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摘要：随着我国市场经济的不断发展和进步，企业之间的竞争也随之陷入白热化，此时企业并购就成为企业提升自身竞争实力的一项重要发展战略。但目前，部分企业在进行并购时，受到各方面因素影响，导致企业所面临的财务经营风险也随之提升，从而影响了企业并购方案执行的成效。在此基础上，本文比较明确地指出了企业并购期间发生概率较高的财务风险，包括价值评估风险、融资风险、支付风险等，随后针对存在的问题分别提出了几点比较有效的解决措施，如强化企业目标考察，制定企业科学估价方案、合理规划现有融资选择，节省融资成本等，旨在为企业并购财务风险降低起到促进作用。
关键词：企业并购；财务管理；风险控制
企业在经营发展中，尤其是中、大型企业想要进一步提升自身的经济效益获取空间，制定并应用并购战略，所发挥的效用相对更为突出。与此同时，两家实力相当企业之间的并购发展，不仅是对各自企业内部现有资源的一种整合，同时对于资源利用价值以及空间的拓展，也能够发挥出更为显著的效用。鉴于此，针对企业并购过程的财务风险与应对方法这一主题进行深入分析具有重要现实意义。
一、企业并购过程中的财务风险分析
1.企业价值评估风险。企业在应用并购发展战略提升经营实力时，中介机构需要对目标企业做好企业价值评估工作，但部分中介机构财务人员并未做好此项工作，对于目标企业的实际经营信息掌控方面存在盲区，且在产权价值的评估方面也出现不符合实际经营状况的问题，导致中介机构尽职调查所得出的目标企业并购价值评估方案失实。与此同时，上述问题的存在，也在一定程度上诱发后续出现并购成本预算不足或过多问题。从宏观层面分析，企业价值评估风险的存在，还会导致并购工作推进期间的债务风险加大、并购时机把控不足等一系列问题随之出现，进而影响自身企业未来的长远发展。
2.融资风险。居于并购企业视角分析可发现，当目标企业确认后，企业想要达成并购目标，首先需做好的工作内容为筹措足够完成并购需求的运营资金，但在筹措过程中，并购企业往往需面临较大的融资风险。一般而言，并购企业属于并购行为的发起方，其在资金量方面相对于目标企业更为充足，所以在进行融资形式或是方案的采纳方面，灵活性也相对更高。但对于并购融资这一行为本质进行分析，可发现并购属于一类长期存在行为，与其相对应的融资行为，也具备一定的长久性，所以必然会对企业的发展和经营形成一定的财务风险及压力。与此同时，对于企业而言，并购企业所能够支配的融资资金量来源主要分成两个方面，分别是内部和外部两方面所整合而成的融资总金额，前者主要集中在内部资金调配方面，但此融资方式的不足在于面对市场变化时的能力并不突出，易诱发企业内部财务紧张问题；后者主要以债务融资为主，其不足之处主要体现在增加企业债务偿还及利息压力方面，进一步影响并购企业资金运作结构配设的科学性与合理性。
3.偿债及流通风险。并购工作完成后，并购企业受到并购初期活动的影响，往往会出现资金流动的聚集变化以及资源整合进程优化不突出的情况，同时产生债务与短期融资不充裕的状况，均会造成企业当前的财务管理压力激增。详细分析可发现，并购企业该阶段的财务风险在具体表现上，一方面是财务资金短缺、债务量大的问题，另一方面则体现在并购后两家企业之间的财务观念转变、融合与统一问题等方面，导致企业的资金流通性和财务偿债风险随之上升。
4.支付风险。企业并购阶段，不同的支付方式应用下，其所形成的财务风险也并不等同，在具体的财务风险呈现上，主要集中在股票支付使用风险以及现金流动风险之上。以现金支付为例进行分析可发现，其风险为影响企业流通资金的正常运作，导致企业在并购后面对市场风向变化的能力下降，并致使企业的债务压力增加。而在针对股票支付方式进行调查则能够发现，部分企业在并购时，选择将股权作为并购的支付方式，而股权支付后，很容易造成并购后企业股权过于分散问题出现，一旦风险把控不当，相对应的并购方案执行的意义及价值也随之消失。
二、企业并购过程中财务风险应对措施
1.强化企业目标考察，制定企业科学估价方案当企业已经完成并购目标企业的确认时，作为并购企业方财务风险防控工作团队，必须第一时间委派或是合作专业的并购机构，围绕目标企业做好全方位的调研工作，借此提升本企业对于并购所需支出的资金的了解，实现并购的效益最大化。期间，财务风险管理人员需就并购目标企业当前的经营实况、产业分布、生产能力以及具体财务收支运行现状，乃至债务等各个方面，均必须做到极为深刻的调研分析及评估，还需重点针对目标企业的分项估价结果加以整理，方可得出最精准的目标企业并购估价总方案，如此方可进一步降低并购企业在整个并购过程中所需承担的财务风险。而在估价及目标企业价值考察之时，并购企业也许充分对自身当前的财务能力及实力进行综合性的评估与核查，对于核查期间所出现的并购系统缺点及时补足，且需提前提供或配置至少2-3套并购应急方案，最终实现并购企业财务风险降低的同时，优化企业在未来执行并购方案之时的应对水平及能力。
2.合理规划现有融资选择，节省融资成本。对于并购企业而言，其在进行财务状态统计时，需重点针对并购活动执行阶段所涉及到的各项财务数据进行分析和处理，并及时将整合结果呈交于企业决策团队，借此为并购时期的财务融资问题解决提供帮助。与此同时，并购过程中，企业配置高效的融资规划方案，不仅可节省融资的成本支出，且对于财务风险的预防也能够起到关键性作用。在具体的融资方案规划中，需充分做好以下几项工作内容：①配置高效且合理的融资方式，此环节中工作重心应倾斜于企业内外两个方面的财务分析工作中，从而提升融资方案本身的可执行性。②就当前的并购现状规划适宜的融资规模，并购时可围绕融资的渠道、数量以及来源进行深入调查，最终确定最贴合企业当前发展规模的融资规模。③作为企业的财务风险防控人员，还需围绕当前企业并购期间的融资结构加以分析，并购前围绕双方企业目前在市场经营发展现状加以调查，紧跟市场需求变化，总结变化规律，提升企业现有的融资结构优势。
3.注重企业偿债及流通风险管控。对大量的企业并购资料进行调查研究能够发现，并购完成后，企业的资金流动性往往会低于并购前，此时企业所需偿还的债务以及融资缺乏问题也随之增加，一旦风险管控不当，很容易导致企业并购经营期间风险加大，进而影响后续效益。对于此类问题，企业财务人员在进行解决时，必须从多方面着手分析，提升自身对于该情况的紧急应对能力，优化财务调节实力。具体分析而言，并购企业需要做好下述几方面资金的流通性及偿债风险管理工作：①作为企业的并购方，应该对并购的目标企业做好全方位的资源整合工作，在整合内容上，需要大量涉及到财务的资源、人力以及机构等多个方面，借此实现并购双方之间的资产高度融合，为后续的资产及税收等财务管控配置优化奠定基础。②企业财务风险控制部分在进行处理时，尤其是在并购前后阶段的资金流出处理时，必须严控关口，从而控制企业现有的资金流出，预防企业完成并购后出现资金流通不足问题。③工作人员在针对负债进行财务处置时，也需提前预留出一定的财务资金支配空间，为企业在并购阶段可能会出现的紧急资金不足问题起到铺垫和缓冲作用，不仅可显著缓解企业的经营压力，也能够为企业并购后的未来发展夯实基础。
4.选用并购资金最佳支付方式。对于并购企业财务风险控制而言，工作人员不仅需做好目标考察以及融资成本管控等方面风险的管理工作，同时在并购支付方式的选择方面也不能忽视，如此方可从基础上实现对于风险的识别，从而降低风险。详细分析应该从以下几方面着手展开：①财务人员需对自身的财务支付状况做好实时的数据调查工作，并定期进行数据整理和分析，据此选用最适宜本企业并购后的资金支付方式。②作为财务工作人员，进行并购资金支付时，应该积极与市场发展趋势相结合，制定更具多元化特征的支付方案，借此实现支付方式的有效创新。③在具体的支付方式更新和优化过程中，财务风险控制工作人员，必须做好多方面因素权衡工作，此时可选用现金、股票、债权以及多方支付相融合的新式支付方案,即混合式支付方案，借助此方案的采纳，进一步降低企业在并购后资金支付方面的财务风险。
5.其他应对措施。当企业并购活动完全结束之后，并购成功的企业经营规模往往会随之加大，对于不同的部门之间，其所需承担的管理压力必然随之激增，其中财务管理部门尤为突出。由此可见，企业重点针对并购后的财务风险加以防控和应对工作十分关键。这一过程中进行财务风险应对时，还需做好如下处理工作：①强化企业上下财务风险防控意识，做好风险宣传及重要性认知的教育工作，促使财务管理部门上下一心，共同关注并购风险问题，助推企业平稳度过并购风险阶段，促进长远发展。②作为企业的决策层，除了全面分析和总结财务部门呈报的财务风险信息，还需以此为基础，制定一套更适宜并购后企业未来经营发展的战略规划方案，促使企业在并购后的资源以及发展优势能够发挥至极致，最终提升企业自身在激烈市场竞争中的实力。企业需要建立与完善有关财务风险的内控制度，将财务风险内控制度都进行周全安排，充分考虑到国家政策的影响，在日常财务工作中，例如财务报表、发票管理等多个环节都要符合国家法律法规。针对企业业务流程成立专门的财务复核和风险管控小组，有效地降低财务风险的产生。综上所述，并购企业在开展自身财务风险管理时，应该积极从自身寻找风险点，重点可从偿债或是支付等方面着手，抓住风险管控关键点，才能够实现对于各项风险的逐一击破和管控。在进行并购财务风险应对时，财务人员应该做到全面化管控，从成本节省、企业价值评估乃至支付方式等多个方面强化管理，才能真正提升企业并购期间的经济效益水平，促进未来可持续发展。
参考文献：
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作者:刘萍 单位:四川万友会计师事务所有限公司
