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一、基金会投资现状
1.基金会资产投资过分谨慎
最新颁布的《基金会管理条例》在2004年6月开始实施，其对基金会保值增值的规定具有一定的开放性，确定了合法、安全、有效的原则，对基金会没有做出过多的限定，完全由基金会的最高机构理事会来决策，但又要求理事会谨慎科学投资，以确保基金会财产的风险降低。《基金会管理条例》规定“基金会理事会违反本条例和章程规定决策不当，致使基金会遭受财产损失的，参与决策的理事应当承担赔偿责任。”这对基金会来说，一方面在资产投资方面有了充分的自由空间，政府和相关机构不要求基金会必须投资那些品种，或是投资多少，只是要求投资行为必须是在不影响公益性的前提下进行，并要保证基金会资产的安全，这就在某种程度上限制了基金会资产投资的范围；另一方面由于没有具体的操作规程，有些无所适从，出现两种现象，由于资产投资管理方面缺乏具体的控制规程，许多基金会采取“过分谨慎”的态度，使得基金会资产的增值目标无法实现，另一种现象就是基金会为了实现资产的增值、保值，大胆投资，致使资产流失、缩水等情况频频发生。
2.基金会资产投资违规频频出现
基金会资产投资违规现象比比皆是，通过各种途径进行资产的转移。主要通过委托贷款的形式、违规借贷给个人等形式。目前基金会只有《基金会管理条例》可以参考，基金会资产投资相关法规仍有待完善。由于我国基金会资产投资不是很普遍，针对基金会投资的管理规定少之又少，即使有也不是很成熟，仍然存在许多漏洞，缺乏监控，再加之基金会内部控制的薄弱，让有心之人乘虚而入，无法保证基金会资产的安全。中国青年基金会的“希望工程违规投资”案就是如此，项目办公室副主任易晓利用职务之便，贪污受贿，数额巨大。
二、基金会资产投资存在的问题及原因分析
1.受传统观念影响，投资意识薄弱
从数据分析，一般的教育基金会的投资额占基金会总资产的比例要远远高于其他，一般私募基金会的投资比例也要比公募基金会要高。目前教育基金会投资规模最大的是清华大学教育基金会和北京大学教育基金会，投资规模在2012年分别达到了20亿元和15亿元，2014年北京大学教育基金会的投资规模已经达到31亿。据统计，目前只有三分之一的基金会有一定规模的投资，三分之二的基金会仍有一定数量的基金会处于零投资额的阶段。大多数基金会不愿意承担风险，仍受传统观念的影响。
2.投资方式狭窄，投资效率低
由于基金会的性质主要是公益性，所以出于对基金会资产投资的安全性考虑，大多数基金会采取保守方式对资产进行投资，如银行存款、购买债券等方式。基金会在对外进行投资方面缺少经验，甚至有些基金会在此之前根本就没有对外投资的经历，这也是他们对于资金投资一直采取保守方式的原因之一。如舒伟红——中华少年儿童基金会的财务总监，在接受媒体采访时说过，为了减少基金会在面对通货膨胀所带来的资产缩水现象，他们开始选取对外进行投资的途径来对资产进行保值、增值，但在选取投资方式时还是将保证资产的安全作为首先考虑的因素，中华少年儿童基金会的所作所为印证了上面的分析。我国对基金会投资于股票、债券等资本市场的控制较为严格，基金会选择股票等投资比较少见。即使较少基金会会选择购买股票来实现为资产增值保值的目的，虽然投资股票的收益比较高，但其所存在的高风险使得许多基金会不会选择这一投资方式。2015年我国的股票市场出现大幅度的变动，还有前面2008年对于投资股票市场的基金会来说是黑色的一年：投资收益出现负值，公益资产大幅缩水。股票的影响因素很多，而且变动幅度较大，风险较大，为了保证公益资产的安全，许多基金会不会将购买股票作为基金会资产投资的首先选择。甚至部分基金会根本不会去选择这一方式。
3.投资失败的频繁
由于缺乏理财的专业队伍，风险意识和管理水平也有不足，我国大多数基金会将其资产委托给证券公司来完成资产保值增值的任务，这些做法有点盲目，这必将会产生投资风险。如：社保基金2011年交易类资产亏357亿，投资失利。数据显示，截止到2011年底，社保基金会投资运营总资产8689亿元，其中，直接投资资产为5042亿元，占58.03%；委托投资资产为3647亿元，占41.97%。2011年全年，全国社保基金的资产总额仅增长了122.1亿元，其投资收益率则从4.23%降低至0.85%，年均投资收益率则由9.17%下降至8.41%。其中股票部分的年均投资收益率则下降至18.61%。从比例来看，2011年全年，社保基金在股票和债券上的浮亏已经占到了整体收益的82.8%。而这一切，都受到2011年二级市场的大幅下跌影响。基金会将资产委托投资不仅仅说明了其缺乏专业投资人员及其机构的设立，同样会在无形中给基金会资产对外投资的风险加大，资产投资收益率无法保证，资产的对外投资与投资者的经验、资历、投资态度、投资分析等具有很大的关系，因此，基金会资产的对外投资不能盲目对外委托，根本的解决方法是加强自身的风险管理水平来提高资产的投资收益率。
4.投资监控存在漏洞
目前为止，我国基金会资产对外投资是发展所趋，基金会在对外投资时，必须经过理事会的审批通过，一般要求基金会内部专门机构和专业人士进行管理，但从目前来看，基金会很少设有这样的机构，选择委托专门的投资机构管理。在投资期间，理事会对投资资金的流向、投资预期收益、可能发生的风险、投资稳定性等并没有太多的了解，根本无法掌握投资的信息，相关投资情况仅会在年度报告中有所体现。缺乏对基金会资产投资过程的监管，这必然使得基金会的投资效率低下，甚至是基金会资产的流失。
三、基金会资产投资管理建议
1.重视基金会资产投资，接受股权捐赠
《基金会管理条例》明确规定，基金会应当按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值，实现基金的持续健康发展。基金会资产的保值增值对于基金会发展尤为重要，市场经济所带来的通货膨胀、人民币的不断贬值等都会使基金会资产严重缩水，为了防止资产的缩水，基金会对外投资势在必行。我们应该改变传统观念，一味地依赖捐赠收入，应当重视基金会资产投资功能。股权捐赠也是基金会资产保值增值的一种途径，股权捐赠是未来基金会发展的方向。股权捐赠不仅可以拓展基金会资金来源渠道，增强基金会的活力，更关键的是其运作的过程中引入市场机制，从投资的角度出发，适当合理的投资，获取高额回报，部分收益用于公益支出，剩余收益和本金继续投资，保证基金会拥有充足的资金。股权捐赠方式在西方比较普遍，而在中国起步比较晚。运用好这部分股权，可以给基金会带来很大的利益收入，如何运用好是我们要研究的重点。
2.完善基金会资产投资机制
目前我国基金会对自有资产和捐赠资产的日常管理都有一定的规章制度，但在资产投资这部分的相关规定比较欠缺，随着我国市场经济的发展和基金会的不断壮大，为了能够保证基金会资金来源的稳定，基金会资产对外投资将会被社会公众所接受，并且是势在必行。为了提高资产投资的有效性和安全性，基金会要提高自身的投资管理能力，如制定资产管理制度，制定投资战略，建立应对投资风险机制，风险分担措施等。不要盲目地将资产委托证券公司、投资公司等进行投资，这会加大基金会资产投资的风险，基金会可以招聘专业的投资管理人才，培养自己内部的专业人才，成立专门的机构，针对基金会资产的特行对基金会资产进行合理投资，降低投资风险到基金会可承受范围之内。
3.实行多元化投资，提高投资收益率
基金会投资方式主要是将资产存放银行，但2015年以来，央行已连续四次降息，其中一年期存款基准利率已降至1.75%，创历史最低水平。选择银行存款的投资形式已经不能很好的满足基金会市场的需求，降准降息后基金会应调整理财策略，适当选择风险、收益与自身情况相匹配的金融资产配置。资本市场的投资产品很多，其中不乏一些比较成熟的理财产品，这类产品也是我们基金会的不错选择。可以借鉴一些投资管理较好的教育基金会的运行模式，特别是一些大学基金会，将资金分为三个部分：一部分资金用于投资低风险的产品，如证券一级市场和债券；一部分资金用于投资捐赠资金的企业，特别是校友企业；最后一部分存放银行，可以保证一定的稳定的存款利息。
4.完善资产监督机制
可以借鉴英国基金会的管理办法，在基金会内部应设立专门机构和专门人士对基金会资产投资进行管理，建立和完善基金会资产投资相关的财务信息披露制度，建立投资责任机制，注重资金投资的安全与高效，不断提升资产投资运作能力和专业化水平，促进基金会的健康成长。基金会专项监督的主体主要有基金会监事会、财务机构和有权参与专项监督工作的相关政府职能部门以及聘请的外部中介机构，并接受外部的社会监督。这些监督主体的工作，对于基金会来说，既是监督，也是服务，是基金会资产内部控制中不可缺少的环节。最后，从政府的角度出发，由于股票市场波动较大，再加上基金会投资能力较弱，政府相关部门可以给予一定的指引，也可以利用税收政策进行调控引导基金会的投资行为。
作者：丁金兰 单位：盐城工业职业技术学院