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摘要：随着国资国企改革的推进，国有资本投资运营公司改革试点深化，国有企业逐步向市场化运营转型，投融资行为是企业增强自身综合实力的重要手段，但投融资行为存在一定的财务风险。国有企业关系着国有经济的发展，且性质特别，地方国有企业常需要承担地方政府的部分职能，使国有企业在投融资行为上存在着更多的局限性和更大的风险，因此国有企业的投融资行为受到广泛地关注。本文通过对国有企业的投融资行为进行分析，探讨如何加强国有企业投融资行为的内部控制管理，促进国有企业健康可持续发展。
关键词：国有企业；融资；投资；风险控制
国有企业是国民经济发展的中流砥柱，是中国特色社会主义的支柱。近年来，为打好防范化解重大金融风险攻坚战，国家陆续出台有关策，对国有企业投融资行为与地方政府债务管理进行严格规范。国有企业存在政府信用背书性质，如果出现投融资行为偏差或失误，不但影响企业正常运营，造成国有资产流失，失去信誉，更甚者危及地方金融环境。加强国有企业投融资行为的风险控制是确保国有企业健康发展的重要手段。
一、国有企业投融资行为存在的问题
1.融资方式单一
融资行为是企业经营管理的重要部分，有多种融资方式，但国有企业并没有形成多元化的融资体系。国有企业是通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立的企业法人资格的实体，许多国有企业目前仍过度依赖于银行贷款，而银行贷款受国家政策调控和市场环境的影响会发生变动，会将外界环境的变动风险转嫁给借贷方[1]，而增加企业融资风险和融资成本。另一方面，因国有企业具有政府信用，经营管理相对规范稳健，违约率低，银行趋于逐利和风险规避，更倾向于给国有企业贷款，易导致国有企业盲目融资扩张，增加企业财务风险和市场风险。
2.缺乏科学的融资决策体系
融资行为的科学性决定了公司财务风险的高低，合理的融资决策必须在保证公司经营现金流充足的前提下，尽可能降低融资成本。为确保企业融资活动顺利进行，企业需要综合资金资源、市场资源、管理资源、渠道资源、公关资源等，具体分析融资的成本、收益和风险，选择最合适的融资方式。因国有企业的经营特性，可能存在部分地方党政领导干部缺乏正确的政绩观，项目审批责任落实不到位以及金融机构对国有企业的风险管控条件放宽，而导致未对融资项目进行全面分析和评估，在融资决策上行政化，出现一人或几人直接决定的现象。而且，国有企业相对而言投融资行为效率低下，根据国资委相关监督管理制度，国资委对国有企业的重大投融资行为实行审批制，使国有企业投融资项目层层审批，手续繁琐。
3.缺乏科学的投资战略规划
国有企业一般均制定企业战略规划。最常见的方法是以目标定战略，这种方法易导致公司战略目标缺乏客观性，脱离实际，造成战略目标虚高。且战略规划一般由管理层来制定，缺乏内部员工的理解和支持，没有激发员工的责任感；战略目标制定后也存在未充分分解，而无法落实到经营活动中。投资战略规划是企业战略规划的重要部分，同样存在因缺乏有效的执行手段和保障措施，而导致投资规划与战略脱节的现象。公司在开展大型的投资战略部署时，由于缺乏有效的投资评价体系，未对投资项目进行全面科学的评估分析，难以准确反映国有企业的投资收益，导致国有企业在重大的投资项目上，缺少正确的投资目标，自然难以达到预期的投资收益结果[2]。
4.投资政策和制度尚不完善
目前我国尚没有完善的法律文件和政策制度对国有企业的投资行为进行规范，并明确处罚措施。国有企业投融资行为考核现象严重，投融资项目设定严格的考核制度，而对获利长远的项目没有足够的耐心和完善的考核体制，导致投融资行为常出现短视问题。在责任划分上，国有企业也并没有完善的制度规定责任人或者责任边界，使投融资项目在最后问责上出现无人承担[3]。并且国有企业投资过程管理和项目后评价制度也尚不完善，使国有企业在投资行为上缺乏保障，制约了国有企业投资行为。
二、完善国有企业投融资行为管理的对策建议
1.建立具有中国特色的现代国有企业治理结构
国有企业要进一步完善国有企业法人治理结构，坚持深化改革、坚持党的领导、坚持依法治企业和坚持权责对等的原则，党委与董事会、经理层、监事会共同构建现代企业法人治理体系。将党建工作加入公司章程，党建真正融入企业中心工作，党组织在国有企业法人治理结构中的法定地位更加牢固，充分发挥章程在企业治理中的基础作用，发挥党组织领导核心和政治核心的作用，完善“双向进入、交叉任职”，实现提质增效，避免国资流失。
2.加强融资决策分析
科学全面的融资决策分析可以显著提高国有企业的融资水平，降低财务风险。国有企业既要履行社会责任，也应调整投资动机，以公司自身发展为目的选择投融资项目，承担起国有资产保值增值的责任。要加强战略发展地研究，确定科学合理的战略目标，突出主业发展，培育核心竞争力，以市场化为导向，加快企业与市场接轨。在融资决策前，要充分考虑企业对资金的需求、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。选择投资项目时，应通过科学的融资决策分析，对融资途径、方式、风险等进行科学地比较，对公司的债务风险、融资规模进行综合分析，从而明确公司的融资目标和方式[4]。选择最佳融资方案，做到收益和风险匹配。避免只重视融资预计带来的收益，而忽视应承担的相应风险，以及风险演变导致的损失。
3.优化融资结构
优化融资结构需要合理地确定负债比例。一般企业举债的最终临界点在于借入资本的期望利润应大于零，高水平经营的企业具备较的强融资能力。国有企业首先应从提高企业经济效益，提高企业盈利能力，来提高内部融资比例。同时还需要正确地选择融资方式。融资方式有银行借款、发行债券、吸收直接投资、发行股票、融资租赁、信托融资等多种形式。不同的融资方式、融资结构安排体现不同的融资成本。企业应按照融资优序，先内部融资、后债务融资、最后股权融资。国有企业要增强创新能力，提高债券融资意识，通过发行公司债券筹集资金，来有效降低对银行贷款的依赖，改变以银行为主的融资结构，拓宽融资途径。通过发行股票、推进股份制改革、引入战略投资者等股权融资方式筹集发展资金，增强企业资本实力。
4.完善投资制度
国有企业要明确党组织讨论是企业决策重大问题的前置程序，制定党组织职责、运行方式、议事规则，发挥党组织把方向、管大局、保落实的作用。要加强投资管理意识，这是实行科学投资、完善投资制度的基础，建立重大决策的可行性研究，重大决策的责任制度，防止盲目投资和重复投资。建立适合自身发展的投前、投中、投后的投资管理体系，建立相应风险防控机制，通过系统的内控制度来减少项目风险，以保证投资的合理性和安全性，完善管理模式和激励制度，构建稳健的经营管理体系，提高评估投融资的能力，提高投融资质量。全面落实党风廉政建设主体责任和监督责任，使企业民主监督和管理得到明显改善。
三、结论
社会主义市场经济下，国有企业与其他所有制公司一样，面临激烈的市场竞争。投融资行为是国有企业进行扩张促进发展的有力手段，但伴随投融资而来的是对应的财务风险。我国国有企业需要不断地推动公司股份制改革，不断地完善公司内部治理结构，加强中国特色现代国有企业的制度构建，从科学角度决策投融资行为，加强内部控制管理，提高财务管理意识，使企业投融资规划与企业投融资战略、财务风险控制及企业可持续增长目标相匹配，保障国有企业健康可持续发展。
参考文献
[1]段雪丰.K房地产公司融资风险控制研究[D].西安理工大学，2017.
[2]姜洋.哈大高速铁路项目政府投融资风险控制研究[D].哈尔滨商业大学，2015.
[3]张晓锋.国有资本投融资平台公司融资风险控制体系建设探索[J].财经界（学术版），2016，（17）：117-118.
[4]高利.企业投融资过程中的风险控制[J].企业改革与管理，2015，（19）：100，118.
作者:郑妤 单位:温州市财务开发有限公司