股发行的市场化也就包含着市场化的宏观调控，不仅要控制发行品质，而且要控制发行节奏，在现行体制内引入新股发行节奏的规范化。
纯粹的市场化发行体制是注册制，早期是交易所的拍卖制，后来产生了做市商制。相对而言，做市商制度是最市场化的，它是由注册的做市商来控制发行品质和发行节奏，监管者负责监管合法注册的做市商和上市公司。这就是早期的纳斯达克市场，即交易商驱动的证券市场。但在2000年互联网泡沫破灭之时，一年之内近40％的纳斯达克上市公司被一次性淘汰。此后，2007年经美国证监会的核准，纳斯达克市场转型为交易所。因此，今天的“后纳斯达克市场”虽然还保持着做市商制度，但公司上市的核准权已经从交易商移转给交易所了，其新股发行的标准和程序与纽约股票交易所几乎没有什么差别。我认为，这就意味着交易商主导的新股发行体制从此走进历史。
新股发行的管控主体是交易所?证监会?还是交易商?在欧美金融业发展的历史上有个过程，简而言之，是先有“所”，后有“会”，再有“商”。而新股发行几乎都是由“所”与“会”主导，各国的股票发行体制虽然不同，但差别只是“强会弱所”还是“强所弱会”。中国A股市场是“强会弱所”的发行体制，在我看来，比较适合中国的国情和社会主义市场经济制度，所以现行体制的基调难以发生重大改变。以现行体制为前提，应如何以市场化的方式宏观调控新股的发行节奏呢?
新股发行节奏的调控是“量”的控制，可量化的坐标主要有二：其一是流通总市值；其二是市场交易量。在股权分置改革之前，还有一个总市值的坐标，包括非流通股。A股市场的历史证明，每年新股发行的总量都不能超过流通市值的10％，接近这个上限，股市就背离基本面估值的逻辑而单边下跌。此外，股市交易量的动态与新股发行量也有关联，在逻辑上也是可以量化并调控的。
股票交易的量化交易范文3
注意与股票的区别
可能很多投资者都操作过股票，对股票的操作有一定的了解，股指期货虽然具有股票的特性，但其操作与股票操作还是有很大差别的，有几点需要投资者注意：
第一，区分两类品种不同的交易与结算机制。两类品种交易机制的最大不同是，股指期货采用了保证金交易，并且做多与做空同样方便。而股票是全额交易，只能做多不能做空。在结算机制上，股指期货采用每日无负债结算方式，而股票是采用T+1交收。
第二，摒弃只做多不做空思路。与股票市场的投资者谈起投资股指期货时，他们常常会说，等市场跌下来，他们就全部杀入。由于长期从事股票市场投资，股票投资者没有建立卖空投资思路。在股指期货市场上，卖空与买多同样方便。
第三，充分认识保证金交易的风险性。由于采用了保证金交易，导致一些风险喜好的投资者资金杠杆比率过高，一旦价格反向运动，就会造成大于初始保证金的损失。而在股票市场投资，最好的损失只是初始资金。因此，对于普通投资者，要取得与股票投资同样的风险与收益，就必须把部分资金作为股指期货的保证金，而用另一部分资金买入国债。资金经过这样分配之后，它的风险与收益就与投资股票一样了。
第四，每天须跟踪市场价格动态。由于股指期货采用无日每负债结算制度，如果价格向不利于投资者持有头寸的方向变化，每日结算之后，投资者就须追加保证金，如果保证金不足，投资者的头寸就可能被强制平仓。这与股票投资是十分不同的。在股票市场上，投资者买入股票之后，可以长期不管市场价格涨跌，因为你支付了全额资金。所以投资股指期货市场，投资者每天需跟踪市场价格动态信息。
保持良好、理性的心态
期货交易执行保证金交易制度，具有“以小搏大”和高风险高收益的特点。投资者在参与股指期货交易之前，一定要深入了解期货交易的特点，确认股指期货交易是否适合你，始终要保持良好的、理性的心态。
从市场功能及市场作用来分析，参与股指期货交易目的有以下两种：1、回避股票市场风险。2、赚取股指期货市场高额差价利润。
以回避股票市场风险为目的股指期货交易者，必须以理性的心态，在严密组织和深入研究市场的基础上，科学有序地围绕入市目的制订交易计划和交易计划执行制度。不能盲目随意交易，更不能无组织、无纪律、无指挥、无制度地参与股指期货交易。
以投机为目的的交易者，要以理性的心态参与交易，必须不断研究期货市场的特点，以科学的哲学思想指导投资行为，深入细致研究市场，掌握市场的价格规律。同时要把参与股指期货交易作为一项投资项目来管理。要有分析决策、拟订计划、严格执行计划等必要的制度、程序。
操作原则
认识股指期货的基本操作原则，第一重要的就是每月到期。由于每个月结算，手中的仓位被强迫平仓，亏损的交易被迫离场。所以，股指期货不是长线交易的交易工具。所以，股指期货投资看重的是短期趋势。因此，交易股指期货不可恋战，如果行情与自己的预期不符，应该迅速离场。由此而生的是，股指期货的交易人，甚至包括分析师，都比较看重技术分析甚于基本分析，重趋势轻消息。另外一个重要的操作原则，与股指期货的杠杆特性有关。一般而言，股指期货的杠杆倍数大约是10左右，可以想像成10万本金的交易，实际上反映的是100万的资产的损益。所以，把所有资本投入股指期货风险是很大的。有一个案例，2004年中国台湾曾有一位投资人，投入7千万资金买进股指期货，却不巧遇上2004年3月下旬连续两根跌停板，结果总计亏损1亿1千万，还需要再补足4千万的资金给经纪商。这是与股票投资最大不同的地方，股票交易的本金最大只亏损到零，但是股指期货的可能会到零以下。所以，资金控管与风险概念是很重要的。
至于如何判断股指期货多空的方面，可以分为三个方法，第一是技术分析，可利用量化指标(如：MA，MACD，CDP等)，或是图表型态。当中需要注意的是，尽量使用现货的价格和交易量来分析。因为股指期货只要十分之一的金额就可以操作价格，所以现货的价量比较准确。
第二是未平仓量，未平仓量是指买方或卖方的单边持仓量，也就是市场上的存续合约量。我们可以依照指数变化与未平仓量的关系来判断后市(如表1)。
举例而言，指数上升，多方获利，空方亏损。如果未平仓量上升，代表多方没有获利了结，心中的满足价位还没到，还加码投资，此时后市容易继续上扬。反之，如果未平仓量下降，代表多方获利了结，心中的满足价位已到，后市的涨势容易停止。
股票交易的量化交易范文4
关键词 创业资本 纳斯达克 资本市场
1 创业投资的概念及其特征
创业资本（venture capital）就是一种适应高新技术创新对资金需求的新制度安排。按照经合组织的定义，创业投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而持有一定的股份额形式承诺的资本。从本质上看，创业资本是投入高成长企业中的一种权益资本。
创业投资有三个基本特征:一是投资周期长，一般需要3～7年；二是这种资本不仅给企业提供资金，而且参与企业的战略决策和经营管理；三是不追求长期的资本收益，往往是以转让股份的形式一次性退出。
创业投资常常经过五个阶段。
第一阶段：种子（研制开发）阶段。指创业者仅有某一想法，或者某项技术仍然处于试验阶段。在该技术进入产业化之前，一般需要经过多次试验来检验其可靠性、稳定性和可行性。在此阶段，少量的风险基金开始介入，企业融资具有资本需求金额较小、潜在投资收益大以及投资风险极大的特点。
第二阶段：初创（事业开创）阶段，企业进入起步期。在这个阶段，技术仍不成熟，产品性能还不够稳定，市场慢慢启动，企业开始有了少量的正现金流。这时，企业对风险资本的需求不算太大，但由于存在诸多不确定因素，投资风险依然很高。
第三阶段：幼稚（早期发展）阶段，企业进入了成长期。为了适应企业的融资需求，需要启动新一轮的股权融资。随着企业的规模扩张，企业的股权结构和治理结构将进一步完善，信息透明度逐步提高。
第四阶段：产业化（完善成熟）阶段，高新技术产品逐步成熟并初步展示出其产业化前景。因此会激发大批战略投资机构的兴趣，特别是有金融背景的投资者的参与，并可能争取到一定数量的借贷资金。企业的资本规模得以迅速扩张。
第五阶段：市场化（持续发展）阶段。企业借助投资银行的帮助成功上市，在公开市场中募集资金。不断利用资本市场的融资功能，进行规模扩张，特别是对中小创业企业进行兼并收购。
公司进入成长期后，创业资本逐步淡出，往往以募集新股或公司重组方式进入证券市场。这样创业投资者就可以抽出资金，实现创业资本投资的增值，并将套现的资金再投入新的项目，形成良性循环。
但创业开始时，企业规模、经营业绩以及其他条件，相对于正规的股票交易市场所要求的上市条件都有一段距离。因此，建立适合创业企业上市、可供创业资本退出的证券交易市场就成为创业资本顺利发展的不可缺少的重要环节。这种可供创业资本退出的证券交易市场，相对于正规的证券交易市场(主板市场)，被称为“二板市场”（the second board）。
2 NASDAQ市场的阐述
国际上成熟的证券市场大部分设有二板交易市场，目前美国的NASDAQ（全美证券交易商协会自动报价系统）在世界各国的二板市场中最为成功，为高科技企业的成长和创业资本的退出提供了制度保证。本文将通过对NASDAQ市场的详细分析，探讨其有益之处对我国才在深圳证券交易所开办的中小企业板市场的借鉴和启示作用。
纳斯达克起源于场外交易市场的自动发展，并于1971年正式建成了通过计算机对场外交易的股票自动报价的系统（NASDAQ）。NASDAQ根据上市公司的规模、业绩状况分为两个市场:一个是全国市场(National Market)，另一个是小型资本市场（Small Capital Market）。前者门槛很高，进入的是市值很高的大型公司；后者门槛较低，进入市场的是创新型高科技中小企业。其详细特征如下：
2.1 先进的通讯工具和交易手段
作为现代化的证券市场，纳斯达克是一个利用先进的通讯设备进行证券交易的，没有集中交易场所或交易大厅的股票市场，是世界上第一家电子股票市场，它拥有每秒可完成520笔交易，每天处理10亿股交易的能力。
2.2 完善的“做市商”交易制度
所谓做市商，是指以赢利为目的，用自己的资金购买并且持有特定公司股票的证券公司。在纳斯达克上市的每只股票都拥有众多相互竞争的做市商，它要求每只股票至少有两个做市商，但做市商数量没有上限要求，多则如Microsoft有60多个做市商，平均而言，每个纳斯达克公司股票有11个做市商。在各做市商之间公开的、在计算机网络屏幕上显示出来的报价竞争，是纳斯达克股票市场的一道亮丽的风景。
2.3 市场稳定且流动性强
做市商通过为做市的股票进行即时和连续交易提供巨额资金支持，增加市场流动性。尽管三年内倒闭了80%的上市公司，但因为Intel、 Microsoft 、CISCO Systems 、Oracle和American On Line五家公司的市值就占纳斯达克市场70%的市值，构成了市场稳定的基础。
2.4 宽松的上市条件
纳斯达克对上市公司的要求非常宽松，它认为决定一个公司是否满足上市标准的是投资者，而非纳斯达克。对公司的上市要求主要有非量化和量化两种，前者涉及公司治理结构，与具有普适性的非量化公司治理标准不同，纳斯达克的量化上市标准极低。
3 中国的二板市场
1992年以来，我国的一板市场发展很快，逐步形成了系统性的法规和政策，界定了该市场的准入条件。但由于准入条件太高，适用对象主要是经营业绩比较好的大中型公司。另一方面如果放松一板市场的准入条件来支持创业企业，则将大大加剧一板市场的运行风险。因此有必要建立与之相对应的二板市场和场外市场，为创业企业服务。
经国务院批准，中国证监会于2004年5月17日正式发出批复，同意深圳交易所在主板市场内设立中小企业板块，并核准了中小企业板块实施方案。中小企业板块是深圳证券交易所主板市场的一个组成部分，它将安排主板市场拟上市公司中具有较好成长性和较高科技含量的中小企业发行股票和上市。它相对于主板市场而言，具有自身的一些特征:
3.1 中小企业板的特征
3.1.1 交易的相对独立性
中小企业板市场是一个附属于主板市场的相对独立的市场。在国外，资本市场是多层次的，各自发挥其重要作用。例如，美国有柜台市场、纽约证券交易所、纳斯达克市场、地方易所等；香港有主板市场，也有创业板市场。国际证券交易所联合会就把创业板的市场经营模式划分为平行市场和独立市场两种。纳斯达克是典型的独立市场，它有自身独立的交易系统。但我国中小企业板市场是附属于深圳证券交易所中的一个市场，它将与目前的深圳主板市场保持距离，即“中小企业板独立挂盘、独立交易、独立披露信息、独立设立指数(独立指数不计入深成指和深综指等)”，这显然是为了方便将来和创业板对接。准确说来，它应该属于我国创业板前期的一个雏形。
3.1.2 上市对象的特定性
中小企业板市场的上市对象锁定为符合条件的中小企业，既包括高科技企业，也包括传统企业，重点是成长性较好、科技含量较高的企业，而非大型企业。所谓中小企业，主要是从规模上来界定的，《中小企业促进法》第2条规定，中小企业划分标准由国务院相关部门根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合行业特点制定，报国务院批准。据统计，2000年我国中小企业达3 980万户，约占全国全部工商注册登记总数的99%，实现的总产值占全国工业总产值的60%，上缴利税占全国利税总额的43%，中小企业已成为促进我国改革开放的重要力量。
3.1.3 不同市场的可转移性
中小企业板市场中的中小企业在条件成熟时可以向主板市场转移。以美国为例，1983~1994年，纳斯达克市场共有420家上市公司转到纽约交易所，平均每年35家。1995～2001年，纳斯达克市场共有374家上市公司转到纽约交易所，平均每年53.4家。此外，中小企业板市场最终将会被创业板市场所替代。中小企业板市场的推出，可以说是为下一步建设创业板市场作铺垫，是“创业板市场的预演”，待条件成熟时，极有可能整体划归至创业板。
3.2 中小企业板与创业板市场的区别
如前所述，中小企业板是正式引入创业板之前的我国构建多层次资本市场的初步尝试，那么中小企业板与创业板之间又有什么区别呢？①中小企业板的进入门槛较高，上市条件较为严格，接近于现有主板市场。而创业板的进入门槛较低，上市条件较为宽松。②中小企业板的运作采取非独立的附属市场模式，也称一所两板平行制，即中小企业板附属于深交所，与深交所组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理系统和交易系统，甚至采用相同的监管标准，所不同的主要是上市标准的差别。例如，新加坡证券交易所的Second Board、吉隆坡和泰国证券交易所的二板市场与香港创业板等都是这样。而我国今后设立的创业板，其运作将采取独立模式，即创业板与主板市场分别独立运作，拥有独立的组织管理系统和交易系统，采用不同的上市标准和监管标准。美国的NASDAQ、日本的JASDAQ、我国台湾的ROSE等即是如此。
3.3 建立中小企业板的意义
中小企业板块的推出主要取得了两个重要进展:其一，中小企业板块的服务对象明确定位为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业，这既是对过去所提出的主板市场定向为国企改革服务的制度纠偏，也为中小企业搭建了直接融资的市场平台，进而极大地拓展了其市场空间。其二，中小企业板块的建立使沪、深两个证券交易所第一次有了相对明确的功能定位，这既有利于多层次资本市场体系的建立和完善，也有利于逐步矫正沪、深两个证券交易所在上市基准与发展机制上的同构化倾向，有利于更充分、更合理、更有效地利用中国资本市场的现有资源，降低市场发展与市场转型中的制度成本和发展成本。
参考文献
1 张育军.国家竞争中的资本市场战略[M].北京：中国金融出版社，2003
股票交易的量化交易范文5
【全文】
一、“熔断机制”重在市场风险的总体把控
近日，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所正式指数熔断相关规定，在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。
指数熔断机制的总体安排为：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深证券交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。
根据制度规定，熔断制度设置5%、7%两档指数熔断阈值，进行双向熔断。当沪深300标的涨跌达到5%时，暂停交易15分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。如若14:45及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。
设置熔断制度的推出意在防范市场大幅波动风险，维护市场秩序，保护投资者权益，推动市场长期稳定健康发展。
二、“熔断机制”是成熟市场的必备机制
在经历了多次股灾和金融风暴之后，为了维护市场的稳定，全球各大交易所均有熔断机制，未有设置熔断机制的交易所，也在进行熔断机制的设置与考量。
从熔断机制采取的形式来看，主要有“熔而断”和“熔而不断”两种形式。“熔而断”是指熔断机制设定的熔断阀值触发后，相关交易暂停。而“熔而不断”是指熔断条件被触发后的一段时间内，交易仍将继续，但交易价格被限制在一定的范围之内。
“熔而断”机制最具有代表性的是美国。以美国SP500指数为例，当SP500指数较前一天收盘点位下跌超过7%时，全美证券市场交易将暂停15分钟;当SP500指数较前一天收盘点位下跌20%时，当天交易停止。采取类似熔断机制的还包括日本和韩国。日本规定当东京股票价格指数(TOPIX)超过特定价格区间时，禁止买卖涉及套利交易的股票，直到价格恢复到特定价格区间内。
“熔而不断”机制的主要代表是新加坡。新加坡证券市场熔断机制适用于约占新加坡股市交易量80%的证券，包括海峡时报指数和摩根士丹利新加坡指数的成分股等。根据新加坡交易所从 2019年2月开始实施的熔断制度规定，当证券潜在交易价格较参考价格(指至少5分钟前的最后成交价)相差10%时，便会触发熔断机制，继而实施5分钟的 “冷静期”。“冷静期”内股票仍可继续交易，但价格波动范围限制在10%的波动区间内。当“冷静期”过后，交易恢复正常，新的参考价格也将根据“冷静期” 的交易情况而定。
从指数熔断与个股风险控制的配合来看，风险调控意识较强的国家通常两者兼而得之。如美国和日本，在指数熔断制度之外，也均配合以个股熔断机制或涨跌停盘机制来平抑市场波动情绪和交易风险。2019年，美国证交会对个股交易制定了个股波动上下限的机制，规定在15秒内价格涨跌幅度超过5%，将暂停这只股票交易5分钟，但开盘价与收盘价、价格不超过3美元的个股价格波动空间可放宽至10%。日本东京股市对个股则设有涨跌停价格限制，与指数熔断机制相互配合监管市场风险。
三、“熔断机制”有助于稳定市场过激情绪
对于熔断机制这一举措的推出 A股市场的反响主要集中在以下几个方面的争论焦点：一是涨跌停板和熔断机制是否冲突?或者说熔断机制下涨跌停板制度是否成为多余?二是全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易是否人为粗暴的干预了市场的流动性?会导致恢复交易后的加倍恐慌?三是熔断机制是否是解决股市暴涨暴跌的有效手段?
我们对熔断机制做一个简单分析来解决上述问题的疑惑，给市场争论焦点一个清晰的还原。
首先，分析涨跌停板和熔断机制的区别。
熔断机制在暂停交易的缓冲过后就可以重新持续交易了，暂停交易让投资者冷静下来，有一个时间来消化价格剧烈变动过程中所带来的信息而不完全是冲动的情绪指挥。涨跌停板虽然没有暂停交易，强制限制了价格的单日变动区间实际上也限制了交易的自由度。而在美国，交易所则有不同的熔断层(比如纽交所就是根据标普的7%，13%，20%有三个层级)，每个层级的熔断机制不同(比如纽交所第一层和第二层是暂停交易15分钟，第三层则是整日停止交易)，这样的规则就给市场较好的自由度选择。涨跌停板封死后交易就基本上很少了、除非打开才能有继续的活跃交易，而熔断机制暂停交易过后就恢复正常交易状态了，因此，两者是有根本区别的，给市场造成的影响也不一样，不能将熔断机制替代涨跌停板制度。二者有相互补充的作用，对风险的控制侧重点不同。
其次，全市场的暂停交易并不是粗暴的干预市场流动性、反而是变相维护了流动性。
当沪深300指数触及5%、7%的两档阈值时，所有股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种都必须暂停交易，可谓“城门失火、殃及池鱼”，也可能为数不少的个股并未涨跌至该阈值水平，也被迫停止交易，从市场公平角度来说似乎不合理。但我们应该看到，这虽然从熔断暂停交易的方式上来看是对市场的直接干预，给诸多投资者造成了自由买卖权利的牺牲，这只是问题暴露出来正面的一面;而背后的一面却是，由于股票跌停之后交易丧失流动性，急于抛售的投资者被迫卖出别的股票，从而形成对其他股票的灾难，这才是真正的不公平。那么，如果有熔断机制、暂停交易的缓冲过后可继续交易就可以缓解这种流动性枯竭导致的多杀多踩踏抛售了。
另外，我们看到，极端行情出现时上市公司为了维护自身形象而采取临时停牌措施，停牌家数最多的2019年7月8日高达 1442家、超过半数个股停牌!严重影响了股市正常交易的流动性水平，这也是没有缓冲机制的情况下上市公司主动采取的保护措施，但直接导致未停牌上市公司的利益受损，也是对投资者不公平的。如果有熔断机制存在，这种极端情况就不会出现、也就不可能侵害市场投资者的利益了。
从美国等发达国家熔断机制的发展历史来看，其交易规则虽然是针对指数熔断，但2019 年 6 月，在美股闪电暴跌后，美国证交会在继 1988 年创立的大盘熔断机制基础上，推出了个股熔断机制，以防止此后股市急速滑坡而导致的市场流动性枯竭。2019 年 5 月，美国证交会又批准了以涨跌限制(限制价格波动上下限)机制替代之前实施的个股熔断机制，以降低个股暴涨暴跌所带来的市场波动以及波动所引起的后续影响。可见，个股熔断也成为成熟市场控制风险的新趋势，A股市场设计熔断机制从起始点就高标准严要求，这样的制度安排有利于市场的良好发展。
股票交易的量化交易范文6
证券实训室建设对场地和硬件的要求一定要服从于场地和资金投入条件而定，所以这一问没必要做太多说明，在此最重要的也就是决定实训室品质的是软件的功能和模式选择。在软件选择上必须符合多功能全仿真虚拟交易所的环境要求，必须具备一个跨市场、跨品种和跨地区的全球金融实时资讯和分析终端。该终端充分运用了全球领先的国际化投资分析理念和金融工程分析技术，为投资者提供覆盖全球六十多个国家的股票、债券、期货、外汇，金融衍生品等上万种金融产品更快捷、更精确、更深入的信息和分析工具，该产品将为追求价值投资与量化分析的用户，提供前所未有的金融决策支持和投资体验，虚拟交易所一套模拟交易教学和培训的实训软件，以提供接近市场运作机制的模拟投资环境，通过举办各种规模的模拟投资赛事，达到帮助学员投资理论与实务操作充分结合训练和提升的平台系统。以竞赛形式实施教学徐辉辽宁金融职业学院辽宁沈阳110122过程，由简单到复杂，通过竞赛让学生循序渐进的体验并掌握投资理论知识。包括单品种金融商品投资、组合投资、组合投资风险管理等。具体功能特征要求：
（一）多样化的模拟品种
1、完整的股票、债券交易品种及行情先试分析系统：包括沪深A、B股的所有品种，创业板基中小板品种，各种国债、企业公司债券，可转债及优先股交易品种，这样可以使学生全面的交易和分析了解中国股市债市的全貌，学生可以身临其境的近距离接触中国证券市场，可以提高学生的投资交易能力，投资品种的选择能力及投资组合能力，行情系统同时要具备国际证券市场的部分品种，比如纽交所行情、纳斯达克市场行情、香港联交所的个交易品种行情，这样，在证券市场国际化的前提下，达到学生学习内容的全面化和国际化。
2、国内国际期货市场的各个品种的模拟交易、行情显示、分析系统：通过其行情显示系统可以全面了解和获悉国内国际期货市场（包括商品期货和金融期货）的即时行情和进行投资分析；通过其信息咨讯系统可以了解国内外期货市场和期货商品的信息；通过其模拟交易系统可以让学生在教师的指导下进行国内国际期货的模拟交易买卖。
3、国内证券投资基金的各个品种：通过其行情显示系统可以了解国内基金市场的开放式基金、封闭式基金基本行情，以及个基金的净值变化情况、基金投资的持仓状况；通过其柜台系统可以使学生演练基金帐户的开、销户及申购、赎回操作；通过其模拟交易系统，进行封闭式基金的模拟买卖交易。
4、外汇交易品种：通过其行情显示系统全面获悉国际外汇市场的八个外币品种的交易行情和成交情况；利用其信息咨讯系统可系统了解所及各国的经济状况金融货币政策的变化情况，和各国货币的升贬值情况，以及各国贸易顺逆差情况，这样学生可以通过外汇这个窗口了解国际经济、金融变化；通过其模拟交易系统，进行外汇实盘和外汇保证金交易的模拟买卖。从而对课本所学知识进行进一步的消化、理解和巩固。
（二）高仿真交易机制
在模拟交易不论品种、交易界面、交易步骤及操作要求都应该与实际业务达到做大限度的一致，相当于既模拟交易所又模拟证券营业部的方式。交易中，营业部、交易所、银行、登记结算公司各环节及处理程序尽量俱全，使学生得以训练业务的全过程，特别是交易费用的设置上，应与实际业务保持一致，各种交易和结算规则必须符合交易所相关规定。第三方存管和印证转账业务环节也不可或缺。撮合成交原理及即时性不应与实际业务有所差别。
（三）必须拥有实训指导教师可控制的不同范围的各个品种的投资竞赛系统
1、要求软件提供开发商每学年必须进行不少于一次的全国性或区域性模拟投资大赛，这样可以通过模拟投资比赛，既提高学生的学习兴趣，又可以检验学生及教师的教学效果，通过这种实战演练，提高学生的操作能力和投资分析、投资组合能力。
2、模拟交易软件中要可以自行设置不同品种、不同范围的比赛。比如：可以设置校内不同专业的比赛，专业内设置不同班级的比赛，是学生能够在赛中学、赛中练，以充分发挥证券实训室的作用。
3、系统中要具备师生互动环节，学生的投资组合中的各个投资品种要注明买入卖出理由，指导教师可以有针对性的进行指导。
4、比赛成绩排行要多样性：既有总收益排行，又有月、周收益排行。既有既有院校总排行，又有专业、班级排行。这样可以及时全面掌握学生的学习效果和投资选股能力。
（四）交易流程必须完备
1、交易必须从资金账户和掌权账户的开立开始，第三方存管-银证转账-委托下单-成交查询-撤销委托-证券交易清算与交收，完成整个过程。对于期货交易必须具备开户、开仓、加仓、平仓、逐日盯市，交割的全过程，并且具有跨市场套利跨品种套利的功能。
2、软件要具备行情的历史回放功能和非交易时间交易设置功能，这样可以让学生在非交易时间上课时同样可以进行交易练习，这样可以充分提高实训系统的利用率，也可以对行情和交易进行盘后分析。
（五）、具有一个全面的、动态的宏微观经济数据库
1、中国股票市场交易数据库：提供沪深两市所有股票交易数据，以及可比股票价格、多种回报率、详细股本变动信息等。特色指标：（日、周、月、年度统计的）考虑现金红利再投资的市场回报率（等权平均法、流通市值加权平均法、总市值加权平均法）；不考虑现金红利再投资的市场回报率（等权平均法、流通市值加权平均法、总市值加权平均法）
2、中国上市公司财务报表数据库：按照新旧会计准则，收录主要科目的历史对应数据和重要会计科目，体现专业数据调整技术。特色指标：同业存款、贵金属、存货净额、保险业务收入、手续费及佣金支出、融资租赁固定资产、质押贷款净增加额等。按照2007年新会计准则，调整合并会计数据，保证数据可比性。对2007年以前的财务数据，采取保留并兼容到现有结构的方法，在充分理解会计科目变更的基础上，对历史数据进行对应。
3、中国宏观经济研究数据库：数据内容包括国内生产总值、人口就业与工资、固定资产投资、居民收入与消费、财政收支、价格指数、能源、环境、国内贸易、对外贸易、国际收支、农业、工业、建筑业、运输业、邮电业、金融、保险等。特色指标：能源生产弹性系数、电力生产弹性系数、能源消费弹性系数、电力消费弹性系数、平均每天能源消费、居民热力年消费量、工业污染治理投资、环境污染治理总投资、地质灾害发生。
二、全仿真证券实训室在教学中的应用
（一）行情分析软件的应用
通过股票、债券、期货、基金行情分析软件，了解当日的及历史行情综合情况及个股涨跌情况，通过将理论课中学习过的各项技术分析方法、理论来对市场及个股进行分析和判断、为模拟交易选择股票、确定投资组合及买卖操作时机。
（二）全仿真模拟交易操作的应用
通过全仿真股票模拟交易系统，进行股票、债券、封闭式基金的买卖操作，对理论课讲授的内容进行验证、温习和演练，增强学生的学习兴趣、动手能力，零距离触摸证券市场，切身体验市场风险；有机会参加股票投资模拟交易大赛。
（三）证券市场数据库的应用
学生可以利用数据库，查询分析与投资有关的宏观经济数据、国民经济各行业数据、各个上市公司的经营财务业务历史数据，以及各期货、外汇品种的国际国内数据，提高其对证券市场的基本分析能力，为其股票、期货、证券投资基金基金、外汇等证券品种的投资决策提供重要参考。
（四）证券实训核心岗位能力
