第一篇：国有企业并购财务风险防范与控制
摘要:
国有企业的并购重组能创造出更多的价值，同时伴随着更高的财务风险发生。财务风险贯穿于国有企业并购重组整个过程，所以政府应加强国有企业并购重组的财务风险防范措施。本文主要通过国有企业并购重组中出现哪些财务风险，提出财务风险防范与控制建议。
关键词:
国有企业；并购重组；财务风险
一、国有企业并购重组中存在的财务风险因素
(一)并购重组的动因风险
目前我国国有企业并购重组的动因风险是在并购重组过程中的动因不明确导致并购重组过程困难重重，效绩不明显。国有企业的并购重组存在一定的政治干预，政府为了发展劣势企业减轻财政负担，强制性指导劣势和优势企业进行合并重组，这不仅不能创造出更高的利益，反而会降低企业资源流动性。企业双方在并购重组前的财务管理目标不明确，只关心对方的资源和优惠政策，并购动因不明确，这实质上并没有改变两个企业的产权，并购融合效率低，因引发企业财务风险。
(二)企业价值评估风险
在确定目标并购企业时，双方企业应对自身资产负债进行评估，供双方参考，作为成交底价。但是在实践中发现，部分国有企业不能客观公正自我评价，甚至出现故意隐瞒负债状况，导致后期合并重组时出现或有资产和或有负债。大多数国有企业在并购重组前采用的是重置成本法，将目标价值企业等同于企业价值评估，忽略并购重组后企业整体价值，不能对比并购价值，这种并购行为增加了企业的财务风险。
(三)并购企业税收风险
国有企业的并购重组对象可能是国企，也可能是民营企业或外企。众所周知，国企和外企管理相对规范，而中国的民营企业尤其是小型民营企业在管理上存在许多需要完善、提升的地方。无法否认，众多民营企业存在“两本账”的情况，其大多采取隐匿收入、现金交易等手段偷逃税收；国有企业在并购该类企业成功后，可能面临被补缴税收的风险。
(四)融资支付风险
国有企业在并购的过程中会涉及大量资金，而资金的支付存在一定风险，表现为两方面。一是融资风险，并购资金通常包含内部融资和外部融资两方面，内部融资不需要企业偿还，但因占用企业大量资金，会降低企业资金周转率，无法应对企业突发的财务风险。外部融资可能会分散企业所有者权益，造成企业对外负债累累、内部资本结构混乱，其造成的财务风险不容忽视。二是支付风险，这种风险表现在因支付现金而产生资金流动性、汇率、税务等的偿债，所造成支付方式、结构不合理造成企业发生财务风险。
(五)整合期的财务风险
企业并购的整合期在整个并购的过程中起着决定性作用，当前我国企业对企业并购重组后的整合期缺乏足够的重视，导致国有企业并购的成功率较低。企业并购整合期包括战略整合、人力和组织整合、财务整合等，涉及面较广，若没有强大的专业人才队伍和先进的技术设备很容易造成企业财务运作不当，造成企业发生财务风险。
二、国有企业并购重组中财务风险的防范与控制研究
(一)明确并购重组目标动因
国有企业并购重组的根本动因是为了追求更高的利益和市场占有率。所以国有企业在并购时应时刻关注这两个目标，规范政府行为，适当干预并购企业，关注劣势企业的优势企业合并的关键点，关注合并后的国有企业发展方向，能够有效缓解政府负担，增强合并企业的发展能力。注重合并企业的产权变化，保障企业并购重组的实质性，才能够有效推展国有企业并购重组工作，促进社会资源整合，创造更多价值。
(二)合理评估企业价值
完善企业价值评估体系，建立企业评估法律政策，保障企业并购重组自我评估的真实性、合理性。国有企业应严格遵守法律法规，根据实际情况，认真做好并购价值评估、杠杆融资等方面工作。价值评估体系是以企业并购战略为思想目标，定性、定量的分析企业所处的外部环境、行业竞争力和产业发展趋势，结合企业营运情况，确定目标企业范围。同时国有企业应认真做好自我评估工作，根据自身资产、负债状况，客观公正自我评价，为并购重组后的价值计量做基础，避免企业财务风险。
(三)税收风险防范
认真履行并购尽职调查职责，充分发挥审计和评估等中介机构在尽职调查和并购过程中的作用，在资料数据完整的情况下，评估税收风险，提出并购实施的具体方式。为彻底防范并购后的税收风险，可建议被并购企业补缴税收或采取收购资产的方式来完成并购，避免股权收购完成后的税收风险。
(四)融资风险防范措施
防范企业融资支付风险是一项系统性工程，需要企业结合自身情况，科学构建融资方式，降低融资支付成本。首先国有企业优化企业融资管理，企业在制定融资决策时，应采用多元化融资方式，合理运用企业内部资本和外部债券，能够提高融资弹性，切实提高企业对外部环境的应变能力。注重融资工具的重要性，在会计评估、工商注册促进人民币股权投资基金的发展。
(五)重视并购后的财务整合
首先应提高领导对企业并购重组的整合期的财务风险重视，重点关注并购期后的财务整合，提高工作人员综合素质，招聘专业财务人才或实施委派财务负责人制度，配备专业设施，为合并后的企业做好债权、债务等财务整合。加强国有企业财务监督管理，促进企业财务管理工作进度，改善国企存量资金、资金流失等问题。同时对不良资产、获利能力弱的产业进行合理处置，明确并购重组后的国有企业发展方向。完善企业风险防控体系，企业经营风险和管理风险进行实时动态监控，建立奖惩机制，规范企业工作人员的工作行为，减少企业财务风险发生概率。
三、结束语
当前我国国有企业的并购重组行为在国内愈演愈烈，为扩大企业经济规模、优化资源配置、提高行业竞争力做出不可估量的贡献。财务风险在企业的并购过程中是不可避免的，因此国有企业在并购的过程中应合理分析可能发生的原因，及时提出防范措施，才能使国企并购能够安全进行。
作者：朱旻 单位：厦门路桥翔通股份有限公司
参考文献：
[1]陈文.论我国国有企业的并购动因与并购过程中的财务风险防范[J].中国内部审计,2014,02:96-99
[2]闵志慧,雷翱.国有企业并购财务风险的防范[J].全国商情.2016.17:35-36
第二篇：企业并购财务风险及应对
摘要:
企业并购，包括兼并与收购。并购能够优化企业的资源配置，使企业之间充分发挥自有优势，形成企业间的规模效应，因此受到各国企业的重视，并购作为一项重大的经济运营活动，其中存在着各种风险，而财务风险在众多风险中显得尤为突出，本文对此经济活动中产生财务风险的成因作了细致分析，旨在控制此经济活动过程中所产生的财务风险，并提出解决方案。
关键词:
并购；财务风险；支付手段
一、企业并购财务风险概述
企业并购是一种特殊的经济活动，包括准备阶段、实施阶段、以及资源配置阶段，每一阶段都与财务紧密关联，在企业并购中，几乎每一阶段都面临着财务风险，因此企业在面对财务风险时应采取有效的决策予以应对，以使企业并购能够顺利进行。综上所述，并购中的财务风险是客观存在的，企业必须采取有效措施来降低财务风险。
二、企业并购财务风险成因分析
在目前激烈的竞争环境下，企业的财务风险对并购的成功有着非常大的威胁，只有明确企业并购财务风险产生的原因，才能采取合理的解决方案，以使并购顺利进行。对并购中财务风险成因进行分析，既有利于企业的发展，使企业在并购整合后增加竞争优势，又有利于改善我国企业的投资环境。导致企业并购财务风险的因素主要有：
(一)并购中外部环境的不确定性
企业并购各阶段存在太多的不确定性，外部环境的变化会带来财务风险。外部因素的可变性，是在企业经营过程中不可避免的问题，但却潜移默化的影响着企业的财务状况；在选择目标企业时，很难预测到企业的市场环境给企业发展带来的变化，这样会增加并购的难度。
(二)对目标企业估价不准确
对目标企业估价不准确也会导致财务风险的发生，对被并购方实际运营情况的认识与其自身的真实情况有着较大的差异，有些企业对影响收购价格的信息不做披露，收购方对被并购方的资产情况、在行业中的竞争地位、缺乏深入细致的了解，加之目标企业隐瞒自身的负债、诉讼纠纷、以及资产潜在问题，造成并购方无法合理有效的估计目标企业的实际情况和盈利潜力，企业无法有效的获得目标企业真实的财务状况及运营情况，无端增加了收购成本，最终会给企业带来财务风险，增加并购后的整合难度。
(三)并购支付方式不当
与目标企业确定了并购方式及定价模型后，就要确定并购的支付方式。可以说采用恰当的支付方式对并购后企业的运营及盈利情况有积极的作用，所以并购中支付方式的不当运用也会带来企业的财务风险。并购的支付手段有很多，常见的有现金支付、混合支付等，选择正确的支付方式会降低财务风险。所以企业应根据自身情况对其进行选择。
(四)并购融资的不合理
企业正确的融资方法应该是具有融资能力的，并且具有恰当的融资结构。融资能力的大小表现在并购方利用多样的融资手段在短期内获取资金，使并购活动能够顺利进行，其中应该注意的是企业既要按照双方合同规定的条款进行并购的程序，也要保证企业在并购后能够正常发展。即收购方如果在融资阶段就产生资金上的压力，则在并购后更会使企业面临资金短缺等方面的问题，则会给企业带来巨大的财务风险；融资时机的不恰当也会给企业并购带来不利的影响，因此，寻求一个正确的融资方式至关重要。
三、企业并购财务风险的应对策略
(一)合理确定目标企业的价值
企业应对被并购方的状况有一个全面的认识，从各个方面深刻的了解目标企业的真实价值，降低评估风险，应认真调查被并购方的经营状况、自身资产、行业竞争能力等，使并购方对目标企业的认识更趋于真实情况。对目标企业的盈利潜力进行合理的分析与评价，这样才能保证并购不会因为出价过高而造成企业自身资金压力过大，增加财务风险。
(二)合理选择融资手段和支付方式
随着经济的发展，并购中的融资手段越来越多元化，如果企业只采用单一的融资手段会受到某种条件的限制，所以企业应对并购中的融资方式混合使用，融资手段的正确选择有助于企业并购的顺利进行。自有财产是否充足、企业的资本结构，都是企业在并购中应考虑在内的；企业应尝试不同的支付手段，既可以优化资金的合理配置，又使企业的每一笔资金得到高效利用，有利于企业并购的进行，为企业获取最大利益。
(三)做好并购后财务整合工作
企业并购之后的整合工作十分重要，只有做好并购后的整合工作，才能使企业产生预期的规模效应，优化资源配置；并购方需要及时处置好目标企业的运营和债务情况，如果企业没有及时采取措施改善目标企业的运营情况，可能会导致并购方亏损，进而带来巨大的经济压力，所以企业应当对并购后的整合给予高度重视，提高企业的竞争力，只有充分发挥出企业并购的优势，才能降低财务风险，顺利完成企业并购。
作者：杨丽明 沙莉莉 单位：沈阳城市建设学院
参考文献:
[1]周丽玮.我国企业并购过程中的问题及对策研究[J].中国证券期货.2013(08)
[2]武迎春.企业成长中的并购问题研究[J].中国管理信息化.2013(18)
[3]姬书堂.浅谈企业并购后的财务整合[J].经营管理者.2013(31)
第三篇：企业多元化经营财务风险控制分析
摘要:
在竞争日益激烈的经济环境中，企业为了取得更多的市场份额开始实行多元化经营策略，这种业务扩张方式在为其赢得更有利的市场位置、获得更多发展机会的同时也为其增加了一定程度的财务风险性。企业要在开展多元化经营的情况下加强内部经营管理，提高控制财务风险的能力。本文首先从多元化经营和财务风险的内容入手，对多元化经营下的企业财务风险进行性质分析并提出控制思路和策略，以期促进企业健康长足发展。
关键词:
多元化经营；财务风险；控制
一、企业多元化经营及财务风险的相关内容介绍
(一)多元化经营
多元化经营是企业管理的专业术语，指的是企业在对外市场开拓过程中同时经营多个产业或多种产品，实行跨业务经营的策略，以提高企业自身的资源、信息等利用效率，加快企业发展速度，分散企业的经营风险、增加经营的安全性，从全局视角出发制定企业长期战略达到为企业增效升级的目的。
(二)财务风险
财务风险是任何一个企业都要面临的现实问题，损失及盈利的不确定性总是客观存在于企业发展的各个阶段，筹资、投资、经营等任何过程中只要有财务活动发生，财务风险就必然存在。尤其在对外扩张过程中，财务风险发生的可能性更多。对于企业的决策者来说，调整财务结构、合理利用资金可以促进企业的实力升级，权衡利弊、控制风险、正确经营就显得非常具有科学性了。
二、企业多元化经营引发的财务风险性质分析
(一)企业管理水平与企业多元化经营不相适应引发的风险
企业的财务管理水平和高度决定了企业的财务发展方向，基础性常规化的财务管理对于多元化的企业业务拓展是奠基也可能是绊脚石，企业的财务管理能力要与企业的发展的相适应，才能够让企业前进的步伐更稳，资金管理制度不合理、财务主旨框架模糊、信息传递失真、多元化的新业务不熟悉，都可能引发多元化经营风险。
(二)多元化经营的新业务选择和市场进入时机不当引发的风险
企业开展多元化经营既能为企业分散风险，改变所有鸡蛋装在一个篮子的局面，同时业务扩张也给企业增加了新篮子的风险，导致一损俱损的现象。另外，对于同一个项目，不同时期的市场环境和企业状态对于业务的顺利发展也会产生不同的效应。
三、企业多元化经营的财务风险控制的思路和策略
(一)实行资金集中管理
在企业管理过程中，资金管理一直处于重要的地位，良好的资金管理模式可以提高资金使用效率。企业在多元化经营过程中，分散经营给管理增加了难度，特别是资金管理，不同经营项目与业务很容易产生各自为政的财务管理观念，企业必须要有健全的资金集中管理机制，认真执行资金预算管理制度，对于资金的收支进行动态实时的管理，对资金的集权、分权进行科学管控。
(二)财务组织框架清晰
财务组织框架的建立是财务管理的基础，优秀的财务管理团队可以对企业财务风险有更好的防范。企业建立的风险预警机制和管理系统都需要人去完成。对于多元化经营的企业来说，跨行业跨品种的竞争需要财务工作者对各个产品和行业充分的了解，对于精力和能力都是一种考验。管理者要有良好的决策能力，要有全局的视野和高度，有风险的预估及分析能力，要有有良好的决断力。财务人员综合素质要过硬，要能够适应变化的市场、跟上企业发展的脚步。企业的组织架构清晰，权责分工明确，要层层落实任务，才有可能将制度贯彻执行的好，让风险预警和管理系统发挥作用。
(三)多元化战略时机适宜
成大事，首需天时，企业在进行多元化经营的前期，应有充足的市场调研和大量的准备工作。投资失误，给企业造成致命损失的例子国内外有很多，尤其在市场风云变幻的今天，企业更应该在资金储备充足的条件下谨慎进行投资，立足企业现状，提高现有的资源利用效率，并在不影响原有业务的情况下，适度拓宽业务领域，对资金、信息等加以整合。
(四)认真决策新业务事项
企业在开展多元化经营时应避免盲目跟风，要避开不熟悉的领域，要比较相关业务及非相关业务多元化经营的风险性。在对市场客户、产品自身、人力资源、信息环境等各种因素综合考虑的前提下做好新业务的可行性分析，树立原有业务与新业务互为补充、协同发展的基本方向，在可能的情况下，提高新业务的市场能力，创造新的经济增长点，为企业增收。
(五)提高财务风险意识
我国的企业特别是大型集团企业在发展过程中往往有老大自居的心态，普遍缺乏风险意识，受大环境影响，对风险的分析和控制能力较弱，在企业管理中对风险源的排查不彻底，风险监测敷衍了事，对风险演练和培训上不深入，在风险预警与防范上缺乏合理的机制与手段。市场环境变化莫测，任何一个新业务的扩张对企业都可能产生较大的影响，可以说大环境风险性本身就很大，企业每走一步更应该谨慎，时刻把财务风险放在企业经营的首位，将科学的风险管理贯彻到企业的发展中去。
四、结束语
企业的发展和业务拓展需要有充足的资金和科学的管理做支撑，软硬实力两者缺一不可。高素质的团队可以提高风险控制能力，完善的管理制度和模式是控制风险的保障，对业务的发展方向和新业务的市场进入时机更是多元化经营成功的关键。从各个方面去提高风险控制能力是企业开展多元化经营的正确途径。实行多元化经营的企业一定要树立风险意识，认真分析利弊得失，纵横全局，在开展多元化经营的过程中，提高各项管理工作的能力和水平，加强企业管理，最大程度控制财务风险，降低财务风险损失，确保企业长足发展。
作者：吴延春 单位：江苏国富实业有限公司
参考文献:
[1]付彬.基于多元化经营的企业财务风险控制探讨[J].财会通讯，2014
[2]朱海军.企业多元化经营下财务风险控制分析与对策研究[J].中国商贸，2014