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［摘要］文章对企业发展战略与盈余管理两者之间的关系进行理论分析和推导，发现融资需求是企业发展战略影响盈余管理的中间传递因素，即企业发展战略会通过融资需求进而影响盈余管理。这一研究结论一定程度上揭示了企业发展战略对盈余管理产生影响的路径。
［关键词］发展战略;盈余管理;融资需求
盈余管理是指企业管理者通过职业判断编制财务报告或者通过规划交易变更财务报告，目的是引导以企业经营绩效为参考依据的管理者做出合适的决策，或是影响以会计报告数字为基础的契约结果(HEALY和WAHLEN，1999)。［1］近年来，一些学者注意到了企业发展战略对盈余管理的影响，如，DICHEV等(2013)通过对169家上市公司的CFO进行问卷调查发现，企业的商业模式或是战略选择对企业的盈余管理质量有显著的重要影响。［2］BENTLET等(2013)对美国上市公司的企业战略定位与财务报告违规之间的关系进行了研究，发现采用进攻型发展战略的上市公司其财务报告违规率的概率显著高于采用防御型战略的公司。［3］这些学者的研究表明，企业的不同发展战略对企业的盈余管理具有重要的影响作用。然而，现有研究有关企业发展战略对盈余管理的影响机制尚未做进一步的探索，企业战略具体如何影响盈余管理，其影响路径仍不得而知。本研究希望通过对两者关系的分析找出企业发展战略影响企业盈余管理的更深层次的因素。
1企业发展战略分类
不同的学者对企业发展战略的类型有不同的划分。“战略管理之父”PORTER(1980)认为企业的发展战略可以划分为产品差异型和成本领先型［4］，MARCH(1991)则认为可以划分为探索型和利用型［5］，MILES和SNOW(2003)则分为进攻性、分析型和防御型。［6］BENTLET等(2013)认为MILES和SNOW(2003)的战略类型的划分一方面涵盖了当前主流的战略类型分类;另一方面他们这一战略划分有助于通过对企业管理层的访谈进行调查获得相应的数据。［3］因此，文章参考MILES和SNOW(2003)的研究，将企业的发展战略划分为进攻型、分析型和防御型。其中，进攻型企业会根据市场变化不断研发推出新的产品开辟新的市场，从而保持其在行业当中的领军地位;防御型企业则会固守在原油的产品市场，通过价格、服务和产品质量保证其相应的市场竞争力;处于两者之间的企业则被认为是分析型。
2企业发展战略与盈余管理
盈余管理是上市公司的一种常见财务，也是财务研究中的一个重要话题之一，但目前有关企业发展战略与盈余管理的相关研究不多。文章认为，不同的企业发展战略会影响企业的财务活动，其中融资需求就是财务活动中的一项重要内容。进攻型战略的企业为了不断开发新产品和新技术以及开辟新的市场，则会在研发上加大投入力度，而这时对融资需求相比防御型企业而言更加迫切。［6］ITTNER等(1997)研究发现，进攻型战略的企业由于对新技术、新产品以及新市场投入力度较大，往往容易出现现金流紧张的局面，这方面显著低于防御型企业。［7］卢太平和张东旭(2014)的研究表明，融资需求是影响企业盈余管理的重要因素之一。［8］一些学者的研究也表明了融资需求对企业的盈余管理有重要影响。蒋东生(2012)的研究发现，我国商业银行在向企业提供贷款时并不能有效识别企业的盈余管理行为，因此，企业可以通过盈余管理获得更多的银行贷款。［9］马永强等(2014)的研究也进一步表明，企业可以通过盈余管理行为对企业利润进行调控，在必要情况下可以通过增加报表上利润的形式来获得更多的银行信贷资源。［10］根据以上理论分析可知，企业的发展战略会影响企业的融资需求，而融资需求又会对企业的盈余管理产生影响。因此，我们认为，企业的发展战略会通过融资需求这一中介因素进而影响企业的盈余管理。并且，相对于防御型的企业战略而言，进攻型战略的企业融资需求相对更加迫切，盈余管理动机也就越强。
3研究结论
现有学者对企业发展战略与盈余管理做了很多研究，发现企业战略会对盈余管理有着重要的影响［2－3］，但是很少有文献分析企业战略是如何作用于盈余管理的，即企业战略通过何种方式作用于盈余管理，具体路径是什么还不得而知。文章基于企业战略理论以及盈余管理相关分析，认为企业发展战略是通过影响企业的融资需求进而影响盈余管理。并且，相比防御型战略的企业，进攻型战略的企业其对盈余管理的动机更强烈，其调控力度也会越大。这一研究结论深化了我们对企业发展战略对盈余管理作用的认识，揭示了企业战略对盈余管理发生作用的机制和路径。
作者:廖珍珍 单位:中国建设银行
