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互联网金融市场范文1
1.互联网金融监管制度存在的漏洞
从整体上看，互联网金融行业大多处于“三无”状态，无监管、无底线、无参照。为了顺应网络消费与网络营销的大方向下，对于互联网金融监管的制度只能引导，不可强行进入。互联网金融下生产的产品，在许多方面都与目前所存在的金融监管制度相悖。通过与保障监管协会、证明监管协会和银行监管协会的合作使互联网金融监管法律制度得到进一步的完善。通过对互联网金融的风险与内部人员的要求进行实时监控，进一步促进完整的、详细的互联网金融监管制度的出台速度。
2.在互联网金融市场中某些金融企业为得到经营许可
随着互联网金融的发展，互联网金融行业成为了金融界的“领头羊”。然而，在各种互联网金融企业涌进来的同时，出现了一些滥竽充数的企业。虽然，为了进一步巩固完善互联网金融制度的创新制度，我国鼓励并且支持互联网金融企业的发展；但是，这并不代表我们能够容忍、放纵这种浑水摸鱼的行为。由于监管人员较少以及监管技术的缺乏，导致互联网金融行业中存在着部分没有得到相关部门许可、没有获得金融许可牌照的企业。因此，对于互联网进入行业来说存在着比较大的风险；而传统的金融行业则可靠性、安全性较高。虽说，互联网金融既方便又快捷；但是，如果一旦出现纰漏，则会造成十分严重的后果；客户的私密信息、认证介质、信息系统管理等，一旦信息被泄露，都会危及到个人以至于一个团队的利益；因此，想要寻求便捷必须要建立在安全可靠的基础上。对落后的互联网金融监管技术加以创新和提高，并且增加监管人数，作为技术密集型行业的互联网金融，必须要不断地提高监管人员的个人素质以及监管技术，才能尽可能的不被互联网金融的发展远远的落在后面。
3.国际合作监管制度尚不完善
对于刚刚起步的互联网金融行业，大部门监管制度才刚刚出台，不够完善。由于目前我国还没有相关的规章制度对互联网金融行业加以约束与管制，交易的对象层次跨度大且所涉及的范围广，逐渐走向国际化。虽说，在现有的有关金融法律中有部分涉及到了互联网金融方面的内容；但是却没有完全针对其制定的法律法规。因此，在有效地施行有关互联网金融方面的制度的同时，也要坚持与国际合作，借鉴其好的部分。
4.对互联网金融的各监管部门以及监管手段的发展要求
作为传统金融与信息网络相结合的而形成的互联网金融，穿越时空的约束加速企业的资金流动。在互联网金融发展的过程中，其中在大部分民间金融企业中，对于网络借款、贷款存在着信用风险和操作风险。在我国适用于传统金融行业的各级监管部门以及所施行的监管手段较多，所以对于互联网金融监管的各级监管部门以及所施行的监管手段较缺乏。因为对于互联网金融监管的各级部门分工不够明确，所以使大部分金融企业内部的监管制度不够完善，产生了许多监管空白地带，一直处于游离状态。类似这种盲区的存在使我国一直未确立统一的、由上至下的监管制度。为了使消费者的利益有所保障，必须加强对互联网金融的各级监管部门的管理。
二、互联网金融监管问题形成的原因
经过以上论述，我们可以了解到在互联网金融监管方面还存在很多不完善的地方，其主要原因表现在以下两个方面：
1.互联网金融管理制度与分业管理制度
相排斥随着我国证券业、保险业与商业银行之间的合作关系越来越密切，随着我国互联网金融行业的迅速发展的同时，与当前施行的分业监管制度相矛盾。作为金融混合业的母体，形成一套完整有关互联网金融监管制度是迫在眉睫的事情，因此只有将互联网金融管理制度和分业管理制度之间的矛盾解决掉，才可以进一步创新对互联网金融监管的发展，从而减小了互联网金融企业所存在的经济风险。
2.当今社会监管成本与监管效率
不能并存作为金融市场的新鲜血液，互联网金融监管手段需要进一步的变革，为了尽快适应并且顺利发展互联网金融市场，需要对监管的形式进行进一步的规范与创新。对于造成高额监管成本问题的互联网金融行业，我们需要通过先进行试点再对其进行相关的处理方案。在新型市场中，对于无效监管的互联网金融企业，将会给整个金融市场带来巨大的损失。由于我国经济基础相对西方发达国家仍然较为薄弱，存在了互联网金融监管的难度，需要将这一类现象进行事前预防、事后处理。
三、对于互联网金融监管的意见与建议
互联网和金融属于两个行业而互联网金融则是这两个行业的结合且具有这两个行业的特征，故传统的监管制度方法对于这个新兴互联网金融行业并不适用，为了加强对互联网金融的监管，为了制定更完善的互联网金融监管制度有以下建议：
1.明确互联网监管的重要内容
并规定各部门监管范围对于处在真空状态的互联网金融监管，为了完善各部门的监管任务，使各监管部门履行起它们所需要负责的责任，尽快制定出关于互联网金融监管的方案。目前，我国互联网金融已经渐渐步入正轨，由于关于互联网金融监管的各项制度尚未完善，但其监管体制已初步成形。建立非人工监管的监管模式，建立网络监管需要时目前我们所要完成的必要任务。
2.制定行业规定加快立法进度
由于互联网金融行业正处于“三无”状态，无门槛化、无监管化、无标准化所以快速发展立法的进度已经成为当下必须完成的。第一，要完善制度，制定国家标准。第二，对于资金空转进行严格的控制。第三，对于投资者的利益需要建立保护基金。
3.对于互联网金融监管技术
人才进行专业化的网络培训发展现代化互联网金融市场，不但要了解它的优点，更要对他的负面影响进行了解，如果对于负面影响不能及时的进行解决，则会使其不断扩散造成更大的影响。由此观之，组建一支专业的互联网金融监管技术人才的团队是至关重要的。只有坚持不懈学习监管技术不断扩充保护信息安全的信息库，才可以对金融投资者的利益进行保护。
四、结论
互联网金融市场范文2
关键词：互联网金融 利率市场化 金融创新
国外互联网金融从20世纪90年代开始发展，产生了网络银行、第三方支付、P2P信贷[ 注：.P2P信贷是指有资金并且有理财投资想法的个人，通过第三方网络平台牵线搭桥，使用信用贷款的方式将资金带给其他有借款需求的个人。]、众筹融资等多种模式。我国由于互联网普及应用较晚，互联网金融近几年才开始发展，但发展步伐很快，出现了如支付宝、余额宝、供应链贷款等创新产品。传统电商从支付宝开始进入金融领域，直接与银行和基金公司的核心业务展开竞争。面对竞争，传统金融融入互联网平台，通过互联网渠道销售产品、改变业务模式，金融与互联网多方位融合（见图1），开启了互联网金融时代。
图1 传统金融与互联网从竞争到合作，创新层出不穷
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
互联网货币经济：提升货币流通速度，扩大货币乘数
（一）互联网金融发展促进货币流通速度提高
之所以关注货币流通速度，是因为通货膨胀不仅与货币供给相关，也与货币流通速度相关。较长时间以来，我国货币流通速度都呈下行趋势。近年，互联网金融发展提高了金融资产流动性，培养了投资者的投资习惯，吸收小额闲散资金，推动货币流通速度上行。货币流通速度提高可能增强通胀对货币供给的敏感度。
（二）互联网金融发展增大货币乘数
互联网金融发展对货币供需也会产生影响，从货币供给角度分析，互联网金融发展会通过推动货币乘数上升，促进货币内生性增长。
1.电子货币具有高度流动性，商业银行能快捷且低成本地在头寸不足时进行融资，这会降低商业银行的超额准备金率，使货币乘数增大。
2.电子货币主要对流通中的现金产生替代并使其部分转化为活期存款，这使现金漏损率减小，使货币乘数增大。
3.电子货币的广泛使用使得资金支付结算效率提高，于是现金和活期存款所占的比重下降，而收益率相对较高的定期存款所占比重上升，货币乘数增大。
互联网金融创新对货币乘数也有负向影响，如P2P信贷平台发展促进直接融资发展，缩短银行体系内通过存贷业务实现的信用创造链条；虚拟货币发展可能促进现有货币体系外的信用创造，分流体系内信用创造。但是目前P2P和虚拟货币刚刚发展，对货币乘数的负向影响还较小。
（三）互联网金融会降低货币需求
1.随着金融市场发展，金融资产收益率提高，货币持币成本提高。互联网金融发展促进金融资产的流动性提高，资产变现成本降低。例如，余额宝类产品的推出使人们可以将为消费留存的存款也转化为投资，降低交易性货币需求（见图2）。
2.金融产品创新正朝着高流动性方向发展，如T+0 货币基金、开放式理财产品、余额宝等。未来互联网将成为金融产品的主要销售渠道，金融产品之间的转移也会更加便捷，投机性货币需求降低。
另外，随着互联网金融的发展，货币市场流动性将提高，货币的利率敏感性也会提高。
图2 互联网金融发展降低交易性货币需求和投机性货币需求
资料来源：申万研究
（四）虚拟货币发展增大货币供给，削弱货币监管
互联网金融对货币经济的另一个重要影响，是虚拟货币的产生，比较典型的是比特币。比特币是由特定算法的大量计算产生，不依靠特定货币机构发行的虚拟货币。
由于虚拟货币的发展会增大现有货币体系外的货币供给，可能引发通货膨胀，并且虚拟货币平台可能为洗黑钱等非法交易提供不受监管的平台，会逐步削弱现有货币监管对货币体系的控制力，因此目前美国和德国已经率先将比特币纳入现有货币监管体系。
目前我国还没有将虚拟货币纳入监管，随着互联网经济和金融发展，虚拟货币的应用将更加广泛，未来可能也将被纳入现有货币监管体系。比如制定发行人准入机制，如由银行统一发行；要求发行人计提货币准备金，以控制发行规模；监控虚拟货币发行规模和流通情况等。
（五）互联网金融影响货币政策
我国传统的货币政策是以货币供给作为中介目标以实现稳定物价、促进经济增长等最终目标，互联网金融发展对传统货币政策将产生影响：
1.互联网金融发展使得货币乘数增大，未来央行为控制货币增长速度，可能会将基础货币投放控制在更低水平。
2.互联网金融发展提高货币流通速度，同样的货币增速可能引发更高的通货膨胀，未来为了实现同样的通货膨胀目标，可能会将货币供应量增速控制在更低水平。
3.互联网金融发展促进直接融资比重提高，银行体系外的信用创造增加，导致货币停留在金融体系内，与实体经济的相关性减弱，通过货币供给目标来实现经济增长的效果减弱；虚拟货币的发展增大体系外货币供给，银行对货币供给的控制力度减弱。货币政策未来可能逐步从以调节货币供应量为主的数量型货币政策转化为以调节利率为主的价格型货币政策。
互联网金融产品：增强支付流动性，推进利率市场化
（一）互联网金融创新层出不穷
近年，互联网金融创新层出不穷（见图3）。本文将各种创新总结为四类，分别为支付方式创新、渠道创新、投融资方式创新和金融机构形式创新。
1.支付方式创新有以支付宝、财付通等为代表的网络第三方的产生和发展。随着互联网发展，传统银行业务越来越多通过互联网完成，目前我国主要国有银行和股份制银行电子替代率达70%以上，华夏银行、招商银行、民生银行的电子替代率超过90%。随着电子商务发展，第三方支付的出现解决了网络支付中的信用问题，2012年第三方支付规模达3.65亿元，同比增长66%。其中支付宝占比42%，财付通占比20%。未来，随着智能手机和平板电脑等移动终端普及度逐步提高，移动支付发展空间广大。截至 2013 年 6 月底，手机在线支付网民规模达到 7911 万，使用率提升至 17.1%。国外的主要第三方支付有ebay的paypal和Amazon的Amazon Payment。
2.渠道创新有以余额宝为代表的传统金融产品通过互联网渠道销售，从而扩宽市场和销售渠道。美国余额宝同类产品有Paypal共同基金。
3.投融资方式创新有以阿里小贷为代表的基于网络数据的信贷公司，国外的Amanzon Lending 也刚刚发展起来；还有直接以互联网替代金融中介机构的P2P信贷平台，如我国的人人贷、拍拍贷等，美国最主要的两家P2P平台为Lengding Club和Prosper。
另外，国外目前还有股权众筹融资，如2012年成立的Foundersclub，主要为风险投资项目融资。目前我国法律还不允许股权众筹融资，但国内已经出现股权众筹融资的雏形，如点名时间和追梦网。这些平台为有创意的项目融资，如小发明、创意小店等，投资者没有报酬或者是获得会员资格等非现金性报酬。
4.在金融机构形式创新方面，美国1995年成立了世界第一家网络银行——“第一安全银行”。网络银行即没有线下机构，完全依靠网络处理银行业务，能够大大节省业务成本，并且提供有相对优势的存款利率。目前我国还没有真正意义的网络银行，未来民生银行和阿里巴巴合作推出的电子直销银行以及苏宁银行等互联网公司即将成立的民营银行可能会成为我国的网络银行。
图3 国内互联网金融创新层出不穷
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
（二）渠道创新降低信息不对称，促进利率市场化
目前我国互联网金融创新集中于以互联网作为传统金融产品销售渠道的创新，余额宝是典型代表。余额宝是支付宝推出的理财产品，支付宝客户将资金转入余额宝便自动投资于天弘基金增利宝货币基金，可以随时赎回并用于支付宝消费或取现。余额宝自2013年6月推出后，3个月吸收了500亿元资金，引起广泛关注。
余额宝实质是可随时申购赎回的T+0型货币基金。T+0型货币基金从2012年10月审批通过以来并没有引起广泛关注，重要原因之一是T+0型货币基金只能通过官网直销，而传统基金70%通过银行代销，销售渠道限制了T+0型货币基金发展。
余额宝以支付宝这个全国最大的第三方支付平台为依托大大扩展了传统货币型基金的销售渠道。而且余额宝投资门槛低至1元，依托于最大的网络零售平台——淘宝网，成功地将消费性资金转化为了投资性资金（见图4）。公开资料显示余额宝户均余额2500元，远低于传统投资型资金账户。
余额宝的产生对传统金融产品造成压力。货币基金开始积极开发附加功能，如还贷、信用卡还款、消费等。银行也不断推出可在工作日申购赎回的开放式理财产品，与余额宝相比，开放式理财产品收益率较低，普遍集中在2%-2.5%。余额宝类理财产品的发展将推动理财产品收益率上升以应对竞争，如目前浦发银行“天赢一号”收益率达到4.5%。
除拓宽基金销售渠道外，余额宝的发展还能培养消费者的投资习惯，使一般消费者将目光从银行转向金融市场。但是余额宝的劣势在于投资标的单一，对投资性资金吸引力较小。其他同类产品，如汇添富基金的现金宝和天天基金网的货币通可以连接多种基金，丰富投资标的，对投资性资金更有吸引力。
图4 余额宝与其他理财产品比较
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
余额宝只是互联网作为传统金融产品销售渠道的一个案例。随着互联网普及，互联网用户大规模增加。互联网渠道的营销范围和效果远远好于传统渠道。目前各类金融机构都开始借助互联网渠道销售金融产品（见图5）。例如，光大银行在支付宝推出定存宝，销售定期存款；招商银行在微信推出微银行；基金公司在淘宝开设基金超市；等等。
互联网平台除拓宽销售渠道外，还有一个重要优势是降低产品信息不对称。平台上的产品透明度和可比性增强，投资者可以比较挑选各类金融产品，从而增大固定收益类产品竞争压力，推动利率市场化进程。
随着更多的金融产品在互联网平台上销售，将这些产品整合起来就会产生金融超市。目前已经有“新浪e路通”金融超市，销售基金、保险和银行理财产品，未来余额宝也可能发展为金融超市。
图5 互联网金融下的新渠道
（编辑注：上版后，此图需改几个细节，见纸稿）
资料来源：申万研究
（三）P2P信贷丰富金融产品，分流理财资金
除了作为传统金融机构的销售渠道，互联网也开始逐步替代传统金融机构发挥中介作用，作为投融资的直接渠道，如P2P信贷平台。
P2P信贷（见图6）主要针对消费信贷、小微企业融资；主要贷款模式包括债权转移、资产贷款、信用贷款等。典型的P2P平台运作模式是由借款者向P2P平台申请借款并提供相关信息，P2P平台进行评级和定价，再由投资者对该借款项目进行投标，投标完成后资金通过第三方支付机构实现借款发放和收回，过程中P2P平台起监督作用。
作为融资平台，P2P平台填补了我国个人小额信用贷款的空白。作为投资渠道，P2P平台的项目利率平均在15%左右（见图7），高于传统固定收益类产品，丰富了投资者的投资标的。P2P信贷的风险也高于其他固定收益类产品，主要有两类风险：（1）借款人违约风险。目前已经产生通过计提风险准备金、提供本金保障、引入担保机构等方式降低违约风险。（2）平台自身信用风险。我国P2P信贷平台数量已超2000家，质量参差不齐，而且除了行业自律外并没有被纳入监管，平台自身风险高，频频爆出破产、卷款潜逃等风险事件。根据国外经验，这两类风险将随着平台竞争和监管加强而降低，届时P2P信贷对投资者的吸引力将进一步提高。
目前P2P信贷平台开始推出标准化产品，如宜人贷推出的“宜定盈”产品，通过“智能投标”和“循环出借”的系统功能，让出借在3万元及以上，出借时间12个月以上的出借人，借款给宜人贷平台上的精英客户，在扣除平台管理费后可以达到预期年收益率10%。标准化产品风险更低，不需要投资者判断每个借款项目的风险，可能分流传统的理财资金。
图6 P2P平台主要运作方式 图7 P2P信贷与其他投资方式比较
资料来源：申万研究 资料来源：Wind资讯，申万研究
（四）第三方支付衍生金融创新
第三类重要的创新方式是互联网公司进入金融领域，由第三方支付衍生的互联网金融创新。随着第三方支付的快速发展，阿里巴巴等互联网公司获得了大量的信息和交易数据，可以解决金融核心问题，即信用评级和风险定价。依据交易数据提供贷款，坏账率低于一般银行贷款，从而衍生出了供应链贷款和消费者信用支付。阿里巴巴的调研结果显示，有90%的小微企业都有融资需求，同时小额贷款收益高，阿里小贷利率超过18%，供应链贷款潜力巨大。但是小贷公司资本金和融资受到限制，即从银行融资不得超过资本净额的50%，在浙江和重庆不超过100%。
为了突破融资约束，阿里小贷选择了资产证券化的方式，通过一次注册、多次发行的信贷资产证券化产品融资。目前阿里小贷资产证券化产品“阿里巴巴1号”和“阿里巴巴2号”已于今年9月18日在深圳交易所上市流通，优先级收益率达6.5%。
从2005年开始试点资产证券化以来，我国资产证券化发展进程缓慢，而互联网金融发展则非常迅速，资产证券化可能不足以解决互联网公司的融资矛盾。于是互联网公司开始将目光转向银行，目前苏宁云商已获得银行准入资格。虽然我国居民对国有银行高度信赖，民营银行短期内可能难以对现有银行体系造成冲击，但是资产端的高收益率给民营银行通过提高存款利率竞争存款提供了空间。民营银行加入竞争后可能推动存款利率上行。
互联网金融对银行体系及债券市场的影响
（一）对银行体系的影响：改变银行负债结构，竞争加剧抬升利率
整体而言，互联网金融发展后资金仍留在银行体系内。各种创新的理财产品和方式主要针对个人投资者，分流个人投资者的活期存款和短期定期存款，然后通过各种理财产品流向其他投资者、同业资产以及企业，最终仍在银行体系内。但未来银行通过互联网销售理财产品，各家银行的产品可比性提高，会加剧银行间的竞争。
互联网金融发展还会改变银行的负债结构。活期存款和短期定期存款被金融产品分流后，银行的个人存款减少，企业存款和同业存款增加（见图8）。银行间竞争加剧和负债结构改变增加银行融资成本。
图8 互联网金融改变银行负债结构
资料来源：申万研究
（二）对债券市场的影响：促进利率市场化，推动国内债市收益率上行
互联网金融市场范文3
【关键词】互联网 金融变革 研究
一、互联网金融――划时代的金融变革
互联网金融这一名词最早出现，是由于阿里巴巴网推出的余额宝，人们渐渐认识了互联网金融。对于互联网金融尚未有一个明确的定义，通常来说互联网金融指的是依靠互联网技术进行交易与金融活动。目前互联网金融的异军突起给传统金融业务沉痛的打击，很多业务依靠互联网金融发展起来，成为当代的热门业务得到人们的追捧。
二、互联网金融业态
（一）第三方支付
第三方支付是互联网金融业态的主要内容之一，简单来说第三方支付就是指买方将货款打入第三方，而第三方则负责通知卖方将货物尽快发出，当买方收到货物并验收无误后告知第三方，那么第三方才会将货款转给卖方，从而实现整个交易过程。第三方支付的功能不仅仅局限于结算，其中其三方支付企业可以无偿使用客户留存的备付金，对于第三方支付企业来说，这笔预付金可以帮助企业实现资金的运转，对于第三方支付企业来说将十分有利。
（二）P2P互联网借贷
我国P2P互联网借贷模式仍处于起步期，对于P2P的评论也是褒奖不一。一些人认为P2P不受金融监管的约束，其在运作上存在很大的风险；而另一些人则认为P2P是一种新的借贷方式，为个人直接筹集款项提供了很好的平台。我国在P2P模式的开发上也出现了两类情况，一类是较为乐观的情况，这主要表现在由金融机构主导的互联网借贷大受欢迎，这些企业具有大数据客户来帮助其信用评级，在信息不对称和逆向风险问题的处理上也解决的很好；而另一类则是单纯开展P2P业务的小型企业，其信息不对称的问题上处理不当，导致违约现象以及公司破产问题的屡见不鲜。
（三）众筹
众筹指的就是面向社会大众的一种筹资方式，这种方式在西方发达国家发展较好，而在我国仍出现起步阶段，因此加大对众筹的研究是互联网金融问题研究的一大重点。从全球的层面来看众筹目前主要有三种方式：第一种是团购加预购的模式，因而这种模式更多来说是一种购买行为而不是投资；第二类是股权投资，这种筹资模式是投资者购买筹资者的股权；第三类指的是债权投资，在模式上其与P2P最为接近。但是其是分散的投资者向单一的筹资企业进行投资，这是与P2P不同的一点。
（四）互联网理财
互联网理财是P2P互联网金融业态的另一个主要内容，互联网理财的出现给投资者创造了更多的效益，但是对于银行来说则是一个较大的威胁。目前我国的很多金融机构都为理财工具的出售搭建了互联网平台，因此互联网理财的运用相当广泛。举例来说互联网理财中最受欢迎的就是余额宝，这种理财方式大大超越了银行传统存款业务的功能，人们将资金放入余额宝中不仅可以像活期存款一样正常使用，同时也可以获得与银行定期存款甚至高于定期存款的收益率。现在分散在不同行业和机构的理财产品，是互联网理财的下一个目标，将其进行科学的整合，将会实现更好的收益和成功。
三、互联网金融的影响
从目前互联网金融的出现和发展来说，其在很多层面所造成的影响都是巨大的，我们不能预测未来互联网金融将会产生怎样的影响，但是就现状的实际情况来看，可以对以下四个方面进行一番探讨。
（一）促进金融业务的发展
互联网金融的出现可以说是一场时代性的金融变革，这场变革产生了许多积极的影响，尤其是在金融业务的拓展方面起到了极大的推动作用。其中互联网金融充分运用的互联网技术以及先进的智能设备，对成就互联网金融业务发展起到了至关重要的作用。当前我国金融业务的发展态势正朝着快捷、便利、安全的方向发展，不仅如此大数据的出现和发展，更加促进了高效率的资金配置。更为重要的一个突破点是金融互联网业务的出现，使得资金需求者与投资者可以直接利用互联网金融平台进行交易，在程序上大大简化。
（二）影响传统金融业的发展
互联网技术的发展是带动了金融行业的发展，但是对于传统业务来说则造成了巨大的压力。原本的传统金融业务在金融市场上占据着重要的作用，而随着互联网金融的崛起传统业务的作用在一点点的削弱，尤其是在业务和资金量上传统金融业也大不如从前。但是也有一种观点持有人认为互联网金融的出现可以成为传统金融业务的绊脚石，也可以促进传统金融业务的更新，两者可以取长补短、共同发展。
（三）促进金融市场化
互联网金融业务可以促进金融的市场化发展，这主要表现在以下三个方面：一是互联网金融的发展会产生商业银行资金分流的现象，而商业银行为了留住存款，利率管制就会提高银行的存款利率从而提高银行存款的吸纳；二是互联网金融的出现促进了金融机构业务的发展，其不会再受到地域的限制；三是分业管理体制在互联网的影响下被打破，而逐渐占用主导地位的是混业管理。金融市场化的发展与进步，对于互联网金融行业的发展来说是十分重要的。
（四）促进金融监管改革
金融监管在互联网金融的发展下有所改革，这主要是由于互联网金融依靠的是互联网，如果互联网系统出现问题则会对互联网金融的运转产生巨大的影响，因此金融监管要考虑到互联网金融的需求，加大对互联网环境的监管十分重要。其次互联网针对的是消费者，因此消费者的权益维护也成为了金融监管的重点。金融监管改革的重点主要是针对互联网金融的便捷性以及安全性问题，这主要是因为互联网金融的便捷性势必会产生一定的安全问题，但是安全性对于消费者而言却是十分重要的，所以在金融监管的改革过程中要充分重视起安全与便捷两者的协调。
互联网金融市场范文4
“宝宝军团”搅局传统金融
一串串具体的数字无疑是对互联网金融成功“搅局”传统金融行业的最好佐证。数据显示，超过4900万的开户数和2500亿元筹资规模的余额宝，现在近乎家喻户晓并成为“丝”理财的代名词，而这仅仅是支付宝钱包里面的功能之一。打开支付宝钱包的APP，我们看到的不仅仅是余额宝，还有手机充值、信用卡还款、转账、当面付、旅行、电子券等诸多的服务项目，甚至每个人可以根据自己的爱好添加关心的公众服务。
年初，天弘基金宣布余额宝在上线7个月后规模突破2500亿元，用户数超过4900万户，大放异彩。搅局的不只一个余额宝，登录腾讯旗下的微信APP，我们会发现微信的很多功能也已经把矛头直接指向了银行的业务范围。
春节期间，腾讯推出的微信红包更是“一夜爆红”。腾讯数据显示，除夕至大年初八，参与抢微信红包的用户超过800万户，超过4000万个红包被领取。红包活动最高峰在除夕夜，曾创下1分钟领取2.5个红包的纪录，平均每个红包在10元以内。而值得注意的是，红包只是个开头。因为无论是发红包还是抢红包，首先必须绑定关联微信的银行储蓄卡，而绑上储蓄卡后就一发不可收拾，除了连抢几天红包外，理财通、嘀嘀打车、微信支付等都在分流银行存款。
有报道称，微信通过抢红包游戏，短时间内绑定银行卡逾2亿张，虽然腾讯新闻发言人随后否定了这一说法，但如潮水般的用户因微信红包而绑定银行卡确是不争的事实。
业内人士表示，余额宝的火爆促使了居民理财意识的苏醒，越来越多的居民把零散的短期资金投向货币基金等各种理财工具，而跨年期间金融机构资金紧张推高了资金收益率，更是增加了货币基金等产品的吸引力。
银行发力互联网金融
央行统计显示，2014年1月份的人民币存款罕见地减少9402亿元，而去年同期该数据为净增长7499亿元。银行业内人士分析称，互联网金融产品大热是促使银行“存款搬家”的直接原因。据不完全统计，市场上类似余额宝的对接货币基金的“××宝”互联网理财产品已达20余只。
面对“余额宝”等互联网金融产品的不断攻城掠地，银行不得不迅速做出应对之举。不少银行传出消息，上线或准备上线类似的货币基金产品反击各种互联网金融产品，收益率水平也相差无几。这种竞争带来的结果是投资者可以有更多选择，且收益率远高于活期存款。
据了解，多家银行都推出了和活期存款一样灵活的理财产品，客户当天赎回产品，资金可以立即到账。如中行日积月累―日计划理财产品，工行的灵通快线产品、交行的天添利系列等等，根据产品不同、起购金额不同，其预期收益率也从2%～4%不等。投资者只要按银行规定的时间，在工作日的上午9点到下午3点或者3点半之间均可赎回理财产品，赎回后客户资金可以即时到账。
除了自己推出各种T+0的理财产品外，多家银行还联手基金公司，积极推出可以随时赎回、随时变现的货币基金， 以应对余额宝的冲击。
据了解，平安银行联手南方基金，推出货币基金“平安盈”，一分钱起购，赎回资金可实时到账；交行推出“货币基金实时提现”业务，客户持有的货币基金份额可在数秒钟入账，实现7×24小时资金T+0到账，单一客户单日提现额度高达20万元。
除了推出灵活的理财产品，更有甚者为了防止资金外流，给互联网理财产品设卡，对客户在购买如微信理财通这类互联网理财产品的每日申购额设限，个别银行每日购买限额只有5000元。
尺有所短寸有所长
国际投行瑞银集团（UBS）旗下合资券商――瑞银证券最新报告指出，互联网金融对于中国银行业短期最大的影响，或体现为第三方在线支付平台对现有盈利模式的冲击，以及货币市场基金（MMF）带来的净息差缩窄压力。报告认为，互联网金融不会破坏中国传统的银行业系统，而会推动其转型并令金融业生态系统更趋多元化。
过去，传统银行业依靠垄断优势，无论从息差收入还是从中间业务收入上均取得理想的成绩。在这样的背景下，银行依靠自身的优势垄断了大部分的资源，其贷款的对象多以大型国有企业、地方融资平台、上市公司为主。在放贷一边倒的环境下，占比全国90%以上的中小企业基本难以在传统银行间接融资渠道中获得贷款。同时，也无法满足股市等直接融资渠道的准入门槛，进而恶化了中小企业的生存环境。
不过，随着互联网金融的迅速崛起，中小企业，特别是小微企业的资金需求却得到了满足。当然，也可以这样认为，因互联网金融具备交易成本低、交易便捷等优势，而互联网金融最主要是为中小微型企业提供贷款，也对改善中小微型企业的经营环境起到了极好的推动作用。因此，尽管互联网金融的监管体系仍然难以成行，但是管理层也对互联网金融促实体经济发展的作用给予了肯定，并将会积极推动互联网金融的发展。
互联网金融市场范文5
【关键词】股权众筹；区域性股权市场；互联网金融；投资者保护
一、股权众筹与区域性股权市场
股权众筹是一种通过网络平台为特定企业（或商业项目）进行股权融资的金融活动，是互联网金融的重要组成部分。一般而言，股权众筹的融资主体（即项目发起人）多为初创企业或小微企业。近年来，“双创”热潮中不断涌现的大批创业项目为股权众筹的发展提供了肥沃的土壤。据统计，目前国内共有股权众筹平台182家，全行业在2016年上半年的总融资额达32.15亿元，共为514个项目成功融资。随着竞争格局的初步形成和监管政策的逐步明确，股权众筹行业正从诞生之初的“野蛮发展”走向成熟和有序，进入稳定发展期。
而区域性股权市场也是近年来广受关注的金融创新之一。该市场又被称作“新四板”市场，是“由地方政府管理的、非公开发行证券的场所”，也是我国多层次资本市场的基础部分。区域性股权市场的挂牌公司以小微企业为主，且均楸臼∏企业。据统计，截至2016年9月20日，全国各省区共设立36个区域性股权市场，挂牌企业总数达46508家，其中上海和深圳的股权交易中心规模最大，挂牌企业数量均超过9000家。由于“新四板”市场为大量小微企业创造了股权融资渠道，有助于小微企业融资难问题的解决，目前该市场受到了政策层面的高度重视和大力扶持（2017年1月11日召开的国务院常务会议明确提出“规范发展区域性股权市场”）。预计在未来几年，区域性股权市场将迎来一个不断规范、加速发展的黄金时期。
二、股权众筹与区域性股权市场的结合方式
显然，股权众筹与区域性股权市场有着很多共通之处――二者的融资方式都是股权融资，主要服务对象都是小微企业――这为它们的合作创造了可能性。另一方面，它们各自存在的一些问题又促使二者通过合作实现优势互补。笔者认为，股权众筹与区域性股权市场可以在以下方面展开合作：
项目资源共享：目前，全国各地的“新四板”市场已有四万余家挂牌企业。这些企业在挂牌时经过有关部门的审核，一般有较好的商业信用和发展前景，其中的一些可以作为优质项目资源引入股权众筹。另一方面，一些通过股权众筹完成天使轮或A轮融资的企业可以在“新四板”市场挂牌，以满足后续融资需求。
尽职调查与信息：目前，国内的上百家股权众筹平台实力参差不齐，平台破产、“跑路”的情况时有发生。由于众筹平台的盈利方式是按照融资金额收取一定比例的管理费，而平台与众筹投资者之间又存在严重的信息不对称，一些众筹平台为了实现自身利益最大化，在尽职调查阶段容易疏于把关，在信息阶段又容易进行不实宣传。而区域性股权市场由地方政府管理，并拥有大量的中介会员机构（如证券公司），在尽职调查与信息方面具有天然的优势，也更容易获得投资者的信任。如果区域性股权市场的管理方能在股权众筹的尽职调查与信息阶段提供协助，必将在很大程度上缓解道德风险问题，有利于保护众筹投资者的合法权益、促进股权众筹行业的健康发展。
资金保管与股权登记：在股权众筹活动中，众筹平台的作用是在投资者与项目发起人之间“牵线搭桥”、协助完成融资，而投资者的资金应由第三方机构（如银行等）进行保管。一些股权众筹平台之所以因非法集资遭到有关部门的查处，正是因为这些平台不当介入了资金保管环节，一旦平台卷款“跑路”，投资者将遭受重大损失。区域性股权市场具有地方政府的背书，信用良好，适宜担任众筹资金的保管机构。另一方面，众筹投资者获得标的公司的股权之后，需要进行股权的登记与确认，以免日后在股权归属问题上发生争议。区域性股权市场具有完善的股权登记系统，可以很好的承担这一职责。综上所述，股权众筹与区域性股权市场在资金保管与股权登记方面的合作将进一步保护众筹投资者的合法权益，有助于防范风险、减少争议。
股权众筹退出：投资者参与股权众筹的最终目的，是等待标的公司发展壮大带来的股权升值，并在适当的时机转让股权以获得投资收益（即退出该项目）。因此，行之有效的退出机制是投资者获得投资收益的基本前提。目前，国内股权众筹行业普遍缺乏完善的退出机制，而区域性股权市场正为股权众筹提供了一条较为可行的退出渠道。若股权众筹的标的公司在区域性股权市场挂牌，众筹投资者就可以较为方便的转让持有的股权，这大大降低了股权众筹项目的退出难度，同时也缩短了退出周期。
三、股权众筹与区域性股权市场的结合实例
目前，股权众筹与区域性股权市场的结合已经出现了一些积极的探索。2015年6月至7月，知名股权众筹平台“京北众筹”分别与上海股权托管交易中心和北京股权交易中心签订战略合作协议，成为国内第一家同时与京沪两地股权交易中心达成战略合作关系的股权众筹平台。根据该平台与北京股权交易中心签署的协议，在京北众筹完成股权众筹的公司（或股权众筹投资者为参与股权众筹而成立的股份有限公司或有限合伙企业）均可在北京股权交易中心挂牌。目前，二者的合作已初见成效：2015年6月6日，企业征信平台维氏盾作为首批企业登陆京北众筹，计划众筹金额为300万元，上线当天即实现超募，并于6月18日成功登陆上海股权托管交易中心科创板。2015年10月21日，网络借贷平台人人聚财在京北众筹上线，计划筹资金额为1600万元，并在3日后实现超募。而在此前的7月28日，人人聚财已经成功登陆北京股权交易中心，成为国内首家股份在“新四板”挂牌的网络借贷公司。
除了股权众筹平台外，各家区域性股权市场也在积极行动、布局股权众筹行业。目前，已有包括浙江股权交易中心、齐鲁股权交易中心、青岛蓝海股权交易中心等多家“新四板”交易所推出了股权众筹平台。当前“新四板”交易所设立股权众筹平台有两种模式： 第一种是交易所独立运营，如浙江股权交易中心推出的“浙里投”平台；另一种则是交易所与证券公司合作，如青岛蓝海股权交易中心与中信证券共同设立的“中信蓝海”平台。随着区域性股权市场的加速发展，预计将有更多“新四板”交易所寻求自建众筹平台，或与有实力的众筹平台开展合作。
四、对“股权众筹+区域性股权市场”模式的简要评述
综上所述，笔者认为，股权众筹与区域性股权市场的结合是促进二者共同发展的必由之路，特别是在区域性股权市场受到高度重视与大力扶持的政策环境下，二者的合作更具有可行性与必要性。“股权众筹+区域性股权市场”模式不仅有利于解决小微企业融资难问题、构建高效运行的多层次资本市场，还在投资者保护和金融风险防范方面有着突出的优势。
同时也应看到，目前股权众筹与区域性股权市场都处在监管真空期，针对二者的监管政策细则均未出台。作为金融市场的新生事物，股权众筹与区域性股权市场都存在很多亟待解决的问题，也都蕴藏着不可忽视的金融风险。因此，“股权众筹+区域性股权市场”模式能否取得广泛成功，关键在于监管。我们有理由相信，在相关政策法规不断完善的大背景下，该模式将逐步走向成熟和完善，成为沟通资本市场与互联网金融的桥梁。
参考文献：
[1]张萱萱. 股权众筹――区域性股权交易市场的“互联网+”模式研究[J].产权导刊， 2015（11）：36-39.
[2]刘爱萍. 股权众筹平台回归互联网金融中介地位路径分析――以区域性股权交易中心参与股权众筹为视角[J].金融发展研究， 2016（5）：20-26.
互联网金融市场范文6
关键词：长尾市场；互联网金融；商业银行；利基产品
一、长尾理论概述
“长尾”这一概念是由美国连线杂志总编辑Chris Anderson在2004年10月的《The Long Tail》一文中最早提出来的，用来描述长尾理论的基本原理是：只要存储和流通的渠道足够大，需求不旺或销量不佳的产品所共同占据的市场份额可以和那些少数热销产品所占据的市场份额相匹敌甚至更大。
长尾理论挑战并延伸了传统“二八定律”。“二八定律”认为20%的产品会带来80%的收益。在此定律的指导下，头部的热门市场被看作目标市场，而互联网的出现则改变了这种局面。“长尾市场”是由供给与需求共同形成的。从供给方看，互联网的出现降低了利基产品的成本，使市场曲线中那条长长的尾部被看重；从需求方看，搜索引擎等相关技术的普及降低了消费者获取利基产品的信息成本，由个性化的需求形成细分市场。简言之，“二八定律”偏好核心消费力，“长尾理论”则重视铢积寸累的积累效应。
二、互联网金融与传统商业银行发展“长尾市场”的对比分析
目前，学术界在互联网金融对商业银行的影响问题上主要持两种观点：一种观点认为商业银行在公信力、资金实力等方面都具有不可代替的优势；另一种观点则认为互联网金融的开放、便捷和快速颠覆了传统金融。互联网金融较于传统商业银行为新生事物，下文将以较为传统的商业银行为参照对象，对比分析互联网金融发展“长尾市场”的优势与局限。
1.互联网金融发展“长尾市场”的比较优势
（1）产品种类多元化，服务边界模糊化
发展“长尾市场”，需要拓展交易可能性的集合边界，使利基产品远远多于热门产品，而互联网金融无疑扩大了服务的边界。第一，生产工具的普及是发展尾部利基市场的重要动力。互联网技术的普及，生产者呈指数化增长，实则推动了多样化产品的出现。而在传统金融机构下消费者选择空间较为狭窄，产品种类的限制必然制约了“长尾”的延伸。第二，在长尾市场中，利基产品远远多于畅销产品，市场进入丰饶经济时期。与传统金融锁定高端用户不同的是，互联网金融的服务导向多元化，只要客户有一定的信誉及支付能力，都可以成为其客户，其追求的是客户粘性而不单独追求盈利性。第三，互联网金融的出现打破了时空限制。传统金融易受到网点分布、营业时间、地域差异的限制，尤其落后地区的服务便捷度低。互联网的出现，借助电商平台实现了交易的灵活性、即时性，服务的边界也非传统般分明而是趋于无边界化。
（2）获取产品的成本降低
随着数字传播技术、网络搜索技术和互联网渗透作用的发展，获得利基产品的成本正在显著下降。第一，对于金融机构而言，经营成本低。传统商业银行的业务往来主要依靠实际网点，业务范围的拓展依赖于线下网点的发展，随之带来租赁成本、人力成本、软硬件成本等支出，固定成本必然居高不下。互联网金融在运营上降低了固定成本，形成有效的规模经济，适合服务于长尾市场。第二，对于消费主体而言，消费成本低。互联网金融提供的资金一般是通过竞价和报价的方式确定价格，保证了交易价格的公开透明，一定程度上缓解了小微企业融资费用高的问题，降低其消费成本，通过互联网的扩散性，带来了范围经济且提高了长尾市场的流动性。
（3）供需契合强，市场流动性高
需求与供给的链接，使有个性需求的消费者接触到生产者，才能增强长尾市场的流动性，其一大推动力则为传播工具的普及。互联网金融相对于传统商业银行而言，传播工具的优势在于更多的借助了网络资源，通过互联网来搭建金融服务平台。第一，有效提高了利基产品接触到更多潜在消费者的可能性。消费者在选择金融服务时，借助信息技术获取信息、分析对比、自主决策，可以极大程度上满足客户的个性化需求。第二，有利于生产者精准投放广告。互联网金融通过信息集散处理，能统计出的客户全方位信息，通过集合这些海量非结构化数据，可以分析出客户的交易和消费习惯，进行客户细分，极大提高银行在业务营销和风险控制方面的有效性。第三，有利于实现交易的自动匹配。如搜索引擎等信息技术能够有效地帮助消费者获取有用信息，找到符合需求的利基产品，把需求推向长尾的后端。
2.互联网金融发展“长尾市场”的局限性
（1）社会公信力不足
移动互联网将金融交易的渗透面扩大数倍，在拉长的金融中介中，一方面金融机构掌握着消费者的真实信息，另一方面互联网的高虚拟性存在信息泄露的风险。诸如P2P跑路的新闻屡未平息，前车之鉴使消费者对互联网金融产品产生信任危机，公信力的缺失也会影响利基产品的需求。
（2）消费者成本的付出
互联网金融的勃兴，消费者在在接受与学习的过程，必然将付出学习成本、通讯成本等来实现需求。且互联网金融的受众也略有局限，对于老年人群体以及不充分信任互联网的消费者而言，商业银行若对其存在金融排斥，其亦被自身能力或消费成本所限，也会成为互联网金融难以拓展的长尾市场部分。
三、互联网金融发展“长尾市场”对商业银行的启示
无论互联网金融能否撼动商业银行的地位，通过比较仍可发现互联网金融在发展“长尾市场”上的比较优势较强，而商业银行若不能顺势而行，将很难拓展其“长尾市场”。
1.创新强化优势，延长长尾
商业银行自身具有互联网金融无法动摇的优势，在互联网冲击下，如何创新升级以巩固优势，开发差异化产品以延长长尾是其主要选择。第一，基于商业银行记录的社会公信力，升级线下网点，打造智能轻网点，开发自动化、便民化的网点服务，利用新型网点转型升级。第二，开发线上供应链金融，精准营销，着力使标准化的模块化服务和专家式的高价值服务将相得益彰。第三，通过与互联网企业等跨界合作，推出移动金融服务，为互联网企业注入专业与诚信的同时，也开拓了个性化产品的研发。
2.提高市场需求，抬高长尾
商业银行可通过降低成本、提高客户需求以抬高长尾。首先，商业银行在与互联网公司的合作中受到诸多制肘，应自主搭建电商平台，积累交易数据，降低交易成本。同时，着力搭建基于社交的电商平台，借助其便捷性及其积累的庞大客户群，实现主动获客。最后，在营销平台上开发推荐与资源整合系统，降低消费者的搜索成本。
3.制度建设任重道远
商业银行过度地将目光放在头部市场的VIP用户，此种金融排斥策略是“二八理论”的实际印证。互联网金融正是瞄准了这个契C，对传统银行业务模式下忽略的客户发起了精准的营销策略，直接动摇了传统银行业务模式下的客户根本。因此长尾市场的开拓，提高对小型客户的重视度必不可少。而传统商业银行在创新、吸收、学习互联网因素的同时，并不能完全依靠技术的改进和模式的创新根本上解决金融排斥的根结。那么对于用户的开放，制度的调整则是必不可少的。如何从制度层面转变思路也是当下所需要思考的。
参考文献：
[1]Anderson C：The Long，Tail，Wired，2004（10）：170-177.
[2]杨素娟.长尾视角下互联网金融盛行原因及商业银行策略分析[J].经济论坛，2016，05：65-67.
[3]刘勇.从长尾理论视角透视互联网金融[J].财会月刊，2016，11：99-102.
[4]陆岷峰，吴建平.长尾理论指导下的“互联网+普惠金融”发展路径研究[J].长春金融高等专科学校学报，2016，06：5-14.
