[摘要]风险投资主要指的是创业者将高科技与知识密集作为基础，在高新技术产业中投入资金的投融资方式。下面首先对基于资本市场条件下风险投资存在的问题进行阐述，结合国内和发达国家的对比，对基于资本市场条件下风险投资管理的具体应用进行分析。
[关键词]资本市场；风险投资管理；退出机制
基于资本市场下，分业经营模式与混业经营模式是金融行业主要采取的两种模式，不同的经营模式会带来不同的影响，现阶段，我国风险投资的资金主要来源于国企与政府，境外投资与民间投资只是资金来源中的一小部分，因此，其风险投资问题和对策也存在着特殊性。
1基于资本市场条件下风险投资问题
1.1相关机制不健全
基于资本市场条件下，我国的风险投资存在着相关机制不健全的问题。制度的不够完善，会让人才、资金与技术的应用不够充分合理，让风险投资激励与约束的实施更为困难，如在风险投资退出机制方面，我国国内的畅通渠道数量就相对较少，可行性较差，因为法律规定的不够明确和监管的力度不足，使得国内经常采用大宗交易与场外协议转让的方法来完成股权转让，这会让风险投资人资本得利降低。
1.2资金来源单一
在发达国家，其资金来源渠道普遍具有多元化特点，利用证券公司、保险公司、商业银行、养老基金等渠道，风险投资者可以得到风险资本。但是在我国国内，风险投资虽然有民间资本加入，但是，其主要部分依然是政府投入，这也就使得政府成为众多风险投资公司的创建者与主导者，会让风险投资市场受到政府的大力干预。
1.3组织形式单一
我国的金融行业风险投资机构组织形式相对单一，主要包含了公司制、信托制与有限合伙制，现阶段，我国主要利用的是事业型公司制来完成风险投资管理工作，这使得金融行业在获得风险投资资金时需要对政府予以依赖。风险投资资金投向与项目选址可能会受到政府部门的限制，对民间投资行为起到了一定限制[1]。
2基于资本市场条件下风险投资管理的应用
2.1完善风险投资体制
完善风险投资机制是基于资本市场条件下加强风险投资管理的重要举措，利用这种机制，可以解决风险投资信息不对称与逆向选择问题，在对投资项目进行管理与决策时，可以让投资者的积极性得到调动，同时，它可以帮助解决风险投资中的委托问题，通过型号甄别功能与信息传递功能，可以获取外部信息，保证评价风险投资委托人时具有较强的客观性。除此之外，完善风险投资机制还可以让投资失败引起的损失得到降低，让股权制度更为灵活，让风险投资者可以进行分阶段投资，可以协调好投资方与投资机构的利益关系，解决激励约束问题。
2.2健全风险投资退出机制
基于资本市场条件下，应用风险投资管理需要健全风险投资退出机制，这是对创业板市场配套制度的完善手段，可以让风险投资者退出市场时更为顺利。在进行上市融资时，创业板企业可以找到已经上市的企业，然后注入资产，也可以利用部分股权的购买来完成上市目标。我国政府需要完善产权交易机制与股权转让协议，让国内风险投资外场交易退出渠道得到健全。在进行股权转让时，同时具有专业机构与自由渠道可以被利用，让投资者退出风险投资市场的速度更快。如在美国风险投资退出机制中，就具有多层次的资本市场体系，在纽约证券交易所、美国证券交易所可以上市实力较强的企业，在纳斯达克可以上市中小型企业[2]。
2.3明确风险投资主体功能
基于资本市场下的风险投资涉及了风险投资家、投资人、风险企业、投资机构、资本市场等多种主体单位，依赖于中介机构，这些主体得到联系，形成风险投资系统，对其功能进行明确，可以让整体系统更为协调，有助于风险投资管理。中介机构可以分为两种类型，一为普通的中介机构，二是特殊的中介机构，前者中包含了投资银行、会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所，后者包含了风险投资协会、知识产权估值机构、标准认证机构、督导员机构、科技项目评估机构、专业性融资担保机构和风险投资咨询顾问机构。以普通中介机构中的投资银行为例，在风险投资系统中，其功能是发起投资基金、管理投资基金，同时，它还是上市保荐人、财务顾问与包销商。以特殊中介机构中的风险投资协会为例，其主要功能应该为沟通有关政府部门之间与会员之间的信息，对执行行业自律规则进行制定与执行，让行业监管职能得到发挥，让联合投资得到组织，对融资渠道进行沟通。
2.4建立政策扶持体系
为让金融业得到进一步发展，为让风险投资管理得到加强，需要建立政策扶持体系，对此，应该做好两方面工作，第一，应该利用一定监管措施来监督管理金融风险投资行业，促进行业得到健康发展，需要对自身主导地位予以加强，惩处扰乱市场秩序和投机取巧的风险投资者，让其整体运行秩序得到保证；第二，在管理税收时，政府可以适当提供一些优惠政策给风险投资者，如减少税种等，这样可以让投资者获得利益得到提高，进而达到鼓励投资的目的，同时，政府可以对和股权转让相关的税法进行适当调整，让资本利所得税得到减免。在风险投资中，政府资金的主导地位将会被逐渐弱化，保险基金与养老基金的比重将会得到增加，这种扶持体系与对于风险投资模式的转变具有重要作用。
3结语
针对相关机制不健全、资金来源单一和组织形式单一的风险投资问题，基于资本市场条件下，可以通过完善风险投资体制、健全风险投资退出机制、明确风险投资主体功能和建立政策扶持体系的风险投资管理方法对其予以解决，进而促进我国风险投资的良性发展。
【参考文献】
[1]王祉懿.基于资本市场条件下风险投资管理的应用分析[J].时代金融，2016(26)：173+177.
[2]董静，翟海燕，汪江平.风险投资机构对创业企业的管理模式——行业专长与不确定性的视角[J].外国经济与管理，2014，36(09)：3-11.
作者:裴丽倩 单位:洛宁县第一高级中学
