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一、报表疑团
（一）扣除非经常损益后业绩变脸
波导股份2009年实现归属上市公司股东的净利润人民币15,716,462.91元，然而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润却为人民币-48,784,186.31元，母公司当期净利润为人民币-27,451,128.39元。其前后符号之差和金额差异之大，说明波导股份2009年的主要利润来源并非母公司的主业经营，而是通过一些不可持续的非经常性损益确认了当期利润。进一步地，作者发现波导股份当期非流动资产处置损益为36,871,671.46元，计入当期损益的政府补助为24,841,290.17元，这两项收益与合并报表净利润的比值分别达到惊人的234.61%和158.07%。也正是由于这两笔计入当期损益的收益，波导股份才得以将合并净利润扭亏为盈。
（二）子公司先进后出居心叵测
董事会报告中的董事会会议情况及决议内容显示，2009年10月12日第四届董事会第七次会议上，波导股份审议投资设立上海波导电子公司（下称“上海波导”），会议审议同意公司投资设立上海波导电子有限公司，注册资本5800万元，公司以位于上海普陀区中友大厦26层及28层的房产评估作价4000万元，现金1510万元，合计5510万元出资，占注册资本的95%；公司之全资子公司宁波波导软件有限公司以现金290万元出资，占注册资本的5%。2009年12月17日第四届董事会第九次会议上，波导股份审议转让上海波导股权。2009年12月18日波导股份与奉化市投资有限公司签订股权转让协议，公司将持有的上海波导100%的股权全部转让给奉化投资，对标的公司的后续出资义务由受让后的新股东履行；参考标的公司净资产评估值60,137,874.85元，经协商确定股权转让总价为6000万元人民币。短短两个月间，波导股份先将上海波导纳入合并范围随后又将其剔除，这并不符合企业合并的长远考虑和一般做法。作者大胆猜测，上海波导并非波导股份希望长期控制和经营的资产，其设立的初衷也许就是为了年末的出售，以此达到报表粉饰的目的。进一步地，作者查阅了设立和出售该子公司对波导股份2009年利润数据的影响，在报表附注中清晰地显示，波导股份以房产出资设立上海波导，由此确认了固定资产处置收益28,692,294.55元；波导股份出售上海波导产生收益8,350,456.92元，上海波导的一进一出贡献的净利润是上市公司全年实现的净利润的2.36倍。
二、动机探寻
近年来，在手机从功能机向智能机转变的巨大浪潮中，在苹果、三星、HTC、华为、中兴等国内外手机巨头对国内手机市场的冲击之下，波导股份在国内的手机市场份额日趋直下，甚至不再出现在绝大多数商场的手机柜台之上。其因新品上市周期缓慢、成本耗费巨大导致资金流转不畅以及手水货山寨手机影响销量减少等原因，净利润水平在经历了07、08年-167,294,585.22元和-593,640,188.39元的巨亏之后，面临着暂停上市的尴尬境地。加上其2009年前三季度依然维持4025万元的巨亏，保牌便成了摆在眼前亟待解决的问题。此种动机足以让人理解波导股份合并范围的变动，但合并范围的变动毕竟只是权宜之计，难以将积重难返的波导手机拉出泥潭。另有新闻称，波导股份可能会利用宁波市政府想要把宁波市打造为中国太阳能光伏产业基地的计划，涉足太阳能产业，这也许会令这架昔日的战斗机在动荡和阵痛中实现平稳着陆。
三、案例总结
波导股份依靠子公司在同一会计年度内的进出实现了扭亏为盈，终止了前两年度的亏损，暂时保住了上市资格。子公司进出产生的巨大当期收益对于处于极大亏损现状又急需扭亏为盈的企业来说不失为一种操作性强且见效快的捷径，因此此举也成了保牌企业频频祭出的“杀手锏”，在上市公司仍是一种稀缺资源的今天屡见不鲜。然而，此举亦会带来多种弊端。从公司角度而言，此种合并范围的变动显得十分功利和短视，它并非企业基于公司长远发展的角度而发生的资源调配和整合的举措，更不看重合并范围变动为其将来发展所能带来的协同效应、规模效应等等，而是单纯地希望以此带来当期损益的增减，以堂而皇之地达到上市、增发、保牌等目的。从会计信息质量而言，此种行为下的财务数据并非企业正常营运带来的结果，导致会计信息的失真和不可比，大大降低会计信息的相关性、可靠性和完整性。从证券市场而言，此举使得2001年以来形成的退市制度形同虚设，不利于股市的健康发展和资源的优化配置，不利于还原股价信号的真实性和本来面目，甚至可能引发上市公司纷纷效仿，大量资不抵债的垃圾公司被反复爆炒，股价高烧不退，严重削弱证券市场的有效性。从报表使用者而言，此举可能误导报表使用者对于该公司财务信息的解读和判断，从而做出不利于自己的经济决策。
作者：王玮韡 单位：上海交通大学