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摘要:本文介绍长春长生生物科技有限公司的公司概况，描述了长生生物使用会计政策变更提高研发支出资本化比例、大量投资金融理财、过度促进销售的盈余管理手段，以及盈余管理带来的结果。
关键词:盈余管理;手段识别
1长生生物简介
1992年8月18日，坐落于高新科技园区的长春长生生物科技股份有限公司正式成立，其科研实力是当时全国六大生物研究所之一。长春长生在2000年成为首批获得生产质量管理规范认证(GMP)，能够从事人用狂犬病疫苗。2001年其研发的冻干甲型肝炎减毒活疫苗获准生产。2004年，新产品流感病毒裂解疫苗正式投入市场销售。2003年，高俊芳正式成为股东之一，持股比例为34．68%。从2003年以后，长生曾经历多达19次的股权转让和三次增资。通过多次的股权置换，长生最后从原为国有产权的公司，逐步转变为了非国有企业。2010年，由高俊芳，其丈夫和儿子共同持有长生56．12%的股权，成为该公司主要控制人。从这一系列的股权操作转换中，可以看出高俊芳一步步战略部署通过多次间接转让，将国有企业长生生物正式变为了民营企业，高俊芳成为长生的最大股东且任职总经理和财务总监三职。控制权集于一身后，其以高俊芳为核心的治理层和管理层为企业借壳上市以及盈余管理活动做好了基础准备，提供了有利条件。长春长生在在2009年正式从国营企业转型为民营性质企业后，公司的经营战略更加注重研发，先后有多种疫苗投产。随着疫苗种类的增加，企业的销售业绩蒸蒸日上，从销售收入到企业资产均大幅提升。在疫苗行业发展逐渐繁荣的大背景下，长春长生2012－2014年度业绩持续上涨，2013年营业收入增幅2．67%，2014年度营业收入增长率提高到40．17%。为了满足长春长生快速发展的资金需求，管理层决定进行与黄海机械进行重大资产重组，借壳上市，以达到融资目的。2015年5月29日黄海机械重大资产重组报告，报告中称由于随着经济发展、转型，可持续性发展，矿产开发需求减少，黄海机械决定将营业内容转换为疫苗制造，本次资产置换完成后，将有助于长春长生与资本市场对接，利用上市交易充分融资，解除自身融资难题，得到更大的发展空间，推动长春长生进一步发展，增强竞争力，成长为行业内的领先企业。2014年修改重新的相应管理条例规定，满足企业借壳上市定义的资产重组行为，为了保护中小股东利益，大股东、实际控制人和关联方必须对上市导致每股收益摊薄事项进行填补或承诺，防止大股东或实际控制人通过重组方式进行套利。长春长生在本次借壳上市中与黄海机械签订了为期三年的盈利预测补偿协议，预测项目为经专业审计后的扣除非经常性损益归属于母公司的净利润，并规定若重组在2015年内完成，则从2015年开始至2017年盈利预测分别为3亿元，每年增加一亿元的增长速度进行3年业绩承诺。
2长生生物盈余管理手段识别
2．1研发支出的盈余管理
对于企业是否利用研发支出进行盈余管理，一般的识别方法主要有两种，其一利用企业研发支出信息披露情况进行不同年度之间的对比;其二是基于会计原则中谨慎性的判断标准，结合制药企业的业务经济实质判断其研发支出资本化时点选择是否符合会计谨慎性。在查阅了相关准则及数家企业报告后，总结为公司披露主要分为三部分，企业选择的研发支出会计政策、研发支出资本化情况、企业研发项目情况。通过对比该企业不同年度研发支出披露情况，结合企业的经营政策及行业宏观形势，对比其他企业研发支出资本化比率，可以初步识别推测出其是否存在盈余管理。通过长生生物2015年年度报告可知，其于2014年对研发支出资本化时间点进行了一次会计政策变更。变更前为:在正式投产前将所有研发支出计入管理费用的政策。变更后选择将进入临床试验三期作为其资本化时间点，之前所发生的计入管理费用，之后发生的则可以资本化金额，在达到预定可使用状态之日转为无形资产。这种将时间点提前的变更，使资本化金额大幅增多。根据长生生物年度报表可以看出，长生生物研发支出的会计政策变更使其2015年期初净资产增加了5亿多元。净资产的增加会促进投资者投资，公司价值上升。所以存在长生生物出于该动机进行盈余管理的可能，来达到提高股价的目的。从长生生物三年来研发支出的金额上市一直在增长的且2017年研发支出增长了182%，但是其占营业收入比例并不高。企业真正的利润点来源应为企业研发出独特的新产品，从而推动企业的发展，优化企业竞争结构，增强企业的长期发展能力。另外我们对比来看2015年－2017年的研发支出虽有上升，但最高的时候占收入比例7．87%，比例并不高。随着营业收入的大幅增长其需要进行研发投入的相应增加，使其能够满足高新技术企业的相关标准，从而才能享有相应的政府补助与优惠税率，长生生物3年来研发人员基本保持不变，推测其使用了减少研发投入的盈余管理。长生生物的研发支出披露的并不详细，只列示了总金额，年报中的研发支出信息披露过于简略，在格式上过于简略也不符合证监会的标准要求，缺乏结合企业实际情况的披露，不利于报告使用者了解其研发情况，管理层存在较大操纵空间。由2016年财报可知，长生生物实际业绩仅超出盈利预测684．97万元，而研发支出金额2197万元，若将研发支出大部分费用化，可能会导致其业绩承诺不达标，将面临股份回购的风险。同样，2017年超额业绩为2087．74万元，若将研发支出费用化，导致其盈利预测不达标，这样一来长生生物将面临回购股份、可能需计提商誉资产减值准备、证监会问询等对企业经营融资效果的不利境地。所以长生生物利用研发支出资本化而少记费用，进行正向的盈余管理。
2．2投资金融理财的盈余管理
从长生生物2015年的年报中，在借壳上市中由于超高的增值率，其募集了165，976．08万元的资金。此后长生生物将该笔资金的大部分投资于金融理财产品中。王红建等(2017)研究发现企业增加金融资产持有量后可能会对固定资产、研发创新、无形资产等需要长期投入的投资活动减少资金投入。长生生物通过借壳上市持有了大量的闲置资金，无需进行借款筹资，所以其负债总额很低，资产以流动资产为主，在长生生物业绩较好的情况下，总经理高俊芳作为一名从业多年且了解行业和企业自身财务状况的会计人员，选择了相对保守稳健的理财投资，该种决策既保持了企业资金的流动性，也使企业报表表现出的偿债能力非常优秀，预期在企业的经营能力有所疲软的情况下，可以随时贴现或其他手段使企业现金流充足。但是非经常性损益也是最容易被识别出来的盈余手段之一。在2016年长生生物由理财取得的投资收益2，590．29万元，2017年理财取得投资收益7，435．19万元，分别占净利润的5%和13%，为长生生物的盈余贡献了一定的提升，也是使其达到业绩承诺的重要因素之一。与此同时，大量的资金投入到理财中为企业提供流动性保障，却没有进行企业长期生产成长能力的建设投资，这使企业长期的发展能力有所下降，从短期来看企业的盈余有所上升，但是却将长远的发展能力弃于不顾，给未来的经营埋下隐患。
2．3真实经营活动的盈余管理
曹玉珊、张十根(2019)研究发现，盈余管理程度与经营性营运资金的周转期呈现相关性，同时在管理层权力下，真实盈余管理与经营性营运资金周转期的相关性会得到加强。因为经营性营运资金的运转主要是通过企业的经营活动产生的，即与企业的生产、销售情况密切相关，同时真实盈余管理的方式主要是通过调节真实经营活动的相关经营策略如调整生产决策、价格策略的改变、放宽信用期间、增加或减少广告投放等，二者具有较高的相似点。所以企业经营性资金的大幅度变动可以推测管理层进行了盈余管理行为。在2016，山东曾有不法分子倒卖低价药品，未按照严格冷链技术运输，导致无法保证出售药物的剂效，危害国家人民的生命安全。这样药品的负面新闻，使这一行业受到一定程度的打击，并且国家相关机构对疫苗行业的销售链条做了更大的调整。取消经销，改为“一票制”直销。导致生物制造业竞争愈发激烈，生物医药制造企业的议价能力变弱，年报数据比较看出应收账款在2016年占比最高，存在长生生物为了满足业绩承诺的标准，运用盈余管理手段的可能性，放宽其应收账款信用额度导致占比上升。同时我们注意到2015年到2017年，长生生物的销售费用逐年成倍增长，推广服务费在销售费用中占比为85%、87%、76%。年报中推广服务费主要为与推广服务商合作，其实本质与经销商的作用一致，是企业销售的重要途径，但在其年报显示销售人员仅为25人，根据销售费用中推广费爆发式增长，我们可知长生生物可能采用更多的宣传或手段促进疫苗的销售，来提升其营业收入，达到利润增加的目的。进一步分析营运能力可知，长生生物的营运能力在2016年有较大程度的下降，总资产周转天数变长，应收账款天数增加，意味着长生生物在2016年的经营情况较为紧张，运营能力有所下降。同时结合前文分析，2016年可能存在放宽信用期间的盈余管理，在2017年总资产周转率恢复至2015年水平，应收账款也有小幅度的增长，说明其营运情况有所好转。而存货周转天数三年内均略有提升，说明产品销售情况较好，并没有因为销量增多，同时刺激加大产量，没有产生存货积压，与前文销售费用升高的促销手段相互印证。另外，如果在裁判文书网搜索长生生物的相关诉讼，可以看到其至少涉及12起违规问题，长生生物通过这种方式获得疫苗更大的采购份额或优先采购，刺激企业销售量。存在利用销售折扣等不正当手段促进销售，来增加营业收入的盈余管理的行为。
3长生生物盈余管理的结果
2018年12月初，证监会正式公布资本市场禁止进入决定书，处罚高俊芳等7人进入市场的决定;对4名直接负责人处以30万元罚款，其他涉事相关人员处以3－30万元罚款。对ST长生处以最高60万元的行政处罚。2019年3月6日实施暂停上市风险警示。从上述分析中我们可以看出，长生生物选择研发支出资本化比例增大、投资大量金融理财、促进销售这三种盈余管理的手段来达到提高利润的目的。从预测业绩与实际业绩的相差数上看，2015年度及2016年度实际业绩都是稍微超出预测业绩，超额百分比分别为2．57%、1．71%、4．18%，业绩承诺完成，长生生物无需支付补偿。并且，长生生物通过盈余管理后较为出色业绩的给予了投资者很大的信心，使企业的融资能力进一步增强。证监会的处罚公告显示，长春长生为降低生产成本，提高其产品的制造成功率，违反了相关食品药品安全卫生标准，最终无法发挥正常的疫苗功效。其产能的不足加上业绩的压力，导致了其选择了违规生产的方式。长生生物不顾社会责任，过度进行生产，为了满足其业绩承诺的高额净利润指标。但是触犯法律的行为，是不会被市场所接受的。
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作者:冯子萌 单位:天津财经大学