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投资环境
中南半岛国家除泰国进入新兴工业化国家外，其他五国仍然属于世界最不发达的国家，钾盐矿、铝土矿、锡矿、石油等资源丰富，与我国的资源具有较强互补性。受资金、技术限制，中南半岛国家矿产资源开发程度总体较低，不少资源处于闲置状态，资源的勘查潜力巨大。近年来中南六国的矿业投资环境有了很大改善，已成为我国矿业走出去的理想地区。一方面中南六国均制定了相关的矿业政策法律，这就为我国企业赴中南六国投资矿业提供了法律保障；另一方面中南半岛国家均设立了专门的机构管理矿业投资，同时中南半岛某些国家（如马来西亚）是联合国解决投资争端公约的签字国，一些境外投资纠纷案可以得到令人满意的处理；此外各国政府欢迎并鼓励外国组织和个人投资本国矿产开采业（含矿产资源考察、勘探、开采、加工及其他经营活动），并保护合其法权益［3］。中南六国目前处于和平发展时期，但基础设施落后，限制了这一区域资源的开发。2009年中国设立了100亿美元的中国－东盟投资合作基金，以支持中南半岛国家的基础设施建设，改善其投资环境。
投资现状
我国赴中南六国投资项目数共计73例，平均每国12.1例项目，高于世界平均水平（我国在全球64个投资目的国中平均每国有9.72例项目）②。总体上，我国赴老挝、缅甸、柬埔寨、泰国、马来西亚、越南六国的投资项目数比较平均，各目的国的项目数均为10例左右，投资规模也比较平均，但是我国赴老挝投资活动更为突出，老挝的投资项目为20例，投资额高达2.66亿美元。
1.年度投资差异
2009—2011年我国赴中南六国的投资项目总数分别为24例、11例、38例，投资总额分别为1.53亿美元、1.42亿美元及6.74亿美元。2009年我国赴中南六国的投资活动中，老挝的投资项目数量为12例，占同年中南六国总投资数量的50％，投资额为1.07亿美元，占据同年中南六国总投资额的70％；2010年各国的投资项目数量（柬埔寨无投资项目）较为平均，但泰国在投资额方面突出，其投资额达到1.10亿美元，占总投资额的77％；2011年柬埔寨国家在投资项目数量上较为突出，为12例项目，占同年中南六国总投资数量的32％，投资额为1.7亿美元，占同年六国总投资额的50％左右。
2.投资矿种
我国赴中南六国重点投资矿种为铁矿、钾盐矿、铜矿及金矿，项目数量分别为23例、18例、9例、7例，分别占总项目数的31.51％、24.66％、12.33％、9.6％，投资额分别为235、165、0.86、1.58亿美元，分别占总投资额的24.24％、17.05％、8.92％、16.34％。石油天然气项目虽仅有2例，但是投资金额巨大，为2.47亿美元，占中南六国总投资额的25.44％。此外，涉及的矿种还有铅锌矿、锰矿、锑矿、钨矿、锡矿及多金属矿，其投资项目数均不到5例。铁矿项目数量在3年中的分布比较平均，而金矿项目数量的82％集中在2011年，铜矿及钾盐矿的项目数主要集中在2009年及2011年，石油天然气项目在2009年及2011年各1例。如表2所示，不同国家各矿种的投资情况不同，其中铁矿项目在中南六国的分布范围最广，金矿项目集中在缅甸及马来西亚，钾盐矿项目集中在柬埔寨及老挝，2例油气项目分布在泰国及缅甸。上述投资矿种均为中南半岛的优势矿种，其中钾盐及石油等矿种又属于我国较紧缺的矿种。
3.投资类型
我国赴中南六国投资项目所涉及的投资类型包含风险勘查、勘探开采、开采加工及其他类（设立公司），项目数量分别为26例、10例、36例、1例，以开采加工及风险勘查为主，其中开采类型项目占开采加工类总项目数量的60％。中南六国与我国临近，海陆交通便利，便于大宗资产资源回运，且中南半岛地区对铁矿资源的勘探程度相对较高，相关地质资料的可得性较高，因此开采加工类项目数量所占比例大；柬埔寨和老挝等国属于地质勘查的“处女地”，因此在中南半岛国家的矿业项目中风险勘查类项目所占的比例较大。
1)各矿种投资类型:风险勘查类项目中涉及金矿种的项目占42.31％，铜矿项目占23％；开采加工类项目中涉及铁矿的项目占55.56％。2)各国家投资类型:在老挝的投资类型最多，共计4类，其中以风险勘查类为主，占老挝总项目数的40％；在越南无风险勘查类型项目，以开采加工类项目为主，占总项目数的89％；在马来西亚无勘探类项目，以开采加工类项目为主，占总项目数的83％；在缅甸以开采加工类项目为主，占总项目数的73％；在柬埔寨风险勘查项目占绝大部分，占总项目数的62％；在泰国各投资类型项目比较平均。
4.投资金额
1)各国家投资额:我国企业赴中南六国的投资相对集中在老挝，投资额共计2.66亿美元，占总投资额的27.5％；其次为柬埔寨和缅甸，两国的总投资额比较接近（约1.8亿美元），但缅甸单项目平均投资额要远大于柬埔寨；马来西亚的总投资额及单项目平均投资额均最小。2)各年度投资额:2009—2011年我国在中南六国的投资额分别为153、1.42和6.74亿美元，总计9.69亿美元，投资力度最大的为2011年。2008年经济危机在全球范围内影响深远，2009年余波未平，因此投资活动较为萧条；2010年国内企业均处在调整期内并且全球经济开始复苏，正是取得矿权的绝好时期，各企业开始寻找优质矿权，但较少投资；经过2010年的调整，2011年国内企业加大投资，同时项目数量的变化也会影响投资额的增减。3)各矿种投资额:从各矿种的投资额度来看，石油天然气项目的总投资额最大，为2.47亿美元，占总投资额的25.52％。我国一直重视与中南半岛地区在能源方面的交流与合作，同时中南半岛是世界上仅次于波斯湾的第2个重要油气带，并且我国和中南半岛陆上及水上交通比较便利，利于资源回运，由此催生了2例投资额巨大的油气项目。其次为金矿和钾盐矿项目，投资额分别为1.58和1.65亿美元，分别占总投资额的16.4％和17.12％，剩余矿种的投资额比较平均。
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5.投资主体
我国赴中南六国投资的主体来自北京、福建、广东、广西、贵州、河北、河南、黑龙江、湖南、吉林、江苏、辽宁、青海、山东、山西、陕西、上海、四川、天津、云南及浙江，其中湖南省投资主体数量最多，其投资项目数量为11例，而其他省市（自治区）投资项目均在5例左右。投资主体中民营企业占据主体，起到了中流砥柱的作用，投资额共计7.76亿美元，占总投资额的80％左右，其次为国有企业，共计1.91亿美元，占20％左右。
投资风险及投资建议
1)投资风险评级:通过大量的调查以及与企业交流，认为境外矿业投资风险主要包括目标国政治风险、项目质量风险、投资伙伴风险、法律风险、基础设施投入风险、矿产品价格风险、融资风险、劳工风险、环境保护风险等，其中尤其重要的是政治风险和项目质量风险。中国出口信用保险公司将投资目的国的投资风险分为9级，分别记为1、2、3、4、5、6、7、8、9级，风险水平依次提高；刘益康提出按照投资目的国地质资料的可得性，矿业法规及其配套法规是否有利于矿业投资，矿业法规的稳定性，目28标国的行政效率，有没有成功的项目实例等标准，将投资目的国分为低风险国家、中低风险国家、中高风险国家及高风险国家。将中南六国的投资风险总结。
2)投资风险及建议:此部分内容采取投资风险与投资建议相对照的写法，投资风险及建议除部分资料引自已发表的正式书刊及文献外，多数为本项目组在走访企业及组织会议过程中所记录的实际资料。国内企业赴中南半岛进行矿业投资应注意如下3个问题：1）投资者在投资行为开始前应对目的国的矿业市场、矿业法及相关法律法规、政策环境等作充分的调研和科学分析，权衡利弊，制定出一套完整的投资计划，以避免盲目性；2）投资者优先考虑风险勘查类项目，若有开采加工类项目时应向当局了解清楚其国内限制出口的矿石种类及数量等情况，同时尽量选择投资当地优势矿种项目。3）尽量使用当地劳工，多履行社会责任，以树立企业的良好形象，并事先考虑交通等基础设施问题。(本文图表略)
本文作者：武晗 常兴国 李光伟 史军 张一凡 单位：首钢地质勘查院地质研究所 中国矿业联合会国际部